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C M I
C
I
i ) . 1 .( n i C M +
n i
M
C
. 1+
n C
M
i
1
. 1
,
_
i C
M
n
1
. 1
,
_
: C capital , imposicin.
: M monto
: I inters obtenido
: i tasa de inters (peridica, nominal, efectiva) que se aplica, su perodo de capitalizacin debe coincidir con cada perodo n
:
n
i tasa de inters nominal anual (TNA)
: n perodo expresado en aos, meses o das (debe coincidir con i) que se inmoviliz C.
Monto Tiempo C= 10.000 $ i = 0,5 % mensual
M = C (1 + i.n) n
M = C + C.n.i
10050 1
10100 2
10150 3
10200 4
10250 5
10300 6
10350 7
10400 8
10450 9
10500 10
10550 11
10600 12
capital
DESCUENTO SIMPLE: D = C
n
V
a
a) Racional, matemtico, o descuento simple
a
V
n
C
r
D .
,
_
1
a
n
V
C
n .
365
1
i
,
_
1
a
n
V
C
i .
365
1
n
n i
n
C
a
V
. 1+
,
_
+
n i
n
C
r
D
. 1
1
1 .
a) Comercial:
a
V
n
C
a
V
n
V
c
D n d
n
C
c
D . .
( ) n d
n
C
a
V . 1 .
n d
n
C
n
C
a
V . .
( ) d n
d n
a
V
c
D
. 1
. .
1
Inters
c x i
Monto
n= tiempo
n
C = Valor Nominal =
n
V
r
D : descuento racional
c
D : descuento comercial
a
V : valor actual o valor ya
descontado.
i
= inters, tasa de descuento, inters adelantada n = tiempo que falta para cobrar el
n
V
DESCUENTO RACIONAL
Valor Actual Tiempo Descuento R Cn 10.000
Va= Cn/(1+i.n)
tasa 5% mensual
2500,00 60 7500,00
2666,67 55 7333,33
2857,14 50 7142,86
3076,92 45 6923,08
3333,33 40 6666,67
3636,36 35 6363,64
4000,00 30 6000,00
4444,44 25 5555,56
5000,00 20 5000,00
5714,29 15 4285,71
6666,67 10 3333,33
8000,00 5 2000,00
10000,00 0 0,00
DESCUENTO COMERCIAL SIMPLE
Valor Actual Tiempo
Descuento
R Cn 10.000
Va= Cn(1- i.n) n
tasa 5% mensual
-20000,00 60 30000,00
-17500,00 55 27500,00
-15000,00 50 25000,00
-12500,00 45 22500,00
-10000,00 40 20000,00
-7500,00 35 17500,00
-5000,00 30 15000,00
-2500,00 25 12500,00
0,00 20 10000,00
2500,00 15 7500,00
5000,00 10 5000,00
7500,00 5 2500,00
10000,00 0 0,00
2
descuento racional
absurdo
financiero
Equivalencia entre la TASA DE DESCUENTO (O ADELANTADA) (d) y
LA TASA DE INTERS VENCIDA(i)
La tasa de inters equivalente a la de descuento es la que debo aplicar al Valor actual (Va) descontado para volver obtener
el Valor Nominal (Vn).
i
i
d
1
tasa de inters anticipada
ant
vencido
vencido
i
i
i
d
d
i
1
tasa de inters vencida
v
anticipada
anticipada
i
i
i
1
INTERS COMPUESTO (valor futuro Vf de un flujo nico):
n
i C
c
M ) 1 ( + C
c
M I
( )
n
i
c
M
C
+
1
1
]
1
+ 1 ) 1 (
n
i C I
) 1 ln(
ln ln
i
C
c
M
n
+
1
n
C
c
M
i
n
i
a
V
f
V ) 1 ( +
Va Vf I
para resolver esta ecuacin en EXCEL colocar Va como negativo. Pago y Tipo: no poner nada.
c
M monto compuesto C capital , imposicin i inters peridico o efectivo
I
inters obtenido n cantidad de tiempo al que se ha colocado el capital.
f
V valor futuro de un flujo nico, monto.
a
V valor futuro de un flujo nico, monto.
