MILES DE $

2008 Cdigo 5.11.00.00 5.11.10.10 5.11.10.20 5.11.10.30 5.11.10.40 5.11.10.50 5.11.10.60 5.11.10.70 5.11.10.80 5.11.10.90 5.11.20.10 5.11.20.20 5.11.20.30 5.11.20.40 5.11.20.50 5.12.00.00 5.12.10.00 5.12.20.00 5.12.30.00 5.12.40.00 5.12.50.00 5.12.60.00 5.13.00.00 5.13.10.10 5.13.10.20 5.13.10.30 5.13.10.40 5.13.10.50 5.13.10.60 5.13.10.65 5.13.10.70 5.13.10.80 5.13.10.90 Descripcin Actual

Total Activos Circulantes Disponible Depsitos a plazo Valores negociables (neto) Deudores por venta (neto) Documentos por cobrar (neto) Deudores varios (neto) Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas Existencias (neto) Impuestos por recuperar Gastos pagados por anticipado Impuestos diferidos Otros activos circulantes Contratos de leasing (neto) Activos para leasing (neto) Total Activos Fijos Terrenos Construccin y obras de infraestructura Maquinarias y equipos Otros activos fijos Mayor valor por retasacin tcnica del activo fijo Depreciacin (menos) Total Otros Activos Inversiones en empresas relacionadas Inversiones en otras sociedades Menor valor de inversiones Mayor valor de inversiones (menos) Deudores a largo plazo Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo Impuestos diferidos a largo plazo Intangibles Amortizacin (menos) Otros

1,392,391,495 97,498,880 0 28,231,532 455,610,234 95,360,953 43,358,471 171,440 518,489,229 85,334,862 9,434,011 24,878,914 34,022,969 0 0 2,653,592,490 712,102,590 1,670,583,822 357,055,749 673,617,463 533,693 -760,300,827 1,473,583,355 45,381,523 0 738,622,748 -33,194,122 63,912,103 1,319,011 0 559,612,584 -51,222,053 149,151,561

5.13.20.10 5.10.00.00 PASIVOS Cdigo 5.21.00.00 5.21.10.10 5.21.10.20 5.21.10.30 5.21.10.40 5.21.10.50 5.21.10.60 5.21.10.70 5.21.10.80 5.21.10.90 5.21.20.10 5.21.20.20 5.21.20.30 5.21.20.40 5.21.20.50 5.21.20.60 5.21.20.70 5.22.00.00 5.22.10.00 5.22.20.00 5.22.30.00 5.22.40.00 5.22.50.00 5.22.60.00 5.22.70.00 5.22.80.00 5.23.00.00 5.24.00.00 5.24.10.00 5.24.20.00 5.24.30.00

Contratos de leasing largo plazo (neto) Total Activos

0 5,519,567,340
2008

Descripcin

Actual

Total Pasivos Circulantes Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo porcin corto plazo Obligaciones con el pblico (pagars) Obligaciones con el pblico - porcin corto plazo (bonos) Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un ao Dividendos por pagar Cuentas por pagar Documentos por pagar Acreedores varios Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas Provisiones Retenciones Impuesto a la renta Ingresos percibidos por adelantado Impuestos diferidos Otros pasivos circulantes Total Pasivos a Largo Plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras Obligaciones con el pblico largo plazo (bonos) Documentos por pagar largo plazo Acreedores varios largo plazo Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo Provisiones largo plazo Impuestos diferidos a largo plazo Otros pasivos a largo plazo Interes Minoritario Total Patrimonio Capital pagado Reserva revalorizacin capital Sobreprecio en venta de acciones propias

1,449,743,036 203,419,386 71,323,948 0 29,620,712 16,392,839 46,839 920,316,869 3,308,618 24,024,289 1,770,207 104,958,760 63,646,169 2,321,910 6,910,681 0 1,681,809 1,627,341,815 820,538,261 542,289,377 1,917,853 25,375,909 368,273 35,974,196 80,206,888 120,671,058 111,624,222 2,330,858,267 873,406,547 0 466,509,605

