Banco Central a) Funciones del Banco Central Entre las funciones que realiza un Banco Central se pueden sealar

las siguientes: Emisin y puesta en circulacin (o retirada) de la moneda de curso legal . Banquero del Estado: realiza los cobros y pagos correspondientes a la Administracin Pblica. Banco de bancos: encargado de la supervisin del sistema bancario, de la custodia de las reservas de los bancos comerciales (coeficiente de caja), prestamista de ltima instancia (cuando alguna entidad atraviesa tensiones de liquidez), liquidacin de los medios de pago (centraliza los cobros y pagos entre entidades crediticias). Centralizacin y gestin de las reservas de divisas del pas. Poltica monetaria: determina la cantidad de dinero en el sistema con el fin de tratar de controlar la evolucin del tipo de inters en el corto plazo. El objetivo ltimo del un Banco Central es conseguir la estabilidad de los precios y del tipo de cambio, lo que debe permitir un crecimiento sostenido de la produccin y del empleo. b) Balance En el activo de un Banco Central se encuentran las siguientes partidas: Oro y divisas. Crditos a los bancos comerciales. Crditos al sector pblico. Cartera de ttulos de renta fija (Deuda Pblica): son ttulos que adquiere con carcter temporal dentro de una operatoria destinada a controlar la liquidez del sistema. Inmovilizado (edificios, instalaciones, sistemas informticos, etc.). En su pasivo aparecen las siguientes partidas: Pasivo monetario (tambin llamado base monetaria): compuesto por el efectivo en manos del pblico y las reservas bancarias (efectivo en mano de las entidades financieras y depsitos que stas tienen en el Banco Central). Pasivo no monetario: Fondos propios y depsitos del sector pblico.

Base monetaria La base monetaria es la suma del efectivo en manos del pblico (Lm) + reservas bancarias (efectivo en manos de las entidades de crdito y depsitos de stas en el Banco Central). Base monetaria = efectivo manos del pblico + reservas bancarias El Banco Central determina la base monetaria y a partir de ah los intermediarios financieros generan dinero bancario. Si vemos la composicin del balance de un Banco Central, la base monetaria equivale al total de activos menos los pasivos no monetarios. Si aumenta la base monetaria: creacin de dinero Si aumentan los activos del Banco Central (incremento de las reservas de divisas, aumento del crdito al sistema bancario o al sector pblico) sin que aumenten los pasivos no monetarios, lgicamente tendr que aumentar el pasivo monetario (creacin de dinero). Si disminuyen los pasivos no monetarios, sin variacin del activo , necesariamente tendr que aumentar el pasivo monetario. Si se reduce la base monetaria: destruccin de dinero Si disminuyen los activos del Banco Central sin que se reduzcan los pasivos no monetarios, llevar a una disminucin de la base monetaria. Hay variaciones en el balance del Banco Central, que afectan por tanto a la base monetaria, que ste no puede controlar, son de carcter autnomo: Por ejemplo, un dficit (o supervit) de la balanza de pago no es controlable por el Banco Central, sin embargo influir en su nivel de reservas de divisas (partida del activo). Otras variaciones del balance del Banco Central si son controlables y es lo que le va a permitir determinar (con cierta aproximacin) el importe de la base monetaria. Por ejemplo, los crditos concedidos al sistema bancario: si aumentan los crditos aumenta su activo y por tanto aumentar su pasivo. Si el pasivo no monetario no vara, necesariamente tendr que aumentar el pasivo monetario (aumento de la base monetaria). Cmo acta en la prctica el banco central para modificar la base monetaria? A travs del tipo de redescuento: es el tipo al que el Banco central est dispuesto a prestar dinero a las entidades financieras:

Si sube el tipo de redescuento, los crditos que el Banco Centra presta a las entidades sern ms caros, luego las entidades financieras demandarn menos (contraccin de la base monetaria). Si baja el tipo de redescuento, estos crditos sern ms baratos por lo que las entidades financieras solicitarn mayores importes (expansin de la base monetaria). Otra forma que tiene el Banco Central de actuar sobre la base monetaria es mediante operaciones de mercado abierto: compra-venta a las entidades financieras de valores de Deuda Pblica. Si el Banco Central compra Deuda Pblica est aumentando la liquidez del sistema. Las entidades financieras estarn sustituyendo valores de renta fija por liquidez que pueden destinar a la concesin de prstamos. Por el contrario, si el Banco Central vende Deuda Pblica a las entidades financieras, sustituye estas posiciones lquidas en balance por valores. En el pasivo del Banco Central disminuirn los depsitos de las entidades financieras ya que parte se habrn destinado al pago de la compra de estos ttulos.

Leccion 27 Teoras econmicas Las dos grandes lneas de pensamiento en el estudio de la macroeconoma han sido la escuela clsica y la escuela keynesiana. De estas dos grandes corrientes han ido surgiendo posteriormente nuevas tendencias. La principal diferencia entre ambas escuelas gira en torno a su modelo de curva de oferta agregada: Para los clsicos, que se fijan en el largo plazo como ya hemos visto, esta curva es vertical ya que la produccin de las empresas viene determinada por el nivel de pleno empleo (se produce siempre a pleno rendimiento). Para los keynesianos, que se fijan ms en el comportamiento de la economa en el corto plazo, la curva de oferta es horizontal. A un nivel determinado de precios se produce aquello que la gente demanda. Veamos ahora otras caractersticas diferenciadoras entre ambas corrientes: a) Escuela clsica Competencia perfecta en todos los mercados. Precios flexibles al alza y a la baja, incluidos los salarios, lo que va a permitir que todos los mercados (de bienes y servicios, de dinero, de trabajo, etc.) estn siempre en equilibrio (si hay demanda u oferta insatisfecha el ajuste de precios se encargar de que el mercado vuelva a recuperar el equilibrio). El mercado de trabajo est siempre en situacin de pleno empleo. No hay paro, el desempleo que pueda existir es de carcter friccional (debido al tiempo que la gente tarda en localizar un trabajo acorde con su capacitacin) o voluntario (gente que no quiere aceptar el salario que le ofrece el mercado). La produccin ofrecida por las empresas viene determinada por el nivel de pleno empleo (a travs de la funcin de produccin). Por tanto, la oferta domina sobre la demanda. La curva de oferta es vertical y es la que determina el nivel de produccin de equilibrio: variaciones en la demanda tan slo producen variaciones en los precios. La poltica monetaria es ineficaz (neutralidad del dinero): variaciones en la oferta monetaria slo afectan al nivel de precios, sin que tengan ningn efecto sobre las variables reales (cantidad demandada, produccin de equilibrio, salarios, etc., una vez depurado el efecto de los precios). La poltica fiscal tampoco sirve ya que la economa se encuentra siempre en una situacin de pleno empleo, por lo que estas medidas al final slo se traducen en subidas de precios. En definitiva, el Estado no debe interferir en la marcha de la economa.

Teoras econmicas. Modelo de curva de oferta agregada: Este modelo es especialmente adecuado para explicar el largo plazo. a) Escuela keynesiana Competencia perfecta en el mercado de bienes, en cambio no se da siempre en el mercado de trabajo debido al poder de los sindicatos (que impiden que los salarios bajen cuando hay desempleo). La rigidez de los salarios a la baja en el corto plazo puede provocar que el mercado de trabajo no se encuentre en equilibrio y que exista paro involuntario (en el modelo clsico cuando se daba esta situacin los salarios bajaban y desapareca el paro, en el modelo keynesiano esto no se produce). La produccin ofrecida por las empresas trata de cubrir la cantidad demandada, siendo, por tanto, esta ltima la que determina el nivel de actividad de la economa y, con ello, el nivel de empleo. El dinero en el corto plazo puede afectar al nivel de produccin ya que la economa no se encuentra siempre en el pleno empleo. La poltica monetaria puede tener efectos positivos. Tambin la poltica fiscal puede ser eficaz en el corto plazo para tratar de relanzar una economa estancada. En definitiva el papel del Estado es a veces necesario. El modelo keynesiano es especialmente adecuado para el coto plazo. b) Modelo de sntesis Esta escuela, como ya hemos comentado, permite enlazar las teoras de Keynes (centradas en el comportamiento de la economa en el corto plazo) con las de la escuela clsica (centradas en el largo plazo). Este modelo mantiene que en el muy corto plazo los precios y los salarios son rgidos (tal como mantiene el modelo keynesiano), pero si analizamos un plazo ms amplio los precios y los salarios comienzan a ajustarse lentamente. A largo plazo los precios son totalmente flexibles (modelo clsico). Segn este modelo: A corto plazo son vlidas las teoras del modelo keynesiano. A largo plazo son vlidas las teoras del modelo clsico.

Leccion 28 Teoras econmicas y polticas fiscal y monetaria Modelo clsico a) Polticas de demanda Expansin monetaria: produce un desplazamiento a la derecha de la curva de oferta monetaria (OM) lo que se origina una bajada de los tipos de inters y, por tanto, un aumento de la inversin. Ello hace que la curva de demanda agregada (DA) se desplace tambin a la derecha. Dado que, segn mantiene esta escuela, la oferta agregada (OA) es vertical, la produccin de equilibrio permanece constante y tan slo se produce un aumento de los precios. Expansin fiscal: aumento del gasto pblico (G) o disminucin de los impuestos (T), lo que origina un desplazamiento de la curva de DA a la derecha. Nuevamente se produce un aumento de los precios, mientras que el nivel de produccin se mantiene constante. La subida de precios hace que la oferta monetaria (medida en trminos reales) se contraiga y suban los tipos de inters, haciendo caer la inversin. Al final de todo el proceso el aumento del gasto pblico es compensado con una bajada de la inversin. b) Polticas de oferta Incluye, entre otras, medidas destinadas a aumentar la oferta de trabajo (por ejemplo: reduccin de los impuestos que graban las rentas del trabajo). Esto origina un desplazamiento a la derecha de la curva de oferta de trabajo, aumentando el nivel de pleno empleo y, por tanto, la produccin ofertada por las empresas. La curva de oferta agregada (OA) se desplaza a la derecha haciendo bajar los precios. Esto conlleva una expansin de la oferta monetaria (OM) en trminos reales, lo que hace bajar los tipos de inters y aumentar la inversin (la curva DA tambin se desplaza a la derecha). Otras medidas de poltica de oferta incluyen diversas actuaciones encaminadas a promover la innovacin tecnolgica, lo que origina un desplazamiento hacia arriba de la funcin de produccin (para el mismo nivel de empleo la produccin realizada es mayor), que a su vez provoca un movimiento hacia la derecha de la curva OA. A partir de ah se repite el mismo proceso que hemos visto en el punto anterior.

