Vanessa da Paixo Alves

Trabalho sobre a Escola dos Ps Keynesianos apresentado ao curso de Mestrado de Cincias Econmicas do Programa de Ps-Graduao em Economia da UFPA como requisito parcial para obteno de nota da Disciplina de Macroeconomia, solicitado pelo Prof. Dr. David Ferreira Carvalho.

Belm 2012

PS KEYNESIANOS Os Ps Keynesianos revelaram-se um heterogneo grupo de economistas unidos pela rejeio da sntese neoclssica, muitos dos modelos heterogneos explorados por eles eram meramente variantes da teoria ortodoxa clssica e no eram baseados na revoluo terica fundamentada a partir da Teoria Geral de Keynes (1936). Segundo Holt (1997) os ps-Keynesianos podem ser divididos em dois grupos: Keynesianos europeus de Cambridge e os Keynesianos Americanos ou fundamentalistas. O primeiro grupo era formado por Geoff Harcourt, Richard Kahn, Nicholas Kaldor, Michal Kalecki, Joan Robinson e Piero Sraffa questionaram a teoria ortodoxa "keynesiana" a partir das ticas do crescimento e da distribuio de renda. O intitulado grupo europeu, como todos os economistas clssicos, enfatizavam o comportamento e o funcionamento da economia real enquanto ignoravam, ou pelo menos, davam menor importncia s implicaes financeiras e monetrias. O grupo dos americanos era formado por Victoria Chick, Alfred Eichner, Jan Kregel, Hyman Minsky, Basil Moore, George Schackle, Sidney Weintraub e Paul Davidson. Para essa concepo keynesiana, o objetivo deles consistia em mostrar que as decises de investimento, poupana e financeiras so determinadas em uma economia monetria, onde, havendo uma incerteza sobre o futuro, o processo de produo demanda certo tempo. Os economistas ps Keynesianos aceitavam o princpio da demanda efetiva de Keynes como a base para toda a teoria macroeconmica que era aplicvel para uma economia empresarial, nesse sentido a abordagem revolucionria de Keynes quanto s funes da moeda em uma economia monetria da produo era questo chave para entender o funcionamento real da economia. Todas as variantes da teoria macroeconmica do mainstream, seja ela ligada as expectativas racionais (novos clssicos), monetarismo (velho clssico), teoria dos velhos Keynesianos (sntese neoclssica) ou novos Keynesianos, so fundamentadas sobre trs postulados clssicos fundamentais: (i) o axioma de substituio bruta; (ii) o axioma da neutralidade da moeda e (iii) o axioma de um mundo econmico ergtico. O princpio da demanda efetiva de Keynes basicamente refutou os trs postulados clssicos bsicos e a partir da pode demonstrar logicamente por que a Lei de

Say no uma verdade absoluta quando modelamos uma economia que possui caractersticas de um mundo real. Keynes se contrape Lei de Say atravs do princpio da demanda efetiva, uma vez que para ele a idia de que toda oferta gera sua prpria demanda no se aplicava para as novas sociedades industriais. A luz de uma analogia com a geometria, a teoria dos ps Keynesinos pode ser chamada de economia no Euclidiana. As caractersticas do mundo real que Keynes acreditava que poderia ser modelada somente a partir do descarte daqueles axiomas eram: (i) a moeda importa no curto e no longo prazo; isto , moeda e preferncia pela liquidez no so neutros, eles afetam as tomadas de decises; (ii) o sistema econmico se movimenta sob o tempo calendrio a partir de um passado irrevogvel para um futuro incerto. Decises importantes envolvem produo, investimento e atividades de consumo que so tomadas em um ambiente de incerteza; (iii) contratos ex-post em termos monetrios so uma instituio humana para funcionar eficientemente e organizar o tempo de produo e consumo e os processos de troca. O contrato em salrio monetrio o mais onipresente de todos os contratos. (iv) desemprego, invs de pleno emprego, uma situao de laissez-faire em um mercado orientado pela lgica da economia monetria da produo. A Teoria Geral de Keynes foi desenvolvida a partir de uma anlise das funes de demanda e oferta agregada para alcanar um ponto de demanda efetiva. A funo de oferta agregada est relacionada com as expectativas de vendas dos empresrios conivente com o nvel de emprego que eles contrataro para qualquer volume de receita esperada. Esta funo de oferta agregada indica que quanto maiores s expectativas de vendas mais trabalhadores sero contratados. A funo de demanda agregada relaciona os fluxos de gastos dos compradores com qualquer nvel de emprego dado. Segundo a Lei de Say, todo gasto (demanda agregada) com produtos da indstria igual ao custo total da produo agregada (oferta agregada) incluindo lucros brutos. Em outros termos, todo custo de produo ser sempre recuperado pela venda do produto, nunca h falha de demanda efetiva. As curvas de oferta e demanda agregada sempre coincidem. Na economia da Lei de Say no existe obstculos para o pleno emprego.

