Sunteți pe pagina 1din 64

ANALIZA FUNCIONAL A SITUAIEI FINANCIAR-PATRIMONIALE A SOCIETILOR COMERCIALE Introducere

Rspunznd unor criterii de apreciere a situaiei ntreprinderii, analiza echilibrului funcional servete evidenierii unor aspecte financiare i structurale, precum i a legturilor cu gestiunea previzional, rspunznd astfel cerinelor managerilor ntreprinderii. Analiza funcional constituie, pe de o parte, o nou abordare privind ntreprinderea prin investigarea activitii pe cicluri de operaiuni, iar pe de alt parte, reprezint un nou concept utilizat n analiza financiar. Avnd n vedere interdependena dintre structura financiar a ntreprinderii i natura activitii desfurate, analiza funcional urmrete i evidenierea modalitilor de finanare a ntreprinderii, n scopul orientrii acesteia spre o structur optim de finanare, reflectat prin evoluia trezoreriei nete. Dac analiza financiar pe baza bilanului patrimonial poate fi considerat ca avnd un caracter static, care nu permite evidenierea legturilor semnificative dintre resurse i nevoi, concepia funcional a bilanului rspunde cerinelor unei analize dinamice, deoarece se bazeaz pe continuitatea activitii ntreprinderii. Potrivit acestei concepii, activitatea unei ntreprinderi este analizat pe cicluri de operaiuni, lund n considerare rolul fiecrui ciclu n funcionarea acestuia. Analiza bilanului funcional i propune s ivestigheze nevoile ntreprinderii i modul de finanare al acestora, prin realizarea unui instantaneu al derulrii diferitelor cicluri. Urmnd contextul internaional, n care ne-am integrat din acest an, se observ c ri cu o economie stabil i aparent flexibil au suferit zguduiri financiare dup integrarea n U.E. Ignorarea unei aprecieri tiinifice a situaiei firmei pe baza unui studiu, unei analize financiare a dus la efecte nedorite, mai exact la o gestiune defectuoas a patrimoniului firmelor, o degradare a situaiei lor financiare pn la lichidri falimentare ale acestora cu efecte sociale i economice nedorite. Am abordat aceast tematic deoarece mi s-a prut interesant de analizat trei societi diferite din acelai jude cu obiecte de activitate diferit, modul n care aceaste societi reuesc cu greu s se menin pe o pia cu o concucren foarte mare. Numele societilor sunt fictive

deoarece conductorii societilor aa au dorit, dar datele din bilan i contul de profit i pierdere sunt reale. Aceast lucrare nu putea fi realizat fr sprijinul colectivului societilor, care mi-au pus la dispoziie toate datele necesare.

Capitolul I. Analiza financiar pe baza bilanului contabil 1.1Rolul i importana analizei financiare pe baza bilanului contabil
Bilanul, ca document de sintez contabil, este principala surs informaional pentru toi terii interesai de viaa unei societi. Informaiile furnizate de acesta servesc nu numai raportrii unor date obligatorii cerute de organismele publice, ci i unei analize financiare a activitii desfurate de societate. Dac informaia contabil constituie punctul de plecare, un material necesar i n mod special adaptat acesteia, ea nu poate fi totui acceptat ca atare de analiza financiar. Exist diferene ntre optica contabil i cea financiar. Informaiile contabile sunt legate, obligatorii. Prin urmare, pe de o parte sunt ncastrate ntr-un cadru juridic, iar pe de alt parte sunt normalizate. Aceste dou constrngeri la care este supus contabilitatea deformeaz, n unele cazuri, realitatea economic i financiar a societii. Constrngerea juridic const n metode contabile care privilegiaz aspectul juridic al unor operaii. n acest sens se pot explica: bunuri folosite perioade lungi de timp de societate, nfluenndu-i activitatea, dar care nu sunt n proprietatea acesteia, prin urmare nu apar n bilanul contabil (bunuri nchiriate, concesionate sau luate n leasing); efecte de comer ncasate nainte de scaden, scoase din activul bilanului cu toate c rspunderea societii rmne pn n momentul n care clientul su i achit obligaia; diferite evaluri care sunt influenate de reguli fiscale. Normalizarea contabilitii (a contabilitii financiare) const n obligativitatea aplicrii unor convenii i principii care denatureaz uneori realitate financiar. Analiza financiar este o proiectare a metodelor proprii analizei economice n domeniul finanelor societii (ntreprinderii). Necesitatea apariiei ei s-a impus odat cu naterea i dezvoltarea economiei financiare. Analiza financiar se poate defini astfel: ,,Un ansamblu de concepte, metode i instrumente care permit tratarea informaiei contabile i a altor informaii de gestiune n vederea formulrii unei aprecieri privind situaia financiar a unei societi sau organizaii, a riscurilor care afecteaz aceast entitate, a nivelului i calitii performanelor sale. Dar mai bine de 30 de ani ,, se face analiz financiar, fie de ctre cei specializai, fie ocazional. Dac la origini a fost creat pentru a furniza bancherilor mijloacele necesare pentru a

judeca un dosar de credit, n timp, analiza financiar a primit noi dimensiuni, noi aplicaii, servind fie utilizatorilor intern al societii. Analiza financiar intern servete: Conducerii societii, care o folosete ca baz a politicii sale financiare penru buna gestionare a societii privind stpnirea echilibrelor financiare, rentabilitii, solvabilitii i riscului financiar; Salariailor i sindicatelor, care pot s aprecieze situaia financiar a societii, perspectivele sale de dezvoltare i cauzele unor eventuale modificri n organizarea economic sau juridic a societii; Partenerilor societii, care trebuie informai asupra politicii generale, inclusiv financiare, a acesteia. Cu toate c utlizatorii externi ai informaiei financiare pot fi deservii de analiza financiar extern, de cele mai multe ori acetia opteaz pentru o analiz proprie. Analiza financiar extern se apleac fie parial asupra vieii societii, utilizatorii externi fiind interesai de anumite proiecte pe care ar putea s le dezvolte cu aceasta, fie asupra totalitii aspectelor financiare care o caracterizeaz. Analiza financiar extern servete: Deintorilor de titluri ale societii, care iau decizii privind cumprarea sau vnzarea acestora; Investitorilor poteniali, care vor s estimeze valoarea societii n vederea unor fuziuni, vnzri, privatizri; Investitorilor actuali (acionarii), care se intereseaz asupra valorii societii i n special a capitalurilor proprii ale acesteia; Partenerilor comerciali, care doresc s determine atuurile sau slbiciunile societii, n vederea evitrii riscurilor; Organelor fiscale naionale sau locale, care urmresc elementele de patrimoniu sau rezultatele ce sunt baze de impozitare pentru diferite impozite i taxe; Organelor judectoreti, care uneori evalueaz posibilitile de redresare ale unei societi; Instituiilor macroeconomice care o folosesc pentru stabilirea conturilor naionale; Creditorilor bncilor, care analizeaz garaniile oferite de societate i riscul nencasrii creditelor acordate acesteia; Instituiilor de cercetri, care studiaz statistic comportamentul financiar al unei populaii de societi.

Concluzionnd, analiza financiar intern sau extern are ca obiectiv stabilirea unui diagnostic asupra situaiei financiare i a rentabilitii prezente i viitoare a societii. n vederea ndeplinirii menirii sale, analiza financiar este eliberat de formalismul specific contabilitii. Ea nu are la baz att de multe reguli predefinite, ci trebuie s depisteze acele caracteristici financiare semnificative pentru societate, s-i perceap punctele forte i slabe, s ierarhizeze dup multiple criterii i n final s ofere o apreciere pertinent a situaiei societii. Diversitatea abordrilor i obiectivelor diferiilor utilizatori a condus la existena unei mari varieti de procedee (metode) de analiz financiar. n timp s-au nregistrat perfecionri ale metodelor i mijloacelor lor de punere n practic. Aceste metode pot s se concretizeze n diferite tablouri sau ntr-un sistem de indicatori pariali prin care s se caracterizeze sub aspect financiar activitatea societii.

1.2. Bilanul funcional

Analiza situaiei financiare a ntreprinderilor pe baza bilanului financiar are un caracter static care nu evideniaz legturile care se creeaz ntre resursele de care dispune ntreprinderea i utilizarea acestora. Pe de alt parte, analiza bilanului funcional urmrete s ofere o imagine asupra modului de funcionare economic a ntreprinderii, prezentnd-o ca o entitate economic al crei obiect este producerea de bunuri i servicii. n acest scop, ea exercit un ansamblu de funcii economice: producie, comercializare, repartiie, investiii i finanare. nseamn c pentru conducerea ntreprinderilor este preferabil bilanul funcional care permite analiza activitii ntreprinderii i a evoluiei sale, precum i pentru evidenarea problemelor financiare generat de aceast activitate. Concepia funcional consider bilanul ca pe un ansamblu de utilizri (activul bilanului), respectiv un ansamblu de resurse (pasivul bilanului) ceea ce permite analiza activitii pe cicluri de operaiuni, cu luarea n considerare a rolului fiecrui element patrimonial n funcionarea ntreprinderii. Dac n cazul bilanului financiar criteriul de ordonare a elementelor era gradul de lichiditate i exigibilitate, n cazul bilanului funcional criteriul de ordonare l constitue funciunea creia i aparin elementele fr s inem seama de lichiditate i exigibilitate. n concepia funcional, activul bilanului va cuprinde toate bunurile utilizate n activitatea economic (incluznd i acele bunuri asupra crora nu are drepturi de proprietate) iar n pasivul bilanului vom regsi sursele de finanare pentru fiecare categorie de utilizri.

Ca utilizri, bunurile devin mijloace care sunt grupate dup destinaie n mijloace imobilizate i mijloace circulante, iar sursele de finanare corespunztoare sunt mprite n resurse stabile (capital social, profit, rezerve, fonduri, mprumuturi pe termen lung) i resurse ale activitii curente ( furnizori, credite pe termen scurt, obligaii fa de teri etc. ). Fa de bilanul financiar, construirea i analiza bilanului funcional are urmtoarele avantaje: Aplic principiile adecvrii resurselor la nevoi specifice; Urmrete n primul rnd natura elementelor de activ i pasiv, i nu lichiditatea i exigibilitatea; Elimin incidenele aspectelor juridice, contabile i fiscale care mpiedic reflectarea situaiei economice i financiare reale a agenilor economici. Bilanul funcional poate fi analizat n funcie de cele dou concepte care stau la baza ntocmirii lui: Concepia orizontal, are la baza principiul afectrii resurselor stabile pentru utilizrile stabile, iar a resurselor ciclice pentru utilizri ciclice. (Fig.1.) ACTIV STOCURI DE UTILIZRI Active acilice: Active imobilizate de exploatare brute Active imobilizate brute n afara PASIV STOCURI DE RESURSE Resurse aciclice: Capitaluri proprii, inclusiv amortismente i provizioane mprumuturi cu scadene mai mari sau

exploatrii Active ciclice: Active circulante de exploatare (1) Active circulante n afara exploatrii

mai mici de un an pentru investiii Resurse ciclice: Resurse ciclice din expoatare (3) Resurse ciclice din afara exploatrii (4)

(2) Trezoreria de activ Disponibiliti n numerar sau n caserie

Trezoreria de pasiv Credite bancare de trezorerie

Fig.1. Bilanul funcional concepia orizontal 1) Active circulante de exploatare, adic: Stocuri de producie i n curs de fabricaie, produse finite i avansuri pentru cumprri de mrfuri; Creane de exploatare;:

Cheltuieli nregistrate n avans, legate de exploatare;

2) Active circulante, n afara exploatrii, adic: Creane diverse nelegate de activitate de exploatare; Creane privind capitalul subscris i nevrsat; Investiii financiare pe termen scurt;

3) Resurse ciclice din exploatare, adic: Avansuri ncasate n contul comenzilor i veniturilor nregistrate n avans; Datorii comerciale, exclusiv cele privind achiziii de imobilizri; Datorii fiscale i sociale, exclusiv datoriile privind impozitul pe profit; Venituri constate n avans din exploatare; Provizioane aferente activelor circulante de exploatare;

4) Resurse ciclice din afara exploatrii, adic: Datorii legate de active imobilizate; Datorii fiscale privind impozitul pe profit; Provizioane aferente activelor circulante din afara exploatrii; Alte datorii.

Pentru activul bilanului funcional se observ existena a dou categorii de utilizri (una de ciclu de exploatare, iar cealalt legat direct de acesta) iar pentru pasivul bilanului a dou categorii de resurse (una fr legtur cu exploatarea, iar cealalt fiind generat de exploatare). Elementele de trezorerie, n bilanul funcional sunt evideniate distinct, att penru activ ct i pentru pasiv. n constituirea bilanului funcional trebuie s inem seama de urmtoarele principii: Activele sunt luate n considerare la valoarea brut, pentru a evidenia decizia iniial. Pentru aceasta, la valoarea lor real, se adaug amortizrile i provizioanele conabilizate. Amortizarea este nregistrat i n pasiv, pentru a menine egalitatea bilanier. n analiza funcional, conceptul de activ fictiv nu are aplicabilitate. Cheltuielile nregistrate n avans, dup natura lor, sunt nregistrate la active. Rezervele din reevaluare trebuie neutralizate deoarece conduc la modificarea costului istoric al imobilizrilor corporale i financiare. n acest fel nivelul lor modific att activele reevaluate, ct i rezervele din reevaluare. Efectele scontate, neajunse la scaden, sunt incluse n activ la creane, iar n pasiv la credite de trezorerie.

