INDICE INTRODUCCION FUNDAMENTO TEORICO DEL IMACEC Indicador Mensual de Actividad Econmica en Chile (IMACEC) Marco Conceptual Tipologa

de Indicadores Fuentes y Mtodos Enfoques Indirectamente Relacionados 1. Armonizacin del IMACEC con el PIB trimestral 2. Revisiones 3. Desestacionalizacin INFORMACION HISTORICA DE LA EVOLUCION DEL IMACEC VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA APLICACIN DEL IMACEC IMPORTANCIA DEL IMACEC PARA NUESTRA ECONOMIA CONCLUSION BIBLIOGRAFIA ANEXOS 2 3 3 4 7 8 8 8 9 9 11 13 15 18 20 21

INTRODUCCION Chile en los ltimos aos ha presentado un crecimiento y estabilidad en el mbito econmico, el cual ha permitido un desarrollo bastante positivo para el pas, y dems al eficiencia de sus polticas en esta materia si consideramos el escenario actual que se viven en el mundo, el cual viene acarreando, desde hace un par de aos ya, una fuerte recesin que ha ido expandindose y afectando a los diversos pases. Inclusive la Unin Europea est pasando por un momento bastante complicad sin mencionar a los dems sectores econmicos mundiales. En este escenario es que las polticas chilenas en el mbito econmico han demostrado ser eficientes y logrado una estabilidad que es reconocida incluso en el extranjero. Econmicamente Chile ha ido creciendo sostenidamente desde finales de los aos 80 y en los ltimos aos, con todo el revuelo econmico preponderante no ha sido la excepcin, creciendo a tasas del 6% para 2011 y de un 5,5% para el 2012 y segn cifras entregadas por el FMI. El crecimiento proyectado para 2013 sera de 4,9% (estimaciones iniciales lo pusieron en un 4,4%) lo que refleja el buen funcionamiento y slida econmica de la regin. De los diversos instrumentos econmicos que existen y se utilizan para analizar el funcionamiento de la economa, este documento tiene por objetivo examinar el IMACEC (ndice de actividad econmica mensual), tanto desde sus fundamentos tericos, su evolucin a lo largo de los aos, sus ventajas y desventajas, etc. O sea, hacer un anlisis profundo de este indicador, considerando su importancia para diversas proyecciones de actividades econmicas entre otras.

FUNDAMENTO TEORICO DEL IMACEC El Indicador Mensual de Actividad Econmica (IMACEC) es un ndice de cantidad Laspeyres, que informa sobre el curso de la actividad econmica global mensual. Est conformado por ms de 25 indicadores sectoriales, que proveen alrededor de 120 series estadsticas como INPUTS informativos para su clculo. Cubre un total de actividades que aportan alrededor del 83% del Producto Geogrfico Bruto (PGB) de la economa desde 1983. Se excluye el 17% restante por la carencia de la informacin confiable. Indicador Mensual de Actividad Econmica en Chile (IMACEC) Los primeros resultados del IMACEC fueron publicados durante 1986. La construccin se inici durante 1983 y se concluy en 1985, formndose en uno de los primeros indicadores de actividad econmica mensual de su tipo en el mundo. Este indicador surge como un complemento al PIB Trimestral, cuyos datos fueron elaborados durante el ao 1982 y publicados durante el ao 1983. La elaboracin de los indicadores de corto plazo no correspondi a un desarrollo natural de las cuentas nacionales de Chile, sino que fue la respuesta a la demanda de informacin. As, la construccin del IMACEC involucr un cambio significativo en la medicin de las cuentas y determin crear un procedimiento compatible con las limitaciones de informacin con que se contaba en el pas. Todo ello, en momentos en que exista una virtual carencia metodolgica, en trminos de recomendaciones propiamente de cuentas nacionales para la construccin de un indicador sinttico de actividad econmica mensual.

Marco Conceptual El IMACEC, en trminos de los enfoques y experiencia internacional, es un indicador sinttico de la produccin mensual del conjunto de las actividades econmicas a precios constantes, que se estima empleando enfoques contables. Este indicador posee las siguientes propiedades: i) No se puede interpretar como una medicin del nivel del PIB ya que no existe informacin sobre consumo intermedio para estimar el valor agregado en el corto plazo. No obstante, los cambios en el indicador sinttico son una variable proxy de las variaciones del PIB si se admite que la relacin valor agregado a produccin no vara en el trimestre. ii) Los datos primarios con que se construye el IMACEC slo entregan informacin indirecta sobre la evolucin de la produccin, por lo cual el indicador as calculado, adquiere sentido y representatividad si es utilizado en forma agregada y no desagregada por componentes. En otro mbito, la frmula del clculo del IMACEC, ndice de Laspeyres base fija, (actualmente a precios promedio ao 1996 13/) es flexible y permite resolver de modo ms directo el surgimiento de nuevas actividades o productos. A su vez, permite operar con facilidad las series componentes del IMACEC constituidas por ndices de volumen, de valores deflactados y en observaciones directas de volumen y valor. Para determinar los alcances y limitaciones del IMACEC es apropiado revisar primero el esquema conceptual que da origen a la organizacin insumo-producto y a la definicin del PIB de acuerdo con los enfoques existentes. Esto es, publicado oficialmente por la unidad encargada de elaborar las cuentas nacionales. La estimacin ms completa de la actividad econmica se realiza con el mtodo de la corriente de bienes, donde la informacin relativa a los productos y a las actividades se organiza en cuadros llamados de insumo-producto. Si bien

