UNIVERSIDAD DEL MUSEO SOCIAL ARGENTINO FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

El Sector Externo en la economa argentina 1990 2011

Anlisis para un desarrollo exportador argentino sostenible
Agustn Ignacio Harriague

Trabajo Final de Grado para Ciclo de Licenciatura en Comercio Internacional Profesor Tutor: Lic. Milagro San Romn

Buenos Aires, Marzo de 2013

ndice Introduccin ...................................................................................................................................................................2 Capitulo 1 Marco Terico Metodolgico......................................................................................................5 1. Sector Externo de la Economa.............................................................................................................. 5 2. Crecimiento Econmico............................................................................................................................ 7 3. Patrn de Comercio............................................................................................... ....................................9 Capitulo 2 El sector externo durante la Convertibilidad..............................................................................................................................................................11 1. Breve resea histrica del modelo stop & go en la Argentina.......................................................11 1.1 La economa durante la dictadura militar........................................................................................12 1.2 El sector externo durante la dcada del 80....................................................................................14 2. El Sector Externo durante la Convertibilidad (19912001).....................................................................................................................................................................16 2.1 Consideraciones Generales .............................................................................................................16 2.2 Balanza por Cuenta Corriente...........................................................................................................18 2.2.1 Exportaciones..................................................................................................................................18 2.2.2 Importaciones.............................................................................................................................. ......22 2.3 Cuenta de Capital y Financiera...............................................................................................................25 2.4 Crisis del Modelo .........................................................................................................................................29 Capitulo 3 El desempeo del sector externo durante la Post-Convertibilidad....................................................................................................................................................31 1. Consideraciones Generales .....................................................................................................................31 2. Balanza por Cuenta Corriente...................................................................................................................31 2.1 Exportaciones...........................................................................................................................................31 2.2 Importaciones...........................................................................................................................................36 3. Cuenta de Capital y Financiera................................................................................................................. 38 4. Continuidades y rupturas entre los modelos de Convertibilidad y post-Convertibilidad.......... 39 Capitulo 4 Hacia un desarrollo exportador con crecimiento y desarrollo ........................................................................................................................................................................ .45 Reflexiones Finales......................................................................................................................................................52 Bibliografa...................................................................................................................................................................... .57

INTRODUCCIN

Hacia fines del ao 2001, la Argentina se encontraba inmersa en una de las crisis ms severas de su historia, la que se presentaba en un escenario de complejidad indito tanto en el campo econmico como sociopoltico. Dicha crisis era fruto del fracaso de las polticas pblicas desarrolladas a partir de la llegada al poder de la ltima Dictadura Militar en 1976 y retomadas con mayor fuerza y decisin por el gobierno peronista durante la dcada de 1990. El modelo de Convertibilidad implantado durante la primera presidencia de Carlos S. Menem ya haba comenzado a dar seales de agotamiento a partir de 1995. El gobierno que lo sucedi en el poder mantuvo los lineamientos generales de la poltica econmica llevando a la totalidad del sistema econmico argentino a una situacin de debilidad extrema y crisis de legitimidad. El fin del rgimen estuvo dado por la salida anticipada del gobierno de la Alianza a partir de los levantamientos populares del 19 y 20 de diciembre de 2001. El fin de la Convertibilidad no qued al margen de la disputa entre diferentes estrategias de salida del modelo. Por un lado se plantea la alternativa devaluacionista o de dlar alto y por el otro lado la dolarizacin total de la economa. Dentro del primer grupo podemos encontrar una alianza social formada por el sector agroexportador, industriales de capital nacional y grupos econmicos; mientras que los

partidarios de la dolarizacin se encolumnan tras actores del sector financiero y las empresas privatizadas en general. Esta etapa de post-Convertibilidad se ha desarrollado en un contexto de crecimiento de la economa en su conjunto. El proceso no se encuentra exento de contradicciones, lmites y debilidades que se vuelven especialmente notorias a partir del ao 2008 y plantean desafos de cara al futuro. El presente trabajo se propone como objetivo central identificar las caractersticas y particularidades que asume la post-Convertibilidad, especficamente a partir de un anlisis del sector externo de la economa. En el desarrollo del mismo se buscar identificar tanto elementos novedosos como continuidades con el modelo de paridad cambiaria o Convertibilidad. La pregunta central del trabajo girar en torno a dilucidar el patrn de especializacin de la economa argentina, como ste determina las variables del sector externo y finalmente si el ritmo de crecimiento experimentado en los ltimos aos ha generado una modificacin en la insercin histrica del pas en los mercados internacionales que permita el desarrollo de un patrn exportador sostenible en el tiempo. El trabajo se estructura a partir de un anlisis de las polticas pblicas desarrolladas tanto durante la etapa de Convertibilidad como durante el periodo siguiente en el marco de su contexto histrico de desarrollo tanto en el plano nacional como internacional.

En el Captulo 1 se plantean consideraciones generales que proponen un marco terico y conceptual en el que se basa el documento, as como tambin de los conceptos centrales que configuran dicho marco. En el Captulo 2 se realiza en primer lugar una caracterizacin general del sector externo durante la Convertibilidad partiendo de un recuento histrico y sus antecedentes inmediatos hasta su recorrido final, para posteriormente identificar las causas y consecuencias para el pas al momento de salida del modelo. En el Captulo 3 se trabaja sobre las principales caractersticas que asumi el desarrollo de la post-Convertibilidad en la Argentina. Se busca realizar un anlisis sobre la dimensin econmica del modelo, tanto como de la dimensin social e institucional que se configura durante el periodo 2002 2011. Principalmente se analiza la configuracin de la matriz externa de la economa, considerando la evolucin de las variables que determinan la insercin argentina en los mercados internacionales as como el nuevo impulso dado al sector industrial. A partir del anlisis del tipo de cambio, la evolucin de la estructura productiva, los precios internacionales y la inflacin (entre otras), se busca interrogar acerca de los aspectos novedosos de este patrn de desarrollo as como las continuidades que se mantienen al comparar con el modelo de apertura implementado bajo la Convertibilidad. El Capitulo 4 se destina a plantear alternativas de desarrollo de un modelo exportador que dadas las condiciones estructurales e histricas de la Argentina, permita sostenerse en el tiempo y desarrollar las

potencialidades del pas en un contexto internacional actualmente signado por las crisis y las desigualdades. Se dedica este apartado a recoger las experiencias pasadas y actuales, buscando encontrar ejes de superacin. Finalmente, las Consideraciones finales dan cuenta de los resultados del trabajo y buscan servir como disparador para futuras investigaciones que recojan las lneas de anlisis y las profundicen a partir de la actualizacin constante de los datos sobre evolucin de las principales variables y puedan as perfeccionar el modelo de crecimiento exportador esbozado.

CAPITULO 1 Marco terico - metodolgico

A continuacin se presentan una serie de conceptos que constituyen el marco terico del trabajo, haciendo una breve definicin de cada uno as como una mencin a la literatura existente desde la cual se trabajan. 1. Sector Externo de la Economa En el presente trabajo se considerar al sector externo de la economa como el conjunto de actividades y estrategias que realizan los Estados en el mbito internacional para poder mantener un adecuado intercambio productivo, comercial y financiero que asegure su desarrollo. El sector externo de la economa de un pas abarca todas las transacciones econmicas que trascienden sus fronteras, es decir, las exportaciones de bienes y servicios, los movimientos financieros y de

bienes de capital internacionales y los pagos a las instituciones internacionales. Las transacciones de una economa con el exterior se registran en la balanza de pagos. Definimos a la balanza de pagos como el registro sistemtico de los valores de todas las transacciones econmicas de un pas con el resto del mundo en un perodo de tiempo (generalmente un ao). Representa las mercancas y servicios que una economa ha recibido del resto del mundo y que ha suministrado a est, y las variaciones de sus activos y pasivos frente al mismo.

A su vez, la balanza de pagos est integrada por diversas cuentas. A los fines de este trabajo se tomaran los registros de la cuenta corriente y la cuenta capital, as como las definiciones que Krugman hace de las mismas.1

En la primera se contabiliza el supervit o dficit que alcanza la economa nacional en sus operaciones de exportaciones e importaciones

(mercancas y servicios), as como las transferencias financieras y corrientes, que implican erogaciones de divisas para el pago de los intereses de la deuda y, en menor medida, utilidades y dividendos.

Cuando el total de las importaciones de un pas superan al valor de sus exportaciones se dice que dicho pas tiene dficit por cuenta corriente. Como contrapartida, un pas tendr supervit comercial o por cuenta corriente cuando sus exportaciones sean mayores que sus importaciones.

KRUGMAN, Paul; OBSTFELD, Maurice; Economa Internacional; Pg. 305-322,

Siguiendo a Krugman podemos afirmar que conocer el saldo de la cuenta corriente permite predecir la magnitud de su endeudamiento con el exterior. Esto es as puesto que un pas solo puede importar ms de lo que exporta si contrae deuda con el exterior para financiar la diferencia. Cuando un pas registra dficit en su cuenta corriente, est aumentando su deuda externa por una magnitud similar.2

Del lado de la cuenta capital se contabilizan los movimientos de capitales, ya sea por incremento de deuda o por inversiones directas, que financian los flujos de la cuenta corriente. Especficamente se registran dentro de la cuenta de capital, movimientos surgidos de actividades no producidas en los mercados o que representan la adquisicin de activos no producidos (mayormente intangibles) y no financieros.

