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TIPO DE CAMBIO El tipo o tasa de cambio expresa el valor de una divisa o moneda extranjera expresada en unidades de moneda nacional. Sistema de tasas de cambio Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco Central en el mercado de divisas. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio: 1. Tipo de cambio fijo: es determinado rgidamente por el Banco central. 2. Tipo de cambio flexible o flotante: en este caso se determina por el juego de la oferta y la demanda. Tipos reales y nominales El real se define como la relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un pas por los de otro. El nominal es la relacin a la que una persona puede intercambiar la moneda de pas por los de otro. El ltimo es el que se usa ms frecuentemente. Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y evitar confusiones. Plazos El tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas puede ser: 1. Tipo de Cambio Spot: El tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente, es decir, transacciones realizadas al contado. 2. Tipo de Cambio Futuro (forward) : El tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el futuro, por ejemplo, dentro de 180 das. Influencia en el Dficit Fiscal Tipo de cambio fijo El anlisis del Dficit presupuestario se complica cuando el tipo de cambio es fijo. Bajo un sistema de tipo de cambio fijo, el banco central no determina realmente la oferta monetaria del mismo modo que en una economa cerrada o que cuando se opera bajo un sistema de tipo de cambio flexible. Recurdese que bajo tipo de cambio fijo la variacin de la oferta monetaria es endgena, y que responde a las compras y ventas

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de moneda extranjera que realiza el banco central para cumplir con su compromiso de mantener fijo el tipo de cambio. TASA DE INTERS Es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero". En trminos generales, a nivel individual, la tasa de inters (expresada en porcentajes) representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilizacin de una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de inters es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en prstamo en una situacin determinada. Por otra parte, el riesgo de la inversin en una empresa determinada es mayor que el riesgo de un banco. De esta manera, desde el punto de vista del Estado, una tasa de inters alta incentiva el ahorro y una tasa de inters baja incentiva el consumo. Esto permite la intervencin estatal a fin de fomentar ya sea el ahorro o la expansin, de acuerdo a objetivos macroeconmicos generales. Dado lo anterior, las tasas de inters "reales" se fijan en relacin a tres factores: a. La tasa de inters que es fijada por el banco central de cada pas para prstamos (del Estado) a los otros bancos o para los prstamos entre los bancos (la tasa entre bancos). b. La situacin en los mercados de acciones de un pas determinado. Si los precios de las acciones estn subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales acciones) aumenta, y con ello, la tasa de inters. c. La relacin a la "inversin similar" que el banco habra realizado con el Estado de no haber prestado ese dinero a un privado. Tasa de inters activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de servicios de crdito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca. Tasa de inters pasiva: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.

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Tasa de inters preferencial: Es un porcentaje inferior al "normal" o general (que puede ser incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las polticas del Gobierno) que se cobra a los prstamos destinados a actividades especficas que se desea promover ya sea por el gobierno o una institucin financiera. Tasa de inters real: Es el porcentaje resultante de deducir a la tasa de inters general vigente la tasa de inflacin. Tasa de inters externa: Precio que se paga por el uso de capital externo. Se expresa en porcentaje anual, y es establecido por los pases o instituciones que otorgan los recursos monetarios y financieros.

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MO NE D AE N US OE NL O SP AS E SD EL AR E G I N
P AS MONE D A C D IGO Guatemala El Quetzal GTQ Belice Dlar Beliceo BZ D El Salvador Dlar Estadounidense USD Honduras Lempira HNL Nicaragua Crdoba Nicaragense NIO Costa Rica Coln Costarricense CRC Panam Balboa Panameo PAB P E R S P E C T IVANAC IONAL D L AR E S E UR O S 7.9592 10.2885 2 2.883 1 1.2594 19.92 30.05 21.3966 30.1984 517.32 646.65 1.015 1.31 P E R S P E C T IVAINT E R NAC IO NAL D L AR E S E UR O S 0.1256 0.0972 0.5000 0.3469 1.0000 0.7940 0.0502 0.0333 0.0467 0.0331 0.0019 0.0015 0.9852 0.7634

TASA ACTIVA Y PASIVA DE LOS PAISES DE LA REGION

PAIS Guatemala Belice El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica Panam TASA ACTIVA 13.36 14.5 9.2 37.28 16.99 9.67 9.32 TASA PASIVA 5.50 4.5 3.8 11.52 3.02 6.27 8.50

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PREGUNTAS 1. Qu es la tasa de cambio? R// expresa el valor de una divisa o moneda extranjera expresada en unidades de moneda nacional. 2. Qu es el sistema de tasas de cambio? R// es un conjunto de reglas que describe el comportamiento del Banco Central en el mercado de divisas. 3. Cul es el tipo de cambio fijo? R//es el tipo de cambio que es determinado rgidamente por el Banco Central. 4. Cul es el tipo de cambio flexible o flotante? R// es el tipo de cambio que es determinado por el juego de la oferta y la demanda. 5. Cul es el tipo de tasa de cambio real? R// es el que se define con la relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un pas por los de otro. 6. Cul es el tipo de tasa de cambio nominal? R// es el que se define con la relacin a la que una persona puede intercambiar la moneda de pas por los de otro. 7. Qu es la tasa de inters? R// Es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como el precio del dinero en el mercado financiero. 8. Cmo se pude apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero? R// haciendo una distincin entre la tasa de cambio real y la tasa de cambio nominal. 9. Qu es la Tasa de inters activa? R// es el porcentaje que las instituciones bancarias cobran por los diferentes tipos de servicios de crdito a los usuarios de los mismos. 10. Qu es la Tasa de inters pasiva? R// es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.