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P PL LAN AN D DE E C CO ON NT TI IN NG GE EN NC CI IA A
C CA ARR RRE ER RA A D DE E A ADM DMI IN NIS IST TR RA AC CI IN N D DE E E EM MP PR RE ES SA AS S
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Ing. Leoncio Miguel Orellana Jaramillo
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MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
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VENTAJAS DE ACUDIR A LAS BOLSAS DE VALORES
Las empresas buscan a la Bolsa como una interesante alternativa de financiacin,
frente a otras vas de obtencin de fondos.
Facilita el proceso de inversin, ya que la Bolsa de Valores proporciona un lugar en
el cual se pueden concretar operaciones garantizando a sus integrantes que las mismas
se realicen apegadas a !a ley, en forma eficaz y transparente, obteniendo de esta
manera el mejor precio a un bajo costo.
Las inversiones que se realizan con ttulos inscritos en la Bolsa de Valores tiene gran
liquidez, lo que permite que inversionistas tengan la seguridad de "convertir" sus ttulos
cuando requieran efectivo.
Permite que el ahorro se dirija hada las inversiones productivas, favoreciendo
la asignacin eficiente de recursos.
En la Bolsa de Valores se pone a prueba la valoracin de acciones, pues en base a la
libre oferta y demanda se manifiestan los Juicios tanto de la estructura financiera de las
compaas como de sus fortalezas intrnsecas en el mercado de competencia. Al estar
inscrita en Bolsa una empresa obtiene una imagen de confiabilidad, por lo tanto su
cotizacin accionara ser mayor y se facilitar su crecimiento y nuevo financiamiento.
Una poltica de reparto de acciones para empleados resultar ms atractiva si se
trata de acciones cotizadas en bolsa y con frecuencia en el mercado. a Los precios de
los titulas valores inscritos en Bolsa son relativamente estables pues, al tener mayor
liquidez las transacciones se realizan continuamente, ocurriendo cambios frecuentes
pero no violentos.
Los emisores del sector pblico ecuatoriano y extranjero estn exentos del pago de
la cuota de inscripcin y de las cuotas de mantenimiento en la Bolsa de Valores.
&
LA PLANEACIN FINANCIERA
La planeacin financiera es un aspecto que reviste de gran importancia a la funcin
financiera de la empresa dado que consiste en proporcionar una especie de mapa
de carreteras.
Proceso
La planeacin financiera consiste en efectuar el proceso que inicia con la proyeccin de las
ven ta s , lo s ing reso s y lo s ac tiv o s q u e s e u tili z a r n pa ra e fe c tua r d ic h a s ven ta s , tomando
como base estrategias alternativas de produccin y mercadotecnia, as como la
determinacin de los recursos que se necesitan para lograr estas proyecciones.
Como todo proceso de planeacin en la planeacin financiera se requiere de informacin
previa interna y externa de la empresa de manera que nos permitan construir los ESTAD
OS FNANCEROS PROFORMA, esto es: Balance General proforma, Estado de Resultados
proforma y el Flujo de Caja proforma, al menos.
Para ello y ayudndonos de la Planeacin Estratgica y Tctica de la empresa y de la
actuacin del Departamento de Marketing, adems basados en asunciones acerca de las
tendencias en cuanto a ventas y las relaciones entre las ventas y otros factores de
la empresa se debern prever primero:
LAS VENTAS del prximo periodo. Una vez que han sido determinadas y
definidas las ventas y con la ayuda de tendencias podemos proyectar el ESTADO
DE RESULTADOS con sus respectivos componentes.
-
Una vez armado el Estado de Resultado Proforma y con sus datos se proyecta el
BALANCE GENERAL PROFORMA, donde se proyectan los activos a utilizar para
obtener las ventas proyectadas (activos circulantes, fijos y diferidos). Se proyecta
adems los pasivos a incurrir a corto plazo (a un ao) o pasivos a largo
plazo (prstamos a largo plazo, ms de un ao o hipotecas)
Una vez proyectado el Balance General proforma se empieza a hacer los
presupuestos de cada uno de los rubros del balance. Presupuestos son cuadros
indicados de cada rubro por unidades requeridas considerando el total.
Una vez efectuado cada uno de los presupuestos se requiere hacer un presupuesto
general o resumen.
A continuacin con la ayuda del presupuesto se determina el cuadro general de
Costos y se arma la estructura de los costos.
Con los datos de los costos se puede calcular el punto de equilibrio para el
periodo que se efecta la planeacin financiera.
2.1. PRONSTICO PARA DETERMINAR LAS
VENTAS
"Todo pronstico es un clculo estimativo del nivel de la demanda de un producto o de
varios productos para un periodo de tiempo futuro
3
. Un pronstico nos permite tomar
decisiones futuras que puedan afirmar los resultados que se espera tener de acuerdo a una
propuesta y a los objetivos planteados.
Es la prediccin de las ventas de la empresa durante un lapso dado, con base en datos
externos, internos o la combinacin de ambos, y se utiliza como la entrada clave para el
proceso de planeacin financiera a corto plazo.
TIPOS DE PRONSTICOS
El uso de los pronsticos ha sugerido un mtodo para clasificarlos, dependiendo del uso
que se lee de y entre los ms comunes podemos encontrar los siguientes:
)
BI7G7L3 :;n 7. 1998 Cntrl de !rd*ccin
.
a) PRONSTICOS BASADOS EN OPINIONES SUBJETIVAS- Son aquellos
que algunas o todas las personas cuya actividad son las ventas expresan su
parecer respecto a las ventas que esperan en el futuro. As pues se renen y
evalan tales opiniones. Sin embargo este tipo de pronsticos tiene algunas
desventajas como:
Los vendedores puede ser muy optimistas si las ventas han sido buenas en el pasado.
Pueden ser exageradamente pesimistas, si las ventas del pasado han sido bajas,
En el establecimiento de los pronsticos pueden intervenir personas dominantes y
el resultado no puede ser opinin reflexiva de todas las personas afectadas.
Por lo que se constituye que las opiniones utilizadas para el pronstico de tipo
subjetivo dependen en demasa de las experiencias habidas del pasado.
b) PRONSTICOS BASADOS EN NDICES: Es aquel que se basa en e! grado de
correlacin entre las ventas y el ndice utilizado por ejemplo: Un fabricante de
artculos para la construccin puede basar su pronstico de ventas en el
nmero de permisos para construir expedidas por el Municipio en la zona. De
lo contrario se establece que se necesita un coeficiente de correlacin de 0.95
antes de que pueda considerarse que el pronstico derivado de un indicio tiene
el grado necesario de exactitud. Por tanto este tipo de pronstico puede ser
ventajoso pero a su vez puede ser malo porque 'va a estar relacionado
directamente con el ndice.
c) P RONSTICOS BASADOS EN INDICADORES EXTERNOS: Son
aquellos que se basan en observaciones de las ventas basadas en
observaciones a ciertos indicadores macroeconmicos externos clave como el
PB, construccin de infraestructura pblica, confianza del consumidor, tipo de
cambio, comportamiento de la Bolsa de Valores y el ingreso personal per
cpita. Por ello, las ventas relacionadas estrechamente con algn aspecto de la
actividad econmica nacional, y por lo tanto un pronstico debe dar un
panorama general de ventas futuras.
d) P RONSTICOS BASADOS EN INDICADORES INTERNOS: estos se
basan en el consenso, de pronstico de ventas de los propios canales internos
de ventas de la empresa. Cada miembro de ventas estima cuantas unidades de
cada tipo de producto se compromete vender, tomando en cuenta la meta
corporativa. El Director de ventas aprueba conjuntamente con el
6
Director
7
General dichas estimaciones y se hace un compromiso formal para cumplir
dichas metas, y de no ser as por lo general vienen los despidos de personal,
incluyendo los despidos de Directores.
En nuestro medio es comn aplicar pronsticos basados en ndices e indicadores socio
!
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2.3.4. CLASIFICACIN DE LOS PRINCIPALES PRESUPUESTOS SEGN EL
SECTOR DONDE SE UTILIZA
Econmicos
Funcional
Por el Objeto
Del Gasto
Por Programas
+or Venta4
De Operacin
De Produccin
- ngresos
- Gastos
De acuerdo a la funcin que desempea, por ejemplo:
PREDESUR Presupuestos de rigor, canalizacin etc.
De acuerdo a las Partidas Presupuestarias municipios sueldos
y salarios
De acuerdo al programa de desarrollo que se pretende ejecutar
Ejem: FSE, salubridad
Estimaciones de unidades a producirse, conocidos como pronsticos
de ventas
Se relaciona a los departamentos administrativos y de ventas
Aquel que se establece para la adquisicin de materia prima directa, E
indirecta, de produccin, mano de obra directa, costos indirectos de
Fabricacin (relacionados al departamento de produccin)
ngresos y Gastos
Prdidas y Ganancias, Flujo neto de Caja, Balance General
2.3.5. METODOLOGA PARA ELABORACIN DE PRESUPUESTOS EN LAS
EMPRESAS PRIVADAS.
La realizacin de presupuestos en la empresa constituye una de las
responsabilidades claves de la funcin financiera. Constituye la previsin
cuantificada de cada uno de los rubros que conforman los estados financieros
presupuestados o proformados hasta llegar al presupuesto maestro que debe
contener por lo menos los siguientes componentes:
Estado de Resultados presupuestado
Presupuesto de Ventas
Presupuesto de costo de ventas
Presupuesto de produccin
Presupuesto de materia prima directa
Presupuesto de Mano de obra directa
Presupuesto de gastos indirectos de fabricacin
Presupuesto de gastos administrativos
Presupuesto de efectivo
Presupuesto de inversiones (si es que amerita variar el estado de los activos
fijos)
En todo presupuesto se debe tener en cuenta: a) El diagnstico que comprende las
siguientes fases: situacin financiera, eficiencia y productividad, actualizacin tecnolgica
y polticas gerenciales. b) Evaluar el entorno, c) Organizacin de trabajo presupuestal en
funcin del tamao de las empresas y d) etapas de la preparacin de presupuestos.
Para la elaboracin de un presupuesto es importante tener presente los siguientes
aspectos:
1) CONCIENCIACIN DE LOS PLANIFICADORES Y EJECUTORES.
La concienciacin es crucial sobre aquellos que recae la responsabilidad de planificar y
ejecutar los presupuestos, por lo que se debe considerar algunos lineamientos como:
a. Los objetivos generales y los objetivos especficos, trazados por la direccin y
deben ser cuantificables, claros y alcanzados.
b. Quienes planean deben proponer un conjunto de alternativas, estudiarlas
y seleccionar las ms favorables, evaluar sus efectos sobre el valor de la empresa,
en el mercado y el grado de aceptacin.
c. Los planes no deben superar el potencial productivo, comercial y financiero de
la empresa, como tampoco trascender las habilidades de quienes lo desarrollan.
d. El presupuesto debe ser flexible, porque no se debe convertir en una camisa de
fuerza que ahogue la iniciativa de sus ejecutores, tampoco de debe Jugar con
mrgenes de error excesivamente altos
e. Se debe tener presente los compromisos adquiridos tanto de los
planificadores
como de los ejecutores, propiciar la participacin activa en un diseo de todos
los integrantes de la organizacin.
2) DIAGNSTICO Y CARACTERSTICAS
EMPRESARIALES.
El diagnstico interno reprsenla un factor fundamental del planeamiento, en efecto, las
variables relacionadas con el presupuesto son importantes en el trabajo a desarrollarse
para que los resultados tengan dimensiones cuantitativas y monetarias, las variables a
considerar entre las principales tenemos.
b. SITUACIN FINANCIERA: Los estados financieros de ia empresa permite dilucidar las
posibilidades reales del progreso y por tanto presentar las bases para establecer si las
estrategias competitivas sustentarn en el crecimiento de las operaciones o en la simple
supervivencia.
c. EFICIENCIA Y PRODUCTIVIDAD: La eficiencia las acciones puestas en prctica
para
minimizar el tiempo invertido en la realizacin y comercializacin del producto, en tanto
que la productividad expresa la produccin por hora-hombre u otra mquina,
estos resultados va paralelos a la tecnologa, a la distribucin funcional de la planta, a
las destrezas de la mano de obra, a las relaciones con el sistema logstico y la
naturaleza de los procedimientos administrativos. En este contexto las variables citadas
inciden en el presupuesto empresarial.
d. ACTUALIZACIN TECNOLGICA; Esta en relacin con la modernizacin
industrial sobre los costos y la calidad del producto.
e. POLTICAS GERENCIALES: Las Polticas gerenciales permiten establecer polticas
de
la empresa que gravitaran en el presupuesto, dando mayor nfasis a la polticas
de
inventario que reflejan los presupuestos de compra y produccin, las polticas de
salarios y de crdito.
3) EVALUAR EL ENTORNO
Ninguna empresa puede abastecerse del medio en que se desenvuelve, los planes y
presupuestos se; supeditan a manifestaciones ambientales, como tambin a los
competidores nacionales e internacionales y a variables como, las condiciones crediticias, el
comportamiento de la inflacin y la devaluacin, las tasas de inters, las polticas
establecidas por los gobiernos en reas tributarias, salriales, de seguridad social y de
comercio exterior. En esas consideraciones se debe tener presente los tipos de variable que
afectan de manera significativa el comportamiento de la empresa y pueden ser las variables
controlables y no controlables.
4) ORGANIZACIN DEL TRABAJO PRESUPUESTAL EN FUNCIN DEL
TAMAO DE LAS EMPRESAS.
Para el cumplimiento del presupuesto en el tiempo establecido se garantizar la
intervencin de los diferentes niveles organizacionales en la organizacin del trabajo, como
se seala a continuacin en base al tamao de la empresa.
a. EMPRESAS PEQUEAS Y MEDIANAS.- En caso de este tipo de empresas el
presupuesto es responsabilidad de un departamento de contabilidad, que debe cumplir con
las funciones siguientes:
Sostener reuniones con la direccin general y con la Jefatura del Departamento
para conocer sus apreciaciones respecto al sistema y polticas de la organizacin.
Revisar el sistema de contabilidad de costos, considerar criterios de los
diferentes departamentos y disear los mtodos y formatos que se aplicarn en el
proceso.
Difundir la tcnica de la presupuestacin en los niveles operativos y
administrativos.
Preparar informes a la direccin sobre las tendencias de ventas, y costos, los niveles
de inventarios, el anlisis pormenorizados de los estados financieros.
Presentar informes peridicos que permitan comparar los resultados previstos y
los reales, para sugerir correctivos pertinentes.
b. EMPRESAS GRANDES
Teniendo una estructura organizacional compleja y el manejo de operaciones comerciales
de grandes proporciones a nivel nacional, internacional, en este caso se sugiere la
constitucin de un comit de presupuestos que asuman las siguientes funciones
Recibir los presupuestos parciales de cada departamento presentados por el Director
de
Presupuestos, analizarlos y plantear las observaciones
necesarias.
Aprobar el presupuesto general de la
empresa.
Considerar y aprobar los cambios propuestos generales a penas se inicien
las operaciones que lo generaron.
Recibir y estudiar los informes sobre los presupuestos previstos. En estas empresas
el liderazgo del quehacer presupuesta! recae en un Director de Presupuestos, a quien se
lo responsabilidad de:
o Prepara el Manual de Presupuestos, con claras instituciones de cmo elaborarlos.
o Recopilar la informacin de los diversos departamentos y someterla a
consideracin de! comit.
o nformar oportunamente sobre los cambios aprobados por el comit a los
diversos departamentos,
o Conseguir datos financieros que auspicien el anlisis,
o Recopilar los presupuestos funcionales y en base a la informacin financiera
actual preparar estados financieros basados en los pronsticos departamentales.
o Preparar el anlisis de la ejecucin del presupuesto que requiere la Gerencia
General.
5) ETAPAS DE LA PREPARACIN DE PRESUPUESTOS
Debe considerarse las siguientes etapas tanto en su preparacin como en la
implementacin a. Pre iniciacin
b. Elaboracin de! presupuesto
c. Ejecucin
d. Control
e. Evaluacin
Se debe indicar que tanto en la etapa de la preparacin como en la etapa de la
ejecucin deben intervenir los aspectos citados anteriormente.
L OS P R ES UP UE ST OS
Segn su estructura y organizacin se clasifican
en:
PRESUPUESTOS DE VENTAS (Pronostica de demanda)
PRESUPUESTO DE CAPTAL
ACTVOS FJOS
ACTVOS DFERDOS
PRESUPUESTOS DE OPERACN
o PRESUPUESTO DE PRODUCCN
o Materia Prima Directa
o Materia Prima ndirecta
o Mano de Obra Directa
o Mano de Obra ndirecta
o Costos o Gastos ndirectos de fabricacin.
PREPUESTOS DE GASTOS OPERATVOS
o Administrativos
o Ventas
o Financieros
PRESUPUESTOS DE NGRESOS
PRESUPUESTO DE EFECTVO.
A) Presupuesto de Ventas.
El primer paso en la implantacin del programa presupuestal de empresas privadas es la
determinacin de los ingresos, los cules se obtienen a travs de las ventas, pues stas
proporcionan los medios para poder llevar a cabo las operaciones de la empresa. Con el fin
de que sirvan como base para la elaboracin de otros presupuestos, y se puedan llevar a
cabo comparaciones conforme se vayan obteniendo resultados, es necesario que se
cuantifiquen en unidades por cada artculo y despus se proceda a su valuacin.