La balanza de pagos es clave al momento de organizar la poltica econmica para el logro del objetivo del equilibrio externo. Dicho objetivo se propone mantener un crecimiento econmico que no entre en contradiccin con los elementos del balance de pagos, buscando tambin neutralizar los shocks provenientes de la economa mundial 2. Crecimiento Econmico

El concepto de crecimiento econmico se entiende en este trabajo como el aumento de la actividad econmica en un determinado periodo. Dicha variacin en la actividad econmica de un pas est dada por el aumento

KRUGMAN y OBSTFELD, op. Cit, Pg. 305

de la renta o valor de bienes y servicios finales producidos durante dicho periodo. Siguiendo una vez ms a Krugman, el crecimiento econmico es consecuencia del incremento de los recursos de un pas o de un aumento en la eficiencia con que se utilizan dichos recursos. El concepto de crecimiento es uno de los ms controvertidos de la teora econmica, dada la pluralidad de enfoques y teoras que han girado en torno a l. A lo largo del siglo XX surgen otras corrientes de pensamiento que complementan la teora clsica de la economa. Dentro de estas ideas que interpelan la preeminencia de las ventajas comparativas y su rol en la especializacin de la estructura productiva de los pases, podemos citar la teora del crecimiento endgeno y la teora del deterioro de los trminos de intercambio, entre otras. Los tericos del crecimiento endgeno analizan el impacto de las formas de especializacin sobre factores como el dinamismo tecnolgico, arribando a la conclusin de que el tipo de especializacin e insercin en los mercados internacionales no es indiferente para el crecimiento. Cuando la especializacin se concreta en torno a un sector o actividad con escaso agregado tecnolgico o de valor, la economa en su conjunto puede crecer pero con fragmentaciones productivas y sociales.

Analizaremos el caso argentino durante la etapa de post-Convertibilidad a la luz de esta concepcin del crecimiento fragmentado.

Tomando a Stiglitz podemos relacionar el concepto de crecimiento con la especializacin productiva, en cuanto que esta tiene efectos sobre la homogeneidad social. Esta conceptualizacin nos ser til al analizar el caso argentino dado que permite analizar la fractura entre sectores econmicamente ms atrasados y sectores vinculados a actividades productivas con mayor agregado tecnolgico. 3 3. Patrn de Comercio

El concepto de patrn de comercio dentro del presente trabajo se entiende como la especializacin productiva de un pas, que determina tanto la orientacin de sus actividades productivas como la forma de insercin internacional en los mercados. Partiendo nuevamente de Krugman, podemos entender al patrn de comercio bsicamente a partir de la relacin quien vende a quin4. La especializacin productiva de una economa puede entenderse a partir de la teora clsica de las ventajas comparativas. Si cada pas se especializa en la actividad que tiene un menor costo de produccin en relacin con las dems, y compra en el exterior el bien en cuya produccin es menos eficiente, todos los pases se beneficiarn. Este es bsicamente el planteo de David Ricardo.

3 HOFF, Karla y STIGLITZ, Joseph; Modern Economic: Theory and Development, en Frontiers of Development Economics: Future in Perspective, Pg. 390, World Bank, Oxford University Press, 2001
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KRUGMAN y OBSTFELD, op. Cit, Pg. 5

La escuela neoclsica reformula esta concepcin a partir de la dotacin de factores de la economa y plantea que la estrategia ms adecuada es especializarse en la produccin de los bienes para los que se tiene mayor abundancia de factores e importar aquellos para los cuales no se est suficientemente dotado. Esta teora se desarrolla dentro del modelo conocido como modelo de Heckscher-Ohlin Durante el siglo XX surgen otros modelos que buscan explicar el patrn de comercio y especializacin de un determinado pas. Adquiere aqu importancia el concepto de economas de escala y el de competencia monopolstica. Dicho concepto de competencia monopolstica prev la existencia de un comercio de dos direcciones, es decir un comercio intraindustrial y un comercio interindustrial. Mientras que en el primero se da una complementacin al interior de una misma rama industrial a partir de la produccin de productos diferenciados, en el segundo se reflejan las ventajas comparativas. Esta conceptualizacin ser especialmente importante al analizar el comercio exterior argentino y especialmente la interrelacin con los miembros del MERCOSUR a partir de su instauracin a mediados de la dcada del noventa.

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CAPITULO 2 El sector externo durante la Convertibilidad

1.

Breve resea histrica del modelo stop & go en la Argentina

Al hablar de la dinmica de la economa argentina durante el proceso de sustitucin de importaciones llevado adelante desde el fin de la Segunda Guerra Mundial hasta mediados de la dcada de 1970 es ineludible considerar la importancia de los recurrentes periodos de estrangulamiento externo explicados dentro del modelo de stop & go. Dadas las caractersticas estructurales de la economa del pas, durante las fases expansivas del ciclo econmico se produca una tendencia creciente de la demanda de los sectores populares producto de la elevacin de los salarios reales, lo que se traduca en una contraccin de los saldos exportables al mismo tiempo que la expansin industrial generaba un aumento de la demanda de bienes de capital e insumos intermedios importados. Como consecuencia se desarrollaban ciclos de estrangulamiento externo y crisis de balanza de pagos. Habitualmente se conoce a esta tendencia como ciclo corto de crecimiento. Al crecer la demanda de importaciones, mantenindose el volumen de exportaciones de la produccin agraria (principal proveedor de divisas de la economa) estable, el proceso tenda cclicamente a una restriccin externa que inexorablemente derivaba en la devaluacin de la moneda, la reduccin del dficit fiscal y la elevacin de las tasas de inters ante la imposibilidad de mantener la paridad cambiaria y el ciclo de crecimiento. 11

El alza del tipo de cambio tenia efecto inmediato sobre los precios, deprimiendo el salario real y el consumo, lo que a su vez provocaba por efecto de retroalimentacin el incremento de las exportaciones y el cierre de la brecha negativa en la cuenta corriente, dando vida a un nuevo ciclo corto de crecimiento. Es central entonces entender como durante la etapa de sustitucin de importaciones el proceso de industrializacin argentino no gener las condiciones necesarias para un alto grado de integracin horizontal y vertical del aparato productivo lo que determin que el pas continuara siendo dependiente de la importacin de maquinaria e insumos industriales. 1.1 La economa durante la dictadura militar A partir de la instauracin de la Dictadura Militar que gobern el pas entre 1976 y 1983, la orientacin econmica adoptada busc desandar el camino de la industrializacin sustitutiva de importaciones a partir de la apertura irrestricta de la economa y la adopcin de un patrn de acumulacin que fortaleciera el rol del sector agroexportador. A partir de la llegada de Martnez de Hoz al Ministerio de Economa se inicio un proceso de apertura comercial y financiera, as como de desregulacin de los mercados. Estos cambios estructurales se buscaban implementar en un contexto internacional de abundancia de capitales (producto de la suba del petrleo que posibilitaba el flujo de excedentes financieros hacia los mercados de pases en desarrollo a tasas de inters bajas). Este contexto se combinaba con la poltica econmica del 12

gobierno de facto, que a partir del aumento de la tasa de inters local favoreca un traspaso de recursos desde las actividades productivas hacia las meramente rentistas y financieras. Dado que mediante la sancin de la Ley de Entidades Financieras se liber la tasa de inters, los bancos comenzaron a ofrecer tasas de inters muy altas para captar depsitos. En este contexto, las tasas de inters superaban ampliamente a las de ganancia por produccin, lo que explica el movimiento hacia actividades financieras. Las tasas de inters altas, al reducir el aumento de la masa monetaria, son una forma tradicional de combatir la inflacin. Existe una relacin inversa entre tasa de inters e inflacin, ya que esta relacin inversa se establece por el efecto contractivo sobre la demanda de un incremento en la tasa de inters. A modo de ejemplo, en 1977 las tasas de inters alcanzaron un nivel del 135 por ciento anual, mientras que al ao siguiente la inflacin anual llegaba al 160% y el PBI descenda del 8,2%. Este cambio estructural produjo un acelerado proceso de

desindustrializacin de la economa argentina, que a su vez se tradujo en un proceso de reprimarizacin de la estructura productiva del pas. Puede afirmarse que a partir de esta etapa se super la restriccin externa del modelo stop & go pero no ya a partir de un desarrollo de condiciones ms propicias para el desarrollo industrial autosostenido argentino (especficamente en la industria pesada) sino a partir de

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retrotraer la estructura productiva a una etapa previa agroexportadora y de la utilizacin de la deuda externa para evitar cualquier

estrangulamiento del sector externo que pudiera generarse en la balanza comercial. La apertura externa, la sobrevaluacin cambiaria y las elevadas tasas de inters internas fueron instrumentos centrales de este proceso. Los cambios estructurales mencionados tuvieron consecuencias

considerables para el pas, como el aumento de la deuda externa y la desindustrializacin, las cuales reforzaron el carcter dependiente y perifrico de la insercin argentina en la economa mundial. 1.2 El sector externo durante la dcada del 80

A partir del retorno a la democracia bajo el gobierno de Ral Alfonsn en 1983, y pese a un primer momento donde se pretendieron ejercer polticas de estilo keynesiano bajo la gestin de Bernardo Grinspun en el Ministerio de Economa, el gobierno radical consolid el objetivo de abandonar la industrializacin mercado-internista y continu en trminos generales el camino iniciado por el ciclo anterior. Es importante destacar en este aspecto que el contexto econmico y financiero haba cambiado radicalmente a partir de los desequilibrios en las balanzas de pagos de los pases desarrollados, especialmente Estados Unidos, lo que provoc una fuerte reversin de los flujos de inversin que haban fluido hacia los pases en desarrollo sobre el final de

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la dcada anterior.5 Esto provoc una seria crisis de balanza de pagos en los pases de Amrica Latina, las cuales llevaron a las economas a altas tasas de inflacin y en determinados casos a un proceso

hiperinflacionario. La estrategia econmica del gobierno de Alfonsn tendi a asegurar los recursos necesarios para asegurar el cumplimiento de los compromisos contrados con los organismos de crdito multilaterales y los acreedores internacionales, para lo cual aplic una poltica recesiva, que mediante la reduccin del gasto pblico gener una importante reduccin del nivel de actividad econmica que al provocar una cada de la recaudacin impositiva generaba la necesidad de un nuevo ajuste del gasto publico El gobierno radical continuo la senda de la superacin del modelo stop & go siguiendo los lineamientos del modelo iniciado en 1976, es decir a partir de la profundizacin del proceso de desindustrializacin y a la creciente deuda externa que provea a la economa de las divisas necesarias para evitar el estrangulamiento de la balanza de pagos. En 1988 el pas declar la moratoria de la deuda externa ante la imposibilidad de continuar cumpliendo los compromisos mediante mayor endeudamiento externo y ajuste del sector pblico, lo que produjo una espiral inflacionaria que estall en un brote hiperinflacionario que terminara anticipadamente con el gobierno de Alfonsn.

