Sunteți pe pagina 1din 33

CAPITOLUL 1 STADIUL CUNOATERII N DOMENIUL ANALIZEI CIFREI DE AFACERI

Cifra de afaceri reprezint veniturile totale obinute din activitatea comercial a unei ntreprinderi pe o anumit perioad de timp. n cadrul cifrei de afaceri nu se includ veniturile financiare precum i veniturile extraordinare. Analiza cifrei de afaceri prezint o importan deosebit deoarece permite aprecierea locului ntreprinderii n sectorul su de activitate, a poziiei sale pe pia, a aptitudinilor acesteia de a lansa, respectiv de a dezvolta diferite activiti n mod profitabil. Totodat, modificarea cifrei de afaceri se reflect asupra principalilor indicatori economico-financiari, precum i asupra eficienei activitii societilor comerciale. Cifra de afaceri reprezinta suma totala a veniturilor unei societati comerciale rezultate din vanzarea produselor realizate, respectiv a serviciilor prestate, intr-o anumita perioada de timp. Cifra de afaceri este considerata un indicator de volum de importanta esentiala, deoarece ea arata nivelul activitatii productive a unitatii, modul de utilizare a potentialului tehnicoproductiv si modul de comercializare a produselor realizate, respectiv a serviciilor prestate. O crestere a volumului cifrei de afaceri atrage in consecinta premisa cresterii profitului in perspectiva viitoare.

1.1.

Continutul si importanta indicatorului cifra de afaceri


Din nomenclatorul de indicatori ce caracterizeaz volumul activitii i performanele

firmei i face obiectul diagnosticului economic, cifra de afaceri are evidente valene manageriale din urmtoarele motive: (1) reprezint valoarea i volumul afacerilor realizate de firm prin exercitarea curent a activitii sale profesionale. Pentru nelegerea strategiei i poziiei firmei pe pia cifra de afaceri va fi considerat n urmtoarea structur: cifra de afaceri din exploatare (activitate de baz) i cifra de afaceri n afara exploatrii (din alte activiti).

Cunoscnd mrimea cifrei de afaceri se obin informaii referitoare la: - mrimea firmei (exprimat i prin volumul vnzrilor), constituind unul din principalii determinani ai strategiei firmei, - starea economic (ce desemneaz rezultatele economice ale desfurrii activitii firmei, comparativ cu resursele sale). O stare economic bun semnific obinerea i vnzarea unei cantiti mari de bunuri i servicii, reprezentnd o valorificare ridicat a capacitilor sale, finalizate ntr-un profit i o lichiditate corespunztoare. (2) d dimensiune pieei firmei, exprimnd capacitatea efectiv a pieei, util ndeosebi n studiile de marketing i n strategiile de dezvoltare ale firmei, prin indicatorii: - cota de pia exprim ponderea ce revine firmei pe piaa produsului sau grupei de produse din care face parte i se calculeaz prin raportarea volumului de vnzri al firmei la volumul de vnzri totale ale produsului pe piaa considerat; - rata de cretere a pieei se exprim, de regul, prin ritmul de evoluie al vnzrilor; - gradul de saturaie al pieei, analizat global, pe produs i chiar pe tipodimensiuni, se calculeaz prin raportarea volumului vnzrilor la volumul cererii pe aceeai pia i n aceeai perioad. n general obiectivele firmei stabilesc ceea ce trebuie realizat n termeni de venituri, profit i cot de pia, atingerea nivelelor prognozate dnd dimensiune poziiei strategice a firmei. (3) st la baza calculului unor importani indicatori de eficien (profit, rata rentabilitii) constituind n acelai timp un element esenial n relaia cost-volum de activitate profit i n determinarea pragului de rentabilitate. Analiznd pragul de rentabilitate se pot proiecta vnzrile necesare care s genereze profitul dorit. Poziia cifrei de afaceri n sistemul de performane economice al firmei (performana firmei neleas ca aptitudine a firmei de a-i mri volumul de activitate) este consolidat prin legtura dintre interesele generale ale managerilor i maximizarea cifrei de afaceri sau a vnzrilor, opiunea managementului fiind, n general, maximizarea cifrei de afaceri n limite n care s fie realizat i un profit rezonabil. Din punct de vedere al coninutului i al sferei de ntindere, cifra de afaceri poate fii privit ca: cifr de afaceri net (total), cifr de afaceri medie, cifr de afaceri marginal i cifr de afaceri critic.

Cifra de afaceri net (CA), exprim volumul total al afacerilor unei firme, evaluate n preurile pieei. Cuprinde totalitatea veniturilor din vnzarea mrfurilor i produselor, executarea lucrrilor i prestarea serviciilor ntr-o perioad de timp, precum i veniturile din subvenii de exploatare. Cifra de afaceri medie ( CA ), se poate determina n unitile monoproductive, i reflect ncasarea medie pe unitatea de produs sau serviciu.
CA = CA q

Cifra de afaceri marginal (CAm), exprim variaia ncasrilor unei firme generat de creterea cu o unitate a volumului vnzrilor.
CA m = CA q

Cifra de afaceri critic (CAmin), reprezint acel nivel al vnzrilor la care se asigur acoperirea n totalitate a cheltuielilor efectuate, iar profitul este egal cu zero. n acest caz, cifra de afaceri minim se determin cu relaia:
CA min = CF = 1 Ncv CF Cv 1 CA

unde: CF - cheltuielile fixe totale; Ncv - nivelul relativ al cheltuielilor variabile. Principalele obiective ale analizei cifrei de afaceri vizeaz: analiza dinamicii cifrei de afaceri; analiza structural a cifrei de afaceri; analiza factorial a cifrei de afaceri; Conceptual, cifra de afaceri poate fi abordat ca: - cifra de afaceri total (Ca), reprezint volumul total al afacerilor unei firme, evaluate la preurile pieei (respectiv ncasrile totale). Regulamentul privind aplicarea Legii contabilitii n ara noastr precizeaz c cifra de afaceri se calculeaz prin nsumarea veniturilor realizate din livrrile de bunuri, executarea de lucrri i prestarea de servicii i a altor venituri din exploatare (exclusiv rabaturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor);

- cifra de afaceri medie ( Ca ), reflect ncasarea realizat pe unitatea de produs sau serviciu;
Ca = Ca = p; Q

- cifra de afaceri marginal (Cam) exprim variaia ncasrilor generat de creterea sau scderea cu o unitate a cantitii vndute (q). Cam = q
Ca

unei firme ( Ca)

