Apostila 14 Jul 11

CONCURSO BANCO DO BRASIL 2011 CONHECIMENTOS BANCRIOS
Caros alunos! Este trabalho foi desenvolvido para acompanhamento em sala de aula e posterior estudo para fixar os conhecimentos exigidos em prova. Cada vez mais, nos concursos pblicos, exigido que o candidato tenha profundos conhecimentos de assuntos relacionados ao trabalho que ir desenvolver to logo seja contratado. Toda apostila est ordenada de acordo com o edital abaixo transcrito e os assuntos esto atualizados com a legislao at a data de publicao do respectivo edital. Desejo a vocs, bons estudos, sucesso e realizao profissional. Abraos Jorge Lus Brugnera Julho de 2011
Instrutor: Jorge Lus Brugnera, profissional com slida experincia como Gerente de Banco, gesto financeira e mercado de capitais. Professor de Matemtica Financeira, Concursos Bancrios e Certificao de Gerentes de Banco. Graduado em Administrao de Empresas pela UCS com Ps-Graduao em Marketing pela Ulbra, aprovado nos exames de certificao Anbid/ Anbima CPA 10 e CPA 20 e Associao Nacional das Corretoras de Valores Cmbio e Mercadorias - Ancor.
SUMRIO Estrutura do Sistema Financeiro Nacional: Conselho Monetrio Nacional; COPOM Comit de Poltica Monetria; BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social; ...................................................... Bancos Mltiplos; Bancos de Cmbio; Companhias Hipotecrias; Agncias de Fomento; Banco Central do Brasil; Comisso de Valores Mobilirios; Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional; bancos comerciais; caixas econmicas; cooperativas de crdito; bancos comerciais cooperativos; bancos de investimento; bancos de desenvolvimento; sociedades de crdito, financiamento e investimento; sociedades de arrendamento mercantil; sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios; sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios; bolsas de valores; bolsas de mercadorias e de futuros; ...................................................................... Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC); Central de Liquidao Financeira e de Custdia de Ttulos (CETIP); sociedades de crdito imobilirio; associaes de poupana e emprstimo. ..................... Sistema de Seguros Privados e Previdncia Complementar: Conselho Nacional de Seguros Privados; Superintendncia de Seguros Privados; Conselho Nacional de Previdncia Complementar CNPC; Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar PREVIC; Resseguradores; sociedades seguradoras; sociedades de capitalizao; entidades abertas e entidades fechadas de previdncia privada; corretoras de seguros; sociedades administradoras de seguro-sade. Sociedades de fomento mercantil (factoring); sociedades administradoras de cartes de crdito. .................................................................................. Produtos e servios financeiros: depsitos vista; depsitos a prazo (CDB e RDB); letras de cmbio; cobrana e pagamento de ttulos e carns; transferncias automticas de fundos; commercial papers; arrecadao de tributos e tarifas pblicas; home/office banking, remote banking, banco virtual, dinheiro de plstico; conceitos de corporate finance; Fundos de Investimento; Operaes Ativas: hot money; contas garantidas; crdito rotativo; descontos de ttulos; financiamento de capital de giro; vendor finance/compror finance; leasing (tipos, funcionamento, bens); financiamento de capital fixo; crdito direto ao consumidor; crdito rural; cadernetas de poupana; financiamento importao e exportao repasses de recursos do BNDES; cartes de crdito; ttulos de capitalizao; planos de aposentadoria e penso privados; planos de seguros. ...................................................................................................... Mercado de capitais: aes caractersticas e direitos; debntures; diferenas entre companhias abertas e companhias fechadas; operaes de underwriting; funcionamento do mercado vista de aes; mercado de balco; operaes com ouro. Mercado de cmbio: instituies autorizadas a operar; operaes bsicas; contratos de cmbio caractersticas; taxas de cmbio; PG 03
14
22
27
33 42
56
75
jbrugnera@gmail.com HTTP://jorgebrugnera.blog.terra.com.br
remessas; SISCOMEX.
95
Operaes com derivativos: caractersticas bsicas do funcionamento do mercado a termo, do mercado de opes, do mercado futuro e das operaes de swap. Garantias do Sistema Financeiro Nacional: aval; fiana; penhor mercantil; alienao fiduciria; hipoteca; fianas bancrias; Fundo Garantidor de Crdito (FGC). Crime de lavagem de dinheiro: conceito e etapas. Preveno e combate ao crime de lavagem de dinheiro: Lei n 9.613/98 e suas alteraes, Circular Bacen 3.461/2009 e suas alteraes e Carta-Circular Bacen 2.826/98. Autorregulao Bancria.
104
109
115
ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL O SFN formado pelo conjunto de rgos de Regulao e de que operam os instrumentos financeiros do sistema. O objetivo bsico transferir superavitrios para os deficitrios. recursos dos agentes Instituies econmicos
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
MERCADO FINANCEIRO RGOS DE REGULAO DO SFN
Doadores De Recursos Agentes Superavitrios
Intermedirios Financeiros
Tomadores De Recursos Agentes Deficitrios
Composio do SFN Orgos Normativos Entidades supervisoras
Operadores
Conselho Monetrio Nacional CMN
Instituies financeiras Banco Central do captadoras Brasil - BACEN depsitos vista
Demais instituies financeiras Outros intermedirios de financeiros e Bancos de administradores de Cmbio recursos de terceiros
Comisso de Valores Bolsas Bolsas de de Mobilirios - CVM mercadorias e futuros valores Conselho NacionalSuperintendncia de Sociedades Seguros Privados Seguros Privados Resseguradores seguradoras CNSP SUSEP
Entidades abertas de Sociedades de previdncia capitalizao complementar
Superintendncia Conselho Nacional Nacional de de Previdncia Entidades fechadas de previdncia complementar Previdncia Complementar (fundos de penso) Complementar CNPC PREVIC
Conselho Monetrio Nacional - CMN O Conselho Monetrio Nacional (CMN), que foi institudo pela Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964, o rgo responsvel por expedir diretrizes gerais para o bom funcionamento do SFN. Integram o CMN o Ministro da Fazenda (Presidente), o Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto e o Presidente do Banco Central do Brasil. Dentre suas funes esto: adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia; regular o valor interno e externo da moeda e o equilbrio do balano de pagamentos; orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras; propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos financeiros; zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras; coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria e da dvida pblica interna e externa. Os seus membros renem-se uma vez por ms para deliberarem sobre assuntos relacionados com as competncias do CMN. Em casos extraordinrios pode acontecer mais de uma reunio por ms. De todas as reunies so lavradas atas, cujo extrato publicado no DOU. Junto ao CMN funciona a Comisso Tcnica da Moeda e do Crdito (Comoc) como rgo de assessoramento tcnico na formulao da poltica da moeda e do crdito do Pas. A Comoc manifesta-se previamente sobre os assuntos de competncia do
CMN. Alm da Comoc, a legislao prev o funcionamento de mais sete comisses consultivas. O Banco Central do Brasil a Secretaria-Executiva do CMN e da Comoc. Compete ao Banco Central organizar e assessorar as sesses deliberativas (preparar, assessorar e dar suporte durante as reunies, elaborar as atas e manter seu arquivo histrico).
Membros do CMN em maio de 2011 Ministro da Fazenda Ministra do Planejamento, Oramento e Gesto Presidente do Banco Central do Brasil
Guido Mantega Miriam Aparecida Belchior Alexandre Antonio Tombini
Membros da Comoc Presidente do Banco Central do Brasil Alexandre Antonio Tombini Presidente da Comisso de Valores Mobilirios Maria Helena dos Santos Fernandes de Santana Secretrio-Executivo do Ministrio do Iraneth Rodrigues Monteiro Planejamento e Oramento Secretrio-Executivo do Ministrio da Fazenda Nelson Henrique Barbosa Filho Secretrio de Poltica Econmica do Ministrio Mrcio Holland de Brito da Fazenda Secretrio do Tesouro Nacional do Ministrio Arno Hugo Augustin Filho da Fazenda Segundo a lei, so "quatro Diretores do Banco Central do Brasil, indicados pelo seu Presidente". Como esta indicao alterada de Diretores do Banco Central do Brasil acordo com a pauta das reunies, todos os diretores do Bacen tornam-se membros potenciais da Comoc.
Banco Central do Brasil Bacen O Banco Central do Brasil (Bacen) uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, que tambm foi criada pela Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964. o principal executor das orientaes do Conselho Monetrio Nacional e responsvel por garantir o poder de compra da moeda nacional, tendo por objetivos: zelar pela adequada liquidez da economia; manter as reservas internacionais em nvel adequado; estimular a formao de poupana; zelar pela estabilidade e promover o permanente aperfeioamento do sistema financeiro. Dentre suas atribuies esto: emitir papel-moeda e moeda metlica; executar os servios do meio circulante; receber recolhimentos compulsrios e voluntrios das instituies financeiras e bancrias; realizar operaes de redesconto e emprstimo s instituies financeiras; regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis; efetuar operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais; exercer o controle de crdito; exercer a fiscalizao
das instituies financeiras; autorizar o funcionamento das instituies financeiras; estabelecer as condies para o exerccio de quaisquer cargos de direo nas instituies financeiras; vigiar a interferncia de outras empresas nos mercados financeiros e de capitais e controlar o fluxo de capitais estrangeiros no pas. Sua sede fica em Braslia, capital do Pas, e tem representaes nas capitais dos Estados do Rio Grande do Sul, Paran, So Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Bahia, Pernambuco, Cear e Par. COPOM Comit de Poltica Monetria O Copom foi institudo em 20 de junho de 1996, com o objetivo de estabelecer as diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de juros. A criao do Comit buscou proporcionar maior transparncia e ritual adequado ao processo decisrio, a exemplo do que j era adotado pelo Federal Open Market Committee (FOMC) do Banco Central dos Estados Unidos e pelo Central Bank Council, do Banco Central da Alemanha. Em junho de 1998, o Banco da Inglaterra tambm instituiu o seu Monetary Policy Committee (MPC), assim como o Banco Central Europeu, desde a criao da moeda nica em janeiro de 1999. Atualmente, uma vasta gama de autoridades monetrias em todo o mundo adota prtica semelhante, facilitando o processo decisrio, a transparncia e a comunicao com o pblico em geral. Desde 1996, o Regulamento do Copom sofreu uma srie de alteraes no que se refere ao seu objetivo, periodicidade das reunies, composio, e s atribuies e competncias de seus integrantes. Essas alteraes visaram no apenas aperfeioar o processo decisrio no mbito do Comit, como tambm refletiram as mudanas de regime monetrio. Destaca-se a adoo, pelo Decreto 3.088, em 21 de junho de 1999, da sistemtica de "metas para a inflao" como diretriz de poltica monetria. Desde ento, as decises do Copom passaram a ter como objetivo cumprir as metas para a inflao definidas pelo Conselho Monetrio Nacional. Segundo o mesmo Decreto, se as metas no forem atingidas, cabe ao presidente do Banco Central divulgar, em Carta Aberta ao Ministro da Fazenda, os motivos do descumprimento, bem como as providncias e prazo para o retorno da taxa de inflao aos limites estabelecidos. Formalmente, os objetivos do Copom so "implementar a poltica monetria, definir a meta da Taxa Selic e seu eventual vis, e analisar o 'Relatrio de Inflao'". A taxa de juros fixada na reunio do Copom a meta para a Taxa Selic (taxa mdia dos financiamentos dirios, com lastro em ttulos federais, apurados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia), a qual vigora por todo o perodo entre reunies ordinrias do Comit. Se for o caso, o Copom tambm pode definir o vis, que a prerrogativa dada ao presidente do Banco Central para alterar, na direo do vis, a meta para a Taxa Selic a qualquer momento entre as reunies ordinrias. As reunies ordinrias do Copom dividem-se em dois dias: a primeira sesso s teras-feiras e a segunda s quartas-feiras. Mensais desde 2000, o nmero de reunies ordinrias foi reduzido para oito ao ano a partir de 2006, sendo o calendrio anual divulgado at o fim de outubro do ano anterior. O Copom composto pelos membros da Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil: o presidente, que tem o voto de qualidade; e 7 diretores: de Poltica Monetria,
Poltica Econmica, Estudos Especiais, Assuntos Internacionais, Normas e Organizao do Sistema Financeiro, Fiscalizao, Liquidaes e Desestatizao, e Administrao. Tambm participam do primeiro dia da reunio os chefes dos seguintes Departamentos do Banco Central: Departamento Econmico (Depec), Departamento de Operaes das Reservas Internacionais (Depin), Departamento de Operaes Bancrias e de Sistema de Pagamentos (Deban), Departamento de Operaes do Mercado Aberto (Demab), Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep), alm do gerente-executivo da Gerncia-Executiva de Relacionamento com Investidores (Gerin). Integram ainda a primeira sesso de trabalhos trs consultores e o secretrio-executivo da Diretoria, o assessor de imprensa, o assessor especial e, sempre que convocados, outros chefes de departamento convidados a discorrer sobre assuntos de suas reas. No primeiro dia das reunies, os chefes de departamento e o gerente-executivo apresentam uma anlise da conjuntura domstica abrangendo inflao, nvel de atividade, evoluo dos agregados monetrios, finanas pblicas, balano de pagamentos, economia internacional, mercado de cmbio, reservas internacionais, mercado monetrio, operaes de mercado aberto, avaliao prospectiva das tendncias da inflao e expectativas gerais para variveis macroeconmicas. No segundo dia da reunio, do qual participam apenas os membros do Comit e o chefe do Depep, sem direito a voto, os diretores de Poltica Monetria e de Poltica Econmica, aps anlise das projees atualizadas para a inflao, apresentam lternativas para a taxa de juros de curto prazo e fazem recomendaes acerca da poltica monetria. Em seguida, os demais membros do Copom fazem suas ponderaes e apresentam eventuais propostas alternativas. Ao final, procede-se votao das propostas, buscando-se, sempre que possvel, o consenso. A deciso final - a meta para a Taxa Selic e o vis, se houver - imediatamente divulgada imprensa ao mesmo tempo em que expedido Comunicado atravs do Sistema de Informaes do Banco Central (Sisbacen). As atas em portugus das reunies do Copom so divulgadas s 8h30 da quintafeira da semana posterior a cada reunio, dentro do prazo regulamentar de seis dias teis, sendo publicadas na pgina do Banco Central na internet ("Notas da Reunio do Copom") e para a imprensa. A verso em ingls divulgada com uma pequena defasagem de cerca de 24 horas. Ao final de cada trimestre civil (maro, junho, setembro e dezembro), o Copom publica, em portugus e em ingls, o documento "Relatrio de Inflao", que analisa detalhadamente a conjuntura econmica e financeira do Pas, bem como apresenta suas projees para a taxa de inflao.
CALENDRIO DE REUNIO DO COPOM PARA 2011 De acordo com o estabelecido no art. 6 do Regulamento anexo Circular n 3.297, de 31 de outubro de 2005, divulgo o calendrio das reunies ordinrias do Comit de Poltica Monetria (Copom) para o ano de 2011: DATAS: 18 e 19 de janeiro 1 e 2 de maro
19 e 20 de abril 7 e 8 de junho 19 e 20 de julho 30 e 31 de agosto 18 e 19 de outubro 29 e 30 de novembro 2. As reunies ordinrias so realizadas em duas sesses: a primeira, s teras-feiras, reservada s apresentaes tcnicas de conjuntura, e a segunda, s quartas-feiras, para decises das diretrizes de poltica monetria.
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL TESOURO

