L equilibre Macro-Economique

Jean-Pierre Damon, octobre 1985.

La position de d epart des th eoriciens est la situation d equilibre qui permet ` a la totalit e de la production d etre soit consomm ee, soit utilis ee comme investissement et, ` a ce niveau suppos e d equilibre, correspond une hypoth` ese de plein emploi de la main-doeuvre et des machines. Lanalyse macro- economique sattache alors ` a d eterminer les condi tions qui r ealisent les niveaux equilibr es de la production dune part, de la consommation et des investissements dautre part. A ces niveaux, mesur es en quantit es, il convient dajouter le niveau de la masse mon etaire en circulation qui conditionne le niveau g en eral des prix. Cette m ethode danalyse repose sur un certain nombre dhypoth` eses : au niveau macro- economique, on ne distingue pas les di erentes sortes de biens fabriqu es; toute production donne lieu ` a un produit unique, utilis e indi eremment pour la consommation et linvestissement; la d etermination des quantit es produites est ind ependante du niveau des prix, lequel est suppos e d ependre de la quantit e de monnaie en circulation (th eorie quantitative de la monnaie); il est fait abstraction de lenvironnement international, tant en ce qui concerne les echanges de marchandises que la valeur de la monnaie nationale. On distingue ainsi quatre grandes fonctions dont lajustement correspond ` a la situation d equilibre macro- economique : production, consommation, investissement et liquidit e. Mais la stabilit e et la d enition de cet equilibre di` erent selon deux grands courants de pens ee : les N eo-Classiques dune part, les post-Keynesiens dautre part.

L equilibre n eo-classique

Cette ecole d economistes d ecoupe les activit es economiques en autant de march es o` u s egalisent une ore et une demande sp eciques.

1.1

Le niveau de lemploi

Face ` a une ore de travail constitu ee de lensemble des travailleurs qui souhaitent sembaucher, existe une demande de travail qui est le fait des chefs dentreprise. La fonction dore est d etermin ee par le niveau du salaire r eel, chaque travailleur etant suppos e faire un choix entre son embauche et les satisfactions quil pourra retirer du salaire qui lui sera vers e. Plus le salaire r eel est elev e, plus lore de travail sera grande. Ainsi, lore de travail est une fonction croissante du taux de salaire r eel. La demande de travail emanant des chefs dentreprise r esulte dun calcul economique mettant en rapport le co ut du travail, cest-` a-dire le salaire pay e, et le produit de ce m eme travail pour lentreprise. La valeur de ce produit d epend des conditions techniques de production, la productivit e du travail, et du prix de vente de ce produit sur le march e des produits.

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Si on suppose donn ees les conditions techniques, cest-` a-dire le mat eriel et loutillage, la productivit e physique du travail est aussi donn ee. Seule peut varier la productivit e en valeur, cest-` a-dire le co ut du travail pour lentreprise, le salaire. Plus le rapport entre ce salaire et le prix de vente du produit est elev e, moins les entreprises ont int er et ` a embaucher des travailleurs. Or, ce rapport, au niveau macro economique, nest autre chose que le salaire r eel, rapport entre le salaire nominal et le niveau g en eral des prix. En cons equence, la demande de travail est aussi une fonction du taux de salaire r eel, mais une fonction d ecroissante.

salaire r eel

w p

w p

N0
Fig. 1 Le niveau de lemploi

Emploi N

Sur le march e du travail, tout est suppos e se passer comme si lon avait aaire ` a la rencontre de deux courbes repr esentant chacune la continuit e des oreurs et demandeurs de travail. Il existe alors un point dintersection et un seul qui permet lembauche dun certain nombre de travailleurs N0 ` a un certain taux de salaire r eel (w/p)0 : cf. g 1. Ce niveau demploi, ainsi d etermin e sur le march e du travail, est consid er e par la th eorie comme un niveau de plein-emploi. Ceci tient au fait que si dautres travailleurs non embauch es souhaitaient l etre, ils sont suppos es r eclamer un salaire sup erieur au salaire d equilibre. Par le jeu de la concurrence, suppos ee pure et parfaite, un accroissement des demandeurs demploi doit faire baisser le niveau du salaire r eclam e ou, en termes graphiques, d ecaler vers le bas la courbe dore de travail : lintersection avec la courbe de demande seectuerait alors ` a un niveau de salaire inf erieur et ` a un niveau demploi sup erieur.

