MERCADO FUTURO AGROPECURIO

Commodities Agrcolas Uma estratgia de diversificao.

Parte 1 Conceitos do Mercado Futuro

Parte 2 Mercado Futuro Agropecurio

Contratos Futuros Conceitos

um instrumento financeiro cujo preo deriva do preo de mercado de uma commoditie(soja, caf, milho, boi, acar, etc) ou de um outro instrumento financeiro (dlar, ndices de bolsas, taxas de juros).

Os Contratos Futuros so Derivativos, ou seja, seu preo deriva do preo de outro ativo, denominado ativo-objeto. No caso do Mercado Futuro Agropecurio, tem-se os Derivativos Agrcolas.
ATIVO
IBOV (Ibovespa) Dlar Comercial Boi Gordo

DERIVATIVO
INDFUT (Contrato Futuro de ndice Bovespa) DOLFUT (Contrato Futuro de Dlar Comercial) BGIFUT (Contrato Futuro de Boi Gordo)

Contratos Futuros Conceitos

Contratos Padronizados
O Mercado Futuro composto por diversos tipos de contratos padronizados, ou seja,cada contrato tem suas caractersticas quantitativas e uma escala ordenada de vencimentos ( Mensal, Bimestral, Trimestral).

Padronizao

Aes versus Futuros

Se a ao da Vale est R$ 40,00 preciso ter depositado em conta R$ 4.000,00 para comprar 1 lote de 100 aes.

Nos contratos futuros no necessrio ter todo o valor em conta. Segue abaixo a explicao:

1 contrato de Milho so 450 sacas. Se o preo da saca est R$ 30,00, ento um contrato vale R$ 13.500,00

Mas no necessrio todo esse valor em conta para comprar ou vender um contrato. Precisa ter +/- R$

1.000,00 (Margem).

Margem de Garantia Definio

a quantia em dinheiro ou em garantias*, que depositada pelo cliente para garantir posio em aberto que possui. Pode ser entendida como se fosse um Cauo. Representa um percentual do contrato, cobrado para garantir o cumprimento do mesmo. A Margem de Garantia solicitada pela cmara de compensao para cobrir os compromissos assumidos pelos participantes no mercado futuro. Vale ressaltar ainda que, o valor da Margem alterado quase que diariamente. Estas mudanas so relacionadas ao Preo, Volatilidade e Vencimentos .

*Garantias aceitas: CDBS, Poupana, Ttulos Pblicos e Aes

Margem de Garantia
Contrato
Boi Gordo Milho Soja Caf

Cdigo
BGI CCM SOJ ICF

Margem
1.746,50 1.100,00 2.500,00 3.000,00

Posio
R$ 25.410,00 R$ 10.000,00 R$ 19.000,00 R$ 28.000,00

% Margem
6,87% 11,00% 13,16% 10,70%

Contratos Financeiros
Contrato Cdigo Margem Posio % Margem

ndice Futuro Mini ndice Dlar Mini Dlar

IND WIN DOL WDL

16.224,00 2.121,00 36.600,00 3.675,00

R$ 51.860,00 R$ 10.372,00 R$ 122.000,00 R$ 12.250,00

31,28% 20,45% 30% 30%

Ajustes Dirios
Como j vimos, para negociar os contratos futuros, no necessrio ter o valor integral do contratos. Devido esta particularidade, a variao dos preos ao longo do tempo transferida ao investidor por meio dos ajustes dirios.

O preo de Ajuste Dirio equivalente ao ultimo negocio realizado. Na prtica como se no final do dia sua operao fosse encerrada pelo preo de fechamento, assumiria o lucro ou prejuzo e no dia seguinte a sua operao abriria automaticamente com o preo de fechamento do dia anterior.
Atravs deste mecanismo, tanto a conta do comprador quanto a do vendedor do contrato sero ajustadas diariamente (creditada ou debitada).

BM&F versus Bovespa

Horrios Diferenciados: Contrato SOJA Cdigo SOJ Incio 09:00 Fim 15:00

BOI
MILHO CAF Ibovespa Regras Diferenciadas: Limite de Oscilao Ordem com Validade Distanciamento de ordens Operar Vendido Nomenclatura After hours

BGI
CCM ICF IBOV

09:00
09:00 09:00 10:00

16:00
15:00 16:35 17:00

No horrio de vero : 11:00 18:00

Nomenclatura Mercado Futuro

Os Contratos Futuros so nomeados de acordo com o Ativo Objeto, Ms e Ano de Vencimento.

