Administrao Estratgica

Governana Corporativa nas Empresas

Aula 06
Prof. Vagner Antonino Nogueira

Com certeza todos j ouviram falar em Governana Corporativa por a. Mas voc sabe exatamente o que isto significa? Quais as vantagens para uma empresa? Informe-se melhor sobre este tema to importante e to atual no mundo corporativo.

Existem muitas definies para o termo Governana Corporativa, mas nada melhor do que buscar a definio de um rgo especializado no assunto, certo? Assim, o Instituto Brasileiro de Governana Corporativa (IBGC) define a Governana Corporativa como: Um sistema pelo qual as sociedades so dirigidas e monitoradas, envolvendo os acionistas e os cotistas, Conselho de Administrao, Diretoria, Auditoria Independente e Conselho Fiscal. As boas prticas de governana corporativa tm a finalidade de aumentar o valor da sociedade, facilitar seu acesso ao capital e contribuir para a sua perenidade.

Governana corporativa ou governo das sociedades ou das empresas o conjunto de processos, costumes, polticas, leis, regulamentos e instituies que regulam a maneira como uma empresa dirigida, administrada ou controlada. O termo inclui tambm o estudo sobre as relaes entre os diversos atores envolvidos (os stakeholders) e os objetivos pelos quais a empresa se orienta. Os principais atores tipicamente so os acionistas, a alta administrao e o conselho de administrao. Outros participantes da governana corporativa incluem os funcionrios, fornecedores, clientes, bancos e outros credores, instituies reguladoras (como a CVM, o Banco Central, etc.) e a comunidade em geral.

 Governana corporativa uma rea de estudo com mltiplas abordagens. Uma das principais preocupaes garantir a aderncia dos principais atores a cdigos de conduta pracordados, atravs de mecanismos que tentam reduzir ou eliminar os conflitos de interesse e as quebras do dever fiducirio. Um problema relacionado, entretanto normalmente tratado em outro frum de discusso o impacto da governana corporativa na eficincia econmica, com uma forte nfase em maximizar valor para os acionistas.

 H ainda outros temas em governana corporativa, como a preocupao com o ponto de vista dos outros stakeholders que no os acionistas, bem como o estudo dos diversos modelos de governana corporativa ao redor do mundo. Assim, o corporate governance (ou o governo das sociedades) composto pelo conjunto de mecanismos e regras pelas quais se estabelecem formas de controle da gesto das sociedades de capital aberto, e onde se incluem instrumentos para monitorao e possibilidade de responsabilizao dos gestores pelas suas decises (ou atos na gesto). A governana corporativa visa diminuir os eventuais problemas que podem surgir na relao entre gestores e acionistas e, conseqentemente, diminuir o risco de custos da agncia.

Tem havido um renovado interesse no assunto de governana corporativa desde 2001, particularmente devido aos espetaculares colapsos de grandes corporaes norte-americanas como a Enron Corporation e Worldcom. Em 2002, o governo federal norte-americano aprovou a Lei Sarbannes-Oxley, com o propsito de restaurar a confiana do pblico em geral na governana corporativa.

Objetivos:
Em sua essncia, a Governana Corporativa tem como principal objetivo recuperar e garantir a confiabilidade em uma determinada empresa para os seus acionistas. Criando um conjunto eficiente de mecanismos, tanto de incentivos quanto de monitoramento, a fim de assegurar que o comportamento dos executivos esteja sempre alinhado com o interesse dos acionistas. O objetivo das melhores prticas de Governana corporativa dar maior transparncia aos atos de gesto dos administradores da empresa, bem como tratar com eqidade os scios minoritrios ou familiares, prestando contas aos vrios pblicos, atendendo aos aspectos de responsabilidade social da empresa e do meio ambiente. A Governana Corporativa visa a aumentar a probabilidade dos fornecedores de recursos garantirem para si o retorno sobre seu investimento, por meio de um conjunto de mecanismos no qual se inclui o Conselho de Administrao.

