Gare aux sirnes de la dfiscalisation des produits dpargne retraite !

Prsent comme un placement miracle pour rduire ses impts, le PERP nest pas conseiller tous. P L A C E M E N T S | P A G E 8

Les rares villes o le dispositif Duflot est intressant

Loffre commence stoffer. Les ides des professionnels pour optimiser sa rentabilit. I M M O B I L I E R | P A G E 7

Le profit court terme gagne le march de lart

Assujettis au march, muses, critiques et artistes perdent de leur lgitimit. P L A I S I R S | P A G E 9

Menaces sur le placement prfr des Franais

Le rapporteur gnral de la commissiondes finances lAssemblenationale, Christian Eckert, est la manuvrepour rformer en profondeur lassurance-vie et ses avantages fiscaux. Lincertitudeplane sur un produit dj fragilis par la baisse de son rendement.

assurance-vie

Terrain min
ditorial

aintes fois annonce et autant de fois repousse, la rforme de lassurance-vie est maintenant programme pour la fin de lanne. Si le gouvernement avance pas compts il a commenc par commander un rapport en 2012, qui a t rendu en avril 2013, avec plusieurs mois de retard , cest que le sujet est sensible. Difficile en effet de toucher un tel paquebot sans provoquer de vagues. Avec 1 400 milliards deuros, lassurance-vie est le premier placement des Franais : 62 % des mnages dtenaient un contrat fin 2010. Son poids dans lconomie est rel : 200 milliards deuros sont investis dans la dette franaise et plus de 500 milliards dans les socits tricolores. Mais le gouvernement souhaite quune part plus importante de cette manne irrigue les entreprises.

Objectif: rduire les dficits Dans ce but, il va sappuyer sur le rapport Berger-Lefebvre sur lpargne financire. Il propose la cration dun nouveau contrat, baptis euro-croissance, dont les caractristiques permettront aux assureurs dinvestir davantage dans les titres des socits. Et pour permettre le dveloppement de ce produit, le rapport prconise, pour les contrats de plus de 500 000 euros, de rserver lavantage fiscal de lassurancevie ceux qui investiraient dans la formule euro-croissance. Insuffisant, aux yeux du dput PS Christian Eckert. Le rapporteur gnral du budget lAssemble nationale milite pour une rforme en profondeur, quil nous dtaille dans un entretien. Il souhaite revoir la taxation des intrts et surtout les rgles successorales. Objectifs: mieux financer lconomie et rduire les dficits. Christian Eckert estime ainsi possible de rcuprer plus de 1 milliard deuros sans changer la physionomie de ce placement. Le tout en ciblant principalement les mnages aiss. De quoi faire bondir les puissants acteurs du secteur. Toucher lassurance-vie mettrait en pril lconomie franaise dans son ensemble, prviennent-ils. Or, ce placement fait dj moins recette en raison de la baisse continue de son rendement. Le bras de fer va donc se poursuivre, en attendant que le gouvernement prcise enfin sa rforme et sorte lassurance-vie de cette incertitude. p
Frdric Cazenave

ILLUSTRATION : AURORE PETIT

Cahier du Monde N 21381 dat mercredi 16 octobre 2013 - Ne peut tre vendu sparment

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Mercredi 16 octobre 2013

ARGENT & PATRIMOINE

FORUM

Monpre avait ouvert un PEL mon nom lorsque jtais mineur.Puis-jelempcher de rcuprerson argent?
Il est, en effet, possible douvrir un plan dpargne logement (PEL) pour un enfant mineur. Le plan peut tre aliment par les parents sans taxation aux droits de donation. Ladministration fiscale considre, en effet, que les sommes verses par les parents constituent un prsent dusage. Cela leur permet donc de raliser une donation sans pour autant payer dimpt dessus. Mais, en contrepartie, la personne qui alimente le plan se dpouille irrvocablement. Devenu majeur, lenfant est le seul titulaire de son plan dpargne logement. En consquence, les sommes verses par son pre lui appartiennent. Ce dernier ne peut donc pas rcuprer les fonds quil a placs. Ce cas pourrait aussi se produire, par exemple, avec un LivretA. p

charge. Vous navez aucune justification fournir. En cas de litige, cest ladministration fiscale de motiver les propositions de rectification quelle adresse. Une liste non exhaustive de pices permettra alors au contribuable de justifier quil a effectivement travaill temps plein. Cela pourra tre sa dclaration dactivit, sa dclaration de chiffre daffaires, son affiliation un rgime de protection sociale, son bilan comptable Je suis franais non-rsident. Faut-il dclarer au fisc franais un compte bancaire que je dtiens avec mon pouse dans le pays de notre rsidence ? Lobligation de dclaration des comptes bancaires dtenus ltranger ne concerne que les personnes physiques et certaines personnes morales, domicilies ou tablies en France. Cest par exemple le cas lorsque la personne possde sur le territoire franais son foyer ou son lieu de sjour principal, exerce une activit professionnelle, salarie ou non Si ce nest pas votre cas, vous ntes pas considr comme tant domicili en France. Vous navez donc pas dclarer les comptes bancaires dtenus ltranger. Mon fils de 19 ans, ma charge fiscalement, peut-il ouvrir un plan dpargne en actions ? Et mon conjoint ? Chaque contribuable ou chacun des conjoints soumis une imposition commune peut ouvrir un PEA. Les personnes la charge dun contribuable (enfant mineur

ou enfant majeur rattach) ne le peuvent pas. Ainsi votre fils majeur rattach na pas le droit douvrir un PEA. En revanche, votre conjoint et vous-mme pouvez en dtenir chacun un. Couple mari avec deux enfants, nous possdons trois appartements. Avons-nous intrt crer une socit civile immobilire (SCI) en vue de leur transmission future ? Lavantage de constituer une SCI dans ce cas permet dinstaurer une parfaite galit entre les enfants. Quelle que soit lvolution de la valeur des biens, la valorisation de leurs parts demeurera identique. Les parents pourront aussi conserver des pouvoirs assez tendus en termes de gestion, condition de bien rdiger les statuts de cette SCI. Ils pourront anticiper la transmission en ne donnant quune partie des parts, en pleine proprit ou en nue-proprit. Ils pourront aussi envisager des donations temporaires dusufruit dune partie des parts pour aider les enfants payer leurs tudes. Mais attention, au dcs des parents, les enfants seront soit condamns sentendre, soit avoir les moyens de racheter les parts de lventuel sortant. L encore, la rdaction des statuts revt une importance capitale. p
Rubrique ralise par Frdric Cazenave, avec la socit Cyrus Conseil

Lignerouge delataxation

droit fiscal

PhilippeBruneau
Prsident du Cercle des fiscalistes
a lecture du projet de loi de finances pour 2014 nous apprend que, lan prochain, notre taux de prlvements obligatoires devrait dpasser 46 %, se situant ainsi au deuxime rang europen, derrire le Danemark. Cette situation appelle plusieurs commentaires. Tout dabord, pour rpondre sa situation dendettement, la France a choisi marche force la voie du dsendettement public, en privilgiant laugmentation drastique des impts. Le coup de rabot de 15 milliards deuros sur les dpenses prvu pour 2014 constitue une goutte deau aux contours mal dfinis.

Jai dcouvert lexistence de la rduction dimpt pour enfants scolariss lors de lannonce de sa suppression Puis-je demander au fisc de recalculer mes impts passs ? Le contribuable peut formuler une rclamation ou un recours et demander la diminution de limpt exig ou la restitution dun trop-vers dans la limite des annes prescrites, savoir le 31 dcembre de la troisime anne suivant lavis de mise en recouvrement de limpt. Il suffit pour cela denvoyer une lettre sur papier libre. Mme si lavantage fiscal est supprim, le contribuable peut donc demander la diminution de limpt vers. Nous souhaitons placer 10 000 euros dans des supports de dfiscalisation pour annuler nos 2 000 euros dimpt. Quelles solutions soffrent nous ? En labsence de rductions dimpt comme celles de la garde denfants domicile ou des dons, tout dpendra de votre horizon de placement et de votre apptence au risque. Vous pouvez par exemple souscrire des parts de Sofica (financement du cinma et de laudiovisuel) en bnficiant dune rduction dimpt de 30 % 36% des sommes verses ; il vous suffira dinvestir entre 5 560 euros et 6670 euros pour gommer vos 2000 euros dimpt. Mais atten-

tion, le capital nest pas garanti. Si les films ne font pas recette, vous pourriez perdre votre mise. Vous pouvez aussi investir dans des PME par le biais de FIP-FCPI. La rduction dimpt est limite 18 %, ce qui ncessitera de votre part un investissement de plus de 11000 euros. L encore, le capital nest pas garanti et votre investissement est bloqu de six dix ans, mais, au final, vous pouvez esprer raliser une plus-value. Le notaire peut-il ouvrir le testament sans la prsence de tous les hritiers ? Tout fait. Il peut simplement aviser les hritiers et lgataires universels ou titre universel (cest--dire ceux qui bnficient de lensemble de la succession) de lexistence et de la teneur des dispositions en leur faveur contenues dans le testament. Pour les lgataires particuliers (il ne sagit pas dun membre de la famille), un extrait du procs-verbal de dpt et du testament leur sera dlivr. La communication doit avoir lieu, que le testament soit authentique, olographe ou mystique. Le notaire qui nglige cette communication engage sa responsabilit et risque davoir supporter le prjudice subi du fait de son silence. Etant autoentrepreneur, doisje justifier que jai travaill temps plein pour bnficier de la prime pour lemploi ? Lautoentrepreneur relve par nature du statut social des travailleurs non salaris. Sil exerce son activit temps plein sur toute lanne, le bnficiaire potentiel de la prime pour lemploi doit simplement cocher lune des cases suivantes de sa dclaration des revenus: 5 NW pour vous, 5 OW pour le conjoint (ou partenaire de pacs), 5 PW pour personne

> Sur Lemonde.fr Retrouvez dautres rponses dans la rubrique Forum .