- cifra de afaceri critic (Camin) reprezint acel nivel al ncasrilor la care se asigur acoperirea cheltuielilor, pragul de la care firma ncepe s produc profit. n sfera distribuiei:
Ca min = Chf 100 , n care: K Nchv

Chf = suma cheltuielilor fixe


K

= cota medie de adaos comercial

Nchv = nivelul mediu al cheltuielilor de circulaie variabile

1.2 Analiza dinamica si structurala a cifrei de afaceri Dat fiind importana cifrei de afaceri ca indicator de volum al activitii dar i de rezultate (avnd n vedere c nsumeaz veniturile din exploatare) evoluia sa trebuie urmrit pe mai muli ani, pe total i pe elementele componente, evideniind astfel tendina n viitorul apropiat dar i factorii, interni sau externi, care-i pun amprenta asupra evoluiei cifrei de afaceri. Determinarea si analiza cifrei de afaceri are, in principiu, urmatoarea structura: 1. venituri din activitatea de baza; 2. venituri din alte activitati care pot fi atat industriale, cat si de comercializare; 3. venituri din prestari de servicii. Analiza dinamicii si structurii cifrei de afaceri urmareste evolutia pe total si pe elemente componente fata de perioada precedenta, precum si modificarile intervenite in structura cifrei de afaceri. De asemenea, analiza dinamicii si structurii cifrei de afaceri sesizeaza cauzele care au determinat evolutia acestui indicator si modificarile structurale, in vederea stabilirii masurilor corespunzatoare pentru reglarea activitatii.

Examinarea cifrei de afaceri pe mai multe exerciii permite stabilirea tendinei activitii firmei: cretere puternic sau slab, stabilitate, regresie lent sau rapid. Tabel nr. 1 Dinamica cifrei de afaceri la nivelul firmei (ipotez) Nr. crt. 1 2 3 Indicatori Cifra de afaceri (lei) Ca (lei) Indice de evoluie (%) - fa de t - n dinamic 4 Rata de evoluie (%) 105 105,00 +5 114,45 109,00 +9 127,04 111,00 +11 135,93 107,00 +7 +8 t 1120 t+1 1176 +56 Anul t+2 1281,9 +105,9 t+3 1422,9 +141 t+4 1522,5 +99,6 Ritm mediu (%)

Se constat c cifra de afaceri n anul t + 4 fa de anul t nregistreaz o cretere absolut de 402,5 lei, corespunztor unei rate medii anuale de cretere de 8%. Dac facem abstracie de rata inflaiei se poate aprecia c este vorba despre o societate dinamic, cu o poziie bun pe pia i care a reuit s realizeze o cretere anual semnificativ, dei rata de cretere mic din ultimul an (doar 7%) indic apariia unor probleme ce pot pune n dificultate firma. Factorii care explic variaia absolut i relativ a cifrei de afaceri se structureaz astfel: a. factori interni: - gradul de cunoatere a nevoilor; - fora de vnzare; - factori comerciali: amplasarea, gama sortimental, politica de produs, serviciile oferite, calitatea produselor; - factori tehnici: spaiul de vnzare, gradul de nzestrare tehnic, gradul de uzur, gradul de modernizare;

- serviciile oferite: gama de servicii, calitatea prestaiilor; - strategiile de preuri. b. factori externi: - concurena: produse noi, magazine noi, aciuni promoionale, modificri de pre; - evoluia nevoilor clientului: modificarea veniturilor, schimbrile socio - profesionale, schimbrile demografice; - legislaia economico - financiar. Dar dinamismul economic actual impune ca orice strategie viznd cifra de afaceri s in seama de influena inflaiei, pentru c, dac nu se corecteaz valoarea cifrei de afaceri cu nivelul inflaiei, informaiile i pierd mult din fiabilitate, iar concluziile analizei sunt deformate (inflaia are efecte la toate nivelurile: flux de exploatare, flux de finanare, structura patrimonial etc.). Pentru exemplificare completm indicatorii din tabelul anterior cu informaii privind volumul fizic al activitii i rata inflaiei (tabel nr. 2).

Tabel nr. 2 Dinamica cifrei de afaceri i a preurilor (ipotez) Nr. Indicatori crt. t 1 2 3 Cifra de afaceri (lei) Ca(lei) Indice de evoluie (%) - fa de t - n dinamic 4 5 6 Rata de evoluie Cantitatea vndut (mii buc) Rata anual a preurilor 730 105 105,00 +5 714 21,0 114,45 109,00 +9 781 25,8 127,04 111,00 +11 797 28,3 135,93 107,00 +7 772 31,2 +8 t+1 t+2 1281,9 +105,9 t+3 1422,9 +141 t+4 1522,5 +99,6 Anul Ritm mediu (%)

1120 1176 +56

7 8

Ca corectat (real) (lei) Rata real de cretere (%)

1120 971,9 -13,22

1018,9 +4,83

1109,0 +8,84

1160,4 +4,63 +1,27

Not: Cifra de afaceri real se obine corectnd cifra de afaceri n lei cureni cu rata inflaiei astfel: Ca real (t+1) = Ca t +1 ip 100 = 1176 121 100 = 971,9 lei Lund n analiz influena creterii preului cauzat de inflaie se constat devansarea ratei de cretere a cifrei de afaceri de ctre rata de cretere a preurilor. Acest lucru semnific faptul c cifra de afaceri n lei cureni a nregistrat o cretere aparent. n plus, pentru c volumul fizic de activitate (buc) a rmas relativ stabil se poate concluziona c activitatea firmei stagneaz, ritmul mediu de cretere fiind foarte sczut (+1,27%). Astfel, n funcie de tendina de evoluie, firma i va alege strategia de dezvoltare corespunztoare. Structura vnzrilor i modificarea ei n timp caracterizeaz structura cererii i schimbrile n evoluia acesteia ca urmare a unor ritmuri diferite n dinamica vnzrilor pe grupe de mrfuri. Un indice superior de cretere a vnzrilor la o grup de mrfuri mrete i ponderea ei n volumul total al vnzrilor. Structura vnzrilor este reprezentat de indicii ponderali (de structur) calculai ca raport procentual ntre vnzrile grupelor i volumul total al vnzrilor, cu relaia:
gi = Ca i 100 , n care: Ca
1 1

Cai cifra de afaceri aferent elementului component i (activiti, grupe de mrfuri, etc.);

Ca cifra de afaceri total. Evoluia acesteia rezult att din influena asupra cererii a factorilor formativi ai pieei ct i consecina opiunii managementului n politica de sortiment, de delimitare de profilul concurenilor sau de ctigare a pieei.

