UNIVERSIDAD DEL CARIBE UNICARIBE

TEMA: SISTEMA TRIBUTARIO EN LA REPBLICA DOMINICANA ASIGNATURA: IMPUESTO SOBRE LA RENTA II SUSTENTANTE: CARLOS ENRIQUE VALDEZ HUNT 2010-4549 PROFESOR: LIC. JOSE BIENVENIDO CABRAL ABUD

SANTO DOMINGO DE GUZMAN, D.N. REPUBLICA DOMINICANA NOVIEMBRE 2012

INDICE

1..Introduccin 2... Visin 3...Misi n 4.....Valores 5..Objetivos Generales y Especficos 6...... Antecedentes Histricos 7...... Instituciones Relacionadas 8......... Funciones 9..... Base Legal 10.......Conclusin 12.... Bibliografa

LA BOLSA DE VALORES DE REPBLICA DOMINICANA (SANTO DOMINGO)

INTRODUCCIN La bolsa de valores de Santo Domingo es una identidad completamente innovadora en nuestro pas, constituyendo una actividad que adems de ser nueva, redundar en la creacin de un nuevo mercado de dinero con un futuro promisorio. La importancia del establecimiento de este mercado radica en que contribuye al desarrollo econmico nacional, motorizando un movimiento de capitales que dinamizara la inversin y traera como consecuencia la transparencia de las operaciones, y adems, ejercera un efecto competitivo entre los bancos, permitiendo intermediacin financiera bancaria y la creacin de nuevas empresas del futuro.

Aunque, es oportuno sealar que el establecimiento de este mercado ha encontrado muchos inconvenientes como son, un medio ambiente macroeconmico y fiscal muy adverso, mala administracin financiera, familiaridad empresarial y otras tanta contrariedades que hay; precisamente, hay que enfrentar. LA BOLSA DE VALORES DE SANTO DOMINGO Origen de la Bolsa de Valores de Santo Domingo La Bolsa de Valores de Santo Domingo, es una idea que data de la dcada de los aos 1950, aunque en el ao 1884 nuestro Cdigo de Comercio prevea el surgimiento de esta y no fue hasta el 1953 que se aprueba y se promulga la Ley Orgnica de la Bolsa de Valores en el pas. En el 1982 se dio cuerpo a un Comit gestor, pero ya para el 1987, la Cmara realiz varios estudios-seminarios y encarg un estudio de factibilidad al especialista Robert Bishop, ex - vicepresidente de la bolsa de valores de Nueva York y este recomend el establecimiento de una bolsa de valores en la Repblica Dominicana. La Bolsa de valores de Santo Domingo es una institucin sin fines de lucro, creada por decreto presidencial no.544-88, de fecha 25 de noviembre del 1988, bajo el auspicio de la Cmara de Comercio y Produccin del Distrito Nacional. Antiguamente exista la iniciativa de poner en marcha un organismo como este que reglamente y mantenga el funcionamiento del mercado de valores. Este comenz en el ao 1956, con la creacin de la Bolsa Nacional de Valores supervisada tcnica y administrativamente por la Secretara de Estado de Finanzas, por la conocida Ley no.3553 de mayo de ese mismo ao. Esta es una institucin de carcter pblico que nunca ha funcionado, aunque se espera que en el futuro implementen su puesta en funcionamiento.

Marco

Jurdico

Operativo

Nace as un mercado para la negociacin de valores mobiliarios en la Repblica Dominicana y, en consecuencia, surge a la vida jurdica dominicana y una nueva rama del derecho verstil, y que se define tentativamente como aquella que rige las relaciones entre los distintos mercados que intervienen en las negociaciones de bolsa y traza las normas a seguir para la realizacin de las mismas. Generalidades Las bolsas del comercio son las reuniones permanentes del comerciante y de intermediario que se renen en los das y horas fijada, en los lugares determinado por los poderes pblicos, para concluir las operaciones relativas a su comercio. Existen dos tipos de bolsas de comercio:

a. Las bolsas de mercanca frecuentemente denominada: bolsas del comercio que es donde se lleva a cabo las operaciones de ciertos tipos de mercancas, como por ejemplo

los

contratos

de

comercio

martimo

b. Las bolsas de valores que es el lugar donde se comercializaba con valores mobiliarios de todo genero, entendindose por valores los ttulos comercializables que rinden rentas.