Teoras econmicas y polticas fiscal y monetaria Modelo keynesiano a) Polticas de demanda Expansin monetaria: desplazamiento de la OM a la derecha, produciendo una bajada de tipos y un aumento de la inversin: la DA se desplaza a la derecha. Esto origina un aumento de la produccin para cubrir la demanda agregada, lo que conlleva un crecimiento del empleo (en este modelo se considera la existencia de paro involuntario). Los precios a corto plazo se mantienen constantes. Expansin fiscal: incremento de G o bajada de T, con desplazamiento de DA a la derecha. Aumenta la produccin demandada y el nivel de empleo. b) Polticas de oferta Tal como vimos al analizar la escuela clsica, estas medidas consiguen desplazar OA hacia abajo derecha, provocando una disminucin del nivel de precios y un aumento de la produccin de equilibrio y del nivel de empleo. Leccion 29 Comercio exterior Hoy en da difcilmente puede un pas vivir cerrado al exterior ya que esto le obligara a tener que producir todo aquello que necesita: alimentos, energa, cualquier producto (desde la lavadora hasta el automvil, pasando por el ordenador), etc. No obstante, existen todava algunos ejemplos de economas cerradas (Corea del Norte, Cuba, Irak, etc.) que se suelen caracterizar por un nivel de vida muy bajo. Lo normal es que los pases establezcan relaciones comerciales con el resto del mundo, originndose un flujo de exportaciones (ventas de bienes y servicios del pas al resto del mundo) y de importaciones (compras de bienes y servicios que realiza el pas al resto del mundo). El comercio internacional permite que los pases mejoran su nivel de bienestar. Distintas teoras han tratado de explicar el por qu los pases tienden a especializarse en la fabricacin de una serie de productos determinados, exportando el excedente que no necesitan y con los ingresos generados importan aquellos que no producen. Teora de la ventaja absoluta: cada pas se especializa en todo aquello que obtiene o produce de una manera ms eficiente que el resto del mundo: Veamos un ejemplo: nos vamos a centrar en la produccin de dos productos: el zapato y el mueble. Supongamos que Espaa necesita 1 hora para fabricar un zapato y 4 horas para fabricar un mueble, mientras que Francia necesita 2 horas para fabricar un zapato y 3 para fabricar un mueble. Qu ocurrir? Pues que Espaa se especializar en la fabricacin de zapatos (ya que lo hace mejor que Francia), mientras que este pas se especializar en la fabricacin de muebles (lo hace mejor que Espaa). Espaa vender zapatos a Francia y le comprar muebles.

Teora de la ventaja relativa: cada pas se especializar en aquello que produzca de manera ms eficiente entre las distintas alternativas de produccin que tenga. Imaginemos ahora que Espaa necesita 1 hora para fabricar un zapato y 3 horas para fabricar un mueble, mientras que Francia necesita 2 horas para fabricar un zapato y 4 para fabricar unmueble. En este caso Espaa tendra ventaja absoluta respecto a Francia en ambos productos. Pero analicemos el coste de oportunidad: Veamos la situacin de Espaa: Si fabrica 1 zapato (1 hora) dejar de producir 0,33 muebles (cada mueble necesita 3 horas), luego el coste relativo es: 1 zapato = 0,33 muebles. En cambio si fabrica 1 mueble dejar de producir 3 zapatos, luego el coste relativo es: 1 mueble = 3 zapatos. Veamos ahora la situacin de Francia: Si fabrica 1 zapato (2 hora) dejar de producir 0,5 muebles (cada mueble necesita 4 horas). El coste relativo es: 1 zapato = 0,5 muebles. Si fabrica 1 mueble dejar de producir 2 zapatos. Luego el coste relativo es: 1 mueble = 2 zapatos. Si comparamos la situacin de ambos pases, Espaa tiene ventaja comparativa frente a Francia en la fabricacin de zapatos (0,33 muebles vs 0,5 en Francia), mientras que Francia tiene ventaja comparativa en la fabricacin de muebles (2 zapatos vs 3 en Espaa). Esta situacin llevar a que Espaa se especialice en la fabricacin de zapatos y Francia en la fabricacin de muebles. Espaa comprar muebles a Francia siempre que por ellos tenga que pagar menos de 3 zapatos (en caso contrario le interesara producir sus propios muebles), mientras que Francia vender muebles siempre que le den ms de 2 zapatos (en caso contrario le interesara producir menos muebles y dedicar ese tiempo a producir sus propios zapatos). Por tanto el comercio exterior entre estos dos pases se desarrollar cuando para comprar un mueble haya que entregar ms de dos zapatos, pero menos de 3. Obstculos al libre comercio En la prctica es muy corriente que los pases establezcan diversas medidas encaminadas a defender la industria nacional (industrias nacientes o industrias consideradas estratgicas) que dificultan el desarrollo del comercio exterior. Entre estas medidas se encuentran: Los aranceles: impuestos sobre los productos importados que los encarece y los hace menos competitivos en comparacin con los productos nacionales. (grficos de la pgina 161 y 162 del libro X) Contingentes a la importacin: lmite a la cantidad que puede ser importada de un producto durante un tiempo determinado. Por ejemplo: Portugal establece un lmite a la importacin de automviles coreanos en 5.000 unidades al ao. Barreras no arancelarias: incluye procedimientos aduaneros complejos y costosos (en definitiva, disuasorios); normas de calidad y sanitarias muy estrictas para poder introducir un producto; subvenciones a los fabricantes

nacionales para que puedan producir a precios ms bajos, haciendo su productos ms competitivos en perjuicio del producto importado.

Leccion 30 Balanza de pagos La balanza de pago es un registro contable donde se recogen todas las operaciones realizadas por un pas con el resto del mundo durante un ejercicio. La balanza de pago se divide en tres bloques: Cuenta corriente Cuenta de capital Cuentas financieras. a) Cuenta corriente Incluye: Compra / venta de mercancas (este subapartado se denomina balanza comercial). Compra / venta de servicios (transportes, turismo, seguros, royalties, servicios empresariales, culturales, etc.). Rentas del trabajo (salario de trabajadores fronterizos y remesas de emigrantes). Cobro / pago de dividendos. b) Cuenta de capital Incluye: Transferencia unilaterales recibidas o realizadas por un pas (condonaciones de deuda, ayudas, etc). Adquisiciones / venta de activos no financieros (inmuebles, instalaciones industriales, terrenos, etc.). c) Cuenta financieras Incluye: Inversiones realizadas por empresarios nacionales en el exterior (instalacin de fbricas, compra de inmuebles, adquisicin de acciones, etc.). Inversiones de empresarios extranjeros en el pas. Prstamos y depsitos realizados por nacionales en el exterior y aquellos realizados por extranjeros en el pas. http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-30-macro.htm (1 de 2) [13/06/03 20:33:06] AulaFcil - Curso de Bolsa. Anlisis fundamental y tcnico. Las acciones El saldo neto de los movimientos registrados en los tres apartados anteriores provocar variaciones en el nivel de reservas de un pas (incluye divisas exteriores, oro y otros activos aceptados internacionalmente como medios de pago). Si el saldo neto es positivo (saldo favorable para el pas) aumentar el nivel de reservas. Si la suma es negativa (saldo desfavorable para el pas) disminuir el nivel de reservas. Dficits puntuales en la balanza de pago no representan un gran riesgo, el problema surge cuando repetidamente esta balanza es deficitaria ya que esto puede originar una importante sangra de reservas, hasta el punto de que lleguen a agotarse.

Si un pas se queda sin reservas no va a poder realizar compras en el exterior, no va a tener con que pagarlas. Por ello, antes de que esto ocurra el Gobierno tendra que tomar medidas para tratar de corregir esta situacin; estas actuaciones (por ejemplo, depreciacin del tipo de cambio) irn encaminadas a frenar las importaciones y fomentar las exportaciones. Leccin anterior Prxima clase Haz AulaFcil tu pgina de inicio Enva esta pgina a un amigo Envanos un comentario Pgina de Inicio Contctanos Quines somos? Este es un producto de AulaFacil S.L. - Copyright 2000 Diseado por Comps3 Comercio Electrnico S.L. http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-30-macro.htm (2 de 2) [13/06/03 20:33:06] AulaFcil - Curso de Bolsa. Anlisis fundamental y tcnico. Las acciones 13 de Junio 2003 32 CLASE Polticas sobre el tipo de cambio 33 CLASE Paridad del poder adquisitivo 34 CLASE El paro y las polticas macroeconmicas 35 CLASE Inflacin (I) Leccion 31 Tipo de cambio En tipo de cambio define la relacin de intercambio entre dos divisas (el precio por el que se pueden compra o vender). Este tipo se determina en el mercado de divisas. Quien compra divisas (y, por tanto, vende la moneda nacional)?: el turista que va a viajar al extranjero, el importador que tiene que realizar una compra en el exterior, el inversor que va a financiar un proyecto en otro pas o que va a adquirir acciones de empresas extranjeras, el especulador que considera que una divisa est barata y cree que ms adelante podr venderla ms cara, etc. Quien compra la moneda nacional (y, por tanto, vende divisas)?: el turista extranjero que viene a visitar el pas, el exportador que ha realizado una venta ha cobrado en divisas, el inversor exterior que quiere acometer un proyecto en el pas o adquirir acciones de alguna empresa nacional, el especulador que considera que la moneda nacional est barata y que posteriormente podr venderla ms cara, etc. La curva que representa la demanda de divisas tiene pendiente negativa respecto al tipo de

cambio: cuanto ms bajo sea, ms barata ser la divisa y por tanto se demandar ms. Mientras que la curva que representa la oferta de divisa tiene pendiente positiva: cuanto ms alto est el tipo de cambio, ms cara ser la divisa y por tanto aquellos que tengan esta moneda querrn venderlas. El tipo de cambio de equilibrio viene determinado por el punto de corte de estas dos curvas. Si el tipo de cambio $/euro es de 0,90 quiere decir que con cada euro se pueden comprar 0,90 dlares. Qu ocurre si este mercado no est en equilibrio? Supongamos que el punto de equilibrio $/euros es de 0,90 pero que el tipo de cambio que aplica el banco central es de 1 $/euro. En este caso el euro estar caro (con un euro se pueden comprar un dlar cuando en equilibrio tan slo de pueden adquirir 0,9 dlares). Un euro caro dificultar las exportaciones europeas (al extranjero les resultarn http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-31-macro.htm (1 de 2) [13/06/03 20:33:21] AulaFcil - Curso de Bolsa. Anlisis fundamental y tcnico. Las acciones caras) y favorecer las importaciones (resultarn baratas), disminuir el turismo hacia Europa, se rechazarn algunos proyectos de inversin en Europa, etc. En definitiva, disminuir la demanda de euros, al tiempo que aumentar la demanda del dlares: esto har que el euro vaya perdiendo valor hasta que se alcanzara nuevamente el punto de equilibrio. Supongamos ahora que el tipo de cambio que se aplicase fuera de 0,8 $/euro. En este caso el euro estar barato, lo que favorecer las exportaciones y dificultar las importaciones, aumentar el turismo hacia Europa y se potenciarn las inversiones extranjeras en esta regin. En definitiva, aumentar la demanda de euros (y se debilitar la del dlares), lo que har que su valor se vaya apreciando hasta alcanzar nuevamente el punto de equilibrio. Leccin anterior Prxima clase Haz AulaFcil tu pgina de inicio Enva esta pgina a un amigo Envanos un comentario Pgina de Inicio Contctanos Quines somos? Este es un producto de AulaFacil S.L. - Copyright 2000 Diseado por Comps3 Comercio Electrnico S.L. http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-31-macro.htm (2 de 2) [13/06/03 20:33:21] AulaFcil - Curso de Bolsa. Anlisis fundamental y tcnico. Las acciones 13 de Junio 2003 33 CLASE Paridad del poder adquisitivo 34 CLASE El paro y las polticas

