Apuntes Administracion Financiera

Apuntes de la materia de administracin financiera.
INDICE
INTRODUCCION OBJETIVO UNIDAD I 1.1 Conceptos Bsicos de Finanzas y sus reas principales. 1.2 Objetivo y funciones de la administracin financiera. 1.3 Caractersticas de las principales formas de organizacin de los negocios en Mxico. 1.4 Ventajas y desventajas de las diferentes sociedades mercantiles. UNIDAD II ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2.1 Principales estados financieros 2.2 Razones financieras simples y estndar. 2.3 Anlisis de tendencias 2.4 Anlisis histrico y de ndices. 2.5 Estado de origen y aplicacin de recursos. UNIDAD III PLANEACION FINANCIERA 3.1 El proceso de planeacin financiera a corto y a largo plazo. 3.2 Presupuesto de efectivo. 3.3 Presupuesto maestro. 3.4 Estados Proforma. UNIDAD IV ESTRUCTURA DE CAPITAL 4.1 Punto de equilibrio. 4.2 Apalancamiento operativo 4.3 Apalancamiento financiero. 4.4 Apalancamiento total. 4.5 Mtodo para seleccionar la estructura de capital. 3 4 5 5 6 7 7 9 21 21 21 28 31 39 41 46 46 46 47 50 53 65 65 65 75 76 77 78
UNIDAD V PRESUPUESTO DE CAPITAL 5.1 Valor del dinero en el tiempo 5.2 Tcnicas para evaluar inversiones. 5.2.1 Periodo de recuperacin de la inversin. 5.2.2 Valor presente neto. 5.2.3 Tasa interna de rendimiento. 5.3 Ventajas y desventajas de las tcnicas para evaluar inversiones. UNIDAD VI EVALUACION DE HERRAMIENTAS COMPUTACIONALES PARA REGISTROS CONTABLES Y ANALISIS FINANCIERO. 6.1 Identificacin de las herramientas computaciones disponibles. 6.2 Evaluacin de los procesos de operacin de las herramientas desde la perspectiva de la contabilidad y las finanzas. 6.3 Registro y actualizacin de empresas, cuentas, transacciones, movimientos de almacn, etc. 6.4 Tipos de reportes emitidos (Balance, diario, mayor, anlisis financieros, nmina (etctera). 6.5 Seguridad en la herramienta. 6.5.1 Proceso de acceso 6.5.2 Proceso de respaldo empleado. 6.5.3 Utilizacin de tcnicas de proteccin de datos (criptografa, canal seguro). 6. 6 Caractersticas adicionales de la herramienta. 6. 7 Evaluacin social. 6.7.1 Capacitacin para trabajar en red. 6.7.2 Nmero de empresa operadas simultneamente. 6.7.3 Problemas ms comunes que presenta. BIBLIOGRAFIA AGRADECIMIENTO
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INTRODUCCION El estudio, la formulacin y el anlisis financiero de un ente econmico, juega un papel de vital importancia en la vida de una empresa. Los elementos contables y de administracin cuando son correctamente aplicados, y bajo una estricta vigilancia de la normatividad de nuestras empresas, proporcionan seguridad en la toma de decisiones de los directivos de la misma, garantizando con esto que se apliquen las medidas correctivas en el momento preciso, o en su caso que se manifieste el pleno crecimiento de ella. Es por eso, que el presente trabajo, tiene como finalidad proporcionar las tcnicas necesarias e indispensables para que los directivos de una empresa, o dirigentes de un negocio, desarrollen dentro de su entorno econmico, considerando as poder utilizar todos aquellos elementos y herramientas que los recursos humanos, tcnicos y tecnolgicos aplicables en este contexto, le garanticen una excelente administracin del negocio. Es entonces que es recomendable que el administrador o administradores de negocios, conozcan y desarrollen la aplicacin de los elementos primordiales que son temas relacionados con el desarrollo personal, las relaciones humanas, el marketing y otros factores que hoy en da se consideran decisivos para el xito en el mundo empresarial, por muy pequeo que pueda ser el negocio. Con un lenguaje sencillo y de fcil compresin, la presente obra se dirige a los alumnos de sptimo semestre, ya que su carcter de gua til, le permite servir de apoyo como material didctico en curso de formacin; pero sin duda, es su enfoque eminentemente prctico, lo que lo convierte en un poderoso instrumento tanto para aquellos nuevos emprendedores que comienzan su carrera en los negocios, como para cualquier integrante de la direccin de una empresa, que desea mejorar su capacidades profesionales, e incluso personales. Todo ello conforma la base ms adecuada para que el empresario, el directivo con un equipo a su cargo o cualquier empleado con afn de superacin pueda hacer una anlisis crtico que le ayude a mejorar el rendimiento de la empresa.
OBJETIVO.
El presente trabajo tiene como objetivo primordial, guiar al estudiante de sptimo semestre de la carrera de Licenciatura en Informtica en cuanto al desarrollo de la materia de administracin financiera, as mismo este material le proporcionar al cursante un enfoque de cmo tener un mayor rendimiento, optimizando los recursos de una empresa. Los ejemplos utilizados en los apuntes son claros y de lenguaje adecuado para un mejor entendimiento de aquellos estudiosos de la materia, contiene casos prcticos aplicables a la teora presentada.
UNIDAD 1. 1.1. CONCEPTOS PRINCIPALES. BASICOS DE FINANZAS Y SUS AREAS
CONCEPTO DE FINANZAS. Un concepto de finanzas lo podemos encontrar en el libro de Alfonso Ortega Castro, titulado Introduccin a las Finanzas, que lo conceptualiza Como la disciplina que mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad, el derecho y la economa trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales de la empresa, de tal suerte que sin el comprometer su libre administracin y desarrollo futuros, obtenga un beneficio mximo y equilibrado para los socios, los trabajadores y la sociedad . As mismo Guadalupe Ochoa Setzer, define las Finanzas Como la rama de la economa que se relaciona con el estudio de las actividades de inversin tanto en activos reales, como en activo financieros, y con la administracin de los mismos. Importancia de las finanzas. Una buena administracin financiera coadyuva a que la compaa alcance sus metas, y a que compita con mayor xito en el mercado, de tal forma que supere a sus posibles competidores, obteniendo as un beneficio mximo y equilibrado para sus socios. Campo de accin de las finanzas. Las finanzas se dividen en tres grandes reas. a) Inversiones. Estudia cmo hacer y administrar una inversin en activos financieros, y en particular qu hacer con un excedente de dinero cuando se desea invertirlo en el mercado financiero (acciones). El rea de inversiones adems de involucrar al inversionista como principal proveedor de recursos para iniciar la operacin de una empresa o ampliar su capacidad actual, implica la bsqueda de la mejor combinacin o portafolio de activos financieros para invertir los fondos excedentes de una persona fsica o moral.
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Se habla entonces de dos tipos de identidades por un lado estn las personas dueas de las inversiones y por otro lado estn las personas que buscan o sugieren donde invertir dichos sobrantes y que reciben el nombre de corredores, promotores o analistas de inversiones. Algunas empresas tienen sus propios analistas y otras recurren a entidades externas. b) Instituciones y mercados financieros. Son empresas que se especializan en la venta, compra y creacin de ttulos de crdito que son activos financieros para los inversionistas y pasivos para las empresas que toman los recursos para financiarse, por ejemplos bancos, casas de bolsas, asociaciones de ahorro. Su labor es transformar activos financieros de una forma a otra. c) Finanzas corporativas o administracin financiera de las empresas. La administracin financiera de las empresas estudia tres aspectos: 1. La inversin en activos reales, la inversin en activos financieros y las inversiones de excedentes temporales de efectivo. 2. La obtencin de los fondos necesarios para las inversiones en activos. 3. Las decisiones relacionadas con la reinversin de las utilidades y el reparto de utilidades. La administracin financiera de las empresas, por ser la mas amplia de las tres las ramas de las finanzas ofrece mas oportunidades de trabajo, y es importante en todo tipo de empresas, incluyendo bancos y otras instituciones financieras, empresas industriales y comerciales, de gobierno, etc. 1.2 OBJETIVO Y FUNCIONES DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA.
OBJETIVOS DE LA ADMINSTRACION FINANCIERA.
Es una fase de la administracin general que tiene como objetivo. a) Optimizar el patrimonio. Trata de racionalizar los recursos de una empresa para obtener un mximo rendimiento de ellos. Por ejemplo la utilidad, la rentabilidad, etc. Para ello es necesario captar fondos y recursos por aportaciones y por prstamos.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. b) Coordinar el capital de trabajo, las inversiones y los resultados financieros de la empresa. c) Recopila, estudia e interpretar los datos e informacin del pasado mediante el anlisis financiero, para pronosticar y evaluar tanto el desempeo como el futuro de la empresa. Funciones de un administrador financiero El objetivo primordial que debe alcanzar el administrador financiero es maximizar la riqueza del propietario de los bienes, las funciones ms importantes son las siguientes: Efectuar el anlisis y la planeacin financiera para conocer la posicin de la empresa, as como evaluar los requerimientos de produccin y satisfacerlos, mediante la elaboracin de balances y estados financieros. Administrar los activos de la empresa y luego establecer los niveles ptimos de activos circulantes y activos fijos. Administrar el pasivo y el capital social para determinar financiamiento ms conveniente para lograr mayor rentabilidad y liquidez. Conocer las fuentes ms convenientes de financiamiento a corto plazo y largo plazo y sus implicaciones.
1.3 CARACTERISTICAS DE LAS PRINCIPALES FORMAS DE ORGANIZACIN DE LOS NEGOCIOS EN MEXICO. PROPIEDAD INDIVIDUAL. La propiedad individual nos da la libertad de ser nuestros propios jefes y de no dar las explicaciones a nadie acerca de nuestras decisiones. Esto es posible cuando existe una slida fuente de recursos financieros o una gran experiencia en el negocio escogido. Cuando nosotros sabemos que el xito de cualquier objetivo que pretenderemos en la vida depende del esfuerzo personal, nos convertimos en jueces de nuestros propios planes, trabajamos en la meta idealizada y todo puede ser fcil de realizar. Pero siempre existe la posibilidad de fracasar y no se tiene la opinin de otro socio para acordar alguna decisin importante para el futuro de la empresa.
Apuntes de la materia de administracin financiera. La propiedad empresarial individual requiere de una persona que busque destacarse e involucrarse en objetivos dignos y alcanzables, retos que le mantengan comprometida diariamente con su esfuerzo por lograrlos, consciente de las posibilidades de fracaso. Cuando el hombre vive en soledad, o se es dios o se es bestia
Ventajas Una sola persona aporta o retira dinero de la empresa, segn sus necesidades. Existe libertad e independencia de decidir. El dueo conoce, en ocasiones el negocio mejor que nadie. No hay que repartir las utilidades. El propietario conoce la informacin de su negocio y sabe cmo manejarla. Desventajas En ocasiones, el dueo no tiene suficiente dinero para apoyar ms al negocio. Existe un solo punto de vista, por lo que se puede caer en error. Si se ausenta, no hay quin pueda sustituirlo. El propietario asume todos los riesgos y prdidas. Desconoce, en ocasiones alguna etapa importante del negocio.
Propiedad en sociedad. El asociarse es una modalidad y una alternativa que permite finalmente escoger y discernir cul es la mejor manera de constituirse, al ser una forma diferente de propiedad empresarial, es decir como se establecen normalmente las empresas. Las naciones se constituyen en grupos para hacer frente a las cada vez mayor competitividad de los mercados internacionales, y forman bloques econmicos, que no son otra cosa que la unin de esfuerzos y potencialidades para tratar se ser menos vulnerables en aquellos segmentos que no estn del todo cubiertos.
Ventajas Existe un mayor nmero de socios que aportan mayor cantidad de recursos financieros. Se conjugan experiencia y habilidades de cada unos de los socios. Las responsabilidades y el riesgo son compartidos. Existen ms puntos de vista y se dividen funciones y actividades. Aunque est ausente alguno de los socios, pueden decidir los dems. Desventajas No se tiene independencia para poder decidir individualmente. Las utilidades se reparten en funcin de las aportaciones, es decir se dividen las utilidades. No se puede crecer en inversin sin el acuerdo de la mayora de los socios. Una mala decisin en la seleccin de los socios puede generar problemas a la sociedad.
Apuntes de la materia de administracin financiera. 1.4. VENTAJAS MERCANTILES. Y DESVENTAJAS DE LAS DIFERENTES SOCIEDADES
La ley General de Sociedades Mercantiles, en su artculo 1.- reconoce seis clases de sociedades mercantiles: 1. 2. 3. 4. 5. Sociedad en nombre colectivo. Sociedad en comandita simple. Sociedad de responsabilidad limitada. Sociedad annima Sociedad en comandita por acciones.
6. Sociedad cooperativa. Las sociedades mercantiles inscritas en el registro pblico de comercio, tienen personalidad jurdica distinta de la de los socios, as mismo las sociedades no inscritas en el registro pblico de comercio que se hayan exteriorizado como tales, frente a terceros, consten o no en escritura pblica, tendrn personalidad jurdica. Las sociedades se constituirn ante notario y en la misma forma se harn constar sus modificaciones. La escritura constitutiva de una sociedad deber contener: a) Nombre, nacionalidad y domicilio de las persona fsicas o morales que constituyen la sociedad. b) El objeto de la sociedad. c) Su razn social o denominacin (nombre de la empresa). d) Su duracin. e) El importe del capital social. f) La expresin de lo que cada socio aporte en dinero en otros bienes, el valor atribuido a estos y el criterio seguido para su valoracin. Cuando el capital sea variable, as expresar indicndole el mnimo que se fije. g) El domicilio de la sociedad. h) La manera conforme a la cual haya de administrarse la sociedad y las facultades de los administradores.
Apuntes de la materia de administracin financiera. i) El nombramiento de los administradores y la designacin de los que han de llevar la firma social. j) La manera de hacer la distribucin de las utilidades y prdidas entre los miembros de la sociedad. k) El importe del fondo de reserva. 1.- sociedad en nombre colectivo. Es la sociedad que existe bajo una razn que se forma con el nombre de uno o ms socios; y cuando en ella no figuren los de todos, se agregar la expresin y compaa a su abreviatura Y ca. Todos los socios responden de las obligaciones sociales de una manera subsidiaria, ilimitada y solidara. Sus caractersticas principales son: 1.- La existencia de una razn social. 2.- La responsabilidad subsidiaria, ilimitada y solidaria de los socios. 3.- La sociedad ser administrada por todos los socios individual o colectivamente, salvo que en la escritura se seale qu socio o socios deban administrarla, o bien la forma como deban elegirse los administradores. Tambin puede ser administrada por personas extraas a ella, y los socios que no est, de acuerdo tienen derecho a retirarse. La responsabilidad subsidiaria. Significa que no puede exigirse individualmente a los socios el pago de alguna obligacin social, sin antes haber ejercido accin en contra de la persona moral. La responsabilidad ilimitada. Sugiere que los socios responden hasta con sus bienes personales del pago de las deudas y el cumplimiento de las obligaciones sociales; o sea que responden sin lmite a determinada cantidad, quedando obligados a restituir las prdidas de capital, cualquiera que fuere su monto. La responsabilidad solidaria. Consiste en que individualmente un socio puede ser sentenciado a responder por las obligaciones que la sociedad no cumpli y que correspondera absorber a todos los socios. Uno responde por todos. Los proveedores
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Apuntes de la materia de administracin financiera. pueden requerir el pago de las deudas y obligaciones sociales a cualquiera de los socios, siendo stos responsables individuamente de ellas por la totalidad. Cuando por alguna razn algn socio se separa y cuyo nombre aparezca en la razn social y la empresa no quiera o no le convenga cambiar el nombre, se agregar a la razn social las palabras y sucesores o la abreviatura sucrs. Ventajas: La sociedad se disuelve con la muerte de uno de sus socios. La admisin de nuevos socios requiere el consentimiento de los otros. El financiamiento por incremento de capital a largo plazo es ms difcil.
Desventajas: La motivacin de cada socio para dedicar su mejor esfuerzo es grande dado que participan directamente en los beneficios. La posibilidad de reunir un mayor capital para la empresa. Son varias las experiencias que se dedican a imprimir dinamismo a la empresa. Todos los socios responden de manera subsidiaria, solidaria e ilimitadamente a las obligaciones de la sociedad, esto eleva el prestigio de la sociedad. Cada socio tiene derecho a un voto salvo pactado en lo contrario.
2.- La sociedad en comandita simple. La sociedad en comandita simple presupone, necesariamente la existencia de dos clases de socios: comanditados y comanditarios, los cuales tienen diferentes derechos desde el punto de vista de su responsabilidad, ya que los primeros responden de manera subsidiaria, ilimitada y solidaria de las obligaciones sociales. Y los segundos nicamente estn obligados al pago de sus aportaciones. Funciona bajo la razn social compuesta con los nombres de uno o ms socio comanditados, pero cuando en ella no figuren los de todos los socios, a la razn social se le agregar la expresin y compaa, seguidas de las palabras Sociedad en comandita o S en C.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Sus caractersticas fundamentales son las siguientes: 1.- La existencia de una razn social. 2.- La responsabilidad subsidiaria, ilimitada y solidaria de los socios comanditados. 3.- La responsabilidad limitada, hasta el importe de su aportacin de los socios comanditarios. 4.- La administracin estar a cargo de los socios comanditados. rganos de la sociedad. rgano Supremo. Lo constituye la Asamblea o Junta de Socios, seala las directrices a los dems rganos. rgano Representativo. Lo constituye el Consejo de Administracin. La Administracin de la Sociedad en Comandita Simple, corresponde: a) a todos los socios Comanditados; b) a uno o ms Socios comanditados; c) a persona extraa; Generalmente Licenciado en Administracin de Empresas. rgano de control. El control de esta sociedad, corresponde al Consejo de Vigilancia o Interventor, segn el caso. a) En todos los Socios Comanditados no administradores y todos los Socios Comanditarios. b) En uno o ms Comanditados no administradores y uno o ms Socios Comanditados. c) En una o ms personas extraas, generalmente un contador pblico. Ventajas. La ventaja ms importante en la mayora de sociedades de personas es la oportunidad de reunir capital suficiente para que una empresa marche. Formar una sociedad de personas es mucho fcil y menos costoso que organizar una compaa por acciones. Los miembros de una sociedad de personas gozan de ms libertad de las leyes gubernamentales.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Existe ms flexibilidad de accin que los propietarios de una sociedad por acciones. Los socios pueden retirar fondos y tomar decisiones de todo tipo sin la necesidad de reuniones formales o procedimientos legales.
Desventajas. Vida limitada, responsabilidad ilimitada y representacin mutua. Si una empresa requiere de un gran monto de capital, la sociedad de personas es menor efectiva para conseguir fondos que una sociedad por acciones.
La sociedad en comandita simple tiene escasa importancia prctica, debido a que los socios responden con su patrimonio propio de las deudas sociales, por lo que se prefiere recurrir, para explotar una negociacin mercantil, a los tipos socios hasta el importe de su aportacin, a fin de evitar que una coyuntura econmica desfavorable repercuta en el patrimonio de los socios.
3.- La sociedad de responsabilidad limitada.
Esta sociedad funciona bajo una razn social, que se formar con el nombre de uno o ms socios, o bien bajo la denominacin formada libremente, seguida de las palabras Sociedad de Responsabilidad Limitada o se abreviatura S de R. L. Las caractersticas principales son las siguientes: 1.- La existencia de una razn o denominacin social. 2.- El nmero mximo de socios ser de 50, y su responsabilidad slo se limita al pago de sus aportaciones. 3.- El capital estar divido en partes iguales y nunca ser inferior a $ 3,000,000.00 4.- El mnimo legal que se exhibir en efectivo al constituirse la sociedad ser del 50% de cada parte social. 5.- Las partes sociales no estn representadas por ttulos negociables, a la orden o al portador, y cada socio no tendr ms de una parte en la sociedad. 6.- La administracin estar a cargo de uno o ms gerentes que podrn ser socios o personas extraas a la sociedad.
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Administracin. La administracin de la sociedad esta a cargo de uno o ms gerentes, que podrn ser socios o personas a la sociedad designadas temporalmente o por tiempo indeterminado. Ventajas. Funciona bajo una razn social o nombre de la empresa. Los socios tienen una responsabilidad limitada. La admisin de nuevos socios requiere de consentimiento de los otros. Las responsabilidades ante las obligaciones sociales de la empresa estn limitadas al patrimonio de sta.
Desventajas. Existe un lmite de 50 socios mximo El capital de la empresa no puede aumentar a menos que este sea ntegra y efectivamente pagado, lo que puede ocasionar lentitud en los procesos de expansin de la empresa.
4.- Sociedad annima. Esta sociedad tienen gran acogida en las empresas industriales, bancarias y comerciales debido a la limitacin de la responsabilidad de sus socios y a la representacin de sus aportaciones por medio de ttulos de fcil circulacin, que permite formar grandes capitales mediante pequeas inversiones de un gran nmero de personas. Las caractersticas principales son las siguientes: La existencia de una denominacin social seguidas de las palabras sociedad annima. La responsabilidad de los socios se limita nicamente al pago de sus aportaciones.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. El enunciado Annimo no significa que la sociedad carezca de nombre de sus socios. El mnimo de socios es de dos y el capital no podr ser inferior a $50,000.000.00 divididos en acciones de igual valor. Los rganos representativos son el consejo de administracin y el consejo de vigilancia. El consejo de accionistas es el rgano supremo o poder supremo de toda la sociedad. Puede constituirse por suscripcin pblica o por comparecencia ante notario.
Es una sociedad mercantil cuyo capital est dividido en acciones, integradas por las aportaciones de los socios, quienes no respondern personalmente de las deudas sociales contradas sino que lo harn con el capital aportado. Lo annimo significa que no ejerce el comercio con el nombre propio de los socios. Ventajas. Los accionistas (socios) no tienen responsabilidad personal. Los socios acreedores d una sociedad annima tienen derecho sobre los activos de la corporacin, no sobre los bienes de los accionistas. Facilidad de acumulacin de capital. La propiedad de una sociedad annima esta garantizada por la transferencia de acciones. Negociabilidad de las acciones. Las acciones pueden ser vendidas de un accionista a otro sin disolver la organizacin empresarial. Administracin profesional. Los accionistas, eligen una junta directiva que se encarga de administrar todos los negocios de la compaa. La libre transmisin de las acciones. Pueden permitir a cualquier socio vender fcilmente la parte de capital que tenga, en caso de querer dejar la empresa, sin ms problemas que el de encontrar comprador. Mayor regulacin. Cuando se organiza una sociedad annima bajo los trminos de las leyes estatales, estas mismas leyes proveen reglamentacin considerable a las actividades de la compaa. La entidad corporativa contina. Existiendo an despus de la muerte de un accionista.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Desventajas. Altos impuestos. El ingreso de una sociedad de personas o de una empresa de un socio propietario es variable solamente con ingreso personal de los propietarios de la empresa. Mayor regulacin. Cuando se organiza una sociedad annima bajo los trminos de las leyes estatales, estas mismas leyes proveen reglamentacin considerable a las actividades de la compaa. Separacin entre el derecho de propiedad y control. La separacin de funciones entre propiedad y la administracin pueden ser ventajas algunos casos pero en otro una desventaja.
5.- Sociedad en comandita por acciones. Esta sociedad participa de las caractersticas propias de las sociedades llamadas de personas y las capitales, pues se componen tanto de uno o varios socios comanditados que responden de manera subsidiaria ilimitada y solidaria, de las obligaciones sociales, como de uno o varios socios comanditados que nicamente estn obligados al pago de sus aportaciones. Las caractersticas principales son las siguientes: 1.- La existencia de una razn o denominacin social. 2.- La responsabilidad subsidiaria, ilimitada y solidaria de los socios comanditados 3.- La responsabilidad limitada, hasta el importe de su aportacin de los socios comanditados. 4.- La representacin de su capital en ttulos llamados acciones. 5.- Las acciones sern nominativas 6.- La administracin estar a cargo de los socios comanditados. Concepto. Es una sociedad mercantil, con denominacin de capital variable fundacional representado por certificados de aportacin nominativos, suscritos por cooperativistas que responden limitadamente, salvo responsabilidad suplementada, cuya actividad se desarrolla en su beneficio.
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6.- Sociedades cooperativas. Las sociedades cooperativas no estn reglamentadas por la ley General de sociedades mercantiles, sino que tienen una regulacin especial contenido en la ley general de sociedades cooperativas. Para existir como sociedad cooperativa se deben reunir las siguientes condiciones. 1.- Estar integrados por individuos de la clase trabajadora que aporten a la sociedad su trabajo personal, cuando se trata de sociedades cooperativas de productores, o se aprovisiones al travs de la sociedad, utilicen los servicios de sta para distribuir, cuando se trate de cooperativa de consumidores. 2.- Estar en funcin de principios de igualdad en derechos y obligaciones de sus miembros. 3.- Funcionar con una cantidad variable de socios que debe no ser inferior a 10. 4.- Tener capital variable y duracin indefinida 5.- Conceder a cada socio un solo voto 6.- No perseguir fines de lucro 7.- Procurar el mejoramiento social y econmico de sus asociados. 8.- Repartir sus rendimientos entre los socios, en razn del tiempo trabajado por cada uno, si se trata de cooperativas de produccin, y de acuerdo al monto de operaciones realizadas con la sociedad, en las de consumo. 9.-Estar registradas y autorizadas por la Secretara de comercio y fomento industrial. Las sociedades no deben concederse ventajas o privilegios a los socios iniciadores, fundadores y directores, asimismo no deben desarrollar actividades distintas a aqullas para las que existen debidamente legalizadas, tampoco deben pertenecer a cmaras de comercio o asociaciones de productores independientemente a su actividad. La constitucin de las sociedades cooperativas deben hacerse mediante la asamblea general que para la misma celebren los interesados, levantndose acta por quintuplicado, en la cual, adems de los datos de los fundadores y el nombre de las personas que hayan resultado electas para integrar por primera vez consejo y comisiones, se insertar el texto de las bases constitutivas y la cantidad de certificados
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Apuntes de la materia de administracin financiera. que cada uno de los miembros suscribe y la cantidad exhibida al constituirse la sociedad. La direccin administracin y vigilancia de las sociedades cooperativas deben estar a cargo de: 1. La asamblea general. 2. El consejo de administracin que esta integrado por: presidente, secretario, tesorero y comisionados. 3. Consejo de vigilancia 4. Las Comisiones especiales Las asambleas generales pueden ser ordinarias y extraordinarios. Deben ser convocadas con 5 das de anticipacin, por lo menos. Las ordinarias se celebran peridicamente cuando menos una vez al ao y las extraordinarias deben celebrarse cuando las circunstancias lo requieran. CLASIFICACION DE LAS SOCIEDADES COOPERATIVAS. a.- Sociedades cooperativas de consumo de bienes y/o servicios. Aquellas en las cuales intervienen personas que adquieren o se aprovisionan de mercancas, bienes y/o servicios para ellas, sus hogares o sus actividades comerciales. Las cooperativas de consumidores que reporten excedentes dentro de sus balances anuales, los distribuirn en razn de las adquisiciones hechas por los socios durante el ejercicio fiscal. b.- Sociedades cooperativistas de produccin de bienes y/o servicios. Son aquellas en las que sus miembros se asocian para trabajar en comn en la produccin de bienes y/o servicios, aportando su trabajo personal, fsico o intelectual. Podrn almacenar, conservar, transportar y comercializar sus productos, actuando en los trminos de la ley. Los rendimientos anuales que reporten los balances de las sociedades cooperativas de productores, se repartirn de acuerdo con el trabajo aportado por cada socio durante el
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Apuntes de la materia de administracin financiera. ao, tomando en cuenta que el trabajo puede evaluarse a partir de los siguientes factores: Calidad, tiempo, nivel tcnico y escolar. c.- Cooperativas de ahorro y prstamo/crdito. Las cooperativas de ahorro y crdito son empresas de propiedad conjunta, autnoma frente al Estado democrticamente administradas. Se constituyen en forma libre y voluntaria, por medio de la asociacin de personas, con la finalidad de atender las necesidades financieras, sociales y culturales de sus miembros. d.- Cooperativas mixtas. La cooperativa mixta es la que persigue, a la vez, dos objetivos; produccin de bienes y servicios, para terceros, y obtencin de bienes y servicios para sus asociados. TIPOS DE SOCIEDADES COOPERATIVAS. Estas sociedades cooperativas pueden ser de dos tipos: Ordinarias. Son aquellas en que para funcionar requieren nicamente de su constitucin legal. De participacin Estatal. Son aquellas en las que se asocien con autoridades federales, estatales o municipales, para la explotacin de unidades productoras o de servicios pblicos, dados en administracin, o para financiar proyectos de desarrollo econmico a niveles local, regional o nacional. Ventajas. No necesitan capital mnimo. Los socios se dan de alta o baja voluntariamente. Todos participan con los mismos derechos. Su objetivo es el bien comn de todos y no el beneficio econmico. Tienen bonificaciones sociales.
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Desventajas y requisitos. Tiene como requisito. Escritura Pblica de constitucin e inscripcin en Registro de Cooperativas. Se necesita un mnimo de personas para constituirse. Solo hay una asamblea al ao como mnimo. Tiene la obligacin a depositar cuentas anuales.
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2 UNIDAD ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS.

