ECO_ACADEMIA_CARLOSMAX_090126

Carlosmax57@hotmail.com

MOEDA = MEIOS DE PAGAMENTO [M]

M = PMPP + DV

PMPP= PAPEL MOEDA EM PODER DO PÚBLICO

DV= DEPOSITOS A VISTA

BACOM = BANCOS COMERCIAIS

São instituições financeiras que recebem deposito a vista

BACEN = BANCO CENTRAL

FUNCOES DA MOEDA
1. UNIDADE DE CONTA
2. MEIO DE TROCA
3. RESERVA DE VALOR

FUNCOES DO BACEN
1. guardião das reservas internacionais
2. banco emissor
3. emprestador em última instancia (banqueiro dos bancos)
4. banqueiro do tesouro nacional
5. autoridade monetária

PUBLICO (INCLUSIVE O ← SISTEMA FINANCEIRO PRODUZ DINHEIRO

GOVERNO) = TODOS OS NÃO MONETARIO SISTEMA FINANCEIRO
AGENTES MONETARIO (BACEN E
BACOM)
MENOS O BACEN E OS ← SISTEMA NÃO ÚNICO QUE NÃO É
BACOM (QUE SÃO FINANCEIRO (INCLUSIVE CONSIDERADO PÚBLICO É
SISTEMA FINANCEIRO GOVERNO O SISTEMA FINANCEIRO
MONETARIO) MONETARIO

NOTACAO

PME = PAPEL MOEDA EMITIDO

CX BACOM = CAIXA DOS BACOM
DC BACOM = DEPOSITO COMPULSORIO
DV BACOM = DEPOSITO VOLUNTARIO
PMC = PAPEL MOEDA EM CIRCULACAO
PME = PMPP + CX BACOM
PMC = PMPP + CX BACOM = PME
DTN = DEPOSITOS DO TESOURO
OE/BACEN = OUTRAS EXIGIBILIDADES
RI = SALDO DAS RESERVAS INTERNACIONAIS

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RED = SALDO DAS OPERACOES DE REDESCONTO
TDPF = TÍTULOS DA DIVIDA PUBLICA FEDERAL EM CARTEIRA DO BACEN
AO/BACEN = OUTRAS APLICACOES
DP = DEPOSITOS A PRAZO NOS BACOM
OE/BACOM = OUTRAS EXIGIBILIDADES
EMP = SALDO DOS EMPRESTIMOS REALIZADOS PELOS BACOM
TPP = TITULOS PUBLICOS E PRIVADOS EM CARTEIRA DOS BACOM
OA/BACOM = OUTRAS APLICACOES
BM = BASE MONETARIA
BM = PMPP + CXBACOM + DCBACOM + DVBACOM

PARAMETROS COMPORTAMENTAIS

D = DV ÷ M
C = PMPP ÷ M
D+C = 1
C= 1-d
R1 = cxBACOM ÷ DV
R2 = DCBACOM ÷ DV
R3 = DV BACOM ÷ DV

Olhar site BACEN = canto direito acima = perguntas mais freqüentes = material bem didatico e
com rigor conceitual

BACEN

DÉBITOS/ ATIVO CREDITOS/ PASSIVO (Fontes

de recurso do BACEN)

RI (saldo de reservas PME (papel moeda emitida ou

internacionais) em poder do público ou nos
caixas dos bancos comerciais)
RED (saldo das operações de DCBACOM (deposito }BM = BASE MONETARIA
redesconto) compulsório) BM = PME + DC + DV
TDPF (títulos da divida publica DVBACOM (depósito
federal em carteira do BACEN) voluntário)

OA/BACEN (outras ___________________

aplicações) DTN (depósitos do tesouro
nacional) }PnM = passivo não monetario
OE/BACEN (outras
exigibilidades

BM ≡ A – PñM

∆BM ≡ ∆A – ∆PñM

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 BACEN

A BM
BASE MONETÁRIA
}BM = BASE MONETARIA
BM = PME + DC + DV

___________________
PñM }PnM = passivo não monetario

BACOM

DÉBITOS/ ATIVO CREDITOS/ PASSIVO (Fontes

de recurso do BACOM)

CX BACOM DV
DCBACOM (deposito DP
compulsório)
DVBACOM (depósito RED
voluntário)

TPP OE / BACOM
EMP
OA/ BACOM

PARÂMETROS COMPORTAMENTAIS

PÚBLICO

D = DV ÷ M

C = PMPP ÷ DV

C+ D =1

C=1–D

BACOM

R1 = cx ÷ DV (CAIXA É DECISAO DO BANCO É O QUE O BANCO DECIDE DEIXAR EM

CAIXA

R2 = DC ÷ DV ( COMPULSORIO ÉDECISAO DO BACEN)

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R3 = dv÷ DV (depósito voluntario ÷ deposito a vista) (DECISAO DO BANCO = HJ É QUASE
ZERO PQ TEM OUTROS MEIOS DE COMPENSAR NÃO PRECISA DEIXAR DEPOSITADO
NO BACEN