1.2

Le niveau de la production

Le niveau de lemploi ayant ainsi et e d etermin ee le niveau de la production se d eduit automatiquement. En eet, le produit r esulte de la combinaison du travail et des machines. A un moment donn e, les machines constituent une quantit e donn ee. Leur rendement d epend seulement du nombre de travailleurs qui leur sont aect es. Ce rendement peut etre croissant si, ` a un accroissement de lemploi, correspond un accroissement plus fort du produit, constant si les deux accroissements relatifs sont egaux ou d ecroissant si la liaison est inverse. Cette caract eristique du rendement d etermine la forme de la fonction de production. Economiquement, la situation la meilleure pour le chef dentreprise est celle o` u tout accroissement de lemploi entra nerait un accroissement de production inf erieur au prot retir e sur cet accroissement. Ce raisonnement ` a la limite ou ` a la marge, est ` a la base de ce quon appelle le calcul marginal. La situation limite dembauche pour une entreprise est ainsi celle o` u le produit marginal en valeur du travail egalise le co ut marginal du travail, cest-` a-dire fait dispara tre tout prot sur cette unit e marginale. Au niveau macro- economique, on consid` ere en g en eral que lensemble des entreprises ont une fonction de production croissante, mais dont le taux de croissance diminue constamment au fur et ` a mesure que lemploi augmente. Cette fonction correspond ` a la courbe Y de notre g. 2. Cest en rapportant le volume
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Produit Y

Y0

N0

Emploi

Fig. 2 Le niveau de la production demploi pr ealablement d etermin e sur cette courbe quon d etermine alors le niveau de la production en volume Y0 , niveau de plein emploi puisquil correspond au plein emploi de la main-doeuvre.

1.3

Le march e des biens et services

Comme le raisonnement pr esuppose lexistence dun equilibre macro- economique, cette production trouve automatiquement un d ebouch e soit sous forme de consommation, soit sous forme dinvestissement. Ceci correspond, en fait, ` a une hypoth` ese suppl ementaire selon laquelle les revenus distribu es lors de la production permettent lachat de cette m eme production et ne donnent pas lieu ` a th esaurisation. Cette hypoth` ese se traduit par lexistence de deux march es nouveaux : celui des biens de consommation et celui des biens dinvestissement. Sur chacun de ces deux march es existent une ore repr esent ee par les biens produits et une demande sous la forme des revenus distribu es lors de la production. L egalisation de ces ores et de ces demandes est toujours possible si lon suppose que les prix sont totalement exibles : ceci est vrai dans lhypoth` ese de concurrence parfaite o` u aucun vendeur ni aucun acheteur nest susceptible dinuer ` a lui seul sur le prix du march es qui est seulement subi par chacun. Pr ecisons seulement que, sur le march e des biens dinvestissement, la demande correspond ` a l epargne, cest-` a-dire la part non consomm ee des revenus : sur ce march e, le prix est, en r ealit e, le taux dint er et auquel les epargnants ont droit pour pr eter aux entreprises les moyens dinvestir.

