SUMRIO

Pois pelo facto da MCel, SARL prestar os servios de telefonia mvel, no entanto as partes interessadas pela actividade da mesma, isto , os seus stakeholders necessitam periodicamente de informao do seu desempenho, pois para tal a MCel, SARL baseando-se nas suas demostraes financeiras, fluxos de caixa e patrimnio lquido para reportar a informao referente ao seu desempenho. No entanto, o presente trabalho tem como objectivo fazer anlise financeira dos diferentes mapas financeiros da MCel, SARL porque tendo uma informao sobre o seu desempenho poder ver se tem problemas em algumas reas, pois identificando as suas vulnerabilidades pode se recomendar medidas correctivas de modo a minimiza-las e continuar a melhorar reas que estas tm um bom desempenho.

LISTA DE TABELAS

TABELA 1: BALANO DA MCEL DOS ANOS 2008 E 2009 ........................................................ 23 TABELA 2: BALANO DA MCEL DOS ANOS 2010 E 2011 ........................................................ 24 TABELA 3: DEMONSTRAO DOS RESULTADOS DA MCEL DOS ANOS 2008 E 2009 ................ 25 TABELA 4: DEMONSTRAO DE RESULTADOS DE 2010 E 2011 DA MCEL ............................. 26 TABELA 5: DEMONSTRAO DE FLUXOS DE CAIXA DE 2008 E 2009 DA MCEL ..................... 27 TABELA 6: DEMONSTRAO DE FLUXOS DE CAIXA DE 2010 E 2011 ..................................... 28 TABELA 7: ANLISE FINANCEIRA DA MCEL, SARL .............................................................. 29

LISTA DE ABREVIATURA
MCel Moambique Celular; SA Sociedade Annima; SARL Sociedade Annima de Responsabilidade Limitada; ILC ndice de Liquidez Corrente; ILG ndice de Liquidez Geral; GS Giro do Stock; ILS ndice de Liquidez Seca; PMR Prazo Mdio de Recebimento; GAT Giro do Activo total; RAF Rcio de Autonomia Financeira; IEG ndice de Endividamento Geral; RFM Rotao de Fundo de Maneio; FM Fundo de Maneio; DER Debit to Equity Ratio; MLB Margem de Lucro Bruto; MLO Margem de Lucro Operacional; MLL Margem de Lucro Lquido; ROA Retorno do Activo Total; ROI Retorno do Investimento; ROE Retorno do Capital Prprio; RCP Rendibilidade de Capital Prprio; IS ndice de Solvabilidade.
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NDICE SUMRIO ....................................................................................................................... 1 LISTA DE TABELAS ...................................................................................................... 2 LISTA DE ABREVIATURA............................................................................................ 3 CAPTULO 1: INTRODUO ....................................................................................... 6 1.1 INTRODUO ..................................................................................................................... 6 1.2 OBJECTIVO DO TRABALHO ................................................................................................. 6 1.2.1 Objectivo Geral .......................................................................................................... 6 1.2.2 Objectivos Especficos ............................................................................................... 6 1.3 DELIMITAO DO ESTUDO ................................................................................................. 7 1.4 LIMITAES ....................................................................................................................... 7 1.5 ORGANIZAO DO TRABALHO ........................................................................................... 7 CAPTULO 2: REVISO TERICA .............................................................................. 8 2.1 INTRODUO ..................................................................................................................... 8 2.2 REVISO DE LITERATURA TERICA SOBRE RCIOS. ....................................................... 8 2.3 TIPOS DE RCIOS ............................................................................................................... 8 2.3.1 Rcios Financeiros ..................................................................................................... 9 2.3.2 Rcios Econmicos .................................................................................................... 9 2.3.3 Rcios Econmicos Financeiros ............................................................................. 9 2.3.4 Rcios de Funcionamento .......................................................................................... 9 2.3.5 Rcios Tcnicos.......................................................................................................... 9 2.4 CATEGORIA DOS RCIOS .................................................................................................. 10 2.4.1. Rcios Financeiros .................................................................................................. 10 B) RCIOS DE ENDIVIDAMENTO INDICAM O VOLUME DE CAPITAIS DE TERCEIROS USADO PELA EMPRESA PARA GERAR LUCROS. EM GERAL, QUANTO MAIS CAPITAL DE TERCEIROS USADO POR UMA EMPRESA EM RELAO AOS ACTIVOS TOTAIS, MAIOR SUA ALAVANCAGEM FINANCEIRA E QUANTO MAIS UMA EMPRESA SE SERVIR DE DVIDAS A CUSTO FIXO, MAIOR SERO O RISCO E RETORNO DELES ESPERADOS. ...................................................................... 12 Rcio de capacidade de endividamento = .............................................................. 12 2.4.2 Rcio Econmicos-Financeiros ................................................................................ 13 2.3.3 Rcios Econmicos .................................................................................................. 16 2.3.4 Rcios de Valores de Mercado ................................................................................. 17 CAPTULO 3: METODOLOGIA A SEGUIR NA ELABORAO DO ESTUDO ...... 18 3.1 INTRODUO ................................................................................................................... 18 3.2 DESENHO DA PESQUISA.................................................................................................... 18 3.3 MTODO DE COLECTA DE DADOS ..................................................................................... 18
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CAPTULO 4: ANLISE E INTERPRETAO DOS RESULTADOS ....................... 19 4.1 INTRODUO ................................................................................................................... 19 4.2 CONCLUSO DA ANLISE FINANCEIRA REALIZADA PARA MOAMBIQUE CELULAR, SARL .............................................................................................................................................. 19 CAPTULO 5: CONCLUSO E RECOMENDAES ................................................ 21 3.1 CONCLUSO ..................................................................................................................... 21 3.2 RECOMENDAES ............................................................................................................ 21 AOS GESTORES DA MCEL, SARL: RECOMENDA-SE PARA QUE ................. 21 A SOCIEDADE: RECOMENDA-SE ...................................................................... 21