5.24.40.00 5.24.50.00 5.24.51.00 5.24.52.00 5.24.53.00 5.24.54.00 5.24.55.00 5.24.56.00 5.20.00.00

Otras reservas Utilidades retenidas (sumas cdigos 5.24.51.00 al 5.24.56.00). Reservas futuros dividendos Utilidades acumuladas Prdidas acumuladas (menos) Utilidad (prdida) del ejercicio Dividendos provisorios (menos) Dficit acumulado perodo de desarrollo Total Pasivos

25,497,758 965,444,357 818,002,438 0 0 160,126,732 -12,684,813 0 5,519,567,340

2008 Actual

5.31.11.00 5.31.11.10 5.31.11.11 5.31.11.12 5.31.11.20 5.31.12.00 5.31.12.10 5.31.12.20 5.31.12.30 5.31.12.40 5.31.12.50 5.31.12.60 5.31.12.70 5.31.12.80 5.31.12.90 5.31.10.00 5.31.20.00 5.31.30.00 5.31.40.00 5.31.50.00 5.31.00.00 5.32.00.00 5.30.00.00

Resultado De Explotacion Margen De Explotacion Ingresos de explotacin Costos de explotacin (menos) Gastos de administracin y ventas (menos) Resultado Fuera De Explotacion Ingresos financieros Utilidad inversiones empresas relacionadas Otros ingresos fuera de la explotacin Prdida inversin empresas relacionadas (menos) Amortizacin menor valor de inversiones (menos) Gastos financieros (menos) Otros egresos fuera de la explotacin (menos) Correccin monetaria Diferencias de cambio Resultado Antes De Impuesto A La Renta E Itemes Extraordinarios Impuesto A La Renta Itemes Extraordinarios Utilidad (Perdida) Antes De Interes Minoritario Interes Minoritario Utilidad (Perdida) Liquida Amortizacin mayor valor de inversiones Utilidad (Perdida) Del Ejercicio

312,091,725 1,671,299,138 6,131,170,662 -4,459,871,524 -1,359,207,413 -126,263,926 4,151,235 4,307,023 4,020,450 0 -38,046,048 -119,282,416 -25,628,978 28,693,117 15,521,691 185,827,799 -21,111,015 0 164,716,784 -6,314,360 158,402,424 1,724,308 160,126,732

2007 Anterior

2006

1,356,609,760 75,746,666 0 37,243,282 445,258,023 99,230,679 30,562,035 208,804 434,684,851 35,054,163 9,286,141 21,306,178 168,028,938 0 0 1,840,623,201 507,670,771 1,113,615,704 224,256,627 495,342,647 533,693 -500,796,241 1,027,377,474 67,023,518 0 445,643,742 -31,790,969 42,778,025 1,452,296 0 444,297,685 -33,503,415 91,476,592

914,155,190 59,958,031 0 9,450,810 335,491,828 90,071,848 17,649,937 6,959,893 334,708,789 23,146,938 7,514,528 24,783,320 4,419,268 0 0 1,611,524,503 448,598,684 1,020,847,281 179,399,104 385,884,365 533,694 -423,738,625 849,323,708 67,931,029 0 218,610,273 -34,646,311 25,258,068 29,953,648 0 444,710,635 -22,064,540 119,570,906

0 4,224,610,435
2007 Anterior

0 3,375,003,401
2006

1,192,702,513 188,676,004 39,620,015 0 28,486,115 14,392,511 50,434 756,893,752 34,391 11,802,648 134,230 83,930,495 41,973,263 10,546,350 5,106,703 0 11,055,602 1,076,034,914 612,815,414 331,952,010 0 40,833,957 427,381 32,095,536 45,620,827 12,289,789 88,854,445 1,867,018,563 777,666,221 0 374,586,362

863,667,199 41,717,841 42,633,598 0 28,994,168 9,128,997 80,621 614,556,777 803,621 14,453,914 231,548 64,294,776 32,836,617 9,947,187 2,548,891 0 1,438,645 815,716,046 368,637,101 327,665,698 0 36,976,006 428,920 39,427,797 29,865,827 12,714,696 114,425,562 1,581,194,595 738,093,050 0 251,427,780

