CUPRINS

Prezentarea general a ideii de afacere.......................................................................................2 Scopul, misiunea i obiectivele firmei....................................................................................2 Analiza SWOT........................................................................................................................3 CAPITOLUL II...........................................................................................................................4 Produsele i piaa........................................................................................................................4 Cererea ...................................................................................................................................4 Clientela (segmentare eventual)............................................................................................4 Concurena..............................................................................................................................5 CAPITOLUL III.........................................................................................................................6 Politica i mijloacele comerciale. Studiu de marketing..............................................................6 Politica de produs....................................................................................................................6 Politica de pre........................................................................................................................9 Politica de distribuie............................................................................................................11 Politica de promovare...........................................................................................................12 Cifra de afaceri previzionat.................................................................................................12 CAPITOLUL IV.......................................................................................................................15 Mijloacele de producie. Studiu tehnic.....................................................................................15 Personal tehnic, comercial i administrativ. Cheltuieli cu salariile......................................15 Muncitori. Cheltuieli cu salariile..........................................................................................15 Cldiri. Cheltuieli de construcie (investiii) i/sau exploatare- servicii externe..................15 Materii prime, materiale i energie. Cheltuieli......................................................................17 Redarea tuturor cheltuielilor variabile i fixe.......................................................................17 Calculul nevoii de fond de rulment...........................................................................................19 Simularea variantelor de finanare a investiiilor......................................................................21 Analiza comparativ a variantelor de finanare simulate .........................................................29 Reprezentri grafice ale rentabiliii capitalurilor proprii i permanente............................29 ...............................................................................................................................................30 Rentabilitatea economic pe cei 3 ani- pentru toate variantele de finanare.........................30 Interpretri ale graficelor......................................................................................................30 Concluzii- alegerea variantei optime........................................................................................32

CAPITOLUL I Prezentarea general a ideii de afacere

Inovaia nu mai este de mult opional - ea a devenit pentru orice afacere un bilet de intrare n jocul pieei. Mediul de afaceri dinamic, consumatorii pe zi ce trece mai pretenioi i concurena din ce n ce mai ascuit oblig juctorii pe pia s vin mereu cu idei noi, cu produse i servicii care s satisfac nevoile consumatorilor mereu n schimbare. Suntem orbii de paradigmele n care trim, motiv pentru care nu putem vedea n afara noastr. Inovaia n afaceri nu vine din interiorul industriei, ci din abilitatea de a privy n afara cutiei n care trim i lucrm Societatea care se va nfiina n luna ianuarie anul 2010, are denumirea S.C. PaPaKoStAs S.R.L. i va avea sediul n oraul Iai, str. Pcurari nr. 8. Ca obiect de activitate, societatea va produce turt dulce, de diverse dimensiuni, simple sau speciale n comparaie cu turta dulce obinuit, umplute sau cu glazuri deosebite i forme de asemenea deosebite. Codul CAEN aferent acestei activiti este 1071 - Fabricarea pinii, fabricarea prjiturilor i a produselor proaspete de patiserie (din grupa prjiturilor face parte i turta dulce).

Scopul, misiunea i obiectivele firmei Scop firmei este deschiderea unui laborator n Iai, specializat n fabricarea turtei dulci, n diverse modele. Misiunea firmei este prestarea de servicii de calitate, asigurarea unor produse de calitate, att prin coninut, ct i prin aspect. Obiectivul firmei este deschiderea laboratorului n5 ianuarie, 2010. Pentru deschiderea unui laborator nou de patiserie- turt dulce, sunt necesare o serie de autorizaii, dintre care foarte importante sunt normele sanitare de calitate i conformitate a produsului. Desfurarea tuturor activitilor trebuie s se desfoare cu aprobarea Ordinelor Ministerului Sntii nr. 975/16.12.1998 (privind aprobarea normelor igienico-sanitare pentru alimente) i nr. 976/16.12.1998 (privind producia, prelucrarea, depozitarea, pstrarea, transportul i desfacerea alimentelor). Pentru amplasarea, construcia i amenajarea spaiilor trebuie obinut avizul sanitar al direciilor de sntate public judeene sau a Municipiului Bucureti, al ageniilor de protecie 2

a mediului i a direciei de urbanism i amenajarea teritoriului din Bucureti sau din judee, dup caz. Este preferabil ca personalul care lucreaz s aib o calificare i o oarecare experien n domeniu. Este necesar ca cel puin una dintre persoanele implicate n proces s fi absolvit o instituie /un curs de tiina alimentaiei.

Analiza SWOT
Analiza SWOT este o metod eficient, utilizat de societate pentru planificrile strategice, pentru identificarea prioritilor i pentru crearea unei viziuni comune de realizare a strategiei de dezvoltare. De fapt analiza SWOT ofer rspunsul la ntrebarea Unde suntem?, aceasta implicnd analiza mediului intern prpriu al S.C.PaPaKoStAs S.R.L. i a mediului extern general i specific. ANALIZA SWOT
PUNCTE TARI Este singurul laborator din Iai specializat pe fabricarea turtei dulci; Turtele dulci n form special se remarc prin originalitate; Produs nou care se adreseaz unui segment care caut noutatea i inovaia. Amplasarea ntr-o zon circulat a Iaiului. OPORTUNITI Posibilitatea de a deveni numrul unu pe pia, datorit produselor foarte atractive; Posibilitatea ca modelele speciale de turt dulce s poat fi oferite ca i cadouri cu ocazia anumitor srbtori; PUNCTE SLABE Unele modele de turt dulce au preuri ridicate; Realizarea modelelor de turt dulce presupune investiii n echipamente moderne, care s asigure cea mai bun calitate; Produs aflat n faza de lansare. AMENINRI Criza financiar poate aduce scumpiri n ceea ce privete materia prim i utilitile i astfel pot crete preurile pentru produsul final.

Concurena slab i aproape inexsitent;

Numrul redus de concureni productori de turt dulce- ofer anse mai mari firmei de a deveni rapid cunoscut.