RAPOPORT, Mario; Historia econmica, poltica y social de la Argentina (1880-2003), Pg. 705, Emec, Buenos Aires, 2007

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2.

El Sector Externo durante la Convertibilidad (1991-2001)

2.1 Consideraciones Generales

A principios de 1991 y luego de 2 aos de su llegada a la presidencia, el gobierno de Carlos Sal Menem logra sancionar en el Congreso la Ley de Convertibilidad. Esta ley ser el instrumento central del proceso de estabilizacin y transformacin estructural de la economa argentina El plan de Convertibilidad se basaba en la utilizacin de un mecanismo semejante a una Caja de Conversin, en el cual el peso se fijaba en paridad con el dlar de Estados Unidos, limitndose estrictamente la potestad del Banco Central sobre la creacin autnoma de dinero. La paridad con el dlar se fijaba en 10.000 australes al momento de instaurarse, pasando luego a ser de 1 peso a partir de la modificacin de la moneda nacional. Especficamente la Ley N 23.928 vincula el valor de la moneda local al dlar estadounidense dentro de una estructura de mercado libre de restricciones para los movimientos financieros y de capitales, con la promesa de que el Banco Central mantendra el respaldo total de la base monetaria en reservas internacionales lquidas. De esta forma la ley busca fomentar a los tenedores de pesos a mantener la moneda nacional siendo que esta es tericamente igual al dlar. El Banco Central debe en el modelo argentino de caja de conversin mantener reservas internacionales por el 100% del valor de la base

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monetaria, excepto un margen de ttulos pblicos nominados en dlares a su valor de mercado. A fin de plantear una diferenciacin conceptual importante entre el modelo de Caja de Conversin y un escenario de dolarizacin, es necesario mencionar nuevamente que mientras el primero fomenta la tenencia de moneda local a partir del respaldo de la misma mediante un sistema de backing en divisa extranjera estable y fijado por Ley conservando cierto poder de seoreaje de la autoridad monetaria, en el modelo de dolarizacin la moneda domstica desaparece y as lo hace tambin la capacidad de seoreaje, asumiendo la divisa extranjera todas las funciones del dinero en una economa. 6 El conjunto de medidas monetarias del entonces Ministro de Economa Domingo F. Cavallo, acompaadas de un plan de reformas estructurales, fueron efectivas en frenar la inflacin y generar un ciclo de crecimiento que se mantuvo a una tasa media del 6 por ciento al ao hasta 1997. En el plano de la estabilizacin de precios, el modelo de convertibilidad tuvo xito en cuanto el ndice de Precios al Consumidor (IPC) cay de 51% en el primer trimestre a 5,8% en el tercer trimestre del ao 1991. Al analizar especficamente el sector externo de la economa argentina durante la primera etapa del modelo de Convertibilidad, es necesario considerar el aumento de las reservas internacionales.

CAVANESE, Alfredo; La Convertibilidad en Argentina: Funcionamiento de una Caja de Conversin anclada al Dlar, Documento de Trabajo presentado en Jornadas sobre Relaciones econmicas entre la Unin Europea y el Mercosur, Instituto de Economa Internacional, Universidad de Valencia Junio 2001

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El stock de reservas del pas vari sustancialmente a partir de 2 factores, como son el aumento del flujo de capitales hacia el pas (originado por el proceso de privatizaciones) y la inversin extranjera directa. Ambos factores se combinaron durante esta etapa, y junto con la estabilizacin de precios, sustentaron la remonetizacin de la economa y la expansin del crdito (gran parte de este dedicado al consumo de bienes). De la misma forma, la sobrevaluacin cambiaria y la apertura comercial como poltica de Estado, generaron las condiciones propicias para la generacin de dficit en la balanza comercial a partir de 1992. Este fenmeno se explica a partir del deterioro de la competitividad de la economa argentina, el desempeo de las exportaciones y el aumento de las importaciones a una tasa elevada. 2.2 Balanza por Cuenta Corriente 2.2.1 Exportaciones En lo que respecta a la balanza por cuenta corriente, podemos hablar de un salto exportador para los productos argentinos entre 1992 y 1997, especialmente a partir de la creacin del Mercosur en 1994. Es en este periodo cuando se da tanto un crecimiento cuantitativo de los volmenes exportados, as como un cambio cualitativo en los productos que el pas coloca en los mercados internacionales

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Cuadro 1.1 Balanza de Pagos (en Millones de Dlares) Balance Comercial 5.308 143 -1.396 -2.364 -4.139 2.358 1.760 -2.123 -3.097 -794 2.452 7.385 Servicios Reales -267 -791 -2.557 -3.326 -3.779 -3.436 -3.547 -4.385 -4.444 -4.111 -4.284 -3.863 Servicios Financieros -4.173 -3.962 -2.394 -3.072 -3.561 -4.622 -5.450 -6.123 -7.387 -7.454 -7.522 -7.727 Transferencias Corrientes 680 345 789 552 497 597 482 515 464 453 399 424 Cuenta Corriente 1.548 -4.265 -5.558 -8.210 -10.982 -5.103 -6.755 -12.116 -14.464 -11.906 -8.955 -3.781 Cuenta capital y financiera -1.266 2.984 9.169 14.196 13.781 7.701 12.249 17.709 18.354 13.772 8.732 -5.442

Ao 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Exportaciones 12.354 11.978 12.399 13.269 16.023 21.162 24.043 26.431 26.434 23.309 26.341 26.543

Importaciones 7.046 11.835 13.795 15.633 20.162 18.804 22.283 28.554 29.531 24.103 23.889 19.158

Elaboracin Propia Fuente: Direccin Nacional de Cuentas Internacionales, Ministerio de Economa

En el aspecto cuantitativo, las exportaciones argentinas aumentaron exponencialmente durante este periodo ascendiendo a USD 26.431 Millones en 1997, siendo ese volumen dos veces y media el valor de 1989. Este crecimiento en los volmenes exportados se explica a partir de la poltica comercial adoptada por el gobierno menemista en cuanto se eliminaron la mayora de los derechos que gravaban las exportaciones. Solo quedaron al margen de esta desgravacin determinados productos primarios como ser los porotos de soja, cueros y pieles, el man, semillas de girasol y otras oleaginosas. El efecto de esta medida puede verse a partir de la cada de la recaudacin en concepto de derechos de exportacin, pasando de USD 560 millones en 1990 y USD 220 millones en 1991 a USD 50 millones en 1992 para mantenerse luego en valores bajos durante todo el periodo. En el rubro reintegros de exportacin tambin se realizaron

modificaciones a partir de 1991, reducindolos hasta el rango de entre 3,3% y 10%. Los reintegros ms bajos se los fijo para la agricultura y la minera. Dentro de la industria los valores ms elevados correspondan a

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bienes de capital (15%) y bienes durables de consumo (16%), seguidos por materiales de construccin (11%) y bienes intermedios (8%). Hacia 1997, la tasa de reintegro ms alta correspondi a bienes de capital (9%) seguida por piezas y accesorios (8%), bienes de consumo (7%) y bienes intermedios (4%).7

En el marco normativo del comercio exterior argentino el sistema de reintegros a la exportacin se regulaba a partir del Decreto 1011/91.

En el mismo se contempla la devolucin de los tributos interiores para la exportacin definitiva de mercaderas nuevas, sin uso y de fabricacin nacional. El monto susceptible de ser devuelto al exportador surge de la aplicacin de una alcuota sobre el valor FOB, FOR o FOT de la mercadera exportada. La alcuota a ser aplicada en cada caso surge de conformidad a la posicin arancelaria de los bienes segn el Nomenclador Arancelario.

Desde el punto de vista de los precios internacionales, Argentina se benefici hasta 1996 del crecimiento paulatino de los precios de sus principales productos exportados a los mercados internacionales. Esto posibilit parcialmente compensar el tipo de cambio apreciado y poco favorable para competir en los mercados externos. Es a partir de 1997 cuando esta tendencia comienza a revertirse, estancndose los precios de los productos del pas lo que se mantendr contante hasta finales de la dcada. A partir de este momento puede indicarse que las ventas

BERLINSKY, Julio; El sistema de incentivos en Argentina De la liberalizacin unilateral al Mercosur). Instituto Torcuato Di Tella, Buenos Aires, 1998

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argentinas se estancan cuando son medidas en valores, pero continan aumentando si se las contabiliza en volumen. Otro factor que tiene importante influencia sobre el aumento cuantitativo de las exportaciones es la creacin del Mercosur. La integracin comercial de la regin a partir de 1994 foment el proceso de especializacin que potenci los efectos del comercio intrasectorial (especialmente en la complementacin comercial con Brasil en el sector automovilstico). En el aspecto cualitativo del desempeo exportador durante la etapa de Convertibilidad se debe considerar cuales son los principales productos que la Argentina ha colocado en los mercados internacionales durante el periodo analizado. De esta forma puede mencionarse una fuerte presencia de exportaciones de carcter primario, tanto producto de actividades ligadas al complejo agroexportador (granos, semillas y oleaginosas), as como de actividades extractivas. Dentro de esta ltima, adquiere un rol importante las exportaciones de metales e hidrocarburos. Dentro del sector industrial, el principal rubro con presencia exportadora es el de productos qumicos derivados del petrleo, las manufacturas derivadas de metales y el material de transporte dentro del cual se incluyen los automviles. De esta forma se refuerza en el periodo un modelo que se sustenta fuertemente en las ventajas comparativas estticas del pas, basando el patrn exportador en el aprovechamiento de los recursos naturales y la produccin de determinados commodities industriales.