macroeconmicas 35 CLASE Inflacin (I) 36 CLASE Inflacin (II) Leccion 32 Polticas sobre el tipo de cambio Los pases, en su manejo del tipo de cambio, pueden seguir tres lneas de actuacin: Tipos de cambio flexibles Tipos de cambio fijos Tipos de cambio mixtos a) Tipo de cambio flexible El Banco Central del pas no interviene en la fijacin del tipo de cambio, dejando que sea el mercado, a travs de la Ley de Oferta y Demanda, quien determine el tipo de cambio, que ir fluctuando a lo largo del tiempo. Si el Banco central no interviene en ningn momento se habla de "flotacin limpia" y si lo hace ocasionalmente de "flotacin sucia". El propio tipo de cambio se encargar de ir corrigiendo los dficits o supervits de balanza comercial que puedan ir surgiendo: Por ejemplo, si hay dficit quiere decir que se exporta menos de lo que se importa, luego la demanda de la moneda nacional ser dbil y sta ir perdiendo valor (su tipo de cambio se deprecia). Esto har que las importaciones se vayan encareciendo y que las exportaciones se hagan ms competitivas, tendiendo a corregir dicho dficit. b) Tipo de cambio fijo El Banco Central fija un determinado tipo de cambio y se encarga de defenderlo, interviniendo en el mercado comprando y vendiendo divisas, para lo que utilizar sus reservas. Si el tipo de cambio tiende a apreciarse vender su moneda (compra divisas), tratando de aumentar la oferta de su moneda y evitar que el tipo de cambio aumente. Si el tipo de cambio tiende a devaluarse comprar su moneda (vendiendo divisas) para tratar de fortalecer su demanda y evitar que el tipo de cambio baje. Puede ocurrir que en la defensa de un tipo de cambio fijo el Banco Central llegue a agotar todas sus reservas, quedndose sin recursos para poder seguir defendindolo, por lo que se ver obligado a dejar que flucte libremente. c) Tipo de cambio mixto El Banco Central puede establecer unas bandas dentro de las cuales dejar que su moneda flucte libremente pero si en algn momento el tipo de http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-32-macro.htm (1 de 2) [13/06/03 20:33:33] AulaFcil - Curso de Bolsa. Anlisis fundamental y tcnico. Las acciones cambio se acerca peligrosamente a los lmites establecidos intervendr para evitar que se salga fuera de las bandas establecidas. Por ejemplo, el Banco Central de Venezuela podra establecer una

banda de fluctuacin del Bolvar respecto al dlar entre 950 y 1.050 bolvares/$. El Bolvar fluctuara libremente salvo cuando se acercase a los lmites marcados en cuyo caso intervendra. (se trata de un ejemplo) En general los bancos centrales buscan que los tipos de cambio de sus monedas sean lo ms estable posible: Si se aprecia mucho dificultar las exportaciones, lo que se traducir en un dficit de la balanza comercial y en desempleo. Si se deprecia mucho se encarecern las importaciones, lo que se traducir en un fuerte repunte de la inflacin. Leccin anterior Prxima clase Haz AulaFcil tu pgina de inicio Enva esta pgina a un amigo Envanos un comentario Pgina de Inicio Contctanos Quines somos? Este es un producto de AulaFacil S.L. - Copyright 2000 Diseado por Comps3 Comercio Electrnico S.L. http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-32-macro.htm (2 de 2) [13/06/03 20:33:33] AulaFcil - Curso de Bolsa. Anlisis fundamental y tcnico. Las acciones 13 de Junio 2003 29 CLASE Comercio exterior 30 CLASE Balanza de pagos 31 CLASE Tipo de cambio 32 CLASE Polticas sobre el tipo de cambio Leccion 28 (cont.) Teoras econmicas y polticas fiscal y monetaria Modelo de sntesis a) Polticas de demanda (en este anlisis vamos a suponer que se parte de una situacin de pleno empleo). Expansin monetaria: en el muy corto plazo sus efectos son similares a los que sostiene el modelo keynesiano (bajada de tipos, aumento de la produccin y disminucin del desempleo). En un plazo ms amplio, el desplazamiento de la DA conlleva un aumento paulatino de los precios. En el largo plazo se acelera la subida de los precios, desplazando a la izquierda la OM que vuelve a su punto de partida, con subida nuevamente de los tipos de inters y reduccin de la inversin. En definitiva, a largo plazo la expansin monetaria tan slo se traduce en un aumento de los precios, sin efecto ni en el nivel de produccin ni en el de empleo. Expansin fiscal: en el corto plazo la DA se desplaza a la derecha, provocando un aumento del nivel de produccin y del empleo. Lentamente van aumentando los precios (resultado de la fuerte

demanda), con lo que la OM se desplaza a la izquierda, provocando una subida de los tipos de inters y una progresiva cada de la inversin. El resultado final es un nivel de produccin igual que al principio, precios y tipos de inters ms elevados y un menor nivel de inversin (se produce el denominado efecto expulsin: el gasto pblico crece a costa de la inversin privada). Leccin 28 (pgina anterior) Prxima clase http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-28-1-macro.htm (1 de 2) [13/06/03 20:33:59] AulaFcil - Curso de Bolsa. Anlisis fundamental y tcnico. Las acciones Haz AulaFcil tu pgina de inicio Enva esta pgina a un amigo Envanos un comentario Pgina de Inicio Contctanos Quines somos? Este es un producto de AulaFacil S.L. - Copyright 2000 Diseado por Comps3 Comercio Electrnico S.L. http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-28-1-macro.htm (2 de 2) [13/06/03 20:33:59] AulaFcil - Curso de Bolsa. Anlisis fundamental y tcnico. Las acciones 13 de Junio 2003 34 CLASE El paro y las polticas macroeconmicas 35 CLASE Inflacin (I) 36 CLASE Inflacin (II) 37 CLASE Ciclos econmicos Leccion 33 Paridad del poder adquisitivo La teora de la "Paridad del Poder Adquisitivo" afirma que los tipos de cambio entre las diversas monedas deben ser tales que permita que una moneda tenga el mismo poder adquisitivo en cualquier parte del mundo. Si con 1.000 dlares se puede comprar un televisor en Estados Unidos, con esos mismos 1.000 dlares se debera poder comprar tambin en Espaa, en Japn, o en Timor Oriental. El arbitraje internacional es el que garantiza que esta ley se cumpla: El arbitraje internacional es una operatoria seguida por numerosos inversores y especuladores que vigilan los mercados internacional en busca de "gangas": diferencias de precio entre dos mercados que permita comprar barato en un sitio y al mismo tiempo vender caro en otro, obteniendo un beneficio sin correr ningn riesgo. Si la paridad del poder adquisitivo no se cumple, esto permite a los arbitrajistas realizar sus operaciones de compra-venta, y esta misma operatoria hace que el tipo de cambio se mueva hasta que se vuelve a cumplir la ley de la paridad.

Veamos un ejemplo: Supongamos que el tipo de cambio Yen/$ es 100 (con un dlar se pueden comprar 100 yenes) y que un mismo automvil cuesta en Estados Unidos 10.000 dlares y en Japn 900.000 yenes. El precio de este automvil en el mercado japons (convertido a dlares) sera de 9.000 dlares, lo que hara que los vendedores americanos de automviles importasen este coche de Japn y lo vendiesen en su pas, ganando 1.000 dlares simplemente por la diferencia de precio. Esto originar una fuerte demanda de yenes por parte de las empresas importadoras americanas, que har que ste se aprecie. El tipo de cambio de equilibrio se alcanza cuando el precio expresado en dlares fuese el mismo en ambos mercados. 900.000 yenes / Tipo de cambio = 10.000 $ Luego, el tipo de cambio de equilibrio = 900.000 / 10.000 = 90 Yenes/$ Con este nuevo cambio el precio de este coche (expresado en dlares) sera igual en Japn que en Estados Unidos (10.000 dlares). Como los niveles de precio varan en los pases con distinta intensidad, el tipo de cambio nominal (aquel que todos conocemos y que no depura el efecto de los precios) se tendr que ir ajustando para recoger estas diferencias de precio y permitir que se siga cumpliendo la paridad. Este ajuste del tipo de cambio nominal permitir que el tipo de cambio real http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-33-macro.htm (1 de 3) [13/06/03 20:34:07] AulaFcil - Curso de Bolsa. Anlisis fundamental y tcnico. Las acciones (depurado el efecto de los precios) permanezca constante, mantenindose la paridad del poder adquisitivo. Continuamos con el ejemplo anterior: Partimos del tipo de cambio de equilibrio (90 yenes/$). Transcurre un ao y los precios en Estados Unidos suben un 5% y en Japn un 10% (si consideramos los precios de ambos pases en base 100 al principio del ejemplo, transcurrido este ao este ndice ser 105 en Estados Unidos y 110 en Japn). Teniendo en cuenta la inflacin, el precio de este automvil ser ahora de 10.500 dlares en el mercado americano y de 990.000 yenes en el mercado japons. El nuevo tipo de cambio nominal para que se siga cumpliendo la paridad del poder adquisitivo: 990.000 yenes / Tipo de cambio = 10.500 $ Luego, nuevo tipo de cambio de equilibrio = 990.000 / 10.500 = 94,28 Yenes/$ El tipo de cambio del yen respecto al dlar se habr depreciado para compensar el mayor crecimiento de sus precios. La variacin del tipo de cambio nominal responde a la siguiente frmula: Tcr = Tc * (Pext / Pint) Donde: "Tcr": Tipo de cambio real

"Tc": tipo de cambio nominal "Pext" nivel de precios en el extranjero "Pint ": nivel de precios en el pas Vamos a aplicar esta frmula al ejemplo que estamos viendo: Tc = 90 * 110 / 105 = 94,28 En la vida real la teora de la paridad del poder adquisitivo se ha mostrado vlida en trminos generales, pero determinados factores dificultan que se cumpla con mayor precisin: Servicios difcilmente comercializables: un corte de pelo puede ser ms caro en Madrid que en Pars, sin que los arbitrajistas pueden hacer nada (salvo venirse a Madrid y cortarse la melena). Otros bienes si se pueden comercializar pero sus costes de transporte son tan elevados que impiden el arbitraje: un ladrillo puede ser ms caro en Francia que en Espaa pero el coste de transporte probablemente supere la diferencia de precios.

La demanda de inversin y el multiplicador keynesiano

El segundo componente de la demanda agregada es la demanda de inversin. Las decisiones de inversin las toman los empresarios en funcin de sus proyectos, del estado de la tecnologa y, sobre todo, en funcin de sus expectativas, es decir, de sus previsiones sobre el porvenir de los negocios y de la situacin econmica. La demanda de inversin puede considerarse por tanto una cantidad fija, independiente del volumen de renta que se genere en el pas. Expectativas empresariales Produccin real Efecto multiplicador Propensin marginal al consumo Paradoja de la frugalidad El punto en el que la demanda agregada corta a la bisectriz es, lgicamente, el punto en el que la renta se iguala a la demanda agregada y determina por tanto el volumen de produccin real, Yr, que se generar en el pas. No hay nada que indique si esa produccin real coincide o no con la produccin potencial.