Definio
O tema possui importncia crescente, por ser bem difundida a hiptese de que a estrutura de governana afeta o valor da empresa. A questo descobrir se existe uma estrutura de governana corporativa "melhor" ou "ideal". Vrios cdigos de governana foram elaborados com esta inteno. No Brasil, destacam-se os cdigos do Instituto Brasileiro de Governana Corporativa (IBGC) e da Comisso de Valores Mobilirios(CVM). A governana a capacidade das sociedades humanas para se dotarem de sistemas de representao, de instituies e processos, de corpos sociais, para elas mesmas se gerirem, em um movimento voluntrio. Esta capacidade de conscincia (o movimento voluntrio), de organizao (as instituies, os corpos sociais), de conceitualizao (os sistemas de representao), de adaptao a novas situaes uma caracterstica das sociedades humanas. um dos traos que as distinguem das outras sociedades de seres vivos, animais e vegetais.

 So as instituies de Bretton Woods Banco Mundial, Fundo Monetrio Internacional que a puseram na moda. Ela engloba, com efeito, o conjunto dos poderes legislativo, executivo e judicirio, a administrao, o governo, o parlamento, os tribunais, as coletividades locais, a administrao do Estado, a Comisso Europia, o sistema das Naes Unidas. A emergncia progressiva dos Estados, dos princpios e das modalidades de governana pacfica, em sociedades sempre mais povoadas e sempre mais complexas, o sinal e para alguns a prpria definio da civilizao.

Cont.

Ora, o corporate governance consiste, precisamente, na criao de mecanismos tendentes minimizao da assimetria de informao existente entre a gesto e os detentores da propriedade ou de interesses relevantes (da ter-se evoludo da considerao dos shareholders para outros stakeholders), de forma a permitir uma monitorao to prxima quanto possvel da associao dos objetivos da gesto quela dos stakeholders: maximizar o valor da empresa. Dito de outra forma, "corporate governance uma rea que investiga a forma de garantir/motivar a gesto eficiente das empresas, utilizando mecanismos de incentivo como sejam os contratos, os padres organizacionais e a legislao. O que freqentemente se limita questo da melhoria do desempenho financeiro, como, por exemplo, a forma como os proprietrios das empresas podem garantir/motivar os gestores das empresas a apresentarem uma taxa de retorno competitiva"

Histria - As crises da governana

Apesar dos avanos da governana em escala internacional e da recente reabilitao do Estado no prprio seio de instituies internacionais tradicionalmente pouco simpticas ao setor pblico, existe uma profunda crise da ao pblica desde o final dos anos 1970, mais ou menos em todo o mundo. Esto na moda a crise do Estado, a crtica do setor pblico, o fracasso da ONU, o euroceticismo. Observa-se em muitos pases, o desmantelamento dos sistemas estatais pelo trplice movimento da privatizao dos servios pblicos, da mundializao dos mercados e da descentralizao. A imploso dos regimes de economia planejada na Europa e a abertura ao mercado dos regimes comunistas da sia, a crise financeira e moral do Estado-providncia na maioria das democracias ocidentais, a rpida mundializao das trocas comerciais e dos mercados financeiros puderam dar, nos anos que se seguiram queda do muro de Berlim, o sentimento de uma vitria do neoliberalismo e da revoluo conservadora

Cont.

A dcada de 1960 fora aquela do Estado triunfante. A URSS, com a conquista do espao, parecia mostrar sua capacidade, ao menos tcnica, de alcanar os EUA. No terceiro mundo, planejamento e capitalismo pblico pareciam, na ausncia de tradies industriais ou empresariais locais, o caminho principal e programado do desenvolvimento. Nos pases desenvolvidos, os Estados aperfeioavam seus instrumentos e suas polticas para enquadrar as economias nacionais, garantir o pleno emprego, organizar as transferncias sociais necessrias, oferecer a cada um a proteo do Estado-providncia.

Cont.

Vinte anos depois, mudana completa de discurso e de cenrio. O Estado-nao ficou na berlinda. Sua autonomia e seu poder foram erodidos. Erodidos por cima com a mundializao da economia e a globalizao dos mercados financeiros; com, para os pases europeus, o papel crescente da Unio Europia, das diretrizes de Bruxelas, dos critrios de convergncia de Maastricht, com o desenvolvimento das convenes internacionais, como o GATT; com o aumento do poder das grandes firmas multinacionais, sempre menos ligadas aos pases em que nasceram. Erodidos por baixo, com a descentralizao, o aumento dos poderes locais e das reivindicaes autonomistas, com o enfraquecimento dos grandes corpos intermedirios polticos, sindicais, religiosos, sociais que garantiam em escala nacional o dilogo entre o Estado e a sociedade.