anualmente se dispone de antecedentes para estos cuadros, es en los denominados aos base cuando se renueva y actualiza por completo la informacin. Para ejemplificar lo antes mencionado, en el cuadro Anexo N1 se muestra una visin simplificada de tres productos por tres ramas de actividad de la Matriz de Insumo Producto de la Economa Chilena 1996, que estableci el ao base vigente de las cuentas nacionales de Chile. Se ha simplificado tambin el detalle del uso final de bienes y servicios distinguiendo slo las exportaciones y resto, como distincin relevante para efectos de clculo de indicadores de corto plazo. Complementando los antecedentes de insumo-producto, y siempre con el propsito de situar el IMACEC dentro del marco general de las cuentas nacionales, es relevante hacer mencin a los tres enfoques que existen para determinar el PIB: Produccin, Ingreso y Gasto. A modo de ejemplo, en el Anexo N2 se representa cada uno de los tres enfoques en base de 1996. Al revisar los componentes del PIB en los tres enfoques, se puede inferir que para el clculo de las cuentas nacionales se requiere de gran cantidad de informacin, la que est disponible en muchos casos slo con frecuencia anual. Tal es el caso de la informacin requerida para el clculo del PIB a travs del enfoque del ingreso, la que no se encuentra disponible en frecuencia mensual o trimestral. Por su parte, la estimacin del PIB trimestral y sus componentes segn el enfoque de produccin y gasto, slo puede llevarse a cabo utilizando indicadores disponibles que sigan lo ms fielmente posible la evolucin de dichos componentes. De tal forma, el PIB para perodos inferiores al ao slo es posible estimarlo suponiendo que los coeficientes tcnicos obtenidos de la matriz de insumo producto son constantes en el tiempo. Esto es, se supone productividad constante para las funciones tcnicas de oferta y utilizacin de bienes y servicios.

Las expresiones algebraicas VAJ = VBPj (1) y VBPj = f(Xj)+ej (2) representando en el Anexo N 3, ilustran el supuesto de productividad constante utilizado en la estimacin mensual de actividad a travs de indicadores. En (1) se presume que el valor agregado mensual de una determinada actividad j (VAj) evoluciona de la misma manera que la produccin bruta (VBPj), esto es, se mantiene una productividad constante dada por el coeficiente tcnico . A su vez, el VBPj evoluciona de acuerdo a un conjunto de indicadores relacionados de la actividad j dado por xj, ms un error de estimacin derivado de factores tales como representatividad del indicador, cobertura de los datos, momento de registro, cambios en productividad, errores de registro, etc. En la ecuacin (2) existe un trmino de error (e) explicado anteriormente, el cual se minimiza por las siguientes dos razones: 1) El IMACEC es un indicador sinttico de modo que el error de

medicin sectorial se minimiza en la suma agregad a. Se espera que la suma de errores en distintos sentidos tender a disminuir el error acumulado del indicador. Es por lo anterior que el IMACEC, como indicador global, de mayor robustez que cualquier estimacin de un sector en particular, ya que una determinada actividad eventualmente podra tener un mayor error de estimacin y por tanto una menor representatividad respecto a la evolucin efectiva de dicha actividad. 2) El indicador (x) debe tener una alta correlacin con el VBP y de este

modo contribuir a reducir el error.

Tipologa de Indicadores Dadas las particularidades de las distintas actividades econmicas y los indicadores antes mencionados para su seguimiento de corto plazo, se pueden establecer cinco tipos distintos de indicadores que se utilizan en la construccin del IMACEC. En el Anexo N 4 incluye las distintas categoras de indicadores en una presentacin esquematizada de los cuadros de oferta-utilizacin: 1) INDICADOR TIPO A (valor bruto de produccin). Por rama de

actividad se puede disponer de datos de produccin bruta o ingresos operacionales, que sera el mejor mtodo indirecto, debido a que la produccin est estrechamente correlacionada con l VA, especialmente bajo el supuesto de productividad constante en el corto plazo. 2) INDICADOR TIPO B (USO FINAL). En el caso de las actividades

orientadas principalmente a las exportaciones u otro componente de la demanda final, estos pueden constituirse en un indicador aproximado de evolucin del producto, de acuerdo con su importancia en el uso de la produccin en cuestin. Se supone que la produccin se comporta de modo similar a la demanda final. 3) INDICADOR TIPO C (pago de factores). Se puede estimar a partir de

un insumo como la nmina de empleo, que es un mtodo indirecto de menor calidad que las remuneraciones. 4) INDICADOR TIPO D (uso intermedio). Para aquellas actividades

sobre las cuales no se dispone de indicadores de produccin o exportaciones se utilizan los indicadores de demanda de los sectores que utilizan como insumo los productos de esas actividades. En este caso, se supone que la produccin de una actividad se comporta de modo similar al ndice ponderado de la evolucin de las actividades demandantes. 5) INDICADOR TIPO E. Para las actividades sin datos directos de

produccin, tales como agricultura y construccin (edificacin), se utiliza entre otros indicadores estadsticos, la superficie sembrada y superficie de construccin aprobada respectivamente.

