Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

Actividades de aprendizaje # 1
Actividad de aprendizaje 1.1. La empresa BETA vende 10 casas a un precio de $ 35 000!00 por unidad E" costo de ventas corresponde a" #5$ de" tota" de "as ventas La participaci%n tra&ajadores o&edece a" 15$ ' e" ()* a" +5$ La po",tica de ventas es e" 50$ en e-ectivo ' "a di-erencia a cr.dito por 10 a/os E" costo de ventas se pa0a e" 100$ de contado La empresa inicia sus operaciones e" 3 de enero de +01+ La po",tica de "a empresa es dar todo e" a/o +01+ como 0racia! iniciando sus co&ros a partir de enero de +013 a1 2a"cu"e e" estado de resu"tados desde e" punto de vista conta&"e ' de "as -inanzas E(TA34 3E )E(5LTA34( BETA
Ventas netas Costo de los bienes vendidos Utilidades antes de participacin de trabajadores Menos: 15% participacin de Trabajadores Utilidad antes de impuestos Menos: impuestos 25% Utilidad neta $2$ !#1%25 $7" !'#%75 $ 1" #75 $1!& 125 $ 227 5!! $122 5!! $ #5! !!!

&1

67u. va"or ' en 8u. estado re0istra e" cr.dito9

Los crditos tienen un valor de = !" # $" ! = 1%"! &ue mantienen los clientes con la empresa se registran en la cuentas del activo corriente' espec(icamente en las cuentas por cobrar! c1 Ana"ice e" impacto de "a po",tica de cr.dito con respecto a "a cartera ' "as tasas impositivas :15$ ' +5$1

Las polticas de crdito tiene como objetivo hacer e los bienes y servicios de la empresa ms atractivos para los clientes, los cuales escogern la opcin en el mercado que les brinde las condiciones adecuadas, incrementando el volumen de ventas. Mientras ms ventas y si el costo de ventas se mantiene en una proporcin adecuada y se genera una utilidad, se tendr un aporte mayor al pago del aporte de los trabajadores e impuestos, disminuyendo la utilidad neta de la empresa.

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

Establezca un contacto previo con distintos gerentes de las empresas de su entorno, investigue sobre ventajas y desventajas entre el estado de resultados contable y de las finanzas, luego de lo cual tendr el suficiente criterio para cumplir con el literal a!. Actividad de aprendizaje 1.". ;isite una empresa de su entorno ' o&ten0a "os &a"ances de situaci%n -inanciera de "os a/os +010 ' +011 ' e" estado de resu"tados de" a/o +011 )ALA*C+ G+*+,AL I*-./0,IA AL+/ 2011 ACTIVOS CORRIENTES 1.182.4 efectivo y Equivalente de efectivo cuenta" co#e$ciale" y ot$a" cuenta" %o$ co&$a$ ot$o" activo" financie$o" inve$"ione" te#%o$ale" inventa$io" activo" %o$ i#%ue"to" co$$iente" ot$o" activo" ! !4.2 '.( (! 12).''! !8.442.! )4 2(.2!1 2(.2!1 8!.)20 ' .(48.( ( !'.'1(.8 2! 14'.' ' 22.'8(.' )) 21.08).1 18 81.'40.4 )' 1 '.!8). 1(2 2.840.42 4 !2. 1).2 2 420.(11 1.()1.'' ) 2!.80'.1 11 2.8(). 0 8 !! .'41 (4.484.! )) !'.)!2.4 41 14'.' ' 21.8(0.0 02 20.440.' !0 80.!80.) !0 144.8( . !2) 2010

ACTIVOS NO CORRIENTES *$o%iedad *lanta y equi%o *$o%iedade" de Inve$"i+n Inve$"ione" a"ociada" *$,"ta#o" a la$-o %la.o y ot$o" activo"

TOTA/ ACTIVOS *ASIVOS CORRIENTES *$e"ta#o" Cuenta" Co#e$ciale" y ot$a" cuenta" %o$ %a-a$ Ot$o" %a"ivo" financie$o"

2!.244.! )1 24.0(1. 1 2.080.40 8

1(.'80.1 8( 2'.')!.4 1! 1!.! 0.! 00

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

*a"ivo" %o$ i#%ue"to" co$$iente" *$ovi"ione"

(8 .00 4. 4.0 2 4.(2 .4 0' 11.410.' 21 12.20(.2 82 (.4'2.)0 ( 2.)84.44 1 !!.0'4.! 0 8'.()).' '

'(!.2 2 !.402.'8 0 (2.08).) !1 4.!04.(2 ) 1.881.04 2 .(''.(8 4 !.1) .(2 ' 1 .0 8.) 82 ''.148.) 1!

