Sistema Financiero

El proceso de financiacin
Un individuo que ahorra una parte de su ingreso actual para cuando se jubile tiene un supervit de fondos (unidad econmica superavitaria: U.E.S.) valora ms el consumo futuro que el presente

Una empresa que necesita fondos para financiar su expansin tiene un dficit de fondos (unidad econmica deficitaria: U.E.D.) valora ms el consumo actual que el futuro

Definicin de Sistema Financiero

Es un sistema constituido por U.E.S. y U.E.D., Intermediarios financieros y Organismos de regulacin y control. Cuyas vinculaciones y estruc. estn dadas por: Instrumentos financieros, Normas legales legales, procedimientos y costumbres y Mercados financieros. Con el propsito de canalizar fondos de U.E.S. a U.E.D. (asignacin eficiente ahorro inversin)

Clasificacin de los Mercados Financieros

1 Segn la fase de negociacin instrumento. financiero.: Mercado primario: nuevos instrumentos fcieros. Mercado secundario: instrumentos fcieros. existentes 2. Segn el plazo de los instrumentos fcieros: p Mercado monetario: C.P. Mercado de capitales: L.P. 3. Segn . el marco institucional de operacin: Mercado + organizado: marco y regulaciones definidas (BCRA, CNV) Mercado organizado 4. Segn la variedad de instr. y volumen de operac: Mercado + desarrollado Mercado desarrollado

Funciones del Sistema Financiero

La funcin principal del Sistema Financiero es la ASIGNACIN EFICIENTE DEL AHORRO HACIA LA INVERSIN Los rendimientos esperados son el mecanismo bsico mediante el cual se equilibra la oferta y la demanda de un instrumento financiero. Si se mantiene constante el riesgo, las UED dispuestas a pagar el rendimiento esperado ms alto son las que obtienen el derecho a utilizar los fondos. Esas UED pueden ofrecer los rendimientos ms altos porque tienen las oportunidades de inversin ms prometedoras. Entonces, los ahorros de las UES tendern a ser asignados a los usos ms eficientes en las UED. Cuya funcin principal es la de:Transferir recursos a travs del tiempo y del espacio, Concentrar y dividir recursos, administrar y transformar riesgos, Compensar y liquidar pagos y Proporcionar informacin

Esquema de negociacin del mercado financiero Primario

Esquema del Sistema FIannciero como Mercado Secundario

Spread
Es la diferencial que existe entre la tasa Activa ( cobran los bancos) con la tasa Pasiva ( que pagan los bancos) y este debera ser el principal ingreso que tienen las entidades financieras Por qu se justifica el spread? Porque los bancos agregan valor al proceso de intermediacin a travs de un Transformacion de: PLAZOS y PLAZAS: depsitos a CP (LP) - crditos a LP (CP); locales, nacionales, internac. MONTOS: depsitos bajos (altos) montos crditos j ) altos (bajos) montos RIESGO: diversificacin de carteras

Productos Financieros
Leasing
Concepto Segn ley de Leasing 25248 (Derecho Comercial) articulo 1: en el contrato de leasing el dador conviene transferir al tomador la tenencia de un bien cierto y determinado para su uso y goce, contra el pago de un canon y le confiere una opcin de compra por un precio. Operatoria o o o El dador le entrega un bien al tomador para que lo use por un perodo determinado. El tomador le paga un canon al dador por el uso y goce de la cosa. El tomador puede gozar de la opcin de comprar el bien y si as lo decidiera deber abonar al dador el precio de la opcin de compra, devolverlo o renovar el contrato.

Tipos O Financiero O Operativo O Retroleasing O Arrendamiento financiero apalancado O inmobiliario y mobiliario O Arrendamiento financiero industrial Financiero: Es el realizado por un intermediario financiero, habitualmente una sociedad de leasing. Sus caractersticas ms importantes son: O Es imprescindible la introduccin de una opcin de compra en el contrato al finalizar el periodo de prstamo.

O El contrato es irrevocable O El valor residual es bajo O Es importante la solvencia del usuario O La obsolescencia del bien la soporta el arrendatario. Operativo Tiene como particularidad que es el realizado directamente por las empresas fabricantes, distribuidoras o importadoras. Caractersticas fundamentales en este caso son: O O O O El propio proveedor del bien es el que se encarga de gestionar el arrendamiento. La duracin de la operacin es a corto o medio plazo, entre dos y cuatro aos. El arrendamiento puede ser cancelado tras el transcurso de 24 meses La compaa del leasing tiene en cuenta la obsoletizacin del producto, corriendo a su cuenta.

