COMMUNAUTE ECONOMIQUE ET MONETAIRE DE L'AFRIQUE CENTRALE UNION MONETAIRE DE L'AFRIQUE CENTRALE COMMISSION DE SURVEILLANCE DU MARCHE FINANCIER DE LAFRIQUE CENTRALE

REGLEMENT GENERAL DE LA COSUMAF

LA COMMISSION DE SURVEILLANCE DU MARCHE FINANCIER DE LAFRIQUE CENTRALE

VU le Trait instituant la Communaut conomique et Montaire de l'Afrique Centrale (CEMAC) du 16 mars 1994 et son additif en date du 5 juillet 1996 ; VU la Convention rgissant l'Union Montaire de l'Afrique Centrale (UMAC) ; VU l'Acte Additionnel n 11/00-CEMAC-CCE 02 du 14 dcembre 2000 fixant le Sige de la Bourse des Valeurs Mobilires de l'Afrique Centrale (BVMAC) Libreville, Rpublique Gabonaise ; VU l'Acte Additionnel n 03/01-CEMAC-CE 03 du 8 dcembre 2001 portant cration de la Commission de Surveillance du March Financier de l'Afrique Centrale ; VU l'Acte Additionnel n 08/CEMAC-CE-04 du 23 janvier 2003, fixant le Sige de la Commission de Surveillance du March Financier de lAfrique Centrale Libreville, Rpublique Gabonaise ; VU le Rglement n06/03-CEMAC-UMAC du 12 novembre 2003 portant Organisation, Fonctionnement et Surveillance du March Financier de lAfrique Centrale ; VU le Rglement n01/08 - CEMAC-UMAC du 9 juin 2008 portant Modification de Diverses Dispositions du Rglement n06/03 CEMAC-UMAC du 12 novembre 2003 ;

En sa sance du 23 juillet 2008 ;

ADOPTE LE REGLEMENT GENERAL DONT LA TENEUR SUIT :

TITRE I : COMMISSION DE SURVEILLANCE DU MARCHE FINANCIER DE LAFRIQUE CENTRALE

Chapitre 1 : Dispositions gnrales

Article 1 : Le prsent Rglement Gnral est tabli en vertu des dispositions de larticle 10 du Rglement n 06/03CEMAC-UMAC du 12 novembre 2003 portant Organisation, Fonctionnement et Surveillance du March Financier de lAfrique Centrale. Il a pour objet de prciser les modalits pratiques de lorganisation, du fonctionnement et de la surveillance du march financier de lAfrique Centrale.

Article 2 : Le prsent Rglement Gnral sapplique : au collge, aux dirigeants et au personnel de la COSUMAF ; aux metteurs procdant ou ayant procd une opration par appel public lpargne ; aux Organismes de march ; aux Intermdiaires de march ; aux organismes de placement collectif, leurs socits de gestion et leurs dpositaires ; aux investisseurs en valeurs mobilires ou en tous autres produits de placement mis dans le cadre dune opration dappel public lpargne ; toute personne ou entit implique dans le fonctionnement du march ; aux offres publiques de titres ; aux procdures de contrle, denqute et de sanction engages lencontre des personnes vises au prsent article.

Les metteurs ayant procd une opration par appel public lpargne avant lentre en vigueur du prsent Rglement Gnral pourront tre tenus, par la COSUMAF, au respect des obligations de publication dinformations financires, comptables et juridiques se rapportant aux trois exercices prcdant ladoption dudit Rglement.

Article 3 : La COSUMAF est lAutorit de tutelle, de rgulation et de contrle du March Financier de lAfrique Centrale. Elle a pour mission de veiller : la protection de lpargne investie en valeurs mobilires; linformation des investisseurs ; au bon fonctionnement du March.

Article 4 : La COSUMAF fixe les principes gnraux dorganisation et de fonctionnement de lEntreprise Gestionnaire du march et du Dpositaire Central.

Article 5 : La COSUMAF veille en toutes circonstances au bon fonctionnement des plates-formes de cotation et de rglement-livraison en vue dassurer un dnouement normal des transactions.

Article 6 : Les Organismes de march, les Intermdiaires, les metteurs et toute autre personne ou entit ne peuvent intervenir sur le March Financier Rgional sans avoir sollicit et obtenu pralablement un agrment, une habilitation ou une autorisation auprs de la COSUMAF aux fins de dbuter leurs activits, de fournir leurs prestations ou dinitier leurs oprations.

Article 7 : La COSUMAF veille en toutes circonstances au respect des principes dgalit des actionnaires, investisseurs et pargnants, de transparence, dintgrit et de loyaut dans les oprations inities sur le March Financier de lAfrique Centrale.

Chapitre 2 : Dcisions de la COSUMAF

Article 8 : Le collge de la COSUMAF se runit et adopte ses dcisions dans les conditions fixes dans le Rglement n 06/03-CEMAC-UMAC du 12 novembre 2003, le prsent Rglement Gnral et le Rglement Intrieur de la COSUMAF. Dans lexercice de ses attributions, la COSUMAF prend des dcisions caractre gnral ou individuel.

Article 9 : Les dcisions de la COSUMAF sont motives. Elles sont notifies aux intresss et publies sur tout support prcis par la COSUMAF. Ds leur publication ou leur notification, ces dcisions sont excutoires de plein droit sur le territoire de chaque Etat membre de la CEMAC.

Article 10 : Tout intress, y compris toute personne place sous lautorit ou agissant pour le compte dune structure implique dans le fonctionnement du march, peut saisir la COSUMAF dune plainte, dune rclamation ou dune demande leffet de faire appliquer la rglementation du march. 3

Pour tre instruite, la requte doit tre introduite dans le dlai de vingt-quatre (24) mois suivant la date de lacte ou du fait auquel elle se rapporte. Pour prendre ses dcisions, la COSUMAF peut, sur demande ou de sa propre initiative, tenir des audiences publiques.

Article 11 : Avant de rendre ses dcisions, la COSUMAF invite les personnes mises en cause sexpliquer par tout moyen. Toutefois, lorsquun motif imprieux le requiert, la dcision de la COSUMAF peut tre rendue sans audition pralable. La personne mise en cause dispose, dans ce cas, de la possibilit de sexpliquer dans un dlai de dix (10) jours suivant la publication de la dcision.

Article 12 : La COSUMAF peut dlguer son Prsident le pouvoir de prendre en son nom des dcisions caractre individuel. La dcision de dlgation prcise son objet. Elle est publie au Bulletin officiel de la COSUMAF et sur tout autre support dfini par la COSUMAF. Le Prsident de la COSUMAF rend compte la plus prochaine runion du collge des actes accomplis en vertu de la dlgation qui lui a t consentie.

Article 13 : Les dcisions caractre gnral prises par la COSUMAF sont excutoires ds quelles sont rendues publiques. Les dcisions de caractre individuel sont excutoires ds quelles ont t notifies aux intresss.

Article 14 : La COSUMAF peut, tout moment, sur demande ou de sa propre initiative, rviser ses dcisions. La dcision de rvision est motive. Louverture dune procdure de rvision ne suspend pas lexcution de la dcision en cause, sauf disposition contraire prise par la COSUMAF.

Article 15 : Les recours contre les dcisions rendues par la COSUMAF dans lexercice de ses prrogatives sont ports devant la Cour de Justice de la CEMAC.

Les recours ne sont pas suspensifs. Toutefois, la Cour de Justice Communautaire peut ordonner quil soit sursis lexcution de la dcision rendue si celle-ci est susceptible dentraner des consquences manifestement excessives.

Article 16 : En vue de faciliter le fonctionnement interne de la COSUMAF et le fonctionnement gnral du march, il est institu, au sein du collge de la COSUMAF, un comit excutif. Le comit excutif prend des dcisions dans les limites fixes par le collge. A cet effet, le comit excutif dispose dune dlgation de pouvoirs du collge de la COSUMAF. Une dlibration du collge confre la dlgation de pouvoirs, fixe la composition du comit et dtermine les actes et dcisions susceptibles dtre adopts en vertu de ladite dlgation de pouvoirs.

Chapitre 3 : Indpendance de la COSUMAF Article 17 : La COSUMAF exerce ses activits indpendamment de toute intervention extrieure et dintrts politiques, commerciaux ou de toute autre nature. Les dcisions portant sur des questions lies au fonctionnement du march sont prises par la COSUMAF sans consultation pralable ni approbation de toute autorit ou entit publique.

Article 18 : La COSUMAF dispose de lautonomie financire. Elle puise ses ressources : des subventions dcides en Comit Ministriel de lUnion Montaire de lAfrique Centrale (UMAC) et mises en place par les Etats membres afin dassurer son financement, notamment au dmarrage de ses activits ; des redevances ou commissions quelle fixe et prlve sur le montant des transactions excutes sur le March Financier Rgional, aprs approbation du Comit Ministriel de lUMAC ; de toutes recettes quelle peroit loccasion de la dlivrance des agrments et autres habilitations relevant de sa comptence ; de toute autre source de revenus qui serait approuve par le Comit Ministriel de lUMAC.

TITRE II : APPEL PUBLIC A LEPARGNE ET INFORMATION FINANCIERE

Chapitre 1 : Dispositions gnrales Article 19 : Les metteurs faisant appel public lpargne sont soumis aux dispositions de lActe uniforme (OHADA) du 17 avril 1997 relatif au droit des socits commerciales et du groupement dintrt conomique et celles du prsent Rglement Gnral et de ses textes dapplication.

Article 20 : Sont rputes faire appel public lpargne, les personnes ou entits : dont les titres sont admis la cote de la Bourse Rgionale ; qui pour offrir au public dun Etat membre de la CEMAC des titres, quels quils soient, ont recours la publicit, au dmarchage ou tout autre procd de sollicitation du public ; dont les titres font lobjet dune diffusion travers un cercle de cent (100) personnes au moins.

Article 21 : Ne constitue pas une opration dappel public lpargne lmission ou la cession de titres ralise, sans publicit ni dmarchage, auprs uniquement dinvestisseurs qualifis agissant pour leur propre compte, sous rserve : que les titres soient cessibles exclusivement entre investisseurs qualifis ou au profit des filiales de linvestisseur qualifi, de sa socit mre ou encore dune autre filiale de ladite socit mre ; que le nombre dinvestisseurs soit infrieur ou gal dix (10).

Lopration ralise dans de telles conditions constitue un placement priv. Linvestisseur qualifi sentend de la personne morale disposant des comptences et des moyens ncessaires pour apprhender les risques inhrents aux oprations sur valeurs mobilires ou autres produits de placement. Lmission ou la cession de titres effectue en vertu des dispositions du prsent article est subordonne la production dune information pralable adresse la COSUMAF, relative aux modalits de lopration. Lorsque le nombre dinvestisseurs qualifis est suprieur dix, lopration est requalifie par la COSUMAF et soumise aux rgles de lappel public lpargne.

Article 22 : Sont prsums investisseurs qualifis : les caisses de retraite et autres organismes publics ou privs de dpt et de gestion de fonds ; 6

les organismes de prvoyance sociale ; les organismes dassurance et de rassurance ; les tablissements de crdit ; les organismes de financement du dveloppement ; les socits de bourse et autres intermdiaires de march agrs ; les organismes de placement collectif et leurs socits de gestion ; les fonds dinvestissement et les fonds de pension.

Cette liste peut faire lobjet dune modification par voie dinstruction.

Article 23 : Lmission ou la cession de titres effectue dans le cadre dun placement priv est soumise la formalit de lenregistrement par la COSUMAF. Tout metteur souhaitant raliser, dans lespace CEMAC, une opration de placement priv adresse la COSUMAF une lettre de demande denregistrement. La lettre de demande denregistrement adresse la COSUMAF est accompagne dun dossier qui comprend un document dinformation simplifi et dautres lments prciss dans une instruction de la COSUMAF. Le document dinformation simplifi doit notamment prciser la nature et les modalits de lopration avant son lancement. Une instruction de la COSUMAF prcise le contenu du document dinformation simplifi et les frais denregistrement y affrents.

Article 24 : Linformation diffuse dans le public par les personnes ou entits faisant appel public lpargne doit tre exacte, prcise et sincre. Constitue une atteinte la bonne information du public la communication dune information qui ne respecte pas les exigences prvues au prsent article.

Chapitre 2 : Document dinformation Section 1 : Champ dapplication et visa de la COSUMAF Article 25 : Toute personne ou entit, publique ou prive, qui envisage de faire appel public lpargne, dans un ou plusieurs Etats membres de la CEMAC, est tenue dtablir un document dinformation soumis, pralablement sa diffusion, sauf drogation prvue larticle 35 du prsent Rglement Gnral, au visa de la COSUMAF.

Le document dinformation comprend toutes les informations indispensables aux investisseurs pour fonder leur apprciation de la situation globale de lentreprise et prendre en connaissance de cause une dcision dinvestissement. Ce document doit comporter des renseignements relatifs lorganisation, la situation financire, lactivit et aux perspectives de lmetteur ainsi quaux droits attachs aux titres offerts au public. Une instruction de la COSUMAF prcise le contenu du document dinformation.

Article 26 : Le visa ne porte pas sur lopportunit de lopration envisage, mais atteste simplement que la COSUMAF a vrifi la pertinence et la cohrence de linformation publie. Le visa prvu au prsent chapitre est dlivr dans un dlai de quarante cinq (45) jours ouvrs, courant compter de la rception du dossier complet par la COSUMAF. Ce dlai sapplique toute opration dappel public lpargne et aux offres publiques dacquisition de titres sur le March Financier Rgional. Il peut tre prorog par la COSUMAF lorsque des investigations complmentaires sont ncessaires.

Article 27 : La diffusion par un metteur faisant appel public lpargne de toute information relative lopration envisage est interdite entre le dpt du document dinformation et sa publication aprs dlivrance du visa de la COSUMAF.

Article 28 : Toute information diffuse auprs du public dans le cadre dun appel public lpargne doit tre conforme celle contenue dans le document dinformation vis par la COSUMAF. Toute personne ou entit qui, outre le document dinformation, prvoit de diffuser dautres documents publicitaires dans le cadre dune opration dappel public lpargne, est tenue de soumettre lesdits documents lapprobation pralable de la COSUMAF.

Article 29 : La COSUMAF sassure que le document dinformation qui lui est adress ne comporte pas dirrgularits ni dinformations fausses ou de nature tromper les investisseurs et compromettre leurs intrts. La COSUMAF peut requrir directement de la personne ou de lentit qui sollicite le visa toutes informations complmentaires juges utiles. La COSUMAF peut galement exiger des modifications de forme et de fond apporter au document dinformation.

Article 30 : Les informations et documents fournis la COSUMAF sont rputs confidentiels, lexception de ceux qui font lobjet dune publicit obligatoire.

Article 31 : Les demandes de visa donnent lieu au versement de droits dont le montant est dtermin par la COSUMAF.

Article 32 : Les personnes sollicites dans le cadre dun dmarchage reoivent copie du document dinformation vis par la COSUMAF ou de tout autre document publicitaire approuv par la COSUMAF.

Article 33 : La COSUMAF peut refuser de dlivrer son visa. Le refus de visa peut tre envisag lorsque : Le dossier du requrant est incomplet ; Le document dinformation nest pas conforme aux dispositions lgales et rglementaires en vigueur en matire dappel public lpargne ; lmetteur contrevient lune des dispositions lgales en vigueur en matire dappel public lpargne ; les dirigeants de lmetteur, les personnes possdant une participation leur confrant une influence dterminante sur ses affaires ou le promoteur de lopration ne prsentent pas la probit indispensable la protection des intrts des investisseurs ; la situation financire de lmetteur ne permet pas de garantir la viabilit de son entreprise.

Article 34 : Le refus du visa entrane linterdiction de solliciter lpargne du public pour lopration envisage, sans prjudice des ventuelles sanctions que peut prendre la COSUMAF ou des poursuites judiciaires pouvant tre intentes notamment en cas de dclarations mensongres et de diffusion de fausses informations.

Article 35 : Lors des missions de titres demprunts par un Etat membre de la CEMAC, un document dinformation est transmis la COSUMAF pour enregistrement et examen. Ce document est dispens du visa de la COSUMAF. Il contient notamment les informations suivantes : la description des titres offerts et des conditions de souscription; le prix unitaire de chaque titre ; lobjectif et la destination des fonds collects ; 9

le plan de diffusion des titres dans le public ; les modalits de rmunration de lemprunt ; le cas chant, la garantie consentie ; le cas chant, les rfrences de lagence de notation et lapprciation porte sur lmetteur.

Article 36 : La COSUMAF peut, dans le cadre dune opration portant appel public lpargne relative des titres mis par un Etat membre de la CEMAC, proposer des modifications ou complments dinformation quelle estime indispensables la protection des pargnants.

Article 37 : Le document dinformation simplifi, vis larticle 23 du prsent Rglement Gnral, tabli dans le cadre dun placement priv, est dispens du visa pralable de la COSUMAF.

Section 2 : Modification du document dinformation et des documents publicitaires Article 38 : Tout metteur est tenu, en cas de changement important survenu aprs lobtention du visa, en informer immdiatement la COSUMAF. Un nouveau document dinformation est soumis au visa avant lexpiration dun dlai de dix (10) jours compter de la date de survenance du changement. Un nouveau document dinformation est galement exig en cas de changement important survenu aprs lenregistrement du document dinformation initial tabli par un Etat membre de la CEMAC.

Article 39 : Pendant la priode dexamen par la COSUMAF de la modification effectue sur le document dinformation, les oprations portant appel public lpargne sont immdiatement interrompues et elles ne peuvent reprendre quaprs lobtention du nouveau visa ou du nouveau numro denregistrement attribu au document dinformation dun Etat membre de la CEMAC.

Article 40 : Lorsquun document dinformation et les documents qui laccompagnent sont diffuss auprs du public plus de trois (3) mois aprs la date dapposition du visa, linformation juridique et financire contenue dans lensemble de ces documents doit faire lobjet dune mise jour soumise lapprobation de la COSUMAF.

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Section 3 : Rle des Commissaires aux comptes Article 41 : Le contrle des comptes des metteurs faisant appel public lpargne est assur par les Commissaires aux comptes conformment aux dispositions des actes uniformes OHADA relatifs au droit des socits commerciales et du groupement dintrt conomique et au droit comptable. Tout metteur faisant appel public lpargne est tenu de dsigner deux (2) commissaires aux comptes titulaires et deux (2) commissaires aux comptes supplants. Avant de pouvoir intervenir auprs dun metteur faisant appel public lpargne et auprs de toute autre personne ou entit implique dans le fonctionnement du March Financier de lAfrique Centrale ou y intervenant, les commissaires aux comptes doivent tablir un dossier soumis lapprobation de la COSUMAF. Lapprobation est exprime pour les commissaires aux comptes titulaires et supplants. Les commissaires aux comptes doivent, en tout tat de cause, figurer sur la liste des experts comptables agrs par la CEMAC. La COSUMAF peut interdire lintervention dun commissaire aux comptes dont la moralit et la crdibilit paraissent douteuses ou lgard duquel des plaintes ou rclamations ont t exprimes dans le cadre de lexercice de sa profession. Une instruction de la COSUMAF prcise les conditions et la procdure dapprobation du dossier vis au prsent article.

Article 42 : Les commissaires aux comptes apportent leur contribution au bon fonctionnement du march en assurant la fiabilit des informations financires et comptables contenues dans le document dinformation et des documents comptables et financiers tablis par les metteurs, les Organismes et Intermdiaires de march.

Article 43 : Les commissaires aux comptes ont pour mission, en justifiant toutes leurs apprciations, de certifier que les comptes annuels, le cas chant les comptes consolids, sont rguliers, sincres et donnent une image fidle de la situation financire et du patrimoine de la socit la fin de lexercice considr. Lorsque des dcisions importantes ont t prises au cours de lexercice, les commissaires aux comptes doivent, dans leur rapport, expliciter leurs conclusions, en faisant notamment tat de leur jugement sur les options significatives traduites dans les comptes. Les apprciations vises lalina premier du prsent article doivent porter sur : les principes comptables suivis ; les estimations significatives retenues ; la prsentation gnrale des comptes.

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Article 44 : Dans leur rapport, les commissaires aux comptes dclarent : certifier la rgularit et la sincrit des comptes ; certifier, avec rserves, les comptes en justifiant et explicitant leurs rserves ; refuser la certification, en justifiant et explicitant les motifs du refus de certification.

Article 45 : La communication dinformations inexactes, imprcises ou trompeuses de la part dun commissaire aux comptes, notamment au moyen de ses rapports, peut engager sa responsabilit pour manquement la rglementation du march et conduire une dcision de sanction.

Article 46 : Les socits faisant appel public lpargne sont tenues dtablir un rapport annuel de contrle interne, dans lequel le prsident de la socit rend compte de lorganisation et des procdures de contrle interne de la socit et des diligences accomplies. Le rapport vis au prsent article est adress la COSUMAF au plus tard 90 jours aprs la clture de lexercice. Le commissaire aux comptes apprcie lorganisation et les procdures de contrle interne de la socit. Il porte galement une apprciation sur le gouvernement dentreprise. Au rapport du prsident de la socit est joint un rapport du commissaire aux comptes, prsentant ses observations sur les procdures de contrle interne et les amliorations envisager. En tout tat de cause, il se prononce sur celles des procdures se rapportant llaboration et au traitement de linformation comptable et financire.

Article 47 : Le commissaire aux comptes doit sassurer que les informations contenues dans le rapport du prsident de la socit sur les procdures de contrle interne sont prsentes de manire sincre et sont corrobores par ses propres constatations.

Article 48 : Les commissaires aux comptes des metteurs informent sans dlai la COSUMAF de tout acte, de toute omission ou de toute irrgularit dont ils prennent connaissance dans le cadre de leur mission, ds lors que cet acte, cette omission ou cette irrgularit : est de nature affecter de manire significative la situation financire de lmetteur ; constitue une violation de la rglementation du march financier.

