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INDICADORES FINANCIEROS
NACIONALES E INTERNACIONALES
MARIA ESTHER RAMIREZ MAHECHA - JENNY CAROLINA ORTEGA 01/04/2013

Hacer una comparacin de los indicadores financieros a nivel nacional e internacional, preparandono asi para la implementacin de las Normas Internacionales Contables NIC

INDICADORES FINANCIEROS COLOMBIANOS El anlisis financiero es el estudio efectuado a los estados contables de un ente econmico con el propsito de evaluar el desempeo financiero y operacional del mismo, as como para contribuir a la acertada toma de decisiones por parte de los administradores, inversionistas, acreedores y dems terceros interesados en el ente. Esta es la forma ms comn de anlisis financiero y representa la relacin entre dos cuentas o rubros de los estados contables con el objeto de conocer aspectos tales como la liquidez, rotacin, solvencia, rentabilidad y endeudamiento del ente evaluado. Su utilidad est en la lectura con indicadores de otras empresas del mismo sector, y cuando se comparan diversos perodos dentro de la misma empresa, esto con el fin de evaluar la situacin del negocio as como sus tendencias. Existen diversas clases de indicadores financieros, dentro de estos tenemos: 1. 2. 3. 4. De liquidez y/o solvencia. Indicadores de actividad Indicadores de endeudamiento Indicadores de rentabilidad

INDICADORES DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA A travs de los indicadores de liquidez se determina la capacidad que tiene la empresa para enfrentar las obligaciones adquiridas a corto plazo

1. CAPITAL DE TRABAJO O CAPITAL NETO DE TRABAJO Se formula ATIVO CORRIENTE O CIRCULANTE PASIVO CORRIENTE CIRCULANTE O

Representa el margen de seguridad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Mide o evala la liquidez para que el ente siga funcionando fluidamente. 2. RAZON CORRIENTE Llamada tambin circulante de solvencia de disponibilidad o de distancia a la suspensin de pagos.

Se formula ACTIVO CORRIENTE CIRCULANTE O

PASIVO CORRIENTE O CIRCULANTE Indica cual es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo, comprometiendo sus activos corrientes por cada $ de deuda corriente. Entre ms alta menor riesgo existe de que sean impagadas las deudas a corto plazo 3. INVERSA AL INDICE DE SOLVENCIA Se formula [ 1- (1/IS) * 100 ] IS ndice de Solvencia Porcentaje en que la empresa puede disminuir el activo circulante sin que se afecten las obligaciones corrientes.

4. INDICE DE DISPONIBILIDAD INMEDIATA O DE LIQUIDEZ DE PRIMER GRADO Se formula ACTIVO DISPONIBLE PASIVO EXIGIBLE

Compara los medios actuales para hacer frente a las deudas. El valor normal de este ndice debera ser 1.

5. DISPONIBILIDAD ORDINARIA O LIQUIDEZ DE SEGUNDO GRADO Se formula ACTIVO DISPONIBLE PASIVO EXIGIBLE ACORTO PLAZO

Esta razn prescinde del concepto de realizable, que incluye las cuentas tales como clientes, efectos a cobrar, y dems derechos de cobro y otros activos financieros considerados de tesorera. 6. FONDO DE MANIOBRA SOBRE ACTIVO Se formula FONDO DE MANIOBRA ACTIVO Mide el peso que representa el fondo de maniobra en relacin a los activos de la empresa. 7. FONDO DE MANIOBRAS SOBRE DEUDAS A CORTO PLAZO Se formula FONDO DE MANIOBRAS * DEUDAS A CORTO PLAZO Activos circulantes menos deudas a corto plazo

Inddica si el fonde de maniobra es suficiente para crear seguridad de que se pueden atender las deudas a corto plazo. El valor general oscila entre 0.5 y 1. 8. PRUEBA ACIDA llamada tambin, prueba de cido de liquidez inmediata, de liquidez seca Ratio de tesorera o acid test. Se formula ACTIVOS LIQUIDOS * PASIVOS CORRIENTES * Los activos lquidos son aquellos que se pueden convertir en efectivo con relativa rapidez excluye los inventarios. Capacidad de la empresa para cubrir pasivos a corto plazo, en forma inmediata, sin tener que acudir a la venta de los inventarios, ya que estos en algunas circunstancias pueden ser difcil de comercializar.