CMN
Conselho Monetrio Nacional
NACIONAL
Caixa do Governo e Gestor da Dvida Pblica rgo Normativo e Deliberativo da Poltica Econmica Nacional Executor das Polticas Monetria e Cambial - Guardio da Moeda Monitoramento da Inflao Fixao da Meta de Juros Bsicos
Jorge L Brugnera jbrugnera@gmail.com 5
BACEN
Banco Central
COPOM
Comit de Poltica Monetria
TESOURO NACIONAL Secretaria do Tesouro Nacional foi criada em 10 de maro de 1986, conforme Decreto n 92.452, unindo a antiga Comisso de Programao Financeira e a Secretaria de Controle Interno do Ministrio da Fazenda. Constitui-se rgo central do Sistema de Administrao Financeira Federal e do Sistema de Contabilidade Federal. Sua criao foi um passo significativo no fortalecimento das Finanas Pblicas no Brasil. Em agosto de 1993, pelo Decreto nmero 890, foi transferida para o Tesouro Nacional a responsabilidade pelo controle e movimentao das contas especiais em moeda estrangeira, decorrentes de acordos externos firmados junto a organismos multilaterais e agncias de crdito. Assim, a Secretaria do Tesouro Nacional passou a ser responsvel pelo controle e administrao da dvida pblica federal, seja ela mobiliria ou contratual, interna ou externa, centralizando em uma nica unidade governamental a responsabilidade pelo gerenciamento de todos os compromissos do Governo Federal. Isto permite maior transparncia oramentria e financeira, uma vez que todos os pagamentos encontram-se inseridos no Oramento Geral da Unio, aprovado anualmente pelo Congresso Nacional. Observao: o Caixa do Governo, pois capta recursos financeiros no mercado, via emisso primria de ttulos pblicos (LFT, NTN, LTN) para financiamento da dvida mobiliria interna do governo atravs do BACEN.
Dvida pblica brasileira atinge R$ 1,746 trilho em maio 2011

A dvida pblica total brasileira atingiu R$ 1,746 trilho em maio deste ano, valor 0,67% maior que o registrado em abril, quando o montante medido foi de R$ 1,734 trilho, segundo informou nesta tera-feira o Tesouro Nacional. A dvida interna representa a maior parte desse total, R$ 1,665 trilho, valor 0,73% superior ao registrado em abril. A dvida externa caiu 0,64% em maio na comparao com abril, passando de R$ 81,08 bilhes para R$ 62,11 bilhes.
JORGE LUIS BRUGNERA
Comisso de Valores Mobilirios (CVM) A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) tambm uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, instituda pela Lei 6.385, de 7 de dezembro de 1976. responsvel por regulamentar, desenvolver, controlar e fiscalizar o mercado de valores mobilirios do pas. Para este fim, exerce as funes de: assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de
10
balco; proteger os titulares de valores mobilirios; evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao no mercado; assegurar o acesso do pblico a informaes sobre valores mobilirios negociados e sobre as companhias que os tenham emitido; assegurar a observncia de prticas comerciais eqitativas no mercado de valores mobilirios; estimular a formao de poupana e sua aplicao em valores mobilirios; promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular do mercado de aes e estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social das companhias abertas.
Conselho de Recursos do Sistema Financeiro (CRSFN)
O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro (CRSFN) um rgo colegiado, de segundo grau, integrante da estrutura do Ministrio da Fazenda, conforme disposto na Lei n 9.069, de 29.06.95, e cuja Secretaria-Executiva funciona no Edifcio Sede do Banco Central do Brasil
Atribuies: julgar em segunda e ltima instncia administrativa os recursos interpostos das decises relativas s penalidades administrativas aplicadas pelo Banco Central do Brasil, pela Comisso de Valores Mobilirios e pela Secretaria de Comrcio Exterior. Conselheiros Titulares Nome Daniel Augusto Borges da Costa Marco Antonio Martins de Arajo Filho Celso Luiz Rocha Serra Filho Darwin Corra Felisberto Bonfim Pereira Johan Albino Ribeiro Luiz Eduardo Martins Ferreira Waldir Quintiliano da Silva Euler Barros Ferreira Lopes Luciana Moreira Marcos Martins de Souza Walter Henrique dos Santos Funo Conselheiro-Presidente Representao MINIFAZ
Conselheiro Vice-Presidente ANBIMA Conselheiro Conselheiro Conselheiro Conselheiro Conselheiro Conselheiro Procurador da Fazenda Nacional Procuradora da Fazenda Nacional Secretrio-Executivo Procurador da Fazenda Nacional CVM ABRASCA BACEN FEBRABAN CNB MINIFAZ -
11
Tanto os Conselheiros Titulares, como os seus respectivos suplentes, so nomeados pelo Ministro da Fazenda, com mandatos de dois anos, podendo ser reconduzidos uma nica vez. AGENTES ESPECIAIS So instituies que mesmo pertencendo ao subsistema operacional executam algumas funes do subsistema normativo. Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) Criado em 1952 como autarquia federal, foi enquadrado como uma empresa pblica federal, com personalidade jurdica de direito privado e patrimnio prprio, pela Lei 5.662, de 21 de junho de 1971. O BNDES um rgo vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior e tem como objetivo apoiar empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do pas. Suas linhas de apoio contemplam financiamentos de longo prazo e custos competitivos, para o desenvolvimento de projetos de investimentos e para a comercializao de mquinas e equipamentos novos, fabricados no pas, bem como para o incremento das exportaes brasileiras. Contribui, tambm, para o fortalecimento da estrutura de capital das empresas privadas e desenvolvimento do mercado de capitais. A BNDESPAR, subsidiria integral, investe em empresas nacionais atravs da subscrio de aes e debntures conversveis. O BNDES considera ser de fundamental importncia, na execuo de sua poltica de apoio, a observncia de princpios tico-ambientais e assume o compromisso com os princpios do desenvolvimento sustentvel. As linhas de apoio financeiro e os programas do BNDES atendem s necessidades de investimentos das empresas de qualquer porte e setor, estabelecidas no pas. A parceria com instituies financeiras, com agncias estabelecidas em todo o pas, permite a disseminao do crdito, possibilitando um maior acesso aos recursos do BNDES. A CMN 3933 autoriza o BNDES a captar recursos atravs de emisso de Letras Financeiras. Caixa Econmica Federal A Caixa Econmica Federal, Criada em 1861, a CAIXA o principal agente das polticas pblicas do governo federal e, de uma forma ou de outra, est presente na vida de milhes de brasileiros. Isso porque a CAIXA uma empresa 100% pblica atende no s os seus clientes bancrios, mas todos os trabalhadores formais do Brasil, estes por meio do pagamento de FGTS, PIS e seguro-desemprego; beneficirios de programas sociais e apostadores das Loterias. Alm disso, ao priorizar setores como habitao, saneamento bsico, infraestrutura e prestao de servios, a CAIXA exerce um papel fundamental na promoo do desenvolvimento urbano e da justia social no pas, contribuindo para melhorar a qualidade de vida da populao, especialmente a de baixa renda. A atuao da CAIXA tambm se estende aos palcos, salas de aula e pistas de corrida, com o apoio a iniciativas artstico-culturais, educacionais e desportivas. A CAIXA o maior banco pblico da Amrica Latina. Os nmeros impressionam: a base de clientes foi expandida em 42% nos ltimos dois anos e
12
meio, subindo de 23,1 milhes para 33,6 milhes de pessoas. E mais de 3 milhes de pessoas ingressaram no sistema bancrio brasileiro por meio do programa de conta simplificada, a maior ao de incluso bancria do pas. Tem o monoplio das operaes de Penhor e responsvel pela administrao das Loterias. Em 24/12/08 a Caixa foi autorizada conforme circular 3428 a atuar sem restries no Mercado de Cmbio. BANCO DO BRASIL uma instituio financeira Sociedade Annima de capital misto controlada pelo Governo Federal. banco mltiplo, mas atua como agente de Governo Federal nas situaes abaixo: Principal executor da poltica oficial do Crdito Rural Executor dos Servios de Compensao de Cheques e outros Papis Pagamento e suprimentos necessrios execuo do Oramento Geral da Unio Operador dos fundos de investimentos setoriais como Pesca e Reflorestamento e o Fundo Constitucional do Centro-Oeste FCO Realizao, por conta prpria, de compra e venda de moedas estrangeiras e por conta do BACEN, nas condies estabelecidas pelo CMN Agenciamento dos pagamentos e recebimentos fora do Pas INSTITUIES MONETRIAS (INSTITUIES FINANCEIRAS BANCRIAS) Bancos Comerciais Os bancos comerciais so instituies financeiras privadas ou pblicas que tm como objetivo principal proporcionar suprimento de recursos necessrios para financiar, a curto e a mdios prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e terceiros em geral, a captao de depsitos vista, livremente movimentveis, atividade tpica do banco comercial, o qual pode tambm captar depsitos a prazo. Deve ser constitudo sob a forma de sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Banco" (Resoluo CMN 2.099, de 1994 So a base do sistema monetrio e captam recursos (operaes passivas) atravs de: Depsitos vista contas correntes Depsitos a prazo CDB, RDB Letras Financeiras ( a partir de Fev de 2010) Repasses de recursos de instituies financeiras oficiais Recursos externos
Prestam servios de cobrana bancria, arrecadao de tarifas e tributos pblicos. Aplicam os recursos (operaes ativas) em:
13
Desconto de ttulos (duplicatas, cheques pr-datados...) Abertura de crditos simples em conta corrente (cheques especiais, CDC, etc Operaes de crdito Rural, Cmbio e Comrcio Internacional.
Exemplos de Bancos comerciais: Banco Arbi S.A. (RJ) Bco Bm&F de Servios de Liquidao e Custdia S.A. Banco CR2 S.A. Bancos Mltiplos Os bancos mltiplos so instituies financeiras privadas ou pblicas que realizam as operaes ativas, passivas e acessrias das diversas instituies financeiras, por intermdio das seguintes carteiras: comercial, de investimento e/ou de desenvolvimento, de crdito imobilirio, de arrendamento mercantil (leasing) de crdito, financiamento e investimento. de aceite (financeiras) Essas operaes esto sujeitas s mesmas normas legais e regulamentares aplicveis s instituies singulares correspondentes s suas carteiras. A carteira de desenvolvimento somente poder ser operada por banco pblico. O banco mltiplo deve ser constitudo com, no mnimo, duas carteiras, sendo uma delas, obrigatoriamente, comercial ou de investimento, e ser organizado sob a forma de sociedade annima. As instituies com carteira comercial podem captar depsitos vista e so considerados Instituies Monetrias. Na sua denominao social deve constar a expresso "Banco" (Resoluo CMN 2.099, de 1994). Um banco mltiplo deve ser constitudo com um CNPJ para cada Carteira podendo publicar um nico balano Cooperativas de Crdito As cooperativas de crdito observam, alm da legislao e normas do sistema financeiro, a Lei 5.764, de 16 de dezembro de 1971, que define a poltica nacional de cooperativismo e institui o regime jurdico das sociedades cooperativas. Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as cooperativas de crdito podem se originar da associao de funcionrios de uma mesma empresa ou grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de empresrios ou mesmo adotar a livre admisso de associados em uma rea determinada de atuao, sob certas condies. Os eventuais lucros auferidos com suas operaes - prestao de servios e oferecimento de crdito aos cooperados - so repartidos entre os associados. As cooperativas de crdito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso "Cooperativa", vedada a utilizao da palavra
14
"Banco". Devem possuir o nmero mnimo de vinte cooperados e adequar sua rea de ao s possibilidades de reunio, controle, operaes e prestaes de servios. Esto autorizadas a realizar operaes de captao por meio de depsitos vista e a prazo somente de associados, de emprstimos, repasses e refinanciamentos de outras entidades financeiras, e de doaes. Podem conceder crdito, somente a associados, por meio de desconto de ttulos, emprstimos, financiamentos, e realizar aplicao de recursos no mercado financeiro (Resoluo CMN 3.106, de 2003). Cooperativas Centrais de Crdito As cooperativas centrais de crdito, formadas por cooperativas singulares, organizam em maior escala as estruturas de administrao e suporte de interesse comum das cooperativas singulares filiadas, exercendo sobre elas, entre outras funes, superviso de funcionamento, capacitao de administradores, gerentes e associados, e auditoria de demonstraes financeiras (Resoluo CMN 3.106, de 2003). Bancos Cooperativos Autorizados pelo Banco Central, constitudos na forma de Sociedade Annima de capital fechado, onde os acionistas so obrigatoriamente as cooperativas. So Bancos mltiplos ou bancos comerciais controlados por Cooperativas de Crdito, que devem deter, pelo menos, 51% de suas aes com direito a voto. Podem captar recursos no exterior. Exemplo: Banco Sicredi SA
Quantidade de Bancos Conforme Bacen em 2010