CAPITOLUL II Produsele i piaa

Cererea Piaa produselor de prjituri- patiserie (unde se ncadreaz i turta dulce) nregistreaz o cretere constant, att cantitativ ct i valoric. Aceast afacere este considerat una dintre cele mai puin costisitoare ramuri din sectorul alimentaiei, beneficiind n acelai timp de o cerere n progres, determinat n primul rnd de faptul c produsele oferite sunt ieftine i deci accesibile tuturor categoriilor de consumatori. Cererea nregistreaz o uoar sezonalitate, n sensul creterii sale n sezonul rece. Oferta nregistreaz o cert diversificare, fie datorit nsuirii de ctre productori a unor propuneri venite din partea clienilor, fie datorit unor iniiative ale acestora din urm. Din punct de vedere al productorilor, se poate observa n ultimul timp preocuparea permanent pentru calitate, igien i inovaie care a condus la importante schimbri n structura liniilor de patiserie. Unele dintre acestea sunt complet noi, altele s-au modificat permanent de-a lungul timpului. Procentul celor care opereaz cu utilaje vechi i uzate moral este n scdere, dar nc mai exist. n Iai, cerea pentru turt dulce este n uoar cretere, n special pentru turt dulce n modele deosebite, pentru c sunt vzute mai mult dect o simpl prjitur, putnd fi oferite ca i cadou, de exemplu copiilor. Clientela (segmentare eventual) Cnd vorbim despre clientela unitilor de acest tip, probabil cea mai important component este cea geografic. n marile orae, n fiecare zon (cartier) exist asemenea patiserii, dar rareori ele dobndesc un renume n afara perimetrului respectiv. Aadar lupta se d n principal pentru segmentul de clieni care i au domiciliul ori locul de munc/coal n zona respectiv sau care pur i simplu circul prin zon n mod frecvent. Un aspect deosebit de important l reprezint ctigarea ncrederii consumatorilor, care pot avea preri nu tocmai favorabile despre condiiile de producie din aceste uniti, dup ce n ultimii ani au fost descoperite o serie ntreag de nereguli i nclcri ale unor norme igienice de baz, amplu prezentate n mass-media. Concret, turta dulce produs de S.C. PaPaKoStAs S.R.L. se adreseaz tuturor categoriilor de clieni/consumatori, avndu-se n vedere faptul c produsele fabricate au preuri n funcie de modelul turtei dulci, de la cele mai mici, pn la preuri care sunt adresate 4

persoanelor cu un nivel uor ridicat al venitului. O segmentare eventual poate fi dat de femei, brbai, din mediul urban, vrsta maxim- 55 ani, cu nivel al venitului minim- mediu pentru anumite categorii de turt dulce, sau nivel mediu- ridicat, pentru alte categorii de turt dulce. Copiii nu sunt inclui n cadrul pieei int, ntruct se consider c nu ei achiziioneaz produsul, ci eventul prinii. Concurena Dup cum deja am precizat, laboratoarele de patiserie (laboratorul firmei S.C. PaPaKoStAs S.R.L. fiind considerat de asemenea de patiserie- prjituri) sunt repartizate relativ uniform n teritoriu. Din moment ce amplasarea geografic are o importan determinant, pentru a ctiga clienii unor firme concurente din alte zone trebuie atins o calitate a produselor care s justifice distana mai mare care ar trebui parcurs pentru cumprarea lor. Altfel, concurena se limiteaz la firmele localizate n imediata vecintate, viznd un segment de consumatori relativ constant. Preurile sunt identice sau oricum foarte asemntoare. Produsele mai ieftine dect media sunt n general percepute ca fiind de o calitate ndoielnic i implicit evitate. n cazul S.C. PaPaKoStAs S.R.L., preurile sunt unele asemntoare coocurenei, altele mai ridicate. Societatea nu numr multe firme concurente n Iai, deoarece majoritatea laboratoarelor de patiserie produc mai multe sortimente de produse de patiserie- prjituri, nu doar turt dulce, i nu astfel de turt dulce ca cea produs de S.C. PaPaKoStAs S.R.L. Ca exemple concrete de firme concurente din Iai, totui se pot aminti cteva dintre cele de patiserie: Madera SRL- Iasi, Costache Negri nr. 62; Metro Uno- Iasi, Galatii nr. 16; Novalis- Iasi, Poitiers nr. 53; Opera- Iasi, Bratianu nr. 36; Pani-Pat cofetarie patiserie- Iasi, Bd Socola nr.188-190.

De menionat c aceste firme amintite nu produc doar turt dulce, ca i S.C. PaPaKoStAs S.R.L., dar printre produsele lor se gsete i turta dulce.

CAPITOLUL III Politica i mijloacele comerciale. Studiu de marketing

Politica de produs Turt dulce este un produs finos care se prezint ntr-o gam sortimental larg n funcie de felul modelrii sau de natura finisrii. Preparm figurine de turt dulce de diverse forme, folosind o reet proprie tradiional. Diferenierea sortimental se realizeaz pe mai multe ci i anume: 1. Prin modelarea i coacerea aluatului se obin: buci mici de turt dulce, de modele variate n funcie de formatul care s-a dat prin decupare; de remarcat c formatele se aleg n aa fel nct s foloseasc ntreaga suprafa a benzii de aluat, modelarea fcndu-se prin decuparea produselor prin tiere; blaturi de turt dulce de formate paralelipidedice i de dimensiuni mari (10 - 20 cm pe lime i lungime); aceste sortimente se numesc turt dulce simpl; turta dulce umplut se obine prin aplicarea de crem printre mai multe staturi de blat sau prin secionarea pe orizontal a bucilor mici de turt dulce i ungerea pe suprafaa de tiere cu un strat de crem; se mai practic i aplicarea ntre blaturi a mai multor straturi de creme rezultate din materii prime variate i cu nsuiri organoleptice diferite; turta dulce glazurat provine de obicei din turta dulce simpl care se glazureaz pe suprafa cu un sirop care d produselor un aspect marmorat, dar se utilizeaz i glazurarea n fondant sau n ciocolat; dac glazurarea se face asupra turtei dulci unse cu crem, produsul se acoper total sau paial. 2. Modul de ambalare - ambalarea se poate face n cutii, pungi, plicuri sau ambalare prin nvelire. 3. Folosirea unor reete diferite de fabricaie. De exemplu, ntre turta dulce simpl i cea n care se adaug fructe confiate, viu colorate i plcut aromate (ex. coji de portocale zaharate) exist sensibile deosebiri calitative.