A Importncia da Governana Corporativa nas Empresas A gesto das empresas no um tema novo. Desde os primrdios da Revoluo Industrial, quando as primeiras estruturas empresariais comearam a se formar, assunto obrigatrio, especialmente entre os intelectuais da poca que, conscientes que as estruturas das relaes humanas, representada por trs classes, j estava decadente h algum tempo. A ponto de que a formao da burguesia trazia uma ruptura. Com a formao das primeiras grandes companhias industriais, a discusso sobre as melhores condies de trabalho e a no explorao dos trabalhadores cresceu. Mas alguns outros, tambm debatiam sobre como uma empresa deveria fabricar seus produtos e quais as vantagens que a populao teria em sua utilizao. Ainda hoje, a discusso apaixonante.

Cont.

A Guerra de Secesso dos EUA (1860-64) teve um forte impacto nas relaes humanas e entre as estruturas empresariais agrrias e urbanas, pois o Norte, industrializado, necessitava de trabalhadores assalariados e o Sul, agrcola, tinha mo de obra formada basicamente por trabalhadores escravos. Nessa regio, por bvias razes, no existia o debate sobre o papel econmico e social das fazendas leia-se, empresas rurais, vida das pessoas. Enquanto isso, no Norte, j existia o debate sobre o papel social que a estrada de ferro e as indstrias poderiam desempenhar. Notou-se que os habitantes destes estados estavam mais expostos educao e ao conhecimento. Podemos afirmar que foram as empresas que contriburam para o desenvolvimento scio-econmico dessa regio, mesmo que neste inicio poucos promovessem a valorizao profissional dos trabalhadores.

Cont.

A formao dos primeiros sindicatos fez com que se discutisse a qualidade de vida no trabalho, mesmo que naquela poca no tivesse a real dimenso do conceito: diminuio da jornada de trabalho, que em alguns casos chegavam a 18 horas dirias, alimentao, benefcios e outros. Em 1908, na Inglaterra, foi fundado o Institute of Directors que reunia os gestores das empresas, mas no promoveu avanos significativos. Basicamente, os participantes ordenaram os princpios que deveriam orientar os gestores das empresas e as relaes conflitantes existentes. Quando os sindicatos dos trabalhadores estavam consolidados, por volta da dcada de 1960, nos EUA e Europa comearam a surgir com muita fora as Organizaes No-Governamentais (ONG). Muitas foram criadas para cobrar das empresas boas relaes com a comunidade, especialmente nas questes social e ambiental.

Cont.

Ainda nessa poca, no Mundo todo comeou a surgir legislaes especificas da relao da empresa e o pblico. O movimento ficou mais forte nas dcadas subseqentes, quando tambm foram criadas diversas entidades de defesa dos interesses do consumidor.

Nasce um conceito

Seguindo esta tendncia, os investidores que inicialmente entregavam os recursos interessados unicamente no retorno financeiro e sem a preocupao de como a empresa iria atuar para atingir este objetivo, comearam a alterar suas posturas. Tornou-se bvio para todos que organizaes com pssimas relaes trabalhistas apresentariam um passivo enorme, menor produtividade e baixa motivao, o que refletiria negativamente nos resultados operacionais. Alm disso, empresas que poluem o meio ambiente comprometero o resultado financeiro, graas s autuaes dos rgos reguladores e a prpria atitude dos consumidores.

Cont.

A comunidade est mais esclarecida e consciente do papel que a empresa deve representar. Se esta no atende as necessidades do pblico consumidor e as responsabilidades perante a ocorrncia de equvocos, com certeza ter diminudo a participao no market share, o que representar, mais uma vez, resultados financeiros negativos. Ao sonegar impostos ter posteriormente multas e ser cobrada pela quantia que no havia sido paga, com juros e correo, acarretando uma corroso do resultado financeiro. E assim nasce o conceito que temos hoje de Governana Corporativa, em que as relaes da empresa com todas as partes interessadas (acionistas, fornecedores, clientes, trabalhadores, governos, comunidade etc.) so fundamentais para a execuo de uma boa gesto. J estvamos no final do sculo XX.

Cont.