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Section 4 : Dispositions diverses Article 49 : En cas dappel public lpargne, ltablissement dun document dinformation nest pas exig dans les cas suivants : loffre est exclusivement destine des personnes dans le cadre de leurs activits professionnelles ; le montant global de loffre est infrieur cinquante millions (50 000 000) de francs CFA ; loffre est destine rmunrer en valeurs mobilires des apports effectus loccasion soit dune fusion, soit dun apport partiel dactif ayant dj donn lieu ltablissement dun document dinformation soumis au contrle de la COSUMAF ; loffre porte sur des titres de capital qui sont attribus gratuitement lors du paiement dun dividende ou loccasion dune incorporation de rserves, lorsque ladite attribution a donn lieu ltablissement dun document dinformation soumis au contrle de la COSUMAF et comprenant notamment des renseignements sur le nombre et la nature des titres ainsi que les motifs et les modalits de lopration ; les valeurs mobilires offertes proviennent de lexercice dun droit issu de valeurs mobilires dont lmission a donn lieu ltablissement dun document dinformation soumis au contrle de la COSUMAF ; les valeurs mobilires sont mises en substitution dactions de mme catgorie dont lmission a dj donn lieu ltablissement dun document dinformation et condition que la nouvelle mission nentrane pas une augmentation de capital de lmetteur.

La COSUMAF peut indiquer dautres critres permettant de droger lobligation dtablir un document dinformation. La dispense de document dinformation est sollicite par lettre adresse la COSUMAF.

Article 50 : Les missions de titres ralises par un Etat membre de la CEMAC peuvent galement tre dispenses de la formalit du document dinformation lorsque certaines des informations requises sont susceptibles de mettre en pril la dfense nationale, la politique trangre ou lordre public de lEtat concern.

Article 51 : La COSUMAF peut, tout moment aprs la dlivrance de son visa, interrompre les oprations portant appel public lpargne, lorsquelle relve un risque srieux datteinte aux intrts des pargnants. La dcision dinterruption a effet immdiat, et les motifs invoqus sont ports la connaissance du public par insertion de ladite dcision dans tout journal ou support prcis par la COSUMAF. A compter de la date de publication de la dcision, la COSUMAF ouvre une enqute en vue dtablir dventuels manquements ou atteintes aux intrts des pargnants et la rglementation du march. Les oprations interrompues ne peuvent reprendre quavec lautorisation de la COSUMAF.

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Lorsque lenqute rvle que des manquements graves ont t commis par lmetteur dans le cadre de lopration litigieuse, la COSUMAF prend une dcision dannulation de lopration. Dans ce cas, lmetteur ou son mandataire est tenu de procder au remboursement des souscriptions dj intervenues ou la restitution des titres dj reus.

Chapitre 3 : Droulement du placement Article 52 : La diffusion du document dinformation dans le public ne peut avoir lieu avant lobtention du visa et le dpt la COSUMAF de dix (10) exemplaires du document dinformation vis, imprims en langue franaise. Le document dinformation diffus dans le public doit tre conforme celui vis par la COSUMAF.

Article 53 : La diffusion du document dinformation dans le public doit tre ralise dans le dlai prcis par la COSUMAF dans sa dcision doctroi du visa. Le document dinformation vis doit faire lobjet dune diffusion effective sous lune des formes suivantes : publication dans un ou plusieurs journaux de diffusion nationale dans chaque Etat de la CEMAC ; mise la disposition gratuite du document dinformation pour consultation au sige de lmetteur, auprs des intermdiaires chargs du placement ou auprs des organismes chargs dassurer le service financier des titres ; mise en ligne sur le site internet de lmetteur et, le cas chant, sur celui des intermdiaires de march qui assurent le placement ou la ngociation des titres, y compris ceux chargs du service financier des titres ; mise en ligne sur le site internet de la BVMAC et mise disposition des documents gratuitement au lieu de son sige social lorsque ladmission des titres aux ngociations a t sollicite ; envoi sans frais dune copie du document dinformation tout intress qui en fait la demande.

Lmetteur est tenu de publier un avis dans un journal de diffusion nationale dans chaque Etat de la CEMAC pour porter la connaissance du public ladresse o le document dinformation peut tre consult et o une copie peut tre obtenue ainsi que, le cas chant, les noms des journaux dans lesquels le document dinformation complet est diffus.

Article 54 : Lopration de placement ne peut dbuter qu la date prvue pour louverture des souscriptions. Elle peut tre prcde dun priode de pr-placement , expirant louverture des souscriptions. Durant cette priode de pr-placement , les intermdiaires chargs du placement des titres ne peuvent prendre des ordres fermes dachat ou de souscription de titres. Toutefois, ils peuvent recevoir des dclarations dintention de souscripteurs ou dacheteurs potentiels. 14

Article 55 : Lmetteur est tenu de dsigner une ou plusieurs Socits de Bourse charges dassurer lexcution des oprations de placement des titres sur le March Financier Rgional. La Socit de Bourse dsigne peut constituer un syndicat de placement compos dautres Socits de Bourse et dun ou plusieurs tablissements de crdit. La Socit de Bourse chef de file sengage informer la COSUMAF pour le compte de lmetteur, du droulement des oprations de souscription selon la priodicit indique par la COSUMAF lors de loctroi du visa. Elle se charge galement de soumettre un compte rendu dmission la COSUMAF ds la fin des oprations.

Article 56 : Lmetteur signe un contrat de placement avec la Socit de Bourse dsigne par lui. Lorsquun syndicat de placement a t constitu, la Socit de Bourse chef de file signe, en outre, un contrat avec les membres du syndicat ou leurs reprsentants ventuels. Les contrats viss au prsent article sont transmis la COSUMAF avant leur signature, laquelle sassure de leur conformit avec les dispositions lgales et rglementaires ainsi quavec les meilleurs usages en vigueur. Aprs la signature des contrats, des copies sont, sans dlai, adresses la COSUMAF. Une instruction de la COSUMAF prcise les mentions minimales devant figurer dans les contrats de placement viss au prsent article.

Article 57 : Lorsque la Socit de Bourse et, le cas chant, les membres du syndicat, reoivent une demande de souscription ou dachat de valeurs mobilires dans le cadre dune opration portant appel public lpargne, ils doivent sassurer que le demandeur a obtenu un exemplaire du document dinformation et de ses ventuelles modifications.

Article 58 : En cas de prise ferme, le chef de file dpose auprs de la COSUMAF, dans les trente (30) jours suivant la date du visa, la liste des membres du syndicat de placement avec indication du pourcentage de lmission attribu chacun.

Article 59 : Le placement dune valeur prend fin la date prvue dans le document dinformation. Cette date ne doit pas excder les trois (3) mois suivant la date douverture des souscriptions. Le document dinformation doit prvoir les suites donner une opration en cas de non russite ou lorsque les titres mis ou cds nont pas t intgralement placs dans le public. Le document dinformation prcise galement les suites donner en cas de sur-souscription.

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Article 60 : Les publicits relatives au placement, quelles que soient leur forme et leur mode de diffusion, sont communiques la COSUMAF pralablement leur diffusion. Toutes les publicits doivent faire rfrence lexistence dun document dinformation vis et indiquer les moyens de se le procurer. Les rfrences au document dinformation comprennent le numro du visa et sa date de dlivrance.

Chapitre 4 : Placement de titres trangers sur le March Financier Rgional

Article 61 : Lorsquune personne morale non rsidente envisage un appel public lpargne sur le March Financier Rgional de lAfrique Centrale, elle est tenue dtablir un document dinformation soumis au visa de la COSUMAF avant sa diffusion. Lavis favorable de lAutorit en charge du contrle des changes est pralablement requis pour les diffrents pays concerns. Par non-rsident on entend les personnes morales ayant leur principal centre dintrt ou leur sige social hors de la zone de lUnion Montaire de lAfrique Centrale. Lmetteur tranger doit dsigner un correspondant tabli sur le territoire dun Etat membre de la CEMAC, auprs duquel il lit domicile. Sauf disposition contraire adopte par la COSUMAF, le correspondant est une Socit de Bourse charge notamment de : recevoir les correspondances manant de la COSUMAF ; transmettre la COSUMAF tous documents et informations prvus par les dispositions lgales et rglementaires ou rpondant toute demande dinformation formule par la COSUMAF.

Chapitre 5 : Admission de titres la cote de la Bourse Rgionale Article 62 : Ladmission de titres la cote de la Bourse Rgionale obit aux conditions dtermines dans le Rglement Gnral de lEntreprise Gestionnaire du march. La COSUMAF exerce un contrle de laccs au march loccasion de toute demande formule par un metteur, en vue de ladmission de titres la cote. La COSUMAF dispose ce titre dun droit dopposition. Elle sassure que ladmission des titres dun metteur nest pas de nature porter atteinte au bon fonctionnement du march ou aux droits des pargnants.

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Article 63 : Lorsque ladmission des titres dun metteur la cote prsente des risques incompatibles avec lintrt des investisseurs et lintgrit du march, la COSUMAF peut sopposer cette admission. La COSUMAF peut galement sopposer ladmission de titres la cote lorsque : les tats financiers produits par lmetteur prsentent de graves lacunes ; les diligences effectues par le commissaire aux comptes sont insuffisantes ; le dfaut dindpendance du commissaire aux comptes est manifeste ; les titres de lmetteur ont fait lobjet, pendant lanne prcdant leur admission la cote, doprations au profit de personnes indment privilgies.

Article 64 : Les dcisions dopposition ladmission de titres la cote sont motives. Elles sont adresses la Bourse Rgionale dans un dlai de dix (10) jours ouvrs compter de la date de saisine.

Article 65 : En cas dmission de titres dont ladmission la cote est envisage, lmetteur est tenu dtablir un document dinformation. Le projet de ce document est soumis au visa de la COSUMAF avant ladmission la cote des titres de lmetteur.

Article 66 : Sans prjudice des conditions dinstruction par lEntreprise Gestionnaire du March des demandes dadmission de titres la cote, la COSUMAF procde linstruction desdites demandes en examinant le dossier qui lui est transmis par lentreprise de march et sur le fondement dventuels documents complmentaires.

Chapitre 6 : Diffusion de linformation financire

Section 1 : Information permanente ou occasionnelle Article 67 : Lmetteur faisant appel public lpargne est, par ailleurs, tenu de respecter les obligations suivantes : informer les actionnaires de la tenue des assembles gnrales, et leur permettre dexercer leur droit de vote ; informer les actionnaires du paiement des dividendes, des oprations dmission dactions nouvelles, dattribution, de souscription, de renonciation et de conversion ; 17

informer en temps utile la COSUMAF de tout projet de modification de ses documents lgaux internes ; informer la COSUMAF des modifications intervenues dans la rpartition de son capital ; publier sans dlai, toute modification des droits attachs aux diffrentes catgories de titres mis ; informer la COSUMAF de toute dcision judiciaire laffectant ; publier dans les meilleurs dlais tout fait nouveau important, survenu dans son secteur dactivit et de nature affecter son activit de faon significative ; assurer un traitement gal des porteurs de titres de mme catgorie ; fournir toutes les informations ncessaires lexercice des droits des titulaires de titres mis.

Article 68 : Lmetteur dont les titres sont cots la Bourse Rgionale est tenu dtablir et de diffuser un communiqu de presse dans un journal ou sur tout support prcis par la COSUMAF, ds la survenance dun changement important qui est susceptible dexercer une influence notable sur le cours ou la valeur de ses titres. Un exemplaire de ce communiqu doit immdiatement tre transmis ou dpos auprs de la COSUMAF.

Article 69 : Ltablissement dun communiqu de presse nest pas exig lorsquil apparat que sa diffusion fait courir un risque de prjudice grave ou dans toute autre circonstance justifiant le maintien du secret. Lmetteur doit nanmoins, cet effet, solliciter et obtenir lautorisation pralable de la COSUMAF. Ds que les circonstances justifiant le maintien du secret disparaissent, lmetteur procde, sous le contrle de la COSUMAF, ltablissement et la diffusion du communiqu de presse.

Article 70 : Lorsquune personne a t amene faire tat publiquement de ses intentions et que, par la suite, ces dernires sont modifies, elle est tenue de porter immdiatement la connaissance du public ses nouvelles intentions.

Article 71 : Toute personne qui prpare, pour son compte, une opration financire susceptible davoir une incidence significative sur le cours dune valeur ou sur la situation et les droits des porteurs des titres concerns doit, sans dlai, porter la connaissance du public les caractristiques de cette opration.

Article 72 : En toutes circonstances, la COSUMAF peut demander un metteur dont les titres sont inscrits la cote de la Bourse Rgionale de publier dans les dlais appropris, des informations quelle juge utiles la protection des investisseurs et au bon fonctionnement du march. 18

A dfaut pour lmetteur de sexcuter, la COSUMAF procde elle-mme la publication desdites informations, aux frais de lmetteur dfaillant, sans prjudice de lapplication des ventuelles sanctions.

Article 73 : Les copies dencarts ou dannonces publicitaires ou de tous autres documents ou supports destins la presse, doivent tre pralablement communiques la COSUMAF par lmetteur concern. La COSUMAF dispose dun dlai de dix (10) jours compter de la communication des documents pour demander une modification du contenu et de la forme des informations. A dfaut, et pass ce dlai, lautorisation de publication est rpute accorde.

Section 2 : Information priodique Article 74 : Les metteurs faisant appel public lpargne sont tenus de publier des informations priodiques selon des modalits et une frquence prcises dans une instruction de la COSUMAF.

Section 3 : Information relative aux franchissements de seuils Article 75 : Toute personne ou entit qui parvient dtenir seule ou de concert, une certaine fraction du capital ou de droits de vote dune socit cote doit dclarer le montant de sa participation au public. Pour lapplication de la dclaration ci-dessus exige, les seuils du capital ou des droits de vote atteindre ou dtenir sont fixs respectivement : 5%, 10%, 20%, 33,33%, 50% et 66,67%. La dclaration sapplique galement toute rduction de participation en dessous des seuils mentionns lalina prcdent.

Article 76 : Le dclarant vis larticle prcdent est tenu de fournir une information claire, prcise et sincre portant sur : le nombre de titres prcdemment dtenus par lui et leur nature ; le nombre de titres dtenus aprs le franchissement du seuil ; lindication, quil agit seul ou de concert ; les objectifs quil a lintention de poursuivre au cours des douze (12) mois venir concernant la socit dont les titres sont dtenus.

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Article 77 : Le dfaut de dclaration dun franchissement de seuil la hausse ou la baisse entrane la privation pour un (1) an des droits de vote attachs aux actions ayant entran le franchissement du seuil.

Article 78 : Les informations relatives au franchissement du seuil sont portes la connaissance du public sous la forme dun communiqu de presse dont lauteur sassure de la diffusion effective et intgrale, ses frais, et qui est transmis la COSUMAF pralablement sa publication.

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TITRE III : ORGANISMES DE MARCHE

Article 79 : Pour lapplication du prsent Rglement Gnral, les Organismes de March sont lEntreprise Gestionnaire du March ou la Bourse Rgionale, dune part, et le Dpositaire Central, dautre part.

Chapitre 1 : LEntreprise Gestionnaire du March Section 1 : Agrment de lEntreprise Gestionnaire du March Article 80: Toute socit de droit priv constitue sous forme de socit anonyme leffet de remplir la mission de service public dorganisation, danimation et de gestion du March Financier de lAfrique Centrale doit, pour pouvoir exercer lesdites fonctions, solliciter un agrment auprs de la COSUMAF.

Article 81 : Un dossier de demande dagrment est adress cet effet la COSUMAF, par lettre recommande avec accus de rception. Le dossier peut galement tre dpos auprs des services de la COSUMAF. Un rcpiss de dpt est dlivr cette occasion. Une instruction de la COSUMAF prcise le contenu du dossier, les conditions et la procdure dagrment de lEntreprise Gestionnaire du march.

Article 82 : LEntreprise Gestionnaire du March doit, en toutes circonstances : veiller lgalit de traitement et dinformation des intervenants des pays de la CEMAC ; assurer un bon fonctionnement du march ; assurer la transparence des oprations ; veiller la scurit des oprations ; prvenir les pratiques illicites ; assurer une surveillance permanente des oprations ; assurer la garantie de bonne fin des transactions ngocies devant elle veiller la protection des investisseurs.

Article 83 : LEntreprise Gestionnaire du March met en place des mcanismes permettant de sanctionner tout manquement aux obligations prescrites par ses textes imputable aux socits de bourse, leurs dirigeants, leurs employs ou aux personnes agissant pour leur compte.

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Article 84 : La COSUMAF vrifie en toutes circonstances si les moyens techniques, financiers, humains et matriels dont dispose lEntreprise Gestionnaire sont adapts la gestion du March Financier Rgional.

Article 85 : Les dispositions du rglement gnral de lentreprise gestionnaire du march doivent tre conformes celles du prsent rglement gnral. Les rgles relatives aux conditions dadmission sur le march doivent mentionner le pouvoir de contrle exerc par la COSUMAF pour vrifier la qualit de linformation et son droit de sopposer ladmission dfinitive des titres dun metteur la cote.

Article 86 : La COSUMAF statue dans un dlai de deux (2) mois compter de la rception de la demande dagrment.

Article 87 : A la cration du March Financier Rgional, une entreprise, constitue sous forme de socit anonyme, dnomme Bourse des Valeurs Mobilires de lAfrique Centrale (BVMAC), est investie titre exclusif de la mission de service public danimation et de gestion dudit march. Avant dentrer en activit, elle tablit un rglement gnral. Ce texte est soumis lagrment de la COSUMAF. A cet effet, la BVMAC adresse la COSUMAF le dossier vis larticle 83 du prsent Rglement Gnral.

Article 88 : La BVMAC exerce son activit dans le plus strict respect des dispositions du Rglement n 06/03CEMAC-UMAC du 12 novembre 2003 et du prsent Rglement Gnral. Elle peut mettre en place des antennes de bourse animes par des membres de son personnel dans les diffrents pays de la CEMAC. Elle soumet sans dlai lapprobation pralable de la COSUMAF toute modification de son rglement gnral.

Article 89 : Si lune des conditions dagrment nest plus respecte, ou en cas dinobservation des dispositions du prsent Rglement Gnral, lagrment octroy la BVMAC peut tre retir par dcision motive de la COSUMAF. Une instruction de la COSUMAF prcise les conditions du retrait dagrment la BVMAC. 22

Section 2 : Agrment des actionnaires de lEntreprise Gestionnaire du March Article 90 : Le capital social de lEntreprise Gestionnaire du March est rparti entre les Socits de Bourse, Etablissements de Crdit, Socits dAssurance, et autres institutions et organisations ou socits commerciales agres par la COSUMAF.

Article 91 : Pour tre agre en qualit dactionnaire de lentreprise gestionnaire, la socit intresse doit adresser la COSUMAF un dossier dagrment. Une instruction de la COSUMAF prcise le contenu du dossier, les conditions et la procdure dagrment des actionnaires de lEntreprise Gestionnaire du March.

Section 3 : Rgles de bonne conduite applicables lEntreprise Gestionnaire du March Article 92 : LEntreprise Gestionnaire exerce ses activits avec quit, diligence, impartialit et loyaut. Elle veille la prvention des conflits dintrts et lintgrit du march. Elle assure la plus stricte galit daccs linformation publie par ses soins aux investisseurs, aux pargnants, aux metteurs, aux intermdiaires et autres professionnels situs dans les pays de la CEMAC.

Article 93 : LEntreprise Gestionnaire veille au respect du secret professionnel par les personnes agissant pour son compte ou places sous sa responsabilit.

Article 94 : LEntreprise Gestionnaire veille obtenir lengagement, par les socits de bourse ngociatrices : de respecter les dispositions de son rglement gnral ; de rpondre toute demande dinformation ; de se soumettre aux contrles sur place diligents par elle.

Section 4 : Rgles dexcution des transactions Article 95 : Le rglement gnral de lEntreprise Gestionnaire dtermine les modalits dexcution des transactions sur le march.

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LEntreprise Gestionnaire prcise le mcanisme de confrontation gnrale de loffre et de la demande, le mode de dtermination des prix ainsi que les diffrentes modalits dintervention des Socits de Bourse dans les transactions.

Article 96 : Le rglement gnral de lEntreprise Gestionnaire prcise les rgles de fonctionnement du march. Sont notamment dtermins : les catgories dordres excutables ; les jours et horaires des ngociations ; les conditions de suspension des ngociations ; les dispositions prendre en cas de suspension des ngociations ; les conditions dannulation des transactions irrgulires.

Article 97 : LEntreprise Gestionnaire publie immdiatement, pour chaque transaction effectue sur le march, la nature du titre concern, le cours et la quantit enregistrs. Elle communique immdiatement la COSUMAF les informations relatives aux transactions qui lui ont t dclares par les Socits de Bourse. Elle publie galement, aprs chaque sance de cotation, des informations sur lensemble des transactions ralises en prcisant, pour chaque valeur, la nature du titre ngoci, le cours et la quantit ngocie. Dans le cadre des publications vises au prsent article, lEntreprise Gestionnaire assure lgalit daccs linformation de tous les intervenants situs dans les pays de la CEMAC.

Article 98 : Le rglement gnral de lEntreprise Gestionnaire prcise les diffrentes modalits de rglement des litiges entre : lEntreprise Gestionnaire et les Socits de Bourse ; les Socits de Bourse ; les Socits de Bourse et leurs donneurs dordre.

Section 5 : Dispositions diverses Article 99 : LEntreprise Gestionnaire justifie en toutes circonstances de sa capacit oprationnelle assurer, dans la limite de ses fonctions, la scurit et lintgrit du March Financier Rgional.