2.1.- PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS. Los Estados Financieros. Los estados financieros son el medio tcnico para proporcionar la informacin financiera. Son los documentos donde se consignan los datos valuados en unidades monetarias, referentes a la situacin financiera, resultados de operacin cambios en la situacin financiera y variaciones en su capital contable. Definicin: Son los documentos primordialmente numricos que proporciona informes peridicos o fechas determinadas, sobre el estado o desarrollo de la administracin den una empresa. Juicio errneo de los estados financieros. Es fcil observar que muchas personas no interiorizadas en los estudios contables, consideran al leer un estado financiero, que ste refleja datos exactos sobre las operaciones de las empresas, puesto que creen lgico que si las matemticas son una ciencia exacta .y estos se auxilian en parte de las matemtica pero es necesario considera, lo siguiente: 1.- La contabilidad no es una rama de las matemticas, slo se auxilia de ellas para resolver algunos problemas. 2.- Es de todo conocido que la moneda no es estable y que el poder adquisitivo de ella, est sujeto a fenmenos econmico internos y externos. 3.- El registro de las operaciones debe ser de acuerdo a ciertos convencionalismos contables. 4.- Aun cuando las operaciones siguen un patrn en su forma de registro, interviene de modo significativo el juicio persona de quien los elabora.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Clasificacin de los estados financieros.