INTERS COMPUESTO:
Monto Tiempo
M = C (1 + i)
n
n
10000,00 0
11614,00 30
13488,50 60
15665,55 90
18193,97 120
21130,48 150
24540,94 180
28501,84 210
33102,04 240
38444,72 270
44649,70 300
51856,16 330
60225,75 360
3
Monto C
tiempo = n
INTERS SIMPLE VS INTERS COMPUESTO
Tiempo Monto Is Monto Ic
n M = C (1 + in) M = C (1 + i)
n
0 10000 10000,00
30 11500 11614,00
60 13000 13488,50
90 14500 15665,55
120 16000 18193,97
150 17500 21130,48
180 19000 24540,94
210 20500 28501,84
240 22000 33102,04
270 23500 38444,72
300 25000 44649,70
330 26500 51856,16
360 28000 60225,75
DESCUENTO COMPUESTO (es racional): D = C V
A
,
_
+
n
i
n
C
comp
D
.) 1 (
1
1 .
n
i
a
V
n
C ) 1 ( +
n
i
n
C
a
V
) 1 ( +
n
C = Valor Nominal =
n
V
omp
c
D
: descuento compuesto
a
V : valor actual o valor ya descontado.
i
=
inters, tasa de descuento, inters adelantada n = tiempo que falta para cobrar el
n
V
Grfica comparativa de Descuento Racional Simple vs Descuento Compuesto
Tiempo Valor Actual Valor Actual Descuento C. Descuento R
Desc. Comp. Desc. Rac.S. efectuado efectuado
60 535,36 2500,00 9464,64 7500,00
55 683,26 2666,67 9316,74 7333,33
50 872,04 2857,14 9127,96 7142,86
45 1112,97 3076,92 8887,03 6923,08
40 1420,46 3333,33 8579,54 6666,67
35 1812,9 3636,36 8187,10 6363,64
30 2313,77 4000,00 7686,23 6000,00
25 2953,03 4444,44 7046,97 5555,56
20 3768,89 5000,00 6231,11 5000,00
15 4810,17 5714,29 5189,83 4285,71
10 6139,13 6666,67 3860,87 3333,33
5 7835,26 8000,00 2164,74 2000,00
0 10000 10000,00 0,00 0,00
4
monto
tiempo = n
inters
simple
capital
inters
compuest
o
TASA SPREAD
pasiva
i
activa
i TS
EQUIVALENCIA DE TASAS
TASA PERIDICA:
n
i
i
n
p
nom pl
pnom
TNA
TEM
.
p
i
tasa peridica
n
i tasa nominal n perodo de capitalizacin
nom
p perodo de la tasa nominal (90,60,360,365 das, etc)
nom pl. nmero de das que capitaliza la tasa nominal
EQUIVALENCIA ENTRE:
a) TASA EFECTIVA VENCIDA
b) TASA EFECTIVA VENCIDA
[ ]
1
1
1
pef
t
i +
=
[ ]
2
2
1
pef
t
i +
despejando:
1
1
1
2
1
2
+
1
]
1
pef
pef
i i
si
1
i
= tasa peridica ,
2
i
corresponder a la tasa equivalente efectiva para un perodo propuesto diferente.
i
tasa efectiva vencida
ef
p
perodo de la tasa efectiva (90,60,360,365 das, etc) t es el tiempo que se
elige, si no se dice nada es igual a 1.
EQUIVALENCIA ENTRE:
c) TASA EFECTIVA ADELANTADA
d) TASA EFECTIVA ADELANTADA
[ ]
1
1
1
pefAD
t
a
i
= [ ]
2
2
1
pefAD
t
a
i
a
i tasa efectiva adelantada
AD
ef
p
perodo de la tasa efectiva adelantada (90,60,360,365 das, etc) t es el
tiempo que se elige, si no se dice nada es igual a 1.
EQUIVALENCIA ENTRE:
e) TASA EFECTIVA VENCIDA
f) TASA NOMINAL VENCIDA
[ ]
nom pl
t
nom
p
nom pl
n
i i
pef
t .
.