-153,312,703 868,078,683 656,785,500 0 0 228,814,569 -17,521,386 0 4,224,610,435

2007 Anterior
257,920,980 1,161,662,257 4,116,131,954 -2,954,469,697 -903,741,277 32,482,077 3,965,326 7,217,816 107,624,926 0 -11,625,654 -56,287,951 -33,238,170 15,039,620 -213,836 290,403,057 -55,406,513 0 234,996,544 -7,694,797 227,301,747 1,512,822 228,814,569

-96,617,317 688,291,082 551,403,489 0 0 150,096,465 -13,208,872 0 3,375,003,401

2006

213022480 994042307 3644961644 -2650919337 -781019827 -46363075 5370091 13133902 10205969 -12199 -7851422 -42638118 -21525054 -1944071 -1102173 166659405 -13411419 0 153247985 -4721355 148526630 1569835 150096465

MILES DE $
ACTIVOS Disponible Valores negociables (neto) Deudores por venta (neto) Existencias (neto) Gastos pagados por anticipado Otros activos circulantes Total Activos Circulantes Activos Fijos Depreciacin (menos) Total Activo Fijo Neto Total Otros Activos Total Activos PASIVOS Obligaciones financieras CP Cuentas por pagar Otros pasivos circulantes Total Pasivos Circulantes Obligaciones financieras LP Otros pasivos a largo plazo Total Pasivos a Largo Plazo Capital pagado Utilidades retenidas Utilidad (prdida) del ejercicio Total Patrimonio Total Pasivos Estado de Resultados Ingresos de explotacin Costos de explotacin (menos) Margen Bruto Gastos de administracin y ventas (menos) Otros Ingresos Gastos Financieros Otros Gastos Resultado Antes De Impuesto A La Renta Impuesto A La Renta 2008 97,498,880 28,231,532 455,610,234 518,489,229 9,434,011 283,127,609 1,392,391,495 3,413,893,317 -760,300,827 2,653,592,490 1,473,583,355 5,519,567,340 2008 320,756,885 920,316,869 208,669,282 1,449,743,036 1,362,827,638 376,138,399 1,738,966,037 873,406,547 1,297,324,988 160,126,732 2,330,858,267 5,519,567,340 2008 6,131,170,662 -4,459,871,524 1,671,299,138 -1,359,207,413 42,896,133 -119,282,416 -54,467,695 181,237,747 -21,111,015

Utilidad (Perdida) Del Ejercicio

160,126,732

DE $
2007 75,746,666 37,243,282 445,258,023 434,684,851 9,286,141 354,390,797 1,356,609,760 2,341,419,442 -500,796,241 1,840,623,201 1,027,377,474 4,224,610,435 2007 271,174,645 756,893,752 164,634,116 1,192,702,513 944,767,424 220,121,935 1,164,889,359 777,666,221 860,537,773 228,814,569 1,867,018,563 4,224,610,435 2007 4,116,131,954 -2,954,469,697 1,161,662,257 -903,741,277 135,360,510 -56,287,951 -52,772,457 284,221,082 -55,406,513 2006 59,958,031 9,450,810 335,491,828 334,708,789 7,514,528 167,031,203 914,155,190 2,035,263,128 -423,738,625 1,611,524,503 849,323,708 3,375,003,401 2006 122,474,603 614,556,777 126,635,819 863,667,199 696,302,799 233,838,809 930,141,609 738,093,050 693,005,080 150,096,465 1,581,194,595 3,375,003,402 2006 3,644,961,644 -2,650,919,337 994,042,307 -781,019,827 28,335,726 -42,638,118 -35,212,203 163,507,885 -13,411,419