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Podemos afirmar entonces que durante el periodo abierto en 1991, se ha profundizado el sendero de reprimarizacin de la estructura productiva y exportadora de la Argentina iniciado durante la ltima dictadura militar. 2.2.2 Importaciones El rubro importaciones es especialmente determinante del rumbo que toma el modelo de paridad cambiaria y la economa argentina durante esta etapa, dado que es el crecimiento de las importaciones a una tasa ms elevada y constante que las exportaciones la que provoca el dficit comercial que se mantiene persistentemente entre los aos 1992 y 1999. As el balance comercial fue deficitario salvo en los aos de crisis 19951996 y 2000-2001, momentos en los cuales dada la cada del nivel de actividad interno producto de la crisis se da una cada tambin en el rubro importaciones. En este aspecto, jugaron un rol muy importante el levantamiento de numerosas restricciones arancelarias y no-arancelarias, junto con la evolucin del tipo de cambio. En cuanto a los derechos y aranceles que gravan la importacin, a partir de 1990 comenz una poltica tendiente a reducir las tasas, haciendo ms agresiva esta tendencia a partir de 1991. As, mientras que en 1989 los aranceles tenan un nivel promedio superior a 30%, en 1991 se establecen 3 niveles arancelarios: 0% para los bienes de capital e insumos intermedios no producidos en el pas, 10% para insumos y 20%

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para bienes manufacturados, especialmente bienes de consumo.8 De forma complementaria se eliminaron las restricciones cuantitativas y paraarancelarias a la importacin (mantenindose como excepcin los vehculos automotores para los cuales se establecieron cupos de importacin) se aprob un rgimen de importacin temporaria y se comprometi a partir de la constitucin del Mercosur alcanzar un arancel intra-zona de 0% en un periodo de 4 aos. Con la creacin de la Unin Aduanera en 1995 se adopta el Arancel Externo Comn, que lleva la proteccin nominal promedio a 10,2%, pasando a ser el arancel al interior del bloque de 0%. Dentro del esquema arancelario del Mercosur, se mantienen algunas excepciones a sectores considerados sensibles sobre los cuales se establece un proceso de adecuacin.

Cuadro 1.2 Composicin de las Importaciones (En Porcentaje)

Ao 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Bienes de Capital 15,6 17,3 20,8 24,5 27,8 23,6 23,6 25,3 27,1 26,5 23,4 20,6

Insumos 50,8 41,3 31,9 30,2 28,9 35,9 35,4 33,2 31,9 32,8 33,4 36,1

Combustibles y Lubricantes 7,9 5,5 2,8 2,3 2,8 4,0 3,6 3,2 2,7 2,9 4,1 4,1

Partes para Bienes de Capital 16,9 14,9 17,5 16,8 15,8 16,8 17,3 18,2 17,6 16,5 17,6 16,8

Bienes de Consumo 8,1 18,3 21,5 21,0 18,1 15,8 15,1 14,9 15,4 17,6 18,2 19,7

Vehculos Automotores 0,3 2,4 5,3 5,1 6,5 3,9 5,0 5,1 5,2 3,8 3,2 2,6

Otros Productos 0,4 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1

Elaboracin Propia Fuente: INDEC

RAPOPORT, Mario; op.cit, Pg. 808

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Dentro del anlisis cualitativo de las importaciones durante la etapa de Convertibilidad se debe mencionar que los mayores ingresos durante el periodo 1991-2001 corresponde a bienes manufacturados de medianobajo contenido tecnolgico a una tasa anual media acumulativa del 3,1% anual, quedando en segundo lugar las manufacturas de bajo contenido tecnolgico (3,0% anual).9 Durante este periodo puede verse tambin una notable contraccin en las importaciones de insumos en relacin al periodo anterior, a partir de la cada en la actividad industrial pero tambin del aumento de la importacin de bienes de consumo finales. En el rubro bienes de capital se da un aumento en los volmenes importados, lo que se determina por diferentes causas. En primer lugar, la recuperacin en la actividad econmica durante la primer etapa del modelo de Convertibilidad en relacin a los niveles de la dcada anterior. En segundo lugar, la sustitucin de produccin nacional de bienes de capital por bienes importados dados los beneficios arancelarios con los que estos contaban. Esta apertura comercial tuvo como efecto inmediato el descenso de los precios de los bienes industriales en relacin a los precios de los servicios y alimentos. A partir de la poltica de liberalizacin de la cuenta corriente comercial por el lado de las importaciones, la industria argentina se encontr en un escenario absolutamente desconocido de competencia.
BELLONI, Paula y WAINER, Andrs; La a Argentina en la Posconvertibilidad: Un nuevo modelo de desarrollo? Un anlisis de los cambios y las continuidades en el intercambio comercial, Pg. 41, FLACO, Buenos Aires, 2012
9

24

Acostumbrados los industriales argentinos a la proteccin del Estado dentro del modelo mercado-internista de sustitucin de importaciones, se encontraban ahora en desventaja para la competencia con productos de menores costos, mayor variedad y tecnologa que inundaban el mercado desde el exterior. De esta forma el atraso cambiario actu como una fuerza disciplinante para el empresariado local, ya que instaba a que los costos de produccin en el pas no superaran los costos internacionales, as como tampoco lo hicieran los precios. Luego de varios aos consecutivos de supervit comercial, reapareci el dficit que se combin con un creciente saldo negativo en el rubro servicios reales, contribuyendo a crear un sostenido dficit en cuenta corriente. A partir del estancamiento de la actividad econmica de los aos 2000 y 2001, se produce una nueva cada en las importaciones y la reaparicin de saldo comercial positivo. 2.3 Cuenta de Capital y Financiera En el plano de la cuenta de capital, el proceso de liberalizacin llevado adelante por el gobierno tuvo como pilares la apertura financiera irrestricta y la desregulacin del mercado de capitales. Desde 1989 se estableci la libertad cuasi total de ingreso y egreso de capitales, autorizndose tambin la salida de dividendos e intereses. Esta poltica favoreci al mercado de capitales, en cuanto que posibilit el ingreso masivo de inversiones financieras del exterior. As, la Argentina

25

comenz a ser percibida como un mercado emergente atrayente de capitales e inversiones. Otro aspecto importante a considerar en el anlisis del desempeo de la cuenta de capital durante este periodo es el proceso de privatizaciones desarrollado en Argentina a partir de las leyes de Emergencia Econmica y de Reforma del Estado sancionadas en 1989. Bajo este proceso privatizador el Estado argentino recibi por la trasferencia de alrededor de 100 empresas publicas proveedoras al sector privado nacional y extranjero cerca de 23.850 millones de dlares durante el periodo 1990-1999. El capital extranjero tuvo una presencia mayoritaria en los consorcios que se adjudicaron las nuevas empresas privatizadas, muchas veces asociado estos con las fracciones de capital ms concentradas de la Argentina. Dentro del proceso privatizador es necesario mencionar el endeudamiento externo como fuente importante de divisas para las compaas privatizadas. De 1992 a 2001 ese acervo de endeudamiento avanz a un ritmo promedio anual de 31.6%, superando la tasa de crecimiento de la deuda del sector privado no nanciero (23.7%), as como la del sector pblico en su conjunto (6.4%)10 Tanto el pago de la deuda externa como el proceso privatizador demandaban la apertura irrestricta de los flujos financieros al exterior,
10

BASUALDO, Eduardo y NAON, Cecilia; Empresas Privatizadas y Sector Externo en Argentina durante la Convertibilidad, en Revista de Comercio Exterior vol.57, Marzo 2007

26

siendo esta apertura reclamada por los inversionistas internacionales para invertir as como por los adjudicatarios de empresas privatizadas para la repatriacin de dividendos a sus casas matrices. El citado incremento de las remisiones de utilidades al exterior, junto con el creciente endeudamiento externo y la suba en las tasas de inters, provocaron un creciente drenaje de recursos. Si bien la cuenta capital haba experimentado un proceso de supervit durante el periodo 1990-1993 como corolario del proceso privatizador y los capitales que este atrajo al pas, se haca imperioso aumentar el saldo positivo frente al creciente dficit de cuenta corriente. As el pas quedaba expuesto a la variabilidad de la coyuntura internacional y al nimo de los capitales internacionales, dado que el creciente dficit de cuenta corriente (75.183 millones para el periodo 1992-1999) se financiaba mediante endeudamiento externo. El riesgo al que se enfrentaba el pas quedo de manifiesto a partir de 1994 cuando Estados Unidos aumento su tasa de inters interna, modificando as las condiciones de liquidez mundial. El abandono por parte de Mxico de su sistema de cambio fijo gener una corrida de capitales desde los pases emergentes hacia los pases desarrollados. El as llamado efecto tequila tuvo importantes repercusiones en la Argentina, fomentando el retiro masivo de depsitos del sistema bancario, la cada de la Bolsa y de las reservas internacionales del Banco Central.