En teora, aparece como recomendable el uso de indicadores en el orden de precedencia A, B, C, D, E, de tal modo de privilegiar el uso de indicadores de valor bruto de produccin (tipo A). No obstante, en la prctica es posible que sea aconsejable utilizar un cierto indicador de insumos (tipo D) en lugar de un indicador de exportaciones (tipo B) Fuentes y Mtodos En funcin del enfoque metodolgico presentado en el punto anterior, se examinan las distintas fuentes que determinan el IMACEC. En el cuadro Anexo N5 se detalla cada fuente utilizada y su clasificacin de acuerdo con el esquema presentado en el cuadro Anexo N 4 del presente informe. Cada fuente es utilizada para la construccin de indicadores sectoriales que confluyen al proceso de clculo centralizado del IMACEC. En el Anexo N6 se presentan las ponderaciones de las actividades que componen el IMACEC, tomando como ao base el 2003 (participacin porcentual en el PIB total) Enfoques Indirectamente Relacionados Existen algunos temas importantes mencionar, aunque metodolgicamente no estn directamente relacionados, pero que influyen directamente con su estructuracin. 4. Armonizacin del IMACEC con el PIB trimestral El enfoque de la armonizacin combina series de datos de alta frecuencia con series de datos de menor frecuencia y, a travs de mtodos matemticos o economtricos, ajusta los resultados obtenidos a partir de ambos tipos de series. Se distinguen dos propsitos en esta tcnica, dependiendo de la existencia o inexistencia de los datos de menor frecuencia, los cuales, en el caso del clculo del IMACEC, son los siguientes:

i. Preservar al mximo posible los movimientos de los indicadores utilizados en el clculo del IMACEC bajo la restriccin que impone la estimacin del PIB trimestral. ii. Asegurar que la evolucin de las series extrapoladas del IMACEC se aproxime a la evolucin del PIB trimestral desconocido. 5. Revisiones Durante las mediciones de corto plazo registradas en el IMACEC, se observan dos tipos de revisiones. i. Las correcciones dentro de un periodo corriente ii. Fuente de revisin es la que se realiza durante el mismo ao, pero en periodos distintos. Ejemplificada en el cuadro Anexo N 7 6. Desestacionalizacin El anlisis coherente y comparativo de una serie de tiempo como el IMACEC, exige identificar los factores subyacentes (tendencia o ciclo) de la serie sin considerar: Contingencias climticas Vacaciones Festividades Diferenciales de productividad entre los distintos das de un mes En este contexto, disponer de series desestacionalizadas, que aslen dichos efectos, permite mirar la produccin mensual y/o trimestral de manera comparativa entre distintos meses y/o trimestres sin importar su estacionalidad y calendario.

i. Descomposicin de una serie de tiempo En general, una serie de tiempo se puede descomponer en tendencia, estacionalidad, efecto calendario y un componente irregular. Cabe sealar que el componente de tendencia no solo incluye la tendencia de largo plazo sino que absorbe las fluctuaciones del ciclo econmico, de manera que el componente es la tendencia-ciclo. As, una serie de tiempo se compone en los siguientes cuatro elementos: a) Tendencia-ciclo (TCt) b) Estacionalidad (St) c) Efecto calendario (Kt) d) Irregularidad (It) En otros trminos, una serie de tiempo Yt, como el IMACEC, se puede describir de la siguiente manera: Yt = f (TCt, St, Kt, It) ii. El procedimiento de desestacionalizacin El proceso de desestacionalizacin consiste en estimar cada una de los componentes por separado, de manera de obtener la serie desestacionalizada sustrayendo los componentes estimados de la serie original. Para ello se opta por un procedimiento interactivo a travs del cual se estima cada componente y se testea de acuerdo con criterios estadsticos. La componente irregular es la resultante residual del proceso.

10

INFORMACION HISTORICA DE LA EVOLUCION DEL IMACEC El IMACEC como indicador econmico se comenz a elaborar a inicios del ao 1983 y se concluy su elaboracin en 1985, durante este perodo se fueron desarrollando sus aspectos metodolgicos como tambin las actividades econmicas a considerar dentro del indicador. Termino publicndose en 1986 los primeros resultados dando as con uno de los primeros indicadores de esta categora en el mundo. Este indicador en sus comienzos vena a ser un complemento a PIB trimestral, el cual fue elaborado en 1982 y publicado en 1983. Estos indicadores nacieron por la necesidad de informacin de corto plazo para el desarrollo de las cuentas nacionales en Chile.

El uso del IMACEC como indicador genero un cambio significativo en las mediciones de cuentas y a su vez, facilito la obtencin a corto plazo de informacin econmica que el pas necesitaba. Considerando el bajo nivel metodolgico respecto a estos indicadores para la construccin de cuentas nacionales con informacin de la actividad econmica del pas a nivel mensual.

En un comienzo el IMACEC consideraba dentro de las actividades econmicas a analizar a las de Agropecuarias-Silvcolas; Pesca Extractiva; Minera; Industria Manufacturera; Electricidad, Gas y Agua; Construccin; Comercio; Transporte y Comunicaciones; Educacin; Propiedad de Vivienda; Administracin Pblica; Derechos ms IVA a las importaciones. Dentro de estos los de mayor ponderacin eran los de Educacin, Propiedad de Vivienda e Industria Manufacturera las cuales eran cubiertas en un 100% por el IMACEC. Quedando fuera actividades econmicas tales como restaurantes y hoteles; servicios financieros; salud; servicios de esparcimiento; servicios de reparacin; otros servicios. Esta configuracin es para los aos sealados con anterioridad.

