Precio Metal Molibdeno

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2013

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Integrantes: Jorge Orellana Rodrigo Gonzlez Elizabeth Lara Ernesto Quinteros Docente: Jorge Clunes Almonte

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RESUMEN EJECUTIVO
En Chile el molibdeno se produce como un subproducto de la minera del cobre, y es el segundo producto ms importante en exportacin. En el ao 2012 lleg a tener el 2,8% del total de exportaciones mineras del pas. De los antecedentes contenidos en el presente informe se destaca lo siguiente: Usos a nivel mundial del Metal Usando estadsticas del 2011 se estima que el principal uso que se le da al molibdeno es en la fabricacin de aceros inoxidables y en la construccin (63%), seguido de la industria qumica, farmacutica, agrcola (10% de uso). Las Reservas de Molibdeno en Chile Segn la USGS de EEUU, en 2012 Chile aument sus reservas desde 1,1 a 2,3 millones de toneladas entre 2011 y 2012. Esto es debido a que se incluyeron, al menos, las reservas de molibdeno de los proyectos Caserones, Sierra Gorda, Quebrada Blanca Fase II y Relincho. En este contexto Chile pas de poseer el 12% al 21,9% de las reservas mundiales. Produccin El ao 2012 la produccin de Mo logr un total de 265 mil toneladas, bajando 1,6% respecto al ao 2011, principalmente por la menor produccin por parte de Codelco, Rio Tinto y Thompson Creek. En 2012 predomina como fuente primarias (52%) ubicadas en Asia y Estados Unidos. China aument su participacin en la produccin mundial desde el 39% al 46%. Por otra parte, EEUU y Chile redujeron su participacin. Precio del Molibdeno Nuestra estimacin entreg que el molibdeno es de 8.38 US$/lb y 6.53 US$/lb. Para el 2014 y el 2015 respectivamente (noviembre). Inferior a COCHILCO quien proyecta para el 2013 se proyecta un precio que fluctuara en el rango entre 10-13 US$/lb, con un valor medio de 11,5 US$/lb, y para 2014 dada la condicin de dficit se prev un ligero aumento para situarse en el rango de 11-14 US$/lb y un valor medio de 12,5 US$/lb.

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ndice
RESUMEN EJECUTIVO .......................................................................................................................... 1 1. ANTECEDENTES PRELIMINARES .................................................................................................. 4 1.1 USOS DEL MOLIBDENO.............................................................................................................. 6 1.2 PANORAMA DE LA INDUSTRIA .................................................................................................. 7 1.3 RESERVAS MUNDIALES DEL MOLIBDENO ................................................................................. 8 2. OFERTA MUNDIAL DE MOLIBDENO DE MINA ............................................................................. 9 2.1 EVOLUCIN PRODUCCIN PRIMARIA Y SECUNDARIA .............................................................. 9 3. PRODUCCIN MOLIBDENO DE MINA............................................................................................ 11 3.1 EVOLUCIN PERIODO 2000-2012 ........................................................................................... 11 3.2 PRODUCCIN DE MOLIBDENO POR EMPRESAS 2012............................................................. 12 3.3 PRODUCCIN DE MOLIBDENO POR REGIONES DE CHILE 2012 .............................................. 12 3.4 PROYECCIN OFERTA MUNDIAL DE MOLIBDENO 2013 Y 2014 ............................................. 13 4. DEMANDA DE MOLIBDENO....................................................................................................... 15 4.1 EVOLUCIN DE LA DEMANDA ................................................................................................. 15 4.2 PROYECCIN DE DEMANDA 2013 Y 2014 ............................................................................... 17 4.2.1 CHINA ............................................................................................................................... 17 4.2.2 EEUU ................................................................................................................................. 18 4.2.3 EUROPA ............................................................................................................................ 18 4.2.4 JAPON ............................................................................................................................... 18 5. PRECIO DEL MOLIBDENO .......................................................................................................... 20 5.1 ANALISIS ESTADISTICO ............................................................................................................ 21 BIBLIOGRAFA ................................................................................................................................ 22 APNDICE ...................................................................................................................................... 23

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NDICE TABLA
TABLA 1 .............................................................................................................................................. 4

NDICE ILUSTRACIN
ILUSTRACIN 1 ............................................................................................................................... 5