Estados financieros Balance General o Estado de Situacin financiera Estado de resultados Estado de costo de produccin y ventas Estado de flujo de efectivo Estado de origen y aplicacin de recursos Principales X X X X X X Secundario s Estticos X X X X Dinmicos
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA La palabra balance es una derivacin del trmino balanza, lo cual proviene del latn bis que significa dos y lanx que significa platos o platillos,, por lo tanto la palabra balance representa siempre la igualdad de dos cosas o grupos de cosas que se colocan en tales platos. En nuestro caso la igualdad aparece entre la suma del activo y la suma del pasivo ms el capital contable. El balance general es una forma de representar la dualidad econmica de la entidad, independientemente de esto la finalidad del balance es mostrar la situacin financiera de la empresa a una fecha determinada. El balance genera es el estado que muestra la situacin financiera de la empresa en un momento dado. La definicin ms comn de balance es la siguiente. Es un estado financiero que muestra el monto de los activos, pasivos y capital en una fecha especfica. Por prepararse a una fecha determinada se dice que el balance general es una fotografa de la empresa y que los datos contenidos en l pueden cambiar incluso al da siguiente sin que se haya celebrado o realizado alguna transaccin. Por esto se dice que es un estado financiero esttico.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Las partes que integran el balance son tres: Encabezado Cuerpo Pie, el encabezado debe contener los siguientes datos. Nombre, razn o denominacin social de la empresa. Mencin de que trata de un balance general o estado de situacin financiera. Fecha en la cual se formula.
El cuerpo del balance contiene los conceptos y cuentas que integran al activo, pasivo y capital contable de la empresa, correctamente clasificados para juzgar la situacin financiera de la entidad. Es la parte ms importante, pues en ellas se deja constancia de los que es la entidad y sus operaciones relativas al activo, pasivo y capital, por tanto hay que tener cuidado e incorporar correctamente el contenido informativo. En el pie del balance se incluyen las firmas de las personas que lo elaboran, revisan y autorizan. Hay que tener presente que la responsabilidad en la preparacin y presentacin de la informacin financiera recae sobre la direccin de la empresa, por lo tanto el gerente, el director, el administrador o el propietario debern firmar el balance, as como el contador que lo prepar sealando su puesto. Formas de presentacin. Un estado financiero puede presentarse de varias maneras, las ms comunes son: En forma de reporte En forma de cuenta.
La presentacin en forma de reporte corresponde a la frmula A-P= C, donde las cuentas se colocan de manera vertical en una sola hoja, de tal manera que se pueda restar el importe del pasivo y capital contable. La presentacin en forma de cuenta corresponde a la frmula A = P+C y se conoce como la frmula del balance. Este tipo de presentacin permite apreciar de manera ms
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Apuntes de la materia de administracin financiera. objetiva la dualidad econmica de la empresa, ya que en la parte izquierda aparecen los recursos de que dispone la empresa y en la parte derecha las fuentes externas e internas de dichos recursos. 2.- EL ESTADO DE RESULTADOS. El estado de resultados es un estado financiero que nos muestra detallada y ordenadamente la utilidad o prdida del ejercicio. Las partes que integran el estado de resultados son tres: Encabezado Cuerpo Pie
El encabezado debe contener los siguientes datos: Nombre, razn o denominacin social de la empresa. Mencin de que se trata de un estado de resultados. Fecha en la cual se formula
El cuerpo del estado de resultados contiene los conceptos y cuentas que integran los ingresos y egresos de la empresa, correctamente clasificados para juzgar la situacin financiera de la entidad. Un estado financiero puede presentarse de varias maneras, las ms comunes son: En forma de reporte En forma de cuenta
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 3.- EL FLUJO DE EFECTIVO. Concepto del flujo de efectivo. Es un estado financiero bsico, diseado con el propsito de explicar los movimientos de efectivo provenientes de la operacin normal de la empresa, tanto de ingresos como de egresos Importancia del flujo de efectivo. En toda empresa tanto los usuarios internos como los usuarios externos es muy importante contar con informacin para evaluar dos aspectos esenciales de ellas como son: la liquidez y la rentabilidad. Los estados financieros que producen dicha informacin son precisamente el que puede determinar el crecimiento, la sobre vivencia o el cierre de la misma. Por lo mismo es muy importante realizar el anlisis de las operaciones relacionadas con esta partida. Objetivo del estado de flujo de efectivo. La finalidad el flujo de efectivo es presentar en forma condesada y comprensible, informacin sobre el manejo del efectivo, es decir su obtencin, su utilizacin y los cambios ocurridos en la situacin financiera para que los usuarios puedan conocer y evaluar la liquidez y la solvencia de la empresa, explica los movimientos de efectivo de la empresa. 4.- ESTADO DE COSTOS DE PRODUCCIN Y VENTAS. Concepto. Es un estado financiero que muestra detalladamente el costo de la produccin terminada y el costo de los artculos vendidos de una empresa de transformacin durante un perodo de costos.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Elementos que lo integran. Encabezado Cuerpo Pie El encabezado debe contener los siguientes datos. Nombre, razn o denominacin social de la empresa. Mencin de que se trata de un estado de costos de produccin y ventas. Fecha en la cual se formula.
El cuerpo del estado de produccin y ventas comprende tres partes: Costo de las materias primas directas, mano de obra y gastos de fabricacin empleadas en la produccin. Costo de la produccin terminada. Costo de los artculos vendidos. Formas de presentacin. Un estado financiero puede presentarse de varias maneras, los ms comunes son: En forma de reporte. En forma de cuenta. 5.- RELACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. El estado de costos de produccin y ventas se relaciona con el estado de resultados mediante el rengln final costo de los artculos vendidos o costo de ventas que constituye el primer rengln de deducciones de las ventas netas. Por su parte el estado de resultados se relaciona con el balance general mediante el rengln final Utilidad o prdida del ejercicio en la seccin correspondiente al capital contable.
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6.- CONCEPTO DE ANALISIS DE INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS. Anlisis. Es la distincin y separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos. Interpretacin. Explicar o declarar el sentido de una cosa, y principalmente, el de textos faltos de claridad. Comprender y expresar bien o mal el asunto o materia de que se trata. Anlisis e interpretacin de los estados financieros. Es el conocimiento integral que se hace de una empresa a travs de un estado financiero para conocer la base de sus principios, que nos permiten obtener conclusiones para dar una opinin sobre la buena o mala poltica administrativa seguida por el negocio sujeto a estudio.
7.- ASPECTOS IMPORTANTES EN EL ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS. Solvencia. Se puede definir como una situacin de crdito presente, en otras palabras si decimos que una persona es solvente, es porque en esos momentos nos merece crdito. Estabilidad. Es la situacin futura, o sea que la solvencia que actualmente tiene, seguir durante una poca ms o menos cercana en iguales o mejores condiciones.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Productividad. Es el mximo rendimiento de los resultados de las operaciones de una empresa es decir, determinar si se han aprovechado los recursos con que cuenta la empresa para obtener la utilidad ptima. CLASIFICACION DE LOS METODOS DE ANALISIS.
2.2.- RAZONES FINANCIERAS SIMPLES. Este mtodo consiste relacionar cifras de concepto homogneos de los estados financieros y de su resultado obtener consideraciones que nos sirvan para apoyar nuestra interpretacin acerca de la solvencia estabilidad y productividad de la empresa. El fundamento de este mtodo est determinado en la ntima relacin que guardan los conceptos que forman a los estados financieros, as como las ligas entre rubros que son homogneos de un estado financiero a otro.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 1.- ANLISIS DE LAS RAZONES DE SOLVENCIA. a) Razn de solvencia inmediata o prueba del cido. Frmula RS= Activo disponible/Pasivo circulante. Interpretacin.- Por cada peso de pasivo circulante tenemos _____ de activo disponible o la empresa dispone de _____ de activos rpidos o disponibles por cada peso de obligaciones a corto plazo. Rango.- Algunos analistas aceptan una relacin de 1 a 1. Aplicacin.- Esta razn se aplica en la prctica para determinar la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
b) Razn del circulante. Frmula RC = AC PC Aplicacin. Se aplica para determinar la capacidad de pago de la empresa, su ndice de solvencia y su capital de trabajo. Rango. De 2 a uno, es decir por cada peso de los acreedores debe existir dos pesos de activo circulante. Interpretacin.- Por cada peso que se debe a los proveedores y acreedores la empresa tiene $ ____ de activo circulante.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 2.- ANALISIS DE RAZONES DE ESTABILIDAD. Razn de origen de capital. Frmula. Origen del capital= pasivo total/capital contable. Aplicacin. Se aplica para determinar la garanta que ofrecen los propietarios a los acreedores. As como la posicin de la empresa frente a propietario y acreedores Rango. De uno a uno el riesgo de los acreedores no puede ser mayor al riesgo de los propietarios. Interpretacin. Los propietarios invierten $ ____ en la empresa por cada peso de inversin de los acreedores. O bien por cada peso de los acreedores est garantizado con $ ____de los propietarios.
NOTA. Se puede hacer lo mismo con pasivo a corto y largo plazo.
3.- RAZONES DE ANALISIS PRODUCTIVIDAD O RETIDUABILIDAD. a). Razn de productividad o retiduabilidad. Frmula. RIR= Utilidad neta/capital contable.
Aplicacin. Nos indica el ndice (por ciento) de rentabilidad que produce la empresa a los propietarios que la misma. Rango. Buscar los rangos manejados por los bancos. Interpretacin. La empresa ha logrado aportar. $___ centavos al capital pagado de os propietarios por cada peso que han aportado los socios. O bien por cada peso aportado lo propietario la empresa ha logrado aportar centavos. b).- Razn del ndice de rentabilidad sobre ventas. Frmula RIR= Utilidad neta/ ventas neta. Interpretacin. Por cada peso que vendemos tenemos ____ de utilidad neta.
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Representa. La utilidad proporcional a las ventas realizadas es decir el rendimiento que genera cada peso vendido. Nos indica el ndice (por ciento) de rentabilidad que produce. 2.3. ANALISIS DE TENDENCIAS. Concepto. Este procedimiento, consiste en determinar la propensin absoluta y relativa de las cifras delos distintos renglones homogneos de los estados financieros, de una empresa determinada. Bases del procedimiento. a) b) c) d) e) Conceptos homogneos. Cifra base. Cifras comparadas. Relativos y Tendencias relativas
Ahora bien, los relativos y tendencias relativas pueden ser: a) b) c) Aplicacin. El procedimiento de las tendencias, conocido tambin como procedimiento de porciento de variaciones, pueden aplicarse a cualquier estado financiero, cumplindose los siguientes requisitos. Positivas. Negativas y Neutras.
a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa b) Las normas de valuacin deben ser las mismas para los estados financieros que se presentan.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. c) Los estados financieros dinmicos que se presentan deben proporcionar informacin correspondiente al mismo ejercicio o periodo.
Formulas Aplicables.
Cifra Comparada 100 Cifra base
Cifra Comparada Cifra Base 100 Cifra base
Para obtener le tendencia relativa.
Cifra comparada relativa - cifra base relativa.
2.4. METODO DE PORCIENTOS INTEGRALES Porcientos integrales. Se basa en el principio de que Un todo es igual a la suma de sus partes. EL 100% es el todo y posteriormente se determina el porcentaje que representa cada una de las partes integrantes de ese total. Este mtodo puede ser total o parcial, de acuerdo a la extensin que se le d. Es total cuando comprende los estados financieros completos y es parcial cuando se aplica nicamente a renglones particulares.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 2.4 METODO GRAFICO. Este mtodo consiste simplemente en la representacin grfica de las cifras que arrojan los estados financieros y est relacionado con los otros mtodos. Este mtodo tiene la ventaja de que presenta dibujos que hacen ms atractivo a los accionistas el anlisis. La estadstica ensea muchas formas de representacin grfica, pero las ms comunes son la grfica de barras y la de pastel. Se puede auxiliar de los porcientos integrales.
COSTO DE FINANCIANTO 3%
UTILIDAD 5%
EGRESOS
GASTOS DE OPERACION 22%
OTROS GASTOS Y PRODUCTOS 0%
C O S T O S DE VENTA 70%
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Caso prctico.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. SOLVENCIA SOLVENCIA % AC PC 23,535,220.00 17,735,183.00 41,270,403.00 57 43 100%
SOLVENCIA
AC PC 25.000.000,00 20.000.000,00 15.000.000,00 pasivo circulant e 43% 10.000.000,00 activo circulant e 57% 5.000.000,00 0,00 AC PC Series1 AC PC
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ESTABILIDAD ESTABILIDAD % PT CC 17,735,183.00 9,951,234.00 27,686,417.00 64 36 100%
Total pasivo
18.000.000,00 16.000.000,00 14.000.000,00 12.000.000,00 10.000.000,00 total pasivo 64% 8.000.000,00 6.000.000,00 4.000.000,00 2.000.000,00 0,00 PT CC
ESTABILIDAD
PT capital contabl e 36% CC
Capital contable
PT CC
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RENTABILIDAD
RENTABILIDAD EGRESOS % UN V 590,270.00 13,025,132.00 13,615,402.00 4 96 100%