AOS FUTUROS ESTUDOS: RECOMENDA-SE UMA UNIFORMIZAO DAS RUBRICAS DE MODO A PODER FAZER UMA ANLISE SER TEM QUE FAZER ANLISES SEPARADAS. ............................................................................................. 21 REFERNCIA BIBLIOGRFICA ............................................................................... 22 ANEXOS ........................................................................................................................ 23

CAPTULO 1: INTRODUO
1.1 Introduo Analise dos mapas financeiros, tambm conhecida como anlise das demostraes financeiras, pode ser entendida como um, conjunto de tcnicas que mostram a situao econmico-financeira das empresas em determinado perodo. Em Moambique e no mundo, o avano tecnolgico vem forando as empresas a realizarem suas actividades em um ambiente competitivo, sendo a informao uma das variveis mais importantes para o processo decisrio, tanto para usurios internos como externos. Assim, pretende-se que com base nos trs ngulos fundamentais da anlise financeira: situao financeira, econmico-financeira e econmica da MCel, SARL de modo a poder responder a questo qual a situao financeira da MCel, SARL?.

1.2 Objectivo do trabalho 1.2.1 Objectivo Geral O trabalho tem como objectivo fazer uma analise comparativa dos indicadores financeiros, econmicos-financeiros e econmicos a fim de verificar se os resultados demostram uma situao econmico-financeira favorvel da empresa em estudo.

1.2.2 Objectivos Especficos Conceituar e analisar os ndices de liquidez: geral, imediata e reduzida, da MCel), durante o perodo de 2008 2011. Conceituar e avaliar as fontes de recursos utilizados pela empresa. Avaliar o retorno sobre i investimento (ROI), e o retorno sobre o patrimnio lquido (ROE). Apresentar a situao econmico-financeira da MCel, SARL com base nos rcios utilizados como instrumentos de anlise.

1.3 Delimitao do Estudo Para o estudo usar-se- os mapas financeiros do ano 2008 at 2011 da Moambique Celular (MCel), empresa a qual uma Sociedade Annima de Responsabilidade Limitada (SARL).

1.4 Limitaes Sendo uma empresa de prestao de servios de telefonia mvel esta no tem inventrio, impossibilitando o clculo de alguns rcios.

1.5 Organizao do Trabalho O trabalho para o seu feito fez-se uma abordagem terica dos diferentes rcios, uma abordagem pratica tendo como base de anlise os mapas financeiros da MCel, SARL e por fim a concluso da anlise acompanhada de recomendaes aos gestores da empresa, aos scios e aos futuros estudos.

CAPTULO 2: REVISO TERICA

2.1 Introduo Sendo as informaes das demonstraes financeiras importante para as diversas partes interessadas pela actividade da empresa, pois estes necessitam regularmente de medidas relativas ao desempenho da empresa. Para tal as empresas baseiam-se em ndices financeiros, na qual a analise desses ndices envolvendo mtodos de clculo e interpretao dos mesmos para avaliar e monitorar o desempenho da empresa tendo como insumos fundamentais para a analise desses ndices a demonstrao de resultados patrimnio liquido e o fluxo de caixa.

2.2 Reviso de literatura terica sobre Rcios. Ao longo dos anos, uma grande variedade de tcnicas de anlise foram desenvolvidas para determinar a estabilidade financeira das vrias empresas. A anlise financeira a partir do mtodo dos rcios, consiste fundamentalmente no estabelecimento de uma srie de relaes entre diferentes rubricas das demonstraes financeiras. Ao estabelecer a relao entre diferentes rubricas, os rcios fornecem informao bastante mais expressiva do que a que se obteria considerando essas rubricas em valor absoluto. A anlise dos rcios permite aos empresas medir quais as fraquezas e as foras financeiras existentes no negcio de modo a poderem ser tomadas medidas apropriadas. fundamental ter conscincia, de que a anlise dos rcios no revelar tudo o que necessrio saber acerca da performance financeira do negcio. Eles apenas fornecem uma boa descrio, mas tm as suas limitaes, pois uma vez que se baseiam na performance passada da empresa no do indicaes algumas sobre a performance actual e futura. Um rcio mais no do que o quociente entre duas grandezas geralmente extradas directamente da informao contabilstica de uma empresa.

2.3 Tipos de Rcios Podem-se construir inmeros rcios, mas a sua utilizao vai depender sobretudo dos objectivos da anlise financeira, isto , da natureza dos fenmenos que se pretendem revelar ou medir e das fontes de informao que se vo utilizar.

2.3.1 Rcios Financeiros Os Rcios Financeiros so aqueles que apreciam os aspectos que se relacionam exclusivamente com aspectos financeiros, tais como a estrutura financeira, a capacidade de endividamento, a solvabilidade, etc.

2.3.2 Rcios Econmicos Os Rcios Econmicos pretendem revelar aspectos de situao econmica como a estrutura dos custos, a estrutura dos proveitos, as margens, a capacidade de autofinanciamento, etc.