9. SOLIDEZ Se formula ACTIVO TOTAL PASIVO TOTAL Capacidad de la empresa a corto y largo plazo para demostrar su capacidad financiera.

INDICADORES DE FLUJOS DE EFECTIVO O RAZONES DE TESORERIA Sealan los volmenes generados durante un periodo con el propsito de que sean comparados con el total de pasivos corrientes registrados por el ente econmico para reflejar las disponibilidades con que se atendern las obligaciones de corto y largo plazo.

1. RAZON DE FLUJO OPERACIONAL Se formula FLUJO DE EFECTIVO PROVENIENTE DE OPERACIONES PASIVO CORRIENTE Capacidad de la empresa para generar recursos propios, destinados a cubrir sus obligaciones corrientes.

2. RAZON DE COBERTURA DE FLUJOS DE FONDOS Se formula EBITDA INTERESES, ABONO A DEUDAS Y PAGO DE DIVIDENDOS PREFERENCIALES *EBITDA (Earnings before interest taxes and depreciation and amortization), es decir utilidad antes de intereses, impuestos, depreciaciones, amortizaciones.

Riesgo de que eventualmente, se deje de atender las obligaciones, de carcter financiero, adquiridas por una empresa. Esta razn debera ser igual o superior a uno y entre ms alejada de la unidad existirn mayores probabilidades de cancelar oportunamente estas clases de deudas. 3. RAZON DE COBERTURA DE INTERESES EN EFECTIVO Se formula [FLUJO DE EFECTIVO PROVENIENTE DE OPERACIONES + INTERESES E IMPUESTOS PAGADOS] INTERESES PAGADOS Este indicador es similar a la razn conocida con el nombre de Numero de veces que se gana el inters o Cobertura de intereses. La diferencia radica en que en tanto este se utiliza como numerador el resultado de la utilidad contable obtenida, la razn de cobertura en intereses en efectivo emplea el flujo de efectivo proveniente de actividades de operacin; en ambos casos se depura a aquella base en los intereses e impuestos pagados. 4. RAZON DE COBERTURA DE DEUDA Se formula [FLUJO DE CAJA DE OPERATIVO DIVIDENDOS PAGADOS] PASIVO CORRIENTE Involucra la poltica de inversin de utilidades trazada por la empresa y su impacto en la generacin de liquidez para atender las obligaciones surgidas en el desarrollo de las operaciones sociales, las cuales se asocian con la deuda corriente o de corto plazo. Seala la capacidad de generar efectivo disponible para el pago de pasivos con vencimiento menor a un ao. 5. RAZON DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL Se formula FLUJO DE CAJA OPERATIVO DESEMBOLSOS DE CAPITAL

Capacidad para generar capital adicional, proveniente de las actividades normales, destinado a la reinversin y a la atencin de las obligaciones adquiridas. Si la razn es mayor a uno se cuenta con la capacidad suficiente para estos fines. Si es menor a uno, sealara la necesidad de obtener nuevo capital, bien sea a travs de emisin de acciones o logrando prestamos a largo plazo. 6. RAZON DE DEUDA TOTAL (FLUJO DE CAJA A DEUDA TOTAL) Se formula FLUJO DE CAJA OPERATIVO TOTAL PASIVOS (CORTO Y LARGO PLAZO) Capacidad para generar fondos suficientes para cubrir oportunamente la totalidad de las obligaciones contradas. Cuando mas tienda a cero el resultado, menores sern las posibilidades para atender sus pasivos, sealando una posibilidad de insolvencia o incapacidad futura. 7. RAZON DE CAJA LIBRE TOTAL Se formula UTILIDAD NETA + INTERESES CAPITALIZADOS Y CAUSADOS MAS DEPRESIACIONES Y AMORTIZACIONES + CANON DE ARRENDAMIENTO OPERATIVO DIVIDENDOS DECRETADOS Y DESEMBOLSOS DE CAPITAL] [INTERESES CAUSADOS Y CAPITALIZADOS+ CANON DE ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS + PORCION CORRIENTE DE PASIVOS A LARGO PLAZO + PORCION CORRIENTE CANON ARRENDAMIENTO OPERATIVO]

El resultado seala la capacidad de la empresa para generar recursos propios que le permiten atender los pasivos relacionados con la financiacin de las actividades propias del negocio.