Imobilizrile deinute n leasing sunt incluse n bilanul funcional deoarece se consider necesar procesului de exploatare, iar leasingul este considerat ca o surs de finanare. Imobilizrile sunt nregistrate la valoarea brut n activ la imobilizri corporale, iar n pasiv se nregistreaz resursele la acelai volum (suma amortizrii pentru partea amortizat, respectiv datoriile financiare pentru partea neamortizat).

b)

Concepia ,,pool de fonds

are la baz principiul continuitii i principiul

nonafectrii resurselor pentru anumite utilizri. Aceast concepie nltur orice coresponden ntre stocurile de utilizri i stocurile de resurse, considerndu-se c ansamblul utilizrilor au fost finanate din ansamblul resurselor.

n acest caz, ciclul de finanare, din motivul amintit, este considerat global (fig 2)

ACTIV STOCURI DE UTILIZRI Imobilizri brute NFR (valoarea brut) Disponobiliti

PASIV STOCURI DE RESURSE Fonduri proprii: De origine extern De origine intern

Datorii: Pe termen lung Pe termen mediu Pe termen scurt

Fig.2. Bilanul funcional concepia ,,pool de fonds

1.3.

Conceptul de bilan funcional

Bilanul contabil permite doar o apreciere cantitativ a activelor i pasivelor agentului economic. Analiza financiar atinge un grad mai mare de detalii recurgnd la o grupare a componentelor bilanului contabil, care sunt n prealabil retratate conform obiectivelor urmrite. n cadrul opticii financiare se desprinde concepia funcional cu privire la bilan care grupeaz utilizrile i resursele acestuia n stocuri de utilizri i stocuri de resurse. Corelaia dintre active i stocuri de utilizri, respectiv ntre pasive i stocuri de resurse este urmtoarea: imobilizrile corporale, necorporale i financiare sunt utilizri stabile; activele circulante legate de exploatare (stocuri, clieni i alte creane de exploatare) sunt utilizri sau nevoi temporare de exploatare; activele circulante nelegate de exploatare exploatrii; activele circulante foarte lichide (titluri de plasament) i trzoreria sunt utilizri temporare aparinnd trezoreriei; capitalurile proprii, datoriile pe termen mediu i lung precum i n general provizioanele pentru riscuri i cheltuieli sunt resurse stabile; pasivele circulante legate de exploatare (datorii ctre furnizori, datorii sociale i alte datorii de exploatare) sunt resurse temporare de exploatare; pasivele circulante n afara exploatrii sunt resurse n afara exploatrii; creditele pe termen scurt i soldurile creditoare ale conturilor curente la bnci sunt resurse temporare aparinnd trezoreriei. Aceste stocuri sunt grupate n bilanul funcional dup o anumit logic, urmnd ca apoi s se studieze relaiile care exist ntre ele, att pe vertical, ct mai ales pe orizontal. Studiul orizontal al bilanului funcional decurge din principiul ce caracterizeaz n general concepiile financiare i anume acela de afectare a resurselor la nevoi (utilizri) specifice. Concepia funcional cu privire la agentul economic se ndeprteaz de cele patrimonial (sau juridic) de care ine seama contabilitatea, adic faptul ca aceasta este persoana juridic ce dispune de un patrimoniu. Ea vede agentul economic ca o entitate economic al crui obiectiv este producerea de bunuri i servicii n care scop se exercit un ansamblu de funcii economice: producie, comercializare, repartiie, investiii i finanare. Combinaiile sau conlucrarea acestor funcii reflect un anumit comportament specific unei entiti date. sunt utilizri temporare n afara

Analiza financiar urmrete acest comportament, l descrie i trage concluzii asupra consecinelor sale financiare, mai ales asupra trezoreriei. Adecvarea resurselor la nevoi impune clasificarea operaiilor realizate de un agent economic n patru categorii, dup anumite opinii n trei categorii, dup altele: A. operaiile cuprinse dup unele opinii n patru categorii ar fi : 1. operaii de investiii i dezinvestiii, specifice activelor imobilizate; 2. operaii de finanare, care procur agentului economic resursele necesare funcionrii i dezvoltrii sale; 3. operaii de exploatare, care decurg din exercitarea obiectului de activitate al agentului economic; 4. operaii de repartiie sau de trezorerie, care se refer la distribuie i la ncasarea veniturilor independent de ciclul de exploatare. Aceast optic acord aceeai importan operaiilor de repartiie, care sunt de fapt operaii de trezorerie sau de ncasri i pli, ca i celorlalte operaii. n ultim instan, bilanul funcional este un bilan care respect principiile contabile de ntocmire, printre care i principiul dublei reprezentri. Un prim aspect al acesteia l constituie ansamblul operaiilor efectuate de agentul economic, pe diferite categorii: operaii de exploatare, de investiie i de finanare. Un al doilea aspect al dublei reprezentri este cel concret, material, al ncasrilor i plilor generate de aceste operaii. El mbrac forma operaiilor de repartiie sau de trezorerie. Optica amintit nu trateaz trezoreria ca rezultant a celorlalte operaii, ci o integreaz n comportamentul general al agentului economic, urmrind ajustarea realizat n cadrul tipurilor de operaii i diferitele operaii care reprezint cheia supravieuirii pe termen lung a ntreprinderii. n consecin : n cadrul bilanului funcional, operaiile vor fi grupate n patru cicluri: o ciclul de investiii; o ciclul de finanare; o ciclul de exploatare; o ciclul de trezorerie; B. Alt curent de opinie al concepiei fincionale clasific operaiile desfurate de ctre un agent economic doar n trei categorii, care sunt: 1. operaii de investiii, care se refer la imobilizri; 2. operaii de exploatare generate de activitatea curent; 3. operaii financiare care sunt destinate unor ajustri financiare necesare pentru a asigura coerena i articularea ntre ciclurile precedente.

Operaiile realizate de ctre agentul economic pot fi ncadrate n trei cicluri: o ciclul de investiii; o ciclul de finanare; o ciclul de exploatare;

1.4.

Concepia funcional privind ntreprinderea

Rspunznd unor criterii de apreciere a situaiei ntreprinderii, analiza echilibrului funcional servete evidenierii unor aspecte financiare i structurale, precum i a legturilor cu gestiunea previzional, rspunznd astfel cerinelor managerilor ntreprinderii. Analiza funcional constituie, pe de o parte, o nou abordare privind ntreprinderea prin investigarea activitii pe cicluri de operaiuni, iar pe de alt parte, reprezint un nou concept utilizat n analiza financiar. Avnd n vedere interdependena dintre structura financiar a ntreprinderii i natura activitii desfurate, analiza funcional urmrete i evidenierea modalitilor de finanare a ntreprinderii, n scopul orientrii acesteia spre o structur optim de finanare, reflectat prin evoluia trezoreriei nete. ntreprinderea, potrivit concepiei funcionale, reprzint o entitate economic i financiar care exercit anumite funcii (funcia de producie sau de exploatare, funcia de repartiie, funcia de investire sau dezinvestire, funcia de finanare), circumscrise pe cicluri de operaiuni, astfel: a) Ciclul de investiii cuprinde ansamblul deciziilor luate pe linia achiziionrii unor active care rmn la dispoziia ntreprinderii o perioad ndelungat de timp. Durata ciclului de investiii depinde de caracteristicile tehnologice ale activitii, de performanele tehnice i de politica de investiii a ntreprinderii. b) Ciclul de exploatare (aprovizionare-producie-stocare-vnzare) cuprinde att un flux fizic (de produse finite, respectiv de mrfuri), ct i un flux financiar ( intare i ieire de moned). Aa cum rezult din Fig.3

Fig.3 . Derularea ciclului de exploatare Ciclul de exploatare (sau producie) al ntreprinderii constituie pivotul analizei funcionale, iar realizarea sa presupune parcurgere urmtoarelor faze: faza de aprovizionare constituie etapa n care se procur materiile prime, materilalele etc. Necesare desfurrii activitii, mbrcnd forma material a stocurilor fizice. Procesul de procurare ala acestora este asimilat fluxurilor reale de materii prime, care generaz fluxuri monetare imediate sau la termen. Decalajul ntre plata imediat a contravalorii stocurilor i plata la termen, potrivit clauzelor contractuale din contractele ncheiate cu furnizorii, costituie un balon de oxigen pentru ntreprindere, care se materializeaz ntr-o surs de finanare cu caracter temporar pentru acesta; faza de producie corespunde procesului de transformare a stocurilor fizice de materii prime, n producie n curs de fabricaie i, respective, n produse finite. Realizarea acestui proces antreneaz o serie de costuri adugate , care pot genera sau nu fluxuri monetare (amortizarea constituie un consum economic, dar care nu genereaz nici o ieire de fonduri); faza de comercializare presupune ca ntreprinderea s asigure, pe de o parte, finanarea pe perioada ct produsele finite sunt n stoc, iar pe de alt parte, s dispun de sursele financiare necesre angajrii unori cheltuieli de comercializare pn n momentul vnzrii respectivelor produse finite. Vnzare n numerar permite compensarea fluxurilor reale de ieire cu fluxurile, monetare de intrare. Dac vnzarea se face pe credit, dacalajul dintre cele dou fluxuri, d natere apariiei creanelor asupra clienilor (credit clieni). Acestea echivaleaz cu o perioad de indisponibilitate n a utiliza sursele financiare reprezentnd contravaloarea produselor finite vndute, ceea ce creaz o nevoie de

finanare pn n momentul ncasrii creanelor. Stingerea creanelor reprezint momentul trecerii la ultima faz a ciclului de exploatare, faza de ncasare a creanelor-clieni echivaleaz cu stingerea respectivelor debite. Parcurgerea fiecrui stadiu al ciclului de exploatare constituie consecina fireasc a lanului funcional propriu organizrii ntreprinderii, avnd un impact direct asupra tezoreriei. c) ciclul de finanare cuprinde ansamblul operaiunilor ce au loc ntre ntreprindere i proprietarii de capital (acionari i creditori), i permite ca ntreprinderea s fac fa decalajului dintre fluxurile monetare de intare i ieire generate de ciclul de exploatare. Analiza funcional presupune gruparea posturilor bilaniere pe baza legturii acestora cu ciclul de exploatare, iar analiza operaiilor de exploatare conduce la evidenierea rezultatului brut al exploatrii. Operaiile privind ncasrile sau cele privind distribuirea veniturilor, altele dect cele aferante ciclului de exploatare (venituri i cheltuieli financiare, distribuirea dividendelor, impozitul pe profit), sunt circumscrise funciei de repartiie i i pun amprenta asupra capacitii de autofinanare a ntreprinderii. Celelalte operaii (de investire i dezinvestire, precum i cea de finanare) ntregesc analiza echilibrului funcional.

1.5. Bilanul funcional, rolul acestuia n analiza echilibrului financiar

Bilanul funcional st la baza analizei echilibrului financiar i a soliditii structurale a ntreprinderii. Potrivit concepiei funcionale a bilanului, sunt evideniate stocurile (utlizrile) i resursele corespunztoare ficrui ciclu de funcionare. Acest model de analiz presupune o grupare prealabil a diferitelor operaii realizate de ntreprindere n raport cu natura, destinaia sau funcia lor, de unde provine i expresia de analiz funcional . n construirea bilanuilui funcional, clasificarea posturilor de active i pasiv nu oblig la criterii temporal (termen lung, mediu sau scurt), gruparea acestora efectundu-se dup destinaia capitalurilor reunite de ntreprindere (resurse, n pasiv) i a angajamentelor acesteia (utilizri, n active).Un aspect particular l reprezint problemele tehnice viznd transpunerea bilanului contabil n bilan funcional. n vederea desfurrii activitii, ntreprinderea trebuie s dispun de resurse care s asigure finanarea diferitelor categorii de nevoi. Din punct de vedere structural, resursele i respective, nevoile (utilizrile) au urmtoarea componen: a) resurse: -stabile (durabile, peste un an); -datorii ale cilcului de exploatare (pasiv circulant pe termen scurt, sub un an). b) utilizri sau nevoi: -active stabile (durabile, investuii peste un an); -active circulante (bunuri i creane legate de ciclul de exploatare, sub un an). Structurile prezentate permit evidenierea a dou categorii de utilizri n activ (una independent de ciclul de exploatare, iar cealalt legat direct de acesta), n timp ce n pasiv se remarc dou categorii de resurse din care una fr legtur de exploatare, iar cealat fiind generat direct de acesta. Elementele de trezorerie apar evideniate dinstinct att n activul, ct i pasivul bilanului. Redactarea bilanului funcional presupune respectarea urmtoarelor principii: la valoarea real a activelor se adaug amortizrile i provizioanele contabilizate, ceea ce presupune c activele luate n calcul sunt la valoarea brut, n analiza funcional, conceptul de activ fictiv nu are aplicabilitate,

luarea n considerare a imobilizrilor deinute n leasing, deoarece se apreciaz c acestea servesc procesului de exploatare. Leasingul se substituie unui mprumut tradiional, deci el constituie o surs de finanare. Imobilizrile deinute n acest sistem trebuie reintegrate n categoria imobilizrilor, corectndu-se n consecin, cu acelai volum resursele (suma amortizrii pentru partea amortizat, i, respectiv, datoriile financiare pentru partea amortizat);

cheltuielile ce privesc exerciiile urmtoare sunt considerate active imobilizate, fiind asimilate unor investiii; cheltuielile efectuate n avans sunt considerate, dup caz, active ciclice de exploatare sau n afara exploatrii; efectele scontate, neajunse la scaden, sunt incluse n activ la creane, iar n pasiv la credite curente de trezorerie. Efectele i creanele cedate sunt eliminate din bilanul contabil de la ctive circulante, dar considerm c este prudent a fi integrate n bilanul funcional, deoarece ntreprinderea le ramburseaz bncii, n cazul incapacitii de plat a clientului la rata scadenei;

primele de rambursare a obligaiunilor sunt eliminate din activ, diminundu-se, n consecin, cu valoarea datoriilor financiare din pasiv; diferenele de conversie de activ i, respectic, de pasiv nu se nregistreaz ca atare n bilanul funcional, avnd n vedere principiul de baz ala analizei funcionale, i anume principiul implicrii valorii de origine. Aceata face ca, n cazul diferenelor de conversie de activ, s se proceseze la majorarea creanelor sau s se diminueze obligaiile cu valoarea respectiv pentru a se reconstitui valoarea lor de origine. Simetric, n cazul diferenelor de conversie de pasiv, se procedeaz la diminuarea creanelor sau la majorarea obligaiilor pentru suma n cauz. Constituirea bilanului funconal este rezultatul retratrii diferitelor posturi ale

bilanului contabil, n funcie de aparena lor la diferite cicluri (de investiii, de exploatare, de finanare, de trezorerie), n scopul obinerii unor mrimi care s permit o analiz economic i financiar adecvat (fig.4.).