228,814,569

150,096,466

ACTIVOS Disponible Valores negociables (neto) Deudores por venta (neto) Existencias (neto) Gastos pagados por anticipado Otros activos circulantes Total Activos Circulantes Activos Fijos Depreciacin (menos) Total Activo Fijo Neto Total Otros Activos Total Activos PASIVOS Obligaciones financieras CP Cuentas por pagar Otros pasivos circulantes Total Pasivos Circulantes Obligaciones financieras LP Otros pasivos a largo plazo Total Pasivos a Largo Plazo Capital pagado Utilidades retenidas Utilidad (prdida) del ejercicio Total Patrimonio Total Pasivos Estado de Resultados Ingresos de explotacin Costos de explotacin (menos) Margen Bruto Gastos de administracin y ventas (menos) Otros Ingresos Gastos Financieros Otros Gastos Resultado Antes De Impuesto A La Renta

2008 7.00% 2.03% 32.72% 37.24% 0.68% 20.33% 25.23%

48.08% 26.70% 100.00% 2008 22.13% 63.48% 14.39% 26.27% 78.37% 21.63% 31.51% 37.47% 55.66% 6.87% 42.23% 100.00% 2008 100.00% -72.74% 27.26% -22.17% 0.70% -1.95% -0.89% 2.96%

Impuesto A La Renta Utilidad (Perdida) Del Ejercicio

-0.34% 2.61%

2007 5.58% 2.75% 32.82% 32.04% 0.68% 26.12% 32.11%

2006 6.56% 1.03% 36.70% 36.61% 0.82% 18.27% 27.09%

En todos los aos, los activos que influyen ms dentro de los activos totales son los fijos, pero dentro de los circulantes la cuenta que ms influye es , en el 2008 la de existencias (aument el nivel de compra), y en el 2007 y 2006 la de deudores por venta (se vendi ms pero a crdito).

43.57% 24.32% 100.00% 2007 22.74% 63.46% 13.80% 28.23% 81.10% 18.90% 27.57% 41.65% 46.09% 12.26% 44.19% 100.00% 2007 100.00% -71.78% 28.22% -21.96% 3.29% -1.37% -1.28% 6.91%

47.75% 25.17% 100.00% 2006 14.18% 71.16% 14.66% 25.59% 74.86% 25.14% 27.56% 46.68% 43.83% 9.49% 46.85% 100.00% 2006 100.00% -72.73% 27.27% -21.43% 0.78% -1.17% -0.97% 4.49%

Durante todos los aos, dentro de los pasivos totales, la cuenta que ms influye de las deudas a corto y largo plazo, pero dentro de la deuda a CP la cuenta que influye es la cuentas por pagar (la compra se realiz a crdito), y dentro de las d a LP, la que ms influye es la de obligaciones financieras.

Durante los tres aos, la utilidad neta del ejercicio corresponde a un porcentaje muy pequeo de los ingresos por venta, lo que se debe principalmente a la cantidad de gastos que cencosud tuvo y al costo por venta de su inventario.

-1.35% 5.56%

-0.37% 4.12%

n ms dentro de los activos rculantes la cuenta que ms ument el nivel de compra), y ta (se vendi ms pero a

totales, la cuenta que ms influye es la ro dentro de la deuda a CP la cuenta que ms pra se realiz a crdito), y dentro de las deudas ciones financieras.

neta del ejercicio pequeo de los e principalmente sud tuvo y al

ACTIVOS Disponible Valores negociables (neto) Deudores por venta (neto) Existencias (neto) Gastos pagados por anticipado Otros activos circulantes Total Activos Circulantes Activos Fijos Depreciacin (menos) Total Activo Fijo Neto Total Otros Activos Total Activos PASIVOS Obligaciones financieras CP Cuentas por pagar Otros pasivos circulantes Total Pasivos Circulantes Obligaciones financieras LP Otros pasivos a largo plazo Total Pasivos a Largo Plazo Capital pagado Utilidades retenidas Utilidad (prdida) del ejercicio Total Patrimonio Total Pasivos Estado de Resultados Ingresos de explotacin Costos de explotacin (menos) Margen Bruto Gastos de administracin y ventas (menos) Otros Ingresos Gastos Financieros Otros Gastos Resultado Antes De Impuesto A La Renta Impuesto A La Renta