Para poder llevar a cabo el presupuesto de ventas es necesario realizar un estudio sobre
los principales factores que van a influir sobre stas. Dichos factores son:
1. Factores Especficos de Ventas.
a) De Ajuste: Son aquellas situaciones que sucedieron por causas fortuitas o de
fuerza mayor que van a influir en la predeterminacin de las ventas. Esta influencia pudo ser
favorable, porque afectaron en beneficio de las ventas del perodo anterior, o desfavorable,
pues hicieron que disminuyeran. En ambos casos, como lo sucedido es circunstancial, se
debe tomar en cuenta qu hubiera pasado en caso de que no se presentara dicha situacin.
b) De Cambio: Modificaciones que influirn en las ventas, tales
como:
- Cambio de materiales o de presentacin de los
productos.
- Cambio de produccin, ya sea en los programas o en las instalaciones de la
empresa.
- Cambio de mercados, haciendo estudios con el fin de conocer el gusto de los clientes,
la moda, la actividad econmica, etc.
- Cambio de mtodos de venta, por ejemplo, a travs de la publicidad, mejorando los
precios.
c) Corrientes de Crecimiento: Estos factores se refieren a la superacin en las
ventas tomando en cuenta el crecimiento del mercado y su demanda.
2) Fuerzas Econmicas Generales.
Son aquellos factores externos que van a influir en las ventas. Para determinarlos
se debern recopilar datos proporcionados por instituciones de crdito, dependencias
gubernamentales y organismos particulares que preparan ndices de las fuerzas
econmicas generales. Con base en dichos datos se podr conocer la tendencia del ciclo
econmico que pueda darse en la empresa.
3) nfluencias
Administrativas.
Este factor es de carcter interno y se refiere a las decisiones que deben tomar los
directivos de la empresa, despus de considerar los factores especficos de ventas y las
fuerzas econmicas generales que repercuten en forma directa sobre las ventas, tales como
cambiar la poltica de ventas, aplicar otra poltica de publicidad, la creacin de un nuevo
producto, dejar de producir un producto que est ocasionando disminucin en las utilidades,
etc.
a) Las proyecciones de Tendencias de Ventas: Este mtodo se aplica en productos con
demanda fcilmente predecible y comportamiento estable. Se analiza cules han sido las
ventas establecidas en el transcurso de un periodo de aos, y se hace un pronstico de las
ventas futuras tomando en cuenta los efectos de los factores externos.
b) Estudios de Campo: Este estudio es una investigacin de mercados para conocer las
razones de preferencias del consumidor, la existencia de hbitos de compra, pronosticar la
demanda o bien otros factores del mercado. Estos estudios son realizados por agencias
externas con base de consultora, pero tambin pueden ser realizados por personal de la
empresa, ya que los encargados de las ventas tienen un contacto ms estrecho con la
situacin, conocen su producto, el mercado y al cliente.
c) Combinaciones de Mtodos: Esto ayuda a que se lleve a cabo con mayor exactitud el
presupuesto de ventas, evitando errores para as poder efectuar comparaciones con
mtodos alternativos explicados anteriormente, con lo cual se tendr una base segura
para la planificacin presupuestaria.
B) Presupuesto de Inventarios.
Una vez predeterminadas las ventas es conveniente presupuestar la produccin de artculos
en cantidad suficiente para cubrir el volumen requerido. Sin embargo, se tendr que
estabilizar una produccin balanceada y controlarla con el fin de mantener el inventario a su
nivel ms econmico.
Es por ello que este presupuesto es otro punto importante dentro de la tcnica presupuestal,
ya que se debe encontrar el nivel ptimo de inventarios, lo cual no es una tarea fcil. La
empresa debe asegurar la elaboracin de productos en cantidades suficientes para cubrir
las ventas presupuestadas, previniendo las posibles dificultades de abastecimiento de
materia prima, a la vez que tendr que cuidar que no se rebase del lmite de inventarios, de
acuerdo a las polticas que se establezcan, puesto que un inventario excesivo ocasionara
gastos innecesarios derivados del almacenamiento y de inversiones ociosas.
Para medir el tamao del inventario se puede utilizar la razn financiera denominada
"rotacin de inventarios", que se, obtiene dividiendo las ventas entre el inventario anual
promedio, medida de estudio que sirve para establecer las veces en que los inventarios en
existencia han dado vuelta en relacin con las ventas en un ao.
Es importante conocer tambin el nivel de inventarios representado por un ndice que
seala la cantidad de meses de venta que tenemos en existencia en un momento
determinado, el cual se obtiene restando al inventario el costo de ventas de cada uno de los
meses siguientes.
Se puede decir que el presupuesto de inventarios debe satisfacer cuatro requisitos
fundamentales:
- Mantener el inventario por encima del lmite mnimo, el cul ser la cantidad de
nventarios que no puede disminuirse sin poner en peligro la entrega oportuna de pedidos al
cliente.
- Mantener el inventario dentro de un mximo determinado para ciertos perodos del
ao, que ser la cantidad que no debe rebasarse para evitar que la inversin est ociosa.
- Estabilizar la produccin de acuerdo con las instrucciones de la
direccin.
- El nivel ptimo de inventarios se puede determinar de la siguiente manera:
Ventas/Rotacin.
En el caso de los inventarios de materia prima es importante conocer tambin los mximos
y mnimos establecidos por la empresa, tomando como lmite inferior la cantidad ms baja
sin riesgo de que la produccin se suspenda por falta de material; el lmite superior ser
fijado atendiendo a la inversin necesaria, a las fuentes de financiamiento, al espacio
disponible para el almacenamiento, y a la duracin de los materiales.
C) Presupuesto de Produccin
Cuando han sido aprobadas las ventas en forma preliminar, el siguiente paso del plan
financiero es la determinacin de la cantidad de productos terminados que deben
proporcionarse al departamento de ventas para que ste cumpla con sus objetivos, tomado
en consideracin la cantidad de productos que se tienen al principio y los que se desean
tener en existencia al terminar el periodo presupuestal.
El presupuesto de produccin deber tomar en cuenta ciertos factores como son la
capacidad productiva de la planta; las limitaciones financieras; la suficiencia de la
maquinaria, equipo e instalaciones; la disponibilidad de materia prima y de mano de obra;
as como los requerimientos de inventarios.
Para que este presupuesto sea ptimo, la produccin debe ser uniforme mediante el
aprovechamiento de la capacidad productiva, procurando un mnimo cambio en el proceso.
Para lograr este presupuesto es importante tomar en cuenta las ventas y el inventario ptimo
de la siguiente manera:
Ventas Presupuestadas mas nventario Optimo (nventario Final) = Presupuesto
de
Produccin
La determinacin de este presupuesto debe hacerse en dos partes: primero en unidades y
despus en valores, lo cual ser ms sencillo si se tiene implantada una tcnica de costos
estndar o estimados.
El desarrollo de un presupuesto detallado de produccin exige, adems de los planes de
produccin, una planeacin especfica con respecto a las necesidades materiales y de mano
de obra, adiciones de capital y polticas de inventario. Por lo tanto, la planificac in
de produccin tiende a conocer las dificultades que pueden evitarse mediante la
accin oportuna de los directivos.
D) Presupuesto de Compras.
El presupuesto de produccin nos indica las cantidades de productos terminados que
necesitamos durante el perodo presupuestal. El siguiente paso es determinar las
cantidades de materias primas que se necesitarn para la produccin.
El presupuesto de compras se refiere exclusivamente a las unidades materiales que se
necesitan para producir los volmenes indicados. Para su elaboracin es necesario hacerlo
primero en unidades y despus en trminos monetarios.
Una vez que las cantidades de material indispensables para mantener el ritmo de
produccin han sido precisadas, el siguiente paso es determinar la cantidad de materias
primas que ser necesario comprar. Antes de calcular las cantidades de materias primas a
comprarse cada
mes, hay que estimar diversos aspectos, como la relacin entre pedidos hechos y
materiales recibidos mensualmente.
El presupuesto de compras depender de las necesidades de produccin de la empresa en
relacin con los inventarios que deben mantenerse en existencia. Si al mximo de
inventario final autorizado le agregramos las materias primas que se utilizarn en la
produccin, y le restamos el inventario inicial, obtendremos la cantidad mxima que debe
recibirse en el perodo. Para obtener el mnimo que puede recibirse, bastar sumarle las
materias primas que se utilizarn, restndole el inventario inicial.
nventario Final mas Materia Prima utilizada menos nventario nicial = Materia Prima
requerida en el periodo.
E) Presupuesto de Mano de Obra Directa.
El presupuesto de mano de obra directa va a indicar el costo esperado del trabajo que se
requiere para la elaboracin del producto. Este presupuesto se va a obtener multiplicando
el nmero de productos por el costo promedio de mano de obra; o bien, el nmero de horas
empleadas en la fabricacin del producto por el costo promedio por hora de trabajo.
F) Presupuesto de Gastos de Produccin.
Primero que nada cabe mencionar que gastos de produccin son todas aquellas
erogaciones indirectas indispensables para que se pueda llevar a cabo la fabricacin del
producto, las cuales no se pueden identificar claramente con un producto. Estos
gastos pueden sintetizarse en tres grupos:
- Trabajo indirecto, que es el esfuerzo humano dedicado a la vigilancia, direccin
y supervisin durante el proceso productivo.
- Material indirecto, Son todos aquellos recursos que no se pueden cargar directamente al
producto ya que se utilizan en beneficio de la produccin, como por ejemplo combustibles,
lubricantes, etc.
- Gastos indirectos, aquellos servicios necesarios como la renta, la luz, el telfono,
etc.
Los gastos de produccin pueden apreciarse tomando en cuenta su grado de variabilidad.
Gastos fijos son aquellos que permanecen constantes, independientemente del volumen
producido; los gastos variables son aquellos que aumentan o disminuyen en relacin con
dicho volumen. Como ya se mencion anteriormente esta distincin de gastos tienen gran
importancia desde el punto de vista del control, pues quien administra un negocio tendr
mayor inters y prestar ms atencin a los gastos variables, mismos que, como se
acaba de decir, dependen de las cantidades de unidades producidas.
El presupuesto de gastos de produccin representa el mximo que se puede gastar en
relacin a las actividades de la empresa que tienen que ver con la produccin.
Como se ha visto, los presupuestos de materia prima directa, mano de obra y gastos de
produccin, integran los elementos que constituyen el Estado de Costo de Ventas de los
productos que se espera vender durante el ao y que se utilizar posteriormente para la
elaboracin del Estado de Prdidas y Ganancias presupuestado.
G) Presupuesto de Gastos de Administracin y Gastos de
Venta
Los gastos de venta de un negocio incluyen todas las erogaciones relacionadas con la
venta y distribucin de los productos, siendo la mayora de carcter fijo. Este
presupuesto se llevar a cabo haciendo un anlisis de los gastos.
Los gastos de administracin incluyen aquellas erogaciones que derivan fundamentalmente
de las funciones de direccin y control de las variadas actividades de una empresa; su
contenido es tan amplio que la determinacin de su origen depende de la organizacin
interna y del medio en que se desarrolla cada negocio en particular, comprendiendo
honorarios a consejeros, abogados, gastos de representacin para los ejecutivos,
sueldos del departamento de contabilidad, etc.
Para la preparacin del presupuesto de gastos de administracin es importante efectuar un
examen de los gastos incurridos en el pasado, con la finalidad de aclarar cules sern los
gastos fijos y cules los variables.
Estos presupuestos tienen por objeto saber en quin o quines recae la responsabilidad del
control de las erogaciones. Debe tenerse en cuenta que podrn existir partidas no
controlables nacidas de decisiones de alta gerencia, lo cual puede ser defecto de la
organizacin; sin embargo, esta situacin se controlar vigilando que los gastos reales no
sean mayores que los presupuestados.
H) Presupuesto de Caja.
Se llama presupuesto de caja o financiero (cash flow) al que muestra un pronstico del
movimiento de fondos, es decir, hace referencia a entradas y salidas de dinero durante un
perodo determinado. La estimacin de las entradas comprende el cobro probable de las
ventas y de otras entradas que provienen de posibles fuentes de financiamiento que
se hayan planeado en el presupuesto.
Los desembolsos se basan en los supuestos de compras y gastos que previamente se han
preparado, sin embargo, las salidas de caja no siempre coinciden con los gastos estimados,
debido a las depreciaciones, pasivos acumulados, cuentas malas y gastos diferidos.
Se debe tener presente que los ingresos dependen de la poltica de crdito de la empresa y
de los hbitos de pago de los clientes. No debe pasar inadvertido que el presupuesto de
caja
esta relacionado con el de gastos financieros, ya que por este medio se sabe si se va a
necesitar financiamiento y cul ser el monto de los intereses que deban pagarse.
El presupuesto de caja est constituido por saldos disponibles en caja y bancos, por
inversiones temporales de fcil realizacin y por la solvencia de la clientela para cubrir sus
compromisos; en trminos generales, este presupuesto comprende la aplicacin de
los recursos de toda la empresa.
Este presupuesto debe ser lo ms preciso posible, pues en muchos casos la insuficiencia de
capital ha sido y sigue siendo una de las causas del fracaso de las empresas, a pesar de
que muchas veces estas circunstancias pudieron haberse previsto y corregido. Si la
necesidad de capital es programada, se podrn hacer los planes necesarios para conseguir
los fondos correspondientes.
Cuando el presupuesto de caja se elabora correctamente es una herramienta muy til para
la administracin de una empresa, ya que proporciona una estimacin del dinero que
recibir y de los desembolsos que deber hacer como resultado de las operaciones
presupuestadas, as como los saldos en caja que habr disponibles peridicamente durante
el ao presupuestado. Y finalmente, permitir preparar estados financieros estimados.
Debido a los beneficios derivados de este presupuesto, cada da es ms aceptado, no
obstante el trabajo que representa en virtud de la cantidad de datos que incluye.
AP L IC AC I N
PR CT IC A:
PARA DETERMINAR LA PROYECCIN DE LAS VENTAS ( y); LA TAZA DE
INFLACIN (z), A TRAVS DEL MTODO DE REGRESIN LINEAL MLTIPLE O
CORRELACIN MLTIPLE; PARA LUEGO OBTENER LOS PRESUPUESTOS
La empresa Productora y Comercializacin de Manjar de Babaco con Pia en la
ciudad de Loja, tiene los datos histricos del ao 2007 y requiere realizar la
proyeccin de la Demanda para el ao prximo 2008. Para esto es necesario realizar
esta proyeccin a travs del mtodo de Regresin Lineal Mltiple, para esto tambin se
conoce la tasa de inflacin mensual.
Es necesario conocer y analizar lo siguientes coeficientes de determinacin y
correlacin
DATOS HISTRICOS
Ventas de Tarrinas de 500g de Manjar de Babaco con Pia
Periodo Enero - Diciembre deI 2010
No.
PERIODO
Meses
VENTAS
Tarrinas 500 g.
TASA DE INFLACIN
ACUMULADA
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
695,00
723,00
742,00
807,00
861,00
798,00
816,00
804,00
830,00
843,00
911,00
870,00
2,00
2,40
3,00
2,70
3,10
2,70
2,20
3,20
5,40
5,40
5,40
5,20
K = Z X / N = 66/ 12 = 5,50
L = Z Y / N = 9700/ 12 = 808,33
Z = Z Z / N = 42,70/ 12 = 3,56
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S CO*+O*'TIV'S
CUADRO PARA DETERMINACIN DE VARIABLES
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66
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66
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>
?<.7
A
Promedios:
,-
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
,
.
FOR MU L AS
A A A
Y = d + X + r Z
Conjunto de ecuaciones para despejar r
A A A A
1. Z X Y = Z X
2
+ rZ X Y
A A A A
2. Z XY = ZXZ + rZ Z
2
*eempla;an3o
2143,00 = 143,00 + r 46,15 ( -46,15) -98899,45 = - 6599,45 r 2129,82
683,57 = 46,15 + r 20, 6092 ( 143,00) 97750 ,5 1 = 6599 ,4 5 + r 2947 ,1 2
-1148,94 = 0 + r 817,30
r = -1,4057
r = -1.41
r = -1,41 remplazando este valor en cualquier ecuacin en este caso en la primera ecuacin.