Banco Comercial 12 Banco Comercial Cooperativo 01 Banco Comercial Estrangeiro 06 Banco de Cmbio 01 Banco Mltiplo 135 Banco Mltiplo Cooperativo 01 Caixa Econmica Federal 01
INSTITUIES FINANCEIRAS NO BANCRIAS (NO MONETRIAS) CARACTERSTICAS: Instituies Financeiras No Bancrias ou no monetrias so assim chamadas porque no podem criar moeda, no captam depsitos vista.
15
Bancos Mltiplos Sem Carteira Comercial Bancos Mltiplos sem a Carteira Comercial so consideradas Instituies Financeiras no Bancrias porque no tem autorizao para captar depsitos vista. As demais caractersticas so dos Bancos Mltiplos comerciais. Exemplo de Bancos Mltiplos SEM A CARTEIRA COMERCIAL: Banco Bankpar S.A. (Bradesco) Banco BRJ S.A. Banco Citicard S.A. Banco CNH Capital S.A. Banco CSF S.A. Na relao de 09/10 dos bancos autorizados a operar pelo Bacen constam 32 Bcos Mltiplos sem Carteira Comercial Bancos de Desenvolvimento Os bancos de desenvolvimento so instituies financeiras controladas pelos governos estaduais, e tm como objetivo precpuo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios ao financiamento, a mdio e a longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econmico e social do respectivo Estado. As operaes passivas so depsitos a prazo, emprstimos externos, emisso ou endosso de cdulas hipotecrias, emisso de cdulas pignoratcias de debntures e de Ttulos de Desenvolvimento Econmico. As operaes ativas so emprstimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado. Devem ser constitudos sob a forma de sociedade annima, com sede na capital do Estado que detiver seu controle acionrio, devendo adotar, obrigatria e privativamente, em sua denominao social, a expresso "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do Estado em que tenha sede (Resoluo CMN 394, de 1976). Conforme resoluo CMN 3756 os Bancos de Desenvolvimento foram autorizados a realizar operaes de leasing utilizando recursos da linha do Finame do BNDES. Alguns Bancos de Desenvolvimento no Brasil: Banco de Desenvolvimento do Esprito Santo S.A. Banco de Desenvolvimento de M.G.- BDMG Banco Regional de Desenvolvimento do Extremo Sul - BRDE Bancos de Investimento Os bancos de investimento so instituies financeiras privadas especializadas em operaes de participao societria de carter temporrio, de financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administrao de recursos de terceiros. Devem ser constitudos sob a forma de sociedade annima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso "Banco de Investimento". No possuem contas correntes e captam recursos via depsitos a prazo, repasses de recursos externos, internos e venda de
16
cotas de fundos de investimento por eles administrados. As principais operaes ativas so financiamento de capital de giro e capital fixo, subscrio ou aquisio de ttulos e valores mobilirios, depsitos interfinanceiros e repasses de emprstimos externos (Resoluo CMN 2.624, de 1999). Exemplos de Bancos de Investimento: Bco Gerao Futuro de Investimento S.A. Standard Chartered Bank Brasil S.A. (SP) BB Banco de Investimento S.A. (RJ) Bco Rural de Investimento S.A. (MG) Bco Equity de Investimento S.A. (RJ) BBVA Brasil Bco de Investimento S.A. (SP) Companhias Hipotecrias As companhias hipotecrias so instituies financeiras constitudas sob a forma de sociedade annima, que tm por objeto social conceder financiamentos destinados produo, reforma ou comercializao de imveis residenciais ou comerciais aos quais no se aplicam as normas do Sistema Financeiro da Habitao (SFH). Suas principais operaes passivas so: letras hipotecrias, debntures, emprstimos e financiamentos no Pas e no Exterior. Suas principais operaes ativas so: financiamentos imobilirios residenciais ou comerciais, aquisio de crditos hipotecrios, refinanciamentos de crditos hipotecrios e repasses de recursos para financiamentos imobilirios. Tais entidades tm como operaes especiais a administrao de crditos hipotecrios de terceiros e de fundos de investimento imobilirio (Resoluo CMN 2.122, de 1994). Exemplo: Brazilian Mortgages Cia Hipotecria SP Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento As sociedades de crdito, financiamento e investimento, tambm conhecidas por financeiras, foram institudas pela Portaria do Ministrio da Fazenda 309, de 30 de novembro de 1959. So instituies financeiras privadas que tm como objetivo bsico a realizao de financiamento para a aquisio de bens, servios e capital de giro. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Crdito, Financiamento e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocao de Letras de Cmbio (Resoluo CMN 45, de 1966). Exemplos: Alvorada Cartes, Crdito e Financiamento e Investimento S.A. (Osasco SP) Finansinos S.A.Crdito, Financ e Invest (RS) OMNI S.A. Crdito, Financ e Invest (RS) Sociedades de Crdito Imobilirio
As sociedades de crdito imobilirio so instituies financeiras criadas pela Lei 4.380, de 21 de agosto de 1964, para atuar no financiamento habitacional.
17
Constituem operaes passivas dessas instituies os depsitos de poupana, a emisso de letras e cdulas hipotecrias e depsitos interfinanceiros. Suas operaes ativas so: financiamento para construo de habitaes, abertura de crdito para compra ou construo de casa prpria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construo. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima, adotando obrigatoriamente em sua denominao social a expresso "Crdito Imobilirio". (Resoluo CMN 2.735, de 2000 Exemplos: Habitasul Crdito Imobilirio S.A. (Soc.Crd Imob. Repassadora) (RS) Cia Provncia de Crdito Imobilirio S.A. (RS) Agncias de Fomento As agncias de fomento tm como objeto social a concesso de financiamento de capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federao onde tenham sede. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federao, sendo que cada Unidade s pode constituir uma agncia. Tais entidades tm status de instituio financeira, mas no podem captar recursos junto ao pblico, recorrer ao redesconto, ter conta de reserva no Banco Central, contratar depsitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou de depositria e nem ter participao societria em outras instituies financeiras. De sua denominao social deve constar a expresso "Agncia de Fomento" acrescida da indicao da Unidade da Federao Controladora. vedada a sua transformao em qualquer outro tipo de instituio integrante do Sistema Financeiro Nacional. As agncias de fomento devem constituir e manter, permanentemente, fundo de liquidez equivalente, no mnimo, a 10% do valor de suas obrigaes, a ser integralmente aplicado em ttulos pblicos federais. (Resoluo CMN 2.828, de 2001). A CMN 3757 autoriza as Agncias de Fomento realizarem operaes especficas de cmbio e arrendamento mercantil financeiro autorizadas pelo BACEN. Exemplos: Badesc Agncia de Fomento do Estado SC Desenbahia Agncia de Fomento do Est Caixa Estadual S.A. Agncia de Fomento RS
BANCO DE CMBIO Os bancos de cmbio so IF autorizadas a realizar, sem restries, operaes de cmbio e operaes de crdito vinculadas s de cmbio, como financiamentos exportao e importao e ACC, e ainda a receber depsitos em contas sem remunerao, no movimentveis por cheque ou por meio eletrnico pelo titular, cujos recursos sejam destinados realizao das operaes acima citadas. Na denominao dessas instituies deve constar a expresso "Banco de Cmbio" (Res. CMN 3.426, de 2006). Atualmente s h o Banco Confidence S.A. cadastrado no BACEN como Banco de Cmbio:
18
Associaes de Poupana e Emprstimo As associaes de poupana e emprstimo so constitudas sob a forma de sociedade civil, sendo de propriedade comum de seus associados. Suas operaes ativas so, basicamente, direcionadas ao mercado imobilirio e ao Sistema Financeiro da Habitao (SFH). As operaes passivas so constitudas de emisso de letras e cdulas hipotecrias, depsitos de cadernetas de poupana, depsitos interfinanceiros e emprstimos externos. Os depositantes dessas entidades so considerados acionistas da associao e, por isso, no recebem rendimentos, mas dividendos. Os recursos dos depositantes so, assim, classificados no patrimnio lquido da associao e no no passivo exigvel (Resoluo CMN 52, de 1967). Sociedades de Crdito ao Microempreendedor As sociedades de crdito ao microempreendedor, criadas pela Lei 10.194, de 14 de fevereiro de 2001, so entidades que tm por objeto social exclusivo a concesso de financiamentos e a prestao de garantias a pessoas fsicas, bem como a pessoas jurdicas classificadas como microempresas, com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional, comercial ou industrial de pequeno porte. So impedidas de captar, sob qualquer forma, recursos junto ao pblico, bem como emitir ttulos e valores mobilirios destinados colocao e oferta pblicas. Devem ser constitudas sob a forma de companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade limitada, adotando obrigatoriamente em sua denominao social a expresso "Sociedade de Crdito ao Microempreendedor", vedada a utilizao da palavra "Banco" (Resoluo CMN 2.874, de 2001).
Sociedades de Arrendamento Mercantil
19
As sociedades de arrendamento mercantil so constitudas sob a forma de sociedade annima, devendo constar obrigatoriamente na sua denominao social a expresso "Arrendamento Mercantil". As operaes passivas dessas sociedades so emisso de debntures, dvida externa, emprstimos e financiamentos de instituies financeiras. Suas operaes ativas so constitudas por ttulos da dvida pblica, cesso de direitos creditrios e, principalmente, por operaes de arrendamento mercantil de bens mveis, de produo nacional ou estrangeira, e bens imveis adquiridos pela entidade arrendadorapara fins de uso prprio do arrendatrio. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 2.309, de 1996). Sociedades Corretoras de Cmbio As sociedades corretoras de cmbio so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso "Corretora de Cmbio". Tm por objeto social exclusivo a intermediao em operaes de cmbio e a prtica de operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.770, de 1990). Administradoras de Consrcio As administradoras de consrcio so pessoas jurdicas prestadoras de servios relativos formao, organizao e administrao de grupos de consrcio, cujas operaes esto estabelecidas na Lei 5.768, de 20 de dezembro de 1971. Ao Banco Central do Brasil (Bacen), por fora do disposto no art. 33 da Lei 8.177, de 1 de maro de 1991, cabe autorizar a constituio de grupos de consrcio, a pedido de administradoras previamente constitudas sem interferncia expressa da referida Autarquia, mas que atendam a requisitos estabelecidos, particularmente quanto capacidade financeira, econmica e gerencial da empresa. Tambm cumpre ao Bacen fiscalizar as operaes da espcie e aplicar as penalidades cabveis. Ademais, com base no art. 10 da Lei 5.768, o Bacen pode intervir nas empresas de consrcio e decretar sua liquidao extrajudicial. O grupo uma sociedade de fato, constituda na data da realizao da primeira assemblia geral ordinria por consorciados reunidos pela administradora, que coletam poupana com vistas aquisio de bens, conjunto de bens ou servio turstico, por meio de autofinanciamento (Circular BCB 2.766, de 1997). Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios -SCTVM As sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada. Dentre seus objetivos esto: operar em bolsas de valores, subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado; comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valores mobilirios; exercer funes de agente fiducirio; instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento; emitir certificados de depsito de aes e cdulas pignoratcias de debntures; intermediar operaes de cmbio; praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes; praticar operaes de conta margem; realizar operaes compromissadas; praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no mercado fsico, por conta
20
prpria e de terceiros; operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta prpria e de terceiros. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.655, de 1989). Os FUNDOS DE INVESTIMENTO, administrados por corretoras ou outros intermedirios financeiros, so constitudos sob forma de condomnio e representam a reunio de recursos para a aplicao em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, com o objetivo de propiciar aos condminos valorizao de quotas, a um custo global mais baixo. A normatizao, concesso de autorizao, registro e a superviso dos fundos de investimento so de competncia da Comisso de Valores Mobilirios. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios - SDTVM As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso "Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios". Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios no mercado; administram e custodiam as carteiras de ttulos e valores mobilirios; instituem, organizam e administram fundos e clubes de investimento; operam no mercado acionrio, comprando, vendendo e distribuindo ttulos e valores mobilirios, inclusive ouro financeiro, por conta de terceiros; fazem a intermediao com as bolsas de valores e de mercadorias; efetuam lanamentos pblicos de aes; operam no mercado aberto e intermedeiam operaes de cmbio. Para funcionar dependem de autorizao do Banco Central do Brasil e da CVM. Atualmente no existe diferena entre SCTVM e SDTVM em razo de Deciso Conjunta Bacen e CVM n 17 de 02/03/09: As Sociedade Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios ficam autorizadas a operar diretamente nos ambientes e sistemas de negociao dos mercados organizados de bolsas de valores. INSTITUIES AUXILIARES
A BM&FBOVESPA uma companhia de capital brasileiro formada, em 2008, a partir da integrao das operaes da Bolsa de Valores de So Paulo e da Bolsa de Mercadorias & Futuros. Como principal instituio brasileira de intermediao para operaes do mercado de capitais, a companhia desenvolve, implanta e prov sistemas para a negociao de aes, derivativos de aes, ttulos de renda fixa, ttulos pblicos federais, derivativos financeiros, moedas vista e commodities agropecurias. Por meio de suas plataformas de negociao, realiza o registro, a compensao e a liquidao de ativos e valores mobilirios transacionados e a listagem de aes e de outros ativos, bem como divulga informao de suporte ao mercado. A companhia tambm atua como depositria central dos ativos negociados em seus ambientes, alm de licenciar softwares e ndices.
21
A Bolsa brasileira desempenha tambm atividades de gerenciamento de riscos das operaes realizadas por meio de seus sistemas. Para tanto, possui uma robusta estrutura de clearings de aes, derivativos, cmbio e ativos, que atua de forma integrada, com o Banco BM&F, de maneira a assegurar o funcionamento eficiente de seus mercados e a consolidao adequada das operaes. nica bolsa de valores, mercadorias e futuros em operao no Brasil, a BM&FBOVESPA ainda exerce o papel de fomentar o mercado de capitais brasileiro. Para tanto, desenvolve inmeros programas de educao e popularizao de seus produtos e servios. Tambm gerencia investimentos sociais, com foco no desenvolvimento de comunidades que se relacionam com seu universo.Tendo em vista sua rea de atuao, a BM&FBOVESPA est sujeita regulao e superviso da Comisso de Valores Mobilirios e do Banco Central do Brasil. CMARAS E PRESTADORES DE SERVIOS DE LIQUIDAO E COMPENSAO
SELIC
Sistema Especial de Liquidao e Custdia
Principais Ttulos Pblicos Custodiados no SELIC
LTN
Taxa prefixada
LFT
Taxa Selic Over ps fixada
NTN-B IPCA+ juros
NTN-C IGPM+juros
SELIC
NTN- F Taxa prefixada+juros

80
O Selic o depositrio central dos ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional e pelo Banco Central do Brasil e nessa condio processa, relativamente a esses ttulos, a emisso, o resgate, o pagamento dos juros e a custdia. O sistema processa tambm a liquidao das operaes definitivas e compromissadas registradas em seu ambiente, observando o modelo 1 de entrega contra pagamento. Todos os ttulos so escriturais, isto , emitidos exclusivamente na forma eletrnica. A liquidao da ponta financeira de cada operao realizada por intermdio do STR, ao qual o Selic interligado.
22
O sistema, que gerido pelo Banco Central do Brasil e por ele operado em parceria com a Anbima, tem seus centros operacionais (centro principal e centro de contingncia) localizados na cidade do Rio de Janeiro. O horrio normal de funcionamento segue o do STR, das 6h30 s 18h30, em todos os dias considerados teis para o sistema financeiro. Para comandar operaes, os participantes liquidantes e os participantes responsveis por sistemas de compensao e de liquidao encaminham mensagens por intermdio da RSFN, observando padres e procedimentos previstos em manuais especficos da rede. Os demais participantes utilizam outras redes, conforme procedimentos previstos no regulamento do sistema. Participam do sistema, na qualidade de titular de conta de custdia, alm do Tesouro Nacional e do Banco Central do Brasil, bancos comerciais, bancos mltiplos, bancos de investimento, caixas econmicas, distribuidoras e corretoras de ttulos e valores mobilirios, entidades operadoras de servios de compensao e de liquidao, fundos de investimento e diversas outras instituies integrantes do Sistema Financeiro Nacional.
So considerados liquidantes, respondendo diretamente pela liquidao financeira de operaes, alm do Banco Central do Brasil, os participantes titulares de conta de reservas bancrias, incluindo-se nessa situao, obrigatoriamente, os bancos comerciais, os bancos mltiplos com carteira comercial e as caixas econmicas, e, opcionalmente, os bancos de investimento. Os no-liquidantes liquidam suas operaes por intermdio de participantes liquidantes, conforme acordo entre as partes, e operam dentro de limites fixados por eles. Cada participante no-liquidante pode utilizar os servios de mais de um participante liquidante, exceto no caso de operaes especficas, previstas no regulamento do sistema, tais como pagamento de juros e resgate de ttulos, que so obrigatoriamente liquidadas por intermdio de um liquidante-padro previamente indicado pelo participante no-liquidante.
Ateno: Cuidado com as definies de Selic: 1- Sistema Especial de Liquidao e Custdia 2- Meta da Taxa Selic divulgada pelo Copom 3- Taxa Selic a taxa apurada no Selic, obtida mediante o clculo da taxa mdia ponderada e ajustada das operaes de financiamento por um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais e cursadas no referido sistema ou em cmaras de compensao e liquidao de ativos, na forma de operaes compromissadas.
Diagrama: Selic Exemplos de operaes associadas
23
CETIP CETIP a integradora do mercado financeiro. uma companhia de capital aberto que oferece produtos e servios de registro, custdia, negociao e liquidao de ativos e ttulos. Por meio de solues de tecnologia e infraestrutura, proporciona liquidez, segurana e transparncia para as operaes financeiras, contribuindo para o desenvolvimento sustentvel do mercado e da sociedade brasileira. A empresa , tambm, a maior depositria de ttulos privados de renda fixa da Amrica Latina e a maior cmara de ativos privados do pas. Mais de 15 mil instituies participantes utilizam os servios da CETIP. Entre eles, esto fundos de investimento; bancos comerciais, mltiplos e de investimento; corretoras e distribuidoras; financeiras, consrcios, empresas de leasing e crdito imobilirio; cooperativas de crdito e investidores estrangeiros; e empresas no financeiras, como fundaes, concessionrias de veculos e seguradoras. Milhes de pessoas fsicas so beneficiadas todos os dias por produtos e servios prestados pela companhia, como processamento TEDs e liquidao de DOCs, bem como registros de Gravame, CDBs e ttulos de Renda Fixa.
24
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Principais Ttulos Privados Custodiados na CETIP

