Sunteți pe pagina 1din 46

UNIVERSITATEA BABE BOLYAI CLUJ- NAPOCA

Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor

Raport de evaluare S.C. BENDKOOP S.R.L.

Sabo Emanuela Elena Master an I, ZI Specializare: Diagnostic i evaluare

CUPRINS:
1. Coninutul i prezentarea raportului de evaluare...................................................3 2. Diagnosticul ntreprinderii....................................................................................7 2.1.Diagnosticul juridic................................................................................7 2.2. Diagnosticul operaional ....................................................................11 2.3.Diagnosticul resurse umane ................................................................18 2.4. Diagnosticul comercial........................................................................22 2.5. Diagnosticul economico-financiar......................................................28 3. Metodologia de evaluare.........................................................................................42 3.1. Metoda actualizrii fluxurilor nete....................................................42 3.2. Metoda activului net corectat..............................................................44 4. Reconcilierea valorilor si estimarea valorii finale................................................46 5. Surse de informare..................................................................................................47

Capitolul I
Coninutul i prezentarea raportului de evaluare
1. Obiectul evalurii Obiectul prezentului raport de evaluare l constituie societatea comercial BENDKOOP SRL, situat n strada str. Fabricii de Chibrituri nr. 6-10, Cluj-Napoca. 2. Data i scopul evalurii Prezentul Raport de evaluare determin valoarea de pia a societii comerciale GALBEN SRL. Scopul enunat de clientul i beneficiarul raportului de evaluare este de a cunoate valoarea de pia n vederea siturii acesteia pe pia. Evaluarea societaii se va desfura n perioada 1Februarie 1 Martie 2013. 3. Moneda raportului Moneda prezentului raport de evaluare este RON. Cursul de schimb valutar BNR luat n calcul este de 4.2587 lei/Euro i 2,7632 lei/USD. 4. Date generale despre firm SC BENDKOOP SRL cu sediul n Cluj Napoca, nregistrat la Registrul Comerului sub nr. J12/3447/2003, cod fiscal nr. RO 6493820, cu sediul social n strada Fabricii de Chibrituri nr. 6-10, judetul Cluj este reprezentat de Veres Kroly n calitate de administrator. Pricipalul domeniu de activitate al societii este reprezentat de grupa 467 Comert cu ridicata specializat al altor produse, iar activitatea principal este codul CAEN 4674: Comert cu ridicata al echipamentelor si furniturilor de fierarie pentru instalatii sanitare si de incalzire.

Societatea dispune de un capital social n valoare de 300 lei i este divizat n 30 pri sociale cu o valoare nominal de 10 lei. Societatea i-a desfurat activitatea pe parcursul a 5 ani, incepnd cu anul 2003. Evoluia numrului de salariai, a cifrei de afaceri i a profitului net reiese din tabelul urmtor: Anul 2011 2012 2013 Cifra de afaceri RON 203.690 463.443 337.513 Profit net RON 782 1.974 (14.573) Numar mediu de angajati 3 5 4

5. Situaia contractelor comerciale SC RCS & RDS SA furnizeaz servicii de Internet, telefonie fix i fax pe baza contractului numrul 7507/2.02.2005 ncheiat pe perioad nedeterminat. SC VODAFONE SA furnizeaz servicii de telefonie mobil pe baza contractului numrul 409/21.03.2004 SC ELECTRICA SA furnizeaz energie electric n baza contractului nr. 1278/12.04.2004 SC URBAN SA furnizeaz servicii privind colectarea, transportul, depozitarea controlat n rampa deeurilor menajere i nemenajere rezultate din activitile de gospodrire proprie conform contractului 6434/28.03.2003. SC APA NOVA SA furnizeaz ap potebile, industrial, canalizarea apei uzate, menajere, industriale i meteorice, precum i epurarea acestora n vederea evacurii n emisar, conform contractului 253 / 19 februarie 2004. SC OMNIASIG SA furnizeaz servicii de asigurare a bunurilor coninutul cldirii ca i stoc de marf conform contractului de asigurare a bunurilor aparinnd persoanelor juridice numrul A136424 / 3 martie 2006. SC UNICOMP SA, n baza contractului de nchiriere numrul 87/10.05.2004, pune la dispoziia societii dou combine frigorifice i un cuptor de panificaie.

6. Certificri i atestri Certificarea sistemului de management al calitatii ISO 9001 Certificarea sistemului de management de mediu ISO 14001 Certificarea sistemului de management al siguranei alimentare HACCP ISO 22000 Autorizaie sanitar de funcionare nr. 126/21.03.2003 7. Destinatarul raportului de evaluare Raportul de evaluare se adreseaz SC BENDKOOP SRL n calitate de client care a comandat evaluarea societii n scopul menionat la punctul 2. 8. Prezentarea evaluatorului Societatea comercial EVALROM s-a nfiinat n anul 1995, avnd ca obiect de activitate consultana n probleme de management, analiz financiar i dezvoltare. Societatea EVALROM SRL este membru asociat al Asociaiei Naionale a Evaluatorilor din Romnia, avnd Certificat nr. 7811/1999. Echipa de experi a societii, mpreuna cu colaboratorii si, firme specializate n consultan i experi persoane fizice, a elaborat n nume propriu peste 400 studii de consultan i alte 100 studii n colaborare. Menionm c s-a efectuat personal inspecia n ntreprinderea ce face obiectul evalurii la data menionat n raport de ctre echipa de evaluatori. Afirmaiile susinute n raport se refer la data 25 Martie i s-au obinut n conformitate. Date de identificare a evaluatorului - Adresa: Bd. Unirii nr. 12, bloc 81A, ap. 23, sector 3, Bucureti - Telefon: 021-324.23.23 - nregistrare la Reg. Comerului J40/5454/19995, CIF RO1761928

9. Responsabilitatea fa de teri Acest raport de evaluare nu poate fi inclus parial sau n ntregime i nici ca referin ntrun document publicat, circular sau declaraie, sub nici o form, fr acordul scris i al evaluatorului asupra formei n care ar urma s apar. Acest raport este confidenial pentru dumneavoastr i consilierii dumneavoastr i poate fi utilizat numai pentru scopul menionat n raport. Nu acceptm nici o alt responsabilitate fa de o ter persoan care s poat face uz de el. 10. Declaraie privind condiiile limitative Aceast lucrare a fost elaborat de SC EVALROM SRL n calitate de consultant al clientului, avnd la baz documentele i informaiile puse la dispoziie de client i urmeaz a fi utilizat corespunztor precizrilor de la punctul 3. n elaborarea lucrrii au fost luai n considerare toi factorii care au influen asupra valorii, nefiind omis deliberat nicio informie i, dupa cunotintele evaluatorului, informaiile primite sunt corecte. Evaluatorul nu are nici un interes prezent sau viitor asupra societii evaluate situat n sau cu referire la unul dintre bunurile sale i nici o legtur cu prile interesate ntr-o evental tranzacie. Previziunile sau estimrile privind societatea sunt bazate pe informaiile primite de la client, pe informaiile din baza de date a consultantului i pe propria sa experien, n condiiile curente ale pieei, prin urmare aceste previziuni pot fi infirmate de schimbarea unor condiii economice ulterioare datei evalurii. Evaluatorul i asum ntreaga responsabilitate pentru opiniile exprimate n prezentul Raport de Evaluare.