1.4

Le niveau g en eral des prix

Si lon peut ainsi supposer que sur les di erents march es de biens, les variations de prix permettent d equilibrer les ores et les demandes il nen reste pas moins que pour lensemble de l economie, doit etre d etermin e un niveau g en eral des prix. Celui-ci a et e suppos e ind ependant des conditions de production et d8 echange. Selon la th eorie quantitative de la monnaie, il doit etre d etermin e par la quantit e de monnaie en circulation. Comme la th esaurisation est exclue de lanalyse, la quantit e de monnaie en circulation est suppos ee equilibrer tr` es exactement la production disponible. Le prix de cette production globale, ou niveau g en eral des prix, sobtient donc en rapportant le montant de la production (Y0 sur la g. 3) ` a la masse mon etaire gur ee par la courbe M . Cette courbe est construite de telle fa con que le produit des coordonn ees de chaque point donne le m eme r esultat : pY = M Les prix r eels, tels quils s etablissent sur les march es de biens et services sp eciques sont suppos es se r epartir de part et dautre du niveau g en eral, celui-ci constituant une moyenne de prix.
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Produit M

Y0

p0

Prix

Fig. 3 Le niveau g en eral des prix Rappelons que le produit Y0 correspond ` a une situation de plein-emploi. D` es lors, toute augmentation de la masse mon etaire en circulation (par cr eation de monnaie ou par acc el eration de la vitesse de circulation) ne peut se traduire que par une hausse du niveau g en eral des prix. Tout se passe alors comme si la courbe M etait d eplac ee vers la droite.

1.5

Le taux de salaire

La cl oture du mod` ele d equilibre n eo-classique est r ealis e lorsque le taux de salaire est d etermin e. Or, le taux de salaire r eel (w/p)0 a et e pr ealablement d etermin e sur le march e du travail. Comme le niveau g en eral des prix (p0 ) est maintenant connu, le niveau du salaire nominal (w0 ) se d eduit automatiquement.
w p

Salaire

w0

p0

Prix

Fig. 4 Le taux de salaire Ainsi, sur la g. 4, la droite (w/p)0 est le lieu des points o` u le taux de salaire r eel est celui d etermin e pr ealablement. En rapportant sur cette droite le niveau g en eral des prix (p0 ), on d etermine le salaire nominal (w0 ). Finalement, lanalyse n eo-classique met en lumi` ere linterd ependance des di erents march es ` a partir du march e du travail. Le niveau de lemploi etant d etermin e, on en d eduit le niveau de la production, le niveau g en eral des prix et le taux de salaire. L economie est pr esent ee comme un tout homog` ene. Si lon ajoute que le niveau de lemploi est celui du plein emploi, on voit que la position d equilibre macro-

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economique correspond ` a une position optimale. On peut alors en d eduire des principes politiques : il sagit de permettre ` a toutes les relations de jouer parfaitement, cest-` a-dire assurer la exibilit e totale des prix, des salaires et des taux dint er et.

L equilibre post-Keynesien

Keynes et ses successeurs se sont attach es ` a expliciter le comportement des echangistes sur les di erents march es. Linterd ependance des march es est pr esent ee par eux comme une succession d equilibres instantan es.

2.1

L equilibre sur le march e des produits

Pour les Keynesiens, la demande de biens de consommation est d etermin ee Par le niveau du revenu distribu e (application de la propension ` a consommer). Le probl` eme du prix d equilibre sur le march e des biens de consommation est alors remplac e par le probl` eme de la transformation du produit r eel (on quantit es) en revenu (produit en valeur). Or, ` a un moment donn e (en statique de courte p eriode), le prix peut etre consid er e comme une donn ee, donc xe. Dans ces conditions, l egalisation entre lore et la demande de biens de consommation est automatiquement r ealis ee.
Taux dint er et

IS i0

Y0

Revenu

Fig. 5 L equilibre sur le march e des produits Il en va tout autrement sur le march e des biens dinvestissement. L equilibre sur ce march e repose sur l egalisation entre l epargne et linvestissement. Or, ces deux variables sont ind ependantes : l epargne d epend du niveau du revenu (propension ` a epargner) et linvestissement d epend du taux dint er et (par le jeu de lecacit e marginale du capital). Supposer, d` es lors, un ajustement entre l epargne et linvestissement, cest poser une relation entre le niveau de revenu et le taux dint er et. Cette relation (fonction IS) est une fonction d ecroissante du revenu par rapport au taux dint er et (cf. g. 5). Tout point de la courbe correspond ` a un equilibre sur le march e des biens d equipement. Si la propension ` a investir augmente, cela signie que, pour un taux dint er et inchang e, le volume dinvestissement est plus important, le revenu saccro t dautant : dans ce cas, la courbe se d eplace vers le haut.