2008 162.61% 298.72% 135.80% 154.91% 125.54% 169.51% 152.31%

164.66% 173.50% 163.54% 2008 261.90% 149.75% 164.78% 167.86% 195.72% 160.85% 186.96% 118.33% 187.20% 106.68% 147.41% 163.54% 2008 168.21% 168.24% 168.13% 174.03% 151.39% 279.76% 154.68% 110.84% 157.41%

Utilidad (Perdida) Del Ejercicio

106.68%

2007 126.33% 394.08% 132.72% 129.87% 123.58% 212.17% 148.40%

2006 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Es notorio que durante los dos aos siguientes al 2006, la gran mayora de las cuentas de activo tuvieron un aumento significativo. En este caso, en el total de activos lo que ms incide con su aumento es la cuenta de los activos fijos, pues fue el que ms crecimiento tuvo entre los tres aos.

114.22% 120.96% 125.17% 2007 221.41% 123.16% 130.01% 138.10% 135.68% 94.13% 125.24% 105.36% 124.17% 152.45% 118.08% 125.17% 2007 112.93% 111.45% 116.86% 115.71% 477.70% 132.01% 149.87% 173.83% 413.13%

100.00% 100.00% 100.00% 2006 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 2006 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

En este caso, entre el 2007 y el 2008 todas las cuentas de pasivo tuvieron un aumento, excepto la cuenta de la utilidad del ejercicio, lo que es obvio porque aument el porcentaje de las cuentas de gasto en mayor proporcin que las cuentas de ingreso, esto hace que la utilidad neta disminuya. Dentro de las cuentas de pasivo circulante, la que ms influy fue la de las obligaciones financieras a CP, lo que puede significar que cencosud adquiri ms deuda co bancos y con el pblico, que con sus proveedores. Por otro lado, dentro de la cuentas de pasivo a largo plazo, la que ms influy a su aumento fue la cuen de otros pasivos a largo plazo.

En este caso, si bien hubo un aumento en los ingresos por ventas, el hecho de que el porcentaje de las utilidades haya disminudo tanto, es resultado del aumento en las cuentas de gasto y de la cuenta de costo por venta.

152.45%

100.00%

guientes al

este caso, en el su aumento es el que ms

8 todas las cuentas de pasivo tuvieron un ilidad del ejercicio, lo que es obvio porque si as de gasto en mayor proporcin que las utilidad neta disminuya. Dentro de las ms influy fue la de las obligaciones icar que cencosud adquiri ms deuda con s proveedores. Por otro lado, dentro de las que ms influy a su aumento fue la cuenta

Razn corriente

Razn cida

Capital de trabajo

Razn corriente

2008 0.96

2007 1.14

Razn cida

2008 0.60

2007 0.77

Capital de trabajo

2008 -57,351,541

2007 163,907,247

2006 1.06

Es malo que disminuya porque la empresa pierde capacidad de pagar las deudas a corto plazo. En este caso, lo que pas es que del 2007 al 2008 los pasivos aumentaron en mayor proporcin que los activos, los cuales tambin aumentaron. Esto pudo haber ocurrido gracias al aumento del disponible, lo que significa que se cobraron cuentas. Por otro lado, el mayor aumento de los pasivos se debe al aumento general de cada uno de ellos.

2006 0.66

Si bien el resultado de todos los aos se encuentra entre el rango normal, el hecho de que del 2007 al 2008 haya disminudo, significa que la liquidez disminuy, lo que es malo para la empresa porque su capacidad de responder a las deudas es menor. Esta disminucin se puede deber a que el pasivo circulante aument en mayor proporcin que el activo circulante, y en este caso en particular, esa diferencia es ms notoria pues al activo circulante se le est quitando un porcentaje de su totalidad (existencias y GPPA).

