CUPRINS 1.Introducere...................................................................................................................................................2 Steve Jobs i evoluia companiei Apple..................................................................2 Filozofia geniului din spatele Apple ............................................................................................................

4 Steve Jobs i reclamele care au fcut istorie...................................................................................................5 2. Analiza bursier a companiei Apple...........................................................................................................7 2.2 Evoluia pe piaa Bursei Valori Bucureti............................................................................................8 3 Analiza fundamental a companiei Apple n perioada 2009-2011..............................................................9 3.1 Importana analizei fundamentale.........................................................................................................9 3.2 Indicatorii calculai pentru evaluarea aciunilor companiei Apple ......................................................9 Concluzii.......................................................................................................................................................12 Bibliografie...................................................................................................................................................13

1.Introducere
Apple Inc. este o companie din Silicon Valley cu sediul n Cupertino, California, fondat la data de 1 Aprilie 1976 de ctre Steve Jobs, mpreun cu Steve Wozniak i Ronald Wayne, avnd ca domeniu principal de activitate, producerea de tehnologie hardware i software. Apple Inc. este n acest moment cel mai important productor de gadget-uri inteligente, avnd o reputaie de titan al inovaiei n industria de nalt tehnologie. Mereu n cutare de piee noi, Apple a ncercat s livreze produse complete prin inovaii care au ptruns pe pieele de calculatoare personale, laptopuri, playere media, smartphone-uri i tablete, modelul de business al Apple oferind mai mult de ct un produs, fiind singura companie din lume care ofer n viziunea creatorului ei, ntreaga experien clientului, n cuvintele lui Steve Jobs: Apple is the only company that sells the whole widget. Apple reuete acest lucru print-o intregare vertical, asemenea unui ecosistem propriu care ofer companiei controlul ntregului proces, ncepnd cu designul produselor, producerea acestora, lanul de distribuie i oferirea unei experiene de cumprare deosebite prin magazinele celebre Apple Store. Astfel de ecosisteme nchise permit companie s controleze fiecare aspect al experienei de utilizare a unui produs Apple, compania deinnd propriile programe software i magazine online de distribuie a acestora. Apple ofer pe lng electronicele de larg consum i servicii de descrcare a coninutului multimedia i software cu ajutorul celor dou servicii online, iTunes i AppStore, care permit companiei distribuirea de coninut media prin magazinul online iTunes Store introdus n 2001, oferind posibilitatea descrcrii melodiilor, a videoclipurilor muzicale, emisiunilor TV, jocurilor sau a crilor audio, dar i descrcarea programelor software pentru electronicele comercializate prin magazinul AppStore. Modelarea propriilor piee i controlul integral att al coninutului ct i al experienei oferite utilizatorilor prin continua inovare i identificare a noilor piee, a oferit companiei avantaje fa de concurena care subestima necesitatea oferirii unei experiene de utilizare memorabile clienilor.