Activ Active imobilizate n N E V O I S T A B I L E afara exploatrii (AIAE) Imobilizri de exploatare (IE) Fondul de rulment funcional (FRF SAU FRNG)

Pasiv Resurse proprii (din care amortismente i provizioane) (RPR) mprumuturi (scadene mai mari sau mai mici de un an ) (MPR)

R E S U R S E S T A B I L E

N E V O I C I C L I C E

ACE

Stocuri Creane de exploatare

Datorii de exploatare (DE) Nevoia de fond de rulment pentru exploatare (NFRE) NFRAE NFRE FRF sau FRNG TN

Datorii diverse Creane diverse ( n afara exploatrii) NFRAE Disponibiliti (D) Trezoreria net (TN) Credite bancare De trezorerie (CT) (n afara exploatrii) (DAE)
ACAE

Nevoi de trezorerie

Resurse de trezorerie

Figura 4. Structura bilanului funcional Structura bilanului funcional cuprinde trei niveluri: fondul de rulment funcional, nevoia de fond de rulment i trezoreria net. Dac detaliem nevoia de fond de rulment, ca fiind aferent activitii de exploatare i, respectiv, n afara activitii de exploatare, atunci poate fi vorba apariia unui al patrulea nivel.

1) Nivelul activelor imobilizate (nevoi stabile) i al resurselor stabile. Activele imobilizate cuprind diferite categorii de imobilizri (corporale, necorporale i financiare), care pot fi considerate ca fiind aferente activitii de exploatare sau n afara exploatrii. Realizarea acestora este o consecin a operaiunilor angajate prin cicluri de investiii. Resursele stabile reprezint ansamblul resurselor proprii cuprinznd amortismente i provizioane. De asemenea, n aceast categorie sunt incluse i mprumuturile contractate pe termen mediu i lung. Resursele stabile corespund operaiunilor decurgnd din funcia de finanare. Diferena dintre resursele stabile i neviole stabile (active imobilizate) poate fi utilizat pentru acoperirea nevoilor financiare ale ciclului de exploatare, ea identificndu-se de fapt cu noiunea de fond de rulment funcional. Fondul de rulment funcional, ca dimensiune, poate fi pozitiv (resurs) sau negativ (nevoie). 2) Nivelul stocurilor i creanelor din exploatare (nevoi ciclice) i datoriile din exploatare. Stocurile i creanele din exploatare reclam necesitatea de a fi finanate (acoperite parial prin datorii din exploatare, datorii care reprezint credite-furnizori). Diferena dintre nevoile cilclice de exploatare i resursele din exploatare corespunde nevoii de fond de rulment pentru exploatare (NFRE) i prezint nevoia de finanare net angajat n operaiile de exploatare. 3) Nivelul altor creane i datorii din afara activitii de exploatare genereaz apariia nevoilor de fond de rulment din afara ciclului de exploatare. 4) Nivelul disponibilitilor i al creditelor bancare de trezorerie,respectiv al nevoilor i resurselor de trezorerie, a cror rezultant o constituie trezorerie net. Rolul bilanului funcional n analiza echilibrului financiar este de a permite aprecierea structurii financiare a ntreprinderii i de a contribui la evaluarea necesitilor financiare, funcie de categoriile de resurse de care dispune ntreprinderea. Totodat, el servete la determinarea raportului de echilibru dintre diferite posturi sau grupe omogene, la calculul marjei de siguran financiar a ntreprinderii, servind astfel la fundamentarea lurii deciziilor.

Capitolul II. 2.1.

Analiza indicatorilor echilibrului financiar funcional

Analiza bilanului contabil, potrivit concepiei funcionale

Potrivit analizei funcionale, ntreprinderea este vulnerabil, dac apeleaz n cea mai mare parte la finanri prin credite bancare pe termen scurt. Acest aspect este evideniat de studiul comparativ al variaiei fondului de rulment funcional cu variaia nevoii de fond de rulment. Potrivit modului de structurere a elementelor bilanului funcional, realizareaechilibrului financiar funcional este pus n eviden de cele patru niveluri ale bilanului funcional, i anume: -fondul de rulment funcional (FRF) sau nivelul finarii stabile; -nivelul nevoii de fond de rulment pentru exploatare (NFRE) i respectiv, -al nevoii de fond de rulment n afara exploatrii(NFRAE) i -nivelul trezoreriei nete (TN).

2.2. Analiza fondului de rulment funcional

Fondul de rulment reprezint un indicator clasic, frecvent utilizat n analiza financiar. n teoria economic s-au impus conceptele de fond de rulment net (sau fond de rulment patrimonial) i, respectiv, fondul de rulment funcional (sau fond de rulment global). Majoritatea lucrrilor de specialitate n domeniul economic reprezint fondul de rulment sub accepiunea de fond de rulment global (FRNG), calculat be baza bilanului funcional. Regula de baz este aceea c resursele durabile trebuie s asigure finanarea nevoilor stabile, n timp ce resursele ciclice trebuie s serveasc la finanarea nevoilor ciclice. n realitate, practica romneasc dovedete o asimetrie ntre datoriile exigibile i activele lichide, ceea ce face ca, din motive, de securitate financiar, resursele durabile

ale ntreprinderii s fie utilizate, pe de o parte, pentru finanarea nevoilor stabile i durabile, iar pe de alt parte, pentru finanarea unor nevoi ciclice legate de exploatare n optica funcional, realizarea echilibrului financiar al ntreprinderii presupune mai mult dect existena unui fond de rulment pozitiv, ca marj de siguran, i anume a unui fond care s permit acoperirea nevoilor de finanare ale ciclului de exploatare (stocuri + creane de exploatare datorii de exploatare). Surplusul resurselor durabile fa de nevoile stabile reprezint fondul de rulment net global destinat a fi utilizat pentru finanarea operaiilor ciclului de exploatare. Fondul de rulment net global poate fi determinat astfel: 1) Pornind de la pasivul bilanului funcional FRNG = resurse durabile nevoi stabile Sau FRNG = (resurse durabile amortizri) imobilizri 2) Pornind de la activul bilanului funcional La aceeai mrime a fondului de rulment net global se ajunge utiliznd elementele din activul bilanului funcional, ceea ce reflect partea rmas nefinanat a nevoilor ciclice i a celor de trezorerie de ctre resursele ciclice i cele de trezorerie, astfel: FRNG = (nevoi cilcice + nevoi de trezorerie) (resurse ciclice + resurse de trezorerie) Sau FRNG = (ACE + ACAE +D) (DE + DAE +CT) n timp, fondul de rulment net global poate s creasc sau s se reduc. Dintre cauzele care pot conduce la creterea fondului de rulment net global, menionm: sporirea resurselor durabile, urmare a creterii aportului asociailor, a rezultatului exerciiului, a provizioanelor i a datoriilor financiare etc. Sau ca urmare a reducerii activelor imobilizate prin vnzarea acestora, scoaterea din funciune a celor neproductive, diminuarea unor active fr valoare etc. Tot aa, pot fi ntlnite i situaii n care se nregistreaz o reducere a fondului de rulment net global, urmare a scderii resurselor stabile ca efect al nregistrrii de pierderi, distribuirea de dividende, scderea amortizrilor, rambursarea datoriilor etc., precum i imobilizate brute. Avnd n vedere caracterul limitat, respectiv al resurselor, fiecare ntreprindere i concentreaz eforturile n utilizarea ct mai eficient cu putin a acestora. Aceasta determin ca n aprecierea nivelului fondului de rulment s se manifeste mult pruden, n funcie de cele dou cerine cu caracter contradictoriu: solvabilitatea i eficacitatea. Imperativul solvabilitii oblig ca ntreprinderea s depun eforturi n a-i asigura mijloacele financiare necesare achitrii datoriilor scadente. n aceste condiii, ntreprinderea este tentat s-i asigure un fond de rulment ridicat, pentru ca n orice moment s poat face fa plilor scadente. urmare a creterii activelor

Utilizarea raional a resurselor are ca efect folosirea unei pri nsemnate din resursele stabile n direcia lrgirii capacitilor de producie, creterea vnzrilor i a rezultatelor. n aceste condiii satisfacerea imperativului eficacitii conduce la maximizarea fondului de rulment. a) Analiza fondului de rulment net global n corelaie cu specificul sectorului de activitate. Sectorul de activitate exercit o nfluen hotrtoare asupra mrimii fondului de rulment destinat a acoperi din punct de vedere financiar stocurile ntreprinderii (pentru ntreprinderile industriale la care stocurile se ncadreaz n termenele de producie normale, se consider c fondul de rulment trebuie s reprezint cca. 10% din cifra de afaceri sau 20% din activele circulante). b) Analiza fondului de rulment net global prin metoda ratelor. Principalele rate ale fondului de rulment net global utilizate n analiza financiar sunt. b). Rata de finanare a cifrei de afaceri Rb = cifra.de.afaceri * 360 Aceast rat reflect marja de securitate a ntreprinderii. Se apreciaz c pentru majoritatea ntreprinderilor aceast rat trebuie s fie cuprins ntre 30 pn la 90 zile. b). Rata de finanare a activelor circulante Rb =
FRNG * 100 AC
FRNG

Permite aprecierea proporiei n care fondul de rulment net global concur la acoperirea din punct de vedere financiar a activelor circulante (i, respectiv, a stocurilor, n cazul n care numitorul ar fi reprezentat de ctre acestea). b). Rata de acoperire a nevoii de fond de rulment total Rb =
FRNG * 100 NFRT

Aceast rat ofer o imagine, n termeni financiari, a derulrii ciclului de exploatare. Dac Rb > 100, semnific faptul c fondul de rulment a asigurat finanarea integral a nevoii de fond de rulment i o parte din trezoreria de activ. n mod similar pot fi determinate ratele corespunztoare pentru operaiunile de exploatare i, respectiv, pentru cele din afara exploatrii.

2.3.

Analiza nevoii de fond de rulment funcional

Desfurarea activitii de exploatare antreneaz formarea nevoilor de finanare, dar n acelai timp presupune i constituirea n contrapartid a resurselor adecvate finanrii acestor nevoi. Procednd la compararea global a nevoilor de finanare ale ciclului de exploatare cu resursele de finanare corespunztoare, se nate nevoia de fond de rulment. n mod corespunztor, nevoile de finanare aferente ciclului de producie sau nevoile ciclice reprezint o blocare de lichiditi pentru constituirea stocurilor i creanelor. n vederea acoperirii acestor nevoi, ntreprinderea, pe msura desfurrii ciclului de exploatare, genereaz resurse ciclice care trebuie s asigure finanarea nevoilor ciclice. Din confruntarea nevoilor ciclice cu resursele ciclice rezult nevoia de fond de rulment total ( NFRT). NFRT = nevoi ciclice resurse ciclice Nevoia de fond de rulment total are dou componente: nevoia de fond de rulment pentru exploatare (NFRE ) i nevoi de fond de rulment din afara exploatatrii (NFRAE), astfel: NFRT = NFRE + NFRAE Nevoia de fond de rulment pentru exploatare (NFRE) reprezint acea parte din nevoile ciclice de exploatare care nu este acoperit din resurse de aceeai natur (ciclice) i care trebuie finaat din resursele durabile ale ntreprinderii. NFRE = nevoi ciclice de exploatare resurse ciclice de exploatare Calculul nevoii de fond de rulment pentru exploatare implic, pe de o parte, activele(nevoile ciclice de exploatare), iar pe de alt parte, pasivele (resursele) ciclice corespunztoare, astfel : STOCURI + creane din exploatare (inclusiv: efecte scontate neajunse la scaden, diferene de conversie); + cheltuieli nregistrate n avans privind exploatarea; - Furnizori - datorii fiscale i sociale aferente exploatrii; - venituri nregistrate n avans din exploatare ; = NEVOIA DE FOND DE RULMENT PENTRU EXPLOATARE (NFRE) Nevoia de fond de rulment din afara exploatrii (NFRAE) corespunde acelor nevoi utilizate din afara ciclului de exploatare, care nu sunt finanate de resurse ciclice i care trebuie acoperite din capitalurile permanente. NFRAE = ACTIVE DIVERSE RESURSE DIVERSE

Activele diverse corespund creanelor diverse din afara exploatrii, n timp ce resursele diverse reprezint datorii diverse din afara exploatrii. n aceste condiii, considerm c nevoia de fond de rulment din afara exploatrii se poate determina astfel: CREANE DIVERSE DIN AFARA EXPLOATRII + titluri de plasament, + cheltuieli nregistrate n avans din afara exploatrii, - datorii diverse din afara exploatrii, - venituri nregistrate n avans din afara exploatrii, = NEVOIA DE FOND DE RULMENT DIN AFARA EXPLOATRII (NFRAE) n situaia n care activele circulante de exploatare depesc datoriile corespunztoare, nevoia de fond de rulment din exploatare evideniaz capitalul investit de ntreprindere peste nivelul celui atras din pasivele circulante. n aceast situaie, nevoia de fond de rulment din exploatare mbrac forma unei veritabile investiii cu acelai titlu ca i imobilizrile de exploatare. Capitalul angajat de ntreprindere poate fi reflectat n strns dependen cu funciile pe care acesta trebuie s le asigure, astfel: Capitalul angajat = imobilizri din exploatare + imob. n afara exploatrii + (total activ) +(NFRE + NFRAE) + disponibiliti (D)

uliliznd relaia de mai sus, putem considera : Capitalul economic = imobilizri din exploatare + NFRE Capitalul investit = imobilizri din afara exploatrii + capital economic Capital angajat = capital investit + NFRAE + disponibiliti Active imobilizate = imobilizri din exploatare + imobilizri din afara exploatrii