Precizm ca ntreaga gam de produse este lucrat manual, dup o reet proprie, cu ingrediente de calitate, n condiii igienico- sanitare corespunztoare normelor europene actuale, avnd licen de fabricaie. Din aceste motive, laboratorul nostru poate onora doar comenzile realiste, neavnd posibilitatea produciei n regim de fabric. De menionat c au fost implementate procedurile de securitate corespunztoare pentru asigurarea siguranei alimentelor. Politica de pre Preul este singurul care aduce venituri. El este n cele mai multe cazuri esenial n alegerea dintre diferite oferte. Este singura variabil care poate fi adaptat rapid pentru a rspunde atacurilor concurenilor sau modificrii cererii. Preul reprezint valoarea unui bun sau serviciu, att pentru vnztor, ct i pentru cumprtor. Preul este influenat i influeneaz la rndul su numeroase variabile de marketing pe parcursul planificrii de marketing. Inainte de a determina preul potrivit pentru un produs, societatea a determinat rolul pe care preul l joac n strategia sa de marketing. A ajuns la concluzia c n stabilirea preului trebuie s in cont de urmtoarele:

nainte de a se alege strategia de pre, s-au avut n vedere o serie de etape: 1. Stabilirea obiectivelor de pre; 2. Stabilirea strategiei marketingului-mix; 3. Analiza reaciei concurenei- chiar dac este aproapre inexistent; 4. Stabilirea unor strategii i politici de pre; 5. Stabilirea preului final. 9

Preurile produsului turt dulce conin TVA. ntruct n afara turtei dulci simple (care are preul asemntor concurenei) societatea produce i modelele mai sus prezentate, care reprezint ceva nou pe piaa Iai-ului, se va recurge n cazul unor sortimente dintre acestea la o strategie de pre uor ridicat care s ofere mrcii PaPaKoStAs o imagine de produse unice i de calitate superioar. Astfel, dei pe aceast pia nu putem afirma c exist segmente, dorim ca acest produs s fie unul premium, nu numai prin percepiile consumatorilor, ci i prin pre. Aceast strategie de pre ridicat mai este denumit i de luare a cremei i va presupune realizarea unui volum al vnzarilor mai redus, n cazul produselor mai scumpe, fiindc ne adresm unei clientele cu venituri mai ridicate. ns n acelai timp, marja de beneficiu este ridicat. De asemenea strategia de pre ridicat este specific fazei nti de via a produsului, adic cea n care se afl i produsele speciale fabricate de S.C. PaPaKoStAs S.R.L. Pentru turta dulce obinuit, care se gsete i n multe alte magazine sau laboratoare, preurile sunt sczute, produsul adresndu-se oricrui consumator i utilizndu-se o strategie a preului de penetrare (n opoziie cu strategia anterioar const n cucerirea rapid a unei pri de pia prin practicarea unui pre sczut). ns i pentru unele modele speciale se utilizeaz o astfel de strategie. Este important de menionat c prin o parte din produsele special realizate, firma se deosebete de restul productorilor de turt dulce, prin inedit i inovaie, i prin faptul c aduce un produs nou pe piaa prjiturilor i turtei dulci. De aceea, preul unora dintre acestora este uor ridicat, deoarece aceast strategie este de cele mai multe ori caracteristic fazei de lansare a unui produs. ns diferena dintre preurile diferitelor categorii de turt dulce nu este foarte mare, doar anumite sortimente avnd preuri foarte ridicate. Se exemplific n cele ce urmeaz preurile modelelor de turt dulce prezentate anterior.
Turt dulce Turt dulce simpl La restul, preul este pe bucat Brad turt dulce (pictat) Broscue estoase din turt dulce Buburuz Cas asamblat (mare) Casa mirilor Csu asamablat Celu cu prul cre (turt dulce glazurat) Cizmuli roie de Crciun (turt dulce glazurat) Coroni decorativ de Crciun (turt dulce glazurat) Figurine Crciun Floare pictat (fr tulpin) Ghiocel (turt dulce glazurat) 7.00RON 3.00RON 3.00RON 150.00RON 250.00RON 20.00RON 4.00RON 5.00RON 6.00RON 1.50RON 3.00RON 3.00RON 5.80RON /kg (cutie 2.3 kg)

10

Iepurai de Pate Inim din turt dulce glazurat (cu trandafiri) Iinimioare i fluturai (glazurate) Lalea din turt dulce pictat Mickey Mouse (turt dulce glazurat) Mo Crciun turt dulce (glazurat) Ou ncondeiate din turt dulce Pisic neagr din turta dulce Pung cadou cu turt dulce de Crciun Rondele cu ciocolat Turt dulce Inim roie Turt dulce Stea

4.00RON 5.00RON 3.00RON 6.00RON 6.00RON 8.00RON 3.00RON 4.00RON 15.00RON 5.00RON 10.00 RON 8.00 RON

Politica de distribuie Avndu-se n vedere fatul c produsul se vinde de la laborator direct consumatorului, canalul de distribuie a turtei dulci este unul direct, scurt: productor- consumator. Productorul este S.C. PaPaKoStAs S.R.L., iar consumatorii sunt clienii care achiziioneaz zilnic produsul, respectiv turta dulce. Productor Consumatori finali

Aceste tip de canal de distribuie are avantaje de care firma a inut cont: Vnzrile directe permit comunicarea direct ntre cumprtor i vnztor, eliminnd eventualele ntrebri i incertitudini; Vnzrile directe faciliteaz promovarea produselor pe care firma le ofer clienilor, astfel c, dac turtele dulci au fost apreciate de primul client, acesta le va recomanda i pentru urmtorul; Vnzrile directe dau posibilitatea ca frima s poat monitoriza mai bine reacia clienilor asupra modelelor de turt dulce oferite. n legtur cu distribuia materiilor prime, acestea sunt achiziionate de la furnizorii adecvai, din Iai sau din mprejurimile Iai-ului, iar transportul de va realiza cu 2 autocamioane, fie pe rand, fie simultan, depinde de cantitatea de marfa solicitat. Referitor la logistica de distribuie din cadrul S.C. PaPaKoStAs S.R.L., aceasta cuprinde toate activitile care sunt necesare pentru a aduce produsele din punctul lor de finalizare, din ntreprinderea productoare, pn la consumatrul final. Activitile logistice n cadrul acestei societi cuprind: proiectarea i organizarea depozitelor;

11

depozitarea (se depoziteaz materiile prime, n primul rnd, cu care se pregtete produsul fina- turta dulce, dar i produsul final se depoziteaz, la temperatur specific pstrrii produsului);

transportul (cuprinde transportul materiilor prime de la furnizori la laborator, turta dulce nefiind necesar a se transporta, ntruct se vinde direct de unde se produce, iar comenzi nu se iau);

ambalarea; onorarea comenzilor.