Com o objetivo de aprimorar a Lei de Say para torn-la coerente com o mundo real, Keynes desenvolveu um modelo onde s funes de demanda e oferta agregada no coincidem. Desse modo, Keynes dividiu a demanda agregada em duas classes, D1 representaria todos os gastos que dependem do nvel de renda agregada e, assim, do nvel de emprego e D2, representaria todos os outros gastos que no dependem da renda. Com isto, Keynes proclamando uma lei psicolgica fundamental associada com os fatos da experincia onde a propenso marginal a consumir sempre menor do que uma unidade, impedindo, dessa maneira, que a funo de demanda agregada nunca coincidir com a funo de oferta agregada em um mundo real se D2 = 0. Assim, a Lei de Say no poderia ser aplicada sob a hiptese de fatos da experincia. Outra crtica a Lei de Say era feita sob a ideia de preferencia de tempo, na viso clssica toda renda ganha em um perodo de tempo era sempre gasta com produtos da indstria. Na anlise de Keynes, a preferencia de tempo determina quanta renda ganha atualmente gasta em bens de consumo produzidos atualmente e quanto no gasto com bens de consumo, mas em vez disso poupada com a compra de ativos lquidos. De acordo com o sistema de Keynes, existe um segundo degrau de deciso, preferncia pela liquidez, onde o arrendatrio determina quais ativos lquidos eles iro reter, dessa forma, a renda ser estocada a fim de transferir o poder de compra para um perodo futuro. Desde que todos os ativos lquidos tenham a propriedade essencial de no produtividade e no substitutividade para os produtos da indstria, eles demandaram ativos lquidos que no criam uma demanda por produtos industriais. Keynes desenvolveu sua teoria da preferencia pela liquidez a fim de demonstrar que qualquer explicao de desemprego involuntrio requeria as propriedades essenciais da moeda e do juro, que diferenciava a teoria dele da teoria dos velhos e novos clssicos, dos velhos e novos Keynesianos. As propriedades essenciais so: (i) a elasticidade da produtividade de todos os ativos lquidos incluindo a moeda zero ou insignificante, ou seja, a moeda no neutra, a moeda no cresce em arvores; (ii) a elasticidade de substituio entre ativos lquidos (incluindo moeda) e bens reprodutveis zero ou insignificante, ou seja, a existncia de bens no reprodutveis, moeda e ativos lquidos, que seriam demandados so gastos tanto no curto quanto no longo prazo com produtos produzidos por trabalhadores.

