Sociedades Annimas Abiert as y Cerradas Las sociedad annima pueden clasif icarse siguiendo dist intos crit erios.

Atendiendo al or igen del f inanciamiento de la sociedad annima, la Ley 16.060 las clasif ica en abiertas y cerradas. I. Concepto de soci edad annima abierta y cerrada A. Sociedad anni ma abierta Las sociedad annima abiertas son aquellas que recurren al ahorro del pblico en busca de f inanciam iento (em isin de obligaciones neg ociables) o para constituir su capital f undacional ( const itucin por suscr ipcin

pblica) o para aum entarlo (em isin pblica de acciones). Tambin, ser abierta la sociedad controlada o controlante de una abierta. El carcter de abierta de una, tie y arrastra a la otra a esa clase, pese a ser cerrada. 1. Emisin de acciones en la Bolsa de Valores 2. Constitucin por suscripcin pblica Cuando la sociedad ut iliza este m todo para integrar su capita l

f undacional, necesariamente, se const ituir por suscripcin pblica. El rgimen de const it ucin por suscr ipcin pblica f ue analizado en otra pgina, a la que nos remitimos. 3. Emisin pblica de acci ones Puede suceder que una sociedad annima ya const ituida por acto nico, deba aumentar su capital. Si esto es as, la Ley ordena of recer las nuevas acciones a los accionistas en virtud de su derecho de pref erencia. Si los accionistas no quieren adquir ir estas acciones, entonces las mismas pueden of recerse al pblico en general. En este caso, la sociedad que naci cerrada, se convertir en abierta pues recurri al ahorr o del pblico para aumentar su capital. B. Sociedad anni ma cerradas Las sociedad annima cerradas son aquellas que no recurren al ahorro pblico para f ormar su capital f undacional o para aument arlo. En estas sociedades, el capital se nutre de los aportes que integran o suscriben los f undadores al celebr ar el contrato social. En otras palabras, la obt encin de este capital es enteramente privada.

II. Conversi n de una clase a otra El art culo 249 de la Ley permit e que una sociedad annima abierta se convierta en cerrada y viceversa, con mayor o menor dif icultad

dependiendo del cambio que se pr etenda ef ectuar. Si la conver sin se da de una sociedad annima cerrada en abierta, el procedim iento es

relat ivamente sencillo, puesto que supone imponer le mayores controles y exigencias debido a que, a partir de la conversin, en la socie dad estar involucrado el pblico a travs de su ahorro. En este caso la conversin de cerrada en abierta se ef ecta de pleno derecho, es decir automticamente, por el slo hecho de recurrirse al ahorr o del pblico, ya sea a travs de la cotizacin de acci ones en la Bolsa o a travs de la em isin pblica de valores. Si la conversin se realiza de una sociedad annima abiert a en cerrada , el procedimiento es ms complicado porque los derechos del pblico ahorrista no pueden ver se menoscabados por la conversin. Para proceder a la conversin deben darse las siguientes condiciones: 1. haber

permanecido abierta por un lapso de cinco aos; 2. la conversin debe ser resuelta en asamblea extraordinaria de accionist a por una mayor a

especial: ms del 50 % del capital integrado, es decir, ef ectivamente aportado. III. Diferencias ent re las sociedad annima abiertas y las sociedad annima cerradas A cont inuacin, har una enunciacin de las normas part iculares para las sociedades de estos subtipos. A. Diferencias relacionadas con los rganos soci ales 1. En cuanto a las asambleas En las sociedad annima abiertas necesariamente debe convocarse a las asambleas por publicaciones (art. 345). En las cerr adas, puede

prescindirse de las publicaciones, convocando a los accionist as por citaciones personales (art. 348). 2. En cuanto al directorio

La sociedad annima abierta, necesariamente debe tener directorio . No se admite el administrador nico ( art. 375). La sociedad annima cerrada puede designar director o manejarse con un administrador. El direct orio de la sociedad annima abierta debe reunirse por lo menos una vez al mes (art . 386). El direct orio de la cer rada podr reunirse con menor f recuencia. 3. En cuanto al rgano interno de fiscalizacin La fiscalizacin privada es obligatori a para las abiertas y f acultativa para las cerradas (art. 387). El art culo 398 est ablece restricciones para la designacin de los integrantes del rgano f iscal de una sociedad annima abierta. B. Diferencia relaci onada con el rgano de control externo En principio, la Ley 16.060 contiene una norma que se aplica a sociedad annima abiertas y cerradas, en cuant o al control estat al. El primer inciso del art culo 409 dispone: Toda sociedad annima quedar sometida a la fiscali zacin del rgano estatal de control respecto a la constitucin y modif icacin de su contrato social, as como a su disolucin anticipada, transformacin, fusin,