Pe baza celor prezentate, putem considera c evoluia echilibrului funcional se bazeaz pe egalitatea capitalului angajat din activul cu cel din pasivul bilanului funcional astfel: Capitalul angajat = resurse proprii + datorii pe termen lung + credite de trezorerie (total pasiv) (Rpr) (DTL) (Crt)

Potrivit principiului financiar fundamental care st la baza construirii patrimoniului oricrei entiti economice (meninerea egalitii ntre totalul sumelor nscrise n activul cu cele din

pasivul bilanului), procedm la egalarea termenilor celor dou ecuaii privind capitalul angajat, rezultnd : (NFRE + NFRAE) + (D CRT) = ( RPR + DTL) -AI Deci: NFRT +TN = FRNG Ciclul de exploatare presupune rennoirea permanent a stocurilor i creanelor, a cror finanare trebuie acoperit din resursele ciclice. n situaia n care nevoile ciclice nu pot fi acoperite financiar din resursele corespunztoare, aceast nevoie suplimentar trebuie finanat din fondul de rulment funcional, care apare ca un surplus de resurse permanente, stabile. Rezult deci c nevoia de fond de rulment reprezint un indicator dinamic al echilibrului funcional, mrimea sa fiind dependent de : natura sectorului de activitate i durata ciclului de exploatare, evoluia cifrei de afaceri, structura exploatrii, durata de rotaie a activelor i pasivelor, modul de organizare i asigurare a gestiunii ntreprinderii. Analiza nevoii de fond de rulment se poate face pe baza metodei ratelor. n acest sens, cele mai utilizate rate sunt: a. Rata nevoii de fond de rulment total (NFRT) Ra =
NFRT * 360 CA

ntre nevoia de fond de rulment total i cifra de afaceri exist o strns legtur, deoarece creterea vnzrilor este n strns dependen, pe de o parte, cu deinerea de stocuri i acordarea de credite clieni, iar pe de alt parte, cu obinerea unor credite furnizori. Se apreciaz c situaia este favorabil cnd nivelul acestei rate scade, ceea ce semnific o ameliorare a trezoreriei. Acest rat poate fi calculat distinct pentru activitatea de exploatare (Ra) i pentru operaiuni din afara exploatrii (Ra), astfel: Ra =
NFRE * 360 CA NFRAE * 360 CA

Ra =

b. Rata de finanare a nevoii de fond de rulment total ( NFRT ) prin trezorerie Rb =


ST * 100 ; ST = sold de trezorerie NFRT

Mrimea acestei rate este subunitar (Rb < 1 sau 100%) i reflect msura n care trezoreria concur la acoperirea financiar a nevoii de fond de rulment totale.

2.4. Analiza trezoreriei funcionale

Trezoreria este strns legat de operaiunile financiare pe termen scurt realizate de ntreprindere, ea fiind evideniat n ultimul nivel al bilanului funcional. Pentru a face fa nevoilor financiare pe termen scurt, ntreprinderea trebuie s dispun de resurse cu caracter financiar, respectiv resurse de trezorerie. Resursele de trezorerie sunt furnizate de partenerii financiari i reflect gestiunea financiar pe termen scurt al ntreprinderii. Activitatea desfurat degaj excendente monetare, care i permit ntreprinderii acoperirea diverselor nevoi de trezorerie. Excendentele de trezorerie pot fi utilizate pentru efectuarea de plasamente pe piaa monetar i / sau financiare, n scopul procurrii unori valori mobiliare de plasament rentabile, uor negociabile pe piaa de capital. Expresia elocvent a desfurrii a unei activiti rentabile, trezoreria net (TN) rezult prin deducerea din nevoile de trezorerie a resurselor aferente. TN = nevoia de trezorerie resurse de trezorereie Pe baza bilanului funcional pot fi identificate ase mari grupe fundamentale de elemente, pe baza crora pot fi determinai indicatorii echilibrului financiar astfel: FRNG = resurse durabile (RD) nevoi stabile (NS) NFRG = nevoi ciclice (NC) resurse ciclice (RC) TN = nevoia de trzorerie (NT) resurse de trezorerie (RT) Bilanul fiind echilibrat, se pot scrie urmtoarele egaliti: Activ = Pasiv NS + NC + NT = RD + RC +RT Relaia poate fi scris astfel : NC + NT RC RT = RD NS Procednd la regruparea termenilor, relaia devine : ( NC RC ) + ( NT RT ) = RD NS Rezult c ecuaia fundamental a trezoreriei este : NFRG + T = FRNG sau T = FRNG NFRT n practica financiar romneasc, obinerea unui asemenea echilibru financiar nu va putea fi realizat atta timp ct pentru unele activiti exist disponibiliti gestionate distinct, precum i interdicia de a deturna fondurile de la o activitate la alta. Analiza trezoreriei nete se poate face n mrimi absolute prin prisma elementelor care concur la modificarea acesteia. Prin utilizarea metodelor de analiz financiar, patrimonial i funcional s-au nregistrat valori diferite ale indicatorilor fond de rulment i nevoia de fond de rulment, datorit criteriilor care au stat la baza regruprii posturilor bilaniere. Nu acelai lucru se poate spune despre

trezoreria net, mrimea acestei nefiind alterat de metodele utilizate i respectiv, criteriile de regrupare care au operat asupra costurilor bilaniere.

2.5.

Limitele bilanului funcional

Acest tip de bilan specific analizei statice se bazeaz pe clasificarea activelor i pasivelor patrimoniale dup ciclurile activitii agentului economic i pe alocarea resurselor la nevoi specifice. Are loc o lectur orizontal care opune: resursele stabile nevoilor stabile; resursele de exploatare activelor n afara expoatrii activelor; resursele de trezorerie activelor de trezorerie. Principalele neajunsuri ale bilanului funcional sunt: 1. Nu respect principiul unitii de cas prin alocarea resurselor la nevoi specifice. La ora actual, finanarea utilizrilor stabile doar din resurse stabile este contestat, relevndu-se rolul creditelor pe termen scurt care, n anumite condiii menite s le asigure rennoirea, pot finana la fel de bine utilizrile stabile. 2. Atribuie trezoreriei o valoare rezidual i o trateaz drept o rezultant a alocrii diferitelor resurse la nevoile specifice. Aceasta trebuie ns gestionat la fel ca i celelalte resurse, reprezentnd un element de flexibilitate prin posibilitatea de a face fa unor riscuri de curs valutar sau de nivel al dobnzii, precum i de a realiza achiziii oportune de natur material sau financiar. 3. Ofer o optic perimat a echilibrului financiar, considernd c dac fondul de rulment nu rspunde n acelai sens evoluiei nevoii de fond de rulment, aceasta conduce la degradarea trezoreriei prin recurgerea la credite pe termen scurt. Aceasta sunt considerate riscante i apelul la ele este apreciat drept un indiciu al vulnerabilitii agentului economic. Astzi, ns, tot mai muli ageni economici recurg la acest tip de credite. 4. Pune accentul pe nevoia de fond de rulment, deci pe activitatea de producie pe necesitatea ajustrii resurselor pentru a acoperi aceste nevoi de exploatare. ns nu toi agenii economici, i n special cei care presteaz servicii, sunt la fel de interesai de aceast latur a activitii.

CAPITOLUL III. Analiza funcional a situaiei financiar patrimoniale la trei societi comerciale din judeul Mure

3.1. SC. ALFA SRL


Forma juridic de constituire a societii este de societate comercial cu rspundere limitat, ale crei obligaii sociale sunt garantate cu patrimoniul social al societii. Obiectul principal de activitate este: Comer cu amnuntul, n magazine specializate, al altor produse n.c.a. Capitalul social subscris de asociatul unic este de 200 RON n numerar vrsat n contul unitii. Capitalul social subscris se divide n 20 de pri sociale, fiecare n valoare egal de 10 RON deintor exclusiv fiind asociatul unic. Societatea comercializeaz mbrcminte pentru copii i aduli, n dou magazine din Tg-Mure. Utiliznd bilanul societii analizate (anexele 1,2), se procedeaz la analiza n dinamic a activitii acestora. 3.1.1. Structura n dinamic a elementelor bilanului funcional

Tabelul 1 -%Anul 2004 A NS 0 NC 88,65 NT 13,35 RC 68,96 NT 4,0 RC 2,0 NT 20,0 RC 5,0 RD 31,04 P Anul 2005 A NS 78,0 NC 18,0 RD 98,0 P A NS 39,0 NC 41,0 RD 95,0 Anul 2006 P

100 80 60 40 20 0 N S N C N T 2004 2005 2006

100 80 60 40 20 0 RD RC 2004 2005 2006

Fig.5. Structura n dinamic a elementelor bilanului funcional n anul 2004 n stuctura activului, o pondere nsemnat o au nevoile ciclice(84,65) urmat de trezoreria de activ (15,35%). n cadrul resurselor, cele ciclice (68,96%) dein o pondere hotrtoare n totalul pasivului, urmat de resurse stabile (31,04%). n anul 2005 n structura activului, o pondere nsemnat o au nevoile stabile (78,%), urmat de nevoile ciclice (18,0%) i trezoreria de activ (4%). n cadrul resurselor ,cele stabile (98%) dein o pondere hotrtoare n totalul pasivului, urmat de resurse ciclice (2%). n anul 2006 n stuctura activului, ponderea nsemnat o au nevoile ciclice (41%), urmat de nevoile stabile (39%) i trezoreria de activ (20%). n cadrul resurselor, cele durabile (95%) dein o pondere mai mare n totalul pasivului, urmat de resurse ciclice cu 5%. n dinamic, ca tendin, toate elementele de activ i pasiv au nregistrat creteri absolute, ca rezultat al lrgirii activitii economice, al consolidrii structurii financiare i al creterii rentabilitii activitii. Se nregistreaz ritmuri diferite de cretere ale elementelor funcionale ale bilanului, care au generat, n consecin, modificri structurale. Se remarc, pe de o parte, creterea ponderii nevoilor ciclice legate de desfurarea activitii productive i ntr-o mai mic proporie a trezoreriei de activ, concomitent cu reducerea ponderii resurselor ciclice. Structura bilanului funcional i dinamica elementelor acestuia reflect o bun orientare a politicii firmei.

3.1.2. Indicatorii echilibrului financiar funcional Tabel 2 Nr. crt 0 1 2 3 1 Fond de rulment functional (FRNG) Nevoia de fond de rulment (NFRE) Nevoia de fond de rulment total 4 5 (NFRT ) ; ( 2+3) Trezoreria net (TN) Capital economic brut (Keb) 531 543 97300 369883 12550 222528 96769 369340 12019 221985 Indicatori 2004 2 1074 543 543 2005 3 268268 170968 170968 2006 4 51159 38609 38609 3-2 5 267194 170425 170425 4-2 6 50085 38066 38066 7 217109 132359 132359 -84750 147355 4-3 S.C. ALFA SRL Modificri n mrimi absolute

400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 FRNG NFRT TN KEB 2004 2005 2006

Fig.6 Indicatorii echilibrului financiar funcional Fondul de rulment net global reprezint partea din capitalurile proprii care depesc valoarea imobilizrilor nete i care sunt destinate finanrii activelor circulante. n perioada analizat, fondul de rulment net global are o tendin ascendent, crescnd n anul 2006 fa de anul 2005 cu 425%, n timp ce nevoia de fond de rulment a crescut numai cu

343%. Se apreciaz c fondul de rulment net global acoper n totalitate nevoia de fond de rulment total. n perioada 2004-2005 fondul de rulment este pozitiv, cu o tendin de cretere de la 1074 lei la 268268 lei, datorit creterii capitalului permanent, de 2,5 ori, din cauza nerepartizrii profitului anului 2004, urmnd ca n perioada urmtoare consiliul de administraie al societii s se hotreasc asupra utilizrii lui. n anul 2006 fondul de rulment a sczut substanial, rmnnd totui pozitiv, deoarece au sczut capitalurile permanente din cauza repartizrii profitului anului 2004 la dividende. Deoarece fondul de rulment net global asigur finanarea integral a nevoilor de finanare ale ciclului de exploatare, echilibrul funcional se realizeaz cu degajarea de lichiditi pe parcursul perioadei analizate. Nevoia de fond de rulment din exploatare este pozitiv i are caracterul unei veritabile investiii concretizat n creterea capitalului economic brut. n perioada 2004-2005 nevoia de fond de rulment prezint o cretere deoarece dinamica dezvoltrii nevoilor ciclice a fost mai mare dect cea a resurselor ciclice.Anul 2006 aduce o diminuare a nevoii de fond de rulment datorit scderii a nevoilor ciclice i a resurselor ciclice. Nevoia de fond de rulment nregistreaz o diminuare cu 22,6 %. Se observ c n perioada analizat nevoia de fond de rulment din exploatare este acoperit n proporie de 100% din resurse durabile (tabelul 7), a cror valoare total permite i degajarea unei trezorerii nete, a cror pondere este n cretere. Trezoreia net reprezint disponibilitile bneti rmase la dispoziia firmei, rezultate din activitatea desfurat pe parcursul unui exerciiu financiar. n perioada 2004-2006 situaia se concretizeaz ntr-o mbogire a trezoreriei de la 531 lei la 97300 lei. ntruct societatea dispune de lichiditi care i permit att plata datoriilor pe termen scurt, ct i efectuarea diverselor plasamente eficiente pe piaa monetar sau financiar, putem deci vorbi de o autonomie financiar, prezentnd garanie pentru eventualele credite solicitate.