Funciones

Bsicas

de

las

Bolsas

de

Valores

a. Proporcionar un lugar apropiado para que los distintos intercambios verstiles efecten sus operaciones de una manera regular, cmoda y permanente. b. c. Reglamentar Registrar y la mantener cotizacin el funcionamiento efectiva de del los mercado ttulos de valores.

negociados.

d. Llevar registro de las empresas y ttulos valores admitidos a cotizacin y cancelar inscripcin de ttulos valores emitidos por personas morales que dejan de ofrecer suficientes condiciones de seguridad; e. Supervisar las operaciones que realicen intermediarios verstiles, para que esta se lleve a cabo dentro de las normas jurdicas; f. Vigilar la conducta moral de los intermediarios de modo que este se rige por los mas elevados principios de tica profesional y comercial; g. Informar al publico sobre la cotizacin de los ttulos y la situacin financiera de las empresas admitidas a cotizacin; h. Informar al publico sobre las cotizaciones de los ttulos y la situacin financiera de las empresas admitidas a cotizacin; i. Certificar las cotizaciones en bolsa.

Desde el punto de vista econmico, las bolsas de valores surgen para permitir un mejor flujo de dinero desde los ahorrantes hacia las empresas productivas por lo que constituyen una tercera opcin de financiamiento a las empresas. Hasta el momento de la incorporacin de la bolsa de valores de Santo Domingo, Inc. ("BVSD"), las nicas disposiciones legales que regin el mercado de valores eran los preceptos del cdigo del comercio dominicano, en su ttulo V. dedicado a las "Bolsas de Comercio, Agentes de cambio y Corredores" y la Ley nmero 3553 de fecha 20 de mayo de 1953, que crea "La Bolsa Nacional de Valores". Esta Bolsa Nacional de valores, que es una institucin de carcter pblico, supervisada administrativa y tcnicamente, por la Secretaria de Estado de Trabajo, Economa y comercio (la actual Secretara de Estado de Finanzas), a travs de la comisin de valores, nunca ha funcionado pero esto no es bice para que en el futuro las autoridades pblicas implementen su puesta en funcionamiento. En la actualidad, coexisten dos regmenes jurdicos para las Bolsas de Valores: el pblico instaurado por la Ley 3553 y el privado de la BVSD consagrado legalmente con

al

incorporacin

de

ste

ltimo de

organismo

por la

el

poder

Ejecutivo. BVSD.

Organizacin

La "Bolsa de valores de Santo Domingo Inc." Fue incorporada mediante Decreto del poder Ejecutivo nmero 544/88, de fecha 25 de noviembre de 1988 a los beneficios de la Ley nmero 520 del 26 de julio de 1920, sobre instituciones sin fines de lucro. Esta asociacin, de carcter privado, pero de servicio pblico, posee personalidad jurdica propia y est regida internamente, pro sus Estatutos Constitutivos, sus reglamentos y manuales operativos, as como por sus propios organismos de direccin. Objeto-Social El artculo 4 de los Estatutos Constitutivos de la BVSD dispone lo siguiente: "La Bolsa de Valores de Santo Domingo tiene por objeto: Fortalecer el sistema de libre empresa y de propiedad privada de los medios de produccin, mediante la formulacin de un "mercado secundario de valores", apto para canalizar las ofertas u demandas de recursos financieros hacia la inversin productiva, en base a las expectativas de mayor rentabilidad, en un ambiente de alta competicin, orden y transparencia". Las Bolsas de valores son mercados en donde se comercializa con valores mobiliarios de dos formas distintas: comercializacin en primera emisin en lo que se denomina mercado primario o comercializacin en segundos y posteriores emisiones a travs de los mercados secundarios. En el mercado primario, es donde real y efectivamente la empresa recibe dinero para financiamiento de los ahorrantes o inversionistas. Por su parte, el mercado secundario viene a constituir una forma de liquidez de acciones de aquellos inversionistas que desean obtener un retorno de su inversin en un periodo de tiempo anterior al vencimiento de su inversin. rgano de Direccin

La BVSD fue creada por la cmara de comercio y produccin del Distrito Nacional Inc. y aun cuando mantendr vnculos institucionales con la misma, gozara de autonoma funcional y financiera. La direccin de la BVSD estar a cargo del consejo de Directores compuesto por un mnimo de nueve (9) miembros, designados por la Junta de Directores de la cmara de comercio y produccin del D. N. y en el mismo, estarn representados las empresas miembros de la Bolsa (es decir, los puestos), as como los inversionistas particulares e institucionales. Las principales funciones del Consejo de Directores de la Bolsa son dictar, enmendar, modificar e interpretar lo establecido en el reglamento de la Bolsa. El consejo de directores se reunir trimestralmente y en cualquier otra ocasin que lo amerite con la debida convocatoria a cada director.