El aumento en la cantidad de inversin provocar el aumento de la produccin real. Es ms, un incremento en las decisiones de invertir de los empresarios tendr un efecto multiplicador sobre la economa ya que permitir un aumento de las rentas de los factores de la industria de bienes de inversin; parte de este aumento se destinar a consumo lo que provocar aumentos en cascada en las rentas de otros factores. Para determinar la cuanta de ese efecto multiplicador veremos un ejemplo sencillo. Cada aumento en la demanda provoca un aumento igual Ver en este mismo CD-ROM o sitio web: de la produccin y la renta. Parte del aumento en las Machlup, Fritz: El anlisis del tiempo y rentas provocar un nuevo aumento de la demanda en la la teora del multiplicador proporcin determinada por la propensin marginal al consumo. Los sucesivos aumentos formarn una progresin geomtrica en la que el primer trmino es el aumento de la inversin decidido por los empresarios y la razn es la PMaC. El efecto total, la suma de los miembros de esa progresin, es igual al producto del primer miembro, la inversin inicial, por el inverso de uno menos la razn. Este nmero, el inverso de la propensin marginal al ahorro recibe el nombre de multiplicador.

En una economa simple como la que estamos analizando, sin gobierno ni sector exterior, para que la demanda y la oferta agregadas coincidan es necesario que la inversin complemente la parte de la renta no consumida, es decir, que la inversin y el ahorro sean iguales. Pero no hay ningn mecanismo que garantice que esto pueda suceder. Las decisiones de ahorrar las toman las familias y dependen, como hemos visto, de su nivel de renta y de la PMaC. Por tanto no hay ninguna razn por la que la cantidad de dinero ahorrado y la cantidad de dinero invertido deban ser iguales: Ambas estn determinadas por decisiones tomadas por diferentes personas con diferentes criterios. Si las familias deciden aumentar el volumen de los fondos que mantienen ahorrados, reducirn su consumo, por lo que teniendo en cuenta el efecto multiplicador, las rentas se contraern en una cuanta muy superior. Este es el fenmeno llamado la paradoja de la frugalidad: la frugalidad puede provocar disminucin del ahorro.
Esta tabla muestra un ejemplo supuesto del EFECTO MULTIPLICADOR Los empresarios deciden aumentar su demanda de mquinas-herramienta en 100 millones de Las rentas de los productores de mquinasherramienta aumentan en 100 millones de

1 Fase

2 Fase

Los productores de mquinas-herramienta deciden aumentar su consumo de electrodomsticos en 80 M Los productores de electrodomsticos deciden aumentar su consumo de textiles en 64 M

Las rentas de los productores de electrodomsticos aumentan en 80 M

3 Fase

Las rentas de los productores de textiles aumentan en 64 M

4 Fase

Los productores de textiles aumentan su consumo de alimentos en 51,2 M

Las rentas de los productores de alimentos aumentan en 51,2 M

...

... Cada nuevo aumento en el consumo es igual al anterior multiplicado por 0,8, la pmc.

... El aumento total en la renta real ser la suma de la serie de arriba: 100 + 80 + 64 + 51,2 ... El resultado es 500 M

ESTAS FUERON SUS PALABRAS Cuanto ms rica sea la comunidad, ms amplia tender a ser la brecha entre sus producciones real y potencial y, consiguientemente, ms obvios y escandalosos los defectos del sistema econmico. Una comunidad pobre estar dispuesta a consumir la mayor parte del total de su produccin, de tal modo que ser necesario un volumen muy modesto de inversin para alcanzar el pleno empleo; mientras que una comunidad rica tendr que descubrir muchas ms amplias oportunidades de inversin para que las propensiones a ahorrar de sus miembros ms ricos sean compatibles con el empleo de sus miembros ms pobres. (John M. Keynes, Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero, 1936)

El modelo del acelerador

El modelo del acelerador es una explicacin de los ciclos econmicos basada en la teora keynesiana del multiplicador. La inversin flucta en mayor medida que el consumo debido a que pequeos aumentos en el consumo provocan aumentos en la inversin porcentualmente elevados. Pero para que la inversin contine siendo positiva no es suficiente con que el consumo permanezca alto: debe continuar creciendo. Si el consumo se estanca, la inversin disminuye.
Fluctuaciones de la inversin Volatilidad de la inversin El acelerador ao ventas capital In Ib 1 2 3 4 5 6 7 8 100 100 120 140 150 150 140 140 50 50 60 70 75 75 70 70 0 0 5 5 estancamiento fase

10 15 expansin 10 15 5 10 0 5 recesin -5 0 0 5 fondo Cima

Imaginemos el comportamiento inversor de una empresa fabricante de jersis. Supongamos que la empresa tiene 10 mquinas de tricotar valoradas en 50 millones de pesetas y que cada una produce jersis por valor de 10 M.; si las mquinas tienen una vida media de diez aos podemos calcular que cada ao se estropear una. Mientras las ventas se mantengan estancadas ser suficiente con mantener el nmero de mquinas suficientes para satisfacer la demanda por lo que la inversin se limitar a reponer las mquinas que se vayan deteriorando: por tanto en el ao 2 la inversin neta, IN, ser cero, y la inversin bruta, IB, 5 millones. En el ao 3 hay un aumento en la demanda por lo que la empresa aumenta el nmero de mquinas; la inversin aumenta y si el fenmeno es general en la economa, la inversin agregada tendr un efecto multiplicador en cadena provocando nuevos aumentos en la demanda. En el ao 4 contina el aumento de la demanda al mismo ritmo por lo que la inversin permanece constante. En el ao 5 la demanda aumenta en menor cuanta por lo que la inversin es menor que el ao anterior; el efecto multiplicador tiene efectos contractivos sobre la demanda. En el ao 6 el estancamiento de la demanda provoca nuevas disminuciones en la inversin. En el ao 7 la contraccin de la demanda provoca que la inversin llegue incluso a ser negativa. Finalmente, en el ao 8 de los considerados es suficiente con que la contraccin de la demanda se detenga para que la inversin vuelva a recuperarse iniciando as una nueva fase expansiva. Las proposiciones del modelo del acelerador pueden resumirse en las siguientes ideas: La inversin flucta ms ampliamente que el consumo. Es ms voltil.

La inversin alta provoca aumento del consumo. Pero lo contrario no es cierto, el consumo alto no provoca aumento de la inversin. Para que haya inversin es necesario que el consumo est creciendo. Para que la inversin crezca es necesario que el crecimiento del consumo se est acelerando. Como el consumo no puede acelerarse indefinidamente, su estancamiento, aunque sea a un nivel elevado, contraer las inversiones provocando el paso a la fase recesiva.

Influencias de la poltica neoliberal keynesiana en el gasto pblico de Mxico

El gobierno mexicano sigue al pie de la letra las indicaciones de la OMC y FMI en la aplicacin de las bases del neoliberalismo. Ha vendido la mayor parte de las empresas que se encontraban en manos del estado. Se ha ocupado a ciegas del control de la inflacin sin importar los efectos sociales que puede traer la contraccin monetaria. Estimula la presencia de un tipo de cambio sobrevaluado favorable a los importadores de la nacin. Descuida en forma absoluta la creacin de empleos en el pas. Fomenta compromisos con polticas protectoras de los derechos de los mexicanos ilegales en el exterior. Alienta en forma permisiva la desatencin a las leyes antimonopolio permitiendo la presencia exagerada de violaciones a los derechos de mercado con ganancias extraordinarias y acumulacin desmedida de capitales en perjuicio de los consumidores. Se ha limitado a las tareas bsicas de la administracin de la nacin y a la realizacin de obras de infraestructura al servicio de los mexicanos y principalmente al fomento de las actividades de las empresas impulsando sus mrgenes de rentabilidad. El apego exagerado a los principios neoclsicos lo ha llevado a adoptar los postulados keynesianos ocupndose de estimular la demanda efectiva y regalar dinero a la poblacin marginada, para estimular el consumo a travs de la creacin de empleos improductivos. El objetivo del presente trabajo es mostrar que el gobierno mexicano ante las empresas es promotor de la acumulacin de capital incentivando los monopolios extranjeros y nacionales. Respeta los principios del neoliberalismo y a la vez es creador de la demanda efectiva al repartir dinero a travs de la creacin de empleos improductivos mediante el pago de salarios, subsidios becas y pensiones que bajan la presin del desempleo y evitan el desplome de la demanda efectiva que atenta con frenar el proceso de acumulacin y concentracin de capital de los monopolios nacionales y extranjeros. Marco Terico El neoliberalismo se presenta como evolucin de la teora econmica clsica y da respuesta a los problemas actuales, enfrentado al estado democrtico a travs de la imposicin de sus objetivos primordiales como el individualismo, la atomizacin social y el predomino de las elites, sin preocupacin alguna por la justicia social. Los supuestos de un escenario neutral

donde interactan iguales con especial atencin al bienestar social es una falacia ante la presencia de monopolios que expresan la avaricia del capital en el control de los mercados. Como una posible solucin al problema del desempleo es la flexibilizacin laboral con la total libertad en el mercado del trabajo sin las presiones sindicales ni normativas legales o intervenciones estatales, reguladoras de las relaciones a la explotacin excesiva de los recursos naturales y la mano de obra en beneficio de las lites monoplicas. El control de la inflacin se convierte en prioridad para el estado al demostrar que su presencia es desquiciadora de los nichos de las empresas para hacer negocios y que el dinero y la ganancia son asuntos demasiado importantes para dejarlos exclusivamente en manos del estado. Al quedar fuera de los negocios productivos, generadores de ganancias, a cargo exclusivamente de las empresas, el Estado debe ocuparse de garantizar la seguridad de la propiedad privada, administracin de la justicia, construccin y mantenimiento de obras pblicas que al no ser rentables pero necesarias, garantizan el proceso de concentracin de capital y el progreso social . El liberalismo econmico se justifica en funcin de los intereses de la lite empresarial como grupo social dominante donde los intereses de la sociedad en general son irrelevantes. No obstante que el neoliberalismo impone una reforma poltica para minimizar el estado y excluir su injerencia en el proceso econmico privatizando todos sus activos y contrayendo drsticamente el gasto social, se identifica con tres tipos de polticas : la econmica orientada a la expansin de mercado de bienes y capitales, la gubernamental ocupada en reducir reas consideradas irrelevantes para la continuidad del desarrollo capitalista, y la cultural ocupada del fortalecimiento de los valores posmateriales, como la autonoma, la autorrealizacin, el cultivo de los valores tradicionales, el patriotismo, la tica convencional de la familia y la cultura popular. Esta ltima como condicin indispensable en la poblacin trabajadora para renovar la fuerza de trabajo, dispuesta a aportar valor y calidad al consumidor en los bienes y servicios que produce, como requisito fundamental en el proceso de concentracin de capital. El neoliberalismo impone una economa de mercado interna, a travs de la liberalizacin de precios y de mercados; y externa, basada en la apertura comercial y financiera. En las relaciones laborales el trabajo se reorganiza alrededor de la flexibilidad del salario conforme a sus pautas, hecho que impone a las empresas a travs del estado la necesidad de neutralizar