1. RAZON DE SUFICIENCIA DE FLUJO DE CAJA Se formula EBITDA DESEMBOLSO DE CAPITAL PROMEDIO DE VENCIMIENTOS OBLIGACIONES 5 AOS SIGUIENTES El numerador de la razn estar constituido por ebitda (utilidad antes de interese impuestos depreciaciones y amortizaciones) menos intereses e impuestos pagados( no solo loos causados contra tresultado del ejercicio) y menos los desembolsos por concepto de amortizacin de obligaciones. Si el resultado es alto, entonces se podr asumir que la compaa evaluada constituye un mejor riesgo que aquellas que no generan un buen volumen de recursos propios, y por lo tanto, deben a cudir a fuentes externas de financiacin.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO O DE COBERTURA Miden el grado de financiacin de la empresa con pasivos externos y el nivel de riesgo de la compaa.

1. ENDEUDAMIETO TOTAL Se formula PASIVO TOTAL * 100 ACTIVO TOTAL Refleja el grado de apancalamiento que corresponde a la participacin de los acreedores en los activos de la empresa. Mientras ms alto sea este ndice mayor es el apancalamiento financiero de la empresa.

2. ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO Se formula

CONCENTRACION

DEL

PASIVO CORRIENTE * 100 PASIVO TOTAL CON TERCEROS Representa el % de participacin con terceros cuyo vencimiento es a corto plazo. % de los pasivos que debe ser asumido en el coto plazo.

3. RAZON DE PROTECCION AL PASIVO TOTAL Se formula CAPITAL CONTABLE PASIVO TOTAL Por cada $ de los propietarios cuanto $ hay de inversin de los acreedores.

4. ENDEUDAMIENTO SIN VALORIZACIONES Se formula TOTAL PASIVO TOTAL ACTIVO - VALORIZACIONES

Participacin de los activos sobre acreedores sobre los activos de la empresa, sin consideracin a las valorizaciones.

5. ENDEUDAMIENTO FINANCIERO Se formula OBLIGACONES FINANCIERAS * 100 VENTAS NETAS % que representa las obligaciones financieras de corto y largo plazo con respecto a las ventas del periodo. A qu % de las ventas equivalen las obligaciones con entidades financieras.

6. CARGA FINANCIERA

Se formula GASTOS FINANCIEROS * 100 VENTAS NETAS % de las ventas que son dedicadas al cubrimiento del gasto financiero.

7. RAZON PASIVO CAPITAL Se formula PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Relacin entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los propietarios de la empresa.

8. LEVERAGE O APANCALAMIENTO TOTAL Se formula PASIVO TOTAL CON TERCEROS PATRIMONIO Mide el grado de compromiso de los socios o accionistas para con los acreedores de la empresa. Es decir por cada $ de patrimonio cuanto se tiene en deudas con terceros.

9. LEVERAGE O APANCALAMIENTO A CORTO PLAZO Se formula TOTAL PASIVO CORRIENTE PATRIMONIO Mide el grado de compromiso de los socios o accionistas para atender deudas a corto plazo. Por cada $ de patrimonio cuanto se debe a terceros a corto plazo.

10. LEVARAGE O FINANCIERO TOTAL Se formula PASIVOS TOTALES ENTIDADES FINANCIERAS PARIMONIO CON

Mide el grado de compromiso del patrimonio para con deudas de entidades financieras. Por cada $ de patrimonio cuanto se tiene de compromisos con entidades financieras.

11. INDICE DE PROPIEDADO RAZON DE INDEPENDENCIA FINANCIERA Se formula PATRIMONIO CONTABLE ACTIVO TOTAL O CAPITAL

Por cada $ invertido en la empresa, cuanto corresponde a los propietarios.

MEDIDAS DE COBERTURA O RESERVA Evalan la capacidad de la empresa para cubrir los cargos fijos que resultan de las deudas de la misma.

1. COBERTURA DE INTERESES OVECES QUE SE HA GANADO EL INTERES se formula UTILIDAD ANTES DE INTERES E IMPUESTOS EROGACION ANUAL DEL EJERCICIO Capacidad de la empresa de efectuar los pagos contractuales de inters. Mide la incidencia que tienen los gastos financieros sobre la utilidad operacional de la empresa.

Su resultado se interpreta como nmero de veces en que la utilidad operacional es superior a los intereses pagados.

2. COBERTURA TOTAL DEL PASIVO Se formula UTILIDAD ANTES DE INTERES E IMPUESTO INTERESES MAS ABONOS DEL PASIVO PRINCIPAL Esta razn considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar el principal de los prstamos o hacer abonos a los fondos de amortizacin.