Steve Jobs i evoluia companiei Apple

2

Steven Paul s-a nscut la 24 februarie 1955, fiind plasat spre adopie de ctre prinii si biologici, mama sa, Joanne Simpson, i tatl su de origine sirian Abdulfattah John Jandal. La scurt timp, acesta a fost adoptat de ctre Paul i Clara Jobs i a primit numele de Steve Jobs. n anul 1972, Jobs a absolvit liceul i s-a nscris la facultatea Reed, din Portland, Oregon. Dup un semestru acesta a abandonat facultatea continund ns s participe la anumite cursuri, ca cel de caligrafie pe care l considera fascinant. Jobs se angajeaz n 1974 ca designer la Attari, companie producatoare de jocuri video, din dorina de a strnge bani pentru o cltorie spiritual n India, acesta descoperind astfel budismul i filozofia Zen. n anul 1971, Steve Jobs l ntlnete pe Steve Wozniak cu care va fonda Apple n anul 1976. mpreun au conceput o serie de computere cu o interfa prietenoas cu utilizatorul, pe care le comercializau iniial la un pre de 666 dolari. Primul model, Apple I din 1976 a adus companiei profituri de 774.000 dolari, urmnd ca vnzrile celui de-al doilea model, Apple II lansat n 1977, s creasc n primii 3 ani cu 700% aducnd venituri de 139 milioane de dolari. n 1980, Apple Computer este listat la burs, cu o valoare de pia de 1.2 miliarde de dolari n prima zi de tranzacionare. n 1983, Steve l contacteaz pe John Sculley, director Pepsi-Cola, s vin la Apple ca CEO. Anul urmtor Steve Jobs prezint Macintosh, primul computer personal cu o interfa grafic modern i un mouse pentru utilizarea acesteia. Deii avnd performane superioare fa de rivalul reprezentat de PC-urile IBM, Macintosh nu a reuit s depeasc vnzrile acestuia, astfel Scully a intrat n conflict cu Jobs pe care l considera rspunztor de dunarea imaginii Apple i implicit ale vnzrilor, datorit comportamentului vulcanic al acestuia. Jobs demisioneaz n anul 1985 dup o ceart cu Sculley i fondeaz n acelai an compania de software i hardware Next Computer Inc., companie care n anul 1989 lanseaz PC-ul NeXT, un eec pe pia datorat preului de 6.500 dolari. n 1986, Jobs a cumprat divizia Lucasfilm de grafic computerizat pe care a transformat-o n studioul independent de animaie Pixar, investind iniial n acesta 50 milioane dolari. Pixar Studios a produs filme de animaie extrem de populare, cum ar fi Toy Story, Finding Nemo i The Incredibles, filme care au adus Pixar profituri de 4 miliarde dolari, urmnd ca n anul 2006 studioul s fuzioneze cu Walt Disney, prin preluarea acestuia pentru suma de 7,4 miliarde de dolari. n anul 1996, un deceniu mai trziu, evoluia Apple este marcat de cumprarea cu 429 milioane de dolari a companiei Next Computer i rentoarcerea lui Steve Jobs la Apple, unde un an mai trziu va prelua funcia de CEO i preedinte al companiei de la care a fost alungat. Lui Steve Jobs i este datorat revitalizarea companiei n perioada anilor 1990, acesta alctuind o nou echip de management, care a condus din nou compania ntr-o er cu adevarat prosper. Astfel n 1998, Apple a prezentat noua gam a desktop-urilor all-in-one iMac, gama care avea s relanseze compania i s creasc aciunile de cinci ori ca valoare. La 23 octombrie 2001, Steve Jobs a lansat player-ul iPod, care putea stoca o mie de melodii, avea zece ore de autonomie, acesta ajungnd s se vnd n sute de milioane de exemplare.

n 2003 se lanseaz iTunes Music Store, un magazin virtual care permitea cumprarea melodiilor pentru suma de 99 de ceni. Tot n acest an, Jobs descoper c are o tumoare rar, neuroendocrin, de cancer pancreatic. Ghidat de filozofia lui de via, timp de nou luni, Steve Jobs a amnat intervenia chirurgical n favoarea unei diete i a unor tratamente alternative. n 2004 se opereaz cu succes pentru eliminarea tumorii pancreatice, i revine la Apple n toamna acelui an. Trei ani mai trziu n 2007, Jobs prezint telefonul cu touch-screen iPhone, care avea s devin un succes uria. Steve Jobs intr n concediu medical n anul 2009, din ianuarie pn n iunie pentru a face un transplant de ficat, iar n anul 2010 dup un alt concediu medical de 6 luni, acesta vizeaz s acapareze un alt segment de pia puin dezvoltat prin lansarea tabletei i-Pad. La nceputul anului 2011, Jobs intr n concediu medical , acesta revenind la Apple doar pentru discursul lansrii noii tablete iPad 2 n martie i a serviciului iCloud n luna iulie, prin intermediul cruia fiierele utilizatorilor pot fi pstrate pe serverele Apple, astfel nct utilizatorii serviciului pot accesa datele, fie de pe iPhone, iPad, iPod sau alte terminale produse de companie. n anul 2011, la 25 iulie, Steve Jobs face public intenia de a demisiona din funcia de CEO al Apple rmnnd doar preedinte al companiei, funcia fiind preluat de ctre Tim Cook, care pe 4 octombrie a aceluiai an, prezint ntr-o conferin marcat de lipsa lui Steve Jobs, iPhone 4S. Pe 5 octombrie 2011, Apple anun regretata moarte a lui Steve Jobs, la vrsta de 56 de ani, astfel cel cruia i-a fost atribuit meritul pentru revoluionarea industriei de calculatoare, a industriei muzicale, a industriei de telefonie mobil i a filmului de animaie, las n urm o companie care a schimbat multora viaa prin introducerea unor produse revoluionare precum Macbook Air, iPod, iPhone, iPad, produse care au dictat evoluia tehnologiei moderne. n 2012 Apple continu s duc mai departe motenirea lsat de Steve Jobs prin lansarea a unui nou produs, iPhone 5.