1. 2.143 = 143 + r 46.15
= 143 + ( -1.41) ( 46,15)
= 15.44
Ecuacin de Ia Proyeccin
A A A
Y = d + X + r Z Sustituimos los valores
A
Y = 808.33 + 15.44 (X K ) 1.41 ( Z - )
A
Y = 808.33 + 15.44(X-5.50) 1.41(Z 3,56)
A
Y = 808.33 + 15.44 X - 84.92 1.41Z + 5.0196
A
Y = 728.42 + 15.44X 1.41Z
Una vez establecida la ecuacin para la proyeccin se hace necesario establecer Ia
proyeccin de Ia tasa de infIacin, esta se la har a travs de los promedios. Y la frmula
para obtener los promedios es;
' 5 C'7 D 766
1. 2 .4 2 .0 0 x 100 = 20
2.00
2. 3 .0 2 .4 x 100 = 25
2.4
3. 2 .7 3 .0 0 x 100 = -10
3.00
4. 3 .1 2 .7 x 100 = 14.81
2.7
5. 2 .7 3 .1 x 100 = -12.90
3.1
6. 2 .2 0 2 .7 x 100 = -18.52
2.7
7. 3 .2 2 .2 x 100 = 45.45
2.2
8. 5 .4 3 .2 x 100 = 68.75
3.2
9. 5 .4 5 .4 x 100 = 0
5.4
10. 5 .4 5 .4 x 100 = 0
5.4
11. 5 .2 0 5 .4 x 100 = -3.70
2.00
PROYECCIONES DE LA TASA DE INFLACIN
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#
567
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Z
&otal
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6
75B.B=
Con e4to4 re4ulta3o4 obteni3o4C 4e 3etermina el prome3io 3el porcentaBe
3e /ariaci2nC 5 el prome3io 3el crecimiento men4ual 3e )
a. Promedio de porcentaje de variacin de Z
Z = Z %Z /N = 128.89/12 = 10.74 % Mensual 10.74 / 100 = 0.107408
b. Promedio de tasa de infIacin deI crecimiento mensuaI
Z = Z Z / N = 42.70/12 = 4.27
Con el promedio del porcentaje de variacin, proyectamos la tasa de inflacin para el ao
2009; cuyos resultados se describen a continuacin:
1) 5.2x 0.107408 = 0.558 + 5.2 = 5.76
2) 5.76x 0.107408 = 0.618 + 5.76 = 6.38
3) 6.38x 0.107408 = 0.685 + 6.38 = 7.07
4) 7.07x 0.107408 = 0.758 + 7.07 = 7.83
5) 7.83x 0.107408 = 0.840 + 7.83 = 8.67
6) 8.67x 0.107408 = 0.931 + 8.67 = 9.60
7) 9.60x 0.107408 = 1.031 + 9.60 = 10.63
8) 10.53x 0.107408 = 1.142 + 10.63 = 11.77
9) 11.77x 0.107408 = 1.264 + 11.77 = 13.03
10) 13.03x 0.107408 = 1.399 + 13.03 = 14.43
11) 14.43x 0.107408 = 1.545 + 14.43 = 15.98
12) 15.98x 0.107408 = 1.716 + 15.98 = 17.69
Luego de establecer estos pasos se realiza la proyeccin de las ventas representada a
la siguiente ecuacin.
A
Y = 728.42 + 15.44x +(-1.41)Z (*)
1. = 728.42 +15.44(12) +(-1.41) 5.76 = 905.58
2. = 728.42 +15.44(13) +(-1.41) 6.38 = 920.15
3. = 728.42 +15.44(14) +(-1.41) 7.07 = 934.62
4. = 728.42 +15.44(15) +(-1.41) 7.83 = 948.98
5. = 728.42 +15.44(16) +(-1.41) 8.67 = 963.24
6. = 728.42 +15.44(17) +(-1.41) 9.60 = 977.37
7. = 728.42 +15.44(18) +(-1.41) 10.63 = 997.36
8. = 728.42 +15.44(19) +(-1.41) 11.77 = 1005.19
9. = 728.42 +15.44(20) +(-1.41) 13.03 = 1018.85
10. = 728.42 +15.44(21) +(-1.41) 14.43 = 1032.32
11. = 728.42 +15.44(22) +(-1.41) 15.98 = 1045.37
12. = 728.42 +15.44(23) +(-1.41) 17.69 = 1058.60
TabIa de proyeccin y de ventas e InfIacin ( Enero - Diciembre 2011)
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567
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%
COEFICIENTE DE CORRELACIN Y
DETERMINACIN
Coeficiente de CorreIacin.- medida que describe cuan cerca se mueven juntas dos
variables en el tiempo o el espacio.
Coeficiente de Determinacin Se utiliza para evaluar la adaptacin, varia de 0 a 1 y
corresponde a la no asociacin o no correlacin entre dos variables. Por ejemplo ventas y
tiempo.
FORMULA. Para el coeficiente de correlacin y de determinacin de las ventas en
funcin del tiempo.
A
*5D
G
Z Y X = 2.143 = 0.8592
Z X
2
Z Y
2
( 143x 43500.67)
ryx = 0.8592
Lo que significa que las ventas si se correlacionan con el tiempo. El coeficiente
de determinacin ser 0.592 elevado al cuadrado ser = 0,74 o 74%
FORMULA: Para determinar el coeficiente de Correlacin y de Determinacin de las
ventas en funcin de la tasa de inflacin.
E
M F ) -6%C&.
G
r 5 ;
G
G 6.>57=
E
E
N !C-!7
O,%&!!C-. P N M ) . M F P
El coeficiente de determinacin ser, 0.5211 o lo que significa el 52.11%
FORMULA: El coeficiente de Correlacin y de determinacin relacionando el tiempo y
la tasa de inflacin.
E E
M Q ) ,-C"&
G
r D ;
G
G 6.BA67
E
E
N ",%C!!
O!C-" P N M Q . M ) P
EL coeficiente de determinacin ser de = 72% Determinar el Coeficiente de
Correlacin y de FORMULA: Determinacin en relacin a las tres variables.
r 5 D # r 5 ; O r D ; !C6&7 # N !C."7
O !C6&!" P
r 5 D ; G G
F 6.A<6?
! C& " P P
N" # r
D ;P N" # r
5 ;P NN " # !C.. P O N
Obtenida la proyeccin de las ventas y los coeficientes de determinacin; es importante
elaborar el Plan de produccin en base a la demanda en ventas obtenida, previa a la
realizacin de los presupuestos, cuyo grafico se describe a continuacin.
EL PLAN DE PRODUCCIN.- Se deben tener en cuenta las cantidades de productos
requeridos en el momento oportuno, con costos mnimos y una calidad aceptable , para
entrar en el mercado de competencia.
Al determinar el plan debemos tener en cuenta que la demanda este atendida cuando
esta lo requiera. Es importante tambin prever la cantidad esta la requerida, los insumos
que se destinan para el proceso normal de produccin y los das u horas a laborar, para
contar con un nivel de exigencias optimo o aceptable.
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S CO*+O*'TIV'S
PLAN DE PRODUCCIN DE TARRINAS DE 500gr DE MANJAR DE BABACO CON
PIA
(Perodo Enero a Diciembre 2011)
Das
IaborabIes
UNIDADES DE PRODUCCIN DIARIAS
Total
Meses 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
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40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
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41
41
40
40
40
40
40
-
-
-
-
-
40
40
40
40
40
40
40
960
960
960
960
960
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Totales 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 280 11802
Fuente: Proyeccin de ventas
El total de 11.802 unidades de tarrinas para el ao de produccin se distribuirn a cubrir la demanda proyectada
El Plan de Produccin en los 5 primeros meses del ao, y 25 das laborables los 7 meses restantes del 2007
Es importante indicar que las 11802 ( tarrinas de mangar de Kilo - 500gr), dirigimos para los 12 meses de proyeccin
anual establecido en el plan y obtenemos el promedio mensual de proyeccin promedio en 983.5; dividiendo para 25 das en el m es
previsto, se obtiene el promedio diario de produccin que es de 39.34 unidades por da, aproximado a unidades enteras tenemos 40
unidades diarias de producto terminado.
Por tanto el Plan de Produccin se ajusta a estos requerimientos, para satisfacer la demanda obtenida con lo cual se proce de a
la elaboracin de los diferentes presupuestos requeridos.
&&
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
&
-
ELABORACIN DE LOS PRESUPUESTOS
La empresa de produccin y comercializacin de Manjar de Babaco con Pia obtuvo
la proyeccin de las ventas. Determinar los presupuestos siguientes.
DETERMINAR LOS SIGUIENTES PRESUPUESTOS
Presupuestos de Materia Prima Directa e Indirecta,
Presupuesto de Mano de Obra Directa e ndirecta.
Presupuestos de Gastos de Operacin
Presupuestos de costos indirectos de fabricacin.
Gastos Generales de luz, agua y telfono
Utensilios de Aseo.
Presupuestos de Activos Fijos,( Son tos activos para determinar las depreciaciones )
Sueldos y Salarios- Administrativos y de Ventas.
Presupuestos Financieros.
Amortizaciones.
Presupuestos de ngresos por Ventas.
Estructura de presupuestos totales.
Determinacin de Costos.
Punto de Equilibrio.
PRESUPUESTO DE MATERIA PRIMA
La materia prima es el elemento material e insumo que se utiliza para la transformacin
de un producto este o no acabado y forma parte del rubro en donde se concentra las
denominadas cargas fabriles.
a) PRESUPUESTO DE MATERIA PRIMA
DIRECTA.
Son todos los materiales que intervienen directamente en la transformacin del producto
y que son, visibles en ese producto.
En el caso de la Materia Prima Directa se establece que se : 20 pias grandes a un
valor de 0.75c/v . 12 libras de azcar a 0.20 cada libra; 2 kilos de maicena a 0.60 la
libra, y
10 babacos grandes a 0.40centavos cada uno
Para lo cual multiplicamos las cantidades para los RESPECTVOS VALORES unitarios
y este resultado lo dividimos para 40 unidades que se obtiene de producto, obteniendo
el costo unitario, en este caso es de 0.57 centavo de dlar
Este costo va a variar cada 4 meses en ms un centavo, por la inflacin
proyectada en el ao 2007, que multiplicando para los meses de la cantidad demandada
este mes de la cantidad generada se obtiene el presupuesto anual de MPD: cuyo
cuadro se estima a continuacin
&
.
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
E%BO*C"(! )E %O# +*E#$+$E#&O# +* %
+*O)$CC"(! - COME*C"%"'C"(! )E M!G* )E
BBCO - +"H :+eriodo Enero C )iciembre del 5677I
+*E#$+$E#&O )E M&E*" +*"M
+resupuesto de Materia +rima )irecta : Costo $nitarioI
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TOT'L K 6.A>
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Incremento men4ual por in0laci2n : !C!! T
+E*"O)O
567
7
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R -,C6"
TOT'L ""6!C
!!
K
<B?=.<5
NOT': La in0laci2n 3e un centa/o en la M+D corre4pon3e al T aproDima3amente 3e
incremento ca3a cuatro me4e4
b) PRESUPUESTO DE MATERIA PRIMA
INDIRECTA.
Son todos los materiales que intervienen en el proceso de produccin pero que no se los
puede cargar directamente en la transformacin del producto.
Como MPI se considera a: clavo de olor, pimienta dulce las tarrinas (envases) y las
etiquetas. Segn los anlisis realizados se requiere de 4 onzas de canela a $ 3.20
&
6
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
dlares la libra; el 1/5 dulce 0.20 libras de clavo de olor a $2.00 dlares la libra;
pimienta dulce
&
7
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
0.20 libras a un costo de $ 4.00 dlares la libra; cada tarrina de un kilo con tapa cuesta 3
centavo de dlar al por mayor; cada etiqueta cuesta 1 centavo de dlar cuando se
requieren ms de 10.000 unidades.
Con estas cantidades obtenidas se multiplican para los valores unitarios y este resultado
lo dividimos para 40 productos terminados que se obtiene en una produccin y tenemos
los valores totales o costo unitario de MP, que es de 0.15 centavos de dlar. Este costo
unitario no va variar, por cuanto no se a incrementado en los ltimos aos la MP, ms
bien tienden a bajar de precio. Por tanto este costo unitario de 0.15 centavos de dlar
lo multiplicamos para los meses del ao 2004 de la cantidad demanda y obtenemos
el presupuesto anual, considerando en el cuadro siguiente.
PRESUPUESTO DE MATERIA INDIRECTA
CO!CE+&O C!&")) $!"))
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$!"&*"O
!JME*O
&**"!#
,%O*
&O&%
Canela
Cla/o 3e
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+imienta
3ulce
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u
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7
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Enero
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Mar;o
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Ma5o
Junio
Julio
'go4t
o
Septiembre
Octubre
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R
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R 6-C-.
R 6.C7%
R 67C"7
R 7!C,&
R 7"C."
R 7C66
R 7,C",
R 7&C%"
TOT'L ""6!C!! K
76<5.7B
Nota: No eDi4te incremento 3e la M+I por cuanto tien3e a baBar lo4 precio4C 5
e4ta 4e la compra para to3o el aAo 3e pro3ucci2n
-
!
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
2.3.2 PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA
Es el pago salarial de dinero del obrero que tiene una relacin directa con el producto
fabricado, estos costos son aquellos que se pueden identificar especialmente con la unidad
del producto.
Previamente a la realizacin del presupuesto de Mano de Obra directa deber elaborarse
el plan de produccin que se analiz en el modulo cinco. Y estructurar el rol de pagos.
De acuerdo a los requerimientos se ha establecido que se necesita de dos trabajadores que
son contratados para el ao de produccin segn lo establecido en la planificacin
presupuestaria de la Empresa. Un Jefe de Produccin que tambin har las funciones de
contabilidad y ventas, por considerar que es una empresa muy pequea en su estructura.
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S CO*+O*'TIV'S
ESTRUCTURA DEL ROL DE PAGOS (Unificacin salarial)
NOMINA
SUELDO
BSICO
UNIFICADO
Dcimo
tercer sueIdo
1/12
Dcimo
cuarto
sueIdo
1/12
Vacaciones
1/24
Aporte aI IESS por
parte deI Patrono
11.15%
Fondo de
reserva
1/12
Aporte aI IECE
0.5%
Aporte aI
SECAP
0.5%
TOTAL LQUIDO
A PAGAR
Juana Yauri - Obrero
Luis Chuqui
Jos Cobos - Gerente Jefe Produccn.
Vendedor
240.00
240.00
350.00
20
20
30
20
20
30
10
10
15
26.76
26.76
40.14
20
20
30
1.20
1.20
1.75
1.20
1.20
1.75
339.16
339.16
508.64
FUENTE: Tablita 2010
EGRESOS
MENSUALES: 2 Obreros: $ 339.16
1Administra $ 508.64
a) PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA DIRECTA
: #ueldos y salarios al personal operativo ; obrerosI
+E*"O)O
567
7
!JME*O
OB*E*O#
CO#&O +*O-0
Enero
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o
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Ma5o
Junio
Julio
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R
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R
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R
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R
-.6.%
R
-.6.%
R
-.6.%
TOT'L K
B7@=0B
-"
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
1
b) PRESUPUESTO DE PERSONAL ADMINISTRATIVO
+E*"O)O
567
7
!JME*O
EM+%E)O
#
CO#&O +*O-0
"ncrem0 6.66E
Enero
$ebrer
o
Mar;o
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Ma5o
Junio
Julio
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R
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R
&!6.-,
R
TOT'L K
<76@0<
Nota: No 4e con4i3era incremento alguno para el primer aAo 3e pro3ucci2n
2.3.3 PRESUPUESTO DE MAQUINARIA
C!&")
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)E#C*"+C"(!
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*E#")$%
)E+*EC"C"(!
" Cocina
in3u4trial
"!!C!! "!!C!!
K
766.6
!C!! K
B.66
2.3.4 PRESUPUESTO EQUIPO DE PRODUCCIN
"
"
Olla4 tamalera4
Cilin3ro4
Tina4
Me4a
gran3e
8alan;a
Cuc?illo4
.C!
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-C!
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6!C!!
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C!!
K
556.66
,,C!! K
@A.56
2.3.5 PRESUPUESTO EQUIPO DE OFICINA
"
"
"
"
E4critorio
Silla
giratoria
Silla4 3e
o0icina
"-!C!!
,6C!!
-C!!
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,&C!!
"-!C!
!
,6C!!
&C!!
%&C!!
K
@?6.66
%,C!! K
@6.<6
$UENTE: *OM'*C OCUO' UE*M'NOSC MUE8LES L.(.C ELECT*F TODOC ELECT*O $E**ETE*I'
2
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
DEPRECIACIONES DE LOS ACTIVOS FIJOS
La depreciacin es el desgaste de los activos fijos en la vida til. Se entiende por vida til el
lapso durante el cual se espera que estos activos contribuyan a la generacin de ingresos de
la empresa. Para determinarla es necesario conocer ciertos factores como las especificaciones
de la fbrica, el deterioro que sufren por el uso, la obsolescencia por avances tecnolgicos, la
accin de algunos factores naturales y los cambios en la demanda de bienes y servicios a
cuya produccin o servicio contribuyen.
Existen los activos no depreciables que son aquellos que no sufren desgaste o
demrito por el uso a que son sometidos y que por tanto no pierde un precio, al menos
contablemente. Entre los activos no depreciables tenemos algunos ejemplos como
son:
Terrenos:
Se estima que los terrenos no sufren desgaste por el uso a que son sometidos, ni por
el trascurso del tiempo, y por esta razn se consideran no depreciables. Esta es una
teora contablemente aceptada en todo el mundo.
Construcciones en proceso:
Todo activo comienza su proceso de desgaste, de prdida de valor contable, a partir de
la fecha en que la empresa comienza a usarlo para los fines del negocio, y no desde la
fecha de la compra, fabricacin o construccin como a veces se cree.
Maquinaria en montaje:
Cuando la maquinaria que compra o fabrica la empresa para su propio uso a un no a
entrado en el proceso productivo porque apenas est montando, o instalando, o
armando, etc. no es depreciable, pues se considera que si la compaa no comienza a
utilizarla, tal maquinaria no sufre desgaste ni deterioro.
Muebles y enseres en fabricacin:
A igual que la maquinaria la empresa puede producir sus propios muebles o adquirirlos
de otras fuentes, pero solo entran en la cuenta depreciables a partir de la fecha de la
cual la empresa empieza hacer uso productivo de ellos, no antes.
El resto de activos fijos, esto es, la inmensa mayora de los activos fijos de
una empresa son depreciables. Los activos fijos de la empresa que sufren desgasto o
deterioro por el uso a que son sometidos o por el simple transcurso del tiempo, hacen
parte de los activos depreciables.