27

Durante el segundo periodo de la Convertibilidad al que podemos identificar desde 1995 a 2001, el pas fue crecientemente dependiente del endeudamiento externo para financiar tanto el dficit de cuenta corriente como el gasto pblico y el dficit fiscal. A fin de graficar esta afirmacin, podemos mencionar que la deuda externa haba aumentado entre 1991 y 1999 alrededor del 148%, mientras que los intereses de la deuda se haban triplicado durante el mismo periodo hasta representar en 1999 ms de 11.000 millones de dlares.11 Con la nica excepcin de 1995, durante el periodo 1992-1997 el ingreso de capitales fue positivo alcanzando ampliamente para compensar el dficit de cuenta corriente y posibilitando el supervit en la balanza de pagos. Surge del anlisis la tendencia del modelo a basarse excesivamente en el ingreso de capitales y las dificultas para destinar dicha inversin al crecimiento con desarrollo. Los lmites del modelo se ponen de manifiesto expresamente a partir de la cada de los flujos de capitales producto de las sucesivas crisis que se desarrollan a partir del 1994, pero especialmente a partir de la crisis de los pases emergentes de Asia en 1998. En este contexto de retraccin de los capitales, a la Argentina se le hizo cada vez ms costoso acceder al mercado internacional. Dado que el modelo se sostena en el endeudamiento externo y dado el pequeo tamao del sector exportador, la economa no tena la flexibilidad necesaria para adaptarse al contexto mediante una depreciacin del tipo de cambio real.
11

RAPOPORT, Mario; op.cit, Pg. 816

28

2.4 Crisis del Modelo En Octubre de 1999 la Alianza integrada por el radicalismo y el Frente Pas Solidario (FREPASO) se alza con la victoria en las elecciones presidenciales, lo que posiciona a Fernando de La Ra como sucesor del menemismo en la presidencia. El nuevo gobierno asume en un contexto de recesin econmica, que plantea un escenario complejo de cara al manejo de las principales variables macroeconmicas. A la cada en la demanda agregada del pas podemos adicionar los altos niveles de desempleo, la sobrevaluacin cambiaria y su impacto en las

exportaciones, as como la crisis de endeudamiento externo. La falta de medidas correctivas estructurales llevadas adelante por el gobierno de la Alianza a partir de 1999 agudizaron la crisis dado que el mantenimiento de la paridad cambiaria implicaba que el nico medio de controlar el dficit fiscal y el dficit externo era la aplicacin de medidas de ajuste recesivo buscando recuperar la credibilidad en los mercados internacionales. La economa argentina se volvi durante esta etapa absolutamente dependiente del financiamiento externo para crecer, lo que se puso de manifiesto expresamente ante la falta de crdito externo del periodo 2000-2001. Durante el mismo periodo considerado, los precios de los commodities que Argentina exporta sufrieron un estancamiento, lo que se tradujo a partir de 1997 en el deterioro de los trminos de intercambio del pas.

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A partir crisis asiticas y las posteriores turbulencias financieras internacionales se produce un punto de quiebre en los precios internacionales de materias primas y bienes exportados por Argentina Durante esta tercera etapa los precios cayeron hasta el primer trimestre de 1999, permaneciendo en niveles histricamente bajos hasta el segundo trimestre de 2003.

Evolucin del comercio exterior argentino promedios anuales por trienio

1988-1990 1998-2001

Valores comerciados (U$S millones) Exportaciones de bienes Importaciones de bienes Exportaciones de servicios Importaciones de servicios Trminos del intercambio (2000 = 100) Precios de intercambio de bienes, FOB. Precios de intercambio de servicios 80,00 125,70 89,70 168,20 10.354 4161 2218 2872 25.361 25.841 4.836 9.116

Participacin en el PIB argentino (%) Exportaciones de bienes Importaciones de bienes Exportaciones de servicios Importaciones de servicios Participacin en el comercio mundial (%) Exportaciones de bienes Importaciones de bienes Exportaciones de servicios Importaciones de servicios 0,33 0,13 0,33 0,40 0,43 0,42 0,34 0,66 8,86 3,56 1,90 2,46 8,78 8,94 1,67 3,16

Fuente: INDEC y CEPAL

30

CAPITULO 3 El desempeo del sector externo durante la Post-Convertibilidad 1. Consideraciones Generales

El origen del modelo iniciado en 2002 est dado por el contexto de crisis y deslegitimacin general que marca el final de la Convertibilidad. Dados los crecientes signos de agotamiento del modelo, se configuraron dos propuestas divergentes de salida. La estrategia que logra imponerse a partir de conseguir ampliar su base de alianzas, es aquella que propone una salida mediante devaluacin de la moneda. A fin de caracterizar el nuevo modelo implantado en la Argentina se puede enumerar 6 polticas fundacionales que rompen con el modelo anterior: 1) la devaluacin, 2) la implementacin de retenciones a la exportacin, 3) la pesificacin asimtrica de deudas y depsitos, 4) el salvataje al capital financiero, 5) el default, y 6) la inversin pblica.

2.

La Balanza por Cuenta Corriente

2.1 Exportaciones Con la salida de la Convertibilidad y la devaluacin de la moneda, los bienes producidos en el sector manufacturero agrario e industrial

31

volvieron a ser competitivos. Tambin se reforz de manera notable la competitividad que ya haban demostrado durante la etapa anterior los bienes vinculados a la actividad primaria. De esta forma, la salida devaluacionista de la crisis del 2001 posibilit el incremento de las exportaciones, dando como resultado un importante resultado de supervit comercial que se mantiene constante desde el ao 2004 (con excepcin del ao 2009). As luego de una dcada de dficit en cuenta corriente, la Argentina ha experimentado desde el 2002 una modificacin en sus saldos de balanza de pagos. En marzo de 2002, el gobierno de Eduardo Duhalde aplic medidas tendientes a regular la actividad del comercio exterior argentino, por lo que se establecieron retenciones a la exportacin de petrleo crudo y la soja, entre otros rubros. Paralelamente a esto se introdujeron

modificaciones sustanciales sobre el mercado de cambios, que junto con las retenciones y el impuesto al cheque, permitieron superar los desequilibrios de la etapa anterior y dar paso a un creciente supervit fiscal. El crecimiento de las exportaciones, incentivado por factores internos y externos origin un saldo creciente de la balanza comercial, lo que posibilit compensar el aumento de las importaciones de bienes de capital e insumos durante el periodo. De esta forma el saldo positivo de la cuenta corriente permite superar el dficit de cuenta capital, especialmente en la categora Rentas (utilidades, intereses, etc.)

32

Al analizar la cuenta corriente desde el lado de las exportaciones, es evidente el despegue que las mismas han alcanzado a partir del ao 2002. Durante el periodo que analizamos en este apartado, los productos que exporta la argentina han experimentado un encarecimiento en los mercados internacionales lo que hace especialmente significativa la importancia de la modificacin en la estructura de precios en relacin a la dcada anterior. Si bien el tipo de cambio es un factor importante al momento de explicar el aumento de las exportaciones argentinas, no es el nico. Tambin debe tenerse a consideracin el aumento de la demanda mundial de alimentos y productos agro-industriales, as como una notable mejora en los trminos de intercambio a partir del aumento de precios en los commodities. Las ventas argentinas al exterior experimentan durante el periodo 20022008 una expansin tanto en los volmenes exportados como en los precios. Esta expansin se da a un 18% anual acumulativo hasta el ao 2009, cuando el impacto de la crisis internacional y la contraccin de la demanda se conjugan con sequas que afectan las cosechas del pas lo que produce una cada en las ventas. En el ao 2010 los saldos exportados se equiparan nuevamente a los de 2008.12

12

BELLONI y WAINER, op. Cit, pg. 14

33

Evolucin del comercio exterior argentino promedios anuales por trienio 1998-2000 Valores comerciados (U$S millones) Exportaciones de bienes Importaciones de bienes Exportaciones de servicios Importaciones de servicios Trminos del intercambio (2000 = 100) Precios de intercambio de bienes, FOB Precios de intercambio de servicios Participacin en el PIB argentino (%) Exportaciones de bienes Importaciones de bienes Exportaciones de servicios Importaciones de servicios Participacin en el comercio mundial (%) Exportaciones de bienes Importaciones de bienes Exportaciones de servicios Importaciones de servicios Fuente: INDEC y CEPAL 0,43 0,42 0,34 0,66 0,44 0,33 0,33 0,38 8,78 8,94 1,67 3,16 19,76 14,81 3,69 4,00 25.361 25.841 4.836 9.116 64.729 48.516 12.087 13.116 2008-2010

89,70 168,20

120,60 97,70

Al desagregar la composicin de las exportaciones argentinas durante el periodo de Pos-Convertibilidad, podemos apreciar el fuerte impulso que han sufrido las exportaciones de manufacturas. Las mismas se han favorecido por el tipo de cambio alto luego de la devaluacin. Dentro del rubro manufacturas el mayor dinamismo lo alcanzan las manufacturas de origen agropecuario (MOA) llegando a una tasa media acumulativa de crecimiento del 16,3% entre 2003 y 2010. Las manufacturas de origen industrial (MOI) se expandieron a un ritmo del 12,6% anual. Estas tasas de crecimiento adquieren relevancia al compararse con la tasa de expansin de los productos agroalimentarios en los que Argentina tiene ventajas comparativas, la que ronda el 12,9% acumulativo anual.