Politica de promovare Promovarea produsului se face direct la magazinul nostru, la laborator unde se produce turta dulce, dar se i vinde, prin expunerea turtelor dulci care sunt de vnzare la vederea consumatorilor. De asemenea, geamul exterior are ataat un afi, n partea de sus, unde este postat fiecare model special din turt dulce, cu preul aferent, pe bucat. O alt modalitate de prezentare este realizarea de pliante, care vor fi mprite n zonele mai intens circulate din Iai. n pliante vor fi postate cteva imagini reprezentative cu produsul respectiv, cteva preuri, precum i adresa- localizarea laboratorului, cu ajutorul unei hri (harta ajut la orientare pentru persoanele care nu sunt din Iai, turiti de exepmlu, sau studeni). Ca tehnic de promovare a vnzrilor, se va utiliza realizarea unor pachete cadou de Crciun, care vor conine figurine de turt dulce cu specific srbtorii respective, la un pre inferior sumei preurilor produselor din pachet luate separat. Marca societii conine numele firmei, cu nuane care s atrag privirile trectorilor i este postat pe geamul superior al laboratotului, nspre strad. Cifra de afaceri previzionat Previziunea corect a cifrei de afaceri este o etap extrem de important. n urma unor calcule estimative, societatea a previzionat cifra de afaceri pe urmtorii trei ani (se va reda tabelul cu preuri doar pentru anul 3, cnd vor crete preurile, pe primii doi ani fiind similar tabelului prezentat la politica de pre).
CA = Cantitate * pre

12

CA se estimeaz pentru anul 1 n jurul valorii de ~26356,6RON/lun Pe an 2010= 26356,6 RON/lun *12= 316279 RON Pe anul urmtor sunt aceleai preuri, ns vnzrile se estimeaz s creasc pe lun cu 10%. Pe lun: CA= 28992,3 RON Pe an: CA= 28992,3 RON* 12= 347907 RON Pentru anul doi s-au pstrat aceleai preuri, ns din anul trei se consider o scumpire cu ~ 7%.
Turt dulce Turt dulce simpl 6.20RON /kg (se pot vinde cutii de 1 kg) La restul, preul este pe bucat Brad turt dulce (pictat) Broscue estoase din turt dulce Buburuz Cas asamblat (mare) Casa mirilor Csu asamablat Celu cu prul cre (turt dulce glazurat) Cizmuli roie de Crciun (turt dulce glazurat) Coroni decorativ de Crciun (turt dulce glazurat) Figurine Crciun Floare pictat (fr tulpin) Ghiocel (turt dulce glazurat) Iepurai de Pate Inim din turt dulce glazurat (cu trandafiri) Iinimioare i fluturai (glazurate) Lalea din turt dulce pictat Mickey Mouse (turt dulce glazurat) Mo Crciun turt dulce (glazurat)\ Ou ncondeiate din turt dulce Pisic neagr din turta dulce Pung cadou cu turt dulce de Crciun Rondele cu ciocolat Turt dulce Inim roie Turt dulce Stea 7.50RON 3.20RON 3.20RON 160.50RON 267.50RON 21.50RON 4.30RON 5.40RON 6.40RON 1.60RON 3.20RON 3.20RON 4.30RON 5.40RON 3.20RON 6.40RON 6.40RON 8.60RON 3.20RON 4.30RON 16.00RON 5.40RON 11.00 RON 8.60 RON

Se estimeaz o scdere uoar a CA, ca urmare a creterii preurilor, cu 5% fa de anul precedent. Anul 2012: CA= 347907 RON-347907 RON*0,05 =330551,69RON. Se estimeaz vnzri mai ridicate, deoarece se prevede c produsul va atrage consumatorii, iar preurile sunt acceptabile raportndu-ne la veniturile clienilor poteniali, n mare parte. Se observ c n anul 2 de activitate CA are cea mai ridcat valoare, iar n anul I

13

CA are cel mai sczut nivel (e normal avndu-se n vedere c societatea este n primul an de existen). ns, n general, vnzrile sunt apropiate ca valoare previzionat.

14

CAPITOLUL IV Mijloacele de producie. Studiu tehnic

Personal tehnic, comercial i administrativ. Cheltuieli cu salariile n cadrul societii, aceste categorii de personal sunt formate din: 1 Manager general 1 Contabil 1 Tehnician 1 Administrator. Total= 4 muncitori indirect productivi Salarii cheltuieli fixe anul 2010: 54000 RON Muncitori. Cheltuieli cu salariile Muncitorii direct productivi sunt urmtorii: 2 responsabil malaxor 2 responsabil matri 2 responsabil dozator 3 responsabil 3 cuptoare Total= 6 muncitori direct productivi Salarii cheltuieli variabile 2010: 81600 RON
Funcia ocupat Manager general Contabil Tehnician Administrator Responsabil malaxor Responsabil matri Respnsabil dozator Responsabil cuptor Nr. 1 1 1 1 2 2 2 3 Salariu/lun 1500 1000 900 900 800 800 800 800 Salariu/an 20400 12000 10800 10800 19200 19200 19200 24000

Cldiri. Cheltuieli de construcie (investiii) i/sau exploatare- servicii externe S.C. PaPaKoStAs S.R.L. a ncheiat un contract de vnzare- cumprare cu o persoan fizic, spaiul respectiv fiind o construcie recent, avnd ca faciliti ap, canalizare, termoficare, central proprie de nclzire, faian, ferestre-termopan, gresie, grup sanitar, aer condiionat. Pre: 18450 RON. (servicii externe).

15

Maini, echipamente, instalaii. Cheltuieli de procurare (investiii) i de exploatare Utilajele necesare desfurrii procesului de producie a turtei dulci sunt urmtoarele: Cazan pentru pregtirea siropului de zahr- 1* 2000 RON Malaxor de coc tare, cu dou brae n form de Z, montate paralel, care se pot roti cu aceeai vitez sau viteze diferite. Pentru a uura descrcarea cuvei, aceasta se poate rabate la 90o -2 * 1560 RON Dospitor climatizat pentru odihna aluatului- 2* 1670 RON Matrie cu ajutorul crora e modelat aluatul, dup care cu un cuit se face decuparea la lungimile necesare- 2* 1500 RON Cuptoare cu vatr fix, de medie capacitate, specifice seciilor de patiserie sau cuptoare continue, cu coacerea aluatului pe band- 3* 1700 RON Tvi pentru coacerea turtei dulci- 6* 300 RON Tob cilindric pentru glazurare- 1* 1000 RON Frigidere, pentru pstrarea cremelor, a glazurii i a altor materii prime i auxiliare care necesit aer rece- 3* 800 RON Dozator de crem- 2* 400 RON