Tabelul 7 % Anul ,, 2004 Nevoi Resurse Nevoi Anul ,,2005 Resurse Nevoi Anul ,,2006 Resurse

NFRE (51,0) TN (49,0)

FRNG (100)

NFRE (76,0) TN (24,0)

FRNG (100)

NFRE (63,7) TN (36.3)

FRNG (100)

3.1.3. Analiza fondului de rulment net global prin metoda ratelor Principalele rate ale fondului de rulment net global utilizate n analiza financiar sunt. a). Rata de finanare a cifrei de afaceri
FRNG

Rb = cifra.de.afaceri * 360

Indicatori FRNG CA Rb

2004 1074 15500 25

2005 268268 258279 374

2006 51159 271126 70

Aceast rat reflect marja de securitate a ntreprinderii. Se apreciaz c pentru majoritatea ntreprinderilor aceast rat trebuie s fie cuprins ntre 30 pn la 90 zile.n perioada 2004-2005 societatea nu se ncadreaz n limitele normale din punctul de vedere al marjei de securitate. n anul 2006 rata de finanare a cifrei de afaceri i revine ncadrndu-se n limitele admisibile, datorit creterii cifrei de afaceri cu 12847 lei, dar mai ales datorit scderii fondului de rulment net global cu 81%. b). Rata de finanare a activelor circulante
FRNG * 100 AC

Rb =

Indicatori FRNG AC Rb

2004 1074 2929 36.67

2005 268268 194655 137.82

2006 51159 45000 113.66

Permite aprecierea proporiei n care fondul de rulment net global concur la acoperirea din punct de vedere financiar a activelor circulante.

c).

Rata de acoperire a nevoii de fond de rulment total


FRNG * 100 NFRT

Rb =

Indicatori FRNG NFRT Rb

2004 1074 543 197.79

2005 268268 170968 156.91

2006 51159 38609 132.50

Aceast rat ofer o imagine, n termeni financiari, a derulrii ciclului de exploatare. Dac rata de acoperire a nevoii de fond de rulment total > 100, semnific faptul c fondul de rulment a asigurat finanarea integral a nevoii de fond de rulment i o parte din trezoreria de activ.n perioada analizat societatea nregistreaz valori ale ratei de acoperire a nevoii de fond de rulment peste limita minim admisibil, dar totodat prezint i un trend descresctor de la 197,79 n anul 2004 la 132,5 n anul 2006. 3.1.4. Analiza nevoii de fond de rulment total (NFRT) prin metoda ratelor a) Rata nevoii de fond de rulment total (NFRT)

Ra =

NFRT * 360 CA

Indicatori NFRT CA Ra

2004 543 15500 12.61

2005 170968 258279 238.30

2006 38609 271126 51.26

ntre nevoia de fond de rulment total i cifra de afaceri exist o strns legtur, deoarece creterea vnzrilor este n strns dependen, pe de o parte, cu deinerea de stocuri i acordarea de credite clieni, iar pe de alt parte, cu obinerea unor credite furnizori. Se apreciaz c situaia este favorabil cnd nivelul acestei rate scade, ceea ce semnific o ameliorare a trezoreriei. n anul 2004 societatea prezint o valoare mic la aceast rat dar contrar ateptrilor

nregistrez o cretere n anul 2005 cu 225,69 zile. Pentru anul 2006 se observ o diminuare a valorii cu 187,4 zile valoare care ns nu atinge mrimea anului 2004. b) Rata de finanare a nevoii de fond de rulment total ( NFRT ) prin trezorerie
ST * 100 ; ST = sold de trezorerie NFRT

Rb =

Indicatori ST NFRT Rb

2004 531 543 97.79

2005 97300 170968 56.91

2006 12550 38609 32.51

Mrimea acestei rate este subunitar (Rb < 1 sau 100%) i reflect msura n care trezoreria concur la acoperirea financiar a nevoii de fond de rulment totale. Din punctul de vedere al ratei de finanare a nevoii de fond de rulment putem observa c valorile calculate se situeaz n limitele admisibile, ceea ce conduce la faptul c trezoreria acoper nevoia de fond de rulment.

3.2. SC. BETA SRL

Forma juridic de constituire a societii este de societate comercial cu rspundere limitat, ale crei obligaii sociale sunt garantate cu patrimoniul social al societii. Obiectul principal de activitate este: comer cu amnuntul, n magazine specializate, al altor produse n.c.a. Capitalul social subscris de asociatul unic este de 200 RON n numerar vrsat n contul unitii. Capitalul social subscris se divide n 20 de pri sociale, fiecare n valoare egal de 10 RON deintor exclusiv fiind asociatul unic. Capacitatea de comercializare este utilizat la maxim n prezent, cererea fiind foarte mare - datorit calitii, preurilor i serviciului prompt asigurat de ctre societate. De asemenea, firma are multe relaii de afaceri i contacte bine puse la punct n ar i n strintate. Societatea i propune mrirea cifrei de afaceri prin urmtoarele metode: intensificarea activitii de promovare a serviciilor prin reclame, evenimente expoziionale, sponzorizri, manifestri tiinifice, colaborare cu instituii specializate n transporturi i productoare de material rulant; achiziionarea a unei autoutilitare n sistem leasing; Societatea dispune de un real potenial productiv, dublat de o pia de desfacere cu o putere de absorbie mult crescut. Politici de marketing: Societatea beneficiaz n relaiile cu clienii de cteva atuuri importante: - preuri stabile i relativ mici pe pia avnd n vedere proveniena i calitatea mrfurilor; - calitatea occidental a serviciilor de transport - prezentare la standardele europene a serviciilor; - livrarea prompt a mrfii comandate; Sfera de activitate: Piaa pe care activeaz societatea este cea a transportului rutier de mrfuri. Pentru a activa eficient pe aceast piat este necesar existent permanent a piese de schimb de marc, de o calitate superioar, la preuri accesibile. Societatea are relaii cu furnizori din strinaate, unde a obinut un pre bun pentru imorturile efectuate, putnd astfel s fie printre primii comerciani de piese n privina calitii i preul produselor .

Utiliznd bilanul societii analizate (anexele 3,4), se procedeaz la analiza n dinamic a activitii acestora. 3.2.1 Structura n dinamic a elementelor bilanului funcional
Tabelul 3 -%-

Anul2004 Nevoi Resurse Nevo

Anul2005 Resurse Nevoi

Anul,,2006 Resurse

NS 0 NC 94,65 NT 5,35 RC 76,37 RS 23,63

NS 12,02 NC 78,7 NT 9,28 RC 46,0 RS 54,0

NS 21,06 NC 69,96 NT 8,98 RC 45,0 RS 55,0

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 NS NC NT 2004 2005 2006

80 70 60 50 40 30 20 10 0 RD RC 2004 2005 2006

Fig.7 Structura n dinamic a elementelor bilanului funcional n anul 2004 n stuctura activului, o pondere nsemnat o au nevoile ciclice(94,65) urmat de trezoreria de activ (5,35%). n cadrul resurselor, cele ciclice (76,37%) dein o pondere hotrtoare n totalul pasivului, urmat de resurse stabile (23,63%). n anul 2005 n structura activului, o pondere nsemnat o au nevoile ciclice (78,7%), urmat de nevoile stabile (12,02%) i trezoreria de activ (9,28%). n cadrul resurselor ,cele stabile (54%) dein o pondere hotrtoare n totalul pasivului, urmat de resurse ciclice (46%).

n anul 2006 n stuctura activului, ponderea nsemnat o au nevoile ciclice (69,96%), urmat de nevoile stabile (21,06%) i trezoreria de activ (8,98%). n cadrul resurselor, cele durabile (55%) dein o pondere mai mare n totalul pasivului, urmat de resurse ciclice cu 45%. n dinamic, ca tendin, toate elementele de activ i pasiv au nregistrat creteri absolute, ca rezultat al lrgirii activitii economice, al consolidrii structurii financiare i al creterii rentabilitii activitii. Se nregistreaz ritmuri diferite de cretere ale elementelor funcionale ale bilanului, care au generat, n consecin, modificri structurale. Se remarc, pe de o parte, creterea ponderii nevoilor ciclice legate de desfurarea activitii productive i ntr-o mai mic proporie a trezoreriei de activ, concomitent cu reducerea ponderii resurselor ciclice. Structura bilanului funcional i dinamica elementelor acestuia reflect o bun orientare a politicii firmei. n perioada analizat societatea prezint o tendin de cretere n structura activelor imobilizate crescnd n anul 2005 cu 175% fa de anul 2004, creterea datorndu-se achiziionrii a dou autoutilitare. Concomitent crete i capitalul permanent cu 170% din cauza contractrii unor credite pe termen lung, sub forma unor contracte de leasing financiar. 3.2.2. Indicatorii echilibrului financiar funcional Tabelul 4 Modificri n mrimi Nr. crt 0 1 2 3 Indicatori S.C.BETA SRL 2004 2 8696 6731 6731 2005 3 143751 112217 112217 2006 4 234004 169338 169338 3-2 5 135055 105486 105486 absolute 4-2 6 225308 132607 132607 4-3 7 90253 57121 57121

1 Fond de rulment functional (FRNG) Nevoia de fond de rulment (NFRE) Nevoia de fond de rulment total (NFRT ) ; ( 2+3) Trezoreria net (TN) Capital economic brut (Keb)

4 5

1965 6731

31534 153198

64666 314500

29569 146467

62701 307769

33132 161302

350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 FRNG NFRT TN KEB 2004 2005 2006

Fig.8 Indicatorii echilibrului financiar funcional Fondul de rulment net global are o tendin ascendent, crescnd n anul 2006 fa de anul 2005 cu 63% n timp ce nevoia de fond de rulment a crescut numai cu 51%. Se apreciaz c fondul de rulment net global acoper n totalitate nevoia de fond de rulment total. Utilizarea raional a resurselor are ca efect folisirea unei pri nsemnate din resursele stabile n direcia lrgirii capacitilor de producie, creterea vnzrilor i a rezultatelor. Fondul de rulment net global reprezint partea din capitalurile proprii care depesc valoarea imobilizrilor nete i care sunt destinate finanrii activelor circulante. n perioada 2004-2006 fondul de rulment este pozitiv, cu o tendin de cretere de la 8696 lei la 234004 lei, care se datoreaz creterii capitalului permanent, din cauza ncheierii unor contracte de leasing pe termen lung i nerepartizrii profitului net al anului 2005, o cretere de 26,9 ori. Necesarul de fond de rulment reprezint excedentul de nevoi ciclice de finanare rmase dup acoperirea activelor curente pe seama resuselor curente i care vor trebui s fie acoperite din resurse permanente. n perioada 2004-2006 necesarul de fond de rulment prezint o tendin de cretere ajungnd la valoarea de la 6731 lei la 169338 lei. Aceast tendin este o situaie normal, deoarece semnific faptul creterii vnzrilor, cifra de afaceri avnd un nivel de 132695 lei n anul 2004 i 2063678 lei n anul 2006, i contractrii unei linii de credit n valoare de 50000 ron de la BRD. Nevoia de fond de rulment din exploatare este pozitiv i are caracterul unei veritabile investiii concretizat n creterea capitalului economic brut. Se obsearv c n perioada analizat nevoia de fond de rulment din exploatare (tabelul 8) este acoperit n proporie de 100% din resurse durabile. Trezoreia net reprezint disponibilitile bneti rmase la dispoziia firmei, rezultate din activitatea desfurat pe parcursul unui exerciiu financiar. n perioada 2004-2006 situaia se concretizeaz ntr-o mbogire a trezoreriei de la 1965 lei la 64666 lei. ntruct societatea dispune de lichiditi care i permit att plata datoriilor pe termen scurt, ct i efectuarea

diverselor plasamente eficiente pe piaa monetar sau financiar, putem deci vorbi de o autonomie financiar. Tabelul 8 % Anul 2004 Nevoi Resurse Nevoi Anul 2005 Resurse Nevoi Anul2006 Resurse

NFRE (77.4) TN (22.6)

FRNG (100)

NFRE (78.0) TN (22.0)

FRNG (100)

NFRE (72.4) TN (27.6)

FRNG (100)

Deoarece fondul de rulment net global asigur finanarea integral a nevoilor necesare finanrii ciclului de exploatare, echilibrul funcional se realizeaz cu degajarea de lichiditi pe parcursul perioadei analizate.

3.2.3. Analiza fondului de rulment net global prin metoda ratelor Principalele rate ale fondului de rulment net global utilizate n analiza financiar sunt. a). Rata de finanare a cifrei de afaceri
FRNG

Rb = cifra.de.afaceri * 360

Indicatori FRNG CA Rb

2004 8696 132695 24

2005 143751 967467 54

2006 234004 206368 41

Aceast rat reflect marja de securitate a ntreprinderii. Se apreciaz c pentru majoritatea ntreprinderilor aceast rat trebuie s fie cuprins ntre 30 pn la 90 zile.n perioada analizat se prezint o mbuntire a ratei de finanare a cifrei de afaceri, care n anul 2004 era sub limita

admisibil avnd o valoare de 24 de zile fa de minim 30 iar n anii urmtori prezint un trend cresctor situndu-se sub maximul admisibil, avnd o valoare de 54 respectiv de 41 de zile. b) Rata de finanare a activelor circulante
FRNG * 100 AC

Rb =

Indicatori FRNG AC Rb

2004 8696 26530 32.78

2005 143751 268465 52.54

2006 234004 479411 48.81

Permite aprecierea proporiei n care fondul de rulment net global concur la acoperirea din punct de vedere financiar a activelor circulante c) Rata de acoperire a nevoii de fond de rulment total
FRNG * 100 NFRT

Rb =

Indicatori FRNG NFRT Rb

2004 8696 6731 129.19

2005 143751 112217 128.10

2006 234004 169338 138.19

Aceast rat ofer o imagine, n termeni financiari, a derulrii ciclului de exploatare. Dac Rb > 100, semnific faptul c fondul de rulment a asigurat finanarea integral a nevoii de fond de rulment i o parte din trezoreria de activ. Societatea n perioada analizat prezint o situaie favorabil avnd valori peste limita minim admisibil a ratei de acoperire a nevoii de fond de rulment total ceea ce asigur finanarea integral a nevoii de fond de rulment. 3.2.4. Analiza nevoii de fond de rulment total (NFRT) prin metoda ratelor a) Rata nevoii de fond de rulment total (NFRT)

Ra =

NFRT * 360 CA

Indicatori NFRT CA Ra

2004 6731 132695 18

2005 112217 967467 42

2006 169338 206368 295

ntre nevoia de fond de rulment total i cifra de afaceri exist o strns legtur, deoarece creterea vnzrilor este n strns dependen, pe de o parte, cu deinerea de stocuri i acordarea de credite clieni, iar pe de alt parte, cu obinerea unor credite furnizori. Se apreciaz c situaia este favorabil cnd nivelul acestei rate scade, ceea ce semnific o ameliorare a trezoreriei. n perioada 2004-2006 rata prezint un trend cresctor din cauza faptului c NFRT a avut o dinamic n cretere mai mare dect cifra de afaceri pentru c au crescut stocurile, dar dat fiind vorba de o societate cu profil de comer cu piese de schimb care trebuie s dein un stoc minim ca s-i mulumeasc clienii, acest lucru nu trebuie considerat neaprat ca o scdere a performanelor. b) Rata de finanare a nevoii de fond de rulment total ( NFRT ) prin trezorerie

Rb =

ST * 100 ; ST = sold de trezorerie NFRT

Indicatori ST NFRT Rb

2004 1957 6731 29.07

2005 31534 112217 28.10

2006 64666 169338 38.18

Mrimea acestei rate este subunitar (Rb < 1 sau 100%) i reflect msura n care trezoreria concur la acoperirea financiar a nevoii de fond de rulment totale. n toat perioada analizat societatea prezint valori ntre limitele admisibile la rata finanare a nevoii de fond de rulment total ( NFRT ) prin trezorerie, 29,07% pentru anul 2004, o scdere cu 0,97% n anul 2005 fa

de anul 2004, apoi o cretere cu 10,08% n anul 2006 fa de anul 2005, datorit creterii constante a soldului de trezorerie precum i a NFRT.