Filozofia geniului din spatele Apple

Personalitatea lui Steve Jobs s-a reflectat n produsele pe care le-a creat, esena filozofiei Apple a fost reprezentat n creaiile companiei ncepnd cu primul calculator Macintosh din 1984 i pn la iPadul aprut o generaie mai trziu. A fost inteligent? Nu n mod excepional. n schimb a fost un geniu. Salturile lui imaginative erau instinctive, neateptate i uneori magice, iar ca un adevrat explorator, putea absorbii informaia i intuii ce urmeaz s se ntmple. n felul acesta, Steve Jobs a devenit cel mai de succes manager al epocii noastre, istoria fr ndoial aeznd-ul n panteon alturi de Thomas Edison i Henry Ford. Pasiunea lui a fost s dezvolte companii durabile n care angajaii s creeze lucruri grozave. Unii spun dai-le clienilor ce-i doresc! Dar nu aceasta era abordarea lui Jobs, acesta susinea faptul c cei din spatele Apple trebuie s ghiceasc ceea ce vor nainte ca ei s o fac . Henry Ford a spus odat c dac ar fi ntrebat oamenii ce vor, acetia ar fi rspuns un cal mai iute. 4

Oamenii nu tiu ce vor pn nu le ari, de aceea Steve Jobs nu susinea niciodat efectuarea cercetrilor de pia. Motivul pentru care Apple rezoneaz cu oamenii este acela c, n produsele inovate de ctre companie exist o doz mare de umanism, astfel Jobs asemna creaiile companiei cu cea a marilor artiti, precum Michelangelo sau Leonardo da Vinci care deii erau artiti, acetia erau i oameni de tiin. Michelangelo tia multe i despre exploatarea pietrei, nu numai cum s o sculpteze. Ceea ce susinea defapt Steve Jobs i care de altfel a fost filozofia care a pus Apple pe un piedestal al creaiei i al inovaiei, era viziunea conform creia n cadrul companiei Apple, oamenii care lucrau la dezvoltarea produselor erau nite artiti nu doar nite ingineri obinuii.

Steve Jobs i reclamele care au fcut istorie.