1 1
1
1
]
1
+ +
i
tasa efectiva vencida
n
i tasa nominal vencida
ef
p
perodo de la tasa efectiva (90,60,360,365 das, etc)
nom
p perodo de la tasa nominal (90,60,360,365 das, etc) nom pl. nmero de das que capitaliza la tasa
nominal vencida t es el tiempo que se elige (puede coincidir con
nom
pl )
5
individualmente:
[ ] 1
.
. 1
.
+
1
1
]
1
nom pl
pef
nom
p
nom pl
n
i i
nom pl
pnom
i
n
i
ef p
nom pl
.
1 ) 1 (
.
.
1
1
]
1
+
El plazo solo puede corresponder a la TNominal, ya que determina como se capitaliza. En el caso de la Tasa
efectiva la misma corresponde al tiempo que se establece al definirla.
EQUIVALENCIA ENTRE:
g) TASA EFECTIVA ADELANTADA
h) TASA NOMINAL ADELANTADA
[ ]
ad
ad ef
t
nom pl
t
ad
ad
ad
nom
p
nom pl
n
i d
p
.
.
1 1
.
1
1
1
]
1
d tasa efectiva de descuento o adelantada ad ef p . perodo de la tasa efectiva adelantada
ad
n
i = tasa nominal de descuento o adelantada
ad nom
pl
.
plazo de capitalizacin de la tasa nominal adelantada
ad
nom
p
= perodo de la tasa nominal adelantada.
EQUIVALENCIA ENTRE:
i) TASA EFECTIVA VENCIDA
j) TASA EFECTIVA ADELANTADA
pef
t
i
1
]
1
+ 1 =
[ ]
pd
t
d
1
i tasa efectiva vencida d tasa efectiva adelantada o de descuento
pef periodo de la tasa efectiva vencida pd perodo de la tasa de descuento
t= plazo al que se quiere llegar, si no se dice nada = 1
EQUIVALENCIA ENTRE:
k) TASA NOMINAL VENCIDA
l) TASA NOMINAL VENCIDA
1
.
1
1
1
.
. 1
nom pl
t
nom
p
nom pl
n
i
1
1
1
]
1
+
=
2
.
2
2
2
.
. 1
nom pl
t
nom
p
nom pl
n
i
1
1
1
]
1
n
i tasa nominal vencida
nom
p perodo de la tasa nominal (90,60,360,365 das, etc) nom pl. nmero de
das que capitaliza la tasa nominal vencida t es el tiempo que se elige (puede coincidir con
nom
pl ), si no se
dice nada es igual a 1.
EQUIVALENCIA ENTRE:
m) TASA NOMINAL ADELANTADA
n) TASA NOMINAL ADELANTADA
6
1
.
1
1
1
.
. 1
ad
nom pl
t
ad
ad
ad
nom
p
nom pl
n
i
1
1
1
]
1
=
2
.
2
2
2
.
. 1
ad
nom pl
t
ad
ad
ad
nom
p
nom pl
n
i
1
1
1
]
1
EQUIVALENCIA ENTRE:
o) TASA NOMINAL de DESCUENTO (ADELANTADA)
p) TASA NOMINAL VENCIDA
v nom pl
t
Nom
pl
t
Nad
Nad
Nad
p
i
p
d
v nom pl
Nvn
pl
Nad
. . .
. .
.
. 1 . 1
,
_
,
_
+
Nad
d = tasa nominal adelantada (descuento)
Nvn
i = tasa nominal vencida (inters)
Nad
pl. = tiempo en que capitaliza la tasa nominal de descuento o adelantada
v nom pl . . = tiempo en que capitaliza la tasa nominal vencida
Nad
p = perodo de la tasa nominal adelantada (360,365,180,120,90,60,30 das, etc)
Nvn
p = perodo de la tasa nominal vencida (360,365,180,120,90,60,30 das, etc)
t = es la cantidad de das (puede ser otra unidad temporal) a la que se quiere llegar, puede conincidir con el t de capitalizacin. Si no se dice nada, es
igual a 1.
q) TASA EFECTIVA VENCIDA
r) TASA NOMINAL ADELANTADA
No existe.