sign cagnat

La fiscalit faonne une socit Il convient ensuite de rappeler que la fiscalit faonne et cisle une socit. La manire dont un Etat prlve puis redistribue une partie des richesses cres par ses agents conomiques en dit beaucoup plus sur sa vision de la socit que nimporte quel discours politique. Or, malgr un taux de prlvements obligatoires de 46 %, la France compte 8 millions de personnes qui vivent en de du seuil de pauvret et des services publics pas ncessairement meilleurs que ceux de ses voisins. Depuis 2012, la rponse fiscale apporte par le gouvernement a t de taxer la richesse et le travail, laissant croire que, par un effet de vases communicants, la surtaxation des riches permettrait de rsoudre la problmatique des plus dmunis. Au lieu de lutter contre la richesse, notre gouvernement ferait mieux de lutter contre la pauvret. Enfin, avec un tel taux de prlvements, se pose inluctablement la question de la ligne rouge fiscale, le seuil dimposition dcrit par lconomiste Arthur Laffer au-del duquel le rendement de limpt baisse du fait de lexil fiscal, de la dmotivation des agents conomiques et de la rsurgence du travail non dclar. Personne ne peut fixer prcisment ce taux. Cest un sentiment gnral. Mais force est de constater quen France, aujourdhui, lexil fiscal est en hausse, une partie des entrepreneurs et des salaris est dmobilise et le travail au noir explose. p

Les bons rflexes pour grer un compte bancaire commun

Simple,pratique et ouvert tous, le compte joint peut toutefois rserver de mauvaises surprises en cas de dcouvert, de chque sans provision ou de sparation
famille |
rs de trois couples sur quatre utilisent aujourdhui un compte jointpourrglercertainesdpenses communes au foyer (loyer, charges, frais de scolarit, vacances). Ce compte nest pas rserv aux seuls conjoints et peut tre ouvert librement par des concubins, des partenaires lis par un pacs ou encore par des personnes majeures, quelles aient ou non un lien de parent. Seule obligation : chaque titulaire doit fournir une pice didentit, un justificatif de domicile et signer la convention de compte. Ce dernier peut tre souscrit au nom de X ou Y , ce qui est le plus courant. Dans ce cas, chaque opration sur le compte (paiement, virement, retrait) peut tre ralise librement par lun des membres du couple avec sa seule signature. Il est aussi possible de louvrir au nom de X et Y , ce qui est beaucoup plus contraignant, car dans ce cas la moindre opration ncessite laccord des deux titulaires. Outre son utilit pratique, le compte joint permet de clarifier certaines

dpenses du couple. Quil sagisse de concubins, de couples pacss ou maris sous le rgime de la sparation de biens, ceux qui contractent un prt pour acheter leur logement ont intrt ouvrir un compte joint aliment par chacun. Cela aura lavantage dapporter la preuve du remboursementdu prt en cas de msentente , explique Nathalie CouzigouSuhas, notaire Paris. Pour les couples maris sous le rgime de la communaut rduite aux acquts (80 % des cas), il faut savoir que les sommes dposes sur un compte joint, sur un compte personnel ou encore sur un livret ouvert au nom dun seul poux sont considres comme des biens communs , poursuit la notaire. Si le compte joint permet une gestion plus souple des dpenses de la vie quotidienne, ses consquences ne sont pas prendre la lgre. Les dtenteurs sont solidairement responsables des dettes enregistres sur le compte, peu importe qui est lorigine des dpenses , note CarolineArtigouha,responsable marketing du march de la famille chez LCL.

Ainsi, en cas de dcouvert, la banque peut solliciter les deux dtenteurs. De plus, si la banque dcide de rejeter un chque sans provision mis par lun des membres du couple, le cotitulaire risque linterdiction bancaire la fois sur le compte joint mais aussi surson comp-

En cas de dcouvert, la banque peut solliciter les deux dtenteurs du compte

te personnel. Pour viter une telle situation, il est nanmoins possible de dsigner louverturedu compte un responsable unique en cas dincident de paiement. Mais, en pratique, peu de couples y ont recours , ajoute Caroline Artigouha. En cas de sparation, le compte joint peut tre source de conflit. Par

mesure prventive, lun des titulaires peut le dnoncer laide notamment dune lettre recommande avec accus de rception adresse la banque afin de se dsolidariser du compte. Ainsi, ce dernier ne fonctionnera plus quavec les deux signatures conjointes des dtenteurs. Cette mesure ne peut qutre temporaire car il nest alors plus autoris dmettre de chque ou encore deffectuer des virements partir de ce compte. Dans un deuxime temps, il devra donc tre cltur, sachant que le jugement du divorce ne suffit pas pour rompre automatiquement la convention de compte. En cas de dcs de lun de ses titulaires, le compte joint nest pas bloqu et continuede fonctionner avec la signature du survivant, sauf si un hritier, ou le notaire agissant la demande des hritiers, en fait la demande expresse. Les sommes sont prsumes appartenir pour moiti au titulaire survivant et aux hritiers lgaux. p Pauline Janicot

Repres
Compte joint Compte collectif (compte vue, compte-chques, compte-titres) ouvert entre plusieurs titulaires majeurs avec ou sans lien de parent. Solidarit active Si le compte joint fonctionne avec une signature spare, chacun peut disposer de lintgralit des fonds dposs, mme sil est aliment par un seul des titulaires. De sa propre initiative, lun des titulaires peut faire des oprations comme sil en tait le seul dtenteur. Solidarit passive A louverture dun compte joint, le contrat prcise que les cotitulaires sont solidaires des dettes. Les sommes figurant au dbit du compte sont dues par lun et lautre, peu importe qui est lorigine des dpenses.

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ARGENT & PATRIMOINE

DOSSIER

Dj corne par la baisse continue du rendementdes fondsen euros, lassurance-vieest suspendue une prochaine rforme dontles contours ne sont pas encore dfinis.Malgr cette incertitude,ce placement dispose encore de nombreux avantages fiscaux et successoraux,et il est possible den amliorer la performancesans prendre des risques dmesurs

Lassurance-viesousinfluence
Frdric Cazenave

i le placement prfr des Franais a jusquici t pargn par les rcentes rformes fiscales, cette fois, il ne devrait pas y chapper. Le gouvernement a dj donn un avant-got, en annonant, dans son projet de loi de finances pour la Scurit sociale, un changement des rgles pour le calcul des prlvements sociaux. Les contrats ouverts avant 1997 seront taxs selon les taux actuels (15,5 %) et non plus selon ceux en vigueur au moment o les intrts ont t gnrs. Un coup de canif sans grande consquence, mais comme tout alourdissement de la fiscalit, le message envoy nest pas de nature favoriser la confiance des pargnants en priode de crise , regrette Bernard Spitz, prsident de la Fdration franaise des socits dassurances (FFSA). Cette petite surprise la profession a t informe le week-end prcdant lannonce, le 26 septembre ne devrait tre quun prlude. Le gouvernement travaille sur plusieurs pistes de rforme afin dorienter davantage les sommes dposes sur les contrats dassurance-vie (1 400 milliards deuros au total) vers les entreprises.Il sappuiepour cela sur le rapport Berger-Lefebvre (du nom de deux dputs socialistes) qui lui a t remis en avril. Ces derniers proposent la cration dun nouveau produit, baptis Eurocroissance, grce auquel les pargnants bnficieront dune garantie du capital, mais seulement au terme du contrat, et non plus tout moment. Cette formule donne plus de latitude aux assureurs pour investir dans des placements risqus, comme des actions, et donc offrir un rendement suprieur. Cest un bon produit, qui rpond aux besoins et aux attentes des Franais. Contrairement ce quon peut lire ici ou l, il na rien voir avec ce qui a pu exister dans le pass. Pourvu que son fonctionnement soit simple et comprhensible, il sera un succs auprs du grand public et permettra de soutenir linvestissement, souligne Bernard Spitz. Si ce dernier ne tarit pas dloges sur lEuro-croissance, il est en

Montant total des encours

en milliards deuros

en milliards deuros

Collecte nette

Des encours concentrs, en %, en 2011

68 000 mnages 2 730 000 mnages 0,3 % 10,1 % 17,9 % 230 milliards deuros 412 milliards deuros 643 milliards deuros

milliards deuros dont... 28,4

1 397

50,4

51,1

32,1 %

502
investis dans les entreprises tricolores
Source : FFSA

208
investis dans la dette de lEtat

7,7

24 200 000 mnages

89,6 %

50 %

2008

2009

2010

2011

6,5 2012

1 285 27 millions milliards deuros dencours de mnages

Source : Facts & Figures

revanche nettement plus critique sur une autre proposition. Pour les contrats de plus de 500 000 euros, le rapport prconise de rserver lavantage fiscal de lassurancevie (les intrts sont taxs seulement 7,5 % au bout de huit ans aprs un abattement) ceux qui investiraient dans des contrats Euro-croissance ou dans des supports en units de compte (actions, immobilier). Le principe mme de seuils est

Le gouvernement travaille sur des pistes afin dorienter davantage les sommes dposes vers les entreprises
contraire luniversalit de lassurancevie. Celarisqueraitde dtourner les particuliers de ce produit, et donc de pnaliser de faongraveet draisonnablelpargnelongue et le financement de notre conomie, prvient Bernard Spitz. Il faudrait que nous incitions nos clients, sous prtexte quils ont des patrimoines importants, investir dans des placements risqus, alors que ce nest pas forcment leur intrt. Cela peut aller lencontre de notre devoir de

conseil, renchrit Marcel Kahn, directeur gnral de la MACSF et prsidentde la Runion des organismes dassurance mutuelle (ROAM). Si la profession est vent debout contre cette proposition, qui devrait peu mouvoir le commun des pargnants, dont les contrats natteignent pas de telles sommes, cest aussi pour maintenir la pression, car certains dputs PS ont des ides nettement plus tranches sur la rforme mener. En pointe sur ce sujet, le rapporteur gnral de la commission des finances, ChristianEckert, travaillesurdes hypothses qui devraient donner des sueurs froides aux acteurs du secteur. Jugez plutt: il propose de diminuer les abattements pour les plus-values ou daugmenter le taux de taxation de 7,5 %. Surtout, il souhaite revoir les rgles de succession qui sont trs favorables. Lide serait dabaisser 100 000 euros (contre 152 500 euros) le montant sur lequel on ne paie pas de taxe et de revoir le barme pour les successions importantesCes mesuresdtonantes ont-elles une chance de passer ? Les professionnelsne veulentpas y croire. Lassurance-vie, produit de long terme, sera mise mal si tous les points de repre des pargnants sont bouleverss en permanence.Ou si, pour desraisons de posture politique, on en vient sattaquer aux classes moyennes au moment o elles

Une baisse continue

Inflation et rendement de lassurance-vie, en %
9,0 8,9 8,8 8,3 7,7 7,1 Rendement Inflation 6,3 6,1 5,7 5,2 5,3 5,3 4,8 1,9 4,5 2,1 4,4 2,1 4,2 1,8 4,1 1,6 4,1