2006 50,487,991.488

En este caso, es obvio que los pasivos circulantes son mayores que los activos circulantes durante el 2008, lo que significa que la empresa en este ao adquiri ms deudas a corto plazo de las que poda pagar con su activo circulante. Adems, es muy notoria la diferencia en la situacin entre el 2007 y el 2008, pues en el primer ao la

deudas a corto sivos aumentaron en mayor sto pudo haber ocurrido ron cuentas. Por otro lado, el cada uno de ellos.

ango normal, el hecho de que del nuy, lo que es malo para la menor. Esta disminucin se roporcin que el activo s notoria pues al activo circulante

ores que los activos a en este ao adquiri ms circulante. Adems, es muy 8, pues en el primer ao la

razn

razn

pasivo

2008

razn endeudamiento

0,5777 x 100 57.77%

razn deuda a patrimonio

2008 1.37

pasivo circulante/pasivo total

2008 45.5%

2007 0,5581 x 100 55.81%

2006 0,5315 x 100 53.15%

En este caso vemos que hay un aumento en la razon de endeudamiento, lo que aumento sus activos financiandolos con pasivos circulantes y a largo plazo, en disponible , y como aument del 2007 al 2008, el riesgo que corren los proveed lado, el pasivo que ms aument fue el de largo plazo (a pesar que este y el de c en una buena proporcin), lo que puede significar que las deudas con los banco fueron ms significativas al momento de adquirir compromisos.

2007 1.26

2006 1.13

A nivel industria, en comparacion con walmart y la polar, cencosud se encu favorable, ya que el porcentaje de deudas dentro del patrimonio es much empresas, por ejemplo walmar esta en un 3,39 y la polar 1,77 en este caso que hay en comparacion con walmart, lo que podra significar que esta ltim suficientes activos para financiar sus deudas, o que su forma de operar es d (puede preferir pagar con dinero de los dueos, que con con activos de la e

2007 50.6%

2006 48.1%

El hecho de que esta relacin haya disminudo del 2007 los pasivos circulantes a pesar de que aumentaron, lo hicieron en menor pro deuda total, lo que puede estar dado adems por el aumento significativo en plazo (bancos y pblico).

nto en la razon de endeudamiento, lo que significa que cencosud on pasivos circulantes y a largo plazo, en vez de disminuir su al 2008, el riesgo que corren los proveedores es mayor. Por otro l de largo plazo (a pesar que este y el de corto plazo aumentaron de significar que las deudas con los bancos y con el pblico de adquirir compromisos.

n con walmart y la polar, cencosud se encuentra en una situacion e deudas dentro del patrimonio es mucho menor que el de estas dos ta en un 3,39 y la polar 1,77 en este caso es avismante la diferencia mart, lo que podra significar que esta ltima empresa no posea sus deudas, o que su forma de operar es diferente a la de cencosud de los dueos, que con con activos de la empresa)

disminudo del 2007 al 2008 puede venir de la mano de que ue aumentaron, lo hicieron en menor proporcin que la do adems por el aumento significativo en la deuda a largo

prome

Rotaci

das v

venta

dias v

invent

rotaci

das p

prome

rotaci

perod

ciclo d

promedio saldo neto cxc

Rotacin de cxc

das ventas en cxc

venta promedio

dias ventas cxc

inventario promedio

rotacin de inventarios

das permanencia de inventarios

promedio saldo neto cxp

rotacin de cuentas por pagar

perodo promedio de pago

ciclo de efectivo

2008 450,434,129

2007 390,374,926

2008 16.20

2007 12.55

Esta relacin es bueno que aumente, puesto que significa que e entrando ms efectivo a la empresa, pues las cuentas por cobra existentes se estn liquidando, lo que hace que aumente el acti circulante y que ayuda a respaldar las deudas a corto plazo. Est razn pudo haber aumentado gracias al crecimiento del ingreso venta generado en el 2008.

2008 22.23

2007 28.69

En este caso, es bueno que disminuya, pues significa que la empre sus cuentas por cobrar ms rpido en el 2008 que en el 2007, lo q que entre ms efectivo a la empresa y as .crezca el activo circulan poder hacer frente a las deudas de corto plazo

2008 20,266,925

2007 13,606,103

2008 22.23

2007 28.69

2008 476,587,040

2007 384,696,820

2008 9.4

2007 7.7

En este, puede ser bueno que aumente, pues significa que cenco vendiendo ms rpido sus existencias, pero puede no ser tan fav porque si est vendiendo a crdito significa que aumentan sus cu por cobrar y el perodo de cobranza puede no coincidir con los pl pago que tiene con sus proveedores, lo que puede afectarle al m de tener que responder a sus deudas de corto plazo.

