Capitolul 12 PIAA MONETAR - FINANCIAR

Piaa monetar-financiar faciliteaz tranzaciile cu activele monetarfinanciare n economie. n funcie de termenul n care se deruleaz tranzaciile, piaa monetar-financiar are dou pri: piaa monetar i piaa financiar. Piaa monetar are ca obiect tranzaciile realizate pe termen scurt, iar piaa financiar, tranzaciile pe termen lung. Piaa monetar este o seciune a pieei care are rolul de a compensa excedentul cu deficitul de moned existent la diferii ageni economici i de a regla cantitatea de moned n economie. Preul specific acestei piee este rata dobnzii. 12.1. Instituiile monetar - financiare Sectorul monetar i financiar al unei economii include instituii specializate, care concentreaz cererea i oferta de moned. Dintre aceste instituii, un rol important revine bncilor. Ele au aprut cu multe secole n urm i ndeplineau, la nceput, rolul de a pstra valorile mobiliare depuse de clienii lor i de a efectua pli solicitate de acetia. Forma modern de organizare i de funcionare a unitilor bancare a fost prefigurat de Banca din Amsterdam (1609) i apoi de Banca Angliei (1694). Treptat, activitatea bncilor s-a amplificat i diversificat, prin apariia instituiilor financiare i societilor de asigurri. Bncile ndeplinesc att funcii clasice, ct i funcii moderne. Funciile clasice sunt de dou categorii: active i pasive. Funciile active constau n: acordarea de credite persoanelor fizice i juridice care dovedesc bonitate financiar; gestionarea conturilor deponenilor; fondarea de societi comerciale pe aciuni; crearea de titluri financiare proprii etc. Funciile pasive constau, n principal, n operaiuni macroeconomice: coordonarea ncasrilor i plilor din economia naional; reglarea creditului sub diversele sale forme; crearea de putere de cumprare suplimentar prin transformarea depunerilor la vedere n credite pe termen lung;
5

ierarhizarea proiectelor economice de afaceri pe care le va stimula cu credite etc. ntr-o economie cu pia concurenial, bncile pot fi: de emisiune sau comerciale. a. Banca de emisiune (Banca Central sau Banca Naional) realizeaz funcii la nivel macroeconomic, cum sunt: emisiunea i reglarea masei monetare; prevenirea dereglrilor profunde n funcionarea mecanismului bancar; autorizarea i supravegherea agenilor care opereaz pe piaa monetar-financiar; realizarea de servicii proprii bncilor comerciale. De regul, ntr-o ar exist o singur banc de emisiune. n Regatul Unit aceast banc este denumit Banca Angliei; n Statele Unite este Sistemul Federal de Rezerve; n Frana este Banque de France; n Germania este Bundesbank. b. Bncile comerciale sunt instituii cu caracter lucrativ, specializate, care pun la dispoziia agenilor economici bani-capital pe baza resurselor monetare atrase, precum i a capitalului propriu. Ele dein majoritatea conturilor din economie i toate conturile agenilor economici. Bncile comerciale se mpart n bnci de depozit i bnci ipotecare. Bncile comerciale de depozit i procur mijloacele financiare de care au nevoie de pe piaa monetar prin depunerile pe termen scurt ale clienilor lor. Bncile ipotecare i procur mijloacele necesare prin emisiunea de titluri i obligaiuni ipotecare.

n economia cu pia concurenial, pe piaa monetar funcioneaz, pe lng bnci, i alte instituii, cum sunt: a. cooperativele de credit; b. fondurile de pensii; c. societile de asigurri; d. societile de investiii. a. Cooperativele de credit sunt asociaii de persoane constituite n vederea acordrii de sprijin financiar membrilor asociai, angajai la aceeai firm. Ele nu funcioneaz pe principiul creditului. Sumele care depesc cheltuielile sunt distribuite membrilor, fie prin acordarea unor dobnzi adiionale la depozite, fie prin acceptarea unui rabat al dobnzii pentru membrii debitori. b. Fondurile de pensii reprezint programe de pensii finanate de guvern sau de ageni economici privai n beneficiul angajailor lor, care sunt gestionate, ndeosebi, de ctre departamente ale companiilor de credit
6

ipotecar sau de companiile de asigurare pe via. Fondurile de pensii investesc, n principal, n obligaiuni, aciuni, ipoteci i valori imobiliare. c. Societile de asigurri sunt instituii care garanteaz asiguratului, n schimbul unei prime de asigurare, despgubirea integral sau parial n cazul producerii unui eveniment pentru care s-a asigurat (incendiu, furt, secet etc.). Ele plaseaz resursele mobilizate i necheltuite n alte instituii financiare, ncasnd dobnda. d. Societile de investiii sunt instituii care se mai numesc i fonduri mutuale i care accept s preia fonduri bneti de la indivizi i s le foloseasc pentru a cumpra aciuni, obligaiuni pe termen lung sau pe termen scurt, emise de diferite firme sau instituii guvernamentale. Obiectul pieei monetare este masa monetar. Aceasta se compune din: disponibiliti monetare propriu-zise (bani cash, bani ghea, bani lichizi) care reprezint instrumente monetare cu lichiditate perfect; disponibiliti semi-monetare (bani proximi) care reprezint instrumente monetare ce pot fi transformate n moned propriu-zis, dar nu au lichiditate perfect. Masa monetar cuprinde agregatele monetare M1, M2, M3 i L, constituite prin gruparea instrumentelor bneti care au aceeai lichiditate. Agregatul monetar M1 reprezint masa monetar n sens restrns. El cuprinde numerarul (moneda divizionar i biletele de banc), precum i depozitele bancare la vedere, operabile prin cecuri. Agregatul monetar M2 reprezint masa monetar n sens larg. El cuprinde n plus fa de M1 depunerile la termen din bncile comerciale, care pot fi schimbate n lichiditate prin emisiune de cecuri cu preaviz. Aceast component reprezint lichiditate secundar sau quasi-moned. Agregatul monetar M3 cuprinde n plus fa de M2 alte active, cum sunt: bonuri de economii, depuneri n monede strine convertibile, bonuri de tezaur etc. Agregatul monetar L cuprinde n plus fa de M3, economiile depuse la termen i alte plasamente negociabile, titlurile de valoare emise de agenii nonbancari. Pe piaa financiar se folosesc diverse instrumente monetare. a. Biletele de trezorerie sunt instrumente de ndatorare a statului pe termen scurt. Ele sunt o component a datoriei interne. n momentul emisiunii sunt achiziionate de agenii economici i de populaie. Dup emisiune, titlurile sunt tranzacionate pe piaa secundar.

b. Cecurile reprezint nscrisuri bancare emise de o firm ce se oblig s plteasc o anumit sum la scaden i sunt trimise unei bnci spre acceptare. c. Certificatele de depozit negociabile reprezint nscrisuri emise de bncile comerciale pentru a atesta existena fondurilor n depozite. Prin aceste titluri se stipuleaz c deponenii vor primi anual dobnzi de o anumit mrime, iar la maturitatea depozitului acestora li se va restitui suma iniial. Bncile rscumpr unele certificate nainte de maturitate, motiv pentru care sunt numite certificate de depozit negociabile. d. Eurodolarii reprezint depozite la termen, exprimate n dolari, efectuate la bnci strine sau la filiale ale bncilor americane din strintate. e. Acordurile de rscumprare reprezint titluri care atest mprumuturile pe termen scurt (uneori numai 24 de ore) acordate agenilor economici, guvernului sau altor entiti economice de ctre bncile comerciale sau alte instituii financiare. 12.2. Cererea i oferta de moned Masa monetar poate fi abordat ca stoc i ca flux. Masa monetar ca stoc reprezint ansamblul instrumentelor monetare aflate la dispoziia agenilor economici nonfinanciari dintr-o ar la un moment dat, destinate cumprrii de bunuri economice, plii datoriilor, formrii economiilor n scopul realizrii de investiii sau de alte plasamente. Masa monetar ca flux reflect produsul dintre dimensiunea medie a stocului de bani i viteza de rotaie a banilor din economia naional, n decurs de un an. Cele dou aspecte ale masei monetare nlesnesc nelegerea coninutului forelor pieei monetare, cererea i oferta de moned. Cererea de moned Cererea de moned exprim cererea de active monetare necesare pentru ca banii s-i ndeplineasc funciile lor la un moment dat (ca stoc) sau ntr-un orizont de timp n medie (ca flux). Cererea de bani este determinat de diferite motive, explicate de coala clasic de gndire economic i de coala keynesian cu varianta sa modern. Conform concepiei clasice, cererea de moned n termeni reali este proporional cu volumul total al schimburilor intermediate efectiv de moned i invers proporional cu viteza de rotaie a monedei. Conform concepiei neokeynesiene, cererea de bani este generat de trei motive diferite: motivul tranzacional, motivul precauional i motivul speculativ.

a. n termeni reali, n concepia clasic, cererea de moned depinde, n primul rnd, de volumul total al schimburilor intermediate efectiv de moned i de viteza de circulaie a acesteia.
M = Py V

n care: M este masa monetar; Py = cantitatea bunurilor economice supuse tranzaciilor la un anumit pre; V = viteza de circulaie a banilor, respectiv numrul mediu de acte de vnzare-cumprare i de pli mijlocite de o moned. Mobilul tranzacional al cererii de bani are la baz faptul c majoritatea tranzaciilor necesit bani. Banii trec de la consumatori la firme ca plat pentru bunurile i serviciile produse de ctre firme; ei trec de la firme la angajai ca rsplat pentru serviciile oferite de lucrtorii firmelor. Sumele de bani care sunt deinute pentru a permite finanarea unor astfel de fluxuri sunt numite sume de tranzacie. Evaluarea cererii i ofertei de moned necesit cunoaterea puterii de cumprare a banilor. Aceasta exprim cantitatea de bunuri economice care poate fi cumprat cu o unitate monetar, ntr-o perioad dat. n al doilea rnd, cererea de moned este determinat de amploarea creditului de consum, respectiv de raportul dintre vnzrile pe credit i plile efectuate n contul creditelor ajunse la scaden n perioada corespunztoare. b. n concepia neokeynesian, cererea de moned depinde, pe lng elementele enunate, i de intensitatea nclinaiei spre lichiditate. Rata de lichiditate relev raportul dintre mrimea medie anual a masei monetare i mrimea tranzaciilor economice intermediate de moned. nclinaia spre lichiditate se ntemeiaz pe: mobilul venitului; mobilul afacerilor; mobilul precauional; mobilul speculativ. a. Mobilul venitului exprim nclinaia populaiei de a pstra asupra ei bani cash pentru a executa cheltuielile anticipate pe termen scurt. b. Mobilul afacerilor exprim pstrarea unei cantiti de moned n vederea unor plasamente mai profitabile n viitor. c. Mobilul precauional exprim prudena posesorului de moned, care dorete s fie pregtit pentru depirea unor situaii neprevzute. Indivizii i firmele in sume de bani ca o precauie mpotriva apariiei unor ,,crize de bani ghea, survenite atunci cnd plile sunt anormal de crescute.
9

d. Mobilul speculativ exprim nclinaia posesorilor de moned (indivizi i firme) de a deine nite bani cash ca o msur de protecie mpotriva incertitudinii inerente legate de preurile activelor financiare. Cererea de bani poate fi abordat ca cerere pentru sume reale de bani i cerere de bani nominali. Cererea de bani reali este numrul de uniti de putere de cumprare pe care publicul dorete s le pstreze sub forma unor sume bneti. Ea se determin prin raportarea cererii de bani nominali la indicele general al preurilor sau la indicele preurilor bunurilor de consum. Cererea de bani provine de la: firme, societi comerciale , n scopul finanrii activitii lor economice; trezorerie sau tezaur , pentru finanarea bugetului de stat; instituii financiar-monetare, pentru a obine creditele de care au nevoie; populaie, n vederea realizrii unor programe economico-sociale proprii. Oferta de moned Oferta de moned reflect punerea n circulaie de moned nou de ctre instituii monetare specializate. Oferta i manifest existena atunci cnd resursele monetare ies din depozitele bncii de emisiune i ale altor instituii emitente i nceteaz s existe atunci cnd resursele respective revin n depozitele emitentului. Oferta de mas monetar (Mi), n sistemele monetare moderne, este fcut de banca central i bncile comerciale. Banca Naional ofer numerarul, iar bncile comerciale creeaz moned scriptural i diverse instrumente monetar-financiare. Masa monetar se modific n sensul creterii sau scderii ei. Creterea masei monetare are urmtoarele cauze: sporirea volumului valoric al bunurilor economice expuse vnzrii; acoperirea deficitului bugetar pe calea interveniei bncii centrale, la intervenia trezoreriei; scderea vitezei de rotaie a banilor; convertibilitatea monedelor strine n moned naional; retragerea de moned din circulaie de ctre ageni economici sau populaie. Metodele folosite pentru creterea masei monetare sunt diverse, precum: acordarea de credite de ctre orice banc; reducerea ratei legale de rezerv. Rezerva obligatorie reprezint un anumit procent din disponibilitile monetare existente la orice banc i care nu poate fi utilizat n scopul acordrii de credite, fr

10

aprobarea expres a bncii centrale. Cnd se reduce masa monetar, cresc posibilitile bncilor de acordare a creditelor i invers; schimbarea monedelor valutare strine pe moned naional. Oferta monetar evolueaz n relaie invers n raport cu dinamica ratei dobnzii.

Rata dobnzii d2 d0 d1 M2

O2

O0

O1

M0

M1

Cantitatea de moned oferit

Fig.12. Curba ofertei de moned. Din fig.12 rezult c atunci cnd cantitatea de moned oferit ( M) crete, rata dobnzii (d') scade i invers. Bncile comerciale creeaz bani atunci cnd ofer un mprumut (creeaz un depozit) i, concomitent, se distruge o cantitate egal de bani de cont, cnd un mprumut se restituie bncii, adic se revine la situaia anterioar crerii depozitului. Moneda creat de bncile comerciale este un multiplu al rezervei iniiale sau al bazei monetare. Coeficientul care arat ct moned se creeaz de bncile comerciale pentru fiecare u.m. numerar se numete multipli-

11

catorul banilor. El se mai numete multiplicatorul monedei scripturale sau multiplicatorul creditorului. Pentru controlul i reglarea ofertei monetare se folosesc mai multe prghii, cum sunt: scontarea, rescontarea, rata rezervelor obligatorii, operaiunile deschise pe pia, persuasiunea monetar. a. Scontarea este operaia prin care banca comercial pltete purttorului unui efect de comer, nainte de scaden, suma nscris pe titlul respectiv, mai puin un comision (tax). Bncile comerciale creeaz prin aceast operaie bani de cont. b. Rescontarea este operaia prin care banca central cumpr de la o banc comercial un efect de comer, nainte de scaden, pltind suma nscris pe el, mai puin un comision. Prin aceast operaie, banca central creeaz rezerve monetare excedentare. c. Rata rezervelor obligatorii este folosit pentru modificarea ofertei monetare. Cnd banca central vrea s mreasc oferta monetar reduce rata rezervelor obligatorii i invers. d. Operaiunile deschise pe pia constau n vnzarea de obligaiuni de ctre banca central, rezultnd o diminuare a ofertei monetare i n cumprarea de obligaiuni de ctre banca central, ceea ce determin sporirea ofertei de bani. e. Persuasiunea monetar const n avertismente transmise de autoritatea monetar privind efectele expansiunii sau restrngerii excesive a creditului bancar asupra economiei sau sistemului bancar. Piaa monetar este n echilibru atunci cnd, la o anumit mrime a ratei dobnzii, oferta de moned este egal cu cererea de moned (vezi fig.13).

Rata dobnzii E d

Oferta de moned (O)

Cererea de moned (C)

ME

Masa monetar

12

Fig.13. Stare de echilibru pe piaa monetar. Creterea cererii de moned ntr-o perioad determin creterea masei monetare i a ratei dobnzii, influennd i punctul de echilibru (vezi fig.14).

Rata dobnzii d1 E0 d0

E1

O0

C1 C0

M0 M1

Cantitatea de moned

Fig.14. Mutarea punctului de echilibru, ca urmare a mririi cererii de moned. Creterea ofertei de moned determin scderea ratei dobnzii i sporirea masei monetare tranzacionate pe pia. Reducerea ofertei de moned determin creterea ratei dobnzii i scderea cantitii de moned tranzacionat pe pia (vezi fig.15).

13

Rata dobnzii

C0 E1

O1 O0 E0

d1 d0

M1 M0

Cantitatea de moned

Fig.15. Mutarea punctului de echilibru, ca urmare a mririi ofertei de moned Politica monetar caut s influeneze activitatea economic, utiliznd instrumentele disponibile bncii centrale: oferta monetar, ratele dobnzii, cursul de schimb. Cnd rata dobnzii se reduce, crete cererea de moned, dar se diminueaz oferta de moned. Reducerea ofertei de moned determin creterea ratei dobnzii i scderea cantitii de moned tranzacionat pe pia. Mecanismul de corelare a cererii i ofertei de moned prin sistemul bancar, care manevreaz rata dobnzii, face ca echilibrul pieei monetare s fie complex i dinamic. 12.3. Piee de capital Piaa de capital este piaa pe care se tranzacioneaz titluri financiare cu o durat mai mare de un an, cum sunt: aciunile, obligaiunile i titlurile de ipotec. Aceste titluri sunt active financiare. Activele reprezint bunuri care au capacitatea de a genera venituri n viitor. Ele pot fi fizice i financiare. Activele fizice reprezint o parte a patrimoniului unei firme, constnd din elemente de capital fix i circulant, bunuri de folosin ndelungat etc., care genereaz venituri n viitor sub form de profituri, rente, chirii etc.

14

Activele financiare reprezint depozite monetare i semi-monetare, implicit titluri financiare pe termen scurt sau lung, care genereaz n viitor venituri sub forma dobnzilor, dividendelor etc. Pieele de active financiare sunt acelea n care se tranzacioneaz aciuni, obligaiuni, bilete la ordin, ipoteci i alte drepturi obinute asupra unor active reale. 1. Activele financiare pot fi clasificate dup mai multe criterii: din punct de vedere al duratei de valabilitate, distingem: o active financiare pe termen scurt , care asigur plasamente pe perioade mai mici de un an (titluri comerciale, certificate de depozit, bilete de trezorerie); o active financiare pe termen lung , care asigur plasamente pe perioade mai mari de un an sau fr termen (aciuni, obligaiuni); din punct de vedere al venitului pe care l aduc, distingem: o active financiare cu venituri fixe (aciuni privilegiate i obligaiuni); o active financiare cu venituri variabile (aciuni ordinare).

Piaa capitalului poate fi mprit, n funcie de principalele titluri financiare tranzacionate, n: a. piaa aciunilor; b. piaa obligaiunilor; c. piaa titlurilor de ipotec. a. Pe piaa aciunilor se tranzacioneaz sistematic aciuni. Acestea sunt titluri financiare pe termen lung, care demonstreaz contribuia posesorului la capitalul social al societii comerciale pe aciuni. Valoarea nominal a aciunii apare nscris pe titlul n cauz i reprezint o parte a capitalului social al societii respective. Posesorul de aciuni primete anual o parte din profitul disponibil al societii pe aciuni, numit dividend. Acesta este proporional cu numrul de aciuni deinute i cu mrimea profitului disponibil al societii pe aciuni. Din punct de vedere al drepturilor pe care le confer, aciunile pot fi privilegiate sau ordinare. Aciunile privilegiate dau dreptul la un dividend fix, care este pltit naintea dividendului pentru aciuni comune. Aciunile comune dau dreptul deintorului lor legal s obin un dividend variabil, n funcie de mrimea profitului societii pe aciuni. b. Obligaiunea este un titlu financiar pe termen lung, care are o valoare nominal egal cu suma cu care emitentul (debitorul) este creditat de ctre deintorul acesteia (creditorul). Emitentul este obligat s plteasc
15

deintorului, la termenul stabilit (scaden), valoarea nominal a obligaiunii i, periodic (anual, semestrial) pn la scaden, o dobnd fix, numit cuponul obligaiunii. Obligaiunile sunt emise de firme mari, de stat, de uniti ale administraiei locale. O obligaiune este o promisiune scris de a restitui o anumit sum de bani (capital de baz) la o anumit dat viitoare (de obicei ntre 5 i 10 ani de la data emiterii) i de a plti, n acelai timp, nite sume regulate (cuponul). Data rscumprrii este numit data de scaden. Printre cumprtorii de obligaiuni se afl societile de asigurri, fondurile de pensii, organizaiile nonprofit. Emisiunea de obligaiuni de stat este o cale de acoperire a deficitelor bugetare. Aceste obligaiuni sunt cumprate de societi comerciale, instituii financiare i nonfinanciare, persoane fizice, investitori strini. c. Ipoteca este un titlu de valoare care atest c o persoan fizic sau juridic a mprumutat de la o banc specializat o sum de bani pe care a garantat-o cu proprietile achiziionate (imobile, terenuri). Piaa titlurilor de ipotec este piaa titlurilor financiare emise pentru a evidenia mprumuturile pe termen lung, n vederea achiziiilor de proprieti cu care sunt garantate mprumuturile respective. Cumprtorii de titluri de ipotec sunt reprezentai de bnci comerciale, societi de asigurare, fonduri mutuale. 2. Investiia n active financiare presupune o analiz privind mrimea ctigului care poate fi obinut. n acest scop se folosesc criterii, cum sunt: a. randamentul activelor financiare pe termen lung sau ctigul potenial; b. riscul investiiilor n active financiare pe termen lung; c. lichiditatea activelor financiare pe termen lung. a. Randamentul activului financiar pe termen lung reprezint venitul preconizat a fi generat de activul financiar n raport cu preul lui. Randamentul unei obligaiuni (Ro) se calculeaz pe baza raportului procentual dintre dobnda pltit de emitentul obligaiunii i preul de pia al acesteia (P):
Ro = Dobnd 100 P

Randamentul unei aciuni (Ra) se calculeaz dup relaia:

Ra = Dividendul 100 P

16

Investiia n active de capital financiar este rentabil atunci cnd randamentul este mai mare sau cel puin egal cu rata dobnzii de pe pia (d'): Ra d' R0 d'

Analiza ctigului potenial al activelor financiare se poate face i prin determinarea valorii prezente i compararea acesteia cu preul de pia (costul) titlului financiar (P). Valoarea prezent este valoarea actual a unor venituri viitoare i se determin dup formula:
Vp =
n t =1

(1 + d ) t ,

Vt

unde: Vp este valoarea prezent; Vt = venitul anual realizat sub form de dobnd sau dividend; d' = rata dobnzii de pe pia; n = numrul anilor. Avndu-se n vedere c obligaiunile sunt rscumprate de emitent la scaden, la valoarea lor nominal, valoarea prezent a unei obligaiuni se determin dup relaia:
Vpo =
n

Vt

t =1

(1 + d )

Valoarea nominal

(1 + d ) n

n cazul aciunilor care au o durat nelimitat de via, existnd posibilitatea ca i venitul fix s fie sub form de dividend i s fie perpetuu, valoarea prezent a unei aciuni se calculeaz astfel:
Vt Vpa = d

Investiia n aciuni sau obligaiuni este rentabil atunci cnd valoarea prezent a acestora este mai mare sau cel puin egal cu preul (costul) lor. Schimbarea preului titlului financiar provoac interesul pentru tranzacii speculative, care pot fi de dou tipuri fundamentale: tranzacii bear sau a la baisse, care se bazeaz pe anticipri ale reducerii preului. n acest caz, s-ar putea ctiga prin vnzarea titlurilor nainte de reducerea preului i cumprarea lor ulterioar; tranzacii bull sau a la hausse, care se bazeaz pe anticipri ale creterii preului. n acest caz, s-ar putea obine ctiguri prin cumprarea titlurilor nainte de creterea preului i vnzarea lor ulterioar.

17

b. Riscul investiiilor n active financiare pe termen lung reflect gradul de nesiguran privind obinerea veniturilor viitoare, anticipate de ctre investitori. Titlurile prezint grade diferite de risc. n principiu, obligaiunile sunt mai puin riscante dect aciunile. Dintre obligaiuni, cele mai puin riscante sunt obligaiunile guvernamentale. Aciunile privilegiate au un grad mai redus de risc dect aciunile ordinare. In cazul n care un activ financiar este mai riscant, el d dreptul la venituri mai mari. c. Lichiditatea activelor financiare pe termen lung reflect posibilitatea vnzrii rapide a acestora i la costuri tranzacionate minime. n principiu, activele financiare pe termen lung listate la burs au un grad de lichiditate mai mare dect cele nelistate. 3. Pieele financiare pot fi clasificate n piee primare i piee secundare. Pe pieele primare se vnd i se cumpr titluri financiare pe termen lung nou emise. Emitenii de titluri urmresc obinerea de capital bnesc, iar posesorii de economii, n calitate de cumprtori, urmresc plasarea economiilor, a banilor, devenind astfel investitori. Prin intermediul pieei financiare primare se asigur finanarea activitii diferiilor ageni economici. Acetia emit aciuni pentru formarea i dezvoltarea capitalului propriu, iar pentru atragerea capitalului de mprumut pe termen lung, emit obligaiuni. Preul de vnzare al titlurilor financiare se numete curs i este reprezentat de valoarea nominal, respectiv de suma nscris pe titlu, fiind un pre ferm. n anumite condiii, cursul perceput la plasarea titlurilor poate fi stabilit sub sau peste valoarea nominal, rscumprarea urmnd s se fac la valoarea nominal. Operaiunile pe pieele primare se execut, n principal, prin intermediul bncilor, care percep un comision, ele realiznd i aciuni de publicitate, precum i alte probleme specifice care se ivesc. Pe piaa secundar se tranzacioneaz valori mobiliare emise anterior. Ea cuprinde bursa de valori i pieele titlurilor financiare pe termen lung emise n prealabil i neincluse n cadrul tranzaciilor la burs. 4. Bursa de valori mobiliare este principala instituie de intermediere a vnzrilor i cumprrilor de titluri financiare pe piaa secundar. Ea este piaa organizat a celor mai importante titluri financiare emise n prealabil de ctre societile financiare i autoritile guvernamentale. Exist dou tipuri de baz de piee de valori mobiliare: a. bursele de valori sau pieele organizate de valori mobiliare; b. pieele inter-dealeri sau pieele cel mai puin formalizate de valori mobiliare OTC.
18

a. Bursele de valori sunt uniti n cadrul crora se tranzacioneaz valorile mobiliare listate. Vnztorii i cumprtorii de titluri fac tranzacii prin intermediul agenilor de schimb, numii brokeri, care execut ordinele clienilor lor prin respectarea unor reglementri ferme. Condiiile care trebuie respectate pentru ca titlurile unui emitent s fie listate sau admise la burs se stabilesc n orice ar. Bursele se organizeaz, de obicei, ca societi pe aciuni, avnd un organism de conducere operaional ales, numit Consiliul bursei sau Comitetul de guvernare. b. Pieele inter-dealeri nlesnesc tranzacionarea valorilor mobiliare care nu au loc pe pieele bursiere bine organizate. Astfel de tranzacionri pot fi fcute de un numr relativ mic de brokeri care posed stocuri de valori mobiliare OTC (over the counter sau peste tejghea) i despre care se spune c sunt creatori de pia n sectorul valorilor de pia care se tranzacioneaz. Tranzacii de acest gen mai pot fi fcute de alt gen de brokeri, care acioneaz ca ageni ntre primul tip de brokeri i investitori sau cu computere terminale i reele electronice care nlesnesc comunicarea ntre brokeri. 12.4. Funcionarea pieelor de capital Pe pieele de capital se confrunt permanent cererea i oferta de titluri financiare. Cererea de titluri financiare reprezint solicitarea de titluri financiare de ctre posesorii de capital bnesc, n scopul de a deveni prin aceasta investitori. Oferta de titluri financiare este realizat de ctre deintorii acestora, cum ar fi: organizaii economice, bnci, case de economii, societi de asigurri, populaie etc. Prin funcionarea pieelor de capital au loc transferuri de capital ntre cei care economisesc i cei care au nevoie capital. Acest transfer se poate realiza n modaliti diferite, cum sunt: transferul direct de lichiditi i de active financiare atunci cnd o firm vinde anumite pri din capitalul su social ori obligaiuni n mod direct posesorilor de economii pentru investiii, fr a se apela la un intermediar; transferul de active financiare indirect, printr-un intermediar, numit dealer, care faciliteaz emisiunea de active financiare; transferul de active financiare printr-un intermediar financiar, cum ar fi o banc sau un fond mutual. n aceast situaie, intermediarul financiar obine fondurile de la posesorii de economii
19

prin emisiunea propriilor sale active financiare i apoi folosete fondurile bneti astfel obinute pentru a cumpra active financiare ale altor firme. Cursul la care sunt tranzacionate titlurile financiare este influenat de factori, cum sunt: raportul dintre cererea i oferta de titluri financiare; mrimea veniturilor anterioare aduse de titlurile financiare i perspectivele de viitor ale acestora. n acest scop se calculeaz un indicator intitulat numr-ani dividend (Nad) care se determin ca raport ntre preul titlului financiar (P) i mrimea dividendului (Dv):
Nad =

P Dv

rata inflaiei, care influeneaz direct proporional nivelul cursului titlurilor financiare; rata dobnzii (d') care influeneaz invers proporional cursul titlurilor financiare (Cn). Acest curs se calculeaz ca un raport procentual ntre venitul adus de titlul financiar (Dv) i rata dobnzii:
Cn = Dv 100 d'

starea de ansamblu a economiei; climatul social i politic intern i internaional; psihologia participanilor la tranzaciile de burs.

Tranzaciile la bursa de titluri financiare (de valori) se pot realiza prin operaiuni, care pot fi: la vedere i la termen. Operaiunile la vedere presupun schimbul titlurilor financiare pe bani la cursul existent n momentul tranzaciei. Operaiunile la termen constau ntr-o nelegere, n momentul t 0, asupra numrului de titluri financiare, mrimii cursului i scadenei, tranzacia efectundu-se ulterior, la scaden. n funcie de evoluia cursului pe piaa de capital, un participant ctig, iar altul pierde. Vnztorul sper c va scdea cursul titlului financiar i astfel va ctiga, fiind considerat un juctor a la baisse. Cumprtorul sper c se va mri cursul titlului financiar i astfel va ctiga, fiind considerat un juctor a la hausse. n economia rii noastre funcioneaz mai multe forme de piee de capital, dintre care cele mai importante sunt bursele de valori.
20

Bursa de valori din Romnia a fost renfiinat n anul 1995. Activitatea bursei urmrete realizarea unei piee organizate pentru negocierea valorilor mobiliare admise la cotare. Calitatea de membru al bursei poate fi dobndit de orice societate de valori mobiliare autorizat de Comisia Naional a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.) i care ndeplinete anumite condiii privind intermedierea de valori mobiliare, existena unui minim de capital net. Indicele oficial al Bursei de Valori Bucureti este indicele BET.1 El reprezint un indice ponderat cu capitalizarea bursier i este creat pentru a reflecta tendina de ansamblu a preurilor celor mai lichide zece aciuni tranzacionate la Bursa de Valori Bucureti. Indicele BET este calculat ca o medie ponderat cu o capitalizare a preurilor celor mai lichide zece aciuni cotate la Bursa de Valori Bucureti. Valoarea preurilor din fiecare zi este raportat la preurile corespunztoare din data de referin (momentul t = 0)

p
i =1 n

i0

qi 0
i0

pit pi 0

p
i =1

qi 0

unde: n
p i 0 = preul mediu ponderat al aciunii i la momentul de referin

este numrul de aciuni din portofoliul indicelui i0 ; t = 0 (adic 19 septembrie 1997);

p i t = preul mediu ponderat al aciunii i la momentul curent t; q i 0 = numrul total de aciuni emise din aciunea i la momentul t = 0.