3
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
La depreciacin es la prdida de valor contable que sufren los activos fijos por el uso a
que se les somete y su funcin productora de renta. En la medida en que avance el
tiempo de servicio, decrece el valor contable de dichos activos.
Las leyes tributarias establecen una vida legal normal para los activos fijos
as:
Edificios 20 aos.
Muebles y enseres. 10 aos
Maquinaria y equipo 10 aos.
Vehculos 5 aos.
Equipos de computacin 3 aos
Existen varios mtodos de depreciacin que es necesario conocerlos para poder
determinar segn las circunstancias cul de ellos utilizar como administradores
financieros:
1. Mtodo de Inea recta:
Es el mtodo de depreciacin ms utilizado y con este se supone que los activos se usan ms
o menos con la misma intensidad ao por ao, a lo largo de su vida til; por tanto,
la depreciacin peridica debe ser del mismo monto. Este mtodo distribuye el valor histrico
ajustado del activo en partes iguales por cada ao de uso. Para calcular la depreciacin anual
basta dividir su valor histrico ajustado entre los aos de vida til.
$&PR&%'!%'-. !./!L = V!L0R 1'23-R'%0 !4/23!$0 5 V!L0R
R&2'$/!L !602 $& V'$! 73'L
2. Mtodos de depreciacin aceIerada.
Estos consisten en distribuir el valor depreciable de un activo en forma descendente, es decir,
una mayor proporcin de su valor en los primeros aos de vida de algunos activos son mas
productivos y requieren menos gastos de reparacin y mantenimiento. Al equilibrar los gastos
peridicos de depreciacin y mantenimiento de los activos a lo largo de su vida til, en los
primeros aos se presentaran altos montos de depreciacin y bajos gastos de mantenimiento,
mientras que los ltimos aos la relacin ser inversa. Con el avance tecnolgico, algunos
activos tienden a hacerse obsoletos rpidamente, lo cual justifica tambin la necesidad de
depreciarlos en forma ms acelerada.
4
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
a) Mtodo de Ia suma de Ios dgitos de Ios aos.
Este mtodo aplica sobre el valor por depreciar una fraccin cuyo denominador corresponde a
la suma de los dgitos de los aos de vida til y el numerador es el nmero de aos que le
resta de vida til al activo.
Ejemplo: Para el caso del activo de Torres e Hijos, cuya vida til es de cinco aos, la suma de
los dgitos de los aos es: 5+4+3+2+1 = 15
Algebraicamente, con el fin de obtener la suma de los dgitos de los aos, debe aplicarse la
siguiente frmula:
S = n (n+1) donde:
2
S = suma de los dgitos de los aos
n = aos estimados de vida til
Para el caso del ejemplo, la suma de los dgitos es:
S = 5 (5+1) = 5 (6) = 15
2 2
La fraccin que se aplicara sobre el valor por depreciar para el primer ao ser
entonces 5/15, para el segundo ao ser 4/15 y as sucesivamente. Las depreciaciones
para cada uno de los 5 aos de vida til, en el caso del activo de Torres e Hijos. Sern:
primer ao 5/15 x $ 12.600.000 = $4.200.000
segundo ao 4/15 x 12.600.000 = $ 3.360.000
tercer ao 3/15 x 12.600.000 = $ 2.520.000
cuarto ao 2/15 x 12.600.000 = $ 1.680.000
quinto ao 1/15 x 12.600.000 = $ 840.000
b) Mtodos de reduccin de saIdos.
Este mtodo consiste en la aplicacin de una tasa sobre el valor no depreciado del activo.
El clculo de la tasa se lleva a cabo mediante la siguiente frmula:
Tasa de depreciacin = 1 - n
Valor residual
Valor histrico
Donde n es el nmero de aos de vida til del activo
c) Mtodo de unidades de produccin.
Para algunos activos como mquinas, equipos y vehculos, su vida til est estrechamente
relacionada con la capacidad de produccin, la cual se expresa en horas de trabajo,
kilmetros recorridos, unidades producidas, etc. Para estos activos se utiliza este mtodo de
depreciacin que consiste en calcular el monto de depreciacin peridica, de acuerdo con el
volumen de actividad alcanzada.
Ejemplo: El activo de Torres e Hijos tiene una capacidad de produccin de 100.000 unidades,
al final de las cuales se espera que quede totalmente depreciado. La produccin por ao a
lo
largo de su vida til fue la siguiente:
Ao Unidades producidas
1 20.000
2 40.000
3 25.000
4 15.000
La depreciacin por unidad se calcula de la siguiente manera:
Depreciacin por unidad = Valor histrico = 1!"#$$"$$$
Capacidad de produccin 100.000 unid
= $126/unidad
El gasto por depreciacin para cada uno de los 4 aos se calcula de la siguiente manera:
Primer ao 20.000unid x $126/unid = $2.520.000
Segundo ao 40.000unid x 126/unid = 5.040.000
Tercer ao 25.000unid x 126/unid = 3.150.000
Cuarto ao 15.000unid x 126/unid = 1.890.000
Ao Depreciacin anual Depreciacin acumulada Valor en libros
1 $2.520.000 $2.520.000 $10.080.000
2 5.040.000 7.560.000 5.040.000
3 3.150.000 10.710.000 1.890.000
4 1.890.000 12.600.000 0
E J E RC IC IO S D E DEPR EC IAC I N APL IC AND O E L M T OD O D E L IN E A REC T A
a) Depreciaciones de Maquinaria
Costo: $ 100
Vida til: 5 aos
Porcentaje de depreciacin: 20%
FormuIa:
D =
C VR
G
100 -
20
G 8,00
Vida til 10
b) Depreciaciones de Equipo de Produccin
Costo: $ 220
Vida til: 5 aos
Porcentaje de depreciacin: 20%
FormuIa:
D =
C V R
G
22 0 -
4 4
G 35.20
Vida til 5
c) Depreciaciones de Equipo de Oficina -MuebIes y Enseres
Costo: $ 340
Vida til: 10 aos
Porcentaje de depreciacin: 10%
FormuIa:
D =
C VR
G
340 - 34
G 30.60
Vida til 10
2.3.6 PRESUPUESTO DE LUZ, AGUA TELFONO.
Para determinar estos rubros se lo hizo en base a lo establecido por la empresa
Elctrica, Empresa de Agua potable, y la tarifa bsica de telfono, cuyos rubros establecidos
son luz 250
Kw, cuyo costo del Kw es de 0.12 centavos de dlar, agua 30 metros cbicos. Precio del metro
cbico ser de 0,89 el telfono su consumo promedio mensual ser de 15 dotares.
PRESUPUESTO DE AGUA LUZ Y TELFONO
Descripcin
CONSUMO VALOR
UNITARIO
VALOR
TOTAL
INCREMENTO
MENSUAL
LUZ AGUA
TELFONO
100,00 Kw
30,00 m3
1 mes
0,12
0,89
15,00
12,00
26,70
15,00
1,56 %
1,56 %
1,56 %
PERIODO
2011
LUZ
Increm. 1,56%
AGUA
Increm. 1,56%
TELFONO
Increm. 1,56%
VALOR
TOTAL
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
$ 12,00
$ 12,19
$ 12,38
$ 12,57
$ 12,77
$ 12,97
$ 13,17
$ 13,37
$ 13,58
$ 13,79
$ 14,01
$ 14,23
$ 26,70
$ 27,12
$ 27,54
$ 27,97
$ 28,41
$ 28,85
$ 29,30
$ 29,76
$ 30,22
$ 30,69
$ 31,17
$ 31,66
$ 15,00
$ 15,23
$ 15,47
$ 15,71
$ 15,96
$ 16,21
$ 16,46
$ 16,72
$ 16,98
$ 17,24
$ 17,51
$ 17,78
$ 53,70
$ 54,54
$ 55,39
$ 56,25
$ 57,13
$ 58,02
$ 58,93
$ 59,85
$ 60,78
$ 61,73
$ 62,69
$ 63,67
TOTAL $ 702,67
FUENTE: UMAPAL, EERSSA, PACFCTEL
NOTA: La inflacin de 1,56% es un promedio de Enero-Abril del 2004 (NEC)
2.3.7 PRESUPUESTO DE CONSUMO DE GAS
Un cilin3ro 3e "& Vilo4 cue4ta R C!! 32lare4 a 3omicilio 5 3ura a
aproDima3amente % 39a4 laborable4 3e pro3ucci2nW tenien3o en el aAo
66 39a4 laborable4 3i/i3ien3o 66S % tenemo4 el re4ulta3o 3e 7
/ariable4 1ue 4e re1uieran para la pro3ucci2n anual
Periodo Concepto Cantidad Unidad VaIor
unitario
VaIor totaI
20011( Enero Diciembre ) Consumo
de gas
9 15 kilos c/u $ 2.00 $ 18,00
TotaI $ 18,00
2.3.8 PRESUPUESTO DE ARRIENDO.
No se prev una adquisicin del local sino un arriendo del local que estar ubicado en la
ciudad y su costo de arrendamiento se lo ra establecido de acuerdo al contrato de arriendo
que es de
150,00 para todo el ao.
PRESUPUESTO DE ARRIENDO
Costo mensual de arriendo comercial :250,00 USD
+E*"O)O
567
7
**"E!)O
Enero
$ebrer
o
Mar;o
'bril
Ma5o
Junio
Julio
'go4t
o
Septiem
bre
R &!C!!
R &!C!!
R &!C!!
R &!C!!
R &!C!!
R &!C!!
R &!C!!
R &!C!!
R &!C!!
R &!C!!
R &!C!!
R &!C!!
TOT'L R %!!!C!!
$UENTE: Contrato 3e 'rrien3o
2.3.9 PRESUPUESTO DE GASTOS PARA
VENTAS.
Para el presente caso se establece que se lo har a travs de promociones puerta a puerta y
de acuerdo al plan de gastos establecidos por la empresa el costo en promociones para todo
el ao presupuestado.
PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTA
Costo mensual de distribucin : 20,00 USD
PERIODO
2003
COSTO PROY.
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
$ 20,00
$ 20,00
$ 20,00
$ 20,00
$ 20,00
$ 20,00
$ 20,00
$ 20,00
$ 20,00
$ 20,00
$ 20,00
$ 20,00
TOTAL $ 240,00
FUENTE: Sobre la base de $ 0.50 de transporte
2.3.10. PRESUPUESTO DE IMPREVISTOS
Descripcin VaIor
Costo primo
Costo nd. Fabr.
Gastos de admin.
Y Vtas
Total
$ 14.989,46
$ 4.846, 65
$ 7.449, 17
$ 27.285,28
5% imprevistos $ 1364,26
Fuente: Presupuesto de inversiones
Nota: 27285,28 x 5% = 1364,26
Este valor se utiliza en los mprevistos, o algn aumento de sueldos
Una vez establecido los presupuestos para la produccin, es necesario elaborar
el presupuesto de nversiones, para el ao 2009
+*E#$+$E#&O )E %# "!,E*#"O!E# )E %
EM+*E# +*O)$C&O* )E M!G* )E
BBCO CO! +"H
E!E*O ; )"C"EMB*E )E% 566= :E!
$#)I
E#+EC"F"CC"O!E# #$B&O&% &O&%
C&",O CO**"E!&E
Costo +rimo
Materia +rima Directa
Mano 3e Obra Directa
Costos "ndirectos de Fabricacin
Materia +rima
In3irecta Mano 3e
Obra In3irecta
Depreciaci2n 3e
Ma1uinaria
Depreciaci2n 3e E1uipo 3e +ro3ucci2n
Depreciaci2n 3e E1uipo 3e O0icina
Mueb. 5 En4. Lu;C aguaC tel@0ono
'rrien3o
Con4umo 3e
(a4
/astos dministrativos y ,entas
Suel3o4 5 Salario4
(a4to4 3e /enta4 N3i4tribuci2nP
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$uente: +re4upue4to
Elabora3o4
2.4. FINANCIAMIENTO.
Son las diferentes fuentes a que debe recurrir el empresario para cumplir con las obligaciones
asumidas como egresos. Se conoce dos tipos de financiamiento. Financiamiento propio y
financiamiento ajeno.
Financiamiento Propio.
Es el capital que aportan los socios y que se utiliza con el fin de obtener utilidades, este capital
propio puede considerarse aquel que aportan los propietarios, como tambin aquellos fondos
que son producto de las ganancias retenidas.
Financiacin por endeudamiento.
Es un capital pedido a una tasa de inters establecida y que se reembolsar a una fecha
especfica. Es una obligacin a largo plazo, que generalmente incurre en riesgo.
Para el presente ejemplo se establece que el 27,57% se lo obtendr a travs de un prstamo.
Que ser solicitado al banco de Loja a un ao plazo, pagadero en forma mensual con el 1!%
anual. Mientras que el 72,43% ser a travs del capital aportado por los socios.
CUADRO DE FINANCIAMIENTO.
C$)*O )E F"!!C"M"E!&O
&"+O )E C+"&% C!&")) +O*CE!&GE
Capital +ropio
Capital EDterno
R 7,&.6
R &!!!C!!
6C""T
".C67T
TOT'L R .7,&C6
"!!C!!T
Una vez establecido el prstamo se hace necesario determinar la amortizacin dividendos
a pagarse en forma mensual,
Amortizacin. Procedimiento utilizado para distribuir los costos de los activos fijos
e intangibles durante el tiempo en el cual van a derivarse los beneficios.
Para los activos fijos la amortizacin se llama depreciacin, mientras que s e
llama amortizacin propiamente dicha a aquella d evaluacin gradual de una deuda o
redencin
gradual de los valores mediante unos pagos peridicos
4
<
9iccinari de t'rmins .inanciers CARM7#=A A/ellaneda !a$. 1>
CALCULO DE LA AMORTIZACIN VARIABLE CON DIVIDENDOS FIJOS. PARA
EL PRESENTE PRSTAMO.
FORMULA:
D = c x (1+i)
n
SIMBOLOGA
C = Capital D =
Dividendo
(1+)
n
-1 i = nters N = Perodo
Porcentaje mensual ser = 0.12/12 = 0.01
D G 5000x 0.01
(1+0.012)
12
(1+0.012)
12
1
G ,,,.,
C$)*O )E MO*&"'C"(!
CAPTAL: $ 5000,00
TASA: 12,00 % anuaI (Banco de Loja)
PLAZO: 12 meses
DVDENDO: D= (C * i * ( 1 + i )
n
) / ( ( 1 + i )
n
- 1 ) =
$ 444,2439
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2.5. ESTUDIO Y ESTRUCTURA DE LOS COSTOS E INGRESOS
2.5.1. CONCEPTOS DE COSTOS
La palabra c os to tiene dos acepciones bsicas: Puede significar la suma de esfuerzos
y recursos que se han invertido para producir algo til; as, por ejemplo, se dice: "Su examen le
cost dos das de estudio", lo que significa que nvirti dos das para poder presentarlo.
La segunda acepcin se refiere a lo que se sacrifica o se desplaza en lugar de la cosa elegida;
en este caso, el costo de una cosa equivale a lo que se renuncia o sacrifica con el objeto de
obtenerla, as, por ejemplo: "Su examen le cost no r a la fiesta", quiere expresar que el
precio del examen fue el sacrificio de su diversin.
El primer concepto, aun cuando no se aplic al aspecto fabril, expresa los factores tcnicos e
intelectuales de la produccin o elaboracin, y el segundo manifiesta las consecuencias
obtenidas por la alternativa elegida
A. COSTOS FIJOS.-
Son los desembolsos que no cambian con el volumen total de las ventas o la cantidad de
modificaciones que se realizan en la produccin, con respecto a un nivel de
produccin relevante. Tambin se los puede definir como los gastos que se mantienen
constantes dentro de ciertos imites o circunstancias que, por su naturaleza,
resultan inversamente proporcionales al volumen de la produccin de bienes o de sus
ventas, Los Costos Fijos por unidad resultan de dividir los Costos Fijos de la Empresa
para el nmero de Unidades producidas,
B. COSTOS VARIABLES.-
Gastos que se realizan y que se hallan en relacin proporcional con respecto al aumento o
disminucin de los volmenes de la produccin o de sus ventas, Los Costos variables por
unidad resultando dividirlos costos variables de la empresa para el nmero de unidades
producidas,
C. COSTO
SEMIVARIABLE.
Son aquellos gastos que oscilan entre variables y fijos por lo (Sigue hay insumos que su
poder de transformacin no es a corto plazo, sino a mediano plazo.
D. COSTO DE INVERSIN
Es el costo de un bien, que constituye el conjunto de esfuerzos y recursos nvertidos con el fin
de producir algo til; la nversin est representada en: tiempo, esfuerzo o sacrificio, y
recursos o capitales.
La produccin de un bien requiere un conjunto de factores integrales, que
son: A) Cierta clase de materiales.
B) Un nmero de horas de trabajo-hombre, remunerables.
C) Maquinaria, herramientas, etctera, y un lugar adecuado en el cual se lleve a cabo
la produccin.
Estos factores pueden ser fsicos o de otra-naturaleza, pero su denominador comn es la
moneda como unidad de medida.
Concluyendo, el costo de nversin representa los factores tcnicos, medibles en dinero,-qu
intervienen en la produccin.
E. COSTO DE DESPLAZAMIENTO O DE SUSTITUCIN
En la moderna teora econmica el costo significa desplazamiento de alternativas, o sea que el
costo de una cosa es el de aquella otra cosa que fue escogida en su lugar. Si se elige algo, su
costo estar representado por lo que ha sido sacrificado desplazado para obtenerlo.