3. RAZON DE COBERTURA TOTAL O FONDO DE RESERVAS TOTAL PARA LAS DEUDAS Se formula

UTILDAD ANTES DE PAGO DE ARRENDAMIENTOS INTERESES + ABONOS AL PASIVO PRINCIPAL+ PAGOS Esta razn incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros.

INDICADORES DE ACTIVIDAD, ROTACION O EFICIENCIA. Grado de la efectividad de la compaa para utilizar sus recursos, segn la velocidad de recuperacin de los mismos.

1. ROTACION DE CARTERA Se formula

VENTAS A PERIODO CUENTAS PROMEDIO

CREDITO POR

EN

EL

COBRAAR

Numero de veces en que las cuentas por cobrar giran en promedio de un periodo de tiempo generalmente un ao. Periodo promedio de cobro o plazo promedio de cuentas por pagar CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO VENTAS A CREITO O 365 DIAS ROTACION COBRAR

DE

CUENTAS

POR

Mide cuantos das en promedio tarda la empresa n recuperar o recaudar su cartera o cuentas por cobrar. Este ndice debe evaluarse con las polticas de crdito de la empresa.

2. ROTACION DE INVENTARIOS Se formula Para empresas del sector comercial Indica el nmero de veces en el que el inventario de mercancas se convierte en efectivo o cuentas por cobrar. Das de inventario o plazo promedio de inventario o periodo de reposicin. Se formula INVENTARIO PROMEDIO * 365 DIAS COSTOS DE LA MERCANCIA VENDIDA En cuantos das promedio la empresa convierte sus inventarios en efectivo o en cuentas por cobrar. O

365 DIAS ROTACION DE INVENTARIOS DE MERCANCIAS Refleja la eficiencia o no de la poltica de inventarios. Rotacin de inventarios en las empresas industriales Se formula a. Rotacin de los inventarios totales Se formula COSTOS DE VENTAS INVENNTARIOS TOTALES EN PROMEIO ( materias primas, productos en proceso y productos terminados) Cuantas veces en promedio rotan los inventarios b. Rotacin del inventario de materias primas Se formula COSTO DE LA METERIA PRIMA UTILIZADA INVENTARIOS EN PROMEDIO DE MATERIAS PRIMAS En cuantos das la empresa tiene materias primas suficientes para atender sus requerimientos de produccin.

c. Das de inventarios de materias primas Se formula

INVENTARIO PROMEDIO * 365 DIAS COSTO DE LA MATERIA PRIMA UTILIZADA O 365 DIAS ROTACION DE MATERIAS PRIMAS En cuantos das la empresa tiene materias primas suficientes para atender su requerimiento de produccin. NOTA: En el sector industrial tambin deben calcularse indicadoes para la rotacin de inventarios de productos en proceso y productos terminados.

3. CILCLO OPERACIONAL Se formula INVENTARIO PROMEDIO * 365 DIAS COSTOS DE VENTAS MAS CUENTAS POR PROMEDIIO * 365 DIAS VENTAS A CREDITO COBRAR

Refleja el numero de das que requiere la compaa pera conventir lo producido en efecivo.

4. VARIACIONES DE LAS VENTAS NETAS Se formula VENTAS NETAS DEL ULTIMO EJERCICIO-VENTAS NETAS DEL EJERCICIO ANTERIOR * 100 VENTAS NETAS DEL EJERCICIO ANTERIOR

Refleja el grado de crecimiento de las ventas netas de un periodo a otro.

5. ROTACION DE ACTIVOS FIJOS Se formula VENTAS ACTIVO FIJO BRUTO Indica por cada $ invertido en activos fijos cuanto se puede generar en ventas.

6. ROTACION DE ACTIVOS OPERACIONALES Se formula VENTAS ACTIVOS BRUTOS

OPERACIONALES

Mide el nmero de veces que rotan los activos operacionales, es decir, por cada $ invertido en activos operacionales, cuanto $ se genera en ventas 8. ROTACION DE ACTIVOS TOTALES O ROTACION DE A INVERSION Se formula VENTAS TOTALES ACTIVO TOTALES BRUTOS Mide por cada $ de activo total cuanto fue su contribucin a las ventas. Eficiencia de la empresa en utilizacin de sus activos para generar ventas.