El consejo de directores estar asesorado por un comit de miembros Asesores y de conciliacin el cual se encargara de asistirle acerca de los cambios deseables en la unidad contratacin, los mltiplos de cotizacin, las comisiones, las reglas que norman las contrataciones y liquidaciones, las solicitudes de posibles nuevos puestos o Agentes, as como respecto a otros asuntos relativos a las operaciones burstiles. Asimismo, ste comit tiene a su cargo la resolucin de cualquier disputa entre los puestos, cuando stos hayan decidido someterse a dicha decisin en vez de un arbitraje. Los Intermediarios Burstiles.

En las bolsas de valores el pblico que compra y vende valores no intervienen personalmente sino que, las operaciones se llevan a cabo a travs de entes denominados intermediarios burstiles, los cuales estn obligados a mantener en estricta confidencialidad el nombre de estos compradores y vendedores. El intermediario burstil es la persona moral o fsica que promueve y proporciona de manera activa, continua y estable, las ventas, servicios u otras operaciones de bolsa, por cuenta en inters de la persona por la cual acta, mediante contraprestacin econmica, ordinariamente en forma de comisin, pudiendo realizar tal labor simultneamente para otras personas. Estos intermediarios burstiles de la BVSD son las siguientes: A. Los puestos de Bolsa Los puestos o miembros de Bolsa; son personas morales beneficiadas de una concesin de la Bolsa que les autoriza a negociar valores dentro del mercado burstil. B. Los Agentes de Bolsa Son Agentes de Bolsa aquellas personas fsicas que, siendo portadores de una credencial otorgado por la Bolsa, representan a un puesto de Bolsa, y en representacin de ste realizan actividades de intermediacin burstil ante el cliente y ante la Bolsa. Los Agentes de Bolsa son comerciantes puesto que realizan a ttulo de profesin habitual, las operaciones de comisin, de cambio y de corretaje. La funcin esencial de los Agentes de Bolsa consiste en compra y vender valores mobiliarios en la Bolsa conforme las instrucciones que reciban de los clientes del puesto. El Agente, en ningn momento de efectuar la operacin no revela el nombre del cliente por cuenta de quien acta, por lo que el contrato de liquidacin de la operacin se formaliza entre los dos Agentes intervinientes, en ningn caso se establece una relacin directa entre los Agentes y el cliente del otro Agente. Los Agentes de Bolsa son considerados representantes de los puestos de Bolsa y las faltas cometidas por un Agente de Bolsa se considerarn cometidas por el puesto de Bolsa misma, siendo ambos co-responsables de sus actuaciones. Para ser Agente de Bolsa es necesario cumplir con los siguientes requisitos. a) Tener plena capacidad jurdica;

b) Ser dominicano o extranjero con al menos cinco aos de residencia legal en el pas. c) Poseer una buena reputacin e integridad moral y en los negocios; d) Tener al menos 2 meses de experiencia como asistente en el mercado de subasta. e) Aprobar los exmenes orales y escritos provistos por un jurado de calificacin nombrado por la junta de Directores de la Bolsa en los cuales se evaluar si los agentes de bolsa potenciales poseen el conocimiento adecuado para desempear con credibilidad las funciones que le competen. f) Haber suministrado con honestidad toda la informacin requerida en al solicitud g) Haber acompaado dicha solicitud con por lo menos dos cartas de recomendacin de personas de reconocida buena reputacin y experiencia de negocios, quienes hayan conocido al aspirante a Agente durante por lo menos cinco aos; Obligaciones del Agente