Em 1992 podemos dizer que surgiu o primeiro cdigo de orientao das relaes dos acionistas e gestores das empresas: o The Cadbury Report. Cinco anos mais tarde, o The Hampel Report abordou mais as relaes dos agentes envolvidos direta e indiretamente na empresa. A OCDE (Organizao de Cooperao e Desenvolvimento Econmico), em 1999, elaborou o Cdigo das Melhores Prticas de Governana Corporativa, com nfase nas relaes da empresa com os stakeholders (partes interessadas).

Cont.

A importncia que as partes interessadas tm para o sucesso das empresas: ...III. O papel das partes interessadas (stakeholders) na governana corporativa. A estrutura da governana corporativa deve reconhecer os direitos das partes interessadas (stakeholders), conforme previsto em lei, e incentivar a cooperao ativa entre empresas e partes interessadas (stakeholders) na criao de riquezas, empregos e na sustentao de empresas economicamente slidas.

Cont.

A. A estrutura da governana corporativa deve assegurar o respeito aos direitos das partes interessadas (stakeholders) garantidos por lei. B. Quando os direitos das partes interessadas (stakeholders) so protegidos por lei, elas devem ter a oportunidade de obter reparao efetiva pela violao de seus direitos. C. A estrutura da governana corporativa dever permitir mecanismos de melhoria do desempenho para a participao de partes interessadas (stakeholders). D. As partes interessadas (stakeholders) que participam do processo de governana corporativa devem ter acesso a informaes pertinentes.

Cont.

IV. Divulgao e transparncia. A estrutura da governana corporativa dever assegurar a divulgao oportuna e precisa de todos os fatos relevantes referentes empresa, inclusive situao financeira, desempenho, participao acionria e governana da empresa.

Cont.

A. A divulgao deve incluir, sem estar limitado a, fatos relevantes a respeito das seguintes questes: 1.Os resultados financeiros e operacionais da empresa; 2.Objetivos da empresa;

3.Principais participaes acionrias e direitos de voto;

4.Conselheiros e principais executivos e sua remunerao; 5.Fatores de risco previsveis e relevantes; 6.Fatos relevantes a respeito de funcionrios e outras partes interessadas (stakeholders); 7.Estruturas e polticas de governana corporativa.

Cont.

B. As informaes devem ser preparadas, auditadas e divulgadas segundo os mais altos critrios contbeis, divulgao financeira e no-financeira e auditoria. C. Dever ser realizada uma auditoria anual por um auditor independente, a fim de proporcionar uma garantia externa e objetiva sobre a maneira pela qual os demonstrativos financeiros foram preparados e apresentados. D. Os canais para a disseminao das informaes devem permitir aos usurios acesso justo, oportuno e de custo aceitvel s informaes relevantes.

Cont.

No Brasil, em 1995, fundou-se o IBCA (Instituto Brasileiro de Conselho de Administrao). Comeava, no Pas, o debate a questo da Governana nas Empresas praticamente no mesmo instante que nas naes mais industrializadas. Este teve a denominao modificada, em 1997, para IBGC (Instituto Brasileiro de Governana Corporativa). Em 1999, apresenta o primeiro cdigo das melhores prticas de governana made in brazil, focado unicamente no Conselho de Administrao, que levou em considerao sugestes do Top of Management Summit realizado em abril de 1997. Em abril de 2001, o IBGC lana a segunda edio. Esta j aborda, alm do Conselho de Administrao, a questo da propriedade, acionistas, diretoria executiva, auditoria independente, conselho fiscal, tica/conflito de Interesses, e menciona pela primeira vez a relao com os Stakeholders, deixando claro que o CEO e a diretoria so responsveis pela relao com as partes interessadas.

Caractersticas e Ferramentas
So 8 as principais caractersticas da boa governana, veja:
Participao; Estado de direito; Transparncia; Responsabilidade; Orientao por consenso; Igualdade; Efetividade e eficincia; Prestao de conta (accountability). importante destacar, tambm, as principais ferramentas utilizadas na Governana Corporativa, que asseguram o controle da propriedade sobre a gesto, so elas: o conselho de administrao, a auditoria independente e o conselho fiscal.

Participao
Participao significa que homens e mulheres devem participar igualmente das atividades de governo. A participao deve contemplar a possibilidade de participao direta ou participao indireta atravs de instituies ou representantes legtimos. A participao implica a existncia de liberdade de expresso e liberdade de associao de um lado, e uma sociedade civil organizada de outro lado. O princpio, apesar de parecer utpico, perfeitamente possvel desde que existam leis claras e especficas que garantam os termos propostos; e existam iniciativas do Estado visando sustentao dos termos.