34

Tanto las MOA como las MOI mantienen un comportamiento similar hasta el ao 2006, momento en el que la expansin de las MOA ingresa en una etapa de meseta, mientras que las MOI continan su desarrollo. Adquiere gran peso en la configuracin de la matriz exportadora de manufacturas industriales el desarrollo de la industria automotriz, la que aumento significativamente sus exportaciones a Brasil como principal socio comercial pero tambin a Mxico. La contradiccin del modelo resulta de analizar el carcter ensamblador de la principal rama industrial exportadora, la que tiene un carcter deficitario al compararse con su volumen importador. Durante el periodo 2002-2011 las exportaciones de manufacturas que ms se expandieron corresponden a bienes de mediano-bajo contenido tecnolgico, seguidas por las de alto contenido tecnolgico a una tasa del 14,0% y 13,8% anual respectivamente. Sin embargo el 83% de las exportaciones industriales se concentra en cinco sectores (agroindustria, automotriz, refinamiento de petrleo, qumicos y metales comunes). Como se ha dicho anteriormente algunas de estas ramas son deficitarias en el intercambio comercial. Las exportaciones de productos primarios durante esta etapa mantienen la incidencia en el total exportado de la etapa anterior pasando del 23% durante la Convertibilidad al 21% en el periodo analizado. Es a partir de 2006 cuando las exportaciones dan un salto importante, favorecidas por el exponencial crecimiento de los precios internacionales de los commodities

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como la soja y los minerales. En menor medida tiene influencia en este crecimiento el aumento de la produccin. En un contexto de crecimiento de las exportaciones argentinas, el nico rubro que sufri un descenso en sus ventas externas fue el de combustibles y energa. La principal causa de esta cada es la reduccin de los saldos exportables como consecuencia del estancamiento en la produccin combinado con el fuerte incremento del nivel de demanda interna por el elevado crecimiento en la actividad econmica. 2.2 Importaciones

Desde el punto de vista de las importaciones es necesario destacar que las mismas tuvieron una tasa de crecimiento mayor al de las exportaciones. Este crecimiento de las importaciones no tuvo como consecuencia un saldo negativo de la balanza en cuenta corriente ya que se vio compensado por los volmenes exportados y sus precios. Al mismo tiempo que las importaciones crecieron un 350% durante el periodo 20022011, las exportaciones lo hicieron en un 120% durante el mismo periodo. Existen dos causas principales para explicar este crecimiento: por un lado, el bajo nivel de las importaciones en el 2002 como resultado de la crisis econmica que vena atravesando la Argentina desde mediados de 1998 la cual implic una cada sostenida del nivel de importaciones y, por otro lado, el fuerte crecimiento econmico que se experiment a partir de mediados de 2002 con su correspondiente demanda de bienes de capital e insumos importados para la produccin.

36

A partir de la devaluacin de la moneda en el ao 2002, y pese al encarecimiento de los bienes importados, podemos afirmar que la economa argentina se ha vuelto ms dependiente de las importaciones en sus fases de crecimiento. La elasticidad importaciones/PBI para el periodo de Post-Convertibilidad ha sido el doble que durante la Convertibilidad.13 Las importaciones que mayor crecimiento experimentaron durante este periodo son las correspondientes al rubro insumos y bienes de capital necesarios para la produccin, seguidas en importancia por el incremento experimentado sobre las importaciones del combustibles y energa. Especficamente existen rubros industriales como el automotriz donde el impacto positivo de la produccin y las ventas al exterior tiene su contracara en el elevado volumen de importaciones de bienes intermedios (autopartes) que hacen de la industria automotriz una armadura absolutamente deficitaria en su balanza sectorial. En este punto es necesario hacer mencin al proceso de sustitucin de importaciones que se ha buscado desarrollar a partir del ao 2009. Dicho proceso tiene por objetivo tanto fomentar la produccin manufacturera de rubros de bajo-mediano desarrollo tecnolgico en el pas as como poner un freno a la salida de divisas producto del pago de importaciones. Dicho esquema se ha basado en diferentes instrumentos de restriccin a la importacin, especialmente de carcter para-arancelario como son las

13

BELLONI y WAINER, op. Cit, pg. 11

37

licencias automticas y no automticas, las intervenciones previas de diferentes organismos pblicos, etc. La dependencia argentina de las importaciones y la posibilidad de repetir un escenario de restriccin externa al crecimiento est especficamente latente a partir del ao 2009. Si bien en la etapa de post-Convertibilidad el estrangulamiento externo fue superado inicialmente tanto por la contraccin de las importaciones en el ao 2002 como posteriormente por el crecimiento exponencial de las exportaciones, en un contexto de crisis el problema ha vuelto a recrudecer. 3. Cuenta Capital y Financiera

En cuanto a la cuenta capital y financiera, el desempeo ha sido significativamente diferente al de la etapa previa, pasndose del saldo superavitario de la Convertibilidad (excepto 2001) a un periodo oscilante donde los aos deficitarios se alternan con algunos de supervit menor. Durante la etapa de recuperacin de la crisis (2002-2005) la cuenta capital pas del dficit al supervit. Las principales explicaciones para este resultado giran en torno a la desaceleracin inicial y el freno posterior a la fuga de capitales a partir de los buenos pronsticos de la economa argentina en torno a la rentabilidad y el crecimiento; as como a los flujos de Inversin Extranjera Directa que en 2005 triplicaban el nivel de 2003 impulsados por las oportunidades de inversin. Tambin debe

reconocerse el rol de la renegociacin y restructuracin de la deuda externa tanto pblica como privada.

38

En el ao 2006 el saldo se vuelve deficitario a partir de la cancelacin en divisa extranjera va reservas del BCRA de la deuda pblica con las instituciones extranjeras de crdito. En este periodo reaparece

nuevamente el endeudamiento externo del sector privado va ttulos y bonos. A partir del ao 2008 se acrecienta la fuga de capitales a partir de la crisis internacional y los desequilibrios de la economa por la va de inflacin y la desaceleracin del ritmo de crecimiento. La salida de capitales recuper as valores cercanos a los niveles de los peores aos de Convertibilidad.14 De continuar el ritmo sostenido de remisin de divisas de las empresas transnacionales, la fuga de capitales y la alta elasticidad de las importaciones, la Argentina se enfrenta a un cuello de botella en el sector externo. 4. Continuidades y rupturas entre los modelos de Convertibilidad y post-Convertibilidad Habiendo analizado ya cada uno de los 2 modelos desarrollados en la Argentina de los ltimos 20 aos nos centraremos en este apartado en trazar paralelismos entre uno y el otro a partir de ciertos ejes que se presentan como continuidades, as como rupturas especficas que se han producido a partir de la crisis del ao 2001.

14

CENDA, Notas de la Economa Argentina, Edicin Nro.7, Noviembre 2010, Buenos Aires

39

Una de las principales continuidades entre los modelos es el carcter primario de la insercin del pas en los mercados internacionales. Si bien las manufacturas han tenido un desarrollo exportador importante bajo el modelo de post-Convertibilidad, la Argentina ha afianzado el perfil manufacturero que se configurara durante la dcada de 1990. El mismo se basa en una estructura de especializacin de escaso dinamismo a escala mundial, con un marcado sesgo hacia agroindustrias y

commodities y limitado efectos locales en materia de encadenamientos productivos e incorporacin de tecnologa. Durante la etapa iniciada en 2002 se ha mantenido una estructura productiva basada en la dependencia de los recursos naturales y apoyada fuertemente en la ventaja competitiva que proporciona durante los primeros aos el tipo de cambio nominal. Esta ventaja relativa se ha deteriorado profundamente a partir del atraso en materia de tipo de cambio real que experimenta el pas, en cuanto los exportadores ven reducir su rentabilidad o pierden mercados externos, principalmente los que elaboran productos de mayor valor agregado. El atraso cambiario actual de la Argentina se combina con alta inflacin y el paulatino cierre de la economa. A medida que trascurre el tiempo y la inflacin mensual supera la devaluacin de la moneda, el atraso cambiario se va incrementando. La insercin del pas en los mercados internacionales no ha sido modificada sustancialmente de un modelo a otro, siendo que contina basndose en las ventajas competitivas estticas derivadas de la dotacin

40

de recursos naturales. Si bien es necesario destacar el desarrollo de exportaciones de bienes manufacturados, el esquema de la

Convertibilidad se ha mantenido en el sentido de exportar productos primarios o industriales de escaso contenido tecnolgico. Las principales exportaciones de la Argentina durante la etapa 2002-2010 han girado en torno a sectores oligoplicos como ser la agroindustria, la refinacin de petrleo, productos y sustancias qumicas, metales y la industria automotriz. Se trata entonces de actividades que requieren la explotacin de recursos naturales escasos. De esta forma, podemos afirmar que a pesar del fuerte crecimiento cuantitativo de las exportaciones, las partidas arancelarias exportadas mantienen semejanzas con las exportadas antes de la crisis de la Convertibilidad. Dentro del patrn industrial desarrollado en la Argentina se mantiene la preponderancia del sector automotor de armadura, tambin fomentado en la etapa de Convertibilidad y protegido bajo un rgimen especial para sostener su competitividad. Dicho sector depende fuertemente de la importacin de autopartes y componentes intermedios lo que determina un resultado deficitario para su balanza comercial. Por otro lado, durante la post-Convertibilidad no se produjo un cambio sustancial en torno a la concentracin y extranjerizacin de la economa. El alto nivel de concentracin de la economa Argentina se evidencia cuando el 70% de las ventas externas durante 2002-2010 corresponden a las 200 empresas ms grandes del pas. El coeficiente de exportacin

41

(exportaciones sobre ventas) de la cpula empresaria creci desde el 16% para el decenio 1990-2000 hasta 32,8% para el periodo 2002-2010. Al recopilar estos datos podemos afirmar las dificultades crecientes que encuentran las pequeas y medianas empresas para su insercin internacional. Otra continuidad que podemos mencionar con respecto a la