3,4

3,2

1,8 0,9 1,5 1,6 0,5 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1,2 0,7 2,4
Source : FFSA,INSEE

2,4

2,1

1,7

1,7

2,0

1,7

1,7

3,9 2,8

3,7

3,4

3,0

2,9

transmettent leurs enfants le fruit dune vie de travail , tranche M. Spitz. Le lobby a des arguments faire valoir. Surles1 400milliardsdeuros delassurance-vie, environ 200milliards sont investis dans la dette franaise et plus de 500milliardsdans des entreprisestricolores, travers des obligations et des actions. Lan dernier, lassurance-vie a subi une collecte nette ngative pour la premire fois de son histoire. Modifier les rgles ne pourrait quacclrer ce phnomne , prvient Cyrille Chartier-Kastler,prsident du cabinet Facts & figures. En attendant que les contours de la rforme soient connus, cette incertitude pnalise un placement dj corn par la baisse continue de ses rendements. Depuis une dcennie, la rentabilit des fonds en euros seffrite, cause de la baisse des taux procurs par les obligations dEtat. En 2012, ils nont dlivr quun maigre 2,9 % en moyenne. Certes, la rcente remonte des emprunts dEtat et la bonne tenue de la Bourse depuis deux ans devraient permettre aux assureurs de maintenir leurs rendements en 2013. Mais il ne faut pas en surestimer limpact : seulement 7 % de leur portefeuille est compos dactions. Rsultat, les taux des fonds en euros devraient reculer 2,60 % en2013. Une fois retranchsles 15,5 % de prlvements sociaux, lassurance-vie aura lavenir du mal battre linflation , explique Cyrille Chartier-Kastler. Les carts seront comme toujours importants entre les contrats. En 2012, les meilleurs ont affich du 4,15 %, les moins bons2 %. Nous devrionspouvoirannoncer des taux suprieurs 3 %, parmi les meilleurs du march , annonce M. Kahn. Un niveau honorable face aux autres placementssans risque.Dautantquilestpossible de le doper en y intgrant, petites doses, dautres types dinvestissements. Et mme si ses avantages risquent, lavenir, dtre quelque peu rogns, ce placement devrait rester indispensable pour grer son patrimoine, notamment en matire successorale. p

La fiscalit de lassurance-vie est trop avantageuse

Questions Christian Eckert, rapporteur gnral de la commission des finances de lAssemble nationale
abattement sur les plus-values et, surtout, les avantages lis la transmission sont dans la ligne de mire de Christian Eckert. Le dput socialiste, rapporteur gnral de la commission des finances, assure avoir le soutien dune partie des membres du groupe PS lAssemble pour rformer ce placement. Vous plaidez pour une rforme de lassurance-vie. Pourquoi sattaquer ce placement? La France a besoin de diminuer ses dficits publics. Or lassiette de lassurancevie est trs large et ce placement bnficie dune fiscalit trop avantageuse, tant sur les plus-values que sur les transmissions, au regard de son apport lconomie. La grande majorit des sommes

investies dans lassurance-vie ne soutient pas les entreprises. Quelles sont vos propositions ? Il faut jouer sur tous les paramtres. La premire mesure serait de rduire le montant de labattement de 4 600 euros (ou 9 200euros pour un couple) partir duquel les gains sont taxs aprs huit ans de dtention. Le taux de taxation de 7,5 % pourrait, lui, tre relev. Je propose aussi dabaisser 100 000 euros, contre 152 500 euros actuellement, le montant des sommes transmises en toute franchise de droits. Cet abattement pourrait aussi ne pas sappliquer aux personnes redevables de lISF, ou du moins celles concernes par la contribution exceptionnelle des hauts revenus. Par ailleurs,

pour les montants suprieurs 1,5 million deuros, il me semble logique daugmenter le taux 30 %, contre 25 % actuellement, ce qui sera encore favorable par rapport au droit commun. Ces mesures seraient-elles rtroactives? Il nest jamais bien vu de faire de la rtroactivit, mais si nous agissons uniquement sur les flux et non sur le stock, les gains pour les finances publiques seront limits. Pour autant, il ne me parat pas illogique de conserver des dispositifs plus favorables pour les contrats dassurance-vie qui sont investis sur des supports diversifis et donc favorisent lconomie. De mme, pour les transmissions, il est aussi possible de faire un distinguo entre les contrats de la grande

majorit des pargnants, cest--dire ceux infrieurs 500 000 euros, et les autres. Lassurance-vie est certes un produit trs populaire, mais ses encours sont concentrs au sein dune petite partie de la population. Le rapport BergerLefebvre [remis en avril au premier ministre] montrait quun quart des sommes places dans lassurance-vie tait dtenu par moins de 1 % des mnages. Quel serait le gain pour lEtat ? Cela dpendra des leviers que le gouvernement acceptera dactionner, mais il est possible den tirer facilement au moins 1 milliard deuros sans bouleverser la physionomie de ce placement. Les assureurs psent de tout leur poids

pour viter une telle rforme Je suis assez peu sensible aux arguments des lobbies, car les encours de lassurance-vie ne sont pas encore suffisamment diversifis. Il est indispensable aujourdhui, dans un contexte de besoin de financement pour les entreprises franaises, de rorienter une partie de cette pargne vers lconomie. Etes-vous cout Bercy ? Ecout oui mais pas encore entendu. Jaurais souhait que lon aille plus vite sur ce sujet. Maintenant, il faudra attendre le projet de loi de finances rectificative. Pour autant, jai le soutien dune partie des dputs PS, ce qui devrait tre suffisant pour faire bouger les lignes. p Propos recueillis par F. Ca.

DOSSIER

ARGENT&PATRIMOINE

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AURORE PETIT

Les pistes pour doper son contrat

Des nouveaux fonds en euros aux supportsen units de compte, il existe plusieurs moyens de donner un coup de fouet aux rendementsde son investissement
a rentabilit de lassurance-vie nest plus ce quelle tait. Avec un rendementmoyende2,9%en2012,lesfonds en euros garantis ont atteint un point bas historique. A ce niveau, ils permettent encore de faire progresser le pouvoir dachat de lpargne qui y est place en raison de la faiblesse de linflation et ce sans le moindre risque. Surtout, il est possible damliorer la performance de son contrat. Premire piste: les nouveauxfondsen euros.Quelquesassureurs proposentdesfondsen eurosgarantisinvestis majoritairement dans limmobilier qui dlivrent des rendements bien suprieurs la moyenne: 4,15% en 2012 pour le tout nouveau contrat Srnipierre de Primonial, par exemple. Il devrait encore rapporter au moins 4% cette anne, selon Bernard Lebras, prsident de Suravenir, qui assure le contrat. A La Franaise,Europierreaprogressde3,8%etInnovalia de Generali a gagn 3,62%. Autres fonds en euros de nouvelle gnration mritant le dtour : les eurodynamiques, quijouent lafoisla Bourseetla scurit. Ils ne prtendent pas offrir un rendement

civile de placements immobiliers (SCPI). Ces dernierspermettentdecombinerles atoutsde lapierreaveclafiscalitclmentedelassurance-vie. Ils ont rapport autour de 5 % brut en 2012, soit environ 4 % net. En contrepartie, il faut faire face des frais supplmentaires (de 0,5% 1 %par anau titredes frais degestion)et les assureurs conservent souvent 10 % 15 % des revenus du fonds immobilier. Pour ceux de nature plus financire, le choix est beaucoup plus vaste, car de nombreux contrats renferment jusqu plusieurs centaines de supports. Entre ceux investis en Bourse, dautres qui jouent la carte obligataire et les diversifis, les possibilits sont multiples. Pour les investisseurs qui ne sont pas trs avertis, il est prfrable de se concentrer sur les fonds dits patrimoniaux ou flexibles, qui sont trs diversifis et investis sur de nombreux actifs diffrents , recommande Frdric Picard, fondateur de la socit MyFlow et spcialistedelanalysedefonds. Ilprconisede les utiliser en complment dun fonds en euros,

car celui-ci permet de diminuer le risque global dun portefeuille . En fonction de votre horizon de placement et de votre temprament,dosezlesdeuxingrdients,parexemple 80 % sur le fonds en euros pour une scurit quasi totale un horizon de huit ans. Si vous vous sentez apte piloter la gestion des supports en units de compte, Jean-Franois Bay, directeur gnral de Morningstar, conseille de sintresser aux fonds enactionseuropennes, cestlemeilleurcomplmentauxfondseneurosmoyenetlongterme . Lidal tant de miser la fois sur des fonds indiciels et sur dautres gestion active, en rpartissant cette dernire poche entre thmes dfensifs et dautres axs sur la croissance . Autre conseil : ne pas arbitrer trop souvent, mme sil est indispensable de suivre leur volution pour pouvoir en slectionner dautres en cas de contre-performance. Cela vous semble trop fastidieux et chronophage? Tournez-vous vers les offres de gestion pilote. Une socit de gestion se charge

de la rpartition entre les diffrents supports du contrat et ralise les arbitrages quand ils sont ncessaires. Chez Boursorama Banque, le profil dfensif a progress de 7,2 % en 2012, lquilibr de 10,2 % et loffensif de 13,3%. Evidemment, il nexiste aucune garantie pour ce type de gestion. Ds lors, des pertes ne peuvent pas tre exclues. Pour les pargnants rfractaires la gestion collective et aux frais, une solution simpose: linvestissement dans les trackers , ces produits qui rpliquent lvolution des indices boursiers un cot trs faible. Ils sont toutefois encore assez rares dans lassurance-vie car peu rentables pour les assureurs et se trouvent principalement au sein des contrats vendus sur Internet. p Eric Leroux > Sur Lemonde.fr
Rendements, frais, supports Plus de 180 contrats dassurance-vie passs la loupe dans la rubrique Epargne .