CDI LH/LI/LCI Debntures
Ttulos do Agronegcio: LCA - CPR
CDB/RDB
Cotas de Fundos de investimento Aberto e fechados
SWAP Termos de Moeda
Opes Flexveis
92
OUTROS PRESTADORES DE SERVIO So prestadores de servios que no sofrem a fiscalizao do Bacen ou CVM. So empresas comerciais que registram seus contratos nas Juntas Comerciais de seus estados. SOCIEDADES DE FOMENTO MERCANTIL (FACTORING) Exercem atividades de prestao de servios ligadas compra de direitos creditrios, originados de um contrato de venda mercantil desenvolvidos por uma empresa comercial. No dependem de autorizao do BACEN ou CVM para operar e sim registro da Junta Comercial e demais obrigaes de uma empresa comercial. Servios oferecidos pela empresas de Factoring: Transao com Duplicatas envolve a compra de duplicatas a vencer e ou cheques pr-datados Maturity: consiste na assuno de todo e qualquer crdito do Sacador pela Factoring, assumindo, com isto, todos os riscos. Over-Advanced: adiantamento realizado pela Factoring para o Sacador comprar mercadorias e insumos. Trustee: a Factoring assume a administrao financeira e gerenciamento das atividades produtivas do sacador ou seja: Administra financeiramente a empresa
25
Mesmo no sendo uma Instituio Financeira as operaes de Alienao de Direitos Creditrios realizados pelas Factorings geram a cobrana de IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras) SOCIEDADE ADMINISTRADORAS DE CARTES DE CRDITO So empresas no financeiras prestadoras de servios que fazem a intermediao entre os portadores de cartes, os estabelecimentos afiliados, as bandeiras (Visa, Mastercard, etc) e as instituies financeiras. As receitas das administradoras de Cartes de Crdito so: Anuidade: cobrada ao portador por se associar ao sistema de cartes de crdito. Atualmente h administradoras que no cobram esta tarifa conforme negociaes com seus clientes. Comisso: percentual pago pelo estabelecimento a administradora pela utilizao por parte do portador do carto. Remunerao de Garantia e Taxa de Administrao: cobradas quando o portador efetua compras parceladas.
O Conselho Monetrio Nacional (CMN) aprovou a regulamentao de tarifas cobradas no carto de crdito com objetivo de facilitar a comparao de preos e a escolha do tipo de carto. Entre outras medidas, a regulamentao estabelece um novo percentual de pagamento mnimo da fatura e a oferta de crdito com um conjunto bsico de servios. A norma entrou em vigor em 1 de maro de 2011. Ser concedido prazo at 31 de maio do mesmo ano para estruturao de servios relacionados a carto de crdito dentro da nova regulamentao e mais 12 meses para adequao dos contratos de carto de crdito firmados at 31 de maio de 2011. 1. Tipos de carto Apenas dois tipos de carto de crdito podero ser oferecidos: bsicos e diferenciados. O modelo bsico dever ser oferecido obrigatoriamente a pessoas fsicas, e poder ser usado para pagamento de compras e parcelamento, mas no ter programas de vantagens, como pontos para converso em milhagens. O modelo diferenciado estar atrelado a programas de benefcios oferecidos pelo banco, como acmulo de pontos para trocar por viagens, milhas de companhias areas e outros tipos de prmio. Atualmente, ao solicitar um carto, o banco condiciona o crdito aos benefcios. A anuidade do carto bsico dever ser necessariamente menor que a do carto diferenciado. 2. Tarifas A partir de junho de 2011 - para novos cartes - e de junho de 2012 - para quem j tem cartes de crdito, os bancos podero cobrar apenas cinco tarifas: anuidade, emisso de segunda via, uso para saque em dinheiro, uso na funo crdito e pedido de urgncia para anlise de aumento de limite. Os bancos sero obrigados a manter em suas agncias e nas pginas na internet uma tabela com todas as tarifas cobradas, inclusive por outras instituies financeiras, para que o cliente possa comparar. De acordo com Mendes, o BC chegou a identificar 80 tipos diferentes de tarifas. "No havia
26
uniformidade, o que no permitia qualquer tipo de comparao. Um dos principais objetivos reduzir a um universo menor o nmero de tarifas e torn-las comparveis", declarou. 3. Faturas A norma estabelece que os bancos sero obrigados a explicitar nas faturas mensais de carto o limite de crdito total e limites individuais para cada tipo de operao de crdito; gastos realizados, por evento, inclusive quando parcelados; a identificao das operaes de crdito contratadas e respectivos valores; os valores relativos aos encargos cobrados; o valor dos encargos a ser cobrado no ms seguinte, caso o cliente opte pelo pagamento mnimo da fatura; e o Custo Efetivo Total (CET), taxa percentual que inclui todos os custos pagos na contratao de operaes de crdito, para o prximo perodo. 4. Pagamento mnimo: 15% do saldo total a partir de 1 jun 2011 20% a partir de 1 dez 2011. A regra visa contribuir para a reduo do endividamento dos clientes, j que os juros altos incidem sobre o saldo devedor. 5. Envio O CMN impe ainda a exigncia de que o envio de cartes de crdito s acontea mediante expressa solicitao dos clientes. 6. Extrato Outra medida refere-se ao fornecimento de extrato anual de tarifas, que passa a englobar tambm informaes sobre juros e encargos de operaes de crdito relativas ao ano anterior. 7. Cancelamento As instituies financeiras sero obrigadas, ainda, a cancelar imediatamente um carto de crdito assim que o cliente solicitar. O consumidor, no entanto, dever continuar pagando as parcelas contratadas Principais Credenciadoras no Brasil: Cielo (ex VisaNet) controlada pelo Banco do Brasil e Bradesco Redecard: controlada pelo Ita Unibanco teve em 2010 o pior rendimento dos ltimos 15 anos em razo do fim dos contratos de exclusividade SISTEMA DE SEGUROS PRIVADOS E PREVIDNCIA COMPLEMENTAR Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) antigo Conselho de Gesto da P. Complementar o rgo responsvel por fixar as diretrizes e normas da poltica de seguros privados.
27
Composio Atual do CNSP: MINISTRO DA FAZENDA - Presidente SUPERINTENDENTE DA SUSEP - Presidente Substituto Representante do Ministrio da Justia Representante do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social Representante do Banco Central do Brasil Representante da Comisso de Valores Mobilirio Atribuies do CNSP 1. Fixar diretrizes e normas da poltica de seguros privados; 2. Regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades subordinadas ao Sistema Nacional de Seguros Privados, bem como a aplicao das penalidades previstas; 3. Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro; 4. Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro; 5. Conhecer dos recursos de deciso da SUSEP e do IRB; 6. Prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes; 7. Disciplinar a corretagem do mercado e a profisso de corretor. Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP) A SUSEP o rgo responsvel pelo controle e fiscalizao dos mercados de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro. Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, foi criada pelo Decreto-lei n 73, de 21 de novembro de 1966, que tambm instituiu o Sistema Nacional de Seguros Privados, do qual fazem parte o Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP, o IRB Brasil Resseguros S.A. - IRB Brasil Re, as sociedades autorizadas a operar em seguros privados e capitalizao, as entidades de previdncia privada aberta e os corretores habilitados. Com a edio da Medida Provisria n 1940-17, de 06.01.2000, o CNSP teve sua composio alterada. Tem como misso atuar na regulao, superviso, fiscalizao e incentivo das atividades de seguros, previdncia complementar aberta e capitalizao, de forma gil, eficiente, tica e transparente, protegendo os direitos dos consumidores e os interesses da sociedade em geral. Atribuies da SUSEP 1. Fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia
28
Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de executora da poltica traada pelo CNSP; 2. Atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguro, previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro; 3. Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados; 4. Promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos operacionais a eles vinculados, com vistas maior eficincia do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalizao; 5. Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio, assegurando sua expanso e o funcionamento das entidades que neles operem; 6. Zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado; 7. Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em especial os efetuados em bens garantidores de provises tcnicas; 8. Cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas; 9. Prover os servios de Secretaria Executiva do CNSP A SUSEP administrada por um Conselho Diretor, composto pelo Superintendente e por quatro Diretores. Tambm integram o Colegiado, sem direito a voto, o Secretrio-Geral e Procurador-Geral. Compete ao Colegiado fixar as polticas gerais da Autarquia, com vistas ordenao das atividades do mercado, cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e aprovar instrues, circulares e pareceres de orientao em matrias de sua competncia. A presidncia do Colegiado cabe ao Superintendente que tem, ainda, como atribuies, promover os atos de gesto da Autarquia e sua representao perante o Governo e sociedade. Clique no Organograma para visualizao da composio. CONSELHO NACIONAL DA PREVIDNCIA COMPLEMENTAR Conselho Nacional de Previdncia Complementar (CNPC) um rgo colegiado que integra a estrutura do Ministrio da Previdncia Social e cuja competncia regular o regime de previdncia complementar operado pelas entidades fechadas de previdncia complementar (fundos de penso). O CNPC presidido pelo ministro da Previdncia Social e composto por representantes da Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar (Previc), da Secretaria de Polticas de Previdncia Complementar (SPPC), da Casa Civil da Presidncia da Repblica, dos Ministrios da Fazenda e do Planejamento, Oramento e Gesto, das entidades fechadas de previdncia complementar, dos patrocinadores e instituidores de planos de benefcios das entidades fechadas de
29
previdncia complementar e dos participantes e assistidos de planos de benefcios das referidas entidades. Cmara de Recursos da Previdncia Complementar CRPC A CRPC, rgo colegiado, que aprecia e julga os recursos interpostos contra decises da Diretoria Colegiada da Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar (Previc) referentes a autos de infrao e aos lanamentos tributrios da Taxa de Fiscalizao e Controle da Previdncia Complementar (Tafic). A CRPC composta por quatro servidores titulares de cargos de provimento efetivo, com exerccio no Ministrio da Previdncia Social, na Previc ou no Instituto Nacional do Seguro Social (INSS), por um representante das entidades fechadas de previdncia complementar, um dos patrocinadores e instituidores de planos de benefcios das entidades fechadas de previdncia complementar e um dos participantes e assistidos de planos de benefcios dessas entidades. O Decreto n. 7.123, de 03 de maro de 2010, traz as regras de funcionamento da Cmara de Recursos, prev norma para a designao, mandato de seus membros e atribuies, disciplina as sesses ordinrias e extraordinrias e os procedimentos processuais referentes apreciao dos recursos administrativos. Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar (PREVIC) A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar (PREVIC) uma autarquia vinculada ao Ministrio da Previdncia Social, responsvel por fiscalizar as atividades das entidades fechadas de previdncia complementar (fundos de penso). A Previc atua como entidade de fiscalizao e de superviso das atividades das entidades fechadas de previdncia complementar e de execuo das polticas para o regime de previdncia complementar operado pelas entidades fechadas de previdncia complementar, observando, inclusive, as diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo Conselho Nacional de Previdncia Complementar
CNSP CRSNSP SUSEP