Keynes deu grande ateno para a diferena entre incerteza e probabilidade, principalmente em relao s decises envolvendo a acumulao de riqueza e a posse de liquidez. A essncia de sua Teoria Geral envolve preferencia pela liquidez e intuio (animal spirits) dominando as escolhas de gastos reais. A moeda desempenha um papel nico dominando a situao das escolhas entre todos os ativos e ela no neutra tanto no curto quanto no longo prazo. Liquidez e animal spirits so as foras por trs da anlise de Keynes que direcionam para o equilbrio do desemprego de longo perodo, mesmo em um mundo de preos flexveis. Nenhuma das probabilidades, objetiva e subjetiva, suficiente para entender a regra de no neutralidade e as polticas monetrias na anlise de equilbrio do desemprego em Keynes. A existncia da instituio legal na sociedade fora o cumprimento de contratos denominados em termos nominais (no reais !) criam um ambiente monetrio que no neutro, mesmo no longo prazo. Estes arranjos legais permitem aos agentes se proteger contra consequncias imprevisveis de decises atuais com o objetivo de alcanar os recursos reais de suas produes e investimentos de longa durao. Os enforcements legais dos contratos monetrios fixados permitem cada parte em um contrato ter expectativas sensveis que se caso a outra parte no cumpra suas obrigaes contratuais, a parte prejudicada tem notoriedade legal para ter uma compensao e no sofrer perda pecuniria. A instituio social da moeda e a lei dos contratos monetrios fixados capacitam os empresrios e as famlias a formar expectativas sensveis considerando fluxos monetrios (mas no necessariamente produtos reais) ao longo do tempo e assim lidar com o futuro desconhecido. Dessa forma, as obrigaes contratuais fixadas em termos nominais asseguram que as partes contratadas, apesar da incerteza, possam pelo menos determinar as consequncias futuras em termos de fluxos monetrios. Contratos monetrios fixados ex-post permitem aos empresrios (e as famlias) encontrar uma sequencia eficiente para o uso e o pagamento pelos recursos em um tempo de consumo e de produo e os processos de troca. Moeda, em uma economia empresarial, definida como o significado do estabelecimento de contratos. Isto implica que na teoria monetria Ps-keynesiana, a lei civil de contratos determina o que moeda em qualquer sociedade com leis eficientes.

A posse da moeda, ou de qualquer ativo lquido (Davidson, 1982), fornece liquidez (um ativo lquido aquele que convertvel por moeda em um mercado bem organizado). Liquidez definida como a habilidade de conhecer as obrigaes contratuais nominais daqueles quando elas vencem. Em um mundo de incertezas onde as obrigaes so especificadas em termos de moeda, a reteno de moeda uma escolha valiosa. Quando aumenta o medo dos agentes quanto ao futuro incerto demanda agregada por esperar (mesmo no longo prazo), os agentes desviaro sua demanda ou direcionaro suas rendas da compra de produtos da indstria para demandar liquidez adicional (moeda e ativos lquidos). Consequentemente, a demanda efetiva para o trabalho no setor privado decresce. Somente em um ambiente imprevisvel (no ergtico) possvel presumir que faz sentido o desvio dos gastos nesse sentido em oposio aos gastos com os vrios produtos da indstria que so comercializados em mercados livres. Nesse sentido, o conceito de incerteza Keynesiano fornece os fundamentos para demanda por liquidez de longo prazo e possivelmente o equilbrio de desemprego de longo prazo. A anlise revolucionria de Keynes, onde a moeda nunca neutra e a liquidez importante, uma teoria geral de uma economia onde a imprevisibilidade completa do futuro pode ter consequncias econmicas importantes. Para problemas envolvendo decises de investimento e liquidez onde existem grandes chances de mudanas ao logo do perodo o tempo calendrio no pode ser descartado, o modelo de incerteza de Keynes , dessa forma, o mais adequado. Assim, abordagens que considerem um mundo onde os acontecimentos econmicos so regulares e continuam se comportando dessa maneira pelo futuro e onde a neutralidade da moeda central fornecer uma analogia enganosa para o desenvolvimento de polticas macroeconmicas.

Referncia Bibliogrfica Snowdon, Brian and Vane, Howard R. (2005). Modern Macroeconomics:its origins development and current state. Cheltenhans, UK, Northanpton, USA, cap. 8. P. 451-472.