Debe pasarse de TEVenc a TEAd y luego de TEAd a TNAd
TASA INSTANTNEA ()
= ) 1 ln( i + siendo i=
1
e
s) TASA INSTANTNEA
t) TASA EFECTIVA VENCIDA
p
t
pef
t
e i
.
) 1 ( +
i tasa efectiva vencida
pef
perodo de la tasa efectiva vencida = tasa instantnea p = perodo de la tasa instantnea t es
el tiempo elegido, si no se dice nada es = a 1, si es demasiado chico, hacer un nmero ms grande para que de mejor.
u) TASA INSTANTNEA
v) TASA EFECTIVA ADELANTADA
p
t
pd
t
e d
.
) 1 (
7
d tasa efectiva de descuento o adelantada pd perodo de la tasa efectiva adelantada = tasa instantnea p = perodo de la tasa
instantnea t es el tiempo elegido, si no se dice nada es = a 1. Si el resultado es insignificante, hacer que sea > 1.
TASA de INFLACIN ()
1
1
) ; 1 (
n
n
n n
IP
IP
) ; 1 ( n n
= tasa de inflacin entre el perodo n-1; n
n
IP = ndice de precios al consumidor a tiempo n
1 n
IP = indice de precios al consumidor a tiempo n-1
TASA de APARENTE/ TASA REAL
) 1 )( 1 ( ) 1 ( + + +
r a
i i
para inflacin y tasas pequeas : +
r a
i i
a r
i i
donde:
) ; 1 ( n n
= tasa de inflacin entre el perodo n-1; n
a
i tasa aparente
r
i tasa real
TASA NOMINAL QUE TENGA EN CUENTA LA INFLACIN:
. i i i
N
+ +
MINI-RESUMEN DE EQUIVALENCIA DE TASAS
) 1 ).( 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
3
2
1
+ + + + +
r
i e
m
m
n
i m
e
i
a
i
donde:
a
i tasa de inters efectiva vencida aparente.
e
i tasa de inters efectiva vencida equivalente a la aparente del primer miembro.
) , 360 , 90 , 60 , 30 (
) , 365 , 360 , 180 , 120 , 90 , 60 (
. .
. .
1
etc
etc
e
a
i de perodo
i de perodo
m
n
i tasa de inters nominal vencida
) (
) , 360 , 90 , 60 , 30 (
. . .
. .
2
das
etc
n
n
i capitaliza que plazo
i de perodo
m
) (
) , 365 , 360 , 180 , 120 , 90 , 60 (
. . .
. .
3
das
etc
n
a
i capitaliza que plazo
i de perodo
m
tasa instantnea
r
i tasa de inters real
tasa de inflacin
RENTAS
(anualidades)
( )
n
i
A
V
f
V + 1
f
V
= valor futuro de un flujo individual de dinero.
A
V
= valor actual. i = inters o tasa de descuento
n
= nmero de cuotas.
8
Valor actual de una renta de pagos vencidos o pos-pagable
n
i i
n
i
c
i n
V
) 1 .(
1 ) 1 (
)
+
+
i n
V
)
= valor actual de una renta de pagos vencidos, para n cuotas a inters i
C = cuota i = inters o tasa de descuento
n
= nmero de cuotas.
Valor futuro: Valor de la Imposicin de una renta de pagos vencidos o pos-pagable
i n
a
)
i
n
i
C
n
i
i n
V
1 ) 1 (
) 1 (
)
+
+
i n
V
)
= valor actual de una renta de pagos vencidos C = cuota
i = inters o tasa de descuento n = nmero de cuotas
i n
a
)
= valor futuro de una imposicin de pagos vencidos.
Valor actual de una renta de pagos adelantados o pre-pagable
i n
V
)
'
=
) 1 .(
)
i
i n
V +
Valor futuro: Valor de la Imposicin de una renta de pagos adelantados o pre-pagable
i n
a
)
'
=
) 1 .(
)
i
i n
a +
i n
V
)
'
= valor actual de una renta de pagos adelantados
i n
V
)
= valor actual de una renta de pagos vencidos
i = inters o tasa de descuento
i n
a
)
'
= valor futuro de una imposicin de pagos adelantados
i n
a
)
= valor futuro de una imposicin de pagos vencidos.