*ASIVOS NO CORRIENTES *$e"ta#o" Ot$o" %a"ivo" financie$o" O&li-acione" %at$onale" %o$ &eneficio" definido" *a"ivo" %o$ i#%ue"to" dife$ido"

TOTA/ *ASIVOS *ATRI0ONIO ca%ital e#itido $e"e$va le-al ot$a" $e"e$va" utilidade" $etenida" TOTA/ 1E/ *ATRI0ONIO

!4.000.0 00 2.8)8.(1 ( !.))0.8 2).480.! !' '0.!().8 08 1 8.0(). (

2).800.0 00 2.2('.2) !.))0.8 !1.'28.2 (( ('.'8(.4 1( 144.)! . !2)

TOTA/ *ASIVO 2 *ATRI0ONIO

ESTA1O 1E RES3/TA1OS INTE4RA/ IN13STRIAS A/ES 2011 IN4RESOS *OR VENTAS %$oducto" de fa&$icaci+n l5nea" de %$e"entaci+n 118(40) 11'(''1 04 1 '011!!0 (!(0'!) 1 8 188' 42 181284 0 4) 1022)!( )(2)480 2010

COSTOS 1E /OS *RO13CTOS VEN1I1OS *$oducto" de fa&$icaci+n

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

l5nea" de %$e"entaci+n

80 4 (28!28' (()!1 ( ) 1( 12( 1 2)8') ( (! 1(!4'22 21!82!4 4 ' '28042 ()142!) 2!(2'(4 282)( 8 ) ( 8 '1!)'(' 8 41 4!2 8 ( 4) ! 8)'22)2 8 18)'!! 21('08 82)8480 88 1(!' 8 18801'0 4 8 (8010)4 8 4!40228 8 1'2!!' 88(1)12 8 !1 21 2!(4('0 8 2)')! 8 14844)8 8 1))8040 '

0AR4EN 6R3TO 1E 3TI/I1A1 %$oducto" de fa&$icaci+n l5nea" de %$e"entaci+n

4ASTOS E IN4RESOS 1E O*ERACI7N 4a"to" de venta" 4a"to" de Ad#ini"t$aci+n 4a"to" /o-5"tico" 4a"to" de de"a$$ollo 4a"to" 9inancie$o" neto" In-$e"o" %o$ inve$"ione" Ot$o" -a"to": neto" *a$tici%aci+n de t$a&a;ado$e"

3TI/I1A1 ANTES 1E I0*3ESTOS A /A RENTA 4a"to %o$ i#%ue"to a la $enta 3TI/I1A1 NETA 1E/ A<O

482 )4

8!1(1') 8 8 1!(0(08 18 )10) !4( !!' (4 '0'0

a1 2a"cu"e e" -"ujo de e-ectivo se0mentado en operativo! de inversi%n ' -inanciamiento! usando e" m.todo indirecto IN13STRIAS A/ES ESTA1O 1E 9/3=OS 1E E9ECTIVO *OR E/ A<O TER0INA1O E/ !1 1E 1ICIE06RE 1E/ 2011 >#ile" d+la$e"? 2011 9/3=OS 1E E9ECTIVO 1E ACTIVI1A1ES 1E O*ERACI7N 1)1:14 $eci&ido de cliente" y co#%a@5a" $elacionada" ! 8 1)):8! %a-o" a %$oveedo$e" y e#%leado" 1

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

in-$e"o" financie$o" dividendo" $eci&ido": neto co"to" financie$o: neto i#%ue"to" a la $enta ot$o" -a"to": neto flu;o neto de efectivo %$oveniente de actividade" de o%e$aci+n 9/3=OS 1E E9ECTIVO EN ACTIVI1A1ES 1E INVERSION Adqui"ici+n de %$o%iedade": %lanta y equi%o Inc$e#ento en inve$"ione" en "u&"idia$ia" y a"ociada" $ecu%e$aci+n >inc$e#ento? de inve$"ione" te#%o$ale" flu;o neto de efectivo utili.ado en actividade" de inve$"i+n 9/3=O 1E E9ECTIVO 1E ACTIVI1A1ES 1E 9INANCIA0IENTO Inc$e#ento >%a-o? de %$e"ta#o" 1ividendo" %a-ado" a lo" %$o%ieta$io" *a-o de ot$o" %a"ivo" financie$o" 9lu;o neto de efectivo %$oveniente de actividade" de financia#iento E9ECTIVO 2 EA3IVA/ENTES 1E E9ECTIVO 1i"#inuci+n neta de efectivo y equivalente" de efectivo Saldo" al co#ien.o del a@o SA/1OS A/ 9IN 1E/ A<O