escisin y cualquier variacin de capital social". Ya en el segundo inciso del art culo 409, se marca una dif erencia sustancial en cuanto a la f acultades de control de la Auditor a Interna de la Nacin: " Las sociedad annima abiertas quedarn su j etas, adems, al control estatal durante su funcionamiento y liquidacin. A los ef ectos del contralor del f uncionamiento y la liquidacin de las sociedades annimas abiertas, la Ley establece, especialmente para stas, las siguientes exigencias. 1. En cuanto a la convocatoria y funcionamiento de las asambleas Las sociedades annimas abiertas deben acreditar ante la Auditor a el cumplimiento de t odas las publicaciones dispuestas por la Ley (art. 414 inc. 3).

Las abiertas deben remitir a la Auditor a las copias o f otocopias de las actas de sus asambleas y copias del Libro de Registros de Asi stencia de Accionistas (art. 414 inc. 1). La Auditor a podr designar un f uncionario par a que asista a las

asambleas de las sociedades abiertas con f ines de contralor . Para ello, se le debe comunicar la convocatoria con debida ant icipacin (art. 415). 2. En cuanto a la integracin del directorio y del rgano de fiscalizacin Deben comunicar cambio de integracin del direct orio y del rgano de fiscalizacin interno (art. 414 inc. 2). 3. Visacin y publicacin de estados contables Se dispone la visacin de estados cont ables de la abierta. La Auditor a podr exam inar la contabilidad y docum entacin social, a los ef ectos de la visacin (art. 416). Se impone, adems, la publicacin de los estados contables visados. C. Diferencia relaci onada con los derechos patrimoniales En las sociedad annima abiertas se admite el pago de int ereses sobre las acciones . Lo dispone el art culo 101, con carcter excepcional. Dice as: En las sociedad annima abiertas, el estatuto o la asamblea de

accionistas podrn disponer que mientras la sociedad no inicie sus operaciones comerciales se pague a los accionistas un inter s sobre sus acciones cuya tasa podr exceder la de los ttulos de deuda pblica en moneda nacional no reajust able. Ese inters no podr pagarse por un perodo que exceda de tres aos y su importe se incluir entre los gastos de constitucin y de primer est ablecimiento, los que sern amorti zados en el pla zo mximos de ci nco aos a partir del cese del pago de los intereses.

BIBLIOGRAFIA http://www.derechocomercial.edu.uy/clasesaclasif01.htm

SOCIEDAD

ANONIMA

ABIERTA

DEFINICION La sociedad anonima es abierta cuando se cumpla uno o mas de las siguientas condiciones: 1.-Ha hecho oferta pblica de acciones u obligaciones convertibles en acciones. 2.-Tiene mas de setecientos cincuenta accionistas.

3.-Mas del treinta y cinco por cineto de us capital pertenec a ciento setenticinco o mas accionisats, sin considerar dentro deeste numero aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos mil de acpital o exceda del cinco por 4.-Se ciento constituya del como capital. tal.

5.-Todos los accionisats con derecho a voto aprueban por unanimidad la adaptacion a dicho rgimen.

DENOMINACION La denominacion debe incluir la indicacion "Sociedad Annima Abierta"o las siglas "S.A.A".

REGIMEN La sociedad annima abierta se rige por las reglas de la presente Seccin y en forma supletoria por las normas de la sociedad annima, en cuanto le sean aplicables

Clases de sociedades - Sociedad annima abierta (S.A.A.)

Las sociedades annimas abiertas estn concebidas principalmente para las grandes empresas, con muchos accionistas e importante capital. Para constituirse como una sociedad annima abierta es necesario cumplir una o ms de las siguientes condiciones:

Haber hecho oferta pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones. Tener ms de setecientos cincuenta accionistas. Que ms del treinticinco por ciento de su capital pertenezca a ciento setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento del capital. Constituirse como tal, o Que todos los accionistas con derecho a voto aprueban por unanimidad su adaptacin a este rgimen.