9. ROTACION DE PROVEEDORES Se formula

COMPRAS PERIODO PROMEDIO PAGAR

A DE

CREDITO CUENTAS

DEL POR

Nmero de veces que las cuentas por pagar se convierte en efectivo en el curso de periodo. Plazo promedio cuentas por pagar o periodo medios de pagos CUENTAS POR PAGAR PROMEDIO * 365 DIAS COMPAS A CREDITO DEL PERIODO En cuantos das promedio se demora la compaa en pagar las cuentas a sus proveedores O 365 DIAS ROTACION PAGAR

DE

CUENTAS

POR

Refleja la eficiencia de las polticas de crdito de la empresa.

10. ROTACION DE CAPITAL Se formula VENTAS TOTALES PATRIMONIO NETO + PASIVOS A LARGO PLAZO Grado de participacin de la financiacin propia y a largo plazo en las ventas de la empresa.

11. ROTACION DEL PATRIMONIO LIQUIDO Se formula

VENTAS NETAS PATRIMONIO LIQUIDO

Volumen de ventas que ha sido generado debido a la inversin realizada por los socios o accionistas.

INDICADORES DE RENDIMIENTO, RENATBILIDAD O LUCRATIVIDAD Efectividad de la administracin para convertir ventas y la inversin en utilidades.

1. MARGEN BRUTO DE UTILIDAD O RENTABILIDAD BRUTA Se formula UTILIDAD BRUTA * 100 VENTAS NETAS Muestra la capacidad de la empresa en el manejo de sus ventas para generar utilidades brutas, es decir, antes de gastos de administracin, de ventas, otros ingresos, otros egresos, e impuestos. Representa el % de utilidad bruta que se genera con las ventas de la empresa.

2. MARGEN OPERACIONAL OPERACIONAL. Se formula UTILIDAD NETA * 100 VENTAS NETAS

DE

UTILIDAD

RENTABILIDAD

Porcentaje de las ventas netas que generan utilidad despus de impuestos en la empresa. Por cada $ de ventas netas, cuantos $ se generan en utilidades, independientemente de que correspondan o no al desarrollo del objeto social de la empresa.

3. RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO O UTILIDAD DEL PATRIMONIO ( ROE ) Se formula

UTILIDAD NETA * 100 PATRIMONIO Las utilidades netas qu % representen sobre el patrimonio. Cul es el rendimiento de la inversin del accionista o socio. 4. RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMUN Se formula UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS DIVIDENDOS PREFERENTES CAPITAL CONTABLE CAPITAL PREFERENTE Indica el rendimiento que se obtiene sobre el capital contable. O GANANCIAS DISPONOBLES PARA ACCIONES ORDINARIAS CAPITAL COMUN Capacidad de la compaa para generar ganancias a su favor.

5. UTILIDADES POR ACCION Se formula UILIDADES DISPONIBLES PARA ACCIONES ORDINARIAS No DE ACCIONES ORDINARIAS EN CIRCULACION Monto de utilidades ganadas por accin vigentes.

6. DIVIDENDOS POR ACCION

Se formula DIVIDENDOS PAGADOS No DE ACCIONES ORDINARIAS VIGENTES Representa el monto de dividendos que se paga a cada accionista

7. VALOR EN LIBROS POR ACCION Se formula CAPITAL ORDINARIO PAGADO NUMERO DE ACCIONES ORDINARIAS Valor aproximado de cada accin, con base en el supuesto que todos los activos puedan liquidarse por su valor en libros.

SISTEMA DUPONT Rendimiento de la inversin (REI), llamado tambin llamado retorno de la inversin (ROI), rendimientos de activos totales rentabilidad del activo total o retorno del activo total (ROA). Se formula UTILIDAD NETA VENTAS Igual a UTILIDAD NETA ACTIVO TOTAL Correlaciona los indicadores de actividad con los de rendimiento. Representa la efectividad de la administracin para producir actividades con activos disponibles. Capacidad del activo para producir utilidades. Cada $ ivertido en activo total, cuanto genera de utilidad neta, independientemente de la forma como haya sido financiado. VENTAS ACTIVO TOTAL

VALOR ECONOMICO AGREGADO EVA Se formula [UTILIDAD NETA-(CAPITAL ECONOMICO *COSTO DE CAPITAL

Rendimiento de una compaa despus de impuestos, menos el costo de todo capital invertido para generar este rendimiento. Si el resultado es positivo indica que el rendimiento de capital es mayor a lacost de oportunidad. Si es negativo, no se devuelve a los accionistas la rentabilidad mnima esperada por ellos. SALUD FINANCIERA Evaluacin global de la situacin de la empresa con la utilizacin de varios indicadores. 1. Z o Altmans Z Score Relaciona la posible suspensin de pagos con varias causas: situacin de liquidez, poltica de retencin de beneficios, margen de utilidad, capitales propios y volumen de ventas. Se formula