Pentru asigurarea unor comparaii n timp sau ntre anumite firme se poate utiliza coeficientul de concentrare sau coeficientul Gini-Struck, determinat cu ajutorul urmtoarei relaii:

G=

n gi 2 1
i =1

n 1

Valorile coeficientului de concentrare se ncadreaz n intervalul [0;1]. Dac nivelul lui se apropie de 0 nseamn c cifra de afaceri este repartizat relativ uniform (egal) pe cele n grupe de mrfuri din nomenclatorul comercializare. Dac dimpotriv nivelul lui se apropie de 1 nseamn c n structura vnzrilor sunt cteva grupe de mrfuri care dein cea mai mare pondere n cifra de afaceri (echivalentul unei concentrarri a activitilor). n acelai scop se poate folosi i indicele Herfindhal care se determin cu relaia:
n

H = gi 2
i =1

Apropierea de 1 semnific un grad ridicat de concentrare a cifrei de afaceri, ea fiind dominat de una sau cteva produse/grupe de mrfuri, iar o valoare egal cu 1/n exprim o repartiie uniform a cifrei de afaceri pe produsele/mrfurile comercializate. O alt metod utilizat n analiza structural a cifrei de afaceri (n special n cazul structurrii cifrei de afaceri pe clieni) este metoda ABC (cunoscut i sub numele de metoda Pareto sau 20/80)1. Prin aplicarea acestei metode se poate studia puterea de negociere a firmei n raport cu clienii. Aplicarea metodei ABC pentru gestiunea partenerilor comerciali a condus la segmentarea clientelei n trei categorii: - Categoria A:10% dintre clieni contribuie cu 60% la cifra de afaceri a firmei; - Categoria B: 30% dintre clieni contribuie cu 30% la cifra de afaceri a firmei; - Categoria C: 60% dintre clieni contribuie cu 10% la cifra de afaceri a firmei;
1

Ali autori (D. Mrgulescu, V. Robu Diagnostic economico-financiar, Editura Romcart) atribuie ponderi diferite celor trei categorii (10%, 40% i respectiv 50%).

Realizarea unei astfel de segmentri a cifrei de afaceri pe tipuri de clieni permite stabilirea unor concluzii utile n fundamentarea deciziilor privind volumul activitii cu implicaii privind securitatea i rentabilitatea firmei. Categoria A are o contribuie semnificativ la rentabilitatea firmei, implicnd ns i riscuri pe msur, deoarece incapacitatea de a-i onora contractele a unui client din aceast categorie va afecta considerabil situaia financiar a firmei. Categoria B asigur cel mai mare grad de stabilitate i constituie un risc moderat pentru ntreprindere. Categoria C se caracterizeaz prin rentabilitate sczut, dar i prin riscuri reduse, intrarea n incapacitate de plat a unui client din aceast categorie neafectnd n mod semnificativ cifra de afaceri. Evoluia diferit a cifrei de afaceri pe astfel de structuri poate fi determinat de cauze cum ar fi: - supra (sub)evaluarea cererii i dimensionarea corespunztoare a produciei; - nerealizarea produciei prevzute din diferite cauze; - scderea cererii solvabile a potenialilor cumprtori; - calitatea produselor; - concurena, etc.

1.3.

Analiza factorial a cifrei de afaceri modele factoriale


n evoluia sa, cifra de afaceri este influenat de un complex de factori interni i externi,

care pot conduce la creterea sau reducerea nivelului acesteia. Analiza factorial are rolul de a identifica aceti factori, de a stabilii nivelul i sensul influenelor lor, pentru ca n final s poat fi stabilite msuri de limitare a aciunii factorilor cu influen negativ, respectiv meninerea i amplificarea factorilor cu influen pozitiv. Pentru analiza factorial aceti factori sunt agregai sub form de modele de analiz. Dezavantajele unor astfel de modele sunt date de faptul c iau n considerare simultan numai un numr limitat de factori, ceea ce necesit utilizarea mai multor modele factoriale n funcie de complexitatea i diversitatea problematicii analizate. Aceste modele pot fi grupate n dou categorii:

modele stabilite n funcie de volumul vnzrilor i al preurilor de vnzare; modele stabilite n funcie de potenialul intern al ntreprinderii.

a) Modele stabilite n funcie de volumul vnzrilor i al preurilor de vnzare ntr-o ntreprindere, mrimea cifrei de afaceri poate fi stabilit n funcie de volumul fizic al produciei vndute pe sortimente (q) i de preul de vnzare pe unitatea de produs (p):
CA = q p

Volumul fizic al produciei vndute reflect att influena unor factori interni (potenialul productiv, reeaua de distribuie, calitatea produselor, promovarea acestora pe pia etc.), ct i influena unor factori externi (cererea manifestat pe pia, intensitatea concurenei etc.). De asemenea, i preurile de vnzare regrupeaz influena mai multor factori, unii interni (politica de pre promovat de ntreprindere, calitatea produselor, costul de producie), iar alii externi (cererea manifestat pe pia, intensitatea concurenei, tendinele pieei de desfacere, politica fiscal promovat de Guvern etc.). Schema factorilor de influen, potrivit acestui model, se prezint astfel:
q CA p

iar influenele factorilor se calculeaz cu ajutorul metodei substituirilor n lan. Pentru firma considerat se nregistreaz urmtoarele valori ale influenelor: 1. q CA = q1p 0 q 0 p 0 ; 2. p CA = q1p 1 q1p 0 ; Creterea cifrei de afaceri a fiecrei firme poate avea loc prin creterea volumului produciei vndute n funcie de cerinele pieei i de resursele disponibile ale fiecrei ntreprinderi. De asemenea, un rol important n creterea cifrei de afaceri l are creterea preului de vnzare n funcie de calitatea produciei i de evoluia raportului dintre cerere i ofert pe pia.

ntre cei doi factori exist o strns legtur. Astfel, de cele mai multe ori, o cretere a preurilor de vnzare atrage dup sine o reducere a vnzrilor, n timp ce o reducere a preurilor conduce la creterea volumului vnzrilor. Uneori ns, este posibil ca reducerea prea puternic a preurilor de vnzare s conduc la reducerea vnzrilor, deoarece consumatorii asociaz preul cu calitatea. De aceea ntreprinderea trebuie s gseasc acel nivel al preurilor de vnzare care s maximizeze cifra de afaceri. Trebuie precizat faptul c primul factor conine i influena structurii produciei vndute, care prin intermediul preului difereniat pe produse acioneaz asupra cifrei de afaceri. Influena modificrii structurii produciei poate fi cuantificat prin calcularea unui pre mediu de vnzare n cazul produselor omogene (exprimate n aceeai unitate de msur).
CA = q p ,

unde: p =

gi p

100

gi - structura produciei vndute p - preul de vnzare pe produse


p

- preul mediu de vnzare, pentru produsele omogene.