El privilegio concedido a favor de los Agentes de Bolsa por el Artculo 76 del Cdigo de Comercio y al naturaleza de las atribuciones conferidas a ste por el reglamento y el manual de operaciones constituyen una fuente de obligaciones puestas a cargo de los mismos. El puesto no podr comprar ni vender por cuenta propia los valores que les hubieren sido confiados para su venta o que les hubieren sido pedidos en compra por su clientela ya que el mismo acta a travs de su Agente como un comisionista, conforme examinamos previamente. El acuerdo entre el puesto y la Bolsa normalmente tendr una duracin de un (1) ao, renovable tcitamente por idnticos periodos sucesivos, si con quince (15) das de anticipacin al vencimiento no se denuncia de forma escrita por una de las partes la vigencia de l mismo. Transcurrido este ao, las modificaciones de las estipulaciones acordadas se realizarn, en su caso, el mutuo acuerdo de las partes. Entre Agentes y Clientes Entre Agentes y clientes no existe una relacin tipo contractual. El puesto encarga el manejo de la cuenta de valores burstiles de sus clientes a sus representantes fsicos que son los Agentes de Bolsa. Las especificaciones de las ordenes de bolsa son emitidas por el cliente a su agente para que ste conforme el marco establecido pueda comprar y vender sus valores y es ste el momento en donde establecen contrato. Generalmente, los clientes recurren al Agente encargado del manejo de su cuenta, para obtener informaciones de su cuenta pues consideran es la persona con mayor informacin acerca de la misma. Sanciones. Procedimientos Disciplinarios, y de Resolucin de Conflictos.

No existe legislacin vigente que permita sancionar las faltas ticas y los fraudes cometidos por los intermediarios burstiles en el ejercicio de sus actividades, no menos cierto es que el reglamento establece que la Bolsa podr cancelar la concesin de cualquier puesto de Bolsa que incumpla sus obligaciones, as como someter ante un jurado de Audiencias a todo intermediario burstil que incurra en violaciones o faltas prohibidas por el Reglamento. Es posible que los tribunales puedan tipificar como una o varias de las infracciones prescritas en las leyes penales, ej. Estafa, abuso de confianza, cualquiera de las faltas o violaciones del reglamento cometidas por los intermediarios burstiles. En ste plantea los mismos retos que los avances de la informtica y la biogentica han planteado respecto al derecho penal y al derecho civil. El reglamento establece tres mecanismos para la resolucin de conflictos entre las entidades burstiles y la sancin de las violaciones cometidas por los intermediarios de la Bolsa, sus representantes, empleados y ejecutivos de cuenta. El primero de estos mecanismos es el procedimiento de conciliacin, a cargo del comit de Miembros Asesores de conciliacin. El segundo mecanismo es el arbitraje que procede en los casos de controversias que resulten de negocios burstiles y que envuelven a la cmara de compensacin Burstil o algn puesto o empleados, ejecutivos de cuentas o promotores de valores Burstiles Registrados. Un tercer mecanismo lo constituye el procedimiento disciplinario, a cargo de un jurado de Audiencias compuesto de un presidente designado por el consejo de directores, quien ser una persona imparcial de entre los directores o empleados de la Bolsa u otra persona calificada y dos personas imparciales seleccionados por el presidente de entre un grupo por dicho consejo. Por ltimo la Bolsa podr suspender sumariamente a todo puesto que, debido a dificultades financieras u operativas, ponga en juego la seguridad de los inversionistas acreedores, la cmara de compensacin Burstil o la Bolsa misma. El Proceso Operativo Las Bolsas de valores persiguen fomentar la participacin de los sectores en la economa por lo que el acceso al mercado burstil no est restringido sino que, por el contrario, est en principio abierto a todos ciudadanos, aun a los extranjeros, sin consideracin del monto a invertir. Para que un valor pueda ser admitido a cotizacin en la bolsa de valores de Santo Domingo debe ser susceptible de negociacin, es decir, de cesin, a titulo oneroso entre dos personas morales o entre una persona moral y una persona fsica, transfiriendo la plena propiedad de valores mobiliarios segn la forma que reviste y conforme los procedimientos simplificados del derecho comercial. El artculo 22 del reglamento establece que antes de ofrecer para la venta al publico los valores burstiles, el emisor deber preparar una circular de ofrecimiento o prospecto, la cual detallar todas las informaciones que a tales fines requiera la junta de Directores. Instrumentos Cotizables en Bolsa.-