Z = 1.2+1 + 1.4*2 + 3.3*3 + 0.6*4 + 1.0*5 X1= ACTIVO CORRIENTE EXIGIBE ACTIVO TOTAL PASIVO

X2= UTILIDADES ACUMULADAS ACTIVO TOTAL X3= UTILIDAD OPERACIONAL ACTIVO TOTAL

X4= VALOR DEL MERCADO DE LAS ACCIONES O EL PATRIMONIO PASIVO TOTAL X5= VENTAS ACTIVOS TOTALES Pondera numricamente y suma cinco medidas de rendimiento obteniendo un puntaje global. El puntaje oscila entre 5 y 10. Menor a 1.8: probabilidad alta de quiebra; de suspensin de pagos. Entre 1.8 y 3.0:ubica a la empresa en una zona gris, enfermiza. Mayor que 3: posibilidad baja de quiebra o empresa saludable. 1. MODELO DE CONAN Y HOLDER Z= 16*1 + 22*2 87*3 10*4 + 24*2 X1= REALIZABLE Y DISPONIBLE ACTIVO TOTAL X2= CAPITAL FIJO ACTIVO TOTAL

X3= GASTOS FINANCIEROS VOLUMEN DEL NEGOCIO

X4= GASTOS DE PERSONAL VALOR AADIDO

X5= EXCEDENTE BRUTO DE ROTACION DEUDAS TOTALES

Peligro: nota inferior a 4 Prudencia: calificacin entre 4 y 9 Buen resultado: superior a 9

INDICADORES FINANCIEROS INTERNACIONALES ndices de los Estados Unidos

Indices Dow Jones Industrial Average

El DJIA es un promedio ponderado de precios de 30 acciones de compaas identificadas como "blue chip" (reconocidas por la calidad de sus productos y servicios, su confiabilidad y su habilidad para operar eficientemente) que cotizan en el New York Stock Exchange (NYSE). Este ndice fue creado en 1896 por Charles H. Dow, siendo el indicador accionario ms antiguo que an se encuentra en uso. A pesar del reducido nmero de compaas que lo componen, este ndice sigue con bastante fiabilidad las evoluciones del mercado; dado que slo refleja la evolucin de las compaas de mayor tamao y sin tener en cuenta los dividendos.

Indice Nasdaq 100

El Nasdaq 100 refleja la evolucin de las compaas ms grandes de los principales grupos industriales, incluyendo los sectores de computadoras(hardware y software), telecomunicaciones, ventas mayoristas y minoristas y biotecnologa. Este ndice fue creado en 1985 y est compuesto por las acciones no financieras americanas y extranjeras de mayor capitalizacin burstil listadas en el Nasdaq. Este ndice se calcula utilizando la metodologa de capitalizacin ponderada modificada.

Indice S&P 500

El S&P 500 se calcula mediante una media aritmtica ponderada por capitalizacin y representa la mayor parte de la capitalizacin burstil de los Estados Unidos. Otros ndices burstiles

Indice IBEX 35

El IBEX 35 es el ndice oficial del mercado continuo de la Bolsa espaola y es calculado, publicado y difundido en tiempo real por la Sociedad de Bolsas. Es un ndice ponderado por capitalizacin, compuesto por las 35 compaas ms liquidas entre las que cotizan en el mercado continuo de las cuatro Bolsas espaolas. A pesar de la escasez de valores que lo forman, el Ibex 35 representa un amplio porcentaje del volumen total contratado en el mercado continuo, y de la capitalizacin del total de la Bolsa espaola, por lo que es un buen indicador de la tendencia y evolucin del mercado.

Indice DAX

El Deutscher Aktienindex (DAX) de Alemania se calcula mediante una media aritmtica ponderada por capitalizacin, e incluye los 30 principales valores cotizados en Francfort,

seleccionados por capitalizacin y contratacin y que operan a travs del sistema electrnico (IBIS).

Indice CAC 40

El CAC 40 es el principal ndice del mercado francs, que consiste en la media aritmtica ponderada por capitalizacin. Incluye 40 valores cotizados en el principal segmento del mercado de valores de Pars, elegidos por su capitalizacin y liquidez.