Constantemente el sujeto est tomando decisiones frente a varias alternativas; por
ejemplo,
'cundo un estudiante se decide por la carrera de contador pblico, en lugar de la de filosofa,
entonces el no ser filsofo, es l costo de la carrera de contador.
F. COSTO INCURRIDO
Se conoce con este nombre a la inversin del Costo de Produccin puramente habida en un
perodo determinado. Es decir, que slo refleja valores de inversin efectuados
exclusivamente en un lapso; lo anterior ndica que el Costo. ncurrido no incluye valores de
produccin que correspondan-a otro ejercicio, como lo es el "nventario nicial de Produccin
en Proceso".
G. COSTOS FABRILES Y NO FABRILES
A travs de la Historia, las tcnicas de valuacin, en costos, han sufrido una evolucin
que est ligada a los adelantos habidos.
En los pueblo de economa atrasado o faltos de ndustria, el costa es un simple resultante,
y su clculo carece generalmente de precisin y justeza pero en los pases en que la ndustria
tiene un grado o nivel de adelanto considerables costo transforma, se afina, hasta tener bases
cientfica, su clculo es vital en todas las actividades, siendo as, surge y se desenvuelve la
moderna contabilidad de costos. Dicha contabilidad no es privativa de lo fabril o industrial, en
nuestra poca es aplicable ventajosamente a cualquier tipo de actividad.
El cos to d e p rodu cc i n o d e fab ricac i n est formado por tres elementos
bsicos:
M A T ER A PR M A , SUE L DO S Y SA L AR OS , Y O T RO S GAS T O S D E FABR C AC N O
PROD U CC N .
El costo de fabricacin sirve para determinar el valor de elaboracin de los productos
terminados, de los que estn en proceso de transformacin, y de los vendidos; los dos
primeros se presentan en el Estado de Posicin Financiera o Balance, en el captulo de
"nventarios", y los ltimos en el Estado de Resulta dos o de Prdidas y Ganancias.
El costo n o fa b ri l se aplica a todas las inversiones que no corresponden a la produccin de
algn artculo, lo cual indica que no se realizan actividades manufactureras. El anlisis
del costo es un examen de gastos, como son las compras, los gastos sobre compras, los
gastos de ventas, los gastos de administracin, los gastos financieros, y otros gastos que
puedan existir en empresas dedicadas a vender un producto o a prestar un servicio.
H. COSTO TOTAL
El costo, econmicamente hablando, representa, en trminos generales, toda la
nversin necesaria para producir y vender un artculo; ahora bien, este costo se puede
dividir en: COSTO DE PRODUCCN Y COSTO DE DSTRBUCN, pero adems, toda
empresa puede tener OTROS GASTOS, que tambin integran el costo total, desde el punto de
vista de la entidad o empresa; partes integrales que a continuacin se explican:
I Costo de
+roduccin
Representa todas las operaciones realizadas desde la adquisicin de la materia prima,
hasta su transformacin en artculo de consumo o de servicio. ntegrado por tres elementos o
factores que a continuacin se mencionan:
a) Materia Prima.- Es el elemento que se convierte en un artculo de consumo o de servicio. A
la materia prima, cuando se le puede identificar por su monto y o tangibilidad en un artculo
elaborado, se le conoce como "Materia Prima Directa", excepto cuando su apreciacin en el
artculo producido se dificulta, o su valor - no Justifica un procedimiento laborioso y en
ocasiones demasiado costoso, para precisarla en el artculo.
b) Mano de Obra.- Es el esfuerzo humano necesario para la transformacin de la materia
prima.
Tambin se le conoce con los siguientes nombres: "Mano de Obra", "Sueldos y Salarlos",
"Sueldos y Salarios Devengados", "Trabajo", "Costo del Trabajo", "Labor", etctera.
Cuando la "Obra de Mano" se puede precisar, en cuanto a su monto, en la unidad
producida, se le conoce como "Obra de Mano Directa". Se puede concluir que cuando
es factible cuantificar los dos elementos anteriores en la unidad producida:, son elementos
"directos" -del costo, precisamente porque su aplicacin es especfica.
c) Gastos ndirectos de Produccin.- Son los elementos necesarios, accesorios para la
transformacin de la materia prima, adems de la "Obra de Mano Directa", como son: el lugar
donde se trabaja, el equipo, las herramientas, la luz y fuerza, etctera.
Tambin se le conoce con las siguientes denominaciones: "Gastos de Produccin", "Gastos
de
Fabricacin", "Gastos ndirectos", "Costos ndirectos", "Cargos ndirectos",
principalmente.
Los tres elementos anteriores son importantes e ndispensables para la elaboracin de un
artculo de consumo o de servicio, y su cuantificacin se hace por medio del comn
denominador llamado moneda.
Por lo tanto el "Costo de Produccin", est formado por la materia prima directa, los sueldos y
salarlos directos, y los gastos indirectos.
d) Costo Primo.- Es la suma de los elementos directos del costo, es decir el conjunto formado
por la materia prima directa y por los sueldos y salarlos directos.
e) Costo de Transformacin.- Est integrado por la adicin de los sueldos y salarlos
directos, y los gastos indirectos de produccin. Es conveniente aclarar que no se debe
confundir con el Costo de Produccin ya que ste asta formado por los tres elementos del
costo, y el costo de transformacin, slo por los dos ltimos, que son los que integran la
inversin para la metamorfosis del primero.
B) Costo de Distribucin
Est ntegrado por las operaciones comprendidas, desde que el artculo de consumo o servicio
se ha terminado, almacenado, controlado, ponerlo en manos del consumidor etctera, hasta
obtener el ngreso respectivo.
Es decir, el producto elaborado necesita una inversin adicional para hacerlo llegar a manos
de la persona que lo necesite, y que se reciba en la caja o se deposite en el banco el importe
de la venta, todo ello lo engloba el "Costo de Distribucin", mismo que comnmente se
controla por medio de las cuentas "Gastos de Venta", "Gastos de Administracin", y "Gastos
Financieros", referentes a la distribucin.
Quiz sera ms adecuado denominar a los "gastos de venta" como "Costo de Distribucin", a
los "gastos de administracin" como "Costo Administrativo" y los "gastos financieros" como
"Costo Financiero" lo que parece ms lgico y en concordancia con la semntica.
C) Otros Gastos
Comprende Codas aquellas partidas no propias ni ndispensables para al desarrollo de la
empresa, las cuales no son consuetudinarias, ni normales, y por lo tanto difcil de preverse, ya
que no se sabe cules sern y cundo acontecern, pero una vez sucedidas s forman parte
del .costo total de la entidad. Ver grafico de costo total
COSTO DE
PRODUCCIN
Costo
Total
Costo de Distri!"i#$
Otros
Material
e4
3irecto4
Mano 3e obra
(a4to4
in3irect
o4
(a4to 3e /enta
(a4to4 3e
a3mini4traci
2n
(a4to
4
$inancier
o4
Suel3o4
Salario4
Tiempo
eDtra
(rati0icacione4
Vacacione4
(to4. ViaBe4 5
/iXtico4
Lu; 5 0uer;a
*ep. F
con4er/aci2n
'morti;aci2n
Depreciaci2n
Impue4to4
Suel3o4
Comi4ione4
(a4to4 3e +re/.
Soc +apeler9a 5
Ut. E4cor
'lumbra3o
*enta
+ublici3a3 5
+rop. CorreoC
TelC 5 teleg.
Seguro4 5
0ian;a4
Depreciaci2n
'morti;aci2n
Suel3o4
Uorario4
(a4to4 /iaBe4C
*epr. ViXtico4
*enta
Correo4 Tel. 5
Tel@g Cuota4 5
4u4crip4
Seguro4 5
0ian;a4 (a4to4
3e +re/. Soc
+apeler9a 5
Util4.
E4critorio
Suel3o4 cobran;a4
De4cuento4
3e 3ocumento4
(a4to4
por cobran;a
Comi4ione4
5 4ituacione4
Intere4e4 paga3o4
I . PRECIO DE VENTA
Se determina agregndole al Costo Total el margen de utilidad probable o
deseable.
Para efectos de estimacin del precio de venta, no es posible determinar con certidumbre el
rengln de "Otros Gastos", por no conocerse, ya que no se sabe si habr estos tipos de
gastos, ni su monto, pero si se puede hacer una estimacin.
Por otro lado, cabe hacer la aclaracin, de que el precio de venta de los artculos no siempre
lo puede fijar el productor, sino ms bien est supeditado a la oferta y la demanda, salvo en el
caso de artculos sin competencia o especiales.
Cuadro de estructura del Costo Total y el Precio de Venta
PRECIO DE VENTAS
COSTO TOTAL
COSTO DE PRODUCCIN COSTO DE DISTRIBUCIN
Costo Primo Gasto
de
Fabricacin
Gasto
de
venta
Gasto
de
administracin
Gastos
Financieros Materias
Primas
Mano de
obra
J. COSTO UNITARIO DE PRODUCCIN, SUS COMPONENTES
Se conoce como costo unitario al valor de un artculo en
particular,
Los objetivos de la determinacin del casto unitario son principalmente los
siguientes:
Valuar los nventarlos de productos terminados y en
proceso.
Conocer el costo de produccin de los artculos
vendidos.
Tener base de clculo en la fijacin de precios de venta, y as poder determinar el margen
de utilidad probable.
En trminos generales el conocimiento del costo unitario es esencial para el empresario,
pues sobre l descansan los planes de operacin de la empresa.
A) Compo!t!s "!# $osto %&tar&o
Como es sabido, los elementos del costo de produccin son: materia prima directa, obra de
mano directa, y gastos ndirectos. Se precis que esos tres elementos se pueden clasificar de
acuerdo con la forma en que ntervienen en el producto elaborado y as se distingue que unos
clmenlos son preponderantes respecto a otros por su cantidad y valor, localiza dos en una
unidad producida, y otros, aun cuando sean mportantes e ndispensable. Si no es posible
encontrar su importe preciso en. dicha unidad elaborada; por lo tanto, a unos se les llaman
cargos directos y a otros, cargos indirectos. Son cargos directos aquellos elementos
que pueden ser identificados, en cuanto a su cantidad y valor, en cada unidad producida; o,
por lo menos, su intervencin en el artculo terminado es mportante por su cantidad y valor.
Son cargos indirectos aquellos elementos que complementan el articulo producido, y cuya
cantidad y valor no es posible precisar dentro de cada unidad elaborado (este caso tiene sus
excepciones, como sucede con materiales de poco valor que si se pueden dentificar en la
unidad terminada, pero resulta costosa o imprctica su localizacin.
ESTRUCTURA DE LOS COSTOS (DIares)
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O
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Materia +rima Directa
Mano 3e Obra Directa
Costos "ndirectos de
Fabricacin
Materia +rima
In3irecta Mano 3e
Obra In3irecta
Depreciaci2n 3e
Ma1uinaria
Depreciaci2n 3e E1uipo 3e
+ro3ucci2n Depreciaci2n 3e E1uipo
3e O0icina Mueb. 5 En4. Lu;C aguaC
tel@0ono
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/astos dministrativos
Suel3o4 5 Salario4
/astos de
,enta
Di4tribuci2n
Impre/i4to4
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/astos Financieros
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2.6 PRESUPUESTO DE INGRESO DE VENTAS
Es la estimacin de las unidades que se vendern y del ingreso que se obtendr en un
perodo
5
. Estas cuentas registran las cantidades percibidas por la venta de un bien o
servicio, se debe considerar los siguientes aspectos:
Corresponde al resultado de las ventas realizados en un perodo
establecido.
Determinacin deI Precio de Venta.
Es el precio pagado por el consumidor final, que se lo puede determinar a travs del costo de
produccin por unidad ms el margen de utilidad. Su frmula es como sigue:
P.V.P.= Cu + Mu
?
C@7#CA3 Mar-a L*isa 4 Ca*tras.19AA . Administracin Financiera en la Micrem+resa
MAIR2A 2.A. +rd*ctra de 2;am+ #at*ral en la ci*dad de L,a Md*l 6 Gr*+ 1 L,a
Mu= Margen de Utilidad se establece tomando como referencia el precio del
mercado. Nuestra empresa tendr una ganancia del 30% sobre el precio o costo total
unitario.
+ * E#$+ $ E#&O )E "! / * E# O #
)&O#M
Co4to4 $iBo4: C$ G "!-&.C
&%
Co4to4
Variable4:
CV G "."!% C
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Co4to Total: CT G C$ I
CV
G ..-!C
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Margen 3e
Utili3a3
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"
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En donde:
Up = Unidades producidas
Cu = Costo Unitario
P.V.P = Precio de Venta Publico
M.U. = Margen de utilidad
.T. = ngresos Total
Cu = Costo Totales / Nro. de Unidades Producidas = 27760.77/11802 = 2.35
P.V.P = Cu + Mu = 2.35 + 0.71 = 3.06
T = Up x PVP = 11802x3.06 = 36114.12
2.7. PUNTO DE EQUILIBRIO
DEFINICIN.- "Es el punto en el cual a cierto volumen de produccin o ventas la empresa no
gana ni pierde. Esto es bsico para establecer la situacin real de la empresa o de
los productos, ya que no solo el punto de equilibrio se lo obtiene para la empresa en su
conjunto sino tambin para cada producto que se fabrica o se vende.
Para establecer el punto de equilibrio se parte de los conceptos de: costo fijo, costo
variable como tambin de ingresos que corresponden al volumen de produccin vendida.
El anlisis del punto de equilibrio proporciona fundamental importancia para incrementos o
disminuciones en el nivel de actividades o de precios, as como para ampliaciones fabriles,
modificaciones tecnolgicas en los procesos de produccin o de mercadotecnia.
En consecuencia, en estos casos, se debe determinar si la empresa se halla en condiciones
de lograr tal volumen de ventas que le permita absorber sus gastos fijos .
El punto de equilibrio tambin denominado punto crtico, suele representarse por medio de la
grfica que lleva la misma denominacin, que permite visualizar rpidamente las relaciones
existentes entre los ingresos y los costos en los diferentes niveles de produccin.
Este punto tambin se lo obtienen mediante la aplicacin de frmulas matemticas,
de conformidad a las condiciones dadas en cada caso.
2.7.1 MTODOS PARA DETERMINAR EL PUNTO DE
EQUILIBRIO.
Permite determinar que porcentaje de la capacidad instalada se necesita para producir
cierta cantidad, en donde la empresa no tenga prdida ni ganancia. Su frmula es:
)&
O#
Co4to4 $iBo4 : C$
G "!.-&..&%
Co4to4 Variable4 : CV
G ".."!%.,
Uni3a3e4 +ro3uci3a4 : U+
G "".6!C!!
Margen 3e Utili3a3: : T M
G %! T
Co4to Total : CT G C$ I
CV G ...-!...
Co4to Unitario : CU G CT S
U+ G .%&
Margen 3e Utili3a3 : M G CU %! T M G
.%& N%! TP G !.."
+recio 3e Venta: +Vu G CU I M G .%&
I !.." G %.!-
Ingre4o4 Totale4 : VT G U+ O +V G ""6! Q
%.!- G %-"",."
M&EMN&"CME
!&EM
a0 +E en 2uncin de la
Capacidad "nstalada
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1
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1 C
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C
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PE
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1>6?A.?)
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VT CV )611<.18 A1>).8<
b0 +E en 2uncin de los "n4resos :,entasI
PE
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)611<.18
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V
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A1>).8<
118>8
.<? Dlares
PE
CF
1>6?A.?) >6?A.?)
.619.?8 68> unidades
PVu vu ).>6 .<? 1.61
d0 Mar4en de #e4uridad
mGS
Ventas !r e
s*+
Vtas de
Equilibrio
611<.18 >8<6.>A
x1>> ).9< B
Ventas !r e s*+
uestarias
)611<.18
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
N
G
R
E
S
O
S
M'to"o Gr()&$o*
a) PE en funcin de Ias Unidades Producidas e Ingresos
dlares
30000
25000
VT
20000
CT
15000
PE
10000
CF
5000
! , - 6 "! " N en mile4P
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
UNDADES
AnIisis:
El punto de equilibrio se produce cuando la microempresa produce 5997 unidades o cuando sus ingresos son de 13248.08 dlares.
En este punto la empresa ni gana ni pierde.
Cuando la empresa produce menos de 5997 unidades o cuando sus ingresos son menores a 13248.08 dlares, la empresa pierde.
Cuando la empresa produce ms de 5997 unidades o cuando sus ventas son mayores d e13248.08 dlares, la empresa comenzar
a
ganar.
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
V
E
N
T
A
S
b . PE en funcin de Ia Capacidad InstaIada y Ias Ventas
Dlares
30000
25000
VT
20000
CT
15000
PE
10000
5000 CE
! ! ,! -!
6! "!!
%
0 24
CAPACDAD
NSTALADA
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
A(#&s&s
El punto de equilibrio se produce cuando la microempresa trabaja a una capacidad del 50, 90 % y tiene unas ventas de 13.248.08
dlares. En este punto la empresa ni gana ni pierde.
Cuando la empresa trabaja menos de 50.90 % de su capacidad instalada o cuando sus venta s son menores de13.248.08 dlares,
la empresa pierde
Cuando la empresa trabaja ms del 50.90 % de su capacidad instalada o cuando sus ventas son mayores a 13248.08 dlares, la em
presa comenzar a ganar.