3.3. S.C. GAMMA SRL


Forma juridic de constituire a societii este de societate comercial cu rspundere limitat, ale crei obligaii sociale sunt garantate cu patrimoniul social al societii. Obiectul principal de activitate este: Comer cu amnuntul, n magazine specializate, al altor produse n.c.a. Capitalul social subscris de asociatul unic este de 10000 RON n numerar vrsat n contul unitii. Societatea a nceput activitatea n anul 1992 avnd ca activitate de baz comerul, cu timpul i-au diversificat activitatea, devenind reprezentani ale unor companii de renume. n momentul de fa st la dispoziia clienilor n urmtoarele domenii: piese auto consultan & managment asigurri purificator de aer sistem de nclzire

Utiliznd bilanul societii analizate (anexele 5,6), se procedeaz la analiza n dinamic a activitii acestora. 3.3.1. Structura n dinamic a elementelor bilanului funcional Tabelul 5 -%Anul2004 A NS 0,72 NC 89,74 NT 9,64 RC 84,74 RS 15,26 P Anul 2005 A NS 0,40 NC 98,32 NT 1,28 RC 76,76 RS 23,24 P A NS 15,92 NC 81,65 NT 2,43 RC 79,61 RS 20,39 Anul 2006 P

100 80 60 40 20 0 NS NC NT 2004 2005 2006

100 80 60 40 20 0 RD RC 2004 2005 2006

Fig.9 Structura n dinamic a elementelor bilanului funcional n anul 2004 n stuctura activului, o pondere nsemnat o au nevoile ciclice(89,74) urmat de trezoreria de activ (9,64%) i nevoile stabile doar cu 0.72%. n cadrul resurselor ,cele ciclice (84,74%) dein o pondere hotrtoare n totalul pasivului, urmat de resurse stabile (15,26%). n anul 2005 n structura activului, o pondere nsemnat o au nevoile ciclice (98,32%), urmat de trezoreria de activ (1,28%) i nevoile stabile (0,40%). n cadrul resurselor , cele ciclice (76,76%) dein o pondere hotrtoare n totalul pasivului, urmat de resurse stabile (23,24%). n anul 2006 n stuctura activului, ponderea nsemnat o au nevoile ciclice (81,65%), urmat de nevoile stabile (15,92%) i trezoreria de activ (2,43%). n cadrul resurselor, cele ciclice (79,61%) dein o pondere mai mare n totalul pasivului, urmat de resurse stabile cu 20,39%. n dinamic, ca tendin, toate elementele de activ i pasiv au nregistrat scderi, ca rezultat al scderii vnzrilor i creterea stocurilor. 3.3.2. Indicatorii echilibrului financiar funcional Tabelul 6 Nr. crt 0 1 2 4 Indicatori 1 Fond de rulment functional (FRNG) Nevoia de fond de rulment (NFRE) Nevoia de fond de 2004 2 25291 8688 8688 2005 3 43275 40841 40841 2006 4 11529 5149 5149 3-2 5 17984 32153 32153 4-2 6 -13762 -3539 -3539 4-3 7 -31746 -35692 -3569 S.C. GAMMA SRL Modificri n mrimi absolute

rulment total 5 6 (NFRT ) ; ( 2+3) Trezoreria net (TN) Capital economic brut (Keb) 16603 9904 2434 41595 6380 45054 -14169 31691 -10223 35150 3946 3459

50000 40000 30000 20000 10000 0 FRNG NFRT TN KEB 2004 2005 2006

Fig.10 Indicatorii echilibrului financiar funcional

Fondul de rulment net global are o tendin ascendent n anul 2005 fa de anul 2004 crescnd de 1,7 ori, scznd n anul 2006 fa de anul 2005 de 3,7 ori. n perioada analizat exist o tendin de cretere n 2005 fa de 2004, situaie considerat favorabil, ns creterea s-a datorat diminurii valorii nevoilor stabile. . n perioada 2005-2006 observm o tendin de scdere fa de anul precedent datorit faptului c au crescut resursele stabile prin profitul aferent anului 2005 care nu afost repartizat, i a creterii nevoilor stabile, dar cu o dinamic mai mic, ceea ce are un efect pozitiv asupra structurii financiare. n perioada 2005-2006 fondul de rulment a rmas pozitiv, dar a sczut fa de perioada precedent de la 43275 lei n anul 2005, iar n anul 2006 valoarea lui a fost de 11529 lei. Scderea fondului de rulment reprezint o situaie negativ, deoarece nevoile curente sunt acoperite ntr-o mai mic msur din resurse permanente. Diminuarea fondului de rulment s-a datorat reducerii capitalului permanent, datorit rambursrii mprumuturilor pe termen mediu i lung.

Nevoia de fond de rulment din exploatare este pozitiv i are caracterul unei veritabile investiii concretizat n creterea capitalului economic brut. Se obsearv c n perioada analizat nevoia de fond de rulment din exploatare (tabelul 9) este acoperit n proporie de 100% din resurse durabile, a cror valoare total permite i degajarea unei trezorerii nete. Deoarece fondul de rulment net global asigur finanarea integral a nevoilor de finanare ale ciclului de exploatare, echilibrul funcional se realizeaz cu degajarea de lichiditi pe parcursul perioadei analizate. Societatea pe termen lung se va confrunta cu un dezechilibru major, pentru c o parte din imobilizri i ciclul din exploatare sunt finanate din datoriile pe termen scurt. Cifra de afaceri scade considerabil n perioada analizat de la 11600635 lei n anul 2004 la 927016 lei n anul 2006, datorit faptului c societatea vinde piese auto ,,Dacia,, care nu mai este aa cutat pe pia. Rezultatul net al exerciiului financiar scade considerabil de la 270688 lei n anul 2004 la 7405 lei n anul 2006. Trezoreia net scade de la 16603 lei la 2434lei n anul 2005 prezentnd o ascensiune uoar, pn la 6380 lei n anul 2006. Societatea a fost nevoit s-i schimbe i s diversifice obiectul de activitate n diferite domenii, de exemplu: consultan i managment, asigurri.

Tabelul 9 % Anul 2004 Nevoi Resurse Nevoi Anul 2005 Resurse Nevoi Anul 2006 Resurse

NFRE (34.35) TN (65,65)

FRNG (100)

NFRE (94,38) TN (5,62)

FRNG (100)

NFRE (44,66) TN (55,34)

FRNG (100)

Structura financiar a societii din punctul de vedere al ratelor de structur ale pasivului, este caracterizat printr-un grad sczut de autonomie financiar, grad ridicat de ndatorare i lipsa unei sigurane. Datorit gradului sczut de autonomie financiar, societatea nu prezint garanie

pentru noi credite. Firma se afl ntr-o situaie slab, caracterizat printr-un grad redus de lichiditate, cu o tendin general de depreciere.

3.3.3. Analiza fondului de rulment net global prin metoda ratelor Principalele rate ale fondului de rulment net global utilizate n analiza financiar sunt. a). Rata de finanare a cifrei de afaceri
FRNG

Rb = cifra.de.afaceri * 360

Indicatori FRNG CA Rb

2004 253278 11600635 8

2005 43275 1157139 13

2006 11529 927016 4

Aceast rat reflect marja de securitate a ntreprinderii. Se apreciaz c pentru majoritatea ntreprinderilor aceast rat trebuie s fie cuprins ntre 30 pn la 90 zile. n perioada analizat societatea nu prezint o marj de securitate, rata de finanare a cifrei de afaceri situndu-se mult sub limita minim admisibil, 8, 13 respectiv 4 zile fa de 30 zile. b) Rata de finanare a activelor circulante
FRNG * 100 AC

Rb =

Indicatori FRNG AC Rb

2004 253278 1560974 16.23

2005 43275 186243 23.24

2006 11529 145402 7.93

Permite aprecierea proporiei n care fondul de rulment net global concur la acoperirea din punct de vedere financiar a activelor circulante . c) Rata de acoperire a nevoii de fond de rulment total
FRNG * 100 NFRT

Rb =

Indicatori FRNG NFRT Rb

2004 253278 87244 290.31

2005 43275 40841 105.95

2006 11529 5149 223.91

Aceast rat ofer o imagine, n termeni financiari, a derulrii ciclului de exploatare. Dac Rb > 100, semnific faptul c fondul de rulment a asigurat finanarea integral a nevoii de fond de rulment i o parte din trezoreria de activ. Societatea n perioada analizat prezint o situaie favorabil avnd valori peste limita minim admisibil a ratei de acoperire a nevoii de fond de rulment total ceea ce asigur finanarea integral a nevoii de fond de rulment. 3.3.4. Analiza nevoii de fond de rulment total (NFRT) prin metoda ratelor a) Rata nevoii de fond de rulment total (NFRT)
NFRT * 360 CA

Ra =

Indicatori NFRT CA Ra

2004 87244 11600635 3

2005 40841 1157139 13

2006 5149 927016 2

ntre nevoia de fond de rulment total i cifra de afaceri exist o strns legtur, deoarece creterea vnzrilor este n strns dependen, pe de o parte, cu deinerea de stocuri i acordarea de credite clieni, iar pe de alt parte, cu obinerea unor credite furnizori. Se apreciaz c situaia este favorabil cnd nivelul acestei rate scade, ceea ce semnific o ameliorare a trezoreriei. n perioada 2004-2005 situaia ratei nevoii de fond de rulment total (NFRT)semnific o depreciere crescndu-se cu 10 zile.n anul 2006 rata scade la 2 zile obinndu-se o mbuntire a trezoreriei

b) Rata de finanare a nevoii de fond de rulment total ( NFRT ) prin trezorerie

Rb =

ST * 100 ; ST = sold de trezorerie NFRT

Indicatori ST NFRT Rb

2004 166034 87244 190.31

2005 2434 40841 5.95

2006 6380 5149 123.91

Mrimea acestei rate este subunitar (Rb < 1 sau 100%) i reflect msura n care trezoreria concur la acoperirea financiar a nevoii de fond de rulment totale. Valoarea ratei de finanare a nevoii de fond de rulment total ( NFRT ) prin trezorerie n anul 2004 este cu 90% mai mare dect limita maxim acceptabil, situndu-se la valori normale n anul 2005, crescnd apoi n anul 2006 cu 24% mai mare dect limita maxim acceptabil.

3.4.

Concluzii

n Capitolul 1 am prezentat o sintez despre rolul i importana analizei financiare pe baza bilanului contabil Capitolul 2 prezint analiza indicatorilor echilibrului financiar funcional abordare teoretic. Capitolul 3 cupinde evaluarea valoric sub forma reprezentrii tabelare i grafice a inidicatorilor privind analiza a situaiei financiarpatrimoniale la trei societi din jud.Mure: Structura n dinamic a elementelor bilanului funcional Indicatorii echilibrului financiar funcional Analiza fondului de rulment net global prin metoda ratelor Analiza nevoii de fond de rulment total (NFRT) Tot acest capitol cuprinde interpretarea datelor colectate privind analiza situaiei financiare precum i concluziile finale. Structura n dinamic a elementelor bilanului funcional prezentat mai sus la cele trei societi analizate se prezint astfel: SC. ALFA SRL n dinamic, ca tendin, toate elementele de activ i pasiv au nregistrat creteri absolute, ca rezultat al lrgirii activitii economice, al consolidrii structurii financiare i al creterii rentabilitii activitii. Se nregistreaz ritmuri diferite de cretere ale elementelor funcionale ale bilanului, care au generat, n consecin, modificri structurale. Se remarc, pe de o parte, creterea ponderii nevoilor ciclice legate de desfurarea activitii productive i ntr-o mai mic proporie a trezoreriei de activ, concomitent cu reducerea ponderii resurselor ciclice. Structura bilanului funcional i dinamica elementelor acestuia reflect o bun orientare a politicii firmei. SC. BETA SRL n perioada analizat societatea prezint o tendin de cretere n structura activelor imobilizate crescnd n anul 2005 cu 175% fa de anul 2004, creterea datorndu-se achiziionrii a dou autoutilitare. Concomitent crete i capitalul permanent cu 170% din cauza contractrii unor credite pe termen lung, sub forma unor contracte de leasing financiar. SC. GAMMA SRL n dinamic, ca tendin, toate elementele de activ i pasiv au nregistrat scderi, ca rezultat al scderii vnzrilor .