2.3.3 Rcios Econmicos Financeiros Os Rcios Econmicos Financeiros pretendem, como facilmente se deduz, apreender os aspectos econmico-financeiros, como sejam a rentabilidade dos capitais, as rotaes dos diferentes elementos de activo, etc.

2.3.4 Rcios de Funcionamento Os Rcios de Funcionamento ajudam a explicar os impactos financeiros da gesto ao nvel do ciclo de explorao. So os rcios dos prazos mdios de recebimento e pagamento, da durao mdia das existncias em armazm, etc.

2.3.5 Rcios Tcnicos Os Rcios Tcnicos procuram revelar aspectos relacionados com a produo e as actividades em geral, expressando-se normalmente em unidades fsicas, ou comparando unidades econmico-financeiras com unidades fsicas. Estuda-se com eles o rendimento do equipamento, a produtividade da mo-de-obra, etc.

2.4 Categoria dos Rcios 2.4.1. Rcios Financeiros a) Rcios de Liquidez medem a capacidade de saldar suas obrigaes de curto prazo medida que se tornam dvidas. ndice de Liquidez Corrente: mede a capacidade da empresa pagar suas obrigaes de curto prazo. Quanto maior melhor comparando com a mdia do sector em que a empresa actua.

ndice de Liquidez Seca: mede a capacidade da empresa pagar as suas dvidas de curto prazo, no caso de as vendas estagnarem ou os estoques ficarem obsoletos. Um ndice de liquidez seca de 1,0 ou mais , por vezes, recomendado, mas, dependendo da mdia do sector em questo.

ndice de Liquidez Geral: mede a capacidade da empresa pagar as suas obrigaes de longo prazo.

+ +

R x

O ILG geralmente menor que o rcio de liquidez corrente por causa da exigibilidade de longo prazo, que muitas vezes maior que os valores realizveis a longo prazo. Mesmo que o ILG seja ligeiramente menor que 1, (1 2) e ideal se os RLC e RLS e os recursos de longo prazo forem aplicados em projectos rentveis, o quadro no preocupante.

A liquidez geral uma representao do fundo de maneio e tem grande importncia para os credores. O fundo de maneio muitas vezes apresentado como a almofada de
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segurana da empresa quando os credores reclamam os reembolsos das dvidas de curto prazo. O fundo de maneio o excedente do activo circulante em relao s dvidas a curto prazo. constitudo pela parte do activo circulante que no financiada pelos dbitos a curto prazo, mas pelos capitais permanentes (dbitos a mdio e longo prazo e capitais prprios). Uma empresa tem liquidez quando o seu fundo de maneio suficiente para permitir fazer face aos riscos resultantes da lentido com que valores activos se transformam em dinheiro. Se isso no acontecer pode provocar desequilbrios na tesouraria.

O fundo de maneio exprime-se matematicamente, como:

Pois, se: A liquidez geral for superior unidade, ento pela equao conclui-se que o Activo Circulante superior s dvidas a curto prazo conduzindo desta forma a um fundo de maneio positivo. Esta situao, origina uma certa margem de segurana que tem o seu custo.

A liquidez geral for igual unidade, ento pela equao conclui-se que o Activo Circulante igual s dvidas a curto prazo conduzindo desta forma a um fundo de maneio nulo. Esta situao instvel.

A liquidez geral for inferior unidade, ento pela equao conclui-se que o activo circulante inferior s dvidas a curto prazo conduzindo desta forma a um fundo de maneio negativo.

Este rcio diz o grau de eficincia com que est a usar o Fundo de Maneio da empresa para produzir vendas.

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b) Rcios de Endividamento indicam o volume de capitais de terceiros usado pela empresa para gerar lucros. Em geral, quanto mais capital de terceiros usado por uma empresa em relao aos activos totais, maior sua alavancagem financeira1 e quanto mais uma empresa se servir de dvidas a custo fixo, maior sero o risco e retorno deles esperados.

ndice de Endividamento Geral: mede a proporo dos activos totais financiados pelos credores. Quanto mais elevado, maior o montante de capital de terceiros usado para gerar lucros.

Rcio de cobertura de juros: mede a capacidade da empresa fazer frente suas despesas financeiras contratuais. Quanto maior seu valor, maior a capacidade da empresa de cumprir suas obrigaes de pagamento de juros

Rcios de solvabilidade e autonomia =

em indicador para os credores avaliarem o risco de eventuais riscos com a empresa.

Rcio de capacidade de endividamento =

Permite avaliar a importncia do capital prprio relativamente s dvidas a terceiros a mdio e longo prazo. O passivo total ou exigvel total a soma do passivo corrente com o passivo de mdio e longo prazo. A situao lquida tangvel representa o investimento dos detentores de capital da empresa na actividade que esta realiza. A situao lquida geralmente a soma do capital
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Alavancagem financeira uma aplicao do risco e do retorno da empresa por meio de custo fixo, como divida e aces preferenciais.

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inicial com os resultados transitados e retidos pela empresa subtrados de todos os activos incorpreos (Good Will) que a empresa detenha. Quanto mais elevado for este rcio mais elevado ser o risco para os credores e por consequncia menor a capacidade de obteno de emprstimos. A empresa vista pelos credores gerais e pelos financeiros como no tendo capacidade de endividamento. Inversamente, um rcio pouco elevado frequentemente associado a um maior nvel de segurana financeira, ou menor risco financeiro, dando empresa maior capacidade para recorrer ao crdito. Isto quer dizer, que o interesse pela actividade desenvolvida pela empresa (pelo seu mercado) aproxima-se bastante do dos seus proprietrios. Neste caso existe capacidade de endividamento porque existe autonomia financeira, sendo que esta, muitas vezes medida por um rcio, que tendo o mesmo significado, tem no entanto uma forma de clculo derivada, aparentemente diferente. Se o rcio for superior, ento as exigncias dos credores sobre a empresa so maiores do que as dos titulares do capital e a actividade pode estar descapitalizada, ou seja, o empreendedor (no caso de ser o responsvel pela criao da empresa) no detm o capital necessrio levando a empresa a uma dependncia financeira pouco aconselhvel.