Capitolul II
Diagnosticul ntreprinderii
2.1. DIAGNOSTICUL JURIDIC

1. Dreptul comercial Societatea este legal constituit n temeiul dispoziiilor Legii numrul 31/1990 privind societile comerciale, modificat i completat prin OUG numrul 32 / 1997 i a Legii numrul 26 / 1990 privind Registrul Comerului. Forma de organizare a societii este ca societate cu rspundere limitat capital social subscris de 300 lei, respectnd limita capitalului social impus de lege. Registrul Comerului sub nr. J12/3447/2003 i nregistrat la Direcia General a Finanelor Publice sub codul de identificare fiscal nr. 6493820. Potrivit statutului societii, societatea va funciona pe o durata de timp nedeterminat. Capitalul social a fost vrsat n numerar n data de 15 Martie 2003 i este n sum total de 300 lei, fiind divizat n 30 de pri sociale, valoarea nominal a unei pri sociale fiind de 10 lei. Participarea asociailor la capitalul sociael este urmtoarea: Buga Marin 50% i Tudor Mircea 50%. Administrarea societii i reprezentarea ei in relaiile cu terele persoane se va face de catre asociatul Buga Marin. Societatea are sediul n strada Rovine numrul 3, bloc ZA2, scara D, apartament 4,judeul Olt. Ulterior, prin actul adiional nr. 7131/21.04.2007 ncheiat la statutul de funcionare al societii BENDKOOP SRL s-a nfiinat un punct de lucru pe str. Pcii nr. 11, localitatea Clineti, judeul Olt. Statutul este ntocmit n conformitate cu Legea numrul 31/1990 privind societile comerciale, modificat i completat prin OUG numrul 32/1997 i a Legii numrul 26/1990 privind Registrul Comerului. 7

2. Dreptul civil Societatea comercial deine dreptul de proprietate asupra cldirilor i terenurilor unde i desfoara activitatea. Suprafaa desfurat a cladirii este de 800 mp, iar terenul n suprafa de 1200 mp este nscris n cartea funciar nr. 278 a localitii Cluj Napoca sub nr. cadastral 762/2/2. Pentru sediul societii exist autorizaie de funcionare din punct de vedere al proteciei muncii sub nr 8917/22.04.20003. Societatea a contractat n anul 2006 un credit bancare pe termen scurt de la Banca Transilvania sucursala Cluj Napoca pentru achiziia unui teren n valoare de 150.000 RON, rambursabil n 96 rate lunare egale. La data evalurii nu existau credite nerambursate i nu se pune problema apariiei unei situaii de ncetare a plilor. Pentru imobilizrile aflate n dotare cldiri, terenuri, mijloace de transport societatea a ncheiat contracte de asigurare cu SC OMNIASIG SA, suma asigurat fiind 150.747 lei, prima de asigurare fiind de 17.578 lei. 3. Dreptul fiscal Societatea BENDKOOP SRL este nregistrat la Registrul Comerului sub Registrul Comerului sub nr. J12/3447/2003. Potrivit Ordonanei de Guvern nr. 17/14.03.2000 privind taxa pe valoare adugata, societatea este obligat s calculeze i s verse la termen aceast tax. Avnd n vedere legislaia n vigoare, firma se oblig la nregistrarea i plata tuturor cecontrilor legate de asigurrile sociale i protecie social-impozitul pe salarii, contribuia la asigurarile sociale, contribuia la asigurrile sociale de sntate, contribuia la fondul de omaj, fondul de garantare a creanelor salariale, fondul de accidente de munc i boli profesionale, fondul de concedii medicale i comisionul pentru Camera de Munc. Menionm c societatea are pltite la zi toate obligaiile legale i nu exist pli restante. La data evalurii exist de recuperat impozit pe profit de 12,57 lei i tax pe valoare adugat de 7.326 lei.

Ultimul control fiscal a avut loc n data de 30.11.2012 i a vizat documentele contabile din perioada 30.06.2012-31.10.2012. Conform procesului verbal de inspecie fiscal, la data controlului s-au constatat urmtoarele:

Indicatori CAS societate Impozit salarii Fond omaj angajator Total 4. Dreptul muncii

Debit 0 0 0 0

Majorri 54 190 9 253

Penaliti 0 0 0 0

Total 54

190 9 253

Contractele sunt ncheiate individual, pe perioad nedeterminat, norma este de opt ore pe zi, patruzeci de ore pe sptmn, ntr-un schimb. Angajaii primesc echipamente de lucru i alte drepturi reglementate prin dreptul muncii. Perioada de preaviz n cazul concedierii sau demisiei este de 15 zile. Salariul se pltete pe datele de 05 i 20 ale lunii. Perioada de prob este de 15 zile. Activitatea se desfoar n conformitate cu prevederile Legii numrul 31 din 22 martie 1991 privind stabilirea duratei timpului de munca sub 8 ore pe zi pentru salariaii care lucreaz n condiii deosebite - vatamtoare, grele sau periculoase. Orele suplimentare se recompenseaz cu zile libere conform Codului Muncii. 5. Dreptul mediului n cadrul societii sunt aplicate i respectate normele privind protecia mediului. Firma nu are n dotare utilaje poluante. 6. Litigii 9

La data evalurii societatea nu este n litigiu cu nici unul dintre partenerii si de afaceri. 7. Puncte forte La data evalurii, societatea BENDKOOP SRL: nu are pli restante la furnizori i la organismele de stat are relaii contractuale conforme cu prevederile legale nu este implicat n niciun proces de litigiu a ncheiat contracte de asigurare att pentru spaiul comerical, ct i pentru bunurile sale existea vadului comercial 8. Puncte slabe La efectuarea controlului fiscal de ctre organele abilitate s-au constatat majorri de ntrziere n sum total de 253 lei.

10

2.2. DIAGNOSTICUL OPERAIONAL


Diagnosticul operaional presupune o analiz detaliat a factorilor tehnici de producie, a tehnologiilor de producie, a tehnologiilor de fabricaie a produselor, precum i a organizrii produciei i a muncii, ce poate fi realizat de ctre evaluatori care au i calitatea de experi tehnici. O problema important a diagnosticului operaional este s asigure o clasificare util evaluatorului pentru toate activele din patrimoniul firmei. Clasificara necesar este: Active operaionale generatoare de venituri Active neoperaionale generatoare de venituri Active neoperaionale care nu genereaz venituri Active n dezvoltare, din producie proprie care se afl n curs de dezvoltare. 1. Mijloace fixe utilizate Starea de funcionare a mijloacelor fixe utilizate de societatea BENDKOOP SRL este bun, acestea avnd performane ridicate. Mijloacele fixe nu sunt uzate fizic, existnd posibilitatea utilizrii lor n viitor. Societatea deine n proprietate echipamente tehnologice i aparatur de birotic prezentate n tabelul de mai jos: Denumire furnizor Flamingo Computers Horeca Expert Domo Lamar Impex Mijloace fixe Calculator Pentium 4 CompaQ Imprimanta HP Central termic Ariston EGIS 24 Utilaj fabricaie cutii

Coform Catalogului privind clasificarea si duratele normale de functionare a mijloacelor fixe, aprobat prin H.G. nr. 2.139/2004, calculatorul deinut de societate se ncadreaz n Grupa 7