Pentru a compensa efectele artificiale asupra preului de tranzacionare datorat de msuri de divizri, fuzionri ale firmelor sau de modificri ale capitalului social la firmele ale cror aciuni se afl n portofoliul indicelui, valoarea indicelui este ajustat cu un factor de corecie ,,f n ziua n care are loc schimbarea care afecteaz preul. Astfel se realizeaz continuitatea i comparabilitatea valorilor indicelui:
=1 BETt = 1000 f i n qi 0 pi 0 i =1

qi 0 pit

Valoarea indicelui este actualizat prin recalcularea factorului de corecie ,,f i atunci cnd exist aciuni care nu mai corespund regulilor de includere n portofoliul indicelui, iar altele care sunt tranzacionate
11

Bursa de Valori Bucureti: Prezentarea Indicelui BET - Ordonana de Guvern, august 1997 21

corespund acestor reguli. n acest fel se asigur cerina ca indicele s reflecte zilnic schimbrile preurilor aciunilor fa de preurile acelorai aciuni, la un moment de referin. Pe lng acest indice se calculeaz i indicele BET-C n structura cruia intr toate aciunile cotate la categoriile nti i a doua ale bursei. Pentru societile de investiii financiare a fost construit un indice distinct, BET-F1, cu data de referin 31 octombrie 2000, valoarea iniial 1000 de puncte. Metodologia de calcul pentru acest indice este identic cu cea aplicat pentru indicele BET, folosind ns preurile de nchidere. O alt component a pieei financiare n ara noastr este sistemul RASDAQ. Acesta este un sistem electronic de tranzacionare i reprezint segmentul cel mai important al pieei extra-bursiere. Piaa Rasdaq a fost creat n ara noastr n 1996 i nmatriculat ca societate cu rspundere limitat. Ea permite participarea abonailor locali i internaionali i accept valori mobiliare (aciuni, obligaiuni, titluri derivate etc.) ale emitenilor lor din ntreaga lume. Sistemul este operant att pe piaa secundar, ct i pe piaa primar a valorilor mobiliare. Funcionarea pieelor de capital este influenat de tendinele care se manifest n evoluia relaiilor economico-financiare. Astfel de tendine sunt globalizarea vieii economice, creterea importanei tranzaciilor computerizate, creterea importanei pieelor financiare internaionale. Globalizarea vieii economice nseamn i internaionalizarea pieelor de capital. Creterea competitivitii instituiilor financiare care acioneaz pe pieele de capital solicit sume sporite de capital. Aceasta a contribuit la apariia unor intermediari mari sau a mari firme de brokeraj, de obicei, prin fuziuni ntre firme mai mici. Crearea unor instituii mai mari duce la creterea sumei de capital disponibile pentru ca firmele s ptrund pe noi piee i s ofere noi servicii. Inovaiile tehnice n comunicaii i finane au condus la computerizarea tranzaciilor financiare. Computerele, comunicaiile prin satelit, telefoanele performante permit oamenilor s intre rapid n contact, oriunde s-ar afla n lume. Creterea sumelor de capital disponibile, care s permit derularea unor tranzacii de amploare pe pieele de capital, implic fuziuni ntre diferitele instituii puternice ale pieelor de capital i stabilirea unor reglementri n concordan cu schimbrile cu care se confrunt pieele de capital.

22

Capitolul 13 ANALIZA MACROECONOMIC

Macroeconomia studiaz modul n care se comport economia n linii generale. Ea exprim procesele, faptele i comportamentele agenilor economici agregai de ansamblu, variabilele agregate ale intrrilor i ieirilor agenilor economici dintr-o ar: sistemul de piee, investiiile totale, importurile i exporturile ntregii economii, preul mediu al tuturor bunurilor economice, produsul naional etc. Macroeconomia reliefeaz gama larg de oportuniti i dificulti cu care se confrunt economia n ansamblu. Dac produsul naional sporete, veniturile majoritii oamenilor cresc, de regul. Cnd nivelul preurilor crete, aproape orice agent din economie este obligat s fac ajustri din cauza reducerii puterii de cumprare a banilor. Cnd rata omajului crete, lucrtorii se confrunt cu un risc crescut de a-i pierde locurile de munc i de a-i diminua veniturile. Pentru descrierea activitii economice de ansamblu se analizeaz inflaia, omajul, deficitele bugetare etc. Macroeconomia studiaz ansamblul forelor principale care acioneaz interdependent n interiorul unei economii naionale i care imprim economiei o evoluie ciclic. 13.1. Ciclicitatea - form normal de micare a activitii economice Evoluia principalilor indicatori macroeconomici arat c activitatea economic de ansamblu nu are o evoluie uniform, liniar, ci este fluctuant: crete, scade sau stagneaz n diverse perioade. Se disting trei tipuri de fluctuaii: fluctuaii sezoniere, care au loc ntr-un interval scurt, de obicei un an, determinate de cauze economice, sociale, naturale etc., previzibile; fluctuaii ntmpltoare, care apar n mod surprinztor, fiind determinate de factori imprevizibili (condiii naturale, evenimente sociale i politice, descoperiri tiinifice i tehnologice etc.); fluctuaii ciclice, care apar cu o anumit regularitate i sunt expresia evoluiei neuniforme a activitii economice.

23

Ciclicitatea economic reprezint forma de micare i dezvoltare a activitii economice n care perioadele alterneaz cu cele de contradicii economice. Un ciclu economic cuprinde evoluia unei economii de la nceputul relansrii economice pn la urmtoarea relansare. Cauza principal a ciclicitii o constituie evoluia eficienei utilizrii factorilor de producie. Astfel, factorii de producie de o anumit structur i calitate sunt utilizai ntr-o anumit combinaie i perioad cu o eficien ascendent, asigurnd expansiunea economic. Urmeaz o perioad de timp n care randamentul factorilor respectivi stagneaz sau chiar scade, iar activitatea economic se afl n scdere constant. ntre cele dou faze exist o strns interdependen, fiecare coninnd premisele apariiei celeilalte i asigurnd continuitatea activitii economice. n funcie de durata lor, ciclurile economice sunt de mai multe tipuri care se suprapun i ntreptrund. 1. Ciclurile lungi seculare (Kontratiev) care au o durat de 40-60 de ani. n acest interval de timp, n economie este dominant un anumit mod tehnic de producie. O perioad de timp (20-30 ani) modul tehnic de producie are un cadru adecvat de afirmare i capacitatea de a progresa. Dup aceasta, el intr n conflict cu posibilitile oferite de resursele economice pe baza crora a fost edificat; apar semne de epuizare a capacitii lui de afirmare i se manifest o tendin de scdere a eficienei economice. ncepe o perioad de tranziie spre un nou mod de producie, de 20-30 de ani, caracterizat printr-o eficien economic mai mare n care elementele vechiului mod se perpetueaz datorit unor factori substaniali i se ntreptrund cu elementele noului sistem, care se extind. n faza descendent a ciclului economic are loc o criz structural caracterizat prin: modificri fundamentale n tehnicile i tehnologiile de fabricaie, n locul i rolul omului n activitatea economic, n special n producie; declinul unor subramuri economice i produse legate de vechiul mod de producie; ascensiunea unor subramuri economice i produse legate de noul mod de producie etc. Generalizarea noului mod de producie ncheie un ciclu de evoluie a economiei, marcnd trecerea la un nou stadiu calitativ al factorilor de producie. Conform acestei logici, n evoluia oricrei economii mature se

24

disting dou mari faze, una ascendent i alta descendent, fiecare cu o durat de 20-30 ani. Faza ascendent se caracterizeaz prin preponderena anilor de prosperitate economic i ritmuri relativ nalte de cretere a venitului naional, investiiilor, produciei, desfacerilor, implicit creterea nivelului de trai. n faza descendent are loc ncetinirea ritmurilor de sporire a produciei, investiiilor, veniturilor, nrutirea gradului de ocupare etc. Cauza principal a ciclului secular const n evoluia ciclic a cercetrii tiinifice i inovaiei tehnologice n legtur strns cu ciclul schimbrilor structurale din economie. Sub influena acestora are loc schimbarea la fiecare 40-60 de ani a modului tehnic de producie. n faza ascendent a ciclului lung are loc un proces investiional susinut, ceea ce determin creterea produciei, venitului investiional i eficienei economice. Cercetarea tiinific n faza ascendent a ciclului lung nu se confrunt cu nevoi deosebit de presante, ceea ce determin un recul al marilor descoperiri i invenii. Dac totui se nregistreaz, inovaiile tehnologice se aplic pe scar redus, baza procesului investiional constituind-o stocul deja existent al realizrilor verificate de practic. n faza descendent a ciclului lung a avut loc majoritatea descoperirilor fundamentale pe baza crora s-au declanat invenii i inovaii ample i care, prin mecanismul investiiilor, scot economia din faza stagnrii i i imprim un curs ascendent. 2. Ciclurile scurte (Kitchin) cu o durat de 3-4 ani, care se intercaleaz n cazul ciclurilor decenale. Ele au dou faze: expansiunea i ncetinirea (reducerea) creterii economice, iar trecerea de la expansiune la ncetinire nu presupune declanarea unei crize economice. In faza de expansiune, o dat cu creterea produciei, nensoit de creterea corespunztoare a cererii efective, ncep s se acumuleze stocuri, uneori chiar cu scopuri speculative. Cnd stocurile de la productori, comerciani, consumatori au ajuns la un nivel considerat periculos, ngreunnd desfurarea normal a activitii economice, ncepe operaiunea de stocare n care ncasrile i consumul se efectueaz, n principal, pe seama stocurilor existente. n aceste condiii are loc reducerea sau ncetinirea ritmului produciei curente. 3. Ciclurile decenale sau cicluri Jugler sunt numite astfel dup numele economistului care le-a studiat n mod deosebit. tiina economic s-a preocupat, mai cu seam, asupra ciclului decenal (mediu) ca form de micare a activitii economice.
25

Un ciclu decenal ideal este caracterizat prin dou faze: 1. expansiunea (sau boomul), care cuprinde dou momente: reluarea activitii i avntul; 2. contracia, ce cuprinde alte dou momente: criza i depresiunea (vezi fig.16)
Volumul activitii economice D B C C A

Timpul

Fig.16. Fazele ciclului economic. a. Avntul economic se caracterizeaz printr-un nivel nalt al produciei i ocuprii datorit creterii investiiilor, creditelor, veniturilor i a gradului de ocupare a forei de munc. n aceast perioad sporesc vnzrile, cursurile titlurilor de valoare, dar pot aprea penurii de materii prime eseniale, de for de munc, mai ales, pentru calificrile fundamentale. Pe msur ce penuriile apar pe tot mai multe piee, apare o situaie de cerere excesiv general. Costurile cresc, dar cresc i preurile, afacerile rmnnd profitabile. Jumtatea cresctoare a ciclului are un vrf sau un punct de maxim al ciclului. Pe grafic avntul este reprezentat de intervalul de cretere A-B sau C-D. Treptat, excesul de cerere determin creterea susinut a preurilor, scderea puterii de cumprare a banilor. n aceste condiii se nmulesc fenomenele nefavorabile, cresc costurile, scad veniturile etc. b. Criza se caracterizeaz prin scderea produciei, vnzrilor, investiiilor, ocuprii forei de munc. Totodat, se restrnge activitatea bursier, cresc stocurile de mrfuri nevndute, firmele au dificulti i unele dau faliment. Pe grafic, criza marcheaz ncheierea perioadei de expansiune i este reprezentat prin punctul B sau D.

26

c. Depresiunea se caracterizeaz prin contracia activitii economice, scderea cererii i, implicit, a ocuprii. Scderea ocuprii determin scderea salariilor i profiturilor. n condiiile unei cereri n continu scdere, investiiile devin neprofitabile, iar omajul crete. n grafic depresiunea este marcat prin scderea de la punctul B la C. Cnd contracia nu are amplitudine i durat mare, faza se numete recesiune. Confruntndu-se cu dificulti mari, agenii economici adopt msuri drastice de reducere a costurilor i de promovare a vnzrilor, rennoind masiv capitalul fix, mbuntind i calitatea celorlali factori de producie. Asemenea msuri genereaz un moment de cotitur n evoluia activitii economice. d. Reluarea activitii economice are loc dup depirea nivelului cel mai sczut al activitii economice (n punctul C). Firmele care rezist crizei fac investiii pentru modernizarea activitii, ceea ce determin sporirea produciei i a ocuprii forei de munc. Treptat cresc veniturile populaiei i cererea de bunuri de consum, iar nviorarea economic se transform n expansiune, marcnd trecerea la un nou ciclu. Fiecare ciclu economic reprezint o etap superioar fa de cel anterior, existnd tendina ascendent a evoluiei. Ciclurile decenale se deruleaz pe fondul celor lungi (seculare) i de regul, o faz a ciclului lung cuprinde 2-3 cicluri decenale. n faza ascendent a ciclului lung, ciclurile decenale se caracterizeaz prin preponderena fazelor de expansiune, manifestrile de criz i recesiune fiind, de regul, reduse n timp i de mic profunzime. n faza descendent a ciclului lung, ciclurile decenale se caracterizeaz printr-o anumit slbiciune, nesiguran i se deruleaz pe fondul unui omaj persistent, a unei inflaii puternice i a unei restructurri economice de lung durat. n general, n contextul crizei structurale, fenomenele negative i depresiunile pregtesc nlnuirea a 2-3 cicluri decenale, mai nti bazele i, apoi, generalizarea n economie a unui nou mod tehnic de producie. 13.2. Politici anticriz Criza economic marcheaz nceputul declinului activitii economice, intrarea acesteia n faza de depresiune. n perioada preindustrial au avut loc unele crize de subproducie cauzate de factori naturali sau conflicte militare ce au afectat agricultura, conducnd la reducerea consumului. n perioada industrial, crizele sunt de supraproducie, fiind caracterizate printr-o ofert
27

agregat mai mare dect cererea solvabil, ceea ce face imposibil redresarea bunurilor economice. Societatea modern a cunoscut att crize ciclice, care au afectat economiile naionale i o anumit periodicitate, ct i crize neciclice, caracterizate ndeosebi prin insuficiena resurselor comparativ cu posibilitile existente. Cea mai ampl criz economic mondial din secolul XX a fost n anii 1929-1933. Dup anii '30, pe plan mondial, cele mai dure recesiuni au avut loc n anii '70 i '80; o anumit regenerare a activitii economice a avut loc la mijlocul anilor '80, pentru ca n anii 1990-1993 s apar o nou recesiune dur. ncepnd cu anul 1993 se poate vorbi de o regenerare a activitii economice ,care este destul de lent. Dei evoluia ciclic are o determinare obiectiv, sunt necesare elaborarea i adoptarea de ctre guvern i agenii economici a unor msuri de atenuare a efectelor negative, n vederea asigurrii stabilitii economiei. n secolul trecut, o contribuie important la fundamentarea teoretic i stabilirea unor programe anticriz a avut J.M.Keynes (deceniile 4-5). Politicile anticiclice se pot grupa n dou mari categorii: 1. politici bazate pe influenarea cererii agregate (demand-side-economics); 2. politici bazate pe influenarea ofertei agregate. 1. Politicile anticiclice bazate pe influenarea cererii agregate pornesc de la teoria lui Keynes, conform creia cauza principal a fluctuaiilor agregate ale activitii economice rezid n modificri nedorite ale cererii agregate n raport cu evoluia efectiv a ofertei agregate. Pentru atenuarea efectelor negative ale fluctuaiilor ciclice se folosesc instrumente de politic monetar, cum sunt: cheltuielile publice, sistemul de impozite i taxe, rata dobnzii i masa monetar, sistemul asigurrilor sociale etc. Folosirea lor a fost fundamentat de ctre Keynes i de ali teoreticieni care l-au succedat, fiind integrate n politici anticiclice conjuncturale. Acestea au devenit componente ale politicii economice pe termen scurt-mediu. Principalele componente ale politicii anticiclice sunt: a. politica monetar i de credit; b. politica cheltuielilor publice; c. politica fiscal. a. Politica monetar i de credit se realizeaz prin utilizarea unor instrumente, cum sunt: rata dobnzii, creditul i masa bneasc. O astfel de politic se aplic difereniat, n funcie de faza ciclului economic.

28

n faza de boom prelungit se urmrete frnarea cererii de bunuri de consum i a investiiilor, a activitii economice n general. n acest scop se majoreaz rata dobnzii, se impun restricii suplimentare la acordarea de credite i se execut un control riguros asupra masei monetare. b. Politica cheltuielilor publice vizeaz n faza de recesiune majorarea cheltuielilor efectuate de la bugetul de stat chiar printr-o emisiune monetar suplimentar n scopul de a menine i stimula cererea economic. Cheltuielile publice sunt fcute, n special, pentru achiziii de stat, investiii cu caracter social-cultural i investiii n firmele publice. n faza de boom se manevreaz cheltuielile de la bugetul statului n vederea reducerii produciei, a cererii globale n general. c. Politica fiscal se bazeaz pe utilizarea impozitelor i taxelor colectate la bugetul de stat i la cele locale. n faza de recesiune, statul reduce fiscalitatea pentru a se lsa la dispoziia agenilor economici mai multe venituri. n acest fel se stimuleaz consumul i investiiile. n faza de boom se majoreaz fiscalitatea, ceea ce frneaz cererea de consum i investiiile. Totodat, se asigur i ncasri suplimentare la buget, menite s acopere deficitele acumulate n faza de recesiune. Cele trei tipuri de politici anticiclice de sorginte keynesian au ca obiectiv influenarea cererii agregate i se aplic n funcie de condiiile concrete din economie. n perioada postbelic politicile monetariste au fost utilizate mai des, mai ales n rile n curs de dezvoltare i, mai recent, n cele aflate n tranziie. Aplicarea lor a avut n vedere factorii care influeneaz cererea agregat, printre care se afl: venitul curent, evoluia preurilor, structura populaiei pe categorii de vrst, gradul de ocupare a forei de munc etc. Se apreciaz c nu exist reete universale privind promovarea politicilor anticiclice de tip keynesian i a instrumentelor disponibile n acest sens. Politicile anticiclice au fost aplicate pentru prima dat n S.U.A. prin programul administraiei Roosevelt, pentru a depi marea depresiune din anii '30, cunoscute sub numele de New Deal. Dup al doilea rzboi mondial, ele au fost aplicate n rile Europei Occidentale, n Canada i Japonia, fcnd ca economiile acestora s nu se confrunte cu recesiuni profunde sau de durat, n perioada 1950-1970. Fluctuaiile cererii agregate au fost atenuate prin folosirea politicilor de sorginte keynesian i a unor stabilizatori automai ai cererii agregate, cum sunt:

29

sistemul progresiv asupra veniturilor, care atenueaz scderea cererii i consumului agregat n perioadele de recesiune i limiteaz creterea cheltuielilor pentru consum n perioadele de expansiune; modul de percepere i de acordare a indemnizaiilor i alocaiilor pentru omaj i asisten social a cror evoluie este corelat cu starea conjuncturii. Astfel, cotizaiile pentru sistemele de securitate i asigurare social ale salariailor i firmelor se diminueaz cnd se reduc nivelul veniturilor i gradul de folosire a factorilor de producie, n timp ce volumul prestaiilor i alocaiilor sociale se mrete n condiii de recesiune. n condiii de boom, cotizaiile pentru sistemele de securitate i asigurare social cresc, n timp ce prestaiile i alocaiile sociale stagneaz sau se reduc. n acest mod crete gradul de stabilitate al venitului disponibil, care este folosit pentru achiziionarea bunurilor de consum i de investiii; modul de stabilire a veniturilor nominale prin contractele colective de munc, n funcie de starea conjuncturii economice; relativa stabilitate a preurilor, investiiilor, cheltuielilor de cercetaredezvoltare i a produciei n sectoarele economice bazate pe structurii oligopolistice i oligopsonice. Firmele mari, dispunnd de programe de investiii pe termen lung i de importante resurse de autofinanare, menin un trend relativ stabil al investiiilor, independent de faza ciclului decenal; gestionarea anti-ciclic a datoriei publice etc. ncepnd cu anii '70, politicile de sorginte keynesian de influenare a cererii au nceput s nu mai fie eficace. ncepnd cu 1973-1974 a avut loc o cretere spectaculoas a preurilor, au aprut fenomenele de stagflaie i slumpflaie, iar omajul a crescut alarmant. El n-a mai putut fi diminuat n mod semnificativ prin creterea cheltuielilor publice i a deficitelor bugetare. n aceste condiii, s-au intensificat preocuprile pentru aplicarea msurilor bazate pe stimularea ofertei.

2. Politicile bazate pe influenarea ofertei agregate au n vedere c, pentru a influena conjunctura nefavorabil, trebuie mbuntite stimulentele, pentru a-i incita pe productori s mreasc oferta agregat. n acest scop pot fi folosite dou mari categorii de msuri: msuri de restructurare a vieii economice, orientate spre extinderea concurenei i preurilor libere, prin atenuarea rolului oligopolurilor, centralelor, sindicatelor. Ele vizeaz buna funcionare a pieei libere, concureniale i a mecanismelor sale, asigurarea unei largi iniiative, prin reducerea reglementrilor i ntrirea drepturilor de

30

proprietate privat. Buna funcionare a pieei este un factor determinant pentru evoluia ascendent a ofertei agregate; msuri menite s mbunteasc perspectivele de profit ale productorilor, stimulndu-i s-i menin sau s sporeasc oferta de bunuri. n acest scop, se apreciaz c, prin reducerea fiscalitii, veniturile agenilor economici i ale statului vor crete, atrgnd dup ele i sporirea cererii agregate. Prin folosirea unor prghii de politic economic, statul poate stimula libera iniiativ i asumarea riscului de ctre ntreprinderi. 13.3. Echilibrul macroeconomic

Aciunile agenilor economici ntr-o economie de pia sunt ghidate de reguli de baz i anume: productorii urmresc maximizarea profiturilor lor; consumatorii urmresc procurarea bunurilor economice ntr-un mod ct mai avantajos n raport cu veniturile lor. Din modul de comportare al agenilor economici, n funcie de propriile lor interese, se formeaz echilibrul economic concurenial ca o stare proprie pieei. Acesta se exprim printr-un anumit raport ntre cererea i oferta care se manifest pe pieele bunurilor economice, banilor, capitalurilor, forei de munc, privite n interdependena lor. 1. Echilibrul macroeconomic este starea spre care tinde piaa naional n ansamblul ei i diferitele ei seciuni, caracterizat printr-o concordan relativ a cererii i ofertei, abaterile dintre acestea ncadrndu-se n limitele considerate normale, nesemnificative pentru a produce dificulti i dezechilibre. Realizarea echilibrului economic se bazeaz pe concordana (compatibilitatea) deciziilor luate de diferii ageni economici i pe necesitatea pstrrii valabilitii lor n timp. Echilibrul economic nu este absolut, ci relativ; el trebuie privit ca o tendin spre concordan a diferitelor laturi ale activitii economice care vizeaz stabilitatea dezvoltrii i depirea dezechilibrelor dintre cerere i ofert, dintre resursele limitate i nevoile nelimitate. a. Echilibrul economic poate fi, n funcie de nivelul la care se manifest, echilibru general i echilibru parial. Echilibrul general implic realizarea echilibrului pe toate pieele, fiind o stare spre care tinde economia n ansamblul ei.

31

Echilibrul parial presupune concordana ntre anumite procese ale activitii economice sau ntre cererea i oferta de pe una din pieele existente. Astfel, echilibrul parial se poate manifesta sub forma egalitii dintre veniturile i cheltuielile statului, dintre economii i investiii sau dintre cererea i oferta de pe piaa bunurilor economice, de exemplu. b. n funcie de orizontul de timp n care se manifest echilibrul economic poate fi static i dinamic. Echilibrul static presupune meninerea constant a condiiilor de dezvoltare economic, caz n care economia, n general, funcioneaz linear, prin meninerea constant a corelaiilor eseniale dintre variabilele economice. Echilibrul dinamic se realizeaz n condiiile unor modificri n condiiile de dezvoltare economic. El desemneaz situaia normal a unei economii n evoluie i care cunoate alternativ stri ascendente i descendente. Desfurarea activitii economice presupune interaciunea dintre cererea agregat i oferta agregat. 2. Cererea agregat (CA) desemneaz totalitatea cheltuielilor planificate ntr-o perioad determinat, de regul un an, pentru achiziionarea de bunuri economice. Ea cuprinde: cheltuieli estimate pentru consum (C); cheltuieli estimate pentru investiii (I); cheltuieli guvernamentale estimate (G); exportul net estimat (EN = Export - Import).
CA = C + I + G + EN

Cererea agregat reprezint valoarea total a bunurilor cerute n sectoarele privat, public i internaional i poate fi evideniat printr-un indicator macroeconomic, de exemplu: produsul intern brut (PIB). Cererea creterii agregate semnific faptul c, la acelai nivel general al preului, crete cantitatea de bunuri produs n economie, deci PIB-ul n termeni reali (exprimat fizic). Scderea cererii agregate nseamn diminuarea cantitii de bunuri produse i reflectate de PIB la acelai nivel general al preului. Evoluia cererii agregate este influenat de diveri factori care sunt specifici diferitelor tipuri de cheltuieli. Astfel, nivelul cheltuielilor de consum se afl sub incidena unor factori, cum sunt: venitul disponibil (relaie direct) impozitele i taxele (relaie direct) previziunile consumatorilor n legtur cu evoluia preurilor i veniturilor etc. n situaia n care consumatorii se ateapt la o cretere ntr-o perioad viitoare a preurilor i (sau) veniturilor, atunci consumul prezent crete. O influen important asupra investiiilor are nivelul ratei dobnzii. Dac rata dobnzii scade, investitorii majoreaz cheltuielile pentru inves32

tiii, iar cererea agregat crete. Cnd rata dobnzii crete, investiiile se reduc i implicit scade i cererea agregat. 3. Oferta agregat este cantitatea oferit de toate bunurile materiale i serviciile produse de o ar ntr-o perioad curent. n preurile factorilor de producie, oferta real agregat se numete venitul naional real. Oferta agregat are o evoluie influenat de factori, cum sunt variaia factorilor de producie i creterea economic. Cnd preul factorilor de producie crete, oferta agregat scade i invers. Totodat, n condiiile unei creteri economice pozitive, resursele productive devin mai eficiente i oferta agregat crete. n condiiile unei creteri economice negative, oferta agregat se diminueaz. n orice economie naional exist numeroase fore care transform echilibrul n dezechilibru economic. n principiu, starea de echilibru este o ajustare permanent a nevoilor i preferinelor oamenilor pe baza regulilor pieei la resursele limitate i n continu schimbare. Practic, ntre resursele limitate i nevoile crescnde se manifest dezechilibru. 4. Dezechilibrul economic general desemneaz acea stare a economiei caracterizat printr-un decalaj semnificativ ntre cererea i oferta la nivel global (agregat). Exemple de dezechilibre care se ntlnesc pe diferite piee sunt: omajul, inflaia, stagnarea sau restrngerea produciei, deficitul balanei comerciale. Dezechilibrul poate fi relevat prin existena pe pia a unei stri de presiune sau de absorbie. a. Presiunea este un dezechilibru economic n care exist un exces de ofert. Starea de presiune se caracterizeaz prin trsturi, cum sunt: manifestarea unei concurene puternice ntre ofertani (vnztori); mari posibiliti de alegere pentru cumprtori, care sunt cei care au posibilitatea s aleag; condiii stimulatorii pentru mbuntirea calitii, reducerea costurilor, promovarea progresului tehnic; stimularea concentrrii investiiilor n obiective destinate dezvoltrii produselor noi etc. b. Absorbia este dezechilibrul economic n care se manifest un surplus de cerere. Starea de absorbie se caracterizeaz prin: manifestarea unei concurene puternice ntre cumprtori; posibilitatea vnztorilor de a-i seleciona cumprtorii; imposibilitatea consumatorilor de a-i satisface pe deplin nevoile;

33

absena stimulentelor pentru agenii economici de a produce bunuri de calitate, deoarece produsele realizate se vnd cu uurin; stimularea risipei i a economiilor etc.

