La Teora Monetaria y sus diez proposiciones

Milton Friedman: Moneda y Desarrollo Econmico, 1976

Marco Plaza Vidaurre

Diez proposiciones claves del monetarismo segn Friedman

1.-Existe una relacin directa entre las variaciones de la cantidad de dinero nominal y el ingreso nominal, es decir, una relacin directa aunque no exacta entre el crecimiento del dinero y el crecimiento del ingreso nominal.

Marco Plaza Vidaurre

La relacin no es exacta
2.-

Esta relacin no se produce inmediatamente sino luego de un periodo de tiempo.

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La relacin no es exacta
3.-

El tiempo de demora entre la variacin del dinero y del ingreso nominal demora entre seis y nueve meses pudiendo ser ms o menos;

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Aumento de dinero
4.- El

aumento del dinero primero se manifiesta en la elevacin del ingreso nominal para luego manifestarse en la elevacin de los precios o la inflacin,

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Aumento de dinero
Una elevacin del dinero hoy, no influye hoy mismo en el ingreso nominal ni en la inflacin. Despus que impacte en el ingreso nominal, se vern los resultados en el aumento de los precios de la economa

Marco Plaza Vidaurre

Periodos de retardo
5.-

Entre el aumento del dinero y del ingreso nominal habra un periodo de seis a nueve meses tal como dijsemos anteriormente.

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Periodos de retardo
Entre el ingreso nominal y la

inflacin tendramos un periodo de tiempo que oscilara entre nueve y 15 meses, entonces entre la emisin de dinero y la inflacin tendramos un periodo entre 15 y veinticuatro meses.
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Periodos de retardo
Friedman nos explica que la eliminacin de la inflacin toma un tiempo considerable y que por eso mismo habr que realizar todos los esfuerzos posibles para evitar la inflacin;

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Relacin entre dinero e inflacin

6.- Si bien es cierto, que existe una relacin directa entre el crecimiento del dinero y el aumento del ingreso nominal e inflacin, esta relacin no es exacta;

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Relacin entre dinero y produccin

7.-A corto plazo, que puede llegar a ser de hasta 5 o 10 aos, los cambios monetarios influyen principalmente sobre la produccin. El crecimiento monetario afecta con preferencia a los precios a travs de decenios. La produccin a largo plazo depende de factores reales: espritu empresarial, ingenio, laboriosidad, gobierno, etc.
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La inflacin es un fenmeno monetario

8.-

La inflacin siempre y en todas partes es un fenmeno monetario explicada por una emisin de dinero ms rpida que el aumento de la produccin.

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Causa del aumento del dinero

Sin embargo lo importante es el motivo del aumento de la cantidad de dinero pudiendo ser para financiar gastos del gobierno o dficit fiscal o prstamos a la banca comercial o financiamiento de gastos privados
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El gasto fiscal no siempre es causa de inflacin

9.-Dependiendo

de la fuente del gasto fiscal, ste puede ser o no inflacionario, por decir, si se emite dinero para financiar gastos, s ser inflacionario si es que fuese desproporcionado al aumento de la produccin,

Marco Plaza Vidaurre

En cambio si la fuente es va impuestos o prstamos, solamente se dara una transferencia de recursos, pues en lugar de gastarlo las familias o las empresas, lo gasta el Estado.
Marco Plaza Vidaurre

En tal sentido, la poltica fiscal no necesariamente se relaciona con creacin de dinero ni con inflacin, el punto clave es la fuente de los recursos
Marco Plaza Vidaurre

La tasa de inters aumenta con la inflacin

10.- Con respecto a las tasas de

inters, inicialmente una emisin de dinero afecta a stas reducindolas al darse un exceso de liquidez con respecto a la demanda, pero ms adelante cuando la emisin de dinero influye en el ingreso nominal, comienzan a aumentar el gasto de los agentes econmicos

Marco Plaza Vidaurre

Aparece la presin para que los precios se eleven, influyendo en la demanda de crdito y as en la tasa de inters de stos ltimos,
Marco Plaza Vidaurre

Al ser mayores los precios, las tasas de inters nominales tienden a ser mayores en vista que sta es la suma de la tasa de inters real y la tasa de inflacin esperada crendose una discrepancia entre las dos tasas de inters
Marco Plaza Vidaurre

{ Al

contrario, el crecimiento ms lento de la cantidad de dinero hace subir las tasas de inters inicialmente, pero despus, al disminuir los gastos y la inflacin de los precios, las tasas de inters nominales disminuyen.

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Fin de la exposicin Muchas gracias

Marco Plaza Vidaurre