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Article 100 : LEntreprise Gestionnaire communique sans dlai la COSUMAF les modifications survenues dans sa situation lorsquelles affectent les lments constitutifs du dossier dagrment. La COSUMAF met un avis favorable aux modifications proposes si elles sont conformes aux exigences du dossier dagrment. La COSUMAF peut galement demander lEntreprise Gestionnaire des informations complmentaires. La COSUMAF statue sur les modifications proposes dans le dlai dun (1) mois compter de la date de rception de la demande de modification ou, le cas chant, des informations complmentaires exiges.

Article 101 : Une instruction de la COSUMAF dtermine les conditions dattribution des cartes professionnelles certains collaborateurs de lEntreprise Gestionnaire du march et les obligations y affrentes.

Article 102 : Lagrment accord lEntreprise Gestionnaire est soumis au versement dune somme dont le montant est fix par la COSUMAF.

Article 103 : Lagrment de lEntreprise Gestionnaire du March Financier de lAfrique Centrale fait lobjet dun avis publi dans un journal ou tout autre support prcis par la COSUMAF. Lavis peut tre publi, linitiative de lEntreprise Gestionnaire du March, dans un journal dinformations conomiques et financires ou dans un journal dinformations gnrales de diffusion nationale sur le territoire des diffrents Etats de la CEMAC.

Chapitre 2 : Le Dpositaire Central Section 1 : Agrment du Dpositaire Central Article 104 : La Dpositaire Central est une socit de droit priv, constitue sous la forme anonyme et investie, sous rserve de lobtention pralable de son agrment auprs de la COSUMAF, dune mission de service public afin dexercer les fonctions nonces larticle 111 du prsent Rglement Gnral.

Article 105 : Pour exercer les activits de Dpositaire Central, lentreprise postulante constitue un dossier de demande dagrment et le dpose ou ladresse la COSUMAF, par lettre recommande avec accus de rception, en vue de lobtention dun agrment. Un rcpiss de dpt est dlivr.

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Une instruction de la COSUMAF prcise le contenu du dossier, les conditions et la procdure dagrment du Dpositaire Central.

Article 106 : La Dpositaire central doit, en toutes circonstances : veiller lgalit de traitement et dinformation des intervenants des pays de la CEMAC ; contribuer au bon fonctionnement du march ; permettre aux adhrents laccs un systme fiable; assurer la transparence des oprations ; veiller la scurit des transactions ; prvenir les pratiques illicites des acteurs du march ; assurer une surveillance permanente des oprations de march ; veiller la protection des investisseurs.

Article 107 : La COSUMAF vrifie si les moyens dont dispose la socit sont adapts la gestion du March Financier Rgional.

Article 108 : La COSUMAF statue dans un dlai de deux (2) mois compter de la date de rception de la demande dagrment.

Article 109 : A la cration du March Financier Rgional, une socit, constitue sous la forme anonyme, dnomme Caisse Rgionale de Dpt des Valeurs (CRDV), est investie, titre exclusif, dune mission de service public afin dexercer les fonctions de Dpositaire Central. Avant dentrer en activit, la CRDV tablit un rglement gnral. Ce texte est soumis lagrment de la COSUMAF. A cet effet, la CRDV adresse la COSUMAF le dossier vis larticle 105 du prsent Rglement Gnral. La COSUMAF se prononce sur les rgles de fonctionnement de la CRDV au regard des activits que cet organisme projette dexercer et des moyens quelle envisage de mettre en uvre. Le Rglement Gnral de la CRDV prcise les modalits dexcution des fonctions numres larticle 111 du prsent Rglement Gnral. Les dispositions de ce texte doivent tre en toutes circonstances conformes celles du prsent rglement gnral. Les modifications de ces rgles sont, sans dlai, soumises lapprobation pralable de la COSUMAF.

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Article 110 : Si lune des conditions dagrment nest plus respecte, ou en cas dinobservation des dispositions du prsent Rglement Gnral, lagrment octroy la CRDV peut tre retir par dcision motive de la COSUMAF. Une instruction de la COSUMAF prcise les conditions du retrait dagrment la CRDV.

Section 2 : Les fonctions du Dpositaire Central Article 111 : Le Dpositaire Central exerce les fonctions suivantes : conservateur des valeurs mobilires et autres produits de placement mis dans le cadre dun appel public lpargne ; teneur de compte raison des valeurs mobilires inscrites en compte dans ses registres par suite des dpts effectus par un de ses adhrents pour son propre compte ou pour le compte de ses clients ; tiers-gagiste des valeurs mobilires faisant lobjet dun nantissement ; agent de rglement/livraison des valeurs mobilires admises la cote de la bourse rgionale, en charge galement de la compensation entre les valeurs achetes et les valeurs vendues ; organisateur de la dmatrialisation des valeurs admises ses oprations ; agent de codification des valeurs admises ses oprations ; et toute autre fonction lie son activit.

Article 112 : Le Dpositaire Central assure lenregistrement des transactions quil est charg de compenser. Il assure en outre la surveillance des engagements et positions des adhrents. Il dtermine les conditions dannulation de certaines transactions.

Article 113 : Le Dpositaire Central met en place un systme de rglement et de livraison de titres qui a pour fonction principale dassurer le traitement des instructions de ses participants en vue doprer, dune part, la livraison des titres et, dautre part, le rglement concomitant des espces dans les livres de la Banque des Etats de lAfrique Centrale, qui assure les fonctions de Banque de Rglement des oprations inities sur le March Financier Rgional.

Article 114 : Les valeurs mobilires et autres titres de placement mis dans le cadre dun appel public lpargne sont obligatoirement dmatrialiss et reprsents par une inscription en compte au nom de leur titulaire. Les titres dmatrialiss se transmettent par virement de compte compte. 27

Le rglement gnral du Dpositaire Central prcise : les modalits de circulation des titres travers les comptes courants des adhrents, les rgles de tenue des comptes des titulaires de valeurs mobilires, le plan comptable des organismes teneurs de compte.

Article 115 : Le rglement gnral du Dpositaire Central prcise les modalits de compensation et de rglementlivraison des valeurs ayant fait lobjet de transactions sur le march. Ce document dtermine galement les conditions de mise en uvre de la responsabilit du Dpositaire Central en cas de manquement constat dans le fonctionnement de ses services.

Article 116 : Le Dpositaire Central doit adopter des procdures de matrise des risques permettant de prserver les droits de ses adhrents dans le cas de dfaut de livraison ou de rglement espces dun ou plusieurs participants. Les procdures adoptes doivent prciser : les modalits de rsolution des dfauts en titres ou espces ; le contenu de la notification adresser lintermdiaire dfaillant ; lobligation dinformer la COSUMAF en cas de dfaut titres ou espces ; les sanctions et pnalits applicables ; les modalits dintervention du fonds de garantie de march, qui se substitue lintermdiaire dfaillant, en cas de dfaut titres ou espces, pour couvrir ses engagements; les conditions de liquidation des positions des adhrents ou intermdiaires dfaillants ; toute autre disposition permettant dassurer la continuit du march et la bonne fin des transactions.

Le fonds de garantie vis au prsent article est destin garantir exclusivement la bonne fin des transactions ngocies sur le march.

Section 3 : Dispositions diverses Article 117 : Lorsque le Dpositaire Central envisage douvrir des comptes des dpositaires centraux ou autres tablissements ayant leur sige en dehors de la zone CEMAC, leur adhsion ne peut tre envisage quen labsence dopposition de la COSUMAF dans un dlai de quarante cinq (45) jours compter de la date laquelle le Dpositaire Central a saisi la COSUMAF.

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Article 118 : Le Dpositaire Central doit, en permanence, sassurer de la stricte concordance entre le nombre de titres ou instruments financiers dposs chez lui et la somme des titres enregistrs aux comptes de ses adhrents.

Article 119 : Le Dpositaire Central exerce ses activits avec quit, diligence, impartialit, loyaut et dans le plus strict respect de lintgrit du march. Il veille en toutes circonstances prvenir les conflits dintrts. Il assure la plus stricte galit daccs linformation publie par ses soins aux investisseurs, aux pargnants, aux metteurs, aux intermdiaires et autres professionnels agrs situs dans les pays de la CEMAC.

Article 120 : Le Dpositaire Central veille au respect de la rglementation du march financier et du secret professionnel par les personnes agissant pour son compte ou places sous sa responsabilit.

Article 121 : Le Dpositaire Central justifie en toutes circonstances de sa capacit oprationnelle assurer, dans la limite de ses fonctions, la scurit et lintgrit du March Financier Rgional.

Article 122 : Le rglement gnral du Dpositaire Central prcise les conditions dadhsion que doivent remplir les candidats adhrents ses oprations. Le Dpositaire Central prcise galement les conditions de suspension et de rsiliation de la convention dadhsion conclue avec ses adhrents.

Article 123 : En toutes circonstances, le Dpositaire Central vrifie que ses rgles de fonctionnement sont respectes par ses adhrents.

Article 124 : Les adhrents aux oprations du Dpositaire Central doivent sengager: respecter les dispositions de son rglement gnral ; se soumettre aux contrles initis par lui ; 29

rgulariser leur situation lorsquelle nest plus conforme aux conditions dadhsion ; rpondre toute demande dinformation.

Article 125 : Le rglement gnral du Dpositaire Central prcise les diffrentes modalits de rglement des litiges entre : le Dpositaire Central et les adhrents ; les adhrents ; les adhrents et leurs clients.

Chapitre 3 : Contrle des Organismes de March Article 126 : La COSUMAF met en place un programme de surveillance des Organismes de March, pour sassurer quils remplissent en permanence les conditions ayant permis loctroi de leur agrment et, en particulier, les obligations souscrites leffet de garantir un fonctionnement efficient du march. La COSUMAF ordonne des inspections sur le fonctionnement des structures et des plates-formes mises en place par les Organismes de march, afin dapprcier la capacit oprationnelle desdits organismes.

Article 127 : La COSUMAF peut, en toutes circonstances, exiger la communication de toute information lui permettant de sassurer du respect, par les organismes de march, de la rglementation du March Financier Rgional. Dans ce cadre, elle peut, sans notification pralable, obtenir tous livres, documents, communications et dclarations. La COSUMAF peut commanditer un audit ses frais.

Article 128 : LEntreprise Gestionnaire du march et le Dpositaire Central sont tenus de mettre en place, en leur sein, une structure de contrle interne et de dsigner un responsable de cette fonction, dont la mission est de sassurer du respect des normes et dispositions adoptes par ces deux organismes de march. Le responsable du contrle interne doit disposer dune position hirarchique qui garantit son indpendance lgard des autres fonctions oprationnelles de la socit. Le contrleur interne est le responsable de la fonction dontologique.

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Article 129 : Le responsable du contrle interne des Organismes de March tablit chaque anne un rapport sur les conditions dans lesquelles il a exerc ses fonctions. Le rapport vis au premier alina du prsent article est transmis aux organes excutifs de ces Organismes et la COSUMAF au plus tard le 31 mars de lanne suivante. Le contenu et la forme du rapport annuel de contrle interne des Organismes de march sont fixs dans une instruction de la COSUMAF.

Article 130 : LEntreprise Gestionnaire du March et le Dpositaire Central sont tenus de publier des informations priodiques selon des modalits et une frquence prcises dans une instruction de la COSUMAF. Les informations publier portent notamment sur lvolution de lactivit, les tats financiers provisoires, les tats financiers de synthse certifis et approuvs, les comptes prvisionnels, les rapports des commissaires aux comptes, un rapport dactivit semestriel, les procs-verbaux des dlibrations des organes sociaux et tout autre document ou renseignement jug utile par la COSUMAF.

Article 131 : Les commissaires aux comptes de lEntreprise Gestionnaire du March et du Dpositaire CentralChambre de Compensation informent sans dlai la COSUMAF de tout acte ou omission dont ils prennent connaissance dans le cadre de leur mission ds lors que cet acte ou cette omission : est de nature affecter de manire significative la situation financire de lOrganisme concern ; constitue une violation de la rglementation du march financier.

Les obligations et fonctions des commissaires aux comptes sont prcises dans une instruction de la COSUMAF.

Article 132 : La COSUMAF peut ordonner lEntreprise Gestionnaire du march et au Dpositaire Central de modifier leurs dispositions rglementaires lorsquelle juge cette modification ncessaire pour rendre ces textes conformes aux dispositions du prsent Rglement Gnral.

Article 133 : La COSUMAF peut ordonner lEntreprise Gestionnaire du march et au Dpositaire Central la conduite tenir lorsquelle estime cette mesure ncessaire pour assurer : le bon fonctionnement du march, le bon fonctionnement de lOrganisme de march concern, la protection de lpargne investie en valeurs mobilires ou en dautres produits de placement.

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Article 134 : Tout projet dorganisation dun nouveau march de valeurs par lEntreprise Gestionnaire est soumis lapprobation pralable de la COSUMAF.

Article 135 : La COSUMAF peut adresser une mise en garde, un avertissement ou un blme aux organismes de march en cas de manquement constat aux dispositions du Rglement n 06/03-CEMAC-UMAC du 12 novembre 2003, portant Organisation, Fonctionnement et Surveillance du March Financier de lAfrique Centrale ou celles du prsent Rglement Gnral. Si la mise en garde, lavertissement ou le blme demeurent sans effet, la COSUMAF peut saisir le Comit Ministriel de lUMAC sur la base dun rapport circonstanci, pour quil soit statu sur le retrait de linvestiture accorde lorganisme de march dfaillant.

Article 136 : Lorsque le fonctionnement normal du march est compromis, la COSUMAF peut adresser lOrganisme de march dfaillant une injonction leffet de prendre, dans un dlai quelle fixe, toutes les mesures permettant de rtablir une situation normale. Si linjonction nest pas suivie deffet, la COSUMAF peut, en fonction des circonstances, soit suspendre la ou les personnes responsables de la situation au sein de lorganisme dfaillant, soit saisir le Comit Ministriel de lUMAC sur la base dun rapport circonstanci, pour quil soit statu sur le retrait de linvestiture accorde lOrganisme de march.

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TITRE IV : INTERMEDIAIRES DE MARCHE

Chapitre 1 : Les activits des Intermdiaires de March Article 137 : Le prsent Rglement Gnral tablit les principes gnraux gouvernant la fourniture, par les intermdiaires agrs, de services dinvestissement portant sur des valeurs mobilires et autres produits de placement.

Article 138 : Sous rserve de lobtention dun agrment dlivr par la COSUMAF, les intermdiaires de march peuvent exercer, titre de profession habituelle, une ou plusieurs des activits suivantes : placement ; ngociation ; compensation ; tenue de compte ; rception et transmission dordres ; gestion de portefeuille ; conseil en investissement financier ; dmarchage financier ; toute autre activit lie aux prestations vises au prsent article et portant sur des valeurs mobilires ou autres produits de placement.

Article 139 : Lactivit de placement consiste dans la recherche de souscripteurs ou acqureurs pour le compte dun metteur ou dun cdant de valeurs mobilires. Une Socit de Bourse peut garantir lmetteur ou au cdant un montant minimal de souscription en sengageant souscrire ou acqurir elle-mme les valeurs mobilires non places. Une Socit de Bourse peut galement souscrire ou acqurir directement auprs de lmetteur ou du cdant, des valeurs mobilires, en vue deffectuer leur placement auprs de clients. La Socit de Bourse ou tout autre Intermdiaire agr agit alors en son nom et pour son propre compte, nonobstant la finalit de lopration, savoir le placement des valeurs mobilires.

Article 140 : Lactivit de ngociation de valeurs mobilires vise la conclusion dune opration et se caractrise par la production des ordres dachat ou de vente sur le march et par la recherche dune contrepartie. Une Socit de Bourse peut ngocier aussi bien pour compte de tiers que pour compte propre.

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Article 141 : Exerce lactivit de compensation de valeurs mobilires et autres produits de placement toute entit agre, adhrente aux oprations du Dpositaire Central, qui tient et dnoue les positions enregistres par cet organisme de march.

Article 142 : La tenue de compte de titres consiste dune part enregistrer, dans les livres dune Socit de Bourse ou dune autre entit agre, les critures comptabilisant les diffrents mouvements et oprations sur valeurs mobilires et dautre part conserver et administrer lesdits titres pour le compte des clients.

Article 143 : Lactivit de rception et transmission dordres consiste, pour une Socit de Bourse ou pour toute autre entit agre, recevoir et transmettre une autre Socit de Bourse des ordres portant sur la ngociation de valeurs mobilires en vue de leur excution sur le march. Une Socit de Bourse peut, pour lexercice de cette activit, recourir aux services dun Reprsentant Agr. Sauf drogation expresse accorde par la COSUMAF, les Reprsentants Agrs des Socits de Bourse ne sont pas habilits, s-qualits, exercer une autre activit que la rception et la transmission dordres.

Article 144 : La gestion de portefeuille consiste grer les organismes de placement collectif viss au titre V du prsent Rglement Gnral ou, dans le cadre dune gestion individualise, un portefeuille de valeurs mobilires ou dautres produits de placement en vertu dun mandat donn par le client. Dans le cadre dune gestion individualise, le mandat est tabli par crit. Il confre au grant tous pouvoirs pour administrer et disposer de lpargne de son client. La gestion de portefeuille, quelle soit individuelle ou collective, est assure par une socit de gestion de portefeuille. Cette activit peut tre exerce, titre accessoire, par une Socit de Bourse ou toute autre entit agre cet effet par la COSUMAF.

Article 145 : Le conseil en investissement financier consiste dans lexercice titre de profession habituelle dune activit visant clairer la dcision dun pargnant ou investisseur portant sur la ralisation doprations sur valeurs mobilires ou autres produits de placement, ou sur la fourniture dune ou plusieurs activits ou services dinvestissement noncs larticle 138 du prsent Rglement Gnral.

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Article 146 : Le dmarchage financier consiste se rendre habituellement au domicile ou la rsidence des personnes en vue de proposer ou conseiller la conclusion dun contrat portant sur lachat, la vente ou lchange de valeurs mobilires, ou en vue de proposer la participation une opration sur valeurs mobilires. Constituent des activits de dmarchage financier le fait de se rendre habituellement, en vue des mmes fins, sur des lieux de travail ou des lieux publics, Sont considres galement comme des activits de dmarchage financier les sollicitations effectues en vue des mmes fins, par tout moyen de communication.

Article 147 : Les activits de placement et de ngociation vises larticle 138 du prsent Rglement Gnral font lobjet dun monopole dexercice au bnfice des Socits de Bourse agres par la COSUMAF.

Chapitre 2 : Les Socits de Bourse Section 1 : Agrment des Socits de Bourse Sous-section 1 : Conditions dagrment Article 148 : Les Socits de Bourse se constituent sous forme de socits anonymes. Elles sont soumises aux dispositions du Rglement n 06/03 CEMAC-UMAC du 12 novembre 2003, portant Organisation, Fonctionnement et Surveillance du March Financier, aux dispositions du prsent Rglement Gnral et celles des Rglements, instructions et dcisions adopts par le Comit Ministriel de lUMAC, par la COSUMAF ou par les Organismes de March.

Article 149 : Pour pouvoir exercer les activits vises larticle 138 du prsent Rglement Gnral, les Socits de Bourse doivent pralablement solliciter et obtenir leur agrment auprs de la Commission de Surveillance du March Financier de lAfrique Centrale.

Article 150 : Pour tre agre, toute Socit de Bourse doit justifier dun capital social minimum de 150.000.000 francs CFA. Les Socits de Bourse doivent, en toutes circonstances, veiller maintenir leurs fonds propres un niveau minimum de 150 000 000 de francs CFA. La COSUMAF peut exiger un niveau de capital social et de fonds propres tenant compte de la nature des activits envisages par une Socit de Bourse. 35

Article 151 : Pour tre agre, toute socit requrante doit dposer ou adresser la COSUMAF un dossier qui comprend les documents et renseignements prciss dans une instruction de la COSUMAF.

Article 152 : Ne peuvent tre administrateurs, dirigeants, actionnaires ou contrleur interne dune Socit de Bourse les personnes ayant fait lobjet dune condamnation pnale pour crime ou dlit ou sur lesquelles le systme bancaire et financier de la zone CEMAC porte des crances douteuses.

Article 153 : En vue de son agrment, la Socit de Bourse requrante doit en outre prsenter des garanties suffisantes notamment en ce qui concerne son organisation, ses moyens humains, techniques et financiers, lexprience et la moralit de ses dirigeants, le montant de son capital social. Elle doit galement adopter des dispositions en vue de garantir en toutes circonstances la scurit des oprations effectues pour le compte de ses clients. La COSUMAF sassure que les moyens prvus par la socit requrante sont adapts aux activits envisages.

Article 154 : Aussi bien lors de la constitution qu loccasion dune augmentation du capital social des Socits de Bourse, les apports en numraire effectus par les diffrents souscripteurs sont intgralement librs ds lmission des actions correspondantes.

Article 155 : Les modifications qui affectent la nature des activits exerces par une Socit de Bourse sont subordonnes loctroi dun nouvel agrment dlivr par la COSUMAF. La COSUMAF apprcie toutes les modifications au regard de leur impact sur lorganisation de la socit.

Sous-section 2 : Procdure dagrment Article 156 : Toute socit ou entit dsirant tre agre en qualit de Socit de Bourse adresse une demande crite la Commission de Surveillance du March Financier de lAfrique Centrale. Le dpt du dossier complet donne lieu son enregistrement par la COSUMAF. Un rcpiss est dlivr, dment dat et sign par la COSUMAF. La COSUMAF procde ensuite linstruction de la demande.

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Article 157 : Lorsquelle reoit le dossier dagrment dune Socit de Bourse, la COSUMAF requiert au pralable lavis de la BVMAC. Si, la socit requrante postule lexercice de lactivit de teneur de compte de titres, la COSUMAF requiert galement, pralablement, lavis du Dpositaire Central. Les avis viss lalina premier du prsent article doivent parvenir la COSUMAF dans un dlai de trente (30) jours compter de la date de saisine desdits organismes. Le dfaut de rponse dans le dlai prescrit quivaut un avis favorable. La COSUMAF est lie par les avis dfavorables mis par ces deux organismes de march. Nanmoins, en cas davis dfavorable, les socits requrantes peuvent, nouveau, formuler une demande dagrment auprs de la COSUMAF. La COSUMAF nest nullement lie par les avis favorables mis par la BVMAC et le Dpositaire Central.