Indice Nikkei 225

El Nikkei 225 es el principal ndice de Japn que incluye 225 compaas. Este ndice se calcula mediante una media aritmtica simple, utilizando el sistema Dow y corrigindose por ampliaciones desde 1991.

Indice Bovespa (Ibovespa)

El Ibovespa es el indicador ms representativo de la evolucin de precios del mercado accionario de Brasil y muestra el comportamiento de las principales acciones transadas en el mercado de Sao Paulo. El ndice, que fue creado en 1968, se basa en una cartera compuesta por acciones que en conjunto representan el 80% del volumen transado durante los 12 meses anteriores a la definicin de la misma y que hayan presentado operaciones al menos en el 80% de las ruedas durante ese perodo.

Indice de Precios y Cotizaciones (IPC)

El IPC es el indicador del desarrollo del mercado accionario de Mxico, en funcin de las variaciones de precios de una seleccin de acciones balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores. La muestra empleada para su clculo se integra por emisoras de distintos sectores de la economa y se revisa semestralmente. El peso relativo de cadaaccin se explica por su valor de mercado. Es decir, se trata de un ndice ponderado por valor de capitalizacin. La fecha base es el 30 de octubre de 1978 = 100. Se consideran en l 35 series accionarias clasificadas como de alta y media bursatilidad, es decir, las ms negociadas del mercado tanto por volumen como por importe. 1. El ndice burstil de El Salvador (IBES) tiene como objetivo el Crear un parmetro que nos permita inferir el comportamiento general del precio de las acciones ms burstiles de la BVES, adems lograr obtener los beneficios detallados en el tem 1.3 referido a los objetivos de losindicadores, su conceptualizacin de acuerdo a la Bolsa de Valores de El Salvador es la Siguiente: "Un ndice de precios es un indicador de la variacin en el nivel general de precios existente en un mercado o en un determinado sector dentro de un mercado" A continuacin se presenta el grfico de variacin del IBES actualizado al 10/03/2006 detallando a su vez las acciones y emisores que le componen:

Se adjunta como anexo la Metodologa para la Elaboracin del IBES, con el fin de proporcionar un marco mucho ms detallado acerca de su historia, significado, elaboracin y anlisis. 2. ndices Financieros Burstiles Aplicados en El Salvador (ver anexo) 3. Caso Prctico Supongamos que leemos el siguiente titular "El IBEX-35 cierra a 9.840,9 puntos, con un incremento de un 4,9%". Quiere eso decir que todas las acciones de la Bolsa espaola han subido un 4,9%?. Obviamente no. El IBEX-35 es un ndice burstil y, como tal, refleja la evolucin en el tiempo de los precios de los valores ms significativos que cotizan en Bolsa; es decir, es representativo de la variacin media de los precios del mercado. Por este motivo, los ndices burstiles se toman como referencia para evaluar la gestin de un fondo o cartera de valores. Para realizar una aproximacin sencilla al significado de los ndices burstiles nos apoyaremos en un ejemplo. Supongamos que el precio en Bolsa de las acciones de Telefnica en 1999 ha sido el siguiente: Da 1: Da 2: Da 3: 39,62 euros/accin 39,30 euros/accin 40,20 euros/accin

El clculo de la variacin del precio de estas acciones en el perodo considerado es un ejercicio sencillo: El da 2 la variacin porcentual con respecto al da 1 ha sido:

. El da 3 la variacin porcentual con respecto al da 2 ha sido:

. Esta evolucin puede reflejarse tambin mediante un ndice simple; si consideramos el da 1 como fecha base, al igual que en los clculos anteriores, y el precio de ese da como base igual a 100, el ndice sera:

Da 1: Da 2: Da 3:

100,0 (39,30/39,62) ? 100 = 99,2 (40,20/39,30) ? 99,2 = 101,5

Donde tambin podemos deducir la variacin en tanto por ciento de los precios de los diferentes das con respecto al da 1. En nuestro ejemplo, con una nica empresa, puede resultar ms sencillo seguir la evolucin de precios mediante la primera opcin que construir un ndice; pero si pretendemos analizar la evolucin, no slo de una empresa sino de un grupo de empresas de forma conjunta, como por ejemplo un sector de la economa o todas las empresas cotizadas en Bolsa, debemos recurrir a la elaboracin de ndices.