C O S T O S DE VENTA GASTOS DE OPERACION COSTO DE FINANCIAMIENTO OTROS GASTOS Y PRODUCTOS UTILIDAD
%
9,162,482.00 2,826,307.00 448,016.00 -1,943.00 590,270.00 13,025,132.00 71.00 22.00 3.00 -0.02 4.00 99.98
RENTABILIDAD
UN V 15.000.000,00 utilidad neta 4% MILES 10.000.000,00 5.000.000,00 0,00 UN ventas 96% V
UN Series1 590.270,00
V 13.025.132,00
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 2.5 - ANALISIS HISTORICO Y DE INDICES. Concepto. Es el procedimiento que a base de una serie de ndices consiste en determinar la importancia relativa de una serie de cifras de los distintos renglones homogneos de los estados financieros de una empresa determinada. Base del procedimiento. a) b) c) Aplicacin. Se aplica a cualquier estado financiero, obteniendo en este caso la importancia relativa de las cifras de los distintos renglones homogneos que forman la serie. Referidos a una base de comparacin que generalmente es la de mayor antigedad. Ejemplo: Tomando como base el estado de resultados del captulo donde estudiamos el procedimiento a base de serie de valores, tendremos:
Nombre de la empresa Estados de resultados por los aos 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007 (cifras en miles de pesos) Conceptos homogneos Ingresos Costos de ingresos 2002 $2,000 -$1,500 2003 $2,500 -$1,600 2004 $3,500 -$2,000 2005 $4,000 -$3,000 2006 $5,000 -$3,500 2007 $6,500 -$4,000
Conceptos homogneos. Cifras base relativas (las e mayor antigedad) y Cifras relativas comparadas
Margen sobre ingresos Costo de distribucin
$500 -$200
$900 -$250
$1,500 -$400
$1,000 -$600
$1,500 -$700
$2,500 -$900
Margen de operacin Provisiones ISR Y PTU
$300 -$105
$650 -$200
$100 -$400
$400 -$100
$800 -$250
$1,600 -$550
Utilidad neta
$195
$450
$700
$300
$650
$1,050
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Nombre de la empresa Estados que muestra los ndices de las cuentas de resultados por los aos 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007 Conceptos homogneos Ingresos Costos de ingresos 2002 100% 75% 2003 125% 80% 2004 175% 100% 2005 150% 150% 2006 250% 175% 2007 325% 200%
Margen sobre ingresos Costo de distribucin
25% 10%
45% 13%
75% 20%
50% 30%
75% 35%
125% 45%
Margen de operacin Provisiones
15% 5%
32% 10%
55% 20%
20% 30% 35%F
40%
80% 45%
Utilidad neta
10%
22%
35%
15%
28%
52%
Para obtener todos los ndices, se toma como cifra base las ventas del ao de 1975, con lo cual se determina que tan grande es la cifra comparada en relacin con la cifra, al efecto dividimos la cifra comparada entre la cifra base y el resultado lo multiplicamos por cien para obtener el ndice. Si se desea, puede confeccionarse una grfica para uno, dos o ms conceptos homogneos. Finalmente, estos tres ltimos procedimientos, o sean el de Serie de cifras absolutas, serie de variaciones relativas y serie de ndices, reciben otros nombres como siguen. 1. Serie de cifras o Serie de valores o Serie cifras absolutas o Serie de valores absolutos. II. Serie de variaciones, las cuales pueden ser: Serie de variaciones de cifras absolutas Serie de variaciones de ndices o cifras relativas Serie de variaciones de cifras absolutas y relativas III. Serie de ndices o Serie de cifras relativas.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 2.6. EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE RECURSOS O ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA. Concepto. Este estado llamado tambin Estado de cambio en al situacin financiera tiene como finalidad mostrar los recursos que ha obtenido una empresa, y la aplicacin que se hizo de los mismos durante el ejercicio que se analiza. Es un estado financiero que mediante una ordenacin especial de los recursos obtenidos y la aplicacin que de los mismos se ha hecho, muestran os cambios experimentados en la situacin financiera de una empresa por la operaciones practicadas en un perodo determinado.
Utilidad de este Estado. Una empresa puede estar operando por varios aos obteniendo utilidades, y sin embargo no contar con efectivo para pagar dividiendo a los accionistas, o ni para cubrir las obligaciones contradas. Incluso se llega a dudar de sus utilidades pues dnde se encuentran stas? Este estado resulta entonces bastante til, y que muestra como llegaron los recursos, y como se aplicaron. Origen de los recursos. Las fuentes que generalmente originan los recursos son: Utilidad Obtenidas. Que al fin y al cabo viene a ser un aumento al capital contable de la empresa. Aumentos de capital. Aunque no muy frecuente, sin embargo puede presentarse el caso de nuevas aportaciones de capital. Aumentos de pasivos. Se presenta cuando el negocio utiliz recursos ajenos, ya sea por compras a crdito, prstamos obtenidos, etc. Disminucin de activo. Que puede ocasionarse por la vena de mercancas que acarrea una disminucin en los inventarios an cuando puede repercutir
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Apuntes de la materia de administracin financiera. en el aumento de otro activo como el efectivo en caja o bancos, o en la cuenta de clientes.
Nota: La utilidad neta, los aumentos de capital, y la disminucin de activos son recursos propios y los aumentos de pasivos son recursos ajenos. Aplicacin de recursos Los conceptos en que se aplican los recursos son: Absorcin de prdida neta. Generalmente viene a ser una disminucin de capital contable. La disminucin de capital. Puede presentarse cuando se retira la parte de lo aportado por los dueos de la empresa. La disminucin de pasivo. Puede significarse por la salida de recursos para pagar a los proveedores de la empresa. Aumento de activo. Puede significarse por la salida de recursos de la empresa para compra mercancas que viene a aumentar los inventarios.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Caso Prctico. Balance General.
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Ferrioni S.A. de C.V.

Balance General Comparativo al 31 de Diciembre de 2003 y 2004 ACTIVO Circulante Efectivo e Inversiones Cuentas por Cobrar Inventarios Total Circulante Activo Fijo Otros Activos Impuestos a favor Inversiones en Subsidiarias Anticipo a Proveedores Pagos Anticipados Total Activos PASIVO Prestamos Bancarios Proveedores Acreedores diversos Partes relacionadas Impuestos en contra Total Pasivos CAPITAL CONTABLE Capital Social Prima en venta de acciones Utilidades Acumuladas Exceso Total derechos sobre activo $11,279,422 $338,197 $31,331,214 $2,140,488 $2,454,476 $7,355,334 $16,392,940 $799,335 $16,099,159 $313,988 $7,355,334 $5,113,518 $461,138 $1,145,227 $1,220,597 $281,022 $348,337 $22,263 $3,017,446 $3,726,306 $487,289 $594,668 $1,119,536 $5,927,799 -$1,145,227 $2,505,709 $206,267 $246,331 $1,097,273 $2,910,353 $2,360,712 $5,134,286 $6,552,560 $14,047,558 $1,133,052 $57,227 $858,796 $0 $2,526 $0 $16,099,159 $15,771,748 $6,522,276 $7,103,126 $29,397,150 $1,191,533 $165,795 $0 $139,842 $114,703 $322,191 $31,331,214 $13,411,036 $1,387,990 $550,566 $15,349,592 $58,481 $108,568 -$858,796 $139,842 $112,177 $322,191 $15,232,055 2003 2004 Diferencia
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Estado de origen y aplicacin de recursos de ferrioni
Origen de Recursos Recursos Propios Capital Social Prima en venta de acciones Utilidades Acumuladas Impuestos a favor Recursos Ajenos Proveedores Partes relacionadas Impuestos en contra Acreedores Diversos Total de origen $2,505,709 $246,331 $1,097,273 $206,267 $17,697,216 $313,988 $7,355,334 $5,113,518 $858,796
Aplicacin de Recursos Aumento de Activo Efectivo e Inversiones Cuentas por Cobrar Inventarios Activo Fijo Otros Activos Inversiones en Subsidiarias Anticipo a Proveedores Pagos Anticipados Prestamos bancarios Exceso Disminucin de Pasivo Total de Recursos Aplicados $17,697,216 $13,411,036 $1,387,990 $550,566 $58,481 $108,568 $139,842 $112,177 $322,191 $1,145,227 $461,138
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3 UNIDAD PLANEACION FINANCIERA.