Pentru economia unei ri condiia de echilibru general este egalitatea dintre cererea agregat (D) i oferta agregat (Y): Y=D Pe fiecare pia, condiia de echilibru devine: a. Pe piaa bunurilor i serviciilor: cererea de bunuri i servicii (Dm)este egal cu oferta de bunuri i servicii (Ym): Dm = Ym Dac exportul (E) este privit ca cerere de marf din strintate, iar importul (Im) ca ofert de marf n economia naional, condiia de echilibru devine: Dm + E = Ym + Im Oferta global se repartizeaz pentru consum (C) i pentru economii (S), ea fiind: Ym = C + S. Cererea global se concretizeaz n cererea pentru bunuri de consum (C) i de bunuri investiionale (I) ea fiind: Dm = C + I. Din relaia Ym = Dm, rezult c: C+S=C+Y sau S=I,

ceea ce nseamn c la nivel global oferta de economii (S) coincide cu cererea de investiii (I). Se are n vedere c investiiile productorilor provin din surse proprii (autofinanare) i din credite,care sunt surse atrase, iar creditele se acord din economiile i depunerile realizate de populaie sau firme; b. Pe piaa monetar: cererea de moned (Db) este egal cu oferta de moned (Yb): Db = Yb Dac se iau n calcul factorii care influeneaz masa monetar (M), viteza de circulaie a banilor (V), volumul global al tranzaciilor de pe pia
34

(Y) i nivelul general al preurilor (P), condiia de echilibru de pe piaa monetar devine: MV = PY unde: MV este oferta real de bani; PY - cererea real de bani. Echilibrul economic se realizeaz ca tendin n condiiile manifestrii unor stri de dezechilibru determinate de modificrile limitelor resurselor i tehnologiilor, restriciilor bugetare ale consumatorilor de bunuri i servicii, de necunoaterea sau nenelegerea mecanismelor pieei etc. Atunci cnd dezechilibrele economice depesc anumite dimensiuni considerate controlabile, este afectat grav activitatea economic. Aceste dezechilibre se pot manifesta sub forma inflaiei, omajului i deteriorrii condiiilor de via. 13.4. Principalii indicatori agregai ai rezultatelor macroeconomice Activitatea economic desfurat de agenii economici la nivelul economiei naionale este reflectat de principalii indicatori macroeconomici. Aceti indicatori evideniaz rezultatele activitii economice dintr-o perioad determinat de timp, de regul un an, de la nivelul economiei naionale obinute de toi agenii economici din economia respectiv. Informaiile furnizate de indicatorii macroeconomici au o importan deosebit pentru nelegerea i influenarea comportamentului economiei naionale. Ele constituie baza studierii activitii economice n decursul unor perioade succesive, permit nelegerea legalitilor vieii economice i a modului lor concret de manifestare n timp i spaiu. Indicatorii macroeconomici au utilitate practic fiind folosii pentru fundamentarea deciziilor privind fluxurile economice; prin intermediul lor se manifest corelaiile i tendinele din economie, se corecteaz efectele nedorite ale mecanismului spontan al pieei. Ei constituie suportul comparaiilor naionale privind potenialul economic i eficiena utilizrii lui n diferite ri. Fluxurile care au loc ntre agenii economici pot fi: fluxuri de venituri, care evideniaz recompensarea factorilor de producie i vnzarea bunurilor economice; fluxuri de cheltuieli, care evideniaz cheltuielile agenilor economici pentru bunuri i servicii i pentru achiziionarea factorilor de producie.
35

Indicatorii macroeconomici se calculeaz numai n expresie valoric, prin intermediul preurilor i tarifelor. Ei pot fi evaluai la preurile pieei i la preurile factorilor de producie. Preurile pieei sunt mai mari dect preurile factorilor de producie. Ele includ att impozitele directe (cuprinse n preurile factorilor de producie i pltite de productor) ct i impozitele indirecte (TVA, accize; respectiv obligaii fiscale pltite de cumprtori). n rile cu economie de pia, precum i n statistica ONU i a altor organisme internaionale, msurarea activitii economice i a principalelor sale componente se face cu ajutorul Contabilitii Naionale sau a Sistemului Conturilor Naionale (SCN). Acesta desemneaz ansamblul tehnicilor care permit msurarea activitii economice a unei ri pe parcursul unui interval de timp, de regul un an. Contabilitatea Naional reliefeaz trei mari categorii de operaiuni: a. operaiuni asupra bunurilor i serviciilor; b. operaiuni de repartiie; c. operaiuni financiare. a. Operaiunile asupra bunurilor i serviciilor descriu: producia, importurile i exporturile; consumurile intermediare i finale; formarea brut a capitalurilor etc. Consumurile intermediare exprim valoarea bunurilor materiale i serviciilor create i consumate n vederea producerii de noi bunuri economice (cu excepia consumului de capital fix). Consumurile finale reprezint utilizarea bunurilor finale, respectiv a rezultatelor activitii economice care, n perioada pentru care se calculeaz, nu mai suport nici un fel de transformare n afara folosirii propriu-zise. Formarea brut a capitalului exprim nlocuirea bunurilor de capital scoase din funciune i creterea volumului acestora, precum i sporirea stocurilor de capital circulant. b. Operaiunile de repartiie se refer la formarea i cumularea veniturilor, precum: plata salariilor, impozite legate de producie i import etc. c. Operaiunile financiare descriu mprumuturile, depunerile spre economisire. Determinarea indicatorilor macroeconomici se face prin trei metode:
36

metoda de producie; metoda cheltuielilor sau utilizrii produciei finale; metoda costurilor productorilor.

n funcie de componentele luate n considerare, indicatorii macroeconomici pot fi: brui, cnd n producia final se cuprinde consumul de capital fix; nei, cnd se elimin consumul de capital fix. De asemenea, n funcie de implicarea subiecilor economici din ar , se calculeaz indicatorii interni, respectiv naionali. Principalii indicatori macroeconomici sunt: produsul intern, produsul naional, venitul naional, venitul naional disponibil, venitul populaiei (menajelor). 1. Produsul intern brut (PIB) exprim valoarea brut sau total a produciei finale produse n decursul perioadei de calcul de agenii economici care i desfoar activitatea n interiorul rii. a. Dup metoda de producie (sau metoda valorii adugate) produsul intern brut se determin astfel: din valoarea brut (total) a bunurilor economice produse de un sector sau ramur de activitate economic (PBi) se scade consumul intermediar (CIi), respectiv valoarea bunurilor materiale i a serviciilor produse n perioada de calcul i folosite pentru a produce noi bunuri. Ceea ce se obine reprezint valoarea adugat brut (VABi) a sectorului sau ramurii economice. Prin agregarea valorii adugate brute pe sectoare, ramuri i pe ansamblul economiei naionale se obine produsul intern brut. VAB i = PB i - CI i i
PIB = PBi CIi = VABi

PIB, calculat ca sum a valorilor adugate brute se exprim n preurile factorilor (nu include impozitele indirecte nete). Produsul intern brut n preurile pieei (PIBpp) se obine dac se adaug la produsul intern brut, exprimat n preurile factorilor (PIBpf) valoarea impozitelor indirecte nete (IIN). PIBpp = PIBpf + IIN Produsul intern net n preul factorilor (PINpf) exprim valoarea adugat net (VAN) a agenilor economici, sectoarelor sau ramurilor economice
37

naionale. El se calculeaz scznd din valoarea adugat brut consumul de capital fix sau amortizarea (A).
PINpf = VABpf - A = VANpf = PIBpf - A

Produsul intern net n preurile pieei (PINpp) se obine adugndu-se la valoarea adugat net, n preurile factorilor (VANpf) valoarea impozitelor indirecte nete (IIN). PIN pp = VANpf + IIN b. Dup metoda cheltuielilor (sau metoda utilizrii finale) produsul intern brut, n preurile pieei, se calculeaz prin nsumarea urmtoarelor elemente: consumul privat (CPV) consumul public (CP) investiiile brute (Ib) exportul net (ExpN) respectiv diferena dintre valoarea bunurilor exportate i importate (ExpN). PIBpp = CPV + CP + Ib + ExpN c. Dup metoda repartiiei (sau a nsumrii veniturilor) produsul intern brut n preurile factorilor se obine ca sum a veniturilor factorilor de producie (VF) la care se adaug amortizarea capitalului fix (A). PIBpf = VF + A Produsul intern net n preurile factorilor (PINpf) se determin prin nsumarea veniturilor factorilor de producie. PINpf = PIBpf - A sau PINpf = VP 2. Produsul naional se calculeaz ca produs naional brut i produs naional net i poate fi exprimat n preurile factorilor sau n preurile pieei. Produsul naional brut (PNB) exprim valoarea adugat brut creat n decursul unei perioade de timp de ctre agenii economici autohtoni care i desfoar activitatea att n interiorul rii, ct i n afara acesteia. Acest indicator se calculeaz adugndu-se la PIB producia final brut a agenilor economici naionali ce-i desfoar activitatea n strintate i sczndu-se producia final brut a agenilor strini ce-i desfoar activitatea n interiorul rii (SVS). PNB = PIB + SVS
38

Produsul naional net (PNN) exprim valoarea adugat net creat n decursul unei perioade de timp de ctre agenii economici autohtoni care-i desfoar activitatea att n interiorul rii, ct i n afara acesteia. PNN = PNB - A n preurile pieei, PNB i PNN includ i impozitele indirecte nete ce nu sunt incluse n preurile factorilor. PNN , n preurile factorilor, exprim venitul naional al societii (VN): PNNpf = VN 3. Venitul naional (VN) exprim suma veniturilor obinute de ctre proprietarii factorilor de producie pentru contribuia lor la crearea bunurilor economice. Mrimea venitului naional se determin prin eliminarea din produsul naional net a taxelor indirecte. De asemenea, se poate calcula prin nsumarea veniturilor obinute de proprietarii factorilor de producie (salariu, profit, dobnd, rent, veniturile proprietarilor) sau prin nsumarea cheltuielilor fcute pentru consum (C) i a investiiilor (I). Prin corectarea venitului naional creat cu soldul ncasrilor i plilor n raport cu strintatea se obine venitul naional disponibil. Aceste pli i ncasri nu sunt legate de activitatea economic, cum ar fi, de exemplu, cotizaia la organisme internaionale la care este afiliat ara respectiv. 4. Venitul personal reflect venitul primit de persoane din toate sursele, inclusiv transferuri de venituri de la guvern i firme. El const din suma veniturilor remunerate, dar nu neaprat ncasate n cursul perioadei curente. 5. Venitul disponibil este venitul personal diminuat cu impozitele i taxele personale datorate de fiecare individ. El reflect venitul rmas la dispoziia fiecrui agent economic. Pentru analiza evoluiei unei economii cu ajutorul indicatorilor macroeconomici, acetia trebuie s fie exprimai n preuri comparabile. Prin raportarea PIB-ului sau PNB-ului n preuri curente la un indice ce reflect modificarea preurilor bunurilor care fac parte din metodologia de calcul a acestor indicatori, se obine mrimea lor n preuri comparabile.

39

Astfel, prin raportarea produsului intern brut n preuri curente la produsul intern brut n preuri comparabile se obine deflatorul produsului intern brut.

40

Capitolul 14 CRETEREA ECONOMIC

14.1. Creterea economic, dezvoltarea economic i progresul economic. Factori i tipuri de cretere economic Analiza proceselor macroeconomice se face cu ajutorul unor noiuni cum sunt: cretere, dezvoltare, progres economic, evoluie economic, ciclu economic etc. 1. Creterea economic desemneaz o evoluie pozitiv, ascendent a economiei naionale pe termen mediu i lung, care nu exclude oscilaii conjuncturale i chiar regrese economice temporare. Ea se desfoar ntr-un anumit cadru spaial i temporal. Creterea economic poate fi investigat cu ajutorul unor concepte cum sunt: a. creterea economic zero; b. creterea economic negativ; c. creterea economic exclusiv nominal. a. Creterea economic ,,zero semnific situaia n care rezultatele macroeconomice absolute i populaia total sporesc n acelai ritm, nivelul rezultatelor pe locuitor rmnnd constant. b. Creterea economic negativ sau descreterea economic, exprim situaia n care, pentru un anumit timp, rezultatele macroeconomice pe locuitor au o tendin de scdere, meninndu-se sub control o serie de corelaii fundamentale de echilibru, ceea ce presupune compromisuri rezonabile pe planul eficienei economice i al bunstrii sociale. c. Creterea economic exclusiv nominal este cea n care producia de bunuri economice pe locuitor nu sporete din punct de vedere fizic, dar crete din punct de vedere valoric, datorit sporirii preurilor. Creterea economic evideniaz sporirea dimensiunilor rezultatelor macroeconomice n strns legtur cu factorii lor determinani. Ea nseamn sporirea pe termen lung i n mrimi reale a produsului naional brut i pe locuitor, ceea ce nu exclude, pe termen scurt, oscilaii negative i stagnri ale acestora. 2. Dezvoltarea economic surprinde simultan aspecte cantitative, structurale i calitative ale evoluiei economice n corelaie cu evoluia echilibrului ecologic, cu evoluia demografic i problematic general a
41

omului. Acest concept relev transformarea structurilor din economie, comportamentul sistemului economic, relaiile dintre activitile umane i mediul nconjurtor, transformrile din gndirea i comportamentul oamenilor. 3. Progresul economic const n schimbarea calitativ a coninutului factorilor de producie i al relaiilor din viaa economic pentru a adapta economia exigenelor progresului social, ntr-o anumit etap istoric i ntr-o anumit ar, sau pe plan mondial. Acest concept evideniaz naintarea unei economii naionale de la inferior la superior, ceea ce nseamn sporirea productivitii muncii, a nivelului absolut i relativ al indicatorilor macroeconomici n condiiile modernizrii tuturor structurilor din economie. Progresul economic mbuntete condiia uman, calitatea vieii. Din acest punct de vedere, progresul economic este concomitent i progres social. Factori i tipuri de cretere economic Creterea economic este influenat de un ansamblu de factori cu aciune direct i indirect. 1.Principalii factori cu influen direct asupra creterii economice sunt: a. factorul uman (munca); b. factorul material (capitalul); c. inovarea tehnologic. a. Factorul uman intervine n procesul creterii economice prin: sporirea volumului muncii prestate la scara economiei naionale; ridicarea calitii resurselor de munc, reflectat de productivitatea muncii. b. Capitalul intervine n procesul creterii economice, n dou modaliti: sub aspect cantitativ, prin sporirea volumului de capital n funciune; sub aspect calitativ, prin creterea randamentului capitalului ca urmare a perfecionrii tehnologiilor, mbuntirii organizrii etc. c. Inovarea tehnologic este reprezentat de progresul tehnic ncorporat n noi bunuri de capital, tehnologii de fabricaie, metode moderne de organizare etc. Ea determin creterea productivitii globale a factorilor de producie. 2. Principalii factori cu influen indirect sunt: rata investiiilor; cheltuielile de cercetare-dezvoltare; politicile financiare (monetar, bugetar i fiscal); capacitatea de absorbie a pieei interne; schimburile internaionale;
42

politica ecologic etc. Fiecare factor de cretere economic acioneaz concomitent prin trei dimensiuni: cantitativ, structural i calitativ. Dimensiunea cantitativ nseamn volumul global al fiecrui factor. Creterea aportului dimensiunii cantitative nseamn sporirea volumului de factori, presupunnd constant randamentul lor. Dimensiunea calitativ exprim randamentul utilizrii factorilor de producie. Creterea aportului dimensiunii calitative nseamn sporirea randamentului utilizrii factorilor, presupunnd constant volumul lor. Dimensiunea structural vizeaz proporiile n care se combin diferitele categorii de factori. Modificarea ponderii factorilor n structura sistemului economic naional influeneaz intensitatea aciunii lor. ntre latura cantitativ i calitativ, mediate de latura structural, exist o interaciune compensatoare, deficitul cantitativ al unui factor putnd fi compensat printr-o mbuntire a eficienei utilizrii lui.

n funcie de aportul laturii cantitative sau calitative a factorilor de cretere economic, distingem: cretere extensiv, cnd sporirea produciei se face, n principal, prin mrirea volumului factorilor folosii; cretere intensiv, cnd sporirea produciei are loc preponderent prin folosirea mai eficient a factorilor de producie. Creterea economic realizat n condiiile asigurrii n dinamic a compatibilitii criteriilor eficienei economice directe, impuse de pia, cu cele de eficien social-uman, ecologic, impuse de necesitatea crerii permanente a condiiilor pentru egalitatea anselor generaiilor n succesiunea lor, este numit cretere economic consolidat. n mod frecvent, indicatorul utilizat pentru a msura fora economic a unui stat este produsul intern brut. Efectuarea comparaiilor n timp impune evaluarea PIB-ului n preuri constante, respectiv n preurile unui an de baz care trebuie specificat. Pe baza PIB-ului poate fi msurat creterea economic prin calcularea unui indice de forma:
IPIB = PIB1 (n preturi constante) 100 PIB 0

Rata de cretere a PIB-ului: PIB = IPIB -100%

43

Intensitatea creterii economice se apreciaz prin ritmul creterii economice per total i pe locuitor care, pe termen mediu sau lung, trebuie s fie pozitiv.
Rce = PIBr 100 PIBr 0

Rce =

PIBr / loc 100 , PIBr / loc 0

n care: Rce PIBr

este ritmul creterii economice; = produsul intern brut real obinut prin deflatarea PIB-ului nominal PIBr/ lo = produsul intern brut real pe locuitor; = variaie; = anul de baz, respectiv curent. 0,1

14.2. Costuri i beneficii ale creterii economice. Decalaje de dezvoltare n literatura economic se face distincie ntre conceptele de cretere i dezvoltare economic. Acest din urm concept reflect simultan aspecte cantitative, structurale i calitative ale evoluiei economice n corelaie cu evoluia demografic i problematica general a omului, ca i cu evoluia echilibrului ecologic. Dezvoltarea economic are o accepiune mai larg dect cea de cretere; ea implic modificarea calitativ i n special, schimbri de mentaliti i antreneaz ameliorarea condiiilor generale de via. Creterea economic este factorul fundamental al dezvoltrii umane. Ea exprim sporirea capacitii unei economii de a furniza mai multe bunuri finale n structura i calitatea cerute de consumatori. Pe suportul creterii economice devin posibile creterea bunstrii economice, a nivelului de instruire, a duratei medii de via etc. La rndul ei, dezvoltarea uman devine factor pentru susinerea creterii economice. Creterea economic are costuri i beneficii. Costul primar al creterii economice este consumul sacrificat pentru a efectua economii i investiii. Orice cretere economic necesit investiii materiale i nemateriale a cror surs primar sunt economiile, parte a veniturilor. Prin urmare, pentru a
44

putea economisi i investi, o parte din venit nu trebuie s se transforme n consum curent. Mrimile absolute i relative ale costului primar al creterii economice sunt dependente de factori, cum sunt: nivelul ratei acumulrii i nivelul ratei de dezvoltare economic exprimat de nivelul PIB pe locuitor; tipul creterii economice : extensiv sau intensiv; faza ciclului economic; ritmul i tipul progresului tehnic: intensiv munc, intensiv capital, neutru; structura de ramur i teritorial a economiei; tipul investiiilor: n uniti existente, n uniti care nu exist, de modernizare; amploarea investiiilor strine, amploarea i calitatea resurselor naturale; dimensiunile datoriei externe etc. Costurile primare i imediate ale creterii economice sunt suportate integral de diferitele categorii socio-profesionale i generaii ale populaiei. Cele directe i imediate sunt suportate n proporii diferite de ctre generaiile prezente i difereniat pe categorii socio-profesionale. Pentru ntreprinztorii pe baz de mijloace proprii, costurile sunt suportate i se resimt direct de ctre ei; cnd apeleaz la mijloace atrase, costurile sunt suportate att de ei, ct i de ctre cei care economisesc, fr a fi investitori-ntreprinztori. Costurile creterii economice sunt suportate de ctre populaie n mod direct, prin creterea fiscalitii i a preurilor. Aceste costuri au semnificaia unui cost de oportunitate, pentru c reprezint sacrificiul imediat pentru a se obine creterea economic, fiind preul pltit pentru beneficii poteniale n viitor. Creterea economic are i costuri pe termen lung, reprezentate de deprecierea unor resurse naturale, agresiunile asupra mediului natural, care sunt suportate de generaiile prezente i viitoare. Pe termen lung consumul crete, compensnd reducerile consumului prezent, fr de care nu sunt posibile economiile i investiiile. Beneficiile generate de creterea economic sunt reprezentate de creterea produciei, veniturilor i consumului, care sunt expresii ale creterii nivelului de trai. Evaluarea beneficiilor creterii economice se face prin compararea consumului prezent cu cel sacrificat anterior i ajustat cu o rat de ajustare care oscileaz n jurul ratei dobnzii. Concomitent cu creterea veniturilor i consumului, se produc schimbri n structura acestuia, caracterizate prin creterea cheltuielilor pentru instruire i ocrotirea sntii etc. Ca regul, are loc o tendin de

45

extindere a accesului la bunuri de folosin ndelungat, la servicii, multe dintre acestea avnd caliti superioare n raport cu trecutul. Creterea economic este precedat i nsoit de restructurrile sistemului economico-social, ceea ce necesit costuri personale, cum sunt: pierderea unor locuri de munc; uzura moral a unor cunotine i pierderea efectelor scontate prin investirea n capitalul uman; uzura moral a capitalului tehnic; uzura moral a unor metode de organizare i conducere. Creterea economic genereaz schimbri n repartizarea teritorial a activitilor economico-sociale, n locurile de munc i n mediul sociocultural n care individul exist. Aceste schimbri genereaz costuri personale care sunt suportate de anumite categorii ale populaiei active i de familiile lor, dar nenregistrate n Sistemul Contabilitii Naionale. Astfel de costuri sunt generate de creterea insecuritii locurilor de munc, de degradarea patrimoniului colectiv al naiunii, de apariia unor forme de nstrinare pe care creterea economic le induce diferitelor persoane i grupuri de persoane etc. Creterea economic este factorul principal care determin ridicarea standardului de via pe termen lung fiind, din acest motiv, obiectivul economic i politic central al politicii lor macroeconomice. Astfel, rile cele mai bogate care ofer locuitorilor standarde ridicate de via, sunt rile dezvoltate din punct de vedere economic care, datorit creterilor economice susinute, au cele mai mari niveluri ale Produsului Intern Brut real pe locuitor. rile n curs de dezvoltare sau cele slab dezvoltate au venituri pe locuitor mult mai reduse n comparaie cu rile dezvoltate i ofer un nivel de trai mult sub cel existent n statele bogate. Omenirea este cunoscut de mai multe mii de ani dar, doar n ultimele dou milenii au fost parcurse elementele eseniale ale civilizaiei, aa cum sunt cunoscute ele azi. Evoluia i dezvoltarea civilizaiilor au avut loc i nainte de naterea lui Cristos. Un moment important n evoluia societii omeneti l-a constituit revoluia agrarian din perioada neolitic al crei coninut a fost trecerea oamenilor de la stadiul de culegtori (pedetri) la stadiul de productori (pedetri). De la revoluia agrarian din perioada neolitic au trecut cam 10 mii de ani. n cea mai mare parte a timpului scurs de la acest eveniment, civilizaiile s-au bazat, n esen, pe o via confortabil pentru o minoritate privilegiat i pe o srcie crunt, uneori greu, sau chiar imposibil de depit pentru vasta majoritate.
46

Numai n rile dezvoltate economic i numai n ultimele secole, oamenii de rnd au nceput s manifeste aspiraii privind petrecerea timpului liber i atingerea unui standard de via ridicat. Planeta are n prezent cca. 6 mld. de locuitori, dar numai 20% dintre acetia constituie partea bogat a lumii, unde oamenii nu lucreaz mai mult de 40-50 de ore pe sptmn, au un consum alimentar satisfctor i se bucur de o multitudine de posibiliti de petrecere a timpului liber. Majoritatea locuitorilor planetei (80%) se lupt pentru subzisten. Muli oameni au un nivel de via extrem de sczut. rile cele mai bogate, cu cele mai ridicate venituri pe locuitor, sunt denumite de Naiunile Unite ri dezvoltate, iar rile mai srace sunt numite ri n curs de dezvoltare. n categoria rilor n curs de dezvoltare intr grupuri de ri cu niveluri de dezvoltare diferite i anume: ri care nregistreaz o cretere economic negativ; ri care cunosc o cretere economic rapid (China, Vietnamul, .a.); ri industrializate recent, care s-au dezvoltat rapid, ajungnd s aib venituri pe locuitor de aproape 50% din venitul pe locuitor al rilor dezvoltate (Coreea de Sud, Singapore, Taiwan, Hong-Kong); ri care se afl cu puin n urma rilor industrializate recent, cum sunt Thailanda, Malaezia, Indonezia. Distincia dintre rile mai bogate i cele mai srace este reliefat de diferena dintre Nord i Sud. Consecinele unui nivel foarte sczut al venitului pe locuitor pot fi severe. n rile foarte srace, variaiile nregistrate n regimul pluviometric se regsesc, adesea, n nivelul indicatorilor demografici, unul dintre acetia fiind rata mortalitii. n aceste ri, muli oameni triesc att de aproape de pragul minim de subzisten, nct chiar i scderi uoare ale ofertei de hran pot duce la creterea numrului de persoane decedate. Alte consecine ale srciei sunt: sntate precar, speran medie de via sczut, analfabetism .a. n prezent, la scar planetar, tinerii se confrunt cu probleme deosebite, iar pentru rezolvarea lor sunt alocate puine resurse. Numrul tinerilor de pe glob depete 1,2 mld. de persoane. Jumtate din aceste persoane sunt tineri pn la 25 de ani, 20% adolesceni ntre 10 i 19 ani, 85% sunt tineri din rile n curs de dezvoltare. Fiecare al patrulea tnr triete n srcie. O problem actual cu care se confrunt cele mai dezvoltate ri ale planetei este epidemia de obezitate cauzat de hrana ieftin i bogat n factori artificiali, duntori sntii umane. Pentru rile napoiate economic, problematica dezvoltrii economice este mai de actualitate, ele trebuind s fac eforturi pentru a scpa de
47

subdezvoltare. n ultimele dou secole, cnd economiile naionale au devenit tot mai interdependente, diferenele dintre nivelul de dezvoltare al rilor dezvoltate i subdezvoltate s-au accentuat, mbrcnd forma decalajelor economice internaionale. Astfel, diferenele privind PIB/locuitor dintre rile dezvoltate i cele subdezvoltate au sporit de la 3:1 n anul 1800, la 10:1 n 1990 i 60:1 n anul 20001. n Romnia, n perioada 1990-2000, a avut loc un pronunat regres economic, care poate fi recuperat doar prin cretere economic susinut. n raport cu PIB-ul pe locuitor mediu n UE, PIB-ul pe locuitor n Romnia reprezint cca. 27%, comparativ cu 60% n Republica Ceh, 68% n Sloven, 49% n Ungaria, 39% n Polonia, 46% n Slovacia, 36% n Estonia. Intensificarea creterii economice n Romnia devine o problem prioritar. ntre nivelul de dezvoltare al Romniei i nivelul mediu de dezvoltare al Uniunii Europene a existat un decalaj care s-a accentuat n decursul timpului. Decalajul dintre UE i Romnia era n 1950 de 3,9:1, iar n 1990 de 4,6:1. Nivelul romnesc din 1950 se apropie de nivelul suedez din 1830, iar cel din 1990 de cel al Angliei n 1873. n anul 2000, decalajul dintre nivelul de dezvoltare al Romniei i cel mediu din UE era de 1:5,2. Nivelul PIB-ului pe locuitor al Romniei din anul 2000 era atins n medie de cele 15 ri ale UE n urm cu 90 de ani, adic prin 1910. Reducerea decalajelor impune intensificarea creterii economice n ara noastr, concomitent cu mbuntirea structurii i calitii bunurilor produse, n ara noastr, n perioada 2001-2002, s-a nregistrat o cretere a PIB-ului real de 4%, iar pe plan mondial o cretere de 2,4% - 2,7%. n acelai an (2002) creteri economice record s-au nregistrat n China (7,3%), Coreea de Sud (6,5%). Pe plan regional, rile recent industrializate din ASIA, rile ASEAN i India vor fi n topul creterii economice pe plan mondial, fiind urmate de rile Americii de Nord i ale Uniunii Europene. i economia american cunoate o nviorare a creterii economice dup ce, ncepnd cu martie 2001, a fost afectat de o uoar recesiune. Creterea economic a fost favorizat de dobnzile sczute la creditele ipotecare pentru locuine i pachetele financiare stimulative pentru achiziionarea de autovehicule. Factorii cu putere de decizie n politica macroeconomic au apelat la teoria lui Keynes, n sensul c au injectat bani publici n economie n perioada de declin care, mpreun cu msuri de stimulare fiscal, au limitat declinul i au condus la un reviriment remarcabil.
1

Creterea economic beneficii i costuri n Tribuna Economic, nr. 44/2002 48

14.3. Factori restrictivi ai creterii economice n timp, decalajele dintre nivelurile de dezvoltare ale rilor lumii s-au accentuat,cele srace rmnnd tot mai n urm. Cauzele, sunt diverse restricii ale procesului de dezvoltare economic, cum sunt: a. utilizarea ineficient a resurselor naturale i lipsa multor resurse necesare dezvoltrii care trebuiesc importate; b. dezvoltarea unei agriculturi ineficiente sau cu o eficien foarte sczut; c. creterea rapid a populaiei; d. lipsa unor resurse umane cu o calificare nalt n concordan cu cerinele progresului tehnico-tiinific; e. existena unor atitudini culturale i comportamentale tradiionale care nu stimuleaz creterea productivitii muncii; f. lipsa unui sistem adecvat de instituii financiare care s susin substanial creterea economic; g. formarea unui volum redus de economii interne care pot fi transformate n investiii; h. lipsa unei infrastructuri dezvoltate care s favorizeze dezvoltarea economiei; i. acumularea unor datorii externe mari care au susinut creterea economic ntr-o msur redus i irelevant. a. Utilizarea ineficient a resurselor naturale i lipsa multor resurse necesare dezvoltrii constituie restricii importante pentru multe ri n curs de dezvoltare. Deinerea unor resurse naturale nu este o condiie necesar i suficient pentru a asigura creterea economic. Astfel, exist numeroase ri care dispun de importante rezerve de resurse naturale, dar nregistreaz performane sczute n privina creterii economice ,deoarece structura lor economic ncurajeaz mai curnd risipa dect utilizarea eficient a resurselor. Totodat, alte ri au obinut ritmuri rapide de cretere economic, n ciuda unei lipse de resurse naturale. n principiu, deinerea unor resurse naturale adecvate favorizeaz creterea economic dintr-o ar. Utilizarea eficient a resurselor naturale determin obinerea unor ritmuri rapide de cretere economic. Utilizarea ineficient a resurselor naturale poate s nsemne: folosirea factorilor de producie pentru producerea bunurilor economice ntr-o combinaie ineficient, ceea ce nseamn prea multe bunuri de un anumit tip i prea puine de un alt tip (ineficien alocativ);

49

folosirea factorilor de producie n combinaii ineficiente, ceea ce nseamn c prin modificarea combinrii crete eficiena activitii economice. b. Dezvoltarea unei agriculturi ineficiente sau cu o eficien redus nu poate asigura creterea veniturilor lucrtorilor rurali, reducerea preului produselor alimentare, realizarea unui surplus ct mai mare de produse agricole care s fie exportat pentru a se obine o parte din valuta necesar pentru satisfacerea nevoilor de importuri ale rii n cauz. Caracteristic rilor n curs de dezvoltare este o pondere mare a populaiei ocupate n agricultur ,care lucreaz cu o productivitate redus a muncii.

c. Creterea rapid a populaiei este o alt trstur a multor ri mai puin dezvoltate. n condiiile n care ratele medii anuale de cretere a populaiei au depi ratele de cretere ale PIB-ului pe locuitor, n unele ri n curs de dezvoltare ratele de cretere a PIB-ului pe locuitor au nregistrat valori negative. n alte ri mai puin dezvoltate, ratele de cretere ale PIBului sunt la fel de mari ca i ratele de cretere a populaiei, ceea ce mpiedic ridicarea standardului mediu de via. n mod frecvent, aceste ri au nregistrat creteri apreciabile ale venitului naional, dar sporurile obinute au fost consumate de o populaie tot mai numeroas. Importana creterii populaiei pentru standardul de via dintr-o ar a fost analizat de ctre Thomas Malthus la nceputul secolului XIX. El a considerat c producia de hran tinde s creasc ntr-o progresie aritmetic, iar populaia tinde s creasc ntr-o progresie geometric. Ca rezultat al cestor relaii, Malthus aprecia c sporirea populaiei va tinde ntotdeauna s depeasc creterea ofertei de hran. n unele zone srace ale lumii prediciile lui Malthus par s fie corecte chiar i astzi. Astfel, sunt regiuni ale globului n care metodele folosite n agricultur sunt rudimentare i permit creterea lent a produciei agricole, n timp ce populaia crete mai rapid. Rezultatul l constituie un nivel de trai situat n preajma nivelului minim de subzisten cu o foamete periodic i cu speran medie de via sczut a populaiei. Prediciile lui Malthus s-au dovedit a fi false n cea mai mare parte a lumii din, cel puin, urmtoarele cauze: subestimarea importanei progresului tehnic de ctre Malthus, care a condus la creterea productivitii din agricultura rilor dezvoltate, ntr-o msur mult mai mare n raport cu cererea de hran; subestimarea de ctre Malthus a efectului restricionrilor voluntare ale creterii populaiei care apare prin utilizarea pe scar larg a unor msuri contraceptive de control a naterilor. Ca urmare, n rile

50

dezvoltate populaia a crescut mai lent dect producia de bunuri alimentare. n aceste ri standardul de via a crescut. Pentru rile industriale mai avansate, prediciile lui Malthus nu se adeveresc astzi. ns, pentru multe ri srace, previziunile lui Malthus mai constituie o ameninare curent. d. Lipsa unor resurse umane cu o calificare nalt n concordan cu cerinele progresului tehnico-tiinific constituie un factor restrictiv important pentru dezvoltarea unei ri. De regul, n rile srace, adesea lipsesc ntreprinztorii bine instruii, capabili s combine ct mai eficient factorii de producie. De asemenea, educaia i calificarea unei mari pri a resurselor de munc sunt precare. n prezent, o mare parte a rezultatelor economice obinute se datoreaz cunotinelor i educaiei nalte ale resurselor umane. Desfurarea unor activiti moderne presupune existena unor lucrtori bine calificai i cu abiliti care s le permit s lucreze cu o productivitate a muncii ridicat. O alt cauz a existenei unor resurse umane inadecvate poate fi sntatea. n absena acesteia, efortul depus de lucrtori este mai mic. e. Existena unor atitudini culturale i comportamentale tradiionale, care nu stimuleaz creterea productivitii muncii, este o alt restricie important cu care se confrunt multe ri mai puin dezvoltate. Modul n care oamenii sunt obinuii s procedeze cnd fac afaceri este diferit de la o ar la alta; de asemenea, nu n toate statele lumii oamenii au o atitudine la fel de favorabil fa de creterea productivitii muncii. Schimbarea atitudinii fa de creterea productivitii muncii i fa de cerinele unei economii de pia moderne este mai uoar cnd oamenii sunt mai adaptabili. n economiile orientate spre pia, politica economic utilizeaz destul de mult stimulentele financiare. Tendina oamenilor este de a-i susine pe cei care au n vedere aplicarea unei politici bazate pe reducerea fiscalitii i de a dezaproba creterea impozitelor. Creterea economic poate fi stimulat atunci cnd oamenii preuiesc societatea n care resursele sunt auto-gestionate. nregistrarea unei dezvoltri economice susinute ntr-o ar necesit unele schimbri n atitudinile comportamentale tradiionale. De asemenea, trebuie ca politica economic s in seama de valorile culturale locale pentru a determina un rspuns favorabil al populaiei locale. n caz contrar, efectele efortului de dezvoltare pot fi att de mici, nct sunt dezamgitoare.