Contrato BOI GORDO

Cdigo BGI

SOJA
MILHO CAF DOLAR

SOJ
CCM ICF DOL

Contratos Futuros Agropecurios

BOI GORDO CAF ARBICA MILHO SOJA

Participantes deste Mercado

Hedgers:No caso do Mercado Agropecurio, so os produtores que negociam no Mercado Fsico. Este participante est interessado em se proteger da variao dos preos, seja ele um demandante ou ofertante da mercadoria em questo.

Especuladores: O especulador um participante cujo propsito bsico obter lucro. Diferentemente dos hedgers, os especuladores no tm nenhuma negociao no mercado fsico que necessite de proteo. Sua atuao consiste na compra e na venda de contratos futuros apenas para ganhar o diferencial entre o preo de compra e o de venda, no tendo nenhum interesse pelo ativo objeto.

Importncia de cada Participante

Os Hedgers tm a funo de dar consistncia ao mercado, pois detm informaes e conhecimentos sobre o preo do Ativo Objeto ( Mercadoria Fsica). Para essa consistncia ter volume e dinmica, necessrio a participao do Especulador , o qual, o nico que toma riscos e assim viabiliza a outra ponta da operao do hedger, fornecendo liquidez ao mercado.

BOI GORDO FUTURO - BGIFUT

Margens de Garantia 28/01/2011 Vencimento Comprado F11 R$ 1.438,12 G11 R$ 1.418,35 H11 R$ 1.383,29 J11 R$ 1.357,31 K11 R$ 1.333,92 M11 R$ 1.337,82 N11 R$ 1.365,21 Q11 R$ 1.401,55 U11 R$ 1.416,42 V11 R$ 1.427,74 X11 R$ 1.423,82 Z11 R$ 1.388,90 - Prego

Vendido R$ 1.438,12 R$ 1.418,35 R$ 1.383,29 R$ 1.357,37 R$ 1.333,61 R$ 1.337,87 R$ 1.365,47 R$ 1.401,49 R$ 1.416,35 R$ 1.427,74 R$ 1.423,82 R$ 1.388,90

Resumo: Tamanho do Contrato: 330 arrobas Cotao : R$ / arroba Vencimento : Todos os Meses

BGIFUT na Prtica:
Day/Swing Contrato C/V Qtde. Contratos BGIF11 ST BGIF11 C V 1 1 Preo Valor do contrato Valor Total Saldo Liq. 441,72 % sobre a Mg 33%

R$ 103,00 R$ R$ 105,00 R$

33.990,00 R$ 33.990,00 34.650,00 R$ 34.650,00 R$

Uma variao de R$ 1,00 na arroba do Boi, equivale a R$ 330,00 (por contrato) No exemplo acima, o investidor comprou BGIF11 ( Boi Gordo Janeiro) por R$ 103,00/@. A operao foi finalizada em R$ 105,00/@, resultando em um Lucro de : (105-103)x330 = R$660 A variao percentual entre o Preo de Compra e o Preo de Venda de :1,94%.

Mas lembre-se: No precisamos depositar o valor total do contrato! Admitindo que a margem gire em torno de R$ 2.000,00 (slide anterior), o investidor auferiu um lucro em % de: (R$ 660,00 / 2.000,00)*100 = 33,00%

BGIFUT - Grficos
171,60%

CAF ARBICA FUTURO- ICFFUT

Margens de Garantia - Prego 28/01/2011 Vencimento H11 K11 N11 U11 Z11 Comprado R$ 3.499,15 R$ 3.475,29 R$ 3.333,96 R$ 3.283,86 R$ 3.240,41 Vendido R$ 3.499,27 R$ 3.475,28 R$ 3.333,89 R$ 3.283,95 R$ 3.240,41

U12

R$ 3.000,09

R$ 3.000,09

Resumo: Tamanho do Contrato: 100 sacas (60 Kg) Cotao : US$ / saca Vencimentos:Maro,Maio,Julho,Setembro e Dezembro

ICFFUT na Prtica:
Day/Swing Contrato C/V Qtde. Contratos Preo Valor do contrato Valor Total Dlar/Saldo ICFH11 C 1 USS 320,00 USS 32.000,00 USS 32.000,00 R$ 1,65 USS ST 1 USS 330,00 USS 33.000,00 USS 33.000,00 1.000,00 R$ 1.650,00 % sobre a Mg 47,14%