CA q p gi p

Influenele acestor factori se calculeaz cu metoda substituirii n lan: 1. Influena volumului fizic al produciei vndute:
q = q1p 0 CA

q 0 p 0 ;

2. Influena preului mediu de vnzare


p = q1p1 q1p 0 CA

2.1. Influena structurii produciei vndute:


gi q1 p q1 p 0 , CA = r

unde:

p =

gi1p o
100
p q1p1 q1 p r CA =

2.2 Influena preului de vnzare pe produse: ;

Putem aprecia c modificarea structurii produciei vndute n favoarea unor sortimente care sunt solicitate pe pia i au preuri de vnzare mai mari, reprezint o cale important de cretere a cifrei de afaceri. Este ns necesar ca nivelul de profitabilitate al acestor produse s fie cel puin egal cu cel al produselor cu pre de comercializare mai mic. b) Modele stabilite n funcie de potenialul intern al ntreprinderii Pentru analiza factorial se mai pot folosi i alte modele ce pun n eviden influena factorilor interni. Astfel, dac dorim s urmrim legtura dintre cifra de afaceri i modul de utilizare a resurselor umane i materiale putem folosi urmtorul model:
Qf Ca Ns Qf

Ca = Ns Wa Gv = Ns

unde: N s - numrul mediu de salariai; Wa - productivitatea muncii (Wa); Gv - gradul de valorificare a produciei fabricate. La rndul ei productivitatea muncii poate fi privit n funcie de gradul de nzestrare tehnic a muncii cu mijloace fixe (It) i de eficiena utilizrii mijloacelor fixe (E):

Wa = It E =

Mf Qf . Ns Mf

n acest caz schema factorilor de influen se prezint astfel:


N s W a G v It E

CA

Influenele factorilor le stabilim cu ajutorul metodei substituirilor n lan: 1. Influena numrului de salariai:

Ns CA = ( Ns 1 Ns 0 ) Wa 0 Gv 0 ;

2. Influena productivitii muncii:


Wa CA = Ns 1 ( Wa 1 Wa 0 ) Gv 0 ,

din care: 2.1 Influena nzestrrii tehnice a muncii:


It CA = Ns 1 ( It 1 It 0 ) E 0 Gv 0 ;

2.2 Influena eficienei utilizrii mijloacelor fixe:


E CA = Ns 1 It 1 ( E 1 E 0 ) Gv 0 ;

3. Influena gradului de valorificare a produciei fabricate:


Gv CA = Ns 1 Wa 1 (Gv 1 Gv 0 )

CAPITOLUL II ANALIZA FACTORIAL A CIFREI DE AFACERI PRIN PRISMA UTILIZRII FACTORILOR ECONOMICI PRINCIPALI
Cifra de afaceri este ntr-o relaie de interdependen continu cu factorii economici principali (primari) de realizare a activitii productive, de comercializare sau de prestare a serviciilor: factorul uman (fora de munc) i factorii materiali constituii din mijloacele fixe din dotare i resursele materiale i energetice consumate (activele circulante materiale consumate) iar acetia, la rndul lor, se manifest prin prisma unei componente de tip extensiv sau cantitativ de existen sau de consum i una de natur intensiv sau calitativ de utilizare.

Notaiile utilizate n tabel, au urmtoarea semnificaie:


w= CA - productivitatea muncii exprimat prin cifra de afaceri care revine la o N

persoan angajat n realizarea produselor, comercializarea sau prestarea serviciilor; N - numrul mediu al personalului.

Semnificaia notaiilor: Mf - valoarea medie a mijloacelor fixe, calculat la valoarea rmas neamortizat;
Mf (1 .I)+ Mf (31 .XII) Mf = Mfi Mfi(1 .I)+ Mfi(31 .XII)

Mfi - valoarea medie a mijloacelor fixe, calculat la valoarea de inventar, pe baza mediei cronologice,
Mfi(1 .I ) Mfi(3 1 .XII ) + Mfi(1 .II )++ Mfi(1 .XII )+ 2 2 Mfi = 13 1

Mf (1.I) - valoarea rmas neamortizat a mijloacelor fixe la 1 ianuarie; Mf (31.XII) - valoarea rmas neamortizat a mijloacelor fixe la 31 decembrie; Mfi (1.I) - valoarea de inventar a mijloacelor fixe la 1 ianuarie; Mfi (1.II) - valoarea de inventar a mijloacelor fixe la 1 februarie; .a.m.d.
Ef = CA - eficiena utilizrii mijloacelor fixe exprimat prin cifra de afaceri care revine Mf

la 1 leu mijloace fixe n valoare rmas neamortizat.

n tabel sunt utilizate notaii care au urmtoarea semnificaie: CM - valoarea materialelor i energiei consumate n procesul de realizare a produselor, comercializare sau prestare a serviciilor;

Em =

CA - eficiena utilizrii resurselor materiale i energetice exprimat prin cifra de CM

afaceri care revine la 1 leu resurse consumate. Analiza cifrei de afaceri prin prisma volumului factorilor economici principali (primari) care au participat la realizarea activitilor economice i a eficienei utilizrii acestora, aa cum rezult din modelele prezentate, ofer concluzii sintetice, cu un coninut complex care ne permit s definim tipul de activitate desfurat de agentul economic studiat. Este semnificativ, n acest sens, s analizm situaia prin prisma urmtoarelor comparaii:
(W) (N)
(Ef ) (Mf )

(Em) (CM)

Dac modificrile cifrei de afaceri ca urmare a influenei factorilor de tip calitativ [


( w), ( Ef ) i ( Em ) ] sunt superioare modificrilor explicate prin factorii de tip cantitativ [ ( N ), ( Mf ) i ( CM ) ] se apreciaz c activitatea agentului economic are un curs

preponderent intensiv, cu efecte pozitive asupra nivelului relativ al cheltuielilor de exploatare i respectiv asupra performanelor financiare. Evident, c n cazul unor inegaliti n favoarea modificrilor cifrei de afaceri prin participarea unui volum sporit al factorilor economici principali (primari) se motiveaz concluzia c activitatea pe care o desfoar agentul economic este de tip extensiv.