Echipament: =22560 RON Instaltaii existente Instalaiile de baz existente sunt: instalaie de nclzire, instalaie de ventilaie, instalaie electric, reele de alimentare cu ap cald i ap rece De asemenea, i echipamentele electrice sunt foarte importante; cele dou cuptoare trebuie supravegheate s aib o funcionare corespunztoare, astfel nct s nu apar aspecte nedorite i care ar putea pune n pericol ntreaga activitate sau ntregul laborator. Acest lucru este valabil, de altfel, tuturor instalaiilor i aparatelor electrice: o bun funcionare a acestora asigur nu numai sigurana, ci i mulumirea att a angajailor, ct i a clienilor.
INSTALAIE Instalaie de nclzire Instalaie de ventilaie Instalaie electric Reele de alimentare cu ap cald i rece TOTAL COST /LUN 200 100 350 250 COST/AN 2400 1200 4200 3000 10800

TOTAL materiale, instalaii= 33360 RON 1

corespunde cu valoarea materialelor din Excel

16

Materii prime, materiale i energie. Cheltuieli Materiile prime folosite sunt: fina, apa, substanele folosite pentru afnare chimic, lmi, portocale, materiile zaharoase, grsimile; laptele, oule, substanele aromate i colorante care se utilizeaz pentru prepararea aluatului, a cremelor i a semifabricatelor pentru glazurare. Se va exemplifica n ce const costul cu materiile prime doar pentru anul 2010.
Anul Denumire materie prim Fin 2010 Ou Zahr Miere Lapte Substanele aromate Substane colorate Glucoz Lmi Portocale Total materii prime 63255,82 Pre (kg, buc. ) 3,5 0,5 4,3 6 2,5 15 10 6 5,7 4,6 60 pachete 120 150 25kg 40kg 100 kg 1200 buc 120 kg 50 1200 14400 1440 600 840 720 1440 1800 300 480 4200 7200 6192 3600 2100 10800 14400 10800 1723,8 2240 Necesar/lun Necesar/an Pre total

Redarea tuturor cheltuielilor variabile i fixe

Pentru a calcula totalul cheltuielilor, trebuie nsumate toate cheltuielile prezentate anterior: cu personalul tehnic, comercial i administrativ, cu muncitorii (cheltuielile cu salariile lor),

cheltuielile de construcie (investiii) i/sau exploatare (cu cldirea), cheltuielile cu maini, utilaje, instalaii i cele cu materiile prime. Cu alte cuvinte, se nsumeaz valorile aferente cheltuielilor fixe i variabile. .
Anul Cifra de afaceri
2

1 316279

2 347907

3 330551,7

corespunde cu valoarea materialelor din Excel

17

Cheltuieli variabile % din CA Materii prime % din CA Salarii si contributii % din CA Cheltuieli fixe % din CA Materiale % din CA Servicii externe % din CA Salarii si contributii % din CA Total cheltuieli de exploatare % din CA Excedentul brut de exploatare % din CA

144855,8 45,8% 63255,8 20% 81600 25,8% 105810 33,45% 33360 10,5% 18450 5,8% 54000 17,1% 250665,8 79,3% 65613,22 20,7%

159341,4 45,8% 69581,4 20% 89760 25,8% 107810 30,99% 33360 9,6% 18450 5,3% 56000 16,1% 267151,4 76,8% 80755,59 23,2%

151392,7 45,8% 66110,34 20% 85282 25,8% 109810 33,22% 33360 10,1% 18450 5,6% 58000 17,5% 261202,7 79,0% 69349,02 21,0%

18

CAPITOLUL V Calculul nevoii de fond de rulment

Nevoia de fond de rulment cuprinde variabile de intrare necontrolabile. Este dat de formula de calcul: NFR = Stocuri + Creane Datorii de exploatare. Valoarea fondului de rulment trebuie s fie egal cu suma corespunztoare acoperirii cheltuielilor lunare, la nivelul lunii cu cheltuielile cele mai mari, dintr-un an calendaristic. Avnd n vedere, c materiile prime, n afar de lapte i ou, pot fi mai mult timp n stoc, se consider n general, un numr mediu de zile de stocare la materii prime mai ridicat (firma se poate aproviziona o dat cu o cantitate mare de necesar de materii prime, ntruct activitatea sa presupune realizarea unei cantiti mari de turt dulce). Variaia necesarului de fond de rulment de la o perioad la alta se determin prin diferena dintre necesarul de fond de rulment al perioadei curente i necesarul de fond de rulment al perioadei anterioare. Numrul de zile de stocare indic numrul de zile n care bunurile sunt stocate n unitate. Nevoia de fond de rulment pe primii trei ani de activitate este redat n tabelul urmtor:
Anul Rata TVA Stocuri materii prime (cheltuieli variabile) Numar mediu de zile de stocare NFR partiala Stocuri materiale (cheltuieli fixe) Numar mediu de zile de stocare NFR partiala Stocuri produse finite Numar mediu de zile de stocare NFR partiala Clienti Rata scontului creantelor Partea din CA scontata Numar de zile credit client NFR partiala Furnizori materii prime Numar de zile credit furnizori NFR partiala Furnizori materiale (cheltuieli fixe) Numar de zile credit furnizori NFR partiala Furnizori servicii externe (cheltuieli fixe) Numar de zile credit furnizori NFR partiala Nevoia de fond de rulment Variatia nevoii de fond de rulment 1 19% 35 7318,345 31 3418 0 0 0% 0% 0 0 0 0 0 0 0 0 10737 2 19% 37 8510,192 21 2316 0 0 0% 0% 0 0 0 0 0 0 0 0 10826 89 3 19% 33 7211,536 33 3639 0 0 0% 0% 0 0 0 0 0 0 0 0 10851 25

19

Datele din tabel sugereaz c sunt valori care vor fi utile n acoperirea nevoii de moment, pentru a se permite continuarea activitii. Valoarea necesarului de fond de rulment este aproximativ egal cu cheltuielile de o lun (uor inferioar, posibil din cauz c societatea este la nceputul activitii sale). Grafic, nevoia de fond de rulment pe anii 1, 2 i 3 se reprezint astfel:

20

CAPITOLUL VI Simularea variantelor de finanare a investiiilor

n acest capitol vor fi prezentate combinaii ale surselor de finanare: aport de capital, mprumut, leasing, subvenii). Pentru fiecare variant simulat vor fi ilustrate:

Planul de investiii i de finanare Excedentul brut de exploatare Bilan la sfritul exerciiului Rezultatele la sfritul exerciiului

Valorile de finanare sunt aferente achiziionrii a dou camioane pentru aprovizionare cu materii prime, avnd n vedere c societatea achiziioneaz la aprovizionare cantiti mari din materiile prime. VARIANTA I- aport i mprumut Plan de investiii de finanare
Anul Total investitii amortizabile Investitii amortizabile 1 Durata amortizarii (ani) Investitii amortizabile 2 Durata amortizarii (ani) Investitii prin leasing financiar Durata amortizarii (ani) Avans Avans (0% din investitii prin leasing) Valoarea reziduala Valoarea reziduala (0% din investitii prin leasing) Valoarea finantata Rata dobanzii leasing Durata contractului de leasing (ani) Imprumuturi noi Rata dobanzii anuale Durata imprumutului (ani) Subventii pentru investitii Autofinantare Aport de capital 1 70000 70000 5 0 1 0 5 0 20% 0 0% 0 13% 3 20000 10% 3 0 0 50000 2 0 0 1 0 1 0 1 0 0% 0 0% 0 1% 1 0 1% 1 0 0 0 3 0 0 1 0 1 0 1 0 0% 0 0% 0 1% 1 0 1% 1 0 0 0

Excedentul brut de exploatare

Anul Cifra de afaceri Cheltuieli variabile % din CA Materii prime % din CA Salarii si contributii 1 316279 144855,8 45,8% 63255,8 20% 81600 2 347907 159341,4 45,8% 69581,4 20% 89760 3 330551,7 151392,7 45,8% 66110,34 20% 85282

21

% din CA Cheltuieli fixe % din CA Materiale % din CA Servicii externe % din CA Salarii si contributii % din CA Total cheltuieli de exploatare % din CA Excedentul brut de exploatare % din CA

25,8% 105810 33,45% 33360 10,5% 18450 5,8% 54000 17,1% 250665,8 79,3% 65613,22 20,7%

25,8% 107810 30,99% 33360 9,6% 18450 5,3% 56000 16,1% 267151,4 76,8% 80755,59 23,2%

25,8% 109810 33,22% 33360 10,1% 18450 5,6% 58000 17,5% 261202,7 79,0% 69349,02 21,0%

Bilanul la sfritul exerciiului

Anul ACTIV IMOBILIZAT Imobilizari brute Amortizari Imobilizari nete ACTIV CIRCULANT Stocuri materii prime si materiale Stocuri produse finite Clienti Disponibilitati TOTAL ACTIV CAPITALURI PROPRII Capital social Rezultat reportat Rezultat net al exercitiului Subventii pentru investitii DATORII Imprumuturi Furnizori TOTAL PASIV 1 56000 70000 14000 56000 60370 10737 0 0 49633 116370 91675 50000 0 41675 0 13958 13958 0 105633 2 42000 56000 14000 42000 122625 10826 0 0 111799 164625 146577 50000 41675 54902 0 7311 7311 0 153889 3 28000 42000 14000 28000 175193 10851 0 0 164343 203193 192456 50000 96577 45879 0 0 0 0 192456

Rezultatele la sfritul exerciiului

Anul Excedentul brut de exploatare Rezultatul din exploatare Rezultatul net Capacitatea de autofinantare Total activ Rentabilitatea economica Capitaluri proprii Imprumuturi Capitaluri permanente Autonomia financiara Rentabilitatea capitalurilor permanente Rentabilitatea capitalurilor proprii 1 65613,22 51613,22 41675 55675 116370 44,4% 91675 13958 105633 1,15 62,11% 45,5% 2 80755,59 66755,59 54902 68902 164625 40,6% 146577 7311 153889 1,05 52,48% 37,5% 3 69349,02 55349,02 45879 59879 203193 27,2% 192456 0 192456 1,00 36,03% 23,8%

22

VARIANTA II- aport i leasing

Planul de nvestiii de finanare

Anul Total investitii amortizabile Investitii amortizabile 1 Durata amortizarii (ani) Investitii amortizabile 2 Durata amortizarii (ani) Investitii prin leasing financiar Durata amortizarii (ani) Avans Avans (0% din investitii prin leasing) Valoarea reziduala Valoarea reziduala (0% din investitii prin leasing) Valoarea finantata Rata dobanzii leasing Durata contractului de leasing (ani) Imprumuturi noi Rata dobanzii anuale Durata imprumutului (ani) Subventii pentru investitii Autofinantare Aport de capital 1 70000 0 5 0 1 70000 5 14000 20% 0 0% 56000 13% 3 0 10% 3 0 0 50000 2 0 0 1 0 1 0 1 0 0% 0 0% 0 1% 1 0 1% 1 0 0 0 3 0 0 1 0 1 0 1 0 0% 0 0% 0 1% 1 0 1% 1 0 0 0

Excedentul brut de exploatare

Anul Cifra de afaceri Cheltuieli variabile % din CA Materii prime % din CA Salarii si contributii % din CA Cheltuieli fixe % din CA Materiale % din CA Servicii externe % din CA Salarii si contributii % din CA Total cheltuieli de exploatare % din CA Excedentul brut de exploatare % din CA 1 316279 144855,8 45,8% 63255,8 20% 81600 25,8% 105810 33,45% 33360 10,5% 18450 5,8% 54000 17,1% 250665,8 79,3% 65613,22 20,7% 2 347907 159341,4 45,8% 69581,4 20% 89760 25,8% 107810 30,99% 33360 9,6% 18450 5,3% 56000 16,1% 267151,4 76,8% 80755,59 23,2% 3 330551,7 151392,7 45,8% 66110,34 20% 85282 25,8% 109810 33,22% 33360 10,1% 18450 5,6% 58000 17,5% 261202,7 79,0% 69349,02 21,0%

23

Bilanul la sfritul exerciiului

Anul ACTIV IMOBILIZAT Imobilizari brute Amortizari Imobilizari nete ACTIV CIRCULANT Stocuri materii prime si materiale Stocuri produse finite Clienti Disponibilitati TOTAL ACTIV CAPITALURI PROPRII Capital social Rezultat reportat Rezultat net al exercitiului Subventii pentru investitii DATORII Imprumuturi Furnizori TOTAL PASIV 1 56000 70000 14000 56000 93817 10737 0 0 83080 149817 85560 50000 0 35560 0 53520 53520 0 139080 2 42000 56000 14000 42000 133179 10826 0 0 122353 175179 136142 50000 35560 50582 0 28300 28300 0 164442 3 28000 42000 14000 28000 162466 10851 0 0 151615 190466 179729 50000 86142 43587 0 0 0 0 179729