Rcio de Autonomia Financeira: este rcio analisa a parcela dos activos que financiada por capital prprio. Traduz a capacidade da empresa de financiar o activo atravs dos capitais prprios sem ter de recorrer a emprstimos.

Rcio de Autonomia Financeira A capacidade esgota-se quando o rcio igual unidade, ou seja quando o passivo a mdio e longo prazo iguala os capitais prprios.

2.4.2 Rcio Econmicos-Financeiros Os rcios econmicos-financeiros medem a velocidade com que as diversas contas se convertem em vendas ou caixa (entradas e sadas).
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Giro do Estoque: mede a actividade, ou liquidez, do estoque de uma empresa. O giro de estoque resultante s tem significado se comparado com o de outras empresas do mesmo sector ou da mesma empresa no passado.

O giro de estoque pode ser facilmente convertido na idade mdia do estoque que nmero mdio de dias de vendas em estoque (365 dias dividido pelo giro do estoque).

Prazo Mdio de Recebimento: til para avaliar o tempo mdio de recebimento das contas devidas pelos clientes da empresa.

O prazo mdio de recebimentos somente significativo em relao s condies de crdito da empresa.

Prazo mdio de pagamento: til para avaliar o tempo mdio de pagamento das contas devidas pela empresa aos clientes.

A dificuldade para o clculo desse ndice reside na necessidade de identificar as compras anuais, valor este que no consta nas demonstraes financeiras publicadas. Normalmente as compras so estimadas como uma percentagem do custo das mercadorias vendidas.

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Giro do Activo Total: indica a eficincia com que a empresa usa seus activos para gerar vendas. G

Quanto mais alto for o giro do activo total do negcio, maior a eficincia na utilizao de seus activos, pois essa medida tende a ser de grande interesse para a administrao porque indica se suas operaes foram financeiramente eficientes.

Retorno sobre activo total (ROA)2: mede a eficcia geral da administrao na gerao de lucros a partir de activos disponveis. Quanto mais elevado for, melhor.

Debit to Equity Ratio (DER): expressa as dvidas de uma empresa em proporo ao capital. R

Com este rcio verifica-se se a estrutura da empresa composta, na sua maior parte, de capitais alheios ou prprios.

Rendibilidade dos Capitais Prprios: analisa a remunerao que eles geram. Este rcio pode considerar-se o mais importante em finanas empresariais. Mede a rentabilidade absoluta entregue aos accionistas. Um bom nmero traz xito ao negcio, tornando fcil atrair novos fundos que permitiro empresa crescer, havendo condies favorveis de mercado, e isso, por sua vez, conduz a maiores proveitos. Isso leva a um valor elevado e a um crescimento contnuo da riqueza dos proprietrios.

R
2

ROA return on total assets

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2.3.3 Rcios Econmicos Os rcios econmicos permitem aos analistas avaliarem os lucros da empresa em relao a um dado nvel de vendas, um dado nvel de activos ou investimento dos proprietrios. Margem de Lucro Bruto: mede a percentagem de cada unidade monetria de vendas que permanece aps a empresa deduzir o valor dos bens vendidos. Quanto maior a margem de lucro bruto, melhor. R R

Margem de Lucro Operacional: mede a percentagem de cada unidade monetria de vendas remanescente aps a deduo de todos custos e despesas excepto juros, imposto de renda e dividendo de aces preferncias.

R Margem de Lucro Lquido: mede a percentagem de cada unidade de vendas remanescente aps a deduo de todos os custos e despesas, inclusive juros, impostos e dividendos de aces preferncias. Quanto mais elevada, melhor.

R Lucro ou ganho por aco (LPA): um indicador de rentabilidade de um investimento baseado no nmero de aces emitidas e em circulao, no entanto este interessa os accionistas a administrao.

CMV custo das mercadorias vendidas

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Retorno sobre capital prprio (ROE)4: mede a taxa de retorno obtida no investimento feito pelos accionistas ordinrios. De modo geral, quanto mais alto for, melhor.

2.3.4 Rcios de Valores de Mercado ndices de valor de mercado relacionam o valor de mercado da empresa, medido pelo preo actual de sua aco, com alguns valores contveis. O uso desses ndices fornece informaes sobre como os analistas do mercado avaliam o desempenho da empresa em termos de risco e retorno. Rcio preo/lucro (P/L) mede o montante que os investidores esto dispostos a pagar por unidade de lucro da empresa. O nvel desse ndice indica o grau de confiana que os investidores depositam no desempenho futuro de uma empresa.

Rcio de valor de mercado/valor patrimonial (VM/VP) fornece uma avaliao de como os investidores encaram o desempenho da empresa. Para o clculo do ndice (VM/VP), precisa-se antes calcular o valor patrimonial por aco ordinria.

ROE return on common equity

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CAPTULO 3: METODOLOGIA A SEGUIR NA ELABORAO DO ESTUDO

3.1 Introduo Para a anlise ira se fazer uma anlise em srie temporal dos mapas financeiros da MCel, SARL de modo a analisar o desempenho da empresa no perodo de quatro anos (20082011).