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
,
3.1. ESTUDIO Y ANLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Los estados financieros son una representacin estructurada de la posicin financiera, de la
empresa, resultado de operaciones y flujos de efectivo, que sirve de gran utilidad para un
amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones econmicas, as como presentan los
resultados de la administracin de los recursos confiados a la gerencia. Para cumplir
con este objetivo, los estados financieras proveen informacin relacionada sobre. Activos,
Pasivos, ngresos y gastos y Flujos de efectivo.
Los Estados Financieros muestran la posicin financiera y los resultados de las operaciones
de todo negocio al final de un periodo contable, y son: El Balance General, el Estado de
Prdidas y Ganancias y el estado de movimiento del Efectivo.
Llamase estados globales o estados de propsito general, que muestran la posicin
financiera y los resultados de las operaciones de todo negocio al final da un periodo
contable que puede ser anual o por un periodo ms corto.
Los principales estados financieros
son:
Balance General
Estados de Resultados o Prdidas o
Ganancias
Estados de Cambios de Patrimonio
Estados de Flujo de Efectivo
Polticas Contables y Notas
explicativas.
3.1.1. ESTADO PROFORMA DE PERDIDAS Y
GANANCIAS
Es el reporte de lodos los ingresos y gastos que pertenecen a un perodo especfico. La
utilidad lquida es el famoso "ltimo Rengln en un estado de resultados. Y es el sobrante
despus de deducir todos los gastos. La diferencia entre el balance general y el estado de
resultados es que el primero presenta un panorama de la posicin financiera de una entidad
en un momento dado. En cambio el segundo proporciona la informacin del movimiento en
los eventos que ocurren a lo largo de un lapso.
&
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
Tambin se lo puede conceptuar como aquel que mide el producto neto de las operaciones
de las Empresa referente a ingresos y gastos durante un perodo especfico, por ejemplo un
mes, un trimestre, un ao.
COMPOSICIN DEL ESTADO DE PRDIDAS Y
GANANCIAS
I+r!sos
Corresponde al resultado de las ventas de mercancas y de servicios prestados, y son
medidos por el cargo hecho a los clientes o tenedores de las mercancas y usuarios de los
servicios que se les han Suministrado.
E+r!sos
Constituye todos los flujos de salidas reales de fondos. Dentro de los egresos
tenemos:
Gastos
Son los desembolsos de efectivo que producen su objetivo en e mismo periodo, dentro de
stos gastos tenemos.
Gastos A"m&&strat&,os
Desembolsos que ha ncurrido fa empresa, pero que no se han reflejado en actividades
especficas, como fabricacin o venta.
Gastos "! V!ta
Comprenden todas las erogaciones o desembolsos relacionados directamente con la venta
y la entrega de mercancas. Estn compuestos por los gastos laborales (sueldos,
seguro social, gratificaciones, etc.), comisiones de ventas y cobranzas, publicidad,
empaques, transportes y almacenamiento.
Gastos F&a$&!ros
La totalidad de los intereses cargados a prdidas y ganancias constituyan un egreso de
caja, porque solo se imputan cuando ya se han causado y pagado.
-
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE LA EMPRESA PRODUCTORA
Y COMERCIALIZADORA DE MANJAR DE BABACO CON PINA
aI 31 de Diciembre deI 2010 ( DIares)
Ingresos por Ventas 23.013.90
(-) Costo de Produccin 14 .651 .0 6
(=) Utilidad Bruta en Ventas 8.362.84
(-) Costo de Operacin 3 .156 .7 3
(=) Utilidad en Operaciones 5.206.11
(-) 15% Reparto a Trabajadores 780 .9 2
(=) Utilidad antes de mpuestos 4.425.19
(-) 25% mpuesto a la Renta 1 .106 .3 0
UtiIidad Neta $ 3.318.89
-./.0. BALANCE GENERAL
El balance general, es un informe de la posicin financiera, determinando los activos, los
pasivos y el patrimonio, en una fecha determinada, puede ser en fundn mensual,
trimestral, semestral o anual dependiendo de las necesidades de la empresa. Siendo
obligatorio la presentacin anual de este Balance, por varias razones, como la participacin
de trabajadoras, impuesto a la renta, y el pago de dividendos a los accionistas.
Los componentes del Balance General
son:
'cti/o
4
-
+a4i/o4
=
+atrimonio
ACTIVOS
Los activos son todos loa recursos econmicos de propiedad de la empresa. Estos recursos
estn orientados al mejor desarrollo operativo empresarial. Los activos tienen una
forma fsica como los edificios, muebles, vehculos, maquinaria, mercaderas etc., otros en
.
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
cambio son documentos portadores de valor, como los valores adeudados por los clientes,
plizas,
bonos, etc finalmente existen otros activos que son los intangibles, cuyo valor
corresponde a la realidad de la empresa.
CLASIFICACIN DE LOS ACTIVOS
Segn las NEC. los activos se clasifican en Activos Corrientes y Activos no Corrientes
ACTIVOS CORRIENTES
D SPON BL E
Caja
Caja Chica Fondos
rotativos Cuentas
Bancarias
NVERS O NE S TE MPORA LE S
Cuentas por Cobrar
Documentos por cobrar (Corto Plazo)
Otras cuentas por cobrar
NVEN TAR O S
Materiales de Oficina
Mercadera
Material es
Artculos en proceso de elaboracin
Artculos elaborados
GAS TO S PA GADO S PO R AN TC PA DO
Arriendos propagados
ntereses Propagados
Comisiones Propagada
ACTIVOS NO CORRIENTES
NVERS N EN AS OC AD AS
nversiones en otras empresas
nversiones a largo plazo
Documentos por cobrar L/P
PROP E D A D P L A N T A Y EQU PO , N E T O (VA L OR . M EN O S D EPR E C AC N
ACU MU L A DA )
Terrenos
Edificios
Vehculos
Equipos de Oficina
Maquinara
Muebles de Oficina.
Propiedad mercantil, neta
Derecho de llave
Patentes
Marcas
AC TVO S D FER DO S
Derecho de llave
Patentes
Marcas
PASIVOS
Los pasivos son deudas, de la empresa con terceros. Todas las empresas tienen pasivos
desde las ms pequeas hasta la ms grande debido a su sistema de comercializacin de
los productos, en la compra de mercaderas, segn convenios con los proveedores.
Cuando se obtiene un prstamo, el deudor debe firmar un documento escrito de
compromiso de pago, como una letra de cambio, un pagar, etc., por lo tanto los pasivos
representan derechos contra loe activos de la empresas prestataria.
CLASIFICACIN DE LOS PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
PRSTAMOS A CORTO PLAZO
Participacin
15%
trabajadores
Sueldos por Pagar
Aportes al ESS por Pagar
PORCN CORRENTE DE LA DEUDA A LARGO PLAZO
Hipoteca por Pagar
CUENTAS POR PAGAR COMERCALES
Cuentas por Pagar Proveedores
OTRAS CUENTAS POR PAGAR
mpuestos por Pagar
mpuesto a la renta por pagar
Retenciones en la fuente por pagar
VA. por pagar
GASTOS ACUMULADOS
Sueldos acumulados por pagar
Arriendos acumulados por pagar
ntereses acumulados por pagar
PASVOS NO CORRENTES
DEUDA A LARGO PLAZO
Hipoteca por pagar
Documentos por pagar
MPUESTO DFERDO
mpuesto a la renta por pagar
(diferido) PROVSN PARA JUBLACN
PATRONAL
Provisin acumulada para jubilacin patronal
PATRIMONIO
El patrimonio representan los derechos del propietario- Estos derechos se sustentan en
los activos de la empresa.
CLASIFICACIN DEL PATRIMONIO
PATRIMONIO
Capital Pagado Reservas
Utilidades (prdidas) acumuladas
EMPRESA PRODUCTORA Y COMERCIALIZADORA
DE MANJAR DE BABACO CON PIA
BALANCE GENERAL
AI 31 de Diciembre deI 2010 (DIares)
C&",O#
C&",O CO**"E!&E
CaBa ,,.C,
7
8anco4 "-",6C.
In/entario 3e Materia +rima "&.C6
!
&O&% )E C&",O CO**"E!&E "-.&%C
&-
C&",O F"GO
Ma1uinaria "!!C!
!
Depreciaci2n 'cumula3a 3e Ma1uinaria 6C!
!
E1uipo4 3e +ro3ucci2n !C!
!
Depreciaci2n 'cum. E1uipo4 3e
+ro3ucci2n
%&C
!
E1uipo4 3e O0icina Mueble4 5 En4ere4 %,!C!
!
Depreciaci2n 'cum. E1. O0. MuebC 5
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TOT'L DE 'CTIVO $IJO .%%C
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Varia4 Cuenta4 por pagar &,C!
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3.1.3. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Definicin .- Es el estado financiero bsico que muestra cambio en la situacin financiera a
travs de efectivo y equivalente del efectivo de la empresa, as como previa informacin
importante acerca de los ingresos y pagos de efectivo de un empresa durante un periodo
determinado de acuerdo, con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados.
El Estado de Flujo de Efectivo reemplaza al Estado de Cambios en la posicin financiera
utilizado anteriormente.
La NEC Nro 3 que establece lo relacionado con el Estado de Flujo de Efectivo, ha sido
desarrollado con referencia a al NEC Nro 7. Segn se desprende del Registro Oficial
Nro.
291 (Martes 5 de octubre de 1999), la norma en mencin se refiere a lo
siguiente:
OB1ETIVO
Evaluar la habilidad de la empresa para generar flujo de caja neto positivo en
el futuro.
Evaluar la habilidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones, en el pago de
sus dividendos y de sus necesidades de financiamiento externo.
Evaluar las razones para las diferencias entre la utilidad entre la utilidad neta y los
ingresos y pagos del afectivo relacionados; y
Evaluar los efectos sobre la posicin financiera de una empresa tanto de
las transacciones de inversin y financiamiento que no requieren al efectivo durante
un periodo determinado.
ALCANCE
Una empresa debe preparar un estado de flujos de efectivo de acuerdo a con los requisitos
de esta Norma y debe presentarlo como parte integral de sus estados financieros. Los
usuarios de los estados financieros de una empresa estn interesados en cmo la
empresas generan y utilizan el efectivo y sus equivalentes. Las empresas necesitan
efectivo esencialmente para las mismas razones, a pesar de lo diversas que pueden ser
sus principales actividades que producen ingresos. Necesitan efectivo para dirigir sus
operaciones, pagar sus obligaciones y proporcionar rendimiento a sus inversiones.
BENEFICIOS DE LA INFORMACIN DE FLU1OS DE EFECTIVO
Cuando se usa conjuntamente con los dems estados financieros, un estado de flujos de
efectivo proporciona informacin que permite a los usuarios evaluar los cambios en los
activos netos de una empresa, su estructura financiera (incluyendo su liquidez y solvencia)
y su habilidad para generar efectivo y sus equivalentes. La informacin histrica de flujos de
efectivo se usa con frecuencia como indicador del monto, oportunidad y certidumbre de los
flujos futuros de efectivo. Tambin es til para verificar la actitud de las
proyecciones pasadas de flujos de efectivo y examinar la relacin entre las utilidades y el
flujo de efectivo neto y el impacto de los precios.
Los siguientes trminos son importantes para aclarar la definicin del Flujo del
Efectivo. Efectivo: comprende el efectivo en caja y los depsitos a la vista.
E qu iva len te s de l e fec tiv o : inversiones a corto plazo, da alta liquidez que
son inmediatamente convertibles a cifras de efectivo conocidas y las cules estn
sujetas a un riesgo insignificante de cambios en su valor.
F lu j o s de e fec tiv o : Son entradas y salidas de efectivo y sus equivalentes
A c tiv idad e s o p e ra tiv a s : Son las principales actividades de la empresa que
producen ingresos y otras actividades que no son de inversin o de financiamiento.
A c tiv idad e s d e inve rs in : Son la adquisicin y enajenacin de activos a largo plazo
y otras inversiones no incluidas en los equivalentes del efectivo.
A c tiv idad e s financ ie ra s : Son actividades que dan por resultado cambios en
el tamao y composicin del capital contable y los prstamos de la empresa.
El estado de flujo de efectivo puede preparase en base
de:
Mtodo Directo, que es aquel que informa las principales clases de ingresos y egresos de
caja montos brutos y tambin su respectiva suma aritmtica hasta llegar al flujo neto de
efectivo de las actividades operativas.
Este es el mtodo que recomienda en forma preferente el pronunciamiento, puesto que es
el que mejor expone loe flujos netos de las actividades operativas y permite en
consecuencia cumplir con los cuatro objetivos indicados.
Mtodo Indirecto, es el mtodo por de cual la utilidad o prdida neta es ajustada por los
efectos de transacciones que no son de naturaleza de efectivo.
E2!mp#o I#%strat&,o. M3TODO DIRECTO
COMPAA "NUEVO AMANECER"
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
PO R E L A O T ER MIN AD O A D IC IE MB R E 3 1 D EL 2 01 0
FLUJOS DE CAJA DE ACTIVIDADES OPERATIVAS;
Efectivo recibido de clientes 14.000.00
Efectivo pagado a proveedores y empleados
(11.985.00) Dividendo recibido de afiliada
60.00
ntereses recibidos 85.00
ntereses pagados (330.00)
mpuesto a la renta pagado 425.00
Seguros recibidos 50.00
Efectivo pagado en judo (90 .00 )
EFECTVO NETO PROVENENTE
DE ACTVDADES OPERATVAS 1.365.00
FLUJOS DE CAJA DE ACTVDADES DE NVERSN
Venta de propiedad y equipo 850.00
Adquisiciones y desembolsos de capital
(1.200.00) Pago por compra de compaa ABC
(825 .00 )
EFECTVO NETO UTLZADO EN NVERSONES (1.175.00)
FLUJOS DE CAJA DE ACTVDADES DE FNANCAMENTO
Prstamos netos o lneas de crdito 425.00
ngreso por emisin de obligaciones 600.00
Pagos de obligaciones .
(250.00) ngresos por emisin de acciones
400.00
Dividendos pagados (300 .00 )
EFECTVO NETO PROVENENTE DE ACTVDADES DE FNANCAMENTO
875,00
NCREMENTO NETO EN CAJA Y EQUVALENTES A CAJA 165.00
CAJA Y EQUVALENTES AL PRNCPO DEL AO 600 .0 0
CAJA Y EQUVALENTES AL FNAL DEL AO
1,665.00
Gerente Contador
EjempIo iIustrativo. MTODO INDIRECTO
COMPAA "NUEVO AMANECER"
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR EL AO TERMINADO A DICIEMBRE 31 DEL 2010
FLUJOS DE CAA DE ACTVDADES OPERATVAS:
Utilidad neta
790.00
Ajuste de reconciliacin:
Depredacin y amortizacin
510.00
Provisin cuentas incobrables
220.00
Ganancia en venta de instalaciones
(90.00) Ganancia no distribuida de afiliada
(45.00) Pago recibido en doc. Por cobrar mercadera
180.00
Cambio en activos y pasivos:
Aumento en cuentas por cobrar
(235,00) Disminucin en inventario
210.00
"
.
Aumentos en gastos propagados (55.00)
Disminucin en cuentas y gastos por pagar (230.00)
Aumento en intereses e impuesto por pagar 170.00
Aumento en otros pasivos 40 .0 0
TOTAL AJUSTES 575 .0 0
EFECTVO NETO PROVENENTE
DE ACTVDADES OPERATVAS 1365.00
FLUJOS DE CAJA DE ACTVDADES DE NVERSN:
Venta de propiedad y equipo 850.00
Adquisiciones y desembolsos de capital (1.200.00)
Pago por compra de compaa ABC (825 .00 )
EFECTVO NETO UTLZADO EN NVERSONES (1.175.00)
FLUJOS DE CAJA DE ACTVDADES DE FNANCAMENTO
Prstamos netos o lneas de crdito: 425.00
ngreso por emisin de obligaciones 600.00
Pagos de obligaciones (250.00)
ngresos por emisin de accionas 400.00
Dividendos pagados (300 .00 )
EFECTVO NETO PROVENENTE DE
ACTVDADES DE FNANCAMENTO 875 .0 0
NCREMENTO NETO EN CAJA Y EQUVALENTES A CAJA 1.065.00
CAJA Y EQUVALS AL PRNCPO DEL AO 600 .0 0
CAJA Y EQUVALENTES AL FNAL DEL AO 1 .665 .0 0
Gerente Contador
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S CO*+O*'TIV'S
Ejemplo ilustrativo - MTODO DRECTO
$LUJO DE C'J'
DENOMINACIN AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 AO 6 AO 7 AO 8 AO 9 AO 10
INGRESOS
Ventas 23.013,90 23.934,46 24.891,83 25.887,51 26.923,01 27.999,93 29.119,93 30.284,72 31.496,11 32.755,96
Crdito 5.000,00
Capital propio 13.136,86
Valor de rescate 98,00 98,00
TotaI de ingresos 18.136,86 23.013,90 23.934,46 24.891,83 25.887,51 27.021,01 27.999,93 29.119,93 30.284,72 31.496,11 32.853,96
EGRESOS
Activo Fijo 660,00
Activo Diferido 0,00
Activo Circulante 17.476,86
Presupuesto de operacin 17.807,79 18.520,10 19.260,91 20.031,34 20.832,60 21.665,90 22.532,54 23.433,84 24.371,19 25.346,04
- Depreciacin y Amortizac. 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80 73,80
TotaI de egresos 18.136,86 17.733,99 18.446,30 19.187,11 19.957,54 20.758,80 21.592,10 22.458,74 23.360,04 24.297,39 25.272,24
FLUJO DE CAJA 0,00 5.279,91 5.488,15 5.704,73 5.929,97 6.262,21 6.407,83 6.661,19 6.924,69 7.198,72 7.581,72
"7
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
!