Con el paso del tiempo tanto las representatividades de las actividades como algunos tems fueron cambiando en base a las nuevas realidades del pas. Por ejemplo para el ao 1996 dentro de los tems considerados se agregaron los

11

de Comercio, Hoteles y Restaurantes; Servicios Financieros y Empresariales; Servicios Sociales y Personales. En cambio se retir el tem Educacin ya que deja de considerarse como una actividad econmica.

Con el paso del tiempo la actividad econmica Chilena se ha ido consolidando, y ms aun en los ltimos aos en donde una combinacin de polticas de estado, entre otros, ha derivado en un crecimiento sostenido que posiciona a Chile como uno de los pases con las tasas de crecimiento econmicas ms altas del mundo, estos resultados se pueden apreciar en el Imacec de manera bastante clara debido al hecho de ser un indicador mensual, lo que permite apreciar los cambios en la economa de manera prxima y cara.

El anexo N8 refleja lo que se mencion ms arriba en donde se puede ver claramente la evolucin de este indicador desde el 1008 hasta marzo de 2013. En donde el cuadro en los resultados acumulados en un ao muestra cmo ha ido evolucionando de manera positiva sobre el 5% en promedio desde 2009 en adelante, reflejando el crecimiento sostenido que econmicamente el pas ha ido viviendo.

12

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA APLICACIN DEL IMACEC El Indicador Mensual de Actividad Econmica (Imacec) mide la evolucin de la actividad econmica en el perodo de un mes y se estima mediante indicadores de produccin de las diversas actividades productivas (agrupando la mayora de ellos), ponderadas por su participacin en el PIB en el actual ao base de las cuentas nacionales. La principal ventaja del Imacec frente a las cuentas trimestrales est determinada por su frecuencia mensual. Esta oportunidad es particularmente apreciada para la toma de decisiones ya sea en los mbitos privados o pblico por la periodicidad del mismo, sin embargo esta frecuencia tambin involucra volatilidad e incertidumbre en su anlisis continuo. Esta deficiencia la absorben principalmente los indicadores de carcter trimestral con los cuales se complementa este indicador, otorgando consistencia y robustez como base de informacin. La principal fortaleza del Imacec est dada por su carcter sinttico debido a que su configuracin basada en un marco contable bsico a indicadores provenientes de mltiples fuentes disponibles, ponderando las tasas de crecimiento de los componentes, determinando las incidencias y sumndolas para constituir la tasa de variacin del agregado. Por otra parte una desventaja del indicador sinttico de la actividad econmica mensual, es su variabilidad y, en consecuencia, las constantes revisiones a las cuales est sometido. Estas revisiones se originan por el hecho de que las fuentes sobre las que se calcula el indicador no se agotan al momento de ser publicado y por las revisiones del PIB trimestral y anual, respectivamente. No se puede interpretar como una medicin del nivel del PIB ya que no existe informacin sobre consumo intermedio para estimar el valor agregado en el corto plazo. No obstante, los cambios en el indicador sinttico son una variable proxy de las variaciones del PIB si se admite que la relacin valor agregado a produccin no vara en el trimestre. ii) Los datos primarios con que se construye el

13

Imacec slo entregan informacin indirecta sobre la evolucin de la produccin, por lo cual el indicador as calculado, adquiere sentido y representatividad si es utilizado en forma agregada y no desagregada por componentes. .

14

IMPORTANCIA DEL IMACEC PARA NUESTRA ECONOMIA El IMACEC o ndice Mensual de Actividad Econmica, es un indicador complementario que cubre alrededor del 90% de los bienes y servicios que

componen el Producto Interno Bruto (PIB) trimestral minimizando al final el error de la estimacin de este ltimo emulando mes a mes parte de su comportamiento. Su objetivo es contar con una pauta del comportamiento de la actividad econmica real (Produccin neta de bienes y servicios) para un perodo inferior al del PIB trimestral a precios constantes, y su importancia justamente radica en que constituye una herramienta fundamental para medir la evolucin de la actividad econmica mensual otorgando una aproximacin del comportamiento del PIB en corto plazo. El IMACEC es publicado por el Banco Central usualmente el da 5 de cada mes antes de la reunin mensual de poltica monetaria del Consejo de dicha entidad, que utiliza el dato como referencia fundamental para su toma de decisiones. Al respecto podemos indicar que los antecedentes aportados por el IMACEC pueden mostrar si existe o no alguna caracterstica especial de la actividad y de la demanda interna (aceleracin o desaceleracin), si existen o no ajustes en la inversin o aumentos o disminuciones en el consumo privado, as como tambin los efectos que se provocan en el mercado del trabajo. El IMACEC por lo tanto tiene implicancia en la observacin de las polticas macroeconmicas internas y presenta una influencia importante en la

determinacin de la TPM. Por otro lado la importancia del IMACEC est asociada a los movimientos de la tasa de inters para la banca nacional as como tambin para pronosticar los valores del dlar, un IMACEC alto permite al Banco Central mayor movilidad en las tasas de inters posibilitando la cada en el precio del dlar, en cambio un

