Anlisis Financiero. Caso RO y LO LTDA. Profesor: Edinson Cornejo. Alumnos: Carolina Fuentealba. Mariela Oberreuter. Misael Cceres.

Luis Ardura.

Antecedentes Generales El Grupo RO y LO esta conformado por tres sociedades: Sociedad Distribuida RO y LO Ltda, Transporte ACARO Ltda. Actualmente la empresa posee una lnea de crdito de corto plazo con el banco por M$118.619, respecto del cual solicita un aumento de 15mil U.F para financiar capital de trabajo. Por otro lado la empresa posee un crdito de largo a plazo con el banco por $M 118.619, respecto del cual solicita su renegociacin y que, junto con 35 mil U.F. ms, forme parte del nuevo crdito por un total de 50 mil U.F., a ocho aos plazo. Estas 35 mil U.F. se destinarn a transformar parte de su actual deuda de largo plazo, ya que segn lo que estima la empresa, sta se gener por la inversin en un nuevo supermercado ubicado en el Jardn del Mar (Reaca) Anlisis del resumen financiero. Resumen Financiero Ventas reales (12/2002) Generacin Operativa Bruta Utilidad Neta Utilidad Neta/Ventas % Capital de trabajo Razon Corriente Rotacion de cuentas por cobrar (dias) Rotacion de Inventario (dias) Capital Neto Tangible Total Pasivo Exig.7Capital Neto Tangible Variacin de las ventas Reales (%) Util.Neta/Capitalizaci`n y Reservas (7%) Test cido Total Pasivo Exig./Activo Neto Tangible Pasivo Largo Plazo/Capital neto Tanguble 1999 11.467.481 166.803 212.852 3,33 47.154 1,05 4 40 333.674 3,46 63,06 0,37 0,78 0,66 2000 14.236.097

376.259 291.450 3,03 274.960 1,19 6 43 687.986 2,43 24,14 42,08 0,47 0,60 0,39 2001 18.187.588 385.641 327.028 2,22 267.842 1,13 5 41 1.026.675 2,41 27,76 31,68 0,38 0,71 0,44 2002 22.030.635 563.471 375.397 1,76 53.021 1,02 8 44 1.399.635 2,78 21,13 25,53 0,34 0,75 0,40

Ratios de Liquidez Para generar el calculo de la Liquidez esta se efecta a travs de Razn Corriente; Activo Circulante/Pasivo Circulante lo cual se refleja en 3.541.850/3.488.829= 1,0151973. Respecto a prueba cida el activo circulante inventarios /pasivo circulante arrojan la cifra de 3.541.850-2.020.137/3.488.829=0,4361672 En relacin a la razn corriente de la empresa tenemos presente que por cada $1 que debe tiene $1 para pagarla, pero adems se debe considerar que este $1 que tiene para responder esta invertido en mercadera. La empresa no tiene liquidez, el Test Acido de 0,34 indica que por cada peso de deuda solo tiene 0,34 para responder. Veremos el endeudamiento que es la capacidad de la empresa para cumplir compromisos financieros. Para estimar este ltimo, veremos que se representa; Endeudamiento=Deuda Total(pasivo circulante + pasivo exigible)/Patrimonio que es :4.091.791/5.5619874.091.791=4.091.791/1.470.196=2.78316 Para un supermercado que la rotacin de inventarios sea cada 44 das nos indica la lentitud de renovacin de estos y el aumento de los inventarios cada ao. Estado de Resultados Las ventas del grupo, en 2001, alcanzaron en M$ 18.187.588 reales, que es superior al ao anterior en un 27,76% real, debido bsicamente a 2 razones, al crecimiento econmico del pas que ha permitido un aumento en el ingreso disponible de la poblacin, y a la apertura de nuevos locales de ventas. El margen bruto experimenta una cada, desde un 3,3% de las ventas en 2000 a un 3,03% en 2002. Sin embargo este aumento del margen de explotacin se ve ms compensado, por un incremento en los gastos fijos, dado el mayor nmero de locales y personal contratado. Es as, como el resultado operacional se reduce desde un 4,8% de las ventas en 2001 a un 4,58% en 2002. A causa del fuerte incremento en los costos fijos, el grupo ha reducido el porcentaje de las ventas por sobre el equilibrio, desde un 42% en 1998 a un 155 en 2000, no obstante, dado el volumen de ventas an se mantiene en una posicin relativamente cmoda.

Situacin Financiera La liquidez del Grupo se mantiene en un nivel razonable, an cuando se presenta desmejorada en relacin a 1996, con una razn corriente y un test cido de 1,02 y 0,34 respectivamente (en 2002, 1,02 y 0,34). En tanto que las permanencias de inventarios y de cuentas por cobrar aumentan levemente a 44 y 8 das respectivamente (en 2001, 41 y 5 das). En relacin al endeudamiento, sta ha aumentado respecto a 2001, por cuanto el leverage creci desde 2,41 a 2,78 en 2002, producto de un incremento real en los pasivos exigibles de un 48,4% (para financiar inversiones en activo fijo y las operaciones del perodo); y por otra parte el patrimonio se increment en un 28,4% real, por efecto de las utilidades del perodo que se han retenido casi en su totalidad. La situacin financiera se encuentra en un nivel razonable, producto de una liquidez y leverage normal para el giro en el cual est inserta. Con el actual nivel de generacin, podra cancelar el total de pasivos exigibles en aproximadamente 7,3 aos, operando con una holgura por sobre el equilibrio un 15%. Conclusin Al revisar estos indicadores, NO se debera otorgar crdito, los motivos que se presentan son las siguientes; 1. Rotacin de inventario es de muchos das, es decir, fluctan desde 41 a 44 das entre los aos 1999 al 2002, tratndose de un supermercado, sus productos se caracterizan por ser de venta rpida, dado que existe una competencia agresiva. 2. La empresa posee un riesgo financiero esto debido a que las utilidades han ido disminuyendo ao a ao ya que sus obligaciones financieras de corto plazo se mantienen fijas. 3. Se aprecia una disminucin de las garantas ya que al retirarse uno de los socios, afecta principalmente la credibilidad de esta, en la banca. 4. De acuerdo al test cido, el que corresponde a 0,34 la empresa no posee liquidez. Recomendaciones Para que el banco tome una decisin de crdito, la empresa debera reducir sus altos volmenes de inventario, que disminuya los das de rotacin de estos, lo que le permitir tener una mayor liquidez, de la misma forma no deben disminuir su nivel de ventas.