Valor actual de una renta de pagos diferidos
Imposicin de una renta de pagos diferidos
i n
h
V
)
= valor actual de una renta de pagos diferidos
i n
h
a
)
= imposicin (valor futuro) de una renta de pagos diferidos
h = perodo de diferimiento de una renta antes del origen de la renta inmediata de pagos vencidos.
i n
V
)
= valor actual de una renta de pagos vencidos i = inters o tasa de descuento
i n
a
)
= valor futuro de una imposicin de pagos vencidos.
9
h
i n
h
i
i n
V
V
) 1 (
)
) +
h
i n
h
i
i n
a
a
) 1 (
)
) +
PERPETUIDADES
Valor actual de una renta perpetua: Vap
i
C
i
V
ap
V
)
Valor actual de una renta perpetua creciente geomtricamente
g i
C
i
V
ap
V
)
si i>g
i
V
)
= al valor que da la ecuacin
si i=g
i
V
)
=
si i<g = (-) =
i
V
ap
V
)
n
t
t
t
a
i
Fc
V
0
) 1 (
= (Valor
Actual Neto = VAN)
a
V = valor actual de flujo de caja variable
t
Fc = flujo de caja (ingreso egresos) de t=0 a t= n
i
= tasa de descuento n = ltimo perodo del flujo de caja t = toma valores de 0 a n (nmero de perodo)
SISTEMAS DE AMORTIZACIN
1) Sistemas que calculan intereses sobre saldo:
a) SISTEMA FRANCS: cuota fija
CUOTA DEL PRSTAMO (cuota total, cuota fija) =
sub-cuota de amortizacin de capital + sub-cuota de inters
=
. V
V = C
o
= Total del Prstamo
10
1 ) 1 (
. ) 1 (
+
+
n
n
i
i i
anualidad
i
= inters del prstamo
n
nmero de cuotas del prstamo
1era sub-cuota de inters = V . i
sub-cuota de amortizacin del capital = cuota total del perodo sub-cuota de inters del perodo = C-V.i
2da sub-cuota de inters = (V 1era sub-cuota de amortizacin de capital) x i
capital vivo
t
= V Total de capital amortizado a tiempo t
amortizacin peridica: sub-cuota de amortizacin de un perodo cualquiera
1
1
) 1 (
1
+
p
p
i t iV C
p
t
donde:
cuota C i = tasa de inters aplicada al crdito
p
= n del perodo en cuestin
n
i
cuota
Vi C perodo er del n amortizaci de subcuota t
) 1 (
1
1
+
n nmero de cuotas del prstamo
Total amortizado a un momento dado:
T
=
1
1
1
]
1
+
i
p
i
t
1 ) 1 (
1
Valor del prstamo: (capital prestado)
= Renta inmediata de pagos vencidos
n
i i
n
i
c V
) 1 .(
1 ) 1 (
+
+
V valor del prstamo c cuota fija i inters aplicado n nmero de cuotas totales
Nmero de perodos:
) 1 ln(
.