a los carteles sindicales y la reduccin de la clase obrera, como realidad poltico-organizativa, de una fuerza de trabajo, a un agregado de individuos. La subordinacin del estado y la sociedad ante el neoliberalismo puede ser de dos tipos. La positiva cuando el sistema administrativo crea las mejores precondiciones oportunas para el desarrollo econmico social y poltico y la negativa cuando la administracin se relaciona con el sistema capitalista de un modo que limita el crecimiento econmico y social y asla de dicho sistema el progreso y el desarrollo. El estado mexicano influido por esta tendencia acat fielmente el acuerdo realizado con el FMI en 1982 y se dispuso a vender las empresas pblicas. Esta decisin lo llev a reducir el gasto programable de Organismos y empresas de control presupuestal del 15.7% sobre el PIB en 1981 al 6.22% en el ao 2006. Adems de la venta de algunas empresas y el desmantelamiento de otras como las agroindustrias y financieras agrarias que desaparecieron en manos de los lderes agrarios, los recortes realizados por el Estado en la inversin a las empresas de control presupuestal fue evidente. De la misma forma, las inversiones realizadas por las diferentes Secretaras de Estado se vieron disminuidas como se evidencia en el gasto programable del Gobierno Federal que en 1981 representaba el 15.17% fecha en que inicia su descenso hasta detenerse en el 7.89% en el ao 1990. A dos aos del sexenio del Presidente Salinas la participacin del gasto del Gobierno Federal inicia un tibio ascenso en los siguientes 15 aos hasta situarse en el 12.25% sobre el PIB en el ao 2006. La compra de las empresas privadas por el estado para estimular la demanda efectiva se consider necesaria en su momento como una alternativa para impulsar el empleo y organizar las actividades empresariales en el pas, al liderar la inversin, como estrategia que impulsara la demanda efectiva. Hecho suficiente para suponer que las polticas de intervencin del estado en la economa eran avaladas por las teoras keynesianas. Es conveniente sealar que el supuesto de intervencin del estado en la economa como inversionista nico o socio no es el objetivo de la teora keynesiana, ya que no es la propiedad de los medios de produccin lo que le conviene asumir al Estado. Si este es capaz de determinar el monto global de recursos destinados a aumentar estos medios y la tasa bsica de recuperacin de quienes los poseen, habr realizado todo lo que le corresponde sin necesidad de romper con las tradiciones generales de la sociedad

Una vez logrado el pleno empleo se restituyen los principios neoclsicos, pero si los controles centrales logran establecer un volumen global de produccin correspondiente a la ocupacin plena tan aproximadamente como sea posible, la teora clsica vuelve a cobrar fuerza. y a reinstalar sus postulados. El Estado mexicano no solo se ocupa de generar empleos temporales en situacin de crisis para estimular la demanda, sino que asume la responsabilidad de crear empleos de planta y garantizar el crecimiento de la actividad econmica incorporando en el ingreso pblico los ingresos de las empresas propiedad del Estado y en sus gastos presupuestales los egresos exigidos por las empresas pblicas para solventar sus necesidades cotidianas. El objetivo central de la posicin keynesiana es el crecimiento del producto nacional y de las variables que lo determinan al afirmar que cuando aumenta la ocupacin aumenta tambin el ingreso global real de la comunidad. Cuando el ingreso real aumenta, el consumo total crece, pero no tanto como el ingreso. As, los empresarios resentirn una perdida si el aumento total de la ocupacin se destina a satisfacer la mayor demanda de artculos de consumo inmediato. Para justificar cualquier cantidad dada de ocupacin debe existir cierto volumen de inversin suficiente para absorber el excedente que arroja la produccin total sobre lo que la comunidad consumir cuando la ocupacin se encuentre a dicho nivel. Las tareas incorporadas al Estado al asumir una responsabilidad compartida con la iniciativa privada garantizaban la creacin de empleos, el sostenimiento del gasto del Gobierno Federal, el gasto de los organismos y empresas de control presupuestal con recursos propios y la consolidacin del control sobre la actividad econmica nacional y la fuerza sindical. El principio medular de la teora keynesiana es la afirmacin de que el ingreso depende del empleo, el empleo de la demanda efectiva, y la demanda efectiva del consumo y la inversin. Por lo tanto, el ingreso depende del consumo y la inversin. Los hombres se encontrarn involuntariamente sin empleo en el caso de que la oferta total de mano de obra dispuesta a trabajar por el salario vigente sea mayor que el volumen de ocupacin existente. La transicin del Estado mexicano en 1982 de un sistema nacionalista protector de la actividad poltica, econmica y social de la nacin a un sistema de libre mercado que se caracteriza por la liberalizacin del comercio exterior, el sistema financiero y la inversin extranjera, tiene

como objetivo una economa orientada hacia los mercados externos, la privatizacin de las empresas publicas y la desregulacin de la actividad econmica. La estricta disciplina fiscal que busca el equilibrio ingreso gasto publico, que cancela el papel activo de la poltica fiscal para regular el ciclo econmico, la erradicacin de los desequilibrios fiscales previos mediante la reduccin de la inversin y el gasto publico, elimina programas de fomento econmico generales y sectoriales con una reforma fiscal orientada a reducir tasas marginales de impuestos a los ingresos mayores ampliando en contrapartida la base de contribuyentes y un adecuado marco legislativo institucional para resguardar los derechos de la propiedad. Al inicio de su gobierno, el Presidente Miguel de la Madrid recibe un total de 1155 empresas, un gasto programable del Gobierno Federal como porcentaje del PIB del 12.19% y un gasto de organismos y empresas de control presupuestario del 15.7% Al final de su sexenio conserva solo 412 empresas vendiendo las desincorporadas como la automotriz, hoteles, tabaco, refrescos, restaurantes, textiles y farmacia entre otras. A partir de 1988 se procede a privatizar las empresas ms grandes, entre las que sobresalen: PEMEX, CFE, CLYF, Fertimex, DINA, Sidena, Concarril, Sicartsa, AHMSA, Fumosa, Azcar,S.A., Ferronales, FFCC del Pacfico, FFCC Chihuahua pacfico, FFCC Sonora Baja California, Capufe, Aeromxico, ASA, Proformex, Fovigro, Propemex, Inmecaf, Conasupo, IMCE, Lotera, Pipsa, IMSS, ISSSTE, FUS, Indeco, D.D.F., Telmex, Metro, AHMSA, Mexicana de Aviacin, Minas, y Siderurgia, Telfonos de Mxico, Nafin, Banrural, Banobras, Bancomext, Banpesca, Fina, Fira, Fomex, Fonei, Fogain, Fonep, Ficart, Prodel, Banca Mltiple y a febrero de 1990 se haban desincorporado 891 empresas conservando solo 264 . El gasto programable del Gobierno Federal reduce a esta fecha su participacin en el PIB al 6.4% y el gasto programable de organismos y empresas de control presupuestario aun no detiene su cada al mantener para el ao 2006 una participacin sobre el PIB del 6.22%. El gasto programable presupuestal devengado por el sector pblico que se integra del gasto programable del gobierno federal, de organismos y empresas de control presupuestario del 24.58% ejercido sobre el PIB en 1980 inicia el descenso y se detiene hasta el ao 1991 con una participacin del 15.75%. Su comportamiento errtico e inestable en los siguientes 6 aos los lleva al 15.46% en el ao 1999 iniciando su ascenso hasta el ao 2003 con el 18.01% donde nuevamente inicia su cada al 15.39% en el ao 2006 (vase cuadro No. 1). El gasto no programable devengado del sector pblico presupuestario represent el 6.7% sobre el PIB en el ao 1980, con una tendencia ascendente hasta alcanzar el 22.5% en 1987.

En 1990 representaba el 12.75% y para 1991 se haba desplomado al 8.34% continuando su descenso hasta concluir con el 6.0% en el ao 2005 y 6.22% en el ao 2006. El gasto neto devengado por el sector pblico presupuestario calculado con la suma del gasto programable del Gobierno Federal, Gasto programable de organismos y empresas de control presupuestario y el gasto no programable, represent el 30.75% del PIB en 1980 hasta alcanzar en su mejor ao, 1987 el 41.79%. Inicia su estrepitosa cada que no se detiene hasta el ao 1998 con una participacin del 21.58% sobre el PIB similar a la alcanzada en el ao 2006 con variaciones poco relevantes en aos intermedios. (vase cuadro No. 1). La venta de las empresas pblicas elimin parte del gasto programable asignado a organismos y empresas de control presupuestal, pero tambin contrajo el gasto programable del gobierno en la inversin asignada a las Secretaras de Estado. Por ejemplo, la Secretara de Educacin Pblica (SEP) que en 1980 ocupaba el 9.64% del gasto neto devengado por el sector pblico, para 1987 su participacin baja al 5.92%. Con un comportamiento inestable en los siguientes 19 aos la SEP alcanza para el ao 2006 una participacin del 6.72%. En 1990 la SEP contaba con 156589 escuelas y para el ao 2000 el nmero alcanzaba las 213011. De las 56422 escuelas nuevas 25104 fueron para nivel preescolar, 16728 para primaria, 9125 para secundaria y 3721 para bachillerato. En los ltimos seis aos se han abierto solo 22983 escuelas de las que 14906 son para preescolar, se cerraron 981 primarias no obstante que el nmero de maestros en este nivel se increment en 14807. Se abrieron 4435 secundarias y 3573 Bachilleratos. Es evidente que el incremento de escuelas en preescolar indica un nmero razonable de alumnos que emigraron de preescolar a primaria de 1990 al ao 2006, sin embargo no aparecen en la matrcula en las escuelas primarias ya que el numero de alumnos por maestro disminuy de 23 en 1990 a 19 en el ao 2006 y el nmero de escuelas tambin. Es evidente que las inversiones en escuelas primarias no aparece no obstante la demanda, sin embargo el nmero de maestros ha crecido, de la misma forma que el gasto por alumno. En 1990 la educacin de cada alumno costaba al Gobierno Federal mil doscientos pesos. Para el ao 2006 el costo sube a 16 mil pesos con un peso mayor en la educacin superior donde cada alumno cuesta al Gobierno 48 mil ochocientos pesos anuales. Es manifiesta la crtica al nivel de formacin de los alumnos en Mxico y al proceso de deterioro continuo de la calidad educativa frente al nivel alcanzado por otras naciones no obstante el menor numero de alumnos por maestro y mayor el gasto presupuestal por alumno alcanzado. (Vase el cuadro No. 2).

