MERCADOS

El Financiero Jueves 30 de agosto de 2012

7A

SOCIEDADES DE INVERSION
FONDOS DE INVERSION DISCRECIONAL
Instrumento

Administradora

ltimo

ALTERNA A
ALTERNA B-1
ALTERNA B-2
ALTERNA F-2
ALTERNA M-1
ALTERNA M-2
GBMV2
A
GBMV2
B
MAYA
A
VALMX17 B0CF
VALMX17 B0FI
VALMX17 B1FI
VALMX17 B2CF
VALMX17 B2NC
GBMM3
A
INBUREX A
INBUREX B
INTERS1 A
INTERS1 B1
INTERS1 B2
VALMX16 B0CF
VALMX16 B1CF
VALMX16 B1FI
VALMX16 B1NC
VALMX16 B2FI
ACTICRE A
ACTICRE B
ACTIVCR A
ACTIVCR B-1
ACTIVCR B-2
ACTIVCR F-1
ACTIVCR F-2
ACTIVCR M-1
ACTIVCR M-2
ACTIVPA A
ACTIVPA B-1
ACTIVPA B-2
ACTIVPA F-1
ACTIVPA F-2
ACTIVPA M-1
ACTIVPA M-2
APOLO10 A
DINSTE1 B1
FONIBUR B
GBMAAA A
GBMCRE A
GBMDIV2 A
GBMF3
A
GBMPAT A
HSBC-40 A
HSBC-50 A
HSBC-60 A
HSBC-70 A
HSBC-80 A
HSBCJUB A
IBUPLUS A
IBUPLUS B
INBURSA A
ING2026 A
ING2026 BOE1
ING2026 BOE2
ING2034 A
ING2034 BOE1
ING2034 BOE2
ING2042 A
ING2042 BOE1
ING2042 BOE2
NTE+EMP A
PRINLS1 A
PRINLS1 FA
PRINLS1 FB
PRINLS2 A
PRINLS2 FA
PRINLS2 FB
STBRZ-1 B1
STER-RV B1
STRMIX1 B1
VALMXA B1
VALMXA B2
VALMXB B1
VALMXB B2
VALMXC B1
VALMXC B2
VECTMP A

ACTINVER
3.357015
ACTINVER
2.903965
ACTINVER
3.061095
ACTINVER
3.170882
ACTINVER
3.057613
ACTINVER
3.137105
GBMOPE
23.818439
GBMOPE
23.819276
ACTINVER
29.318783
OVALMEX
1.691514
OVALMEX
1.968044
OVALMEX
1.591429
OVALMEX
1.651646
OVALMEX
1.589497
GBMOPE
6.471837
OPERINBUR
23.688013
OPERINBUR
23.688019
SINTER
26.267818
SINTER
18.533928
SINTER
20.381179
OVALMEX
40.307316
OVALMEX
39.588186
OVALMEX
37.665007
OVALMEX
38.606913
OVALMEX
39.266092
ACTINVER
24.16468
ACTINVER
22.279816
ACTINVER
0.611611
ACTINVER
0.544973
ACTINVER
0.552297
ACTINVER
0.550216
ACTINVER
0.553044
ACTINVER
0.553995
ACTINVER
0.555335
ACTINVER
1.015326
ACTINVER
0.915052
ACTINVER
0.930765
ACTINVER
0.927487
ACTINVER
0.932209
ACTINVER
0.933454
ACTINVER
0.936221
ACTINVER
1.616169
GESANTAMEX 1.611991
OPERINBUR 257.992904
GBMOPE
2.736798
GBMOPE
5.8323
GBMOPE
1.256789
GBMOPE
4.894632
GBMOPE
1.786912
OPEHSBC
1.145344
OPEHSBC
1.173313
OPEHSBC
1.20531
OPEHSBC
1.199519
OPEHSBC
1.205568
OPEHSBC
1.151876
OPERINBUR
32.548681
OPERINBUR
32.548717
OPERINBUR 114.562383
OPERSURA
1.614135
OPERSURA
1.448949
OPERSURA
1.567693
OPERSURA
1.624658
OPERSURA
1.457911
OPERSURA
1.577528
OPERSURA
1.598707
OPERSURA
1.434181
OPERSURA
1.551602
IXEFONDOS 110.904794
PRINPAL
14.106411
PRINPAL
13.266381
PRINPAL
12.7786
PRINPAL
14.959181
PRINPAL
14.003843
PRINPAL
13.428306
GESANTAMEX 2.575769
GESANTAMEX
2.25225
GESANTAMEX 1.613611
OVALMEX
1.564016
OVALMEX
1.564807
OVALMEX
1.587398
OVALMEX
1.588582
OVALMEX
1.543395
OVALMEX
1.542875
VECTOR
0.215455