2:1(' !(( 818)' 81'() 8 )0 810411

81((4 8)2( 48 8210

1! '0 81)2( 8'8( 108 8

81( 8 2840 1182

&1 Ana"ice "a importancia para "a empresa de se0mentar e" -"ujo de e-ectivo por c.du"as +l +stado de Flu1os de +(ectivo se dise2a con el prop3sito de e4plicar los movimientos de e(ectivo proveniente de la operaci3n normal del negocio' tales como la venta de activos no circulantes' obtenci3n de prstamos 5 aportaci3n de los accionistas 5 a&uellas transacciones &ue inclu5an disposiciones de e(ectivo tales como compra de activos no circulantes 5 pago de pasivos 5 de dividendos! Las actividades operativas6 inclu5en la venta' compra 5 producci3n de bienes7 entrega de servicios7 pago a proveedores 5 empleados7 inters ganado' etc! Actividades de inversi3n inclu5e recibos por prstamos' ad&uisiciones o venta de valores negociables 5 la compra o venta de activos (i1os! Actividades (inancieras inclu5e ganancias sobre la emisi3n de bonos 58o acciones' reducci3n de deuda a largo plazo' compra de bonos 58o acciones 5 dividendos!

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

+l (lu1o de e(ectivo el e(ecto neto de esos movimientos sobre el e(ectivo 5 las otras partidas e&uivalentes al e(ectivo de la empresa! +n este estado se inclu5e una conciliaci3n de los saldos al (inal del e1ercicio 5 sus e&uivalentes! Los e&uivalentes al e(ectivo son inversiones a corto plazo' de alta li&uidez' &ue6 son (9cilmente cambiables por sumas de e(ectivo ciertas' 5 est9n tan cerca del vencimiento &ue es insigni(icante al riesgo de cambios en su valor debido a cambios en las tasas de inters! A lo e4puesto podemos agregar &ue la empresa debe revelar la poltica &ue emplea para determinar cu9les partidas clasi(ican como e&uivalentes al e(ectivo! Cual&uier cambio de esta poltica se trata como un cambio de principio de contabilidad 5 se e(ect:a modi(icando retroactivamente los estados (inancieros de e1ercicios anteriores &ue se presentan para la comparaci3n!

a1 *nterprete "a di-erencia entre "os m.todos directo e indirecto para e" c<"cu"o de" -"ujo de e-ectivo Mtodo Directo !n "orma analtica muestra el detallo de los ingresos y desembolsos reali#ados en las actividades de operacin de las empresas, cuya suma algebraica constituye el "lujo neto de las actividades de operacin. Mtodo $ndirecto %e inicia con la &anancia 'eta a la que se suman los gastos y se restan los productos que no representan operaciones en e"ectivo del periodo, la cantidad resultante se concilia con el "lujo neto de e"ectivo en las actividades operacionales. (uando se utili#a este mtodo no se muestran los ingresos y desembolsos de las actividades operacionales. )djunte los balances obtenidos motivo del clculo y ay*dese del te+to gua de asesora didctica. Actividad de aprendizaje 1.#. A" e0resar de su carrera usted est< por emprender un pro'ecto de inversi%n! por un monto de $100 000!00 =iensa estructurar un -inanciamiento de un >0$ de capita" propio ' un #0$ con -inanciamiento con e" Banco de =ic?inc?a a tres a/os con una tasa de inter.s de" 1+$ anua" ' pa0os mensua"es a1 5sando un paste" 0r<-ico! represente "a estructura de -inanciamiento de su pro'ecto

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

&1 E"a&ore "a ta&"a de amortizaci%n de" cr.dito para rea"izar su pro'ecto de inversi%n por "os m.todos -ranc.s ' a"em<n @ET434 A)AB2E( Prstamo = ; ! * = $#1< = $; I = !1<81< = 1= anual
R= R= 1 (1 + i ) 60.000 * 0.01
n

A*i

1 (1 + 0.01)

36

, = 1>><!?;