ln
i
i V c
c
n
+
,
_
'
p n
i i
p n
i
c
p
V
) 1 .(
1 ) 1 (
Mtodo Retrospectivo:
11
p
V
V
T
=
V
1
1
1
]
1
+
i
i
t
p
1 ) 1 (
1
cuota C i = tasa de inters aplicada al crdito
p
= n del perodo en cuestin
n
i
cuota
Vi C perodo er del n amortizaci de subcuota t
) 1 (
1
1
+
n nmero de cuotas del prstamo
CUADRO DE MARCHA
Datos necesarios: V= valor de lo prestado i= inters del prstamo n= nmero de cuotas
Ej: V = 1000 i= 0,10 anual n =10 (anuales) (si fueran mensuales, el i que hay que usar es el peridico)
a) Calcular la anualidad :
1 ) 1 (
. ) 1 (
+
+
n
n
i
i i
= 0,16275
b) Calcular la cuota fija o cuota del prstamo : V x = 1000 x 0.16275 = 162,75 $
c) Calcular la primer subcuota de inters: V x i = 1000 x 0,1 = 100 $
d) Calcular la primer subcuota de amortizacin de capital: 162,75 100 = 62,75 $
o tambin mediante:
n
i
cuota
Vi C perodo er del n amortizaci de subcuota t
) 1 (
1
1
+
= $ 75 , 62
) 1 , 0 1 (
75 , 162
10
+
e) calcular el saldo: V subcuota de amortizacin = 1000 62,75 = 937,25 $
d) armar la primer fila de la tabla:
n cuota Valor de la
cuota
o anualidad
Sub-cuota de
amortizacin
de capital
Sub-cuota de
intereses
Total
amortizado
Saldo,
o resto a
amortizar
1 162,75 62,75 100 62,75 937,25 $
Para armar la segunda fila:
e) calcular la segunda sub-cuota de intereses (la cual, como el mtodo lo indica se calcula sobre saldos):
937,25 x 0,01 = 93,725 $
f) calcular la segunda sub-cuota de amortizacin de capital = 162,75 93,725 = 69,025 $
la que tb se puede calcular haciendo:
$ 025 , 69
1 2
) 1 , 0 1 .( 75 , 62 ) 1 (
1
1
1
+ +
p
p
i t iV C
p
t
g) y el nuevo saldo ser: 937,25 69,025 = 868,225 $
tb puede ser calculado mediante
p
V
V
T
=
V
1
1
1
]
1
+
i
i
t
p
1 ) 1 (
1
p=2 t1= 62,75 V=1000
w) y el total amortizado hasta el momento ser: 62,75 + 69,025 = 131,775 $
tb puede calcularse mediante:
T
=
1
1
1
]
1
+
i
p
i
t
1 ) 1 (
1
p=2 t1= 62,75
n cuota Valor de la
cuota
o anualidad
Sub-cuota de
amortizacin
de capital
Sub-cuota de
intereses
Total
amortizado
Saldo,
o resto a
amortizar
12
1 162,75 62,75 100 62,75 937,25
2 162,75 69,025 93,725 131,775 868,225
i) se sige as sucesivamente (obtener la sub-cuota de inters haciendo saldo x i, y luego restndosela al valor de la cuota del
prstamo o anualidad), hasta completar el nmero total de cuotas.
j) Efectuar las sumatorias de todas las columnas, obteniendose el total de interses abonado (Costo Financiero Total del
Prstamo) = 627,46 $
N anualidad
sub-cuota
capital
sub-cuota
inters
total
amortizado saldo
1 162,75 100 62,75 62,75 937,25
2 162,75 93,73 69,02 131,77 868,23
3 162,75 86,82 75,92 207,69 792,31
4 162,75 79,23 83,51 291,2 708,8
5 162,75 70,88 91,87 383,07 616,93
6 162,75 61,69 101,05 484,12 515,88
7 162,75 51,59 111,16 595,28 404,72
8 162,75 40,47 122,27 717,55 282,45
9 162,75 28,25 134,5 852,05 147,95
10 162,75 14,8 147,95 1000 0
627,46 1000
b) SISTEMA ALEMN: cuota variable decreciente
CUOTA DEL PRSTAMO (cuota total, cuota variable, cuota peridica) =
sub-cuota de amortizacin de capital (constante) + sub-cuota de inters (variable)
subcuota de amortizacin de capital o amortizacin peridica =
n
V
cuota peridica = ( )
[ ]
1 1 + + p n i
n
V
total amortizado =
T
n
V
p.
Inters obtenido entre perodos =
) .(
2
) 1 ( ) (
. .