15

IMACEC bajo podra limitar el accionar del BC., limitando las alzas de la tasa e impulsando el precio de la moneda extranjera al alza. Por ms de dos dcadas, el IMACEC ha proporcionado mensualmente una seal representativa y anticipada de la evolucin mensual de la actividad econmica. El ndice es proporcionado por el Banco Central, analizado en la reunin mensual del consejo de poltica monetaria y publicado en una Nota de Prensa que contiene el IMACEC mensual, generalmente explicando el porqu de su alza o baja. El Banco Central es la nica fuente de emisin del IMACEC, ya que su complejidad en el clculo est sujeta a la confidencialidad del concejo de poltica monetaria del organismo estatal y por ende existen antecedentes que se deben considerar para dicho clculo que no estarn disponibles al pblico. Otra implicancia importante del IMACEC radica en las decisiones que

puedan tomar las empresas y los inversionistas, ya sea para expandir, contraer o retirar capitales de negocios influenciados por la informacin entregada por este indicador, de hecho un ndice negativo podra desincentivar la inversin y por el contrario un IMACEC positivo es seal de crecimiento y por lo tanto invita a invertir, aun cuando una observacin ms amplia considerando periodos anteriores podra mostrar que la variaciones de un mes no necesariamente son suficientes para afirmar que el ciclo econmico haya entrado en una fase desaceleracin o de crecimiento ms o menos pronunciada permite hacerse una idea ms certera de cmo est la actividad econmica del pas La interpretacin del IMACEC se basa en la comparacin del ndice actual con el indicador del mismo mes del ao anterior, derivando de esta variacin porcentual su interpretacin y como expresamos anteriormente originando importantes movimientos en la economa nacional. Si bien es cierto el IMACEC no se puede interpretar como una medicin del nivel del PIB porque no existe informacin sobre consumo intermedio para estimar

16

el valor agregado en el corto plazo, los cambios en el indicador sinttico son una variable aproximada de las variaciones del PIB si se admite que la relacin valor agregado a produccin no vara en el trimestre. Adems, los datos primarios con que se construye el IMACEC slo entregan informacin indirecta sobre la evolucin de la produccin, por lo cual el indicador as calculado, adquiere sentido y representatividad si es utilizado en forma agregada y no desagregada por componentes y por ltimo, como la frmula del clculo del IMACEC, se obtiene de una base fija, es flexible y permite resolver de modo ms directo el surgimiento de nuevas actividades o productos. Como hemos observado el IMACEC es un indicador multisectorial y su solo clculo permite ir observando la evolucin de la actividad mensual de la economa, permitiendo el anlisis por sector o actividad as como la evolucin del PIB en su conformacin total. Este indicador incorpora casi la totalidad de las actividades productivas y/o de ventas del pas y por lo tanto con l se tiene una visin general de los cambios en sectores especficos as como su afectacin en la industria nacional en general.

17

CONCLUSION Un hecho cierto al iniciar nuestra investigacin es el que si bien conocamos la existencia del IMACEC, no estbamos para nada familiarizados con el indicador. Esto por supuesto nos ha permitido mostrar un inters mayor a la hora de ir visualizando los diferentes aspectos que lo conforman, as como tambin lo complejo de su clculo y lo beneficioso que resulta para nuestra economa. El IMACEC segn la informacin obtenida adems de ser un indicador econmico vital para observar la evolucin del PIB, tambin se constituye como un medio de anlisis sectorial, lo cual permite revisar la industria en forma global y particular. Nos hemos encontrado con mltiples situaciones que han generado el debate al interior de nuestro grupo, por ejemplo el hecho de que en sus inicios se consideraba la educacin como una actividad econmica tan importante como la industria y la propiedad de viviendas, todas calculadas con la misma base del PIB, a diferencia de otras actividades cuyo porcentaje de representatividad es parcial, esto definitivamente nos hace pensar en la situacin actual donde se ha puesto en la palestra los fines de lucro de este sector aun cuando en el IMACEC de hoy da la educacin ya no est considerado como actividad econmica, pero se cuestiona su concepcin. Consideramos que el presente trabajo nos aporta el conocimiento real en

trminos de poder analizar este indicador y aun cuando su clculo es reservado al Banco Central, nos aporta la suficiente informacin para aplicar criterios de evaluacin en las diferentes reas que podamos desenvolvernos en el futuro as como entender cmo va evolucionando el PIB posibilitando la generacin de expectativas en el corto plazo.

18

El IMACEC es sin lugar a dudas un indicador econmico relevante en nuestra economa y su evolucin ha perfeccionado el clculo, entregando valores muy cercanos a la realidad y permitindonos como pas estar preparados para los altibajos propios de la Macroeconoma tanto nacional como internacional.

19

BIBLIOGRAFIA Banco Central de Chile (www.bcentral.cl) Escandn A., Antonio; et al. Serie de estudios Econmicos N48 Indicador Mensual de Actividad Econmica Imacec base 1996 (2005). Santiago, Chile. Venegas M., Jos. Serie de Estudios Econmicos N28 Indicador Mensual de Actividad Econmica (IMACEC) Metodologa y Serie 1982-1986 (1987). Santiago, Chile.

20

ANEXOS ANEXO N1 Tablas de Insumo-Producto 1996. Versin Simplificada: Tres productos por tres ramas de actividad (miles de millones de pesos)

Fuente: Banco Central de Chile

21

ANEXO N2 Enfoques de Clculo del PIB. Ao 1996 (miles de millones de pesos)