La sociedad annima abierta debe inscribir todas sus acciones en el Registro Pblico del Mercado de Valores. El pacto social o estatuto de la sociedad no puede tener limitaciones a la libre transmisibilidad de las acciones ni cualquier forma de restriccin a la negociacin de las acciones, derecho de preferencia a los accionistas o a la sociedad para

adquirir acciones en caso de transferencia de stas. La sociedad annima abierta no reconoce los pactos de los accionistas que contengan estas limitaciones, restricciones o preferencias a la transmisibilidad de acciones, an cuando se notifiquen e inscriban en la sociedad.

SOCIEDAD ANONIMA La sociedad annima puede adoptar cualquier denominacion, pero debe figurar necesariamente la indicacion "sociedad annima" o las siglas "S.A.".Cuando se trate de sociedades cuyas actividades solo pueden desarrollarse, de acuerdo con la ley, por sociedades annimas, el uso de la indicacion o de las siglas es facultativo. CAPITAL Y RASPONSABILIDAD DE LOS SOCIOS En la sociedad annima el capital esta representado por acciones nominativas y se integra por aportes de los accionistas, quienes no responden personalmente de las deudas sociales. No se admite el apote de servicios en la sociedad annima. SUSCRIPCION Y PAGO DEL CAPITAL Para que se constituya la sociedad es neceesario que tenga su capital suscrito totalmente y cada accin suscrita pagada por lo menos en una cuarta parte. Igual regla se rige para los aumentos del capital que es acuerden. TIPOS DE SOCIEDAD ANONIMA

1.- SOCIEDAD ANONIMA CERRADA 2.- SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA SOCIEDAD ANONIMA CERRADA DEFINICION La sociedad annima puede sujetarse al rgimen de la sociedad annima cerrada cuando tiene no mas de 20 accionistas y no tiene acciones inscritas en el Registro Publico del Mercado de Valores. No se puede solicitar la inscripcion en dicho registro delas acciones de una socieadad annima cerrada. DENOMINACION La denominacion debe de incluir la indicacion "Sociedad Annima Cerrada", o las siglas S.A.C. REGIMEN La sociedad annima cerrada se rige por las reglas de la presente Seccion y en forma supletoria por las normas de la sociedda annima, en cuanto le sean aplicables.

http://www.notariaalberti.com/personas_juridicas_sociedades_clases_S_A_A.php

http://limalaw.blogspot.com/2012/05/sociedad-anonima-abierta.html

Sociedad Annima Abierta

1. DEFINICIN
La sociedad annima se caracteriza por ser una clase de sociedad que cuenta con diversas modalidades: la sociedad annima cerrada, la sociedad annima ordinaria, y la sociedad annima abierta. La sociedad annima abierta es aquella modalidad de sociedad annima que se identifica con la gran empresa debido a la reunin de una gran cantidad de capitales y de socios. A diferencia de la sociedad annima cerrada en la que no slo interesa el aporte pecuniario de socio sino adems sus cualidades personales, la affectio societatis e intuito personae. Por esto ltimo es que se ha establecido que en la sociedad annima abierta lo que prima es el capital y no las cualidades personales de los socios, con lo que el carcter intuito personae caracterstico de las sociedad tradicionales es reemplazado con el intutito pecuniae en esta modalidad de sociedad annima. As, si bien la sociedad annima abierta es promovida por pocas personas, es cierto que requiere del capital de muchsimas personas motivo por el cual se inscribe en el Mercado de Valores para tener la posibilidad de la constitucin por etapas, ya sea por oferta pblica o por oferta a terceros. Nuestra legislacin nacional ha adoptado una definicin de lo que se debe entender por sociedad annima abierta, estableciendo ciertas condiciones que per se evidencian dicho carcter. As: Artculo 249.- Definicin La sociedad annima es abierta cuando se cumpla uno a ms de las siguientes condiciones:

1. Ha hecho oferta pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones; 2. Tiene ms de setecientos cincuenta accionistas; 3. Ms del treinta y cinco por ciento de su capital pertenece a ciento setenticinco o ms
accionistas, sin considerar dentro de este nmero aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento del capital; 4. Se constituya como tal; o, 5. Todos los accionistas con derecho a voto aprueban por unanimidad la adaptacin a dicho rgimen. Con respecto a este artculo podemos sealar que las tres primeras condiciones se refieren a que la sociedad annima adquiere dicho carcter de manera obligatoria por mandato expreso de la ley y requieren adecuarse a una sociedad annima abierta, mientras que en los dos ltimos requisitos son los socios de la sociedad annima abierta los que deciden voluntariamente adecuarse o constituirse en esta modalidad de sociedad annima. El inciso 1 de este artculo se refiere a la oferta pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones[1]. Debemos entender como oferta pblica de acciones o de obligaciones convertibles en acciones a aquella oferta para la colocacin, adquisicin o disposicin de valores mobiliarios, en este caso acciones u obligaciones convertibles en acciones, que son difundidas por medios masivos, a diferencia de la oferta privada de valores mobiliarios que es aquella que no es dirigida al publico en general sino a inversionistas institucionales. Por otro lado, la oferta pblica de valores mobiliarios puede ser una oferta pblica primaria de valores mobiliarios, definida como aquella en la que se emiten nuevos valores y que se da en la constitucin de la sociedad annima

abierta; o una oferta pblica secundaria de valores mobiliarios, que es aquella en la que se trasfieren valoren ya emitidos o colocados previamente, por ejemplo, acciones que se tenan en cartera. As, una sociedad se convierte por mandato expreso de la ley en sociedad annima abierta cuando emite acciones, que son aquellas partes alcuotas en las que se divide el capital social y que le permiten a quien las posee una participacin en la sociedad, o cuando emite obligaciones convertibles en acciones que son aquellas obligaciones que la sociedad emite y que le dan una opcin a quien las adquiera para poder canjearlas por acciones. El inciso 2 del artculo en comentario se refiere a que una sociedad se convierte en una sociedad annima abierta cuando su nmero de accionistas supera los 750 accionistas, es decir a partir de 751 accionistas se puede hablar de una sociedad que requiere adecuarse a una sociedad annima abierta a fin de evitar que CONASEV la sancione por transgredir normas imperativas. A este respecto, el nmero de accionistas conlleva a que una sociedad sea una sociedad annima abierta porque este tipo de sociedades tienen un mayor control por parte del Estado debido a la presencia de mltiples intereses al interior de dichas sociedades, por lo que un numero elevado de accionistas requieren que el Estado acte fiscalizando porque los intereses de los inversionistas se encuentren resguardados, realizando dicha labor a travs de instituciones como CONASEV. Por otro lado, no es requisito para constituir una sociedad annima abierta el que sta tenga 751 accionistas, sino que slo dos socios, de acuerdo a la pluralidad de asocios exigida por la ley general de sociedades, pueden formar una sociedad annima abierta si as lo deciden. En este mismo sentido, el inciso 3 del Art. 249 contiene una disposicin legal por la cual una sociedad annima abierta adopta tal carcter por contener un numero de personas numeroso, en este caso, ms del treinta y cinco por ciento del capital de dicha sociedad annima abierta pertenece a ciento setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de dicho nmero a aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento del capital, es decir, ni grandes accionistas, ni accionistas minoritarios. Los incisos restantes se refieren a cmo la voluntad de los socios permiten que una sociedad se constituya como sociedad annima abierta en el inciso 4, y a la posibilidad de la adaptacin de una sociedad a esta modalidad de sociedad annima a travs del acuerdo por unanimidad de todos los accionistas con derecho a voto ya sea mediante la adecuacin de tratarse de otra modalidad de sociedad annima, o mediante la transformacin de tratarse de otro tipo de sociedad. Lo curioso de este ltimo inciso es que la ley realiza una referencia a un acuerdo adoptado por unanimidad de accionistas y no de acciones con derecho a voto representadas en la junta general, lo cual sucede en las sociedades colectivas en las que los acuerdos se toman de un voto por socio, mientras que en las sociedades annimas los acuerdos se toman de un voto por cada accin.

2. CARACTERISTICAS La sociedad annima abierta tiene ciertas caractersticas que revelan su carcter peculiar respecto de las otras modalidades de sociedad annima:

1. La heterogeneidad de la composicin de su accionariado:

Como sealramos anteriormente, la sociedad annima abierta es aquella que se caracteriza por corresponderse con la gran empresa, y fue creada con tan fin como lo evidencia la Exposicin de