11

"Unelte, dispozitive, instrumente, mobilier si aparatura birotica", iar cuptorul de panificaie, utilajul de fabricaie a hrtiei igienice i centrala termic se ncadreaz n Grupa 3 "Masini, utilaje si instalatii de lucru". 2. Mijloace de transport Societatea BENDKOOP SRL nu are autoturisme nchiriate i deine n patrimoniu dou autoturisme utilitare care servesc la ntreaga activitate de desfacere a societii, i anume: Peugeot Boxer Volkswagen Transporter Autoturismele se ncadreaz conform Catalogului privind clasificarea si duratele normale de functionare a mijloacelor fixe n Grupa 5 "Mijloace de transport". Parametrii celor doua autoutilitare folosite de societate se ncadreaz n standardele impuse pe plan naional i internaional, cele doua mijloace de transport avnd o stare tehnic bun i un grad de uzur sczut. 3. Cldiri Societatea BENDKOOP SRL deine dreptul de proprietate asupra unei cladiri n care si desfoar activitatea economic. Suprafaa ocupat de imobil este de 800 mp. Cldirea a fost construit n 2002, pe un singur nivel i este amplasat ntr-o zon de referin periferic cu o amplasare favorabil, cu dotri i reele edilitare satisfctoare. Situaia din teren corespunde cu planurile de construcie. Societatea a modernizat spaiul comercial pentru desfurarea activitilor de producie, crend condiiile necesare desfurrii activitii n cele mai bune condiii. Documente privind dreptul de proprietate:

Contract de vanzare-cumparare cu ncheiere de intabulare Autorizaie de construcie Certificat de urbanism 12

Extras de carte funciara Numr cadastral 4. Terenuri n momentul evalurii societatea un deine terenuri ce ar putea fi valorifiate. Pentru caracterizarea sintetic a potenialului tehnic se recomand urmtorii indicatori: Gradul de nzestrare tehnic a muncii = Valoarea medie a mijloacelor fixe/Nr salariai Ponderea mainilor i utilajelor = Maini i utilaje/Total active fixe*100 Gradul scriptic de uzur a mijloacelor fixe = Valoare amortizare/Valoare active fixe*100 Gradul de rennoire a mijloacelor fixe = Active fixe noi/Active fixe*100 Cu ajutorul acestor indicatori, se poate evidenia capacitatea potenialului tehnic al firmei, astfel: Indicator Gradul de nzestrare tehnic a muncii Ponderea mainilor i utilajelor Gradul scriptic de uzur a mijloacelor fixe Gradul de rennoire a mijloacelor fixe Anul 2010
31.674 =10.558 3

Anul 2011
40.130 =8.026 5

Anul 2012
111.177 =27.794 4

18569 *100=100% 18569

48874 *100=78,99% 61871

137429 *100=85,67 160483

%
65 *100=0,35 18569 1000 *100=1,61% 61871 8000 *100=4,98 160483

%
15411 *100=48,65 31674 30065 *100=74,75% 40220

%
97795 *100=87,96 111177

13

Evolu?ia gradului de nzestrare tehnic? a muncii

Anul 2010 10.558 23%

Anul 2012 27.794 60%

Anul 2011 8.026 17%

Ponderea mainilor i utilajelor n active fixe


120%
Anul 2010;100%

100%
Anul 2012; 85.67%

80%

Anul 2011; 78.99%

60%

40% 20%

0% 1

14

Gradul de rennoire a mijloacelor fixe

Anul 2010; 48.65%

Anul 2011; 87.96%

Anul 2012; 74.75%

Un aspect important l constituie analiza deprecierilor activelor, adic a pierderilor de valoare indiferent de cauza generatoare. Deprecierea este un proces de estimare realizat de evaluator, distinct de amortizare, care presupune alocarea valorii uniform.Principalele motive ale deprecierii activelor sunt: Folosirea i trecerea timpului Reducerea cererii pe pia, n cazul reducerii competitivitii produselor pe pia Inadecvarea proiectului iniial a materialelor din care este realizat activul 5. Puncte forte : utilaje fiabile cerere n cretere pe pia pentru produsele firmei perioada de nnoire a mijloacelor fixe este scurt

15

existena vehiculelor utilitare gradul de uzur a mijloacelor fixe este sczut gradul de rennoire a mijloacelor fixe este ridicat, ceea ce semnific faptul c societatea este deschis investiiilor 6. Puncte slabe: vehicule utilitare insuficiente comparativ cu activitatea de desfacere desfurat de societate 7. Riscuri ntotdeauna va exista riscul de apariie a uzurii, att fizice, ct i morale

16

2.3. DIAGNOSTICUL RESURSELOR UMANE

Diagnosticul resurselor umane urmrete cunoaterea resurselor umane din punct de vedere al evoluiei, structurii, comportamentului i eficienei utilizrii lor, precum i al echipei de conducere a ntreprinderii. La societatea analizat numrul de salariai n anul 2008 a fost de 5, n cretere fa de anul 2007 cnd numrul de salariai a fost de 3, deci o cretere procentual de 66%. Structura personalului este urmtoarea: Nr.crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Indicator Numr salariai Salariai operativi Salariai TESA Management Contabilitate Comercial Salariai vechime mai mare de 2 ani Salariai sub 30 de ani Salariai peste 30 de ani 2007 3 1 2 1 1 1 2 1 2 2008 5 3 2 1 1 3 4 2 3 2009 4 2 2 1 1 2 4 1 3
2010/2009 2011/2010

1,66 3 1 1 1 3 2 2 1,5

0,8 0,66 1 1 1 0,66 1 0,5 1

N=N1-N0 IN = (N1/No)* 100 N2007/2006 = N2007 - N2006 = 5 - 3 = 2 salariai IN2007/2006 = (N2007/ N2006) * 100 = (5/3) * 100 = 1.66% N2008/2007 = N2008 N2007 = 4 - 5= -1 salariai IN 2008/2007= (N2008/N2007) * 100=(4/5) * 100 = 0.8% Se observ o cretere a numrului de salariai, n conformitate cu dezvoltarea activitii, fenomen demonstrat i de creterea ntr-o proporie mai nsemnat a salariailor operativi. Societatea acumuleaz un numr mai mare de salariai cu experien care vor asigura buna desfurare a activitii.

17

1. Mobilitatea personalului Nr.crt. 1 2 3 4 5 6 Ci2006== 0 Ci2007 = 2/5= 0.4 Ci2008 = 0 Coeficientul ieirilor = Ieiri / Numrul mediu de salarii Ce2006 = 0 Ce2007 = 0 Ce2008 = 1/4 = 0,25 Coeficientul micrii totale = (Intrri+ Ieiri)/Numrul mediu de salarii Cm2006 = 0 Cm2007 = (2+0)/5 = 0,4 Cm2008 = (1+0)/4 = 0,25 Din analiza efectuat se observ o valoare sczut a mobilitii salariailor. n anul 2007 societatea a angajat 2 persoane cu experien bogat n domeniu pentru ca n 2008 s renune la 1 angajat fr experien, n dorina de a i mbunti calitatea serviciilor. Indicatori de conflictualitate: Din sondajele fcute s-a constat c angajaii nu au organizat niciodat o grev, ei fiind mulumii de remuneraiile salariale i de modul n care sunt respectate prevederile contractuale ce in de personal. Indicator Numr salariai Salariai angajai Salariai plecai Coeficient mediu de intrare Coeficient mediu de salariai plecai Mobilitatea medie 2010 3 0 0 0 0 0 2011 5 2 0 0,4 0 0,4 2012 4 0 1 0 0,25 0,25