INDICE FIGURAS
FIGURA 1 ........................................................................................................................................ 6 FIGURA 2 ......................................................................................................................................... 7 FIGURA 3 ........................................................................................................................................ 8 FIGURA 4 ........................................................................................................................................ 9 FIGURA 5 ....................................................................................................................................... 10 FIGURA 6 ....................................................................................................................................... 11 FIGURA 7 ....................................................................................................................................... 13 FIGURA 8 ...................................................................................................................................... 11 FIGURA 9 ....................................................................................................................................... 12 FIGURA 10 ..................................................................................................................................... 12 FIGURA 11 ..................................................................................................................................... 13 FIGURA 12 ..................................................................................................................................... 11 FIGURA 13 ..................................................................................................................................... 12 FIGURA 14 ..................................................................................................................................... 12 FIGURA 15 ..................................................................................................................................... 20

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1. ANTECEDENTES PRELIMINARES
El molibdeno no existe en estado puro en la naturaleza, siempre aparece asociado a otros elementos, como por ejemplo los minerales sulfurados de los cuales tambin se obtiene cobre. El molibdeno sirve primordialmente para la fabricacin de aceros ms resistentes, aportando resistencia a la temperatura y la corrosin, durabilidad y fortaleza. Pero tambin es utilizado como componente de sper-aleaciones, de aleaciones con nquel, y en industrias como las de lubricantes, qumicos y electrnica. Las mayores reservas de molibdeno estn en Estados Unidos, con Chile en segundo lugar. Codelco es una de las principales empresas productoras de este elemento metlico en el mundo, con unas 24.000 toneladas mtricas cada ao.

Geolgicamente en Chile tenemos Sulfuros de cobre y molibdeno como minerales de mena primarios dentro de los halos de alteracin hidrotermal, as se explota el molibdeno como subproducto de la explotacin del cobre. Zonacin de mineralizacin hipgena (primaria; Dibujo 1): Ncleo de baja ley: bajo contenido de calcopirita, pirita, molibdenita; magnetita en porcin profunda. Zona de mena, formando un cilindro en la parte externa de la zona de alteracin potsica e interna de la zona de alteracin serictica: calcopirita (13%), pirita (1%), molibdenita (0,03%). Zona de Pirita, corresponde ~ zona flica: pirita (10%), calcopirita (0.1-3%), trazas de molibdenita.

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Zona de baja pirita, ~ coincidente con zona propiltica: 2% pirita. Zona Perifrica: calcopirita, galena, esfalerita, Au, Ag.

ILUSTRACION 1: Distribucin de minerales de mena en un prfido cuprfero tpico. Py = pirita, Cpy = calcopirita, Mo = molibdenita, Mgt = magnetita.

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1.1 USOS DEL MOLIBDENO

Este metal es usado en la confeccin de acero inoxidable con contenido del 6% de Mo. Es utilizado en varias industrias, mencionamos la construccin, la aeronutica, automotriz, qumica, transporte, etc. Estadsticas que datan del 2011 (figura 1) muestran que el 63% del Mo tuvo como destino la elaboracin de aceros inoxidables y construccin. A tenido adems una gran participacin en la industria qumica, en la elaboracin de catalizadores, reactivos qumicos, farmacuticos y estimulantes agronmicos. Concentrando un 10% de su uso.

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1.2 PANORAMA DE LA INDUSTRIA

El negocio del Molibdeno se ha vuelto importante gracias al alza de los precios observados entre los aos 2004 y 2008. Esto signific 2 beneficios para el sector minero. El primero contribuye a la disminucin de los costos en la industria del cobre, esto es por ser un subproducto de la industria del metal rojo, asi la minera del cobre se favorece con los crditos de aquel metal, impulsando a la industria del cobre. La segunda razn es que debido al alza de los precios y la importancia de Chile como productor de Mo a nivel mundial, por si mismo comenz a ser fuente de ingreso a las arcas fiscales. Chile ha sido una de las naciones con las mayores reservas y produccin mundial del metal, junto con China y EE.UU. Por ello, la importancia del alza entre el 2004 y el 2008. En la figura 2 apreciamos que el promedio real del periodo 1979 marzo 2013 alcanz los US$ 9/lb, mientras en el periodo de boom el promedio alcanz los US$ 26,3/lb. A pesar de que a partir de la crisis del ao 2008 disminuye fuertemente el precio, y actualmente se mantiene levemente por sobre el promedio histrico, su importancia como mercado contina.

