O Mercado de Aes, o Petrleo e outras commodities ...e a economia atual.

Esta semana que passou, o mercado mais uma vez decepcionou muitos investidores que sonhavam novos ganhos e recuperao de velhas perdas. Depois de muita viso e revises poticas sobre causas e efeitos, os preos das aes fecharam em baixa e o do petrleo tambm. Os analistas terminaram ressuscitando a velha teoria de que existe uma relao inversa entre o preo das commodities e o valor da moeda corrente, o dlar. Novamente, desprezaram a importncia da relao entre a demanda e oferta de produtos e jogaram o argumento para o lado financeiro como se rabo quem abana o cachorro. Alm disso, concentraram toda fora do verbo em cima do petrleo porque ele a matria prima mais importante e esqueceram do vcuo recessivo que atinge todos produtos. Esqueceram tambm de que no ano passado, medida que a crise se configurava irreversvel, o dlar subia em relao as outras moedas. Alis, o dlar subiu com o prprio preo do petrleo, no houve relao inversa. Atualmente, a medida que se imagina uma recuperao, o dlar perde valor e os alarmista soam as trombetas da inflao traando uma relao causal entre a diminuio do dlar em relao as outras moedas e o preo do petrleo. Ora, sabemos que a questo energtica sria e a demanda e a oferta precisam se adequarem s necessidades atuais sem provocar recesso, desemprego e inflao. Nesta semana, o petrleo danou estranhamente pois, nem as interrupes espordicas da produo na Nigria evitaram o arrefecimento e at mesmo queda de preo, como ocorreu no ltimo prego. E neste caso, o valor do dlar demonstrou a relao tnue que pode existir entre o valor dele e o preo das commodities no mercado internacional. Por outro lado, e para reforar essa inverso, no houve, pouco ou, nenhuma notcia animadora que desse novo flego consistente no preo das aes. "Para reforar o desnimo, a desacelerao do desemprego no foi suficiente para amenizar o pessimismo dos investidores porque o que conta a estatstica do desemprego total" O castigo da ganncia da Wall Street continua contaminando Main Street, especialmente alguns estados importantes e muitas comunidades que so obrigadas a cortarem servios por falta de recursos. Estados como Califrnia, a nona economia do mundo, e muitos outros esto a beira da falncia. Infelizmente no podem falir, mas se pudessem seria a soluo aliviante. Para reforar o desnimo, a desacelerao do desemprego no foi suficiente para amenizar o pessimismo dos investidores porque o que conta a estatstica do desemprego total. Entramos no mundo de F. Verssimo que diz, ser otimista, ser desinformado! Para piorar a situao, a China insiste numa discusso para substituir o dlar como moeda internacional. Uma sugesto bastante paradoxal, dado que ela a maior detentora de reservas em dlares e uma das principais financiadoras do dficit americano. Deve estar jogando verdes para colher maduras. Na realidade, a China est mandando recados indiretos mas bem claros para que os Estados Unidos mantenham o dlar valorizado seno ela seria a mais prejudicada, por dois motivos indissociveis: primeiro, a continuidade do crescimento dela depende das importaes

americanas e, em segundo lugar, das importaes dela de commodities a preos baixos. A relao entre o valor do dlar e o preo das commodities sempre foi clara quando havia inflao e crescimento nos Estados Unidos. Atualmente, esta relao sofre inflexo gravitacional de outras condies econmicas adversas que afetam a economia global. Por ora importante para aqueles que investem em aes para continuarem fingindo mais um pouco que a relao entre o valor do dlar e o preo das commodities realmente inversa porque apesar de minha objeo tudo pode se confirmar dentro desse quadro de estatsticas pessimistas. A outra relao importante entre o valor do dlar e o preo das aes. Embora, Victor Niederhoffer em sue livro Education of Speculator descobriu que essa relao de apenas 11 por cento, vale a pena considerar na hora de investir em aes! Aparentemente, na crise essa relao cresce bastante por causa da mesma inflexo causada por foras negativas que explodem no centro da economia produtora, como por exemplo o aumento na taxa de juros e dos yields nos bnus do tesouro americano. A terceira relao que gostaria de comentar seria aquela que pode existir quando um pas isoladamente ameaa alterar a taxa de juros para aliviar a presso interna ou para estimular a economia. Por exemplo, como o Brasil pratica taxas de juro bastante elevadas, atrai enormes quantias de investimentos para a bolsa de valores. Qualquer tentativa para mudar a taxa de juros, altera a relao de rendimentos do dlar investido em outras economias. Quando isso acontece, e at mesmo, sem que mude os juros, os carry traders entram em ao transferindo recursos de economias com baixa taxa de juros para aquelas com taxas maiores. "Se ele souber e puder, ir ao banco dele para tomar Yens emprestados pagando 0,25% de juros e aplicando no Brasil para ganhar 9% de juros!"Para finalizar, imagine um agente econmico (pessoa ou empresa) no Japo sabendo que seus recursos investidos no Brasil podem render mais de 9 por cento ao ano se ele aplicar em renda fixa, e muito mais, se aplicar em aes. Se ele souber e puder, ir ao banco dele para tomar Yens emprestados pagando 0,25% de juros e aplicando no Brasil para ganhar 9% de juros! Se ele for mais esperto ainda pode ganhar na troca cambial porque pode compra os Reais num momento de baixa para aplicar na bolsa. Quando a bolsa subir e os dlares carem ele reverte a posio comprando Dlares de volta com o Real mais alto e assim ganha dos dois lados. Se ainda for mais esperto pode ganhar na troca do Yen pelos Dlares do mesmo jeito que fez com os Reais. Professor Metafix