Coeficientul intrrilor = Intrri / Numrul mediu de salarii

18

2. Eficiena utilizrii resurselor umane Nr.crt 1 2 3 Indicator Numr salariai Cifra de afaceri (RON) Productivitate anual 2007 3 203.690 67.897 2008 5 463.443 92.689 2009 4 337.513 84.378
2010/2011 2011/2012

1,66 2,28 1,37

0,8 0,73 0,91

Productivitatea anual (Wa) Wa = CA/Ns 2006: Wa =203.690 / 3 = 67.897lei/sal. 2007: Wa =463.443 / 5 = 92.689lei/sal. 2008: Wa =337.513 / 4 = 84.378lei/sal. Productivitatea, n ansamblu, a crescut, dar a sczut indicele de cretere al productivitii pe seama costurilor mai mari determinate de funcionarea utilajelor uzate i a modificrii de personal (acomodarea noilor angajai, plecarea unui salariat). Dac avem n vedere c n anul 2010 productivitatea muncii a fost de 67.897 lei/ muncitor, n 2011 aceasta a fost de 92.689lei/ muncitor, deci am asistat la o cretere a productivitii muncii de 1,37 %, ceea ce nu poate s fie dect benefic pentru societate. Aceste rezultate pozitive nregistrate de societate comparativ cu anii precedeni este rezultatul unui management eficient la nivelul conducerii i a unui nalt grad de implicare a conducerii administrative n rezolvarea problemelor firmei. 3. Tipul de management Organigrama ntreprinderii este prezentat ca anex. Simplitatea structurii organizatorice asigur transmiterea rapid a informaiilor de la nivel ierarhic superior ctre nivelele ierarhice inferioare i invers. Din punct de vedere administrativ, structura organizatoric asigur conducerea nemijlocit de ctre Administrator a tuturor compartimentelor i activitilor ce concur la realizarea lucrrilor efectuate.

19

n conformitate cu mrimea ntreprinderii, managementul este centralizat, evideninduse o preponderen a legturilor de tip colegial. 4. Puncte forte mobilitatea sczut a personalului personal calificat absena manifestrilor de tip grev nu exist litigii individuale de munc protecia muncii corespunztoare nu exist accidente de munc grave mbuntirea poziiei firmei pe pia oferirea de condiii de munc bune angajaiilor pentru fidelizarea lor 5. Puncte slabe productivitatea muncii n uoar scdere

20

2.4. DIAGNOSTICUL COMERCIAL


Diagnosticul comercial vizeaz operaiunile de vnzare a mrfurilor i piaa ei de aprovizionare. n evaluarea firmei s-a avut n vedere vnzrile de mrfuri, care formeaz obiectul activitii, adic cifra de afaceri. Astfel, n categoria vnzrilor nu se includ veniturile din producia stocat, producia de imobilizri, veniturile financiare i cele cu caracter extraordinar cum ar fi despgubirile din calamiti naturale. Astfel n anul 2007 societatea a nregistrat o cifr de afaceri de 463443 lei, n cretere cu 2,275% fa de anul 2006.. Din punct de vedere al mrfurilor oferite pe pia din volumul total al cifrei de afaceri 70% este deinut de produse alimentare, 20% de igri i 10% de buturi alcoolice. Principalul furnizor al societii este S.C. Elefantul S.A. Criteriile de selecie a furnizorilor este n funcie de preurile oferite de acetia i n funcie de relaiile pe care firma le are cu furnizorii si. Structura furnizorilor de mrfuri: Furnizor actual S.C. Elefantul S.R.L. S.C. EuropeanDrinks S.R.L S.C.VelPitar S.R.L 1. Analiza furnizorilor Furnizorii firmei sunt n totalitate companii care furnizeaz produse alimentare, buturi, igri Analiza furnizorilor n anul 2006 Durata de plat a furnizorilor (Dfz) este: Dfz = ( Sold furnizori/CA )*360 Ce furnizeaz Condiii de De cnd? (e furnizor) 2003 2003 2005

Plat Produse alimentare OP 30 zile Buturi rcoritoare OP 30 zile Produse panificaie OP 30 zile

21

Dfz = (9416.15/203690)*360 Dfz =17 zile Analiza furnizorilor n anul 2007 Durata de plat a furnizorilor (Dfz) este: Dfz = ( Sold furnizori/CA )*360 Dfz = (28634.48/463443)*360 Dfz= 22 zile Analiza furnizorilor n anul 2008 Durata de plat a furnizorilor (Dfz) este: Dfz = ( Sold furnizori/CA )*360 Dfz = (32853.18/337513)*360 Dfz = 35 zile Structura principalilor clieni se prezint astfel: Actuali S.C. Birt S.R.L. S.C. Vica S.R.L PERSOANE FIZICE Produse vndute Condiii de De cnd? (e client) 2003 2004 2003 plat Buturi, igri Plata 10 zile Produse alimentare Plata 10 zile Produse alimentare Plata pe loc

Avnd n vedere creterea masiv a puterii de cumprare, se poate previziona c aceast ramur va crete n continuare. 2. Analiza clienilor

22

Analiza clienilor n perioada 2006 Durata de ncasare a clienilor (Del): Del = ( Sold clieni/CA )*360 Del = (877.53/203690)*360 Del =2 zile Producia ncasat este mai mic dect producia vndut din cauza unor clieni care nu au pltit nc: Producia ncasat = Producia vndut - Sold clieni debitori Producia ncasat = 1249 877.53 Producia ncasat = 371 mii lei Analiza clienilor n perioada 2007 Durata de ncasare a clienilor (Del): Del = ( Sold clieni/CA )*360 Del = (22172.72/463443)*360 Del = 17 zile . Analiza clienilor n perioada 2008 Durata de ncasare a clienilor (Del): Del = ( Sold clieni/CA )*360 Del = (7428.47/337513)*360 Del = 8 zile

23

Din situaia analizat se observ c termenul de ncasare al clienilor este mic n fiecare an, adic ncasrile se fac n momentul emiterii facturii. 3. Analiza concurenei Analiza concurenei a avut n vedere urmtoarele aspecte: -nominalizarea principalilor concureni; -stabilirea cotei de pia deinut de ntreprindere; -determinarea cotei de pia relative; -ierarhizarea firmelor care acioneaz pe piaa sectorului de activitate; -aprecierea poziiei concureniale a ntreprinderii pe baza cotei de pia relative. Piaa este deschis pentru noi concureni. n prezent, piaa int este cea din Drgneti Olt, procentul deinut pe piaa local este de aproximativ 30%. Anul 2010 2011 2012 Cifra de afaceri Profit net RON RON 203690 463443 337513 782 1974 0 Numar angajati 3 5 4 de Cod CAEN 5211 5211 5211

