Precios:

Piel de buena calidad

Piel calidad intermedia

$ 200
$ 120

Ventas:
Piel de buena calidad
Piel calidad intermedia
AO
Ingresos afectados por impuestos
Egresos afectados por impuestos
Gastos no desembolsables
Utilidad antes de Impuesto a las Ganancias
Impuesto a las Ganancias
Utilidad despus de Impuesto a las Ganancias
Ajustes por gastos no desembolsables
Ingresos no afectados por impuestos
Egresos no afectados por impuestos
Flujo de fondos del proyecto
AO
Ingresos afectados por impuestos
Egresos afectados por impuestos

$ -466,600
$ -466,600
0

Costo de produccin
Costo de administracin
Costo de comercializacin

Gastos no desembolsables
Utilidad antes de Impuesto a las Ganancias
Impuesto a las Ganancias
Utilidad despus de Impuesto a las Ganancias
Ajustes por gastos no desembolsables
Ingresos no afectados por impuestos

525
225

700
300

700
300

1
$ 132,000
$ -67,969
$ -31,200
$ 32,831
$ -11,491
$ 21,340
$ 31,200

2
$ 176,000
$ -76,745
$ -31,200
$ 68,055
$ -23,819
$ 44,236
$ 31,200

3
$ 176,000
$ -76,745
$ -31,200
$ 68,055
$ -23,819
$ 44,236
$ 31,200

$ -35,200
$ 17,340

$ 75,436

$ 75,436

1
$ 132,000
$ -67,969
$ -44,449
$ -18,240
$ -5,280
$ -31,200
$ 32,831
$ -11,491
$ 21,340
$ 31,200

2
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -31,200
$ 68,055
$ -23,819
$ 44,236
$ 31,200

3
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -31,200
$ 68,055
$ -23,819
$ 44,236
$ 31,200

$ -35,200
$ 17,340

$ 75,436

$ 75,436

1
$ 132,000
$ -97,969
$ -44,449
$ -18,240

2
$ 176,000
$ -106,745
$ -51,465
$ -18,240

3
$ 176,000
$ -102,296
$ -51,465
$ -18,240

Valor residual
Recupero del capital de trabajo

Egresos no afectados por impuestos

Inversin fsica
Inversin en capital de trabajo

Flujo de fondos del proyecto

AO
Ingresos afectados por impuestos
Egresos afectados por impuestos
Costo de produccin
Costo de administracin

$ -466,600
$ -361,000
$ -105,600
$ -466,600

$ -35,200

$ -5,280
$ -30,000
$ -31,200
$ 2,831
$ -991
$ 1,840
$ 31,200

$ -7,040
$ -30,000
$ -31,200
$ 38,055
$ -13,319
$ 24,736
$ 31,200

$ -7,040
$ -25,551
$ -31,200
$ 42,504
$ -14,877
$ 27,628
$ 31,200

$ -466,600
$ -361,000
$ -105,600

$ -35,200

$ -29,663

$ -34,113

$ -266,600

$ -2,160

$ -29,663
$ 26,273

$ -34,113
$ 24,715

1
$ 132,000
$ -97,969
$ -44,449
$ -18,240
$ -5,280
$ -30,000
$ -31,200
$ 2,831
$ -991
$ 1,840
$ 31,200

2
$ 176,000
$ -106,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -30,000
$ -31,200
$ 38,055
$ -13,319
$ 24,736
$ 31,200

3
$ 176,000
$ -102,296
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -25,551
$ -31,200
$ 42,504
$ -14,877
$ 27,628
$ 31,200

$ -35,200

$ -29,663

$ -34,113

$ -29,663

$ -34,113

$ 26,273

$ 24,715

Costo de comercializacin
Intereses del prstamo

Gastos no desembolsables
Utilidad antes de Impuesto a las Ganancias
Impuesto a las Ganancias
Utilidad despus de Impuesto a las Ganancias
Ajustes por gastos no desembolsables
Ingresos no afectados por impuestos
Desembolso del prstamo
Valor residual
Recupero del capital de trabajo

Egresos no afectados por impuestos

Inversin fsica
Inversin en capital de trabajo
Amortizacin del capital del prstamo