%e$iod $enta o 0 1 B 1.))2:8( 2 B 1.))2:8( ! B 1.))2:8( 4 B 1.))2:8( B 1.))2:8( ( B

inte$,"

ca%ital

"aldo (0000

B (00:00 B 8(:0' B '2:00 B ':') B 4!:44 B

B 1.!)2:8( B 1.40(:') B 1.420:8( B 1.4! :0( B 1.44):41 B

B 8.(0':14 B '.200:! B .''): 0 B 4.!44:44 B 2.8) :02 B

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

' 8 ) 10 11 12 1! 14 1 1( 1' 18 1) 20 21 22 2! 24 2 2( 2' 28 2) !0 !1

1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8( B 1.))2:8(

28:) B 14:!1 B 4)): ! B 484: ) B 4(): 1 B 4 4:28 B 4!8:8) B 42!:! B 40':(( B !)1:80 B !' :') B ! ):(2 B !4!:2) B !2(:') B !10:1! B 2)!:!1 B 2'(:!1 B 2 ):1 B 241:81 B 224:!0 B 20(:(1 B 188:' B 1'0:'1 B 1 2:4) B 1!4:08 B 11 : 0

1.4(!:)1 B 1.4'8: B 1.4)!:!! B 1. 08:2' B 1. 2!:! B 1. !8: 8 B 1. !:)' B 1. (): 1 B 1. 8 :20 B 1.(01:0( B 1.(1':0' B 1.(!!:24 B 1.(4): ' B 1.(((:0( B 1.(82:'2 B 1.()): B 1.'1(: B 1.'!!:'1 B 1.' 1:0 B 1.'(8: ( B 1.'8(:2 B 1.804:11 B 1.822:1 B 1.840:!' B 1.8 8:'8 B 1.8'':!(

1.4!1:11 B 4).) 2: ' B 48.4 ):2! B 4(.) 0:)' B 4 .42':(2 B 4!.88):0! B 42.!! :0' B 40.'( : ( B !).180:!( B !'. '):!0 B ! .)(2:24 B !4.!2):00 B !2.('):4! B !1.01!:!' B 2).!!0:(4 B 2'.(!1:0) B 2 .)14: 4 B 24.180:8! B 22.42):'8 B 20.((1:22 B 18.8'4:)' B 1'.0'0:8( B 1 .248:'1 B 1!.408:!4 B 11. 4): ' B ).('2:20

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

!2

B 1.))2:8( !! B 1.))2:8( !4 B 1.))2:8( ! B 1.))2:8( !( B 1.))2:8(

B )(:'2 B '':'( B 8:(1 B !):2' B 1):'!

B 1.8)(:14 B 1.)1 :10 B 1.)!4:2 B 1.) !: ) B 1.)'!:1!

B '.''(:0' B .8(0:)' B !.)2(:'2 B 1.)'!:1! B 80:00

@.todo A"em<n C.@0A -+ CAPI0AL = ; 8$; C.@0A -+ CAPI0AL = 1;;;!;% %e$iod $enta o 0 1 B 2.2((:(' 2 B 2.2 0:00 ! B 2.2!!:!! 4 B 2.21(:(' B 2.200:00 ( B 2.18!:!! ' B 2.1((:(' 8 B 2.1 0:00 ) B 2.1!!:!! 10 B 2.11(:(' 11 B 2.100:00 12 B 2.08!:!! 1! B 2.0((:(' 14 B 2.0 0:00 1 B inte$," ca%ital "aldo (0000 B (00:00 B 8!:!! B ((:(' B 0:00 B !!:!! B 1(:(' B 00:00 B 48!:!! B 4((:(' B 4 0:00 B 4!!:!! B 41(:(' B 400:00 B !8!:!! B B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B B 8.!!!:!! B (.(((:(' B .000:00 B !.!!!:!! B 1.(((:(' B 0.000:00 B 48.!!!:!! B 4(.(((:(' B 4 .000:00 B 4!.!!!:!! B 41.(((:(' B 40.000:00 B !8.!!!:!! B !(.(((:(' B

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

1( 1' 18 1) 20 21 22 2! 24 2 2( 2' 28 2) !0 !1 !2 !! !4 ! !(

2.0!!:!! B 2.01(:(' B 2.000:00 B 1.)8!:!! B 1.)((:(' B 1.) 0:00 B 1.)!!:!! B 1.)1(:(' B 1.)00:00 B 1.88!:!! B 1.8((:(' B 1.8 0:00 B 1.8!!:!! B 1.81(:(' B 1.800:00 B 1.'8!:!! B 1.'((:(' B 1.' 0:00 B 1.'!!:!! B 1.'1(:(' B 1.'00:00 B 1.(8!:!!