) , (
p k
k n p n
i
n
V
I
k p
+
0 p k n
saldo del prstamo:
13
Mtodo prospectivo:
n
V
p n V
s
) (
) (
Mtodo retrospectivo:
) 1 .(
) (
n
p
V V
s
V monto del prstamo (Co)
s
V saldo del prstamo
n nmero de cuotas del prstamo, perodos totales
p
perodos abonados o subperodo en consideracin
k otro subperodo en consideracin
i tasa equivalente para un perodo solo (TN/meses q se capitaliza)
CUADRO DE MARCHA
Datos necesarios: V= valor de lo prestado i= inters del prstamo n= nmero de cuotas
Ej: V = 1000 i= 0,10 anual n =10 (anuales) (si fueran mensuales, el i que hay que usar es el peridico)
a) Calcular el valor de la sub-cuota de amortizacin de capital (fija) = 1000 /10 = 100
b) Calcular la sub-cuota de inters = V x i = 1000 x 0,1 = 100
c) Calcular el saldo= V sub-cuota de amortizacin de capital (esta operacin, una vez establecida la sub-cuota, se repite sin
necesidad de ningn dato adicional, salvo el valor anterior)
c) armar la primer fila de la tabla:
n cuota Valor de la
cuota
peridica
Sub-cuota de
amortizacin
de capital
(fija)
Sub-cuota de
intereses
Total
amortizado
Saldo,
o resto a
amortizar
1 200 100 100 100 900
Para armar la segunda fila, se procede la misma forma:
d) Se calcula la sub-cuota de intereses multiplicando el saldo anterior por el inters del perodo: 900 x 0,1 = 90 $
e) Se procede a calcular el valor de la cuota peridica: sub-cuota de amortizacin + sub-cuota de inters = 100+90 = 190 $
que tb se puede calcular mediante:
( )
[ ]
1 1 + + p n i
n
V
=
[ ] $ 190 ) 1 2 10 .( 1 . 0 1
10
1000
+ +
V= 1000 n= 10 i=0.1 p = 2
f) Se procede a calcular el nuevo saldo, el cual corresponde siempre a restar al anterior el valor de la sub-cuota de
amortizacin de capital = 900 -100 = 800 $
tb puede calcularse mediante:
$ 800 )
10
2
1 .( 1000 ) 1 .(
) (
n
p
V V
s
e) Se coloca en la casilla correspondiente el total amortizado, que es 100 + 100 = 200 $,
tb puede calcularse mediante:
T
n
V
p.
= $ 200
10
1000
. 2
n cuota Valor de la
cuota
peridica
Sub-cuota de
amortizacin
de capital
(fija)
Sub-cuota de
intereses
Total
amortizado
Saldo,
o resto a
amortizar
14
1 200 100 100 100 900
2 190 100 90 200 800
e) Se contina de la misma forma hasta llegar a la ltima cuota.
Ao Anualidad
Cuota de
amortiz.
Intereses del
perodo
Capital
amortizado Saldo
1 200 100 100 100 900
2 190 100 90 200 800
3 180 100 80 300 700
4 170 100 70 400 600
5 160 100 60 500 500
6 150 100 50 600 400
7 140 100 40 700 300
8 130 100 30 800 200
9 120 100 20 900 100
10 110 100 10 1000 0
550
Como se observa, hacia la 5ta cuota se devolvi ms del capital prestado mediante el sistema alemn que mediante el
sistema francs, por eso el inters total al final va a ser menor, porque el capital se devuelve ms rpido, pero en proporcin,
la tasa es la misma.) SI
STEMA ALEota variable decreciente
b) SISTEMA AMERICANO: cuota FIJA
1.Sistema Americano Tradicional:
Valor de la cuota= V.i
Valor de la ltima cuota= V.i + V
2. Sistema de las Dos Tasas (Sistema Americano con constitucin de un fondo de
amortizacin: SINKING FOUND):
cuota terica = cuota inters del prstamo + cuota facultativa
1 ) ' 1 (
'
. .