Convertibilidad, es la falta de una poltica industrial orgnica que busque generar incentivos ms all del dlar alto y de determinadas medidas puntuales de proteccin frente a las importaciones. El nivel de importaciones es otro de los aspectos que se presentan como continuidades entre ambos modelos. Si bien el carcter de las mismas ha cambiado sustancialmente, pasando de una presencia masiva de bienes de consumo durante la Convertibilidad a la importacin intensiva de bienes de capital e intermedios necesarios para abastecer la demanda producto del crecimiento econmico; el volumen de los saldos importados no ha cesado de crecer. El comportamiento de las importaciones durante el periodo 2002-2011 demuestra que el mercado no ha desarrollado incentivos suficientes para generar un modelo de sustitucin de importaciones de capital intensivo y mayor agregado tecnolgico. Es en este aspecto que el pas se ha hecho ms dependiente de las importaciones, y ms an, de las grandes empresas transnacionales que son las que poseen los mayores desarrollos tecnolgicos

42

En el plano de las rupturas entre el periodo 1991-2001 y la postConvertibilidad las mismas giran en torno a la dinmica econmica general, expresada en las variables de crecimiento del PBI, la poltica de desendeudamiento, la recuperacin de los niveles de empleo y el proceso de recuperacin industrial. En contraposicin al rgimen de Convertibilidad, el desarrollado a partir de 2002 en la Argentina logr tasas de crecimiento econmico sostenido (a excepcin del ao 2009) a lo largo del tiempo y hasta el presente.
Cuadro 3.1 Tasa de Crecimiento Medio Anual

Ao 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Elaboracin Propia

Argentina -2,4 12,7 11,9 5,9 5,8 -2,8 5,5 8,1 3,9 -3,4 -0,8 -4,4 -10,9 8,8 9,0 9,2 8,5 8,7 6,8 0,9 9,2 8,9

Promedio Mundo 3,0 1,6 2,1 1,8 3,3 2,9 3,4 3,8 2,3 3,3 4,2 1,7 2,0 2,7 4,0 3,5 4,0 3,9 1,3 -2,2 4,3 2,7

Fuente: Banco Mundial

Si bien la tasa de crecimiento ha disminuido en los ltimos aos, el pas ha revertido hasta el momento el comportamiento cclico de la Convertibilidad. Dicho comportamiento estaba fuertemente asociado a los perodos de endeudamiento. Durante la etapa de Post-Convertibilidad la

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expansin experimentada en el conjunto de la economa ha sido continua durante todo el perodo. La modificacin en los trminos de intercambio de los productos que la Argentina exporta a los mercados internacionales tambin puede ser identificada como una ruptura frente al modelo de Convertibilidad. El aumento de precios y de la demanda de productos primarios (especialmente los vinculados al agro) le ha posibilitado a la Argentina sostener elevados niveles de reservas internacionales sin recurrir al endeudamiento externo, superando momentneamente de esta forma la histrica restriccin externa al crecimiento. El impulso que ha cobrado esta orientacin exportadora ha permitido alcanzar el supervit comercial que junto al supervit fiscal, favorecido va retenciones a las exportaciones, constituyen los dos pilares de estabilidad del modelo hasta 2010. La entrada de divisas e incremento de las Reservas Internacionales han permitido al Banco Central ejecutar la poltica cambiaria desplegada durante el periodo, mientras que la reinstauracin de las retenciones fortalecieron la recaudacin de fondos pblicos.

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Grafico 3.1 Evolucion de Exportaciones, Im portaciones y Saldo Com ercial (en m illones de Dolares )

80.000 millones de dolares corrientes 60.000 40.000 20.000 0 -20.000 -40.000 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

20.000 15.000 10.000 5.000 0 -5.000 -10.000 millones de dolares corrientes

B alance Co mercial Exportaciones Importaciones

F ue nt e: IN D E C

Especficamente en el campo de la cuenta de capital se aprecia la ruptura en cuanto al papel de la deuda externa en la post-Convertibilidad. La misma adquiere un carcter distinto al que tena en los aos 90. Dada la poltica de desendeudamiento que el pas ha llevado adelante puede observarse la mejora en los ndices relativos al peso de la deuda sobre el PBI que junto con el supervit comercial y fiscal que el pas experimento hasta el ao 2010 hicieron que la deuda no constituya una amenaza de corto plazo sobre la economa.

CAPITULO 4 1. Hacia un desarrollo exportador con crecimiento y desarrollo

Habiendo realizado en los captulos precedentes un anlisis general de las principales variables que inciden en el sector externo y la matriz exportadora argentina de los ltimos 20 aos, se propone a continuacin presentar una estrategia de desarrollo exportador sostenible en el tiempo y que posibilite superar los lmites histricos de la Argentina.

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Dicho proceso debe tener como meta continuar la etapa de apertura exportadora que se ha iniciado buscando potenciar los efectos de las ventas internacionales sobre el conjunto de la economa. Es a partir de la potencialidad exportadora del pas desde donde se debe tener una visin estratgica que posibilite continuar la senda del crecimiento pero aumentando el desarrollo del pas. La idea central de este apartado gira en torno a la superacin del crecimiento sin desarrollo que ha experimentado la Argentina en los ltimos aos. Se entiende por crecimiento sin desarrollo el aumento de los ndices de crecimiento de la economa sin que eso se traduzca necesariamente en la creacin de una estructura productiva integrada que se combine con la incorporacin de conocimientos cientficos,

aplicaciones tecnolgicas y un mayor nivel de valor agregado. Tal como sostiene Aldo Ferrer, el crecimiento econmico no puede estar sustentado nicamente en factores exgenos que librados a su propia dinmica desarticulen un espacio nacional hasta estructurarlo en torno a centros de decisin extranacionales []. En todos los casos se verifica la existencia de factores internos, endgenos, que resultan decisivas para la generacin de progreso tcnico y lo integren al conjunto de su tejido social y productivo.15 Se plantean como pilares dentro de esta visin del desarrollo de la economa la movilizacin de recursos disponibles, los liderazgos con

15

FERRER, ALDO; Globalizacin, desarrollo y densidad nacional. En Repensar la teora del desarrollo en un contexto de globalizacin., Vidal, Gregorio; Guilln R., Arturo. (comp), Buenos Aires, 2007

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estrategia, el factor tecnolgico y la estabilidad institucional y poltica que posibilite el desarrollo de planes de largo plazo. Otro aspecto a considerar es la generacin de conocimientos y tecnificacin de recursos humanos, dado que en un mundo globalizado ha quedado demostrado la intrnseca relacin de estos factores con el desarrollo econmico, a partir de la correlacin positiva entre nivel educativo, crecimiento econmico y desarrollo social. En lo que respecta al desarrollo exportador los principales lineamientos de este plan deben estar centrados en agregar ms valor a la produccin local que se vende en el exterior, la insercin de un mayor nmero de empresas con actividad exportadora y el desarrollo de nuevos mercados que posibiliten la diversificacin de las ventas. Ser necesario en este sentido superar la creciente extranjerizacin16 y concentracin de la economa argentina, producto de la apertura externa de la etapa de Convertibilidad pero creciente durante el periodo 20022011. En este sentido la incidencia de las exportaciones de las firmas extranjeras en las totales del pas pas de un promedio del 41,7% en la etapa 1993-2001 a otro del 57,0% en 2002-2010. Dentro del modelo de desarrollo exportador planteado deben adquirir un papel preponderante las PYMES, las cuales deben ser vistas como generadoras de empleo y, apoyo mediante, de saldos exportables que

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A los fines del presente trabajo se consideran empresas nacionales aquellas con participacin mayoritaria de capitales nacionales en la estructura accionaria de la firma (puede incluir hasta un 10% de participacin de capital de origen extranjero); de integracin mixta aquellas en las que la participacin accionaria del capital extranjero es mayor al 10% y menor o igual al 50%; y extranjeras aquellas con participacin superior al 50% de capitales extranjeros

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permitan conquistar nuevos mercados o reforzar la presencia en los ya existentes. En este sentido es necesario crear va polticas pblicas los incentivos necesarios para el aumento de las inversiones productivas y el crdito a las pequeas y medias empresas. Si bien en los ltimos aos se ha avanzado en esta cuestin, es necesario hacerlo de forma decidida y sostenida en el tiempo, dando oportunidades de financiamiento a tasas competitivas a mediano-largo plazo. En cuanto a las grandes empresas que hoy forman parte de la cpula exportadora argentina, el Estado debe fomentar la continua inversin tecnolgica, capacitacin e innovacin que permita ampliar los mercados ya existentes y aumentar la productividad. Esto debe buscarse a partir de reglas claras y estabilidad jurdica que permitan a estas empresas trazar objetivos de largo plazo y planes corporativos estratgicos con la mirada puesta en los mercados internacionales. En ste sentido ser tambin importante el financiamiento al que tengan acceso estas empresas, y los beneficios fiscales que puedan otorgarse en pos de fomentar la ampliacin de las capacidades instaladas y los saldos exportables. Una estrategia exportadora sostenible debe tener como objetivo el incremento del valor agregado en los productos que el pas coloca en los mercados internacionales. Actualmente las exportaciones industriales argentinas de mayor valor agregado representan nicamente el 30% del total exportado. Es necesario avanzar en un plan integral que aumente la tecnologa y valor agregado local que se incorpora a los productos industriales, lo que permitir tanto generar ms y mejores puestos de

