Dpartement Analyse BDR Note de Synthse risques Date : 20/10/2010

SA HYDRA PARTNERS
Investment and Private Banking
Objet de la demande : lancement dune mini banque daffaires

1 : Prsentation de lEmprunteur et du groupe

1.1 : Activit La socit Hydra Partners mnera une activit de banque daffaires. Deux dpartements serviront au dveloppement initial de la socit : Le conseil financier aux entreprises et collectivits locales : insistant sur les problmatiques de transmission, cession, acquisition et fusion de lentreprise, Hydra Partners fournira aussi un service de gestion automatique de trsorerie. Laccent serait mis sur lassistance auprs du client par rapport tous les lments de son bilan et de son compte de rsultat. Globalement, prestation dingnierie financire. La gestion de patrimoine/fortune : cette activit est base sur lexpertise en fiscalit des principaux associs de la socit. Ce dpartement sadressera aux personnes physiques qui souhaitent optimiser leur patrimoine, leur ISF, leur IR mais aussi rorganiser et diversifier leur patrimoine. Afin de dvelopper lactivit le plus rapidement possible, une offre en finance islamique (potentiel de 100 000 M de capital investir) sera cre, notamment en se basant sur des lgislations trangres, et un algorithme de trading automatique est en cours de dveloppement. La prdominance des activits de conseil sur le modle du mandat permettra la socit Hydra Partners de ne pas avoir obtenir dagrment de prestataire de services dinvestissement auprs de lAMF ou dautres autorits prudentielles ou respecter les normes comptables relatives aux activits financires. 1.2 : Les clients et fournisseurs Se basant sur deux dpartements distincts, les clients sont aussi rpartis en deux segments : lactivit de conseil financier sadressera en priorit aux entreprises et aux personnes publiques, notamment dans leurs relations avec les tablissements financiers ; lactivit de gestion de patrimoine sadressera uniquement aux personnes physiques. Concernant la zone gographique de dveloppement, les pays viss en priorit seront la France, la Belgique, le Luxembourg, la Suisse et le Royaume-Uni. Dautres contacts ont dj t pris afin de dvelopper lactivit vers les EtatsUnis, Duba, lAfrique et enfin lAsie. 1.3 : March et positionnement concurrentiel Le march du conseil financier et patrimonial est dj ancien et mature. Les acteurs de taille et de renom sont nombreux. On compte parmi eux de trs grands noms de la finance internationale, comme Goldman Sachs ou BNP Paribas, mais aussi de la gestion patrimoniale, comme Meeschaert ou les units de private banking des grandes banques. Le constat de dpart du projet est dabord labsence de conseil des banques auprs des entreprises et des collectivits locales. Les banques se contentent aujourdhui de vendre du crdit en change de flux. Le dbat tournant autour des prts structurs vendus aux collectivits locales en est le parfait exemple. Certaines communes, dont on connaissait pertinemment lincapacit rembourser, se sont vues noyer dans une masse de crdits taux variable indexs sur la variation des taux de change. Aujourdhui, de trs nombreuses communes se retrouvent ainsi dmunies face leurs banquiers et en situation de surendettement. Le dpartement de conseil financier se chargerait ainsi dassister les clients face leurs interlocuteurs bancaires. Le contact personnalis nexiste pas ou peu aujourdhui Pour le dpartement de gestion de patrimoine, le principe est que la richesse mondiale se renouvelle constamment. Le dernier rapport Crdit Suisse sur la rpartition de la richesse mondiale indique ainsi que, malgr la croissance trs importante des pays mergent ces 20 dernires annes, la majorit de la richesse mondiale est situe aux USA et en Europe. Ce constat est partag par le prsident dAxa, Henri De Castries, qui estimait que la force de lEurope rsidait dans son pargne. Ces lments financiers indiquent ainsi quil y a de la place pour de nouveaux entrants. 1.4 : Moyens humains et matriels Aucun salari ne sera prsent au dmarrage de la socit. Seuls les associs de Hydra Partners participeront lacitivt. Seul le local est un point problmatique dans le projet. Une telle activit ncessite davoir des locaux dun certain standing mais les prix de march sont extrmement levs pour les locaux situs Lille intra muros.