3.2. ANLISIS Y RAZONES
FINANCIERAS
3.2.1. ANLISIS FINANCIERO: Proceso que comprende la recopilacin, interpretacin,
comparacin y estudio de los Estados Financieros y los datos operacionales de un negocio.
El propsito del anlisis financiero es evaluar el desempeo de una empresa en el contexto
de sus metas y estrategias declaradas.
EL PROPSITO DEL ANLISIS FINANCIERO
ES:
Transformar la informacin financiera de modo que pueda utilizrsela para estar
al tanto de la posicin financiera de la empresa.
Evaluar los requerimientos de produccin, y hasta que punto es posible satisfacerlos.
Determinar si se habr de requerir financiamiento adicional.
El anlisis financiero es un proceso mediante el cual se descompone la
realidSad empresarial (el todo) con el fin de conocer en detalle cada uno de sus elementos
principales.
El estudio de las partes integrantes se realiza con un enfoque integraI, de tal manera
que las conclusiones obtenidas se complementen y vayan en la misma direccin en
beneficio de la entidad objeto de estudio.
En muchos casos el anlisis financiero tiende a reducirse slo al anlisis de estados
financieros; ste es slo un componente de un estudio financiero completo.
EI anIisis financiero integraI, diagnstico financiero integraI o diagnstico
empresariaI comprende elementos cuantitativos y elementos cualitativos que trascienden
mucho ms all de valores monetarios estrictamente.
Los elementos que componen un diagnstico financiero integral
son:
o AnIisis Estratgico.
o AnIisis ContabIe.
o AnIisis Financiero.
o AnIisis Prospectivo.
"
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
An Iis is E s tra t g ic o
mplica el conocimiento del entorno de la empresa y cmo ste afecta el funcionamiento
de la entidad analizada. Los aspectos macroeconmicos, polticos, culturales y sociales
deben ser tenidos en cuenta con el fin de determinar el impacto de estos hechos y/o
fenmenos sobre el normal funcionamiento de la organizacin.
An Iis is Con ta b Ie
Parte de la premisa de que los estados financieros y en general la informacin contable
son el resultado de las decisiones estratgicas que se toman en la organizacin por los
distintos rganos de decisin. mplica examinar cmo las normas y convenciones contables
representan los resultados y la estrategia de negocios de la compaa en sus estados
financieros. Cuando los estados financieros no revelan la situacin de la empresa es
necesario entrar a estudiar con detenimiento las polticas de presentacin y revelacin de la
informacin contable.
Pasos a considerar en eI AnIisis ContabIe
dentificar las normas contables
clave. Evaluar la flexibilidad contable.
Evaluar la estrategia contable.
Evaluar la calidad de la informacin.
dentificar posibles seales de peligro.
Proponer las modificaciones
contables.
8&# an9#isis conta)#e atinado mejora #a veracidad de #as conc#usiones de# an9#isis
(inanciero: as como e# "aso si*uiente en e# an9#isis de #os estados (inancieros;
An Iis is F in a n c ie ro (propiamente dicho)
En este componente se utilizan los estados financieros de la empresa y las notas
complementarias con el fin de evaluar la eficacia de la estrategia en una organizacin y se
pretende tambin realizar pronsticos financieros. Es la parte ms extensa y de
mayor cuidado en la elaboracin de un anlisis financiero empresarial.
An Iis is P ro s p ec tivo
Consiste en formular escenarios financieros futuros para la empresa a partir de la
proyeccin de estados financieros.
En un estudio prospectivo empresarial se busca evaluar el impacto que tendrn las
polticas, planes y decisiones de la empresa sobre su situacin financiera y por tanto en su
valor, es decir, si el valor de la firma se aumenta o disminuye como consecuencia de las
acciones emprendidas por la gerencia.
%
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
Etapas en Ia reaIizacin de un anIisis financiero (diagnstico
financiero)
En estudio financiero requiere de planeacin y orden para dar cumplimiento a todas los
objetivos que se definen. El desarrollo de las siguientes etapas reduce el riesgo de olvidar
aspectos importantes y ayuda a realizar un informe bien estructurado.
Etapa Preliminar.
Etapa de Anlisis Formal
Etapa de Anlisis Real.
1. Etapa PreIiminar
Esta etapa es introductoria y busca orientar al lector sobre los elementos desarrollados y
que fueron plasmados en el estudio. Contiene, entre otros, los siguientes elementos:
Planteamiento de la introduccin.
Definicin de objetivos (general y
especficos) Destinatarios del estudio.
2. Etapa de AnIisis FormaI
Esta etapa consiste en el desarrollo tcnico del estudio de acuerdo con lo planteado en
la etapa preliminar. En esta parte se desarrollan y aplican todas las tcnicas y
herramientas
necesarias para lograr los objetivos establecidos. ncluye elementos como:
Clculos.
Grficos.
Tablas.
Mapas conceptuales.
3. Etapa de AnIisis ReaI
Es la parte final del informe donde se plasman todas las interpretaciones y
conclusiones derivadas de los resultados obtenidos en el anlisis formal. Se busca
"atar cabos y
establecer relaciones entre los elementos que se poseen. ncluye aspectos como:
Supuestos.
Limitaciones.
Anlisis descriptivo.
Anlisis propositivo.
&l anlisis real consiste en P 0.& R ! 1!<L !R L! 2 % 'FR! 2 ;
8&# an9#isis (inanciero: a# i*ua# ,ue #a conta)i#idad no es un (in: es un medio;
PARA QU?......................................
,
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
Es anlisis Financiero permite conocer las tasas de rendimiento que tiene la empresa sobre
sus activos, as como la proporcin de fondos no relacionados con el capital utilizado en el
negocio a travs de la recopilacin, comparacin y estudio de los Estados Financieros.
Para tomar decisiones racionales de acuerdo con los objetivos de la empresa el
administrador financiero necesita de ciertas herramientas analticas. Ya que el propsito
de la empresa no solo es el control interno, sino tambin la comprensin de lo que buscan
los oferentes de capital y el desenvolvimiento de las mismas. El tipo de anlisis varan de
acuerdo a los intereses especficos, por un lado los acreedores comerciales estn
interesados primordialmente en la liquidez de la empresa, por otro lado los derechos de los
tenedores de bonos, el poner su capital a los intereses ms rentables y por lo general a
largo plazo. El tenedor de bonos puede evaluar la capacidad de la empresa a travs
de la estructura de su capital, las fuentes de usos y fondos, su rentabilidad en el transcurso
del tiempo.
Adems de los oferentes de capital y de las mismas empresas, varias instituciones
reguladoras del gobierno pueden utilizar el anlisis financiero en particular porque quieren
conocer la tasa de rendimiento que obtiene la empresa sobre sus activos, as como la
proporcin de fondos no relacionados con el capital utilizado e n e negocio, por tanto el tipo
de anlisis financiero va de acuerdo al inters especfico del anlisis.
El anlisis de estados financieros es parte de un sistema mayor de procesamientos de
informacin en cual se pueden usar decisiones bien fundamentadas.
+or tanto el anXli4i4 0inanciero no e4 mX4 1ue la recopilaci2nC comparaci2n
5 e4tu3io 3e lo4 e4ta3o4 0inanciero4 5 3ato4 operacionale4 3e un negocioW
e4 3ecir tiene como 0in 3emo4trar a manera 3e 3iagn24tico cual e4 la
4ituaci2n econ2mica 5 0inanciera por la 1ue a tra/ie4a la empre4a en un
momento 3etermina3o.
3.2.2. TIPOS DE ANLISIS
FINANCIERO
Existen tres mtodos para extractar la informacin que nos servir para efectuar anlisis
financiero:
a) AnIisis Financiero VerticaI o de Comparacin.
Es una de las tcnicas ms sencillas y consiste en tomar un solo estado
financiero (puede ser un balance general o un estado de resultados) y relacionar cada
una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual se
denomina cifra base, o bien estudia la relacin existente entre cuentas balance y
cuentas de ganancias y prdidas pero siempre tomando como base un ao
determinado. Es un anlisis esttico, pues estudia la situacin financiera en un
momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos en el tiempo, su
objeto es evaluar la situacin financiera y econmica de una empresa en el momento
actual.
&
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
Sus caractersticas son:
-
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
a.- Se distingue de manera porcentual la estructura de los Balances en cada uno de los
rubros.
b.- Conocida la estructura porcentual de las cuentas permite hacer comparaciones entre
diversos aos.
c.- No solo se hace para la totalidad de un balance en su parte activa o pasiva, sino que
tambin puede realizarse para grandes rubros del balance.
d.- La estructura porcentual da una visin rpida de los cambios sucedidos en los balances,
por consiguiente es una herramienta ejecutiva para la toma de decisiones.
e.- Abre la opcin para medidas de anlisis financiero y determinaciones
porcentuales.
b) AnIisis Financiero de Tipo HorizontaI o de
Tendencias.
Se ocupa de los cambios de las cuentas individuales de un periodo a otro y, por lo
tanto, requiere dos o ms estados financieros de una misma clase, presentados en
perodos diferentes,
Es un anlisis dinmico porque muestra el cambio o movimiento de cada una de las
cuentas de un perodo a otro. Su principal caractersticas son:
a. Estudia el crecimiento, manejo y la actividad empresarial.
b. Permite comparar dos aos entre si en trminos porcentuales en cada uno de
los rubros analizados.
c. Permite visualizar los aumentos y disminuciones por cuenta o por
rubro. d. Es el principio para conocer la fuente y los usos de fondos,
e. Muestra el Flujo de efectivo, y se conocer los movimientos reales de efectivo,
f. Permite realizar anlisis de tendencia para conocer el crecimiento y la evolucin de
la empresa.
g. Es une herramienta bsica para la toma de decisiones.
c) RAZONES
FINANCIERAS
Las razones financieras son herramientas de informacin de los estados financieros
en donde se seala los puntos fuertes y dbiles de un negocio.
Son indicadores financieros, que constituyen la forma ms comn de anlisis financiero,
proporcionan al analista financiero una herramienta ms valiosa para obtener informacin
de los estados financieros, seala los puntos fuertes y dbiles de un negocio, e indica
probabilidades y tendencias.
El anlisis de la relacin entre diferentes partidas de los estados financieros es esencial
para la interpretacin de los datos contenidos en los informes publicados por las empresas.
El ana1ista encontrar que existen ciertas razones individuales que le ayudarn en el
proceso de anlisis e interpretacin de los estados financieros.
.
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
Las razones financieras son medidas aritmticas que establecen una relacin entre dos o
ms partidas de los estados financieros. Lo importante es que se calculen a partir de datos
que efectivamente se relacionen entre s. Por ejemplo, calcular una razn a partir de la cifra
de ventas y la de activos es correcto ya que existe una relacin directa entre ellas: las
ventas se logran al utilizar los activos.
1. R AZONE S D E L IQ U IDE Z
Se utiliza para Juzgar la capacidad de la empresa y para hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo, pudiendo obtener mucha informacin interna sobre la solvencia
actual de la empresa y su capacidad de permanecer solvente en caso de que se
presentaren adversidades.
Razn CircuIante o Corriente
Definida la liquidez como la capacidad de convertir distintos valores en dinero, el ms
lquido de todos los activos, tiene dos dimensiones:
El tiempo necesario para convertir el activo en
dinero.
La seguridad del precio negociado.
Su frmula es:
RC = ACTVO CRCULANTE / PASVO CRCULANTE
Para ejemplificar las razones financieras se tomar la informacin de los estados
financieros elaborados de la empresa productora y comercializadora de pollos ahumados
"-..&%C
&-
*C G
7..C-
!
G ,7C6
nlisisM #e re3uiere un mayor empleo de inventarios0
Mientras ms ata sea a razn mayor ser la capacidad de la empresa para pagar sus
cuentas.
En el caso del ejemplo planteado significa que por cada dlar de deuda la empresa tiene
una liquidez de 49.82 dlares, lo que permite determinar que 49.82 dlares est en
capacidad de invertirlo en otras actividades. Sin embargo esta razn de liquidez es
una medida aproximada en razn de que no toma en cuenta la liquidez de los componentes
individuales de (os activos circulantes.
Razn de Liquidez o Prueba cida.
Es igual a la razn del circulante, excepto que elimina los inventarios, probablemente
la parte menos lquida del activo circulante, la razn se concentra en el activo, los valores
negociables y las cuentas por cobrar, en relacin con el pasivo circulante. Su frmula es:
RPA = ACTVO CRCULANTE - NVENTAROS / PASVOS CRCULANTE
"-.&%.&- Y
"&.C6!
*+' G
7..C-
!
G ,7C,.
nlisisM #e re3uiere 3ue la cooperativa aumente su
produccin0
L&4%&"!5 "! #as C%!tas Por Co6rar
Las cuentas por cobrar pueden ser recientes, el considerar todas las cuentas por cobrar
como liquidez cuando en realidad una parle importante ya puede estar vencida, exagera la
liquidez de la empresa que est siendo analizada. Las cuentas por cobrar son
activos lquidos s condicin de que, se puede cobrar en un tiempo razonable. Como se
establece en la frmula siguiente:
RCxC = CUENTAS POR COBRAR x DAS DEL AO / VENTAS ANUALES A
CRDTO
o tambin
RCxC = VENTAS ANUALES A CRDTO / CUENTAS POR COBRAR ANUAL
En el presente caso no se obtuvo este ndice tanto en el Balance no existe rubro cuentas
por cobrar.
Otro medio que permite conocer la liquidez interna en las cuentas por cobrar a travs de la
clasificacin de cuentas por la antigedad de saldos, que consiste en las cuentas por cobrar
en un momento en el tiempo, de acuerdo a las proporciones facturadas en meses anteriores.
Duracin de Ias Cuentas por Pagar.
Desde el punto de vista del acreedor es deseable obtener una clasificacin de los tiempos
de las cuentas por cobrar o una conversin de as cuentas por pagar, lo que permite
analizar las cuentas por pagar en una forma muy parecida a lo que se analiza las cuentas
por cobrar. Su clculo es:
CP = CUENTAS POR PAGAR x 365 Das / COMPRAS
Liquidez de Ios Inventarios
Mide el promedio de inventarios que por general es un promedio de nventarios iniciales y
finales del perodo, sin embargo al igual que sucedi en las cuentas por cobrar quiz haya
que calcular un promedio ms especifico, cuando exista un fuerte elemento estacional. Esta
razn indica la rapidez con que los inventarios se convierten en cuentas por cobrar
mediante las ventas, P general mientras ms alta sea la rotacin de inventarios es ms
eficiente la rotacin de inventarios una empresa. Su frmula es como sigue:
L = COSTO DE MERCADERA VENDDA / NVENTARO PROMEDO
2. R AZONE S D E DEUD A.
Razones de Deuda o CapitaI ContabIe.
Sealan las proporciones relativas de la aportacin al capital que hacen
los acreedores y los dueos. Se lo determina a travs de la siguiente Frmula:
RDCC = DEUDA TOTAL / CAPTAL CONTABLE
= DUDA A LARGO PLAZO / CAPTALZACN TOTAL
Deu3a Total
*DCC G
G Capital Contable
Lo que significa que el prestamista tiene una garanta de recuperar su dinero de 0.03
por cada dlar prestado y un riesgo de perder su recuperacin de 0.93 dicho de otra forma
significa que la empresa que por cada dlar que posee 0.93 dlares corresponde a deuda.
FIujo de Efectivo a Deuda y CapitaIizacin:
Es la medida que la empresa tiene para hacer frente a su deuda en relacin del
flujo de efectivo anual contra el importe de la deuda pendiente. Esta razn se la mide a
travs de:
RFE = FLUJO DE EFECTVO / PASVO TOTAL
*$E
G
$luBo 3e
E0ecti/o
G
+a4i/o
Total
nlisis M %a cooperativa tiene un li3uide1 de 7B0>@
para Oacer 2rente a las obli4aciones 3ue tiene0
Del total de pasivos que tiene la empresa el 18.34% puede ser cubierta con el flujo de
efectivo; o por cada Dlar de pasivos 18.34 centavos de dlar corresponde a una liquidez de
efectivo.
3. R A ZONE S D E COB ER T UR A
Las razones de cobertura han sido diseadas para relacionar los cargos financieros de una
empresa con su capacidad para cumplir con ellos.
Ra57 "! Co6!rt%ra "! It!r!s!s
No es ms que la razn de las utilidades antes de intereses e impuesto para un
perodo dado, contra el importe de los cargos de intereses por este perodo. Es necesario
diferenciar cuales cargos de intereses deben ser usados en el denominador.
RC = UTLDAD PROMEDO ANTES NTERS MP/ NTERESES
Utili3a3 +rome3io ante4 Impue4to4 e Intere4e4
*CI G
G Intere4e4
Que la cobertura que tiene la empresa para cubrir intereses es del 29,12; o lo que
quiere decir que Se cuenta con 35,97 veces ms de lo que corresponde a intereses.
Tambin existen indicadores como la razn de Cobertura de Flujo de
Efectivo.
4. R AZONE S D E RE NT AB IL ID AD .
Son aquellas que muestran la rentabilidad con relacionan las ventas y a la inversin.
RentabiIidad con reIacin a Ias ventas.
Esta razn en funcin con los mrgenes de
utilidad
Es relacin con el margen de Utilidad Bruta.