Indicatorii echilibrului financiar funcional prezentat mai sus la cele trei societi analizate se prezint astfel: SC. ALFA SRL n perioada analizat, fondul de rulment net global are o tendin ascendent, crescnd n anul 2006 fa de anul 2005 cu 425%, n timp ce nevoia de fond de rulment a crescut numai cu 343%. Se apreciaz c fondul de rulment net global acoper n totalitate nevoia de fond de rulment total. n perioada 2004-2005 fondul de rulment este pozitiv, cu o tendin de cretere de la 1074 lei la 268268 lei, datorit creterii capitalului permanent, de 2,5 ori, din cauza nerepartizrii profitului anului 2004, urmnd ca n perioada urmtoare consiliul de administraie al societii s se hotreasc asupra utilizrii lui. n anul 2006 fondul de rulment a sczut substanial, rmnnd totui pozitiv, deoarece au sczut capitalurile permanente din cauza repartizrii profitului anului 2004 la dividende. Nevoia de fond de rulment n perioada 2004-2005 prezint o cretere deoarece dinamica dezvoltrii nevoilor ciclice a fost mai mare dect cea a resurselor ciclice.Anul 2006 aduce o diminuare a nevoii de fond de rulment datorit scderii a nevoilor ciclice i a resurselor ciclice. Nevoia de fond de rulment nregistreaz o diminuare cu 22,6 %. Trezoreia net reprezint disponibilitile bneti rmase la dispoziia firmei, rezultate din activitatea desfurat pe parcursul unui exerciiu financiar. n perioada 2004-2006 situaia se concretizeaz ntr-o mbogire a trezoreriei de la 531 lei la 97300 lei. ntruct societatea dispune de lichiditi care i permit att plata datoriilor pe termen scurt, ct i efectuarea diverselor plasamente eficiente pe piaa monetar sau financiar, putem deci vorbi de o autonomie financiar, prezentnd garanie pentru eventualele credite solicitate. SC. BETA SRL Fondul de rulment net global are o tendin ascendent, crescnd n anul 2006 fa de anul 2005 cu 63% n timp ce nevoia de fond de rulment a crescut numai cu 51%. Se apreciaz c fondul de rulment net global acoper n totalitate nevoia de fond de rulment total. Utilizarea raional a resurselor are ca efect folisirea unei pri nsemnate din resursele stabile n direcia lrgirii capacitilor de producie, creterea vnzrilor i a rezultatelor. n perioada 2004-2006 fondul de rulment este pozitiv, cu o tendin de cretere de la 8696 lei la 234004 lei, care se datoreaz creterii capitalului permanent, din cauza ncheierii unor contracte de leasing pe termen lung i nerepartizrii profitului net al anului 2005, o cretere de 26,9 ori. Necesarul de fond de rulment n perioada 2004-2006 prezint o tendin de cretere ajungnd la valoarea de la 6731 lei la 169338 lei. Aceast tendin este o situaie normal, deoarece

semnific faptul creterii vnzrilor, cifra de afaceri avnd un nivel de 132695 lei n anul 2004 i 2063678 lei n anul 2006, i contractrii unei linii de credit n valoare de 50000 ron de la BRD. Trezoreia net n perioada 2004-2006 situaia se concretizeaz ntr-o mbogire a trezoreriei de la 1965 lei la 64666 lei. ntruct societatea dispune de lichiditi care i permit att plata datoriilor pe termen scurt, ct i efectuarea diverselor plasamente eficiente pe piaa monetar sau financiar, putem deci vorbi de o autonomie financiar. SC. GAMMA SRL Fondul de rulment net global are o tendin ascendent n anul 2005 fa de anul 2004 crescnd de 1,7 ori, scznd n anul 2006 fa de anul 2005 de 3,7 ori. n perioada analizat exist o tendin de cretere n 2005 fa de 2004, situaie considerat favorabil, ns creterea s-a datorat diminurii valorii nevoilor stabile. n perioada 2005-2006 observm o tendin de scdere fa de anul precedent datorit faptului c au crescut resursele stabile prin profitul aferent anului 2005 care nu afost repartizat, i a creterii nevoilor stabile, dar cu o dinamic mai mic, ceea ce are un efect pozitiv asupra structurii financiare. n perioada 2005-2006 fondul de rulment a rmas pozitiv, dar a sczut fa de perioada precedent de la 43275 lei n anul 2005, iar n anul 2006 valoarea lui a fost de 11529 lei. Scderea fondului de rulment reprezint o situaie negativ, deoarece nevoile curente sunt acoperite ntr-o mai mic msur din resurse permanente. Diminuarea fondului de rulment s-a datorat reducerii capitalului permanent, datorit rambursrii mprumuturilor pe termen mediu i lung. Nevoia de fond de rulment fondul de rulment net global asigur finanarea integral a nevoilor de finanare ale ciclului de exploatare, echilibrul funcional se realizeaz cu degajarea de lichiditi pe parcursul perioadei analizate. Societatea pe termen lung se va confrunta cu un dezechilibru major, pentru c o parte din imobilizri i ciclul din exploatare sunt finanate din datoriile pe termen scurt. Cifra de afaceri scade considerabil n perioada analizat de la 11600635 lei n anul 2004 la 927016 lei n anul 2006, datorit faptului c societatea vinde piese auto ,,Dacia,, care nu mai este aa cutat pe pia.Rezultatul net al exerciiului financiar scade considerabil de la 270688 lei n anul 2004 la 7405 lei n anul 2006. Trezoreia net scade de la 16603 lei la 2434lei n anul 2005 prezentnd o ascensiune uoar, pn la 6380 lei n anul 2006. Societatea a fost nevoit s-i schimbe i s diversifice obiectul de activitate n diferite domenii, de exemplu: consultan i managment, asigurri.

Analiza fondului de rulment net global prin metoda ratelor SC. ALFA SRL n perioada 2004-2005 societatea nu se ncadreaz n limitele normale din punctul de vedere al marjei de securitate. n anul 2006 rata de finanare a cifrei de afaceri i revine ncadrndu-se n limitele admisibile, datorit creterii cifrei de afaceri cu 12847 lei, dar mai ales datorit scderii fondului de rulment net global cu 81%. n perioada analizat societatea nregistreaz valori ale ratei de acoperire a nevoii de fond de rulment peste limita minim admisibil, dar totodat prezint i un trend descresctor de la 197,79 n anul 2004 la 132,5 n anul 2006 ntre nevoia de fond de rulment total i cifra de afaceri exist o strns legtur, deoarece creterea vnzrilor este n strns dependen, pe de o parte, cu deinerea de stocuri i acordarea de credite clieni, iar pe de alt parte, cu obinerea unor credite furnizori. Se apreciaz c situaia este favorabil cnd nivelul acestei rate scade, ceea ce semnific o ameliorare a trezoreriei. n anul 2004 societatea prezint o valoare mic la aceast rat dar contrar ateptrilor nregistrez o cretere n anul 2005 cu 225,69 zile. Pentru anul 2006 se observ o diminuare a valorii cu 187,4 zile valoare care ns nu atinge mrimea anului 2004. Din punctul de vedere al ratei de finanare a nevoii de fond de rulment putem observa c valorile calculate se situeaz n limitele admisibile, ceea ce conduce la faptul c trezoreria acoper nevoia de fond de rulment. SC. BETA SRL n perioada analizat se prezint o mbuntire a ratei de finanare a cifrei de afaceri, care n anul 2004 era sub limita admisibil avnd o valoare de 24 de zile fa de minim 30 iar n anii urmtori prezint un trend cresctor situndu-se sub maximul admisibil, avnd o valoare de 54 respectiv de 41 de zile. Societatea n perioada analizat prezint o situaie favorabil avnd valori peste limita minim admisibil a ratei de acoperire a nevoii de fond de rulment total ceea ce asigur finanarea integral a nevoii de fond de rulment. n perioada 2004-2006 rata nevoii de fond de rulment total (NFRT) prezint un trend cresctor din cauza faptului c NFRT a avut o dinamic n cretere mai mare dect cifra de afaceri pentru c au crescut stocurile, dar dat fiind vorba de o societate cu profil de comer cu piese de schimb care trebuie s dein un stoc minim ca s-i mulumeasc clienii, acest lucru nu trebuie considerat neaprat ca o scdere a performanelor. n toat perioada analizat societatea prezint valori ntre limitele admisibile la rata finanare a nevoii de fond de rulment total ( NFRT ) prin trezorerie, 29,07% pentru anul 2004, o scdere cu

0,97% n anul 2005 fa de anul 2004, apoi o cretere cu 10,08% n anul 2006 fa de anul 2005, datorit creterii constante a soldului de trezorerie precum i a NFRT. SC. GAMMA SRL n perioada analizat societatea nu prezint o marj de securitate, rata de finanare a cifrei de afaceri situndu-se mult sub limita minim admisibil, 8, 13 respectiv 4 zile fa de 30 zille. n perioada 2004-2005 situaia ratei nevoii de fond de rulment total (NFRT)semnific o depreciere crescndu-se cu 10 zile.n anul 2006 rata scade la 2 zile obinndu-se o mbuntire a trezoreriei Valoarea ratei de finanare a nevoii de fond de rulment total ( NFRT ) prin trezorerie n anul 2004 este cu 90% mai mare dect limita maxim acceptabil, situndu-se la valori normale n anul 2005, crescnd apoi n anul 2006 cu 24% mai mare dect limita maxim acceptabil. Concluzii finale In anul 2006 la cele trei societi cu aceeai profil de activitate, dar produse diferite putem trage concluzia c SC. ALFA SRL care comercializeaz mbrcminte de calitate a ncheiat un an prosper gndindu-se ca n viitor s-i dezvolte activitatea prin noi puncte de comercializare chiar i n alte judee. SC. BETA SRL cu profil de comercializare a pieselor de schimb import i transporturi efectuate pe teritoriul rii i n strintate, i va continua activitatea fr a fi necesar lurii unor msuri de mbuntire a activitii, prezentnd un potenial mrit de dezvoltare viitoare. SC. GAMMA SRL care n anul 2006 a avut ca obiect principal de activitate comerul cu piese auto Dacia precum i alte obiecte secundare de activitate la finele anului 2006 poate observa c n viitor trebuie s-i schimbe obiectul principal de activitate pe o activitate secundar deoarece produsele lor nu mai au pia. Dup cercetrile de pia efectuat de la jumtatea anului 2006 au ajuns la concluzia c n anul 2007 trebuie s-i schimbe personalul, angajnd persoane cu studii superioare n domeniul economic i management, pentru a ncepe activitatea de consultan n manangement, marketing i brokeraj n asigurri. Echilibrul financiar al firmei cu activitatea de comer cu piese Dacia, a fost precar, manifestnd o depreciere considerabil mai ales la nivelul ultimului an. Aceast stare se poate explica printr-un dezechilibru financiar n ceea ce privete resursele i utilizrile permanente i ciclice.Performanele financiare ale societii analizate indic o tendin de scdere a eficienei

lobale a activitii. Se observ tendinele corespunztoare pentru majoritatea indicatorilor, fie c sunt de natura veniturilor, de natura realizrilor sau de natura rezultatelor. Randamentul financiar prezint un potenial sczut n cazul firmei analizate. Eficiena resurselor consumate precum i eficiena n ansamblu a veniturilor, privite prin capaciatea lor de a genera profit, sunt reduse att pe ansamblul firmei ct i la nivelul activitii de exploatare. Din analiza funcional a situaiei financiar-patrimoniale a societilor menionate putem trage concluzia c anul 2006 nu a adus niciunia un profit ieit din comun, ca atare dou dintre societi mai continu cu aceleai obiecte de activitate, firma SC ALFA SRL chiar programeaz o dezvoltare a societii, firma SC BETA SRL rmne la aceeai parametri, fiind mulumit de realizrile anului 2006, iar firma SC GAMMA SRL este nevoit ca n anul 2007 s schimbe radical obiectul de activitate pentru a se putea menine pe pia.

Anexa 1. BILAN SC.ALFA SRL

Denumire indicatori A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZARI NECORPORALE II.IMOBILIZARI CORPORALE III.IMOBILIZARI FINANCIARE ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI II.CREANTE III.INVESTITII FINANCIARE PE TERMEN SCURT IV. CASA SI CONTURI LA BANCI ACTIVE CIRCULANTE TOTAL C. CHELTUIELI IN AVANS D.DATORII CE TREBUIE PLATITE INTR-O OERIOADA DE PANA LA UN AN E. ACTIVE RESPECTIV NETE F. TOTAL CIRCULANTE DATORII ACTIVE

Nr.rd.