Viziunea lui Steve s-a transpus i n reclamele care au propulsat Apple ca fiind una dintre cele care au avut o influen semnificativ n evoluia brandingului i a reclamelor. Astfel istoria Apple s-a scris i n reclame. Viziunea lui Steve Jobs s-a unit cu cea a lui Lee Clow, omul responsabil cu imaginea brandului Apple, pentru a crea reclame cel puin la fel de creative ca produsele Mac, iPhone, iPod sau iPad. Dou reclame Apple sunt considerate ca fiind unele din cele mai bune reclame realizate vreodat de ctre industria publicitar: Spotul publicitar 1984 de 1,5 milioane $ realizat de TBWA Chiat/Day i difuzat la Super Bowl n anul 1984 este considerat i astzi de numeroi lideri n domeniul publicitii ca fiind un titan al industriei publicitare. Regizat de celebrul Ridley Scout i difuzat la 22 ianuarie 1984, spotul anuna lansarea Macintosh, momentul fiind considerat un eveniment crucial pentru succesul Apple. De asemenea un alt titan al reclamelor este spotul Think Different care reflect filosofia din spatele Apple, acesta prezentnd clipuri scurte ale unor personaliti influente printre care Albert Einstein, Mahatma Gandhi, Pablo Picasso .a. n textul versiunii originale de 60 de secunde a celebrei reclame, se putea citii: Aici este locul celor nebuni. Al celor inadaptai. Al rebelilor. Al scandalagiilor. Al individualitilor neobinuii, care nu i gsesc locul n societate. Al celor care vd lucrurile diferit. Ei nu sunt adepii regulilor i nu au respect pentru status-quo. i poi cita, poi s nu fi de acord cu ei, i poi glorifica sau defima. Aproape singurul lucru pe care nu-l poi face este s-i ignori. Pentru c ei schimb lucrurile. Ei mping umanitatea nainte. Iar n timp ce unii i-ar putea privii ca pe nite nebuni , noi i privim ca pe nite genii. Pentru c oamenii ndeajuns de nebuni s cread c vor schimba lumea, sunt i cei care o fac. Reclama face referire la filozofia din spatele Apple, a celor care au fondat Apple i a celor care le utilizeaz produsele, subiectul principal fiind faptul c utilizatorii Mac gndesc altfel, dup cum a afirmat i Steve Jobs n discursul su de la Macworld Expo din Boston n 1997.

Rezultate financiare aferente ultimelor trimestre ale companiei Apple i modificrile procentuale n perioada 2008 - 2011: Anul i modificrile procentuale fa de anul anterior Rezultate financiare (mil $) 2008 % 2009 % 2010 % 2011 37,49 14% 42,905 52 65,225 66% 108,24 Venituri totale Costuri producie Profit brut Costuri vnzare/distribuie Investiii cercetare i dezvoltare Profit net Valoare aciuni
1 24,294 12,197 6% 41% 10% 20% 35% 96% 25,683 17,222 4,149 1,333 8,235 209,83$ % 54% 49% 33% 34% 70% 53% 39,541 25,684 5,517 1,782 14,013 321,18$ 63% 71% 38% 36% 85% 26% 82% 87% 311% 10% 4% 36% 9 64,431 43,818 7,599 2,429 25,922 403,27$

3,761
1,109 6,119 107,13 $ 6.94 $

33% 9.22 $ 67% 15.41 $ Ctigul pe aciune Vnzri pe categorii de produse (mil $) 6,742 93% 13,033 93 25,179 iPhone, accesorii i servicii % conexe Produs necomercializat nc 4,958 Tablete iPad 9,153 8,091 2% 8,274 iPod

28.05 $ 47,057 20,358 7,453 6,439 15,344

Desktop-uri iMac, Mac Pro, Mac mini Laptop-uri MacBook, MacBook Air, MacBook Pro Magazin iTunes i produse muzicale Software Mac App Store i servicii conexe Hardware, Monitoare i accesori internet Numrul de uniti vndute (mii unit.)
iMac, Mac mini, Mac Pro MacBook, MacBook Air and MacBook Pro iPod iPhone units sold Tablete iPad

5,622 8,732

12% 23% 9%

4,324 9,535

43 % 18 % 23% 7% 23 % 45 % 25%

6,201 11,278

3,340 2,208 1,694

21% 9% 13% 14% 20%

4,036 2,411 1,475

4,948 2,573 1,814

28% 15% 28%

6,314 2,954 2,330

3,712 6,003

3,182 7,214

4,627 9,035 50,312 39,989 7,458

1% 34% -15% 81% 334%

4,669 12,066 42,620 72,293 32,394

54,82 -1% 54,132 8 7% 11,62 78% 20,731 93 7 % Produs necomercializat nc

Sursa: Rapoarte financiare Apple din perioada 2008-2011 Comparaie ntre rezultatele trimestrului I ale anului 2011 i ale anului 2012 ncheiat la 31.04.2012. Sursa: Raportul financiar Apple la data 24.04.2012. Rezultate aferente trimestrului I 2012: Cifra de afaceri 39,2 Miliarde USD fa de 36,81 Miliarde USD ateptrile pieei Profit Net 11,6 Miliarde USD Ctig pe aciune 12,30 USD fa de 10,06 ateptrile pieei Marja brut 47,4% 6