Motivos de la Ley General de Sociedades Ley N: 27782[2]. As desde el punto de vista objetivo, la sociedad annima abierta no solo tiene una clase de acciones, y producto de ello, no solo tiene una sola clase de accionistas, sino que producto de las diferentes clases de acciones: acciones privilegiadas, con derecho a voto, o sin derecho a voto, entre otras, tambin se derivan mltiples clases de accionistas, los cuales dependiendo del nmero elevado o mnimo de acciones que posean tambin se dividen en diferentes tipos de accionistas, a diferencia de la sociedad annima cerrada en la que no existen clases de acciones, sino solamente acciones ordinarias. Desde el punto de vista subjetivo, es una caracterstica de la sociedad annima abierta el que en esta coexistan accionistas que lleven el control de la sociedad, y otros que se desentiendan de la marcha de la sociedad y que slo buscan obtener ingresos producto de sus inversiones en acciones. As, los accionistas que se encuentran interesados en participar activamente de la sociedad tiene un animo de permanencia en la sociedad y se preocupan por toman el control de la direccin y administracin de la empresa a travs del control de los rganos de la sociedad, y son por tanto estos accionistas los que verdaderamente van a comportarse como empresarios emprendiendo una actividad empresarial preocupndose y estando pendientes de la marcha de la empresa, que es el objeto social de la sociedad. Por otro lado, los accionistas que se desentienden de tomar el control de la sociedad o de formar parte de los grupos de poder de la sociedad o del grupo administrador, apoyan a la sociedad annima abierta con sus capitales debido a que esta modalidad de sociedad annima obtiene de recursos financieros del Mercado de Valores que van directamente a la cuenta capital y que no son deudas exigibles ni que venzan en plazo determinado, a diferencia de los prstamos bancarios que implican intereses altos, deudas exigibles y refinanciamiento.

2. Es una sociedad de responsabilidad limitada

La sociedad annima abierta es una modalidad de sociedad annima por tanto es de responsabilidad limitada, es decir que se da la separacin entre patrimonio de los socios y el de la sociedad, lo que implica que el socio no responda con su patrimonio personal por las deudas que contraiga la sociedad, sino solo que el limite mximo por el que el socio responde es el aporte que efectu a la sociedad el cual no es parte del patrimonio personal del socio sino del patrimonio de la sociedad. De all que se seale que en las sociedad mercantiles de responsabilidad limitada, el socio no responda mas all de lo aportado.

3. Aplicacin supletoria de las reglas generales de la sociedad annima

Al ser una modalidad de sociedad annima, la sociedad annima abierta comparte ciertas reglas con la regulacin de la sociedad annima, por lo que dichas reglas se le aplican en forma supletoria a esta modalidad de sociedad annima, siempre en cuanto le sean aplicables segn el artculo 251[3] de la ley general de sociedades

4. Denominacin
La sociedad annima abierta contiene en su denominacin la indicacin de Sociedad Annima Abierta, o las siglas se S.A.A. segn el artculo 250[4] de la ley general de sociedades.

5. Inscribe todas sus acciones en el Registro Pblico del Mercado de Valores

Segn el artculo 252[5], la regla general aplicable a las sociedades annimas abiertas es que inscriban todas sus acciones en el Registro Pblico del Mercado de Valores, debido a la posibilidad de de terceros de integrarse como socios de la sociedad annima abierta y a la libre transmisibilidad de las acciones, sin embargo, existen ciertas excepciones a la inscripcin de las acciones de la sociedad annima abierta. As, no ser obligatoria la inscripcin cuando se d el supuesto de que otra modalidad de sociedad annima u otra clase de sociedad tenga que adaptarse obligatoriamente por mandato de la ley a una sociedad annima abierta al haberse verificado los supuestos de los incisos 1, 2 y 3 del artculo 249 de la ley general de sociedades, es decir, que haya hecho oferta pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones, o que cuente con ms de setecientos cincuenta accionistas, o que ms del treinta y cinco por ciento de su capital pertenezca a ciento setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento del capital; y tenga esta sociedad ciertas o ciertas clases de acciones que estn sujetas a estipulaciones que limiten la libre transmisibilidad, restrinjan la negociacin u otorguen derecho de preferencia para la adquisicin de las mismas derivadas de acuerdos adoptados con anterioridad a la verificacin de los supuestos previstos en los incisos 1), 2), 3) del artculo 249, ya que despus de haberse efectuado la adaptacin, ya no se podran adoptar acuerdos que limiten la libre transmisibilidad de las acciones, o restrinjan la negociacin de las mismas, u otorguen un derecho de preferencia a los accionistas o a la sociedad. Por otro lado, tampoco ser necesaria la inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores cuando las acciones se encuentren suscritas ntegramente por el Estado ya sea de manera directa o indirectamente. Esta excepcin de inscripcin de las acciones sealadas en los supuestos anteriores, sern de aplicacin en tanto se encuentren vigentes las referidas estipulaciones que limiten la libre transmisibilidad, restrinjan la negociacin u otorguen derecho de preferencia para la adquisicin de las mismas y siempre en cuando no perjudiquen la inscripcin de las dems clases de acciones de la sociedad annima abierta en el Registro Publico del Mercado de Valores.