Uma variao de 1 dlar na saca do caf, representa 100 dlares (por contrato). No exemplo acima, o investidor comprou ICFH11 (Caf Maro) por US$ 320,00/saca. A operao foi finalizada em US$ 330,00/saca, resultando em um lucro de : (330 320 )x100= US$ 1.000,00 A variao percentual entre o Preo de Compra e o Preo de Venda de :3,12%. Mas lembre-se: No precisamos depositar o valor total do contrato! Admitindo que a margem gire em torno de R$ 3.500,00 (slide anterior), o investidor auferiu um lucro em % de: 1000,00 x 1,65(dlar) = R$1.650,00 ; 1650,00/3.500,00 = 47,14%

ICFFUT - Grficos
233%

MILHO FUTURO- CCMFUT

Margens de Garantia - Prego 31/01/2011

Vencimento
H11 K11 N11 Q11 U11
X11

Comprado
R$ 818,92 R$ 767,92 R$ 786,98 R$ 744,77 R$ 773,76 R$ 789,67

Vendido
R$ 819,10 R$ 767,68 R$ 786,65 R$ 744,63 R$ 773,55 R$ 789,83

Resumo: Tamanho do Contrato: 450 sacas (60 Kg) Cotao : R$/saca Vencimentos: Janeiro,Maro,Maio,Julho,Setembro, Novembro

* CCM (Contrato Futuro de Milho com Liquidao Financeira

CCMFUT na Prtica:
Day/Swing Contrato C/V Qtde. Contratos Preo Valor do contrato Valor Total CCMH11 C 1 R$ 29,00 R$ 13.050,00 R$ 13.050,00 ST 1 R$ 32,00 R$ 14.400,00 R$ 14.400,00 Saldo Liq. R$ 1.350,00 % sobre a Mg 56,92%

Uma variao de R$ 1,00 na saca do Milho, representa R$ 450,00 (por contrato). No exemplo acima, o investidor comprou CCMH11 (Milho Maro) por R$ 29,00/saca. A operao foi finalizada em R$ 32,00/saca, resultando em um lucro de : (32 - 29)x450 = R$ 1.350,00 A variao percentual entre o Preo de Compra e o Preo de Venda de :10,34%. Mas lembre-se: No precisamos depositar o valor total do contrato! Admitindo que a margem gire em torno de R$ 1.000,00 (slide anterior), o investidor auferiu um lucro em % de: (1.350,00/1.000,00) x 100 = 135%

CCMFUT Grficos :
Compra :28,21

28,95 28,21 = R$ 0,74/saca 0,74 x 450 = R$ 333,00 330/900 = 37% ( 3 dias)

SOJA FUTURO- SOJFUT

Margens de Garantia - Prego 28/01/2011

Vencimento
H11 J11 K11 M11 K12

Comprado
R$ 1.550,76 R$ 1.556,57 R$ 1.549,76 R$ 1.553,60 R$ 1.363,64

Vendido
R$ 1.548,59 R$ 1.552,55 R$ 1.547,64 R$ 1.553,60 R$ 1.372,79

Resumo: Tamanho do Contrato: 450 sacas (60 Kg) Cotao : US$/saca Vencimentos: Maro,Abril,Maio,Junho,Julho,Agosto,Setembro e Novembro

SOJFUT na Prtica:
Day/Swing Contrato C/V Qtde. Contratos Preo Valor do contrato Valor Total Dolar /Saldo Liq. % sobre a Mg SOJK11 C 1 USS 31,70 USS 14.265,00 USS 14.265,00 R$ 1,65 ST 1 USS 33,00 USS 14.850,00 USS 14.850,00 USS 485,35 30,33% R$ 800,83

Uma variao de US$1,00 na saca da Soja, representa US$450,00 (por contrato). No exemplo acima, o investidor comprou SOJK11 (Soja Maro) por US$ 31,70/saca. A operao foi finalizada em US$ 33,00/saca, resultando em um lucro de : (33 31,70)x450 = US$ 585,00 A variao percentual entre o Preo de Compra e o Preo de Venda de :4,10%. Mas lembre-se: No precisamos depositar o valor total do contrato! Admitindo que a margem gire em torno de R$ 1.500,00 (slide anterior), o investidor auferiu um lucro em % de: US$ 585,00 * 1,65 (dlar) = R$ 965,25 ; 965,25 / 1.500,00 = 64,35%

Vantagens Futuros Agrcolas

Qual so as vantagens de investir em Commodities Agrcolas ao invs de Aes?