Rezultatele aferente primul trimestru din 2011: Cifra de afaceri de 24,7 Miliarde USD Profit Net de 6,0 Miliarde USD, 6,40 USD ctig pe aciune Marja brut de 41,4% Din vnzrile pe primul trimestru 2012: 35,1 Milioane iPhones - o cretere de 88% fa de trimestrul I 2011 11,8 Milioane iPads - o cretere de 151% fa de trimestrul I 2011 4 Milioane Macs - o cretere de 7% fa de trimestrul I 2011 7,7 Milioane iPods - o scdere cu 15% fa de trimestrul I 2011

2. Analiza bursier a companiei Apple

Evoluia pe piaa Nasdaq i BVB i analiza fundamental pe baza rezultatelor publicate n ultimul raport financiar din Decembrie 2011 2.1 Evoluia aciunilor Apple pe piaa bursier Nasdaq n perioada Dec. 2011- 20 Aug. 2012 cnd Apple a atins noi maxime record

Grafic 1: Evoluia din ultimul an a cotaiilor Apple Inc. (AAPL) la Nasdaq Sursa: FINVIZ.com Datorit iminentei lansri iPhone 5 ce avea s aibe loc la data de 12 Septembrie i percepiei optimiste a investitorilor cu privire la succesul viitoarei versiuni de iPhone, Apple a reuit s bat recordul pstrat de Microsoft Corp. pentru mai bine de o decad nregistrat n decembrie 1999. Astfel AAPL a nchis cotarea pe 20 August la un nou maxim record de 665.15$, ctignd 2.63%, capitalizarea companiei ajungnd la 623,5 miliarde $.

Creterea aciunilor pe fondul lansrii unui nou model de iPhone nu este o noutate, acestea crescnd n ultimii cinci ani n medie cu 11% n primele dou luni de la lansarea acestora, creteri datorate generrii a aproape 70% din profitul companiei. Aa cum era de ateptat la o zi dup lansarea iPhone 5, pe bursa din New York preul a ajuns la nivelul record de 685,50 de dolari/titlu, nchiznd ziua de tranzacionare la 682,98 dolari/unitate, preul aciunilor Apple urcnd n acest an cu 66% fa de anul precedent. Lund ns n calcul inflaia, Microsoft nc deine titlul de cea mai valoroas companie, valoarea de pia de 618,89 miliarde de dolari nregistrat de Microsoft n decembrie 1999, ar fi echivalentul acum a 842,5 miliarde de dolari. Pe 21 Septembrie 2012, aciunile au atins valoarea record de 700$ urmnd ca dup s scad, ajungnd la 609 $ pe 19 Octombrie.

2.2 Evoluia pe piaa Bursei Valori Bucureti

Dac pe piaa bursier din New York, aciunile Apple erau n cretere cu 1,4 % odat cu lansarea noului iPhone 5, pe Bursa de Valori Bucureti (BVB), preul aciunilor companiei americane era n scdere cu 1,72 la sut, ajungnd la nivelul de 2.309,25 lei/unitate. Cotaii aciuni Apple pe piaa BVB n ultimile 3 luni Legend 1K = 1000 RON

Ultimul pre AAPL a fost de 2196 RON/unitate la data de 20 Septembrie 2012 cu o variaie de -2.41%, aciunile Apple fiind n continuare n scdere pe bursa BVB. Evoluia preului aciunilor Apple pe piaa BVB n ultimii 5 ani Legend 1K = 1000 RON

Sursa graficelor: Tradeville/aciuni-AAPL

3 Analiza fundamental a companiei Apple n perioada 2009-2011

3.1 Importana analizei fundamentale
Plasarea investiiilor pe bursele de valori trebuie fcut pe baza unor analize asupra rezultatelor financiare ale companiei, analize care s reduc riscul investirii n aciunile unor companii neperformante. Specialitii recomand efectuarea unor analize fundamentale care s ofere o perspectiv asupra performanelor companiei pe care se dorete plasarea investiiilor, prin studierea rezultatelor financiare ale firmei i studierea prognozelor cu privire la performanele acesteia n viitor. n mod concret analiza fundamental se refer la studiul comparativ al unor indicatori financiari ai firmei emitente pentru a determina preul corect al aciunilor pe perioada de via a societii i a riscurilor associate valorilor mobiliare.