Fuente: Banco Central de Chile

ANEXO N3 Frmula para el clculo del IMACEC

Fuente: Actualizacin de la metodologa Imacec base 2003

22

ANEXO N4 Visin esquemtica de los cuadros de oferta utilizacin 2003

Fuente: Banco Central de Chile

23

ANEXO N5 Indicadores componentes del IMACEC. Detalles y clasificacin

ACTIVIDADES Agropecuario - silvcola INDICADOR Encuesta de intenciones de siembra de cultivos anuales esenciales Encuesta de siembra de cultivos anuales esenciales Encuesta de produccin de cultivos anuales esenciales Encuesta de molienda de trigo Volmenes de hortalizas transadas en ferias del Gran Santiago Antecedentes de comercio exterior ndice de produccin y ventas fsicas industriales Volmenes de grutas transadas en ferias del Gran Santiago Volmenes de fruta fresca exportados en la temporada frutcola Catastro vitivincola Encuesta de mataderos de ganado Encuesta de mataderos de aves Recepcin de leche en plantas industriales Venta de huevos en el Gran Santiago Desembarque de las principales especies pelgicas y demersales Capturas totales con destino a la industria de reduccin Antecedentes de comercio exterior Produccin por tipo de cobre produccin secundaria Produccin por tipo de cobre produccin secundaria Produccin por tipo de cobre produccin secundaria Venta de cobre de trabajadores por cuenta propia a ENAMI FUENTE INE TIPO E

INE INE INE ODEPA

E A A A

Banco Central de Chile INE ODEPA ASOEX

B D A B

SAG INE INE ODEPA ODEPA Subsecretaria de Pesca

A D D D A A

Pesca Extractiva

IFOP Banco Central de Chile CODELCO ENMI Varias empresas ENAMI

A B A A A D

Minera

24

Industria Manufacturera Electricidad, Gas, Agua

Construccin

Produccin de mineral y pellet Produccin de crudo, gas natural y subproductos en refinera de la XII regin Produccin de oro por empresa ndice de produccin y ventas fsicas industriales Generacin bruta de energa en el sistema interconectado central Generacin bruta de energa en el sistema interconectado norte grande Venta de energa a distribuidoras Venta de gas natural Venta de gas ciudad Niveles de venta de agua potable Encuesta de permisos de edificacin ndice de despacho de cementos y venta de materiales de construccin Empleo sectorial Avance presupuestario de obras

CAP ENAP

A A

INE INE CEDEC - SIC

A A A

CEDEC - SING

Muestra de empresas Muestra de empresas Muestra de empresas Muestra de empresas INE Cmara Chilena de la Construccin Cmara Chilena de la Construccin Ministro de Obras Pblicas, Codelco, Metro, Merval y Gobierno Central Corporacin de Bienes de Capital Impuestos Internos EFE Muestra de empresas METRO SA. INE Banco Central de Chile JAC

A A A A E D

C B

Catastro de proyectos privados Comercio, Hoteles y Restaurantes Transporte y Comunicacin Informacin de IVA, Formulario 29 Pasajeros por Kilometro Toneladas, kilometro Afluencia de pasajeros Ocupacin y remuneraciones reales Importaciones y exportaciones globales de la economa Pasajeros por kilmetro y toneladas kilometro nacionales e internacionales transportados por lneas areas residentes

B A A A A C B A

25

Servicios Financieros y Empresariales

Propiedad de Vivienda

Servicios Sociales y Personales

Administracin Pblica

Toneladas movilizadas por puesto Metros cbicos movilizados por oleoductos Pasajeros internaciones con relacin a Chile Trfico telefnico mensual de compaas locales, mviles y de larga distancia, incluido trafico conmutado de internet Conexiones dedicadas a internet Correspondencia distribuida por empresa de Correos de chile y correos privados y courries N de plizas seguros generales y de vida; N cotizantes a Isapres Coeficientes de demanda intermedia de estos servicios, aplicados a la produccin de los demandantes Tasa de variacin del stock de vivienda asociado a la produccin de construccin Estado de ejecucin presupuestaria de los servicios de salud N de alumnos educacin publica N de alumnos educacin privada Informacin de IVA. Formulario 29 Dotacin efectiva

Muestra de empresas Muestra de empresas JAC INE

A A A A

SUBTEL INE

A A

Superintendencias de Valores y Seguros e Isapres Cuentas Nacionales

Cuentas Nacionales

FONASA

Ministerio de Educacin Ministerio de Educacin Servicios de Impuestos Internos DIPRES

B B A C

26

ANEXO N6 Ponderaciones del IMACEC ao base 2003 (participacin porcentual en el PIB total)
ACTIVIDAD Agricultura Fruticultura Ganadera Silvicultura Pesca Extractiva Extraccin de Carbn Extraccin de Petrleo Minera del Hierro Minera del Cobre Otras actividades mineras Produccin de carnes Industria pesquera Elaboracin de conservas Elaboracin de Aceite industria de la Leche Molinera Elaboracin de alimentos para animales Panaderas Azcar Elaboracin de productos alimenticios diversos Elaboracin de alcoholes y licores Elaboracin de vinos Elaboracin de cerveza Elaboracin de bebidas no alcohlicas Elaboracin de productos del tabaco Fabricacin de productos textiles Fabricacin de prendas de vestir Elaboracin de cuero y sus productos Fabricacin de calzado Produccin de madera y sus productos Fabricacin de papel Imprentas editoriales Elaboracin de combustible Fabricacin de sustancias qumicas bsicas Fabricacin de otros productos qumicos Fabricacin de productos de caucho Fabricacin de productos de plstico Fabricacin de vidrio y sus productos Fabricacin de otros productos minerales no metlicos PONDERACION 0,76% 1,34% 0,81% 0,69% 1,23% 0,01% 0,17% 0,13% 7,04% 1,11% 0,51% 0,52% 0,33% 0,06% 0,39% 0,15% 0,16% 0,43% 0,06% 0,30% 0,04% 0,49% 0,17% 0,63% 0,71% 0,23% 0,31% 0,09% 0,15% 0,90% 1,18% 0,54% 1,99% 0,86% 1,10% 0,25% 0,42% 0,15% 0,67%