6. Control por parte de CONASEV

La sociedad annima abierta tiene como caracterstica el control por parte de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores la misma que est encargada de supervisar y controlarla debido a la presencia de grandes capitales y a la gran cantidad de intereses involucrados en ella. El artculo 253[6] describe las atribuciones otorgadas a CONASEV, estado sta facultada para reglamentar las disposiciones relativas a las atribuciones que se le conceden, tales como: a. Exigir la adaptacin a sociedad annima abierta, cuando corresponda, es decir, cuando se cumplan los requisitos sealados en los incisos del 1 al 3 del artculo 249 de la ley general de sociedades, tales como que haya hecho oferta pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones, o que cuente con ms de setecientos cincuenta accionistas, o que ms del treinta y cinco por ciento de su capital pertenezca a ciento setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento del capital.

b. Exigir la adaptacin de la sociedad annima abierta a otra forma de sociedad annima cuando sea el caso, es decir, cuando dejen de cumplirse los requisitos sealados del inciso 1 al 3 del artculo 249 de la ley general de sociedades, tales como que haya hecho oferta pblica primaria de acciones u obligaciones convertibles en acciones, o que cuente con ms de setecientos cincuenta accionistas, o que ms del treinta y cinco por ciento de su capital pertenezca a ciento setenticinco o ms accionistas, sin considerar dentro de este nmero aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento del capital, debido a que el control por parte de CONASEV implica un costo de tiempo, recursos humanos y recursos financieros adicionales al Estado. c.Exigir la presentacin de informacin financiera y, a requerimiento de accionistas que representen cuando menos el cinco por ciento del capital suscrito, otra informacin vinculada a la marcha societaria de que trata el artculo 261. d. Convocar a junta general o a junta especial cuando la sociedad no cumpla con hacerlo en las oportunidades establecidas por la ley o el estatuto, e. Determinar las infracciones a las disposiciones de la ley general de sociedades, as como a las normas que dicte CONASEV, as como imponer las sanciones correspondientes. f. La sociedad annima abierta tiene tres convocatorias[7]

La sociedad annima abierta se caracteriza por tener reglas especiales respecto de las aplicables a otras sociedades. As, resulta peculiar que la sociedad annima abierta sea la nica modalidad de sociedad annima que tenga tres convocatorias tal y como lo seala el artculo 257 de la ley general de sociedades. As, para la adopcin vlidamente de acuerdos que requieran de qurum calificado conforme a lo dispuesto por el artculo 126 de la ley general de sociedades, se requiere en primera convocatoria cuando menos la concurrencia del cincuenta por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto. Sin embargo, cabe resaltar que el artculo 126 es de aplicacin a las otras modalidades de sociedad annima, es decir la sociedad annima cerrada, y la sociedad annima ordinaria, ya que para la sociedad annima abierta no existe qurum ni simple ni calificado, sino solo qurum. En segunda convocatoria basta la concurrencia de por lo menos el veinticinco por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto, y en caso de que no se logre el qurum, En caso no se logre este qurum en segunda convocatoria, la junta general se realiza en tercera convocatoria, bastando la concurrencia de cualquier nmero de acciones suscritas con derecho a voto. Ahora bien, la segunda convocatoria debe celebrarse dentro de los treinta das de la primera y la tercera convocatoria, dentro de igual plazo de la segunda, salvo cuando se publique en un solo aviso dos o ms convocatorias, en cuyo caso, entre una u otra convocatoria no debe mediar menos de tres ni ms de diez das[8]. Por otro lado, el artculo 255[9] de la ley general de sociedades reconoce el derecho de solicitar la celebracin de la junta general o de juntas especiales a los accionistas que representen cuando menos el cinco por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto. En caso de que dicha solicitud fuese denegada o transcurriese el plazo indicado en el artculo 117, es decir 15 das sin

