CONCEPTOS FINANCIEROS BSICOS

1 Evaluacin financiera: Es la que determina el rendimiento financiero de los recursos que se van a invertir y tiene como fin establecer si el proyecto es recomendable desde el punto de vista financiero. 2 Matemticas Financieras: Es un conjunto de herramientas de las matemticas para la toma acertada de decisiones de ndole financiero, considerando siempre el valor del dinero a travs del tiempo. 3 Valor del dinero en el tiempo: Existe un fenmeno conocido como inflacin, el cual consiste en la prdida de poder adquisitivo del dinero con el paso del tiempo(o prdida de poder adquisitivo de la moneda de un pas con respecto a otra, en nuestro caso el dlar). El valor del dinero cambia con el tiempo debido principalmente a este fenmeno, de lo contrario, es decir, si no hubiese inflacin, el poder adquisitivo del dinero sera el mismo a travs del tiempo. 4 Inters (I): Es el precio que se paga por el uso del dinero que se tiene en prstamo durante un perodo determinado, es decir, que el inters es la medida o manifestacin del valor de dinero en el tiempo. 5 Tasa de inters (i): Es un indicador expresado como porcentaje que mide el valor de los intereses. Como expresin matemtica, la tasa de inters es la relacin entre lo que se recibe de intereses (I) y la cantidad prestada o invertida (P). 6 Capitalizacin: Es el proceso mediante el cual los intereses que se van causando peridicamente, se van sumando al capital anterior. 7 Perodo de capitalizacin: Es el perodo de tiempo mnimo necesario para que se pueda cobrar un inters. Se llama periodo de capitalizacin porque a su trmino ya se tiene o ya se form ms capital. 8 Principio de equivalencia: Dos cantidades de dinero ubicadas en puntos diferentes en el tiempo, son equivalentes, a una tasa de inters dada, si al trasladarse una de ellas al punto de ubicacin de la otra, produce el mismo resultado. En otras palabras, cantidades de dinero ubicadas en distintos puntos de tiempo, no se pueden comparar (ni sumar, ni restar). 9 Punto de equilibrio: Nivel en el cual las ventas generan ingresos suficientes para cubrir los costos o es el punto donde los ingresos se hacen aproximadamente igual a los costos o es el mnimo valor de ingresos que hay que generar para no incurrir en prdidas ni ganancias. 10 Tasa de oportunidad o mnima atractiva de rendimiento: Es la tasa mnima a la cual los inversionistas estn dispuestos a invertir su dinero, es decir que por debajo de ella no lo hacen. 11 Proyecto: Es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema tendiente a resolver, entre tantas, una necesidad humana o conjunto coherente e integral de actividades tendientes a alcanzar objetivos especficos que contribuyan al logro de un objetivo general en un perodo de tiempo determinado, con unos insumos y costos definidos. 12 Costo de oportunidad: Es lo dejado de recibir por invertir en una alternativa, poltica o proyecto en lugar de otro ms atractivo. 13 Costo de capital: Es el promedio ponderado de las tasas de los participantes en un proyecto. 14 Riesgo: Es el grado de variabilidad o contingencia de una inversin. 15 Flujo de caja: En toda operacin financiera intervienen valores a lo largo del tiempo, que son los ingresos y egresos. Es posible registrar dichos valores sobre un segmento de recta horizontal que tenga como longitud el tiempo de duracin de la operacin. La secuencia de entradas y salidas de dinero durante el tiempo de la operacin financiera, se llama flujo de caja, diagrama de lneas, diagrama de tiempo valor, diagrama econmico u horizonte econmico y consiste en la representacin grfica de un problema financiero. Para resolver problemas financieros, el primer paso y quizs el ms importante es la elaboracin correcta del flujo de caja porque adems de mostrar claramente el problema, facilita su anlisis correcto. Se ha convenido que los valores se sealen con una flecha hacia arriba si son ingresos y hacia abajo si son egresos; sin embargo, este orden se puede invertir sin afectar el resultado. 16 Smbolos y su significado: En Finanzas, los autores manejan diferentes smbolos. En este curso se utilizarn los que a continuacin se detallan: P: Representa una suma Presente de dinero (n = 0). F: , , , ,, Futura ,, ,, (n > 0). A: Representa una suma de dinero peridica e igual, correspondiente a una anualidad. i: Representa una tasa de inters (expresada en porcentaje) por periodo de capitalizacin. n: Representa el nmero de perodos de capitalizacin, es decir, representa el tiempo acordado de una operacin financiera. G: Representa una cantidad fija o variable en pesos o un porcentaje fijo o variable, que o disminuye un pago retiro (anualidad). Su smbolo viene del trmino Gradiente.