Article 158 : Lexamen du dossier dagrment dune Socit de Bourse tient compte de la nature des activits envisages, ainsi que des exigences financires, humaines et matrielles y affrentes.

Article 159 : Lorsquelle se prononce sur la demande dagrment dune Socit de Bourse, la COSUMAF peut limiter son agrment certaines activits, en raison dinsuffisances contenues dans le dossier dagrment de ladite socit.

Article 160 : Loctroi dagrment est une dcision individuelle, inalinable et intransmissible, qui prcise ltendue des activits autorises, lidentit des membres de lencadrement suprieur et des autres personnes autorises intervenir au nom de la Socit de Bourse. La dcision fait lobjet dun avis publi dans un journal ou sur tout autre support prcis par la COSUMAF.

Article 161 : Les dcisions de refus dagrment doivent tre motives. Le cas chant, la COSUMAF requiert lavis de lAssociation Professionnelle des Socits de Bourse vise larticle 186 du prsent Rglement Gnral.

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Article 162 : La COSUMAF peut refuser lagrment lorsque lune des conditions nonces au prsent titre nest pas respecte.

Article 163 : Dans tous leurs documents officiels, les Socits de Bourse agres font tat de leur dnomination et des rfrences de leur agrment.

Sous-section 3 : Retrait dagrment Article 164 : La COSUMAF peut retirer tout moment lagrment dlivr une Socit de Bourse lorsquau moins une condition exige au prsent titre nest plus respecte. Sa dcision est motive.

Article 165 : La COSUMAF peut prononcer un retrait dagrment lorsquune Socit de Bourse na pas fait usage de son agrment dans un dlai de douze (12) mois. Le retrait dagrment peut galement intervenir en cas de cessation dactivit par une Socit de Bourse depuis au moins six (6) mois.

Article 166 : Le retrait dagrment prend effet lexpiration dune priode de trois (3) mois compter de la dcision de la COSUMAF. Pendant cette priode, la Socit de Bourse est soumise un contrle strict de la COSUMAF et ne peut effectuer que des oprations ncessaires la prservation des intrts des clients.

Article 167 : Les dcisions de retrait dagrment font lobjet dun avis publi dans un journal ou sur tout autre support prcis par la COSUMAF.

Section 2 : Rgles prudentielles Article 168 : Les rgles prudentielles nonces au prsent chapitre dsignent lensemble des normes de gestion destines assurer la stabilit financire des Socits de Bourse.

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Article 169 : Les Socits de Bourse veillent en toutes circonstances garantir leur liquidit, leur solvabilit et lquilibre de leur structure financire. Elles sont tenues de respecter des ratios de couverture et de division des risques dont linobservation peut entraner des sanctions. Une instruction de la COSUMAF dfinit les ratios prudentiels et prcise les proportions y affrentes.

Article 170 : Les Socits de Bourse justifient en toutes circonstances dun niveau de fonds propres fix dans une instruction de la COSUMAF, dune organisation efficiente, de mcanismes de contrle et de scurit dans le domaine informatique et de la mise en place de procdures de contrle interne.

Section 3 : Contrle des Socits de Bourse Sous-section 1 : Contrle interne Article 171 : Les Socits de Bourse mettent en place des procdures internes de contrle des modalits dexercice des activits pour lesquelles elles ont t agres par la COSUMAF, en vue dassurer le respect des rgles qui leur sont applicables. A cet effet, elles dsignent un responsable du contrle interne. Le responsable du contrle interne est une personne physique qui assure le respect des rgles applicables aux Socits de Bourse. Il a pour mission de contrler le respect des rgles dontologiques, lobservation des dispositions du prsent rglement gnral et de lensemble des obligations professionnelles des Socits de Bourse.

Article 172 : Le responsable du contrle interne tablit chaque anne un rapport dcrivant les conditions dans lesquelles les procdures de contrle mises en place ont t appliques. Ce rapport est soumis au Directeur Gnral de la Socit de Bourse et adress la COSUMAF au plus tard le 31 mars de lanne suivant la clture de lexercice. Le rapport annuel du contrleur interne dcrit : lorganisation du contrle, les tches accomplies dans lexercice de la mission, les observations que le responsable du contrle interne a t amen formuler, les mesures adoptes en suite de ses observations.

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Article 173 : Au sein des Socits de Bourse, le responsable du contrle interne est galement en charge de la fonction dontologique. A ce titre, sa mission consiste assurer la diffusion et le respect par la Socit de Bourse et par ses collaborateurs des normes dontologiques.

Article 174 : Dans lexercice de la fonction dontologique, le responsable du contrle interne assiste le reprsentant lgal de la Socit de Bourse dans la dfinition du rgime des informations privilgies et des oprations pour compte propre de ladite Socit de Bourse. Il met en place des mcanismes de surveillance des transactions sur valeurs mobilires ou autres produits de placement effectues par la Socit de Bourse pour son propre compte, lorsquune information sensible a t releve, rendant ncessaire une surveillance particulire. Le responsable du contrle interne dtermine galement les conditions dinterdiction desdites oprations lorsque, compte tenu de linformation dont elle dispose, il apparat quune Socit de Bourse doit sabstenir dintervenir pour son propre compte et de diffuser une analyse financire.

Article 175 : Dans lorganisation interne des Socits de Bourse, la fonction dontologique veille prvenir la circulation dinformations confidentielles. Le responsable du contrle interne propose au Directeur Gnral de la Socit de Bourse une organisation matrielle permettant une sparation des diffrentes activits susceptibles dengendrer des conflits dintrts dans les locaux de ladite socit. Il prcise, par une note adresse au Directeur Gnral de la Socit de Bourse et la Commission de Surveillance du March Financier de lAfrique Centrale, les cas exceptionnels dans lesquels il peut tre drog cette rgle de sparation des activits.

Article 176 : Le responsable du contrle interne veille, en toutes circonstances, au respect par les collaborateurs de la Socit de Bourse du secret professionnel auquel ils sont soumis et leur information quant aux sanctions relatives lutilisation et la diffusion dinformations privilgies.

Article 177 : Le responsable du contrle interne veille galement au respect, par les collaborateurs de la Socit de Bourse, de la priorit de traitement des ordres de la clientle, lesquels sont excuts avant les ordres mis pour le propre compte de la Socit de Bourse. Il veille en outre la communication aux clients de la Socit de Bourse, de documents dinformation relatifs aux rgles dontologiques et professionnelles applicables aux dirigeants de la Socit de Bourse, ses employs ou ses mandataires.

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Article 178 : Lorsque le collaborateur dune Socit de Bourse exerce des fonctions de ngociateur, son employeur lui interdit dmettre pour son propre compte des ordres portant sur des titres sur lesquels il est susceptible dintervenir dans le cadre de ses fonctions.

Article 179 : Les Responsable du contrle interne doit disposer de lautonomie de dcision approprie. Il doit contribuer la dfinition de lorientation de lactivit de la Socit de Bourse. Le Directeur Gnral de la Socit de Bourse sassure que le Responsable du Contrle interne dispose des moyens humains et matriels ncessaires la ralisation de sa tche.

Article 180 : La COSUMAF dlivre une carte professionnelle aux personnes exerant la fonction de responsable du contrle interne au sein des Socits de Bourse. La dlivrance de cette carte intervient aprs vrification de lhonorabilit de la personne physique concerne, de sa connaissance des rgles de bonne conduite applicables aux Socits de Bourse et de sa comptence professionnelle. Une instruction de la COSUMAF dtermine les conditions dattribution des cartes professionnelles aux personnes physiques appeles exercer, au sein dune Socit de Bourse, les fonctions de responsable du contrle interne.

Sous-section 2 : Contrle externe Article 181 : Les Socits de Bourse sont soumises au contrle sur pices et sur place de la COSUMAF. Ce contrle sapplique galement au personnel et aux Reprsentants Agrs des Socits de Bourse.

Article 182 : Les Socits de Bourse sont tenues dadresser la COSUMAF des informations priodiques selon des modalits et une frquence prcises dans une instruction de la COSUMAF. Les informations publier portent notamment sur lvolution de lactivit, les tats financiers de synthse certifis et approuvs, les rapports des commissaires aux comptes, un rapport dactivit semestriel, les procs-verbaux des dlibrations des organes sociaux et tout autre document ou renseignement jug utile par la COSUMAF.

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Article 183 : Les Socits de Bourse sont tenues de communiquer la COSUMAF des tats et autres documents permettant de sassurer du respect des exigences rglementaires. La nature et la frquence de ces documents sont prcises dans une instruction de la COSUMAF.

Article 184 : Les commissaires aux comptes des Socits de Bourse informent sans dlai la COSUMAF de tout acte ou omission dont ils prennent connaissance dans le cadre de leur mission ds lors que cet acte ou cette omission : est de nature affecter de manire significative la situation financire de la Socit de Bourse ; constitue une violation de la rglementation du march financier ; compromet ou est susceptible de compromettre les intrts des clients de la Socit de Bourse.

Les obligations et fonctions des commissaires aux comptes intervenant auprs des personnes ou entits agres du march sont prcises par instruction.

Article 185 : Les Socits de Bourse tiennent jour et adressent la COSUMAF la liste des associs ou actionnaires dtenant directement ou indirectement une participation gale ou suprieure 5 % de leur capital social.

Section 4 : Association Professionnelle des Socits de Bourse Article 186 : Les Socits de Bourse agres sont tenues dadhrer une association professionnelle. LAssociation Professionnelle des Socits de Bourse veille lobservation par ses membres de leurs obligations professionnelles et au respect par eux de la rglementation du March Financier Rgional. Elle est tenue dinformer la COSUMAF de tout manquement relev dans lexercice de ses fonctions. LAssociation peut tre consulte par la COSUMAF sur toute question intressant la profession. Les statuts de lAssociation doivent tre approuvs par la COSUMAF.

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Chapitre 3 : Les autres Intermdiaires de March Section 1 : Les Etablissements de Crdit Article 187 : Sous rserve de lobtention dun agrment dlivr par la COSUMAF, les Etablissements de Crdit peuvent fournir, sur le march financier de lAfrique Centrale, des services dinvestissement portant sur des valeurs mobilires ou autres produits de placement. Il sagit des activits suivantes : la rception et la transmission dordres ; la tenue de compte de titres ; le conseil en investissement financier ; la gestion de portefeuille ; le dmarchage financier.

Les Etablissements de Crdit peuvent galement, sous rserve de leur participation un syndicat de placement linitiative dune Socit de Bourse, assurer le placement de titres mis dans le cadre dune opration par appel public lpargne. Une instruction de la COSUMAF prcise les modalits dagrment et les obligations des Etablissement de Crdit fournissant les activits vises au prsent article.

Section 2 : Les Reprsentants Agrs des Socits de Bourse Article 188 : Les Reprsentants Agrs des Socits de Bourse sont des personnes physiques ou des personnes morales qui agissent au nom et pour le compte dune ou plusieurs Socits de Bourse aux fins de collecter des ordres dachat ou de vente de titres et les transmettre la ou les Socits de Bourse en vue de leur excution sur le march. Sauf drogation expresse accorde par la COSUMAF, les Reprsentants Agrs ne peuvent excuter dautres prestations que celles vises lalina premier du prsent article.

Article 189 : Les Reprsentants Agrs des Socits de Bourse sont tenus, avant de commencer leur activit, de solliciter et obtenir un agrment pralable de la COSUMAF. Une instruction de la COSUMAF prcise les documents et renseignements exigs pour loctroi dun agrment aux Reprsentants Agrs de Socits de Bourse.

Section 3 : Les Socits de Gestion de Portefeuille Article 190 : Les Socits de Gestion de Portefeuille sont des entits qui exercent titre principal lactivit de gestion de portefeuille vise aux articles 138 et 144 du prsent Rglement Gnral. 43

Avant de fournir leurs prestations, elles sollicitent leur agrment auprs de la COSUMAF. Les Socits de Gestion de Portefeuille tablissent avec leurs clients un contrat de gestion en double exemplaire, dont un remis au client. Lactivit de gestion de portefeuille peut tre exerce titre accessoire par les Socits de Bourse et par toute autre entit, sous rserve de lobtention cet effet dun agrment de la COSUMAF.

Article 191 : Lorsquelles exercent la gestion collective, les Socits de Gestion de Portefeuille peuvent grer des Socits dInvestissement Capital Variable (SICAV), des Fonds Communs de Placement (FCP) et des Fonds Communs de Crances (FCC) dont le rgime est prcis au titre V du prsent Rglement Gnral.

Article 192 : La COSUMAF assure une surveillance des Organismes de Placement Collectif et de leurs Socits de Gestion. Une instruction prcise les modalits de constitution, les conditions dagrment, les obligations professionnelles et les rgles de fonctionnement des Socits de Gestion de portefeuille.

Section 4 : Les Conseillers en Investissements Financiers (CIF) Article 193 : Les Conseillers en Investissements Financiers sont des personnes physiques ou morales dont lactivit consiste fournir des conseils un investisseur dans le cadre doprations dinvestissement portant sur des valeurs mobilires ou autres produits de placement mis dans le cadre dun appel public lpargne ou dun placement priv. Les personnes physiques ou morales vises lalina premier ci-dessus mettent en uvre les moyens permettant la prise, par leurs clients, dune dcision dinvestissement en connaissance de cause, sans se substituer eux quant leurs dcisions finales.

Article 194 : Nul ne peut intervenir en qualit de Conseiller en Investissements Financiers auprs dinvestisseurs sans avoir pralablement sollicit et obtenu un agrment de la COSUMAF. Sauf sils peuvent justifier dun agrment ce titre, les Conseillers en Investissement Financier ne sont pas habilits collecter et transmettre des ordres de bourse aux Socits de Bourse pour le compte des clients quils conseillent. Une instruction de la COSUMAF prcise les conditions dagrment et les rgles de pratique professionnelle applicables aux Conseillers en Investissement Financier.

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Section 5 : Les Dmarcheurs Article 195 : Les Dmarcheurs sont des personnes dont lactivit consiste solliciter le public en vue de lui proposer la souscription de valeurs mobilires ou dautres produits de placement. Nul ne peut, titre de profession habituelle, exercer une activit de Dmarcheur sans avoir pralablement sollicit et obtenu un agrment de la COSUMAF. Une instruction de la COSUMAF prcise les conditions dagrment et les rgles de pratique professionnelle applicables aux Dmarcheurs.

Chapitre 4 : Fonds de garantie de march Article 196 : Les Socits de Bourse et les autres intermdiaires exerant une activit de tenue de comptes de titres doivent constituer un Fonds de garantie de march ayant pour fonction exclusive de garantir la bonne fin des transactions ngocies sur le march, en cas de dfaillance de rglement ou de livraison. Le Fonds de garantie vis au prsent article nintervient quaprs puisement des autres moyens et mcanismes de rsolution des dfauts prvus dans le Rglement Gnral et les instructions du Dpositaire Central.

Article 197 : Par dlgation, la gestion des ressources du Fonds de garantie de march est assure par lEntreprise Gestionnaire du March.

Article 198 : LEntreprise Gestionnaire du March et le Dpositaire Central tablissent, dun commun accord, un cahier des charges qui prcise les rgles de fonctionnement et les modalits de contribution au fonds de garantie de march.

Chapitre 5 : Principes dontologiques et autres rgles de bonne conduite Section 1 : Dispositions gnrales Article 199 : Les Socits de Bourse et les autres entits sollicitant leur agrment pour lexercice des activits prvues au prsent Titre doivent, pour chacune des prestations suivantes quelles envisagent de fournir, sengager affecter une personne au moins qui ne pourra pas cumuler avec dautres activits :

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la ngociation pour le compte de tiers ; la ngociation pour compte propre ; la tenue de march ; la gestion individuelle de portefeuille en vertu dun mandat ; la gestion de portefeuille pour le compte propre de la socit de bourse ou dun autre intermdiaire agr ; la gestion dOPCVM ou gestion collective ; le dmarchage financier.

Article 200 : Les Socits de Bourse et les autres entits agres fournissent les activits nonces larticle 138 du prsent Rglement Gnral en vertu dune convention crite. Lexercice de ces activits est soumis au respect de dispositions visant garantir la protection des investisseurs et la rgularit des oprations.

Article 201 : Dans le cadre de leurs prestations, les Intermdiaires Agrs agissent avec loyaut, quit et dans le souci de prserver lintgrit du march. Ils doivent justifier de ressources et procdures leur permettant une excution efficace de leurs prestations dans lintrt de leurs clients.

Article 202 : Les Intermdiaires Agrs viss au prsent titre exercent leurs activits avec diligence, comptence et en vitant les conflits dintrts. Ils doivent senqurir du niveau de culture financire de leurs clients, de leur exprience en matire dinvestissement boursier, de leur situation financire et de leurs objectifs de placement.

Article 203 : Les Socits de Bourse sont responsables lgard de leurs donneurs dordre de la livraison et du paiement de ce quelles vendent ou achtent. Elles ne peuvent en aucun cas utiliser pour leur propre compte les fonds dposs auprs delles par leurs clients.

Article 204 : Les actionnaires et dirigeants des structures agres en qualit dIntermdiaires, les personnes agissant pour le compte ou sous lautorit desdites structures, doivent, en toutes circonstances, sabstenir de toute initiative qui aurait pour objet ou pour effet de privilgier leurs intrts propres au dtriment des intrts de leurs clients.

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Article 205 : En toutes circonstances, les Socits de Bourse et les autres Intermdiaires habilits, fournissent leur clientle des informations fiables relatives la tarification de leurs prestations. Ils prcisent leurs diffrentes modalits dintervention, les types dordres quils sont en mesure de traiter, les modalits de rception et transmission des ordres ainsi que les modalits de communication au client des informations relatives aux oprations envisages. Les Intermdiaires de March habilits informent sans dlai leurs clients des caractristiques des valeurs mobilires et autres produits de placement dont la ngociation est envisage, des oprations susceptibles dtre traites et des risques particuliers quelles peuvent comporter.

Article 206 : Les Intermdiaires de March viss au prsent titre exercent leurs activits dans le respect des textes rgissant le fonctionnement du march financier de lAfrique Centrale.

Article 207 : Les Intermdiaires exerant les activits de rception-transmission dordres et dexcution dordres sont tenus un enregistrement chronologique des ordres mis par les clients, lors de leur rception, de leur transmission et de leur excution.

Article 208: Les Socits de Bourse, les Etablissements de Crdit et les Socits de Gestion de portefeuille dsignent un responsable du contrle interne. Au sein des services de lIntermdiaire habilit, le responsable du contrle interne assure notamment la fonction dontologique. A ce titre, il assure le respect des rgles de bonne conduite applicables lexercice des activits vises au prsent titre par lIntermdiaire Agr, ses mandataires et les personnes physiques places sous lautorit ou agissant pour le compte dudit Intermdiaire.

Article 209 : Les Intermdiaires exerant les activits de rception-transmission dordres, dexcution dordres, de tenue de compte et de gestion individuelle ou collective dpargne sassurent quils disposent en permanence, compte tenu de limportance de leur clientle et de leurs perspectives de dveloppement : dun outil informatique dune capacit suffisante et dun systme de secours ; dquipements alternatifs adapts leur permettant de poursuivre leurs oprations en cas de panne des systmes informatiques ; dun personnel suffisant, disponible et susceptible dtre mobilis notamment en cas de panne des systmes informatiques.

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Article 210 : Les Intermdiaires habilits recevoir des ordres sassurent que le systme informatis de rception dordres mis en place au sein de leurs services est correctement scuris et garantit lintgrit des donnes, lauthentification de leur origine et la protection des messages caractre confidentiel.

Article 211 : Les Intermdiaires habilits assurant le service de tenue de compte doivent, avant louverture dun compte de client, vrifier la capacit juridique dudit client ou de la personne qui le reprsente.

Article 212 : Les Intermdiaires assurant le service de tenue de compte mettent en place des mcanismes et des procdures permettant de rpondre aux exigences relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux.

Article 213 : Lorsquun client envisage deffectuer une opration sur valeurs mobilires ou sur dautres produits de placement, qui ne sinscrit pas par sa nature, par les titres concerns ou par les montants en cause dans le cadre habituel des oprations ralises par le client, lIntermdiaire habilit senquiert des objectifs de lopration envisage.

Article 214 : La Socit de Bourse produisant un ordre sur le march assure la conservation des donnes relatives cet ordre dans les conditions prvues par lEntreprise Gestionnaire du march.

Article 215 : LIntermdiaire habilit charg de transmettre un ordre en vue de son excution sur le march est en mesure : de justifier que lordre transmis a t mis par le donneur dordre ; de prouver les dates et heures de la rception et de la transmission de lordre.

Article 216 : Les Intermdiaires viss au prsent titre sont rmunrs, au titre des services et prestations quils fournissent leur clientle, par des frais et commissions dont les tarifs sont soumis lapprobation pralable de la COSUMAF et affichs dans leurs locaux.

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Section 2 : Conventions crites Article 217 : Les Intermdiaires viss au prsent titre doivent, pralablement la fourniture de services dinvestissement, tablir avec chacun de leurs clients une convention crite conforme, le cas chant, au modle-type dfini dans une instruction de la COSUMAF en fonction de la nature du service fourni. Les Intermdiaires exerant une activit de rception et transmission dordres ou dexcution dordres tablissent avec chacun de leurs clients une convention de services. Les Intermdiaires Agrs pour fournir des services de tenue de compte doivent, pralablement toute comptabilisation de valeurs mobilires et autres produits de placement, tablir une convention douverture de compte avec chacun de leurs donneurs dordres.