Pe piaa local activeaz mai multe firme cu acelai profil: Carol, Bi, Calu etc. Indicator /Valoare an Cifra de afaceri SC BENDKOOP SRL Cifra de afaceri Bi SRL Cota de piat relativ 2006 203690 200332 1.67% 2007 463443 592462 78.22%

n anul 2006

24

Fcnd o comparaie a cifrei de afaceri a firmei analizate n 2006 ( 203690 mii lei) cu cifra de afaceri a altei firme din domeniu (Bi 200332 mii lei) se observ c firma analizat are o cifr de afaceri mai mare. Cota relativ de pia (Cp) exprim situaia firmei la momentul actual, n comparaie cu firma dominant din domeniu: Cp = ( CAdominant/CAanalizat )*100 Cp = (203690 /200332)* 100 Cp = 1.67% Aceasta reprezint o cot mic de pia. Puterea de pia a firmei este exprimat prin rata marjei nete (Rmn): Rmn = (Profit net/C A)* 100 Rmn = (782/203690)*100 Rmn= 0.38% Este o valoare care demonstreaz o putere de pia foarte mic n anul 2007 Fcnd o comparaie a cifrei de afaceri a firmei analizate n 2007 ( 463443 mii lei) cu cifra de afaceri a altei firme din domeniu (Bi SRL 592462mii lei) se observ c firma analizat are o cifr de afaceri mai mic. Cota relativ de pia (Cp) exprim situaia firmei la momentul actual, n comparaie cu firma dominant din domeniu: Cp = ( CAdominant/CAanalizat )*100 Cp = (592462/463443)* 100 Cp =27.8% Aceasta reprezint o cot mic de pia. Puterea de pia a firmei este exprimat prin rata marjei nete (Rmn): Rmn = (Profit net/CA)* 100 Rmn = (1974/463443)* 100 Rmn = 0.42%

25

Este o valoare care demonstreaz o putere de pia destul de mic. n anul 2008 Fcnd o comparaie a cifrei de afaceri a firmei analizate n 2008 ( 337513 mii lei) cu cifra de afaceri a altei firme din domeniu (Bi - 576680 mii lei) se observ c firma analizat are o cifr de afaceri mai mare. Cota relativ de pia (Cp) exprim situaia firmei la momentul actual, n comparaie cu firma dominant din domeniu: Cp = ( CAdominant/CAanalizat )*100 Cp = (576680 /337513)* 100 Cp = 70.86% Aceasta reprezint o cot mare de pia. Puterea de pia a firmei este exprimat prin rata marjei nete (Rmn): Rmn = (Profit net/CA)* 100 Rmn = (0/337513)* 100 Rmn =0% Este o valoare care demonstreaz o putere de pia foarte mic. Firma se deosebete de concuren prin seriozitate, calitate i pre. Pentru a-i mbunti poziia pe pia, societatea are n vedere: promovarea preurilor rezonabile i a calittii produselor; mrirea cifrei de afaceri; achiziia unui autofurgon nou. aciunile publicitare organizate frecvent 4. Stratregia firmei Politica de pre: -societatea practic preuri sczute ntruct se adreseaz unei pturi sociale de mijloc

26

Politica de distribuie este realizat cu ajutorul: -magazinelor proprii Politica de promovare a produselor: -prin expunerea produselor i afielor n magazine. 5. Puncte forte piaa este n cretere parteneriate de lung durat cu clienii i furnizorii activitatea nu e pus n pericol de pierderea unui client pre 6. Puncte slabe concuren puternic pe piaa intern intrarea pe pia a marilor productori societatea deine o cot relativ de pia mic n comparaie cu firma concurent din domeniu.

27

2.5. DIAGNOSTICUL FINANCIAR

1. DIAGNOSTICUL RENTABILITII 1. Evoluia rezultatelor Indicatori Cheltuieli totale Venituri totale Val. 2010 221037 221968 Val. 2011 460673 463445 Val. 2012 352089 337561 Indice1(%) 208,41 208,79 Indice2(%) 76,43 72,83

I chel. totale 1 < I venituri totale 1 I chel. totale 2 < I venituri totale 2

208,41 < 208,79 76,43 > 72,83

Se observ c indicele veniturilor este mai mare dect cel al cheltuielilor n anul 2007 fa de anul 2006, astfel firma i desfoara activitatea n condiii de eficien economic, fiecare leu cheltuit aducnd profit. De la un an la altul exist fluctuaii importante ale elementelor analizate, att cheltuielile, ct si veniturile dublndu-se n anul 2011 fa de anul 2010. n anul 2012 fa de anul 2011 se nregistreaz o reducere a elementelor. Indicii scot n eviden o reducere mai mare a veniturilor n comparaie cu cea a cheltuililor, ceea ce nseamn c fiecare leu cheltuit aduce o pierdere firmei. Pentru a putea identifica vulnerabilitile din cadrul firmei se cere analiza aprofundat a situaiilor financiare pe fiecare tip de activitate n parte: Activitatea de exploatare Indicatori Cheltuieli exploatare Venturi exploatare Val. 2010 220437 221950 Val. 2011 458455 463443 207,97 < 208,81 76,23 > 72,83 Val. 2012 349469 337513 Indice1(%) 207,97 208,81 Indice2(%) 76,23 72,83

I chel. exploatare 1 < I venituri exploatare 1 I chel. exploatare 2 < I venituri exploatare 2

28

n anul 2012 se observ o reducere a veniturilor mai mare dect cea a cheltuielilor ceea ce presupune o ineficien a activitii firmei fa de perioada anterioar. Este necesar o analiza amnunit a acestei vulnerabiliti. Activitatea financiar Indicatori Val. 2010 Val. 2011 Val. 2012 Indice1(%) Indice2(%) Cheltuieli financiare 600 0 0 Venturi financiare 18 2 0 11,11 Firma nu nregistreaz venituri i cheltuieli financiare ce ar putea afecta activitatea acesteia, astfel se nregistreaz venituri n valoare de 600 RON i chetuieli n valoare de 18 RON n primul an analizat, n 2011 sunt nregistrate venituri n valoare de 2 RON, iar n anul 2012 devin 0. Activitatea extraordinar Indicatori Cheltuieli extraordinare Venituri extraordinare Val. 2010 0 0 Val. 2011 2218 0 Val. 2012 2620 0 Indice1(%) 0 Indice2(%) 1,181 0

Firma nu nregistreaz venituri din activiti extrordinare n perioada 2010 2012, dar o serie de factori au determinat apariia unor cheltuieli n valoare de 2218 u.m. n 2011. n anul 2012 cheltuielile extraordinare cresc cu 18% aducnd societii o pierdere de activitatea extraorinar. 2. Analiza structurii rezultatului brut Indicatori Rezultatul brut Rezultatul exploatrii Rezultatul aferent CA Rezultatul financiar Rezultatul extraordinar 2010 931 1513 1389 -582 0 Valoare absolut 2011 2012 2772 -14573 4988 -11956 4988 -11956 2 3 -2218 -2620 Valoare real 2010 2011 2012 1,63 1,8 0,82 67,02 55,57 121,8 -0,63 0,07 -0,002 0 -0,8 0,18 2620 din