51

f. Lipsa unui sistem adecvat de instituii financiare care s prezinte ncredere este o restricie major n calea dezvoltrii. O surs important de fonduri pentru investiii o constituie economiile populaiei i ale firmelor. Dac bncile i alte instituii financiare nu funcioneaz bine, este dificil creterea fondurilor pentru investiii , deoarece legtura dintre sumele economisite i investiii nu se realizeaz. O funcionare precar a sistemului bancar ngreuneaz creterea economic. g. Formarea unui volum redus de economisiri interne nu poate susine o dezvoltare economic susinut. Finanarea formrii i dezvoltrii firmelor interne necesit stimularea economisirilor interne i, implicit, eliminarea resurselor destinate comerului curent. Aceasta nseamn reducerea standardului de via prezent. Dac nivelul de trai se afl la pragul de subzisten sau sub acesta, pentru achiziionarea de bunuri de capital se pot aloca un volum mic de resurse. O astfel de situaie este reliefat de cercul vicios al srciei, conform cruia: dac o ar are prea puin capital pe locuitor,ea este srac; deoarece este srac, ea poate aloca mai puine resurse pentru dezvoltare; deoarece se poate produce prea puin capital nou, capitalul pe locuitor rmne sczut i ara rmne srac. Cercul vicios nu constituie o restricie absolut pentru dezvoltarea economic. De obicei i ntr-o ar srac exist cel puin o redus clas de mijloc care, de regul, poate economisi i investi i, ca atare, apar oportuniti de dezvoltare. h. Lipsa unei infrastructuri dezvoltate ngreuneaz dezvoltarea economic a unei ri. Infrastructura este reeaua de transporturi i comunicaii de care dispune o ar. Ea este strict necesar unei economii eficiente. i. Acumularea unor datorii externe de proporii , care nu au fost folosite pentru susinerea creterii economice, este o restricie major pentru multe ri mai puin dezvoltate. Adesea, banii mprumutai au fost folosii pentru a asigura fonduri clasei politice conductoare i pentru dezvoltarea unor sectoare de activitate, care s-au dovedit neviabile.

52

Capitolul 15 OMAJUL

omajul reprezint un dezechilibru al pieei muncii care const n imposibilitatea unei pri a populaiei active disponibile de a-i gsi locuri de munc. El exprim un excedent al ofertei globale de munc fa de cererea de munc. omajul a nregistrat iniial un caracter temporar, pentru ca n prezent s fie permanent, fr s exclud existena unei stri de ocupare opional a forei de munc. omerii, n conformitate cu criteriile Biroului Internaional al Muncii (BIM) sunt persoane de 15 ani i peste care ndeplinesc concomitent urmtoarele cerine: nu au locuri de munc i nu desfoar activiti n vederea obinerii unor venituri; sunt n cutarea unui loc de munc, utiliznd n ultimele 4 sptmni diferite metode pentru a-l gsi: nscriere la agenia naional de ocupare i formare profesional, demersuri pentru a ncepe activiti pe cont propriu, publicarea de anunuri pentru angajare etc.; sunt disponibili s nceap lucrul n urmtoarele 15 zile dac i-ar gsi imediat un loc de munc. De asemenea, sunt incluse: persoanele fr loc de munc, disponibile s lucreze, care ateapt s fie rechemate la lucru sau care au gsit un loc de munc i urmeaz s nceap lucrul la o dat ulterioar perioadei de referin; persoanele care, n mod obinuit, fac parte din populaia inactiv (elevi, studeni, pensionari) dar care au declarat c sunt n cutarea unui loc de munc i sunt disponibili s nceap lucrul. Pe piaa muncii se pot ntlni: o situaie de echilibru, care reflect o ocupare optim a forei de munc i o situaie de dezechilibru, care reflect un grad de sub-ocupare sau supra-ocupare a forei de munc. 15.1. Caracteristicile omajului. Tipuri de omaj. Costul omajului 1. Principalele caracteristici ale omajului sunt: nivelul omajului, durata medie, structura sau componena. a. Nivelul omajului, n expresie absolut, nseamn numrul persoanelor din populaia activ civil neocupat.
53

Nivelul omajului, n expresie relativ, este dat de rata omajului. Aceasta se calculeaz n raport procentual ntre numrul mediu al omerilor BIM (N) i populaia activ (PA), adic:
RS = NS 100 PA

sau numrul omerilor BIM i populaia ocupat (PO), adic:

RS = NS 100 PO

b. Durata medie a omajului desemneaz perioada de la momentul pierderii locului de munc pn la reluarea normal a activitii. c. Structura omajului cuprinde componentele acestuia care se formeaz prin clasificarea omerilor dup diferite criterii. omerii pot fi clasificai dup mai multe criterii. Ei pot fi grupai dup caracteristici personale, cum sunt: vrsta, sexul, calificarea, educaia sau grupul etnic, zona geografic, ocupaia avut, durata omajului, motivul care i-au adus n situaia de omeri. 2. Cifrele despre omaj pot supraestima, sau subevalua fenomenul. Supraevaluarea apare din cauz c cifrele despre omaj msurate includ oameni care nu sunt dornici s lucreze, dar spun c vor pentru a beneficia de ajutorul de omaj. Subevaluarea apare deoarece unii oameni ar dori s lucreze, dar se retrag voluntar de pe piaa muncii, deoarece cred c nu sunt disponibile locuri de munc adecvate. Tipuri de omaj 1. n funcie de cauzele care l determin , omajul poate fi voluntar sau involuntar. omajul voluntar este caracteristic persoanele care refuz salariul oferit sau se afl n imposibilitatea de a accepta acest salariu. El exprim o diminuare a cererii de munc determinat de un nivel ridicat al salariilor stabilite prin negocieri colective. n omajul voluntar intr omerii care ateapt locuri de munc mai favorabile dect acelea pe care le-au avut sau dect cele care le sunt oferite, persoanele care nceteaz munca temporar pentru a beneficia de ajutorul de omaj.
54

omajul involuntar reprezint persoanele neocupate, care doresc s lucreze chiar la un salariu nominal mai mic dect salariul existent, spernd ca, atunci cnd cererea efectiv de munc se va mri, va crete i nivelul ocuprii. 2. ntr-o economie de pia concurenial se formeaz diverse forme de omaj: structural, tehnologic, sezonier, intermitent, fricional. omajul structural este cauzat de neconcordana dintre structura forei de munc sub aspectul calificrilor, localizrilor geografice, ocupaiilor i structura cererii de for de munc. omajul tehnologic este generat de modernizarea vechilor tehnologii i tehnici de fabricaie. omajul sezonier este determinat de factori naturali ce influeneaz puternic activitatea din anumite ramuri economice ca agricultura, construciile, turismul etc. omajul intermitent este generat de incertitudinea afacerilor unor ageni economici, ceea ce determin practicarea de contracte de angajare pe termen scurt. omajul fricional sau de cutare este caracteristic persoanelor care trec de la un loc de munc la altul sau care intr pentru prima dat n rndurile forei de munc i caut locuri de munc. Delimitarea mai multor forme de omaj este important pentru nelegerea costului social al omajului. Acesta exprim efortul total pe care l suport persoanele, grupele de persoane, economia i societatea afectate de acest fenomen complex. Costul omajului Costul omajului la nivelul persoanei sau grupului de persoane cuprinde elemente de natur economic sau noneconomic. n elementele de natur economic intr pierderile de venituri ale omerilor, ceea ce diminueaz posibilitile de consum pentru persoanele n cauz i pentru familiile lor. Pierderile de venit sunt reprezentate de diferena dintre salariul pe care l-ar fi obinut individul dac ar fi lucrat i ajutorul de omaj. Indemnizaia (ajutorul) de omaj reprezint modalitatea cea mai folosit de garantare a unui venit minim pentru omeri. Elementele noneconomice sunt dificil de cuantificat, dar ele sunt evidente, ncepnd cu deteriorarea strii de sntate, izolarea social i terminnd cu atragerea omerilor n aciuni antisociale.

55

Costul omajului la nivelul economiei i societii cuprinde elemente, cum sunt: pierderi de producie la nivelul economiei, determinate de realizarea unui PNB nominal mai mic dect PNB potenial; irosirea unui volum important de resurse de munc, ce nu pot fi folosite n calitate de factor de producie; scderea veniturilor bugetare datorate aplicrii impozitelor pe venituri reduse ca urmare a scderii produciei; creterea cheltuielilor bugetare fcute pentru plata ajutorului de omaj, alocaiei de sprijin, funcionrii instituiilor publice din domeniu urmririi i nregistrrii omajului. Costurile omajului pot fi grupate n directe i indirecte. Costurile directe apar sub forma vrsmintelor monetare ctre fondul destinat proteciei sociale a omerilor. Costurile indirecte sunt reprezentate de diminurile globale de producie i de venituri de care ar putea s beneficieze ntreaga populaie. omajul are i efecte pozitive, cum sunt: stimularea angajailor la perfecionarea profesional, care s le permit s obin locuri de munc mai sigure i mai bine salarizate; stimularea mobilitii i adaptabilitii forei de munc pentru a corespunde mai bine schimbrilor din economie i cerinelor de sporire a eficienei economice. Ansamblul efectelor pe care le are omajul n economie l-a determinat pe economistul american Arthur M.Okun s formuleze o lege care-i poart numele1. Aceast lege exprim inter-relaia negativ dintre nivelul i dinamica omajului, pe de o parte, i mrimea i modificarea n termeni reali ale Produsului Naional Brut, pe de alt parte. 15.2. Formarea omajului Formarea omajului reprezint un proces complex care cuprinde dou laturi:

pierderea locurilor de munc de ctre o parte a populaiei; creterea ofertei de munc n condiiile n care cererea de munc nu se modific n mod corespunztor.

Ni Dobrot, coordonator: Dicionar Economic - Editura Politic, Bucureti, 1999, pag.272-273

1

56

Nivelul i evoluia omajului se afl n legtur cu fazele ciclului economic, dimensiunile mai mari ntlnindu-se n fazele descendente, de recesiune i stagnare ale ciclului. n rile dezvoltate, la sfritul anilor '70 i nceputul anilor '80 ai secolului XX, s-au nregistrat rate nalte ale omajului n raport cu cele existente n anii '50 i '60. La nceputul anilor '80, ocuparea forei de munc a fost n declin, n multe ntreprinderi avnd loc substituirea forei de munc nalt calificate i costisitoare cu factorul de producie capital. Nivelul omajului difer de la o ar la alta, fiind influenat de creterea economic, n primul rnd. Slaba cretere economic sau insuficiena acesteia determin reducerea numrului de angajri n activitatea economic. ntre evoluia produciei i dinamica ocuprii exist decalaje; scderea produciei determin eliminarea ocuprii ntr-o msur mai mic, deoarece unele locuri de munc nu pot fi desfiinate, indiferent de gradul de utilizare a capacitilor de producie. Raionamentul este valabil i n situaia invers. Creterea produciei nu genereaz locuri de munc n aceeai proporie, deoarece se poate realiza pe seama sporirii randamentului factorilor de producie Michel Didier apreciaz c n Frana, 10 locuri de munc n plus n industrie, determin o scdere a omajului cu cel puin 6 pn la 7 uniti1. O contribuie important la creterea omajului are restructurarea economic determinat de schimbrile din tehnologie i tehnicile de producie, din structura de ramur teritorial a produciei, din evoluia trebuinelor umane. Schimbrile care acompaniaz creterea economic modific structura cererii de for de munc. Ele sunt determinate de sporirea concurenei internaionale. Pe msur ce distribuia geografic a produciei mondiale se schimb, la fel se ntmpl cu structura produciei i a forei de munc din diferite ri. Fora de munc se adapteaz la astfel de modificri prin schimbarea locurilor de munc, calificrilor i localizrii. omajul structural crete atunci cnd viteza de schimbare a structurii cererii depete viteza de adaptare la schimbri a forei de munc. Dup anul 2000 o serie de mprejurri determin continuarea i intensificarea restructurrii economice din diferite ri. Astfel de mprejurri sunt: continuarea tranziiei rilor din estul Europei la economia de pia; creterea ofertei de produse agricole datorit revoluiei verzi n rile mai puin dezvoltate i subvenionrii puternice din Uniunea European; creterea puternic a preului ieiului indus de OPEC; revoluia comunicaiilor, care a condus la descentralizarea industriei, cu componente produse n diferite ri i asamblate n altele;
1

Michel Didier: Economia, regulile jocului - Editura Humanitas, Bucureti, 1994, pag.217 57

creterea industriilor informaionale, care necesit for de munc nalt calificat i mobil din punct de vedere geografic; globalizarea concurenei; schimbri n organizarea firmelor: privatizarea unor sectoare industriale mari, n trecut aflate n proprietatea statului; declinul angajrii n producie; creterea puternic a angajrilor n serviciu. Formarea omajului va fi stimulat i de creterea ofertei de munc, prin intrarea pe piaa muncii a noi generaii de ofertani n condiiile n care cererea de munc nu se adapteaz acestei oferte. De regul, persoanele tinere i lipsite de experien pe piaa muncii au rate ale omajului mai ridicate. n anii '80, omajul n rndul tinerilor a devenit o problem mai mare, deoarece proaspeii absolveni gseau dificil un loc de munc n rile dezvoltate; cnd omajul era n cretere chiar i lucrtorii cu experien erau dai afar. omajul n rndul tinerilor poate avea consecine negative pe termen lung pentru unii indivizi. Cei care la debutul lor pe piaa muncii i n tineree nu au putut s dobndeasc experien, mai trziu n via, vor fi nevoii s accepte slujbe temporare, prost pltite i cu o siguran sczut pentru viitor.

15.3. Reducerea omajului Reducerea omajului necesit practicarea unor politici naionale i de stimulare a cererii agregate. 1. Politicile de ocupare reprezint un ansamblu de msuri elaborate de stat n vederea stimulrii crerii de noi locuri de munc, sprijinirii adaptrii resurselor de munc la cererea de munc, asigurrii unei fluiditi i flexibiliti eficiente a pieei muncii. Politicile de ocupare pot fi active sau pasive. a. Politicile active de ocupare urmresc sporirea nivelului ocuprii cu ajutorul unor msuri i mijloace specifice. Printre msurile de politic activ de ocupare se afl: mbuntirea nvmntului de toate gradele; mbuntirea orientrii colare i profesionale a tinerilor n corelaie cu evoluia cererii de munc; stimularea mobilitii teritoriale a forei de munc active; ncurajarea cercetrii tiinifice menit s extind activitile economice;

58

ncurajarea investiiilor care contribuie ntr-o msur important la crearea de locuri de muncetc. Pentru prevenirea unor ocuri de pe piaa muncii i pentru atenuarea dezechilibrului dintre cererea i oferta de munc se practic i politici proactive de ocupare. Ele urmresc susinerea apariiei de ntreprinderi mici i mijlocii, sprijinirea monetar-financiar a omerilor pentru a-i crea propriile locuri de munc, stimularea reglrii pieei muncii etc.

b. Politicile pasive de ocupare urmresc gsirea de soluii pentru angajarea excedentului de resurse de munc pornindu-se de la nivelul ocuprii considerat dat. Ele pun accentul pe protecia omerilor, ndeosebi prin indemnizaia de omaj i pe convingerea unor persoane active s se retrag de pe piaa muncii. Printre msurile de politic pasiv se afl: reducerea duratei muncii; diminuarea vrstei de pensionare; creterea perioade de colarizare obligatorie; sporirea numrului de locuri de munc n program atipic; restricionarea sau interzicerea imigrrilor etc. 2. O importan deosebit pentru mbuntirea ocuprii ntr-o ar are politica veniturilor. Aceasta urmrete asigurarea libertii negocierilor, creterii productivitii muncii, diminuarea practicilor restrictive de pe piaa forei de munc, nfptuirea unei politici fiscale i monetare de stimulare a expansiunii economice. ntr-o economie n dinamic i n schimbare n care oamenii sunt nevoii, din diverse motive, s-i schimbe locurile de munc, omajul nu poate fi redus la zero. Foarte important este evitarea omajului pe termen lung.

59

Capitolul 16 INFLAIA
16.1. Definirea i msurarea inflaiei Inflaia este o permanen a vieii economice. Ea reprezint un dezechilibru de ansamblu al economiei care exprim existena n circulaie a unei mase monetare ce depete nevoile economiei, ceea ce conduce la creterea generalizat i de durat a preurilor i la scderea puterii de cumprare a banilor. Inflaia a nsoit cea mai mare parte a istoriei omenirii; n perioada n care a funcionat sistemul monetar aur (practic sec. XVIII - jumtatea sec. XX) inflaia a fost, de regul, nesemnificativ. Dup cel de al doilea rzboi mondial, inflaia a fost continu, permanent i de durat, fr perioade deflaioniste. Inflaia contemporan se manifest n condiiile folosirii banilor de hrtie neconvertibili. Aceti bani simbol sunt mai uor de multiplicat dect banii care-i aveau suport material ntr-o cantitate determinat de metal preios sau n bunurile marfare supuse tranzaciilor pe pia. Inflaia este nociv deoarece distorsioneaz funcionarea sistemului de preuri, creeaz o redistribuire arbitrar de la debitori la creditori, invit, mai curnd, la speculaii i mai puin la desfurarea unei activiti de investiii productive. Procesul macroeconomic inflaionist presupune creterea nivelului general al preurilor i nu doar creterea preului unor produse. Aceast cretere este un fenomen care se autontreine, respectiv, creterea unor preuri atrage dup sine creterea altora i nu un fenomen izolat i accidental. n decursul timpului, n unele ri s-a ajuns la hiperinflaie. Aceasta desemneaz situaia n care inflaia este att de rapid, nct banii nceteaz s mai fie practic utili ca mijloc de schimb i de stocare a valorii. n unele ri au nceput s se nregistreze an dup an rate tot mai alarmante ale inflaiei, care au atins, n unele cazuri, cifre de 50%, 100%, 200% i chiar mai mult. Au existat situaii n care preurile au nceput s creasc cu o rat n permanent accelerare, astfel nct banii au devenit nefolositori. n anii '20, Germania a experimentat o hiperinflaie. n timpul i dup primul rzboi mondial, preurile au crescut substanial, n medie cu mai mult de 30% pe an. n anii 1922 i 1923, nivelul preurilor a explodat n Germania. Din ianuarie 1922 i pn n noiembrie 1923, indicele preurilor s-a ridicat de la 1 la 10 miliarde. Pe 15 noiembrie 1923, marca a fost oficial nulificat, valoarea sa fiind complet distrus.
60

Cnd inflaia a devenit extrem de rapid, oamenii i-au pierdut ncrederea n puterea de cumprare a monedei, fiind interesai s cheltuiasc banii fr valoare. Graba de a cheltui banii a dus la accelerarea creterii preurilor pn cnd oamenii nu au mai dorit sub nici o form s mai accepte bani. Sistemul de preuri poate fi restabilit prin nulificarea vechii uniti monetare i nlocuirea ei cu o nou unitate. Aceasta distruge valoarea economiilor monetare i a tuturor contractelor specificate n termenii vechii uniti monetare. Alte cazuri de hiperinflaie s-au nregistrat n S.U.A., n timpul rzboiului de independen, n Rusia, n timpul revoluiei ruse, iar dup cel de-al doilea rzboi mondial, n Ungaria, Romnia, Grecia, China i mai recent n Polonia, Rusia, Ucraina. n Romnia, n perioada octombrie 1990 - ianuarie 1999, indicele preurilor de consum a crescut n medie de aproximativ 62 de ori1. Msurarea inflaiei este o problem complex. Fiind un fenomen global de cretere, inflaia se msoar prin folosirea unui indice al preurilor care reprezint o medie ponderat a preurilor unui anumit numr de bunuri materiale i servicii. Poate fi ales: indicele preului de consum (IPC); indicele general al preurilor sau deflatorul PIB (PNB); indicele preurilor bunuri de capital; indicele costului vieii etc. Dintre acestea cel mai utilizat pentru msurarea inflaiei este IPC. El se determin pe baza unui co de bunuri (materiale i servicii) de consum care cuprinde: alimente; bunuri de uz curent i folosin personal (mbrcminte, nclminte, articole de toalet, pentru sport i excursii); bunuri de folosin ndelungat; servicii de transport, culturale, de ocrotire a sntii i de nvmnt .a. Lista bunurilor cuprinse n co este stabilit de ctre instituiile autorizate ale statului, prin conlucrare cu organizaiile sindicale, patronale i organisme ale societii civile. n ara noastr, IPC care se calculeaz este un indice de pre clasic de tip Laspeyres, de forma:
IPC = W 0 i Ipi ,
i =1 n

n care:
1

C.N.S.: Buletin Statistic nr.2/febr.1999 61

Woi este ponderea fiecrui sortiment n coul general de bunuri din perioada de baz; Ipi = indicele elementar al preurilor fiecrei grupe sortimentale care intr n calcului indicelui general. Rata inflaiei (Ri) exprim, n mrimi procentuale, ritmul de cretere a preurilor bunurilor economice destinate consumului ntr-o perioad de timp. Determinarea IPC, implicit a ratei inflaiei prilejuiete dispute ntre guvern, patronat i sindicate, generate de interesele urmrite de fiecare parte. Guvernul are interesul ca rata inflaiei s fie ct mai mic pentru a dovedi c guverneaz bine, patronatul este interesat s rezulte dinamici ct mai mici ale preurilor pentru a atenua revendicrile sindicatelor i salariailor, iar sindicatele ar dori s obin prin calculul IPC dinamici ct mai ridicate ale preurilor pentru a obine sporuri salariale mai mari. 16.2. Formele i cauzele inflaiei 1. n funcie de amploarea procesului inflaionist se cunosc mai multe forme de inflaie1: a. inflaia trtoare (moderat) caracterizat prin creterea generalizat a preurilor bunurilor din coul de referin cu 2% - 3% anual; b. inflaia deschis, caracterizat printr-o cretere a preurilor cuprins ntre 3% i 10%; c. inflaia galopant sau inflaia de dou cifre, care conduce la dublarea preurilor n decursul unui an; d. hiperinflaia, caracterizat prin creteri ameitoare ale preurilor. 2. n funcie de procesele care o declaneaz, inflaia poate fi: a. inflaie prin cerere; b. inflaie prin costuri; c. inflaie structural.
n perioada actual multe economii se confrunt cu fenomene ale stagflaiei i lumpflaiei. Stagflaia reflect acea situaie din economia unei ri caracterizat prin lips de cretere economic (cretere zero) sau chiar prin recesiune i inflaie rapid. lumpflaia caracterizeaz situaia cea mai critic dintr-o economie naional, caracterizat prin criz sau declin economic i inflaie rapid sau galopant. O alt noiune folosit pentru caracterizarea strii unei economii este dezinflaia, care reflect ncetinirea durabil a nivelului general al preurilor.
1

62

a. Inflaia prin cerere se caracterizeaz printr-o cretere a cererii globale care devine n exces fa de oferta global, care este inelastic sau indiferent. n cazul acestei forme, produsul global (PIB-ul, PNB-ul), de regul, sporete. Aa cum rezult din figura urmtoare prin creterea cererii sub impulsul unui oc, preul i cantitatea de echilibru sporesc de la P0, PNB0 la P1, PNB1, ca expresie a modificrii echilibrului de la E0 la E1, care se adapteaz att prin preuri, ct i prin cantiti.

P E1 E0 P0

O0

P1

C1 C0

PNB0 PNB1

PNB real

Fig.17. Diagrama inflaiei prin cerere. Creterea cererii globale este determinat de: sporirea veniturilor salariale fr a avea acoperire n creterea productivitii muncii; creterea cererii guvernamentale ca urmare a creterii cheltuielilor publice finanate, mai ales, prin deficite bugetare sau datorit unui excedente al balanei de pli; sporirea puternic a volumului creditelor din economie. Premisa inflaiei prin cerere este ca oferta de moned i veniturile agenilor economici s creasc mai rapid dect oferta de bunuri, ceea ce nseamn c masa monetar sporete mai intens dect PNB (PIB). M.Friedman consider c inflaia este, pretutindeni i totdeauna, un fenomen monetar care i gsete expresie n ecartul inflaionist - absolut i relativ.
63

Ecartul inflaionist absolut reflect excesul de moned neacoperit cu bunuri aflate pe pia. El se determin ca diferen, la nivelul economiei naionale, ntre cererea solvabil nominal-dat de masa monetar aflat la dispoziia agenilor economici nonbancari, i oferta real de bunuri economice marfare. Ecartul inflaionist relativ arat cte uniti monetare sunt n plus la 100 de uniti de ofert real. El se determin ca raport procentual ntre ecartul inflaionist absolut i oferta real de bunuri marfare. O contribuie decisiv la instalarea inflaiei prin cerere are elasticitatea produciei, n special cea de bunuri durabile i de capital. Dac oferta este elastic sau de elasticitate unitar n raport cu cererea, procesul inflaionist, prin mecanismul indirect, nu se declaneaz. El se declaneaz i se autontreine atunci cnd elasticitatea produciei de bunuri durabile i de capital este inelastic. Rigiditatea ofertei globale de bunuri economice este determinat de absena sau insuficiena stocurilor de resurse economice. Aceast insuficien apare atunci cnd stocurile nu pot fi rennoite n ritmul necesar din diverse motive, cum sunt raritatea resurselor i lipsa mijloacelor de plat, mai ales a celor de plat extern. Inflaia prin cerere, de regul, nainte de a se manifesta n ntreaga economie, se produce n anumite sectoare economice. Dezechilibrele inflaioniste aprute n unele ramuri i sectoare economice se extind pe ci, cum sunt: transmiterea majorrilor de preuri pe seama relaiilor dintre firme; livrrile unor firme, reprezint intrri pentru altele. Preul de vnzare al firmelor furnizoare reprezint cost de producie pentru firmele care achiziioneaz. Prin urmare, are loc o transmitere n lan a modificrilor de preuri; creterea cheltuielilor populaiei, posibil prin creterea veniturilor, ceea ce sporete cererea de produse ale unor ramuri economice anterior echilibrate; creterea general a veniturilor, ca urmare a presiunii salariailor care solicit alinierea veniturilor la nivelul celor din ramurile economice unde sunt mai ridicate; sporirea cererii pe baza unor comportamente speculative, care constau n: o stocri de mrfuri de ctre vnztori n vederea obinerii de ctiguri din creterea preurilor; o constituirea de depozite de bunuri economice de ctre cumprtori n vederea prevenirii unor creteri de preuri dezavantajoase;
64

accelerarea vitezei de circulaie a banilor ca urmare a deprecierii lor. Posibilitile de declanare a procesului inflaionist sunt mai mici sau mai mari n funcie de categoria de ageni economici n posesia crora ajunge sporul de mas monetar pus n circulaie. Dac excesul de mas monetar ajunge n special la productori, investiiile sunt stimulate, crete produsul global, iar posibilitile procesului inflaionist sunt reduse. Cnd sporul de mas monetar ajunge, n special, la consumatori i speculatori, efectul de cretere a preurilor este preponderent, iar procesul inflaionist se declaneaz cu intensitate.

b. Inflaia prin costuri const n apariia unei cereri globale suplimentare, n exces fa de oferta global, care rmne n urm datorit creterii costurilor din diverse motive, cum sunt: deprecierea cursului de schimb al monedei naionale, ceea ce mrete preurile factorilor de producie i ale bunurilor de consum provenite din import; pierderea sau restrngerea unor piee de desfacere, ceea ce conduce la creterea costului mediu fix; atragerea n circuitul economic a unor factori de producie mai rari cu preuri mai mari; creterea costurilor salariale n ritmuri superioare productivitii muncii. Restrngerea ofertei de bunuri economice la nivel micro i macroeconomic are loc deoarece, datorit creterii preurilor factorilor de producie, vor fi achiziionate n cantiti mai mici, ceea ce asigur o ofert mai redus. c. Inflaia structural este determinat de schimbrile structurale din economie care conduc la modificarea cererii i ofertei agregate n sens contrar: cererea agregat crete, iar oferta agregat scade (vezi fig.18). Inflaia structural se manifest n condiiile creterii mai rapide a anumitor ramuri economice, ceea ce atrage o mobilizare important de factori de producie spre ele n detrimentul altora.

65

IPC Pe1 E1 E0 Pe0

O1 O0

C1 C0

PNBe0

PNB real

Fig.18. Inflaia structural. Printre cauzele care genereaz inflaia structural se afl: apariia de noi capaciti de producie cu noi tehnologii, ceea ce necesit fonduri de finanare. n majoritatea cazurilor, pentru finanare se recurge la credite interne sau la venituri fr corespondent n realizarea unor bunuri economice, ceea ce mrete cererea de bunuri economice; creterea costurilor datorit cuprinderii n ele a sarcinilor fiscale, sociale i a riscurilor implicite de activitatea economic; neconcordane ntre structura material a cererii i ofertei datorit unor anticipri incorecte asupra structurii viitoare a cererii; subvenionarea preurilor sau costurilor din anumite sectoare, cnd conduce la susinerea preurilor pentru produse excedentare.

Inflaia are i cauze de ordin psihologic. Astfel, teama pentru o posibil cretere viitoare a preurilor determin agenii economici i indivizii s-i foloseasc economiile pentru cumprarea de bunuri economice. Prin urmare, are loc creterea cererii de bunuri economice n raport cu oferta, ceea ce determin creterea preurilor. Pe termen scurt, evoluia inflaiei este influenat de relaia dintre dinamica cererii globale i a ofertei globale. Ca regul general, cererea este elastic la factorii creterii i inelastic la scdere, iar oferta este elastic la scdere i inelastic n faa majoritii factorilor de cretere1. Din aceste motive, cnd crete cererea global are loc att creterea ofertei, ct i a ratei inflaiei. Cnd cererea global crete, sporesc masa monetar, cheltuielile guvernamentale etc.