3.2 Desenho da Pesquisa Usar-se- para a anlise os seguintes mapas financeiros balano, demonstrao de resultado e o fluxo de caixa da MCel, SARL do perodo que vai de 2008 2011, e usar-se- os rcios financeiros, econmico-financeiro para de seguida fazer a sua interpretao com base nos resultados obtidos dos clculos.

3.3 Mtodo de Colecta de dados O mtodo de colecta de dados secundrio, pois os diferentes mapas financeiros da MCel foram baixados da pgina Web da MCel. Que a sua publicao tem como finalidade reportar aos diferentes stakeholders o posicionamento econmico-financeiro da empresa. De salientar que os referidos mapas foram antes elaborados pela auditoria interna da prpria empresa e depois foram auditados pela Ernest & Young, empresa de consultoria de gesto e auditoria financeira.

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CAPTULO 4: ANLISE E INTERPRETAO DOS RESULTADOS

4.1 Introduo Com a anlise pretende-se: Descrever alguns clculos mais comuns para analisar a liquidez de uma empresa, assim como a actividade do seu estoque, das duplicatas a receber, das duplicatas a pagar e o total de activos; Discutir a relao entre divida e alavancagem financeira, assim como os ndices que podem ser usados para avaliar o grau de endividamento de uma empresa e a capacidade de atender aos pagamentos de juros associados a dvidas; Avaliar a Lucratividade de uma empresa em relao as suas vendas, investimento em activos e investimento em patrimnio lquido;

4.2 Concluso da anlise financeira realizada para Moambique Celular, SARL A anlise financeira elaborada para a empesa Moambique Celular, esta referenciada em quatro anos que compreende desde 2008 a 2011 (ver mapas em anexo para melhor compreenso da interpretao dos resultados). Como qualquer empresa precisa de ter um valor para gerncia de obrigaes a curto prazo (fundo de maneio), a MCel possui um fundo de maneio negativo para os quatro anos, aconselharamos a empresa a aumentar o activo circulante de modo a cobrir o passivo corrente, ou seja possua mais capacidade de aquisio dos seus bens evitando obter dividas avultadas. A capacidade da empresa em saldar suas obrigaes a curto prazo inferior de 1 que a situao mnima pois a empresa em cada 1 activo de curto prazo no cobre 1 passivo a curto prazo por mais que houve um crescimento positivo ao longo dos anos mostrando que o passivo a curto prazo esta sendo coberto de uma maneira no eficaz. A empresa diminuiu a sua poltica de cobrana ao longo dos quatro anos obtendo um crescimento notvel pois ela consegue receber em prazos muito mais curtos em relao quando comparado a evoluo de 2011 e 2008.
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No nos foi possvel determinar o prazo que a empresa paga os seus fornecedores (PMP), isto devido a falta de componente Compra nos mapas de anlise financeira. Quanto a capacidade de endividamento, a empresa vai normal uma vez que h um crescimento de durante 2008,2009, em 2010 a empresa mostrou que o capital prprio no conseguia cobrir as dividas de mdio e longo prazo, mas que em 2011 vinha a melhorar significativamente mostrando a importncia que o capital prprio representa quanto as dividas de mdio e longo prazo.

A empresa obteve um crescimento quanto ao uso de financiamento de terceiros aumentando os seus activos consoante o ndice de endividamento geral. A MCel mostra que ser independente retirando o ano de 2010 em que os capitais prprios so cobertos pelos activos correntes, tirando isso a MCel mostra uma grande capacidade de se autofinanciar, proporcionando um nvel de risco reduzido.

A organizao est a ser eficiente quanto ao uso dos seus activos no negcio, mostrando grande interesse a administrao da empresa, pois indica se as operaes tomadas pela empresa foram financeiramente eficientes.

Pela anlise feita a Moambique Celular, SARL possui um resultado liquido positivo em 2008, 2010 e 2011, j em 2009 obteve um prejuzo significativo uma vez que a margem do lucro lquido baixou culminando com um prejuzo de 116,875,802.00 MT, tornando a MCel uma empresa financeiramente mal nesse ano, porem muito saudvel isto no perodo de 2008,2010 e 2001, evitando assim os trs tipos de falncia acima citados.

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CAPTULO 5: CONCLUSO E RECOMENDAES

3.1 Concluso Como concluso, conclui-se a MCel uma empresa financeiramente lquida (saudvel), pois os seus fluxos caixa ao longo dos perodos em anlise positivo. Sendo uma empresa pertencente ao mercado no perfeito (oligoplio), esta tem um grande volume de vendas e capaz de saldar as suas obrigaes de curto, mdio e longo prazo.

3.2 Recomendaes Aos gestores da MCel, SARL: recomenda-se para que os gestores aumentem cada vez mais a capacidade de autofinanciamento da empresa de modo a no recorrer tanto a capital de terceiros de terceiros; continuem mantendo os nineis de liquidez da empresa.

A sociedade: recomenda-se que continuem investindo para a melhoria dos servios prestados, das receitas e consequentemente o aumento da taxa de retorno.

Aos futuros estudos: recomenda-se uma uniformizao das rubricas de modo a poder fazer uma anlise ser tem que fazer anlises separadas dos perodos.

