Renouvellement des programmes de rassurance Catastrophe Dcs Invalidit en France

Annexes
6 Mai 2008

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Table des matires

Remarques Liminaires............................................................................................. 4 Sources utilises...................................................................................................... 4 Evolution du ROL et Courbe de Prix March......................................................... 5 Indices de Prix Purs ................................................................................................. 7 Echelle de comportement........................................................................................ 8 Notations par Standard & Poors.......................................................................... 10

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 Cueille ds maintenant les fleurs de la vie car la mort est si presse que le frle bouton qui s'ouvre aujourd'hui aura bientt trpass . Walt Whitman

Remarques Liminaires
Tous les chiffres portent sur le renouvellement au 1er janvier 2008 des protections non proportionnelles Catastrophe Dcs Invalidit. Lchantillon relatif notre tude concerne 67 cdantes qui reprsentent 89% du march Franais en termes dencaissement Dcs, Incapacit, Invalidit. Nous tenons remercier toutes les entreprises ayant rpondu notre questionnaire, permettant ainsi de raliser cette tude.

Sources utilises
Rponses aux questionnaires Catastrophe Dcs Invalidit 2008 de Benfield Paris Documentation de la FFSA Rsultats Comptables des entreprises dassurance et de rassurance, Autorit de contrle des assurances, des mutuelles et des institutions de prvoyance (ACAM) LArgus Spcial Comptes 2007 Rapport Annuel 2006 du Centre Technique des Institutions de Prvoyance (CTIP) Divers dossiers et articles de presse Pour la dtermination de la reprsentativit de ltude : LArgus de lAssurance Spcial Comptes 2007, Lassurance franaise en 2006 (FFSA), Rapport Annuel 2006 du CTIP, LArgus : Top 30 de la Mutualit (2007).

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Evolution du ROL et Courbe de Prix March

Pour disposer d'un outil de comparaison entre les programmes et situer chaque tranche de garantie achete, nous construisons une courbe qui montre lvolution des ROL en fonction des Points Mdians Relatifs. Le ROL (ou rapport prime sur porte) est le reflet du cot d'achat de la couverture. Ce cot est dtermin, entre autres lments, par l'exposition du portefeuille, le niveau de la franchise, et la porte. Le Point Mdian Relatif est dfini par le rapport entre le point mdian et la valeur de rfrence. Le point mdian, au numrateur du point mdian relatif, donne une indication de la hauteur mdiane de la tranche en valeur absolue. La valeur de rfrence, inscrite au dnominateur du point mdian relatif, va permettre de comparer tous les points mdians sur une mme chelle. Point Mdian et Valeur de rfrence sont tous deux dfinis dans le paragraphe suivant. Lensemble des points (ROL en fonction du Point Mdian Relatif) pour toutes les tranches des programmes tudis, positionns sur un mme graphe, forme un nuage de points. A partir de ce nuage de points, nous recherchons la fonction dajustement qui va reprsenter la courbe de march, cest--dire le "cot moyen march" dune tranche en fonction de son point mdian relatif. La somme des primes de lchantillon ainsi ajuste, rapporte lensemble des portes tudies, reprsente le cot moyen march de lensemble des programmes, qui est appel le ROL ajust. Point Mdian Relatif Le Point Mdian Relatif est dfini par le rapport entre le point mdian et la valeur de rfrence. Il permet de comparer les programmes de cdantes de taille diffrente sur une mme chelle.

PMR =
Fr : fpo : Po : A: Franchise de la tranche Paramtres dajustement du modle Porte de la tranche Assiette du trait tudi

Fr + f po Po A

PM VdR

VdR : Valeur de rfrence PM : Point Mdian

Ajustement du ROL

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Pour tous les programmes tudis, les informations suivantes ont t utilises : Franchise, Porte, Assiette, et Engagement Maximal par tte. A partir de lchantillon, nous avons cr une courbe refltant la valeur dun ROL de march en fonction dun point mdian relatif. Les points mdians relatifs sont positionns sur laxe des abscisses et les ROL sur laxe des ordonnes. On dtermine ensuite la formule d'ajustement qui permet d'obtenir la courbe de march, puis le "ROL ajust". Pour l'analyse, on utilise les concepts suivants pour lchantillon retenu :

ROL constat =

Somme des primes relles Somme des portes

ROL ajust =

Somme des primes calcules avec la formule d' ajustement Somme des portes

Diffrentes mthodes dajustement ont t testes. La mthode retenue est dcrite ci-dessous :

ROL ajust = b PMR a + c

o a, b et c sont des constantes.

Courbes de march Comme nous lavons indiqu ci-dessus,

PMR =

Fr + f po Po A

PM VdR

Le paramtre fpo sert essentiellement ltude du comportement dachat des cdantes, et ne facilite pas la lecture des paramtres et des courbes obtenues. Pour comparer les courbes sur un mme graphique, nous avons dfini un PMR fixe au cours des annes :

PMR =

Fr Po PM = VdR A

La qualit des ajustements obtenus est passable dans la mesure o le R (pourcentage de variance explique par lajustement) vaut cette anne environ 45 % pour les couvertures collectives.