!((:(' B ! 0:00 B !!!:!! B !1(:(' B !00:00 B 28!:!! B 2((:(' B 2 0:00 B 2!!:!! B 21(:(' B 200:00 B 18!:!! B 1((:(' B 1 0:00 B 1!!:!! B 11(:(' B 100:00 B 8!:!! B ((:(' B 0:00 B !!:!! B 1(:('

1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:(' B 1.(((:('

! .000:00 B !!.!!!:!! B !1.(((:(' B !0.000:00 B 28.!!!:!! B 2(.(((:(' B 2 .000:00 B 2!.!!!:!! B 21.(((:(' B 20.000:00 B 18.!!!:!! B 1(.(((:(' B 1 .000:00 B 1!.!!!:!! B 11.(((:(' B 10.000:00 B 8.!!!:!! B (.(((:(' B .000:00 B !.!!!:!! B 1.(((:(' B 80:00

c1 Ana"ice dos ventajas ' dos desventajas de "os m.todos de c<"cu"o de "a ta&"a de amortizaci%n @ET434 A)AB2E( ;EBTACA( 1! Cuota pago (i1a de 3E(;EBTACA( 1! Intereses m9s altos &ue el

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

@ET434 ALE@AB

<! 0iene el pago de inters total m9s ba1o

mtodo alem9n + Cuota de pago variable' disminu5e mes a mes

,ara cumplir este planteamiento recuerde los conocimientos adquiridos en )dministracin -inanciera ., el tema de anualidades y tambin revise el captulo $ del te+to gua Ainanzas 2orporativas de $oss % &esterfield % 'affe. Actividad de aprendizaje 1.(. (upon0a 8ue "a empresa @EDA re0istra un cami%n su&uti"izado! ante "o cua" e" consejo resue"ve "a venta E" se/or E "e o-rece $+0 000!00 en e-ectivo pa0aderos e" d,a de ?o' E" se/or F "e o-rece $30 000!00! con una estructura de pa0os de" 50$ e" d,a de ?o' ' e" resto a > a/os p"azo :se -irma un pa0ar.1 La empresa re8uiere de -"ujo de e-ectivo e" d,a de ?o'! por "o 8ue e" pa0ar. "o co"ocar< en e" mercado de va"ores con una tasa de descuento de" G$ 67u. o-erta de&er,a e"e0ir9 (ustente ,ara una mejor compresin gra"ique el problema en una lnea de tiempo, debe usar las "rmulas de valor "uturo y presente. /"erta del %e0or 1 2 .3.333 de contado /"erta del se0or 4

VP =VF (1 + i )

n 4

VP =15.000 +15.000(1 + 0.08) VP = 26.025,44

/+ -+)+,IA +/C@G+, LA @F+,0A -+L /+A@, B' @F,+C++ CA/ -I*+,@!

Actividad de aprendizaje 1.). La empresa donde usted tra&aja re0istra como activos -inancieros :&onos1 a > a/os por un va"or nomina" de $1!000 00! con cupones trimestra"es de" H$ anua" A" ana"izar "a pro -orma pro'ectada! se determina un d.-icit justo a" inicio de" a/o uno! ante "o cua"! ' con e" -in de vender "os &onos! a usted como 0erente -inanciero "e piden 8ue rea"ice e" an<"isis de "os si0uientes escenarios:

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

62u<" es e" precio actua" de" &ono! con una tasa de descuento de" 10$9 *nterprete *=D Cup3n = ! %#1 =% i=1 =

1 (1 + i ) VP = Vn(1 + i ) + cupon i 4 1 (1 + 0.10) 4 VP = 1000(1 + 0.10 ) + 70 0.10 VP = 904.9

n n

&

62u<" ser< e" precio actua" de" &ono! con una tasa de descuento de" 3$9 Ana"ice
n

1 (1 + i ) VP = Vn(1 + i ) + cupon i 4 1 (1 + 0.03) 4 VP = 1000(1 + 0.03) + 70 0.03 VP = 1148.68

n

62u<" ser< e" precio actua" de" &ono! con una tasa de descuento de" H$9 2ompare
n

VP = Vn(1 + i )