Article 218 : Les conventions vises larticle 217 du prsent Rglement Gnral doivent notamment prciser : lidentit de la ou des personnes avec lesquelles est tablie la convention ; les services que lIntermdiaire sengage fournir ; les catgories de valeurs mobilires et autres produits de placement sur lesquelles portent les prestations de lIntermdiaire ; les obligations mises la charge de lIntermdiaire ; la tarification des services fournis par lIntermdiaire ; la dure de la convention.

Article 219 : Lorsquun donneur dordres conclut avec un Intermdiaire habilit une convention de tenue de compte, ladite convention prvoit : une obligation dinformation sur les mouvements affectant les valeurs mobilires, les autres produits de placement et les espces figurant au compte du titulaire ; une obligation dinformation du titulaire du compte relative aux obligations mises la charge de lIntermdiaire habilit en matire de lutte contre le blanchiment de capitaux.

Article 220 : Les Intermdiaires Agrs sont tenus de vrifier lidentit de tout client ou celle de la personne pour le compte de laquelle le client agit, pralablement la fourniture de toute prestation. Les vrifications portent galement sur la capacit juridique et la qualit requises pour mettre des ordres ou donner des instructions en matire dinvestissement.

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Article 221 : Lorsquun donneur dordres conclut avec un Intermdiaire habilit une convention relative la rception et transmission dordres, ladite convention prcise : les caractristiques des ordres susceptibles dtre adresss lIntermdiaire ; le mode de transmission des ordres ; les modalits dinformation du donneur dordres dans les cas o la transmission de lordre na pu tre mene bien ; lIntermdiaire assurant le tenue de compte si le teneur de compte nest pas le prestataire assurant le service de rception et transmission dordres.

Article 222 : Pralablement la fourniture de services de ngociation, la Socit de Bourse agre tablit avec ses clients une convention qui contient les prcisions suivantes : les caractristiques des ordres susceptibles dtre adresss la Socit de Bourse ; le mode de transmission des ordres ; la nature et le mode de transmission des informations destines au donneur dordres sur la ralisation de la prestation ; le dlai dont dispose le donneur dordres pour contester les conditions dexcution de la prestation dont il a t inform ; lIntermdiaire assurant la tenue de compte si le teneur de compte nest pas le prestataire assurant le service dexcution dordres.

Section 3 : Rgles relatives lintroduction de titres en bourse Article 223 : LIntermdiaire habilit conseillant une socit dans le cadre de son introduction en bourse et lui proposant de conclure un contrat en vue de lui fournir ses services cet effet, sassure que les dirigeants de ladite socit sont suffisamment informs sur les modalits de lopration dintroduction et sur les obligations mises la charge des socits faisant appel public lpargne.

Article 224 : LIntermdiaire habilit vis larticle 223 du prsent Rglement Gnral doit convenir par crit, avec la socit, de la nature et du cot des prestations quil se propose de lui assurer, au titre de la prparation de lintroduction, de sa ralisation et du suivi du march du titre une fois la socit introduite. LIntermdiaire prcise les tches qui incombent la socit dans le cadre de lintroduction.

Article 225 : LIntermdiaire habilit veille, en concertation avec la socit concerne, ce que lallocation des titres soit ralise dans des conditions quitables entre les diffrentes catgories dinvestisseurs. Il veille au traitement des demandes manant des investisseurs personnes physiques.

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LIntermdiaire habilit sattache viter un dsquilibre manifeste, aux dpens des investisseurs personnes physiques, entre le service de la demande quils formulent et le service de la demande des investisseurs institutionnels.

Section 4 : Autres rgles de bonne conduite Article 226 : Les Intermdiaires de march sont tenus dadopter des procdures visant prvenir, dtecter ou empcher : lutilisation du systme financier ou des autres secteurs de la vie conomique des Etats de la CEMAC des fins de blanchiment des capitaux ; le financement du terrorisme.

Article 227 : Les Intermdiaires de march doivent, avant douvrir un compte ou de recevoir des titres, valeurs ou bons, ou, plus gnralement, avant dtablir toutes relations daffaires susceptibles de donner lieu des dpts despces, des changes, des placements, des conversions, ou tous autres mouvements de capitaux, sassurer de lidentit et de ladresse de leurs clients en exigeant la production dun document officiel original en cours de validit et comportant une photographie dont il est pris copie. Les Intermdiaires de march sassurent dans les mmes conditions de lidentit et de ladresse de leurs clients occasionnels pour toute transaction portant sur une somme dargent suprieure un montant dfini par le Comit Ministriel de lUMAC ou, dfaut, par la COSUMAF.

Article 228 : Les Intermdiaires de march doivent sassurer de lidentit vritable des personnes au bnfice desquelles un compte est ouvert ou une opration ralise lorsquil leur apparat que les personnes qui sollicitent louverture du compte ou la ralisation dune opration nagissent pas pour leur propre compte.

Article 229 : Toute opration importante portant sur des sommes dont le montant unitaire ou total est suprieur une somme fixe par le Comit Ministriel ou, dfaut, par la COSUMAF, qui prsente une complexit inhabituelle ou des caractristiques particulires et ne parat pas avoir de justification conomique ou dobjet licite, doit faire lobjet dun examen particulier visant obtenir du client des renseignements sur lorigine et la destination de ces sommes ainsi que sur lobjet de la transaction, lidentit et le domicile du donneur dordre ou de la personne qui en bnficie.

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Article 230 : Lorsquils ont des soupons sur lorigine ou la destination des sommes ou valeurs reues loccasion de la fourniture de leurs prestations, les Intermdiaires de march sont tenus dtablir une dclaration de soupon. La dclaration de soupon est adresse lAgence Nationale dInvestigation Financire. Sont notamment dclares : les sommes ou tous autres biens reus dans le cadre normal de leur profession lorsquils pourraient tre lis un crime ou un dlit ou sinscrire dans un processus de blanchiment de capitaux ; les oprations qui portent sur des sommes ou biens qui pourraient provenir dun crime ou dun dlit ou sinscrire dans un processus de blanchiment de capitaux ; toute opration dans laquelle lidentit du donneur dordre ou du bnficiaire nest pas connue ou parat douteuse.

La dclaration de soupon peut tre verbale ou crite.

Article 231 : Lorsquils ont des motifs raisonnables de suspecter que des fonds ou mouvements de fonds sont lis ou destins tre utiliss pour le financement du terrorisme, les Intermdiaires de march doivent dclarer sans dlai leurs soupons lAgence Nationale dInvestigation Financire, dans les formes et suivant les modalits de la dclaration de soupon vise larticle 230 du prsent Rglement Gnral.

Chapitre 6 : Cartes professionnelles Article 232 : Une instruction de la COSUMAF fixe la liste des activits dont lexercice requiert la dtention dune carte professionnelle ainsi que les conditions dattribution et de retrait de cette carte aux personnes physiques places sous lautorit ou agissant pour le compte dune Socit de Bourse ou de tout autre Intermdiaire de March ou entit agre.

Article 233 : Des tests daptitude professionnelle et des examens peuvent tre organiss en vue de la dlivrance de cartes professionnelles.

Article 234 : Les Socits de Bourse doivent communiquer la COSUMAF la liste tenue jour des personnes places sous leur autorit ou agissant pour leur compte, qui exercent des fonctions requrant lattribution dune carte professionnelle.

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Tout manquement lobligation prescrite lalina premier ci-dessus autorise la COSUMAF prononcer lencontre de la socit de bourse dfaillante une sanction pouvant aller jusquau retrait dagrment.

Article 235 : Toute rupture de la relation de travail entre une Socit de Bourse et les attributaires des cartes professionnelles vises au prsent chapitre entrane lannulation desdites cartes.

Chapitre 7 : Rgime disciplinaire Article 236 : La COSUMAF peut, aprs une procdure contradictoire, prononcer une sanction disciplinaire lencontre des personnes ou entits suivantes ainsi que les personnes physiques places sous leur autorit ou agissant pour leur compte : les Socits de Bourse ; lEntreprise Gestionnaire du March ; le Dpositaire Central ; les Organismes de Placement Collectif et leurs Socits de Gestion ; les Teneurs de Compte ; les Socits de Gestion de Portefeuille ; les Fonds Communs de Crances et leurs Socits de Gestion ; les personnes procdant au Dmarchage Financier ; les Reprsentants Agrs des Socits de Bourse ; les Conseillers en Investissements Financiers ; toute autre personne ou entit fournissant les services et prestations viss au Titre IV du prsent Rglement Gnral.

Les sanctions disciplinaires sont prononces en cas de manquement aux obligations professionnelles et dontologiques auxquelles sont astreintes, en vertu de la rglementation du march, les personnes ou entits vises au prsent article. Les sanctions disciplinaires sont adoptes dans le cadre de la procdure de sanction prvue au Titre VIII du prsent Rglement Gnral. Article 237 : La COSUMAF instruit tout litige impliquant les personnes ou entits vises larticle 236 du prsent Rglement Gnral et rsultant : de la dfaillance ou dagissements fautifs ; dune mauvaise interprtation de la rglementation du March Financier Rgional ; des manquements et pratiques illicites viss au Titre VIII du prsent Rglement Gnral.

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Article 238 : En matire disciplinaire, la COSUMAF : se saisit doffice ; est saisie sur requte des parties intresses ; est saisie sur plainte de toute personne ayant un intrt agir.

Article 239 : En fonction de la gravit des faits dont elle est saisie, La COSUMAF prend les mesures disciplinaires suivantes : avertissement ; blme ; interdiction temporaire ou dfinitive de tout ou partie de lactivit ; retrait temporaire ou dfinitif de la carte professionnelle.

Lorsque les personnes ou entits vises larticle 236 du prsent Rglement Gnral se rendent coupables des manquements et pratiques illicites viss au Titre VIII du prsent rglement gnral, la COSUMAF peut prononcer soit la place, soit en sus de ces sanctions, une sanction pcuniaire. La COSUMAF fixe le montant des sanctions pcuniaires. Les sommes sont verses au Fonds de compensation vis larticle 55 du Rglement n 06/03-CEMACUMAC du 12 novembre 2003 ou tout autre fonds institu sur le march.

Article 240 : La COSUMAF peut, lorsque la situation financire et patrimoniale dune Socit de Bourse ou de toute autre entit le justifie, lui adresser une injonction leffet de prendre les mesures permettant de rtablir son quilibre financier. Si linjonction nest pas respecte, la COSUMAF peut, en cas de risque avr pour la clientle ou datteinte au bon fonctionnement du march, ordonner la suspension de lune ou plusieurs des activits de la Socit de Bourse ou de lentit concerne ou dsigner un administrateur provisoire. Ladministrateur provisoire assure ladministration et la direction de la Socit de Bourse ou de lentit concerne. Ladministration provisoire prend fin en cas de cessation des paiements de la Socit de Bourse concerne. Une procdure collective doit alors tre ouverte conformment aux dispositions de lActe uniforme (OHADA) portant organisation des procdures collectives dapurement du passif. Ladministrateur provisoire est plac sous la tutelle de la COSUMAF. Il ne peut, sans lautorisation pralable de la COSUMAF, acqurir ni aliner les biens immeubles et les titres dtenus ou grs en portefeuille. Ladministrateur provisoire est tenu dtablir un rapport hebdomadaire dcrivant lvolution de lactivit, les perspectives et la situation financire et patrimoniale de la Socit de Bourse ou de lentit concerne. 54

Article 241 : La Socit de Bourse ou lentit mise en cause est convoque par lettre recommande avec accus de rception au moins 15 jours avant la date de la runion de la COSUMAF statuant en matire disciplinaire. La lettre de convocation prcise la date, lheure et le lieu o se tiendra laudience de la COSUMAF ainsi que le grief reproch la Socit de Bourse ou lentit mise en cause.

Article 242 : Les dlibrations et dcisions de la COSUMAF sont consignes par crit dans des procs-verbaux. Le procs-verbal comprend un expos des faits incrimins, une prsentation des moyens de dfense de la socit ou entit mise en cause, la procdure qui lui a t applique, les motifs et le dispositif de la dcision de la COSUMAF.

Article 243 : Les dcisions prononces sont notifies la Socit ou entit intresse, publies dans un journal ou sur tout autre support prcis par la COSUMAF.

Article 244 : Aucune sanction nest prononce sans que lintress ou son reprsentant nait t pralablement entendu ou dment convoqu. Les personnes mises en cause peuvent se faire assister ou reprsenter par le dfenseur de leur choix.

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TITRE V : ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF

Article 245 : Les organismes de placement collectif comprennent : les organismes de placement collectif en valeurs mobilires ; les fonds communs de crances ; tout autre organisme agr comme tel par la COSUMAF.

Chapitre I : Les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires

Section I : Dispositions gnrales Article 246 : Les dispositions du prsent chapitre visent tous les organismes de placement collectif en valeurs mobilires (OPCVM). Elles sappliquent en outre aux socits de gestion, aux dpositaires, aux commercialisateurs et aux commissaires aux comptes dOPCVM.

Article 247 : Sont considrs comme organismes de placement collectif en valeurs mobilires les socits dinvestissement capital variable (SICAV), les fonds communs de placement (FCP) et tout autre organisme agr comme tel par la COSUMAF.

Article 248 : Peuvent crer des OPCVM les socits de gestion de portefeuille, les banques, les socits de bourse, et toute autre personne morale habilite cet effet par la COSUMAF.

Article 249 : Un OPCVM ne peut tre constitu que sous rserve de son agrment pralable par la COSUMAF. En vue de son agrment, lOPCVM ou son tablissement gestionnaire adresse la COSUMAF un dossier comprenant ses statuts ou son rglement de gestion et divers documents et informations prciss dans une instruction de la COSUMAF. Lagrment est dlivr par lettre dans un dlai de trente (30) jours compter de la rception par la COSUMAF du dossier complet vis lalina prcdent.

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Aprs agrment dlivr par la COSUMAF, la constitution de lOPCVM rsulte, dune part, de la signature de ses statuts ou de son rglement de gestion par ses premiers actionnaires ou par ses fondateurs et dautre part, de la libration intgrale des premires actions ou parts. En cas dempchement des actionnaires ou fondateurs, ils peuvent se faire reprsenter ladite signature par un mandataire justifiant dun pouvoir spcial. La constitution de lOPCVM doit tre effective dans un dlai de trente (30) jours compter de la rception de la dcision dagrment. Le refus dagrment doit tre motiv. Les conditions et la procdure dagrment des OPCVM sont prcises dans une instruction de la COSUMAF.

Article 250 : Dans un dlai de trente (30) jours compter de la constitution de lOPCVM, il doit tre procd aux formalits de dpt et de publicit au Registre du Commerce et du Crdit Mobilier. Dans le mme dlai de trente (30) jours, lOPCVM devra, dune part, adresser la COSUMAF une copie du certificat de dpt du capital initial ou des apports initiaux et dautre part, insrer dans un journal un avis qui doit mentionner : la dnomination et la dure de lOPCVM ; la dnomination et ladresse de ltablissement dpositaire et, le cas chant, du gestionnaire ; le sige social ; les identits, qualits et adresses personnelles des administrateurs de la SICAV ou de ltablissement gestionnaire ; lidentit du premier commissaire aux comptes ; le montant du capital social initial ou des apports initiaux ; le montant du capital social ou de lactif net au-dessous duquel il ne peut tre procd au rachat des actions ou parts ; le registre du commerce et du crdit mobilier auprs duquel a t effectu le dpt prvu lalina premier du prsent article.

Article 251 : La COSUMAF peut procder au retrait de lagrment dlivr un OPCVM. Lagrment peut tre retir un OPCVM sur la base dun rapport circonstanci et motiv, lorsquune mise en garde, une mise en demeure, un avertissement ou un blme sont rests sans effet. La COSUMAF peut galement retirer lagrment tout OPCVM : qui ne remplit plus les conditions sur le fondement desquelles lagrment lui a t dlivr ; qui na pas fait usage de son agrment dans un dlai de six (6) mois compter de la date de notification dudit agrment ; qui nexerce plus son activit depuis six (6) mois.

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Le retrait dagrment est notifi dans les mmes conditions que loctroi dagrment et entrane la radiation de la SICAV ou du fonds commun de placement de la liste vise larticle 265 du prsent Rglement Gnral.

Article 252 : La constitution, la transformation, la fusion, et la scission dun ou plusieurs OPCVM sont soumises lagrment de la COSUMAF. La liquidation dun OPCVM est soumise lapprobation pralable de la COSUMAF. Le projet des oprations vises au prsent article fait lobjet dun avis publi dans un journal ou sur tout autre support prcis par la COSUMAF.

Article 253 : Tout projet de fusion ou de scission dun OPCVM est subordonn au dpt dun nouveau dossier de demande dagrment comprenant des pices et documents prciss dans une instruction de la COSUMAF. La demande dagrment est prsente par chacune des SICAV concernes ou par ltablissement gestionnaire. Tout projet de fusion ou de scission donne lieu un dpt dactes au registre du commerce et du crdit mobilier du lieu du sige social de ltablissement gestionnaire ou de chacune des SICAV concernes. Le conseil dadministration de chacune des SICAV ou de ltablissement gestionnaire concern communique le projet au commissaire aux comptes de chaque OPCVM concern au moins 45 jours avant les assembles gnrales extraordinaires des SICAV se prononant sur lopration envisage ou la date prvue pour lopration lorsquil sagit dun fonds commun de placement. Les rapports des commissaires aux comptes sur les conditions de ralisation de lopration sont tenus la disposition des actionnaires ou des porteurs de parts au plus tard 15 jours avant la date arrte par les assembles gnrales extraordinaires ou, lorsquil sagit dun fonds commun de placement, par ltablissement gestionnaire. Les cranciers des OPCVM participant lopration de fusion et dont la crance est antrieure la publicit donne au projet de fusion peuvent former opposition celui-ci auprs de la COSUMAF dans un dlai de trente (30) jours compter de la publication de lavis prvu au second alina de larticle 252 du prsent Rglement Gnral pour les SICAV et, pour les fonds communs de placement, au plus tard quinze (15) jours avant la date prvue pour lopration.

Article 254 : Les OPCVM, la socit de gestion et le dpositaire doivent prsenter des garanties suffisantes en ce qui concerne leur organisation, leurs moyens techniques et financiers, lexprience, la comptence et lhonorabilit de leurs dirigeants. Ils doivent en outre agir, en toutes circonstances, dans lintrt et au bnfice exclusif des souscripteurs et prendre des dispositions propres assurer la scurit de leurs oprations.

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Article 255 : Le rglement de gestion dun fonds commun de placement et les statuts dune SICAV peuvent prvoir la possibilit de procder, sous rserve dapprobation pralable de la COSUMAF, des oprations dachat ou de vente de titres sur des marchs situs en dehors de la zone CEMAC.

Article 256 : LOPCVM sollicitant son agrment doit sengager par crit respecter les dispositions lgales et rglementaires applicables sur le March Financier Rgional.

Article 257 : Le rglement dun fonds commun de placement et les statuts de SICAV prcisent les modalits de dtermination du rsultat net de ces organismes. Ce rsultat net correspond au montant des intrts, dividendes, jetons de prsence et de tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, major du produit des sommes momentanment disponibles et diminu des frais de gestion et de la charge des emprunts.

Article 258 : La SICAV et le fonds commun de placement doivent, cinq mois au plus tard aprs la clture de lexercice, mettre en paiement les sommes distribuables. Les sommes distribuables correspondent au rsultat net de lexercice augment du report bnficiaire et diminu des pertes antrieures ainsi que des sommes portes en rserve.

Article 259 : Lorsquelle vient constater une infraction aux dispositions du prsent rglement gnral commise par le commissaire aux comptes dun OPCVM ou dune socit de gestion, la COSUMAF peut diligenter une enqute et ouvrir une procdure de sanction lencontre de la personne dfaillante. Elle peut galement dnoncer cette infraction lautorit disciplinaire comptente.

Article 260 : La COSUMAF prcise, par instruction, les conditions dans lesquelles les OPCVM peuvent faire lobjet de publicit ou de dmarchage et doivent informer leurs souscripteurs.

Article 261 : Les OPCVM sont classs en diffrentes catgories, en fonction de leur stratgie dinvestissement, de la composition et de la nature de leurs actifs. Une instruction de la COSUMAF arrte la classification des OPCVM. 59

Article 262 : Les actifs dun OPCVM doivent tre conservs par un dpositaire unique, distinct de cet organisme.

Ltablissement dpositaire est un tablissement de crdit agr par la Commission Bancaire de lAfrique Centrale ou toute autre entit spcialement habilite par la COSUMAF. Le dpositaire est dsign dans les statuts ou dans le rglement de gestion de lOPCVM. Il doit avoir son sige social sur le territoire dun Etat membre de la CEMAC. Une personne morale ne peut cumuler les fonctions de gestionnaire et de dpositaire au titre dun mme OPCVM.

Article 263 : Les cranciers dont le titre rsulte de la conservation ou de la gestion des actifs dun OPCVM nont daction que sur ces actifs. Les cranciers personnels de ltablissement gestionnaire ou du dpositaire dOPCVM ne peuvent poursuivre le paiement de leurs crances sur les actifs de lOPCVM.

Article 264 : La SICAV et son tablissement dpositaire ainsi que le gestionnaire et ltablissement dpositaire dun fonds commun de placement sont responsables individuellement ou solidairement, selon le cas, aussi bien lgard des actionnaires ou porteurs de parts qu lgard des tiers : des infractions la rglementation applicable aux OPCVM ; de la violation des statuts ou du rglement de gestion ; de leurs fautes.

Article 265 : La COSUMAF tient jour la liste des organismes de placement collectif agrs, des tablissements dpositaires et des tablissements gestionnaires. A ce titre, elle veille publier, sur son site internet, la liste initiale et les modifications dont elle fait lobjet.