Parmi les fonds en euros de nouvelle gnration, les eurodynamiques jouent la fois la Bourse et la scurit
rgulier, mais quand les marchs boursiers sont la hausse, comme lan dernier, ils dlivrent des taux bien plus attractifs : 4,25 % par exemple pour celui dAg2r La Mondiale, 4,02% pourcelui de Generali. Le tout,avec une scurit totale, puisque lpargne est toujours disponible et garantie. En revanche, il faut accepter de ne quasiment rien gagner en cas de forte baisse des marchs. Les investisseurs qui ne se contentent pas de ces rmunrationsdoivent prendre plus de risques. Ils disposent de toute une palette de supports en units de compte. De plus en plus de contrats proposent ainsi lpargnant dinvestir dans de limmobilier, sous forme de socit civile immobilire (SCI) ou de socit

Dix contrats qui sortent des sentiers battus

Nom du contrat Diffuseur Versement minimal en euros Frais sur versements Rendement 2012 en % Commentaire Le meilleur rendement 2012 pour ce fonds en euros adoss l'immobilier. Frais ngocier. Fonds en euros dynamique qui profite des hausses de la Bourse avec une garantie du capital. Gare aux frais. Un fonds en euros classique qui caracole en tte des classements. Il s'agit d'un contrat monosupport. Fonds en euros performant pour ce monosupport solidaire. Il permet de faire un don une association. Deux fonds en euros, dont un avec une stratgie plus risque. Vendu sur Internet, il est sans frais d'entre. Le pionnier du fonds en euros immobilier et une option euro-dynamique pour le pimenter. Frais levs. Avec plus de 500 supports en units de compte, tous les marchs sont couverts. Frais ngocier. 650 fonds, dont bon nombre slectionns dans des petites maisons de gestion. Vendu par des gestionnaires de patrimoines. Des frais au plancher (0,5 %pour la gestion des fonds), une large gamme de supports et un fonds euros performant. Beaucoup de fonds et d'actions en direct. Un fonds en euros bonifi en cas dinvestissement dans des units de compte.
Source : Monde Argent & patrimoine

Srnipierre Primonial Aprep Multigestion AG2R La Mondiale Compte Epargne MIF Entraid'Epargne Carac Linxea Avenir Linxea Diade Evolution La Franaise Multiplus 3i BNP Paribas Cardif Patrimoine Vie Plus Vie Plus Mes-Placements libert Mes-Placements Titres@vie Altaprofits

10 000 5 000 500 150 500 8 000 1 500 2 000 500 1 000

5% 4,5 % 2% 2,44 % 0% 5% 4,75 % 4,50 % 0% 0%

4,15 % 4,25 % 3,90 % 3,75 % De 3,6 % 4,05 % 3,80 % 3,20 % 3,20 % 3,51 % De 3,14 % 4,14 %

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Mercredi 16 octobre 2013

ARGENT & PATRIMOINE

DOSSIER

AURORE PETIT

Loutil idal pour la succession

Entreses particularits civileset sa fiscalit exceptionnelle, lassurance-vieest incontournable pour optimiser sa succession
est lune des principalesraisons de son succs : lassurance-vie est dote davantages successoraux exceptionnels, quaucune autre formule dpargne ne comporte. Sur le plan civil, tout dabord, ce bien spcial rgi par un droit spcial , dixit les spcialistes, ne fait pas partie de la succession de lassur dcd. Autrement dit, quand une personne dcde et que sa succession est dresse, on ny inclut pas lpargne place sur son ou ses contrats. Consquencelogique : elle nest pas soumise aux rgles habituelles du partage de lhritage, ni aux contraintes de la rserve hrditaire, qui attribue obligatoirement une part du patrimoine aux enfants. Lassurance-vie peut donc tre utilise pour favoriser un hritier en particulier, un conjoint ou mme un tranger au sens du code civil. Ce qui en fait un instrument de choix pour organiser une succession en toute libert. Reste ne pas en abuser, car la loi prvoit un garde-fou : si les primes verses sont manifestement exagres cette notion ne fait lobjet daucune dfinition chiffre et est lapprciation des juges , le trop-vers retombe dans la succession de lassur et il est partag selon les dispositions lgales ou testamentaires. Second volet des avantages successoraux de lassurance-vie : sa fiscalit en cas de dcs de lassur. Pour toutes les sommes qui sont investies avant lge de 70 ans, la rgle est trs favorable, puisque chaque bnficiaire dsign peut recevoir jusqu 152 500 euros sans avoir aucun droit payer. Le nombre de bnficiaires ntant pas limit, les montants ainsi transmis sont susceptibles dtre trs importants : quatre descendants se partageront par exemple plus de 600 000 euros au nez et la barbe du fisc. Lorsque cet abattement est dpass, les rgles restent clmentes : lexcdent est alors tax un taux de 20 %, et 25 % partir de 902 838 euros. Un niveau nettement plus favorable que celui en vigueur pour les importantes successions entre parents et enfants (45 % partir de 1,8 million deuros taxables) ou entre non-parents (60 %). A partir des 70 ans de lassur, la rgle change et devient moins attrayante. Lexonration de droits de succession porte alors sur les premiers 30 500 euros de cotisations verses, ainsi que sur lensemble des intrts de lpargne. Prenons lexemple dune personne qui verse compter de cet ge 50 000 euros. Lorsquelle dcde (vers 85 ans), son capital slve 70 000 euros. Les bnficiaires ne sont imposs que sur 19 500 euros (50 000 30 500 euros dabattement).Ces 19 500 euros sont alors soumis aux droits de succession ordinaires. Ces deux exonrations sadditionnent, car lassureur gre lpargne dans des compartiments fiscaux distincts. Les possibilits de dfiscalisation sont donc trs larges

et profitent aux dtenteurs de gros patrimoines. Il est dailleurs possible daller encore plus loin grce dautres dispositifs, comme le dmembrement de la clause bnficiaire. Cette technique consiste attribuer la nue-proprit du capital certains bnficiaires (les enfants en gnral) et lusufruit dautres (le conjoint, principalement). Lors du dcs de lassur, le conjoint reoit ainsi le capital et peut en tirer les fruits (les intrts). Ds son dcs, le capital initial revient ensuite aux enfants sans aucun droit, puisquil sagit dune crance quils rcuprent sur la succession de lusufruitier.

Rcuprer son pargne selon ses besoins

De lavance la rente, chaque situation sa solution

Les possibilits de dfiscalisation sont trs larges et profitent aux dtenteurs de gros patrimoines
Il sagit dun montage en vogue, qui ncessite dimportantes prcautions : la clause bnficiaire doit tre soigneusement rdige en prcisant les modalits de protection du ou des nus-propritaires, par exemple en prcisant comment doit tre investie la somme afin que le capital soit prserv. Un bmol tout de mme : avant dtre transmis aux bnficiaires, les capitaux issus de lassurance-vie subissent obligatoirementla ponction des prlvements sociaux de 15,5 % sur les gains. p Eric Leroux

Un contrat pour donner

Les contrats de capitalisation sont en tout point identiques lassurance-vie, mais ils ne comportent aucun de ses avantages en matire successorale. Ils sont traits comme un produit dpargne et sajoutent la succession, aussi bien au plan civil que fiscal. Pourtant, ils ont la cote dans lunivers de la gestion de patrimoine, car ils permettent aux souscripteurs de disposer des mmes avantages financiers que lassurancevie (notamment le fonds en euros garantis) et, surtout, ils peuvent tre donns du vivant de leur dtenteur (la fiscalit des donations sapplique alors). Ce nest pas le cas de lassurance-vie, qui ne peut pas faire lobjet dune donation: les bnficiaires doivent attendre le dcs de lassur pour recevoir les capitaux. Pour les dtenteurs de gros patrimoines, ces deux produits sont donc complmentaires.

a plupartdes contratsvous proposent quatre faons de rcuprer votre argent. Aucune nest plus avantageuse que les autres, car elles correspondent des besoins diffrents. Peu connue, lavance est destine vous dpanner pour un besoin dargentmomentan,carlessommesque vous recevez devront tre rembourses. Vous disposez de trois ans pour procder ceremboursement,renouvelable ventuellement une fois. Son principal avantage ? Cette option est plutt bon march (comptez un taux dintrt denviron 2 % par an), nentrane aucune imposition, ni aucun frais lors de son remboursement. Cest une alternative un crdit bancaire, qui peut porter sur 80 % de votre capital investi dans le fonds en euros, et 60% si votre argent est plac dans des supports en units de compte. Dans ce dernier cas, il vaut mieux procder un arbitrage et orienter lpargne vers le fonds en euros sans risquepourvousmettrelabridetoute baisse. Il est aussi possible deffectuer un rachat partiel. Il sagit du retrait dune partie de vos capitaux. Si le contrat a plus de huit ans et que la part des gains retire est suprieure la limite de labattement (4600euros pour un ou une clibataireet 9 200 euros pour

un couple mari par an), vous serez tax sur les intrts au taux rduit de 7,5 %. Si le contrat a moins de quatre ans, limpt sera d sur la totalit des gains au taux de 35 %, et 15 % sil a entre quatre et huit ans. Vous pouvez aussi choisir dajouter ces gains vos revenus imposables. Une option intressante si vous ntes pas imposable ou impos dans les tranches les plus basses. Le solde de votre pargne, que vous ne retirez pas, continue fructifier en conservant lensemble des avantages fiscaux. Cest une solution parfaite pour faire face une dpense imprvue,oupourcomplterrgulirement vos revenus. La plupart des assureursproposentdailleursdautomatiser ces rachats partiels rguliers (par exemple, tous les trimestres) et de verser les fonds directement sur votre compte bancaire.

Ne pas ngliger la clause bnficiaire

Elle est la cl de vote des avantages successoraux dont bnficie ce placement: la clause bnficiaire sert dfinir les personnes qui recevront les capitaux aprs le dcs de lassur. Et mrite, ce titre, une trs grande attention. Les assureurs recommandent dy dsigner plusieurs rangs de bnficiaires. Les clauses types proposes dsignent le conjoint, dfaut les enfants, dfaut les hritiers . On y ajoute gnralement les termes ns ou natre, vivants ou reprsents . Les vieux contrats oubliant souvent ces prcisions, il est recommand de les vrifier et de reformuler la clause pour ladapter. Cest un acte gratuit. Lorsque plusieurs bnficiaires sont dsigns un mme rang, il est possible de prvoir la rpartition des capitaux, soit par parts gales, soit en attribuant des fractions diffrentes, quil suffit de prciser. Lorsque les capitaux sont destins au conjoint (mari) ou aux enfants, il suffit de les dsigner par ce lien de parent. En revanche, attention si largent doit revenir un partenaire de pacs, car il nest pas considr comme un conjoint (indiquez alors mon partenaire). Et sil sagit dun concubin ou dun tiers, dsignez-le par ses nom, prnom, date et lieu de naissance, et mentionnez son adresse. Il sera ainsi ais de le retrouver et de le prvenir. Dans tous les cas, la clause doit tre claire et dpourvue de jargon successoral. Demandez conseil un juriste ou lassureur en cas de doute.