CAPITOLUL III STUDIU DE CAZ S.C. BOROMIR PROD S.A.

Prezentarea societatii comerciale S.C BOROMIR PROD S.A Denumirea societatii comerciale: S.C. BOROMIR PROD S.A. Buzau Sediul social: str. Santierului nr.37, Buzau Numarul de telefon/fax: 0238/436646, 0238/446705 Cod de identificare fiscala: RO 1145077 Nr. de ordine in Registrul Comertului: J10/184/1991 Piata reglementata pe care se tranzactioneaza valorile mobiliare emise: B.V.B. Capitalul social subscris si varsat: 12.358.949,60 lei Principalele caracteristici ale valorilor mobiliare emise de societatea comerciala: actiuni nominative, in forma materializata, evidentiate in registrul actionarilor tinut de S.C.DEPOZITARUL CENTRAL S.A. Bucuresti; valoarea nominala a actiunilor este de 0,1 ron/actiune;- numarul actiunilor emise de societate este de 123.589.496;

Grupul Boromir, cel de-al doilea mare juctor pe piaa produselor de panificaie i morrit, a luat fiin n 1994 sub denumirea de societatea comercial Boromir Ind. De la mica moara de gru construit n 1994 n R m n i c u V l c e a , a c r e i c a p a c i t a t e d e producie nu depse a 2 4 t / z i , n d e c u r s u l a numai 10 ani Boromir s-a dezvoltat ntr-un ritm d i n a m i c p e n t r u c a n p r e z e n t s a j u n g s controleze circa 10% din activitatea de morritdin ntreaga ar prin achiziionarea a trei mori aflate n zone diferite ale rii: Sibiu, Buzau, Deva, aceste localizri avnd avantajul descoperirii de noi piee de desfacere i al atragerii de noi clieni. SC Boromir Prod SA este o societate comerciala pe actiuni cu capital integral privat, cu sediul in Romania, Buzau, strada Santierului nr. 37. Societatea nu are filiale cu personalitate juridica. SC BOROMIR PROD SA BUZAU, desfasoara activitate de productie si comercializare a produselor de morarit si panificatie, la sediul permanent situat in localitatea Buzau, strada Santierului , nr, 37, cat si la punctele de lucru deschise in localitatea Buzau, precum si in judetul Buzau, municipiul Constanta, municipiul Iasi, municipiul Hunedoara si municipiul Slobozia. Capacitatea de producie a Boromir atinge n prezent cifra de 1300 t /zi.Grupul Boromir de ine fabrici de pine n Buzu, Vlcea, Sibiu i Deva. Grupul mai deine moara Cibin din Sibiu, dou uniti de tip Comcereal, Amylon Sibiu i Extrasib Sibiu, benzinriile Boromir i fabrica de cherestea Hardwood fiind deinut de cinci acionari persoanefizice romne. Grupul mai deine 27 de magazine proprii de mici dimensiuni n oraele unde deine fabricile de pine. Din grupa de panificaie, patisserie i cofetrie, societatea realizeaz o gam diversificatde produse, ponderea principal fiind deinut de pinea alb de gramaj redus, respectiv peste 70% din totalul produselor de panificaie. Grupa produselor de morrit cuprinde toat gama de finuri. Jumtate din cantitatea realizat este destinat utilizrii n cadrul grupului. Din totalul afacerilor Boromir, divizia de morrit are o pondere de 55%, urmat de dulciuri i prajituri care dein 20%, divizia de panificaie are o pondere de 15% iar restul activitilor reprezentate de magazine, distribuie i benzinrii acopera 10% din afaceri. Date generale privind sectorul de panificaie 2008 a fost un an agricol foarte bun la nivel naional, produci a d e g r u a u r c a t l a 3 . 3 9 t / h a , n c r e tere cu 120% fa de perioada similar din 2007 n condiiile n care suprafaa agricol cultivat a crescut cu 6.5%.

ConformMinisterului Agriculturii i Dezvoltrii Rurale, piaa de panificaie i morrit era cifrat la cca 2 miliarde Euro n 2008, n cre tere cu 15% fa de anul precedent. La nceputul anului 2009 juctorii din pia mizau pe o meninere, pe creterea pieeide i la o rat mai redus (cca 3%). Consumul de pine i produse de panificaie din Romnia se situeaz n prezent la 108110kg/cap de locuitor, mult peste media european cotata la 78-80 kg/cap de locuitor. n ultimul an s-anregistrat o scdere cu cca 2 kg a consumului de pine/cap de locuitor, scderea pieei pinei afost compensat de o cretere a pieei produselor de patiserie. Pe segmentul de paste finoase, consumul mediu pe cap de locuitor este de 2.8 kg/an lanivel naional, n timp ce la nivelul Uniunii Europene consumul mediu este de 8 kg/om anual. n 2008 consumul total al produselor din cereale a sczut cu 0.2%, dei producia vegetal la nivel naional s-a dublat comparativ cu 2007. Anul 2009 se anuna foarte dificil datorit condiiilor meteo nefavorabile din primele 5 luni din 2009 fiind de ateptat o scdere a producieivegetale. Piaa de panificaie este controlat n proporie de aproximativ 40% de juctori mari, precum: Vel Pitar Rmnicu Vlcea, Dobrogea Grup, Pajur, Lujerul, Spicul, Bneasa i PambacBacu, restul de 60% regsindu-se la productori de mici dimensiuni. Pe piaa morritului gradul de concentrare este uor mai pronunat Boromir, Dobrogea Grup, Pambac i Titan SA dein cca 60%, restul de 40% revenind productorilor mici. Boromir Prod SA face parte din grupul Boromir, elementul cheie al grupului fiind SCBoromir Ind SRL Rmnicu Vlcea, care controleaz n mod direct i indirect 9 societi comercialedintre care 7 societi pe aciuni i 2 societi cu rspundere limitat. SC Boromir Ind SRL Ramicu Vlcea este controlat n proporie de 39% de familia Boromiz Constantin i Mariana.