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trabajo as como superar la restriccin externa por va de las importaciones. Entre los principales desafos que se debern superar en relacin a este punto se encuentran el tamao del mercado local que limita el desarrollo de economas de escala que posibilite la colocacin de productos competitivos en los mercados internacionales; la falta de cultura exportadora y el conocimiento de este campo en un gran nmero de PYMES; la articulacin de derechos de exportacin, reintegros y devolucin de impuestos internos, que los convierte en una carga financiera para las empresas que quieren exportar productos industriales; entre otros. A los fines de superar las barreras que limitan el aumento de las exportaciones de mayor valor agregado, el Estado debera fomentar va polticas pblicas la creacin de incentivos y planes de desarrollo para las PYMES exportadoras. Como parte de un plan integral que busque este objetivo, ser necesario identificar desde el Estado cadenas y sectores industriales con potencial exportador, analizar la realidad y perspectivas de cada sector a fin de relevar las necesidades de asistencia tcnica, financiera y administrativa necesarias para lanzarse al campo

internacional. El Estado deber tomar las riendas del anlisis a fin de promover sectores que realmente posean potencialidades de competitividad en los mercados internacionales, superando ya la barrera del proteccionismo generalizado

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as como las polticas ortodoxas que pregonan el libramiento de este proceso puramente al mercado. Un desarrollo estratgico debe contemplar la implementacin de programas de promocin de exportaciones con alto contenido de valor agregada a travs de beneficios fiscales, tributarios y crediticios a PYMES que centren su actividad en la comercializacin de productos en los mercados internacionales. En este sentido, deben reducirse los derechos de exportacin a las industrias PYME, elevar el nivel de reintegros de impuestos internos, tanto como mejorar el sistema de recupero de IVA y DrawBack a fin de agilizarlo. En el mismo sentido, es importante tambin mencionar el rol que juega la capacitacin de recursos humanos sobre estas cuestiones. Dentro de los puntos a considerar en un plan de desarrollo exportador para la Argentina, debe considerarse la necesidad de ampliar los mercados a los que el pas destina sus productos. Actualmente el mayor volumen de exportacin argentino se destina a los pases integrantes de la ALADI, con fuerte presencia de los pases integrantes del MERCOSUR en la balanza. Para contribuir a la diversificacin de los mercados, se deber trabajar al interior del MERCOSUR a fin de establecer objetivos comunes dentro del bloque que fomenten la integracin con nuevos mercados y/o bloques regionales. Deber ser objetivo del Estado as como de las diferentes Cmaras Empresariales y Sectoriales, el fomento y la financiacin de participacin 50

en ferias, misiones comerciales y actividades de promocin comercial especialmente focalizadas en mercados no tradicionales que se sealen con potencialidad para nuestros productos. La experiencia de participar en este tipo de eventos de negocios aporta a los potenciales exportadores la ventaja de contactarse directamente con potenciales clientes, explicar sus procesos y modos de trabajo, sus experiencias y antecedentes comerciales favoreciendo ampliamente las posibilidades de concretar negocios. Las instituciones patrocinantes debern posibilitar el financiamiento de los gastos de viajes y alojamiento as como del material publicitario necesario (folletos, videos y otros materiales audiovisuales de apoyo) y el alquiler de los stands. Si bien las exportaciones de productos primarios a travs de actividades extractivas basadas en la dotacin de recursos naturales de la que dispone el pas ha posibilitado alcanzar un sostenido supervit comercial en la etapa pos-Convertibilidad, es imperante fomentar la participacin de las Manufacturas de origen industrial en la canasta exportadora argentina. Dado el aumento exponencial de las importaciones, la cada de las reservas del Banco Central y la fuga de capitales que afectan la cuenta capital, debe generarse una estructura industrial integrada que de inicio a un periodo de produccin de bienes intermedios que posibilite la verdadera sustitucin de importaciones. La articulacin de polticas que tengan como objetivo el mantenimiento del supervit comercial es de suma relevancia para la Argentina, dado que es la fuente principal de aprovisionamiento de divisas que la economa

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necesita para enfrentar sus necesidades externas: pago de deuda externa, compra de bienes va importaciones y servicios adquiridos en el exterior. Habiendo privilegiado el pas el mantenimiento de un modelo de acumulacin que privilegia las actividades productivas por sobre las rentsticas o financieras, adquiere sus divisas a travs del intercambio de mercancas y no del ingreso de capitales como suceda en la etapa previa. Los ejes anteriormente mencionados pretenden ser solamente el puntapi inicial para una estrategia de crecimiento basada en el desarrollo pleno de las potencialidades exportadoras del pas. La misma debe ser la suma de una articulacin de objetivos privados y pblicos de corto y largo plazo. El Estado debe generar los incentivos econmicos para fomentar la produccin y la inversin de los actores privados en actividades que quizs no presenten las perspectivas ms rentables a corto plazo, a partir de planes de promocin y beneficios que posibiliten la rentabilidad a largo plazo y hagan viable la inversin.

REFLEXIONES FINALES

La Argentina se enfrenta a dos problemas estructurales que afectan su desarrollo econmico. Por un lado el dilema es evitar que se reedite el estrangulamiento externo caracterstico del ciclo corto de crecimiento. Mientras que por otro lado, se encuentra la cuestin del desarrollo tecnolgico en los sectores industriales de la produccin. Ambos aspectos

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se encuentran relacionados en cuanto que estructuran y configuran la insercin de la Argentina en los mercados internacionales. En cuanto al primer problema, la restriccin producto del modelo de stop & go ha sido momentneamente superada durante el modelo de postConvertibilidad. El carcter transitorio de este desplazamiento esta dado por la falta de polticas industriales coordinadas e integradas, as como por el afianzamiento de la extranjerizacin econmica y la dependencia del pas de insumos y bienes de capital importados. Estos elementos, junto con la persistente fuga de capitales, han posibilitado en el periodo 2008-2011 la reduccin del supervit en balanza de pagos. De verse acelerado el ritmo de fuga de capitales y creciente salida de divisas, el sistema puede enfrentarse a una fase de restriccin externa del ciclo de crecimiento. Es necesario en este sentido, incentivar las polticas activas por parte del Estado en materia industrial no ya a partir de un modelo de sustitucin de importaciones de efecto en el corto plazo (control de importaciones, acuerdos de compensacin de la balanza importadora de las empresas, trabas para-arancelarias) sino a partir de una poltica integral que fomente el aumento de las exportaciones de mayor valor agregado. Argentina ha podido basar su crecimiento econmico en el doble supervit comercial y fiscal, del cual es motor principal el aumento de las exportaciones de productos primarios as como la mejora en los trminos de intercambio de estos en los mercados internacionales.

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En cuanto al segundo problema estructural la Argentina presenta una relacin inversamente proporcional entre el valor agregado local y el nivel de complejidad tecnolgica. Las ramas industriales que producen bienes de mayor nivel tecnolgico, se encuentran escasamente integradas localmente. Un claro ejemplo de esto es la industria automotriz, motor principal de las exportaciones MOI de la Argentina, pero profundamente deficitaria en su conjunto a partir de la dependencia de insumos y bienes intermedios importados. Para hacer frente a esta situacin no ser suficiente el cierre a las importaciones por va de restricciones cuantitativas o cualitativas de tipo no arancelario, sino polticas estatales tendientes a generar las condiciones necesarias para producir en el pas parte de estos bienes intermedios. La cuestin del valor agregado y su integracin tecnolgica debe ser atendida en el corto plazo por las autoridades pero no a partir de una cuestin coyuntural sino como integrante de un plan estratgico. Dados los procesos de globalizacin y transnacionalizacin de la economa, no debe pretender dicho plan la integracin y la autonoma total del pas en materia de bienes industriales. Es imposible (y muy poco eficiente) pensar en una Argentina productora de todos los bienes que integran la etapa de produccin. Seguramente ser necesario definir sectores estratgicos en los que el pas pueda competir

internacionalmente e integrar nuestra economa a la cadena global de las empresas transnacionales como proveedor de bienes para la regin de influencia.

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Si bien existen numerosos puntos de ruptura entre el modelo de valorizacin financiera del capital propio del periodo 1989 2001 y la etapa posterior, tambin existen diversos puntos de confluencia y continuidad. Como se ha visto en este trabajo, las principales rupturas estn dadas por las variables de crecimiento del producto y la economa en su conjunto, el proceso de desendeudamiento y la recuperacin

industrial. Por el lado de las continuidades hemos identificado la insercin principalmente agroexportadora en los mercados internacionales, la concentracin y extranjerizacin econmica, y la dependencia de las importaciones. A partir de la salida del modelo de paridad cambiaria, la Argentina ha adoptado un modelo de crecimiento que favoreci la expansin de las actividades productivas, a partir del sostn que le proporciona la inversin pblica y el consumo. No obstante, la estructura productiva en la que se desarrollan estas actividades no ha cambiado sustancialmente dado que la dependencia de los recursos naturales contina siendo muy marcada.

A fin de superar los problemas estructurales que histricamente se presentan en el desarrollo argentino, el pas deber avanzar hacia un proceso de industrializacin integrado. Las condiciones favorables para los productos argentinos en los mercados internacionales deben ser aprovechadas a fin de proveer las divisas necesarias para encarar un proceso industrial estratgico que permita sustituir parte de los bienes intermedios necesarios para el crecimiento de la produccin por bienes con valor agregado local.

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En caso de continuar profundizando el modelo agroexportador con ritmo sostenido de importaciones, el supervit comercial se volver dficit en el corto plazo llevando a una reedicin del ciclo de stop & go de dcadas pasadas. La Argentina posee las condiciones coyunturales para avanzar en un proceso de crecimiento con desarrollo tendiente a lograr una insercin comercial internacional de mayor valor agregado. No debe desaprovechar su oportunidad.

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