Flujo de fondos del Inversionista

AO
Ingresos afectados por impuestos
Egresos afectados por impuestos

$ 200,000
$ 200,000

Costo de produccin
Costo de administracin
Costo de comercializacin
Intereses del prstamo

Gastos no desembolsables
Utilidad antes de Impuesto a las Ganancias
Impuesto a las Ganancias
Utilidad despus de Impuesto a las Ganancias
Ajustes por gastos no desembolsables
Ingresos no afectados por impuestos
Desembolso del prstamo
Valor residual
Recupero del capital de trabajo

Egresos no afectados por impuestos

Inversin fsica
Inversin en capital de trabajo
Amortizacin del capital del prstamo

Flujo de fondos para determinar la capacidad de

pago del proyecto

$ -35,200

$ 200,000
$ 200,000

$ -466,600
$ -361,000
$ -105,600

$ -266,600

$ -35,200

$ -2,160

700
300

700
300

700
300

700
300

700
300

700
300

700
300

4
$ 176,000
$ -76,745
$ -31,200
$ 68,055
$ -23,819
$ 44,236
$ 31,200

5
$ 176,000
$ -76,745
$ -31,200
$ 68,055
$ -23,819
$ 44,236
$ 31,200

6
$ 176,000
$ -76,745
$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

7
$ 176,000
$ -76,745
$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

8
$ 176,000
$ -76,745
$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

9
$ 176,000
$ -76,745
$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

10
$ 176,000
$ -76,745
$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000
$ 444,700

$ 75,436

$ 75,436

$ 65,566

$ 65,566

$ 65,566

$ 65,566

$ 510,266

4
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -31,200
$ 68,055
$ -23,819
$ 44,236
$ 31,200

5
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -31,200
$ 68,055
$ -23,819
$ 44,236
$ 31,200

6
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

7
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

8
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

9
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

10
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000
$ 444,700
$ 303,900
$ 140,800

$ 75,436

$ 75,436

$ 65,566

$ 65,566

$ 65,566

$ 65,566

$ 510,266

4
$ 176,000
$ -97,179
$ -51,465
$ -18,240

5
$ 176,000
$ -91,294
$ -51,465
$ -18,240

6
$ 176,000
$ -84,527
$ -51,465
$ -18,240

7
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240

8
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240

9
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240

10
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240

$ -7,040
$ -20,434
$ -31,200
$ 47,621
$ -16,667
$ 30,954
$ 31,200

$ -7,040
$ -14,549
$ -31,200
$ 53,506
$ -18,727
$ 34,779
$ 31,200

$ -7,040
$ -7,782
$ -3,000
$ 88,473
$ -30,965
$ 57,507
$ 3,000

$ -7,040

$ -7,040

$ -7,040

$ -7,040

$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000
$ 444,700
$ 303,900
$ 140,800

$ -39,229

$ -45,114

$ -51,881

$ -39,229
$ 22,924

$ -45,114
$ 20,865

$ -51,881
$ 8,626

4
$ 176,000
$ -97,179
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -20,434
$ -31,200
$ 47,621
$ -16,667
$ 30,954
$ 31,200

5
$ 176,000
$ -91,294
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -14,549
$ -31,200
$ 53,506
$ -18,727
$ 34,779
$ 31,200

6
$ 176,000
$ -84,527
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040
$ -7,782
$ -3,000
$ 88,473
$ -30,965
$ 57,507
$ 3,000

$ 65,566

$ 65,566

$ 65,566

$ 510,266

7
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040

8
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040

9
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040

10
$ 176,000
$ -76,745
$ -51,465
$ -18,240
$ -7,040

$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000

$ -3,000
$ 96,255
$ -33,689
$ 62,566
$ 3,000
$0
$0
$0

$ -39,229

$ -45,114

$ -51,881

$ -39,229

$ -45,114

$ -51,881

$ 22,924

$ 20,865

$ 8,626

$ 65,566

$ 65,566

$ 65,566

$ 65,566

Inversiones:
Terrenos
Galpones, of. y otras obras fsicas
Jaulas
Reproductores
Mobiliario oficinas