Le rachat total ferme le contrat Troisime possibilit, le rachat total. Il met fin au contrat et lassureur vous reverse lintgralit de lpargne accumule. Comme pour le retrait partiel, vous serez soumis limpt si le contrat a moins de huit ans ou si les abattements sont dpasss.Mieuxvaut y rflchir deux fois avant de le demander, car le contrat tant ensuite ferm, vous perdrez tout le bnfice des avantages fiscaux accumuls jusque-l. Si vous ouvrez un nouveau contrat, il faudra attendre huit ans pour bnficier de la fiscalit la plus douce. Avec la rente viagre, votre capital est transform en un revenu rgulier, vers jusqu la fin de vos jours. En revanche,cecapitalnestplusdisponible et ilest perdu pourvos hritiersen cas de dcs prcoce. Il est cependant possible dentourer la rente de garanties pour limiter ce risque : rversion au profit du conjoint ou annuits garanties (la rente sera paye pendant au moins quinze ans, par exemple,unbnficiairesilerentierdisparat). Mais dans ce cas, le montant de la rente est infrieur. Cest donc une dcision sans retour. Sa fiscalit nest pas trop pnalisante: 40 % des sommes reues sont imposables avec lensemble des revenus si la transformation est opre entre 60 et 70 ans, 30 % partir de 70 ans. Les prlvements sociaux sont calculs sur la mme fraction. p E. Lx

IMMOBILIER

ARGENT&PATRIMOINE
tendance

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Russir son investissement en Duflot

n place depuis le 1er janvier,le dispositifdedfiscalisation en faveur de linvestissement locatif Duflot, du nom de la ministre du logement, a connu des dbuts difficiles. Alors que 72000 logements avaient t achets en Scellier en 2010, les ventes en Duflot ne dpasseront pas 25 000 en 2013, loin des 40 000 esprs par le gouvernement. Quand ce dispositif a t dvoil, les promoteurs avaient critiqu sa complexit et, surtout, les seuils de ressource imposs aux locataires et le plafonnement des loyers. Le gouvernement a depuis revu sa copie : les plafonds de ressources ont t ajusts, attnuant le caractre social du dispositif. Aujourdhui, la plupart des professionnels le jugent plus intressant que la dernire mouture du Scellier, mme si ce montage est sans intrt dans les zones les plus tendues. Pour optimiser la dfiscalisation parmi les zones tablies, mieux vaut limiter sa recherche la B1 (villes de plus de 250 000 habitants) et surtout la B2 (de 50 000 250000 habitants), en privilgiant les petites surfaces: un coefficient pnalise les appartements de plus de 39m2. Depuisquelquesmois,la mayonnaise semble enfin prendre. On note un dmarrage de lactivit depuis mai , confie Daniel Znaty, directeur de limmobilier chez UFF. Alors que les pro-

Aprs un dmarragelaborieux, ce dispositif dincitation linvestissement locatifa trouv son rythme de croisire.Les conseils des professionnelspour optimiser sa rentabilit
moteurs avaient lanc peu de programmes au second semestre 2012, attendant de connatre les dtails du dispositif, le choix sest toff depuis. Dsormais, les investisseurs peuvent faire leur march en se montrant slectifs , dit Sacha Rubinski, directeur de limmobilier chez Cyrus conseil. recherchant des zones intermdiaires o les prix nont pas encore trop mont et o les loyers demeurent infrieurs aux plafonds du Duflot : Mes prfrences vont au Sud-Ouest, notammentvers Bordeauxet Toulouse,desvilles qui gagnent des habitants. En Bretagne,il y a des affaires raliser Rennes et Nantes. On peut aussi sintresser Strasbourg et Lille. En Ile-de-France, on peut obtenir du 4 %-4,5 % Nanterre, Montreuil ou Asnires. Evidemment, il faut sassurer de la ralit de la demande locative en visitantlesquartiers.Mieuxvaut aussiviRduction dimpt Elle cor- ter les programmes vendus uniquement des investisseurs, car il peut y respond 18 % de linvestisseavoir embouteillage sils cherchent ment, contre 13 % pour la dervendre en mme temps , prvient nire version du Scellier. M. Rubinski. A ceux qui envisagent de Montant maximum revendre terme, il recommande de chercher en priorit des deux ou troisLinvestissementest limit pices situs au centre de villes de pro300 000euros. vince comme Nantes, Bordeaux, TouLocation Le bien doit tre louse ou Lille. Mme sil faut sacrifier lou au moins durant neuf ans. une part de la rentabilit, je prfre acheter un bien situ en centre-ville, Seuil La dfiscalisation est cal- car il sera plus facile revendre. Plus linvestisseur a une vision de long tercule sur une base maximum me, moins il doit se laisser aveugler par de 5 500 euros le m2. la carotte fiscale. Un logement bien Plafond des niches La situ en province peut rapporter au moins 3,5% brut. En Ile-de-France, des rduction dimpt obtenue rentabilits comprises entre 3,5 % et entre dans lenveloppe des 4 % brut dans certaines villes de proniches fiscales, plafonne che banlieue, selon M.Asty. p 10000 euros par an et par mnage. Jrme Porier

Les taux des crdits remontent

volution du taux moyen pour des crdits sur vingt ans, en % 5 4 3 2 1 0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2013
* estimation Avr. Dc.* Source : ACE

5,1 4,2 3,5 3,9 3,5 2,75

Stratgies de russite Quelle est la meilleure stratgie pour russir un Duflot ? Deux visions sopposent: miser sur les centres-villes ou privilgier les quartiers en devenir , en esprant une apprciation du bien. M. Znaty penche clairement pour la seconde option : Plutt que dinvestir dans le centre de Bordeaux, je recommandedeprospecterversPessac,Cauderan, Saint-Mdard, Ezine ou Angle, o il est possible datteindre un rendement brutde 3,8%,voire dedpasser4 %,alors quil est difficile de faire mieux que du 3,4% en centre-ville. De mme, il peut tre intressantde parier sur la rnovation urbaine de la rive gauche Rouen. Les professionnels conseillent cependant de ne pas cibler des quartiers o la concentration en logements sociaux esttrop dense,car y trouverdeslocataires solvables peut se rvler compliqu. A Auxerre ou Niort, par exemple, mieux vaut rester en centre-ville , estime M.Znaty. LaurentAsty, directeurde limmobilier chez Primonial, conseille de prospecter dans les bassins demplois en

Repres

La hausse des taux des crdits immobiliers entame au dbut de lt se poursuit. Nous devrions atteindre du 3,50% dici la fin de lanne pour les crdits vingt ans, contre 2,70 % au plus bas, estime Jol Boumendil, directeur gnral du courtier ACE. Cette progression sexplique par la hausse des emprunts dEtat, sur lesquels sont calqus les taux des crdits, et par les politiques commerciales des banques. Bon nombre dtablissements bancaires ont dj ralis leurs objectifs de lanne, ils nhsitent donc pas augmenter leurs taux, explique le dirigeant dACE, qui anticipe un niveau de 3,70 % au premier trimestre sur les crdits vingt ans. Un taux susceptible de freiner un peu plus le march si les prix continuent de rsister. p

l e

c a s

p r a t i q u e

Je veux vendre un logement lou

Marc et Isabelle, qui vivent temporairement ltranger, ont achet il y a six ans un deux-pices occup dans le 12e arrondissement de Paris. Dans un an, ils rentreront en France avec leurs enfants. Ils souhaitent cder ce bien avant leur retour pour en acheter un plus grand. Marc a donc adress six mois avant la fin du bail une lettre son locataire pour lui proposer la primaut de lachat. Mais il a oubli de faire de mme pour la petite amie du locataire, qui a emmnag en cours de location avec un avenant en bonne et due forme. tant rendu compte de notre erreur, ils ont dclar que ce cong tait illgal , raconte Marc. Du coup, le bail a t reconduit pour trois ans au grand dam de Marc et Isabelle qui vont devoir se sparer du bien en consentant une dcote de plus de 10 %, puisquil est occup. Nous disposerons dun apport personnel moins lev que prvu pour financer notre rsidence principale, enrage Marc. La reprise dun logement lou pour le vendre est une dmarche dlicate. La loi du 6juillet 1989 stipule quil faut avertir loccupant au moins six mois avant lchance du contrat de location. Formalise par une lettre, cette dcision

Cest la hausse des taxes foncires en France entre 2007 et 2012, selon la dernire tude annuelle de lUnion nationale de la proprit immobilire (UNPI). Limpt foncier pse de plus en plus sur le budget des mnages propritaires, allant jusqu reprsenter plusieurs mois de loyer, de salaire ou de retraite , dnonce lUNPI. Cette envole sexplique par la majoration des valeurs locatives et par la hausse des taux dimposition des dpartements, des communes ou groupements de communes. Cest Paris que le bond est le plus fort (+ 67,90 %), en raison de la cration en 2009 dun taux dpartemental. A Argenteuil, Nantes et Saint-Denis laugmentation dpasse les 30 %. p

21,7%

doit mentionner le cong pour vente et respecter le droit de premption du locataire, cest--dire lui proposer en priorit lachat du bien en lui faisant une offre , souligne Grgory Moreau, directeur adjoint dAd Valorem Rsidentiel. Il faut ladresser sparment tous les locataires en place par courrier (lettre recommande avec accus de rception) ou en main propre avec un passage de lhuissier. Ce dernier recours ne laisse aucune place la contestation , affirme Claude Chtrit, administrateur de biens de Paris France Immobilier. Une fois la lettre reue, le locataire dispose de deux mois pour accepter ou non cette proposition. Sil refuse, il perd alors tout

droit doccupation des lieux et doit partir en fin de bail. Son silence vaut refus, prcise M. Chtrit. Sil accepte, la signature chez le notaire doit seffectuer dans les deux mois compter de la date de son acceptation. Ce dlai peut tre port quatre mois sil achte crdit. Attention, si le bailleur vend le logement vide une autre personne et un prix infrieur celui propos initialement au locataire, le notaire charg de la vente doit informer ce dernier sous peine de nullit de la transaction, avertit Grgory Moreau. Dans ce cas, il est obligatoire de formuler une nouvelle offre de vente au locataire, qui dispose alors dun mois pour se dcider. p

en bref

Selon lindice Notaires-INSEE, les prix des logements anciens ont baiss de 1,1 % au deuxime trimestre en rythme annuel. Le repli est homogne entre Paris et la province. A quelques exceptions prs, comme Montpellier, o les prix des appartements ont augment denviron 5 %.