Ejemplo 2.1 Qu tasa de inters efectiva trimestral es equivalente al 36% con capitalizacin mensual? Solucin algebraica: TET = ? J = 36% con capitalizacin mensual n = 3 meses Entonces: TET = (1 + i)n 1 TET = (1 + 0.03)3 1 TET = 9.27% trimestral Ejemplo 2.2 Calcule la tasa efectiva trimestral equivalente a una tasa efectiva del 2% mensual. Solucin algebraica: TET =? TEM = 2% n = 3 Meses TET = (1 + 0.02)3 1; entonces: TET = 6.12% Ejemplo 2.3 i=
0.36 = 3% mensual 12

Calcule la tasa efectiva mensual equivalente al 6.12% trimestral. Solucin algebraica: TEM = ? TET = 6.12% n=3 Entonces: TET = (1 + TEM)n 1 TET + 1 = (1 + TEM)n TEM = (1 + TET)1/n - 1 Luego: TEM = (1 + 0.0612)1/3 1 TEM = 2% Ejemplo 2.4 Dada una tasa efectiva anual del 30%, calcular la tasa efectiva mensual equivalente. Solucin algebraica: TEA = 30%

TEM = ? n = 12 meses TEM = (1 + TEA)1/n 1 TEM = (1 + 0.3)1/12 1 Ejemplo 2.5 Calcule la TEA equivalente al 2.21% E. M. Solucin algebraica: TEA = ? TEM = 2.21% n = 12 meses TEA = (1 + TEM)n 1 TEA = (1 + 0.0221)12 1 TEM = 2.21%

Ejemplo 2.6 Calcule la tasa efectiva anual dada una tasa del 36% TA. Solucin algebraica: TEA = ? J = 36% TA n = 4 trimestres i=
0.36 = 9% TETA 4 i 0.09 iv = a = 1 ia 1 0.09

iv = 9.89% TEA = (1 + i)n 1 TEA = (1 + 0.0989)4 1 TEA = 45.83% Ejemplo 2.7 Calcule la tasa mensual vencida, equivalente a una tasa del 5% mensual anticipada. Solucin algebraica: TEM = ? TEMA = 5% n=1 i 0.05 iv = a = 5.26% 1 i a 1 0.05 Ejemplo 2.8 Una entidad financiera ofrece pagar por los ahorros una tasa de inters del 22% capitalizable mensualmente y otra ofrece pagar el 23% con capitalizacin semestral. Qu opcin es mejor para ahorrar? Solucin algebraica: a) J = 22% Capitalizable mensualmente b) J = 23% Capitalizable semestralmente Entonces: TEM = (1 + 0.115)1/6 1
0.22 = 1.8333% mensual 12 0.23 i= = 11.5% semestral 2 TEM = 1.8308%

i=

Se concluye que es mejor la opcin a). O tambin pudo ser as: a) TEA = (1 + b) TEA = (1 + Ejemplo 2.9 Un banco le aprueba un crdito a una tasa del 36% con capitalizacin mensual, usted solicita que le conviertan esa tasa en una nominal capitalizable trimestralmente. Halle esta tasa equivalente. Solucin algebraica: TEA = (1 +
0.36 12 ) 1 12
0.22 12 ) 1 = 24.36% 12 0.23 2 ) 1 = 24.32% 2

TEA = 42.58% Ahora bien, conocida la TEA, podemos calcular la tasa nominal capitalizable trimestralmente, as: J n TEA = (1 + ) 1 m J (TEA 1) 1 / n 1 m
J (0.4258 1) 1 / 4 1 4