29

n anul 2010 rezultatul exploatrii este semnificativ pentru societate acesta reprezentnd 163% din rezultatul brut, dar pierderea nregistrat din activitatea financiar duce la diminuarea rezultatului final cu 63%, acesta devenind 931 u.m. n anul 2011 societatea nregistreaz profit att din activitatea de exploatare ct i din cea financiar, ns pierderea determinat de anumii factori extraordinari duce la diminuarea rezultatului final cu -80%. Dac n anul 2011 s-a putut observa o cretere a rezultatului brut fa de anul 2010 n special datorit activitii de exploatare, n anul 2012 aceasta influeneaz negativ activitatea firmei pierderea de -14573 u.m fiind cauzat n proporie de 82% de activitatea de exploatare. De asemenea i n anul 2012 cheltuielile extraodinare sunt prezente afectnd rezultatul final cu o pondere de 18% din pierderea exerciiului. 3. Analiza rezultatului exploatrii Nr. Crt. 1. 2. 3. 4. 5. Indicatori Venituri exploatare Rezultat Simbol Relaie de calcul 2010 din Vexpl din Rexpl Ns*Wa Vexpl-Chexpl Rexpl / Vexpl Vexpl / Ns 221950 1513 0,681 3 73983,3 3 Rexpl = Rexpl1 Rexpl0 = 4988 1513 = 3475 u.m. Rexpl = Rexpl1 Rexpl0 = -11956 4988 = -16944 u.m. 1.1. Ns = (Ns1 Ns0) * Wa0 * pr0 = (5-3)*73983,33*0,681 = 1007,65 u.m. 1.2. Ns = (Ns1 Ns0) * Wa0 * pr0 = (4-5)*92688,6*1,076 = - 997,33 u.m. 2.1. Wa = Ns1*(Wa1 Wa0)*pr0 = 5*(92688,6 - 73983,33)*0,681 = 636,9 u.m. 2.2. Wa = Ns1*(Wa1 Wa0)*pr0 = 4*(84378,25 - 92688,6)*1,076 = -357,68 u.m. Valori 2011 463443 4988 1,076 5 92688,6

2012 337513 -11956 -3,542 4 84378,25

exploatare Rez. din expl. la 1 leu Pr venit din exploatare Nr. mediu de salariai Productivitatea anual Ns Wa

30

3.1. pr = Ns1 * Wa1 * (pr1-pr0) = 5*92688,6* (1,076 0,681) = 1830,6 u.m. 3.2. pr = Ns1 * Wa1 * (pr1-pr0) = 4*84378,25*(-3,542 - 1,076) = -15586,35 u.m. Rezultatul exploatrii este un indicator de rentabilitate care ofer informaii acionarilor. Evoluia rezultatului exploatrii este influenat de urmtorii factori: numrul de salariai, prouctivitatea muncii i profitul unitar. n anul 2011 n comparaie cu anul 2010 numrul salariailor a crescut cu 2, aceast cretere a influenat pozitiv rezultatul din exploatare cu aproximativ 1008 u.m. Crescnd numrul de salariai a crescut i productivitatea muncii care a dus la majorarea rezultatului cu 637 u.m. Dintre toi factorii profitul unitar a avut influena cea mai seminificativ 1830,6 u.m. Reducerea numrului de salariai la 4 n 2012 fa de 2011 a avut o influen negativ aupra activitii din exploatare, rezultatul aferent acestui an fiind negativ. 4. Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri RCA = CA Ch CA Nr. rt. 1. 2. 3. 4. Indicatori Cifra de afaceri Cheltuieli aferente cifrei de afaceri Rezultatul mediu la 1 leu CA Rezultatul aferent cifrei de afaceri 2010 203690 202302 0,681 1389 2011 463443 458455 1,076 4988 2012 337513 349469 -3,542 -11956

RCA = RCA1 RCA2 = 463443 203690 = 259753 RCA = RCA1 RCA2 = 337513 463443 = - 125930 5. Analiza pragului de rentabilitate i a intervalului de siguran Nr.Crt. 1. 2. 2.1. 2.2. Indicatori Cifra de afaceri Cheltuieli aferente CA Cheltuieli variabile Cheltuieli fixe 2010 220497 218994 204880 6538 2011 463443 458455 401347 56397 2012 337513 349469 322725 21655

31

2.3. 2.4. 2.5.

Suma amortizrilor Cheltuieli cu dobnzile bancare Rezultatul aferent CA

0 600 1389

1000 0 4988

8000 0 -11956

* Informaii preluate din Contul de profit i pierdere i Nota 4 din Situaiile financiare Cifra de afaceri critic:
Chf Chv = 93400 u.m. 1 CA

2010:

CACR =

2011:

CACR =

Chf Chv = 421187 u.m. 1 CA Chf Chv = 494406 u.m. 1 CA

2012:

CACR =

Intervalul de siguran:
CAcr ) * 100 = 57,64% CA CAcr ) * 100 = 9,12% CA CAcr ) * 100 = - 46,49% CA

2006: Is = (1 2007: Is = (1 2008: Is = (1

Din analiza efectuat se constat ca n anul 2010 societatea vinde cu profit de 57% deind astfel intervalul minim de 20% 25%. n anul urmtor se observ o reducere a intervalului de siguran la 9%, iar n anul 2012 firma desfoar activitate sub intervalul de siguran, la o cifr de afaceri sub valoarea critic de 494406 u.m. 6. Analiza ratelor de rentabilitate

32

Analiza ratei de rentabilitate financiar


Pn Vt At Pn * 100 = * * * 100 Kp At Kp Vt

Rf =

Vt / At = viteza de rotaie a activelor totale; At / Kp = factorul de multiplicare a capitalului propriu mediu, braul prghiei financiare; Pn / Vt = profitul net la un leu venituri; Rf = Rf1 Rf0 = 88 292= -204 1. Influena vitezei de rotaie a activelor totale:

Vt At Pn Vt Vt1 At 0 Pn 0 = * * * 100 0 * 0 * 0 * 100 At At1 Cp 0 Vt 0 At 0 Cp 0 Vt 0

Vt/At = 2,54 * 440,94 * 0,35 - 1,9 * 440,94 * 0,35 = 391,2 293,23 = 97,97 2. Influena factorului de multiplicare a capitalului popriu:

At Pn Vt At Vt1 At1 Pn 0 = * * * 100 1 * 0 * 0 * 100 Kp At1 Kp1 Vt 0 At1 Kp 0 Vt 0

At/Kp =2,54 * 81,5 * 0,35 2,54 * 440,94 * 0,35=72,45 391,2 = -318,75 3. Influena profitului net la 1 leu venituri totale:

Pn Vt At Pn Vt1 At1 Pn1 = * * * 100 1 * 1 * 0 * 100 Vt At1 Kp1 Vt1 At1 Kp1 Vt 0

Pn/Vt = 2,54 * 81,5 * 0,43 - 2,54 * 81,5 *0,35 = 89 72,45 = 16,55 Nr. Crt. 1. Indicatori Cifra de afaceri 2010 22049 2011 46344 2012 337513

33

2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12.

Cheltuieli aferente cifrei de afaceri Rezultat aferent cifrei de afaceri Venituri totale Capitaluri proprii Activ total Rezultat net al exercitiului Rata rentabilitii comerciale Rata rentabilitii financiare (Pn/Kp) Venituri totale / Activ total Activ total / Capitaluri proprii Rezultatul net al exerciiului / Venituri totale

7 21899 4 1389 22196 8 264 11640 9 782 2,92 1,9 440,94 0,35

3 45845 5 4988 46344 5 2238 18239 0 1974 0,88 2,54 81,5 0,43

349469 -11956 337561 -12335 304827 -14573 1,11 -24,71 -0,04

Rata rentabilitii financiare nregistreaz o scdere n anul 2011 fa de anul 2010 aceasta fiind cauzat de factorul de multiplicare. Reducerea acestuia de la 440,94 la 81,5 influeneaz evoluia ratei n sens negativ depind creterea determinat de viteza de rotaie a activelor circulante i cea a profitului la 1 leu venituri totale. Aceasta tendin se menine i n anul 2012 capitalurile proprii deveninnd negative. De aici rezult c firma ntmpina dificulti n activitatea desfurat. Rata rentabilitii economice
Pr CA Pr * 100 = * * 100 = n * rcom * 100 At At CA

Re =

Re = Re1 - Re0 = 107 68 = 39 % 1. n = (n1 n0 ) * rcom o * 100 = (2,45 1,89) * 0,35 * 100 = 19,6 % 2. rcom = n1 * (rcom1 - rcom0) * 100 = 2,45 * (0,43 0,35) * 100 = 19,6 % Nr.Crt. 1. Indicator Cifra de afaceri 2010 22049 2011 46344 2012 337513

34

2. 3. 4. 5. 6. 7. 10.