Les notaires confirment la baisse des prix

Laurence Boccara

Les coproprits sont une bombe retardement, a dclar le 9 octobre Dominique Braye, prsident de lANAH (Agence nationale de lhabitat (ANAH). Environ 15 % du parc de rsidences principales en coproprit, soit au moins 800 000 logements, seraient risque , cest--dire menacs de dgradation. Plusieurs propositions faites par lANAH ont t reprises par le gouvernement dans son projet de loi ALUR (Accs au logement et un urbanisme rnov), actuellement discut au Parlement. Parmi celles-ci: la cration dun fonds destin financer les travaux urgents.

800 000 logements seraient risque

Dans la capitale de lEurope, limmobilier peut rapporter plus de 5%

Les quartiersdu centre-ville de Strasbourg,de Krutenau, proximit des facults, ou de LEsplanadesont particulirement recherchs par les tudiants et les jeunes actifs. Des lieux privilgier pour les investisseurs
gglomration la plus dynamique du Grand Est, Strasbourg affiche pourtant des prix immobiliers trs raisonnables. Daprs la chambre rgionale des notaires, il faut compter entre 2 120 euros et 3 190 euros le mtre carr pour y acqurir un studio. Dans la ville, un investisseur peut obtenir prs de 5 % brut de rentabilit, dautant que les locataires sont nombreux, notamment grce au vivier de 40000 tudiants. Malgr ces atouts, depuis plus dun an, le march immobilier peine. Nous avons enregistr environ 15 % de transactions en moins, et des baisses de prix allant jusqu 5 % , prcise Olivier Bierry, directeur dOrpi-Rsidence 2000. Et depuis la rentre, les propritaires conscients de la crise semblent plus enclins ngocier. Pour les investisseurs, cest donc le moment de se positionner. Les quartiers du centre-ville de Strasbourg restent les plus demands et

sont, ce titre, des valeurs sres. Si vousvisezlesabordsdela placeKlber,prfrezles immeublesenpierre, moins sujets de lourds travaux de coproprit que ceux colombage de la Petite France. Dans le secteur, beaucoup de jeunes actifs cherchent une location. Il vaut donc mieux acheter un deux-pices rafrachir entre 120 000 et 150 000 euros ou un trois-pices entre 140 000 et 200 000 euros. Sils sont en bon tat et, dans une rue calme, ils se loueront respectivement autour de 550 euros et 650 euros par mois.

au 1 septembre 2013
er

Estimation des prix moyens par mtre carr Strasbourg,

moins de 2 120 2 530 2 720 3 660 et plus

Prix moyen 2 368

Cronenbourg

Place Klber Orangerie Petite France Universit de Strasbourg Krutenau Esplanade

Gare

Vie de quartier De lautre cot de lIll, la Krutenauplat aux tudiantset clibataires pour sa vie de quartier et sa proximit avec le secteur des facults. Les prix y ont beaucoup mont, mais cela reste un emplacementde choix. Il faut compter entre2 400 et 2 800euros le mtre carr pour y acheterun appartement,les studios de 25 m2 28 m2 sy louent 350 euros

Neudorf

1 km Source : www.meilleursagents.com

par mois en moyenne et les deuxpices de 45 m2, environ 520euros, prcise Christian Weibel, directeur de Century21-Weibel. Dernier secteur pour les investisseurs disposant de plus de moyens : lOrangerie et ses grands appartements familiauxdesannes1900.Unquatre-pices vaut aux alentours de 350 000 euros et se loue sans problme 1 000 euros par mois. Le quartier de LEsplanade offre la meilleure rentabilit Strasbourg, entre 7% et 9 % pour un studio et de lordre de 6 % 8 % pour un trois-pices en colocation. Mais il faut accepter dinvestir dans des grands ensembles sortis de terre dans les annes 1970 et supporter unturnoverimportant,car leslocataires sont quasi systmatiquement des tudiants. Un studio en bon tat sy achte 2 500 euros le mtrecarrenmoyenne, explique Christian Weibel. Surveillez le niveau de charges avant dacheter (environ 100 euros par mois pour un studio et

350 euros pour un quatre-pices), car vous devrez les payer mme quand le logement nest pas lou. Les secteurs sud et ouest sont ceuxquiontleplus profitdelarrive du tramway, qui les relie facilement au centre-ville. Au sud, dans le quartier de Neudorf, o lancien rnover vaut entre 1 900 euros et 2 300 euros le mtre carr, misez plutt sur un deux-pices. Encore plus au sud, Illkirch, les studios dans des rsidences de 1990 se ngocient entre 60 000 euros et 65 000euroset permettentdobtenir des rendements de 5 % 6% en moyenne. A louest, Cronenbourg est en pleine rnovation urbaine, le quartier Saint-Laurent offre le plusde potentieletplat auxclibataires qui travaillent lhpital de Hautepierre tout proche, ou aux actifs qui relient le centre-ville en tramway. Lancien sachte entre 1 900euros et 2 500euros le mtre carr, et un studio se loue environ 350euros par mois. p Marie Pellefigue

Le Rh in

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ARGENT & PATRIMOINE

PLACEMENTS

le baromtre des sicav

Performance des sicav en % du 01/01/2013 au 7/10/2013

Fonds patrimoniaux: les grants la manuvre

nvestir en Bourse prudemment serait donc possible. Depuis la crise de 2007, les marchs financiers subissent rgulirement des chocs violents. Ce qui dcourage, juste titre,biendesinvestisseurs.Fortsde ce constat, les fonds dits patrimoniaux cherchent rassurer et ramener vers la Bourse les investisseurs chauds : flexibles, ils sadaptent un univers changeant en cherchant prserver le capital. Le tout en laissant une grande marge de manuvre au grant. Un fonds patrimonial vise obtenir une performance rgulire. Il faut donc avoir une composition dactifs assez diversifie, sans trop de risques , rsume Alain Pitous, directeur adjoint des gestions dAmundiGroupetgrantdAmundiPatrimoine, le dernier fonds de ce type lanc sur le march au printemps. Chez Carmignac Gestion,lagestionpatrimonialeest caractrise par deux ambitions: prserver le capital des trs fortes corrections de march pour faire fructifier son pargne et avoir une performance qui reste attrayante sur le long terme, ajoute Didier Saint-Georges, membre du comit dinvestissement de Carmignac Patrimoine, qui a lanc le premier fonds de ce genre en France en 1989. De fait, ces produits rapportent pour la plupart 5 % ou 6 % par an. Et les meilleurs vontau-del.Desperformancesnettement suprieures aux rendements affichs par les fonds en euros de lassurance-vie qui rapportent moins de 3 % aujourdhui. Mais attention, contrairement aux fonds en euros,il sagitdinvestissementsen Bourse, avec leurs hauts, leurs bas, leurs frayeurs Et il ny a pas de protection du capital.

+ 21,04 % + 17,17 % + 15,92 %

Actions japonaises

Actions amricaines Actions europennes

+ 17,20 %

Actions franaises Secteur cologie

+ 13,37 %

+ 11,72 %

Actions internationales

+ 6,21 %

Secteur nergie

Bnficierde la hausse des marchs tout en limitant les risques grce unegestion flexible et ractive,voil la promessede ce type de produits. Avec des fortunes diverses
bourse |
Fonds (code ISIN) Socit de gestion Amundi Patrimoine (FR0011199371) Amundi Carmignac Patrimoine (FR0010135103) Carmignac Gestion Eurose (FR0007051040) DNCA Finance R Club (FR0010537423) Rothschild & Cie Gestion Indice CAC 40 Valeur en euros 107,45 Performance en % 5 ans 3 ans 1 an 2013 4,03 2,49 Commentaire
Le fonds a repris du risque : la part actions est passe de 9 % fin aot 23 % fin septembre, les actions europennes de croissance tant favorises. La part obligataire a grimp de 53 % 59 %. Un fonds global disposant de 3 moteurs de performance : actions (44 % du portefeuille actuellement), obligations (40 %) et devises. A souffert de son exposition aux pays mergents. Un fonds diversifi prudent, faible volatilit, avec 50 % au moins en produits de taux, de 0 30 % en actions dcotes value (25 % actuellement), de 0 15 % en immobilires cotes. Gestion qui a profit d'une bonne slection d'actions. Trs prsent en Europe, absent des pays mergents. 80 % du portefeuille en actions, 19 % en obligations.
Source : Morningstar au 2/10/2013

547,86

38,24 6,99 0,18 0,21

Obligations europennes

+ 0,77 %

326,29

37,66 19,37 11,82 8,33

Montaire France Obligations internationales March mergents

+ 0,33 %

Obligations amricaines

5,17 %

4,92 %

126,85

57,56 23,11 30,98 21,65 28,87 27,25 26,00 17,72

5,26 %

40,45 %
Actions mtaux prcieux

Source : Morningstar

Les fonds investis en actions continuent de dominer ce palmars des sicav. Grce la bonne tenue des entreprises exportatrices, dont les ventes sont dopes par la chute du yen, les actions japonaises caracolent en tte. Viennent ensuite les fonds tiquets actions amricaines et actions franaises, au coude--coude. En queue, les catgories obligataires sont victimes de la remonte des taux dintrt. Ce mouvement tant bien plus marqu aux EtatsUnis quen Europe, ce sont les fonds investis en obligations amricaines qui chutent le plus fortement. Bonne dernire, la catgorie actions mtaux prcieux. Depuis le dbut de lanne, le cours de lonce dor a chut de 26,4 %, 1 324 dollars. p

Lattrait de ces produits rside dans leur asymtrie:legrantvisevousfaireprofiter dune partie de la hausse, en protgeant le capital que vous lui avez confi en cas de baisse. Nous sommes revenus aux bases de la gestion bon pre de famille,

Ils cherchent rassurer et ramener les investisseurs chauds

nous nirons pas sur des supports trop volatils ou spculatifs : notre fonds ne doit pas crer de surprise , souligne Alain Pitous. Dans ce but, les grants arbitrent entre actions, obligations et liquidits selon la conjoncture boursire et leurs convictions.