RV = VENTAS COSTOS DE PRODUCCN / VENTAS
Venta4 # Co4to4 +ro3ucci2n
*V G
G Venta4
Por cada dlar de venta el 50 centavos de dlar corresponden a las utilidades, en este
caso utilidades brutas. 0 por el 100% de venta se obtendr un 50% de utilidad bruta.
E r!#a$&7 $o #as ,!tas #&4%&"as
RVL = UTLDAD LQUDA / VENTAS
Utili3a3 L91ui3a
*VL G
G Venta4
Que por cada dlar de venta el 13 centavos de dlar corresponde a la utilidad liquida
que tiene la empresa. 0 del 100% de las ventas el 13% corresponde a la utilidad lquida.
RentabiIidad con reIacin a Ia Inversin
Ta4a 3e ren3imiento 4obre el capital 3e accione4 comune4. E4ta ra;2n
in3ica la capaci3a3 3e obtener utili3a3e4 4obre la in/er4i2n en libro4 3e
lo4 accioni4ta4 5 4e utili;a con 0recuencia al comparar 3o4 o mX4
empre4a4. Su 02rmula e4:
TRCA = UT L DADES N ET AS DES PU S D E MPU EST OS DVDENDOS ACCO NES PF .
CAPTAL CONTABLE
DONDE:
TRCA = Tasa de rendimiento sobre el capital de
acciones
LOS ACTIVOS.
Es algo inapropiado puesto que las utilidades se toman despus de que se paga el inters a
los acreedores. Cuando los cargos financieros son importantes para la comparacin es
preferible calcular una tasa de rendimiento de utilidad neta en operacin en lugar de una
razn de rendimiento sobre activos.
RA = UTLDAD NETA DESPUS DE MPUESTOS / TOTAL DE ACTVOS
Que las utilidades representan el 14% del total de los activos.
Nota: en el presente caso la utilidad lquida es igual a la utilidad neta porque no se
est
realizando una distribucin de las ganancias por acciones a los socios, dado que la
empresa es de un solo dueo.
R = UTLDAD ANTES DE NTERESE E MPUESTOS / TOTAL DE ACTVOS
R = UTLDAD NETA EN OPERACN
Utili3a3 +rome3io ante4 Impue4to4 e
Intere4e4
*I G
'cti/o4 Totale4
O "!! G
Que el 32.41% de las utilidades antes de intereses e impuestos representan del 100% de
los activos totales.
Rotacin y Capacidad para obtener UtiIidad.
c) Razn de Rotacin
ndica la eficiencia relativa con la que la empresa utiliza sus recursos con el fin de
obtener produccin, varan de acuerdo al tipo de empresa. Su frmula es:
RTA = VENTAS TOTALES / TOTAL DE ACTVOS
Venta4 Totale4
*T' G
G 'cti/o4 Totale4
Las ventas corresponden al 1.36% del total de los activos, o que por cada dlar que
se tenga en activos 0.136 centavos de dlar corresponden a las ventas.
5. AP AL AN C AMIEN T O Y R AZONE S D E AP AL AN C AMIEN T O
El apalancamiento sirve para describir la capacidad que tiene la empresa para utilizar los
activos y los fondos financieros que incrementan a! mximo los rendimientos a favor del
propietario.
ApaIancamiento Operativo
Definido como la capacidad que tiene la empresa en la utilizacin de costos fijos de
operacin, se la determina por la relacin entre ingresos por ventas y las utilidad es antes
de impuestos e inters, el apalancamiento operativo pude clasificarse a partir de:
Apa#a$am&!to Op!rat&,o $o r!sp!$to a# !sta"o "! r!s%#ta"os
+ ngresos por ventas
- Gastos de Operacin
= Utilidades antes de intereses e impuestos
ApaIancamiento operativo en reIacin con Ios costos fijos y Ios costos variabIes.
+ ngresos por ventas
- Costos fijos de operacin
- Costos variables de operacin
= Utilidades antes de intereses e impuestos
El grado de apalancamiento operativo se calcul con respecto a un nivel dado de ventas
o de produccin, su frmula es:
A0= Q (P V u - C V u )
Q(PVu-CVu) CFT
Donde:
Q= Cantidad Producida
Pvu= Precio >Unitario de Venta
CV u= Costo variable Unitario
CFT= Costo Fijo Total
Z N +Vu # CVu P
'O G
Z N +Vu # CVu P #
C$T
G "C.
Por lo tanto a un dlar de inversin se generar 1.72 un dlar con noventa y un centavos
de dlar de rendimiento antes de intereses e impuestos o por el lado de in ingresos, la
frmula
es:
N I # CVT P
'O G
N I # CVT P # C$T
G "C.
ApaIancamiento Financiero.
Es la capacidad de la empresa para utilizar sus cargos fijos de modo que permita
incrementar las variaciones de tas utilidades antes de intereses e impuestos, y por
consiguiente los rendimientos de los accionistas. Por otra parte sirve para identificar las
obligaciones crediticias y las estructuras del capital de la empresa (patrimonio y deuda),
tomado de la revista Empresa al da, de marzo - abril del 94, Edicin N 17
Donde:
AF= Apalancamiento Financiero
UpA= Utilidad por accin
UA= Utilidad antes de intereses e impuestos,
En el pre4ente ca4o no 4e 3etermin2 el apalancamiento 0inanciero
por no contar con accioni4ta4.
* E #$ME! ) E % # * 'O! E# F " !! C " E * # C % , E
*a1
n
Cmo se
Calcula
Qu
Mide
*a1ones de
%i3uide1
*a;2n circulante 'cti/o circulante
+a4i/o circulante
El gra3o en 1ue una empre4a pue3e
cumplir con 4u4 obligacione4 a corto
pla;o.
*a;2n rXpi3a 'cti/o circulante
meno4 in/entario
+a4i/o
circulante
El gra3o en 1ue una empre4a pue3e
cumplir con 4u4 obligacione4 a corto pla;o
4in recurrir a la /enta 3e 4u4 in/entario4.
*a1ones de
palancamiento
*a;2n 3e pa4i/o
a
total 3e acti/o
+a4i/o total
'cti/o total
El porcentaBe 3el total 3e 0on3o4
proporciona3o4 por
acree3ore4.
*a;2n 3e pa4i/o
a
capital contable
+a4i/o
total
Total 3e
capital 3e
El porcentaBe 3el total 3e 0on3o4
proporciona3o4 por
acree3ore4 5 propietario4.
*a;2n 3e pa4i/o
a
largo pla;o a
capital contable
+a4i/o a largo
pla;o
Total 3e
capital 3e
El balance entre el pa4i/o 5 el capital
contable 3e la
e4tructura 3el capital 3e la empre4a a largo
pla;o.
*a;2n 3e No
3e /ece4#
intere4e4
utili3a3e4
Utili3a3 ante4 3e
intere4e4 e
impue4to4
Total 3e cargo4
por inter@4
El gra3o en 1ue pue3en 3i4minuir lo4
ingre4o4 ante4 3e 1ue la empre4a 4ea
incapa; 3e cumplir con lo4 pago4 anuale4
3e intere4e4.
*a1ones de
ctividad
*otaci2n
3e
in/entari
o4
Venta
4
In/entario 3e
pro3ucto
termina3o
El ?ec?o 3e 1ue la empre4a tenga
eDce4o 3e mercanc9a4 en in/entario4 5
el ?ec?o 3e 1ue una empre4a e4t@
/en3ien3o 4u4 in/entario4 con lentitu3C
en comparaci2n con el prome3io 3e la
in3u4tria.
*otaci2n 3e
acti/o
0iBo
Venta
4
'cti/o
La pro3ucti/i3a3 3e la4 /enta4 5 el
apro/ec?amiento
3e la planta 5 ma1uinaria.
*otaci2n 3e
total
3e acti/o4
Venta
4
'cti/o
El ?ec?o 3e 1ue la empre4a e4t@
generan3o un
/olumen 4u0iciente 3e negocio4 para la
canti3a3 3e acti/o4 in/erti3o4.
*otaci2n 3e
total
3e cuenta4 por
Venta4 anuale4 a
cr@3ito
Nen t@rmino4 3e porcentaBe4P El tiempo
prome3io
1ue nece4ita la empre4a para cobrar la4
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
cobrar Cuenta4 por
cobrar
cr@3ito.
+la;o prome3io
3e
cobran;a
Cuenta4 por
cobrar
Total 3e /enta4S%-&
Nen 39a4P El tiempo prome3io 1ue nece4ita
la
empre4a para cobrar la4 /enta4 a cr@3ito.
*a1ones de
*entabilidad
Margen bruto
3e utili3a3
Venta4 meno4 el
co4to 3e
pro3ucto4
El margen total 3i4ponible para cubrir lo4
ga4to4 3e operaci2n 5 pro3ucir una
utili3a3.
Margen 3e
utili3a3 3e
operacione4
Utili3a3 ante4 3e
intere4e4 e
impue4to4 NU'IIP
*entabili3a3 4in con4i3erar impue4to4 e
intere4e4.
Margen neto
3e utili3a3
Utili3a3
neta
Venta
Utili3a3e4 3e4pu@4 3e impue4to4 por
32lar 3e /enta4.
*en3imiento
4obre acti/o
total N*'TP
Utili3a3 neta
'cti/o total
Utili3a3 3e4pu@4 3e impue4to4 por 32lar
3e acti/oW e4ta ra;2n tambi@n 4e llama
ren3imiento 4obre la in/er4i2n N*SIP
*en3imiento
4obre capital
contable N*CCP
Utili3a3
neta
Capital contable
Utili3a3 3e4pu@4 3e impue4to4 por 32lar
in/erti3o por lo4 accioni4ta4 en la
empre4a.
Utili3a3 por
acci2n
NI+'P
Utili3a3
neta
Canti3a3 3e
accione4 comune4
(anancia4 a 3i4po4ici2n 3e lo4 3ueAo4 3e
accione4
comune4.
*a1ones de
Crecimiento
Venta4 +orcentaBe anual
3e crecimiento 3el
total 3e /enta4
Ta4a 3e crecimiento 3e la4 /enta4 3e la
empre4a.
Utili3a3e4 +orcentaBe anual
3e
crecimiento 3e
Ta4a 3e crecimiento 3e la4 utili3a3e4 3e la
empre4a.
Utili3a3 por
acci2n
+orcentaBe anual 3e
crecimiento 3e
utili3a3e4 por acci2n
Ta4a 3e crecimiento 3e utili3a3 por
acci2n 3e la empre4a.
Di/i3en3o4 por
acci2n
+orcentaBe anual
3e
crecimiento 3e
3i/i3en3o4 por
Ta4a 3e crecimiento 3e 3i/i3en3o4 por
acci2n 3e la
empre4a.
*a;2n 3e
precio4 a
utili3a3
+recio 3e merca3o
por
acci2
n
La4 empre4a4 1ue crecen mX4 rXpi3o 5
repre4entan
meno4 rie4go4 4uelen tener ra;one4 mX4
alta4 entre precio4 5 utili3a3e4.
%-
%
.
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
PROYECTO DE INVERSIN.-
Los PROYECTOS DE INVERSIN son la asignacin de recursos para implementar
iniciativas de inversin. Es una tcnica que tiene como objeto recopilar, crear y analizar en
forma sistemtica un conjunto de antecedentes econmicos que permitan juzgar cualitativa
y cuantitativamente las ventajas y desventajas de asignar recursos a una determinada
iniciativa. Los proyectos de inversin no deben ser tomados como factor decisional, sino
slo como una posibilidad de proporcionar ms informacin a quien debe decidir.
Un "royecto de inversin no es ms ni menos que la bsqueda de una solucin inteligente
al planteamiento de un problema a resolver, entre otras, una necesidad humana. Los
proyectos de inversin pueden surgir como respuesta a una idea que busca ya sea
la solucin a un problema (reemplazo de tecnologa obsoleta, abandono de una lnea
de productos) o la forma para aprovechar una oportunidad de negocios.
En una primera etapa se preparar el proyecto de inversin, es decir, se determinar la
magnitud de sus inversiones, costos y beneficios. En una segunda etapa, se evaluar el
proyecto, es decir, se medir la rentabilidad de la inversin. Ambas etapas constituyen lo
q se conoce como preinversin.
Las causas del fracaso o del xito pueden ser mltiples. Un cambio tecnolgico importante
puede transformar un proyecto de inversin rentable en uno fallido. En un pas con barreras
arancelarias, muchos proyectos de inversin resultan rentables por el hecho de existir
trabas impositivas a la posible competencia externa. Al eliminarse estas barreras, el
proyecto de inversin se transforma en inconveniente por este nico hecho.
CRITERIOS DE EVALUACIN DE
PROYECTOS.
Pretende abordar el problema de la asignacin de recurso en forma explcita,
recomendando mediante distintas tcnicas que una determinada iniciativa se lleva adelante
mediante otras alternativas de proyectos. Lo que conlleva a una responsabilidad.
La evaluacin comparara los benficos proyectados en funcin de las oportunidades
opcionales disponibles en el mercado. El objetivo es analizar las principales tcnicas de
medicin de la rentabilidad de un proyecto,
%
6
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
Fundamentos de matemticas financieras.
Las matemticas financieras manifiestan su utilidad en el estudio de las inversiones, puesto
que su anlisis se basa en el dinero y debe ser remunerado con una rentabilidad; y se le
conoce como valor tiempo del dinero. En la evaluacin de un proyecto las matemticas
financieras consideran a la nversin como el menor consumo presente y a la cuanta de los
flujos de caja.
El objetivo de descontar los flujos de caja futuros proyectados, es determinar si la
inversin en estudio rinde mayores beneficios de dinero requerida por el proyecto.
Los principales mtodos que se utiliza en el concepto de flujo de caja son; Valor acta!
neto, (VAN),
Tasa nterna de Retorno. (TR), Relacin Beneficio Costo (RBC). Anlisis de
Sensibilidad. (AS), Periodo de Recuperacin de la nversin (PR).
CRITERIOS DEL VALOR ACTUAL
NETO.
Este factor expresa en trminos absolutos el valor actual de tos recursos obtenidos al
final del periodo de duracin del proyecto de inversin. Se debe tomar en cuento los
siguientes aspectos.
a. si el VAN es positivo. Y mayor a 1 significa que es conveniente
financieramente. b. Si el VAN es negativo y menor a 1 no es conveniente
financieramente,
FORMULA PARA OBTENER EL VAN.
VAN = Z FN C -
(1+n)
-1
VAN = FNC (1+)
VAN = Valor actual neto.
FNC = Flujo Neto de Caja.
= Tasa de nters,
N = Nmero de periodos,
FA = Factor de actualizacin. Y su
%
7
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
formula.
,
!
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
FA = 1/(1+i)
n
CRITERIOS DE EVALUACIN
- VALOR ACTUAL NETO.
- TASA NTERNA DE RETORNO.
- RELACN BENEFCO COSTO.
- PERODO DE RECUPERACN DE LA NVERSN
- ANLSS DE SENSBLDAD.
DATOS PARA LA APLICACIN DE LOS CRITERIOS DE AVALUACIN
Co4to Total: CT G ,.,C7
!
32lare4
Ingre4o Total: VT G 7&!&C!
!
32lare4
In/er4i2n Inicial: I G "6"%-C6
-
32lare4
$luBo Neto 3e CaBa: $NC G ..-7C,
,
32lare4
Vi3a >til: n G "! aAo4
Ta4a 3e inter@4: i G "T T
In0laci2n anual: ,T INEC: 'bril
!!6
,
"
MODULO &: L' (ESTIN DE L'S $IN'N)'S
CO*+O*'TIV'S
VALOR ACTUAL NETO
AOS FLUJO NETO FACTOR ACT. VALOR ACTUALIZADO
12%
0 18.136,86
1 5.279,91 0,892857 4.714,21
2 5.488,15 0,797194 4.375,12
3 5.704,73 0,711780 4.060,51
4 5.929,97 0,635518 3.768,60
5 6.262,21 0,567427 3.553,35
6 6.407,83 0,506631 3.246,41
7 6.661,19 0,452349 3.013,18
8 6.924,69 0,403883 2.796,76
9 7.198,72 0,360610 2.595,93
10 7.581,72 0,321973 2.441,11
34.565,18
18.136,86
16.428,32
V.A.N. = Sumatoria Flujo Neto - nversin
V.A.N. = 34.565,18 -18.136,86
V.A.N. = 16.428,32
CRITERIO DE LA TASA INTERNA DE
RETORNO.
Conocida tambin como criterio de rentabilidad, se cita muy frecuentemente como base para
evaluar criterios de inversin. La (TR) se la define como la tasa de descuento que hace que
el valor presente (VAN), de entradas de efectivo sean igual a la inversin neta relacionada
con un proyecto. Por otra parte se la conoce como la tasa por la cual se expresa el lucro o
beneficio neto, que proporciona una determinada inversin en funcin de un
porcentaje anual, que permite igualar el valor actual de los beneficios y costos y, en
consecuencia el resultado del valor neto actual es igual a cero. Adems se utiliza para
evaluar un proyecto en funcin de una tasa nica de rendimiento anual, en donde la
totalidad de los beneficios actualizados son exactamente iguales a los desembolsos
expresados en moneda actual. Se debe tomar en cuenta los siguientes criterios.
a. si la TR. Es mayor que el costo del capital debe aceptarse el
proyecto.
b. Si la TR. Es menor que el costo del capital debe rechazarse el
proyecto.
,