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1.3 RESERVAS MUNDIALES DEL MOLIBDENO Las Reservas de Molibdeno se concentran en 3 pases principalmente: China (39,1%), EE.UU (24,5%) y Chile (21,9%), segn la USGS (United States Geological Survey) publicada el 2012. Estos pases tienen el 84,5% de un total de 11 millones de toneladas mtricas de reservas mundiales (Figura 3).

Destacamos que Chile duplica su reserva del molibdeno, pasando desde 1,1 a 2,3 millones de toneladas entre 2011 y 2012, respectivamente. Contribuyeron a ello las reservas de molibdeno evidenciadas principalmente en los proyectos de cobre Caserones, Relincho, Quebrada Blanca Fase II y Sierra Gorda. Como consecuencia de lo anterior, Chile dio un salto en la participacin mundial desde el 12% en 2011 al 21,9% en 2012. En China a partir del 2000 se genera un aumento importante en el volumen de las reservas de 0,5 a 3,3 millones de toneladas en 2001. Esto fue obra de la planificacin de largo plazo generado por parte del gobierno, el cual incentiva la produccin bajando los impuestos e inyectando financiamiento, hasta que el 2009 vuelve a subir su inventario hasta 4,3 millones de toneladas.

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2. OFERTA MUNDIAL DE MOLIBDENO DE MINA

2.1 EVOLUCIN PRODUCCIN PRIMARIA Y SECUNDARIA La produccin de molibdeno tiene dos fuentes: Primaria: Cuya produccin proviene de yacimientos en que el molibdeno es el producto principal. Secundaria: Como subproducto de la minera del cobre. En la siguiente figura (Figura 5) se destaca la evolucin y composicin de la produccin mundial para el periodo 2003-2012:
FIGURA 4: EVOLUCIN COMPOSICIN PRIMARIA Y SECUNDARIA MUNDIAL

Fuente: Cochilco sobre la base de informacin de Cesco, Macquarie Research y CMP Group Commodities Research

En el periodo 2003-2012 la produccin generada por fuentes primarias aument a una tasa media anual de 7,9%, en tanto la proveniente de subproductos de la minera del cobre creci al 6,7% anual. En 2012 el 52% de la produccin mundial de molibdeno fue generada en fuentes primarias (137 mil TM). El 92% de este tipo de produccin proviene de China (71%) y EEUU (21%). Estos dos pases tienen tambin, en conjunto, una importante participacin en la produccin secundaria (40%).

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FIGURA 5: PRODUCCIN PRIMARIA Y SECUNDARIA DE MOLIBDENO POR PAS EN 2012 (MILES DE TM)

Fuente: Cochilco sobre la base de informacin de Cesco_CRU, Macquarie Research y CMP Group Commdities Research

Chile, Per y Mxico son los principales productores de molibdeno generado exclusivamente como subproducto de la minera del cobre. (Figura 6) Distinguir entre produccin primaria y secundaria es importante en trminos de costos de produccin. La produccin primaria de molibdeno es de mayor costo, por lo que est ms expuesta ante bajas permanentes del precio de este metal. De acuerdo a la variable costo, se diferencian tres grupos de productores, segmentados geogrficamente: a) Los pases de Amrica Central y Sudamrica (produccin secundaria) presentan un cash-cost entre 2 y 5,5 US$/lb. b) En pases de Norteamrica (produccin primaria y secundaria de molibdeno) el cash-cost se ubica entre 5 y 9 US$/lb. c) En pases de Asia (produccin de molibdeno proviene principalmente de yacimientos primarios) el cash-cost se ubica entre 7 y 13 US$/lb.