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REFERNCIA BIBLIOGRFICA

GITMAN, Lawrence J. (2010) Princpios de Administrao Financeira. 12 Ed. Perason Addison Wesley. NABAIS, C & NABAIS F. (2011) Pratica Financeira I: Anlise Econmica e Financeira. 8 Ed., Lisboa: Lidel NABAIS, C & NABAIS F. (2011) Pratica Financeira II: Gesto Financeira. 4 Ed. Lisboa Porto: Lidel Mcel. (Janeiro de 2012). Relatrio e contas. Obtido em 30 de Julho de 2013, de mcel: http://www.mcel.co.mz

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ANEXOS
Tabela 1: Balano da MCel dos anos 2008 e 2009
MCEL MOAMBIQUE CELULAR, S.A.R.L BALANO 31 DE DEZEMBRO DE 2009 (Montante Expresso em Meticai) Notas ACTIVO CORRENTE Meios Circulantes materiais Devedores Antecipacoes activas Caixa e bancos TOTAL DE ACTIVO CORRENTE 34,00 35,00 36,00 37,00 2008 580.162.682,00 1.922.870.213,00 199.421.913,00 1.029.036.569,00 3.731.491.377,00 2009 564.663.088,00 2.031.829.395,00 181.072.387,00 1.056.874.129,00 3.834.438.999,00

PASSIVO CORRENTE Emprestimo 41,00 Creditos Bancarios 42,00 Fornecedor 38,00 Credores 39,00 Antecipacoes passivas 40,00 Provisao para outros riscos e encargos 21,00 Total de passivo corrente TOTAL DE PASSIVO CORRENTE LIQUIDO

76.788.714,00 670.960.617,00 1.141.937.020,00 2.337.353.760,00 298.032.063,00 2.928.461,00 4.528.000.635,00 -796.509.258,00

99.578.444,00 813.771.352,00 975.073.929,00 2.109.615.597,00 496.145.721,00 2.928.461,00 4.497.113.504,00 -662.674.505,00

MEIOS IMOBILIZADOS LIQUIDOS Imobilizacoes incorporeas 7,00 Imobilizacoes corporeas 7,00 Investimentos financeiros 7,00 Total de meios imobilizados liquidos Sub-total(tot. meios imob. Liq. + total pass. Cor. Liq.) PASSIVOS DE MEDIO E LONGO PRAZO Creditos bancarios 42,00 TOTAL DE PASSIVOS DE MEDIO E LONGO PRAZO FUNDOS PROPRIOS Capital 22,23 Reserva legal 22,00 Reserva livre 22,00 Reserva para investimento 22,00 Reserva de reavaliacao 22,00 Resultados transitados 22,00 Resultado do Exercicio 22,00 TOTAL DE FUNDOS PROPRIOS Total de pass. Med. Longo prazo + tot. fundos proprios

457.137.818,00 6.146.552.565,00 57.383.454,00 6.661.073.837,00 5.864.564.579,00

486.653.651,00 6.701.077.941,00 61.387.454,00 7.249.119.046,00 6.586.444.541,00

2.014.512.903,00 2.014.512.903,00

2.667.730.978,00 2.667.730.978,00

600.000.000,00 70.725.512,00 100.321.018,00 394.505.276,00 2.035.793.631,00 100.498.537,00 548.207.702,00 3.850.051.676,00 5.864.564.579,00

1.500.000.000,00 98.135.897,00 100.321.018,00 200.840.282,00 2.035.793.631,00 100.498.537,00 -116.875.802,00 3.918.713.563,00 6.586.444.541,00

Fonte: MCel, 2013

23

Tabela 2: Balano da MCel dos anos 2010 e 2011

MCEL MOAMBIQUE CELULAR, S.A.R.L BALANO 31 DE DEZEMBRO DE 2010 e 2011 (Montante Expresso em Meticais ) Notas ACTIVO NAO CORRENTE Activos tangiveis Activos intangiveis Activos financ. disponiveis para venda Activos nao corrente detidos para venda TOTAL DE ACTIVO NAO CORRENTE ACTIVO CORRENTE Inventarios Clientes Outros activos financeiros Outros activos correntes Caixa e bancos Total de activo corrente TOTAL DE ACTIVO CAPITAL PROPRIO E PASSIVO Capital Proprio Capital social Reservas Resultados transitados Resultado liquido do exercicio TOTAL DE CAPITAL PROPRIO 6,00 7,00 8,00 9,00 2010 6.944.159.346,00 876.404.130,00 78.887.454,00 7.899.450.930,00 2011 6.971.661.809,00 965.990.958,00 78.887.454,00 31.726.205,00 8.048.266.426,00

10,00 11,00 12,00 13,00 14,00

364.060.383,00 870.674.052,00 780.446.838,00 405.779.783,00 1.509.842.671,00 3.930.803.727,00 11.830.254.657,00

396.566.786,00 654.437.479,00 707.783.902,00 709.306.162,00 1.446.865.897,00 3.914.960.226,00 11.963.226.652,00

15,00 15,00 15,00

1.500.000.000,00 399.297.197,00 1.576.037.985,00 297.019.456,00 3.772.354.638,00

3.000.000.000,00 112.986.870,00 570.261.931,00 1.090.802.552,00 4.774.051.353,00

PASSIVO NAO CORRENTE Provisoes 16,00 Emprestimos obtidos 17,00 Outros passivos financeiros Passivos 18,00 Passivos por impostos diferidos 28,00 TOTAL DE PASSIVO NAO CORRENTE Passivo corrente Fornecedores 19,00 Emprestimos obtidos 17,00 Outros passivos financeiros 18,00 Outros passivos correntes 20,00 Total de passivo corrente TOTAL DE PASSIVO TOTAL DO CAPITAL PROPRIO E PASSIVO