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Indices de Prix Purs

Dans l'approche Evolution du ROL , la variation du Rate On Line dune anne lautre rsulte de leffet conjugu dvolutions conjoncturelles (loffre et la demande) et dvolutions structurelles (les franchises et les portes). L'analyse en termes dindice de prix pur a pour but de prendre en compte les seules volutions conjoncturelles. Pour mesurer les variations de prix indpendamment des changements de structure des programmes, c'est--dire en tenant compte de la seule volution de l'offre et de la demande, nous avons cr un indice de prix. L'objectif est de disposer d'un instrument de mesure permettant d'analyser limpact sur le prix des seules variables conjoncturelles (cration ou disparition de capacits, survenance dun sinistre majeur en France ou ltranger...). Pour ce faire, nous dterminons le ROL refltant le "prix pur" aprs avoir neutralis les changements de structure survenus entre les renouvellements 2007 et 2008. Autrement dit, nous nous plaons dans le cas fictif o les programmes 2007 auraient tous t renouvels lidentique au 1er janvier 2008, au montant de la prime de rassurance prs. Cette dernire est modlise pour chaque tranche de la manire suivante : Soit elle est gale la prime relle 2008, si la tranche a t renouvele lidentique en terme de priorit et porte, Soit, si la priorit ou la porte ont t modifies, elle est gale la prime dduite de la courbe de march 2008 applique la structure 2007, puis pondre par lcart constat entre la prime relle 2008 et la prime thorique 2008 (celle dduite de la courbe de march 2008 applique la structure 2008).

Nous liminons donc de notre chantillon de programmes 2007 ceux qui nont pas t renouvels en 2008. Cette modlisation est effectue sparment sur les couvertures individuelles et collectives. Nous disposons ainsi dune prime 2008 pour chaque tranche de programme 2007. Nous pouvons alors comparer le ROL moyen 2007 de lchantillon au ROL moyen 2008 structure identique, et ainsi connatre lvolution pure des prix entre 2007 et 2008.

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Echelle de comportement
Afin dtudier le comportement dachat des cdantes, nous avons cr une chelle de comportement exprime : soit par rapport lassiette de primes, soit par rapport au montant de lengagement maximum par tte.

Chaque cdante peut tre ainsi positionne en fonction son aversion relative ou de sa propension relative au risque :
100%

50%

Comportement des couvertures collectives en pourcentage de lassiette de primes

0%

-50%

-100%

-150%

-200%

40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100

Comportement des couvertures collectives en nombre de fois lengagement maximal

Il faut souligner que les notions d'aversion et de propension au risque sont propres cette tude sur les protections Catastrophe, puisque les cdantes se rpartissent autour d'un point d'quilibre correspondant la moyenne du march. Il ne sagit aucunement dun jugement de valeur en soi.

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On peut observer qu'une mme entreprise peut avoir un comportement de propension au risque par rapport son assiette de primes et un comportement daversion par rapport son engagement maximal par tte. Cette situation permet de dtecter les entreprises dont les chiffres refltent une situation atypique ncessitant une analyse spcifique de leur comportement. Cette analyse sera faite dans le cadre de l'tude personnalise qui est prsente aux cdantes ayant rempli le questionnaire de ltude en 2008. Mthodologie de construction de lchelle de comportement La notion de PMR facilite lanalyse des donnes en rduisant deux variables (ROL et PMR) un problme qui en comprenait trois (Franchise, Porte et ROL). Toutefois, la perte dune dimension a pour inconvnient dempcher lanalyse du comportement des cdantes en termes dachat de protections. En effet, une cdante dont la rtention est importante et dont la porte est faible peut avoir le mme PMR quune cdante dont la rtention est faible et la porte importante, ce quillustre le schma suivant :

Plafond haut ou plafond bas Cdante 1 Cdante 2 PMR du programme

Franchise basse ou franchise haute

Nous avons donc mesur, pour chaque cdante, lcart de sa rtention et de sa porte avec la rtention et la porte moyenne du march en pourcentage dune valeur de rfrence (lassiette ou bien lengagement maximal par tte). Pour ce faire, nous avons effectu le calcul suivant en cohrence avec la dfinition du point mdian :

(FranchiseCdante FranchiseMarch ) f po (PorteCdante Porte March )

Si la quantit qui en rsulte est positive, nous considrons que la cdante a un comportement de propension au risque. Si la quantit qui en rsulte est ngative, nous considrons que la cdante a une aversion au risque.

Aprs avoir mesur cet agrgat pour chaque cdante, nous les avons toutes disposes sur un mme axe (par rapport lassiette de primes et par rapport lengagement maximum par tte).

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Notations par Standard & Poors

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