+ cupon
4

VP = 1000(1 + 0.07 ) VP = 1000

1 (1 + i ) i 4 1 (1 + 0.07 ) + 70 0.07
n

Cuando la tasa de descuento es ma5or a la tasa del bono este se negocia a un precio menor EC@* CA/0IG@F Cuando la tasa de descuento es menor a la tasa del bono este se negocia a un precio ma5or EC@* P,+CI@F Cuando la tasa de descuento es igual a la tasa del bono este se negocia a un precio igual EA LA PA,F

5ecuerde sustentar mediante comparacin entre el valor "acial del bono y el calculado. Le recomiendo usar la "rmula para calcular el precio de un bono con cupn constante, seg*n la asesora didctica. &ra"ique en una lnea de tiempo para una mejor comprensin del problema.

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

Actividad de aprendizaje 1.*. 2aso pr<ctico La empresa Ecuadorvoice net dispone de $50 000!00 eIcedentes para invertir en acciones a "ar0o p"azo E" mercado de va"ores "e presenta dos a"ternativas: Empresa A: e" d,a de ?o' aca&a de pa0ar un dividendo de 10 d%"ares por acci%n! se pro'ecta un crecimiento en dividendos en un 15$ durante cuatro a/os m<s :no ap"ica para e" pa0o de" d,a de ?o'1J ' "ue0o crecer< a perpetuidad en un 10$! "a tasa de descuento o rendimiento re8uerido en este tipo de acciones es de" 13$ E" va"or nomina" de cada acci%n en "i&ros es de >0 d%"ares

Empresa B: pro'ecta pa0ar e" pr%Iimo a/o contado a partir de" d,a de ?o'! un dividendo de 5 d%"ares por acci%n! ' durante tres a/os m<s crecer< en un 13$ :no ap"ica para e" dividendo 8ue pro'ecta pa0ar e" pr%Iimo a/o1J para "ue0o crecer a perpetuidad en un K$! "a tasa de descuento o rendimiento re8uerido en este tipo de acciones es de" 1+$ E" va"or nomina" de cada acci%n en "i&ros es de +0 d%"ares a) 2a"cu"e e" precio de una acci%n para cada a"ternativa ALTE)BAT*;A A -o = 1 Crecimiento= 1"=' por D a2os Perpetuidad con g = 1 = ,endimiento 1"= Galor nominal = D

Po =

(1 + i )

D1

(1 + i )

D2

(1 + i )

D3

(1 + i )

D4

g (1 + i )

D5

11.5 13.23 15.21 17.49 19.23 + + + + 1 2 3 4 (1 + 0.13) (1 + 0.13) (1 + 0.13) (1 + 0.13) 0,10(1 + 0.13) 4 Po = 159,79 Po =

ALERNATIVA B
-1 = 1" Crecimiento= 1$=' por $ a2os

Carrera: Nombre de la asignatura: Parcial de estudio: Estudiante:

Ingeniera Comercial Finanzas Corporativas Primero Gua 1er mes Patricia Arboleda Armas

Perpetuidad con g = >= ,endimiento 1<= Galor nominal = <

Po =

(1 + i )

D1

(1 + i )
1

D2
+

(1 + i )

D3

+
+

(1 + i )

D4

g (1 + i )
3

D5

Po =

(1 + 0.12)

(1 + 0.12)

5.65

(1 + 0.12)

6.38

(1 + 0.12 )

7.21

0,09(1 + 0.12 )

7.86

Po =68.07

b) Estructure un porta-o"io de inversi%n en un >0$! en "a empresa A ' en un #0$! en "a empresa B E0*RESA A 6 TOTA/ 0ONTO 20000 !0000 0000

,endimiento de las acciones A = < ! # !1$ = <; 0otal de acciones de A a ad&uirir = < ! 81">!%> = 1<" acciones ,endimiento de las acciones ) = $ ! ,endimiento total del porta(olio = H;!< 0otal de acciones de ) a ad&uirir = $ ! # !1< = $; 8;?! % = DD1 acciones

Botas a! )ecomiendo "eer detenidamente ' 0ra-icar e" pro&"ema para un mejor entendimiento b! Los pa0os de "os dividendos pueden ?acerse en cua"8uier periodo de tiempo c! E" precio de una acci%n puede ca"cu"arse en cua"8uier periodo de tiempo !l anlisis no debe pasar de un cuarto de pgina, sea concreto6a7. 5ecuerde que se trata de acciones de crecimiento di"erencial.