2.928.461,00 3.388.076.425,00 260.097.816,00 383.707.326,00 4.034.810.028,00

13.460.392,00 2.090.668.149,00 126.567.729,00 586.274.931,00 2.816.971.201,00

1.111.276.811,00 994.868.993,00 1.752.488.340,00 164.455.847,00 4.023.089.991,00 8.057.900.019,00 11.830.254.657,00

905.538.506,00 980.626.752,00 2.102.573.556,00 383.465.283,00 4.372.204.097,00 2.816.971.201,00 7.591.022.554,00

Fonte: Mcel, 2013

24

Tabela 3: Demonstrao dos Resultados da Mcel dos anos 2008 e 2009

MCEL MOAMBIQUE CELULAR, S.A.R.L. DEMONSTRAO DE RESULTADOS EXERCCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 (Expressa em Meticais) Notas Proveitos Vendas de Servicos e Proveitos Diferidos Custos Custos de vendas Margem Bruta Outros proveitos 43 24 44 2008 7.061.592.926,00 703.496.035,00 6.358.096.891,00 24.060.135,00 6.382.157.026,00 2009 7.599.568.487,00 699.973.016,00 6.899.595.471,00 33.839.202,00 6.933.434.673,00

Outros custos Custos com o pessoal Fornecimentos e servicos de terceiros Impostos e taxas Amortizacoes do exercicio Provisoes de exercicio Outros custos e perdas operacionais Resultados operacionais Resultados financeiros Resultados extraordinarios Resultados antes de impostos Impostos sobre os lucros Resultado liquido do exercicio

45 46 47 7 21 48

26 27

479.244.800,00 3.414.384.972,00 173.007.473,00 1.290.342.943,00 187.589.966,00 138.152.598,00 5.682.722.752,00 699.434.274,00 -204.936.748,00 53.710.176,00 548.207.702,00 0,00 548.207.702,00

618.222.604,00 3.899.406.017,00 209.494.714,00 1.558.974.234,00 313.242.311,00 170.919.891,00 6.770.259.771,00 163.174.902,00 -293.974.633,00 13.923.929,00 -116.875.802,00 0,00 -116.875.802,00

Fonte: Mcel, 2013

25

Tabela 4: Demonstrao de Resultados de 2010 e 2011 da MCel

MCEL MOAMBIQUE CELULAR, S.A.R.L. DEMONSTRAO DE RESULTADOS EXERCCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Expressa em Meticais) Notas Proveitos Volume de negocios Custos Custos das vendas Margem Bruta Outros custos Gastos com o pessoal Fornecimentos e servicos de terceiros Depreciacoes e amortizacoes Provisoes Perdas por imparidade e contas a receber Ajustamento ao valor realizavel liquido Reversoes do exercicio Outros ganhos e perdas operacionais Total de custos Resultado operacional Rendimentos financeiros Ganhos finaceiros Resultado antes do imposto Impostos corrente Impostos diferido Resultado liquido do exercicio 21 22 2010 8.566.891.327,00 -667.395.664,00 7.899.495.663,00 2011 9.014.702.431,00 -703.083.806,00 8.311.618.625,00

23 24 6, 7 16 11, 12 10 10, 11 25

26 27 28 29

-719.473.460,00 -4.172.192.290,00 -1.088.020.157,00 0,00 -246.400.868,00 -7.349.462,00 0,00 -368.694.257,00 -6.602.130.494,00 1.297.365.169,00 762.792.300,00 -1.736.762.512,00 323.394.957,00 0,00 -26.375.501,00 297.019.456,00

-834.444.124,00 -4.059.378.801,00 -1.179.625.718,00 -10.531.931,00 -192.830.769,00 -16.531.286,00 56.084.044,00 -627.890.591,00 -6.865.149.176,00 1.446.469.449,00 938.421.700,00 -1.091.520.992,00 1.293.370.157,00 0,00 -202.567.605,00 1.090.802.552,00

Fonte: MCel, 2013

26

Tabela 5: Demonstrao de Fluxos de Caixa de 2008 e 2009 da MCel

MCEL MOAMBIQUE CELULAR, S.A.R.L DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA EXERCICIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2009 (Montantes expressos em Meticais) Notas Actividades operacionais Resultado liquido do exercicio Ajustamento Resultados financeiros Amortizacoes do exercicio Provisoes do exercicio Aumento/Diminuicao de dividas de tereceiro (Devedores) Aumento/Diminuicao das dividas a tereceiros Aumento/Diminuicao das existencias Aumento dos acrescimos de proveitos Aumento/Diminuicao dos acrescimos de custos Fluxo das actividades operacionais (1) Actividades de investimento Juros e proveitos similares Recebimentos provenientes de imobilizacoes corporeas Recebimentos provenientes de imobilizacoes financeiras Total de Actividade de investimento Pagamentos respeitantes a: Imobilizacoes financeiras Imobilizacoes incorporeas Imobilizacoes corporeas Fluxo de actividade investimento (2) Actividades de financiamento Recebimento provenientes de: Realizacao de aumentos de capital Emprestimos obtidos Pagamentos respeitantes a: Emprestimos obtidos e outros financiamentos obtidos Juros e custos similares Dividendos Fluxo das actividades de financiamento (3) Variacao de caixa e seus equivalentes (1+2+3) Caixa e seus equivalentes no inicio do periodo Caixa e seus equivalentes no fim do periodo 22,00 2008 548.207.702,00 2009 -116.875.802,00