Article 266 : Les OPCVM ou leur tablissement gestionnaire doivent communiquer la COSUMAF les informations ncessaires ltablissement des statistiques montaires de la CEMAC.

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Section II : Dispositions relatives aux socits dinvestissement capital variable Article 267 : La SICAV est une socit anonyme qui a pour objet la gestion dun portefeuille de valeurs mobilires. La SICAV met des actions qui, sous rserve dautorisation de la COSUMAF, peuvent tre admises aux ngociations la Bourse des Valeurs Mobilires de lAfrique Centrale. Les actions de SICAV sont mises et rachetes tout moment par la socit la demande des actionnaires. Ces missions et rachat se font la valeur liquidative des actions, majore ou diminue, selon le cas, des frais et commissions. La valeur liquidative sentend de la valeur obtenue en divisant lactif net de la SICAV par le nombre dactions en circulation.

Article 268 : Le montant minimum du capital social initial des SICAV est fix dans une instruction de la COSUMAF. Il doit tre procd la dissolution de la socit lorsque son capital demeure, pendant quatre vingt dix jours, infrieur la moiti du montant minimum prvu lalina premier ci-dessus. Il doit tre sans dlai procd la dissolution de la SICAV lorsque son capital, aprs avoir atteint un niveau infrieur la moiti du montant minimum prvu lalina premier ci-dessus, se dprcie et stablit un niveau de 25% du montant minimum exig. En toutes circonstances, le montant du capital social correspond la valeur de lactif net, diminu des sommes distribuables dfinies larticle 258 du prsent Rglement Gnral. Toute SICAV sollicitant son agrment doit, par crit, sengager maintenir son capital dans les proportions dfinies au prcdent alina.

Article 269 : Toute mission et tout rachat dactions dune SICAV doivent tre suspendus lorsque le capital de cette socit atteint la moiti du montant minimum initial vis lalina premier de larticle 268 du prsent Rglement Gnral. Dans un dlai de deux mois compter de la date de la suspension des missions et des rachats dactions, une assemble gnrale doit tre runie pour statuer sur la dissolution ou sur une ventuelle augmentation de capital de la SICAV. Les actionnaires peuvent, cette occasion, dcider dcarter la dissolution et opter pour une fusion avec un autre OPCVM, ou une scission avec apport de patrimoine au profit dautres OPCVM. Toute autre modalit de fusion ou de scission est interdite. La dcision de lassemble gnrale prise en application des dispositions de lalina prcdent est sans dlai porte la connaissance des souscripteurs. Les oprations de fusion ou de scission vises au prsent article doivent tre ralises dans le respect des conditions fixes aux articles 252 et 253 du prsent Rglement Gnral. 61

Aucune commission ne peut tre prleve sur les actionnaires loccasion des oprations de fusion ou scission vises au prsent article, sous peine de sanction. A dfaut de runion de lassemble gnrale, tout intress peut saisir la COSUMAF leffet de voir prononc le retrait dagrment de la SICAV, sans prjudice de toute action susceptible dtre intente devant les tribunaux en dissolution de la SICAV.

Article 270 : Les dcisions de suspension des missions ou des rachats sont, sans dlai, portes la connaissance de la COSUMAF par les dirigeants de la SICAV ou par la socit de gestion, avec indication des motifs y affrents.

Article 271 : Les actions de SICAV sont intgralement libres au moment de la constitution de la socit. Elles sont obligatoirement nominatives.

Article 272 : Les actions de SICAV sont mises sans droit prfrentiel de souscription. Elles deviennent ngociables aprs la constitution dfinitive de la socit.

Article 273 : Les statuts de SICAV doivent prciser que le capital est susceptible daugmentation rsultant de lmission dactions nouvelles et de rduction conscutive au rachat par la socit dactions reprises aux dtenteurs qui en font la demande. La variation du capital prvue lalina prcdent ne donne pas lieu convocation de lassemble gnrale des actionnaires. Elle peut seffectuer sans quil soit ncessaire de procder une modification des statuts et la publicit prescrite par lActe uniforme OHADA relatif au droit des socits commerciales et du groupement dintrt conomique.

Article 274 : La cessation des fonctions du dpositaire ou de ltablissement gestionnaire dune SICAV doit, sans dlai, donner lieu son remplacement. La cessation des fonctions intervient aprs un pravis de deux (2) mois, courant compter de la notification de la dcision de cessation des fonctions. A dfaut de dsignation dun remplaant au terme du pravis, la SICAV est dissoute de plein droit.

Article 275 : Les conditions de liquidation ainsi que les modalits de rpartition des actifs sont dtermines dans les statuts de la SICAV. 62

Sans prjudice des dispositions de la lgislation sur les socits commerciales, la liquidation dune SICAV peut rsulter : dune dcision de dissolution anticipe dcide en assemble gnrale en application des dispositions de larticle 269 du prsent Rglement Gnral ; dun retrait dagrment ; de la cessation des fonctions de ltablissement gestionnaire ou du dpositaire, si son remplacement na pas t dcid ; des autres cas prvus dans les statuts.

Section III : Dispositions relatives aux fonds communs de placement Article 276 : Le fonds commun de placement est une coproprit de valeurs mobilires, qui met des parts et qui est dpourvue de la personnalit morale. Les rgles relatives lindivision ainsi que celles rgissant les socits en participation ne sappliquent pas au fonds commun de placement.

Article 277 : Les parts du fonds commun de placement sont mises et rachetes tout moment, la demande des porteurs et la valeur liquidative majore ou diminue, selon le cas, des frais et commissions. Les parts du fonds sont obligatoirement nominatives. Elles peuvent tre, sous rserve dautorisation de la COSUMAF, admises aux ngociations la Bourse des Valeurs Mobilires de lAfrique Centrale.

Article 278 : La socit de gestion et le dpositaire tablissent le rglement de gestion du fonds.

Article 279 : Le fonds commun de placement est reprsent lgard des tiers par la socit charge de sa gestion. Cette socit doit avoir son sige social sur le territoire dun Etat membre de la CEMAC. Elle peut agir en justice pour faire valoir les droits et intrts des porteurs de parts.

Article 280 : Le montant minimum de lactif exig pour la constitution dun fonds commun de placement est fix dans une instruction de la COSUMAF. Il doit tre procd la dissolution du fonds lorsque son actif net demeure, pendant quatre vingt dix jours, infrieur la moiti du montant minimum prvu lalina premier ci-dessus.

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Il doit tre sans dlai procd la dissolution du fonds lorsque son actif net, aprs avoir atteint un niveau infrieur la moiti du montant minimum prvu lalina premier ci-dessus, se dprcie et stablit un niveau de 25% du montant minimum exig. Lorsquun agrment est sollicit au profit dun fonds commun de placement, la socit de gestion doit, par crit, sengager maintenir, en toutes circonstances, lactif net dans les proportions dfinies au prsent article.

Article 281 : Les missions et les rachats de parts sont suspendus lorsque lactif net du fonds atteint la moiti du montant minimum vis lalina premier de larticle 280 du prsent Rglement Gnral.

Article 282 : Les dcisions de suspension des missions ou des rachats sont, sans dlai, portes la connaissance de la COSUMAF par ltablissement gestionnaire, avec indication des motifs y affrents.

Article 283 : La cessation des fonctions de la socit de gestion ou du dpositaire dun fonds commun de placement doit, sans dlai, donner lieu son remplacement. La cessation des fonctions intervient aprs un pravis de deux (2) mois, courant compter de la notification de la dcision de cessation des fonctions. A dfaut de dsignation dun remplaant au terme du pravis, le fonds est dissout de plein droit.

Article 284 : La liquidation dun fonds rsulte : dun retrait dagrment ; de la cessation des fonctions de la socit de gestion ou de ltablissement dpositaire, si son remplacement na pas t dcid ; des autres cas prvus dans le rglement du fonds.

Article 285 : La socit de gestion peut, en accord avec le dpositaire, faire apport des actifs compris dans un fonds mme en liquidation, un autre fonds commun de placement dont elle assure la gestion. Aucune commission ne peut, cette occasion, tre prleve sur les souscripteurs.

Article 286 : Les conditions de liquidation ainsi que les modalits de rpartition des actifs sont dtermines par le rglement de gestion du fonds.

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Article 287 : Les porteurs de parts ou leurs ayants droit ne peuvent provoquer le partage du fonds.

Section IV : Gestion des OPCVM I - Dispositions gnrales Article 288 : La gestion des OPCVM est assure, titre principal, par des socits de gestion de portefeuille. Cette activit peut tre exerce titre accessoire par les socits de bourse et par toute autre personne morale habilite cet effet. Les entits vises au prsent article doivent, avant de pouvoir exercer la gestion dOPCVM, solliciter et obtenir un agrment auprs de la COSUMAF.

Article 289 : Ltablissement gestionnaire dun OPCVM a son sige social sur le territoire dun Etat membre de la CEMAC.

Article 290 : Les tablissements gestionnaires non rsidents peuvent mandater un correspondant tabli en zone CEMAC aux fins dassurer la commercialisation dun OPCVM constitu et gr par eux. Le correspondant vis au prcdent alina doit tre dsign parmi les tablissements gestionnaires agrs par la COSUMAF. La commercialisation des OPCVM trangers est soumise la production dun document dinformation simplifi. Ce document est soumis au visa pralable de la COSUMAF avant toute communication au public et avant toute commercialisation de lOPCVM. Une instruction de la COSUMAF prcise le contenu du document dinformation simplifi vis au prsent article et les obligations dinformation attaches la commercialisation en zone CEMAC dOPCVM trangers.

Article 291 : Le capital social dune socit de gestion doit tre entirement libr en numraire.

Article 292 : Le gestionnaire est tenu dexercer les droits attachs aux titres dtenus par lOPCVM : droit de vote, droits pcuniaires, facult dester en justice. 65

Dans un rapport annuel quil adresse lOPCVM, le gestionnaire doit rendre compte de sa pratique dans lexercice des droits de vote.

Article 293 : Sous peine de sanctions prvues au prsent rglement gnral, il est interdit au gestionnaire de lOPCVM de : vendre des titres dcouvert ; donner en garantie un lment de lactif ; prter de largent ou des titres du portefeuille ; garantir les titres dun autre OPCVM.

Article 294 : Lorsquils se voient confier la gestion dune SICAV, les gestionnaires doivent tablir une convention de gestion avec ladite SICAV. Cette convention ne prend effet quaprs son approbation par la COSUMAF. La convention de gestion doit notamment prciser : les objectifs de la gestion ; les catgories de valeurs mobilires ou dinstruments financiers susceptibles dintgrer le portefeuille gr ; les fonctions exerces par le gestionnaire ; les modalits dinformation du souscripteur sur la gestion et lvolution du portefeuille ; la dure et les caractristiques du mandat ; le mode et le montant de la rmunration du gestionnaire ; les modalits de rsiliation de la convention.

Article 295 : Lorsquune SICAV assure elle-mme sa gestion, un comit de gestion doit tre constitu. Ce comit est charg de coordonner les investissements et dorienter les placements de la SICAV. Le comit de gestion est compos dau moins deux personnes justifiant dune exprience et dune comptence en matire financire. La composition du comit ainsi que les curriculum vitae de ses membres sont communiqus la COSUMAF, qui peut sopposer la dsignation de lun des membres.

II - Obligations dinformation Article 296 : Au plus tard la fin du troisime mois suivant la clture de lexercice, ltablissement gestionnaire doit adresser la COSUMAF ses tats financiers certifis et approuvs, le rapport de gestion et les rapports du commissaire aux comptes. Le cas chant, il produit des comptes consolids.

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Outre les tats financiers, ltablissement gestionnaire est tenu dtablir les rapports annuel et semestriel dactivit viss larticle 325 du prsent Rglement Gnral. Ltablissement gestionnaire tient la disposition de sa clientle les documents viss au prsent article.

Article 297 : En cas de changement affectant un lment du dossier dagrment, ltablissement gestionnaire doit, sans dlai, en informer la COSUMAF. La COSUMAF prcise sil y a lieu de modifier la nature de lagrment initial et si, en fonction de la nature ou de limportance du changement intervenu, une information doit tre publie.

III - Dispositions diverses Article 298 : La socit de gestion doit agir de faon indpendante. Elle peut, pour lexcution de certaines tches, recourir des prestataires extrieurs, ds lors quelle justifie de moyens lui permettant dassumer sous sa responsabilit le contrle de leur excution.

Article 299 : Le gestionnaire dOPCVM doit exercer ses fonctions avec diligence, loyaut et en privilgiant les intrts des porteurs de parts ou des actionnaires. Les dirigeants de la socit de gestion dOPCVM doivent respecter les rgles de dontologie professionnelle et de bonne conduite. Ils doivent veiller au respect de ces rgles et leur stricte application par le personnel travaillant sous leur responsabilit. Une instruction de la COSUMAF fixe les rgles de bonne conduite applicables aux OPCVM.

Section V : Dpositaires dOPCVM I - Dispositions gnrales Article 300 : La garde des actifs dun OPCVM doit tre assure par un tablissement dpositaire unique, indpendant et distinct de la socit de gestion ou des OPCVM.

Article 301 : Les conditions dexercice des missions du dpositaire dOPCVM sont dfinies par une convention liant lOPCVM et le dpositaire.

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Article 302 : Le dpositaire doit dsigner, au sein de ses services, un responsable charg de coordonner lexcution des missions qui lui sont assignes. Le nom et le curriculum vitae du responsable dsign doivent tre communiqus la COSUMAF. Un manuel de procdures du dpositaire est tenu la disposition de la COSUMAF. Ce manuel dcrit lorganisation des services du dpositaire et les modalits dexcution des diffrentes tches en termes de moyens et de procdures.

II - Fonctions du dpositaire Article 303 : Le dpositaire dOPCVM exerce les fonctions suivantes : la conservation des actifs ; le contrle de la rgularit des dcisions de lOPCVM ou de la socit de gestion ; lintervention certaines tapes de la vie de lOPCVM.

Article 304 : La fonction de conservation des actifs dun OPCVM est exerce par un dpositaire unique. Ltablissement dpositaire doit ouvrir un compte espces et un compte titres au nom de lOPCVM.

Article 305 : Le dpositaire assume une obligation de garde des actifs de lOPCVM. En toutes circonstances, il veille la correspondance entre les avoirs conservs et les titres inscrits aux comptes des souscripteurs. Il ne peut utiliser pour son propre compte les titres dont il assure la conservation. Le dpositaire assume en outre une obligation de restitution des actifs qui lui sont confis.

Article 306 : Dans le cadre de ses fonctions, le dpositaire est charg de : recevoir les souscriptions ; effectuer les rachats dactions ou de parts dOPCVM ; sassurer de lexcution des ordres dachat et de vente de titres ainsi que de ceux relatifs lexercice des droits de souscription ou dattribution attachs aux titres composant lactif de lOPCVM ; assurer les encaissements et les paiements.

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Article 307 : Le dpositaire est tenu dinformer lOPCVM des oprations relatives aux titres conservs pour son compte. Il procde au dpouillement des oprations et linscription en compte des titres et des espces.

Article 308 : Le dpositaire doit sans dlai informer ltablissement gestionnaire : de lexcution des oprations relatives aux titres et aux espces ; des vnements affectant la vie des titres, lorsquil en a eu connaissance.

Article 309 : Dans le cadre de lexercice de sa mission de contrle de la rgularit des dcisions de lOPCVM ou de la socit de gestion, le dpositaire assure les fonctions suivantes : contrle de la rgularit des dcisions dinvestissement ; contrle de ltablissement de la valeur liquidative ; contrle des rgles relatives au montant de lactif minimum de lOPCVM ; contrle de lorganisation comptable.

Le dpositaire doit veiller recevoir du gestionnaire toutes les informations lui permettant deffectuer ces diffrents contrles.

Article 310 : Lorsque, dans le cadre de ces diffrents contrles, il constate des anomalies ou des irrgularits, le dpositaire doit adresser au gestionnaire une demande de rgularisation. Si, dans un dlai de dix jours calendaires, aucune rponse nest formule par le gestionnaire, le dpositaire lui adresse une mise en demeure. Le dpositaire informe sans dlai lOPCVM, le commissaire aux comptes et la COSUMAF des manquements relevs.

Article 311 : Le dpositaire intervient diffrentes tapes de la vie des OPCVM : la cration dun fonds commun de placement, le dpositaire est charg dtablir, en collaboration avec ltablissement gestionnaire, le rglement de gestion du fonds ; la cration dun OPCVM, le dpositaire est charg dtablir lattestation de dpt des fonds correspondant au montant minimum des actifs des fonds communs de placement ou au capital initial de la SICAV ; 69

en cours de vie de lOPCVM, le dpositaire doit tre inform par la socit de gestion de tout changement relatif aux dirigeants, lorganisation de lOPCVM, au contenu du document dinformation de lOPCVM, au rglement ou aux statuts de lOPCVM ;

en cas de liquidation, le dpositaire sassure que les conditions de liquidation et, en particulier, les modalits de rpartition des actifs, sont conformes aux dispositions prvues dans le rglement ou les statuts de lOPCVM.

Section VI : Actifs et titres dOPCVM Article 312 : Les actifs des OPCVM peuvent tre constitus : de titres cots la Bourse Rgionale, dactions ou de parts dOPCVM, de titres mis ou garantis par un Etat membre de la CEMAC, de titres de crances ngociables.

Sous rserve dapprobation pralable de la COSUMAF, les actifs dun OPCVM pourront comprendre dautres catgories de valeurs, y compris des titres non cots et des titres mis sur un march situ en dehors de la zone CEMAC. A titre accessoire, lactif dun OPCVM peut comprendre des liquidits dans une proportion ne dpassant pas 20% des actifs de celui-ci. Une SICAV peut possder en outre les biens meubles et immeubles ncessaires son fonctionnement. Les OPCVM ne peuvent recevoir dapports en nature autres que les valeurs vises au prsent article.

Article 313 : Les parts ou actions dOPCVM sont mises tout moment la demande des souscripteurs, sur la base de leur valeur liquidative, augmente, le cas chant, des commissions de souscription. Toutefois, lOPCVM peut cesser dmettre des parts ou actions dans les cas suivants : lOPCVM est ddi 20 porteurs au plus ; lOPCVM est ddi une catgorie dinvestisseurs dont les caractristiques sont dfinies dans le document dinformation ; dans les situations objectives entranant la fermeture des souscriptions, telles quun nombre maximum de titres mis ou un montant maximum dactif atteint, ou encore lexpiration dune priode de souscription dtermine. Toutes ces situations objectives doivent tre pralablement dfinies dans le document dinformation du fonds.

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Section VII : Dispositions financires et comptables I - Valorisation des OPCVM Article 314 : Les valeurs mobilires et autres instruments financiers ou dpts inscrits lactif dun OPCVM sont valus chaque jour dtablissement de la valeur liquidative dans les conditions prcises dans le document dinformation.

Article 315 : La valeur liquidative est obtenue en divisant lactif net de lOPCVM par le nombre dactions ou de parts. Lorsque lOPCVM met diffrentes catgories de parts ou dactions, la valeur liquidative des parts ou actions de chaque catgorie est obtenue en divisant la quote-part de lactif net correspondant la catgorie de parts ou dactions concerne par le nombre de parts ou dactions de cette catgorie. Les modalits de calcul de la valeur liquidative des catgories de parts ou dactions de lOPCVM sont prcises dans le document dinformation. Toute modification est soumise lagrment de la COSUMAF. Le jour mme de sa dtermination, la valeur liquidative est communique la COSUMAF. La valeur liquidative fait obligatoirement lobjet : dun affichage dans les locaux des tablissements assurant la commercialisation de lOPCVM ; dune publication dans un journal ou sur tout autre support prcis par ltablissement gestionnaire.

Article 316 : Chaque catgorie dinstruments financiers, valeurs ou dpts inscrits lactif dun mme OPCVM obit aux mmes rgles de valorisation. Ces rgles sont dtermines par la COSUMAF et portes la connaissance des souscripteurs par ltablissement gestionnaire.

Article 317 : Les OPCVM sont tenus dtablir leur valeur liquidative au moins deux fois par mois.

II - Comptes annuels Article 318 : Les statuts et le rglement de gestion dun fonds commun de placement fixent la dure des exercices comptables qui ne peut dpasser douze mois. Toutefois, le premier exercice peut avoir une dure diffrente, sans excder dix-huit mois.

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Article 319 : A la clture de chaque exercice, le conseil dadministration de la SICAV ou ltablissement gestionnaire dun fonds commun de placement dresse linventaire des divers lments de lactif et du passif de lOPCVM. Le dpositaire certifie linventaire des actifs de lOPCVM, le montant des dpts dtenus par lOPCVM et, le cas chant, le nombre de parts ou actions de lOPCVM en circulation. Le conseil dadministration de la SICAV ou ltablissement gestionnaire dun fonds commun de placement tablit les comptes annuels de lOPCVM et arrte, le cas chant, le montant et la date de distribution des revenus.

Article 320 : Les comptes sont prsents conformment au plan comptable en vigueur. Ils sont certifis par un commissaire aux comptes.

Article 321 : Les comptes annuels de lOPCVM ainsi que le rapport de gestion sont adresss au commissaire aux comptes au plus tard quarante-cinq jours aprs la clture de lexercice. Quarante-cinq jours au plus tard aprs avoir reu le rapport de gestion vis au prsent article, le commissaire aux comptes est tenu de dposer au sige de la SICAV ou de la socit de gestion, son rapport gnral ainsi que, le cas chant, le rapport spcial sur les conventions rglementes.

Article 322 : Les comptes annuels, linventaire des actifs la clture de lexercice, le rapport de gestion et les rapports des commissaires aux comptes sont mis la disposition des souscripteurs de parts ou actions au sige de la SICAV ou de la socit de gestion. Ils sont adresss, leurs frais, tous les porteurs qui en font la demande dans les huit jours ouvrs suivant la rception de leur demande.