Anterior
3.356122
2.903393
3.06044
3.170159
3.056998
3.136424
23.882555
23.883394
29.288499
1.690238
1.966585
1.590286
1.650435
1.588332
6.471121
23.679416
23.679422
26.209363
18.494829
20.337669
40.297476
39.579349
37.657219
38.598296
39.257946
24.158072
22.275491
0.611519
0.544932
0.552254
0.550175
0.553001
0.553952
0.55529
1.015112
0.91492
0.930628
0.927353
0.932071
0.933317
0.93608
1.616298
1.611821
257.113736
2.739925
5.847658
1.258107
4.894365
1.786119
1.145284
1.17258
1.20382
1.198323
1.204218
1.151789
32.462043
32.462079
114.200487
1.612707
1.447741
1.566311
1.623311
1.456777
1.576224
1.597656
1.433312
1.550588
110.940092
14.097229
13.258301
12.771146
14.958658
14.003981
13.428826
2.578621
2.254104
1.613468
1.564041
1.564833
1.587051
1.588235
1.542681
1.54216
0.215338

Variacin

Var. %

Var. %
sem.

Var. %
mens.

0.0009
0.0006
0.0007
0.0007
0.0006
0.0007
-0.0641
-0.0641
0.0303
0.0013
0.0015
0.0011
0.0012
0.0012
0.0007
0.0086
0.0086
0.0585
0.0391
0.0435
0.0098
0.0088
0.0078
0.0086
0.0081
0.0066
0.0043
0.0001
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0002
0.0001
0.0001
0.0001
0.0001
0.0001
0.0001
-0.0001
0.0002
0.8792
-0.0031
-0.0154
-0.0013
0.0003
0.0008
0.0001
0.0007
0.0015
0.0012
0.0013
0.0001
0.0866
0.0866
0.3619
0.0014
0.0012
0.0014
0.0013
0.0011
0.0013
0.0011
0.0009
0.0010
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-0.0001
-0.0005
-0.0029
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0.0001
0.0000
0.0000
0.0003
0.0003
0.0007
0.0007
0.0001

0.027
0.020
0.021
0.023
0.020
0.022
-0.268
-0.268
0.103
0.075
0.074
0.072
0.073
0.073
0.011
0.036
0.036
0.223
0.211
0.214
0.024
0.022
0.021
0.022
0.021
0.027
0.019
0.015
0.008
0.008
0.007
0.008
0.008
0.008
0.021
0.014
0.015
0.014
0.015
0.015
0.015
-0.008
0.011
0.342
-0.114
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0.044
0.005
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0.267
0.267
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0.088
0.083
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0.083
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0.061
0.065
-0.032
0.065
0.061
0.058
0.003
-0.001
-0.004
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-0.002
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0.022
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0.046
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-0.485
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0.006
0.000
-0.012
-0.004
-0.004
0.048
0.092
0.092
0.244
0.186
0.199
0.081
0.070
0.062
0.070
0.062
-0.641
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0.028
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-0.009
-0.010
-0.008
-0.009
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-0.002
0.000
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0.001
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0.357
0.032
0.581
0.581
0.763
0.265
0.239
0.263
0.269
0.244
0.268
0.262
0.237
0.260
-0.059
0.158
0.137
0.124
-0.009
-0.032
-0.046
-0.146
-0.762
0.052
0.184
0.184
0.108
0.108
0.034
0.034
-0.146

0.329
0.129
0.177
0.219
0.140
0.188
-0.102
-0.102
-1.403
-0.103
-0.139
-0.207
-0.162
-0.162
0.265
0.119
0.119
-0.422
-0.756
-0.683
0.210
0.149
0.102
0.149
0.104
1.226
0.994
-0.077
-0.299
-0.290
-0.297
-0.288
-0.290
-0.280
0.237
0.044
0.053
0.046
0.055
0.053
0.062
-0.234
-0.101
-0.335
-2.602
-0.670
0.012
0.211
0.131
0.150
-0.809
-1.127
-1.129
-1.080
0.248
-0.545
-0.545
-0.410
-0.222
-0.368
-0.230
-0.256
-0.402
-0.265
-0.212
-0.360
-0.222
-0.486
-0.039
-0.161
-0.235
-0.164
-0.294
-0.377
-1.297
-1.997
0.050
-1.126
-1.126
-0.786
-0.786
-0.440
-0.440
-1.170

Elaboracin propia, con datos de BMV y Finsat.

Rendimientos netos en %.
Actualizado al 29/ago/2012; rendimiento 1 da calculado del 28/ago/2012 al 29/ago/2012; rendimiento semanal acumulado
del 17/ago/2012 al 29/ago/2012; rendimiento mensual acumulado del 31/jul/2012 al 29/ago/2012.

