Matria - A Grcia pode sobreviver? A Unio Europeia pode sobreviver?

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Matria da Editoria:

Internacional
29/ 06/ 2011

A Grcia pode sobreviver? A Unio Europeia pode sobreviver?

Muitos desejam impor uma austeridade equivalente s sangrias teraputicas medievais. Sustentam que o problema real a falta de autodisciplina nos pases perifricos. E essa ideia amplamente compartilhada pelas elites desses mesmos pases. Essas elites parecem se sentir felizes lanando seus prprios pases no abismo da depresso, a fim de desbaratar toda resistncia aos cortes salariais e ao fim de todos os programas sociais em favor da populao trabalhadora. Essa sempre a soluo preferida pelas elites ignaras. Com este mtodo pretende-se rebaixar os custos salariais nas naes perifricas e tornar a produo mais competitiva. O artigo de Randall Wray.

Randal Wray - SinPermiso

Data: 28/ 06/ 2011

Para quem entende a Teoria Monetria Moderna (TMM) sempre foi bvio que o lanamento da Unio Monetria Europeia cometeu erros fatais. Sabamos que na primeira crise financeira e econmica sria, sua prpria existncia j se veria ameaada. Em certo sentido, repetiu-se o que ocorreu nos EUA de 1929, s vsperas da Grande Depresso: uma fraude creditcia excessiva, uma excessiva dvida das famlias e das empresas e um boom econmico que durou muito tempo. Qualquer coisa poderia ter disparado a crise que se seguiu, mas foi a descoberta de que a Grcia estava cozinhando sua contabilidade o que selou o destino da Eurolndia. E como nos EUA ps-1929, a Eurolandia luta para compreender e para lidar com a crise. Neste momento, desliza rumo a outra grande depresso. Muitos economistas e autoridades polticas inclusive alguns suficientemente ortodoxos comeam a reconhecer que o obstculo atravessado no caminho a incapacidade para armar uma resposta em termos de poltica fiscal efetiva. Essa incapacidade nasce da ausncia de uma autoridade fiscal em nvel europeu. Da as semi-medidas tomadas pelo BCE e outras autoridades para pr remendos no problema da dvida. H um conflito entre as autoridades a respeito da soluo do problema, como no poderia ser diferente, dada a ausncia de uma autoridade fiscal. Muitos desejam impor uma austeridade equivalente s sangrias teraputicas medievais. Sustentam que o problema real a falta de autodisciplina nos pases perifricos. E essa ideia amplamente compartilhada pelas elites desses mesmos pases. Essas elites parecem se sentir felizes lanando seus prprios pases no abismo da depresso, a fim de desbaratar toda resistncia aos cortes salariais e ao fim de todos os programas sociais em favor da populao trabalhadora. Essa sempre a soluo preferida pelas elites ignaras. Com este mtodo pretende-se rebaixar os custos salariais nas naes perifricas e tornar a produo mais competitiva. Essa tambm, cabe dizer, a posio dos membros mais poderosos da Unio Europeia. A prudente Alemanha segurou os salrios durante a dcada passada, fazendo disparar a produtividade. Conseguiu assim converter-se no pas com o menor custo de produo na Europa e, passo a passo, pode chegar mesmo a competir com a sia. No na produo baseada em trabalho intensivo barato, mas sim na produo do setor exportador de alto valor agregado. E essa tambm a perspectiva mais comum entre as classes trabalhadoras nos pases centrais que compartilham o prejuzo de populaes perifricas tanto ociosas como "exageradamente" remuneradas. Mais assombroso ainda que a falsidade dessa atitude o fato de que se a sangria fiscal e o corte dos salrios forem efetivamente implementados nos pases perifricos, no demorar para que fbricas comecem a sair da Alemanha, buscando trabalhadores menos custosos. Em outras palavras, o xito da periferia seria a custa dos trabalhadores alemes que teriam que aceitar salrios mais reduzidos para poder competir. O que de todo o modo ocorrer, estimulado pela perda de postos de trabalho, se a Alemanha no conseguir encontrar mercado para seus produtos fora da Unio Europeia, onde a demanda cair indefectivelmente a medida que as naes perifricas mergulhem ainda mais na depresso. O resultado ser uma bonita corrida rumo ao abismo, da qual s se beneficiar a elite europeia. Muito