2008 38.5

2007 46.9

me deshago ms rpido de mi inventario

El hecho de que disminuya, puede ser bueno por un lad sus existencias se estn vendiendo cada vez ms rpido antes, esta situacin puede afectarle al momento de ten sus deudas, pues su vende a crdito, lo que aumenta s cobrar y no su disponible, que a la larga es lo que lo va deudas a corto plazo.

2008 838,605,311

2007 685,725,264

2008 6.3

2007 5.1

En este caso es bueno que aumente, pues significa que la empresa tiene ms plazo para responder a sus deudas ms urgentes, lo que hace que haya ms tiempo entre el momento en que hace sus cuentas por cobrar lquidas y el momento en que tiene que pagar a sus proveedores, haciendo que tenga la oportunidad de aumentar su disponible para pagar.

2008 56.9

2007 70.2

Esta disminucin significa que el plazo de pago que cencosud tuvo en el 2008 co proveedores es menor, es decir, que entre que compr y pag hay una menor c Por un lado esto puede ser bueno, pues puede significar que en el 2008 tuvo ma pagar sus deudas (por el aumento de su disponible, por ejemplo), o puede no s pues puede ser que entre que cobra a sus deudores y paga sus propias deudas h

pagar sus deudas (por el aumento de su disponible, por ejemplo), o puede no s pues puede ser que entre que cobra a sus deudores y paga sus propias deudas h mrgen de tiempo y esto puede ser una dificultad al momento de responder a l corto plazo, pues puede no tener efectivo disponible para hacerlo.

2008 3.8

2007 5.4

Es bueno que esta cifra disminuya, pues significa que tiene que financiar entre que paga sus deudas y cobra a sus deudore venta, son menores, lo que no lo compromete tanto al momento de re con sus pasivos. Esto tiene directa relacin con las cifras anteriores d permanencia de inventario, de perodo de pago y de plazo para cobra puede significar que en el 2008 estas cifras son mucho ms favorable cencosud que en el 2007.

aumente, puesto que significa que est a empresa, pues las cuentas por cobrar ando, lo que hace que aumente el activo espaldar las deudas a corto plazo. Esta ado gracias al crecimiento del ingreso por

disminuya, pues significa que la empresa liquid rpido en el 2008 que en el 2007, lo que hace mpresa y as .crezca el activo circulante para das de corto plazo

que aumente, pues significa que cencosud est existencias, pero puede no ser tan favorable crdito significa que aumentan sus cuentas cobranza puede no coincidir con los plazos de oveedores, lo que puede afectarle al momento us deudas de corto plazo.

puede ser bueno por un lado, pues significa que estn vendiendo cada vez ms rpido, pero como dijimos n puede afectarle al momento de tener que responder a su vende a crdito, lo que aumenta son sus cuentas por ponible, que a la larga es lo que lo va a ayudar a pagar sus

ente, pues significa que la empresa a sus deudas ms urgentes, lo que el momento en que hace sus momento en que tiene que pagar a enga la oportunidad de aumentar su

de pago que cencosud tuvo en el 2008 con sus ntre que compr y pag hay una menor cantidad de das. es puede significar que en el 2008 tuvo mayor facilidad de su disponible, por ejemplo), o puede no ser tan bueno, sus deudores y paga sus propias deudas hay un menor

su disponible, por ejemplo), o puede no ser tan bueno, sus deudores y paga sus propias deudas hay un menor na dificultad al momento de responder a los pasivos de tivo disponible para hacerlo.