Cheltuieli aferente cifrei de afaceri Rezultatul aferent cifrei de afaceri Rata rentabilitii comerciale % (Pr/CA) Activ total Rata rentabilitii economice % (Pr/At) Nr. de rotaii al activului (CA/At) Profit net

7 21899 4 1389 0,35 11640 9 0,68 1,89 782

3 45845 5 4988 0,43 18239 0 1,07 2,54 1974

349469 -11956 304827 1,11 -14753

Rata rentabilitii economice este influenat pozitiv i n mod egal de cei doi factori primari: rata rentabilitii comerciale i numrul de rotaii ale activului cu 19,6. Att rata rentabilitii comerciale ct i numrul de rotaii ale activului influeneaz direct proporional evoluia ratei economice, astfel creterea ratei de la 0,35 la 0,43 i majorarea numrului de rotaii cu 0,65 duc la creterea ratei economice de la 0,68 n 2006 la 1,07 n 2007. n urma analizei efecuate se observ c n anul 2012 firma a nregistrat o reducere a activitii, firma nregistrnd pierdere.

35

2. DIAGNOSTICUL POZIIEI FINANCIARE Diagnosticul economico financiar ndeplinete un rol foarte important, deoarece ajut la fundamentarea premiselor evalurii, realizeaz funcia de sintetizare n raportul de evaluare, reprezint interfaa ntre diagnostic si evaluare. 1. Situaia patrimoniului net Situatia net: SN = Activ total Datorii totale SN = Capitaluri proprii Indicator Activ total Datorii totale Situie net 2010 116409 116145 264 2011 182390 180152 2238 2012 304827 317164 -12337

2. Corelaia FR NFR i TN: Fondul de rulment: FR = Capitaluri proprii + Datorii pe termen lung Active imobilizate nete Indicator Capitaluri proprii Datorii pe termen lung Active imobilizate nete Fond de rulment 2010 264 0 18569 -18305 2011 2238 148305 61817 88726 2012 -12337 186106 160483 13286

Nevoia de fond de rulment: NFR = Stocuri + Creane Datorii pe termen scurt Indicator Stocuri Creane Datorii pe termen scurt 2010 92607 3551 116145 36 2011 93387 23060 31847 2012 120836 14755 131056

Nevoie de fond de rulment

-19987

84600

4535

Trezoreria net: TN = FR NFR Indicator Fond rulment Nevoie fond rulment Trezorerie net 2010 -18305 -19987 1682 2011 88726 84600 4126 2012 13286 4535 8751

Se observ c fondul de rulment are o valoare negativ n anul 2010, iar capitalul permanent este mai mic dect activul imobilizat. Astfel, se constat o nerealizare a echilibrului financiar pe termen lung. Valoarea pozitiv a trezoreriei nete relev faptul c firma respect condiia de echilibru financiar, ceea ce duce la independen financiar. 3. Corelaia creane obligaii Durata de imobilizare a creanelor: Di = (Cr / CA) * 360 Indicator Creane Cifra de afaceri Durata de imobilizare a creanelor 2010 3551 220497 5,79763 2011 23060 463443 17,9129 2012 14755 337513 15,7381

Durata de folosire a resurselor atrase: Df = (Dat. pe term scurt / CA) * 360 Indicator Dat. termen scurt Cifra de afaceri Durat fol res atrase 2010 116145 220497 189,62707 37 2011 31847 463443 24,7386 2012 131056 337513 139,788

4. Analiza ratelor de lichiditate i solvabilitate Rata de lichiditate general sau patrimonial: Rlg = Activ circulant / Datorii pe termen scurt Indicator Activ circulant Datorii termen scurt Rata lichiditate general 2010 97840 116145 0,84 2011 120519 31847 3,78 2012 144344 131056 1,10

i rata de lichiditate evideniaz acelai trend ascendent n perioada 2010 2011, ca n 2012 s scad din nou sub limita de 1,2. Aceast rat reflect capacitatea de plat a ciclului de exploatare, posibilitatea elementelor patrimoniale curente de a transforma n lichiditi pe termen scurt pentru a onora oligaiile de plat. Rata de lichiditate generala trebuie s se situeze ntre [1,2;1,8] Rata de lichiditate restrns: Rlr = (Active circulante - Stocuri) / Datorii pe termen scurt Indicator Activ circulant - Socuri Datorii termen scurt Rata lichiditate restrns 2010 5233 116145 0,05 2011 27132 31847 0,85 2012 23508 131056 0,18

Rata de lichiditate restrns exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt din creane i disponibiliti. Pentru a avea o valoare bun a ratei de lichiditate restrns aceasta trebuie s fie mai mare dect 1. Se observ c societatea nu atinge n niciunul din ani pragul de 1. n anul 2011 nregistreaz o cretere de 0,8 fa de anul anterior, dar nici n acest an societatea nu poate acoperi datoriile curente din creane i disponibliti. Rata de lichiditate imediat: Rli = Disponibiliti / Datorii pe termen scurt (datorii imediat exigibile)

38

Indicator Disponibiliti Datorii termen scurt Rata lichiditate imediat

2010 1682 116145 0,014

2011 4072 31847 0,13

2012 8753 131056 0,07

Capacitatea de plat a datoriilor pe termen scurt din disponibilitile bneti este nesatisfctoare rata de lchiditate imediat fiind aproape 0. Rata solvabilitii: Rs = Activ total / Datorii totale Indicator Activ total Datorii totale Rata de solvanilitate 2010 116409 116145 1,002 2011 182390 180152 1,012 2012 304827 317164 0,961

Se apreciaz ca fiind bun o rat a solvabilitii > 1,5. Din analiza efectuat se observ c n niciun an capacitatea de plat a datoriilor de ctre societate nu atinge acest prag, mai mult dect att n anul 2012 scade sub 1. Rata echilibrului financiar: Rata autonomiei financiare la termen = Capitaluri proprii / Capital permanent Indicator Capital propriu Capital permanent Rata auton fin la termen 2010 264 264 1 2011 2238 150543 0,015 2012 -12335 173771 -0,071

Rata autonomiei financiare globale = Capitaluri proprii / Total surse finanare Indicator Capital propriu Total surse finanare Rata auton fin globale 2010 264 116409 0,002 2011 2238 182390 0,012 2012 -12335 304827 -0,04

Rata de finanare a activului = Capitaluri proprii / (A imobilizate + A circulante) 39

Indicator Capital propriu A imob + A circulante Rata de fin a activului

2010 264 116409 0,002

2011 2238 182390 0,012

2012 -12335 304827 -0,04

Un nivel al ratei autonomiei financiare globale mai mare de 33% reprezint o situae de normalitate. Rata autonomiei globale reprezint o msur conservatoare de analiz a finanrii activelor ntreprinderii, evideniind ponderea resurselor proprii pe termen lung n total active. Ratele de echilibru financiar ale societii analizate tind spre 0 n anii 2010 i 2011, iar n 2012 acestea nregistreaz valori negative ceea ce indic o situaie critic a societii.