Dumitru Ciucur, Ilie Gavril, Constantin Popescu: Economia - Editura Economic, Bucureti, 2001, pag.616-617
1

66

Ca regul, rata inflaiei sporete mai lent dect masa monetar deoarece o parte din sporul de mas monetar ajunge la productori, iar oferta are o elasticitate mai mic dect cea a cererii. O importan deosebit prezint anticiprile1 fcute de agenii economici asupra inflaiei; dac rata previzionat a inflaiei crete, are loc creterea inflaiei efective i reducerea produciei. Micorarea produciei determin creterea inflaiei i omajului. 16.3. Efectele inflaiei. Politici antiinflaioniste Inflaia are efecte ample asupra economiei i intereselor agenilor economici, asupra categoriilor populaiei, asupra climatului social-politic din interiorul rii i a relaiilor economice dintre partenerii aparinnd unor economii diferite. Deoarece inflaia modific preurile absolute n ritmuri i la momente diferite, ceea ce schimb preurile relative, ea redistribuie avuia de la cei ale cror preuri relative s-au redus spre cei ale cror preuri relative cresc. O form de redistribuire a veniturilor are loc ntre creditori i debitori. O parte a avuiei este transferat de la creditori la debitori atunci cnd contractul de mprumut n-a fost prevzut cu o clauz de indexare a ratei dobnzii i a amortizrii creditului, corelat cu rata inflaiei. Transferul de avuie are loc deoarece creditul a fost acordat ntr-o moned cu o putere de cumprare mai mare, iar la restituirea lui moneda are o putere de cumprare mai mic. n general, cei care pierd sunt creditorii, iar cei care ctig sunt debitorii. Printre debitori se afl i Guvernul, care este cel mai mare debitor. Acesta poate ctiga i n calitate de ncasator al taxelor directe atunci cnd acestea se aplic unor categorii superioare de venituri. n principiu, inflaia redistribuie veniturile de la cumprtor n favoarea vnztorului, de la cel care economisete n favoarea celui care investete sau speculeaz cu resursele celui dinti. Inflaia reduce puterea de cumprare a banilor, economiilor, pensiilor etc., dac acestea nu au preuri indexabile cu rata inflaiei. Diminuarea valorii banilor este cu att mai mare, cu ct valoarea real este mai mic dect valoarea nominal. Diferenele dintre valoarea nominal i valoarea real fac ca redistribuirea avuiei s nsemne pierderi pentru unii ageni economici i catiguri pentru alii. n absena inflaiei, venitul nominal ar fi egal cu cel real.
1

V.R.Dornbusch, S.Fischer: Macroeconomia - Editura Sedana, pag.399-401. 67

O form de redistribuire a veniturilor n favoarea deintorilor de capital i a celor care dein venituri i n dauna salariailor are loc atunci cnd2 preurile cresc mai repede dect salariile n condiiile unei inflaii moderate. Atunci cnd rata inflaiei depete rata de cretere a salariului nominal, salariul real se reduce. n condiii de inflaie, de regul, pierderile vrstnicilor sunt mai mari dect pierderile tinerilor deoarece primii dein mai mult active nominale, chiar dac mai primesc unele ajutoare sociale care, n principiu, sunt indexate. Printre cei care pierd se afl deintorii de titluri,n general, i de aciuni n special, deoarece veniturile reale aduse de aciuni se diminueaz ca urmare a inflaiei neanticipate. Inflaia penalizeaz, n primul rnd, agenii economici aflai n situaii de cumprtori deoarece ei trebuie s fac fa creterii preurilor. Efectele inflaiei asupra agenilor economici sunt diferite din motive, cum sunt: propagarea preurilor nu este uniform n timp i pe domenii; situaia economic a agenilor economici e diferit n momentul impactului inflaionist. Agenii economici cu venituri mici i fixe sunt cei mai lovii de inflaie, deoarece ei nu pot compensa pierderile de venit provenite din creterea n timp a preurilor. n condiii de inflaie, unii ageni economici obin ctiguri substaniale atunci cnd preurile mrfurilor lor cresc naintea altor preuri. Inflaia genereaz un grad sporit de incertitudine n mediul de afaceri, determinndu-i pe ntreprinztori s nu se lanseze n proiecte de investiii ample i de lung durat, cu risc ridicat. Ei prefer investiii cu orizont scurt i risc sczut. Inflaia ngreuneaz investiiile i orienteaz economiile spre operaiuni speculative. Astfel, un numr mare de ntreprinztori se transform n speculatori specializai n a cumpra la un moment dat mai ieftin i a vinde peste un timp mai scump. n perioade inflaioniste au loc modificri de structur n economia naional determinate de necesitatea satisfacerii cererii crescnde sau din dorina de a realiza profituri sporite, avnd loc o redistribuire a capitalurilor i a resurselor existente. La nivelul microeconomic, inflaia rupe relaia dintre preurile relative i evoluia costurilor i a cererii. Ea realoc resursele i reorienteaz
2

V.R.Dornbusch, S.Fischer, lucrarea citat, pag. 436 68

ntreprinztorii spre activitile care ofer avantaje competitive, chiar dac sunt instabile i acestea. n condiii de inflaie, firmele se pot confrunta cu imposibilitatea nlocuirii elementelor de capital fix pe seama fondului de amortizare, putnd avea loc o reproducie restrns a capitalului fix. Inflaia constituie o cauz important a deprecierii cursului de schimb al monedei naionale. Deprecierea monetar determin: ieftinirea mrfurilor naionale pentru cumprtorii strini; scumpirea mrfurilor importate. n condiiile unei inflaii permanente, productorii naionali sunt dezavantajai deoarece preurile de achiziii ale materiilor prime din import cresc mai repede dect preul cu care se export mrfurile. Ca urmare, are loc o scurgere de venit n afara granielor rii, iar capacitatea concurenial a firmelor naionale slbete. Inflaia antreneaz i extinde omajul. Creterea costurilor salariale determin patronii s promoveze tehnologiile moderne de mare productivitate i s diminueze personalul. Inflaia este o cauz a stagnrii sau diminurii creterii economice, ceea ce determin diminuarea veniturilor bugetare, deficite ale balanei de pli, nrutirea climatului social-politic, scderea nivelului de trai. Ansamblul consecinelor negative ale inflaiei constituie costurile sociale ale acestui fenomen. n teoria economic s-a evideniat existena unei relaii negative ntre rata de cretere a salariilor nominale i rata omajului. Aceast relaie a fost evideniat de cercettorul neozeelandez A.Phillips, pe baza unei cercetri minuioase referitoare la economia Angliei, care a cuprins aproape un secol. Cnd rata omajului este ridicat, revendicrile salariale ale sindicalitilor i angajailor sunt reduse i datorit costului de oportunitate ridicat pe care-l genereaz schimbarea locurilor de munc pe fondul unei oferte de munc mai mare dect cererea de munc. Curba Phillips are o pant negativ, ceea ce arat c, cu ct este mai sczut nivelul omajului, cu att mai mare este rata modificrii salariilor nominale. Acest fapt nu este surprinztor. Ratele sczute de omaj sunt asociate, n general, cu existena unor condiii de boom, condiii n care cererea excesiv de munc va determina o cretere rapid a salariilor nominale. Pe de alt parte, ratele mai mari ale omajului sunt asociate cu condiiile de recesiune, condiii n care slaba cerere de munc va duce la creteri relative mici ale salariilor nominale sau chiar la scderi ale acestora. Curba Phillips coreleaz nivelul ratei omajului cu rata procentual de modificare a salariilor nominale.

69

P/P (%)

15

S/S (%)

10

0 2 4 6 8 10 12 14 16

Rata omajului %

Fig.19. Curba Phillips pe termen scurt. Conform exemplului, o cretere a ratei omajului cu 4 puncte procentuale, de la 8% la 12%, va scdea inflaia generat de salarii de la 3% la 2%, n timp ce o reducere a ratei omajului cu 4 puncte procentuale, de la 8% la 4%, va crete rata inflaiei de la 3% la 4%. Conform teoriei lui A.Phillips, factorii de decizie macroeconomic se afl n faa unor opiuni alternative, fiind nevoii s aleag ntre un nivel redus de omaj, satisfacie pe care trebuie s o plteasc cu o inflaie ridicat i invers. Reprezentanii colii monetariste, n special M.Friedman i Edmund Phelps, au observat i demonstrat c nu exist o relaie durabil pe termen lung ntre rata inflaiei i a omajului, curba Phillips fiind valabil doar pe termen scurt.

Rata de cretere a salariilor (% pe an)

70

Diminuarea inflaiei, a consecinelor ei negative i meninerea ei n limite considerate normale, necesit practicarea unor politici antiinflaioniste. n funcie de obiectivele imediate urmrite, politicile antiinflaioniste cuprind programe i msuri pentru: 1. prevenirea sau reducerea efectelor negative pe care le suport anumii ageni economici de pe urma inflaiei; 2. reducerea inflaiei prin minimizarea costurilor sociale ale acestora. 1. Din rndul primei categorii de msuri se detaeaz, prin importan, indexarea salariilor i altor categorii de venituri. Indexarea este o msur de protecie social fa de efectele creterii preurilor i scderii puterii de cumprare a banilor. Ea const n creterea procentual sau n sume absolute a veniturilor agenilor economici, ndeosebi a salariilor i pensiilor, astfel nct s se acopere, parial sau total, creterea preurilor. a. Indexarea parial presupune creterea veniturilor cu o anumit cot procentual din rata inflaiei, iar indexarea total cu acelai procent de cretere a inflaiei. Indexarea parial se practic sub mai multe forme: indexarea cu limit inferioar, care presupune amplificarea veniturilor numai dac sporirea preurilor atinge o anumit rat; indexarea cu limit superioar, cnd se stabilete o limit superioar a indexrii, indiferent de nivelul ratei inflaiei; indexarea fix n raport de inflaia variabil, care presupune creterea trimestrial sau semestrial (periodic) a veniturilor cu un anumit procent din creterea preurilor. b. Indexarea total se practic foarte rar i nu reuete s menin neschimbate puterea de cumprare a veniturilor, deoarece exist un decalaj ntre momentul creterii generalizate a preurilor i cel al creterii veniturilor compensate. 2. Programele i msurile pentru reducerea inflaiei vizeaz: reducerea cererii agregate prin micorarea masei monetare i creterea costului banilor; creterea ofertei agregate; controlul concomitent al cererii i ofertei agregate. n acest scop, se folosesc combinat msuri de politic bugetar i fiscal. a. Msurile de politic fiscal urmresc: reducerea cheltuielilor guvernamentale; majorarea impozitelor i taxelor, ceea ce diminueaz sumele de bani destinate consumului i investiiilor. b. Msurile de politic monetar urmresc reducerea ofertei monetare pe ci, cum sunt:
71

creterea ratei dobnzii la creditele acordate de ctre bnci pentru a diminua numerarul pus n circulaie; creterea rezervelor monetare ale bncilor pentru a diminua numerarul pus n circulaie. Msurile de politic monetar i fiscal restrictive pot fi: lente, de mici proporii, graduale; brute, dure, rapide i de mari proporii. Msurile lente, graduale conduc la restrngerea creterii economice, sporirea lent a ratei omajului peste rata natural, reducerea lent, n timp, a inflaiei. Msurile rapide i de mari proporii conduc la reducerea brusc i substanial a inflaiei, la o recesiune scurt a ratei omajului, urmnd ca, dup o perioad de timp, producia i ocuparea s revin la niveluri anterioare, dar inflaia s rmn restrns1. Stimularea ofertei agregate se realizeaz pe ci, cum sunt: controlul preurilor i veniturilor n vederea diminurii presiunilor sindicale privind sporirea salariilor; acordarea de scutiri de taxe i impozite; ncurajarea efecturii de ctre firme a aciunilor de cercetaredezvoltare; introducerea i dezvoltarea produciei de noi bunuri economice; stimularea investiiilor destinate modernizrii aparatului de producie; ridicarea nivelului de pregtire profesional. Un rol hotrtor pentru reducerea sau prevenirea inflaiei revine msurilor care stimuleaz creterea productivitii factoriilor de producie i reducerea costurilor. n acest scop, este necesar ca dinamica productivitii factorilor de producie s devanseze potenialul de cretere a costurilor induse de scumpirea factorilor de producie importani.

Radu Vasile: ntre echilibru i recesiune - Editura Economic, Bucureti, 1998, pag. 292-294
1

72

Capitolul 17 STATUL N ECONOMIA DE PIA

17.1. Modaliti de intervenie a statului n economie. Rolul economic al statului ntr-o economie modern ntr-o economie de pia statul este implicat n activitatea economic. Interveniile lui urmresc meninerea unui echilibru ntre eficiena economic i justiia social, corectnd, atunci cnd este nevoie, eecurile pieei libere n alocarea resurselor economice limitate. Prin stat se nelege ansamblul unitilor administraiei publice centrale i locale dintr-o ar. Puterea executiv i ndeplinete funciile economice (guverneaz economic) folosindu-se de un sistem de norme, principii, instrumente i prghii economice, monetare, fiscale, valutare etc. Guvernarea economic necesit elaborarea i nfptuirea unor categorii de politici economice, cum sunt: politici generale, locale, monetar-financiare, bugetar-fiscal-valutare, de ocupare, anti-ciclice, comerciale etc. Politica economic implic stabilirea obiectivelor macroeconomice de atins ntr-o anumit perioad, ntr-o ar i a mijloacelor directe i indirecte necesare transpunerii n practic a acestora. Printre obiectivele politicii economice se afl realizarea unei creteri economice echilibrate, bazat pe compatibilitatea creterilor de eficien economic cu criteriile social-umane i ecologice. Eficiena, n general, cea economic n special, presupune compararea rezultatelor cu eforturile fcute pentru obinerea lor. Ea este exprimat de raportul dintre valoarea produciei rezultate i valoarea resurselor consumate. Alocarea resurselor este eficient atunci cnd acestea sunt destinate producerii de bunuri economice de care societatea are nevoie. Orice alocare de resurse rare pentru bunuri care nu sunt cerute de societate, exprim o activitate ineficient, o risip de resurse. Eficiena economic exprim cerina utilizrii raionale a resurselor economice limitate. Activitatea de utilizare a resurselor este eficient atunci cnd producia bunurilor materiale i a serviciilor s-a obinut cu cel mai sczut cost relativ. n condiiile unor resurse date, cu un anumit grad de specializare, costul relativ crete atunci cnd sporete cantitatea produs dintr-un bun economic. Tendina de cretere a costului relativ sau a costului de oportunitate este determinat i de faptul c producia marginal are tendina de reducere.
73

Eficiena economic exprim, la nivelul economiei naionale, o stare a alternativelor de alegere a cheltuirii resurselor limitate n care orice sporire a produciei unui bun economic nseamn reducerea produciei altui bun economic. Activitatea de distribuire a bunurilor economice este apreciat eficient atunci cnd firmele productoare repartizeaz aceste bunuri n raport cu dorinele i inteniile consumatorilor de cheltuire a veniturilor disponibile, la un anumit pre. Orice activitate de distribuire a bunurilor, care mrete averea unora prin micorarea averii celorlali, este considerat ineficient. Guvernarea economic trebuie s in cont de relaia dintre eficiena economic i justiia social.1 Eficiena economic nu trebuie absolutizat n dauna justiiei sociale i nici justiia social n dauna eficienei economice. Justiia social pune problema egalitii anselor generaiilor care coexist i se succed n via. Un sistem socio-economic bun, viabil, presupune o eficien economic ridicat, o redistribuire a avantajelor i riscurilor,astfel nct s se asigure un echilibru ntre riscul ntreprinztorului i protecia salariatului, o distribuie echitabil a avuiei produse pe baza legilor sociale. Desfurarea unei activiti eficiente condiioneaz nfptuirea progresului economico-social. Totodat, funcionarea societii necesit manifestarea dreptii sociale, reglementarea prin lege a valorilor sociale. Relaiile interumane sunt motivate de interese, dar se manifest i n limitele unor reglementri legale, menite s protejeze echitatea i dreptatea social. Progresul economico-social, n condiiile compatibilitii eficienei economice cu justiia social, presupune sporirea veniturilor, distribuirea i redistribuirea lor pe criterii de eficien economic i de dreptate social. Distribuirea veniturilor este un proces economico-social, cu caracter micro i macroeconomic, de mprire a valorii adugate (nou create) ntre participanii la obinerea lor. n urma distribuirii veniturilor, proprietarii factorilor de producie intr n posesia veniturilor primare: salarii, profituri, rente i dobnzi. Redistribuirea veniturilor determin creterea veniturilor finale i a patrimoniului pentru anumii ageni economici i scderea lor pentru alii. Ea const n preluarea cu titlu gratuit i nerambursabil a unor pri din veniturile primare ale unor subieci economici i darea lor spre folosire altor ageni economici, fr o contraprestaie imediat sau cu titlu gratuit i nerambursabil. Redistribuirea veniturilor ntre participanii la viaa economicosocial se realizeaz cu ajutorul unor mijloace, cum sunt: impozitele,
Dumitru Ciucur, Ilie Gavril, Constantin Popescu: Economia - Editura Economic, Bucureti, 2001, pag.380-384
1

74

taxele, subveniile, ajutoarele sociale, preurile factorilor de producie care nu se formeaz liber etc. Cauzele implicrii statului n viaa economic sunt multiple, printre ele aflndu-se: necesitatea corectrii insuficienei (lipsurilor) pieei. Cu ajutorul instrumentelor de politic economic, statul acioneaz pentru asigurarea stabilitii macroeconomice; incapacitatea pieei de a furniza anumite mrfuri i servicii. Astfel, statul furnizeaz bunuri economice, cum sunt: aprarea naional, securitatea social, iluminatul public etc.; asigurarea cadrului normal de desfurare a activitii economice; stimularea participrii agenilor economici naionali la fluxurile economice internaionale. Rolul economic al statului ntr-o economie modern este reliefat de funciile pe care le ndeplinete i anume: asigur cadrul juridic legislativ pentru desfurarea activitii economice i a condiiilor de exercitare a liberei iniiative de ctre agenii economici; influeneaz alocarea resurselor n scopul ameliorrii eficienei economice; elaboreaz programe pentru mbuntirea repartizrii veniturilor; acioneaz pentru stabilizarea economiei cu ajutorul politicilor macroeconomice. Rolul economic al statului se realizeaz prin forme specifice, cum sunt: a. cheltuielile guvernamentale; b. sistemul de impozite i taxe; c. sectorul public; d. activitatea legislativ; e. programarea economic. a. Cheltuielile guvernamentale se fac cu achiziiile statului de bunuri i servicii i cu plile de transfer. Statul este un agent economic consumator de bunuri i servicii pentru administraie, armat etc. Plile de transfer se refer la programele de asisten medical i social, plata ajutoarelor sociale, compensaiile pentru omaj etc. b. Impozitele i taxele constituie calea principal de formare a veniturilor statului. Prin politica sa fiscal, statul determin mrimea impozitelor i modul lor de colectare. Politicile de impozitare influeneaz creterea economic. Aproape toate impozitele pot afecta creterea prin reducerea stimulentelor de a economisi, a lucra, a asuma riscuri. Politicile de impozitare favorabile creterii pledeaz pentru evitarea cotelor puternic progresive ale impozitelor. Din motive de echitate, un impozit trebuie s fie
75

progresiv, dar creterea economic impune o moderare a gradului progresivitii, n vederea ncurajrii asumrii riscului de ctre ntreprinztori. c. n toate rile exist un numr de firme aparinnd administraiei de stat centrale sau locale, care produc bunuri economice solicitate de pia. Prin ntreprinderile sale publice, statul este un agent economic productor. d. Statul asigur, n mod democratic, cadrul juridic legislativ pentru desfurarea activitii economice i condiiile de exercitare a liberei iniiative de ctre agenii economici. e. Programarea economic se concretizeaz n elaborarea de programe economice cu diferite orizonturi de timp n scopul meninerii sau refacerii echilibrului economic. Aceste programe au un caracter orientativ. Statul democratic influeneaz economia, relaiile acesteia cu alte economii naionale. 17.2. Politica bugetar i politica fiscal Una din componentele politicii economice este politica bugetar. Aceasta reprezint teoria i aciunile guvernamentale care privesc veniturile i cheltuielile publice, cile i mijloacele de concentrare a ncasrilor, categoriile i mrimea cheltuielilor prin care se poate interveni direct pentru atenuarea disfuncionalitilor economiei etc. Politica bugetar se reflect n bugetul public naional, care constituie principalul mijloc prin care se formeaz veniturile publice i se efectueaz cheltuielile publice. Bugetul public naional cuprinde: bugetul de stat, bugetele locale i bugetul asigurrilor sociale. Bugetul de stat este principalul instrument financiar, care cuprinde veniturile mobilizate la dispoziia statului i repartizarea acestora pe destinaii de cheltuieli. El este elaborat i gestionat de Guvern i autorizat de Parlament. Bugetul de stat se prezint ca o balan n care se nscriu veniturile i cheltuielile anului bugetar, care poate s coincid sau nu cu anul calendaristic. Veniturile bugetului de stat cuprind ncasrile din: impozite directe, impozite indirecte, resurse financiare nefiscale. Cheltuielile bugetului de stat au urmtoarele destinaii: educaie, cultur, tiin, sntate, protecie social, ordine public, aprare naional, justiie, administraie public, protecia mediului natural etc. n ara noastr se utilizeaz i bugetul general consolidat prin care sunt corelate bugetul central i bugetele locale, interdependenele acestora,
76

mai ales deficitul bugetar cu soldul deficitar al balanei de pli externe, cu decalajul dintre investiii (inclusiv cele strine) i economisiri. Bugetul de stat ocup un loc central n ansamblul mijloacelor de care dispune puterea public pentru a aciona asupra economiei. Statul poate duce o politic bugetar pozitiv, care presupune fundamente teoretice, msuri i aciuni prin care ncasrile i cheltuielile publice sunt orientate n direcia creterii economice, realizrii unui nivel de ocupare ridicat, diminurii inflaiei i altor disfuncionaliti din domeniul bugetar. Politica bugetar pozitiv mai este cunoscut i ca politic de relansare bugetar ce se concretizeaz n numeroase efecte agregate i pe care le determin cheltuielile bugetare i impozitele asupra cererii globale, ofertei globale, venitului i consumului n timpul execuiei bugetare. Aceste efecte sunt cunoscute sub denumirea de multiplicator, care mbrac mai multe forme. Multiplicatorul cheltuielilor publice presupune ca prin sporirea cheltuielilor publice, n condiiile unor impozite neschimbate, s se stimuleze activitatea economic, creterea cererii, ofertei globale i a veniturilor. Multiplicatorul fiscal presupune sporirea venitului i a produciei prin reducerea impozitelor de ctre stat, considernd cheltuielile totale constante. Multiplicatorul bugetului echilibrat presupune sporirea produciei prin creterea, n aceeai proporie i concomitent, att a cheltuielilor bugetare, ct i a veniturilor bugetare. Execuia bugetar poate fi: echilibrat, cnd veniturile sunt egale cu cheltuielile; excedentar, cnd veniturile realizate sunt mai mari dect cheltuielile; deficitar, cnd veniturile realizate sunt mai mici dect cheltuielile. n majoritatea rilor i anilor, bugetul public este deficitare sau cronic deficitar din cauza prelurii, an de an, a deficitelor din perioadele anterioare. Acoperirea deficitului bugetar se poate realiza prin: emisiunea de bonuri de tezaur, pe termen scurt, sub un an; contractarea de mprumuturi de stat prin emisiunea i plasarea de obligaiuni i alte titluri de valori publice, pe termen mediu sau termen lung; consolidarea deficitului bugetar, prin preluarea lui la datoria public. Deficitul bugetar influeneaz viaa economic prin efectele lor, care pot fi favorabile sau nefavorabile. Efectele favorabile constau n faptul c un deficit bugetar moderat reprezint un element stabilizator pentru economie, contribuie la creterea cererii agregate. Efectele nefavorabile constau n posibilitatea ca deficitele

77

s genereze inflaie i s afecteze negativ veniturile, bunstarea i creterea economic pe termen lung. Prin ele nsele, deficitele nu sunt suficiente pentru a determina apariia inflaiei. Un deficit persistent poate conduce la inflaie atunci cnd, pentru acoperirea lui, Banca Central sporete oferta monetar, crend moned. Implicaiile deficitului bugetar asupra creterii economice sunt dependente i de modul de folosire a mprumuturilor externe, care au fost fcute pentru finanarea deficitului bugetar respectiv. Aceste mprumuturi externe mresc datoria naional, iar implicaiile datoriei naionale asupra creterii economice, sunt diferite. Datoria naional poate afecta negativ creterea economic pe termen lung dac resursele mprumutate sunt cheltuite pentru consum. n aceste situaii, plata mprumuturilor i a dobnzilor aferente de ctre generaiile viitoare poate determina reducerea standardelor viitoare ale ceteanului mediu, datorit poverilor fiscale suplimentare. Execuia bugetar poate fi echilibrat atunci cnd cheltuielile sunt egale cu veniturile prevzute; ea este greu de realizat, deoarece cea mai mare parte a cheltuielilor bugetare sunt stabilite de aranjamente anterioare, iar veniturile oscileaz odat cu venitul naional, n condiiile unor rate de impozitare fixe. n plus, dup cel de-al doilea rzboi mondial, s-a impus concepia keynesist care susine c este posibil restabilirea sau meninerea echilibrului economic de ansamblu, dezechilibrnd bugetul statului. Acesta trebuie s serveasc luptei contra recesiunii economice mrind, printr-o relansare a consumului i/sau investiiilor, cererea global; invers, excedentul bugetar, restricionnd cererea global din economie, combate supra-ocuparea i generarea de inflaie. Pornindu-se de le concepia keynesist, s-a formulat opinia conform creia un buget de dimensiuni acceptabile are efect de relansare asupra activitii economice,deoarece genereaz putere de cumprare suplimentar care, la rndu-i, antreneaz un consum suplimentar, ducnd la mrirea ritmului de dezvoltare. 17.3. Eecul pieelor. Externaliti i bunuri publice Termenul de eec de pia exprim o performan a pieei care este mai puin bun dect cea mai bun performan posibil. El nseamn c cel mai bun rezultat posibil al pieei nu a fost obinut. Funcionarea liber a sistemului de pia nu asigur: alocarea resurselor societii cu eficien maxim;
78

distribuirea veniturilor i pstrarea sistemului de valori n concordan cu criterii de eficien social maxim. n economia real de pia din rile dezvoltate, exist o concuren imperfect, iar imperfeciunile pieei sunt generate, att de eecurile diferitelor piee concureniale, ct i de intervenia direct a guvernului. Prin compararea i msurarea efectelor celor dou categorii de imperfeciuni, se pot cunoate efectele msurilor pe care le implic guvernarea economic. Buna funcionare a unei economii bazate pe evoluia liber a forelor pieei, necesit intervenia autoritilor publice n viaa economico-social pentru soluionarea unor probleme, cum sunt: garantarea proprietii private, crearea condiiilor reale pentru respectarea regulilor concurenei, asigurarea normelor care stau la baza restructurrii, falimentului i lichidrii firmelor. Desfurarea i dezvoltarea concurenei necesit intervenia statului n economie pentru crearea condiiilor de apariie a noi firme, pentru importul unor resurse, pentru prevenirea sau diminuarea polurii, pentru ajutorarea unor grupuri care se confrunt cu probleme deosebite (omaj, boal etc.). ntr-o economie de pia liber, autoritile trebuie s creeze condiii pentru ca preurile s reflecte, n cel mai nalt grad posibil, raritatea relativ a resurselor. Astfel de condiii, nseamn elaborarea unor reglementri privind funcionarea monopolurilor, tiut fiind c acestea ar putea face ca preurile s nu reflecte corect raritatea relativ a bunurilor economice. n cazul polurii, prin stabilirea unor reglementri adecvate, se pot preveni efectele negative asupra mediului care pot fi generate de pia, se poate crea un comportament al agenilor economici care s corespund att intereselor proprii de a obine un profit tot mai ridicat, ct i criteriile ecologice i social-economice ale societii. O imperfeciune a pieei este omajul. Pentru corectarea imperfeciunilor pieei, din punct de vedere al omajului, autoritile pot aciona pe ci, cum sunt: subvenionarea direct a forei de munc din unele domenii, n vederea reducerii costurilor salariale; stimularea cererii agregate din economie prin sporirea cheltuielilor publice, reducerea impozitelor etc. Unul dintre factorii ce genereaz rezultate de pia ineficiente, sunt bunurile publice. Un bun public are un cost total de producie care nu crete pe msur ce numrul total de consumatori crete. n categoria bunuri publice intr: armata naional, care apr pe toi cetenii naiunii, indiferent de numrul cu care acesta sporete;

79

poliia care, n cazul unei localiti, asigur protecie mpotriva rufctorilor, protejndu-i att pe localnici, ct i pe vizitatori; anumite informaii, cum sunt informaiile meteorologice, care sunt utile pentru diveri ageni economici i indivizi, ajutndu-i s ia msuri pentru evitarea unor fenomene, iar costul informaiei pentru un utilizator n plus este zero. Alte bunuri publice sunt: rezerva de aer curat, centralele electrice, concertele n aer liber. O caracteristic a unui bun public este accesibilitatea lui tuturor odat ce a fost produs, utilizarea lui neputnd fi restricionat la cei care sunt dispui s plteasc pentru el. Din acest motiv, piaa privat nu produce cantiti eficiente de bunuri publice deoarece, dup realizarea lor, sunt fie ineficiente, fie imposibil ca oamenii s fie determinai s plteasc pentru utilizarea lor.

Bunurile publice au dou caracteristici fundamentale: nonexclusivitatea nonrivalitatea (nonexhaustivitatea). Nonexclusivitatea este imposibilitatea sau dificultatea de a exclude de la utilizare vreun utilizator potenial, imediat ce bunul a fost produs. De exemplu, dup punerea n funciune a instalaiilor de iluminat public, toi cetenii pot beneficia de lumina respectiv. Atunci cnd costul mijloacelor folosite pentru a exclude de la consumarea bunurilor publice este mai mare dect avantajele ce s-ar putea obine, nvinge decizia de nonexcludere. Nonrivalitatea nseamn lipsa de rivalitate ntre utilizatori, n ceea ce privete consumul acestor bunuri, adic un nou consumator nu modific oferta disponibil pentru ceilali. Dup ce bunul a fost produs, suplimentarea beneficiarilor acestuia nu determin creterea costului pentru orice consumator adiional costul marginal fiind zero. Rivalitatea este o trstur a bunurilor private n sensul c, dac o persoan consum o anumit cantitate din ele, acea cantitate nu mai este disponibil pentru consumul altcuiva. Bunurile care au n deplintatea lor cele dou caracteristici fundamentale sunt bunuri publice pure. Bunurile care nu au deloc cele dou trsturi sunt bunuri private pure. ntre cele dou categorii extreme se afl bunurile publice i bunurile private, dup cum prezena sau absena caracteristicilor menionate este precumpnitoare. n situaii practice, bunurile pure exist, aprarea fiind un exemplu. n multe cazuri, un bun este un amestec ntre public i privat. De exemplu, o parcare public este un bun care se caracterizeaz prin nonrivalitate pn la capacitatea normal; peste o anumit limit de utilizare n exces, ea devine
80

parial rivalitar i complet rivalitar atunci cnd gradul de utilizare este maxim (100%). Furnizarea bunurilor publice de ctre stat este motivat de eecurile de pia, respectiv de situaiile n care pieele nu conduc la o alocare eficient a resurselor. Pentru corectarea eecului pieelor este necesar intervenia statului sau crearea unei piee care s absoarb deficitul de pia. Principalele instrumente folosite de administraia public pentru a interveni cnd apare eecul de pia sunt: a. regulile i reglementrile; b. proprietatea public; c. cheltuielile i impozitele. a. Regulile i reglementrile sunt utilizate att pentru a fixa cadrul n care opereaz forele de pia, ct i pentru a modifica funcionarea pieelor libere. b. Proprietatea public este un instrument pentru exercitarea controlului asupra produciei i distribuiei unor bunuri. De exemplu, guvernul poate privatiza anumite industrii aflate n proprietatea sa i totodat, poate s stabileasc reguli pentru comportamentul proprietarilor privai. c. Unele cheltuieli guvernamentale sunt determinate de promovarea factorilor de producie folosii la producerea bunurilor i serviciilor n sectorul public al economiei. Aceste cheltuieli sunt fcute pentru producerea bunurilor care nu sunt furnizate de piaa liber (aprarea naional, sistemul juridic). Impozitele au o importan major pentru realizarea multor politici guvernamentale. Ele furnizeaz fondurile necesare finanrii cheltuielilor. Prin desfurarea activitilor economice se produc anumite efecte asupra terilor sau mediului natural a cror valoare nu se reflect n preul bunului tranzacionat, numite externaliti. Ele mai sunt efecte ale celei de a treia pri, deoarece de ele nu in cont productorul i consumatorul, participanii direci ai unei tranzacii. Externalitile reprezint costuri sau beneficii generate de o tranzacie de care participanii primari ai tranzaciei nu in cont i care sunt suportate sau de care beneficiaz ali participani. Ele pot fi negative, atunci cnd afecteaz pe utilizatori prin costurile nete pe care le determin i pozitive, cnd genereaz beneficii nete. Externalitile pozitive sunt generate de domenii, cum sunt: nvmntul, cercetarea tiinific, dezvoltarea tehnologic i alte sectoare de creaie. Desfurarea activitilor n aceste domenii ocazioneaz costuri care sunt mari n raport cu efectele directe obinute de firme i mici n

81

raport cu efectele sociale globale. Aceste activiti sunt fie subvenionate de guvern, fie finanate direct. Externalitile determin ndeprtarea produciei de la nivelul optim din punct de vedere social, deoarece nu sunt incluse n deciziile de producie ale agenilor economici. Ele trebuie evaluate. Evaluarea externalitilor nseamn msurarea pagubelor n cazul efectelor negative i a beneficiilor n cazul efectelor pozitive. Pentru ca productorii externalitilor s in cont de ele i s fie incluse n deciziile lor privind producia, se pot lua diverse msuri, cum sunt: practicarea de amenzi, care vor fi pltite de agentul economic care genereaz externalitile negative; acordarea de drepturi de productor celor care desfoar activiti generatoare de externaliti pozitive; fuzionarea agentului economic care genereaz externalitatea, cu agentul economic care recepteaz externalitatea. n acest fel, generatorul unor efecte externe negative va trebui s ia n considerare costul extern, iar generatorul efectelor pozitive va putea beneficia de venitul extern.