Section VIII : Information du public Article 323 : En vue de son agrment et pralablement la commercialisation de ses actions ou parts, un OPCVM est tenu dtablir un document dinformation soumis au visa de la COSUMAF. Le document dinformation prsente les caractristiques de lOPCVM. Il dcrit les rgles dinvestissement et de fonctionnement de lOPCVM. Sont notamment prciss : lorientation et les risques de la gestion, les rgles de valorisation et la frquence de publication de la valeur liquidative, la classification de lOPCVM, la dure de placement adapte au produit, les frais dentre et de sortie, les frais annuels de gestion, la rmunration du dpositaire.

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Article 324 : Le document dinformation comporte obligatoirement, outre la description dtaille des lments viss larticle 323 alina deuxime du prsent Rglement Gnral, les documents suivants : un document simplifi, qui prcise les caractristiques essentielles de lOPCVM et donne linvestisseur les renseignements ncessaires devant lui permettre de prendre, en toute connaissance de cause, une dcision sur son investissement ; le rglement de gestion ou les statuts de lOPCVM.

Toute mise jour du document dinformation est soumise au visa de la COSUMAF dans les mmes conditions et modalits que le document initial. Le contenu du document dinformation principal et du document simplifi est prcis dans une instruction de la COSUMAF. Les investisseurs peuvent, sans frais, obtenir communication de ces documents auprs de la SICAV ou de ltablissement gestionnaire.

Article 325 : A la clture de chaque exercice, la SICAV ou ltablissement gestionnaire est tenu dtablir et de publier dans un journal dannonces lgales ou sur tout autre support prcis par la COSUMAF, un rapport annuel. Un rapport semestriel doit galement tre tabli, couvrant les six premiers mois de lexercice. Ces rapports sont destins aux actionnaires ou souscripteurs de parts. Ils sont communiqus sans dlai la COSUMAF. Le rapport annuel est publi dans un dlai de trois mois aprs la clture de lexercice. Il informe sur les lments suivants : le bilan et le compte de rsultat de lOPCVM ; la composition du portefeuille de titres ; le nombre dactions ou de parts en circulation ; la politique de placement qui a t suivie ; la ventilation des revenus de lOPCVM ; les plus-values ou moins-values ralises ; laffectation du rsultat ; les valeurs liquidatives constates au dbut et la fin de lexercice ; tout renseignement permettant de connatre lvolution du patrimoine de lOPCVM.

Le rapport semestriel est publi dans un dlai de deux mois compter de la fin du premier semestre. Il informe sur ltat du patrimoine et lvolution de lactivit de lOPCVM au cours de la priode considre. Pralablement la diffusion des rapports viss au prsent article, les documents comptables quils contiennent doivent tre certifis par le commissaire aux comptes.

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Article 326 : Le document simplifi vis larticle 324 du prsent Rglement Gnral doit tre tenu jour et remis gratuitement, par tout moyen, avant toute souscription. Il doit indiquer que le dernier rapport annuel, le dernier rapport semestriel, et le document dinformation peuvent tre obtenus gratuitement, par tout moyen, sur simple demande.

Article 327 : Tout document tabli ou diffus par un OPCVM, son tablissement gestionnaire ou son distributeur est pralablement communiqu la COSUMAF. La COSUMAF peut, tout moment, exiger une modification de la prsentation et de la teneur de ces documents.

Section IX : Contrle des OPCVM Article 328 : La COSUMAF exerce un contrle permanent de lactivit des OPCVM, des tablissements gestionnaires, des dpositaires, des commissaires aux comptes et des distributeurs ou commercialisateurs. Dans le cadre de son contrle permanent, la COSUMAF est habilite demander ces organismes tous documents et renseignements ncessaires. Elle peut exiger la communication de tous les documents diffuss par un OPCVM et en faire modifier le contenu et la prsentation. Les OPCVM doivent transmettre la COSUMAF les rapports annuel et semestriel viss larticle 325 du prsent Rglement Gnral ainsi que toute modification de leur document dinformation. Pour la recherche des infractions aux dispositions du prsent rglement gnral et des textes pris pour son application, la COSUMAF est habilite diligenter des enqutes auprs des entits ou organismes viss au prsent article.

Article 329 : La SICAV ou ltablissement gestionnaire doivent dsigner un commissaire aux comptes pour une dure de trois exercices. Le commissaire aux comptes doit tre choisi sur la liste des experts comptables agrs par la CEMAC. La nomination du commissaire aux comptes est soumise un enregistrement auprs de la COSUMAF.

Article 330 : Le commissaire aux comptes dun OPCVM assure les fonctions suivantes : vrification des livres et des valeurs de lOPCVM ; contrle de la rgularit et de la sincrit des comptes ; vrification de la sincrit des informations affrentes la situation financire pralablement leur diffusion ; 74

certification des comptes.

Une instruction de la COSUMAF prcise le rle, les attributions et les obligations professionnelles des commissaires aux comptes dOPCVM.

Article 331 : Le commissaire aux comptes informe sans dlai la COSUMAF des irrgularits et inexactitudes releves dans lexercice de ses fonctions. Lorsque des circonstances particulires lexigent, il peut convoquer lassemble gnrale de la SICAV ou de ltablissement gestionnaire.

Chapitre II : Les fonds communs de crances Article 332 : Le fonds commun de crances est une coproprit qui a pour objet unique dacqurir des crances et dmettre des parts reprsentatives de ces crances. Le fonds commun de crances peut acqurir des crances dtenues par les tablissements de crdit ou par dautres organismes dfinis dans une instruction de la COSUMAF. Le fonds est dpourvu de la personnalit morale. Les dispositions relatives lindivision et aux socits en participation ne sappliquent pas au fonds commun de crances.

Article 333 : La constitution dun fonds commun de crances ou de la socit de gestion du fonds est soumise lagrment de la COSUMAF. Les conditions et la procdure dagrment sont prcises dans une instruction de la COSUMAF. La liquidation anticipe du fonds doit tre pralablement approuve par la COSUMAF.

Article 334 : Le fonds commun de crances est constitu linitiative conjointe dune socit charge de la gestion du fonds et dune personne morale dpositaire des actifs du fonds. Ces deux organismes tablissent un rglement de gestion du fonds et un document dinformation destin aux souscripteurs du fonds. La socit de gestion doit, avant de fournir ses prestations, solliciter et obtenir lagrment de la COSUMAF dans des conditions et selon une procdure dfinie dans une instruction de la COSUMAF. 75

Une instruction de la COSUMAF prcise les modalits de constitution, dagrment et de fonctionnement des fonds commun de crances.

Article 335 : La socit de gestion et ltablissement dpositaire des actifs sont tenus dtablir un document dinformation destin informer les souscripteurs sur lintrt et les caractristiques de lopration.

Article 336 : La socit de gestion du fonds commun de crances peut tre soit une socit commerciale dont lobjet unique est de grer des fonds communs de crances, soit une socit de gestion de portefeuille ou toute autre entit agre cet effet par la COSUMAF. Elle reprsente le fonds lgard des tiers et dans toute action en justice.

Article 337 : Ltablissement dpositaire dun fonds commun de crances doit tre un tablissement de crdit agr par la Commission Bancaire de lAfrique Centrale ou toute autre entit spcialement habilite par la COSUMAF. Cet tablissement assure la responsabilit de la conservation des titres de crances cds au fonds commun de crances et de sa trsorerie. Il sassure de la conformit des dcisions que prend le gestionnaire la rglementation et au rglement de gestion du fonds.

Article 338 : Les crances acquises par un fonds commun de crances ne doivent tre ni douteuses, ni litigieuses. La nature et les caractristiques des crances susceptibles dtre acquises par un fonds commun de crances sont prcises dans une instruction de la COSUMAF. Cette instruction prcise galement les garanties contre les risques de dfaillance dun fonds commun de crances.

Article 339 : Les parts du fonds commun de crances peuvent donner lieu des droits diffrents sur le capital et les intrts. Les parts sont des valeurs mobilires. Le montant minimum dune part mise par le fonds est de dix mille (10.000) francs CFA.

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Article 340 : La cession des crances seffectue par la remise dun bordereau dont les mentions sont fixes dans une instruction de la COSUMAF. La cession prend effet entre les parties et devient opposable aux tiers compter de la date porte sur le bordereau lors de sa remise. La remise du bordereau entrane de plein droit le transfert des srets garantissant chaque crance et son opposabilit aux tiers. La convention de cession peut prvoir, au profit du cdant, le bnfice de tout ou partie du boni de liquidation ventuel du fonds commun de crances. Pour toutes les oprations faites pour le compte des copropritaires, la dsignation du fonds commun de crances peut tre valablement substitue celle des copropritaires.

Article 341 : Sauf en cas de liquidation, le fonds commun de crances ne peut cder les crances quil a acquises lorsque le montant de lactif rsiduel est infrieur 10 % du montant initial de lmission. Dans ce cas, la cession seffectue en une seule fois pour la totalit de lactif rsiduel.

Article 342 : Le fonds commun de crances ne peut : emprunter des titres ou des espces ; nantir les crances quil dtient.

Le fonds ne peut faire lobjet de dmarchage.

Article 343 : Les parts du fonds commun de crances ne peuvent donner lieu, de la part de leurs porteurs, demande de rachat par le fonds.

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TITRE VI : OFFRES PUBLIQUES

Chapitre 1 : Dispositions gnrales Article 344 : Les dispositions du prsent titre sappliquent toute procdure par laquelle une personne physique ou morale, agissant seule ou de concert, fait connatre publiquement quelle se propose dacqurir ou de cder tout ou partie des titres dune socit.

Article 345 : Linitiateur dsigne toute personne physique ou morale qui dpose ou pour le compte de laquelle une ou plusieurs Socits de Bourse dposent un projet doffre publique. La socit vise sentend de lmetteur dont les titres font lobjet de loffre publique. Les personnes concernes sont linitiateur et la socit vise ainsi que les personnes morales agissant de concert avec lun ou lautre.

Article 346 : Les dispositions du prsent titre ont pour objet dassurer le respect par lensemble des parties une offre des principes suivants :

la loyaut dans les transactions, la transparence et lintgrit du march, lgalit des actionnaires.

Article 347 : Pour lapplication du prsent titre, les valeurs mobilires comprennent les titres de capital et de crance mis par une socit anonyme et tout autre titre dont lmission aurait reu lagrment pralable de la COSUMAF, conformment aux dispositions de larticle 52 du Rglement 06/03-CEMAC-UMAC du 12 novembre 2003 portant Organisation, Fonctionnement et Surveillance du March Financier de lAfrique Centrale.

Article 348 : Pendant la priode doffre publique, linitiateur et la socit vise sassurent que leurs actes, dcisions et dclarations nont pas pour effet de compromettre lintrt social et lgalit de traitement ou dinformation des dtenteurs de valeurs mobilires des socits concernes.

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Article 349 : Aucune clause dagrment statutaire dune socit vise ne peut tre oppose linitiateur dune offre publique.

Article 350 : Loffre publique vise la totalit des titres de capital et de crance de la socit vise.

Chapitre 2 : Offres publiques dachat ou dchange

Article 351 : Loffre publique dachat ou dchange est loffre que lance une personne physique ou morale en vue dacheter ou dchanger, un prix indiqu, selon les conditions et dans les limites fixs par elle, les titres dune socit admise la Cote de la Bourse des Valeurs Mobilires de lAfrique Centrale.

Article 352 : Un dossier doffre est dpos ou adress la Commission par une ou plusieurs Socits de Bourse. Ce dossier comprend notamment une lettre et un projet de document dinformation soumis au visa pralable de la COSUMAF. La lettre prcise les objectifs et intentions de linitiateur. Le projet de document dinformation est adress le mme jour la socit vise par loffre. Le dpt du dossier doffre entrane la suspension de la cotation des titres viss, jusqu louverture de la priode doffre. La COSUMAF publie les principales modalits du projet doffre publique qui lui est soumis.

Article 353 : Lorsque loffre publique est inamicale, un document dinformation en rponse est tabli par la socit vise. Ce document est soumis au visa de la COSUMAF.

Article 354 : Les offres publiques dachat ou d'change peuvent faire lobjet doffres publiques concurrentes.

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Article 355 : Une offre publique concurrente ne peut tre dpose que si elle amliore les conditions de prix ou dchange de la premire offre et condition que le dpt intervienne au moins dix (10) jours avant lexpiration du dlai fix pour la rception des ordres passs en rponse loffre initiale.

Article 356 : Loffre publique concurrente donne lieu ltablissement et la publication dun document dinformation vis par la COSUMAF, dans les mmes conditions que loffre initiale.

Article 357 : La COSUMAF peut autoriser le recours une procdure doffre publique simplifie lorsque linitiateur de loffre dtient dj, seul ou de concert, au moins les deux tiers du capital de la socit dont les titres sont viss par loffre et quil sengage acqurir sans limitation les titres qui lui seraient prsents. Cette procdure est galement autorise en cas doffre de rachat de ses titres par une socit.

Article 358 : Dans le cadre de la procdure simplifie, linitiateur sengage irrvocablement auprs de la COSUMAF acqurir sur le march ou accepter, en change dactions dj mises ou mettre, toute quantit de titres de la socit vise qui lui seraient proposs.

Article 359 : Les documents dinformation tablis dans le cadre dune offre publique simplifie sont soumis au visa pralable de la COSUMAF.

Article 360 : Lorsquune personne physique ou morale vient dtenir une participation suprieure au tiers du capital social dune socit dont les titres sont admis la ngociation sur le March Financier de lAfrique Centrale, elle en informe sans dlai la COSUMAF et doit dposer un projet doffre publique visant la totalit du capital, et libell des conditions telles quil puisse tre dclar recevable par la COSUMAF.

Article 361: Les personnes qui dtiennent directement ou indirectement un nombre compris entre le tiers et la moiti du capital dune socit informent sans dlai la COSUMAF des variations du nombre de titres de capital quelles dtiennent. Ces informations sont publies par la COSUMAF.

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Article 362 : Les drogations lobligation de dposer un projet doffre publique sont dtermines par la COSUMAF.

Chapitre 3 : Dispositions diverses

Article 363 : La COSUMAF dtermine les conditions de mise en uvre de la procdure de garantie de cours applicable tout acqureur dun bloc de titres confrant une position de contrle du capital dune socit dont les titres sont admis la cote de la Bourse Rgionale. Cette procdure donne lieu ltablissement par les socits concernes dun projet de document dinformation soumis au visa de la COSUMAF.

Article 364 : La COSUMAF dtermine les conditions de mise en uvre de la procdure doffre publique de retrait applicable lorsquun actionnaire ou un groupe dactionnaires dtiennent une participation de 95 % dans le capital dune socit dont les titres sont admis la ngociation sur le March Financier rgional, et visant permettre lacquisition de la totalit des titres reprsentant le solde minoritaire de 5% du capital de ladite socit. Loffre publique de retrait donne lieu ltablissement dun document dinformation soumis au visa de la COSUMAF et publi par les personnes ou socits concernes.

Article 365 : Les modalits de contrle des procdures doffre publique sont dtermines par la COSUMAF.

Article 366 : Le rglement gnral de la Bourse Rgionale dfinit les conditions et la procdure des offres publiques de vente ou offres prix ferme. Linitiateur de telles offres tablit un document dinformation soumis, pralablement sa diffusion, au visa de la COSUMAF. Ce document peut tre tabli conjointement par linitiateur et la socit dont les titres sont offerts la vente. La recevabilit des offres publiques de vente ou offres prix ferme relve de la comptence de la Bourse Rgionale. La Bourse Rgionale apprcie le montant du prix propos par lauteur de loffre et vrifie la cohrence de ce prix avec les conditions du march.

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TITRE VII : CONTROLES ET ENQUETES

Chapitre 1 : Dispositions gnrales Article 367 : La COSUMAF est lorgane de tutelle du March Financier de lAfrique Centrale. A ce titre, elle jouit des pouvoirs les plus tendus pour ordonner tout contrle ou enqute lgard de toutes les personnes ou entits impliques dans le fonctionnement dudit March, qui y interviennent ou y exercent une fonction. Les pouvoirs de contrle et denqute dvolus la COSUMAF sexercent galement sur toute opration portant sur une ou plusieurs valeurs inscrites la cote de la Bourse Rgionale.

Article 368 : Les contrles et enqutes sont effectus sur pices et sur place. Un ordre de mission est tabli. Il est sign par le Prsident de la COSUMAF. Lordre de mission indique notamment lentit ou la personne contrler, lidentit du chef de mission et lobjet de la mission. Le chef de la mission informe la personne ou entit concerne de lidentit des agents ou enquteurs associs la mission. Les personnes charges de la mission indiquent lentit ou la personne contrle la nature des renseignements, documents et justifications dont la communication est demande. Elles peuvent entendre toute personne agissant pour le compte ou sous lautorit de la personne ou entit contrle et susceptible de leur fournir des informations quelles estiment utiles au bon droulement de leur mission. Elles peuvent procder la vrification des informations transmises par confrontation avec des informations recueillies auprs de tiers. Les personnes ou entits contrles apportent leur concours la COSUMAF avec diligence et loyaut.

Article 369 : Les contrles et enqutes sont mens par des agents des services de la COSUMAF. Toutefois, la COSUMAF peut recourir des corps de contrle extrieurs, des commissaires aux comptes, des autorits ou experts spcialiss. Ces personnes peuvent recevoir une rmunration la charge de la COSUMAF.

Article 370 : Les inspecteurs et enquteurs mandats par la COSUMAF peuvent : se faire communiquer et obtenir copie de tout document, quel quen soit le support, auprs des personnes ou entits contrles, auprs des tiers ou des administrations publiques de tous les Etats membres de la CEMAC;

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convoquer et entendre toute personne susceptible de leur fournir des informations utiles au bon droulement de lenqute ; accder aux locaux usage professionnel afin de procder des constatations.

Article 371 : Dans le cadre des contrles et enqutes effectus par la COSUMAF, le secret professionnel ne peut tre oppos ni par la personne ou lentit qui en fait lobjet, ni par ses commissaires aux comptes, ses avocats ou ses conseils juridiques et fiscaux, ni par tout tiers dtenant des informations ou documents susceptibles de servir au bon droulement de la mission.

Article 372 : Lorsque des obstacles ont t mis au bon droulement dune mission de contrle ou denqute effectue par la COSUMAF, mention en est faite dans le rapport par les contrleurs ou les enquteurs.

Article 373 : Toute obstruction une mission de contrle ou denqute effectue par la COSUMAF expose le contrevenant des sanctions prvues au prsent Rglement Gnral, sans prjudice des ventuelles poursuites judiciaires.

Article 374 : LEntreprise Gestionnaire du March et le Dpositaire Central sont tenus de communiquer la COSUMAF, ds quils en ont connaissance, toute information de nature affecter le bon fonctionnement du march, la rgularit des transactions qui y sont excutes, la crdibilit dun intervenant ou de lun quelconque de leurs propres administrateurs ou actionnaires.

Chapitre 2 : Rgles de procdure

Article 375 : Au terme des missions de contrle ou denqute, un rapport crit est tabli. Ce rapport doit prciser les ventuels manquements relevs au prsent Rglement Gnral et la rglementation gnrale du march. Il prcise si ces manquements sont susceptibles de recevoir une qualification pnale.

Article 376 : Lorsque le rapport de contrle ou denqute fait tat dventuelles infractions pnales, il est transmis par le Prsident de la COSUMAF au procureur de la Rpublique. Lorsquil indique des faits ne relevant pas de la comptence de la COSUMAF, il est transmis aux autorits comptentes, sous-rgionales ou internationales.

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Article 377 : Tout rapport tabli au terme dun contrle ou dune enqute est communiqu, par le Prsident de la COSUMAF, la personne ou entit qui en a fait lobjet. Une synthse du rapport est adresse aux membres du collge de la COSUMAF.

Toute autre personne concerne par le contrle ou lenqute peut solliciter, auprs du Prsident de la COSUMAF, la communication de tout ou partie dudit rapport. La COSUMAF apprcie souverainement la suite donner cette demande. La communication du rapport se fait soit par lettre recommande avec avis de rception soit par remise en main propre contre rcpiss ou dcharge. La personne ou lentit qui a fait lobjet du contrle ou de lenqute dispose dun dlai de dix (10) jours, compter de la date de la rception dudit rapport, pour faire part de ses ventuelles observations.

Article 378 : Au vu des conclusions du rapport et des observations ventuellement reues, la COSUMAF indique lentit ou la personne concerne, par lettre recommande avec avis de rception ou remise en main propre contre rcpiss ou dcharge, les mesures prendre afin de mettre fin aux pratiques contraires aux dispositions lgales et rglementaires. Les exigences de la COSUMAF sont dapplication immdiate, sous peine de sanctions ou de poursuites judiciaires, lorsque ces pratiques sont de nature porter atteinte aux droits des pargnants ou ont pour effet de fausser le fonctionnement du march ou de procurer lintress un avantage injustifi quil naurait pas obtenu dans le cadre normal du march. La dcision prise par la COSUMAF peut tre rendue publique. La personne ou lentit qui a fait lobjet du contrle ou de lenqute est tenue de communiquer le rapport et la lettre de la COSUMAF lorgane dlibrant de sa structure, ainsi quaux commissaires aux comptes, et le cas chant lorganisme professionnel auquel elle est affilie.

Article 379 : La COSUMAF peut enjoindre la personne ou entit responsable de la pratique releve de se conformer aux dispositions lgales en vigueur, et de mettre fin lirrgularit ou den supprimer les effets.

Article 380 : La COSUMAF peut dlguer lEntreprise Gestionnaire du March ou au Dpositaire Central le contrle de lactivit et des oprations effectues par les metteurs dont les valeurs sont inscrites la cote de la Bourse Rgionale, ainsi que celles effectues par les Socits de Bourse et les autres intermdiaires agrs. Cette dlgation peut tre retire tout moment.