J = 0.092734 * 4 = 37.09% nominal TV

Ejercicio N 1 Nominal anticipado ....Nominal vencido Si tomamos como base una tasa nominal del 20% trimestre anticipado, la tasa Nominal Anual Trimestre Vencido equivalente es: Solucin: Calculamos inicialmente la tasa efectiva trimestral a partir de la tasa nominal anual Trimestre anticipado: 1. Inters. Trimestral anticipado = 0.20/4 = 0.05 Trimestral anticipado. 2. Luego convertimos esta tasa efectiva anticipada en una tasa efectiva vencida: 3. Tasa inters trimestral vencida= 0.05/(1-0.05) = 0.05263158 4. Por ltimo, la tasa NATV = 0.05263158*4=0.21052631 5. 0.21052631 * 100 =21.052631% Si tomamos como base una tasa nominal del 20% trimestre anticipado, la tasa Nominal Anual mes Vencido equivalente es 1. i%. Trimestral anticipado = 0.20/4 = 0.05 Trimestral anticipado. 2. Luego convertimos esta tasa de inters efectiva mensual vencida: -N Inters mensual = (1-ia) -1 -(1/3) Inters mensual= (1-0.05) -1 = 0.01724476819 3. Por ltimo, la tasa:

NAMV = 0.01724476819*12=0.20693721828 Ejercicio N 3 Si tomamos como base una tasa nominal del 20% trimestre anticipado, la tasa Nominal Anual mes anticipado equivalente es Solucin: Calculamos inicialmente la tasa efectiva trimestral anticipada a partir de la tasa nominal anual Trimestre anticipado:i. Trimestral anticipado = 0.20/4 = 0.05 Trimestral anticipado. Luego convertimos esta tasa de inters efectiva trimestral anticipada en efectiva mensual vencida: )-(1/3) Inters efectivo mensual vencido = (1-0.05 -1 Inters efectivo mensual vencido = 0.01724476819 3. Convertimos la tasa de inters efectiva mensual vencida en efectiva mensual anticipada: Efectiva mensual anticipada = 0.01724476819/(1+0.01724476819) Efectiva mensual anticipada = 0.0169524275074 4. Por ltimo, la tasa: NAMA = 0.0169524275074*12=0.203429130089 Si tomamos como base una tasa nominal del 20% trimestre anticipado, la tasa Nominal Anual Semestre Vencido equivalente es Solucin: Calculamos inicialmente la tasa efectiva trimestral a partir de la tasa nominal anual Trimestre anticipado: 1. i. Trimestral anticipado = 0.20/4 = 0.05 Trimestral anticipado. 2. Luego convertimos esta tasa efectiva anticipada en una tasa efectiva semestral vencida: -(1801/90) Inters efectivo semestral vencido = (1-0.05) -1 Inters efectivo semestral vencido = 0.108033241 3. Por ltimo, la tasa NASV = 0.108033241*2=0.216066482 Si tomamos como base una tasa efectiva del 1.6% que se paga al final de cada 72 das, se podra afirmar, que la tasa equivalente que se paga al principio de cada 45 das es: Solucin: Se trata de calcular una tasa efectiva anticipada con base en una tasa efectiva vencida: -(45/72) 1. Inters ef. anticipado cada 45 das = 1-(1+0.016) Inters ef. anticipado cada 45 das = 0.009871793995 aproximadamente : 0.009872 Ejercicio N 6 Si tomamos como base una tasa efectiva del 1.6% que se paga al principio de cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa equivalente que se paga al final de cada 40 das es: Solucin: -(40/20) Inters efectivo al final de cada 40 das = (1-0.016) -1 Inters efectivo al final de cada 40 das = 0.03278471809 Aproximadamente: 0.032785 Ejercicio N 7

1. Si tomamos como base una tasa efectiva del 1.6% que se paga al final de cada 72 das, se podra afirmar, que la tasa equivalente que se paga al principio de cada 40 das es: Solucin: Se trata de calcular una tasa efectiva anticipada con base en una tasa efectiva vencida: -(40/72) a) Inters ef. anticipado cada 40 das = 1-(1+0.016) Inters ef. Anticipado cada 40 das = 0.008779758143 Aproximadamente: 0.008780

Ejercicio N 8

Si tomamos como base una tasa efectiva del 1.6% que se paga al principio cada 40 das, se podra afirmar, que la tasa equivalente que se paga al final de cada 72 das es: Solucin: -(72/40) Inters efectivo al final de cada 72 das = (1-0.016) -1 Inters efectivo al final de cada 72 das = 0.02945845021 Aproximadamente: 0.029458 Ejercicio N 9 1. Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al final cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por mes anticipado (NAMA) es: Solucin:
-(30/20)