Vantagens - Diversificao
O mercado de aes totalmente correlacionado com os humores do mercado externo. Ento, muitas vezes, mesmo que uma empresa esteja em um nicho de mercado excelente, apresentando lucros fantsticos, ela pode ser influenciada negativamente por um balano ruim de uma empresa estrangeira de um setor totalmente diferente Exemplos: Um escndalo envolvendo o alto escalo de executivos, pode influenciar negativamente o preo das aes, sendo que a empresa gera lucros constantemente.

Vantagens Anlise Simples

Anlise Fundamentalista : Analisar os fundamentos do mercado de commodities agrcolas mais fcil do que o mercado de aes. O que determina o preo de uma commodity principalmente Oferta X Demanda. Ento, estimativas sobre a produo mundial comparadas a estimativas sobre demanda mundial que daro o rumo aos preos. Outros fatores que afetam so a variao do petrleo e o clima.

Anlise tcnica: Os movimentos dos grficos em commodities agrcolas so muito mais confiveis, inclusive a anlise tcnica surgiu no mercado de commodities. As anlises de zonas de suporte e resistncia, figuras e candles so identificadas com maior facilidade.

Vantagens - Blindagem nas Crises

As Commodities Agrcolas tendem a no sentir os efeitos das crises, tais como: quebra de bancos, revoltas populares, medidas emergenciais e decises monetrias.
Os fatores que mais afetam os preos, dependem das perspectivas de produo do mercado fsico ( Ativo Objeto ).

Vantagens - Blindagem nas Crises

Dinmica das Foras

HEDGER COMPRADO

HEDGER VENDIDO

Exemplos: Mercado Futuro do Milho HEDGER COMPRADO: Produtor de Rao em sua maior parte ,feita a base de Milho. HEDGER VENDIDO : Agricultor que vender a safra de Milho.

O Principal Fator de Risco para o Produtor de Rao o aumento do preo da matriaprima, no caso , o MILHO. Por isso ele vai BMF (no ms M) para comprar , o equivalente demandado, em contratos futuros de MILHO (para o ms M+5. Com isso, fixa o preo de compra, e caso este suba, ele ganhar no Mercado Futuro e perder no Fsico, protegendo o preo. J para o Agricultor, o fator de risco a queda dos preos. Sendo assim, vende contratos futuros de Milho, protegendo-se assim do risco da queda dos preos.

Especulao - Operacional

Ajustes Dirios na Prtica

DATA TIPO ATIVO T. CONTR. (sacas) PREO COMPRA AJUSTE DIRIO $ AJUSTE

01/01/2011

COMPRA

CCMH11

450

R$

28,00

R$

28,30

R$

135,00

A PARTIR DE AGORA,O PREO DE COMPRA NO ENTRA MAIS NOS CLCULOS DE AJUSTES. DATA TIPO ATIVO T CONTR. (sacas) AJUSTE 01/01/2011 AJUSTE 02/01/2011 SALDO AJUSTE

02/01/2011 DATA

AJUSTE TIPO

CCMH11 ATIVO

450 T CONTR. (sacas)

R$

28,30

R$

28,40

R$

45,00

AJUSTE 02/01/2011

AJUSTE 03/01/2011

SALDO AJUSTE

03/01/2011 DATA

AJUSTE TIPO

CCMH11 ATIVO

450 T CONTR. (sacas)

R$

28,40

R$

28,10

-R$

135,00

AJUSTE 03/01/2011

AJUSTE 04/01/2011

SALDO AJUSTE

04/01/2011 DATA

AJUSTE TIPO

CCMH11 ATIVO

450 T CONTR. (sacas)

R$

28,10 R$ AJUSTE 04/01/2011

28,80

R$

315,00 SALDO FINAL

05/01/2011

VENDA

CCMH11

450

R$

28,80 R$

360,00

Concluso
Mas qual a finalidade dos Mercados Futuros, mais especificamente do Mercado Futuro Agropecurio?

Proteo e fixao dos Preos (Hedgers); Balizamento das perspectivas futuras de cada mercadoria; Alternativas de Diversificao na composio dos Investimentos;

DVIDAS ?

Muito Obrigado !
Entre em Contato: (19) 3744-4100 Renato Vicentini Pane

Email / MSN: rpane@msinvestimentos.com.br