82

Capitolul 18 COMERUL INTERNAIONAL

18.1. Economia mondial i fluxurile economice internaionale Dezvoltarea economiilor naionale se caracterizeaz printr-o participare activ la comerul internaional, la fluxurile economice internaionale. Economiile naionale privite n interdependena legturilor economice dintre ele formeaz economia mondial. Ea s-a format n baza unui proces istoric ndelungat n cadrul cruia un rol major a avut constituirea statelor naionale i adncirea diviziunii sociale a muncii, schimbul de bunuri dintre ri. Trsturile principale ale economiei mondiale sunt: dezvoltarea interdependent a economiilor naionale, care sunt entitile de baz ale economiei mondiale; supunerea tuturor participanilor legislaiilor specifice relaiilor dintre forele pieei, cerere i ofert; existena concomitent pe teritoriul unei ri a unor ageni economici naionali i a unor ageni economici strini; existena unor deosebiri mari ntre economiile rilor lumii din punct de vedere al nivelului de dezvoltare. Totodat, exist decalaje mari n interiorul economiilor naionale; evoluia permanent a economiilor naionale. Modul n care sunt ierarhizate i organizate n timp i spaiu economiile naionale, starea lor calitativ sunt reflectate de ordinea economic mondial. O contribuie major la formarea economiei mondiale revine diviziunii mondiale a muncii, care reflect tendinele de specializare internaional competitiv n scopul participrii eficiente la circuitul economic mondial. Diviziunea mondial a muncii s-a dezvoltat treptat de-a lungul timpului, cunoscndu-se mai multe tipuri de specializri, ca: specializarea intersectorial (industrie-agricultur) dominant n perioadele de nceput; specializarea inter-ramur (industrie-industrie) predominant n perioadele mai avansate; specializarea pe subramuri sau intra-ramur (electronic-electronic, chimie-chimie);

83

specializarea intra-producie, pe produse, servicii, tehnologii etc., caracteristic perioadei actuale, sub influena revoluiei tehnicotiinifice. Principalii factori care influeneaz diviziunea mondial a muncii sunt: condiiile naturale diferite ale rilor lumii; cantitatea, structura i calitatea factorilor de producie naturali; complexitatea bunurilor n diferite ri; dimensiunile teritoriului i populaiei; disponibilitatea de capital; obiceiurile i comportamentele economice specifice diferitelor popoare; conjunctura social-politic intern i internaional. Evoluia societii umane pe fiecare treapt de dezvoltare este nsoit de schimbul de bunuri ntre ri. Acest schimb s-a dezvoltat pe msura creterii eficienei activitii economice, a sporirii i diversificrii produciei, a adncirii diviziunii sociale a muncii. Cnd schimbul de bunuri dintre ri a dobndit o sfer cuprinztoare de manifestare i a nceput s influeneze vizibil nivelul de dezvoltare al fiecrui stat, el a devenit o reflectare a economiei mondiale. n esen, piaa mondial reflect relaiile de schimb ce se realizeaz ntre agenii economici din diverse ri. Ea este spaiul economic de manifestare a diviziunii mondiale a muncii i a efectelor acesteia. Existena pieei mondiale se datoreaz mai multor cauze, cum sunt: nzestrarea natural diferit a rilor cu factori de producie, ceea ce permite schimburi internaionale att de factori, ct i de bunuri obinute cu ajutorul lor; imposibilitatea ca o anumit ar s produc, n condiii eficiente, toat gama de bunuri de care are nevoie; diviziunea internaional a muncii. Relaiile economice internaionale se desfoar n diferite forme, cum sunt: comerul internaional, care exprim ansamblul tranzaciilor cu bunuri i servicii pe care agenii economici dintr-o ar le fac cu exteriorul; piaa internaional a capitalurilor, care reprezint ansamblul operaiilor care asigur plasarea,n i din strintate a unor capitaluri sub form de investiii directe, mprumuturi, cumprri de titluri de valoare; piaa mondial a muncii, care este format din relaiile economice generate de migrarea populaiei apte de munc dintr-o ar n alta pentru a se angaja; piaa mondial a tehnologiilor i produselor ce ncorporeaz un nivel nalt de cunotine tiinifice; piaa internaional a schimburilor valutare;

84

piaa mondial neagr, care este reprezentat de comerul mondial cu bunuri interzise vnzrii-cumprrii libere sau cu bunuri sustrase regimului vamal, taxrii i impozitrii prevzute de acesta. Micrile de bunuri materiale, servicii, informaii, valori bnetide la o ar la alta reprezint fluxuri economice internaionale. Ele se manifest n forme diferite n timp i spaiu. La nceputul economiei mondiale, obiectul fluxurilor economice internaionale l formau bunurile materiale. Ulterior, o dat cu debutul secolului XX, a crescut importana fluxurilor economice internaionale, care au ca obiect investiiile de capital. n perioada contemporan, preponderente au devenit fluxurile privind cooperarea economic i tehnico-tiinific internaional. Subiecii fluxurilor economice internaionale sunt agenii economici din diferitele ri care ncheie acorduri comerciale de diverse tipuri. Fluxurile economice internaionale sunt multilaterale, caracter determinat de procese, cum sunt: dezvoltarea specializrii internaionale sub impactul progresului tehnico-tiinific ; globalizarea problemelor omenirii; intensificarea colaborrii internaionale etc. Ele presupun respectarea riguroas a principiilor dreptului internaional. Fluxurile economice internaionale au tendina general de multiplicare i diversificare ntr-un cadru economico-juridic determinat. Ansamblul fluxurilor economice internaionale, privite n unitatea i interdependena lor, formeaz circuitul economic mondial. El este influenat de gradul de dezvoltare a economiilor naionale i al economiei mondiale, de nivelul diviziunii mondiale a muncii, de conjunctura politic internaional. Totodat, circuitul economic mondial influeneaz economiile naionale, economia mondial i relaiile politice internaionale. Participarea unei ri la circuitul economic mondial este dependent de potenialul economic al rii. Cu ct o ar are un grad de dezvoltare economic mai ridicat, cu att ea particip mai intensiv la circuitul economic mondial.

18.2. Comerul internaional. Balana comercial Relaiile comerciale dintre diferitele ri ale lumii sunt reprezentate de schimbul de produse i servicii prin intermediul exporturilor i importurilor sau comerului internaional. Exportul reprezint o vnzare de bunuri economice ale unui agent economic dintr-o ar n schimbul unei sume de bani cu circulaie pe plan internaional. Importul reprezint o cumprare de bunuri economice de la
85

un agent economic din alt ar n schimbul unei sume de bani convenite. Comerul internaional exprim totalitatea tranzaciilor de export i de import ierarhizate pe ri, pe grupe de ri, pe zone sau regiuni, pe categorii de piee sau de bunuri economice etc. El se msoar cu ajutorul unor indicatori, cum sunt: ponderea comerului internaional n produsul intern brut (PIB) sau produsul naional brut (PNB); ponderea exportului n totalul produciei vndute a unor ri; ponderea importului n totalul produciei utilizate ntr-o ar; volumul exportului sau importului pe locuitor etc. Adoptarea deciziilor privind exportul sau importul unei ri necesit investigarea capacitii de export sau de import a pieei cu ajutorul nclinaiei medii i a nclinaiei marginale de a exporta i de a importa. nclinaia medie de a exporta exprim raportul dintre exporturile unei ri i produsul ei global pe o anumit perioad. nclinaia medie de a importa se determin ca un raport ntre importurile unei ri i produsul ei global pe o anumit perioad. nclinaia marginal de a exporta sau importa se determin ca raport ntre modificarea exporturilor suplimentare, respectiv modificarea importurilor suplimentare i modificarea produsului global al rii pe o anumit perioad. Fundamentarea deciziilor de import sau de export are n vedere elasticitatea cererii i ofertei pentru export i pentru import. n cazul unei cereri la export elastice, ncasrile n valut ale rii sporesc atunci cnd preurile exporturilor se reduc. n situaia unei cererii la export inelastice, reducerea preurilor exporturilor conduce la diminuarea ncasrilor n valut ale rii. n cazul unei cereri la import elastice, creterea preurilor importurilor determin scderea ntr-o msur mai mare a cererii pentru import. n situaia unei oferte la import inelastice, la creterea preurilor exportate cu un procent, cantitatea oferit crete cu mai puin cu un procent. Comerul internaional s-a dezvoltat n strns legtur cu progresele economice nregistrate n diferite ri i cu reducerea costurilor transporturilor internaionale. El ndeplinete diverse funcii, cum sunt: favorizarea obinerii de factori de producie i bunuri economice de consum pe care unele ri nu le au sau pe care ar putea s le creeze cu un efort foarte mare; stimularea dezvoltarii i perfecionrii activitii de producie prin asimilarea noutilor tiinifico-tehnice mondiale; facilitarea obinerii unor bunuri economice pentru acoperirea nevoilor de consum ale populaiei; ptrunderea pe diverse piee pentru bunurile economice produse eficient;
86

stimularea concurenei n activitatea de producie i de desfacere a bunurilor economice produse pe plan naional. n perioada contemporan, comerul internaional prezint trsturi, cum sunt: creterea mai puternic a comerului exterior n raport cu dinamica produciei. Un astfel de decalaj se explic prin creterea volumului fizic al exporturilor i prin sporirea preurilor pe piaa mondial n condiiile n care o pondere relativ crescnd din producia naional este orientat spre exterior, iar o pondere tot mai mare a importului este destinat acoperirii nevoilor de consum ale unei ri; modificarea structurii comerului mondial, crescnd ponderea produselor prelucrate i de tehnicitate ridicat a acestor ri n cadrul schimburilor economice externe; influenarea ntr-o msur crescnd a comerului internaional de evoluia conjuncturii economice internaionale; concentrarea comerului mondial spre rile dezvoltate, proces reflectat de ponderea ridicat a acestor ri n cadrul schimburilor economice externe; apariia de noi forme de aliane i cooperri internaionale. n perioada postbelic, au aprut organisme care au stimulat comerul internaional, cum sunt Organizaia Mondial a Comerului i Uniunea European. n prezent, afacerile internaionale se deruleaz i sub forma unor aliane strategice, cum sunt: aliane competitive: producia sub licen, respectiv acordarea cu titlu oneros a dreptului de utilizare a unei tehnologii de produs sau proces care a fcut anterior obiectul unui brevet de licen la liceniator. Brevetul este nsoit de multe ori de know-how, adic elemente tehnice i tehnologice nebrevetabile; distribuia sub francizare (franchising), respectiv acordarea de ctre o persoan (cedent) unei alte persoane (franchiser) a permisiunii de a se folosi n afaceri de drepturi intelectuale i materiale aparinnd cedentului; cooperarea industrial, care presupune colaborare pe baza unui contract ntre o firm principal (ordonator) i una sau mai multe firme executante de produse ce le livreaz contra cost ordonatorului, care le vinde pe piaa mondial sub marca sa (subproducie internaional); coproducie internaional, care const n nelegerea ntre dou firme din ri diferite de a produce autonom anumite subansamble i de a i livra reperele create n scopul asamblrii pentru obinerea produsului finit; societi mixte, care implic un acord ntre dou sau mai multe pri, pentru a lucra mpreun la un proiect de afaceri economic.

87

Fiecare ar urmrete modul n care particip la comerul internaional cu ajutorul balanei comerciale. Ea cuprinde ncasrile din exporturile de mrfuri i plile pentru importul de mrfuri exigibile ntr-o anumit perioad, de obicei un an, indiferent de perioada n care a avut loc fluxul de mrfuri. Exportul constituie activul n care se nscriu operativ sumele ncasate din vnzarea bunurilor economice ntr-o valut convenit. Importul constituie pasivul n care se nscriu sumele pltite pentru bunurile economice importate ntr-o valut nscris n contractul de import. Balana comercial se poate prezenta sub mai multe forme, determinate pe baza unor criterii avute n vedere la ntocmirea ei. a. Dup numrul partenerilor, balana poate fi: balan comercial general, atunci cnd reflect schimburile de mrfuri ale unei ri cu toate celelalte ri; balana comercial parial, atunci cnd reflect schimburile de mrfuri ale unei ri cu ageni economici dintr-o singur ar sau dintr-un grup de ri.

b. Dup raportul dintre export i import, balana poate fi: excedentar (activ) cnd valoarea exportului este mai mare dect cea a importului; deficitar (pasiv) cnd valoarea exportului este mai mic dect cea a importului; echilibrat, cnd valoarea exportului este egal cu valoarea importului. Starea balanei comerciale reflect nivelul de eficien economic nregistrat n ara respectiv. Balana comercial este o component principal a balanei de pli externe. 18.3. Teorii i politici privind comerul internaional Comerul internaional a constituit i constituie un domeniu important de analiz pentru teoria economic.1 Problematica schimbului internaional de bunuri economice este analizat n primul curent de gndire economic modern. Reprezentanii

n teoria economic actual, o lucrare important care abordeaz teorii i politici privind comerul internaional este Sultana Sut Selejean: Comer internaional i politici comerciale contemporane - Editura Eficient, Bucureti, 1997. 88

mercantilismului apreciau c politicile externe protecioniste corespund intereselor naionale. Ele serveau, ndeosebi, intereselor marilor negustori. Reprezentanii liberalismului clasic (Adam Smith, David Ricardo .a.) au avut contribuii la dezvoltarea teoriei liberalismului economic potrivit cruia, libera iniiativ privat concord cu eficiena economic ntr-un context instituional mult mai mobil dect n perioada precedent. Adam Smith a creat teoria avantajului absolut n comerul internaional prin care se susinea c specializarea internaional a unei ri conduce la producerea unor bunuri cu costuri economice mai mici. El apreciaz c economisirea muncii naionale i specializarea unei ri se bazeaz pe producerea acelor mrfuri ale cror costuri sunt absolut mai mici, comparativ cu strintatea. Pentru ca importul s fie mai avantajos dect producerea unei mrfi, trebuie ca preul unei achiziii s fie mai mic dect preul ocazionat de producerea bunului respectiv. n cazul n care o ar are o productivitate naional mai sczut dect cea de la nivel mondial, prin export ea cedeaz o parte din valoarea nou creat. n aceast situaie, se poate economisi munca naional dac se import bunuri a cror producere n interior ar fi mai scump, folosindu-se mijloacele de plat obinute prin export. David Ricardo a elaborat teoria avantajului comparativ relativ, conform creia toate rile pot obine avantaje n comerul internaional, chiar i acelea care au un dezavantaj absolut n producerea tuturor mrfurilor, respectiv le creeaz cu cheltuieli mai mari pe unitatea de produs dect n alte ri. El a formulat legea avantajelor comparative relative conform creia orice ar se va specializa n producia i exportul acelor mrfuri pe care le creeaz cu cheltuieli relativ mai mici, cu sacrificarea unor anse mai reduse i a cror eficien este relativ mai ridicat n comparaie cu situaia din alte ri. n perioada interbelic, prin reformularea teoriei ricardiene, a fost creat Modelul Heckscher-Ohlin-Samuelson al comerului internaional (Modelul H.O.S.). Autorii modelului H.O.S. (E.F.Heckscher, Bertil Ohlin, P.A.Samuelson) considerau c nivelul preurilor este determinat de utilitatea marginal a bunurilor. Conform modelului, fiecare ar are interes s se specializeze i s exporte produse i servicii care ncorporeaz factori de producie relativ abundeni i ieftini. De asemenea, fiecare ar va cuta s importe produse i servicii care necesit importuri mari de factori de producie deficitari i scumpi.
89

Elementele eseniale ale modelului sunt: dezvoltarea analizei comerului internaional cu aspecte privind proporia nzestrrii naturale a rilor cu factori de producie i cu cele referitoare la teritorializarea optim a unitilor economice; egalizarea preurilor factorilor de producie i a veniturilor ntre rile partenere la comerul internaional. Teoria economic privind comerul internaional s-a dezvoltat i prin contribuia colii economice din ara noastr. Un merit deosebit revine lui Mihai Manoilescu (1891-1950) care a explicat mecanismul dup care se desfoar relaiile economice internaionale ntre rile inegal dezvoltate pe baza adncirii decalajului dintre productivitatea muncii mai ridicat din rile industriale i productivitatea muncii mai sczut din rile preponderent agrare; pe msura trecerii timpului acest decalaj tinde s se adnceasc. Mihail Manoilescu a demonstrat c din comerul internaional ctig numai rile puternic industrializate, care au o productivitate naional medie ridicat, iar rile preponderent agrare, cu productivitatea medie a muncii mai sczut, pierd sub dou aspecte: cnd vnd produse primare i cnd cumpr produse industriale. Aceasta nseamn scurgerea de venit naional din ara agricol n ara industrial. Pentru participarea eficient a rilor slab dezvoltate la tranzaciile internaionale sunt necesare, conform reputatului economist romn, diversificarea economiei naionale prin industrializarea i protejarea ramurilor economice autohtone noi. n perioada postbelic s-au pus bazele teoriei avantajelor competitive dinamice. O contribuie hotrtoare la aceast teorie a avut W. Leontief. El a cutat s demonstreze c mrfurile exportate de S.U.A. erau create cu un consum intensiv de munc n comparaie cu un consum mai redus de capital. Leontief a caracterizat structura i calitatea economiei S.U.A. n relaiile lor cu strintatea prin intermediul comerului internaional, folosindu-se de analiza input-output (intrri-ieiri). El a afirmat c teoria avantajelor relative nu mai corespunde condiiilor i mutaiilor specifice comerului internaional postbelic. Potrivit teoriei avantajelor competitive dinamice, eficiena comerului internaional este n funcie de felul n care sunt utilizai factorii de producie de rile specializate, de potena acestora de a se antrena n mecanismul concurenial i ntr-o msur foarte mic sau chiar de loc, de nzestrarea lor cu resurse i factori de producie.

90

Pentru ca o ar s beneficieze de teoria avantajelor competitive dinamice, trebuie ca ea s ndeplineasc condiii majore, cum sunt: cantitatea, structura i calitatea factorilor de producie; starea industriei naionale; cererea i oferta pe piaa intern; mecanismul concurenial ntemeiat pe proprietatea privat i libera iniiativ; managementul guvernamental, conjunctura mondial etc. Dac ntr-o ar lipsesc unele din aceste condiii se poate trece la substituirea lor, folosindu-se modaliti diverse, cum sunt: perfecionarea managementului guvernamental n domeniul politicilor economice i comerciale; ntrirea relaiilor mutual avantajoase; racordarea economiei naionale la economia mondial pe calea integrrii economice internaionale. n acest fel se creeaz condiii pentru ca avantajele sau dezavantajele comparative absolute i relative s fie schimbate n avantaje competitive dinamice. Politici privind comerul internaional Politicile comerciale reprezint ansamblul reglementrilor de natur economico-juridic, administrativ, fiscal, bugetar, financiar, bancar, valutar etc. adoptate de stat n vederea extinderii sau diminurii schimburilor comerciale externe i protejrii economice naionale de concurena strin. Pe termen lung, obiectivul principal al politicii comerciale externe este stimularea dezvoltrii economiei naionale prin transferarea relaiilor economice externe ntr-un factor important de cretere economic. Pe termen scurt sau mediu, obiectivele politicii comerciale constau n: modernizarea structurii relaiilor comerciale internaionale; extinderea sau diminuarea exporturilor i importurilor de bunuri economice; modificri n teritorializarea relaiilor comerciale; ameliorarea raporturilor de schimb i creterea ncasrilor la bugetul statului etc. Obiectivele politicii comerciale se deosebesc n timp i spaiu sub influena unor mprejurri naionale i internaionale specifice. n perioada de dup cel de-al doilea rzboi mondial a nceput s se manifeste tendina de instituionalizare a relaiilor economice internaionale,
91

concomitent cu multilateralizarea acestora. Aa au aprut i s-au dezvoltat diverse organisme, cum sunt Organizaia Mondial a Comerului (O.M.C.), precum i diferite grupri economice integraioniste. Politica comercial cuprinde, n principal: a. politica vamal; b. politica comercial netarifar: c. politica de stimulare a exportului. a. Politica vamal sau politica tarifar reprezint ansamblul reglementrilor privind intrarea i ieirea bunurilor economice ntr-o ar sau dintr-o ar. Ea se nfptuiete cu ajutorul tarifelor vamale, care cuprind taxele vamale i alte reprezentri de ordin vamal (regulament vamal, cod vamal,etc.). Taxa vamal este un tip de impozit indirect care se percepe bunurilor economice care fac obiectul comerului internaional, n special al importului. Ea se aplic mrfurilor care trec frontierele vamale ale unei ri, constituie o surs de natur fiscal la bugetul ri i influeneaz direct preul bunurilor care circul n comerul internaional. Taxele vamale restricioneaz sau stimuleaz schimburile comerciale internaionale. Taxele vamale pot fi grupate dup diverse criterii1: n funcie de scopul impunerii, distingem: o taxe vamale cu caracter fiscal; o taxe vamale cu caracter perfecionist: n funcie de obiectul impunerii, distingem: o taxe vamale de import: o taxe vamale de export, taxe vamale de tranzit: din punct de vedere al perceperii, distingem: o taxe vamale ad valorem; o taxe vamale specifice; o taxe vamale mixte; din punct de vedere al stabilirii de ctre stat, distingem: o taxe vamale autonome (generale); o taxe vamale convenionale (contractuale); o taxe vamale prefereniale; o taxe vamale de rspuns (de retorsiune) care pot fi: taxe vamale antidoping; taxe vamale compensatorii. Nivelurile taxelor vamale se regsesc n taxele vamale compensatorii. Acestea sunt cataloage care cuprind nomenclatorul produselor supuse
1

Nicolae Sut (coord.), lucrarea citat, pag.87 i urmtoarele 92

impunerii vamale i nivelul taxelor vamale corespunztoare fiecrei mrfi sau grupe de mrfuri. De asemenea, n tariful vamal se includ, de obicei, i mrfurile scutite de taxe. b. Politica comercial netarifar reprezint ansamblul instrumentelor, reglementrilor i msurilor publice sau private, menite s limiteze comerul internaional n scopul protejrii pieei interne de concurena strin i/sau pentru echilibrarea balanei de pli interne. Politica comercial netarifar implic luarea unor msuri, cum sunt: msuri care limiteaz cantitatea importat dintr-un bun n mod direct, prin interdicii (prohibiie) la import; msuri care limiteaz importurile n mod indirect, prin mecanismul preurilor (preuri minime i maxime de import, impozite indirecte etc.); msuri care privesc formalitile vamale privind importurile (evaluarea vamal, documente necesare etc.); msuri care decurg din standardele aplicate produselor importate i celor indigene: norme de securitate care cuprind condiiile de calitate, norme sanitare, norme de ambalare, norme de marcare, norme de etichetare etc.; c. Politica comercial de stimulare a exportului reprezint ansamblul instrumentelor i msurile publice i private menite s stimuleze exporturile unei ri. Aceast politic necesit luarea a dou categorii de msuri: msuri promoionale; msuri de stimulare a exporturilor. Msurile promoionale urmresc influenarea partenerilor externi poteniali pentru a cumpra anumite bunuri economice ce exist deja sau care vor fi disponibile pentru export ntr-un viitor apropiat. Astfel de msuri se iau la nivel macroeconomic (negocierea i ncheierea de acorduri comerciale i de plat, organizarea de agenii i reprezentane comerciale n strintate, publicitate extern etc.). Msurile de stimulare a exporturilor urmresc mrirea competitivitii bunurilor economice destinate exportului i ridicarea gradului de motivaie a productorilor i exportatorilor n vederea impulsionrii exporturilor. Asemenea msuri pot avea coninut: bugetar: subvenii directe i indirecte de export, prime de export; fiscal: scutiri de taxe sau reduceri de taxe i impozite pentru producia exportat;

93

financiar-bancar: acordarea de credite n condiii avantajoase exportatorilor; valutar: prime valutare, deprecierea monedei naionale etc. Comerul internaional necesit ncheierea sistematic de tratate, acorduri i diverse convenii economice ntre parteneri din ri diferite. Aceste tratate cuprind principii generale care reglementeaz relaiile economice internaionale, aspecte referitoare la transportul internaional al bunurilor economice respective pe cale maritim i fluvial (tratate de comer i navigaie) diverse clauze. Astfel de clauze sunt: clauza naiunii cele mai favorizate; clauza regimului naional etc.

Clauza naiunii cele mai favorizate reprezint o prevedere nscris de regul n tratatele de comer i navigaie sau n acordurile comerciale i de pli, potrivit creia prile semnatare se oblig s-i acorde reciproc toate avantajele pe care le-au acordat sau le vor acorda n viitor rilor tere n domeniul relaiilor comerciale. De regul, clauza naiunii cele mai favorizate se aplic n urmtoarele domenii: eliberarea licenelor de import-export; perceperea taxelor vamale de import, export i tranzit; navigaia maritim i fluvial; situaia juridic a agenilor i reprezentanilor comerciali i a persoanelor juridice ale unei ri care realizeaz acte de comer pe teritoriul celeilalte ri semnatare.

94

Capitolul 19 PIAA SCHIMBURILOR VALUTARE

19.1. Coninutul pieei valutare Comerul internaional necesit, de obicei, schimbarea unei monede cu alta. Piaa valutar reprezint totalitatea tranzaciilor de vnzarecumprare cu diferii bani naionali, inclusiv reglementrile i instituiile aferente. Pe piaa valutar se fac tranzacii cu valut i cu diverse titluri de credit exprimate n monede strine. Valuta reprezint moneda naional a unei ri care este utilizat n operaiuni de schimb internaional. Schimbul valutar poate avea ca obiect bani n numerar sau devize scripturale. n prezent, cele mai numeroase schimburi sunt vnzrile i cumprrile de valut n cont. Pe piaa valutar se confrunt cererea cu oferta de valut. Evoluiile acestora sunt influenate de dinamica economiilor naionale i a relaiilor economice internaionale. Cererea de valut exprim nevoia de astfel de bani care poate fi satisfcut prin actele de cumprare n conformitate cu normele pieei valutare i cu evoluia cursului de schimb. Ea are la baz folosirea valutei pentru: extinderea activitii economice; participarea la tranzacii speculative; protejarea veniturilor mpotriva evoluiei nefavorabile a cursului de schimb. Cererea de valut este generat de: operaiuni de import; prestri de servicii realizate n ar de ageni economici strini; ieirile de capital naional. Oferta de valut exprim disponibilitile valutare, care pot fi: exportul de bunuri; prestarea de servicii n alte ri de ctre unii ageni economici; intrrile de capitaluri strine, sub diferite forme, ntr-o ar. Operaiunile pe piaa valutar se fac, n principal, prin intermediul bncilor care opereaz pe cont propriu sau n numele clienilor. n strns legtur cu dezvoltarea i implementarea echipamentelor electronice n
95

relaiile valutare s-a dezvoltat viramentul bancar. Acesta const ntr-un ordin formulat prin telefon, telex sau scrisoare, de ctre o banc ctre alt banc pentru a vira o sum de bani n favoarea altei bnci sau persoane specificate n ordin. Funcionarea pieei valutare presupune convertibilitatea banilor. De-a lungul timpului conceptul de convertibilitate a evoluat. Prima form de convertibilitate a reprezentat-o convertibilitatea metalic; ea consta n schimbarea liber a monedei pe o cantitate determinat de metal preios i era eminamente intern. n prezent, convertibilitatea reprezint dreptul rezidenilor i nerezidenilor de a schimba moneda naional cu alt moned strin n mod liber, prin vnzare-cumprare pe pia fr nici o restricie. Convertibilitatea limitat exprim capacitatea monedelor naionale de a fi schimbate doar pentru o anumit categorie de operaii, avndu-se n vedere compatibilitatea bunurilor economice naionale, starea balanei de pli, rezervele valutare etc. Convertibilitatea limitat - intern exprim capacitatea monedelor naionale de a se schimba numai n interiorul unei ri pe valuta intrat n ara respectiv i de a servi la formarea unei pri din cota de subscriere la Fondul Monetar Internaional. Convertibilitatea deplin nseamn schimbarea monedei naionale pe alte monede naionale n condiiile eliminrii, relativ totale, a restriciilor privind folosirea monedelor respective. Convertibilitatea total este caracteristic monedelor liber utilizabile, care particip n proporii mari la tranzaciile internaionale. La nceputul anului 1991, monede liber utilizabile erau: dolarul S.U.A., marca german, lira sterlin, francul francez, yenul japonez. 19.2. Mecanismele pieei valutare Un rol important n funcionarea pieei valutare revine cursului de schimb (ratei de schimb sau curs valutar). Cursul de schimb reprezint preul unei monede naionale sau internaionale, exprimat ntr-o alt moned naional cu care se compar valoric n anumite condiii de spaiu i timp. El exprim cantitatea de moned strin ce se primete n schimbul unei uniti de moned naional. n perioada n care exista convertibilitatea n aur a banilor s-au practicat cursuri de schimb fixe, care erau cursuri de schimb oficiale.