2004

2005

2006

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 2929

199 183720 183919 194506 149

198915 198915 45000

531 3460 2386

97300 291955 0 23687

12550 57550 6391

NETE, 12

1074

268268

51159

CURENTE DATORII 13 1074 452187 250074

CURENTE G. DATORII CE TREBUIE PLATITE 14 INTR-O PERIOADA MAI MARE DE UN AN H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI 15 SI CHELTUIELI I. VENITURI IN AVANS -subvenii pentru investiii -venituri nregistrate n avans J.CAPITAL I REZERVE I.CAPITAL DIN CARE: -capital subscris nevrsat - capital subscris vrsat - patrimoniul regiei 16 17 18 19 20 21 22 200 200 200 200 200 200

II. PRIME DE CAPITAL III. REZERVE DIN REEVALUARE -----SOLD C ----- SOLD D IV. REZERVE V. REZULTATUL REPORTAT -----SOLD C ----- SOLD D VI. REZULTATUL EXERCIIULUI FINANCIAR -----SOLD C ----- SOLD D Repartizarea profitului CAPITALURI PROPRII -TOTAL Patrimoniul public CAPITALURI - TOTAL

23 24 25 26 27 28

40 834

40 201947

40 834

29 30 31 32 33 34

1151 1151 1074 1074

250000 452187 452187

249000 250074 250074

Anexa 2. CONTUL DE PROFIT I PIERDERE SC.ALFA SRL Denumire indicatori 1.Cifara de afacei net Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete 2. Variaia stocurilor Sold C Sold D 3. Producia imobilizat 4. Alte venituri din exploatare VENITURI DE EXPLOATARE TOTAL Nr.rd. 01 02 03 04 2004 15500 15500 2005 258279 258279 2006 271126 271126

05 06 07 08 - 09

15500

258279

271126

5. a) Cheltuieli cu materiile prime i 10 materiale consumabile Alte cheltuieli materiale b) Alte cheltuieli din afar c) cheltuieli privind mrfurile 6. Cheltuieli cu personalul a) Salarii b)Cheltuieli cu asigurrile i protecia 11 12 13 14 15 16

62 417 140 8977 1484 1120 364 1491

1250 520 520 1500 4090 3570 520 369

1125 423 425 14481 3417 2608 809 2226

social 7. a) Amortizri i provizioane pentru 17 deprecierea imobilizrilor corporale i necorporale a.1) Cheltuieli a.2) Venituri b) Ajustarea valorii activelor circulante b.1) Cheltuieli b.2) Venituri 8. Alte cheltuieli de exploatare 8.1 Cheltuieli privind prestaiile externe 8.2 Cheltuieli cu alte impozite, taxe i 18 19 20 21 22 23 24 25

1491

369

2226

1546 1538 8

30 30

29 29

vrsminte asimilate 8.3 Cheltuieli cu despgubiri, donaii i 26 activele cedate Ajustri privind provizioanele pentru 27 riscuri i cheltuieli -Cheltuieli 28 - Venituri 29 CHELTUIELI DE EXPLOATARE 30 TOTAL REZULTATUL DIN EXPLOATARE 31 PROFIT -PIERDERE 9.Venituri din interese de participare -din care n cadrul grupului 10. Venituri din alte investiii financiare i creane care fac parte din activele imobilizate - din care n cadrul grupului 11. Venituri din dobnzi - din care n cadrul grupului Alte venituri financiare VENITURI FINANCIARE TOTAL 12. Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare 36 37 38 39 40 41 32 33 34 35

14117 1383

8279 2500000

22126 249000

deinute ca active circulante -Cheltuieli - Venituri 13. Cheltulieli privind dobnzile - din care n cadrul grupului Alte cheltuieli financiare CHELTUIELI FINANCIARE -TOTAL REZULTATUL FINANCIAR PROFIT - PIERDERE 14. REZULTATUL CURENT PROFIT -PIERDERE 15.Venituri extraordinare 16. Cheltuieli extraordinare 17. REZLTATUL EXTRAORDINAR PROFIT -PIERDERE VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE 18.REZLTATUL BRUT -PROFIT -PIERDERE 19. IMPOZITUL PE PROFIT 20. Alte cheltuieli cu impozite care nu apar n elemetele de mai sus 21.REZULTATUL NET EXERCIIULUI PROFIT -PIERDERE FINANCIAR

42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61

1 1384 250000 249000

15501 14117 1384 233 1151

258279 8279 250000

271126 22126 249000

AL 62 63

250000

249000

Anexa 3.

BILAN SC. BETA SRL

Denumire indicatori A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZARI NECORPORALE II.IMOBILIZARI CORPORALE III.IMOBILIZARI FINANCIARE ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI II.CREANTE III.INVESTITII FINANCIARE PE TERMEN SCURT IV. CASA SI CONTURI LA BANCI ACTIVE CIRCULANTE TOTAL C. CHELTUIELI IN AVANS D.DATORII CE TREBUIE PLATITE INTR-O OERIOADA DE PANA LA UN AN E. ACTIVE RESPECTIV NETE F. TOTAL CIRCULANTE DATORII ACTIVE

Nr.rd.

2004

2005

2006

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

0 0 0 0 26530 83101 0 1965 36796 0 28100

0 40981 0 40981 129292 139173 0 31534 299999 0 156248

0 145162 0 145162 177069 302342 0 64666 544077 0 310073

NETE, 12

8697

143751

234004

CURENTE DATORII 13 8697 0 184732 0 379166 0

CURENTE G. DATORII CE TREBUIE PLATITE 14 INTR-O PERIOADA MAI MARE DE UN AN H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI 15 SI CHELTUIELI I. VENITURI IN AVANS -subvenii pentru investiii -venituri nregistrate n avans J.CAPITAL I REZERVE I.CAPITAL DIN CARE: -capital subscris nevrsat - capital subscris vrsat - patrimoniul regiei II. PRIME DE CAPITAL III. REZERVE DIN REEVALUARE -----SOLD C ----- SOLD D 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

0 0 0 0 200 0 200 0 0 0 0

0 0 0 0 200 0 200 0 0 0 0

0 0 0 0 200 0 200 0 0 0 0

IV. REZERVE 26 V. REZULTATUL REPORTAT -----SOLD C 27 ----- SOLD D 28 VI. REZULTATUL EXERCIIULUI FINANCIAR -----SOLD C ----- SOLD D Repartizarea profitului CAPITALURI PROPRII -TOTAL Patrimoniul public CAPITALURI - TOTAL 29 30 31 32 33 34

0 0 0

0 8497 0

40 141713 0

8497 0 8697 0 8697

176035 0 0 184732 0 184732

237213 0 0 379166 0 379166

Anexa 4. CONTUL DE PROFIT I PIERDERE SC. BETA SRL Denumire indicatori 1.Cifara de afacei net Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete 2. Variaia stocurilor Sold C Sold D 3. Producia imobilizat 4. Alte venituri din exploatare VENITURI DE EXPLOATARE Nr.rd. 01 02 03 04 2004 132695 132695 0 0 0 0 0 132695 337 9309 2005 967467 33277 934190 0 0 0 0 4823 972290 17346 4414 2006 2063678 50879 2012799 0 0 0 0 52150 2115828 39293 13682

05 06 07 08 - 09

TOTAL 5. a) Cheltuieli cu materiile prime i 10 materiale consumabile Alte cheltuieli materiale 11

b) Alte cheltuieli din afar c) cheltuieli privind mrfurile 6. Cheltuieli cu personalul a) Salarii b)Cheltuieli cu asigurrile i protecia

12 13 14 15 16

0 94395 336 248 88 1114

0 670897 10474 7905 2569 2411

0 1518669 48611 36510 12101 12600

social 7. a) Amortizri i provizioane pentru 17 deprecierea imobilizrilor corporale i necorporale a.1) Cheltuieli a.2) Venituri b) Ajustarea valorii activelor circulante b.1) Cheltuieli b.2) Venituri 8. Alte cheltuieli de exploatare 8.1 Cheltuieli privind prestaiile externe 8.2 Cheltuieli cu alte impozite, taxe i 18 19 20 21 22 23 24 25

1114 0 0 0 0 13998 13998 0 0 0 0 0 119491 13204

2411 0 0 0 0 81574 81023 551 0 0 0 0 787116 185174 0 0 0 0

12600 0 0 0 0 202818 135711 443 66664 0 0 0 1835673 280155 0 0 0 0

vrsminte asimilate 8.3 Cheltuieli cu despgubiri, donaii i 26 activele cedate Ajustri privind provizioanele pentru 27 riscuri i cheltuieli -Cheltuieli 28 - Venituri 29 CHELTUIELI DE EXPLOATARE 30 TOTAL REZULTATUL DIN EXPLOATARE 31 PROFIT -PIERDERE 9.Venituri din interese de participare -din care n cadrul grupului 10. Venituri din alte investiii financiare i creane care fac parte din activele imobilizate - din care n cadrul grupului 11. Venituri din dobnzi - din care n cadrul grupului Alte venituri financiare VENITURI FINANCIARE TOTAL 12. Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante -Cheltuieli - Venituri 42 43 36 37 38 39 40 41 32 33 34 35

0 0 0

0 16 0 0 16 0

0 232 0 11476 11708 0

0 546 0 19546 20092 0

0 0

0 0

0 0

13. Cheltulieli privind dobnzile - din care n cadrul grupului Alte cheltuieli financiare CHELTUIELI FINANCIARE -TOTAL REZULTATUL FINANCIAR PROFIT - PIERDERE 14. REZULTATUL CURENT PROFIT -PIERDERE 15.Venituri extraordinare 16. Cheltuieli extraordinare 17. REZLTATUL EXTRAORDINAR PROFIT -PIERDERE VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE 18.REZLTATUL BRUT -PROFIT -PIERDERE 19. IMPOZITUL PE PROFIT 20. Alte cheltuieli cu impozite care nu apar n elemetele de mai sus 21.REZULTATUL NET EXERCIIULUI PROFIT -PIERDERE FINANCIAR

44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61

0 0 2733 2733 0 2717 10487 0 0 0 0 0 132711 122224 10487 0 0 1991 8497

0 0 6088 6088 5620 0 190794 0 0 0 0 0 983998 793204 190794 0 0 14759 176035

0 0 17562 17562 2530 0 282685 0 0 0 0 0 2135920 1853235 282685 0 45472 0 237213

AL 62 63

Anexa 5. BILAN SC. GAMMA SRL

Denumire indicatori A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZARI NECORPORALE II.IMOBILIZARI CORPORALE III.IMOBILIZARI FINANCIARE ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI II.CREANTE III.INVESTITII FINANCIARE PE TERMEN SCURT IV. CASA SI CONTURI LA BANCI ACTIVE CIRCULANTE TOTAL C. CHELTUIELI IN AVANS D.DATORII CE TREBUIE PLATITE INTR-O OERIOADA DE PANA LA UN AN E. ACTIVE RESPECTIV NETE F. TOTAL CIRCULANTE DATORII ACTIVE

Nr.rd.

2004

2005

2006

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

11619 899 12158 883457 677517

664 90 754 111579 74664

39905 39905 109387 96577

166034 1727008 1474090

2434 188677 145402

6380 212344 36588 237403

NETE, 12

252918

43275

11529

CURENTE DATORII 13 265436 44029 51434

CURENTE G. DATORII CE TREBUIE PLATITE 14 INTR-O PERIOADA MAI MARE DE UN AN H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI 15 SI CHELTUIELI I. VENITURI IN AVANS -subvenii pentru investiii -venituri nregistrate n avans J.CAPITAL I REZERVE I.CAPITAL DIN CARE: -capital subscris nevrsat - capital subscris vrsat - patrimoniul regiei II. PRIME DE CAPITAL III. REZERVE DIN REEVALUARE -----SOLD C ----- SOLD D IV. REZERVE V. REZULTATUL REPORTAT -----SOLD C 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 2000 2000 10000 10000 10000 10000

35378

3538 22806

3538 30491

----- SOLD D VI. REZULTATUL

28 EXERCIIULUI 29 30 31 32 33 34

42630

FINANCIAR -----SOLD C ----- SOLD D Repartizarea profitului CAPITALURI PROPRII -TOTAL Patrimoniul public CAPITALURI - TOTAL

270688 265436 265436

7685 44029 44029

7405 51434 51434

Anexa 6. CONTUL DE PROFIT I PIERDERE SC. GAMMA SRL Denumire indicatori 1.Cifara de afacei net Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete 2. Variaia stocurilor Sold C Sold D 3. Producia imobilizat 4. Alte venituri din exploatare VENITURI DE EXPLOATARE Nr.rd. 01 02 03 04 2004 11600635 11600635 2005 1157139 623 1156516 2006 927016 459 926557

05 06 07 08 - 09

11600635 421020 186391 15575 10231187 154009

2572 1159711 41778 2181 2604 1029856 30076

2266 929282 14309

TOTAL 5. a) Cheltuieli cu materiile prime i 10 materiale consumabile Alte cheltuieli materiale b) Alte cheltuieli din afar c) cheltuieli privind mrfurile 6. Cheltuieli cu personalul 11 12 13 14

2917 814076 32773

a) Salarii 15 b)Cheltuieli cu asigurrile i protecia 16 social 7. a) Amortizri i provizioane pentru 17 deprecierea imobilizrilor corporale i necorporale a.1) Cheltuieli a.2) Venituri b) Ajustarea valorii activelor circulante b.1) Cheltuieli b.2) Venituri 8. Alte cheltuieli de exploatare 8.1 Cheltuieli privind prestaiile externe 8.2 Cheltuieli cu alte impozite, taxe i 18 19 20 21 22 23 24 25

114000 40009 19919

22678 7398 498

24370 8403 3078

19919

498

3078

216515 212076 4439

37408 35015 2393

41388 39769 1617

vrsminte asimilate 8.3 Cheltuieli cu despgubiri, donaii i 26 activele cedate Ajustri privind provizioanele pentru 27 riscuri i cheltuieli -Cheltuieli 28 - Venituri 29 CHELTUIELI DE EXPLOATARE 30 TOTAL REZULTATUL DIN EXPLOATARE 31 PROFIT -PIERDERE 9.Venituri din interese de participare -din care n cadrul grupului 10. Venituri din alte investiii financiare i creane care fac parte din activele imobilizate - din care n cadrul grupului 11. Venituri din dobnzi - din care n cadrul grupului Alte venituri financiare VENITURI FINANCIARE TOTAL 12. Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante -Cheltuieli - Venituri 13. Cheltulieli privind dobnzile - din care n cadrul grupului Alte cheltuieli financiare 42 43 44 45 46 36 37 38 39 40 41 32 33 34 35

11244616 356019

1144401 15310

908541 20741

742

89

75

742

46 135

75

6600 18650

2679 1186

12031

CHELTUIELI FINANCIARE -TOTAL REZULTATUL FINANCIAR PROFIT - PIERDERE 14. REZULTATUL CURENT PROFIT -PIERDERE 15.Venituri extraordinare 16. Cheltuieli extraordinare 17. REZLTATUL EXTRAORDINAR PROFIT -PIERDERE VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE 18.REZLTATUL BRUT -PROFIT -PIERDERE 19. IMPOZITUL PE PROFIT 20. Alte cheltuieli cu impozite care nu apar n elemetele de mai sus 21.REZULTATUL NET EXERCIIULUI PROFIT -PIERDERE FINANCIAR

47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61

25250 24508 331511

3865 3730 11580 1000

12031 11956 8785

11601377 11269866 331511 60823

1000 1159846 1149266 10580 2895

929357 920572 8785 1380

AL 62 63

270688

7685

7405