3.2 Indicatorii calculai pentru evaluarea aciunilor companiei Apple

Valoarea contabil a unei aciuni este un indicator comparabil cu preul de tranzacionare la burs i poate fi primul indiciu pentru orice investitor dac preul respect performana economic a companiei. Acest indicator se obine prin raportarea capitalului propriu la numrul total de aciuni emise de o companie. Formul calcul: capitalul propriu / numrul de aciuni Indicator Valoare contabil aciuni Apple 2009 35,19$ Anul 2010 52,17$ 2011 82,47$

Indicele P/B (Price/Book Ratio). Indicatorul exprim ct de scump este o aciune n raport cu valoarea contabil a acesteia. Se calculeaz ca raport ntre preul unei aciuni, mprit la valoarea capitalurilor proprii pe aciune. Cu ct valoarea P/B este mai redus, cu att aciunea este mai "ieftin". Valori ale P/B sub 1 indic de regul o aciune subevaluat, valori ntre 1 i 2 indic o aciune corect evaluat de pia, iar valori peste 2 o aciune supraevaluat. Formul calcul: preul unei aciuni / (valoarea capitalurilor proprii / numr aciuni) Indicator P/B (Price/Book Ratio) Apple 2009 5,96 Anul 2010 6,16 2011 4,89

Rezultatele indicatorului P/B confirm c aciunile Apple sunt supraevaluate, acestea trecnd peste valuarea 2. Profitul pe aciune EPS (Earnings per Share) al unei companii, se calculeaz ca raport ntre profitul unei companii pe o perioad de un an i numrul total de aciuni emise de companie. Formul calcul: profitul net / numrul total de aciuni emise Indicator EPS (Earnings per Share) Apple 2009 9,08$ Anul 2010 15,15$ 2011 27,68$

Indicele de evaluare P/E (Price/Earnings Ratio) ntlnit i sub denumirea de PER, acesta se calculeaz ca raport ntre preul unei aciuni de pe burs i profitul pe aciune nregistrat de compania respectiv. Un P/E sub 5 indic o aciune puternic subevaluat, valori ntre 5-10 indic o aciune relativ subevaluat, valori ntre 10 i 15 pot indica o aciune corect evaluat de pia, iar valori peste 20 o aciune supraevaluat. Indicatorul arat totodat perioada de recuperare a investiiei n aciunile unei companii i ci $ pltesc investitorii pentru 1 $ profit obinut de emitent. Altfel spus dac o companie are un multiplu P/E de 15, investitorii pltesc 15 $ pentru fiecare $ din profitul realizat. Formul calcul: preul unei aciuni la burs / (profitul net / numrul total de aciuni emise) Indicator PER (Price/Earnings Ratio) Apple 2009 23,11 Anul 2010 21,20 2011 14,57

Valorile indicelui PER confirm din nou supraevaluarea aciunilor ceea ce sugereaz c investitorii se ateapt la creteri n viitor ale pieei i totodat ofer informaia conform creia n ultimii 3 ani durata de recuperare a investiiei n aciunile Apple a sczut considerabil. Indicatori de profitabilitate: Aceti indicatori arat ct de bine i folosete compania resursele n generarea de profit pe termen lung. Se folosesc indicatorii ROE (rata de profitabilitate a capitalurilor 10

proprii) care se calculeaz ca raport ntre profitul net i capitalurile proprii sau ROA (rata de profitabilitate a activelor) care se calculeaz ca raport ntre profitul net i activele totale. Formule calcul ROE : (profitul net / capitalurile proprii) x 100 ROA : (profitul net / activele totale) x 100 Indicator ROE (rata de profitabilitate a capitalurilor proprii) ROA (rata de profitabilitate a activelor) 2009 26,03% 17,34% Anul 2010 29,32% 18,64% 2011 33,83% 22,28%