2 : Organisation capitalistique et acteurs principaux de lentreprise

Les associs principaux sont les camarades de la promotion 2009-2010 du Master 2 Droit Fiscal des Affaires de luniversit de Lille II. Pour le moment, le capital social est de 80 000 . Lidal serait datteindre le montant de 150 000 . Aucun partenaire bancaire ne sera prsent au capital.

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Les acteurs principaux seront les personnes suivantes : Pour le dpartement financier : Thibault Corrion (Master 2 DFA), David Demarschelier (Thse Economtrie) et Alexis Ung (Master 2 Recherche et Professionnel Finance) ; Pour le dpartement gestion de patrimoine : Sbastien Bance (Master 2 DFA), Mathilde Drouvin (Master 2 DFA), Pauline Hares (Master 2 DFA), Constance Roussel (Master 2 Gestion de Patrimoine) et Julie Vennarucci (Master 2 DFA).

3 : Relation Bancaire
La relation bancaire dpendra des diffrentes offres de services proposes, y compris la mise disposition dun service de courtage.

4 : Analyse financire rtrospective et prvisions

4-1 : Analyse des derniers bilans Activit et rentabilit Activit et rentabilit en K CA HT Rsultat dexploitation Rsultat net CAF 31/12/2011 400 200 40 80 40 80 31/12/2012 600 300 60 120 60 120 31/12/2013 900 500 90 180 90 180

Commentaires : le CA en anne 1 se base sur une rpartition de 200 K par dpartements. Les charges seront matrises afin de conserver une bonne rentabilit dexploitation. Les charges de personnel maximum seront budgtes hauteur de 50 K en anne 1 pour rmunrer les associs. Les autres charges principales seront les loyers dun local, les assurances diverses ainsi que les charges de fonctionnement normales dune entreprise, elles aussi estimes 50 K. Par prudence, 100 K sont budgts afin de rpondre aux charges diverses qui pourraient incomber la socit, notamment les frais de dplacement, les frais relatifs des participations diverses manifestations professionnelles. A noter le poids des frais financiers qui sont dus au courtage en Bourse. Lobjectif est de dgager annuellement un retour sur capitaux propres compris entre 10 et 20%. Le prvisionnel ci-dessus ne reprend pas les rsultats susceptibles dtre dgags par la gestion de la trsorerie de la socit. Structure financire Structure financire en K Fonds propres Fonds Propres / Total Bilan Dettes MLT hors CB Crdit bail Endettement (MLT + CB) / FP Endettement (MLT + CB) / CAF Trsorerie 31/12/2011 80 100% 0 0 0 0 80 31/12/2012 200 95% 0 0 0 0 150 31/12/2013 300 90% 0 0 0 0 200

Commentaires : la structure financire de la socit sera relativement faible au dmarrage. Lobjectif des deux exercices suivants sera de raliser des augmentations de capital afin dobtenir un poids financier suffisamment important. La trsorerie sera gre de manire trs active grce un modle mathmatique de gestion automatique de trsorerie, calibr sur le march international des changes. 4.2 : Prvisions Lobjectif aprs 5 ans dactivit sera de dvelopper le CA jusqu atteindre 2 M, toujours dans le mme objectif de dgager une rentabilit nette de 10 20%. Lobjectif en terme de clientle est davoir entre 100 et 150 M dactifs sous gestion. En plus des activits initiales, des offres dinvestissement seront cres afin dtre vendues aux clients. Un fonds de Private Equity, linvestissement dans les entreprises non cotes, sera cr ainsi quun fonds dinvestissement dans les matires premires.

5 : Prsentation de la demande
Participer au lancement de la socit par lentre au capital.

6 : Faisabilit
Le projet est trs ambitieux et complexe, ncessitant de runir de nombreuses comptences et beaucoup dnergie mais il repose sur un constat de march pragmatique. Les associs initiaux runissent de nombreuses comptences et sont tous mme de travailler efficacement ensemble.

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La difficult la plus importante sera la jeunesse de lquipe qui pourra pousser les prospects sollicits la dfiance.

7 : Points forts/ Points faibles

Points Positifs Projet rpondant un besoin et structur Activit ne ncessitant pas dinvestissements importants Rentabilit attendue importante Multiplicit des comptences des associs Dveloppement dune activit non prsente dans la rgion Cration doffres nouvelles en matire dinvestissement, notamment en finance islamique Points Ngatifs Faiblesse de la structure financire Jeunesse de lquipe

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