R = ENC ÷ DV = r1+r2 +r3

BM = PMPP +cx + dc + dv

BM = M. c + DV . r1 + DV . r2 + DV . r3

BM = M (1-d) + DV (r1 + r2 + r3)

BM = M (1-d) + DV. R

BM = M (1-d) + MdR

BM = M [(1-d) +d.R]

BM = M [1-d +d.R]

BM = M [1-d(1-R)]

M = {1 ÷ [1-d(1-R)] } BM

SEJA m = 1 ÷ [1-d(1-R)] = multiplicador base monetária

M = m x BM

∆M = m . ∆BM

14/03/2009
Marcelo Bolsan

BASE MONETÁRIA
Fundamentação monetária
Dinheiro efetivo
Viabiliza a operação econômica
Está dividida em papel moeda em poder do público ou está nos caixas dos bancos comerciais
(encaixes = porcentagem dos depósitos a vista que não foram emprestados)
B = PMPP + EB
EB: Encaixes bancários
B = PMPP + R . DV ≡ B = cM + R . dM
Base monetária é papel moeda em poder do público e porcentagem dos depósitos a vista
R: porcentagem que poderia ser emprestada, mas ficou nos caixas dos bancos

ENCAIXES TOTAIS
Após as compensações o valor dos encaixes corresponde ao valor dos caixas dos bancos comerciais

TAXA DE REDESCONTO

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É a remuneração da operação de transferência de valores (para viabilizar as operações bancárias)

EFEITO MULTIPLICADOR
Base monetária multiplicada

M= m . B
m = M/B
m = PmPP + DV / PmPP + EB
m = cM + dM / cM + R . dM
c+d = 1
m = 1/ 1-d(1-R)

Lógica de emissão de moeda = precisa ser controlada pelo BACEN = a emissão pode gerar inflação
no país = existe uma velocidade ideal de emissão de moeda

PAPEL MOEDA EMITIDO SE DIVIDE EM PAPEL MOEDA EM CIRCULACAO MAIS O

CAIXA DO BACEN

O PAPEL MOEDA EM CIRCULACAO É O PAPEL MOEDA EM PODER DO PÚBLICO MAIS

O CAIXA DOS BANCOS COMERCIAIS

ENCAIXES TOTAIS = CAIXA DO BACEN + CAIXA DOS BANCOS COMERCIAIS

ENCAIXES TOTAIS = ENCAIXES DO BACEN + ENCAIXES COMERCIAIS

PME: papel moeda emitido = base monetária

PMC: papel moeda em circulação = meios de pagamento
PMPP: papel moeda em poder do público

PME = PMC + caixa do BACEN

PMC = PME – caixa do BACEN

PMC = PMPP + caixa dos BACOM

PMPP = PMC – caixa dos BACOM

PMPP = PME – caixa do BACEN – caixa dos BACOM

PMPP = PME – ENCAIXES TOTAIS

EQUILIBRIO DO MERCADO MONETÁRIO

- depende de quantidade de moeda existente na economia

DEMANDA MONETÁRIA
1- quanto maior a demanda por moeda maior é a valorização da moeda
2– quanto maior a renda maior a demanda por moeda
3- quanto maior a taxa de juros da economia menor a demanda por moeda

OFERTA MONETÁRIA
- não depende de nenhuma variável do modelo (exógena) = é decisão unilateral de governo =
injeção de moeda na economia = disponibilização de moeda.

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DESLOCAMENTO DA OFERTA MONETÁRIA
- Emissão de moeda para ampliação da base monetária ou apenas reposição do papel moeda em
circulacao
- emissão de títulos públicos que são cédulas de endividamento = corresponde a uma entrada de
moeda em circulação quando compra títulos ou saída de moeda da economia quando vende títulos =
rendimento do papel é juros
- depósitos compulsórios = quanto menor o compulsório maior possibilidade de empréstimo maior
multiplicador = expansão dos meios de pagamento

DESLOCAMENTO DO EQUILÍBRIO
Política monetária expansionista = emite mais moeda = desloca para direita a curva de quantidade
de moeda que e vertical (variável exógena) = não confundir a causa com a conseqüência a decisão
do COPOM de juros é só uma meta que será seguida na seqüência pela política (emitindo ou
contraindo a moeda)

CURTO PRAZO
Relações imediatas na economia = 1 a 2 anos = não é possível que todos os fatores de produção se
alterem

Mercado de bens é afetado pela economia no curto prazo

Mercado financeiro é afetado pela economia no curto prazo
Mercado cambial é afetado pela economia no curto prazo
Mercado de trabalho não é afetado pela economia no curto prazo

Junção de 3 mercados
Bens = modelo keynesiano simples (com governo e sem externo) quantidade produzida igual a
quantidade demandada
Monetário = demanda por moeda é igual a oferta de moeda
Cambial = demanda por dólares é igual a oferta de dólares

Curva IS relaciona todas as variáveis em que dada uma taxa de juros em que investimento igual a
poupança = mostra todas as possibilidades entre investimentos e poupança para cada taxa de juros =
alem de representar o mercado de bens (I=S) a curva IS representa a política FISCAL. Se for
política fiscal expansionista (aumento gasto diminuição da tributação) faz com que a curva IS se
desloque para a direita.

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