Inters ef. Anticipado cada 30 das = 1-(1+0.016) Inters ef. Anticipado cada 30 das = 0.02352880151 NAMA = = 0.02352880151 * 12 NAMA = 0.28234561812 Aproximadamente: 0.282346 Ejercicio N 10 Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al comienzo de cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por mes anticipado (NAMA) es: Solucin: -(30/20) Inters efectivo al final de cada 30 das = (1-0.02) -1 Inters efectivo al final de cada 30 das = 0.0307679026 Inters mensual anticipado = 0.0307679026/(1+0.0307679026) Inters mensual anticipado = 0.029849496208 NAMA = 0.029849496208* 12 NAMA = 0.358193954496 Aproximadamente: 0.358194 Ejercicio N 11

1. Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al final cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por BIMESTRE anticipado (NABA) es: Solucin: Inters ef. Anticipado cada 60 das = 1-(1+0.02) Inters ef. Anticipado cada 60 das = 0.057677665453 NABA = 0.057677665453*6 NABA = 0.346065992718 Aprox. 0.346066 Ejercicio N 12 Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al comienzo de cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por bimestre anticipado (NABA) es: Solucin: -(60/20) Inters efectivo bimestral = (1-0.02) -1
-(60/20)

Inters efectivo bimestral vencida = 0.06248246904 Inters bimestral anticipado = 0.06248246904/(1+0.06248246904) Inters bimestral anticipado = 0.058808 NABA = 0.058808* 6 NABA = 0.352848 Ejercicio N 13 Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al final cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por trimestre anticipado (NATA) es: Solucin: Inters trimestral anticipado = 1-(1+0.02) Inters trimestral anticipado = 0.08525672133 NATA = 0.08525672133 * 4 NATA = 0.34102688532 Aprox. 0.341027 Ejercicio N 14 Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al comienzo de cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por trimestre anticipado (NATA) es:< namespace="" prefix="o" ns="urn:schemasmicrosoft-com:office:office" xml="true"> Solucin: -(90/20) Inters efectivo trimestral = (1-0.02) -1 Inters efectivo trimestral = 0.09517282617 Inters efectivo trimestral anticipado = 0.09517282617/(1+ 0.09517282617) Inters efectivo trimestral anticipado = 0.0869021070426 NATA = 0.0869021070426 * 4 NATA = 0.34760842817 Aproximadamente: 0.347608 Ejercicio N 15 Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al final cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por semestre anticipado (NASA) es: Solucin: -(180/20) Inters semestral anticipado = 1-(1+0.02) Inters semestral anticipado = 0.183244734127 NASA = 0.183244734127 * 2 NASA = 0.326489468254 Aprox. 0.326489 Ejercicio N 16 Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al comienzo de cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por semestre anticipado (NASA) es: Solucin: -(180/20) Inters efectivo semestral = (1-0.02) -1 Inters efectivo semestral = 0.19940351917 Inters efectivo semestral anticipado = 0.19940351917/(1+ 0.19940351917) Inters efectivo semestral anticipado = 0.166252237869 NASA = 0.166252237869* 2 NASA = 0.332504475738 Aproximadamente: 0.332504
-(90/20)

Ejercicio N 17

Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al comienzo de cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por mes vencido (NAMV) es: Solucin: -(30/20) Inters efectivo mensual = (1-0.02) -1 Inters efectivo mensual = 0.0307679026 NAMV = 0.0307679026* 12 NAMV = 0.3692148312 Aproximadamente: 0.369215 Ejercicio N 18 Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al comienzo de cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por bimestre vencido (NABV) es: Solucin: -(60/20) Inters efectivo bimestral = (1-0.02) -1 Inters efectivo bimestral = 0.06248246904 NABA = 0.06248246904* 6 NABA = 0.37489481424 Aproximadamente: 0.374895 Ejercicio N 19 Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al comienzo de cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa Efectiva Anual es: Solucin: -(360/20) Inters efectivo anual = (1-0.02) -1 Inters efectivo anual = 0.4385688018 Aproximadamente: 0.438569 Ejercicio N 20 Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al comienzo de cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por trimestre vencido (NATV) es: Solucin: -(90/20) Inters efectivo trimestral = (1-0.02) -1 Inters efectivo trimestral = 0.09517282617 NATA = 0.09517282617* 4 NATA = 0.38069130468 Aproximadamente: 0.380691 Ejercicio N 21 Si tomamos como base una tasa efectiva del 2.0% que se paga al comienzo de cada 20 das, se podra afirmar, que la tasa capitalizable por semestre vencido (NASV) es: Solucin: -(180/20) Inters efectivo semestral = (1-0.02) -1 Inters efectivo semestral = 0.19940351917 NASA = 0.19940351917 * 2 NASA = 0.39880703834 Aproximadamente: 0.398807