Rezultatul la sfritul exerciiului

Anul Excedentul brut de exploatare Rezultatul din exploatare Rezultatul net Capacitatea de autofinantare Total activ Rentabilitatea economica Capitaluri proprii Imprumuturi Capitaluri permanente Autonomia financiara Rentabilitatea capitalurilor permanente Rentabilitatea capitalurilor proprii 1 65613,22 51613,22 35560 49560 149817 34,5% 85560 53520 139080 1,63 47,18% 41,6% 2 80755,59 66755,59 50582 64582 175179 38,1% 136142 28300 164442 1,21 49,11% 37,2% 3 69349,02 55349,02 43587 57587 190466 29,1% 179729 0 179729 1,00 38,59% 24,3%

VARIANTA III- aport i subvenii Plan de investiii de finanare

Anul Total investitii amortizabile Investitii amortizabile 1 Durata amortizarii (ani) Investitii amortizabile 2 Durata amortizarii (ani) Investitii prin leasing financiar Durata amortizarii (ani) Avans Avans (0% din investitii prin leasing) Valoarea reziduala 1 70000 70000 5 0 1 0 5 0 20% 0 2 0 0 1 0 1 0 1 0 0% 0 3 0 0 1 0 1 0 1 0 0% 0

24

Valoarea reziduala (0% din investitii prin leasing) Valoarea finantata Rata dobanzii leasing Durata contractului de leasing (ani) Imprumuturi noi Rata dobanzii anuale Durata imprumutului (ani) Subventii pentru investitii Autofinantare Aport de capital

0% 0 13% 3 0 10% 3 20000 0 50000

0% 0 1% 1 0 1% 1 0 0 0

0% 0 1% 1 0 1% 1 0 0 0

Excedentul brut de exploatare

Anul Cifra de afaceri Cheltuieli variabile % din CA Materii prime % din CA Salarii si contributii % din CA Cheltuieli fixe % din CA Materiale % din CA Servicii externe % din CA Salarii si contributii % din CA Total cheltuieli de exploatare % din CA Excedentul brut de exploatare % din CA 1 316279 144855,8 45,8% 63255,8 20% 81600 25,8% 105810 33,45% 33360 10,5% 18450 5,8% 54000 17,1% 250665,8 79,3% 65613,22 20,7% 2 347907 159341,4 45,8% 69581,4 20% 89760 25,8% 107810 30,99% 33360 9,6% 18450 5,3% 56000 16,1% 267151,4 76,8% 80755,59 23,2% 3 330551,7 151392,7 45,8% 66110,34 20% 85282 25,8% 109810 33,22% 33360 10,1% 18450 5,6% 58000 17,5% 261202,7 79,0% 69349,02 21,0%

Bilanul la sfritul exerciiului

Anul ACTIV IMOBILIZAT Imobilizari brute Amortizari Imobilizari nete ACTIV CIRCULANT Stocuri materii prime si materiale Stocuri produse finite Clienti Disponibilitati TOTAL ACTIV CAPITALURI PROPRII Capital social Rezultat reportat Rezultat net al exercitiului Subventii pentru investitii DATORII Imprumuturi Furnizori TOTAL PASIV 1 56000 70000 14000 56000 68092 10737 0 0 57355 124092 93355 50000 0 43355 0 0 0 0 93355 2 42000 56000 14000 42000 138167 10826 0 0 127341 180167 149430 50000 43355 56075 0 0 0 0 149430 3 28000 42000 14000 28000 198660 10851 0 0 187809 226660 195923 50000 99430 46493 0 0 0 0 195923

25

Rezultate la sfritul exerciiului

Anul Excedentul brut de exploatare Rezultatul din exploatare Rezultatul net Capacitatea de autofinantare Total activ Rentabilitatea economica Capitaluri proprii Imprumuturi Capitaluri permanente Autonomia financiara Rentabilitatea capitalurilor permanente Rentabilitatea capitalurilor proprii 1 65613,22 51613,22 43355 57355 124092 41,6% 93355 0 93355 1,00 70,28% 46,4% 2 80755,59 66755,59 56075 70075 180167 37,1% 149430 0 149430 1,00 54,04% 37,5% 3 69349,02 55349,02 46493 60493 226660 24,4% 195923 0 195923 1,00 35,40% 23,7%

VARIANTA IV- aport, mprumut i subvenii Plan de investiii de finanare

Anul Total investitii amortizabile Investitii amortizabile 1 Durata amortizarii (ani) Investitii amortizabile 2 Durata amortizarii (ani) Investitii prin leasing financiar Durata amortizarii (ani) Avans Avans (0% din investitii prin leasing) Valoarea reziduala Valoarea reziduala (0% din investitii prin leasing) Valoarea finantata Rata dobanzii leasing Durata contractului de leasing (ani) Imprumuturi noi Rata dobanzii anuale Durata imprumutului (ani) Subventii pentru investitii Autofinantare Aport de capital 1 70000 70000 5 0 1 0 5 0 20% 0 0% 0 13% 3 10000 10% 3 10000 0 50000 2 0 0 1 0 1 0 1 0 0% 0 0% 0 1% 1 0 1% 1 0 0 0 3 0 0 1 0 1 0 1 0 0% 0 0% 0 1% 1 0 1% 1 0 0 0

26

Excedentul brut de exploatare

Anul Cifra de afaceri Cheltuieli variabile % din CA Materii prime % din CA Salarii si contributii % din CA Cheltuieli fixe % din CA Materiale % din CA Servicii externe % din CA Salarii si contributii % din CA Total cheltuieli de exploatare % din CA Excedentul brut de exploatare % din CA 1 316279 144855,8 45,8% 63255,8 20% 81600 25,8% 105810 33,45% 33360 10,5% 18450 5,8% 54000 17,1% 250665,8 79,3% 65613,22 20,7% 2 347907 159341,4 45,8% 69581,4 20% 89760 25,8% 107810 30,99% 33360 9,6% 18450 5,3% 56000 16,1% 267151,4 76,8% 80755,59 23,2% 3 330551,7 151392,7 45,8% 66110,34 20% 85282 25,8% 109810 33,22% 33360 10,1% 18450 5,6% 58000 17,5% 261202,7 79,0% 69349,02 21,0%