Ventajas y limitaciones
Desde el punto de vista de las empresas Ventajas: El leasing es especialmente indicado para empresas que: o o o o Utilizan una tecnologa muy cambiante Realizan una actividad estacional Necesiten recuperar liquidez. Tienen recursos propios limitados

Limitaciones: Principalmente referidas a la existencia de elementos que no pueden ser adquiridos mediante el leasing o Bienes no identificables (estanteras, etc.)

o o o

Instalaciones de difcil recuperacin. Equipos de segunda mano Equipos muy especializados

Desde el punto de vista del arrendatario Ventajas o o o o o o o Se puede financiar el 100% de la inversin Flexible en plazos, cantidades y acceso a servicios. Permite conservar las condiciones de venta al contado. Mnima conservacin del capital de trabajo. Oportunidad de renovacin tecnolgica. Rapidez en la operacin. El leasing permite el mantenimiento de la propiedad de la empresa.

Limitaciones o o o No permite entregar el bien hasta la finalizacin del contrato. Existencia de clusulas penales previstas por incumplimiento de obligaciones contractuales. Coste a veces mayor que el de otras formas de financiacin

Prestamos con Garantia ( WARRANT)

Concepto Es un instrumento financiero de corto plazo, en el cual el crdito se gestiona con garanta real sobre un stock de mercaderas, que se depositan en custodia en Warranteras. Se puede emitir un Warrant sobre materias primas o elaboradas de origen agropecuario e industrial, maquinarias o cualquier otra mercadera que cumpla con las siguientes caractersticas: O Posea un valor predecible O No presente riesgo de obsolescencia. O Libre de gravamen o embargo judicial.

Sujetos o o Dueo de la mercadera (Deudor): deposita los bienes de su propiedad. Empresa Almacenadora (Warrantera): Es la encargada de custodiar los bienes del tomador. Tambin podr realizarse en propiedades de terceros, pero debern quedar perfectamente identificadas, aisladas, aseguradas y bajo el control de la empresa warrantera autorizada. Institucin Financiera (Prestamista): Banco o acreedor del warrant que otorga el prstamo con la garanta de la mercadera.

Ventajas Deudor: o o o o o Acreedor: o o o C.W: Instrumento de mejor liquidez que otros Prstamo con una garanta real En caso de incumplimiento, remate de los bienes Agilidad en la obtencin de crditos Menores costos de financiacin que presentando otras garantas Mayor seguridad en el almacenamiento de las mercaderas Tasas de interes menores Venta de la mercadera en el momento ms adecuado, a un mejor precio.

Desventajas O Deudor: Costos de O Seguro: incendio, robo, terremotos, etc. O Almacenamiento: fletes, estibaje y depsito.

O Operativo: Comisin a la entidad depositaria (1% y 1,5%) O El costo del warrant: Es un porcentaje sobre el valor de la mercadera depositada. O Aforo: Retencin que aplica el prestamista (cercano al 25% del valor de la mercadera) O Financiero: Tasa de inters( entre un 9% y un 13%). O Acreedor, corre el riesgo de que, aunque se rematen los bienes en cuestin, no pueda cobrar lo que le corresponde.

Factoring
Concepto o o Contrato celebrado entre dos partes:empresa factoreada y empresa factoreante Empresa factoreada: cede globalmente y en propiedad los crditos comerciales derivados de su actividad especfica, a favor de la empresa factoreante Empresa factoreante: abona en concepto de contraprestacin una comisin calculada segn el importe nominal de aqullos; y asume los perjuicios ocasionados por el eventual impago por parte de los deudores cedidos, prestando tambin otros servicios: contables, etc.

Sujetos O EL FACTOREADO: vendedor: es la persona fsica o jurdica que cede su cartera de crditos al factor y se compromete al pago de una comisin por los servicios que recibe. O EL FACTOR: persona jurdica (en nuestro derecho la entidad financiera), que ofrece no slo financiamiento sino otros servicios (asesoramiento econmico, tcnico, jurdico) O CLIENTES DEL FACTOREADO: personas fsicas o jurdicas, que si bien son terceros, no son totalmente ajenos al contrato, en tanto hayan sido notificados de la cesin realizada. Ventajas O Simplifica la administracin: simplifica su trabajo.

O Recibe servicios de asistencia. O Mejora los estados contables: hay mas liquidez y menos riesgo por mora; elimina la provisin por insolvencia. O Favorece las exportaciones. (Factoring internacional) O Permite recibir anticipos de los crditos cedidos O Proporciona proteccin en procesos inflacionarios Desventajas O No es financiamiento de largo plazo O El factor puede no aceptar algunos de los documentos de sus clientes O Es caro. O El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo de los distintos contadoras O Genera temor y resistencia: por tener que dar su informacin contable. O Los adquirentes desconfan de la situacin econmica del proveedor, q ha recurrido al factoring. O Falta de regulacin.