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Chapitre 3 : Assistance et coopration en matire de contrle et denqute

Article 381 : Lorsquune enqute est diligente la requte dune autorit trangre laquelle la COSUMAF est lie par un accord de coopration, la COSUMAF lui apporte son concours. Lassistance demande par une autorit trangre peut tre carte par la COSUMAF lorsque :

lexcution de la demande est de nature porter atteinte la souverainet, la scurit, aux intrts conomiques essentiels ou lordre public dun Etat membre de la CEMAC ; une procdure pnale a dj t engage sur la base des mmes faits et contre les mmes personnes ; les personnes qui font lobjet de la requte ont t sanctionnes, par une dcision dfinitive, pour les mmes faits.

La COSUMAF peut requrir lassistance dune autorit trangre avec laquelle elle a conclu un accord de coopration.

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TITRE VIII : SANCTIONS

Chapitre 1 : Dispositions gnrales

Article 382 : Les dispositions du prsent titre sappliquent : toute personne physique ou morale ou toute entit implique dans le fonctionnement du March Financier de lAfrique Centrale ; toute personne physique ou morale intervenant sur ledit march ou y exerant une activit ; aux personnes ou entits faisant appel public lpargne ; aux organismes de placement collectif et aux personnes physiques ou morales impliques dans leur fonctionnement ; aux dirigeants et au personnel des entits vises au prsent article ; toute autre personne auteur dun manquement ou dune pratique illicite vise au prsent titre.

Article 383 : Conformment aux dispositions du Rglement n 06/03-CEMAC-UMAC du 12 novembre 2003 portant Organisation, Fonctionnement et Surveillance du March Financier de lAfrique Centrale, sont considres illicites les pratiques ayant pour objet ou pour effet de : fausser le fonctionnement du March Financier Rgional ; procurer, directement ou indirectement, leurs auteurs ou des tiers un avantage injustifi quils nauraient pas obtenu dans le cadre normal du March Financier Rgional ; porter atteinte lgalit de traitement et dinformation des investisseurs ou leurs intrts ; faire bnficier les metteurs et les investisseurs des agissements dintermdiaires contraires leurs obligations professionnelles.

Article 384 : A lencontre des auteurs des pratiques vises larticle prcdent, la COSUMAF peut, aprs une procdure contradictoire et sans prjudice des sanctions pnales applicables, prononcer : une sanction pcuniaire dont le montant est prcis dans une instruction de la COSUMAF ; ou, lorsque des profits ont t raliss, une sanction pcuniaire qui ne peut excder le dcuple de leur montant.

Le montant de la sanction pcuniaire tient compte de la gravit des faits incrimins. Les intresss peuvent se faire assister ou reprsenter. Les dcisions de sanction prononces par la COSUMAF sont motives. Les dcisions de sanction sont publies au bulletin officiel de la COSUMAF et, la charge des intresss, dans un journal habilit recevoir des annonces lgales. 86

La COSUMAF peut, en outre, ordonner la publication de sa dcision, la charge des intresss, dans des journaux de diffusion nationale des Etats membres de la CEMAC.

Article 385 : Lorsque la COSUMAF relve des manquements susceptibles de constituer une infraction boursire et de recueillir une qualification pnale, elle transmet immdiatement le rapport de contrle ou denqute au procureur de la rpublique prs la cour dappel territorialement comptente. Le procureur de la rpublique informe la COSUMAF lorsquil dcide de mettre en mouvement laction publique sur les faits dont il est saisi.

Article 386 : Au sens du prsent titre, le terme information privilgie signifie une information non publique, prcise, relative un ou plusieurs metteurs, une ou plusieurs valeurs mobilires, qui, si elle tait rendue publique, pourrait avoir une incidence sur le cours de la valeur.

Article 387 : La COSUMAF prcise, dans une instruction, le montant des sanctions pcuniaires prvues au prsent titre, en fonction de la gravit des faits incrimins et en relation avec les avantages ou les profits ventuellement tirs.

Chapitre 2 : Atteinte au monopole des Socits de Bourse

Article 388 : Sans prjudice des dispositions pnales applicables, est passible dune sanction pcuniaire le fait, pour toute personne physique ou morale : de fournir des prestations dintermdiation en bourse des tiers sans y avoir t autorise par la COSUMAF ; deffectuer des ngociations ou des cessions portant sur des valeurs mobilires admises aux ngociations sur le March Financier Rgional sans recourir une Socit de Bourse.

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Chapitre 3 : Oprations diniti Article 389 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, est passible dune sanction pcuniaire le fait pour les dirigeants dune socit ou pour toute personne disposant, loccasion de lexercice de sa profession, dun mandat ou de ses fonctions, ou loccasion de la prparation et de lexcution dune opration financire, dune information privilgie, dexploiter pour son propre compte ou pour le compte dautrui une telle information ou le fait de la communiquer des fins autres que celles raison desquelles elle est dtenue.

Chapitre 4 : Manquements la rglementation de lappel public lpargne Article 390 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, les manquements la rglementation de lappel public lpargne sont passibles de sanctions pcuniaires dont le montant est fix par la COSUMAF. Est passible dune sanction pcuniaire tout metteur ayant procd un appel lpargne publique des Etats membres de la CEMAC sans avoir pralablement sollicit et obtenu le visa de la COSUMAF. Est galement passible dune sanction pcuniaire le non respect des obligations en matire de diffusion de linformation financire. Ces manquements sont, en outre, sanctionns dans les conditions prvues dans lActe uniforme de lOHADA relatif au droit des socits commerciales et du groupement dintrt conomique.

Chapitre 5 : Manquements la rglementation des organismes de placement collectif Article 391 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, est passible dune sanction pcuniaire toute personne qui, agissant pour son propre compte ou pour le compte dune autre personne physique ou morale, fait usage dune dnomination commerciale, dune publicit, de sigles ou dune terminologie faisant croire quelle est agre en qualit dorganisme de placement collectif.

Article 392 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, sont passibles de sanctions pcuniaires les dirigeants dun tablissement dpositaire ainsi que toute personne agissant pour leur compte ou place sous leur responsabilit, qui excutent des instructions qui sont contraires la rglementation des organismes de placement collectif ou aux stipulations de leurs statuts ou rglement de gestion.

Article 393 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, sont passibles de sanctions pcuniaires les dirigeants dun organisme de placement collectif ou ceux de ltablissement gestionnaire dun tel organisme qui procdent des emprunts despces en violation de la rglementation en vigueur. 88

Article 394 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, sont passibles de sanctions pcuniaires les dirigeants dun organisme de placement collectif ou ceux de ltablissement gestionnaire dun tel organisme qui nauront pas procd la dsignation dun commissaire aux comptes habilit par la COSUMAF ou ne lauront pas convoqu aux assembles gnrales des actionnaires de lorganisme ou de son tablissement gestionnaire.

Article 395 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, sont passibles de sanctions pcuniaires les administrateurs dun organisme de placement collectif ou de son tablissement gestionnaire qui nauront pas convoqu lassemble gnrale annuelle dans les cinq mois suivant la clture de lexercice ou qui nauront pas soumis lapprobation de ladite assemble les comptes annuels et les autres documents de synthse. Sont galement passibles de sanctions pcuniaires les dirigeants dun organisme de placement collectif ou ceux de son tablissement gestionnaire qui auront omis, lorsque les circonstances lexigent, de procder la suspension du rachat ou de lmission de parts ou actions, ou qui auront omis dinformer la COSUMAF de ladite suspension, en violation des dispositions des articles 269, 270, 281 et 282 du prsent Rglement Gnral.

Article 396 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, sont passibles de sanctions pcuniaires les dirigeants dun organisme de placement collectif ou ceux de ltablissement gestionnaire et de ltablissement dpositaire, ainsi que toute personne place sous leur autorit ou agissant pour leur compte, qui auront sciemment fait obstacle aux vrifications ou aux contrles du commissaire aux comptes, ou qui auront refus de lui communiquer des pices utiles lexercice de sa mission.

Article 397 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, est passible dune sanction pcuniaire tout commissaire aux comptes dun organisme de placement collectif ou de son tablissement gestionnaire : qui aura sciemment donn ou confirm des informations mensongres sur la situation dun organisme de placement collectif ; qui naura pas port la connaissance de la COSUMAF et celle de lassemble gnrale des actionnaires de lorganisme de placement collectif ou de ltablissement gestionnaire les irrgularits ou inexactitudes quil aura releves dans lexercice de sa mission ; qui aura omis, lorsque des circonstances particulires lexigent, de convoquer lassemble gnrale de lorganisme de placement collectif ou de son tablissement gestionnaire.

Article 398 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, sont passibles de sanctions pcuniaires les dirigeants de droit ou de fait dun organisme de placement collectif qui aura procd des placements collectifs sans que celui-ci ait t agr en application des dispositions du prsent Rglement Gnral. 89

Article 399 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, sont passibles de sanctions pcuniaires les dirigeants dun organisme de placement collectif, ceux de ltablissement gestionnaire ou de ltablissement dpositaire qui : auront procd la collecte de lpargne auprs du public sans que le document dinformation vis aux articles 323 et 334 du prsent Rglement Gnral ait reu le visa pralable de la COSUMAF ; auront procd des oprations de transformation, de fusion ou de scission dans des conditions autres que celles prvues aux articles 252 et 253 du prsent Rglement Gnral ; refusent de procder tout moment lmission et au rachat des actions ou parts dorganismes de placement collectif ; ne se conforment pas aux rgles dvaluation des actifs apports lorganisme de placement collectif ; ntablissent pas la valeur liquidative avec la frquence requise.

Chapitre 6 : Diffusion dinformations fausses ou trompeuses Article 400 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, est passible dune sanction pcuniaire le fait, pour toute personne de rpandre sciemment dans le public, de quelque manire que ce soit, des informations fausses ou trompeuses sur les perspectives ou la situation dun metteur dont les titres sont inscrits la cote de la Bourse Rgionale ou sur les perspectives dvolution dun instrument financier admis sur ce mme march, de nature agir sur les cours. Constitue un manquement passible dune sanction pcuniaire toute atteinte la bonne information du public par la communication dune information inexacte ou imprcise.

Chapitre 7 : Manquements relatifs ltablissement des cours Article 401 : Sur le March Financier de lAfrique Centrale, ltablissement des cours rsulte de la libre confrontation des ordres dachat et de vente, dans le respect des dispositions du rglement n 06/03-CEMAC-UMAC du 12 novembre 2003, du prsent Rglement Gnral et du Rglement Gnral de lEntreprise Gestionnaire du March.

Article 402 : Sans prjudice des sanctions pnales applicables, est passible dune sanction pcuniaire toute manuvre ayant pour objet dentraver ltablissement normal des cours. Le manquement est galement consomm lorsque lentrave rsulte dagissements non intentionnels.

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Article 403 : Les ordres transmis sur le march ne doivent pas avoir pour objet dentraver ltablissement du prix ni dinduire autrui en erreur. Ils doivent correspondre aux objectifs viss par la personne qui en prend linitiative. Toute personne ayant transmis des ordres sur le march doit tre en mesure dexpliquer publiquement, si la COSUMAF le lui demande, les raisons et les modalits de cette transmission.

Chapitre 8 : Obstacle la mission des inspecteurs et enquteurs de la COSUMAF Article 404 : Est passible dune sanction pcuniaire toute personne qui, par son comportement ou ses agissements, se rend coupable dobstruction au bon droulement dune inspection ou dune enqute de la COSUMAF effectue dans les conditions prvues au prsent Rglement Gnral. Est punissable le fait de sopposer laccs aux locaux, la communication et la prise de copies de documents par les inspecteurs ou enquteurs de la COSUMAF. Une sanction peut galement tre envisage en cas de refus de dfrer une convocation pour une audition ou de fourniture de renseignements inexacts ou incomplets.

Chapitre 9 : Non-dclaration de franchissement de seuil Article 405 : Sans prjudice de la sanction prvue larticle 77 du prsent Rglement Gnral, sont passibles dune sanction pcuniaire les personnes physiques et les mandataires sociaux qui, la suite du franchissement de lun des seuils de participation viss larticle 75 du prsent Rglement Gnral, ont omis de procder aux dclarations requises dans les dlais impartis.

Chapitre 10 : Atteinte lintgrit du march Article 406 : Est passible dune sanction pcuniaire tout fait, acte ou agissement ayant pour objet ou pour effet de porter atteinte lintgrit du march, lgalit de traitement et dinformation des investisseurs et au bon fonctionnement du march. La sanction est applicable : aux dirigeants, aux reprsentants agrs, et aux personnes agissant pour le compte dune Socit de Bourse ; aux dirigeants, employs et aux personnes agissant pour le compte de lEntreprise Gestionnaire du March ; aux dirigeants, employs et aux personnes agissant pour le compte du Dpositaire Central ; 91

aux dirigeants, mandataires et personnes agissant pour le compte des metteurs ; toute autre personne physique ou morale implique dans le fonctionnement du march, y intervenant ou y exerant une fonction.

Article 407 : Est passible dune sanction pcuniaire le fait pour toute personne de porter la connaissance du public, par voie de publication, de communication de documents ou autrement, tout cours qui ne serait pas extrait de la cote ou dun document tabli par les autorits ou Organismes de March. Est passible de la mme peine le fait, pour toute personne, de procder une communication de cours, sans mentionner expressment, avec indication de la date, la rfrence la cote ou au document do ledit cours est extrait.

Chapitre 11 : Procdure de sanction Article 408 : Lorsque le rapport de contrle ou denqute, vis larticle 375 du prsent Rglement Gnral, rvle des manquements ou pratiques contraires la rglementation du March Financier de lAfrique Centrale ou aux rgles de pratique professionnelle approuves par la COSUMAF, le collge de la COSUMAF, aprs avoir examin ledit rapport, peut dcider louverture dune procdure de sanction. En cas douverture de la procdure de sanction, le collge adresse lintress, par lettre recommande avec accus de rception ou remise en main propre contre rcpiss ou par acte dhuissier, un document nonant les griefs retenus contre lui et linvitant formuler ses observations crites dans le dlai dun (1) mois. La notification des griefs est accompagne du rapport de contrle ou denqute et doit en outre prciser que lintress peut obtenir copie des pices du dossier et se faire assister par le conseil de son choix.

Article 409 : Le collge de la COSUMAF dsigne pour chaque affaire un rapporteur parmi ses membres. Pour lexcution de sa mission, le rapporteur peut utiliser les services de la COSUMAF et solliciter lassistance de toute autre personne dont lintervention lui parat utile. La personne mise en cause peut demander tre entendue par le rapporteur. Ce dernier peut galement, de sa propre initiative, entendre lintress ou toute personne dont laudition lui parat utile.

Article 410 : Lorsque dans le cadre de ses diligences, le rapporteur estime ncessaire de complter les griefs ou de les notifier des personnes autres que celles mises en cause, il doit saisir le collge, lequel statue sans dlai sur cette demande.

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Article 411 : Le rapporteur tablit un rapport dcrivant les diligences accomplies et leur rsultat. Ce rapport est transmis au collge et communiqu aux personnes mises en cause par lettre recommande avec accus de rception ou remise en main propre contre rcpiss ou par acte dhuissier aux frais des intresss.

Article 412 : Les personnes mises en cause sont convoques, dans un dlai ne pouvant tre infrieur trente (30) jours, devant le collge de la COSUMAF, pour la sance de sanction. La convocation est faite par lettre recommande avec accus de rception ou remise en main propre contre rcpiss ou par acte dhuissier aux frais des intresss. La convocation prcise la date de la sance et invite les personnes mises en cause formuler leurs observations crites dans un dlai de quinze (15) jours au moins avant la sance de sanction.

Article 413 : Le collge dcide des modalits dorganisation de la sance de sanction. La sance peut tre publique, la demande dune partie ou linitiative du collge, sauf lorsquil existe un risque datteinte lordre public, au secret des affaires ou un autre secret protg par la loi.

Article 414 : La sance de sanction est prside par le Prsident de la COSUMAF. Elle se droule selon une procdure contradictoire. Lors de la sance, le rapporteur prsente laffaire. La personne mise en cause prsente sa dfense. Le cas chant, son conseil ou toute autre personne qui lassiste, fait valoir ses prtentions. Le collge de la COSUMAF peut inviter toute personne dont il estime laudition utile. Le collge peut suspendre la procdure et demander au rapporteur des investigations supplmentaires lorsquil sestime insuffisamment clair.

Article 415 : Le rapporteur ne participe pas la dlibration concernant une affaire quil a t charg dinstruire. Le collge statue galement hors la prsence de la personne mise en cause. La dcision est prise en la seule prsence du prsident et des membres du collge autres que le rapporteur.

Article 416 : Les dlibrations font lobjet dun procs-verbal sign par le prsident de la COSUMAF et le rapporteur.

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TABLE DES MATIERES

pages

TITRE I : COMMISSION DE SURVEILLANCE DU MARCHE FINANCIER DE LAFRIQUE CENTRALE

Chapitre 1 : Dispositions gnrales Chapitre 2 : Dcisions de la COSUMAF Chapitre 3 : Indpendance de la COSUMAF 2 3 5

TITRE II : APPEL PUBLIC A LEPARGNE ET INFORMATION FINANCIERE

Chapitre 1 : Dispositions gnrales Chapitre 2 : Document dinformation Section 1 : Champ dapplication et visa de la COSUMAF Section 2 : Modification du document dinformation et des documents publicitaires Section 3 : Rle des Commissaires aux comptes Section 4 : Dispositions diverses Chapitre 3 : Droulement du placement 6 7 7 10 11 13 14

Chapitre 4 : Placement de titres trangers sur le March Financier Rgional

16

Chapitre 5 : Admission de titres la cote de la Bourse Rgionale

16

Chapitre 6 : Diffusion de linformation financire Section 1 : Information permanente ou occasionnelle Section 2 : Information priodique Section 3 : Information relative aux franchissements de seuils

17 17 19 19

TITRE III : ORGANISMES DE MARCHE

Chapitre 1 : LEntreprise Gestionnaire du March 21 95

Section 1 : Agrment de lEntreprise Gestionnaire du March Section 2 : Agrment des actionnaires de lEntreprise Gestionnaire du March Section 3 : Rgles de bonne conduite applicables lEntreprise Gestionnaire du March

21 23 23

Section 4 : Rgles dexcution des transactions

Section 5 : Dispositions diverses

23
24

Chapitre 2 : Le Dpositaire Central Section 1 : Agrment du Dpositaire Central Section 2 : Les fonctions du Dpositaire Central Section 3 : Dispositions diverses

25 25 27 28

Chapitre 4 : Contrle des Organismes de March

30

TITRE IV : INTERMEDIAIRES DE MARCHE

Chapitre 1 : Les activits des Intermdiaires de March Chapitre 2 : Les Socits de Bourse Section 1 : Agrment des Socits de Bourse Sous-section 1 : Conditions dagrment Sous-section 2 : Procdure dagrment Sous-section 3 : Retrait dagrment Section 2 : Rgles prudentielles Section 3 : Contrle des Socits de Bourse Sous-section 1 : Contrle interne Sous-section 2 : Contrle externe Section 4 : Association Professionnelle des Socits de Bourse 33 35 35 35 36 38 38 39 39 41 42

Chapitre 3 : Les autres Intermdiaires de March

43

96

Section 1 : Les Etablissements de Crdit Section 2 : Les Reprsentants Agrs des Socits de Bourse Section 3 : Les Socits de Gestion de Portefeuille Section 4 : Les Conseillers en Investissements Financiers (CIF) Section 5 : Les Dmarcheurs Chapitre 4 : Fonds de garantie de march Chapitre 5 : Principes dontologiques et autres rgles de bonne conduite Section 1 : Dispositions gnrales Section 2 : Conventions crites Section 3 : Rgles relatives lintroduction de titres en bourse Section 4 : Autres rgles de bonne conduite Chapitre 6 : Cartes professionnelles Chapitre 7 : Rgime disciplinaire

43 43 43 44 45 45 45 45 49 50 51 52 53

TITRE V : ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF

Chapitre I : Les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires Section I : Dispositions gnrales Section II : Dispositions relatives aux socits dinvestissement capital variable Section III : Dispositions relatives aux fonds communs de placement Section IV : Gestion des OPCVM I - Dispositions gnrales II - Obligations dinformation III - Dispositions diverses Section V : Dpositaires dOPCVM I - Dispositions gnrales II - Fonctions du dpositaire Section VI : Actifs et titres dOPCVM 56 56 61 63 64 65 66 67 67 67 68 70

97

Section VII : Dispositions financires et comptables I - Valorisation des OPCVM II - Comptes annuels Section VIII : Information du public Section IX : Contrle des OPCVM Chapitre II : Les Fonds communs de crances

71 71 71 72 74 75

TITRE VI : OFFRES PUBLIQUES

Chapitre 1 : Dispositions gnrales Chapitre 2 : Offres publiques dachat ou dchange Chapitre 3 : Dispositions diverses 78 79 81

TITRE VII : CONTROLES ET ENQUETES

Chapitre 1 : Dispositions gnrales Chapitre 2 : Rgles de procdure Chapitre 3 : Assistance et coopration en matire de contrle et denqute 82 83 85

TITRE VIII : SANCTIONS

Chapitre 1 : Dispositions gnrales Chapitre 2 : Atteinte au monopole des Socits de Bourse Chapitre 3 : Oprations diniti Chapitre 4 : Manquements la rglementation de lappel public lpargne Chapitre 5 : Manquements la rglementation des organismes de placement collectif Chapitre 6 : Diffusion dinformations fausses ou trompeuses Chapitre 7 : Manquements relatifs ltablissement des cours Chapitre 8 : Obstacle la mission des inspecteurs et enquteurs de la COSUMAF Chapitre 9 : Non-dclaration de franchissement de seuil Chapitre 10 : Atteinte lintgrit du march Chapitre 11 : Procdure de sanction 86 87 88 88 88 90 90 91 91 91 92 98