40

Capitolul III
Metodologia de evaluare
3.1. METODA ACTUALIZRII FLUXURILOR NETE
Aceasta metoda se bazeaza pe actualizarea tuturor beneficiilor economice proiectate ale intreprinderii utilizand o rata de actualizare ce reprezinta costul capitalului pentru acea investitie. Actualizarea presupune o perioada explicita de previziune si valoare reziduala. Pentru a stabili valoarea fluxurilor nete de disponibilitati, vom face urmatorul scenariu: perioada de previziune va fi de 5 ani cifra de afaceri se previzioneaza ca va creste anual cu 15% veniturile din exploatare isi pastreaza proportia fata de cifra de afaceri din anul 2008 cheltuielile din exploatare cresc cu 10% anual rata rentabilitatii se estimeaza ca va creste anual cu 10% rezultatul financiar va creste cu 15% anual fata de 2008 se previzioneaza ca societatea un va mai inregistra cheltuieli sau venituri extraordinare amortizarea anuala reprezinta 10% din totalul cheltuielilor din exploatare viteza de rotatie a fondului de rulment scade cu 1 zi pe an, necesarul de fond de rulment fiind de 4535 lei in 2012 investitiile pentru mentinere si dezvoltare sunt la nivelul amortizarii anuale plus 20% din profitul net obtinut rata de actualizare este de 10%, iar rata de capitalizare de 20% valoarea reziduala se va calcula in functie de profitul net obtinut

41

Nr crt 1 2 3 4 5 6

Indicatori Cifra de afaceri Alte venituri din exploatare Venituri din exploatare Cheltuieli din exploatare Rezultat din exploatare Rezultat financiar Rezultat extraordinar

2008 337,513 0 337,513 349,469 -11,956 3 -2,620 -14,753 0 -14,753

2009 388,140 0 388,140 384,416 3,724 3.45 0 3,727 596 3,131

2010 446,361 0 446,361 422,857 23,503 4 0 23,507 3,761 19,746

2011 513,315 0 513,315 465,143 48,172 5 0 48,176 7,708 40,468

2012 590,312 0 590,312 511,658 78,655 6 0 78,661 12,586 66,075

2013 678,859 0 678,859 562,823 116,036 7 0 116,043 18,567 97,476

7 8 9 Nr crt 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Rezultat brut Impozit pe profit Rezultat net

Indicatori Rezultat net Amortizare Delta NFR FNR exploatare Incasari A imobilizate Investitii de mentinere si dezvoltare FND inv Intrari de credite Rambursari de credite FND financiar FND total

2009 3,131 38,441 28,062 69,634 46,129 46,129 23,505

2010 19,746 42,285 34,674 96,705 50,742 -50,742 45,963

2011 40,468 46,514 40,467 127,449 55,817 -55,817 71,633

2012 66,075 51,165 47,583 164,823 61,398 -61,398 103,425

2013 97,476 56,282 55,156 208,914 67,538 -67,538 141,376

Pr ofitNet 97476 Valoarea reziduala= = =487.395 c 20%

Valoarea DCF =23505/1.1+45963*(1.1)2+71633*(1.1)3+103425*(1.1)4 +141376*(1.1)5 +487395*(1.1)5 Valoarea DCF =1.108.118

3.2.

METODA DE EVALUARE PE BAZA ACTIVULUI NET CORECTAT


42

Magazinul a fost reevaluat dup preul actual de pe piaa imobiliar a oraului Drgneti Olt (50 EUR pe mp), avnd n vedere posibilitatea de a fi folosit drept locuin sau folosit pentru activitatea industrial. Valoarea a fost calculat la 42500 RON (200 mp * 50 EUR/mp * 4,25 RON/EUR ). Valoarea s-a calculat n funcie de piaa activ a imobiliarelor. Societatea nu nregistreaz stocuri greu vandabile, perisabile, care nu ar putea s fie valorificate ntr-un ciclu de producie. Clienii nu au restane i nu sunt n imposibilitate de plat. Disponibilitaile nu necesit corecii pentru c societatea nu deine valut. Societatea nu nregistreaz obligaii n valut. Tabelul 1. Cauzele coreciilor efectuate asupra posturilor de activ i pasiv Nr. crt. 1. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Posturi Active necorporale Construcii Maini, echipamente, mobilier Stocuri Creane Disponibiliti bneti Credite Cauza coreciilor Deprecierea / aprecierea pe parcursul timpului Deprecierea, modificarea costului de nlocuire Deprecierea, introducerea valorii celor necontabilizate, eliminarea valorii celor neutiliz. Modificarea preurilor i deprecierea fizic Riscul de nerecuperare Excedent posibil peste necesarul de exploatare Reflectarea valorii de pia pe baza ratelor curente ale dobnzii

43

Indicatori Nr. Crt 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare Active imobilizate (1+2+3) Stocuri Creane Disponibiliti Active circulante (5+6+7) Active totale (4+8) Capital propriu Datorii din care Furnizori Alte datorii bancare Alte obligaii Surse de finanare total (10+11)

Valoare bilan 2008 Corecie 0 160,483 0 160,483 120.836 14.755 8.753 144.344 304.827 -12335 832,282 32853 108,608 0 903,809 0 +120 0 +120 -803 0 0 -803 -683 -176 0 -607 0 0 -683

Valoare corectat 0 280,483 0 280,483 120033 14755 8753 143541 304144 -12511 832,282 32246 108,608 0 220,809

12

ANC = Active totale corectate Datorii totale corectate ANC = - 683 ( -607) = -76 RON

44

4. Reconcilierea valorilor
n urma evalurii efectuate echipa de evaluatori a ajuns la concluzia c firma nu i poate continua activitatea, n ultimul an analizat valoarea capitalurilor proprii devenind negativ. Ca rezultat al cercetrii i analizei pe care le-am realizat, n opinia noastr, valoarea de pia a ntreprinderi SC BENDKOOP SRL cu sediul n Cluj Napoca, nregistrat la Registrul Comerului sub nr. J12/3447/2003, cod fiscal nr. RO 6493820, cu sediul social n strada Fabricii de Chibrituri, judetul Cluj, la data de 20 mai 2012 este de: 305510 Ron, valoarea reprezentnd contravaloarea activelor totale ale ntreprinderii n anul 2012 dup corecia facut de evaluatori.

45

5. Surse de informare

1. Statul societaii 2. Actul constitutiv 3. Acte adiionale la Actul constitutiv 4. Hotrri judectoreti 5. Registrul facturi 6. Situatia contractelor de munca 7. Nomenclatorul de produse 8. Situaii financiare 9. www.mfinante.ro 10. Situaia mijloacelor fixe 11. Registru Facturi ntocmite 12. Registru Facturi primite 13. Evaluarea ntreprinderii de Aurel Ifnescu, Vasile Robu, Ion Anghel, Anca Tuu, editura Tribuna Economic,1999 14. www.bnr.ro 15. Evaluarea ntreprinderii de coordonatori Lect.univ.dr.Ion ANGHEL, Sorin V. STAN.

46