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3. PRODUCCIN MOLIBDENO DE MINA

3.1 EVOLUCIN PERIODO 2000-2012 Entre los aos 2000 y 2012 la produccin mundial de molibdeno se expandi a una tasa anual de 5,8%, pasando de 135 mil a 265 mil toneladas anuales. En este periodo China aument la produccin de molibdeno a razn de 15,4% anual. Este aumento explica el 67% de la expansin mundial de produccin de molibdeno en el periodo (aumentando participacin desde el 21% al 46%). A partir del ao 2006, este pas se convirti en el principal productor mundial. Estados Unidos y Chile presentan tasas de crecimiento anualizadas de 2,6% y 0,4%, respectivamente. Esto signific que EE.UU. perdiera participacin en la produccin mundial, pasando de un 31% a un 21% (debido a problemas de competitividad y agotamiento de los yacimientos). Chile, en tanto, disminuy su participacin de 25% a 13% en el mismo periodo (debido a la subordinacin a la produccin del cobre, que registr un crecimiento anual de 1,7%).
FIGURA 6: PRODUCCIN MUNDIAL DE MOLIBDENO DE MINA

Fuente: Cochilco, sobre la base de World Bureau of Metal Statistics.

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3.2 PRODUCCIN DE MOLIBDENO POR EMPRESAS 2012 En 2012 la produccin mundial de molibdeno fue de 265 mil toneladas, registrando una baja de 1,6% respecto de la produccin de 2011. Esa baja se debi principalmente a la menor produccin de Rio Tinto (-20%) en EEUU, Codelco (-15,9%) en Chile y Thompson Creek (-28,6%) en EEUU. En el caso de Chile la menor produccin se explica por la baja en la produccin de cobre en los yacimientos de Codelco: Chuquicamata y Radomiro Tomic.
FIGURA 7: PRODUCCIN DE MOLIBDENO POR EMPRESA EN 2012

Fuente: Cochilco, sobre la base de informacin de Macquarie.

Por el contrario, entre las compaas que registraron expansiones de produccin destacan Freeport McMoran, JDC de China y Antofagasta Minerals en Chile. Pero tambin hubo un aumento relevante de un conjunto de pequeos productores que explotan yacimientos primarios en China (Figura 8). 3.3 PRODUCCIN DE MOLIBDENO POR REGIONES DE CHILE 2012 La produccin de molibdeno corresponde a un subproducto de la produccin cuprfera llevada a cabo por empresas de la gran minera del cobre. Se presenta como concentrados y xidos, correspondiendo los primeros al 86% del total. La produccin del 2012 fue de 34.793 tmf, un 15% menor que la del 2011.

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FIGURA 8: PRODUCCIN DE MOLIBDENO POR REGIONES (tmf) 2012

Fuente: Sernageomin

Productores de Molibdeno en Chile el 2012: Ca. Minera Doa Ines de Collahuasi S.C.M. (Iquique) Codelco Norte (Calama) Codelco Div. El Salvador (El Salvador) Codelco Div. Andina (Los Andes) Anglo American Sur S.A. (Santiago) Ca. Minera Los Pelambres (Santiago) Codelco Div. El Teniente (Rancagua) Minera Valle Central S.A. (Rancagua)

3.4 PROYECCIN OFERTA MUNDIAL DE MOLIBDENO 2013 Y 2014 Para este periodo se proyecta una produccin de molibdeno de 273 y 287 mil TM, lo que implica crecimientos de 3,2% y 5,1%, respectivamente. Esta estimacin incluye, como parte de la oferta, la recuperacin de molibdeno de catalizadores utilizados en la industria del petrleo y una previsin de disrupcin de produccin (entre 1,5% y 3,5%) por problemas laborales, climticos, operacionales, etc. (Figura 9).

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FIGURA 9: PROYECCIN PRODUCCIN MUNDIAL DE MOLIBDENO 2013 - 2014 (MILES DE TM)

Fuente: Estimado por Cochilco en base a informacin de WMS, Macquarie Research, CRU y Platts.

Los aumentos de produccin en 2013 (8 mil TM) y 2014 (14 mil TM) provendran principalmente de Codelco (Chile), Thompson Creek (EEUU), pequeos productores chinos que operan yacimientos primarios y Grupo Mxico (Per y Mxico).