Algo similar sucede en la Secretara de Salud que en 1980 participaba en el Gasto Neto devengado del Sector pblico presupuestario con el 1.35% y en el ao 2005 con el 1.70% (Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la H. Cmara de Diputados con informacin de la SHCP 2006,2007). Mantiene del ao 2000 al ao 2005 un incremento del 1.9% en el nmero de camas censables y del 4.5% en las camas no censables.(vase cuadro No. 3). Un rengln que ha cobrado fuerte dinamismo en el Gasto Neto devengado del Sector Pblico son las Aportaciones a la Seguridad Social. En 1982 representaba el 0.8%, para 1990 ya alcanzaba el 1.74%, para 2000 se multiplica en 4 veces participando con el 6.93% y para el ao 2006 se gasta en esta tarea el 8.97%. (Evolucin del Gasto Pblico publicado por el Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas de la H. Cmara de Diputados con informacin de la SHCP 2006,2007). Se puede afirmar que las inversiones productivas realizadas con gasto publico se han estancado, sin embargo, los empleos improductivos creados para impulsar la demanda efectiva aparecen en todas las secretaras incluida la Secretara de Agricultura , Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentacin con su programa Procampo que apoya con subsidios y crditos a fondos perdidos a las zonas rurales. El plan de subsidios a los trabajadores que ganen menos de $ 7382.34 pesos, deducibles por los patrones de las declaraciones del impuesto sobre la renta que presenten al SAT a partir del ao 2008. El gobierno no se caracteriza por ser buen administrador, el derroche de recursos es una de sus cualidades. Al presupuestar cada uno de los rganos que lo componen generalmente solicitan ms recursos de los que esperan utilizar. Si se tienen problemas para ocupar el total de los fondos asignados, no faltarn formas de justificar el gasto antes de aceptar que hubo excedentes en el presupuesto. Estos hechos provocaran recortes presupuestales en los aos siguientes argumentando mala planeacin o problemas en la ejecucin de obras ms que suponer eficiencia en la utilizacin de los mismos. Las prcticas propuestas por Keynes ofrecen la oportunidad de impulsar la demanda efectiva con emisin primaria de dinero capaz de lograr la creacin de empleos productivos y el crecimiento del ingreso nacional, sin embargo, el Gobierno Federal lo esta haciendo a travs de la recaudacin de impuestos que frenan la inflacin y limitan el gasto de la poblacin trabajadora e impulsan el consumo de la poblacin improductiva. Es evidente que el objetivo no es lograr el crecimiento econmico, ya que se inhibe la inversin y el consumo a travs de los impuestos impulsando el consumo improductivo, sobre todo, de productos importados generadores de desempleo.

Esta tarea es necesaria para dar estabilidad a la economa sin inflacin y a la vez ofrecer a las empresas oportunidades de crecimiento sobre todo al enfrentarse a mercados de consumidores potenciales carentes de capacidad de compra por falta de empleo en una economa definida como neoliberal globalizada controlada por monopolios, oligopolios, monopsonios y oligopsonios. El artculo 28 constitucional establece la prohibicin de los monopolios, las prcticas monoplicas, los estancos y las exenciones de impuestos en los trminos y condiciones que fijan las leyes. De igual forma, la concentracin y acaparamiento en unas pocas manos de artculos de consumo necesario y que tenga por objeto obtener alza de precioscon una ventaja exclusiva indebida a favor de una o varias personas determinadas y con perjuicio del pblico en general o de alguna clase social. Sin embargo, la presencia de empresas que realizan impunemente estas prcticas con envidiables beneficios para sus empresarios es una prctica cotidiana en Mxico. The Economist del 30 de noviembre 2007 seala que los monopolios en Mxico de mayor concentracin se encuentran en las telecomunicaciones donde Telfonos de Mxico domina ampliamente el sector. En la misma situacin se encuentran la cerveza, cemento, energa, bebidas suaves, televisin, transporte, banca, petrleo, medicina, distribucin y venta de tortillas, controlados por monopolios o por pocos jugadores que ponen precios altos con grandes beneficios para los protagonistas ante la tmida intervencin del gobierno creando enormes atrasos en el desarrollo nacional. CONCLUSIONES El Gobierno Federal ha incrementado el gasto pblico y ha intensificado los subsidios tratando de incrementar la demanda efectiva y el crecimiento del ingreso nacional. Es evidente la aceptacin de la propuesta keynesiana para impulsar la actividad econmica, sin embargo, se carece de un plan que imponga orden en el logro de los objetivos nacionales y regule el proceso de monopolizacin de capital nacional y multinacional. Se quiere crecimiento sin inflacin, sin embargo, se impulsa la demanda efectiva pero se ata a la creacin de empleos improductivos financiados con impuestos que limitan la capacidad de crecimiento de los sectores dinmicos con posibilidades de generar empleos productivos. Los impuestos reducen la capacidad de compra de los consumidores pero pueden generar incrementos en el ingreso nacional si se invierten productivamente. La tarea de gastarlos en empleos improductivos slo representa una reasignacin del gasto pero no estimulan el

crecimiento del ingreso. La propuesta de Keynes para lograr la expansin del ingreso no es regalar dinero proveniente de la recaudacin de impuestos, sino de la emisin monetaria de pesos nuevos que permitan libremente el crecimiento marginal de la demanda generadora de empleos productivos. El riesgo que implica la emisin monetaria como detonador de la inflacin ante un gobierno derrochador es evidente, sin embargo la experiencia sufrida en el pasado puede garantizar al Banco de Mxico el nivel de expansin de la oferta monetaria, suficiente para permitir un crecimiento sin inflacin.

Teora econmica clsica y Keynes

SEGN EL ENFOQUE CLSICO Como cuerpo terico coherente, la escuela clsica de pensamiento econmico parte de los escritos de Smith, continua con la obra de los economistas britnicos Thomas Robert Malthus y David Ricardo, y culmina con la sntesis de Jonhn Stuart Mill, discpulo de Ricardo. Los clsicos tomaron de Ricardo el concepto de rendimiento decrecientes, que afirma q a medida q se aumenta la fuerza de trabajo y capital q se utiliza para labrar la tierra, disminuye los rendimientos o, como deca Ricardo, superada cierta etapa no muy avanzada, el proceso de la agricultura disminuye de una forma paulatina. El alcance de la ciencia econmica s amplio de manera considerable cuando Smith subraya el papel del consumo sobre el de la produccin. l confiaba en que era posible aumentar el nivel general de vida del conjunto de la comunidad. Defenda que era esencial permitir que los individuos intentaran alcanzar su propio bienestar como medio para aumentar la prosperidad de toda la sociedad. Por otro lado Malthus en su ensayo sobra el principio de la poblacin(1798), planteaba la nota pesimista de la escuela clsica, al afirmar q las esperanzas de mayor prosperidad s escollarian contra la roca de un excesivo crecimiento de la poblacin. Este sostena que el control natural era positivo: el poder de la poblacin es tan superior al poder de la tierra para permitir la subsistencia del hombre, que la muerte prematura tiene que frenar hasta cierto punto el crecimiento humano. Los principios de economa poltica de Mill constituyeron el centro de esta ciencia hasta finales del siglo XIX. Aunque l aceptaba las teoras de sus predecesores clsicos, confiaba mas en la posibilidad de educar a la clase obrera para que limitase su reproduccin de lo hacan Ricardo y Malthus. Adems, Mill era un reformista que quera grabar con fuerza la herencia, e incluso permitir que el gobierno asumiera su mayor protagonismo a la hora de proteger a los nios y trabajadores. SEGN EL ENFOQUE NEOCLSICO La economa clsica parta del principio de escasez, como la muestra la ley de rendimientos decrecientes y la doctrina Maltusiana sobre la produccin, a partir de la dcada de 1870, los economistas neoclsicos como William Stanley en Gran Bretaa, Len Walras en Francia, y Karl Menger en Austria, imprimieron un giro a la economa, abandonaron las limitaciones de la oferta para centrarse en la interpretacin de las preferencias de los consumidores en trminos psicolgicos. Los neoclsicos explicaban la formacin de los precios, no en funcin de la cantidad de trabajo necesaria para producir los bienes, sino en funcin de la intensidad de la preferencia de los consumidores en obtener una unidad adicional de un determinado producto. En los mercados competitivos las preferencias de los consumidores hacia los bienes ms baratos y la de los productores hacia los mas caros, se ajustara para alcanzar un nivel de equilibrio, este equilibrio tambin se alcanzara en los mercados de dinero y trabajo. La doctrina neoclsica es, de forma implcita, conservadora, los defensores de esta doctrina prefieren que operen los mercados competitivos a que halla una intervencin publica. A los neoclsicos no les preocupa la causa de la riqueza implica que la desigual distribucin de sta de los ingresos se debe en gran medida a los distintos grados de inteligencia, talento, energa y ambicin de las personas. Por lo tanto, el xito de cada individuo depende de sus

caractersticas individuales, y no de que se beneficia sus ventajas excepcionales o sean victimas de una incapacidad especial.

SEGN EL ENFOQUE DE KEYNES John Maynard Keynes rompi decididamente con la escuela clsica del pensamiento econmico, de la que el mismo era producto, lanzo una nueva teora que habra de producir lo que ms tarde se habra conocido como la revolucin Keynesiana .Su obra La Teora General de Ocupacin, del Inters y el Dinero, fue publicada en 1936, fue recibida con gran escepticismo por muchos (los antikeynesianos), pero no tardo en crearse una escuela de pensamiento econmico(los keynesianos) q se dio la tarea de estudiar y revisar crticamente los postulados esbozados por keynes. La aparicin de la Teora General constituye un ataque frontal contra los postulados clsicos, producindose un mercado debates entre los defensores de la doctrina clsica y los que acogieron eufricamente el nuevo enfoque sugerido por keynes de los problemas del desempleo y la inestabilidad econmica. TEORIA KEYNESIANA Y DESEMPLEO La Teora General sobre el empleo, el inters y el dinero de Keynes, la explicacin de las causas del paro o desempleo afirmaba que este se deba a estructura rgida en el mercado de trabajo que impedan que los salarios bajaran hasta el nivel de equilibrio. La idea que subyace en este modelo lo afirma que cuando existe desempleo masivo en el mercado de trabajo, la disponibilidad de los trabajadores sin empleo debe reducir los salarios hasta el punto de que algunos no estaran dispuestos a trabajar( por lo que se reducir la oferta de mano de obra) y que las empresas estaran dispuestas a aumentar su plantilla a medida que el menor costes a pagar(el salario) hicieran rentable la contratacin. La principal innovacin de Keynes consisti en afirmar que el desempleo puede deberse a una insuficiencia de la demanda y no a un desequilibrio en el mercado de trabajo. La revolucin Keynesiana implica que, en la terminologa macroeconmica, el mercado de bienes estara en una situacin de equilibrio de subempleo al no permitir el equilibrio del mercado del trabajo, por lo tanto, en este ultimo, los empresarios no contratan a los trabajadores que necesitaran para maximizar beneficios si hubiera suficiente demanda en el mercado de bienes. Otro importante aspecto de la moderna teora macroeconmica parte de la importancia que Keynes otorgaba al efecto de la incertidumbre sobre el comportamiento econmico. Se trata de analizar la informacin aritmtica para explicar el desempleo agregado, utilizando tambin algunos de los elementos de la teora de juego. El nfasis del Keynesianismo en la demanda como determinante clave del nivel de produccin a corto plazo permiti avanzar en otras reas de la macroeconoma. En parte se pudo iniciar el desarrollo la contabilidad nacional y de conceptos tales como el gasto total de consumo, en formacin de capital (produccin de maquinaria, fabricas), en consumo publico y en exportaciones e importaciones, que constituyen los elementos claves que compones la demanda final agregada(en contraposicin con la demanda de bienes intermedios) de la economa. Segn Keynes, cuando la demanda agregada es insuficiente, las ventas disminuyen y se pierden puestos de trabajo, cuando la demanda agregada es alta y crece, la economa prospera.