2.2

L equilibre mon etaire

L egalisation entre lore et la demande de monnaie est une seconde condition de r ealisation de l equilibre macro- economique. Or, pour les Keynesiens, la demande de monnaie d epend de deux variables : le niveau de revenu (par la jeu de la pr ef erence pour la liquidit e) et la taux dint er et. D` es lors, quelque soit
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le niveau de lore de monnaie (qui d epend du syst` eme bancaire), l egalisation entre lore et la demande de monnaie pose une nouvelle relation entre le niveau de revenu et le taux dint er et : cest la fonction LM (cf. g. 6).
Taux dint er et

LM

i0

Y0

Revenu

Fig. 6 L equilibre mon etaire Lorsque le niveau du revenu est faible, la demande de monnaie pour les transactions est faible. Les encaisses de sp eculation sont importantes, donc le taux dint er et doit etre faible. Au contraire, lorsque le revenu s el` eve, les transactions exigent davantage de monnaie, ce qui rar ee la monnaie disponible pour la sp eculation et fait monter le taux dint er et. Il sagit donc dune fonction croissante du revenu par rapport au taux dint er et. On peut sp ecier les deux limites de la courbe : il existe une limite inf erieure au taux dint er et, correspondant ` a louverture de la trappe ` a liquidit es : en dessous de ce niveau, aucune epargne naccepte de sinvestir. lorsque la monnaie disponible est toute utilis ee pour les transactions, on atteint un niveau maximum du revenu : la courbe tend vers la verticale. Un accroissement de lore de monnaie correspond ` a un d eplacement vers la droite de la courbe LM.

2.3

La conjonction des deux equilibres

Taux dint er et LM

IS

i0

Y0

Revenu

Fig. 7 La conjonction des deux equilibres

LEQUILIBRE POST-KEYNESIEN

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Pour que les deux conditions d equilibre soient r ealis ees il faut et il sut quexiste un point de concours entre les deux courbes pr ec edentes. Lune des courbes etant croissante et lautre d ecroissante, ce point de concours existe dans tous les cas, il d etermine ` a la fois le niveau du revenu, donc de la production (les prix etant donn es) et le taux dint er et.(g. 7) Ce sch ema fait appara tre une contrainte pour que l equilibre soit r ealis e, que le taux dint er et soit exible sur le march e. Il fait appara tre aussi les conditions dune action politique. En modiant la quantit e de monnaie en circulation, les pouvoirs publics peuvent d eplacer le point dintersection des deux courbes.

2.4

L equilibre sur le march e du travail

En ce qui concerne le march e du travail, les hypoth` eses Keynesiennes renversent le probl` eme par rapport ` a la probl ematique n eo-classique. Ici le niveau de la production d etermine le niveau de lemploi. D` es lors, dans les conditions techniques de production du moment, il est tout ` a fait possible que le niveau de production d etermin e pr ec edemment ne sajuste pas ` a lore de travail. Ainsi, il est th eoriquement possible que le niveau de la production soit sup erieur aux capacit es de travail et, dans ce cas, l equilibre macro- economique est ctifs ` a prix constants : il ne peut etre r ealis e que gr ace ` a lination. Sym etriquement, il se peut que le niveau de la production ne r eclame lemploi que dune partie de la main-doeuvre disponible. Dans ce cas, il y a ch omage malgr e la r ealisation de l equilibre macro economique. Il sagit alors dun equilibre de sous-emploi, situation qui peut etre durable sans intervention des pouvoirs publics sur lune des courbes IS ou LM. Cest dailleurs cette hypoth` ese qui a justi e en son temps tout lint er et de la th eorie Keynesienne.

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