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bonito. Para dizer de modo claro, eu no creio que a Unio Europeia possa chegar a sugar sangue suficiente dos gregos (e dos espanhis, italianos, irlandeses e portugueses) para que isso possa funcionar. Seria muito mais razovel agora um aumento salarial na Alemanha para conseguir competitividade dentro da Unio Europeia pela via de elevar o nvel geral. Mas tampouco isso parece provvel, levando em conta que a Alemanha olha para alm das fronteiras europeias, sobretudo na direo do Leste. Por conseguinte, seguir empenhada em cortar seus prprios custos trabalhistas, e as naes perifricas nunca conseguiro arrastar a Alemanha para um desfiladeiro comum. Isso deixa somente duas alternativas. A primeira uma reestruturao contnua da dvida, com compras do Banco Central Europeu (BCE) pela porta traseira (permitindo que os bancos centrais nacionais comprem a dvida) e com garantias e emprstimos do prprio BCE. Tudo na esperana de que as instituies financeiras portadoras de toda a dvida pblica perifrica possam, ou bem retir-la de sua contabilidade, ou bem servir-se do mtodo norteamericano de ir propondo o ajuste na baixa de seus balanos, alargando indefinidamente o processo de ajuste para no reconhecer sua insolvncia. O problema que quase todos os dados econmicos das ltimas semanas so ruins em praticamente todo o mundo o que torna mais provvel que se produza algum tropeo em algum lugar e que isso se propague atravs dos mercados financeiros to rapidamente como ocorreu na Crise Financeira Global de 2007. Muitos bancos europeus ficaram com as ndegas de fora como insolventes sem remdio e a dvida pblica dos PIIGs (Portugal, Irlanda, Itlia e Grcia) ser um problema adicional. O BCE est legitimamente preocupado com os precedentes e com os efeitos de incentivos. No se trata das normas reguladoras do que o BCE pode ou no fazer: tem tanta permisso como a Federal Reserve para intervir em uma crise e comprar ou emprestar em troca de praticamente qualquer tipo de ativo. Trata-se daquilo que o BCE entende ser a sua independncia. Os mercados veriam um resgate de estilo norteamericano do sistema financeiro europeu (com garantia da dvida pblica das distintas naes, por acrscimo) como uma perda da independncia. O certo que o BCE j a entregou, mas se agarra esperana de poder recuperar de algum modo a virgindade perdida. Isso deixa somente uma terceira possibilidade: criar a necessria autoridade fiscal. Isso permitiria ao BCE limitar-se poltica monetria, cedendo ao Tesouro europeu as rendas para lidar com a crise. Venho sustentando desde 1996 que este o nico caminho para tornar vivel o projeto da UE. A teoria econmica subjacente a esse ponto de vista simples e a que vale em todos os pases desenvolvidos. Com efeito, os EUA so, na verdade, uma Unio Monetria Norteamericana, mas uma unio monetria bem constituda, que dispe de um Banco Central e de um Tesouro. No entanto, por razes polticas, isso no vai ocorrer na Unio Monetria Europeia. Estamos agora ainda mais longe disso do que estvamos em 1996, porque a crise fez crescer a hostilidade entre seus membros. Ningum quer ceder poderes ao centro. Assim, pois, nada disso vai acontecer. O que resta? Sair da unio. (*) Randall Wray Professor de Economia da Universidade de Missouri, Pesquisador Snior do Center for Full Employment and Price Stability, Pesquisador visitante da Jerome Levy Economics Institute da Bard College, Ex-Presidente da Association for Institutionalist Thought (AFIT) e ex-Diretor da Association for Evolutionary Economics (AFEE). Possui Doutorado e Mestrado em Economia pela Universidade de Washington. autor de diversos livros e artigos na rea econmica. Traduo: Marco Aurlio Weissheimer

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