Se observ c rata lichiditii curente (generale) se afl n intervalul (1,5;2,0) n anii 2007 i 2010 ceea ce reflect faptul c societatea i poate onora obligaiile pe termen scurt. n anul 2006 rata atinge un divel de 1,66 mai sczut fa de anul 2010. n schimb n anii 2008-2009 valoarea ratei dep ete limita superioar a intervalului. Valoarea ratei lichiditatii curente evidentiaza gradul in care datoriile exigibile pe termen scurt sunt acoperite de capitalurile circulante. Aceasta situatie este favorabila mai ales in conditiile in care gradul de lichiditate alactivelor circulante este mai mare decat cel de exigibilitate al datoriilor pe termen scurt. Rata lichiditii intermediare evideniaz faptul c societatea i poate achita la timp obligaiile curente. Evolutia indicatorului evidentiaza o dimensionare corespunzatoare a stocurilor, in corelatie cu fluxurile de numerar si cu gestiunea trezoreriei. Se poate observa faptul c societatea este solvabil.

n toi cei 4 ani rata solvabilitii globale are valori peste 1.

Analiza globala a micromediului Boromir

Din perspectiva micromediului, Boromir a c i o n e a z n d e s f u r a r e a a c t i v i t i i e i concomitent pe dou piee: piaa intrrilor i piaa ieirilor. Pe primul tip de pia firm apare ncalitate de cumprtor i stabilete legturi n special cu furnizorii de mrfuri, de for de munc i prestator de servicii. Pe piaa ieirilor, Boromir are calitatea de vnztor i valorific produsele iserviciile realizate stabilind legturi n principal cu clienii. Clientii Boromir Analiznd relaiile comerciale ale S.C. Boromir Ind S.A. cu clienii i furnizorii, putem spune c firma i-a format civa parteneri de afaceri stabili. Boromir i desface produsele pe pieele unde deine fabrici de pine, respectiv n judeulVlcea cu o pondere de 60% n vnzrile societii avnd aici 13 magazine, n judeul Hunedoara are o reea de 6 magazine, n judeul Sibiu deine 5 magazine, n judeul Buzau 18 magazine (considerat a doua mare pia de desfacere a produselor Boromir), iar n judeul Iai deine o retea de 6 magazine proprii. Pe lnga reeaua proprie de vnzare a crei int sunt consumatorii n calitatea lor de persoane fizice, Boromir Ind are n vedere i piaa clienilor persoane juridice, compus att din micii comerciani ct i din marii retaileri. Clientela societii este eterogen, contribuia la realizarea cifrei de afaceri este difereniat pe trei trepte: clieni puternici, medii, mici. Indiferent de categoria din care fac parte i pentru c firma are prea puina valoare fr existenta clienilor, Boromir ncearc s rspund cerinelor ridicate de partenerii si, prin mbuntirea calitii produselor i meninerea nivelului ei, prin politica de preuri, prin serviciile oferite sau posibilitatea negocierii termenului de plata. Chiar dac firma a cunoscut o cretere substanial att ca numr de clieni, ct i n ceea ce privete cantitile livrate, conducerea managerial considera c principalul obiectiv al firmei ramne extinderea pieei de desfacere. Furnizorii Boromir

Preocupat de ridicarea calitii produselor sale, conducerea managerial a Boromir recunoate c numai prin aprovizionarea permanent cu materii prime i materiale auxiliare de cea mai bun calitate, prin investiie tehnologic modern i poate consolida i extinde piaa de desfacere. Datorit ndelungatei i bunei colaborri cu furnizorii, aprovizionarea cu materii prime seface ntr-un ritm constant neprezentnd riscuri pentru continuitatea procesului tehnologic de producie al companiei. Furnizorii sunt n general firme cu care Boromir are relaii tradiionale i care nu au creat probleme. Totodata, colaborarea cu furnizorii se bazeaz n principal pe avantajul reciproc al prilor, nsa n cazul n care preurile i cantitile nu corespund cu cele ale firmei, aceasta sisteaz comenzile i ntrerupe activitatea cu furnizorul.

n cadrul selectrii sau colaborrii cu furnizorii, compania analizeaz o serie de aspectelegate de:

calitatea produselor, dat fiind faptul c n calitatea produselor obtinue se regsete calitatea materiilor prime i a materialelor folosite ; respectarea termenelor i condiiilor de livrare i facilitarea unor servicii; nivelul de implicare al firmelor n stabilirea i negocierea preurilor de vnzare datfiind faptul c preul materiilor prime i materialelor contribuie n mod direct la forma reacosturilor produselor obinute; discount-urile i alte tipuri de reduceri oferite firmei la cumprare.

Concurenta Boromir Pe piaa produselor de panificaie i patiserie vorbim de o concuren agresiv, purtat printoate mijloacele posibile: publicitate, ofert, reduceri de pre, etc. Pe acesta pia acioneaz la oraactual 5 mari juctori, iar clasamentul s-a modificat n anul 2007, cnd Vel Pitar a devenit lider. Aadar, concurena direct pentru Boromir vine din rndul marilor productori de produse de panificaie, concurentul major fiind Vel Pitar, urmat de Dobrogea Group, Titan, Pambac, i alii. Situaia se prezint n felul urmtor: pe locul 1, n ultimii doi ani se afl Vel Pitar, devansndgrupul Boromir care a fost lider de pia pna n 2006. Din rndurile concurenei indirecte menionm magazinele generale de retail: hipermarketurile i magazinele cash &carry care n ultimii ani au dezvoltat mici brutrii pentru a oferi produse de panificaie i patiserie proaspete. Piaa de panificaie este controlat n proporie de peste 40% de juctori mari, precum VelPitar Rmnicu Vlcea, Boromir, Dobrogea Grup, Pajura, Lujerul, Spicul, Bneasa i PambacBacu, restul de aproximativ 60% regsindu-se la productori de mici dimensiuni. Piaa morritului este puin mai concentrat, Boromir, Dobrogea, Pambac, Vel Pitar i Loulis deina proximativ 60%, restul de 40% revenind productorilor mici. n prezent se nregistreaza o evolutie pozitiva a cotei de piata detinuta de societate n sensuldetinerii a peste 12% din piata. n ceea ce priveste cifra de afaceri, aceasta a atins n 2008 valoarea de 150 de milioane de euro, fata de 130 milioane euro n 2007.Principalii concurenti ai S.C. Vel Pitar S.A.:

Acestora li se altur alte companii care activeaz pe piaa de panificaie din Romnia: SNACK ATTACK BNEASA S.A. MOARA BACIU S.A. Cluj Napoca MOPANSuceava COMPAN Trgovite, s.a.