Estado de Direito
A boa governana requer uma estrutura legal justa que se aplica a todos os cidados do Estado independentemente de sua riqueza financeira, de seu poder poltico, de sua classe social, de sua profisso, de sua raa e de seu sexo; A boa governana deve garantir total proteo dos direitos humanos, pertenam as pessoas a maiorias ou a minorias sociais, sexuais, religiosas ou tnicas; A boa governana deve garantir que o poder judicirio seja independente do poder executivo e do poder legislativo; A boa governana deve garantir que as foras policiais sejam imparciais e incorruptveis.

Transparncia
Mais do que "a obrigao de informar", a administrao deve cultivar o "desejo de informar", sabendo que da boa comunicao interna e externa, particularmente quando espontnea, franca e rpida, resulta um clima de confiana, tanto internamente, quanto nas relaes da empresa com terceiros. A comunicao no deve restringir-se ao desempenho econmico-financeiro, mas deve contemplar tambm os demais fatores (inclusive intangveis) que norteiam a ao empresarial e que conduzem criao de valor. No Brasil existe a Lei de Responsabilidade Fiscal, que induz o gestor pblico transparncia de seus atos. Essa transparncia pode ser melhorada, significativamente, com instrumentos como a Demonstrao do Resultado Econmico, com o contracheque econmico e o balano social.

Responsabilidade

As instituies governamentais e a forma com que elas procedem so desenhadas para servir os membros da sociedade como um todo e no apenas pessoas privilegiadas. Os processos das instituies governamentais so desenhados para responder as demandas dos cidados dentro de um perodo de tempo razovel.

Decises orientadas para um Consenso

As decises so tomadas levando-se em conta que os diferentes grupos da sociedade necessitam mediar seus diferentes interesses. O objetivo da boa governana na busca de consenso nas relaes sociais deve ser a obteno de uma concordncia sobre qual o melhor caminho para a sociedade como um todo. Alm disso, as decises tambm devem ser tomadas levando em conta a forma como tal caminho pode ser trilhado. Essa forma de obter decises requer uma perspectiva de longo prazo para que ocorra um desenvolvimento humano sustentvel. Essa perspectiva tambm necessria para conseguir atingir os objetivos desse desenvolvimento.

Igualdade
A boa governana deve assegurar igualdade de todos os grupos perante os objetivos da sociedade. O caminho proposto pelo governante deve buscar promover o desenvolvimento econmico de todos os grupos sociais. As decises devem assegurar que todos os membros da sociedade sintam que faam parte dela e no se sintam excludos em seu caminho para o futuro. Esta abordagem requer que todos os grupos, especialmente os mais vulnerveis, tenham oportunidade de manter e melhorar seu bem estar.

Efetividade e eficincia

A boa governana deve garantir que os processos e instituies governamentais devem produzir resultados que vo ao encontro das necessidades da sociedade ao mesmo tempo em que fazem o melhor uso possvel dos recursos sua disposio. Isso tambm implica que os recursos naturais sejam usados sustentavelmente e que o ambiente seja protegido.

Suporte Auditoria Fiscalizadora

As instituies governamentais, as instituies do setor privado e as organizaes da sociedade civil deveriam ser fiscalizveis pelas pessoas da sociedade e por seus apoiadores institucionais. De forma geral, elas devem ser fiscalizveis por todas aquelas pessoas que sero afetadas por suas decises, atos e atividades.

Benefcios
A boa Governana Corporativa contribui para um desenvolvimento econmico sustentvel, proporcionando melhorias no desempenho das empresas, alm de maior acesso a fontes externas de capital. Por estes motivos, torna-se to importante ter conselheiros qualificados e sistemas de Governana Corporativa de qualidade. Evitando-se assim diversos fracassos empresariais decorrentes de: Abusos de poder Do acionista controlador sobre minoritrios, da diretoria sobre o acionista e dos administradores sobre terceiros; Erros estratgicos Resultado de muito poder concentrado no executivo principal; Fraudes Uso de informao privilegiada em benefcio prprio, atuao em conflito de interesses.

Quem pode adotar o sistema?