SEGUROS PREVIDNCIA ABERTA CAPITALIZAO
CNPC
CRPC PREVIC
PREVIDNCIA FECHADA (FUNDOS DE PENSO)
MINISTRIO DA PREVIDNCIA
MINISTRIO DA FAZENDA
30
Entidades abertas de previdncia complementar - so entidades constitudas unicamente sob a forma de sociedades annimas e tm por objetivo instituir e operar planos de benefcios de carter previdencirio concedidos em forma de renda continuada ou pagamento nico, acessveis a quaisquer pessoas fsicas. So regidas pelo Decreto-Lei 73, de 21 de novembro de 1966, e pela Lei Complementar 109, de 29 de maio de 2001. As funes do rgo regulador e do rgo fiscalizador so exercidas pelo Ministrio da Fazenda, por intermdio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP). PGBL - Plano Gerador de Benefcio Livre VGBL - Vida Gerador de Benefcio Livre FAPI - Fundo de penso e aposentadoria individual -no se transforma em renda vitalcia PCA - Prev Complementar aberta Individual rentabilidade garantida de IGPM +6%a.a
As entidades fechadas de previdncia complementar (fundos De penso) so organizadas sob a forma de fundao ou sociedade civil, sem fins lucrativos e so acessveis, exclusivamente, aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da Unio, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, entes denominados patrocinadores ou aos associados ou membros de pessoas jurdicas de carter profissional, classista ou setorial, denominadas instituidores. As entidades de previdncia fechada devem seguir as diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional, por meio da Resoluo 3.121, de 25 de setembro de 2003, no que tange aplicao dos recursos dos planos de benefcios. Tambm so regidas pela Lei Complementar 109, de 29 de maio de 2001. Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) O Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) Empresa resseguradora, constituda como sociedade de economia mista com controle acionrio da Unio, vinculada ao Ministrio da Fazenda. Como o nome sugere, resseguro o seguro do seguro. Quando uma companhia assume um contrato de seguro superior sua capacidade financeira, ela necessita repassar esse risco, ou parte dele, a uma resseguradora. O resseguro uma prtica comum, feita em todo o mundo, como forma de mitigar o risco, preservar a estabilidade das companhias seguradoras e garantir a liquidao do sinistro ao segurado. O Instituto de Resseguros do Brasil (hoje IRB-Brasil Re) foi criado em 1939 pelo ento presidente Getlio Vargas com objetivo bem delineado: fortalecer o desenvolvimento do mercado segurador nacional, atravs da criao do mercado ressegurador brasileiro. A medida pretendia ainda aumentar a capacidade seguradora das sociedades nacionais, retendo maior volume de negcios em nossa economia, ao mesmo tempo em que captaria mais poupana interna.
31
Hoje o IRB-Brasil Re a maior resseguradora da Amrica Latina. A empresa est em processo de fortalecimento, sendo instrumentada com as mais modernas ferramentas de informao e gesto de risco. O resultado desse esforo um maior rigor e atualizao tcnica e cientfica das decises das reas de negcios da instituio. O capital social do IRB-Brasil RE de R$ 1.350.000.000,00, representado por aes escriturais, sendo 500.000 ordinrias nominativas e 500.000 preferenciais nominativas, Todas sem valor nominal.
Ateno: Com a Lei complementar 126/07, o Resseguro e a Retrocesso deixaram de ser monoplio do IRB-Brasil com isto o mercado de Resseguros foi aberto permitindo a instalao e funcionamento de outras companhias no setor. Resseguradores - Entidades, constitudas sob a forma de sociedades annimas, que tm por objeto exclusivo a realizao de operaes de resseguro e retrocesso. O Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) empresa resseguradora vinculada ao Ministrio da Fazenda. Sociedades seguradoras - so entidades, constitudas sob a forma de sociedades annimas, especializadas em pactuar contrato, por meio do qual assumem a obrigao de pagar ao contratante (segurado), ou a quem este designar, uma indenizao, no caso em que advenha o risco indicado e temido, recebendo, para isso, o prmio estabelecido. Sociedades de capitalizao - so entidades, constitudas sob a forma de sociedades annimas, que negociam contratos (ttulos de capitalizao) que tm por objeto o depsito peridico de prestaes pecunirias pelo contratante, o qual ter, depois de cumprido o prazo contratado, o direito de resgatar parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente; conferindo, ainda, quando previsto, o direito de concorrer a sorteios de prmios em dinheiro. Sociedades Administradoras de Seguro-Sade - So instituies que atuam na intermediao da venda de servios de profissionais e empresas da rea da sade e o pblico interessado Seu papel conceitualmente reduzir os custos para o pblico interessado e garantir fluxo de pagamento para os prestadores de servios. SO FISCALIZADAS PELA SUSEP Corretoras de Seguros: so instituies ou pessoas fsicas devidamente autorizadas pela Susep para intermediar a venda de seguros mediante recebimento de comisso pela corretagem. O corretor ou corretora no pode ter vnculo, nem dependncia econmica com o segurado ou com a sociedade seguradora, seus scios ou diretores.
32
SEGMENTAO DO MERCADO FINANCEIRO: MERCADO CAMBIAL: o mercado vista e a curto prazo onde a moeda estrangeira transformada em moeda nacional e vice versa utilizando o sistema bancrio e auxiliar. MERCADO MONETRIO: o mercado vista e a curtssimo prazo onde a liquidez controlada no sistema Bancrio, no bancrio e auxiliar. MERCADO DE CRDITO: o mercado onde so realizados emprstimos de curto e mdio prazo no sistema bancrio e no bancrio. MERCADO DE CAPITAIS: o mercado de curto, mdio, e longo prazo onde so realizadas operaes com Valores Mobilirios, underwriting, debntures, e financiamento para capital de giro e fixo. Atua no mercado no bancrio e auxiliar. PRODUTOS E SERVIOS FINANCEIROS CONTAS DE DEPSITOS TIPOS DE CONTA Voc pode ter conta de depsito vista, de depsito a prazo e de poupana. A conta de depsito vista o tipo mais usual de conta bancria e sendo a principal atividade dos Bancos Comerciais. Este tipo de conta somente poder ser aberta em Instituies Financeiras Monetrias (Banco Comercial, Caixa Econmica Federal, Banco Cooperativo, Cooperativas de Crdito, e Bancos Mltiplos com Carteira Comercial). Na conta de depsito vista o dinheiro do depositante fica sua disposio para ser sacado a qualquer momento salvo os depsitos em cheques que somente ficam a disposio aps a compensao que tem prazos conforme valor do cheque e praa de apresentao. uma captao de recursos para o banco a custo zero. Normalmente os bancos exigem saldo mdio ou cobrana de tarifas para movimentao destas contas. Atualmente est em vigor a Resoluo 3518 que disciplina a cobrana de tarifas pelas Instituies Financeiras e existindo 10 Servios Essenciais que so isentos de cobrana e os Servios Prioritrios com nomenclatura definida pelo BACEN para que os clientes possam comparar as tarifas cobradas entre os Bancos. Foram criadas a Cestas de Servios onde o cliente optar por aquela que melhor atende suas necessidades. No site do BACEN esto disponveis para consulta as tarifas, taxas de juros e demais servios cobrados pelos Bancos. Os saldo em conta corrente tem a garantia do FGC at o limite de R$ 70.000,00 A conta de depsito a prazo o tipo de conta onde o seu dinheiro s pode ser sacado depois de um prazo fixado por ocasio do depsito. Depsitos a prazo so os CDB e RDB que so ttulos privados de renda fixa para captao de recursos de Pessoas Fsicas ou Jurdicas por parte dos bancos. O CDB um ttulo de crdito, fsico ou escritural e o RDB um recibo. Os CDB podem ser emitidos por bancos comerciais, bancos de investimento ou bancos mltiplos com carteira comercial ou de investimento.
33
Os CDB e RDB pagam rentabilidade pr-fixada ou ps-fixada e tem prazos mnimos conforme os indexadores de remunerao: Um dia (ou sem prazo mnimo) para CDB pr-ficados ou taxa flutuante indexada ao CDI ou Selic. Normalmente os bancos no oferecem estes CDBs com prazo menores de 30 dias pois h incidncia de IOF para resgates anteriores aos 30 dias, prejudicando a rentabilidade. Um ms se forem indexados a TR ou TJLP Dois meses se forem indexados a TBF Um ano se forem indexados a ndices de preos ( IGPM IPCA)
Os CDBs no podem ser atrelados Variao Cambial, somente realizando um contrato de Swap Os CDB podem ser resgatados ou transferidos antecipadamente, j os RDBs no tem esta facilidade. Diferenas entre CDB e RDB CDB Transferveis atravs de endosso Podem ser resgatados antecipadamente desde que cumprida a carncia, caso houver. Intransferveis Resciso somente em carter eventual mas com perda dos rendimentos. RDB
A conta de poupana foi criada para estimular a economia popular e permite a aplicao de pequenos valores que passam a gerar rendimentos mensalmente. a aplicao mais popular que no gerava tarifas de manuteno. Atualmente h cobrana de tarifas aps um determinado nmero de saques via terminais, caixas e correspondentes bancrios. Possui total liquidez pois permitem saques sem prazos para depsitos mas perdem rentabilidade se no completarem o ms de aplicao. Ao efetuar o depsito entre os dias 01 e 28 j haver crdito dos juros ( TR + 0,5%) no respectivo dia do ms subseqente (mesmo sendo em cheque) para contas tituladas por pessoa fsica ou Pessoas Jurdicas imunes ou sem fins lucrativos. Para depsitos efetuados nos dias 29, 30 e 31 o perodo aquisitivo de juros se inicia no dia 01 subsequente. Para empresas no imunes ou com fins lucrativos a rentabilidade trimestral ( TR+ 1,5%) e h incidncia de Imposto de Renda a alquota de 22,5% sobre o rendimento.
34
H uma previso de tributao para aplicaes superiores a R$ 50.000,00 tambm para Pessoa Fsica a partir de 2010 mas no foi implementada continuando Isenta de Importo de Renda para P. Fsica. A conta-salrio um tipo especial de conta destinada ao pagamento de salrios, proventos, soldos, vencimentos, aposentadorias, penses e similares. A conta-salrio no admite outro tipo de depsito alm dos crditos da entidade pagadora e no movimentvel por cheques. O instrumento contratual firmado entre a instituio financeira e a entidade pagadora. A conta-salrio no est sujeita aos regulamentos aplicveis s demais contas de depsitos. As contas podem ser do tipo individual onde haver somente um titular que movimentar esta conta. Se for conjunta poder ser conjunta solidria (conhecidas como e/ou) onde qualquer um dos dois ou mais titulares poder movimentar isoladamente a conta. Se for conjunta no solidria (conhecidas como e) para efetuar retiradas ou transferncia haver a necessidade da assinatura de todos os titulares da conta. Para as contas no solidrias no h emisso de carto magntico. Documentos necessrios para abrir uma conta de depsitos Dispor da quantia mnima exigida pelo banco, preencher a ficha-proposta de abertura de conta, que o contrato firmado entre banco e cliente, e apresentar os originais dos seguintes documentos: Pessoa fsica: Documento de identificao (carteira de identidade ou equivalente, como carteira profissional, carteira de trabalho ou certificado de reservista); Inscrio no Cadastro de Pessoa Fsica (CPF); e Comprovante de residncia. Embora somente os documentos acima seja exigidos pelo Banco Central para abertura de conta, normalmente os Bancos solicitam comprovantes de Renda para abertura de conta corrente pois j preenchem o Cadastro e oferecem produtos financeiros como Cheques Especiais, CDC e demais linhas de crdito. Pessoa jurdica: Documento de constituio da empresa (contrato social e registro na junta comercial); Documentos que qualifiquem e autorizem os representantes, mandatrios ou prepostos a movimentar a conta; Inscrio no Cadastro Nacional de Pessoa Jurdica (CNPJ). O jovem menor de 16 anos precisa ser representado pelo pai ou responsvel legal.
35
O maior de 16 e menor de 18 anos (no-emancipado) deve ser assistido pelo pai ou pelo responsvel legal. Conta em moeda estrangeira As contas em moeda estrangeira no Pas podem ser abertas por estrangeiros transitoriamente no Brasil e por brasileiros residentes ou domiciliados no exterior. Alm dessas situaes, existem outras especificamente tratadas na regulamentao cambial. LETRA DE CMBIO Modelo de Letra de Cmbio utilizada no comrcio.
Letra de Cmbio o instrumento utilizado pelas Financeiras para captar recursos no mercado e emprestar a seus clientes. As Letras de Cmbio devem ser lastreadas, obrigatoriamente, em uma operao de financiamento para compra de bens e servios. A rentabilidade tambm pode ser pr-fixada ou ps-fixada, mas no pode ser indexada a variao cambial. Tambm esto cobertas pelo FGC at o limite atual de R$ 70.000,00. LETRAS HIPOTECRIAS (LH) So emitidas por Instituies Financeiras autorizadas a conceder crditos Hipotecrios Sociedades de Crdito Imobilirio - SCI, Bancos Mltiplos com Carteira de Crdito Imobilirio, e Caixa Econmica Federal.
36
O Prazo mnimo de 180 dias e o prazo mximo no poder ser superior ao prazo dos contratos de crdito hipotecrio que lhe servem como lastro. Juros prefixados, flutuantes e ps em TR, TJLP ou TBF Garantia: Cauo de crditos hipotecrios que a instituio financeira tem contratados e garantidos pelo FGC at o limite de R$ 70.000,00 Tributao de Imposto de Renda: A vantagem de aplicar em LH para Pessoa Fsica a iseno de Imposto de Renda. COBRANA BANCRIA A Cobrana Bancria um conjunto de servios oferecidos s empresas, para recebimento de valores referentes s vendas de seus produtos e servios, por meio de Bloqueto de Cobrana, pagos em todo a Rede Bancria at o vencimento, unidades lotricas, correspondentes bancrios, canais de autoatendimento. Bloquetos vencidos somente podero ser pagos no Banco que emitiu o documento. um servios indispensvel para qualquer banco comercial pois por meio dela o Banco leva para dentro de sua Instituio Financeira todo o fluxo de caixa da empresa. Com este servio o banco tem receitas de Tarifas, aumenta o volume de depsitos em conta corrente, fortalece o relacionamento com o cliente e reduz riscos de inadimplncia. Para o cliente do Banco h as vantagens de poder utilizar a capilaridade das agncias bancrias e correspondentes, garantia do recebimento em conta da cobrana e melhores controles do fluxo da caixa pois h sistemas eletrnicos de cobrana fornecidos pelos Bancos e sistemas prprias interligados ao Sistema de Cobrana dos Bancos. Termos utilizados na Cobrana Bancria: Cedente: a empresa que emitente do ttulo que cede ao Banco para Cobrana. Sacado: a pessoa fsica ou jurdica para a qual foi emitido um ttulo de cobrana. aquele que deve pagar o ttulo. Cobrana Registrada: a Cobrana em que o ttulo registrado nos sistemas do Banco, tornando vivel o tratamento de todo o processo de cobrana pela Instituio Financeira, desde a gerao de bloquetos at a liquidao ou baixa do ttulo, incluindo os servios de protesto de ttulos vencidos e no pagos. Cobrana sem Registro: a Cobrana em que no h o registro do ttulo nos sistemas do Banco, no sendo admitida instruo de devoluo ou de envio de ttulo ao Cartrio para protesto
37
um novo servio que possibilitar ao sacado consultar e pagar eletronicamente, por meio do Banco em que possui Conta Corrente, Poupana ou Conta Salrio, todos os ttulos de cobrana registrada emitidos contra ele, sejam eles do prprio Banco ou de qualquer outro. Este sistema teve como principal motivador a Segurana e conservao do Meio Ambiente pois os boletos no so mais impressos e enviados pelo correio ao sacado. A economia anual projetada de 374.400 rvores, 1 bilho de litros de gua e 46 milhes de KW/hora de energia Cobrana registrada aquela em que o Credor envia os dados da cobrana para o Banco Cedente. Somente com esse registro possvel ter os benefcios do DDA. O DDA diferente de Dbito Automtico. No DDA, o cliente consulta seus boletos registrados e deve efetuar o pagamento. Claro que existem aqueles boletos que por alguma razo o cliente no quer efetuar o pagamento. Neste caso, existe a opo de no reconhecimento da dvida, mais ou menos como acontece hoje quando simplesmente descartamos algum boleto indevido. Vale lembrar que as regras de cobrana permanecem inalteradas e que a responsabilidade de pagamento do sacado, e o no pagamento continua sujeito a protesto. TRANSFERNCIA AUTOMTICA DE FUNDOS um servio prestado ao cliente que necessite ter uma ou mais contas em uma ou mais agncias do banco. O cliente informa previamente ao banco em que contas deseja manter este ou aquele saldo e assina uma autorizao para isto. O Banco automaticamente realiza as transferncias para o cliente. O Cliente, por exemplo, pode deixar autorizado ao Banco que efetue mensalmente uma transferncia de R$ 500,00 para uma conta de Poupana, ou para pagamento de Penso Alimentcia, etc... ARRECADAO DE TRIBUTOS E TARIFAS PBLICAS
38
uma prestao de servios que os bancos realizam mediante assinatura de convnios com rgos pblicos para arrecadao de Impostos, Tarifas, Taxas, IPTU, Tributos Federais, Estaduais, etc. Os bancos esto criando mecanismos para reduo de filas em razo do volume de prestao de servios tais como: Dbitos automticos Correspondentes bancrios (lotricas, correios, comerciantes, etc) Terminais de autoatendimento Internet Banking As vantagens para os bancos so aumento dos saldos mdios em conta corrente, aplicaes, receitas de prestao de servios, fidelizao dos clientes, etc. Para as Instituies Pblicas e Empresas que contratam os servios h a segurana e tranqilidade com ausncia de manuseio de valores, certeza no rigor e cumprimento das clusulas contratuais e reduo dos custos administrativos. E para o cliente/contribuinte h a comodidade de pagar o tributo em um Banco e no ter que procurar cada rgo pblico para efetuar a quitao de cada taxa, tributo, etc. H tambm a possibilidade de financiamento para certos tributos e a segurana dos servios executados. HOME BANKING/ OFFICE BANKING INTERNET BANKING Os termos Home Banking ou Office Banking esto relacionados a qualquer ligao entre o Banco e o Cliente via computador, telefone, fax. Atravs do home banking o cliente poder realizar consultas de saldos, extratos de suas contas corrente, poupana ou aplicaes. Pode tambm efetuar pagamentos, solicitar emprstimos, transferncias de valores e demais servios. Os acessos podem ser realizados via: URA Unidade de Resposta Audvel CAC - Central de Atendimento ao Cliente Via Internet = Internet Banking. Cuidado na hora das respostas para no pensar que os servios de Home Banking, Office Banking sejam somente via internet. REMOTE BANKING
39
Remote Banking um conceito mais amplo que Home e Office Banking pois todos os negcios realizados entre cliente banco fora das suas Agncias se caracterizam em um servio do tipo Remote Banking Servios que so realizados via Remote Banking: Saque de dinheiro via terminais 24 horas. Saque e depsito via Terminais de Autoatendimento Mbile Banking Entrega de tales de cheque e cartes de dbito/crdito ou mltiplos a domiclio Dbitos automticos em conta de tarifas e servios pblicos Pagamento de ttulos diretamente nos terminais Home/ Office banking
DINHEIRO DE PLSTICO Cada dia mais, so utilizados cartes de dbito para facilitar o dia a dia e proporcionar maior segurana tanto para o cliente pessoa fsica quanto para as empresas que se utilizam desta facilidade. Os cartes magnticos podem ser utilizados para pagar pequenas despesas, um cafezinho, por exemplo, e para pagamentos maiores dentro das limitaes de segurana de cada banco. Podem ser utilizados nas agncias bancrias, nos terminais de autoatendimento e nos estabelecimentos comerciais que possuem terminais POS. A aceitao de cartes magnticos bem como de cheques no so de curso forado, isto , os estabelecimentos comerciais tm a prerrogativa de no aceitlos se assim acharem conveniente. CARTES DE CRDITO Carto de Crdito um servio de intermediao que permite ao consumidor adquirir bens e servios em estabelecimentos comerciais previamente credenciados mediante a comprovao de sua condio de usurio. Essa comprovao geralmente realizada, no ato da aquisio, com a apresentao de carto ao estabelecimento comercial. O carto emitido pelo prestador do servio de intermediao, chamado genericamente de administradora de carto de crdito. A relao entre o consumidor e o fornecedor no se altera pela forma de pagamento, sendo mantida a caracterstica de um contrato, escrito ou no, de compra e venda ou de prestao de servios. O Banco Central no autoriza ou fiscaliza o funcionamento das empresas administradoras de carto de crdito, somente as instituies financeiras que podem conceder financiamento quando o portador do carto optar por no pagar o total da fatura mensal.
40
importante esclarecer que as operaes realizadas pelas instituies financeiras, inclusive o financiamento referido aos usurios para o pagamento da fatura mensal, esto sujeitas legislao prpria e s normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo Banco Central. Reclamaes sobre cartes de crdito devero ser encaminhadas Secretaria de Direito Econmico do Ministrio da Justia, ou s suas representaes nos Estados (PROCON ou DECON). Conforme Circular 3512 de novembro de 2010 o CMN determinou que o valor mnimo da fatura de carto de crdito a ser paga mensalmente no poder ser inferior a percentual de 15% do saldo total a partir de 1 jun 2011 20% a partir de 1 dez 2011.
A regra visa contribuir para a reduo do endividamento dos clientes, j que os juros altos incidem sobre o saldo devedor. O CMN impe ainda a exigncia de que o envio de cartes de crdito s acontea mediante expressa solicitao dos clientes. Administradoras de Carto de Crdito no so empresas financeiras mas sim prestadoras de servios que fazem intermediao Portador = a PF ou PJ que utiliza o carto de crdito Bandeira= a instituio que autoriza o emissor a gerar o carto Emissor= a administradora vinculada a uma instituio financeira autorizada pela bandeira. Acquirer a administradora que pode afiliar estabelecimentos (Cielo REDECARD - AMEX ) Estabelecimento a loja Cartes AFINIDADE OU AFFINITY So Cartes de Crdito onde grupos, empresas, exibem sua marca. As Associaes recebem um percentual sobre suas vendas. Ex.: Cartes de Clube, Fundao Abriq Unicard Visa CO-BRANDED uma variao dos cartes Afinidade que oferecem programas de incentivo para seus portadores, como descontos na aquisio de produtos, milhagens. Ex.: Carto Volkwagem Visa PRIVATE-LABEL RETAILS- Exemplo: Lojas Renner INSTITUCIONAIS exemplo VISA CAIXA OuroCard
41
MLTIPLO tem a funo de dbito em conta corrente ou poupana e tambm a funo de crdito Cartes VIRTUAIS: para uso exclusivo nas compras via internet. Cartes Inteligentes: Vem com chip embutido para permitir maior segurana ao usurio e administradora. CORPORATE FINANCE Os bancos realizam operaes complexas que envolvem a intermediao de fuses, cises, aquisies e incorporao de empresas. Leveraged Buyout LBO = o negcio em que um grupo de investidores, que pode incluir os administradores da empresa em questo, assume seu controle acionrio utilizando emprstimos e usando a prpria empresa como garantia. O emprstimo pode representar at 90% do preo de aquisio e pago com o fluxo de caixa da empresa ou com a venda de parte de seus ativos Management Buyout qualquer LBO em que o administrador atual permanea no comando da empresa e participe de seu controle acionrio. Takeover Bid a aquisio do controle acionrio de uma empresa, atravs do mercado de aes. Poder ser amigvel ou hostil. Tender Offer qualquer oferta de compra de uma classe de ttulos pertencente aos atuais detentores que envolva o pagamento de um prmio sobre o valor de mercado Fuso as empresas originadoras perdem sua identidade e transferem integralmente os ativos e passivos da empresas fundidas. Incorporao uma delas permanece com sua identidade original. Ciso fragmentao de uma empresa em novas empresas. Tambm extingue a empresa originadora. Falsa Ciso: quando a empresa originadora transfere apenas parte de suas ativos para a nova empresa, continuando a manter suas atividades operacionais. FUNDOS DE INVESTIMENTO Do ponto de vista jurdico, um condomnio de investidores, denominados cotistas, que renem seus recursos com o objetivo de investir no mercado financeiro. Personalidade Jurdica: No so empresas, porm devem possuir CNPJ prprio e devem publicar balano etc. Fundos de investimento compram ativos: TPF, CDBs, aes, debntures
Fundos de Investimento em Cotas compram cotas de fundos. Observe abaixo como os FIC Investidor, Personal e Especial da Caixa Federal aplicam em FI Master RF LP da mesma IF. A diferena entre um e outro FIC o valor da aplicao inicial e consequentemente a Taxa de Administrao Anual.
42
FIC aplica em FI Exemplo 1

