Unidad VI

Costo de capital

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Mapa mental: Unidad VI

Definicin de costo de capital Fuentes externas

Utilidades reinvertidas Crdito comercial Incrementos de pasivos acumulados Venta de activos

1. Fuentes externas

2. Fuentes internas

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UNIDAD VI Costo de capital

3. Efectos de la inflacin en el rendimiento de proyecto

Rendimiento del proyecto Consistencia co la que los proyectos e inversiones deben ser evaluados

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Semana 10

Presentacin

l conocimiento que debe tener una empresa del costo de capital es muy importante, puesto que en toda evaluacin econmica y financiera se requiere una idea aproximada de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento que la empresa utiliza para emprender sus proyectos de inversin. En esta unidad se revisar el significado de costo de inversin as como sus fuentes ms importantes.

Objetivo especfico
El alumno identificar los elementos que le ayudarn a analizar las diferencias entre las fuentes externas.

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Tema y subtemas
I. Costo de capital VI
VI.1

Fuentes externas

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VI.1 Fuentes externas

Qu pasa si no contamos con el 1 00% del recurso necesario para la inversin? Definicin de costo de capital

A manera de introduccin, y para comprender mejor este concepto, comenzaremos explicando su generalidad. Nos decidimos a la inversin cuando tenemos sobre el escritorio una gama de opciones y despus de haber analizado e interpretado los resultados de nuestros clculos. Cuando deseamos adquirir un bien y no contamos con todo el capital necesario, tal como lo hacemos en nuestra vida personal, habitualmente recurrimos a un prstamo, es decir, buscamos una fuente externa de financiamiento que nos preste el recurso que requerimos para llevar a cabo nuestra compra. As tal cual se decide en el mundo de los negocios, si el inversionista no cuenta con el 100% de los recursos, entonces tendr que buscar fuentes de financiamiento para completar su capital. Pero como ya lo hemos dicho, el dinero tiene un costo y generalmente es alto, entonces el inversionista consigue dinero financiado pero a cambio de pagar una tasa de inters por el uso de recurso ajeno, esto justamente es el costo de capital. En las dcadas de los ochentas y noventas el mundo experimento un proceso de apertura comercial, intercambio de avances tecnolgicos, financieros, culturales y sociales. Esto trajo efectos en las economas de los pases; las empresas no slo competan con otras de su pas, si no que ahora tambin con las de otros pases, generndose as una competencia ms agresiva en calidad, velocidad de produccin, innovacin de productos, etc. A esta etapa de globalizacin le podemos adjudicar el incremento en la necesidad de las empresas de financiarse para llevar a cabo todos los cambios estratgicos como son: ser ms eficientes, mejorar su rentabilidad, aumentar la productividad, entrar en nuevos mercados, etc. Para convertirse en empresas de clase mundial, requieren realizar fuertes inversiones que originan nuevas necesidades de financiamiento. Es importante mencionar que ante la necesidad de conseguir recursos la empresa tiene dos opciones: Recurrir a fuentes externas Recurrir a fuentes internas Cada opcin lleva sus implicaciones y costos que debern ser considerados previos a la toma de decisin. A lo largo de la unidad revisaremos la particularidad de cada opcin.

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Estas fuentes de financiamiento, como su nombre lo anticipa, son aquellas que encontramos fuera de la empresa y que implicarn un costo directo por el uso de recurso ajeno, conocido como inters. Pueden ser de deuda o de capitales. Las fuentes externas ms comunes son: Los proveedores Los prstamos bancarios La emisin de obligaciones La emisin de acciones

Fuentes externas

Esta fuente es la ms comn. Generada mediante la adquisicin o compra de bienes y servicios que la empresa utiliza para sus operaciones a corto y largo plazo. El monto del crdito est en funcin de la demanda del bien o servicio de mercado. Esta fuente de financiamiento es necesario analizarla con detenimiento, para de determinar los costos reales teniendo en cuenta los descuentos por pronto pago, el tiempo de pago y sus condiciones, as como la investigacin de las polticas de ventas de diferentes proveedores que existen en el mercado. Las principales operaciones crediticias, que son ofrecidas por las instituciones bancarias de acuerdo a su clasificacin, son a corto y a largo plazo. Son ttulos de crdito nominativos que representan un crdito colectivo, emitidos por personas morales. Son financiamientos a mediano y largo plazo para adquirir activos o financiar proyectos de inversin. El capital social de una empresa est representado por las acciones, las cuales son una parte proporcional del capital de la sociedad. Esta opcin la pueden llevar a cabo las empresas grandes y con un determinado nivel de operacin y utilidades. Una empresa mediana o pequea muy difcilmente podra acceder a esta opcin.

Proveedores

Crditos bancarios

Emisin de obligaciones

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Emisin de acciones

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Conclusin
A lo largo de este tema se ha explicado la definicin de costo de capital, por qu es importante buscar opciones de financiamiento y qu fuentes de financiamiento se pueden evaluar. Realizar un anlisis detallado de las posibilidades de la empresa, su situacin financiera actual y las proyecciones que se determinen, nos permitirn tomar una buena decisin al elegir una fuente de financiamiento externa. Es muy importante asegurar que ante la toma de un crdito la empresa tenga la liquidez necesaria para poder hacer frente al costo de dicho financiamiento. Una mala decisin o el sobre endeudamiento de la empresa podra provocar consecuencias graves incluyendo la quiebra de la misma.

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Glosario
Costo: Erogacin o desembolso en efectivo en otros bienes, acciones de capital o servicios, o la obligacin de incurrir en ellos, identificados con mercancas o servicios adquiridos. Proveedores: Persona o sociedad que suministra la materia prima utilizada para producir los bienes o servicios necesarios para una actividad.

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Reactivos de autoevaluacin
Instruccin: Escribe en la lnea la letra correspondiente, F para falso y V para verdadero. 1. Cuando el inversionista recurre a la solicitud de recursos, se dice que el costo de utilizar el dinero ajeno lo encontraremos en la tasa de inters que se le cobrar.. _____ 2. El costo de capital puede ser entendido como lo que le costar a la empresa o al inversionista utilizar dinero de diversas fuentes.. _____ 3. La globalizacin de las dcadas de los ochentas y noventas fue un fenmeno que mermo la vida financiera de las empresas y fren la oferta de crditos. _____ 4. Frente a la necesidad de obtener un crdito, la empresa puede evaluar opciones de financiamiento internas y externas. _____ 5. La empresa puede utilizar fuentes de financiamiento tanto internas como externas de manera simultnea. _____ 88 6. Las fuentes externas se caracterizan por no representar ningn costo para quien lo solicite. _____

7. Las fuentes externas ms comunes son: proveedores, prstamos bancarios, emisin de obligaciones y emisin de acciones. _____ 8. La emisin de obligaciones es una opcin de corto plazo. _____

9. La emisin de acciones consiste en el ofrecimiento de acciones que representan una parte proporcional del capital de la empresa. _____ 10. La emisin de obligaciones son ofrecidas por las instituciones bancarias. _____

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Referencias
Bibliogrficas
Coss Bu, R. (2010). Anlisis y evaluacin de proyectos de inversin. Mxico: Limusa.

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