LA OFERTA AGREGADA Es la cantidad total de bienes y servicios que las empresas de un pas estn dispuestas a producir y vender un determinado periodo dado los precios, la capacidad productiva, los costos y las condiciones del mercado sobre la curva de oferta agregada estn en equilibrio los mercados de factores de produccin. Cuando los niveles de precio y de gastos son bajos es probable que las empresas tengan un exceso de capacidad, sin embargo, en una expansin provocada por una guerra, o una revolucin tecnolgica; como ocurri durante la revolucin industrial, las fabricas funcionarios a pleno rendimiento y los precios subieron. Resulta, por tanto, que la oferta agregada depende del nivel de precio que las empresas pueden cobrar y de la capacidad productividad o produccin potencial de la economa, que tal como antes se sealo. LA DEMANDA AGREGADA Se refiere a la cantidad total que estn dispuestos a gastar los diferentes sectores de la economa durante un periodo de tiempo de hecho, se podra decir en la demanda agregada como la suma de todos los bienes. La demanda agregada es la suma del gasto de los consumidores, las empresas y el estado y el sector exterior y depende del nivel de precio as como de la poltica monetaria, la poltica fiscal, la poltica exterior y otros factores. Los componentes de la demanda incluyen los bienes de consumo que compran los consumidores, tales como los alimentos, vestidos, automviles, los bienes de capital como las fabricas, equipos y maquinarias que compran las empresas, los bienes que compran los estados, como los trenes, los ordenadores y los muebles y la exportaciones netas. COMPONENTES DE LA DEMANDA AGREGADA:

El Consumo: depende fundamentalmente de la renta disponible y desde la perspectiva de la demanda agregada, el anlisis se centra en los determinantes del consumo en trminos reales. La Inversin Privada: incluye la compra de maquinarias y equipos y la acumulacin de existencia, y sus factores determinantes son: el costo de capital, el nivel de la renta, y las expectativas sobre el futuro. El Gasto Publico: en bienes y servicios es el tercer componente de la demanda agregada que viene determinado directamente por las decisiones del gobierno. Las Exportaciones Netas: es decir, el valor de las exportaciones menos las importaciones. TEORIA CUANTITATIVA DEL DINERO Es la teora basada en la identidad M*V=P*Y y en el supuesto de que la velocidad del dinero (V) es constante (o casi constante) El supuesto bsico de la teora cuantitativa del dinero es que la velocidad del dinero permanece constante(o casi constante) con el paso del tiempo, supuesto que posea una larga historia en la economa. Si representamos con V el valor constante de V, la ecuacin de la teora cuantitativa del dinero podra formularse de la siguiente manera: M*V=P*Y EL EQUILIBRIO DE PRODUCCION El mercado de bienes se encuentra en equilibrio cuando, al nivel de precios vigentes, el nivel de produccin ofrecido es igual a la demanda agregada o gasto planeado agregado. El equilibrio solo tendr lugar cuando la demanda agregada planeada sea exactamente la suficiente para adsorber la cantidad ofrecida, es decir, la produccin total.

Es esta situacin las empresas comprobarn que sus inventarios se mantienen a los niveles deseados y no tendrn, por tanto, incentivos para alterar su produccin. POLTICA FISCAL El propsito de la poltica fiscal es darle mayor estabilidad al sistema econmica, al mismo tiempo que se trata de conseguir el objetivo de ocupacin plena. Conjunto de medidas adoptadas por el gobierno, encaminadas a modificar el gasto total de la sociedad (demanda total agregada) Uno de los medios por los cuales el gobierno federal influye en la economa es el que atae a sus decisiones de impuestos y gastos o poltica fiscal. El gobierno federal recauda impuestos de los hogares y las empresas y las empresas y gasta esos fondos en cosas que van desde msiles hasta parques, pagos de seguridad social y autopista Inter.-estatales. Una de las ideas ms notables de keynes en los aos treinta en los aos treinta fue que la poltica fiscales expansionistas para sacar a la economa de una crisis. A la inversa sostena que el gobierno deba elevar los impuestos y/o reducir el gasto, polticas fiscales para librar a la economa de la inflacin. La integran las decisiones del gobierno referentes al gasto publico y a los impuestos. Las decisiones del gobierno en materia de poltica fiscal se plasman en el presupuesto del sector pblico. El presupuesto del sector pblico es una descripcin de sus planes de gastos y financiamiento, cuando los ingresos son superiores al gasto hay supervit presupuestarios, cuando ocurre lo contrario hay dficit. As pues el dficit presupuestario es la diferencia positiva entre el gasto del estado y sus ingresos. La existencia de un dficit supone que el estado gasta mas de lo que ingresa. LA POLTICA FISCAL Y EL PRESUPUESTO La utilizacin por parte del estado de los impuestos y del gasto pblico para tratar de estabilizar la economa constituye la poltica fiscal desde la perspectiva de la macroeconoma. En principio cabria pensar que el presupuesto publico es un buen indicador del carcter contractivo o restrictivo de la poltica fiscal. Sin embargo el presupuesto del sector publico responde automticamente a los cambios en el producto nacional, su utilizacin presenta ciertas dificultades como medida de la poltica fiscal. Pinsese que cuando el presupuesto se mueve hacia el dficit durante una recesion estos no demuestra que quienes ponen en practica las polticas fiscales sigan las directrices Keynesianas y traten de estimular la actividad econmica. El dficit puede ser simplemente la consecuencia de la disminucin de los ingresos tributarios derivados de la recesion de la actividad econmica. Del mismo modo, una disminucin del dficit tampoco significa que el estado esta aplicando una poltica fiscal restrictiva con el fin de reducir el nivel del ingreso. FUNCION DE CONSUMO Es la relacin entre consumo e ingreso, cuando ms alto sea el ingreso de una persona, tanto mas alto ser probablemente su consumo. As, las personas con un ingreso mayor tienden a consumir mas que las personas con un ingreso menor. Las economas domesticas compran bienes y servicios, y esto lo hacen en funcin de la renta disponible por lo general las compras de consumo representan entre el 80 x 100 y el 90 x 100 de la renta disponible, la parte de la renta disponible que no se consume, se destina al ahorro, de forma que cuando las economas domesticas deciden lo que desean consumir, simultneamente estn determinados lo que se desea ahorrar.

La funcin de consumo, especifica el nivel del gasto de consumo planeado o deseado(C) correspondiente a cada nivel de ingreso(Y) Analticamente: Consumo planeado = F ( ingreso personal disponible) C=F(Y) Dada una funcin de consumo estable, el nivel de consumo se puede explicar, en forma determinada y previsible, por el nivel de ingreso. Respecto a la funcin de consumo, este modelo supone que el consumo aumenta cuando se incrementa el ingreso, pero en una proporcin menor a como lo hace este. Este comportamiento se debe a que, conforme se incrementa el ingreso, los individuos destinan una mayor porcin de este al ahorro. EL AHORRO Cualquiera que sea el destino posterior del dinero, los consumidores deciden guardar o ahorrar parte de su ingreso en vez de consumirlo todo. Al ahorrar, retiran una porcin del ingreso del flujo circular, por lo que dicha porcin constituir una salida. Cuando la empresa no reparten utilidades a los accionistas, sino que los retienen para gastarlos al cabo del tiempo, tambin sustraen una parte del ingreso del flujo circular. As pues, el ahorro(A) es una salida del flujo circular. AHORRO PERSONAL Es el monto del ingreso disponible que queda tras el gasto personal total en un periodo dado. TASA DE AHORRO PERSONAL Es el porcentaje del ingreso personal disponible que se ahorra. Si la tasa de ahorro personal es baja, las familias gastan un monto considerable de su ingreso, si es alta, gastan con precaucin. COMERCIO INTERNACIONAL Es indudable que el comercio entre las naciones es un factor de progreso, no-solo en el orden econmico sino tambin en lo social y cultural en sentido amplio. Juntos con las mercancas se mueven las personas, se comunican se difunden las ideas, los modos de pensar y de vivir, las innovaciones productivas y las informaciones diversas sobre lo que ocurre en los parajes del mundo. Es obvio que la utilidad de los productos aumentan con la posibilidad de sus desplazamientos en el espacio y el tiempo(comercio de futuro), desde los lugares donde se produce a los lugares donde se consumen, amplindose los mercados, generndose nuevas demandas, multiplicndose las oportunidades de aplicacin del ingreso, desarrollndose la divisin del trabajo y la especializacin y creando ese vinculo entre las economas y las sociedades. Tambin lo que es que los beneficios del comercio no se distribuyen equitativamente entre los pases, aunque los niveles absolutos de ingreso real resultan aumentados en virtud del intercambio(como masas de bienes disponibles, mas que como sumas de valor) igualmente hay que observar que la significacin del comercio para la actividad econmica nacional es mayor para algunos pases que para otros. Es conveniente, adems, mencionar que las naturalezas de las corrientes del comercio dependen en alto grado del desarrollo econmico y se modifica, por tanto, con el cambio econmico. La existencia del concepto objetivo de economa mundial se explica por el comercio, con el cual se relaciona las inversiones y la difusin de las tecnologas.

FACTORES EXPLICATIVOS Los pases participan en el comercio internacional porque les resulta provechoso y ello puede deberse a varias razones, entre las que estn:

Diversidad en las condiciones de produccin, entre las distintas regiones y reas. Diferencias en los gustos y en los patrones de consumo de los individuos. Existencia de economas de escala, siendo el comercio internacional el instrumento idneo para resolver los excedentes generados por la especializacin. El principio de la ventaja comparativa. VENTAJAS COMPARATIVAS Y COMERCIO INTERNACIONAL Segn el principio de la ventaja comparativa, los pases se especializan en la produccin de los bienes que pueden fabricar con un coste relativamente menor. BIBLIOGRAFA Case/Fair. (1997). Principios de Macroeconoma. Cuarta Edicin. Prentice-Hall Hispanoamericana, s.a. Mxico. Maza Domingo. (1992). Tratado Moderno de Economa. Nueva edicin. Editorial Panapo. Caracas. Mochn, Francisco. (1995). Economa. Mc Graw Hill. Espaa. Mochn, Francisco.(2000). Economa, teora y poltica. Cuarta edicin. Mc Graw Hill. Espaa. UNIVERSIDAD GRAN MARISCAL DE AYACUCHO FACULTAD DE CIENCIAS, ECONOMICAS Y SOCIALES ESCUELA DE ADMINISTRACIN CATEDRA ECONOMIA II BARCELONA ESTADO ANZOATEGUI ENFOQUE CLSICO Y KEYNESIANO EN LA OFERTA Y LA DEMANDA AGREGADA INTRODUCCIN En el trabajo a continuacin se presentan diferentes puntos de gran importancia los cuales desarrollaremos y explicaremos un poco, para as obtener conocimientos bsicos de la macroeconoma entre ellos estn: el enfoque clsico segn Keynes, la oferta y demanda agregada, teora cuantitativa del dinero, equilibrio de produccin; la cual esta basada o depende de la oferta y la demanda agregada. Tambin trataremos un poco de la poltica fiscal, la funcin de consumo q dice que mientras mas sea el ingreso mayor ser el consumo, el ahorro y el comercio internacional. CONCLUSIN En resumen, se puede decir q la teora clsica se aferraba de que el sistema econmico era capaz de alcanzar y mantener los niveles de ocupacin deseados sin necesidad de la intervencin del gobierno. Entre algunos de los economistas que compartan el pensamiento clsico se encuentran: Smith, Malthus y David Ricardo, los cuales defendan la propiedad privada, los mercados y crean que solo a travs del principio de la competencia tiene la economa poltica una pretensin de ser ciencia. Y los neoclsicos explicaban la formacin de los precios, no en funcin de la calidad de trabajo sino en funcin de la intensidad de la preferencia de los consumidores.