FI CAIXA MASTER RF LP
CAIXA FIC INVESTIDOR RF LP Aplicao inicial R$ 75.000,00 taxa 0,85%
CAIXA FIC PERSONAL RF LP Aplicao inicial R$ 250.000,00 taxa 0,60%
CAIXA FIC ESPECIAL RF LP Aplicao inicial R$ 500.000,00 taxa 0,40%
Os fundos de investimento podem acolher aplicaes podem acolher aplicaes de pessoas fsicas, jurdicas e de outros fundos, e caso sejam abertos, no h um limite de participantes. Cota: as cotas do fundo correspondem a fraes ideais de seu patrimnio, e sempre so ESCRITURAIS E NOMINATIVAS. A COTA a menor frao do Patrimnio Lquido do Fundo Valor da Cota: Para calcular o valor da cota somada a Carteira dos ttulos e valores mobilirios + valores a receber + caixa disponvel valores a pagar = Patrimnio Lquido do Fundo. Patrimnio Lquido do Fundo dividido pelo nmero de cotas = valor da cota. COMO CALCULADO O VALOR DA COTA:
43
ATIVOS= Carteira de ttulos e valores mobilirios + valores a receber + caixa disponvel
Menos
Valores a pagar
Igual ao PATRIMNIO LQUIDO
DIVIDIDO
Nmero de Cotas
Igual ao
VALOR DA COTA
Cota de Abertura O valor da cota do dia calculada a partir do Patrimnio Lquido do dia anterior, devidamente atualizado por um dia. J conhecida no incio do dia permitindo ao investidor saber no momento da aplicao quantas cotas estar adquirindo Podem utilizar cota da abertura os fundos poucos volteis sendo permitida apenas para fundos: 1) Curto Prazo 2) Referenciado 3) Renda Fixa (de curto prazo) Cota de Fechamento A cota de fechamento calculada com base no patrimnio do fundo no prprio dia tendo a vantagem de refletir mais fielmente o valor do patrimnio do fundo. O investidor somente saber no dia seguinte a quantidade de cotas adquiridas ao realizar uma aplicao.
44
Segregao entre Gesto de Recursos Prprios e de Terceiros CHINESE WALL: As instituies financeiras devem ter suas atividades de administrao de recursos prprios e recursos de terceiros (fundos), totalmente separados e independentes de forma a prevenir potenciais conflitos de interesses. SEGREGAO DE FUNES E RESPONSABILIDADES Na atividade de administrao dos fundos de investimento esto envolvidos vrios agentes: ADMINISTRADOR: o responsvel pelo funcionamento do fundo. de sua responsabilidade o controle de todos os prestadores de servio contratados e defende os interesses dos cotistas. GESTOR: o responsvel pela compra e venda dos ativos do fundo realizando a gesto conforme polticas de investimento definidas no regulamento do fundo. CUSTODIANTE: o responsvel pela guarda dos ativos do fundo. Responde pelos dados e envio de informaes dos fundos para os gestores e administradores. Tambm o responsvel pela marcao a mercado dos ativos que compem a carteira do fundo. DISTRIBUIDOR: o responsvel pela venda das cotas dos fundos. Pode ser o prprio administrador ou terceiros contratados por ele.
45
AUDITORE INDEPENDENTE: Todo fundo deve ter contratado um auditor independente que faa a auditoria das contas do fundo pelo menos uma vez por ano. TAXAS E DESPESAS TAXA DE ADMINISTRAO: percentual de taxa anual cobrada por dia til (1/252 avos) e deduzida do valor da cota para remunerar todos os prestadores de servio. TAXA DE PERFORMANCE: Percentual cobrado do cotista quando a rentabilidade do fundo superar a um indicador de referncia. Nem todos os fundos podem cobrar taxa de performance. DESPESAS: Conforme instruo CVM 409 so encargos do fundo de investimento, alm da Taxa de Administrao, os impostos e contribuies que incidam sobre os bens, direitos e obrigaes do fundo, as despesas com impresso, expedio e publicao de relatrios , formulrios e informaes peridicas, previstas no regulamento, as despesas de comunicao aos condminos, os honorrios e despesas de auditor, os emolumentos e comisses nas operaes do fundo, despesas de fechamento de cmbio vinculadas as suas operaes, os honorrios de advogados e despesas feitas em defesa dos interesses do fundo, quaisquer despesas inerentes a constituio ou liquidao do fundo ou a realizao de assemblia geral de condminos, e as taxas de custdia de valores do fundo. DIREITOS E OBRIGAES DO COTISTA Ao ingressar em um fundo de investimento um cotista passa a ter direitos e obrigaes como participante e deve ser informado: Do objetivo do fundo Da Poltica de Investimento e dos riscos associados a esta poltica. Das Taxas de Administrao,de desempenho critrios p/fixao e demais taxas e despesas Condies de emisso e resgate de cotas e dos prazos de carncia ou atualizao Critrios de divulgao de informaes e qual jornal so divulgadas as informaes Da contratao de terceiros como Gestor, se for o caso. Que no conta com a proteo do FGC Que rentabilidade passada no garantia de rentabilidade futura. Para avaliao de performance do fundo recomendvel uma anlise de no mnimo 12 meses. O Cotista tambm deve ter acesso: Ao Regulamento e ao prospecto do fundo Ao Valor do PL, da cota e rentabilidade do ms e ano civil. A composio da carteira O Cotista deve receber: Mensalmente: extrato dos investimentos
46
Anualmente: demonstrativo para IR com rendimentos obtidos, nmero de cotas possudas e o valor da cota. Informaes Relevantes - Disclaimers Alm de divulgar diariamente o valor do patrimnio lquido e da cota o administrador dever constar no extrato remetido mensalmente: Nome do Fundo e CNPJ Nome, endereo e n do registro do Adm Nome do cotista Saldo e valor das cotas no incio e final do perodo e a movimentao ocorrida Rentabilidade do Fundo auferida entre o ltimo dia til do ms anterior e o ltimo dia til do ms de referncia do extrato Data de emisso do extrato da conta e Telefone, correio eletrnico e o site do fundo Anualmente colocar as demonstraes financeiras do Fundo, incluindo o Balano, disposio de qualquer interessado que as solicitar. OBRIGAES DOS CONDMINOS OU COTISTAS O Cotista deve ser informado e estar ciente de suas obrigaes, tais como: Que poder ser chamado a aportar recursos ao fundo nas situaes em que o PL do fundo se tornar negativo. O Cotista pagar taxa de administrao.. Deve observar as recomendaes de prazo mnimo de investimento e os riscos que o fundo pode incorrer Comparecer nas assemblias gerais Manter os dados cadastrais atualizados Assinar o Termo de Adeso, atestando que recebeu o prospecto e o regulamento do fundo e est ciente da poltica de investimento bem como todos os riscos envolvidos. Assemblia Geral de Cotistas -AGE de competncia privativa deliberar sobre: As demonstraes contbeis apresentadas pelo Administrador A substituio do Administrador, Gestor ou Custodiante do Fundo A fuso, incorporao, ciso, transformao ou liquidao do fundo O aumento da taxa de administrao (a reduo no necessita Assemblia Geral Alterao da poltica de investimento do Fundo Emisso de novas cotas, no Fundo Fechado Amortizao de cotas caso no previsto no Regulamento Alterao do Regulamento Convocao da Assemblia Geral (AGE): Correspondncia a cada cotista com 10 dias ant A presena da totalidade dos cotistas supre a falta de convocao.
47
instalada com qualquer nmero de cotistas Podem convocar a Assemblia Geral: O Administrador do Fundo ou Cotista ou grupo de cotistas que detenham 5% das cotas emitidas do fundo. AGO ( Assemblia Geral Ordinria) convocada anualmente para deliberar sobre as demonstraes contbeis do fundo. Deve ocorrer em at 120 dias aps o trmino do exerccio social. E somente aps 30 dias de estarem disponveis aos cotistas as demonstraes contbeis auditadas relativas ao exerccio findo. DOCUMENTOS DOS FUNDOS Regulamento: Estabelece as regras de funcionamento e operacionalizao de um fundo de investimento, segundo legislao vigente. Prospecto: contm informaes relevantes para o investidor poltica de investimento e riscos envolvidos Termo de Adeso: termo que o investidor assina ANTES da primeira aplicao confirmando que recebeu: O Regulamento e o prospecto do fundo Que tomou cincia dos riscos envolvidos e da poltica de investimento A elaborao de PROSPECTO facultativa para os fundos exclusivos, pode deciso do cotista
FUNDOS RESTRITOS So constitudos para receber investimentos de um grupo restrito de cotistas, normalmente os membros de uma nica famlia, ou empresas de um mesmo grupo econmico. FUNDOS EXCLUSIVOS So constitudos para receber qualificados aplicaes podem de um nico de cotista. Fundos
Somente investidores Exclusivos.
ser
cotistas
Prospecto e marcao a mercado facultativa INVESTIDORES QUALIFICADOS -Instituies Financeiras
48
-Companhias seguradoras e sociedades de capitalizao -Entidades Abertas e fechadas de previdncia complementar -Administradores de carteira e consultores de valores mobilirios autorizados pela CVM em relao a seus recursos prprios. -Pessoas Fsicas ou Jurdicas que possuam investimentos superiores a R$ 300.000,00 e que adicionalmente Atestem por Escrito suas condio de investidor qualificado mediante termo prprio.
CARNCIA
Fundos Sem Carncia

Permitem resgates das aplicaes a qualquer momento. Isto : liquidez diria
Fundos Com Carncia

O Regulamento do Fundo pode estabelecer prazo de carncia para resgate, com ou sem rendimento. Os fundos com carncia tm regate com juros somente aps o trmino da carncia.
34
Observe abaixo quais os principais tipos de ativos que podem formar o patrimnio de um Fundo de Investimento:
49
CARTEIRA DE INVESTIMENTOS
PRINCIPAIS TIPOS DE ATIVOS
Ttulos Pblicos
Ttulos Privados
Valores Mobilirios
Derivativos
LTN LFT NTN
CDB LC LH
AES
DEBNTURES
NP
FUTUROS OPES
71
Agora vamos estudar os Fundos conforme Classificao da Comisso de Valores Mobilirios CVM:
CLASSIFICAO CVM
Curto Prazo
Referenciado
Renda Fixa
Aes
Multimercado
Dvida Externa
Cambial
45
50
Quanto ao Prazo
Renda Fixa Cambial Referenciado
Multimercado
Dvida Externa
Podem ser classificados como Longo Prazo
Desde que o prazo mdio da carteira seja maior que 365 dias
46
FUNDOS DE CURTO PRAZO (CLASSIFICAO CVM) Devero aplicar seus recursos exclusivamente em: Ttulos pblicos federais pr-fixados ou indexados taxa Selic, ou ndice de preos. Ttulos privados cujo emissor seja classificado na categoria baixo risco de crdito com certificao por agncia de classificao de risco localizada no Pas. O prazo mdio da certeira ser inferior a 60 dias e o prazo mximo de qualquer ativo do fundo ser de 375 dias. Ser permitida a utilizao de derivativos somente para proteo da carteira. Vedada cobrana de taxa de performance, salvo quando destinado a investidor qualificado FUNDO REFERENCIADO I) No mnimo 80% do PL dever ser aplicado em: a) ttulos de emisso do Tesouro Nacional b) ttulos privados cujo emissor seja classificado na categoria baixo risco de crdito com certificao por agncia de classificao de risco localizada no Pas. Significa que o gestor pode investir at 20% do PL em ttulos privados de risco mais elevado.
51
II) Mnimo 95% do PL em ativos financeiros de forma a acompanhar, direta ou indiretamente, a variao do indicador de desempenho (benchmark) escolhido. III) Atuao nos mercados de derivativos somente para proteger posies detidas vista e at o limite destas. Os Fundos Referenciados se caracterizam por ser: De Gesto passiva A Poltica de investimento de acompanhar determinado benchmark O Principal fator de risco seu indicador de desempenho vedada cobrana de taxa de performance, salvo quando destinado a investidor qualificado.
Exemplo: Fundo DI
FUNDO DE RENDA FIXA No mnimo 80% da carteira deve estar alocada em ativos relacionados aos fatores de risco que do nome classe. Fatores de risco: taxa de juros domstica e/ou ndice de preos e eventualmente de crdito. Gesto ativa. Poltica de Investimento: Superar determinado benchmark ( ex.: DI) Podem ser classificados de Longo Prazo quando o prazo mdio de sua carteira superar 365 dias. Neste caso no poder utilizar cota de Abertura. Tambm vedada cobrana de taxa de performance, salvo destinado a investidor qualificado. FUNDO CAMBIAL So Fundos cujo Principal fator de risco a variao do preo da moeda estrangeira e variao do cupom cambial. Deve ter no mnimo 80% da carteira em ativos relacionados a seu objetivo principal. Ateno: ele no acompanha a cotao do dlar. Podem cobrar taxa de performance. FUNDO DE AES No mnimo 67% do PL deve ser aplicado em:
52
a) aes admitidas negociao em bolsa de valores ou balco organizado. b) bnus ou recibos de subscrio e certificados de depsito em aes admitidas ..... c) cotas de fundos de aes e cotas dos fundos de ndice de aes negociadas... d) BDR ( Brazilian Depositary Receipt) So fundos de Gesto Ativa e tem como Principal fator de risco as Aes No h limite de concentrao por emissor das aes. A parcela representada por ttulos de renda fixa deve observar os limites de concentrao por emissor. Para superar o benchmark alguns fundos permitem aumento ou diminuio da exposio bolsa: Market Timing: Se o gestor avaliar que a bolsa tem perspectivas ruins, ele pode expor o Fundo em, por exemplo 80% do seu PL variao da bolsa. Stock Picking: aposta em aes com maior potencial de retorno FUNDOS DE DVIDA EXTERNA Devem aplicar no mnimo responsabilidade da Unio. 80% em ttulos da dvida externa de
permitida a aplicao de at 20% do PL em outros ttulos de crdito transacionados no mercado internacional respeitada a concentrao de 10% do PL por emissor. Podem cobrar taxa de performance. FUNDOS MULTIMERCADO Devem possuir polticas de investimento que envolvam vrios fatores de risco, sem o compromisso de concentrao em nenhum fator em especial. O Gestor pode investir livremente, respeitando o regulamento do fundo. Gesto Ativa Poltica de investimento: superar um benchmark. Podem usar derivativos para alavancagem Podem aplicar at 20% de seu PL em ativos no exterior Podem cobrar taxa de performance
53
FUNDOS DE CRDITO PRIVADO Se o fundo de investimento tiver sua carteira composta por mais de 50% em ttulos emitidos por PF ou PJ de direito privado dever constar a expresso Crdito Privado. O ingresso do investidor no fundo ficar condicionado a assinatura de um termo de cincia dos riscos especfico. No ser aceita a assinatura eletrnica. FUNDO NDICE DE MERCADO Formado por uma Carteira de Ttulos e Valores Mobilirios que vise refletir as variaes e rentabilidade de um dice de referncia, por prazo indeterminado. Deve manter no mnimo 95% de seu PL em valores mobilirios que integram o ndice de referncia ou posies compradas refletir a variao de tal ndice. Exemplo: Fundo PIBB Papis ndice Brasil Bovespa Cada PIBB representa uma frao ideal da carteira do Fundo da qual fazem parte todas as aes que compem a carteira terica do IBrX-50 FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO (FII) Destinam-se ao desenvolvimento de empreendimentos imobilirios. So Fundos Fechados com durao determinada ou indeterminada. Deve distribuir no mnimo 95% do lucro auferido apurados sob regime de caixa. Aps constitudo at 25% no mximo de seu PL pode ser investido em cotas de FI ou Ttulos Renda Fixa, desde que temporariamente. vedado ao Fundo operar em mercados futuros ou de opes. FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITRIOS FIDC ou FIC-FIDC So Fundos constitudos por ttulos de crdito originrios de operaes realizadas nas IF, Indstria, Leasing, Hipotecas, Prestao de Servios e outros ttulos admitidos como direito de crdito pela CVM. Operaes de crdito podem ser cedidas ao Fundos que assumem estes direitos creditrios Podem ser Abertos ou Fechados Benefcios dos FIDC:
54
Para quem cede os DC - Diminuio dos riscos de crdito e liberao de espao do balano Para as empresas maior liquidez Para investidores- alternativa de investimento que pode oferecer rentabilidade maior que a renda fixa tradicional. Riscos: O principal risco o crdito da carteira de recebveis. vista. Os FIDC podem operar com Derivativos para proteo de suas posies
Se Fundo aberto ser liquidado ou incorporado a outro se mantiver PL mdio inferior a R$ 500.000,00 por 3 meses consecutivos ou 3 meses aps autorizao da CVM. Os cotistas dos FIDC somente podem ser investidores qualificados Valor mnimo para aplicao de R$ 25.000,00 Devem ter no mnimo 50% do PL em direitos creditrios. FUNDOS OFF- SHORE considerado fundo Off-shore aquele constitudo brasileiro, mas que aplica em ativos dentro do pas. fora do territrio
Principais Mercados de Atuao Dos Fundos de Investimento