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4. DEMANDA DE MOLIBDENO

Para los aos 2012 y 2013 Cochilco proyecta una produccin mundial de molibdeno de 283.000 y 299.000 toneladas mtricas (TM) respectivamente, lo que implica un crecimiento en el 2012 de 4,1% y un crecimiento para el presente ao de 5,5%. Se explica que la mayor produccin de 2012 (11 mil TM), provendra principalmente de fuentes primarias ubicadas en China; por el contrario, la mayor produccin de 2013 (16 mil TM) se generara fundamentalmente en fuentes secundarias localizadas en Chile (recuperacin de Codelco Norte y Divisin Andina) y aumento en Mxico (Grupo Mxico). Chile es hoy el tercer productor de molibdeno del mundo, detrs de China y EE.UU. Codelco, a su vez, es el principal productor de molibdeno en nuestro pas, lo que significa una importante fuente de recursos para el Estado y, por ende, para el beneficio de todos los chilenos 4.1 EVOLUCIN DE LA DEMANDA En 2012 la demanda mundial de molibdeno se situ en 258 mil TM, lo que signific un crecimiento de solo 2,5% respecto de 2011. Debido a la crisis econmica que pasa en estos tiempos especficamente Europa explican la cada de 6,5% en el consumo de molibdeno. El consumo de molibdeno se concentra en la industria del acero, sector que muestra una alta correlacin con los ciclos econmicos. El resto de los mercados relevantes como China, Estados Unidos y Japn, si bien muestran crecimientos positivos en el consumo, presentaron una reduccin significativa en el ritmo de crecimiento respecto de 2011.

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Figura 10: Demanda de Molibdeno 2009 - 2012

El fuerte crecimiento de la oferta de molibdeno en los aos 2010 y 2011 (9,7% en ambos aos), unido a la cada de la demanda europea y la disminucin en el crecimiento del resto de los pases consumidores en 2012, mantuvieron al mercado en condicin de supervit. No obstante, la baja en la produccin acontecida en 2012 signific disminuir el supervit desde 17,2 mil en 2011 a 6,7 mil toneladas en dicho ao. La transicin hacia una condicin de mayor equilibrio de mercado permiti dar sustento al precio y evitar una baja mayor.
Figura 11: Balance de mercado de molibdeno 2009 - 2012

El uso principal del molibdeno es para la fabricacin de aceros, inoxidable y de construccin. En el siguiente grafico se muestra la evolucin para el periodo 2000 2012 del ndice de produccin de acero y molibdeno en China y en el mundo excluyendo a China. Adems, se muestra la evolucin del PIB per-cpita de China,

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el cual explica el crecimiento en la demanda de acero y, consecuentemente de molibdeno.

Figura 12: ndice de produccin de acero y molibdeno

Al considerar la produccin mundial excluyendo China, el crecimiento del resto del mundo fue solo de 1,3%. En el periodo analizado China aument su participacin en la produccin mundial de acero desde 15,7% a 46,7%. El crecimiento de la produccin de acero en China es consecuencia de la creciente demanda de infraestructura, viviendas y maquinaria, provocada por un acelerado desarrollo econmico, que deriv en una creciente migracin campo-ciudad y mejora en las condiciones de vida material de la poblacin. 4.2 PROYECCIN DE DEMANDA 2013 Y 2014
4.2.1 CHINA

Las perspectivas para la demanda de molibdeno continan siendo positivas, particularmente en China, el principal consumidor mundial, dadas las expectativas de crecimiento de la inversin en infraestructura y vivienda, produccin de automviles y los planes para inducir un mayor consumo interno de bienes, que compensara la baja en las exportaciones. En este contexto, para 2013 se proyecta la mantencin de un crecimiento en el consumo de molibdeno levemente superior al 10% (en 2012 fue de 10,2%). Aunque con una desaceleracin hacia 2014, ao para el que se prev una expansin de 8,9%.

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4.2.2 EEUU

Estados Unidos presentara una reduccin en la tasa de consumo desde el 4,6% en 2012 al 2,6% en 2013 y 3,3% en 2014. Aunque la economa estadounidense dio seales de mayor dinamismo durante el primer trimestre, con una expansin del PIB de 2,5% (el cuarto trimestre de 2012 fue de 0,4%), mantiene un lento crecimiento de la produccin industrial. El FMI recientemente ha actualizado las proyecciones de crecimiento del PIB de las principales economas, previendo para EEUU un 1,9% en 2013 y un 3% para 2014.
4.2.3 EUROPA