COMPARACIN ENTRE EL MODELO CLSICO Y EL DE KEYNES

El propsito de este tema es mostrar dos puntos de vista distintos del ciclo econmico y los problemas principales del desempleo y la inflacin. Primero se presenta la teora clsica. La opinin de Keynes se expone como crtica a la teora clsica. TEORA CLSICA La teora clsica consiste esencialmente en la aplicacin del laissez faire (o sea, dejar hacer, sin interferencia del gobierno) del capitalismo puro. En esta visin, los ciclos econmicos son procesos naturales de ajustes que no requieren ninguna accin por parte del gobierno. En la explicacin de Adam Smith sobre la mano invisible, el proceso que hace que las empresas produzcan lo que la gente desea, el gobierno no es necesario: la economa resuelve por s sola sus problemas. LEY DE SAY La ley de Say afirma que la oferta crea su propia demanda. Esto significa que la renta que alguien obtiene de la produccin de ciertos bienes le permitir comprar mercancas producidas por otros. Puesto que todo el mundo necesita comprar mercancas, intentarn producir bienes para obtener ingresos y as comprar lo que desean. De este modo, los mercados de productos estarn necesariamente en equilibrio constante. Los trabajadores obtienen ingresos para poder comprar los distintos productos que desean. As, trabajando y produciendo mercancas, estos trabajadores generan los ingresos con los que comprar estas mercancas. MERCADO MONETARIO CLSICO Si parte de la renta no se consume inmediatamente, entrar en el mercado monetario como ahorro. Este ahorro volver a la economa como inversin (aumento de capital) cuando alguien solicita un prstamo. El inters pagado por los prestatarios a quienes ahorran asegura que no haya ahorros no utilizados. El mercado monetario alcanza el equilibrio por medio de un ajuste en el tipo de inters. El inters que se paga a los ahorradores es un estmulo para prestar dinero. Cuando el tipo de inters es alto, la gente se siente ms inclinada a ahorrar o prestar. Por otra parte, si el tipo de inters es alto, los prestatarios no desearn grandes prstamos. As, el mercado tiende al equilibrio gracias a la influencia del tipo de inters.

FLEXIBILIDAD DE PRECIOS Y SALARIOS La teora clsica propone que todos los mercados alcanzan el equilibrio gracias a ajustes en precios y salarios, que son flexibles. Por ejemplo, si existe un exceso de fuerza de trabajo o de productos, el salario o el precio de stos se ajustar para absorber dicho exceso. Si los precios y los salarios son flexibles, los mercados se equilibran. Por ejemplo, si hay mucho paro, las empresas pueden emplear trabajadores por salarios ms bajos, pero al emplear a ms trabajadores reducen el desempleo. DESEMPLEO INVOLUNTARIO La teora clsica propone que no existe desempleo involuntario porque un ajuste en los salarios asegura que los desempleados encontrarn otro empleo. Adems, como los trabajadores necesitan comprar mercancas, aceptarn trabajos peor pagados. Si los salarios son flexibles, como aseguran los economistas clsicos, una disminucin de salarios permite que las empresas empleen a ms trabajadores. Solamente aqullos que son renuentes a trabajar por salarios ms bajos seguiran en paro. CONTROVERSIA ENTRE LA TEORA CLSICA Y LA DE KEYNES La teora del empleo de Keynes parte de una crtica de la teora clsica. En esta crtica, Keynes argumenta que: ahorradores e inversores tienen planes incompatibles, por lo que es posible que no se llegue a establecer un equilibrio en el mercado de valores, los precios y los salarios tienden a ser rgidos, por lo que es posible que no exista equilibrio en los mercados de productos y de trabajo, han existido perodos de desempleo severo (que la teora clsica niega). La teora de Keynes fue desarrollada inmediatamente despus de la gran depresin. En esa poca resultaba muy difcil sostener que solamente existe desempleo voluntario, cuando millones de trabajadores estaban en paro. PLANES DE AHORRO-INVERSIN DE KEYNES Keynes demostr que ahorradores e inversores son grupos que no siempre se relacionan: estn separados por intermediarios financieros (bancos). Durante una recesin, aunque el tipo de inters sea muy bajo, la inversin puede no igualar al ahorro porque 1) los prestatarios tienen pocas perspectivas de ventas, 2) los bancos no se animan a prestar porque lo consideran arriesgado, y 3) los ahorradores prefieren esperar que haya intereses

ms altos. Esto causa la denominada trampa de liquidez: parte de los ahorros son improductivos. Los bancos tienden a ser muy prudentes a la hora de conceder prstamos a empresas cuando las previsiones econmicas no son prometedoras, y esta reticencia contribuye a agravar la desaceleracin econmica. RIGIDEZ PRECIOS-SALARIOS SEGN KEYNES Keynes postula que los precios y los salarios no son flexibles, como afirma la teora clsica. Los salarios tienden a tener un lmite inferior, es decir, a no bajar de un cierto mnimo porque los trabajadores no aceptan salarios que no les permitan vivir adecuadamente; esto se refuerza por las acciones de los sindicatos. Si los salarios son demasiado bajos, existir desempleo. En el caso de los precios, las empresas que producen artculos muy caros prefieren reducir la produccin y despedir a trabajadores que bajar los precios. Su poder monopolstico normalmente les permite actuar as. Desde mediados de los aos 80, se han dado varios casos en los que los empleados han aceptado recortes en sus salarios, por ejemplo, en las lneas areas y el sector del metal. Aparte de estas excepciones, las disminuciones de los salarios son extremadamente raras. La pauta general es de aumentos continuos, equivalentes al menos a la subida en el coste de la vida. DEMANDA AGREGADA La demanda agregada representa grficamente la suma total de lo que una familia quiere y puede comprar a distintos niveles de precios. La demanda agregada puede considerarse como una combinacin de todos los productos que la gente desea comprar. EFECTO REAL DEL EQUILIBRIO La demanda agregada es una curva de pendiente descendente debido al efecto real del equilibrio, ya que si los precios son muy altos, el poder adquisitivo del dinero disminuye y la gente tiende a sentirse ms pobre y compra menos. Si los precios son bajos, el poder adquisitivo del dinero aumenta, y la gente tiende a sentirse ms rica y a comprar ms. La relacin matemtica entre los tipos de inters y los activos financieros es inversamente proporcional. Los mercados de acciones, como la bolsa de valores de Nueva York, son muy sensibles a la inflacin, causa principal de la subida de los tipos de inters. Esta sensibilidad se observ en el desplome de la bolsa del 19 de octubre de 1987, as como en las

reacciones del mercado de valores cuando el Banco de la Reserva Federal en Estados Unidos baj los tipos de inters en 2001. OFERTA AGREGADA La oferta agregada se compone de tres secciones: la rama clsica es vertical, la rama de Keynes es horizontal y la rama intermedia es ascendente. Graph G-MAC7.1

La oferta agregada se puede explicar como la combinacin de todos los bienes producidos por las empresas: equivale al PNB, descontando la actividad econmica del gobierno. RAMA CLSICA La rama clsica de la oferta agregada es vertical por la proposicin de la teora clsica de que los precios se ajustan de modo que el resultado sea siempre el pleno empleo. En esta rama, una demanda agregada en expansin causa inflacin, mientras que una demanda agregada en recesin la reduce. Hay muchos sectores de la economa en los que todos los ajustes se producen mediante cambios en los precios. Por ejemplo, todas los bienes relacionados con la moda: si hay una gran demanda de un vestido, su precio ser muy alto, pero si el vestido est pasado de moda, el precio ser muy bajo y, finalmente, se dejar de producir.

RAMA KEYNESIANA La rama keynesiana de la oferta agregada corresponde a la proposicin de que cuando el precio es muy bajo, las empresas prefieren reducir la produccin en vez de vender con prdidas. En esta curva, cualquier cambio en la demanda agregada producir un cambio en la produccin. As, en caso de recesin, la poltica gubernamental correcta es incrementar la demanda agregada, por ejemplo, aumentando el gasto pblico. Muchos sectores de la economa experimentan muy pocos cambios en los precios, pero sufren cambios importantes en el volumen de produccin y el nmero de empleados. Por ejemplo, los fabricantes de automviles ofrecen rebajas que no llegan ni al 10% del valor del vehculo. Comparado a cambios de precio del orden del 50% o ms en la ropa, por ejemplo, las rebajas en los automviles son muy pequeas. La razn es que los costes de produccin fijos en este sector son muy grandes. No es infrecuente el cierre de plantas enteras de montaje de automviles durante las pocas de recesin. RAMA INTERMEDIA Esta rama intermedia de la oferta agregada representa el caso de la inflacin preliminar o sectorial: cuando la demanda crece, algunos sectores de la economa pueden sufrir estancamientos y exigir que los precios aumenten, porque no pueden incrementar la produccin. Algunos sectores de la economa tienden a experimentar cambios de precio y cantidad al mismo tiempo. Esto sucede en todos los sectores de bienes de consumo, tales como radios y televisores, o de equipamiento deportivo. POLTICAS DE LA DEMANDA AGREGADA Cuando la interseccin de la oferta y la demanda agregadas ocurre en la rama horizontal keynesiana se produce recesin y excesivo desempleo: la poltica recomendada sera estimular la demanda agregada, o sea, incrementar el gasto. Cuando la interseccin est situada en la rama vertical clsica, existe inflacin: la poltica recomendada sera reducir la demanda agregada, o sea, reducir el gasto. Graph G-MAC7.2

Durante los aos 60 y 70, la administracin estadounidense hizo hincapi en estimular la demanda agregada para controlar el desempleo. El control de la inflacin se alcanz con la ayuda de cambios fiscales o controles sobre precios y salarios. POLTICAS LATERALES DE LA OFERTA Las polticas laterales de la oferta se pueden mostrar atribuyendo los perodos de estanflacin (precios altos y bajo nivel de produccin) a desplazamientos ascendentes de la oferta agregada. La poltica recomendada entonces no sera una demanda agregada creciente que agravara la inflacin, sino por el contrario, un desplazamiento descendente de la oferta agregada mediante la reduccin de los costes de produccin. Durante los aos 80, la administracin estadounidense intent controlar la economa utilizando medidas que afectaban a la oferta. Por ejemplo, las regulaciones, restricciones y subsidios decretados por las agencias gubernamentales afectan a los costes de produccin.

Ejercicio de repaso Tareas