Gradul de ndatorare. (Total Debt/ Equity) Atenie la datoriile pe care le are o companie. Cu ct acestea sunt mai mari, cu att riscul financiar al acelei companii crete. Gradul de ndatorare se calculeaz ca raport ntre datoriile companiei i activele acesteia. Indicator Grad ndatorare (Total Debt/ Equity) 2009 0.00 Anul 2010 0.00 2011 0.00

Din rapoartele financiare rezult c Apple a avut un grad de ndatorare n ultimii 3 ani de 0.00, aceasta neavnd nici o datorie pe termen scurt sau lung. n 1997 la ntoarcerea lui Steve Jobs la Apple, compania avea 1 miliard $ datorii, urmnd ca n anul 2004, Steve Jobs s anune printr-o scrisoare angajaii companiei, c Apple a pltit ultimele 300 milioane $ rmase din acea datorie, devenind astfel o companie fr datorii. Rentabilitatea economic. Se obine ca raport ntre profitul net i cifra de afaceri, aceasta reflectnd eficiena utilizrii activelor companiei. Formul calcul: profitul net / cifra de afaceri Indicator Rentabilitatea economic Apple 2009 19,19% Anul 2010 21,48% 2011 23,95%

Indicele de lichiditate. Lichiditatea general a unei companii exprim capacitatea firmei de a-i acoperi datoriile curente prin valorificarea activelor pe termen scurt. Formul calcul: (stocuri + creane + disponibiliti bneti) /total datorii pe termen scurt.

11

Concluzii
Apple, dei avnd nceputuri modeste, ntr-un garaj din California, a devenit n prezent cea mai mare companie din lume, detronnd gigani ca Microsoft sau Exxon Mobil, vnzrile acestei companii sfidnd orice teorie, fapt ce a strnit att invidie ct i admiraie, n rndul competitorilor si. Apple continu s fie un exemplu al inovaiei, al culturii de brand, al disciplinei, dar poate cel mai important al pasiunii din spatele realizrii unei companii durabile. Este o companie care nu este interesat de profit att de mult pe ct este interesat de realizarea unor produse extraordinare care s ofere utilizatorilor experiene, triri i rspunsuri la nevoi pe care nu tiau c le au nc. Dar mai poate crete Apple ? Sau mai poate crete Apple mult fr Steve Jobs ? Se spune c nimeni nu e de nenlocuit, Tim Cook, noul CEO al Apple fiind n momentul acesta omul n care Steve Jobs a avut ncredere s-i ncredineze creaia la care a lucrat mare parte din viaa lui. Concurena de asemenea a simit Apple slbit dup plecarea creatorului ei, i a ncercat s atace gigantul pe segmentul de telefoane inteligente, fapt care s-a lsat cu pierderi de ambele tabere, Samsung acuzat de nclcarea unor patente fiind nevoit s plteasc daune de 1 mld $ , iar Apple pierznd i ea o parte din cota de pia iniial n favoarea gigantului asiatic. Imaginea Apple rmne ns favorabil , chiar supraapreciat, conform indicilor analizei fundamentale, viitorul acestei companii depinznd n continuare de pstrarea imaginii i a culturii care a propulsat-o n fruntea noii micri tehnologice globale pe pieele de produse electronice i consum de mass-media. 12

n concluzie, traseul Apple rmne pavat cu ideile i filozofia lui Jobs, astfel nct atta timp ct gigantul din Silicon Valley va rmne devotat viziunii lui Steve, respectiv crearea a mai mult dect simple produse , va continua fr ndoial s dicteze trendul pe pieele pe care deja a fcut istorie, fapt ce va duce n continuare la creterea acesteia i zdrobirea a noi recorduri de pia.

Bibliografie
www.ycharts.com/companies/AAPL www.bvb.ro www.tradevillefx.eu www.morningstar.com/AAPL www.finance.yahoo.com/AAPL www.investopedia.com/markets/stocks/aapl www.conso.ro/ ghid analiza fundamentala actiuni www.economictimes.ro/ invata sa citesti in cifre analiza fundamentala

13