1.1. EL PROCESO DE PLANEACION FINANCIERA A CORTO Y LARGO PLAZO.
Los planes son el resultado del proceso de planeacin y pueden definirse como diseos o esquemas detallados de los que habr de hacerse en el futuro, y las especificaciones necesarias para realizarlos. Los planes, en cuando al perodo establecido para su realizacin, se pueden clasificar en: 1. Corto plazo. Cuando se determina para realizarse en un trmino menos o igual a un ao. Estos, a su vez pueden ser: a. Inmediato. Aquellos que se establecen hasta seis meses. b. Mediatos. Se fijan para realizarse en un perodo mayor de seis, o menor de doce meses. 2. Mediano Plazo. Su delimitacin es por un perodo de uno a tres aos 3. Largo plazo. Son aquellos que se proyectan a un tiempo mayor de 3 aos. El presupuesto es un plan de todos o algunas de las fases de actividades de la empresa expresado en trminos monetario junto con la comprobacin subsecuente de las realizaciones de dicho plan. Los presupuestos son un elemento indispensable al planear, ya que a travs de ellos se proyectan, en forma cuantificada, los elementos que necesita la empresa para cumplir con sus objetivos; sus principales finalidades consisten en determinar la mejor manera de utilizacin y asignacin de los recursos, a la vez que controlar las actividades de la organizacin en trminos financieros.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Periodo de los presupuestos Hay distintos perodos de tiempo para los que se puede hace un presupuesto, por lo general se hacen en forma anual, semestral o trimestral. Los presupuestos pueden cubrir los siguientes perodos. 1. A corto plazo. Son los que se realizan hasta por el perodo de un ao, por ejemplo los presupuestos de ventas, de gastos de operacin, de costos de produccin o los presupuestos de efectivo. 2. A mediano plazo. Son los presupuestos que abarca de uno a tres aos. 3. A largo plazo. Son los presupuestos que abarcan de tres aos en adelante como los presupuestos de inversiones. 3.2 Presupuesto de efectivo El presupuesto de efectivo se podra definir como un pronstico de las entradas y salidas de efectivo que diagnostica los faltantes o sobrantes y la recuperacin-obtencin de los faltantes. Para una empresa es vital tener informacin oportuna acerca del comportamiento de sus flujos de efectivo, ya que le permite una administracin ptima de su liquidez y evitar problemas serios por falta de ella. La insolvencia podra ocasionar la quiebra y la intervencin de los acreedores, sobre todo en una poca en la que el recurso ms caro y escaso es el efectivo. En la actualidad, muchas empresas pueden llegar a mostrar utilidades, y sin embargo no tener efectivo para hacer frente a sus compromisos de operacin y financieros. La circunstancia descrita sucede debido a que contablemente los ingresos se registran cuando se ganan y los gastos cuando se incurre en ello. A este procedimiento- el ms comn de la empresa se le conoce como contabilidad de base acumulativa. Por otro lado, existe la base de efectivo, que consiste en reconocer los ingresos y gastos en la fecha que generan entradas y salidas de efectivo.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Ambas son muy interesantes, pero el objetivo de cada uno es diferente. El de la base acumulativa es determinar la utilidad correcta y el de la base de efectivo es conocer el comportamiento del flujo de efectivo . Al elaborar el presupuesto de efectivo es necesario aplicar ese ltimo. Los tres mtodos para elaborar un flujo de efectivo son: 1.- Mtodo de entradas y salidas de efectivo. Este mtodo consiste en realizar una investigacin cuidadosa de la diferentes transacciones que provocarn las entradas y salidas de efectivo, y tratar de distinguir las que son normales de las que no lo son. 2.- Mtodo del balance proyectado. Este mtodo consiste en elaborar un estado de flujo de efectivo a travs de la comparacin entre un balance general del ao actual y otro pronosticado para el perodo siguiente. 3.- Mtodo del estado de resultados presupuestado. Este mtodo consiste en tomar el estado de resultados estimado para el prximo perodo y agregar o disminuir a la utilidad las partidas que afecte el estado de efectivo y que no estn incluidas como ventas o gastos. Cmo se frmula Consiste en realizar una investigacin cuidadosa de las diferentes transacciones que provocan entradas y salidas de efectivo y tratar de distinguir las salidas de efectivo y tratar de distinguir las salidas normales de las que no lo son. Las transacciones normales son las entradas y salidas de efectivo generadas por actividades propias de la empresa de acuerdo al giro. Es necesario efectuar un anlisis de los clientes y agruparlos de acuerdo a las condiciones de crdito que hayan elegido para determinar cuando se llevarn a cabo los cobros de cada uno en funcin de las polticas de crdito. Proyeccin de ventas El punto clave para la exactitud de la mayora de los presupuestos es la proyeccin de ventas, esta proyeccin se puede basar en un anlisis interno o externo a ambas.
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En el pronstico interno se pide a los vendedores su proyeccin de ventas para el prximo perodo, revisado posteriormente por los gerentes, su desventaja es que puede ser miope respecto a las tendencias de la economa y la industria. En pronstico externo son los analistas econmicos los que hacen pronsticos de la economa y de las ventas de la industria para varios aos en el futuro. Cuando el pronstico interno difiere del externo, como es probable, es necesario llegar a un compromiso, la experiencia dir cual de las dos es ms exacta. Por lo general el pronstico externo debe servir como base el presupuesto final de ventas, con frecuencia modificado por el pronstico interno. Las estradas excepcionales estn integradas por inters cobrados en las inversiones, ventas de activo, etc. Las salidas normales estn integradas por pagos o proveedores, pago de nminas y prestaciones, pago de impuestos y otros pagos que tengan que ver relacin con las operaciones normales de la empresa. Los proveedores deben ser analizados efectuando un anlisis de las polticas de los proveedores. Las salidas excepcionales de efectivo estn integrados por pagos de dividendos, adquisicin de activos no circulante, pagos de pasivos por prstamos. Una vez que se determina el total de entradas y salidas normales y excepcionales se comparan y arroja los saldos en caja.
SALDO INICIAL DE EFECTIVO + ENTRADAS DE EFECTIVO SALIDAS DE EFECTIVO = SALDO FINAL DE EFECTIVO (EXCEDENTE O SOBRANTE)
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 3.3.- PRESUPUESTO MAESTRO. Un presupuesto maestro es el gran presupuesto de tu empresa, es decir la culminacin de todo un proceso de planeacin, y, por lo tanto comprende todas las reas de la empresa como son las ventas de produccin compras, etc.
PRESUPUESTO MAESTRO
PRESUPUESTO DE OPERACION
PRESUPUESTO FINANCIERO
PRESUPUESTO DE VENTAS
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
PRESUPUESTO DE PRODUCCION
PRESUPUESTO DE INVERSIONES A CORTO PLAZO.
MATERIA PRIMA
MANO DE OBRA
GASTOS DE FABRIC.
BALANCE GENERAL PRESUPUESTADO
PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACION
PRESUPUESTO DE RESULTADO PRESUPUESTO
El presupuesto maestro ser integrado bsicamente por dos reas que son:
PRESUPUESTO
1.- El presupuesto de operacin. 2.- El presupuesto financiero.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 1.- El presupuesto de operacin El presupuesto de operacin inicia con el presupuesto de ventas y posteriormente vienen los presupuestos de produccin. Presupuesto de ventas Para desarrollar el presupuesto de ventas es recomendable la siguiente secuencia. 1.- Determinar claramente el objetivo que desea lograr la empresa con respecto al nivel de ventas en un perodo determinado as como las estrategias que se desarrollarn para lograrlo. 2.- Realizar un estudio del futuro de la demanda, apoyado en ciertos mtodos que garanticen la objetividad de los datos. 3.- Elaborar el presupuesto de ventas. Presupuesto de produccin Una vez determinado el presupuesto de ventas, se debe elaborar el presupuesto de produccin. Este presupuestado es importante ya que de l depende todo el plan de requerimiento con respecto a los diferentes insumos o recursos que se utilizarn en el proceso productivo. Para determinar la cantidad a producir hay que considerar las siguientes frmulas. Presupuesto de produccin = Ventas Presupuestadas + Inventario Final Deseado de P.T. - Inventario Final de P.T. Presupuesto de requerimiento de materia prima directa Este presupuesto determina los requerimientos de la materia prima directa expresados en unidades monetarios y de acuerdo al presupuesto de produccin
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Presupuesto de compra de materia prima Este presupuesto se elabora una vez que se haya elaborado el presupuesto de produccin y determina la cantidad de cada materia prima que se comprar las polticas de inventario y el costo de cada insumo. Presupuesto de mano de obra directa Este presupuesto diagnostica las necesidades de recursos humanos. Presupuesto de gastos de fabricacin Tambin llamada presupuesto de cargos indirectos. Se realiza en base a la materia prima indirecta requerida, mano de obra indirecta requerida, y las erogaciones fabriles requeridas. En este rengln se establecen las depreciaciones y los direccionamientos necesarios. Presupuesto de Gastos de operacin Este presupuesto planea los gastos en que incurrirn las funciones de distribucin y administracin de la empresa para llevar a cabo las actividades propias de su naturaleza. Una vez realizados estos presupuestos de operacin se puede formular el estado de resultado proyectado. 2.- Presupuesto financiero El presupuesto maestro debe culminar con la elaboracin de los estados financieros presupuestados, que son el reflejo de lugar en donde la administracin quiere colocar la empresa. La esencia del presupuesto financiero surge del la informacin generada por el presupuesto de operacin. Es necesario considerar que son tres grandes planes los que engloban un modelo de planeacin; el plan de mercado, el de requerimientos de insumos y el financiero. Los dos primeros constituyen la base para elaborar el presupuesto de operacin.
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Una vez elaborado el presupuesto de operacin constituye la referencia para elaborar el presupuesto financiero. El presupuesto de ventas, el de costo de produccin y el de gastos de operacin dan origen al estado de resultados proyectados. El presupuesto financiero lo forman el estado de situacin financiera y el estado de flujo de efectivo. 3.- Presupuesto de inversiones. Al realizar la planeacin a largo plazo de una empresa, se determinan las estrategias sobre las nuevas inversiones en activos fijos, adquisiciones de otros negocios, etc., las cuales se afectarn paulatinamente durante varios aos o perodos presupuestarios, incluyendo en cada presupuesto maestro las inversiones de capital que correspondan a ese perodo, de acuerdo con el plan a largo plazo. Esta inversiones deben tomarse en consideracin dentro del presupuesto financiero. Posiblemente impliquen desembolsos en efectivo o bien obtencin de fondos ajenos. Pero lo ms importante es que es estado de situacin financiera presupuestado ser afectado por las nuevas adquisiciones tanto por la obtencin de fondos como por los aumentos de activos. El presupuesto de inversiones es un plan para la adquisicin de diferentes propiedades tales como edificios, maquinaria, equipo y otro tipo de inversiones a largo plazo. 3.4. ESTADOS PROFORMA. Como ya se ha comentado anteriormente el presupuestado de ventas, el de costo de produccin y el de gastos de operacin dan origen al estado de resultados proyectado. El presupuesto financiero aunado a ciertos datos del estado de resultado, expresa el estado de situacin financiera presupuestado y el estado de flujo de efectivo. Para preparar el balance general presupuestado, el ltimo paso es ver cules sern los cambios que sufrirn las cuentas que forman el ACTIVO, PASIVO Y CAPITAL, para lo cual ser necesario hacer los siguientes clculos.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Activo Efectivo de caja y bancos. El saldo final ser el obtenido en el presupuesto de efectivo. Cuentas por cobrar o clientes. El saldo final ser el saldo inicial ms las ventas a crdito en el periodo presupuestal menos los cobros efectuados durante el perodo. Inventarios. El saldo final ser el costo que se obtuvo del presupuesto de operacin, tanto de inventario final de materias primas como del inventario final de artculos terminados. No circulante. Segn el activo de que se trate, al saldo inicial se suman las nuevas adquisiciones y se le restan las ventas correspondientes. Depreciacin. El mismo procedimiento que el punto anterior. Pasivo Cuentas por pagar. Se calcula con el saldo inicial de cuentas por pagar ms las compras a crdito del perodo menos los pagos en el perodo. Capital contable Capital aportado. Se aumenta cuando haya nuevas aportaciones y se disminuye por bajas de capital. Capital Ganado. Al saldo inicial se le aumentan las utilidades del perodo presupuestal, las cuales se obtienen del Estado de resultados, si hay prdidas, se le resta al saldo inicial de utilidades retenidas, lo mismo que si se decretaron dividendos.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Caso practico. Datos de la empresa. 1.- Antecedentes. La serigrafa es un mtodo que permite plasmar diferentes ideologas, gustos o
preferencias, a travs de impresiones de imgenes representativas. Es uno de los procesos de impresin ms barata y eficiente que existen, con ella se puede reproducir diversas imgenes sobre diferentes superficies. DISEOS E IMPRESIONES XADA S.A DE C.V se dedica bsicamente a la impresin sobre playeras, el servicio que brinda consiste en la impresin de cualquier tipo de imgenes, letras, etc. Mediante el uso de pintura textil de calidad, solventes que permiten la creacin de colores modernos y juveniles que llame la atencin, adems de ofrecer imgenes y diseos acordes a su estilo e identidad. Se busca la Innovacin, al imprimir imgenes, de la mejor calidad y ofrecer diseos definidos y delineados. La idea de DISEOS E IMPRESIONES XADA S.A DE C.V. surge a partir de ver la necesidad de un servicio econmico, orientado hacia un mercado en especifico, que cumpla con las exigencias de los jvenes de la actualidad, que mas que una prenda de vestir buscan algo que los identifique delante de las dems personas. Hoy en da la tendencia de la innovacin como la imagen, la moda, cultura. Es un aspecto que no puede pasar desapercibido, mas aun en este nuevo siglo donde los jvenes se encuentran en una constante transformacin conductual y por lo cual el mercado se debe adecuar a sus necesidades, rompiendo as los esquemas de cotidianidad. Ya que los jvenes representan un amplio mercado, que busca nuevos productos que satisfagan sus necesidades. La creacin de un producto enfocado a los jvenes es de gran importancia, ya que ellos representan gran parte de la sociedad, y adecuar el producto a sus gustos, esto brinda
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Apuntes de la materia de administracin financiera. nuevas oportunidades dentro del mercado DISEOS E IMPRESIONES XADA S.A DE C.V. Ofrecer al mercado playeras para ambos gneros con diferentes imgenes para cada uno, tambin se contara con lneas para chicos emo, reggae, ska, rock, etc. Como los jvenes son nuestro mejor mercado, se utilizaran las playeras de de tipo cuello redondo. Adems que pueden ser adquiridas por hombres y mujeres, sin distincin.
2.- PROYECCIN DE VENTAS Talla Chica Mediana Grande Total Precio $ $ $ $ 50.00 50.00 50.00 50.00 Cantidad diaria $ $ $ $ 120.00 120.00 60.00 300.00 Cantidad anual (260 das) $ $ $ $ 31,200.00 31,200.00 15,600.00 78,000.00 Ventas $1,560,000.00 $1,560,000.00 $ 780,000.00 $3,900,000.00
3.- ACTIVO FIJO EQUIPO DE PRODUCCIN Concepto Pulpo serigrafico Rack 25 rejillas Reflector Plancha de pre secado Total de equipo de produccin Cantidad 3 4 3 2 Importe por unidad $ $ $ $ 3.000,00 2.600,00 2.000,00 3.000,00 $ Importe 9.000,00
$ 10.400,00 $ $ 6.000,00 6.000,00
$ 31.400,00
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MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA
rea de produccin: depreciacin 10% Concepto Mesa para computadora Sillas Extinguidores Base de garrafn Ventilador Mesa Total Unidades 1 2 1 1 1 1 Precio $ $ $ $ $ $ 1.000,00 250,00 300,00 170,00 500,00 400,00 Importe $ 1.000,00 $ $ $ $ $ $ 500,00 300,00 170,00 500,00 400,00 2870,00
rea de administracin: depreciacin 10% Concepto Mesa para computadora Sillas Extinguidores Base de garrafn Ventilador Mesa Total rea de ventas: depreciacin 10% Concepto Mesa para computadora Sillas Base de garrafn Ventilador Mesa Total Unidades 1 4 1 1 1 Precio $ $ $ $ $ 1.000,00 200,00 170,00 500,00 400,00 Importe $ 1.000,00 $ 1.000,00 $ $ $ 170,00 500,00 400,00 Unidades 1 4 1 1 1 1 Precio $ $ $ $ $ $ 1.000,00 250,00 300,00 170,00 500,00 400,00 Importe $ 1.000,00 $ 1.000,00 $ $ $ $ 300,00 170,00 500,00 400,00
$ 3.370,00
$ 3.070,00
Total mobiliario y equipo: $9,310.00
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EQUIPO DE CMPUTO
rea de produccin: depreciacin 30%
Concepto
Unidades Precio $ $ $ 8.000,00 1.300,00 1.600,00
Importe $ 8.000,00 $ 1.300,00 $ 1.600,00 $10.900,00
Computadora compac 1 Regulador Impresora hp laser Total 1 1
rea de administracin: depreciacin 30% Concepto Unidades Precio $ $ $ 8.000,00 1.300,00 1.600,00 Importe $ 8.000,00 $ 1.300,00 $ 1.600,00 $10.900,00
rea de ventas: depreciacin 30% Concepto Unidades Precio $ $ $ 8.000,00 1.300,00 1.600,00 Importe $ 8.000,00 $ 1.300,00 $ 1.600,00 $ 10.900,00
Total de equipo de cmputo: $32,700.00
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4.- REQUERIMIENTOS DE MATERIA PRIMA ANUAL MATERIA PRIMA DIRECTA ANUAL
Requerimientos de materia prima Concepto Unidades anuales Playera chica 31,200.00 Playera mediana 31,200.00 Playera grande 15,600.00 TOTAL ANUAL
Costo por unidad $ 21.00 $ 26.00 $ 30.00
Costo total anual $ 655,200.00 $ 811,200.00 $ 468,000.00 $ 1,934,400.00
MATERIA PRIMA INDIRECTA ANUAL
Concepto Pintura blanca Pintura negra Pintura azul Pintura verde Caltex Sericrom Sericlin Pintura amarilla Pintura roja
Total 65 65 45 45 12 8 36 45 45
Unidad kg kg kg kg litros litros litros kg kg
Precio unitario $ $ $ $ $ $ $ $ $ 71.00 65.00 87.00 91.00 65.00 50.00 60.00 89.00 85.00
Total $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 4,615.00 4,225.00 3,915.00 4,095.00 780.00 400.00 2,160.00 4,005.00 3,825.00 28,020.00
TOTAL MATERIA PRIMA INDIRECTA
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5.- REQUERIMIENTOS DE RECURSOS HUMANOS
PUESTO Director general Subgerente Administrador Diseador Encargado de ventas Serigrafista Operario de produccin TOTAL CANTIDAD 1 1 1 1 1 1 2 SALARIO MENSUAL $ $ $ $ $ $ $ $ 8,000.00 6,000.00 6,000.00 3,500.00 2,500.00 3,000.00 5,000.00 34,000.00 SALARIO ANUAL $ $ $ $ $ $ $ $ 96,000.00 72,000.00 72,000.00 42,000.00 30,000.00 36,000.00 60,000.00 408,000.00 REA administracin administracin administracin produccin ventas produccin produccin
6.- SERVICIOS BASICOS
CONCEPTO MENSUAL ANUAL Renta $ 3,000.00 $ 36,000.00 Agua potable $ 200.00 $ 2,400.00 Agua en garrafn $ 260.00 $ 3,120.00 Luz $ 250.00 $ 3,000.00 Telfono/internet $ 400.00 $ 4,800.00 Corel draw 12 $ 100.00 $ 1,200.00 Papelera y tiles $ 200.00 $ 2,400.00 Recarga de extintores $ 100.00 $ 1,200.00 Material de limpieza $ 200.00 $ 2,400.00 Promocin y publicidad $ 4,000.00 $ 48,000.00 Materiales de produccin e impresin $ 7,510.00 Total $ 8,710.00 $ 112,030.00
% DE EROGACIN PRODUCCIN VENTAS ADMINISTRACIN 40% 30% 30% 60% 20% 20% 40% 40% 20% 50% 25% 25% 35% 35% 30% 100% 0% 0% 40% 20% 40% 50% 25% 25% 50% 25% 25% 0% 100% 0% 100% 0% 0%
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7.- GASTOS DE ORGANIZACIN Y ACONDICIONAMIENTO
Concepto Notario publico Acta constitutiva Licencia de funcionamiento Registro de la propiedad Total $ $ $ $ $
Importe 2.400,00 1.200,00 1.000,00 3.000,00 7.600,00
8.- GASTOS DE ACONDICIONAMIENTO

Gastos de acondicionamiento Concepto Adaptaciones y mejoras Instalaciones elctricas Instalacin sistemas Total Gasto anual $ $ $ $ 11,590.00 3,400.00 2,590.00 17,580.00 PRODUCCION 20% 35% 40% % de erogaciones
VENTAS 26% 25% 35%
ADMINISTRACION 54% 40% 25%
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Apuntes de la materia de administracin financiera. PRESUPUESTOS.