Fundos de Investimento Fundos DI Fundos Cambiais Fundos de Renda Fixa Fundos de Aes Multimercados c/Renda Varivel e Alavancagem Mercado de Atuao CDI Dlar Juros Bolsa de Valores Derivativos, Renda Fixa e Aes
72
55
MARCAO A MERCADO Objetivo: Evitar a transferncia de riqueza entre cotistas. Devem: Refletir atualizadamente a que preo o administrador venderia cada ativo mantido em carteira. Refletir os preos do fim do dia aps o fechamento dos mercados Renda varivel= preo mdio dos ativos durante o dia. Os ativos que fazem parte da carteira de responsabilidade do administrador devem ter um preo nico. O Administrador deve divulgar no mnimo uma verso simplificada da marcao a mercado. Marcao a Mercado & Marcao pela Curva de Juros (curva do papel) No passado, muitas IF estabeleciam os preos dos ttulos de acordo com os juros que seriam pagos = marcao pela curva de juros do papel. No refletia o real patrimnio do fundo pois caso houvesse grandes resgates de recursos os gestores no conseguiriam vender os ttulos com os juros prometidos alguns cotistas ficariam prejudicados. OPERAES ATIVAS So os mais variados emprstimos e financiamentos concedidos pelas Instituies Financeiras: CAPITAL DE GIRO: CHEQUE ESPECIAl: O Cheque Especial tem duas funes. Uma das funes a distino do cliente que goza de crdito perante o Banco, impressa no seu prprio cheque, e que facilita as negociaes do emitente. A outra funo, ainda mais importante, a disponibilidade de crdito ao correntista no limite e condies do contrato. comum constar no prprio extrato da conta o saldo do cliente mais o limite do cheque especial HOT MONEY: o emprstimo de curtssimo prazo, normalmente por um dia, ou um pouco mais, no mximo em 10 dias. comum, de forma a simplificar os procedimentos operacionais, para os clientes tradicionais neste produto, criar-se um contrato fixo de Hot, estabelecendo as regras deste emprstimo e permitindo a transferncia de recursos ao cliente a partir de um simples telefonema, Fax ou e-mail, garantidos por uma Nota Promissria (NP) j previamente assinada, evitando-se assim o fluxo corrido de papis para cada operao.
56
CONTAS GARANTIDAS Conta de Crdito com valor limite que normalmente movimentada pelo cliente, desde que no haja saldo disponvel na conta corrente de movimentao. medida que, nessa ltima, existam valores disponveis, estes podem ser transferidos de volta, para cobrir o saldo devedor da conta garantida. CRDITO ROTATIVO : Os contratos de abertura de crdito rotativo so linhas de crdito abertas com um determinado limite e que o cliente utiliza medida de suas necessidades. FINANCIAMENTOS DE CAPITAL DE GIRO: So contratos especficos que estabelecem prazos, taxas, valores e garantias necessrias de capital de giro das empresas com prazos maiores A forma de amortizao, pagamento, estabelecida de acordo com os interesses e necessidades das partes podendo ser em parcelas mensais iguais (tabela price) ou amortizao constante (SAC), diferenciadas ou pagamento nico no final do prazo. Os prazos so inferiores a um ano ( 12 meses) As garantias podem ser: Cauo de Depsitos CDB - RDB Duplicatas normalmente 120% a 150% do valor da operao Quanto melhores forem as garantias oferecidas melhores sero as taxas que o cliente obter, pois havendo reduo de probabilidade de inadimplncia os bancos podem cobrar taxas menores. ANTECIPAO DE RECEBVEIS DESCONTO DE DUPLICATAS: Emprstimo destinado a antecipar os valores a receber das vendas a prazo, financiadas atravs da emisso de duplicatas mercantis ou de servios, emitidas pela empresa vendedora para as empresas clientes. Nestas operaes normalmente so descontados tambm: CHEQUES PR- DATADOS, FATURAS DE CARTES DE CRDITO: VENDAS REALIZADAS OU A REALIZAR (Pela mdia dos ltimos meses Operao Fumaa) CRDITO DIRETO AO CONSUMIDOR CDC
57
So Financiamentos concedidos por Instituies Financeiras para seus clientes para aquisio de bens (automveis, eletrodomsticos) e servios, ou at sem destinao especfica. Normalmente os bancos j liberam um limite para seus clientes que podem ativ-la via auto-atendimento ou internet banking. VENDOR FINANCE FINANCIAMENTO DE VENDAS baseada no princpio de Cesso de Crdito. A empresa compradora deve ser cliente tradicional da vendedora pois esta assumir o risco como intermediadora. A vendedora transfere seu crdito ao banco e este, em troca de uma taxa, paga a vendedora vista e financia o comprador. VANTAGENS: Para a empresa vendedora a mercadoria faturada com preo vista, no havendo incidncia de impostos e demais encargos que ocorreriam se a venda fosse prazo com valor maior. Para o cliente comprador h a possibilidade de um prazo maior para o pagamento de suas mercadorias, digamos 180 dias, e com juros mais baratos do que utilizao de cheque especial ou emprstimos de capital de giro. A formalizao do contrato sempre entre a empresa vendedora e a Instituio Financeira pois tambm fica responsvel caso o comprador no pague a fatura. Exemplo de uma fatura de Operao de Vendor:
58
COMPROR FINANCE uma Operao inversa ao Vendor normalmente utilizada por grandes lojas que compram de pequenas indstrias. Neste caso, em vez de o vendedor (indstria) ser o fiador do contrato, o prprio comprador que funciona com tal porque ele que procura o crdito junto ao Banco onde possui conta corrente.
LEASING H trs modalidades de leasing conforme veremos abaixo: LEASING FINANCEIRO: uma operao de financiamento sob a forma de locao particular. O Leasing Financeiro se aproxima de um emprstimo que ao final do prazo d ao Arrendatrio o direito de: 1. Renovar o contrato por um valor pr- estabelecido 2. Comprar o Bem exercendo o direito de Opo de Compra 3. Devolver o bem ao Arrendador Conforme regulamentao do BACEN, os contratos de Leasing Financeiro tm prazos mnimos conforme abaixo, no sendo permitida a liquidao antecipada antes de decorrido estes prazos: 1. 24 meses para veculos, equipamentos de informtica e telecomunicaes 2. 36 meses imveis e demais equipamentos Abaixo um exemplo das clusulas de Leasing quanto ao prazo mnimo e da liquidao antecipada:
59
permitida a utilizao do VRG Valor Residual Garantido no final do contrato ou j optando por ele no pagamento mensal da locao conforme exemplo abaixo:
Exemplo de Boleto de Leasing Financeiro de um automvel com Cia Itauleasing Arrendamento Mercantil
Financiamento ou Leasing? O Financiamento uma operao de crdito direto ao consumidor, com incidncia de IOF (imposto sobre operaes financeiras). O veculo financiado dado como garantia e fica alienado ao Banco at o trmino do contrato.
60
Observe nas simulaes acima a diferena de prestaes com as alteraes de taxa de juros e IOF. J o Leasing uma operao de arrendamento mercantil, isenta de IOF (imposto sobre operaes financeiras). O veculo arrendado de propriedade da Empresa de leasing at o termino das parcelas do contrato. Na simulao de outubro de 2010 a prestao do Leasing era maior que a do financiamento. J na simulao de maio de 2011 a prestao do Leasing ficou menor que a prestao do financiamento. Simulado em 22/10/2010
Exemplo de Leasing Ita 48 meses

Data 22/10/2010 - veculo novo de Valor do arrendamento Valor da entrada Valor do VRG final (Saldo do VRG) Tarifa de contratao/cadastro R$ 50.000,00 R$ 40.000,00 R$ 10.000,00 R$ 0,00 R$ 350,00
Taxa interna de retorno do arrendamento 2,22% Valor mensal da parcela peridica R$ 1.383,59 CET 2,26% ao ms 31,27% ao ano
Simulado em 18/05/2011
Exemplo de Leasing Ita 48 meses

Data 18/05/2011 - veculo novo de Valor do arrendamento Valor da entrada Valor do VRG final (Saldo do VRG) Tarifa de contratao/cadastro R$ 50.000,00 R$ 40.000,00 R$ 10.000,00 R$ 0,00 R$ 350,00
Taxa interna de retorno do arrendamento 1,89% Valor mensal da parcela peridica R$ 1.293,21 CET 1,93% ao ms 26,14% ao ano
61
SIMULADO EM 22/10/2010
Exemplo de Financiamento Ita Prazo 48 meses

Data 22/10/2010 - veculo novo de Valor entregue Valor do IOF (financiado) Tarifa de contrao/cadastro Valor total emprestado/financiado Valor de cada parcela R$ 50.000,00 R$ 40.000,00 R$ 718,61 R$ 350,00 R$ 41.068,61 R$ 1.185,78
Data de vencimento da 1 parcela 22/11/2010 Taxa de juros 1,40% a.m. CET = 1,52% ao ms 20,15% ao ano
SIMULADO EM 18/05/2011
Exemplo de Financiamento Ita Prazo 48 meses