Para Europa, que registr una cada de 6,7% en el consumo de molibdeno en 2012, se prev un crecimiento nulo en 2013 y de 2,1% en 2014. Esto es consecuente con la proyeccin del FMI para la Unin Europea, que registra un crecimiento nulo del PIB en 2013, con Francia, Italia y Espaa en recesin, y Alemania con un crecimiento del PIB de 0,6% en 2013. A partir del 2014 se estima que los pases de la Unin Europea muestren seales de recuperacin, con un crecimiento estimado del PIB estimado en 1,3%, con el consiguiente aumento en la demanda del metal
4.2.4 JAPON

En Japn el consumo de molibdeno mantendra en 2013 la misma tasa de crecimiento del 2012 (1,1%) y presentara una leve alza en 2014, situndose en 1,8%. Segn el FMI, el PIB de la economa japonesa registrara un crecimiento de 1,6% y 1,4% en 2013 y 2014, respectivamente.

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Figura 13: Consumo mundial de molibdeno, detalle por bloque econmico y pas

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5. PRECIO DEL MOLIBDENO

A partir del precio del metal molibdeno de los ltimos 3 aos, incluyendo el primer semestre del 2013, se consider el precio mensual realizando una grfica de ello, donde se observ un comportamiento con tendencia a la baja (Figura 15)

Precio
20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 01/2010 04/2010 07/2010 10/2010 01/2011 04/2011 07/2011 10/2011 01/2012 04/2012 07/2012 10/2012 01/2013 04/2013 precio

Figura 14: Grfico de lnea en el cual se tabul el comportamiento real del precio del Molibdeno

Con el grfico anterior, decidimos aplicar una regresin Lineal con el fin de obtener una estimacin del precio del molibdeno para los prximos 2 aos (Figura 5)

Precio Estimado del Molibdeno

20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 precio estimado

Figura 15: contrasta la correlacin lineal con el comportamiento actual del precio del Molibdeno

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5.1 ANALISIS ESTADISTICO Anlisis de Regresin - Modelo Lineal Y = a + b*X Determin: Variable dependiente: precio Variable independiente: periodo mensual (se considera 1 = enero del 2010) Dando como resultado la frmula lineal:

Precio = 17.4702 - 0.154094*nmero de meses

De la variabilidad en precio. El coeficiente de correlacin es igual a -0.857204, indicando una relacin moderadamente fuerte entre las variables. El error estndar de la estimacin muestra la desviacin En trminos reales el precio promedio del xido de molibdeno de los ltimos 3 aos y medio (enero del 2010 a junio del 2013) se sita en 14,16 US$/lb. Luego del ajuste realizado se estima el precio para los 2 aos siguientes, tomando un mes como representativo, los cuales son: Precio estimado del Molibdeno para noviembre del 2014 es 8.38 US$/lb. Precio estimado del Molibdeno para noviembre del 2015 es 6.53 US$/lb. Segn Cochilco: La proyeccin de precio para 2014 es ms positiva, y se fundamenta en que el balance de mercado presentara un ciclo corto de dficit que dara apoyo a un mayor precio del molibdeno. En 2014 el precio fluctuara en el rango entre 11 y 14 US$/lb, con un valor medio de12,5 US$/lb. Haciendo la comparacin con el primer ajuste, el precio promedio estimado es de 9,07 US$/lb. Muy por debajo de lo que dice Cochilco, no obstante la empresa estatal, hace su estimacin considerando otros factores que lo ayudan a ajustarse ms a la realidad que una regresin lineal. La principal razn de este precio tan positivo, ellos lo fundamentan en que el balance de mercado presentara un ciclo corto de dficit que dara apoyo a un mayor precio del molibdeno.

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BIBLIOGRAFA

(2013, 06) Web de la Comisin Chilena del Cobre cochilco.cl. Recuperado 11, 2013. Estadsticas de precio metales Molibdeno mensual y Estadsticas de precio metales Molibdeno anual, de http://www.cochilco.cl/estadisticas/preciometales.asp

Garay L, Victor, (2013). Mercado Internacional del Molibdeno y la Produccin en Chile. Chile: COCHILCO

(2011, 04). El Molibdeno. BuenasTareas.com. Recuperado 04, 2011, de

http://www.buenastareas.com/ensayos/El-Molibdeno/1857566.html

Maksaev, Victor, (2004). Porfidos Cupriferos. Chile: Universidad de Chile

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APNDICE
1.- Tabla donde se tabulan los valores reales del metal Molibdeno y el precio estimado realizado por regresin lineal

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