+
+
n
i
i
V i V CT
V prstamo
i inters del prstamo
i inters que se gana con el ahorro
n nmero de cuotas
CUADRO DE MARCHA
Datos necesarios: V= valor de lo prestado i= inters del prstamo n= nmero de cuotas
Ej: V = 1000 i= 0,10 anual n =10 (anuales) (si fueran mensuales, el i que hay que usar es el peridico)
a) Se calcula la cuota: 1000 x 0,1 = 100 $
b) Se calcula el valor de la ltima cuota= 1000x 0.1 + 1000 = 1100 $
n cuota Valor de la
cuota
peridica
Sub-cuota de
amortizacin
de capital
Sub-cuota de
intereses
Total
amortizado
Saldo,
o resto a
amortizar
1 100 0 100 0 1000
2 100 0 100 0 1000
3 100 0 100 0 1000
4 100 0 100 0 1000
5 100 0 100 0 1000
6 100 0 100 0 1000
7 100 0 100 0 1000
8 100 0 100 0 1000
9 100 0 100 0 1000
10 100 1000 100 1000 0
1000
15
El sistema Americano parece el ms caro, ya que se pagan ms intereses, pero esto sucede porque el capital recin se le devuelve al
prestador al final del prstamo. Por eso cobra ms.
Si quisieramos formar un SINKING FOUND, colocando el capital a una tasa de inters igual (10%) anual tendramos que la cuota terica
ha de ser:
$ 75 , 162
1 ) 1 . 1 (
1 . 0
. 1000 1 . 0 1000
1 ) ' 1 (
'
. .
10
+
+
+ x
i
i
V i V
n
CT
que como se ve, es idntica al del S. Francs, para este caso.
2) Sistemas que calculan intereses sobre el capital:
a) SISTEMA INTERESES DIRECTO: cuota variable decreciente
n r V I . .
CUOTA PERIDICA (mensual, anual) =
n
n r V
n
I V ) . 1 ( +
+
donde
I
inters total del prstamo
V prstamo total
n nmero de cuotas
i tasa de inters aplicada sobre saldos
r
tasa de inters directo
Relacin entre TASA DIRECTA CARGADA Y TASA SOBRE SALDOS
Obtencin de la tasa directa cargada a partir de la tasa sobre saldos :
r
=
n
es cuotaFranc
n i
i i
n
n
1
*
1
1 ) 1 (
. ) 1 (
+
+
*para V=1 $
Obtencin de la tasa sobre saldos a partir de la tasa directa cargada: se calcula por INTERPOLACIN LINEAL REITERADA
EVALUACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN:
1. EL VALOR ACTUAL NETO (VAN) ("valor presente neto") (VPN).
MTODO VAN TRADICIONAL: "Cash Flow Descontado" (DCF).
-INVERSION INICIAL: 1000 $
-Flujos futuros PREVISTOS de fondos positivos:
primer ao: $ 150
segundo ao: $ 200
tercer ao: $ 250
cuarto, quinto y sexto: $ 300
- Tasa anual de descuento considerada: 8%
Columna 1: perodos de tiempo. En este caso : flujos anuales. El corte del tiempo elegido (perodos)
debe coincidir con la expresin de la tasa.
Columna 2: se exponen los flujos a valores nominales. Negativos, entre parntesis. Efectuar sumatoria.
Columna 3: calcular los factores de descuento que sirven p/ llevar los valores nominales a valores del
momento 0 (valor actual) utilizando: tD = 1 / (1 + i)n = 1 / (1 + 0,08)
3
(x ej para el 3er perodo) que sale
de la ecuacin:
n
i
n
C
a
V
) 1 ( +
para Cn = 1.
16
Columna 4: valores actualizados al momento 0 =valores homogneos y comparables entre s:
tD x flujo.
estos valores pueden calcularse directamente utilizando:
n
i
n
C
a
V
) 1 ( +
donde Cn = flujo de fondo del perodo
Sumatoria de flujo de fondos nominales: resultado neto del proyecto = + $ 500,00 (pago el capital y
queda como retorno "limpio" dicho monto).
Sumatoria algebraica de todos los valores al momento 0 = + $ 122,55
el procedimiento empleado fue entnces el de una renta variable :
n
t
t
t
a
i
Fc
V
0
) 1 (
donde n= ltimo perodo (aqu es 6) t= cada perodo de flujo de fondo, FC: es cada flujo de fondo,
y V es el valor de la inversin. Ntese, que para t=0 el flujo es -1000, negativo.
Si todos los flujos son iguales la ecuacin que se puede utilizar es:
n
i i
n
i
c
i n
V
) 1 .(
1 ) 1 (
)
+
+