Qu nos dice la teora sobre

la crisis econmica actual?

a crisis econmica contempornea se ha visto reflejada so-

bre todo en los altos niveles de desempleo, el estancamiento de la

produccin y su incuestionable relacin con el quebrantado nivel de
vida de la poblacin, pero ha puesto de manifiesto, adems, una honda crisis en la teora econmica.
En trminos generales, podemos hablar de dos grandes grupos en los que se
fragmenta la poltica econmica: la poltica fiscal y la poltica monetaria; la
primera, orientada a la poltica de ingresos y gastos del Estado; mientras que la
segunda se ocupa de los agregados monetarios, el tipo de cambio y tasas de inters, esencialmente.
La poltica fiscal de tipo discrecional
se ha encontrado con diversos tropiezos
a nivel terico. El modelo Mundell-Fleming mostr que en una economa pequea y abierta al comercio internacional, con tipo de cambio flexible y libre
movilidad de capitales, la poltica fiscal
es inefectiva, ya que no logra elevar el
nivel de producto y con ello el empleo.
El teorema de equivalencia ricardiana demostr que en una visin de largo
plazo, la poltica fiscal a travs de la emisin de deuda es inefectiva al intentar
modificar el nivel de producto, ya que
los agentes descuentan en el presente los
aumentos impositivos futuros. El proceso de monetizacin del dficit es ciertamente inflacionario, e incluso cabe la posibilidad de que engendre un proceso de
inflacin inercial mediante ste.
Los resultados anteriores, aunados a
otros, derivaron hacia la sustitucin de
la poltica fiscal del tipo discrecional,
por el uso de reglas fiscales que pretenden ayudar a mejorar la credibilidad y
transparencia de las autoridades fiscales
de cada pas y, con ello, evidentemente
el llamado riesgo pas, una variable determinante para los inversionistas.
Una vez derogada la poltica fiscal
discrecional como una herramienta de
poltica econmica que puede ayudar a
suavizar los ciclos econmicos, la hegemona de la poltica monetaria sali a
relucir en la teora econmica. El nuevo
consenso macroeconmico dicta las decisiones de poltica econmica que se siguen a nivel internacional.
En este consenso entre la nueva economa clsica y la nueva economa keynesiana, la poltica monetaria tiene el
objetivo de controlar los procesos inflacionarios y deflacionarios, adems

de procurar que la produccin se encuentre lo ms prxima posible al producto potencial.

Cuando la economa permanece en
una etapa recesiva, caracterizada por un
producto efectivo menor que el producto potencial y deflacionario, segn este
nuevo consenso, la banca central debe
poner en marcha polticas de reduccin
de tasa de inters, para incentivar la
economa a un mayor nivel de inversin
y de crdito, tanto para el consumo como para la inversin productiva, para
as salir del estancamiento y librarse de
la deflacin.
En el caso contrario, cuando la economa se enfrenta a una fase expansiva
con procesos inflacionarios, la autoridad monetaria central debe encaminar
su poltica hacia el alza en tasas de inters, con lo cual reprima el proceso inflacionario y lleve a la economa hacia su
alcance potencial.
Sin lugar a dudas, las autoridades
monetarias centrales de cada regin han
aplicado una reduccin en sus tasas de
inters, las cuales, en trminos reales,
estn muy cercanas a cero. Desafortunadamente, la recuperacin econmica se
vislumbra an muy lejana, y la hegemona de la poltica monetaria ha sido
puesta en duda tanto en la prctica como en la teora, debido a sus escasos
efectos sobre la produccin. Dentro del
modelo terico, la poltica monetaria ya
no tiene margen de accin, ya que la tasa de inters no puede bajar ms.
Recientemente, en materia de poltica econmica, en el nuevo consenso
macroeconmico, se ha propuesto el resurgimiento de la poltica fiscal discrecional para buscar una salida ms rpida
y sostenida de la recesin mundial, pero
el gran problema que enfrenta son los
altos niveles de endeudamiento que ya
afrontan muchas de las economas de la
zona euro.
La crisis econmica se percibe en los
datos alarmantes de desempleo, los bajos ndices de crecimiento y el consecuente empobrecimiento de la poblacin, pero tambin en el margen de
accin que se tiene en la ciencia econmica como herramienta terica que nos
permite explicar, predecir y controlar
los fenmenos econmicos que padecemos da con da.
Elaborado por Mtro. Cristhian Villegas Herrera, candidato a doctor en Ciencias Econmicas y profesor de la EBC, campus Reforma.
Mail: c.villegas001@ebc.edu.mx