27

Industrias bsicas de hierro y acero Industrias bsicas de metales no ferrosos Fabricacin de productos metlicos Fabricacin de maquinaria y equipo no elctrico Fabricacin de maquinaria y equipo elctrico Fabricacin de equipo de transporte Fabricacin de muebles Otras industrias manufactureras Suministro de electricidad Suministro de gas Suministro de Agua Construccin Comercio Hoteles Restaurantes Transporte ferroviario Otro transporte terrestre de pasajeros Transporte caminero de carga Transporte martimo Transporte areo Actividades conexas de transporte Comunicaciones Intermediacin financiera Compaas de seguros Actividades inmobiliarias Actividades de Servicios empresariales Propiedad de vivienda Administracin pblica Educacin pblica Educacin privada Salud pblica Salud privada Actividades de esparcimiento Otras actividades de servicios TOTAL VALOR AGREGADO Imputaciones bancarias Derechos de Importaciones IVA no deducible PIB

0,40% 0,12% 0,88% 0,61% 0,09% 0,32% 0,19% 0,05% 2,10% 0,15% 0,61% 6,90% 8,62% 0,37% 0,69% 0,11% 2,28% 1,80% 0,33% 0,65% 1,75% 2,29% 4,18% 0,62% 2,13% 8,03% 5,82% 4,33% 3,09% 1,93% 1,62% 1,99% 0,80% 2,13% 95,06% -3,40% 1,03% 7,37% 100,06%

28

ANEXO N 7 Algunas fuentes de revisiones de las mediciones de corto plazo

29

ANEXO N8 Distribucin del IMACEC desde Enero del 2008 hasta Marzo del 2013
Serie original Variacin porcentual Acu mula da en el pero do (4) -1,0 5,8 5,9 5,6 Acu mula da en un ao (5) ndice ndice Desestacionalizada (2) Variacin porcentual Acumul ada en el perod o (4) Acu mula da en un ao (5) ndice Serie a costo de factores (3) Variacin porcentual Acumul ada en el perod o (4) Acu mula da en un ao (5)

12 meses

12 meses

12 meses

Mes

Perodo 2008 2009 2010 2011 2012 2008

Prom Prom Prom Prom Prom

100,0 99,0 104,7 110,8 116,9 96,9 94,3 103,8 100,9 101,1 100,4 99,7 97,6 98,4 102,9 99,4 104,6 94,7 90,0 101,2 98,2 97,7 96,9 97,0 97,9 99,0 102,9 103,3 108,7 98,0 92,8 101,1 103,6 -2,3 -4,6 -2,5 -2,6 -3,3 -3,5 -2,7 0,3 0,6 0,0 3,9 3,9 3,5 3,1 -0,1 5,5 -2,3 -3,4 -3,1 -3,0 -3,0 -3,1 -3,1 -2,6 -2,3 -2,1 -1,5 -1,0 3,5 3,3 2,1 3,0 -0,6 0,0 0,2 0,9 -1,0 5,8 5,9 5,6

100,0 99,1 104,7 110,8 117,0 99,7 101,0 101,1 99,9 100,7 101,1 101,1 99,6 100,1 100,7 97,4 97,7 97,5 97,4 97,6 97,9 97,6 98,0 98,7 99,9 100,8 101,3 100,7 101,3 101,2 100,9 97,1 103,2 1,3 0,1 -1,2 0,8 0,4 -0,1 -1,4 0,5 0,6 -3,3 0,4 -0,2 -0,2 0,3 0,2 -0,2 0,4 0,7 1,2 0,9 0,5 -0,6 0,6 -0,1 -0,3 -3,7 6,3 -2,1 -3,6 -3,4 -2,0 -3,0 -3,1 -2,3 0,3 0,7 0,6 3,4 3,6 3,7 3,6 -0,5 5,5 -2,1 -2,9 -3,1 -2,8 -2,8 -2,9 -2,8 -2,4 -2,1 -1,8 -1,3 -0,9 3,7 3,7 2,3 3,1 -0,5 0,1 0,4 1,0 -0,9 5,7 5,8 5,6 -0,9 5,7 5,8 5,6

100,0 99,2 104,3 110,1 116,1 97,3 94,5 104,1 101,0 101,1 100,5 99,7 97,5 98,2 102,8 99,4 104,0 94,9 90,2 101,7 98,9 98,1 97,4 97,2 98,3 99,2 103,1 103,4 108,0 98,1 93,0 101,0 103,5 -2,5 -4,5 -2,3 -2,1 -2,9 -3,1 -2,5 0,8 1,0 0,3 4,0 3,9 3,4 3,1 -0,7 4,6 -2,5 -3,5 -3,1 -2,8 -2,8 -2,9 -2,8 -2,4 -2,0 -1,8 -1,2 -0,8 3,4 3,2 1,8 2,6 -0,3 0,3 0,4 1,0 -0,8 5,1 5,6 5,5 -0,8 5,1 5,6 5,5

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

2009

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

2010

ene feb mar abr

30

may jun jul ago sep oct nov dic 2011 ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic 2012 ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic 2013 ene feb mar 1

104,4 103,7 104,7 105,9 105,3 108,8 111,1 116,6 105,7 99,9 114,8 110,3 111,2 108,3 107,2 109,4 109,3 113,2 116,0 124,2 110,9 106,2 119,5 115,7 117,4 115,5 114,0 116,6 114,2 120,4 122,3 130,7 117,6 109,8 123,1