uya, pues significa que los das que la empresa aga sus deudas y cobra a sus deudores por o compromete tanto al momento de responder cta relacin con las cifras anteriores de perodo de pago y de plazo para cobrar, lo que estas cifras son mucho ms favorables para

margen de utilidad

rendimiento sobre

rendimiento sobre

margen bruto

margen de utilidad neta

2008 2.61%

2007 5.56%

rendimiento sobre el patrimonio

2008 7.93%

2007 14.21%

rendimiento sobre la inversin

2008 2.90%

2007 5.42%

margen bruto

2008 27.26%

2007 28.22%

2006 4.12%

El hecho de que esta razn haya disminudo del 2007 al 2008, es una muestra de que el rendimiento Esta disminucin puede ser consecuencia de que, adems de que los ingresos por venta aumentaron tambin sufri una disminucin importante debido a que el costo por venta aument al igual que los como los gastos financieros y los de administracin y venta. Por un lado, el hecho de que haya aume que o se vendieron ms existencias, o se cobr ms por ellas, pero no es tan bueno que la razn en el 2008 es menor a lo que se margin en el 2007 y no es acorde con el objetivo que se persigue, que

Este resultado muestra la disminucin de la razn entre el 2007 y el 2008, y esto se puede deber directamente al aumen consecuencia de que los accionistas no vieron mayor riesgo y aportaron ms capital al negocio debido a la confianza (e un nuevo accionista, por lo que un aporte generado por este no lo tomamos en cuenta), y a la disminucin generada en bueno, porque significa que los dueos no obtuvieron un buen retorno por cada peso que inviertieron en el negocio ese

2006 4.45%

En este caso, existe una disminucin notoria en la razn entre el 2007 y el 2008, lo que significa q por cada cada peso invertido en activos, se recueraron 0,029 pesos, lo que significa que en ese a hubo una menor eficiencia en el uso de los activos que en los aos anteriores. Esta disminucin puede deberse al aumento que hubo en los activos (principalmente por el aumento de los activo fijos, ms que por los circulantes) junto a la disminucin de la utilidad neta (debido al mayor gasto generado).

2006 27.27%

Esta disminucin en el margen bruto se debe a que el ingreso por venta aument en el 2008, y al ser el denominador hace que el resultado sea menor, adems, en relacin con el numerador, el hecho de que el costo de explotacin haya aumentado en buena proporcin, hace que el resultado en la parte superior de la razn tambin disminuya, lo que influye an ms en el menor resultado generado. Esta disminucin no es tan buena, porque, a pesar del aumento del ingreso por explotacin, lo que se est marginando y lo que est ganando la empresa con las ventas no es tan satisfactorio como en el 2007.

una muestra de que el rendimiento de cada peso vendido disminuy de un ao a otro. de que los ingresos por venta aumentaron en una buena proporcin, la utilidad del ejercicio l costo por venta aument al igual que los otros gastos que afectan a la utilidad del ejercicio, a. Por un lado, el hecho de que haya aumentado el ingreso por venta es un buen indicador de as, pero no es tan bueno que la razn en s disminuyera porque lo que se est marginando en orde con el objetivo que se persigue, que es maximizar las utilidades.

to se puede deber directamente al aumento que sufri el patrimonio, que puede ser apital al negocio debido a la confianza (es muy poco probable que en cencosud entre n cuenta), y a la disminucin generada en las utilidades. Este resultado no es tan da peso que inviertieron en el negocio ese ao.

entre el 2007 y el 2008, lo que significa que 0,029 pesos, lo que significa que en ese ao en los aos anteriores. Esta disminucin ncipalmente por el aumento de los activos de la utilidad neta (debido al mayor gasto

so por venta aument en el 2008, y ms, en relacin con el umentado en buena proporcin, n disminuya, lo que influye an s tan buena, porque, a pesar del ando y lo que est ganando la

2008 2007 2006

ROE MARGEN ROTACIN LEVERAGE 6.87% 2.61% 1.11080639 2.36804074 12.26% 5.56% 0.97432225 2.2627576 9.49% 4.12% 1.07998755 2.13446429

De este modelo se puede desprender que el ndice que ms afecta al ROE es el de margen, puesto que del 2007 al 2008 sufri una disminucin drstica (del 5,56% al 2,61%). Las cuentas que afectan a este ndice, son la de utilidad y las de ingresos por ventas, de estas dos, la que ms afecta al ndice es la de ingresos por venta, pues su buen aumento (en mayor proporcin que la disminucin de la utilidad del ejercicio) hace que esta relacin disminuya.

que ms al 2008

y las de a al ndice