La poche actions, la plus risque mais qui doit rapporter le plus , reprsente gnralement de 30% 50% du portefeuille. Mais les profils peuvent tre divers : dans certains fonds offensifs, comme R Club chez Rothschild, les actions peuvent peser jusqu 80 %. Aujourdhui, beaucoup dactifs sont encore chers, notamment les obligations : si lon veut uniquement grer le risque sans baisse, on risque de se priver de la performance dactifs volatils comme les actions europennes, explique Didier Bouvignies, associ-grant chez Rothschild & Cie Gestion. R Club, avec 43 % de performance depuis juin 2007, dbut de la crise, a respect son engagement dapprciation ducapitalmalgrunenvironnementdifficile. Nous avons amorti la baisse de 2008 et amplifi la hausse de 2009. In fine, les fonds patrimoniaux sont donc un pari sur les comptences et les convictions du grant, qui a toute libert

pour mettre en place ses choix. Mieux vaut donc se pencher sur les performances passes en particulier dans les priodes de marchs difficiles, mme si ce nest pas une garantie. Il est aussi prfrable de retenir un fonds affichant une bonne stabilit en termes tant dquipe de gestion que de processus dinvestissement. Pour slectionner un fonds, il faut surveiller la performance long terme sur diffrents cycles de march, pour voir la manire dont il se comporte en priode de crise, souligne Didier Saint-Georges. En 2008, il fallait temporairement que notre fonds se comporte presque comme un fonds investi en emprunts dEtat amricain dix ans, la valeur refuge de lpoque. Ds mars 2009, quand les marchs actions ont remont, nous nous sommes replacs en actions. Une agilit essentielle pour tenir ses promesses. p Franck Pauly

entretien

le mot de la bourse

La remonte des taux nest pas de nature briser llan des actions

Franck Dixmier, directeur Europe des investissements obligataires dAllianz GI, et Catherine Garrigues, responsable de la gestion des actions europennes, conseillent dinvestir dans les actions.

Oui, ils prennent leurs bnfices sur les placements obligataires et investissent sur la seule classe dactifs qui prsente encore du potentiel : les actions. Du moins les valeurs europennes, qui sont nettement sous-valorises par rapport aux marchs amricains. Mais il ne faut pas surestimer lampleur de cette rotation, car la politique montaire de la Rserve fdrale va rester accommodante. La normalisation des taux dintrt amricains ninterviendra que dbut 2015 et six mois plus tard en Europe.

Les investisseurs ont-ils entrepris la rotation de leurs actifs des obligations vers les actions ?

tion qui consiste prendre en compte des critres environnementaux, sociaux ou de gouvernance aux cts des critres financiers traditionnels. Concrtement, un grant de fonds ISR slectionne les actions et obligations qui composent son portefeuille en privilgiant les entreprises les plus vertueuses dans ces domaines. Cest aussi pourquoi on parle de gestion thique. Selon lobservatoire Novethic,

LInvestissement socialement responsable (ISR) est une mthode de ges-

lISR en France reprsentait 149milliards deuros en 2012, en hausse de 29 % sur un an. Mais ce bond des encours est un succs en trompe-lil, car la hausse atteignait 69% en 2011. Depuis plusieurs annes, la progression de lISR ralentit. Une grande partie de la hausse sexplique dailleurs par la transformation de fonds obligataires dj existants en fonds ISR. En dpit de leur nouvelle tiquette, la faon dont ces fonds sont grs change peu. Certains experts estiment que cest un ISR dulcor qui simpose

peu peu en France. Autre source de confusion, le label est vertement critiqu par une poigne de socits de gestion, qui pointent les mthodes utilises par Novethic, et plus particulirement lobligation qui leur est faite dexclure les entreprises les moins vertueuses. La plupart des grants franais refusent toute exclusion automatique, car ils ont peur de se priver de valeurs pouvant gnrer dimportantes plus-values. Ils prfrent les conserver en portefeuille, mme sils ne leur accordent quun faible poids.

Amundi, premier gestionnaire dactifs en Europe, mne la fronde. La filiale de gestion du Crdit agricole vient de faire certifier sa dmarche ISR par lAfnor. Amundi, qui sappuie notamment sur une quipe interne de vingt analystes ddis, pse 66 milliards deuros dencours, et vise 100 milliards deuros dici deux ans. Difficile, dans ces conditions, pour un pargnant, de sy retrouver. Seule la cration dun label unique par lEtat permettrait de sortir de limpasse. p

Jrme Porier

Gare aux sirnes de la dfiscalisation du PERP

Ce produit dpargne retraiteoffre un indniable avantagefiscal. Mais tous les contribuablesnont pas intrt souscrirece placement, par ailleurs trs contraignant
retraite |
lapproche de la fin de lanne, le Plan dpargne retraite populaire (PERP) est souvent prsent comme la solution miracle afin de rduire ses impts la dernire minute. Faut-il pour autant se laisser convaincre et en ouvrir un dici au 31dcembre? En tout cas, largument peut faire mouche, surtout en ces priodes de ras-le-bol fiscal,carlePERPestassortidunavantage fiscal imbattable. Vous pouvez dduire, chaque anne, de votre revenu imposable les sommes verses dans la limite dun plafond correspondant 10 % de vos revenus professionnels, nets de cotisations sociales et de frais professionnels de lanne prcdente,avecun plancherde 3 637eurospour les versements effectus en 2013 et un plafond de 29098 euros. Sicenestpas suffisant,vouspouveznon seulement utiliser tout ou partie du plafond auquel vous aviez le droit au titre des annes prcdentes (si vous ne lavez pas consomm en totalit ou en partie), mais aussi profiter du plafond de dduction de votre conjoint ou partenaire de pacs sil ne lutilise pas ou seulement en partie. Avec un avantage supplmentaire: lconomie dimpt procure par cette dduction nest pas prise en compte dans le plafonnement global des avantages fiscaux dont le maximum a t ramen 10 000 euros compterde2013.Unargumentdetaillepourtous

Cest le contraire qui serait risqu. Aujourdhui, les actifs non risqus font perdre de largent une fois linflation prise en compte. Cest pourquoi nous continuons de conseiller de se positionner sur les actions. La hausse des taux sera progressive, pour atteindre dici un an entre 3 % et 3,50% sur le taux amricain dix ans et 2,25% sur le Bund. Cette remonte nest pas de nature briser llan des actions. Du ct des actions, le secteur des oprateurs tlcoms europens nest quau dbut de la consolidation. Nous avons donc constitu un panier de valeurs: Deutsche Telecom, Telefonica, Telecom Italia Nous surveillons aussi les groupes de services aux collectivits et les valeurs espagnoles, dont beaucoup ne sont valorises qu 10% de leur plus haut niveau historique. Ct march obligataire, nous investissons notamment sur les dettes de lItalie, de lEspagne ou de la Belgique, qui offrent des rendements intressants. Pour les entreprises, nous misons sur le high yield, dont la rmunration est bien plus leve, pour un risque finalement limit. p
Propos recueillis par Frdric Cazenave

Aprs la forte hausse depuis dix-huit mois, est-il encore temps dinvestir en Bourse ?

Le PERP en un coup dil

Public Disponibilit de l'pargne Sortie Fiscalit des versements Fiscalit des gains durant la phase dpargne Fiscalit de la sortie Les + Les
Tout public. Aucune. Rente viagre. Sortie partielle en capital hauteur de 20 %. Versements dductibles du revenu imposable avec un minimum de 3 637 et un maximum de 29 098 . Pas dimpt sur le revenu ni de prlvements sociaux. Rente viagre imposable comme les pensions de retraite, + 7,4 % de prlvements sociaux. Avantage fiscal l'entre. Pas dobligation annuelle de versement. Capital alin ds la souscription. Taux de conversion du capital en rente non garanti.
Source : Monde Argent & patrimoine

Que privilgiez-vous ?

les contribuables en mal de dfiscalisation, quiontdj faitle pleintoutaulongdelanne des avantages pris en compte dans ce montant, comme par exemple ceux accords en contrepartie de lemploi dun salari domicile, de la garde des enfants ou des travaux dconomie dnergie Pour que cet avantage joue pleinement, il faut non seulement tre imposable mais tre fortement impos. Car lconomie dimpt lie la dduction de vos verse-

ments est proportionnelle votre taux marginal dimposition, cest--dire le taux leplus levauquelsont taxs vosrevenus. Pour10000eurosversssurunPERP,lconomie dimpt nest que de 1 400 euros avec un taux marginal dimposition de 14 %, mais elle grimpe 4 500 euros pour les contribuables imposs dans la dernire tranche, 45 %. A la sortie, cest le contraire qui va se passer, car la rente qui vous sera verseestimposabledanslesmmescondi-

tions que votre retraite. Plus vous serez impos, moins son montant net sera lev. En clair, pour tre gagnant, il faut que votre taux marginal dimposition diminue une fois que vous serez la retraite. Certes, cest gnralementlecas,comptetenudelachute de vos revenus. Mais pas toujours. Ainsi, si vous avez encore, la fin de votre vie active, des enfants charge, qui ne le seront plus une fois que vous serez en retraite, votre tranche dimposition risque daugmenter car vous ne bnficierez plus de lavantage accord au titre des enfants. Noubliez pas non plus quavecun PERP, vous alinez tous vos droits. Hormis certains cas prvus par la loi, vous ne pourrez pasrcuprervotrepargneencoursderoute ni utiliser votre PERP pour le donner en garantie dun emprunt immobilier, par exemple. Cela suppose davoir un volant dpargne disponible suffisant par ailleurs, souligne Pascale Pellarin, responsable de lingnierie patrimoniale la BanquePalatine.Dernirecontraintede ce produit: vous ne pourrez pas rcuprer votre pargne avant lge de la retraite, cest--dire en principe 62 ans, et vous ne pourrezrecevoirquunerenteviagre(sauf option pour une sortie partielle en capital limite 20 % maximum de la valeur de votre PERP). De quoi ternir la carotte fiscale de ce produit. p Nathalie Cheysson-Kaplan

PLAISIRS

ARGENT&PATRIMOINE
En vue de faire monter la mayonnaise, la maison de ventes jongle entre le superlatif et lhyperbole, au risque du ridicule. Brett Gorvy, responsable du dpartement art contemporain, considre mme luvre comme une icne du XXe sicle. Rien de moins. Que penser alors des Demoiselles dAvignon de Picasso ou du Carr blanc sur fond blanc de Malevitch, tableaux qui ont fait avancer lhistoire de lart ? Lartiste amricain Jeff Koons a un atout : ses gros jouets rutilants sont achets par les plus grands acheteurs prescripteurs. Mais ainsi que le fait remarquer Christian Bernard, directeur du Muse dart contemporain de Genve : Personne nest juge de ce qui est meilleur en temps rel. Le meilleur de

