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APPRECIATION DU RISQUE PAYS : cas de lIndonsie

La reprise sest confirme en 2011 grce la solidit de la demande interne et des exportations. Linvestissement a affich un fort dynamisme en raison du taux lev dutilisation des capacits de production et du relchement de la politique montaire initi au 4me trimestre 2011. Les services et le secteur manufacturier (textile, fer, acier, biens dquipements) ont t des moteurs de croissance et ce, malgr les ruptures dapprovisionnement dans le secteur automobile li au sisme au Japon. Lactivit restera bien oriente en 2012. La consommation prive demeurera solide soutenue grce aux bonnes performances du march du travail. Linvestissement priv sera orient la hausse tir par la forte demande pour les matires premires indonsiennes (agricoles, nergtiques et minires), par B, par les conditions favorables de crdit et par des exemptions de taxes dans plusieurs secteurs prioritaires. Du ct de loffre, le secteur manufacturier et notamment les biens dquipement devraient afficher de bonnes performances tandis que le secteur des services - notamment les ventes de dtail, de gros, les transports et les communications - bnficiera de la demande domestique dynamique. Par ailleurs, la croissance du secteur des matires premires demeurera forte : les exportations de ptrole, gaz, charbon, mtaux, caoutchouc, huile de palme et cire reprsenteront toujours 65% des exportations. Lactivit terme restera cependant contrainte par le manque d infrastructures et la lenteur du processus de rformes structurelles. Dans ce contexte, lexprience de paiement Coface sur les entreprises indonsiennes devrait rester stable en 2012. Toutefois, des fragilits en termes de transparence des entreprises persistent. Les comptes sont rarement disponibles et, lorsquils le sont, leur fiabilit est douteuse. En outre, les problmes de corruption demeurent et le systme judiciaire reste lent et coteux.

Sur le plan politique, les dissensions au sein du gouvernement de coalition form la suite des lections de 2009 freinent le processus dcisionnel. En outre, la popularit du prsident Yudhoyono ptit de scandales de corruption notamment au sein de son parti. Le second mandat du Prsident se rvle donc moins concluant que le premier, plaant ainsi le Parti dmocrate dans une position plus fragile pour les lections lgislative et prsidentielle de 2014. Dans ce contexte, le rythme des rformes structurelles et de lutte contre la corruption sest considrablement ralenti. Lenvironnement des affaires continuera donc de souffrir de lacunes majeures.

Lait/March international
La Chine et l'Inde davantage importateurs moyen terme
Une tude sur le march mondial du lait et des produits laitiers, publie par l'unit de recherche et de conseil pour le secteur agricole et alimentaire de Rabobank, estime que le dficit du march chinois sera difficile rsorber moyen terme, tandis que l'autre gant asiatique, l'Inde, devrait faire appel aux importations plus frquemment au cours des trois ou quatre prochaines annes. Les importations de produits laitiers par la Chine ont dcoll en 2009, lors de la crise du lait contamin la mlamine, qui avait pouss des consommateurs chinois prfrer des produits imports, et alors que les cours sur le march mondial taient plutt faibles. Le phnomne aurait pu tre temporaire, mais, en 2010, la Chine sera pratiquement le principal importateur sur le march laitier mondial, estime Robobank. Cela s'explique par une proportion de consommateurs chinois qui continuent de prfrer les produits imports, malgr l'assurance du gouvernement que les produits locaux sont maintenant sains. Aussi, la production de lait du pays a davantage recul en 2008 et en 2009 que ce que les autorits ont annonc, estime l'tude. La volont de promouvoir un nouveau modle de grandes units de production pourrait prendre plusieurs annes se mettre en place. Avec une croissance de la consommation de 5 6 % par an, moyen terme, les importations de la Chine pourraient rester un niveau lev au cours des trois, quatre prochaines annes. En Inde, l'autosuffisance est de plus en plus difficile assurer pour les produits laitiers. Pour ce march, de petits dficits reprsentent des volumes substantiels l'chelle des changes internationaux, souligne Rabobank. Pour les trois, quatre prochaines annes, le march indien pourrait rester globalement quilibr, mais plus tendu que par le pass, avec des achats de matires grasses laitires et moins d'exportation de protines. L'Inde a mis en place un plan de dveloppement de la production laitire d'ici dix ans, rappelle aussi l'tude. Pour l'ensemble du march mondial, une progression de la consommation de 2,2 % par an est prvue par Rabobank au cours des cinq prochaines annes, ce qui serait une croissance soutenue. Les cours des produits laitiers sur le march mondial ont progress depuis 2006 et l'tude prvoit qu'ils devraient rester levs moyen terme, mais volatils. La reprise de la production mondiale de lait engage en 2010 pourrait, quant elle, tre ralentie court terme par plusieurs facteurs, le niveau lev des cots de production et le manque de capacit d'investissement des producteurs, notamment.

Le cognac et ses principaux marchs en 2011/2012

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