2010 Compania a consemnat n 2010 o cifr de afaceri de 127,1 milioane lei. Att veniturile, ct i cheltuielile au nregistrat anul trecut o dinamic similar, avansnd cu 8%, la 175,1 milioane lei (41,3 milioane euro) i, respectiv, de 172,8 milioane lei (40,7 milioane euro), potrivit rezultatelor financiare preliminate transmise Bursei de Valori Bucureti (BVB). Astfel, compania a nregistrat un proft net de 1,3 milioane lei (316.000 de euro), de aproape trei ori mai mare fa de ctigul din 2010, de 507.000 de lei. Compania face parte din grupul Boromir, controlat de omul de afaceri Constantin Boromiz, mpreun cu ali acionari persoane fizice. Grupul Boromir desfoar activiti n sectorul de morrit i panificaie i mai include companiile Boromir Ind (Rmnicu Vlcea i Deva), Boromir Pan, Moara Cibin (MOIB), Extrasib Sibiu, Comcereal Sibiu, Amylon Sibiu (AMY) i Panmed Media.

Preul aciunilor Boromir Prod a sczut n edina bursier de vineri cu 2,1%, la 0,1821 lei. La aceast cotaie, compania are o capitalizare de 42,4 milioane lei (9,7 milioane euro).

Activele imobilizate au inregistrat o crestere de 38,97% la 31.12.2010 fata de datele inregistrate la 31.12.2009. In structura activelor imobilizate , crestere semnificativa a inregistrat pozitia imobilizarilor necorporale, de la 227.183 lei la data de 31.12.2009 , la 13.505.373 lei la 31.12.2010. Ca imobilizari necorporale, cea mai mare pondere o detine fondul comercial , in suma de 13.159.979 lei, inregistrat cu ocazia inregistrarii fuziunii firmelor SC BOROMIR PAN SA si SC EUROSTAR INVEST SRL. Amortizarea fondului comercial se va realiza pe o perioada de 20 ani.

Imobilizarile corporale au inregistrat o crestere de 12,28% ; imobilizarile financiare au inregistrat o crestere de 198,16%. In cadrul imobilizarilor financiare ponderea o reprezinta actiunile detinute la entitati afiliate, care au inregistrat o crestere de la 5.962.901 lei la 18.444.411 lei, respectiv cu 12.481.510 lei, de 209,32%.( anexa distincta in cadrul notelor la bilant). Activele circulante au inregistrat o scadere cu 1.04%, iar ca sructura au fost inregistrate urmatoarele evolutii : Stocurile au crescut de la 9.077.181 lei la 17.845.624 lei, adica cu 8.768.443 lei , respectiv cu 96.6% ; Creantele au inregistrat o scadere de la 34.030225 lei la 23.132.351 lei, respectiv cu 10.897.874 lei, cu 32.98% ; Casa si conturi la banci a inregistrat o crestere de la 1.484.836 lei la 3.150.372 lei, respectiv, cu 1.665.536 lei, cu 12,17%.; Cheltuielile inregistrate in avans au inregistrat o crestere de la 93.939 lei la 159.470 lei, respectiv, cu 65.531 lei, cu 69,76% ; Datoriile cu termen de scadenta pana la un an au crescut de la 14.664.053 lei la 22.678.247 lei, respectiv cu 8.014.194 lei, cu 54,65% ; Activele circulante nete au scazut de la 30.022.128 lei la 21.609.570 lei, respectiv 8.412.558 lei, cu 28.02% ; Activul net contabil a inregistrat o crestere de la 123.411.816 lei la 151.395.714 lei, respectiv 27.983.898 lei, cu 22.68% ; Datoriile cu termen de scadenta peste un an, au crescut de la 17.964.597 lei la 20.582.262 lei, respectiv cu 2.617.665 lei, cu 14.57% ; Cifra de afaceri realizata in anul 2010 este de 126.690.959 lei inregistrand o scadere fata de anul precedent cu 28.776.880 lei, in procent de 17.72%. Veniturile activitatii de exploatare sunt de 160.525.495 lei.

Rezultatul brut obtinut in cadrul activitatii de exploatare este de 2.138.895 lei, inregistrand o scadere fata de anul precedent cu 2.940.014 lei. In cadrul cheltuielilor de exploatare au fost inregistrate urmatoarele evolutii semnificative: a) cheltuieli cu materii prime si materiale consumabile 72.260.957 lei, au inregistrat o crestere fata de anul precedent cu 8.879.716 lei, de 14.01% reprezentand 45.62% in total cheltuieli de exploatare fata de 32.38% la 31.12.2009;Influienta semnificativa a avut cresterea pretului materiei prime-grau. b) cheltuieli cu energia si apa - 5.961.033 lei, au inregistrat o crestere fata de anul precedent cu 497.384 lei, de 9.10% reprezentand 3.76% in total cheltuieli de exploatare fata de 2.79% la 31.12.2009;

c) cheltuieli cu salariile si asigurarile sociale 20.236.530 lei, au inregistrat o scadere cu 1.478.755 lei, de 6.81% , reprezentand 12.78% in total cheltuieli de exploatare fata de 11.09% la 31.12.2009; d) cheltuieli privind prestatiile externe au inregistrat o crestere fata de anul trecut cu 2.940.014 lei, de 26.12% reprezentand 9.59 % in total cheltuieli de exploare fata de 6% la 31.12.2009; Rezultatul financiar reprezinta pierdere in suma de 492.282 lei si reprezinta efectul diferentelor de curs valutar inregistrate la reevaluarea datoriilor in valuta la data de 31.12.2010,in suma de 1.078.681 lei, dobanzile platite la nivelul anului 2010 pentru creditele contractate, in suma de 648.750 lei. Profitul brut stabilit la 31.12.2010 a fost de 1.646.613 lei cu un impozit pe profit calculat in suma de 1.139.531 lei. Profitul net este de 507.082 lei.

2011 Cifra de afaceri: 148.719.552 Venituri totale: 175.046.093 Cheltuieli totale 172.926.690 Profit brut 2.119.403 Productorul de pine i produse de patiserie Boromir Prod Buzu (SPCU), companie controlat de omul de afaceri Constantin Boromiz, a nregistrat n 2011 o cifr de afaceri n cretere cu 17%. Astfel, a ajuns la 148,7 milioane lei, adic 35,1 milioane euro. Cifra de afaceri a crescut cu 24.09% la 30.09.2011 fata de 30.09.2010. De asemenea productia vanduta a crescut cu 28.71% % la 30.09.2011 fata de 30.09.2010. Veniturile din exploatare pe total crescand cu 17 %. Cheltuielile din exploatare au scazut cu 18 %. Valoarea adaugata a crescut cu 12.05% la 30.09.2011 fata de 30.09.2010.