Costos
Alimentacin
Mano de obra 2 pers., costo mensual c/u
Estraccion y tratamiento pieles c/u
Otros costos produccin c/u

$ 0.065
$ 900
$ 24
$4

Personal administrativo: 1 persona, mensual

Material de oficina, anual
Costos fijos administracin, mensuales

$ 1,200
$ 1,200
$ 120

Costos de comercializacin, ventas totales

Tasa impuesto ganancias

Prstamo
tasa de inters
plazo
Cuota
Ao
0
1
2
3
4
5
6

$ 70,000
$ 150,000
$ 9,000
$ 125,000
$ 7,000
$ 361,000

Deuda
$ 200,000
$ 200,000
$ 200,000
$ 170,337
$ 136,224
$ 96,995
$ 51,881

4%
35%

$ 200,000
15% anual
5 aos
$ 59,663.1
Cuota
Inters
$ 30,000
$ 59,663
$ 59,663
$ 59,663
$ 59,663
$ 59,663

$ 30,000
$ 30,000
$ 25,551
$ 20,434
$ 14,549
$ 7,782

Amortizacin
$0
$ 29,663
$ 34,113
$ 39,229
$ 45,114
$ 51,881

Proble ma 2

7.12 de Sapag Chain

Valor Caplitalizado de la Inversion?

Tasa Anual Descuento

18%
1
136

instalacion faenas
movimiento de tierras
obras civiles
Compra Acueductos
montaje de aacueductos
Supervision Faenas
sellado tuberias
alquiler de maquinaria
seguros
nivelacion de terrenos
pruebas
puesta en marcha
Total Mensual
Capitalizacion Mensual

200

140
315

980
120

256
$
3,037.00 $
256*TPA/12

120

120

70
20

70
20

1390
14,876.78 $

Valor Capitalizado de la Inversion

Al mommento cero

Problema 3

Problema 7.14 Sapag Chain

665
6,356.96

49,388.62

SITUACION SIN PROYECTO

Ao
Venta de Maquina
Costo de Operacin
Depreciacion
Valor Libro
Utilidad
Impuesto (15%)
Utilidad Neta
Depreciacion

$ -3,000,000.00 $ -3,000,000.00

Valor Libro
Flujo de Fondos
SITUACION CON PROYECTO
Ao

Venta de Maquina
Costo de Operacin
Depreciacion
Valor Libro
Utilidad
Impuesto (15%)
Utilidad Neta
Depreciacion
Valor Libro
Inversion
Valor de Desecho
Flujo de Fondos

Calculo de Valor de Desecho Nuevo Equipo

Inversion
Venta Activo Ao 10
10 aos de vida util
6 aos transcurridos

(perdidad de Valor Estimada en 10 aos)

(perdida de valor estimada por ao de vida util)
(perdida de valor estimada al finalizar el horizonte de evalua

Valor del Activo ao 10

Mas 4 aos no transcurridos
Valor del Activo ao 6
Valor Libro al ao 6
Utilidad
Impuesto (15%)
Valor Libro ao 6
Valor de Desecho Ao 6
FLUJO DE CAJA INCREMENTAL

Ao
Venta de Maquina
Costo de Operacin
Depreciacion
Valor Libro
Utilidad
Impuesto (15%)
Utilidad Neta
Depreciacion
Valor Libro
Inversion
Valor de Desecho
Flujo de Fondos

140
315

330

360

400

120

120

120

120

120

70
20

70
20

120
890
70
20

70
20

70
20

70
20

632

665
5,607.84 $

540
3,954.42 $

570
3,550.84 $

610
3,142.88 $

Construir un Flujo de Caja

TO
3

$ 1,000,000.00
$ -3,000,000.00 $ -3,000,000.00 $ -3,000,000.00 $ 3,000,000.00

210
1732
859.09 $ 5,274.33

TO
3

mada en 10 aos)
da por ao de vida util)
da al finalizar el horizonte de evaluacion)

NTAL

10

11

120

120

20

20
220
60
632

60
632

832
1052
$ 1,676.48 $ 1,052.00