Mercredi 16 octobre 2013

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Balloon Dog (orange) de Jeff Koons, estim entre 35 et 55 millions de dollars. Cette uvre en rsine sera en vente chez Christies, New York, le 12 novembre.
TOM POWEL/IMAGING

Andr Juillard le prolifique

BD|

La cote des uvres du dessinateur est la hausse

Certaines uvres ont une efficience culturelle, mais elles ne font pas sens dans lHistoire
directeur du Muse dart contemporain de Genve linstant nest pas le meilleur de la dcantation historique. Certaines uvres ont une efficience culturelle, elles restent comme indicateurs de certaines annes. Mais elles ne font pas sens dans lHistoire. En quelque sorte, Koons est le reflet de son poque. Comme le furent au XIXe sicle Ernest Meissonier et William Bouguereau. Leurs prix ont chut une fois la vogue pompire passe. Mais en leur temps, leur succs avait masqu des talents autrement plus novateurs. Comme le souligne Jennifer Flay, directrice de la FIAC, qui se tient cette anne du 24 au 27 octobre au Grand Palais, dexcellents artistes passent sous le radar du march . Mais, paradoxalement, le march permet aussi leur redcouverte. Cest la tche que sest donne la foire Frieze Masters, organise du 17 au 20 octobre Londres. Dans sa section Spotlight , elle rvle des crateurs oublis comme lItalienne Anna Maria Maiolino, dont les prix stagnent encore autour de 50 000 euros. A la FIAC, la galerie Loevenbruck consacre un solo show un artiste du mouvement Fluxus, loctognaire Jean Dupuy. Ironiquement, on peut encore acheter certaines de ses pices entre 3 000 et 6 000 euros. La relance passe par la prsence sur les foires, admet Herv Loevenbruck. On peut rintroduire le travail de Jean Dupuy avec des expositions en galerie. Le Fonds rgional dart contemporain de Bourgogne a fait un vrai travail pour mettre son uvre en valeur. Mais le gros des collectionneurs a besoin dun signal fort comme un solo show la FIAC. Dans ce travail de revival, le march devance souvent les institutions. Pis, les muses ne sintressent parfois aux artistes quune fois ces derniers exhums par le commerce p Roxana Azimi
Frieze Masters, du 17 au 20 octobre, Regents Park, Londres. www.friezemasters.com FIAC, du 24 au 27 octobre, Grand Palais, Paris. www.fiac.com Christian Bernard

Le march de lart na pas toujours raison

Les muses, la critiqueet mmeles artistes ont perdu de leur lgitimitface au profit court terme
art |
e march est-il le meilleur juge pour lart ? A une semaine de la FIAC et un mois des ventes dart contemporain de New York, baromtres du got ambiant, la question mrite dtre pose. Bien sr, le march a toujours raison : long terme, parce quil saligne sur lhistoire de lart, et court terme, parce quil ny a plus personne pour le contredire ! , sexclame Stphane Corrard. Le directeur du Salon de Montrouge, par ailleurs expert pour la maison de ventes Cornette de Saint-Cyr, est volontiers provocateur. Mais il na pas totalement tort. Si le march occupe un tel espace, cest quil nexiste plus dautre instance de lgitimation valide. Dsargents, les muses ont perdu de laudace, au point que le Centre Pompidou montrera bientt les chouchous des gros collectionneurs, Jeff Koons et sans doute Anselm Kiefer. De son

onne nouvelle pour les admirateurs de luvre dAndr Juillard. Le dessinateur travaille avec le scnariste Patrick Cothias sur une suite de leur clbre srie des Sept Vies de lEpervier. Prvu pour janvier 2014, le retour aprs douze ans dabsence de leur hrone Ariane de Trol etdesescompagnons,rvlcettparle magazine Casemate, sannoncetelunvnement. Les planches originales des sept albums des Sept Vies de lEpervier et des quatre titres de leur suite, Plume aux vents , figurent en effet parmi les uvres les plus recherches de lauteur. Car cest au fil de ce travail, entam il y a trente ans, quAndr Juillard a dvelopp son style acadmique au trait particulirementlgantetagrableregarder,suscitant lengouement des collectionneurs. Deux planches lencre de Chine extraites de La Blanche Morte, premier tome desSeptVies,sesontainsivenduesrespectivement 5 300 et 5 600 euros en octobre 2011 chez Artcurial. Dix-huit mois plus tt, cette mme maison avait adjug une planche de LOiseau Tonnerre, tome II de Plume aux vents, cette fois en couleurs directes, 5 800 euros.

ct, le domaine de la critique dart a perdu de sa superbe au profit des courbes des bases de donnes Artnet ou dArtprice. Les artistes euxmmes songent parfois plus faire carrire qu faire uvre. Aujourdhui, lart est devenu avec le football et la tl-ralit lune des seules possibilits dascension sociale rapide , constate Stphane Corrard. Le march semble donc omnipotent. Mais il ne lest qu court terme. Les artistes qui sont aujourdhui plbiscits par le march seront-ils au firmament de lhistoire de lart dans un sicle ? Non, coup sr, poursuit Stphane Corrard. Il y a eu des artistes ports aux nues de leur vivant, et de largent trop vite gagn qui ne demande qu tre pong : les deux sont faits pour se rencontrer. Lemblme de cette quation ? Jeff Koons, dont une uvre, Balloon dog (orange), sera propose pour 35 55 millions de dollars par Christies, le 12 novembre.

La planche 30 du Cahier bleu (d. Casterman) fut adjuge 9 800 euros en mars 2010. Plus encore que les Sept Vies ou Plumeauxvents, ce sontles originaux extraits du Cahier bleu que les collectionneursconvoitent.Danscetteintriguesentimentale contemporaine, publie en 1994, Andr Juillard, la fois scnariste et dessinateur, se rvle au sommet de son art,mariantavec aisanceun rcit original et un dessin la lisibilit esthtique remarquable, ce qui lui vaudra de nombreux prix. La planche 30 de cet album, lune des plus belles il est vrai, a ainsi atteint 9 800 euros en mars2010. Par la suite, les contraintes exiges de lauteurpour quilsefonde dansla charte particulirement contraignante de Blake et Mortimer, quil reprend en 1999 avec le scnariste Yves Sente, ont contribu, de lavis des spcialistes, figer un peu son trait. Certes, les planches de ces albums peuvent atteindre des cotes assez leves, car elles sduisent une autre catgorie de collectionneurs, galement intresss par les personnages crs par Edgar P.Jacobs. Elles peuvent se ngocierjusqu4000euros,commecette planche lencre de Chine et la mine de plomb extraite du tome II des Sarcophages du 7e continent, adjuge en mars2012, toujours chez Artcurial. Mais les autres productions rcentes de lauteur sduisent moins. Les originaux tirsdesdeuxalbumsde Lena ,raliss avec Pierre Christin ou du one shot Mezek surscnariodeYannsontloindatteindre ces cotes. Les prix tournent plutt autour de 2 500 euros pour des planches en couleurs directes. Parce quil est reconnu comme lun desmatresdelabandedessinecontemporaine, la cote dAndr Juillard est assurment la hausse. Mais le collectionneur se devra dtre slectif dans ses choix, car le march fourmille dillustrations diverses de ce dessinateur particulirement prolifique. p Philippe Guillaume

Novembre, mois du clich

photo |

Dans le sillage de la foire internationaleParis Photo, les vnementslis la photographie se multiplientdans la capitale et attirentvisiteurs et collectionneurs
tion. Nous demandons aux galeries dexposer au moins un artiste de moins de 40 ans, ou dfaut une sriercente dun photographeplus g , prcise-t-elle. Lensemble, parfois ingal, est clairement destin de nouveaux collectionneurs, encore nophytes. Lorganisation fournit ainsi chaque exposant des autocollants Start to collect pour quils signalent leurs uvres petit prix au public. Les tarifs dbutent autour de 250 euros. Plus originale, ltude Ader Nordmann met aux enchres la collection de Master Pieces de lInstitut catholique de Paris, le 17 novembre, Drouot. Elle est issue de nombreux dons effectus au profit de lInstitut depuis plus dun sicle. Conserves au milieu des livres destins la bibliothque, ces photos ont commenc intresser les experts dans les annes 2000. Au total, 180 lots seront proposs, dont quelques pices dexception. Des photos monumentales du saint suaire, par Giuseppe Enrie, datant des annes 1930, un album de travail du docteur Duchenne de Boulogne, un des fondateurs de la neurologie au XIXe sicle, ou encore des preuves dAlphonse Delaunay,lve de Gustave Le Gray, vers 1860 , dtaille lexpert de la vente, Antoine Romand. Les estimations oscillent entre 200 euros (pour une vue de la Palmeraie en Afrique du Nord, du XIXe sicle) et 200 000 euros (pour un album de Dsir Charnay sur un voyage au Mexique entre 1857 et 1860). p Louise Thomas

haqueanne, le mois de la photo prend un peu plus dampleur. Muses, organisateurs de salon, commissaires-priseurs en ont fait un vnement incontournable et recrutent chaque anne de nouveaux visiteurs. Lvnement du mois reste toujours Paris Photo (du 14 au 17 novembre au Grand Palais), une foire internationale solide, o 135 galeries prsentent ce que le march fait de mieux en la matire. Cette anne, un Petit Poucet va tenter de se glisser derrire le leader. Fotofever (du 15 au 17 novembre au Carrousel du Louvre) accueillera une cinquantaine de galeries, exclusivement sur le thme de la photo contemporaine. CestlaquatrimeditiondeFotofever (deux Bruxelles, une Paris), mais cest la premire fois quelle saffiche aux mmes dates que Paris Photo. Cest une foire satellite, complmentaire Paris Photo prsente les valeurs sres, et de notre ct, nous nous consacrons lajeunegnration, souligneCcileSchall,fondatricedelamanifesta-

Du ct de la photo ancienne Pour acqurir des valeurs sres, mais en basculant cette fois du ct de la photo ancienne, il faut se diriger vers les ventes aux enchres qui vont se multiplier en novembre sur ce thme : Christies se tourne vers les classiques (Man Ray, Gustave Le Gray, Alfred Stieglitz), avec une cession prvue le 16 novembre. Ltude Kapandji Morhange, reprsente par lexpert Yves Di Maria, propose, le 14 novembre Drouot, des preuves et albums de Thodore Brauner, Gustave Le Gray, Constantin Brancusi.

Analyse lectrophysique de lexpression des patients (1862), du docteur Duchenne de Boulogne. Epreuve sur papier. Estime entre 20 000 et 30 000 euros.

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