Governana Corporativa um sistema de gesto voltado para a alta administrao, que permite o equilbrio de foras entre os gestores e os scios controladores, dando a necessria transparncia de seus atos, gerando segurana ao mercado e em especial aos stakeholders, ou sejam, os acionistas, as instituies financeiras, os fornecedores, os clientes, os funcionrios, a comunidade e aos prprios scios proprietrios. Todas as empresas quer sejam Limitadas ou Sociedades Annimas de tamanho mdio e principalmente as grandes, independentemente de serem companhias de capital aberto ou fechado, pois o importante preparar a empresa para obter os benefcios do sistema de Governana Corporativa. Hoje muitas companhias Ltdas, inclusive as empresas familiares, esto adotando o sistema, pois perceberam as vantagens de controle de gesto e a facilidade de administrao.

Cont.

O sistema de Governana Corporativa permite aos scios proprietrios, controlarem os processos e procedimentos da empresa, atravs da organizao de Conselhos, Comits Executivos, Ouvidoria, auditorias externas e/ou controladorias internas. Para o necessrio controle de gesto dos atos dos administradores, necessrio criar os Conselhos de Administrao ou Deliberativo, Fiscal, Consultivo, Familiar de acordo com as necessidades e conforme o tipo de empresa. Alguns Comits especiais, que respondem ao Conselho de Administrao, tais como, Estratgico, de Patrimnio, de Auditoria, Oramento e Finanas podero ser criados para fins especficos.

Cont.

Os analistas de mercado, para garantir maior retorno aos investidores e maior segurana, esto recomendando a compra de aes de empresas que adotam o sistema de Governana, pois as aes obtm no mercado maior valorizao, quando a empresa est listada em Bolsa no nvel 1 ou 2 de Governana Corporativa ou no Novo Mercado. A adoo do sistema de Governana, mesmo que voluntrio por empresas Ltdas de capital fechado, provoca o aumento do valor no mercado daquelas em processo de fuso ou aquisio ou at mesmo na venda do controle, pois sinaliza aos interessados que a empresa tem bons sistemas de gesto, inclusive possui controles internos adequados.

Cont.

O sistema de Governana recomenda a separao da propriedade da empresa das atividades de gesto, e para tanto, os scios-proprietrios atuaro em Conselhos e/ou na Holding, enquanto os executivos administram as empresas controladas. Essa separao facilita as transaes de compra e venda de aes pelo desdobramento das mesmas, tornando inclusive as aes da Holding negociveis no mercado. Essas medidas, permitem a troca de posies acionrias mais facilmente entre os scios-proprietrios e os scios minoritrios, proporcionando aos investidores, a livre escolha entre as aes das controladas e as da Holding. A fiscalizao pela Bolsa de Valores e a CVM Comisso de Valores Mobilirios facilita o processo de acompanhamento pelos investidores e aumenta a segurana dos direitos societrios perante terceiros, reduzindo o risco de investimento pela divulgao das informaes ao publico e s partes relacionadas, bem como aos especialistas em anlise financeira do mercado.

Cont.

O sistema de Governana exige a divulgao das informaes ao mercado, provocando um aumento na circulao dos ttulos e um maior nmero de transaes de compra e venda de aes, o que d maior liquidez no seu repasse, pois cresce a demanda para os ttulos que so mais fceis de serem vendidos em funo da segurana gerada aos investidores. Hoje empresas listadas em Bolsa, esto utilizando instituies financeiras formadoras de mercado, chamados Market Makers para dar sustentabilidade aos preos de suas aes no mercado.
A adoo do sistema de Governana Corporativa melhora a imagem institucional da empresa no mercado e valoriza o patrimnio intangvel, ou seja, a sua marca. O fortalecimento da marca reflete diretamente sobre o valor das aes ou da empresa como um todo, permitindo inclusive calcular o valor da marca separando-a dos bens tangveis no Balano anual.

Cont.

Nos EUA, o regulamento das Bolsas para empresas com o sistema de Governana, permite maior numero de emisses de novas aes para aumento de capital, uma vez que estas esto sendo constantemente fiscalizadas pela SEC Security Exchange Commission, equivalente nossa CVM - Comisso de Valores Mobilirios. As empresas podem efetuar emisses de debntures e distribuies de aes na medida da necessidade de capital. A adoo do sistema de Governana Corporativa exigncia dos rgos reguladores do mercado acionrio para as IPOs (Oferta Pblica Inicial de aes), reduzindo o custo de captao de recursos internacionais para o financiamento do crescimento das empresas brasileiras.