96

Dup renunarea la paritatea n aur, bncile naionale au stabilit un aa-zis curs de schimb central care era bazat pe paritatea puterii de cumprare a monedelor naionale i care nlocuia cursul de schimb oficial. Conform teoriei paritii puterii de cumprare pe termen lung, valoarea medie a cursului de schimb depinde de paritatea puterilor de cumprare a monedelor respective. Teoria susine c o moned va tinde s aib aceeai putere de cumprare atunci cnd este cheltuit n ara sa de origine sau cnd este schimbat pe o valut strin. Cursul de schimb reflectat de paritatea puterii de cumprare este determinat de nivelurile relative ale preurilor n cele dou ri. De exemplu, s presupunem c nivelul preurilor n Japonia crete cu 10%, n timp ce nivelul preurilor n S.U.A. crete cu numai 4% n aceeai perioad. Puterea de cumprare a dolarului se apreciaz cu 6% fa de yenul japonez. Aceasta nseamn c n S.U.A. preurile tuturor bunurilor, msurate n dolari, produse att n S.U.A., ct i n Japonia, vor crete cu 4%, n timp ce n Japonia preurile tuturor bunurilor, msurate n yeni, att cele produse n Japonia, ct i ale celor importate din S.U.A., vor crete cu 10%. Cursul de schimb determinat pe baza paritii puterilor de cumprare se modific pentru a compensa diferenele dintre ratele inflaiilor din cele dou ri. Puterea de cumprare a monedelor naionale este utilizat pentru stabilirea cursurilor reale de schimb. Acestea sunt cursuri care msoar preurile relative pentru dou bunuri naionale. Cursul real de schimb se utilizeaz pentru analiza evoluiei comerului exterior, a cererii i ofertei reale. El este n raport invers cu creterea competitivitii. O ar are un curs real n scdere cnd i mbuntete competitivitatea, bunurile ei devenind relativ ieftine pe pieele mondiale i invers. Cursul de schimb se formeaz pe piaa valutar n funcie de raportul dintre cererea i oferta de monede naionale care se schimb. El oscileaz n jurul paritii1 puterii de cumprare a monedelor naionale datorit influenei a diveri factori. O moned naional se apreciaz atunci cnd
1

Paritatea monetar reprezint raportul valoric dintre dou uniti monetare. n funcie de felul n care se exprim valoarea paritar, paritatea monetar poate fi: paritatea metalic, ce se stabilea n cazul n care valorile paritare erau definite, invariabil, printr-o cantitate de aur; paritatea valutar, care se stabilete atunci cnd valorile paritare ale unor monede naionale sunt exprimate printr-o valut de referin; paritatea monedei co, care reprezint paritatea dintre monedele naionale ale cror valori paritare sunt definite printr-o moned co; paritatea puterii de cumprare, care reprezint paritatea dintre monedele naionale, ale cror valori paritare au ca etalon puterea de cumprare. 97

puterea ei de cumprare sporete i se depreciaz atunci cnd puterea ei de cumprare scade. Principalii factori care influeneaz raportul cerere-ofert de monede naionale ce se schimb i, implicit, cursul de schimb, sunt: 1. Evoluia exportului i a importului Creterea exportului determin aprecierea monedei naionale, iar creterea importului deprecierea ei. Pentru ca moneda naional s se aprecieze trebuie ca exporturile de bunuri economice s fie mai mari dect importurile. Volumul exportului depinde de elasticitatea cererii bunurilor exportate. n cazul n care cererea este inelastic, creterea preurilor bunurilor exportate va determina intrarea unui volum mai mare de valut n ar, ceea ce va conduce la aprecierea monedei naionale. n cazul n care cererea este elastic, suma total de valut strin cheltuit pentru cumprarea bunurilor autohtone va fi mai mic, influena asupra aprecierii monedei naionale fiind mai redus. Creterea importului poate fi generat de sporirea cantitilor importate sau/i de creterea preului bunurilor importate. Cnd preul n valut al bunurilor importate de o ar crete, volumul importurilor depinde de elasticitatea cererii acestor bunuri. Atunci cnd cererea este elastic se va cheltui mai puin valut strin pentru import, ceea ce determin deprecierea monedei naionale ntr-o msur mai mic. Atunci cnd cererea este inelastic, cheltuielile n valut pentru procurarea bunurilor sunt mai mari, ceea ce determin sporirea cererii de valut i implicit, deprecierea monedei naionale ntr-o msur mai mic. 2. Rata inflaiei Cnd ntr-o ar se nregistreaz o rat a inflaiei mai mare dect n rile cu care are relaii economice, moneda rii respective se depreciaz n raport cu monedele rilor n care rata inflaiei este mai mic i invers: monedele rilor cu o rat a inflaiei mai mic se vor aprecia n raport cu celelalte. 3. Micrile de capital Micrile semnificative de capital pot exercita o puternic influen asupra cursului de schimb, mai ales pe msur ce volumul fluxurilor de capital pot influena plile comerciale, n orice moment. Creterea substanial a capitalului strin ntr-o ar favorizeaz aprecierea monedei rii importatoare de capital.

98

Micrile de capital au cauze directe. Pe termen scurt, deplasarea capitalurilor poate fi determinat de schimbarea ratelor dobnzii i de ateptrile prilejuite de evoluia cursului de schimb ale unei ri. Astfel, comercianii internaionali sunt interesai s in banii n depozite aductoare de dobnzi i doresc s le mprumute pe pieele unde ratele dobnzilor sunt cele mai ridicate, celelalte condiii fiind constante. Dac ntr-o ar rata dobnzii pe termen scurt crete i ajunge mai mare dect ratele din majoritatea rilor atunci, pe termen scurt, va exista un influx de capital n acea ar sau, cel puin, a depozitelor exprimate n moneda celei ri. Dac ratele dobnzii pe termen scurt scad i ajung mai mici dect cele din majoritatea rilor, este probabil o fug a capitalurilor din acea ar. Dobnzile ridicate dintr-o ar tind s aprecieze moneda acelei ri, iar dobnzile sczute tind s o deprecieze. Micrile de capital pe termen scurt sunt influenate i de ateptrile privind evoluia cursului de schimb al unei ri. Dac se ateapt o apreciere a unei monede naionale, va crete cererea din aceast moned, ceea ce determin aprecierea ei. Dac se ateapt ca moneda rii respective s se deprecieze, strinii, persoane fizice sau juridice, vor fi precaui n a o cumpra. Micrile de capital pe termen lung sunt influenate de ateptrile pe termen lung privind oportunitile de profit dintr-o ar i de ateptrile privind evoluia puterii de cumprare externe a monedei rii respective. Firmele din diverse ri sunt dispuse s investeasc ntr-o ar, dac sconteaz c ar putea ctiga profituri mai mari dect n afacerile din propria ar. Ele au motive mai mari de a investi atunci cnd se ateapt ca moneda rii n care investesc se apreciaz sau, cel puin, nu are loc diminuarea puterii de cumprare. 4. Soldul balanei comerciale influeneaz evoluia cursului de schimb. Dac soldul e cronic pasiv ca urmare a devansrii exporturilor de ctre importuri, are lor reducerea veniturilor n devize ale rii, micorarea posibilitilor de import i de achitare a datoriei externe. Dac soldul balanei comerciale e activ, oferta de valut e mare, ceea ce favorizeaz creterea cursului de schimb. 5. Soldul balanei de pli influeneaz evoluia cursului de schimb. n general, o balan de pli cronic pasiv reflect o situaie precar a relaiilor economice i financiare ale unei ri cu strintatea. Soldul pasiv poate fi lichidat, n principal, prin exportul de mrfuri i mprumuturi din strintate.

99

Exporturile de bunuri economice, dac sunt mai mari dect importurile, determin aprecierea monedei naionale. mprumuturile pe termen mai lung, mai mari dect sumele acordate cu titluri de mprumut, genereaz sume de devize care vor putea fi vndute pe piaa valutar, ceea ce determin creterea cursului de schimb. Prin mprumuturi (datorii) contractate n strintate, consecinele deficitului comercial pot fi atenuate pentru o anumit perioad. Condiia de baz pentru evitarea scderii permanente a cursului de schimb este situaia balanei de pli. Un sold pozitiv determin creterea cursului, iar un sold negativ determin scderea cursului monedei naionale. 6. Cursul de schimb este influenat de factori psihologici i de schimbrile structurale din economie generate de introducerea de noi tehnologii, de noi produse. Dac produsele unei ri nu se mbuntesc calitativ la fel de rapid ca produsele altor ri, la preuri apropiate vor fi preferate produsele strine de ctre consumatori, ceea ce determin creterea cererii de valut i, implicit, deprecierea monedei naionale. Maniera de exprimare a cursului de schimb este denumit metod de cotare. Ea poate fi direct i indirect. Cotarea direct const n exprimarea preului unei uniti fixe de valut strin n moneda naional. De exemplu, 1$ = X lei. Cotarea indirect const n exprimarea unei uniti de moned naional n valut strin. De exemplu, 1 = X $ S.U.A.. n Romnia se practic dou tipuri de cotaii: una fix i alta variabil. Banca Naional a Romniei public un curs propriu cu caracter orientativ, calculat ca o medie ponderat a tuturor tranzaciilor ncheiate n ajun de bncile comerciale. n funcie de evoluia pieei, instituiile bancare pot schimba cursul de schimb n aceeai zi, iar clientul are posibilitatea de a participa sau nu, la tranzacie. Prin intermediul bncilor se deruleaz cea mai mare parte a operaiilor de pe pieele valutare. Bncile stabilesc cursul de vnzare i cumprare pentru monedele convertibile ale diferitelor ri. Aceste cursuri sunt afiate cu ajutorul echipamentelor electronice moderne i comunicate telefonic clienilor interesai. Banca manevreaz cursul valutar pentru a stimula, dup caz, vnzarea sau cumprarea de valut, obinnd ctig din diferena dintre cursul de vnzare i cursul de cumprare.

100

Operaiunile de pe piaa schimburilor valutare sunt dup coninutul lor la vedere (spot) i la termen (forward). a. Operaiunile la vedere reprezint cumprarea sau vnzarea unor devize la un curs de schimb determinat n limitele unui timp maxim de 48 de ore din momentul ncheierii tranzaciei. Ele se mai numesc operaiuni curente i sunt cele mai numeroase n cadrul schimburilor de valut n cont. Operaiunile la vedere faciliteaz relaiile de export-import i contribuie la reglementarea unor deconturi financiare privind investiiile directe, investiiile de portofoliu (titluri de valoare) anumite plasamente de capital pe termen scurt, schimbarea dimensiunilor sau structurii lichiditii unor operatori etc. b. Operaiunile valutare la termen reprezint vnzarea i cumprarea de valut ce se tranzacioneaz la cursul stabilit n momentul contractrii i se finalizeaz prin livrarea valutei i plata ei la un termen ulterior (scadena) mai mare de 48 de ore lucrtoare, fixat atunci cnd s-a ncheiat contractul. Cursul pentru operaiunile la termen este, n general, mai mare dect operaiunile la vedere, datorit riscului mai mare pe care l implic operaiunea. Operaiunile valutare la termen sunt simple (normale ) sau complexe. Operaiunile simple presupun cumprarea de ctre operator a unei valute la o anumit dat, ca operaiune la vedere, iar aceast valut este vndut n aceeai zi, ca operaiune la termen. Operaiunile complexe sunt cele de gen swap, care reprezint tranzacia dintre dou pri pentru a preschimba o cantitate dintr-o moned pe o cantitate din alt moned, urmnd ca dup o perioad de timp prile s-i restituie cantitile respective de moned. Ele constituie o creditare reciproc ntre doi operatori de pe piaa valutar. Astfel de operaiuni sunt practicate, de regul, de ctre bncile centrale pentru a-i asigura temporar anumite deficite ale balanei de pli externe. 19.3. Balana de pli externe. Datoria extern Un rol esenial n analiza i controlul fluxurilor externe ale unei ri revine balanei de pli externe. Ea reprezint un tablou statistico-economic n care se includ i se compar ncasrile i plile realizate de o ar din relaiile sale economice, financiare i monetare cu alte ri, pe o anumit perioad de timp, de obicei, un an. n balana de pli externe nu se include stocul activ sau pasiv de resurse financiar-valutare ce se afl la dispoziia economiei naionale, la un anumit moment. Ea cuprinde fluxurile valorice cu strintatea care trebuie efectuate n
101

perioada pentru care se ntocmete balana, indiferent de momentul cnd se va realiza plata n mod efectiv. Balana de pli externe a unei ri cuprinde sintetic totalul ncasrilor i plilor valutare reieite din operaiunile cu bunuri materiale, servicii i capitaluri efectuate ntre agenii economici din ara de referin i cei strini, ordonate ntr-o anumit grupare. Balana de pli poate fi: activ (excedentar) cnd ncasrile sunt mai mari dect plile; pasiv (deficitar) cnd plile sunt mai mari dect ncasrile echilibrat, cnd ncasrile sunt egale cu plile. Pentru asigurarea comparabilitii internaionale n concordan cu normele Fondului Monetar Internaional, se impune cerina uniformizrii gruprii posturilor n balanele de pli ale rilor, dup cum urmeaz: 1. Contul curent, care include: A. Bunuri i servicii B. Venituri C. Transferuri curente 2. Contul de capital i financiar, care include: A. Contul de capital, adic: a) transferuri de capital; b) achiziionarea/vnzarea de active nemateriale-nefinanciare. B. Contul financiar, adic: a) investiii directe; b) investiii de portofoliu; c) alte investiii de capital; d) conturi de tranzit; e) conturi de cliring/barter; f) active de rezerv (BNR). 3. Erori i omisiuni nfptuirea echilibrului balanei de pli externe necesit corelarea activitilor din balan, conform relaiei: E - I - Sf = Si R, n care: E I Sf Si R este valoarea exportului; - valoarea importului; - soldul operaiunilor financiare; - soldul operaiunilor de credit; - modificarea rezervelor valutare i a masei monetare.

102

n ultimele decenii s-au nregistrat importante dezechilibre ale balanelor de pli externe, concomitent cu dezechilibre ale balanei comerciale n multe ri. S.U.A. au nregistrat un deficit cronic al balanei comerciale, n timp ce alte ri dezvoltate ca Japonia i Germania au nregistrat excedente substaniale. Poziia cheie a dolarului american n relaiile monetare i financiare internaionale i exportul substanial de capital american n strintate ofer S.U.A. posibilitatea de a compensa deficitul balanei comerciale. n multe ri n curs de dezvoltare i n rile cel mai puin dezvoltate s-au nregistrat, ani la rnd, deficite mari ale balanelor comerciale i de pli externe. Eliminarea deficitelor cronice necesit luarea de ctre aceste ri a unor msuri de regndire i reorientare a structurilor economice i mecanismelor economico-financiare interne n consens cu schimbrile fundamentale ale lumii contemporane. Deficitele prelungite ale balanelor de pli externe pot determina, n cazul rilor n curs de dezvoltare, oprirea creterii economice i concesionarea bogiilor naturale. n cazul unei ri dezvoltate se reduc rezervele monetare, se devalorizeaz moneda pentru a crete competitivitatea extern a mrfurilor de export i se apeleaz la credite pe termen mijlociu i lung. Datoria extern n corelaie cu creditele primite de o ar sau de agenii economici particulari din strintate, se formeaz datoria extern. Creditele care se practic n relaiile internaionale pot fi grupate, dup diverse criterii, astfel: dup destinaie: o credite pentru mrfuri; o credite financiare; dup natura creditului: o credite comerciale sau de firm; o credite bancare; o credite guvernamentale; o credite acordate de organisme financiare internaionale; dup natura beneficiarului: o credite primite de firme private; o credite primite de bnci o credite primite de guverne, uniti administrative teritoriale, firme de stat i alte instituii publice; dup durat:
103

o credite pe termen scurt (1-3 ani); o credite pe termen mijlociu (3-5 ani); o credite pe termen lung (peste 5 ani). Datoria public extern reprezint totalitatea obligaiilor statului provenite din mprumuturi de pe piaa extern, contractate direct sau garantate de stat. Ea se deosebete de datoria extern, care este mai cuprinztoare i care poate fi abordat pe diverse planuri: datoria extern brut n sens larg; datoria brut n sens restrns; datoria extern n accepiunea BIRD; datoria extern net.1 Datoria extern brut n sens larg cuprinde sumele de bani i alte valori pe care rezidenii unei ri, persoane fizice i juridice, le datoreaz strintii, la un anumit moment. Aceast noiune cuprinde sumele datorate de stat, uniti administrativ-teritorial i alte entiti de drept public, ntreprinderi private i alte organizaii, precum i de persoane fizice, unor organisme internaionale, guverne, bnci i alte instituii publice strine, unor bnci private, firme i altor creditori, precum i unor persoane fizice rezidente n strintate. Datoria extern net se determin ca diferen ntre creanele i angajamentele externe ale unei ri, adic prin scderea din activele publice i particulare ale rezidenilor unei ri n strintate, a activelor deinute de rezidenii externi n ara debitoare. Gradul de ndatorare fa de strintate i efortul valutar pe care aceasta l reclam se exprim cu ajutorul unor indicatori. Pentru exprimarea gradului de ndatorare a unei ri fa de strintate se folosesc indicatorii: mrimea absolut a datoriei externe; mrimea medie a datoriei externe pe locuitor; raportul dintre datoria extern i produsul intern brut. Mrimea absolut a datoriei externe reprezint suma mprumuturilor externe rmase de rambursat la un moment dat i cuprinde datoria public extern contractat i datoria contractat de ali ageni economici. Efortul valutar angajat de datoria extern a rilor debitoare se reflect prin mrimea absolut a serviciului datoriei externe (rambursarea creditelor
Dumitru Ciucur, Ilie Gavril, Constantin Popescu: Economia - Editura Economic, Bucureti, 2001, pag.673
1

104

i plata dobnzilor aferente) i prin raportul dintre serviciul datoriei externe i ncasrile din exportul de bunuri materiale i servicii. Datoria extern trebuie rambursat n conformitate cu condiiile convenite, respectiv trebuie amortizat. Este important ca restituirea creditelor i plata dobnzilor corespunztoare s fie favorizat de ncasrile din export, care trebuie s asigure n continuare resursele necesare achitrii importurilor de bunuri economice necesare creterii economice i satisfacerii cerinelor sociale ntr-o anumit perioad. Pentru amortizarea datoriei externe se folosesc modaliti, cum sunt: rambursarea creditelor n cote egale; rambursarea creditelor n cote inegale; rambursarea creditelor ntr-o singur trans (la scaden). Impactul creditelor externe asupra economiei naionale este n funcie de destinaia i modul de utilizare a acestora. Folosirea lor pentru modernizarea structurii economice, pentru extinderea activitilor profitabile favorizeaz creterea economic real. Dac mprumuturile externe sunt folosite pentru satisfacerea unor nevoi de consum imediate sau pentru rambursarea datoriei externe, se diminueaz resursele necesare stimulrii creterii economice. Pentru a deveni un factor de cretere economic, creditele externe trebuie s fie folosite cu prioritate pentru realizarea unor obiective, cum sunt: realizarea unor obiective de investiii productive; introducerea de tehnologii moderne; modernizarea structurii economiei; ridicarea competitivitii produselor. Problema datoriei externe se pune diferit pentru rile dezvoltate i pentru cele slab dezvoltate sau n curs de dezvoltare. a. n cazul rilor dezvoltate aspectele datoriei se reduc, n cea mai mare parte, la datoria public, n sensul c statul nu poate asigura echilibrul balanei de pli prin fluxurile necesare de capital (emisiuni de titluri de valori publice n moneda naional pe piaa intern sau extern). b. n cazul rilor slab dezvolta sau n curs de dezvoltare , acumularea unei datorii peste limitele considerate normale are consecine negative, ele neputnd face fa serviciului datoriei externe. Aceste ri au realizat n timp o datorie extern mare datorit unor factori, cum sunt: cerina reducerii decalajelor fa de rile dezvoltate; folosirea creditelor externe, mai ales, pentru acoperirea deficitului bugetar i, mai puin, pentru creterea economic propriu-zis; criza energetic;
105

nfptuirea unor transformri politice, sociale i economice etc.

n Romnia, n anii de tranziie, datoria extern a crescut de la an la an. n datoria extern total, datoria public extern are o pondere ridicat, fiind de 64,6% la sfritul lunii iulie 2003. Datoria public extern poate fi privit ca o datorie a guvernului central sau ca datorie a sectorului public i deine pondere majoritar n structura datoriei publice a Romniei. La finele anului 2001, soldul datoriei publice externe a fost de 7,817 miliarde dolari S.U.A., din care 63,6% fusese controlat direct de ctre stat, iar 36,4% de agenii economici i alte persoane juridice, cu garania statului. Datoria public extern pe anul 2004 se cifreaz la cca. 21% din produsul intern brut, din care datoria extern guvernamental de 15,9%.1 Tabelul 3. Datoria extern pe termen mediu i lung a Romniei n perioada 1990 - 2004.
Perioada 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Datoria extern pe termen mediu i lung 230,0 1143,0 2479,0 3357,0 4596,8 5482,1 7208,9 8584,3 9322,6 8742,5 9863,4 11465,0 15203,2 17110,5 17756,8

[mil.dolari]

Sursa: Ministerul Finanelor Publice, Buletine anuale, 2003 - 2004.

n anii de tranziie, cea mai mare parte a creditelor externe contractate direct de stat a fost destinat susinerii balanei de pli i consolidrii rezervei valutare. Pe locul al doilea s-au situat creditele pentru proiecte economice, ndeosebi pentru cele destinate transporturilor i industriei, iar pe locul trei, creditele pentru proiecte cu caracter social (nvmnt, sntate etc.). Structura portofoliului datoriei publice externe efective, la sfritul primelor apte luni ale anului 2003, relev c principala valut component
11

Sursa: Ministerul Finanelor Publice, Buletin Informativ pe anul 2004 106

era Euro (53,6%), urmat de dolarul S.U.A. (37,6%), restul datoriei fiind contractat n alte valute, DST (4,3%), SPY (1,7%). Obiectivul principal al gestiunii dotrii publice n reprezint asigurarea surselor necesare finanrii deficitului bugetar, proiectelor de investiii pentru dezvoltarea sectoarelor prioritare ale economiei, precum i a resurselor de plat a serviciului datoriei la un cost ct mai redus i un nivel al riscului acceptabil pe termen mediu i lung. n anul 2004, serviciul datoriei publice externe a fost de 2129,3 milioane dolari S.U.A., n cretere fa de anul anterior cu 62,5 milioane dolari S.U.A. n anul 2003, n luna octombrie s-a nregistrat vrful serviciului datoriei pe acel an n valoare de 313,8 milioane dolari S.U.A., ca urmare a rscumprrii emisiunii de 150 milioane Euro lansat de Ministerul Finanelor Publice, n luna octombrie 2000 ,pentru finanarea deficitului bugetar. n ceea ce privete managementul datoriei publice externe 1, n perspectiva anilor 2005-2007, se va nregistra o cretere controlat, astfel nct datoria guvernamental s se ncadreze n limite sustenabile.

Guvernul Romniei - Strategia naional de dezvoltare economic a Romniei pe termen mediu i lung, Bucureti, 2003 107

Capitolul 20 INTEGRAREA ECONOMIC INTERNAIONAL

O tendin definitorie a economiei mondiale postbelice este integrarea economic internaional. 20.1. Coninutul integrrii economice internaionale Integrarea economic internaional a cuprins att lumea dezvoltat, ct i cea n curs de dezvoltare. Ea reprezint un proces complex de constituire a unor ansambluri economice puternice ntr-o anumit zon a lumii pe baza dezvoltrii relaiilor de interdependen dintre mai multe state. Integrarea economic i globalizarea reprezint dou forme fundamentale ale internaionalizrii vieii economice. Aceasta din urm nseamn transformarea, n tot mai mare msur, a activitii economice dintr-un ansamblu de acte locale sau naionale n acte ce exprim participarea unitilor economice din mai multe ri. Internaionalizarea vieii economice este reliefat de aspecte, cum sunt: creterea ponderii comerului exterior n produsul intern brut al rilor lumii; extinderea fr precedent a investiiilor externe; creterea vertiginoas a tranzaciilor pe piaa schimburilor valutare. Integrarea economic desemneaz procesul prin care dou sau mai multe ri creeaz un spaiu economic comun, mai eficient sub anumite aspecte n ansamblul su. Ea presupune msuri menite s contribuie la eliminarea discriminrilor ntre unitile economice care aparin unor state naionale diferite. n funcie de gradul de integrare n evoluia sa de la simplu la complex, se disting mai multe forme de integrare interstatal, ca: zona de comer liber; uniunea vamal; piaa comun; uniunea economic. Zona de comer liber (Free Trade Area) nseamn integrarea a dou sau mai multe ri, nlturndu-se barierele comerciale dintre ele. Exemple

108

de zone de comer liber sunt: Asociaia European a Liberului Schimb AELS, Acordul de Comer Liber Nord-American - NAFTA. n cadrul acestei forme de integrare se menine dreptul fiecrei ri membre de a promova o politic vamal proprie fa de teri. Uniunea vamal (Custom Union) este o form de integrare prin care rile membre nltur barierele n comerul derulat ntre ele i adopt, concomitent, un tarif vamal extern comun fa de toate celelalte ri nemembre. Membrii ei nu au nevoie de controale vamale asupra bunurilor care circul ntre ei, nici de reguli privind originea bunului. Piaa comun (Common Market) este o firm de integrare prin care se asigur libera circulaie a bunurilor economice, a persoanelor i a capitalurilor ntre rile membre. Uniunea economic se caracterizeaz prin trsturile specifice pieei comune, plus armonizarea politicilor economice naionale pentru a se reduce discriminrile ce apar din cauza disparitilor ntre aceste politici. n prezent, la scar mondial exist forme simple de integrare i forme complexe. Formele simple includ: zonele de comer liber, uniunile vamale, integrarea pe unu-dou produse, iar formele complexe cuprind: piaa comun, uniunea economic, uniunea politic,etc. rile care particip la integrare cedeaz unele atribute statale unor organisme suprastatale, fiindu-le afectate independena i suveranitatea. Cedarea unei pri din independen i suveranitate are loc n condiiile pstrrii particularitilor fiecrui popor, culturii naionale i diverselor tradiii. Cauzele integrrii economice internaionale sunt multiple, printre ele nscriindu-se: internaionalizarea factorilor de producie determinat de revoluia tehnico-tiinific; accentuarea fluxurilor economice dintre diversele state; adncirea diviziunii mondiale a muncii, ceea ce determin dezvoltarea i diversificarea relaiilor economice internaionale; accentuarea concurenei pe plan mondial. n prezent societile internaionale au o for economico-tiinific, tehnologic i financiar-valutar mai puternic dect a multor state. Ele sunt concureni puternici, iar aciunile lor necesit intervenia statelor pentru a crea cadrul instituional-politic i mecanismele necesare pentru a se ntri fora colectiv n faa concurenilor; cauzele politice, care se mpletesc deseori cu cele economice. De exemplu, realizarea unor forme de integrare ntre rile n curs de

109

dezvoltare permit acestor ri s-i apere mai bine interesele atunci cnd negociaz cu rile dezvoltate. Integrarea economic internaional s-a fcut n etape, mergndu-se de la formele simple spre cele complexe. Prima zon comercial liber creat n epoca modern a fost Asociaia Economic a Liberului Schimb - A.E.L.S. (E.F.T.A.). Ea a fost atestat prin Tratatul de la Stockholm (1959) i a fost format de un grup de ri europene care nu doreau s se alture Comunitii Economice Europene (C.E.E.) din cauza caracterului atotcuprinztor. Aceste ri au format o asociaie al crui unic scop era nlturarea tarifelor. Iniial, ele au nlturat toate tarifele dintre ele. Apoi, fiecare ar a semnat un acord de zon comercial liber cu C.E.E., formndu-se o zon de comer liber mai mare ca numr de membri i ca zon geografic. Spaiul Economic European format din C.E.E. la nceput, iar azi Uniunea European i A.E.L.S. formeaz cea mai larg pia fr tarife din lume (peste 300 milioane de oameni). Semnarea tratatului de la Maastricht n anul 1992 de ctre cei 12, a fcut ca nelegere U.E. cu A.E.L.S., respectiv S.S.E. s-i lrgeasc treptat obiectivele, mergnd pn la libera circulaie a mrfurilor, serviciilor, forei de munc i capitalului. n 1992, ia natere alt mare zon de comer liber, N.A.F.T.A. (North American Trade Agreement), prin nelegerea dintre S.U.A., Canada i Mexic (act semnat la San Antonio, Texas i intrat n vigoare n 1993). N.A.F.T.A. intensific relaiile dintre cele trei state cu circa 400 milioane de locuitori, taxele vamale reducndu-se pn la desfiinare, ntr-o perioad de 15 ani. n anul 1994 a fost creat Forumul rilor din ASIA, la propunerea S.U.A., tot ca o zon de comer liber, care alturi de S.U.A. cuprindea i alte 14 state, inclusiv Japonia. Prin apariia acestei zone i alturarea ei la N.A.F.T.A. se formeaz o contrafor fa de Uniunea European i S.S.E., preconizndu-se o ascuire a concurenei ntre aceti poli. O form de integrare economic internaional este Comunitatea Crbunelui i Oelului. Ea este format din Frana, R.F.G., Italia, Belgia, Olanda i Luxemburg i funcioneaz din 1952. Aceast comunitate are ca scop stabilirea de cote de producie pentru fiecare ar,a preului crbunelui i oelului, desfiinarea taxelor vamale pentru acestea i a contingentrilor la import. n 1958 a luat natere Piaa Comun, iar mai trziu C.E.C.O. a fost integrat n aceasta ca o comunitate n cadrul unei comuniti mai largi. Cea mai avansat form de integrare economic de pn acum, este Uniunea European.