efectuarse la convocatoria, dicha convocatoria la har la Comisin Nacional Supervisora de presas y Valores. La publicacin del aviso de convocatoria a las juntas generales de la sociedad annima abierta debe efectuarse con una anticipacin de veinticinco das, en todos los casos. Efectuada la convocatoria a la junta general, la ley general de sociedad reconoce en el artculo 121 el derecho de concurrencia a la junta general a los titulares de las acciones con derecho a voto cuyas acciones figuren inscritas a su nombre en la matricula de acciones, con una anticipacin no menor de dos das al de la celebracin de la junta general, sin embargo, en el caso de la sociedad annima abierta la anticipacin con que deben estar inscritas las acciones es de diez das. La adopcin de cualquier acuerdo en la junta general o de juntas especiales de una sociedad annima abierta requieren de mayora absoluta de las acciones suscritas con derecho a voto representadas en la junta, restringindose el que el estatuto pueda exigir qurum o mayora ms altas, a diferencia de lo que se regula para las sociedades annima cerradas, y las sociedades annimas ordinarias en las que el Estatuto s puede establecer qurum y mayoras ms altas, pero no inferiores. En conclusin, los acuerdos en la sociedad annima abierta se adoptan por mayora absoluta simple.

8. Libre transmisibilidad de las acciones

Es caracterstica de la sociedad annima abierta la libre transmisibilidad de las acciones, tal es as que no se admiten estipulaciones que restrinjan la libre transmisibilidad de las acciones ni en el pacto social, ni en el estatuto, ni en los pactos entre los accionistas an cuando se comuniquen a la sociedad o se inscriban. En el mismo sentido, al no restringir la libre transmisibilidad de las acciones, la sociedad annima abierta no se condice con cualquier forma de restriccin a la negociacin de las acciones, por lo que es caracterstica de esta modalidad de sociedad annima el que no restrinja la entrada de nuevos accionistas a la sociedad es decir la entrada a la sociedad de personas que quieran invertir en sta, es decir, no es un rgimen cerrado en contraposicin con la sociedad annima cerrada. Respecto del ejercicio del derecho de suscripcin preferente en el aumento de capital por nuevos aportes[10], la sociedad annima abierta puede establecer dereco de suscripcin preferente entre sus accionistas, salvo en ciertos casos, tal es as que se podr establecer que no habr derecho de suscripcin preferente siempre que, desde el punto de vista objetivo, el acuerdo haya sido adoptado en la forma y con el qurum que corresponda a esta modalidad de sociedad annima abierta, y que adems cuente con el voto de no menos del cuarenta por ciento de las acciones suscritas con derecho de voto salvo en el caso en el que las acciones a crease vayan a ser objeto de oferta publica en cuyo caso se podr establecer excepcionalmente un numero menor de votos; y, desde el punto de vista subjetivo, que dicho aumento no est destinado, directa o indirectamente, a mejorar la posicin accionaria de alguno de los accionistas. Por otro lado, respecto del derecho de separacin de los accionistas de una sociedad annima abierta, el artculo 262[11] reconoce dicho derecho a los accionistas que no votaron a favor del acuerdo de la sociedad annima abierta de excluir del Registro Pblico del Mercado de Valores las acciones u obligaciones que tiene inscritas en dicho registro debido a que ello determina que la

sociedad annima abierta de adaptarse a otra forma de sociedad annima con lo que pierde su calidad de sociedad annima abierta. El ejercicio de este derecho de separacin debe ser ejercido por los accionistas dentro de los diez das siguientes a la fecha de inscripcin de la adaptacin de la sociedad annima abierta en el Registro en la forma establecida en el articulo 200 de la ley general de sociedades, es decir, mediante carta notarial entregada a la sociedad annima abierta y con el reembolso de sus acciones ya sea entre el valor que acuerden la sociedad y el accionista, o defecto de ello, en caso de estar cotizada en bolsa, al valor de su cotizacin media ponderada del ultimo semestre, y en caso de no estar cotizada al valor en libros al ultimo da del mes anterior al de la fecha del ejercicio del derecho de separacin.