En las bolsas de valores se opera con: (I) ttulos de renta variable tales como las acciones de sociedades comerciales, (II) instrumentos de renta fija, o ttulos representativos de obligaciones a mediano y largo plazo, (III) con instrumentos de intermediacin financiera que son aquellos instrumentos representativos de obligaciones a corto plazo que pueden o no ser reajustables tales como, los pagars de instituciones financieras y los ttulos valores. Certificados Acciones, obligaciones y dems valores de cartera emitidos por compaas y entidades que cumplan con las condiciones y requisitos estipulados en los reglamentos dictados a tal fin por el consejo de directores. Ttulos de Deuda pblica, legalmente emitidos por las autoridades Nacionales, municipales, o entidades autnomas del Estado, cuando su cotizacin en la Bolsa sea autorizada por las instancias oficiales correspondientes. Los bonos o valores emitidos por entidades o sociedades estatales, que hayan sido autorizados a ser cotizados en Bolsa, por las autoridades competentes. Ttulos - valores emitidos por instituciones financieras, autorizadas por las leyes vigentes a colocar los mismos; cuando se cumplan los requisitos para su inscripcin en el registro de la Bolsa. En otros ttulos- valores, contratos y papeles comerciales que puedan legalmente negociarse en oferta pblica; si se acogen las regulaciones dictadas al respecto por el consejo de Directores de la Bolsa. CONCLUSIN La Bolsa de Valores es una compuerta que permite a un pas la entrada de gran cantidad de dinero. El establecimiento de una Bolsa de Valores evita la fuga de capitales y hace que a un pas lleguen gran cantidad de recursos proveniente del exterior. En el mundo capitalista una Bolsa de Valores sirve en primer lugar, para promover la negociacin de acciones que permitan que determinados empresarios opten por el capital accionario de las empresas por conviccin v no por imposicin. Las ventas de las acciones constituyen ms fuentes de financiamiento para hacer ms cosas en menos tiempo y no slo depender del propio capital y el financiamiento de un banco sino tambin del capital del pblico, o sea estructura financiera de las empresas. La Bolsa de Valores sirve de intermediario de Ttulo a corto plazo, como letras y paqars. Esto tiene la ventaja de que en esas empresas se -pueden colocar papeles de tasas libres y esto mismo puede hacer el pblico. Bolsa de Valores constituye el mejor mecanismo para la privatizacin de las empresas pblicas, pues es el ms transparente, pblico y abierto, por lo que no hay la Posibilidad de arreglos ocultos en perjuicio del estado, adems de que es un mecanismo adecuado para la inversin de deuda externa en inversiones. En Repblica Dominicana la creacin de una Bolsa Valores constituye un importante

paso de avance para economa dominicana, es una especie de templo de la libre empresa y de la competencia limpia. La Bolsa de Valores le da a la economa posibilidades de arbitraje y combate los monopolios, los abusos y las ganancias excesivas de pequeos grupos. Dentro de un escenario negativo para las perspectivas de desarrollo en los prximos aos, el nico elemento positivo que augura posibilidad de beneficio est representado por la disminucin gradual de las tasas de inters en los pases industrializados. Una economa estable y un sistema financiero ntegro son las bases primordiales para que un mercado de valores halle libre expansin y crecimiento en el desa-rrollo de sus funciones. En el capitalismo moderno y en la concentracin del capital, la Bolsa de Valores es uno de los factores ms importantes ya que por medio de sta se determina la prosperidad y el desarrollo de un pas. La Bolsa de Valores crea muchos empleos, da variedades de instrumento financiero y protege al inversionista dentro de un mundo capitalista financiero, democratizando el pas vigente. Opuestamente a la banca, la Bolsa de Valores es la principal fuente de financiamiento capital en las in versiones a largo plazo. La utilizacin de financiamiento a corto plazo para efectuar inversiones en un mundo capitalista es reciente y ha desembocado en la crisis de la deuda financiera internacional. FUENTES CONSULTADAS 1. Recursos de INTERNET: Criterio de bsqueda BOLSA DE VALORES. 2. www.google.com: Criterio de bsqueda: La Bolsa de Valores de Santo Domingo. 3. www.yahoo.com; www.Altavista.com: Historia de la bolsa de Valores