Cont.

As empresas modernas, listadas em Bolsa no nvel 1 ou 2 de Governana Corporativa ou no Novo Mercado, dinamizam a Bolsa de Valores e ativam a economia do pas, elevando ainda mais o nvel de confiana do mercado investidor nacional e internacional. Hoje, a criao da BOVESPA MAIS, incentiva as empresas mdias a se prepararem para o lanamento de seus ttulos em Bolsa, aumentando a circulao de aes no mercado.
O mercado canaliza a poupana saudvel para a capitalizao dessas empresas em vez de atrair somente capital especulativo, tornando-as mais fortes, mais atraentes para o capital estrangeiro.

Cont.

A melhoria da imagem da empresa perante os stakeholders e as polticas de equidade no tratamento dos acionistas, inclusive os minoritrios, (Tag Along) asseguram a transparncia da gesto da empresa, agregando valor s aes negociadas em Bolsa. Para as empresas de capital fechado, no listado em Bolsa, bem como para as empresas familiares, essas polticas do maior segurana aos quotistas minoritrios em casos de fuso ou aquisio ou de venda parcial do controle acionrio. A adoo das melhores prticas de Governana Corporativa reflete imediatamente nos programas de responsabilidade social da empresa, atraindo parcerias, voluntariado e apoios, pois, aumenta a aceitao da marca entre o publico e d maior visibilidade perante a comunidade, aumentando o respeito pela marca e atraindo a boa vontade para com a empresa.

Como funciona o sistema?

A Governana Corporativa um sistema de equilbrio de poder, pois para cada cargo executivo da alta administrao, corresponde um rgo de controle de gesto. A titulo de exemplo, para controlar os atos do Presidente Executivo - CEO - e sua Diretoria, temos a superviso do Conselho de Administrao e os Comits especficos tais como Comit Estratgico e o de Auditoria e Finanas. Para controlar o Conselho de Administrao temos o Conselho Deliberativo composto pelos acionistas scio controladores e/ou a Assemblia de Acionistas, bem como o Conselho Familiar, em casos de empresa familiar, que para bem exercer o seu papel, podero ser assessorados por consultores externos independentes. Para controlar o Conselho Deliberativo de scios proprietrios e acionistas individuais, temos a CVM Comisso de Valores Mobilirios e a Bolsa de Valores, nos casos de empresas listadas em Bolsa.

Cont.

Enfim, como se pode depreender, os controles sobre as operaes da empresa ou das empresas coligadas ou controladas no caso de Holding de Administrao e Participao, equilibrado e, para cada atividade, existe uma contrapartida hierrquica qual os gestores respondem. Hoje, com esse moderno sistema de gesto de alta administrao, o Presidente e os seus scios-proprietrios podero profissionalizar as empresas e controlar de modo efetivo o seu patrimnio, podendo tomar assento nos Conselhos e delegar as responsabilidades do dia a dia a profissionais contratados, podendo se afastar de seus afazeres sem perder o efetivo controle da empresa.

Por fim...
Por tudo isso, a frase dita por um industrial alemo, no final do Sculo XIX, ...os investidores so uns tolos, por que nos do seus recursos e arrogantes por que ainda querem explicaes a respeito.... No h mais espao no Mundo atual para os que pensam dessa forma e, as corporaes que assim pensarem estaro caminhando a passos largos em direo no-existncia. No passado, a empresa atendia somente aos proprietrios, cotistas e acionistas. Atualmente, so consumidores e investidores: os profissionais das empresas, os fornecedores e clientes, etc. No futuro, cada vez mais presente, a sociedade ser consumidora e investidora. Isto faz com que a empresa para sobreviver no mercado tenha governana e responsabilidade social corporativa.

Cont.

Empresas adeptas Petrobras, VALE, HSBC Bamerindus, FURNAS, Sabesp, Telefnica, TAM Linhas Areas, Brasil Telecom, Ultrapar (Ultragaz), Banco Ita, Telemig Celular e muitas outras. Desta forma, se tornou notvel que, nos ltimos anos, a adoo das melhores prticas de Governana Corporativa tem se expandido tanto nos mercados desenvolvidos quanto em desenvolvimento. Disseminando as prticas e atraindo investimentos aos negcios e aos pases.