1.- PRESUPUESTO DE VENTA Presupuesto de venta Concepto Chicas Ventas proyectadas Precio venta Subtotal Importe total $ $ 31200 50.00 1,560,000.00 $ $ $ Medianas 31200 50.00 $ 1,560,000.00 $ 3,900,000.00 Playeras Grandes 15600 50.00 780,000.00
2.- PRESUPUESTO DE PRODUCCIN PRESUPUESTO DE UNIDADES A PRODUCIR Concepto Chicas Unidades a vender Mas IFPT Menos IFPT Unidades a producir 31200 0 0 31200 Playeras Medianas 31200 0 0 31200 Grandes 15600 0 0 15600
PRESUPUESTO DE MATERIA PRIMA DIRECTA
Concepto
Playeras Chicas Medianas 31200 $ 21.00 $ $ 31200 26.00 811,200.00 $ 1,934,400.00 $ $ Grandes 15600 30.00 468,000.00
Unidades a producir Costo de materia prima Importe Importe total
$ 655,200.00
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PRESUPUESTO DE COMPRA Presupuesto de compra Concepto Playeras necesarias Mas ifmp Menos ifmp Total a comprar Costo Total Gran total $ Playeras Chicas 31200 0 0 31200 21.00 $ Medianas 31200 0 0 31200 26.00 $ Grandes 15600 0 0 15600 30.00
$ 655,200.00 $ 811,200.00 $ 468,000.00 $ 1,934,400.00
3.- PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA DIRECTA
Presupuesto de mano de obra directa Concepto Diseador Serigrafista Operario de produccin Total Numero Importe mensual 1 $ 1 $ 2 $ 3,500.00 3,000.00 5,000.00 Importe anual $ $ $ $ 42,000.00 36,000.00 60,000.00 138,000.00
4.- PRESUPUESTO DE CARGOS INDIRECTOS
Presupuesto cargos indirectos Materia prima indirecta Erogaciones fabriles Subtotal Depreciaciones Amortizaciones Total $ $ $ $ $ $ 28,020.00 31,738.00 59,758.00 7,011.00 228.00 66,997.00 Mano de obra indirecta $
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5.- DETERMINACIN DE COSTOS UNITARIOS Determinacin de costo unitario Concepto Chicas Materia prima directa Mano de obra directa Costo primo Cargos indirectos Costo de produccin Unidades a producir Costo unitario $ $ $ $ $ $ 655,200.00 55,200.00 710,400.00 26,779.00 737,179.00 31200 23.63 $ Medianas $ 55,200.00 $ 26,779.00 31200 28.63 $ Grandes $ 27,600.00 $ 13,399.00 15600 32.63 $ 811,200.00 $ 468,000.00 $ 866,400.00 $ 495,600.00 $ 893,179.00 $ 508,999.00
6.- PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTA
Concepto Sueldos Subtotal Depreciacin Amortizacin Total
importe $ 30,000.00 $ 94,338.00 $ $ 3,577.00 239.00
Servicios bsicos $ 64,338.00
$ 98,154.00
7.- PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN
Presupuesto gasto de administracin Concepto Sueldos Subtotal Depreciacin Amortizacin Total $ $ $ $ $ 240,000.00 15,954.00 255,954.00 3,607.00 1,172.00 260,733.00 Servicios bsicos $
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4. UNIDAD
4.1 PUNTO DE EQUILIBRIO 1.- SEPARACION DE COSTOS FIJOS Y COSTOS VARIABLES. Para desarrollar el sistema de costeo directo es muy importante conocer el comportamiento de los costos de la empresa, por lo que ser necesario el estudio, identificacin y separacin de los costos de produccin y operacin en dos grandes grupos costos fijos o peridicos y costos peridicos. Costos fijos o costos periodo Costos fijos. Son aquellos costos que permanecen constantes en su magnitud dentro de un periodo determinado, independientemente de los cambios registrados en el volumen de operaciones realizadas. Costos fijos de produccin. Son aquellos costos que permanecen constantes en su magnitud dentro de un periodo determinado, independientemente de los cambios registrados en el volumen de produccin; por ejemplo, los sueldos y prestaciones de los directores de la planta fabril. Costos fijos de operacin. Son aquellos costos que permanecen constantes en su magnitud dentro de un periodo determinado, independientemente del volumen de ventas logrado; por ejemplo, los sueldos y prestaciones de los directores administrativos y de ventas de la empresa. En los costos fijos es necesario hacer referencia a un perodo especfico debido a que todos los costos tienden a ser variables cuando se considera el largo plazo. Pare efectos de planeacin, la administracin generalmente asigna una duracin de un ao a cada periodo y espera que los costos permanezcan constantes durante un lapso.
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$90.000 $80.000 $70.000 $60.000 $50.000 $40.000 $30.000 $20.000 $10.000 1000 2000 3000 4000 5000 Costos fijos
Costos variables. Son aquellos costos cuya magnitud cambia en razn directa al volumen de las operaciones realizadas. Costos variables de produccin. Son aquellos costos cuya magnitud cambia en razn directa de los aumentos o disminuciones registradas en el volumen de produccin; por ejemplo, la materia prima directa Costos variables de operacin (Gastos de ventas). Son costos cuya magnitud cambia en razn directa de los aumentos o disminuciones registradas en el volumen de ventas por ejemplo comisiones a vendedores. Con relacin a la unidad, los costos variables de produccin y de operacin permanecen constantes.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 2.- CONCEPTO DE PUNTO DE EQUILIBRIO. El punto de equilibrio es el punto en que los ingresos de la empresa son iguales a sus costos, de donde no hay prdidas ni utilidades. La tarea de planear este punto es muy importante, porque es el lmite que influye para disear actividades que conduzcan a estar siempre arriba de el, o ms alejado de l. Para poder calcular el punto de equilibrio es necesario determinar perfectamente el comportamiento de los costos. 3.- CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO. Los mtodos para calcular el punto de equilibrio son: Mtodo de la ecuacin Mtodo de la contribucin marginal. Mtodo grfico.
Mtodo de la ecuacin. IT = CT P(x) = CV (X) + CF P(X) - CV(X) = CF X (P-CV) = CF X= F (P- CV) P X CV CF Representa el precio por unidad. Representa el nmero de unidades vendidas Representa el costo variable por unidad Representa el costo fijo total en un tramo definido
Tanto en los costos variables como en los costos fijos se deben incluir los productivos, administrativos, de ventas y financieros. El punto de equilibrio se determina dividiendo los costos fijos totales entre el margen de contribucin por unidad.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Ejemplo 1.- Calculo del punto de equilibrio en unidades de produccin. Una empresa vende sus artculos a $ 12.00 por unidad, su costo variable es de $ 8.00 y tiene costos fijos por $ 10,000.00.
Aplicando la frmula quedara. P.E = $ 10,000.00 4 P.E = 2,500 UNIDADES . Ejemplo 2.- Mtodo de contribucin marginal. (Punto de equilibrio en pesos). Este mtodo se basa en el concepto de contribucin marginal o utilidad marginal. La contribucin marginal es igual a los ingresos por ventas menos todos los costos variables de produccin y operacin. Para obtener el punto de equilibrio en pesos: se divide el costo fijo sobre el % de margen de contribucin. El porcentaje de margen de contribucin se obtiene dividiendo el margen de contribucin entre el precio de venta. P.E. % CM = C. F P.E = $ 10000.00 0.3333 P.E = $ 30,000.00
CONTRIBUCION MARGINAL POR UNIDAD. Precio de venta Costos variables Contribucin marginal $12.00 $8.00 $4.00 100% 66.67% 33.33%
Comprobacin: 12 x 2,500.00 = $30,000.00 Nota: % CM = UM = 4 = 0.3333 Venta 12
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Comprobacin: Ventas Costos variables Contribucin marginal Costos fijos Utilidad $30.000.00 $20,000.00 $10,000.00 $10,000.00 $0.00
Ejemplo 3.- Calculo del punto de equilibrio con costos totales Una empresa vende sus artculos con unos costos fijos de $ 10,000.00, costos variables de
$19,200.00 y unos ingresos por ventas totales de $ 32,000.00. Calcular con cuantas unidades alcanza su punto de equilibrio.
Datos. Costos fijos $ 10,000.00 Costos variables $19,200.00 Ingresos por ventas $ 32,000.00 FORMULA: P.E. = CF 1- CV VN P.E = $ 10,000.00 1-60 P.E. = $ 25,000.00 Comprobacin. Ventas $25,000.00 Costos variable $15,000.00 (60% margen de contribucin) Costos fijos $10,000.00
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4.- Grafica del punto de equilibrio. AFYPESA S.A Estado de resultados Del 1 al 31 de Julio de 20XX (pesos)
VOLUMEN (UNIDADES) 1,000 Ventas ($30 por unidad) Menos: Igual: Menos: Igual: Costos variables ($20 por unidad) Contribucin marginal Costos fijos totales Utilidad (prdida) antes de impuestos $30,000 $20,000 10,000 20,000 (10,000) 2,000 $60,000 $40,000 $20,000 $20,000 $0.00 5,000 $150,000 $100,000 $50,000 $20,000 $30,000
Grfica.
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5.- El punto de equilibrio en lneas.

Cuando una empresa vende ms de un producto, el anlisis del punto de equilibrio se lleva a cabo utilizando una razn promedio de contribucin marginal para una mezcla de ventas determinada o una contribucin marginal por unidad. Si la mezcla real de productos vendidos difiere de la mezcla de productos en que se bas el anlisis, surgir una divergencia entre la utilidad esperada en el modelo de costo-volumen-utilidad, y la utilidad real. Adems el punto de equilibrio no ser el mismo si la mezcla de productos realmente vendidos difiere de la mezcla de productos empleada en el anlisis.
Costos fijos $ 33,862.00
Paso General: Determina el porcentaje de participacin
PRODUCTO QUESO CREMA TOTAL
% EN LA MEZCLA EN UNIDAD producida 66.81% 33.19% 100%
% EN LA MEZCLA EN IMPORTE en ingresos 82.35% 17.65% 100%
1.- Mtodo por medio de la contribucin marginal en ingresos.
Primer paso: determinar la contribucin total y la contribucin marginal ponderada.
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Caso practico. 1.- Datos de la empresa.
Costos fijos.
$ 33,862.00
Costos variables crema y queso unitario.
$ 9,365.00
PRODUCTO
INGRESOS
COSOS VARIABLES
C.M IMPORTE
CONTRIBUCION MARGINAL
QUESO CREMA TOTAL
$127,400.00 $27,300.00 $154,700.00
$119,726.00 $25,609.00 $145,335.00
$7,674.00 $1,691.00 $9,365.00
6.02% 6.19% 6.05%
Tambin el margen de contribucin ponderado se calcula de la siguiente manera.
%CM= cm total = $ 9,365.00 Ingreso totales $154,700.00
= 6.05%
Segundo paso: Se determina el punto de equilibrio en pesos (ingreso).

P.E = CF = $ 33,862.00 = $ 559,702.00 % MC 0.0605
Tercer paso: Distribucin del punto de equilibrio de acuerdo a las ventas.
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PRODUCTO QUESO CREMA TOTAL MEZCLA POR LOS INGRESOS 82.35% 17.65% 100% PUNTO DE EQUIIBRIO EN PESOS $460,915.00 $98,787.00 $559,702.00
Cuarto paso: Comprobacin.
P.E EN INGRESOS $960,915.00 $98,787.00 $559,702.00
C.M % 6.02% 6.19%
IMPORTE $27,747.00 $6,115.00 $33,86200
2.- Mtodo por medio de la contribucin marginal en unidades.

Primer paso: Determinar la contribucin marginal total y la contribucin marginal por unidad.
CONTRIBUCION MARGINAL IMPORTE QUESO $127,400.00 $119,726.00 $7,694.00 CREMA $27,300.00 $25,609.00 $1,691.00 TOTAL $154,700.00 $145,335.00 $9,365.00 Se calcula el volumen de punto de equilibrio utilizando la contribucin marginal promedio por unidad CMu para la mezcla de ventas determinadas.
PRODUCTO
INGRESOS
COSTOS VARIABLES
CMu= contribucin marginal total unidad de ventas CMu = $ 9,365 = 2727 3.43
Segundo paso: Se determina el punto de equilibrio en unidades.
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P.E. global = CF = 33,862.00 = 9,872 Unidades CMu 3.43
Tercer paso: Distribucin del punto de equilibrio de acuerdo a las unidades.
MEZCLA POR LAS UNIDADES 66.81% 33.19% 100%
PUNTO EQULIBRIO EN UNIDADES 6,595 3,277 9,872
Cuarto paso: Comprobacin.
PRODUCTO
QUESO CREMA TOTAL
UNIDADES EN PUNTO DE EQUILIBRIO 6,595 3,277 29,000
CONTRIBUCION MARGINAL EN UNIDAD $4.29 $1.71 $6.00
TOTAL DE CONTRIBUCION MARGINAL $28,293.00 $5,604.00 $33,897.00
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 4.2.- APALANCAMIENTO OPERATIVO. Se dice que palanca es un apoyo para mover piedras u obstculos, esto incluye el mundo financiero. Concepto de apalancamiento. Es la utilizacin de un activo o fondos por los cuales la empresa paga un costo fijo. Palanca financiera. Es la determinacin de la productividad de una empresa reflejada en contraposicin a los resultados esperados, pudiendo ser stos superiores, aceptables o deficientes. Clasificacin de las palancas. Las palancas financieras se dividen en: Palanca operativa (PAO). Es una combinacin de las ventas con sus gastos y costos variables que determinan su contribucin marginal. Palanca financiera (PAF). Es la determinacin de la utilidad neta tomando en consideracin intereses, impuestos del ejercicio y PTU. Palanca total o combinada (PAT). Es un factor que multiplicado por un % de cambio en las ventas determina el cambio la utilidad neta sobre cifras bases. El grado de apalancamiento de operacin mide la sensibilidad de la utilidad de operacin ante cambios en el nivel de ventas. Cuando se calcula el grado de apalancamiento de operacin, lo que se encuentra es un nmero que multiplicado por 100 da el porcentaje de cambio en la utilidad ante un 100% de cambio en la cantidad de unidades vendidas.
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Ejemplo Tabla.
CONCEPTO Ventas Costo de ventas Contribucin marginal Costos fijos Utilidad antes de INTERES, ISR y PTU UTILIDAD DE OPERACION Intereses Utilidad gravable ISR y PTTU UTILIDAD NETA ACCIONES Utilidad por accin EMPRESA A $500,000.00 $300,000.00 $200,000.00 $100,000.00 $100,000.00 EMPRESA B+15% $575,000.00 $345,000.00 $230,000.00 $100,000.00 $130,000.00 EMPRESA C+25% $625,000.00 $375,000.00 $250,000.00 $100,000.00 $150,000.00
$50,000.00 $50,000.00 $20,000.00 $30,000.00 100 $300.00
$30,000.00 $100,000.00 $40,000.00 $60,000.00 150 $400.00
$30,000.00 $120,000.00 $48,000.00 $72,000.00 150 $480.00
Frmula. GAO= CM UTILIDAD ANTES DE INTERES ISR y PTU

CONT. MAGINAL $200,000.00 $230,000.00 $250,000.00 UTILIDAD ANTES DE INTERESES ISR Y PTU $100,000.00 $130,000.00 $150,000.00 APALANCAMIENTO
EMPRESA A B C
2.00 1.78 1.66
4.3.- APALANCAMIENTO FINANCIERO. El grado de apalancamiento financiero mide la sensibilidad de la utilidad por accin ante cambios en el nivel de utilidad de operacin. Cuando se calcula el grado de apalancamiento financiero lo que se obtiene es un nmero que multiplicado por 100 del porcentaje de cambio en la utilidad neta ante un 100% de cambio en la utilidad de operacin. En un momento dado una empresa puede elegir entre financiar sus activos slo con capital aportado por los accionistas o con una mezcla de pasivo y capital. Si elige una mezcla de pasivo y capital, existe un sinnmero de posibilidades de proporciones de una y otra fuente de financiamiento.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Nos sirve para ver como afectan los intereses en la rentabilidad. Se obtiene considerando la afectacin de los intereses. Frmula. PAF = utilidad antes de intereses, ISR y PTU utilidad gravable (utilidad antes de ISR Y PTU. Ejemplo.
Utilidad antes de inters ISR y PTU $100,000.00 $130,000.00 $150,000.00 Utilidad antes de ISR y PTU (utilidad gravable) $50,000.00 $100,000.00 $120,000.00
Empresa A B C
Apalancamiento 2.00 1.30 1.25
4.4.- APALANCAMIENTO TOTAL O COMBINADO. Se ha visto cmo se calculan y cul es el significado del GAO y el GAF, slo falta determinar el grado de apalancamiento combinado GAC, tanto en su clculo como en su significado. Este indicado dice cul es la sensibilidad de la utilidad por accin ante cambios en el nivel de ventas en unidades, es decir es una combinacin del GAO y del GAF. La frmula para su clculo es la siguiente: Formula CM Utilidad gravable Ejemplo.
Contribucin marginal $200.000.00 $230,000.00 $250,000.00 Utilidad gravable $50,000.00 $100.000.00 $120,000.00
Empresa A B C
Apalancamiento 4.00 2.30 2.08
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 4.5- METODO PARA SELECCIONAR LA ESTRUCTURA CAPITAL. Elegir la estructura de capital ptima es posible, slo si se toman como base un conjunto de supuestos relacionados con los siguientes aspectos: 1. Cierta estructura de activos y su correspondiente estructura de costos de operacin fijos y variables. 2. Ciertas condiciones de la economa en general y del sector al que pertenece la empresa. 3. Cierto nivel de ventas, basado en las consideraciones de la economa, el sector y la competencia. A partir de este conjunto de supuestos, considerados como una situacin inamovible, se puede hacer el procedimiento de prueba y error para encontrar la estructura de activos y de capital que llevarn a la maximizacin de la riqueza del accionista. El indicador clave es el precio en el mercado de la accin, que depende de la maximizacin de la utilidad por accin. Sin embargo esperar que la situacin econmica del mundo, el pas y el sector no cambien no constituye un supuesto vlido ni racional. Suponer que las condiciones de operacin y competencia para la empresa no van a cambiar, tambin es algo acerca de lo que no se puede estar seguro. Por lo tanto, lo que ocurre en la realidad es que las decisiones se toman a partir de una estructura de activos y de capital meta u objetivo. Sobre la marcha, al cambiar las condiciones, se toman decisiones con el objeto de lograr esa meta. Se trata de un reto, no un lugar al que se va a llegar con seguridad.
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5.UNIDAD PRESUPUESTOS DE CAPITAL.