Bilanul la sfritul exerciiului

Anul ACTIV IMOBILIZAT Imobilizari brute Amortizari Imobilizari nete ACTIV CIRCULANT Stocuri materii prime si materiale Stocuri produse finite Clienti Disponibilitati TOTAL ACTIV CAPITALURI PROPRII Capital social Rezultat reportat Rezultat net al exercitiului Subventii pentru investitii DATORII Imprumuturi Furnizori TOTAL PASIV 1 56000 70000 14000 56000 64231 10737 0 0 53494 120231 92515 50000 0 42515 0 6979 6979 0 99494 2 42000 56000 14000 42000 130396 10826 0 0 119570 172396 148004 50000 42515 55488 0 3656 3656 0 151659 3 28000 42000 14000 28000 186927 10851 0 0 176076 214927 194190 50000 98004 46186 0 0 0 0 194190

Rezultate la sfritul exerciiului

Anul Excedentul brut de exploatare Rezultatul din exploatare Rezultatul net Capacitatea de autofinantare Total activ Rentabilitatea economica Capitaluri proprii 1 65613,22 51613,22 42515 56515 120231 42,9% 92515 2 80755,59 66755,59 55488 69488 172396 38,7% 148004 3 69349,02 55349,02 46186 60186 214927 25,8% 194190

27

Imprumuturi Capitaluri permanente Autonomia financiara Rentabilitatea capitalurilor permanente Rentabilitatea capitalurilor proprii

6979 99494 1,08 65,95% 46,0%

3656 151659 1,02 53,25% 37,5%

0 194190 1,00 35,71% 23,8%

28

CAPITOLUL VII Analiza comparativ a variantelor de finanare simulate

Reprezentri grafice ale rentabiliii capitalurilor proprii i permanente Pentru a observa care dintre variantele de simulare este cea mai eficient, este important de analizat evoluia rentabilitilor pe cei trei ani, pentru fiecare dintre variante.
Anul Varianta V1- aport de capital + imprumut Rentabilitatea economica Rentabilitatea capitalurilor permanente Rentabilitatea capitalurilor proprii Varianta V2- aport de capital + leasing Rentabilitatea economica Rentabilitatea capitalurilor permanente Rentabilitatea capitalurilor proprii Varianta V3- aport de capital + subventii Rentabilitatea economica Rentabilitatea capitalurilor permanente Rentabilitatea capitalurilor proprii Varianta V4- aport de capital + imprumut + subvenii Rentabilitatea economica Rentabilitatea capitalurilor permanente Rentabilitatea capitalurilor proprii 1 44,40% 62,11% 45,50% 34,50% 47,18% 41,60% 41,60% 70,28% 46,40% 2 40,60% 52,48% 37,50% 38,10% 49,11% 37,20% 37,10% 54,04% 37,50% 3 27,20% 36,03% 23,80% 29,10% 38,59% 24,30% 24,40% 35,40% 23,70%

42,90% 65,95% 46,00%

38,70% 53,25% 37,50%

25,80% 35,71% 23,80%

Rentabilitatea capitalurilor permanente, pe cei 3 ani- toate variantele de simulare

29

Rentabilitatea capitalurilor proprii, pe cei 3 ani- pentru fiecare variant de simulare

Rentabilitatea economic pe cei 3 ani- pentru toate variantele de finanare Interpretri ale graficelor Analiznd tabelul unde sunt prezentate valorile rentabilitii economice, rentabilitii capitalurilor permanente i a celor proprii, dar n primul rnd urmrind graficele aferente acestor rentabiliti, se poate deduce care dintre variante este cea mai eficient dintre cele patru simulate, pentru firma S.C. PaPaKoStAs S.R.L.: Figura care reprezint rentabilitatea capitalurilor permanente n toate din cele patru variante de simulare, pe cei trei ani, se obeserv c pentru anul 1, varianta 3 (aport de capital + subvenii) este cea mai convenabil, ntruct rentabilitatea capitalurilor permanente are valoarea cea mai ridicat. Pentru anul 2, aceeai variant este cea care convine, din acelai motiv al valorii celei mai mari aferente 30

rentabilitii; ns anul al treilea, prin valoarea rentabilitii, sugereaz alegerea variantei 2 de simulare (aport de capital + leasing). A doua figur este caracteristic rentabilitii capitalurilor proprii. Dac se urmrete cu atenie evoluia acestei mrimi pe parcursul anilor, pentru fiecare variant de simulare aplicat, se deduc urmtoarele: Cea mai ridicat valoare este n varianta 3 de simulare (aport + subvenii), pentru anul 1 de activitate; Anul doi de activitate ofer valori aproximativ egale; Pentru anul trei, este de preferat simularea numrul 2 (aport + leasing), deoarece cea mai mare valoare a rentabilitii capitalurilor proprii se obine prin aceats variant. Ultimul grafic ofer o imagine asupra rentabilitii economice n funcie de variantele de simulare i pe ani; analiza acestuia duce la urmtoarele concluzii: Rentabilitatea economic predominant ca i valoare este n anul 1 determinat de varianta de simulare 1 (aport + mprumut); Pentru anul 2 de activitate, de asemenea varianta 1 de simulare este cea preferat datorit valorii rentabiliti economice; Anul 3 ofer ca i soluie de finanare varianta simulat 2 (aport + leasing).

31

CAPITOLUL VIII Concluzii- alegerea variantei optime

La o privire de ansamblu asupra graficelor i interpretrilor aferente, care reprezint simulrile de finanare, se observ c n cazul rentabilitii capitalurilor permanente i a capitalurilor proprii pentru anul 1 (pentru c deocamdat primul an de funcinare este mai important dect urmtorii, ntruct este important s se obin valori optime ale rentabilitilor pentru a se putea continua activitatea pe viitor) se prefer varianta de simulare numrul 3. Aceasta reprezint aport de capital i subvenii. n cazul rentabilitii economice, se obine valoarea cea mai mare n anul 1 pentru varianta de simulare numrul 1 (aport de capital i mprumut). n cazul celorlai doi ani (2 i 3) varianta numrul 2 predomin (aport i leasing). Se mai observ o scdere a valorilor rentabilitilor de la an la an. Deci cea mai optim modalitate de finanare pentru obiectivul achiziionrii autocamioanelor este cea prin aport de capital i subvenii, n cazul n care pentru firm este cel mai important o rentabilitate a capitalurilor proprii i permanente superioar, ns dac se dorete n primul rnd, o rentabilitate economic superioar, firma poate selecta varianta 1 de simulare, care const n aport de capital i mprumut.

32