Profitul brut realizat este de 782.020 RON, inregistrand o scadere fata de anul precedent cu 12%, iar impozitul pe profit calculat este de 662.403 RON, profitul net fiind de 119.617 RON. Ca structura in cifra de afaceri la 30.09.2011 au fost inregistrate urmatoarele ponderi aferente sectoarelor de productie : productia si valorificarea produselor de panificatie-patiserie si cofetarie , inregistreaza o pondere de 21.10%; productia si valorificarea produselor de covrigarie, inregistreaza o pondere de 16.92%; productia si valorificare produselor de morarit, inregistreaza o pondere de 51.15%; productia si valorificarea produselor de paste si mustar , inregistreaza o pondere de 3.12% ; Cifra de afaceri realizata la 30.septembrie 2011 in suma de 110.821.976 RON este rezultatul activitatii principale, respectiv, fabricarea produselor de morarit si panificatie si comercializarea acestora.

2012 In primul trimestru din 2012, SC Boromir SA a inregistrat o cifra de afaceri de 28,14 milioane de lei, in scadere cu 18,38 la suta fata de valoarea de 34,5 milioane de lei, inregistrata in aceeasi perioada a anului trecut, potrivit unui raport al companiei. Rezultatul net, in suma de 1,37 milioane de lei, a inregistrat o scadere cu 590.075 de lei comparativ cu valoarea inregistrata in primele trei luni ale anului trecut, respectiv de 1,96 milioane de lei. Astfel, veniturile din activitatea de exploatare s-au diminuat cu 18,64 la suta la data de 31 martie 2012 fata de perioada similara din 2011, iar cheltuielile din exploatare au scazut cu 19,68 la suta in perioada analizata. In acest sens, veniturile din exploatare au insumat 34,86 de milioane de lei, fata de 42,84 in trimestrul I din 2011, iar cheltuielile de exploatare 33,18 milioane de lei, comparativ cu 41,3 milioane de lei anul trecut. In ceea ce priveste veniturile financiare, acestea au scazut destul de mult, de la 740.139 de lei in perioada ianuarie - martie 2011, la 15.450 de lei in aceeasi perioada a acestui an. Cheltuielile financiare s-au diminuat de asemenea, de la 122.123 lei anul trecut la 93.115 lei in 2012. Veniturile totale ale producatorului de panificatie si patiserie buzoian au insumat in primele trei luni ale anului 34,9 milioane de lei fata de 43,6 milioane de lei in perioada similara din 2011, in timp ce valoarea cheltuielilor a fost de 33,3 milioane de lei, in scadere fata de 41,4 milioane de lei anul trecut. La finalul celei de-a treia luni din acest an, Boromir SA numara 812 salariati, din care 760 personal de executie si 52 personal de conducere. Din punct de vedere al nivelului de pregatire, 294 dintre angajati sunt incadrati cu studii medii si 120 cu studii superioare, 694 muncitori necalificati si 53 de muncitori calificati. La nivelul anului 2012, in perioada analizata au fost calculate salarii in suma totala de 3,18 milioane de lei, iar cheltuielile cu asigurarile sociale au fost de 930.155 de lei. Creantele societatii au inregistrat o crestere cu 20 la suta in intervalul ianuarie - martie 2012, comparativ cu aceeasi perioada a anului trecut, in timp ce datoriile cu termen de scadenta pana la un an au inregistrat o crestere fata de anul precedent cu opt procente , iar datoriile cu scadenta de peste un an s-au majorat cu doua procente.

In acest sens, valoarea creantelor a crescut de la 16,07 milioane de lei in intervalul ianuarie - martie 2011 la 19,24 milioane de lei in aceeasi perioada a acestui an, la fel si valoarea datoriilor ce trebuie platite intr-o perioada de pana la un an s-a majorat de la 18,65 milioane de lei in primul trimestru al anului trecut la 20,24 milioane de lei in 2012. Producatorul de produse de panificatie si patiserie Boromir Prod Buzau a inregistrat, anul trecut, o crestere a cifrei de afaceri cu 17 la suta, ajungand la 148,7 milioane de lei (35,1 milioane de euro), fata de 126,7 milioane de lei, cat inregistrase in 2010. La nivel national, Boromir a detinut anul trecut un procent de 0,68 la suta din piata, inregistrand, la sfarsitul perioadei, lichiditati in valoare de aproximativ 5,7 milioane de lei. Pentru anul 2012, Boromir Prod SA vizeaza incasari de 30 de milioane de euro din vanzarile de produse de morarit, avansul vanzarilor pe aceasta linie fiind estimat la 20 la suta fata de anul trecut. De altfel, compania se asteapta sa mentina acest ritm de crestere pana la finalul anului 2016. Boromir Prod Buzau va investi in acest an 2,6 milioane de euro pentru extinderea spatiilor de productie si depozitare, precum si pentru achizitionarea unei linii de produse de panificatie. Structura actionariatului este urmatoarea: 67,57 la suta din actiuni sunt detinute de SC Boromir Ind SRL, 32,43 la suta sunt detinute de actionari persoane fizice. Analiza SWOT Puncte tari: Apartenenta la un grup insemnat din industria alimentara; Detine o cota de piata insemnata in special la nivel local; Derularea unor programe investitionale de modernizare; Mentinerea marimii activelor circulante chiar in conditiile cresterii insemnate a cifrei de afaceri; Societatea fiind cotata la BVB poate atrage surse de finantare care comporta cheltuieli mai reduse. Cresterea gamei de produse de panificatie in ultimii ani.

Puncte slabe: Marje de profitabilitate reduse; Cheltuielile cu dobanzile influenteaza in mod semnificativ rezultatul net al companiei;

Oportunitati: Rata de crestere a sectorului se mentine la un nivel ridicat; Numar redus de competitori insemnati la nivelul sectorului; Risc sectorial redus; Amenintari: o Tendinta descendenta a consumului de paine la nivel national; o Deprecierea monedei nationale ar putea aduce scumpiri ale materiei prime folosite. o Cresterea presiunii salariale in ultimii ani.