5.1- VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO. Por qu cuesta el capital y como se determina su precio? El capital cuesta porque es un recurso escaso y la empresa debe compensar a quienes lo proporcionan por el hecho de cedrselo, aunque solo sea en forma temporal. Los proveedores de capital exigen que la empresa los compense por haberle cedido su capital. Una cifra negociada entre los dos representa el precio que la empresa paga a los proveedores de capital. El precio se expresa como una tasa de inters. El rendimiento que exige el acreedor o inversionista a la empresa se considera en parte una compensacin por el uso del dinero y por otra en compensacin por el riesgo de prestar a la empresa o invertir en ella. El capital de inversin lo forman los recursos que la empresa obtiene para financiar los proyectos que la empresa ha decidido invertir.
Concepto de costo de capital. Es la tasa de rendimiento requerido por la empresa que apenas satisface a todos los proveedores de capital. Es la cantidad de dinero que se paga por hacer uso de un capital. En una empresa es el dinero que usa de los socios por lo que paga dividendos. Importancia. Es necesario calcular si el rendimiento que generan los proyectos estar por encima del costo de capital, esto sirve como marco de referencia o tasa mnima a la cual deben descontarse los flujos de efectivo de un proyecto para traerlos al presente. El costo de
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Apuntes de la materia de administracin financiera. capital ponderado de una empresa es lo que le cuesta en promedio cada peso que esta utilizando, sin importar si es financiado por recursos propios o ajenos. Si se consigue dinero prestado en el banco ser necesario pagar un inters, el importe de este ser lo que nos cueste hacer uso de ese dinero del banco. La aceptacin de proyectos de una tasa de rendimiento superior al costo del capital aumenta el valor de la empresa. Los proyectos de capital cuyo rendimiento es inferior a la tasa mnima diluyen el capital del accionista. Como por ejemplo si pedimos dinero prestado para una nueva inversin, el rendimiento de esa inversin debe ser mayor que los intereses que se debe pagar o dejar de ganar. El objetivo de la empresa es obtener utilidades. La utilizacin del costo de capital como base para aceptar o rechazar inversiones est de acuerdo con este objetivo. Cuando se utiliza el costo de capital para evaluar alternativas de inversin se supone que la aceptacin de proyectos propuestos no afecta el riesgo comercial de la empresa. Los tipos de proyectos que acepte una empresa pueden afectar mucho su riesgo comercial. Si una empresa acepta un proyecto que es considerablemente ms arriesgado que el promedio, es bastante probable que los proveedores de fondos de la empresa eleven el costo de estos, esto se debe a una menor probabilidad de que los proveedores de fondos reciban rendimientos previstos sobre su dinero. Un prestamista a largo plazo carga intereses ms altos sobre los prstamos si disminuye la probabilidad de recibir intereses peridicos de la empresa y por ltimo recuperar el prstamo principal.
Costo de capital o tasa mnima aceptable de rendimientos. Para formarse toda empresa debe realizar una inversin inicial. El capital que forma esta inversin puede provenir de varias fuentes: inversionistas, personas morales, bancos o una mezcla de estos inversionistas como haya sido la aportacin de capitales, cada uno
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Apuntes de la materia de administracin financiera. de ellos tendr un costo asociado al capital que aporte, y la nueva empresa as formada tendr un costo de capital propio. Suponga un caso simple, cuando el capital necesario para llevar a cabo un proyecto es aportado por una persona fsica. Antes de invertir, una persona siempre tiene en mente una tasa mnima de ganancia sobre la inversin propuesta, llamada tasa mnima aceptable de rendimiento. (TMAR). Realizando un balance neto entre el rendimiento bancario y la inflacin, siempre habr una prdida neta del poder adquisitivo o valor real de la moneda si se mantiene el dinero invertido en un banco, esto es lgico, pues un banco no puede por el solo hecho de invertir en l, enriquecer a nadie. Hay que tomar en cuenta, en defensa de las instituciones bancarias, que el dinero invertido ah no tiene riesgo, y por eso es que ofrece el inters ms bajo de todas las posibles alternativas de inversin, el riesgo es prcticamente cero. La referencia firme es, pues el ndice inflacionario. Sin embargo, cuando un inversionista arriesga su dinero, para el no es atractivo mantener el poder adquisitivo de su inversin, sino que sta tenga un crecimiento real; es decir, le interesa un rendimiento que haga crecer su dinero ms all de haber compensado los efectos de la inflacin. Si se define a la TMAR como: TMAR: tasa de inflacin f + premio al riesgo Esto significa que la TMAR que un inversionista le pedira a una inversin debe calcularla sumando dos factores: primero, debe ser tal su ganancia que compense los efectos inflacionarios, y en segundo trmino, debe ser un premio o sobretasa por arriesgar su dinero en determinada inversin. Cuando se evala un proyecto en un horizonte de tiempo de 5 aos, la TMAR calculada debe ser vlida no solo en el momento de la evaluacin, sino durante los cinco aos. El ndice inflacionario para calcular la TMAR de la frmula debe ser el promedio del ndice inflacionario pronosticado para los prximos cinco aos.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. El premio al riesgo considerado ahora como la tasa de crecimiento real del dinero invertido, habiendo compensado los efectos inflacionarios, debe ser entre 10% y 15%. Una primera referencia para darse una idea de la relacin riesgo-rendimiento es el mercado de valores (bolsa de valores). Ah existen diferentes tipos de riesgos en las inversiones, segn el tipo de accin que se haya adquirido y por supuesto diferentes rendimientos. Otra referencia para tener una idea del riesgo, es el propio estudio de mercado, donde con una buena informacin de fuentes primarias, es posible darse cuenta de las condiciones reales del mercado y, desde luego del riesgo que se tienen al introducirse en l. No hay que olvidar que a mayor riesgo mayor tasa de rendimiento. Un ejemplo puede ser cuando una empresa tiene una inflacin promedio de 20%, un riesgo del 15%. TMAR = i + f TMAR = 15% + 20% TMAR = 35% 5.2.- TECNICAS PARA EVALUAR INVERSIONES. Se pueden dividir los mtodos cuantitativos en dos grandes grupos: Los que no consideran el valor del dinero a travs del tiempo. Los que s lo hacen. 1.- METODOS QUE NO CONSIDERAN EL VALOR DEL DINERO ATRAVES DEL TIEMPO. a).- Mtodo de la tasa de rendimiento contable. Este mtodo es el nico que no considera el flujo de efectivo, sino la utilidad contable que no es precisamente el adecuado por su subjetividad. El clculo de la tasa de rendimiento contable se obtiene dividiendo el promedio de utilidades esperadas que generar el proyecto entre el monto de la inversin. Ventajas del mtodo. Es un mtodo sencillo. nicamente se utiliza para su clculo las utilidades despus de impuestos.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. El concepto de utilidad contable que se utiliza es el mismo que utilizan los usuarios de la contabilidad para analizar la situacin de las misma y sus resultados, de tal manera que se estara utilizando la misma base.
Desventajas del mtodo. No toma en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo. Utiliza el concepto de utilidad que es muy subjetivo. No considera las variaciones en las utilidades. No considera la capacidad generadora de recursos (flujo de efectivo) No considera la vida econmica del proyecto.
b).- Mtodo de periodo de recuperacin. Su objetivo es determinar en cuento tiempo se recupera la inversin. Al usarlo es necesario elegir los proyectos que se recuperen ms rpidamente. Se usa para determinar la conveniencia de adiciones de propiedades. Conocido tambin como el mtodo de reembolso tiene como objetivo determinar el tiempo necesario para que el proyecto genere los recursos suficientes para recuperar la inversin realizada en el, o sea los aos, meses y das que habrn de transcurrir para que la erogacin realizada se reembolse. Al usarlo es necesario elegir los proyectos que se recuperen ms rpidamente. Se usa para determinar la conveniencia de adiciones de propiedades. Este mtodo propone un ingreso derivado de una inversin propuesta y que sea suficiente para recuperar la inversin dentro de un perodo de tiempo estipulado por la empresa. Ventajas del mtodo. 1. Es de gran utilidad cuando las empresas tienen problemas de solvencia y por lo consiguiente se ven imposibilitadas para realizar inversiones cuya recuperacin sea a largo o mediano plazo.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. 2. Al obtener el recproco del perodo de recuperacin, ste se aproxima a la tasa interna de rendimiento. 3. Es un mtodo fcil. Limitaciones. 1. No toma en cuenta los flujos de efectivo ms all del perodo de recuperacin. 2. N considera la rentabilidad del proyecto. 3. Califica de igual manera a los proyectos que se recuperan en plazos iguales pasando por alto: la vida econmica de ellos, el monto de las inversiones y su capacidad para general recursos. 4. No toma en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo Cuando los flujos de efectivo que genera el proyecto no son iguales durante los aos, simplemente se suman hasta que sean iguales a la inversin y se ser el periodo de recuperacin. 2.- METODOS QUE CONSIERAN EL VALOR DEL DINERO A TRAVES DEL TIEMPO. a).- Mtodo del valor presente neto o valor actual. El valor presente neto de un proyecto, es el efectivo (dividendo), que podra otorgrseles a los accionistas a cuenta de la inversin realizada; en el supuesto de que esta se recuperara en su totalidad durante los aos de vida econmica de dicho proyecto. Desde otro punto de vista, se dice que el valor presente de una inversin, es la cantidad mxima que la empresa estara dispuesta a desembolsar en un proyecto. El objetivo que se persigue al aplicar el mtodo de valor presente neto consiste en poder comparar: 1.- El valor presente de los flujos de efectivo generadores por un proyecto de inversin descontados a una tasa fija por la entidad y 2-- La inversin realizada en el proyecto. Ventajas del mtodo.
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1.- Toma en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo. 2.- No es necesario determinar la tasa de descuento requerida. Desventajas. 1.- La existencia de diferentes tablas de inters hacen que el valor presente neto para un proyecto sea igual a cero. Para resolverlo existen algoritmos. 2.- La obtencin de la tasa interna de rendimiento es fcil o difcil si el proyecto genera flujos iguales o desiguales. En el segundo caso es ms complicado dependiendo, pues hay que recurrir al mtodo llamado de prueba y error.
Ejemplo de flujos de efectivo iguales Se tiene una inversin $ 650,000.00 con flujos de efectivo anuales de $300,000.00 una vida de proyecto de 5 aos y una tasa de descuento o costo de capital de 30%.
$300,000 $300,000 $300,000 $300,000 $300,000
$650,000
De acuerdo con la frmula de valor presente resultara: Frmula: PV = S
( (1+i)n )
De donde quedara de la siguiente manera:

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VPN = 300,000 + 3000,000 + 3000,000 + 3000,000 + 3000,000 650,000 (1+.30) 1 (1+.30) 2 (1+.30) 3 (1+.30) 4 (1+.30) 5 Lo anterior se simplificara si se utiliza la tabla de flujos de efectivo iguales tabla B: nicamente se buscara el factor 30% al 5. Ao. Que es igual a 2.436 Lo que dara un valor presente neto de $ 80,800.00 Lo que significa que este proyecto se paga pos s mismo, proporciona el 30% de costos de capital y adems genera $ 80,800.00 de valor actual que podran ser entregados a accionistas, si stos aprueban el proyecto.
Ejemplo de flujos de efectivo desiguales Proyecto $ 800,000.00, tasa de descuento 40% y los siguientes flujos de efectivos:
Ao 1 2 3 4 La grfica quedara de la siguiente manera.
Importe 300,000.00 600,000.00 800,000.00 500,000.00
$300,000
$600,000
$800,000
$500,000
$800,000
y la formula quedara de la siguiente manera.

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VPN
300,000
6000,000 (1+.40) 1
8000,000 (1+.40) 2
5000,000 (1+.40) 3
800,000 (1+.40) 4
Utilizando la tabla A para simplificar lo anterior.

VPN = 300,000(.714) + 600,000 (.510)+ 800,000 (.364)+ 500,000 (.260) 800,000 VPN = 141,400.00
Esto significa que el proyecto se paga as mismo, proporciona el 40% de la tasa deseada y genera $ 141,400.00 a valor actual. Como elegir el proyecto. De acuerdo con este mtodo se debe elegir el proyecto cuyo valor actual neto sea mayor. b).- Mtodo de la tasa interna de retorno Este mtodo consiste en encontrar la tasa a que se deben descontar los flujos positivos de efectivos, de tal manera que su valor actual sea igual a la inversin. La tasa obtenida significa el rendimiento de la inversin, tomando en consideracin, tomando en consideracin que el dinero tienen un costo a travs del tiempo. Este rendimiento se debe comparar con el costo de capital de la empresa. Otra forma de conceptuar a la tasa interna de rendimiento, es considerarla como la tasa de mxima que la empresa puede pagar por el financiamiento del proyecto. Para encontrar la tasa de interna de retorno solo se requiere conocer: 1.- El monto de la inversin, 2.-. Los flujos de efectivo que el proyecto genera durante su vida til y, 3.- Los aos de duracin.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Al usar este mtodo de evaluacin, el criterio que se sigue para aceptar o rechazar un proyecto de inversin, consiste en comparar la tasa interna de rendimiento y la tasa limite mnima de rendimiento que la empresa exige, si la primera es mayor el proyecto es aceptado, si sucediese lo contrario este se rechazarla, cabe destacar que por lo general la tasa que las empresas determinan como limite es la igual a su costo del capital. Ventajas del mtodo. 1. Toma en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo. 2. No es necesario determinar la tasa de descuento requerida. Desventajas. 1.- La existencia de diferentes tablas de inters hacen que el valor presente neto para un proyecto sea igual a cero. Para resolverlo existen algoritmos. 2. La obtencin de la tasa interna de rendimiento es fcil o difcil si el proyecto genera flujos iguales o desiguales. En el segundo caso es ms complicado dependiendo, pues hay que recurrir al mtodo llamado de prueba y error.
Para seleccionar el proyecto. Si la tasa interna de rendimiento es menor que el costo de capital ponderado o la TMAR (tasa mnima aceptable de rendimiento), el proyecto debe se rechazado.
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Apuntes de la materia de administracin financiera. Caso Prctico.