[1] Terminologa burstil en www.conasev.gob.pe [2] Exposicin de motivos [3] Artculo 251.- Rgimen La sociedad annima abierta se rige por las reglas de la presente Seccin y en forma supletoria por las normas de la sociedad annima, en cuanto le sean aplicables. [4] Artculo 250.- Denominacin La denominacin debe incluir la indicacin "Sociedad Annima Abierta" o las siglas "S.A.A.". [5] Articulo 252 La sociedad annima abierta debe inscribir todas sus acciones en el Registro Pblico del Mercado de Valores. No ser obligatoria la inscripcin de la clase o clases de acciones que estn sujetas a estipulaciones que limiten la libre transmisibilidad, restrinjan la negociacin u otorguen derecho de preferencia para la adqusiicn de las mismas derivadas de acuerdos adoptados con anterioridad a la verificacin de los supuestos previsto en los incisos 1), 2), 3) del artculo 249 o suscritas ntegramente directa o indirectamente por el Estado. La excepcin de inscripcin ser de aplicacin en tanto se encuentren vigentes las referidas estipulaciones y siempre que ella no determine que la sociedad annima abierta no pueda inscribir las dems clases de acciones en el Registro Publico del Mercado de Valores.

[6] Artculo 253.- Control de CONASEV La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores est encargada de supervisar y controlar a la sociedad annima abierta, estando facultada para reglamentar las disposiciones relativas a estas sociedades contenidas en la presente seccin, cuya supervisin y control se encuentra a su cargo. En ese sentido y en adicin a las atribuciones especficamente sealadas en esta seccin, goza de las siguientes: 1. Exigir la adaptacin a sociedad annima abierta, cuando corresponda; 2. Exigir la adaptacin de la sociedad annima abierta a otra forma de sociedad annima cuando sea el caso; 3. Exigir la presentacin de informacin financiera y, a requerimiento de accionistas que representen cuando menos el cinco por ciento del capital suscrito, otra informacin vinculada a la marcha societaria de que trata el artculo 261; y, 4. Convocar a junta general o a junta especial cuando la sociedad no cumpla con hacerlo en las oportunidades establecidas por la ley o el estatuto. 5. Determinar las infracciones a las disposiciones contenidas en al presente seccin, as como a las normas que dicte CONASEV, de acuerdo a lo dispuesto en el presente artculo que constituyan conductas sancionables, as como imponer las sanciones correspondientes.

[8] Artculo 258.- Publicacin de la convocatoria La anticipacin de la publicacin del aviso de convocatoria a las juntas generales de la sociedad annima abierta es de veinticinco das. En un solo aviso se puede hacer constar ms de una convocatoria. En este caso entre una y otra convocatoria no debe mediar menos de tres ni ms de diez das. [9] Artculo 255.- Solicitud de convocatoria por los accionistas En la sociedad annima abierta el nmero de acciones que se requiere de acuerdo al artculo 117 para solicitar la celebracin de junta general es de cinco por ciento de las acciones suscritas con derecho a voto. Cuando la solicitud fuese denegada o transcurriese el plazo indicado en ese artculo sin efectuarse la convocatoria la har la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores. Lo establecido en este artculo se aplica a los pedidos de convocatoria de las juntas especiales. [10] Artculo 259.- Aumento de capital sin derecho preferente En el aumento de capital por nuevos aportes a la sociedad annima abierta se podr establecer que los accionistas no tienen derecho preferente para suscribir las acciones que se creen siempre que se cumplan los siguientes requisitos: 1. Que el acuerdo haya sido adoptado en la forma y con el qurum que corresponda, conforme a lo establecido en el artculo 257 y que adems cuente con el voto de no menos del cuarenta por ciento de las acciones suscritas con derecho de voto; y, 2. Que el aumento no est destinado, directa o indirectamente, a mejorar la posicin accionaria de alguno de los accionistas. Excepcionalmente, se podr adoptar el acuerdo con un nmero de votos menor al indicado en el inciso 1. anterior, siempre que las acciones a crearse vayan a ser objeto de oferta pblica. [11] Artculo 262.- Derecho de separacin Cuando una sociedad annima abierta acuerda excluir del Registro Pblico del Mercado de Valores las acciones u obligaciones que tiene inscritas en dicho registro y ello determina que pierda su calidad de tal y que deba adaptarse a otra forma de sociedad annima, los accionistas que no votaron a favor del acuerdo, tienen el derecho de separacin de acuerdo con lo establecido en el artculo 200. El derecho de separacin debe ejercerse dentro de los diez das siguientes a la fecha de inscripcin de la adaptacin en el Registro.