26,00 7,00 21,00 35,00 38 & 39 34,00 36,00 40,00

195.420.760,00 1.290.342.943,00 187.589.966,00 -818.689.006,00 775.247.962,00 -242.358.008,00 61.989.524,00 -62.174.493,00 612.121.686,00

293.974.633,00 1.558.974.234,00 313.242.311,00 -412.953.357,00 -394.601.254,00 6.251.458,00 18.349.526,00 198.113.658,00 1.581.351.209,00

26,00

22.988.330,00

18.491.499,00

22.988.330,00

18.491.499,00

7,00 7,00 7,00

-240.001,00 -169.001.875,00 -1.958.580.644,00 -2.127.822.520,00

-4.004.000,00 -124.145.510,00 -2.018.869.933,00 -2.147.019.443,00

22,00 42,00

992.375.863,00 992.375.863,00 22,00 26,00 22,00 -242.475.905,00 -224.767.179,00 -103.918.245,00 421.214.534,00 228.969.364,00 723.278.491,00 952.247.855,00

900.000.000,00 908.651.118,00 1.808.651.118,00 -714.462.311,00 -242.134.630,00 -164.462.311,00 687.591.866,00 5.047.830,00 952.247.855,00 957.295.685,00

37 & 41

Fonte: Mcel, 2013

27

Tabela 6: Demonstrao de Fluxos de Caixa de 2010 e 2011

MCEL MOAMBIQUE CELULAR, S.A.R.L
DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA EXERCICIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E 2011

(Montantes expressos em Meticais) 31-Dez-2010 Fluxo de caixa das actividades operacionais Resultado liquido do exercicio Ajustamentos ao resultado relativo a: Depreciacoes e amortizacoes Perdas em abates de activos tangiveis Aumento (reducao) de provisoes Aumento (reducao) de inventario Aumento (reducao) de clientes e outros activos financeiros Aumento (reducao) de outros activos correntes Aumento (reducao) de fornec. E outros passivos financ. Aumento (reducao) de outros passivos corrente ou nao Caixa liquida gerada pelas actividades operacionais Fluxo de caixa das actividades de investimento Ajustamento ao resultado relativo a: Aumento/reducao de activos tangiveis e intangiveis Aumento/reducao de activos financeiros dispon. Para venda Activos nao correntes detidos para venda Juros e rendimentos similares Fluxo liquida usada nas actividades de investimento Fluxo de caixa das actividades de financiamento Ajustamentos ao resultado relativo a: Aumento/reducao de emprestimo obtidos Aumento de capital social utilizacao de reservas Dividendos pagos Juros e gastos similares Caixa liquida usada nas actividades de financiamento Variacao de caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no inicio do exercicio Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercicio 297.019.456,00 31-Dez-2011 1.090.802.552,00

1.088.020.157,00

162.016.710,00 214.239.741,00 -116.599.061,00 -489.702.698,00 -156.397.413,00 998.596.892,00

1.179.625.718,00 239.309.633,00 10.531.931,00 -32.506.403,00 288.899.510,00 -303.526.379,00 10.816.824,00 421.577.040,00 2.905.530.426,00

-1.752.074.440,00 -17.500.000,00 23.370.452,00 -1.746.203.988,00

-1.536.024.642,00 -31.726.205,00 60.837.362,00 -1.506.913.485,00

1.604.788.676,00

-404.213.038,00 1.200.575.638,00 452.968.542,00 1.056.874.129,00 1.509.842.671,00

-956.287.470,00 1.500.000.000,00 -1.678.211.674,00 89.105.837,00 -416.200.407,00 -1.461.593.714,00 -62.976.773,00 1.509.842.671,00 1.446.865.898,00

Fonte: MCel, 2013

28

Tabela 7: Anlise Financeira da MCel, SARL

MCEL - MOCAMBIQUE CELULAR, SARL BALANCO PATRIMONIAL

CALCULOS DE ANALISE FINANCEIRA Indicadores Rotacao de fundo de maneio Fundo de Maneio 2008 -7,982451964 -796.509.258,00 2009 -10,41174124 -662.674.505,00 2010 -85,59774034 -92.286.264,00 2011 -18,17764907 -457.243.871,00

Indicadores ndice de liquidez corrente ndice de liquidez geral ndice de endividamento geral Capacidade de endividamento Autonomia financeira ndice de Solvabilidade

RACIOS FINANCEIROS 2008 0,82 2,91 0,19 1,91 1,03 0,59

2009 0,85 2,47 0,24 1,47 1,02 0,55

2010 0,98 1,47 0,34 0,93 0,96 0,47

2011 0,90 4,25 0,24 1,69 1,22 1,69

RACIOS FINANCEIRO - ECONOMICO Indicadores 2008 2009 Prazo mdio de recebimento (PMR) 99,39 97,59 DER 0,52 0,68 ROA 0,09 -0,02 Giro do activo total 1,20 1,15

2010 37,10 2,14 0,03 0,72

2011 26,50 0,59 0,09 0,75

Indicadores Margem de lucro bruto (MLB) Margem de lucro operacional (MLO) ROE Margem de lucro liquido (MLL) Rendibilidade dos capitais prprios

RACIOS DE RENDIBILIDADE 2008 2009 90,04% 90,79% 9,90% 2,15% 14,24% -2,98% 7,76% -1,54% 14,24% -2,98%

2010 92,21% 16,42% 7,87% 3,47% 7,87%

2011 92,20% 17,40% 22,85% 12,10% 22,85%

Fonte: Do autor.

29