EJEMPLO NO. 1 Con los datos de los estados financieros del proyecto de inversin Jelly Kids, se pide que el alumno evalu su factibilidad financiera de acuerdo con los siguientes mtodos: Periodo de recuperacin, tasa de rendimiento contable, Valor presente neto y tasa interna de rendimiento. Se considera una timar de 15% y un periodo requerido de recuperacin de 3 aos. 1. COSTO INICIAL DEL PROYECTO Concepto Inversin fija Inversin diferida Capital de trabajo Total 2. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Concepto Saldo inicial de efectivo Entradas de efectivo Ventas Salidas de efectivo Materia prima directa Mano de obra directa Cargos indirectos Gastos de operacin Gastos de administracin Gastos de venta Equipo de reparto Intereses Documentos por pagar Impuestos por pagar I.S.R. 30% P.T.U. 10% Total de saldo Flujo neto Saldo final $ 334,795.66 $ 111,598.55 $ 2,024,801.69 $ 621,270.31 $ 930,815.31 $ 371,704.41 $ 123,901.47 $ 2,295,522.17 $ 611,087.83 $ 425,298.66 $ 141,766.22 $ 2,346,228.68 $ 830,276.32 $2,372,179.46 $ 478,974.67 $ 159,658.22 $ 2,522,303.65 $ 933,728.35 $ 534,863.44 $ 178,287.81 $ 2,701,918.13 $ 1,043,555.87 $4,349,463.67 $ 218,511.00 $ 148,580.00 $ 0.00 $ 228,956.55 $ 182,169.00 $ $ $ 112,000.00 28,800.00 60,000.00 $ 239,924.88 $ 192,357.20 $ 0.00 $ 251,440.97 $ 203,187.51 $ 0.00 $ 263,533.12 $ 214,704.14 $ $ 0.00 7,200.00 $ 280,227.48 $ 136,080.00 $ 699,009.00 $ 300,041.74 $ 142,884.00 $ 745,065.00 $ 321,341.97 $ 150,028.20 $ 793,911.56 $ 344,232.78 $ 157,529.61 $ 852,879.89 $ 368,519.44 $ 165,406.09 $ 909,404.09 $ 2,646,072.00 $ 2,906,610.00 $ 3,176,505.00 $ 3,456,032.00 $ 3,745,474.00 Ao 1 $ 309,545.00 Ao 2 $ 930,815.31 Ao 3 $ 1,541,903.14 Ao 4 $ 2,372,179.46 Ao 5 $ 3,305,907.80
Costo $1`568,300.00 $36,100.00 $379,600.00 $1`984,000.00
$ 36,000.00 $ 60,000.00
$ 21,600.00 $ 60,000.00
$ 14,400.00 $ 60,000.00
$ 60,000.00
$ 1,541,903.14
$3,305,907.80
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3. ESTADO DE RESULTADOS
Concepto Ventas Costos de ventas Utilidad en ventas Gastos de operacin Gastos de ventas Gastos de administracin Intereses Utilidad neta P.T.U. 10% I.S.R. 30% Utilidad del ejercicio
Ao 1 $ 2,646,072.00 $ 1,119,630.48 $ 1,526,441.52
Ao 2 $ 2,906,610.00 $ 1,192,304.74 $ 1,714,305.26
Ao 3 $ 3,176,505.00 $1,269,595.73 $1,906,909.28
Ao 4 $ 3,456,032.00 $ 1,358,956.28 $ 2,097,075.72
Ao 5 $ 3,745,474.00 $ 1,447,643.63 $ 2,297,830.37
$ 150,992.50 $ 22,463.50 $ 36,000.00 $1,115,985.52 $ 111,598.55 $ 334,795.66 $ 669,591.31
$ $ $
212,581.50 233,909.05 28,800.00
$ 222,769.70 $ 244,877.38 $ 21,600.00 $1,417,662.20 $ 141,766.22 $ 425,298.66 $ 850,597.32
$ $ $
232,300.01 253,793.47 14,400.00
$ 243,166.64 $ 264,585.62 $ 7,200.00
$ 1,239,014.71 $ $ 123,901.47 371,704.41
$ 1,596,582.24 $ $ 159,658.22 478,974.67
$ 1,782,878.12 $ 178,287.81 $ 534,863.44 $ 1,069,726.87
$ 743,408.83
$ 957,949.35
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SOLUCION. METODOS QUE NO CONSIDERAN EL VALOR DEL DINERO A TRAVES DEL TIEMPO. 1.- PERIODO DE RECUPERACION JELLY KIDS AO 1 2 3 4 5 IMPORTE $621,270 $611,088 $830,276.00 $933,728 $1,043,556
INVERSION INICIAL $ 1984000.00
1.- Sacar limite inferior y limite superior y restar: Limite inferior Limite superior Total $1232358.00 $2062634.00 $ 830276.00
2.- 830276.00 / 360 : = 2306.3222 3.- Inventario inicial- Limite inferior: = 1984,000 - 1232,358 751,642
4.- paso 3 / paso 2 : 751,642 / 2306.3232 = 325.90 5.- paso 4 / 30 : 325.90 / 30 = 10.86 6.- paso 4 x 30: .86x30 = 25.8
Periodo 2 aos, 10 meses, 20 dias El proyecto se acepta porque la inversin se recupera antes de los tres aos requeridos.
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2.- TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE. Inversin - $ 1,984,000.00 TMAR = 15% Formula. TCR = Utilidad promedio inversin TRC 858,254.6 = 0.4325 = 43.25% 1,984,000.00 El proyecto se acepta porque la TRC rebaza la TIMAR.
METODOS QUE CONSIDERAN EL VALOR DEL TIEMPO A TRAVES DEL TIEMPO. 1.- VALOR PRESENTE NETO CON FORMULAS. Formula. VAN = S ( I + i) n VAN = 621,270 + 611,088 + 830,276+ 933,728 + 1,043,556 - 1,984,000.00 (1+.15) 1 (1+.15)2 (1+.15)3 (1+.15)4 (1+.15)5
VAN = 621,270 + 611,088 + 830,276+ 933,728 + 1,043,556 - 1,984,000.00 1.15 1.3225 1.52087 1.749.00 2.01135
VAN= 540,235 + 462.070 + 545,922 + 533,864 + 518,834 1,984,000.00 VAN = 2,600,925.00 1,982,000.00
92

VAN = $ 616,925.00
El proyecto se acepta porque se recupera la inversin paga su costo de capital y tiene una utilidad de $ 616,925.00 EXCEL VAN = $ 2,600,199.32 Utilidad = 616,919.00 2.- VALOR PRESETE NETO CON FORMULAS FINANCIERA EXCEL. VAN = $ 2,600199.32 Utilidad = $ 616,919.00
3.- TASA INTERNA DE RENDIMIENTO. Formula financiera Excel. TIR = 26.18% El proyecto se acepta porque la tir es del 26.18% superior al % de timar requerido.
93
6.- UNIDAD.
EVALUACION DE HERRAMIENTAS COMPUTACIONALES PARA REGISTROS CONTABLE Y ANALISIS FINANCIERO. Empresa Afypesa (Acumuladores y filtros y partes elctricas s.a.) La identificacin de las herramientas. Se tiene un nmero de computadoras de escritorio, con un procesador Intel de marca Pentium 4, memoria 256 Mb, disco duro 120 GB, con grabadora CD-RW y unidad de DVD, con impresoras HP-LASER JET 1022, las cuales se tienen en diferentes areas de las empresa, como por ejemplo par la recepcin, el mostrador de ventas de mayoreo , contabilidad, tesorera, crdito y cobranza, gerencia y almacen, haciendo incapie que cada sucursal manejan sus propias terminales. Evaluacin de los procesos de las herramientas desde la perspectiva de la contabilidad y las finanzas. Respecto a sus sistemas de facturacin manejan un programa llamado INTELISIS este programa es un apoyo indispensable para crecer en tecnologas de vanguardia, brinda un soporte tcnico a los procesos de negocios especifico en la empresa, se define como soluciones de negocios de las herramientas integrales de la planeacin de todos los recursos empresariales., este programa sirve a su vez para hacer todas las facturaciones y todo tipo de tramite en los bancos. Otro programa es el COI, este sirve para efectos de la contabilidad, el SUAC (sistema nico de autodeterminacin), este sirve para dar de alta y baja a los trabajadores que tienen derecho a un seguro social, tambin sirve para hacer transacciones bancarias. El SAT (servicio de administracin tributaria), este es un rgano desconcentrado de la Secretaria de Hacienda y Crdito Publico, que tiene la responsabilidad de aplicar la legislacin fiscal y aduanera, con el fin de que las personas fsicas y morales contribuyan proporcional y equitativamente al gasto pblico, tambin con este programa se hace la declaracin anual.
94
Registro y actualizacin de las empresas. Maneja un sistema de pagos electrnicos interbancarios llamado SPEI, este disea un catlogo de cuentas, activo y pasivo, capital y resultado y costo, se encarga de crear pedidos y se encargan de entradas de compras que se facturan, disminuyendo el inventario que se tiene. Los tipos de reportes emitidos los maneja el COI, este hace un reporte diario, de mayor, balanza de comprobacin, auxiliares de balance general de depreciacin contable y fiscal, maneja nmina quincenal como puede ser semanal depende el convenio que se tenga con los trabajadores. La seguridad de la herramienta. Cada area tiene su propio password (contrasea)especifico, se crean candados a usuarios donde intervienen por ejemplo la tesorera la cual se encarga de proporcionar pagos, talones de cheques, lo cual cada persona es responsable del rea por eso cada una tiene su propia clave, los mas comunes son en el rea de facturacin, jefe de rea y gerencia. Capacidad de red. La capacidad de red que manejan es alamborada e inalmbrica tiene redes de comunicacin satelital, maneja su tarjeta de red inalmbrica, servidor, redes de voz y datos. Cabe hacer mencin que las innovaciones en la tecnologa permiten implantar sistemas de registro contables ms dosificados, garantizando con ello el manejo de la informacin de la empresa con mayor veracidad y exactitud dejando atrs los registros manuales. Esto tambin permiten a la empresa la toma de decisiones con mayor rapidez y seguridad, para los planteamientos financieros de la empresa, generando con esto una informacin precisa para las instituciones que nos crean las lneas de financiamiento necesarias para el desarrollo del objeto social o de la actividad preponderante de nuestra organizacin.
95
BIBLIOGRAFIA.
1.- Contabilidad de Costos.
JUAN GARCIA COLIN
2.- Administracin financiera
GUADALUPE OCHOA SETZER
3.-Introduccin a las finanzas
ALFONSO ORTEGA CASTRO
4.- Anlisis de estados financieros e interpretacin de sus resultados. E. GALVEZ AZCANIO
5.- Anlisis e interpretacin de estados financieros ABRAHAM PERDOMIO MORENO
6.- Contabilidad administrativa
FRANCISCO J. CALLEJA BERNID
7.- Contabilidad administrativa
DAVID NOEL RAMIREZ PADILLA.
96
AGRADECIMIENTO.
A DIOS: Por prestarme la existencia, por acompaarme en cada momento difcil, por darme energas para iluminar mi mente y mi corazn y hacer posible esta meta mas de mi carrera, y sobre todo por cuidar a mis seres amados.
A MI ESPOSO JUAN MIGUEL. Por su amor, por su motivacin, sus consejos, su comprensin y el apoyo para que este proyecto saliera bien.
A MIS HIJAS VALERIA Y SOFIA: Por su amor y cario que me dieron la motivacin de salir adelante.
A MIS PADRES LUCIO Y MARGARITA: Primero por mi existencia, por sus valores morales y el amor que siempre me han dado.
A MI ASESORA Y REVISORES: Por ser mi gua, por su apoyo incondicional, por su tiempo, sus consejos y sobre todo por ser mis mejores ejemplos a seguir,
GRACIAS A TODOS USTEDES NO SE COMO AGRADECERLES, LO UNICO QUE LES DESEO QUE DIOS LOS BENDIGA.
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Apuntes de la materia de administracin financiera.

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UNIDAD 1. 1.1. CONCEPTOS PRINCIPALES. BASICOS DE FINANZAS Y SUS AREAS

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3.- La sociedad de responsabilidad limitada.

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2 UNIDAD ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS.

Apuntes de la materia de administracin financiera. Clasificacin de los estados financieros.

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Cifra Comparada 100 Cifra base

Cifra Comparada Cifra Base 100 Cifra base

Para obtener le tendencia relativa.

Cifra comparada relativa - cifra base relativa.

GASTOS DE OPERACION 22%

OTROS GASTOS Y PRODUCTOS 0%

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ESTABILIDAD ESTABILIDAD % PT CC 17,735,183.00 9,951,234.00 27,686,417.00 64 36 100%

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RENTABILIDAD EGRESOS % UN V 590,270.00 13,025,132.00 13,615,402.00 4 96 100%

Margen sobre ingresos Costo de distribucin

Margen de operacin Provisiones ISR Y PTU

Apuntes de la materia de administracin financiera.

Margen sobre ingresos Costo de distribucin

Margen de operacin Provisiones

20% 30% 35%F

Apuntes de la materia de administracin financiera. Caso Prctico. Balance General.

Apuntes de la materia de administracin financiera.

Ferrioni S.A. de C.V.

Apuntes de la materia de administracin financiera.

Apuntes de la materia de administracin financiera.

3 UNIDAD PLANEACION FINANCIERA.

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PRESUPUESTO DE INVERSIONES A CORTO PLAZO.

BALANCE GENERAL PRESUPUESTADO

PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACION

PRESUPUESTO DE RESULTADO PRESUPUESTO

1.- El presupuesto de operacin. 2.- El presupuesto financiero.

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$ 10.400,00 $ $ 6.000,00 6.000,00

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Total mobiliario y equipo: $9,310.00

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rea de produccin: depreciacin 30%

Unidades Precio $ $ $ 8.000,00 1.300,00 1.600,00

Importe $ 8.000,00 $ 1.300,00 $ 1.600,00 $10.900,00

Computadora compac 1 Regulador Impresora hp laser Total 1 1

Computadora compac 1 Regulador Impresora hp laser Total 1 1

Computadora compac 1 Regulador Impresora hp laser Total 1 1

Total de equipo de cmputo: $32,700.00

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Costo por unidad $ 21.00 $ 26.00 $ 30.00

Costo total anual $ 655,200.00 $ 811,200.00 $ 468,000.00 $ 1,934,400.00

MATERIA PRIMA INDIRECTA ANUAL

Unidad kg kg kg kg litros litros litros kg kg