6,9 7,0 8,0 8,1 6,3 5,7 7,6 7,2 7,9 7,6 13,6 6,4 6,5 4,4 2,4 3,3 3,8 4,1 4,3 6,5 4,9 6,4 4,1 5,0 5,6 6,6 6,3 6,6 4,5 6,3 5,5 5,2 6,0 3,4 3,0

3,8 4,3 4,8 5,2 5,4 5,4 5,6 5,8 7,9 7,8 9,8 8,9 8,4 7,7 6,9 6,5 6,2 5,9 5,8 5,9 4,9 5,6 5,1 5,0 5,1 5,4 5,5 5,7 5,5 5,6 5,6 5,6 6,0 4,7 4,1

1,8 2,6 3,5 4,2 4,6 5,1 5,5 5,8 6,1 6,5 7,6 7,7 7,7 7,4 7,0 6,5 6,3 6,2 5,9 5,9 5,6 5,5 4,8 4,6 4,6 4,8 5,1 5,3 5,4 5,6 5,7 5,6 5,6 5,4 5,3

104,2 105,1 106,6 107,3 107,4 107,1 108,2 108,2 108,9 108,5 110,4 110,2 110,2 109,8 109,4 111,0 111,0 112,0 112,9 114,9 113,9 114,7 115,4 115,7 116,7 116,8 116,7 118,0 117,1 118,1 119,4 121,1 121,0 119,6 119,9

0,9 0,9 1,4 0,7 0,1 -0,3 1,0 -0,1 0,7 -0,3 1,7 -0,2 0,1 -0,3 -0,4 1,4 0,0 0,9 0,8 1,8 -0,8 0,7 0,6 0,3 0,8 0,1 -0,1 1,1 -0,8 0,8 1,1 1,4 -0,1 -1,1 0,2

6,7 7,2 8,0 7,4 6,5 5,8 7,5 6,8 7,6 7,6 13,6 6,7 5,8 4,5 2,6 3,4 3,3 4,5 4,3 6,2 4,6 5,7 4,6 5,1 5,9 6,4 6,7 6,4 5,5 5,5 5,8 5,4 6,2 4,3 3,9

3,8 4,4 4,9 5,2 5,4 5,4 5,6 5,7 7,6 7,6 9,6 8,8 8,2 7,6 6,8 6,4 6,0 5,9 5,7 5,8 4,6 5,2 5,0 5,0 5,2 5,4 5,6 5,7 5,6 5,6 5,6 5,6 6,2 5,3 4,8

1,8 2,7 3,6 4,2 4,7 5,1 5,4 5,7 6,0 6,4 7,5 7,6 7,5 7,3 6,8 6,5 6,2 6,1 5,8 5,8 5,5 5,4 4,7 4,5 4,6 4,7 5,1 5,3 5,5 5,6 5,7 5,6 5,8 5,6 5,6

103,9 103,7 104,2 105,5 104,7 108,3 110,6 114,9 105,4 99,5 114,6 110,1 110,5 107,6 106,3 108,6 108,3 112,5 115,2 122,4 110,4 105,8 119,1 115,5 116,6 114,7 113,1 115,7 113,2 119,6 121,4 128,3 116,7 109,3 122,7

5,8 6,4 7,2 7,4 5,6 5,1 7,0 6,4 7,5 7,0 13,5 6,4 6,4 3,8 2,0 2,9 3,4 3,9 4,1 6,5 4,7 6,3 3,9 4,9 5,5 6,6 6,4 6,5 4,6 6,3 5,4 4,8 5,7 3,3 3,0

3,2 3,8 4,3 4,7 4,8 4,8 5,0 5,1 7,5 7,3 9,4 8,6 8,2 7,4 6,6 6,1 5,8 5,6 5,5 5,6 4,7 5,5 4,9 4,9 5,0 5,3 5,5 5,6 5,5 5,6 5,6 5,5 5,7 4,5 4,0

1,7 2,5 3,3 3,9 4,2 4,6 4,9 5,1 5,5 5,8 7,0 7,1 7,1 6,9 6,5 6,1 5,9 5,8 5,5 5,6 5,3 5,3 4,5 4,4 4,3 4,6 4,9 5,2 5,3 5,5 5,6 5,5 5,6 5,3 5,2

Cifras preliminares correspondientes al nuevo Indicador Mensual de Actividad Econmica (Imacec), estructurado a base de la Compilacin de Referencia 2008. La cobertura de este indicador comprende casi la totalidad de las actividades econmicas incluidas en el PIB. La serie desestacionalizada se obtiene a partir de la agregacin de sus componentes ajustados por estacionalidad. Estos provienen del clculo realizado segn el proceso X-13 ARIMA-SEATS (disponible en www.census.gov) y la parametrizacin especfica de cada componente. El periodo de referencia para el ajuste estacional parte en el ao 2003. La serie desestacionalizada excluye el efecto estacional y calendario. Para mayores detalles acerca de la metodologa de ajuste estacional, ver www.bcentral.cl/estudios/estudioseconomicosestadisticos/098.htm

31

3 4 5

Corresponde a la serie original del Imacec, excluyendo los impuestos indirectos. Variacin del promedio acumulado a ese mes respecto del promedio acumulado a igual mes del ao anterior. Variacin del promedio acumulado en 12 meses respecto del promedio acumulado en igual perodo anterior.

32