110

20.2. Uniunea European - form avansat de integrare economic internaional Uniunea European a aprut mai nti sub denumirea de Piaa Comun n 1958 pe baza tratatului din 1957 de la Roma, semnat de cei ase din C.E.C.O. (Frana, R.F.G., Italia, Belgia, Olanda i Luxemburg) apoi a Comunitii Economice Europene sau, pe scurt, Comunitatea European cu 12 membri (celor de la C.E.C.O. li s-au alturat pe parcurs Anglia, Danemarca, Spania, Portugalia, Grecia, Irlanda). Un moment esenial n denumirea Uniunii Europene a fost Tratatul asupra Uniunii Europene (Tratatul de la Maastricht) semnat n februarie 1992, numit astfel dup denumirea localitii olandeze unde a avut loc evenimentul. Tratatul a intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993, cele 12 ri formnd Uniunea European. Obiectivele Uniunii Europene sunt: promovarea progresului economic i social durabil i echilibrat, prin crearea unui spaiu fr frontiere interioare prin stabilirea unei Uniuni Economice i Monetare; afirmarea identitii sale pe scena internaional, prin promovarea unei politici comune de aprare; ntrirea proteciei i intereselor resortisanilor statelor membre, prin instaurarea unei cetenii a Uniunii; dezvoltarea unei cooperri strnse n domeniile justiiei i afacerilor interne; dezvoltarea legislaiei comunitare i mbuntirea politicilor i formelor de cooperare instituite prin Tratat. Uniunea European respect identitatea naional a rilor membre. Obiectivele concrete privind politicile economice, uniunea monetar, taxele vamale practicate, sunt stipulate n Tratatul Uniunii Europene. n spiritul Tratatului a fost iniiat o Conferin Interguvernamental a Uniunii Europene, ca Forum n care pot fi elaborate noi Tratate sau pot fi determinate amendamente de la Tratatele existente. n 1997, la Amsterdam, aceast Conferin a adoptat un nou Tratat asupra Uniunii Europene, care nlocuiete Tratatul de la Maastricht. Obiectivele principale ale noului Tratat sunt: plasarea problemei locurilor de munc i drepturilor cetenilor n centrul preocuprilor Uniunii Europene; ndeprtarea ultimelor obstacole rmase n calea libertii de micare i ntrirea securitii cetenilor; afirmarea, ntr-o msur mai mare, a Europei n afacerile mondiale;

111

sporirea eficienei structurii instituionale a Uniunii Europene n perspectiva lrgirii Uniunii. Uniunea European dispune de instituii decizionale integraioniste comune, care urmresc armonizarea intereselor statelor membre, obinerea consensului, elaborarea, aplicarea formelor de conduit economic etc. Pentru rile membre, integrarea se soldeaz cu diverse avantaje economice, sociale, culturale etc., cum sunt: creterea bunstrii populaiei din rile participante, determinat de integrarea pieelor naionale ale forei de munc i capitalurilor; stimularea comerului datorit diversificrii obiceiurilor de consum, adaptrii treptate a unor standarde uniforme la scar comunitar etc.; creterea nivelului general de eficien datorit restructurrii economice, asigurrii unui mediu economic i organizaional mai concurenial; stimularea firmelor de a spori volumul produciei n corelaie cu nivelurile mai nalte ale cererii intracomunitare i cu accentuarea concurenei extracomunitare, prin preuri; sporirea posibilitilor firmelor de a colabora cu parteneri din rile membre n domeniul cercetrii tiinifice, dezvoltrii tehnologice i introducerii progresului tehnic; intensificarea transferului de know-how; ridicarea calificrii forei de munc, lucrtorii i managerii putnd nva metode moderne de organizare, programare i conducere a produciei; impulsionarea investiiilor i a fluxurilor de capital ntr-un mediu concurenial tot mai puternic, datorit liberalizrii serviciilor monetarfinanciare; asigurarea unei stabiliti a preurilor. Conform Tratatului de la Maastricht, stabilitatea preurilor constituie o int esenial a Sistemului European al Bncilor Centrale (S.E.B.C.). Astfel, s-a pus accentul pe sporirea anual a Indicelui Agregat al Preurilor de Consum sub 2%, care se poate nfptui numai pe termen mediu.1 Introducerea monedei Euro de la 1 ianuarie 1999 a sporit rolul uniunii monetare i a generat costuri i beneficii. Costurile constau n cheltuielile fcute cu modificarea facturilor, listelor de preuri, etichetelor cu preuri, formularelor utilizate, conturilor bancare, bazelor de date, automatelor bancare, producerea bancomatelor i monedelor euro. Tot un cost al trecerii la moned unic n zona euro este reducerea unor locuri de munc datorit scderii veniturilor realizate de

Miron Dumitru: Stabilitate i convergen n condiiile lansrii monedei unice europene, n Relansarea creterii economice n Romnia - Editura Economic, Bucureti, 2000, pg.416423. 112

unele locuri de munc, determinat de scderea veniturilor realizate de unele bnci din schimbul de devize i din comerul legat de arbitrajul obligaiunilor. O parte din reducerile de locuri de munc sunt compensate de cererile de locuri de munc n unele domenii economice, cum sunt cel care se ocup de software i de aparate de birou. Introducerea monedei euro a generat i riscuri care afecteaz posibilitatea de susinere a acestei monede. Un risc major este legat de imposibilitatea sau restricionarea influenrii ocurilor economice de ctre fiecare ar prin ajustarea ratelor dobnzilor, intervenia asupra ratei de schimb i ajustarea final. Schimbrile neateptate n mediul macroeconomic al unei ri sau regiuni sunt ocuri economice care deterioreaz balana produciei, consumului, investiiilor, cheltuielilor guvernamentale. Cel mai amenintor tip de oc economic pentru zona monedei euro este ocul asimetric, numit astfel, deoarece afecteaz diferit rile. ocurile economice pot fi cauzate de scderi sau creteri drastice ale cererii de bunuri primare i serviciilor dintr-o ar. nainte de introducerea monedei euro, rile din zona euro puteau manevra ocurile asimetrice (i riscurile care urmau adesea) n trei moduri principale i anume, prin: ajustarea ratelor dobnzii; intervenia asupra cursului de schimb; ajustarea final. a. Cel mai important mod este ajustarea ratei dobnzii. Ea provoac reducerea costului mprumuturilor, ceea ce va impulsiona investiiile i consumul i, implicit, creterea economic. n condiiile cedrii de ctre bncile din zona euro a autoritii n domeniul politicii monetare Bncii Centrale Europene din Frankfurt, ncepnd cu 1 ianuarie 1999, sunt imposibile ajustrile independente ale ratelor dobnzii. n prezent exist un singur set de rate pe termen scurt ale dobnzilor pentru toi participanii la euro. Prin urmare, n afara cazurilor n care ocurile economice lovesc simultan toate cele 11 ri participante i cu o intensitate aproximativ egal, ajustrile ratei dobnzii nu pot fi folosite pentru rezolvarea ocurilor economice. b. Modificarea cursului de schimb era un instrument de politic monetar aflat la ndemna fiecrei ri pn la introducerea monedei unice. Vnznd mari cantiti de moned pe pieele externe de schimb, banca central a unei ri putea, n faa unei recesiuni naionale, s i deprecieze moneda naional i s scad astfel preul bunurilor ei din strintate. Aceasta determina creterea cererii pentru importurile rii respective n ntreaga lume i relansarea activitii economice. Moneda euro elimin acest
113

instrument de politic monetar deoarece ea este unic pentru toate rile din zona euro. Prin introducerea monedei euro este restricionat puternic ajustarea politicii fiscale. De regul, atunci cnd un oc asimetric aduce o ar n stare de recesiune, guvernul crete cheltuielile publice. Guvernul mrete deficitul bugetar, cheltuind mai muli bani pentru programele sociale. Aceste cheltuieli introduc simultan sume masive de bani n economie, impulsionnd consumul i creterea economic i determinnd ieirea economiei din recesiune. Trecerea la euro introduce reguli severe privind stabilitatea fiscal, participanii trebuind s adere la un acord care cere ca toate deficitele bugetare ale guvernelor din zona euro s fie mai mici de 3% din PIB. Neavnd voie s se mprumute prea mult, guvernele din zona euro nu mai pot permite creterea semnificativ a cheltuielilor publice n cursul crizelor de teama de a depi limita prevzut. ocurile economice prezint riscuri pentru rile din zona euro datorit inflexibilitii pieei forei de munc. n Europa, mobilitatea forei de munc este de 3 ori mai mic dect n S.U.A. Mobilitatea ridicat a forei de munc n S.U.A. permite reducerea omajului i constituie un factor de relansare a creterii economice. n Uniunea European sunt mai reduse posibilitile de revenire de pe urma ocurilor economice n raport cu S.U.A. i datorit lipsei unui sistem de transfer fiscal eficient. Guvernul american poate transfera sume mari de bani n statele sale, ceea ce reprezint o modalitate puternic i eficient pentru stabilizarea diferenelor economice dintre statele americane. Guvernele rilor din U.E. las la dispoziia Comisiei Europene din Bruxelles un buget anual de numai 2,5%, sau de numai 1,25% din PIB-ul U.E. Sumele de bani provenite din impozite i care s poat fi transferate ntre naiunile din zona euro sunt reduse deoarece politicienii care propun transferuri fiscale importante ctre alte ri i atrag adversitatea electoratului. Un risc major pentru Uniunea European este lipsa unui guvern federal european unificat i puternic. Cheltuielile rilor din zona euro nu pot fi controlate direct de nici o autoritate unic. Prin urmare, unele state pot depi deficitele bugetare anuale asumate, fr a anuna aceasta sau pot refuza s-i plteasc amenzile stabilite. n acest mod, rile stabile din punct de vedere fiscal pot fi afectate de mprumuturile excesive ale celorlalte ri deoarece solicitrile excesive venite pe o pia de capital din partea unui debitor puternic mresc costul mprumuturilor pentru toi ceilali care mprumut n euro. Cu toate aceste riscuri, moneda euro este puternic, iar economiile din zona euro dau semne de cretere economic viguroas. ocurile economice sunt foarte rare i nu conduc ntotdeauna la divergene
114

economice. Iar dorina de a rezolva problemele n interesul uniunii este mare, ceea ce micoreaz vulnerabilitatea monedei euro. Introducerea monedei euro are mai multe avantaje economice, cum sunt: a. eliminarea riscului legat de cursul de schimb; b. reducerea costurilor tranzaciilor; c. sporirea transparenei preurilor; d. adncirea pieei financiare etc. a. Riscul cursului de schimb influeneaz investiiile strine. Cu ct cursul de schimb are o evoluie mai puin previzibil, cu att sunt mai riscante investiiile strine, ceea ce ngrdete creterea lor. Moneda euro, nlocuind monedele naionale, elimin perfect riscul creat de cursul de schimb dintre monedele participante. Acesta reprezint un avantaj pentru investiiile internaionale n zona euro. Riscul legat de rata de schimb poate genera un dezavantaj pentru un investitor care ia o decizie prezent ce implic o plat sau furnizarea unui bun sau serviciu la o dat ulterioar. b. Costurile tranzaciilor se prezint sub forma comisioanelor i a diferenei dintre preurile de cumprare i de vnzare pentru orice moned dat. Dup introducerea monedei euro, aceste costuri sunt eliminate. c. Prin introducerea monedei euro a crescut i transparena preurilor. O moned unic face mai evidente diferenele de pre ale bunurilor, serviciilor i forei de munc din diferite ri, mbuntind competiia dintre piee. n absena monedei euro, cumprtorii din zona Uniunii Europene ar ntmpina dificulti n compararea preurilor de dincolo de frontierele naionale. Preurile transformate n euro ofer un etalon simplu pentru a face comparaii. Discriminrile prin pre sunt mai dificile de fcut dup introducerea euro. d. Adncirea pieelor financiare favorizeaz investirea i derularea afacerilor. De la 1 ianuarie 1999, bursele mari din zona euro i-au cotat instrumentele financiare, inclusiv cele emise anterior n euro. Pentru investitori i pentru cei care mprumut, pieele financiare europene au devenit mai mari, mai accesibile i mai lichide. Alte avantaje ale introducerii monedei euro sunt legate de modificrile intervenite n comportamentul pieelor financiare i al companiilor. a. Stabilitatea macroeconomic este un astfel de avantaj. Moneda euro introduce un regim cu inflaie redus i stabilitate macroeconomic pentru multe dintre rile din zona euro.

115

Acest fapt este posibil datorit caracterului independent al Bncii Centrale Europene. Cu ct o banc central este mai independent, cu att este mai probabil ca ea s reziste n faa presiunilor politice ale guvernului su. Banca Central European este modelat dup Bundesbank. Nivelul ridicat de independen al Bncii Centrale Europene permite un viitor economic mai stabil pentru rile membre n rile cu rezultate mai slabe n lupta mpotriva inflaiei. b. Ratele reduse ale dobnzilor reprezint un alt avantaj. n msura n care moneda euro reduce inflaia, ea mai exercit o presiune n sensul diminurii ratelor dobnzii, ceea ce este un avantaj pentru investitori. Moneda euro aduce rate mai mici de inflaie i prin reducerea riscului pentru schimbul valutar. Astfel, dobnda suplimentar care oferea o compensaie pentru riscul pierderii unei sume de bani datorit modificrii cursului de schimb, numit prim de risc, este eliminat din mrimea ratei dobnzii, ceea ce poate determina micorarea ratelor reale ale dobnzii. Moneda euro ncurajeaz reforma structural n Europa. Astfel, rile care doresc s introduc moneda euro trebuie s-i ajusteze economiile, ndeplinind criteriile de convergen. Asemenea msuri stimuleaz creterea economic. Moneda euro tinde s devin o moned n care se pstreaz, pe scar larg, rezervele internaionale, ceea ce aduce beneficii pieelor de capital dintr-o ar, deoarece cumprtorii sunt interesai s cumpere hrtii de valoare exprimate n aceast moned.

20.3. Romnia i Uniunea European Procesul de extindere a Uniunii Europene a demarat avnd la baz transformrile intervenite dup 1990 n aceast parte a Europei i impactul asupra performanelor politice, economice i sociale ale acestor ri. Cooperarea economic dintre Uniunea European i rile din Europa Central i de Rsrit a nceput imediat dup 1989, prin suprimarea cotelor la importul unor produse i prin extinderea sistemului generalizat de preferine, premise ctre liberalizare a schimburilor comerciale. n acelai timp, Uniunea European a acordat o asisten financiar considerabil prin intermediul Programului PHARE - iniial conceput pentru Polonia i Ungaria i extins apoi la alte ri din Centrul i Estul Europei (Cehia, Slovacia, Romnia i Bulgaria) Programul ISPA i Programul SAPARD.
116

n ciuda dificultilor procesului de aderare a rilor est-europene mai srace, Uniunea European a formulat clar obiectivele strategice ale extinderii ctre Est. n primul rnd se urmrete garantarea pcii i stabilitii pe continent, prin garantarea democraiei, aplicrii legilor, respectarea drepturilor omului i protecia minoritilor. Cel de al doilea obiectiv se refer la crearea unei piee deschise i competitive care s ofere condiiile unei dezvoltri economice durabile, premis necesar ridicrii standardelor de via n rile aflate n tranziie. Cadrul juridic al relaiilor dintre U.E. i rile aflate n tranziie a fost reprezentat de acordurile comerciale semnate imediat dup 1989, transformate apoi n acorduri de asociere (numite i Acorduri Europene). Acestea se refereau la comerul bilateral, viznd liberalizarea treptat a schimburilor comerciale, la domeniul politic i la alte domenii de cooperare. Romnia a ncheiat Acordul European n februarie 1993 acesta intrnd n vigoare n februarie 1995, dup ratificarea sa de ctre toate statele membre. Cu timpul, Uniunea European a devenit principalul partener comercial i de investiii, dar i cea mai important pia de desfacere pentru exportul Romniei. Integrarea Romniei n Uniunea European are avantaje economice, cum sunt: posibilitatea obinerii de economii de scar; intensificarea concurenei n cadrul noii piee mrite; economisirea de devize convertibile cu efecte benefice asupra balanelor de pli. Economiile de scar sunt o consecin a posibilitii dimensionrii optime a firmei, ceea ce permite obinerea unor costuri medii unitare mai mici cu implicaii favorabile asupra preurilor de vnzare i a ratei profitului. Obinerea lor nseamn o cretere semnificativ a competitivitii pe piaa mondial. Marile ntreprinderi romneti, generatoare de economii de scar, se vor putea evidenia mai bine pe piaa mai ampl a U.E. Piaa intern, actualmente limitat i cu putere de cumprare sczut, nu va mai constitui o piedic n dezvoltarea de capaciti de producie care s permit deinerea de economii de scar. Aceasta este ns posibil doar n condiiile alinierii economiei romneti la noile tehnologii folosite pe plan mondial. Extinderea pieei de la nivel naional la cel regional duce la intensificarea concurenei. ntr-o zon integrat economic, fiecare productor poate adopta o dimensiune optim a produciei, genernd
117

costuri mai mici i efecte favorabile pentru consumator (preuri mai mici, calitate mai bun, stimularea inovaiei i introducerea progresului tehnic). Pentru atingerea standardelor impuse de piaa european, firmele romneti trebuie s adopte msuri de introducere a progresului tehnic, de adoptare a unor strategii de marketing adecvate, de ridicare a calificrii forei de munc. Criteriile de aderare adoptate n 1993, cu ocazia summit-ului de la Copenhaga, pe care Romnia trebuie s le ndeplineasc, pot fi grupate astfel: criterii politice: o stabilitatea instituiilor democratice; o supremaia legii; o respectarea drepturilor omului; o respectarea i protecia minoritilor; criterii economice: o existena economiei de pia funcional; o capacitatea de a face fa presiunii concurenei din U.E. Este obligatoriu ca Romnia s poat s-i nsueasc valorile europene prin asumarea obligaiilor ce decurg din calitatea de membru pentru aderarea la obiectivele uniunii politice, economice i monetare. Referitor la aceste directive, au fost vizate, n special, trei aspecte ale integrrii europene: concurena, controlul ajutoarelor de stat i acquis-ul comunitar. Acest ultim element cuprinde o imagine de ansamblu a legislaiei comunitare pe care Romnia, ca i celelalte ri candidate, trebuie s o adopte n propria legislaie pentru reglementarea fiecrui sector al pieei interne. Romnia a nceput procesul de aderare mpreun cu Bulgaria, Letonia, Lituania, Malta i Slovacia, abia n anul 2000, dup Conferina de la Helsinki. Recomandarea Comisiei pentru Romnia s-a fcut sub rezerva alocrii mai eficiente a resurselor bugetare necesare centrelor de ngrijiri a copiilor i a reformei structurale a instituiilor din acest domeniu. n urma invitaiei primite, Romnia a elaborat un Program Naional pentru Adoptarea Aquis-ului (P.N.A.A.) prin care se detaliaz modul n care se vor respecta prioritile parteneriatului pentru aderare i modul de pregtire a aderrii la U.E. Acest program include calendarul realizrii prioritilor i a obiectivelor, precizndu-se chiar i resursele umane i financiare ale Romniei i ale U.E. folosite. Devizele convertibile economisite au un rol important n susinerea monedei naionale i n finanarea deficitelor balanelor de pli. Avantajele i beneficiile aderrii Romniei la Uniunea European sunt diverse, printre acestea nscriindu-se:

118

posibilitatea de a dezvolta anumite activiti care nu pot fi abordate eficient de ctre anumite ri n mod individual, datorit limitelor impuse de piaa intern. Alte impedimente care pot fi depite sunt legate de folosirea ineficient a unor resurse materiale, cheltuieli prea mari pentru activitile de cercetare-dezvoltare etc.; creterea puterii de negociere, n raport cu rile tere sau de alte grupuri regionale, n funcie de noul nivel al indicatorilor economici determinai: produsul naional produs, volumul comerului exterior, nivelul tehnologic, capacitatea de finanare extern etc.; formularea unei politici economice naionale ntr-un cadru integrat, ceea ce presupune luarea n considerare i a constrngerilor la care sunt supui ceilali membri; posibilitatea accelerrii dezvoltrii economice i utilizrii la un nivel mai ridicat a factorilor de producie; posibilitatea reducerii decalajelor existente ntre Romnia i alte ri mai dezvoltate din punct de vedere economic. Nivelul de dezvoltare al rii noastre, exprimat prin indicatorul PIB/locuitor, arat existena unor decalaje profunde ntre nivelul din U.E. i cel din Romnia, dar i ntre Romnia i celelalte state candidate; mbuntirea calitii produselor romneti potrivit standardelor europene, ca urmare a sporirii concurenei din partea produselor vesteuropene; cunoaterea de ctre exportatorii romni a mecanismelor i politicilor pieei interne a U.E. cu efecte benefice pe termen mediu i lung; existena unui sprijin financiar adecvat pentru restructurarea sectorului agricol i perspectiva aderrii. Pentru nlturarea discrepanelor existente, Romnia beneficiaz de asisten financiar, prin intermediul fondurilor PHARE, ISPA, SAPARD, fondul pentru I.M.M, pentru dezvoltare regional, pentru dezvoltarea nvmntului i cercetrii. Realitatea arat c aceste fonduri alocate de U.E. sunt folosite ntr-o prea mic msur, datorit politicilor guvernamentale neadecvate, accesului limitat al administraiei la informaii, structurilor monopoliste etc. Perioada de preaderare a Romniei la Uniunea European are anumite costuri, printre acestea nscriindu-se: supunerea nc a exporturilor industriale ale Romniei unor bariere tarifare sau netarifare pe piaa U.E., fapt care ngrdete dezvoltarea liber a acestora; existena unor condiii nefavorabile i discriminatorii pentru produsele agricole la intrarea pe piaa U.E. datorit restriciilor cantitative i sanitar-veterinare impuse produselor din exteriorul Uniunii.

119

Aderarea Romniei la U.E. va nsemna accentuarea concurenei creia numeroi productori interni i exportatori din economie nu-i vor face fa dac nu cresc productivitatea i competitivitatea produselor realizate. Pentru a se integra n sistemul economic al U.E. Romnia trebuie s urmreasc consolidarea i meninerea stabilitii macroeconomice reale pe baza realizrii unei producii de mrfuri i servicii viabile i vandabile. Este foarte important elaborarea unor politici industriale active, care s duc la consolidarea firmelor competitive din industrie i din domeniul serviciilor. E nevoie de eforturi deosebite pentru depirea dificultilor existente, adoptarea tehnologiilor de vrf folosite pe plan mondial, atragerea de capitaluri i specializarea forei de munc pentru domeniile deficitare. De la 1 februarie 1995 Romnia este oficial membru asociat cu drepturi depline al Uniunii Europene. n aceast calitate ea a nceput s aplice reglementrile economice valabile pentru aceast comunitate i a promovat o politic de aderare care s conduc la ndeplinirea cerinelor pe care le solicit integrarea. Obiectivele i formele politicii de integrare a Romniei sunt diverse, printre ele nscriindu-se: stabilirea i respectarea riguroas a structurilor operaionale compatibile cu interesul naional i mondial; mbuntirea utilizrii avantajelor comerciale acordate Romniei; ncurajarea investiiilor strine n Romnia prin ameliorarea cadrului legislativ i prin luarea n considerare a reglementrilor regionale sau globale; continuarea modernizrii sistemului de nvmnt romnesc i realizarea unei concordane ntre instituiile i programele de studii existente n Romnia i cele ale comunitii europene; racordarea sistemului naional de cercetare tiinific i dezvoltare tehnologic cu exigenele procesului mondial de integrare; promovarea i intensificarea cooperrii n domeniul culturii, audiovizualului, informaiilor i comunicaiilor, pentru punerea n valoare a patrimoniului cultural romnesc la nivel regional i global; elaborarea i aplicarea politicilor naionale de dezvoltare i cooperare care s fie compatibile cu standardele comunitare. Procesul aderrii rii noastre la Uniunea European este supravegheat de Delegaia Comisiei Europene n Romnia. n Raportul de ar pentru 2002, Uniunea European stabilete data estimat pentru aderarea Romniei la Uniunea European i a fost adoptat foaia de parcurs pentru Romnia n vederea aderrii la Uniune n 2007. Documentul cuprinde obligaiile care trebuie ndeplinite pn n acel moment, punnd accent pe mbuntirea capacitii administrative i judiciare.
120

BIBLIOGRAFIE SELECTIV

1. 2.

ADUMITRCESEI I.D., NICULESCU N.G. ALFIRI GHEORGHE

S fim noi nine! Probleme ale economiei romneti, Editura Graphix, Iai, 1993. Reforma, economia de pia i privatizarea n Romnia, Casa ptr. turism i cultur ABEONA, Bucureti, 1995 Economii n tranziie - Europa Central i de Est, Editura Oscar Print, Bucureti, 1997. Economia mondial, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994. Moneda, creditul, banii, Editura Tehnic i Pedagogic, Bucureti, 1994. Macroeconomia, Editura All, Bucureti, 1993. Inflaie, dezinflaie, deflaie, Editura Humanitas, Bucureti, 1996. Industrializarea, Editura tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1983. Teoria economic n retrospectiv, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1992. Un al treilea drum. Principii organizatorice ale economiei naionale, Editura Universal Al.I.Cuza, Iai,1994. Privatizarea metodologie i practic, Editura SC Tribuna economic SA, Bucureti, 1994. Fascinaia valorii, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1992. Dicionar economic i social, Editura Expert, Bucureti, 1995. Echilibrul economic i ocuparea resurselor de munc n Romnia, Editura Bucura Mond, Bucureti, 1997.

3. 4. 5.

BAL ANA BARI ION BASNO CEZAR, DARDAC NICOLAE, CONSTANTIN FL. BCESCU MARIUS, BCESCU ANGELA BEZBAKH PIERRE BLAGA ION BLANG MARK BLUM REINHARD

6. 7. 8. 9. 10 . 11 . 12 . 13 . 14 .

BOGDNETI C. POPESCU BRAN PAUL BREMOND J., GELEDON A. BUCUR ION

121

15 . 16 . 17 . 18 . 19 . 20 . 21 . 22 . 23 . 24 . 25 . 26 . 27 . 28 .

COJOL ANA

CERNA SILVIU CIUCUR DUMITRU, POPESCU CONST. CIUCUR DUMITRU, POPESCU CONST., MAREGA DAN ILIE CONSTANTINESCU N.N. CONSTANTINESCU N.N. CONSTANTINESCU N.N. CONSTANTINESCU N.N. coordonator CREOIU GHE., CORNESCU VIOREL, BUCUR ION CRISTUREANU CRISTIANA CROITORU LUCIAN DAIANU DANIEL DIDIER MICHEL DINGA EMIL CLIN

Relaii monetare i financiare internaionale. Piaa valutar, Editura Bucura Mond, Bucureti, 1992. Banii i creditul n economia contemporan, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1994. Tranziia prin criz, Editura Eficient, 1991. Microeconomie concurenial, Editura Economic, Bucureti, 1997. Dileme ale tranziiei la economia de pia, Editura Economistul, Bucureti, 1992. Reforma economic n folosul cui ?, Editura Economistul, Bucureti, 1993. Teoria valorii munc i lumea contemporan, Editura Politic, Bucureti, 1984. Probleme ale tranziiei la economia de pia n Romnia,Editura Fundaiei Romnia de Mine Bucureti, 1997. Economie politic, Casa de editur i pres ansaSRL, Bucureti, 1993. Economia i politica turismului internaional, Casa ptr. turism i cultur ABEONA, Bucureti, 1992. Economia Romniei. Microstabilitate i tranziii, Editura Expert, Bucureti, 1993. Echilibrul economic i moneda, Editura Humanitas, Bucureti, 1993. Economia, regulile jocului, Editura Humanitas, Bucureti, 1994. Conspectele i soluiile de caz propuse n lucrarea Modul economic de gndire de P. Heyne, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994. Economie politic, Editura Economic, Bucureti, 1995.

29 .

DOBROT NI coordonator

122

30 .

DOGAN MATTEI, PELLASY DOMINIQUE 31 DONE IOAN

. 32 . 33 .

Cum s comparm naiunile. Sociologie politic comparativ, Editura Alternative, Bucureti, 1995. Salariul i motivaia muncii, Editura Expert, Bucureti, 2000. Calea spre pia, Editura Europa Nova, Bucureti, 1993. Economistul mileniului III Nicholas Georgescu Roegen Profetul arhitect al noii gndiri economice, Editura Europa Nova, Bucureti, 1994. Inovaia i sistemul antreprenorial, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1993. Probleme ale reproduciei forei de munc, Editura Politic, Bucureti, 1975. Progresul tehnic i valorificarea superioar a resurselor naturale, Editura Politic, Bucureti, 1973, Capitalism i libertate, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1995. Microeconomia. Postiniial i Master. Editura Hiroiuki, 1996. Economie politic, Editura Humanitas, Bucureti, 1994.

DRGAN IOSIF CONSTANTIN DRGAN IOSIF CONSTANTIN, DUMITRESCU M.C. DRUCKER PETER F. ENACHE CONSTANTIN ENACHE CONSTANTIN FRIEDMAN MILTON FUDULU PAUL GILBERT ABRAHAM FROIS

34 . 35 . 36 . 37 . 38 . 39 . 40 .

GOGONEA CONST. Economie politic. Teorie micro i GOGONEA AURA macroeconomic. Politici economice,

41 . 42 . 43 . 44 .

GRINDEA DAN HANKE STEVE H. coordonator HAYEK FREDERICK HEN CRISTIAN, LEONARD JAQUES

Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1995. Este posibil accelerarea privatizrii?, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1994. Privatizare i dezvoltare economic, Editura Expert, Bucureti, 1992. Drumul ctre servitute, Editura Humanitas, Bucureti, 1993. Europa, Editura Humanitas, Bucureti, 1992.

123

45 . 46 . 47 . 48 . 49 .

HEYNE PAUL HOAN NICOLAE IANCU AUREL

Modul economic de gndire, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1991. Finanele firmei, Editura Continent, Bucureti, 1996. Tratat de economie. tiina economic i interdepedenele ei, Editura Economic, Bucureti, 1993, Teoria general a folosirii minii de lucru, a banilor i a dobnzii, Editura tiinific, Bucureti, 1970. Prima revoluie global o strategie pentru supravieuirea lumii. Un raport al Consiliului Clubului de la Roma , Editura Tehnic, Bucureti, 1993. Demografie i statistic social, Editura Printeuro, Ploieti, 2002 Statistic economic, Editura UPG, Ploieti, 2003 Teorie economic general, Editura Economic, Bucureti, 1993. Economie pozitiv, Editura Economic, Bucureti, 1996. A.B.C.-ul economiei de pia moderne, Casa de editur i pres Viaa Romneasc, Bucureti, 1994. Procese i politici macroeconomice ale tranziiei, Editura Economic, Bucureti, 1995. Omenirea la rspntie, Editura Politic, Bucureti, 1973. Mersul ideilor economice la romni, vol.I-II, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1987,1990 David Ricardo n Anglia revoluiei industriale, Editura tiinific, Bucureti, 1972, Economia de pia - o mare invenie a societii umane, Editura Tehnic, Bucureti, 1993.
124

KEYNES J.M.

KING ALEXANDER, SCHNEIDER BERTRAND LAZR CORNEL LAZR CORNEL LAZR COSTINEL, GORINCU GHE., ENACHE LIANA LIPSEI RICHARD, CHRYSTAL K. ALEC MANOLESCU CONSTANTIN MANOLESCU GHE. coordonator MESAROVIC H., PASTEL E. MURGESCU C. MURGESCU C. MURGU N.

50 . 51 . 52 . 53 . 54 . 55 . 56 . 57 . 58 . 59 .

60 . 61 . 62 . 63 .

NAISBET J.

NICOLESCU OVIDIU, VERBONCU ION NICULESCU MARIA DR.PER STELIANA

Megatendine. Zece noi direcii care ne transform viaa, Editura Politic, Bucureti, 1983. Management i eficien, Editura Nova, Bucureti, 1994. Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997. "Piaa muncii n perioada de tranziie ntre ocupare i omaj. Mecanisme i politici de ajustare a cererii i ofertei de munc" n Piaa muncii n Romnia, n perioada de tranziie. Mecanisme i politici de ocupare a forei de munc i combatere a omajului, Academia Romn, Bucureti, 1992. Economia romneasc n sec.XX, Editura Academiei Romne, Bucureti,1991. Economie politic fundamente de teorie economic, Editura Eficient, Bucureti, 1996. Permanene economice romneti, Bucureti, 1992. Principia Oeconomica, Editura Academiei Romne, Bucureti,1993. Avuia naiunilor. Cercetare asupra cauzelor i naturii ei, vol.I-II, Editura Academiei Romne, 1965. ncotroRomnia 2000 ?, Editura Mondograf, Constana, 1995. Civilizaia salariului, Editura Eficient, Bucureti, 1997. Economie de pia legiti i mecanisme, Editura Inter-Media, Bucureti, 1992. Fundamente economice, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999. Fora, puterea i concurena n teoria economic. Restructurarea teoriei economice. nvmntul n faa unor noi provocri, Editura Economic,Bucureti,1996.
125

64 . 65 . 66 . 67 . 68 . 69 . 70 . 71 . 72 . 73 .

POSTOLACHE TUDOREL PRAHOVEANU EUGEN PUIA ILIE RUGIN ANGHEL SMITH ADAM

SPINEANU ULM IMON ILIE TEFAN GHEORGHE TEFAN GHEORGHE TNASE PAUL GHI TNASE MANUELA

74 . 75 . 76 . 77 . 78 .

TINBERGEN J. TOFLER A. TOFLER A. TREBICI VLADIMIR TURDEANU LUCIAN

Restructurarea ordinei internaionale, Editura Politic, Bucureti, 1978. Al treilea val, Editura Politic, Bucureti, 1983. ocul viitorului, Editura Politic, Bucureti, 1973. Genocid i demografie, Editura Humanitas, Bucureti, 1991.

Avuia naional pe plan mondial i naional, Editura Academiei Romne, Bucureti, 1993. 79 VASILE MARIAN Proprietate i libertate, . Bucureti, 1990. 80 VLEANU IVANCIU N. Istoria gndirii economice, Editura Didactic . i Pedagogic, Bucureti, 1992.
81 .

ZORLENAN TIBERIU coordonator

Microeconomie, Bucureti, 1994.

126