Data 18/05/2011 - veculo novo de Valor entregue Valor do IOF (financiado) Tarifa de contrao/cadastro Valor total emprestado/financiado Valor de cada parcela R$ 50.000,00 R$ 40.000,00 R$ 1.321,71 R$ 350,00 R$ 41.167,71 R$ 1.475,36
Data de vencimento da 1 parcela 18/06/2011 Taxa de juros 2,38% a.m. CET = 2,58% ao ms 36,36% ao ano
LEASING OPERACIONAL: a forma de Leasing contratada diretamente entre o produtor, tambm chamado de ARRENDADOR e usurios, chamados de ARRENDATRIOS. Os bens arrendados so produtos de alta tecnologia, com alto valor de revenda e mercado secundrio ativo.
62
So exemplos de bens objeto de Leasing Operacional: aeronaves, grandes computadores e perifricos, mquinas de alto valor etc. Estes contratos no tm a opo de compra no final. No tem opo de VRG. Se o arrendatrio desejar adquirir o bem dever pagar o valor de mercado, mas tambm poder devolver o bem a partir do prazo mnimo contratado. As prestaes so menores do que o Leasing Financeiro e o prazo mnimo de apenas 90 dias e mximo de 75% da vida til do bem. SALE AND LEASE BACK ou simplesmente LEASE BACK: Tipo de Leasing Financeiro, pelo qual o proprietrio de um mvel ou imvel o vende a outra companhia e de imediato faz o contrato de leasing, ficando, com o uso do bem a ainda com opo de compra no final. Operaes de Lease Back somente so permitidas para Pessoa Jurdica. FINANCIAMENTOS PARA CAPITAL FIXO financiamento de longo prazo para aquisio de imveis, mquinas e equipamentos destinados a produo ou gerao de receitas para empresas. Geralmente so repasses do Governo Federal atravs de diversas linhas de crdito que so operacionalizados por Bancos que se credenciam perante o BNDES. EXEMPLOS DE FINANCIAMENTOS CAPITAL FIXO -BNDES Construir, ampliar ou reformar/modernizar uma loja, galpo, armazm, fbrica, depsito, escritrio, entre outros; Adquirir mquinas ou equipamentos, inclusive implementos agrcolas novos, desde que fabricados no Brasil e credenciados no BNDES; Importar mquinas ou equipamentos, desde que no haja similar nacional Adquirir bens de produo, insumos e servios; Produzir bens e servios para exportao; Adquirir caminho; Adquirir veculo de transporte escolar; e Capital de giro, em condies especficas. BNDES AUTOMTICO (LP) - Programa destinado a financiar investimentos, incluindo aquisio de mquinas e equipamentos nacionais (FINAME),
63
credenciados pelo BNDES e Capital de Giro associados atravs de instituies financeiras credenciadas pelo BNDES FINAME (LP) - Emprstimo destinado a financiar a aquisio de mquinas e equipamentos novos, de fabricao nacional, atravs de instituies financeiras credenciadas. Sem limite de valor, condicionado capacidade de pagamento das empresas Prazos: normalmente at 60 meses FINEM - Emprstimos destinados ao financiamento de empreendimento com valores superiores a R$ 10 milhes, incluindo a aquisio de mquinas e equipamentos novos, de fabricao nacional, credenciados pelo BNDES, e capital de giro associado, realizados diretamente com o BNDES ou atravs de instituies financeiras credenciadas. TRANSPORTADOR AUTNOMO DE CARGA BNDES Procaminhoneiro - financia a aquisio de caminhes, chassis e carrocerias de caminhes, novos ou usados, e tambm sistemas de rastreamentos novos, seguro do bem e seguro prestamista; BNDES Finame - financia a aquisio de caminhes, caminhestratores, cavalos-mecnicos, reboques, semi-reboques, chassis e carrocerias para caminhes, nacionais e novos, novos, credenciados no BNDES. Transportador Autnomo Escolar BNDES Proescolar - financia a aquisio de veculos para transporte rodovirio de escolares novos, de fabricao nacional, credenciados no BNDES. CRDITO RURAL O Crdito Rural tem caractersticas prprias considerando que as operaes de crdito para produtores rurais e empresas que se dedicam atividade rural demandarem prazos e formas de pagamento diferenciadas. O Banco do Brasil detm a liderana nas operaes de crdito rural mas tambm bancos mltiplos e cooperativas de crdito e bancos cooperativos atuam neste segmento. Os recursos para formao de funding so originados de: Tesouro Nacional sob a forma de equalizao de taxas ( diferena de encargos entre os custos de captao da instituio financeira e os praticados nas operaes de financiamento rural, pagos pelo Tesouro Nacional e BNDES. Caderneta de Poupana Rural: atualmente 40% dos recursos captados em Caderneta de Poupana Rural devem ser utilizados no crdito rural.
64
Os recursos no utilizados at este percentual devem ficar depositados no BACEN sem qualquer remunerao. FAT Fundo de Amparo ao Trabalhador e os Captados no Exterior com base na Resoluo 2770 RECURSOS DO BNDES PARA PRODUTOR RURAL BNDES Automtico financiamento de projetos de investimentos de at R$ 10 milhes; BNDES Finame Agrcola financiamento para aquisio de mquinas e equipamentos agrcolas novos, de fabricao nacional; MPMEs apoio a projetos de investimentos e capital de giro associado, destinado a micro, pequenas e mdias empresas; Apoio ao Setor Agropecurio financiamento para aquisio isolada de mquinas e equipamentos agrcolas e para projetos de investimento no setor agropecurio. O produtor rural e suas cooperativas agropecurias podem financiar as despesas normais das atividades agrcolas e pecurias. O custeio agrcola destina-se aquisio de insumos, realizao de tratos culturais e colheita, beneficiamento ou industrializao do produto financiado e produo de mudas e sementes certificadas e fiscalizadas. No custeio pecurio, nas despesas do dia a dia, esto includas a compra de medicamentos e vacinas, a limpeza e a reforma de pastagens e a silagem. As atividades agrcola e pesqueira (industrial ou artesanal) tambm so beneficiadas. Os financiamentos para custeio tambm podem ser realizados com cooperados das cooperativas de crdito rural por meio da sistemtica de repasse O Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf) foi criado com o objetivo de fortalecer atividades do agricultor familiar e de suas cooperativas e aumentar sua renda, agregando valor ao produto e propriedade daqueles que desenvolvem a atividade com a sua fora de trabalho e a de sua famlia. O Pronaf atende agricultores familiares que possuem renda bruta familiar anual de at R$ 110 mil e que apresentam a Declarao de Aptido ao Pronaf (DAP) documento que qualifica o produtor a solicitar crdito para atividades agropecurias (custeio e investimento) e no agropecurias (artesanato e turismo rural). Alm disso, o agricultor familiar pode contar com o Proagro Mais, que permite cobertura decorrente de eventos climticos naturais, doenas fngicas ou pragas sem mtodo difundido de controle ou preveno, abrangendo operaes de custeio e investimento. O agricultor conta tambm com o Programa de Garantia de Preos para a Agricultura Familiar PGPAF, que garante o recebimento de um bnus sempre que o preo de mercado de seu produto* estiver abaixo do preo de garantia para sua regio.
65
Pronaf Mulher: investimento para atividades agropecurias, turismo rural, artesanato e outros interesses da mulher agricultora. Pronaf Jovem: investimento para projetos especficos de jovens com idade entre 16 e 29 anos, voltados para atividades agropecurias, turismo rural, artesanato e outras atividades. FINANCIAMENTOS IMPORTAO E EXPORTAO ACC ADIANTAMENTO DE CONTRATO DE CMBIO: ACC (Adiantamento sobre Contrato de Cmbio) uma antecipao de recursos em moeda nacional (R$) ao exportador, por conta de uma exportao a ser realizada no futuro.
ACE se destina a Empresas exportadoras ou produtores rurais com negcios no exterior que necessitam de capital de giro e/ou recursos para financiar a fase de produo. ACE ADIANTAMENTO SOBRE CAMBIAIS ENTREGUES: ACE (Adiantamento sobre Cambiais Entregues) uma antecipao de recursos em moeda nacional (R$) ao exportador, aps o embarque da mercadoria para o exterior, mediante a transferncia ao Banco dos direitos sobre a venda a prazo. Se destina a Empresas exportadoras ou produtores rurais com negcios no exterior que necessitam de capital de giro e/ou recursos para financiar a fase de comercializao. PROGRAMA DE FINANCIAMENTO EXPORTAO PROEX: O PROEX o principal instrumento pblico de apoio s exportaes brasileiras de bens e servios. O Banco do Brasil atua com exclusividade como o agente financeiro da Unio responsvel pela sua gesto. Criado com o objetivo de conceder s exportaes condies equivalente s do mercado internacional, o Programa est disponvel em duas modalidades operacionais: financiamento e equalizao. Financiamento Financiamento direto ao exportador brasileiro ou importador, com recursos financeiros obtidos junto ao Tesouro Nacional. Essa modalidade de apoio est voltada fundamentalmente para o atendimento s micro, pequenas e mdias empresas brasileiras exportadoras de bens e servios com faturamento bruto anual de at R$ 600 milhes.
66
Principais vantagens do financiamento: Prazo de 60 dias a dez anos, definidos de acordo com o valor da mercadoria ou a complexidade do servio prestado; Parcela financiada de at 100% do valor da exportao para os financiamentos com prazo de at dois anos, e de at 85% do valor da exportao nos demais casos; Taxas de juros praticadas no mercado internacional; Pagamento em parcelas semestrais, iguais e consecutivas;
No h limite mnimo de valor ou de quantidade de mercadoria por operao ou embarque; Garantias aval, fiana, carta de crdito de instituio financeira de primeira linha ou seguro de crdito exportao. Equalizao Neste caso, a exportao brasileira financiada pelas instituies financeiras estabelecidas no Pas ou no exterior e o PROEX arca com parte dos encargos financeiros incidentes, de forma a tornar as taxas de juros equivalentes s praticadas internacionalmente. Se destina a Empresas brasileiras de qualquer porte, exportadoras de bens e servios, tendo como beneficirio da equalizao as instituies financeiras financiadoras. Principais vantagens: As caractersticas do financiamento (prazo e percentual financivel, taxa de juros e garantias) podem ser livremente pactuadas entre as partes, e no necessariamente devem coincidir com as condies de equalizao; Prazo de 60 dias a dez anos, definidos de acordo com o valor da mercadoria ou a complexidade dos servios prestados; Percentual equalizvel de at 85% do valor da exportao; O pagamento ao financiador ocorre por intermdio da emisso de Notas do Tesouro Nacional, da Srie I (NTN-I). FINANCIAMENTO IMPORTAO - FINIMP um conjunto de linhas de crdito especiais para a importao de bens de capital, mquinas, equipamentos e servios. Com elas, a Empresa pode ter acesso tecnologia estrangeira ainda no presente no Brasil importando mquinas e equipamentos para renovar ou modernizar o parque industrial e estar preparada para as exigncias do mercado atual.
67
So linhas de crdito com prazos que podem chegar a 10 anos, Financiamento de at 100% do valor da importao, incluindo despesas locais com o desembarao da mercadoria nos financiamentos de longo prazo; FORFAITING
Forfaiting ou Desconto Forfait uma operao de comrcio exterior em que o exportador concede prazos e condies de financiamento a seus compradores internacionais por intermdio do Banco do Brasil. A operao consiste na compra de recebveis a prazo (letra de cmbio, por exemplo), sem direito de regresso contra o exportador, e pagamento vista destinado Empresas importadoras brasileiras ou estrangeiras. CCB - CDULA CRDITO BANCRIO um ttulo de Crdito emitido por pessoa fsica ou jurdica em favor de Instituio Financeira ou entidade a esta equiparada representando promessa de pagamento em dinheiro decorrente de qualquer operao de crdio. A Credora deve ser integrante do SFN Pode ser em moeda estrangeira em favor de Instituio domiciliada no Exterior Pode ser com ou sem garantia real ou fidejussria A IF pode emitir CERTIFICADO DE Cdula de Crdito Bancrio (CCCB) para efetuar Securitizao. a negociabilidade do Certificado no Mercado Secundrio. Acaba com brechas na contestao judicial pois um ttulo executvel por natureza, admitindo protesto parcial Ajuda bancos e financeiras a reduzir a inadimplncia Pode garantir operaes de carto de crdito e cheque especial CARTO BNDES
O Carto BNDES um produto que, baseado no conceito de carto de crdito, visa financiar os investimentos das micro, pequenas e mdias empresas (MPMEs). Podem obter o Carto BNDES as MPMEs (com faturamento bruto anual de at R$ 90 milhes), sediadas no Pas, que exeram atividade econmica
68
compatveis com as Polticas Operacionais e de Crdito do BNDES e que estejam em dia com o INSS, FGTS, RAIS e tributos federais. O portador do Carto BNDES efetuar sua compra, exclusivamente no mbito do Portal de Operaes do BNDES (www.cartaobndes.gov.br), procurando os produtos que lhe interessam no Catlogo de Produtos expostos e seguindo os passos indicados para a compra. O Bradesco, o Banco do Brasil, a Caixa Econmica Federal, o Banrisul e o Ita so os bancos emissores do Carto BNDES e a VISA e MASTERCARD as bandeiras de carto de crdito. As condies financeiras em vigor (julho 2011) so: Limite de crdito de at R$ 1 milho por carto, por banco emissor Prazo de parcelamento de 3 a 48 meses Taxa de juros pr-fixada ( 0,99% em julho de 2011) e informada na pgina inicial do Portal BNDES) Observaes: O limite de crdito de cada cliente ser atribudo pelo banco emissor do carto, aps a respectiva anlise de crdito. Uma empresa pode obter um Carto BNDES por banco emissor, podendo ter at 5 cartes e somar seus limites numa nica transao. Os Cartes BNDES emitidos pela Caixa Econmica Federal/Mastercard aceitam apenas as condies de parcelamento em 12, 18, 24, 30, 36, 42 e 48 parcelas. De acordo com as Polticas Operacionais do BNDES, apenas produtos fabricados no pas e com ndice de nacionalizao mnimo de 60% so passveis de ser financiados pelas linhas e programas do BNDES As principais vantagens para o portador do carto BNDES so: Crdito rotativo pr-aprovado Financiamento automtico em at 48 meses Prestaes fixas e iguais Taxa de juros atrativa (informada na pgina inicial do Portal www.cartaobndes.gov.br) A alquota de IOF cobrada nas operaes de crdito do BNDES, inclusive o Carto BNDES, de 0%. A alquota adicional do IOF de 0,38% que vinha sendo cobrada sobre as operaes do Carto BNDES desde 3/01/08 foi extinta a partir de 12/05/08, de acordo com o Decreto N 6.453. As principais vantagens para o fornecedor so: Financiamento automtico para o cliente em at 48 meses
69
Garantia de recebimento da venda, em 30 dias, com a segurana tpica dos cartes de crdito Reduo do comprometimento do capital de giro prprio Exposio gratuita do seu catlogo de produtos no Portal www.cartaobndes.gov.br SEGUROS SEGURO um Contrato mediante o qual uma pessoa denominada Segurador, se obriga, mediante o recebimento de um prmio, a indenizar outra pessoa, denominada Segurado, do prejuzo resultante de riscos futuros, previstos no contrato. SEGURADO: Pessoa fsica ou jurdica que, tendo interesse segurvel, contrata o seguro em seu benefcio pessoal ou de terceiro. SEGURADOR / SEGURADORA: Empresa autorizada pela SUSEP a funcionar no Brasil e que, recebendo o prmio, assume os riscos descritos no contrato de seguro. PROPOSTA: o Documento com declarao dos elementos essenciais do interesse a ser garantido e do risco, em que o proponente, expressa a inteno de aderir contratao do seguro manifestando pleno conhecimento das condies contratuais. APLICE: o Documento que formaliza o contrato de seguro, estabelecendo os direitos e as obrigaes da sociedade seguradora e do segurado e discriminando as garantias contratadas. ENDOSSO: o Documento, emitido pela seguradora, por intermdio do qual so alterados dados e condies de uma aplice, de comum acordo com o segurado. PRMIO: a Importncia paga periodicamente ou vista pelo Segurado ou Estipulante / proponente Seguradora para que esta assuma o risco a que o Segurado est exposto. SINISTRO: a Ocorrncia do risco coberto ( perda de um bem, de uma vida ), durante o perodo de vigncia do plano de seguro. FRANQUIA: Valor ou percentual definido na aplice referente responsabilidade do Segurado nos prejuzos indenizveis decorrentes de sinistros cobertos. FRANQUIA SIMPLES: Franquia que vigora somente se o prejuzo apurado, em caso de sinistro, inferior a ela. Em outras palavras, sendo o prejuzo inferior franquia, nada indenizado pela seguradora; na hiptese de ser o prejuzo superior ao valor fixado para a franquia, o segurado indenizado pelo valor total do prejuzo, sem qualquer deduo, respeitado o ento vigente Limite Mximo de Indenizao da cobertura pleiteada. O procedimento se repete para cada sinistro garantido pelo seguro.
70
INDENIZAO: o valor que a sociedade seguradora deve pagar ao segurado ou beneficirio em caso de sinistro coberto pelo contrato de seguro.
TTULOS DE CAPITALIZAO
um produto em que parte dos pagamentos realizados pelo subscritor usado para formar um capital, segundo clusulas e regras aprovadas e mencionadas no prprio ttulo (Condies Gerais do Ttulo) e que ser pago em moeda corrente num prazo mximo estabelecido. O restante dos valores dos pagamentos usado para custear os sorteios, quase sempre previstos neste tipo de produto e as despesas administrativas das sociedades de capitalizao. Suponha que, num ttulo com pagamentos mensais no valor de R$100,00 cada um, o quarto pagamento apresente as seguintes cotas: Cota de Capitalizao: 75% Cota de Sorteio: 15% Cota de Carregamento: 10%
Ento, R$75,00 sero destinados para compor o capital, R$15,00 sero destinados para o custeio dos sorteios e R$10,00 sero destinados Sociedade de Capitalizao. O capital a ser resgatado origina-se do valor que constitudo pelo ttulo com o decorrer do tempo a partir dos percentuais dos pagamentos efetuados, com base nos parmetros estabelecidos nas Condies Gerais. Este montante que vai sendo formado denomina-se Proviso Matemtica e , portanto, a base de clculo para o valor a que o subscritor ter direito ao efetuar o resgate do seu ttulo. Este montante, mensal e obrigatoriamente, atualizado, em geral, pela TR, que a mesma taxa utilizada para atualizar as contas de caderneta de poupana, e sofre a aplicao da taxa de juros definida nas condies gerais, que pode inclusive ser varivel, porm limitada ao mnimo de 20% da taxa de juros mensal aplicada caderneta de poupana (atualmente, ento, a taxa mnima de juros seria de 0,1% ao ms). A Sociedade de Capitalizao em hiptese alguma poder se apossar do capital, podendo apenas estabelecer um percentual de desconto (penalidade), no superior a 10%, nos casos de resgate antecipado, isto , quando o resgate for solicitado pelo titular antes de concludo o perodo de
71
vigncia. Na hiptese de resgate o ttulo aps o prazo de vigncia, ou quando o ttulo for sorteado, no poder haver aplicao de penalidade - o capital resgatado corresponder a 100% da proviso matemtica
PREVIDNCIA PRIVADA
Entidades abertas de previdncia complementar - so entidades constitudas unicamente sob a forma de sociedades annimas e tm por objetivo instituir e operar planos de benefcios de carter previdencirio concedidos em forma de renda continuada ou pagamento nico, acessveis a quaisquer pessoas fsicas. So regidas pelo Decreto-Lei 73, de 21 de novembro de 1966, e pela Lei Complementar 109, de 29 de maio de 2001. As funes do rgo regulador e do rgo fiscalizador so exercidas pelo Ministrio da Fazenda, por intermdio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP). PGBL - Plano Gerador de Benefcio Livre VGBL - Vida Gerador de Benefcio Livre FAPI - Fundo de penso e aposentadoria individual -no se transforma em renda vitalcia PCA - Prev Complementar aberta Individual rentabilidade garantida de IGPM +6%a.a
Entenda as diferenas entre as modalidades PGBL e VGBL PGBL e VGBL so modalidades de planos de previdncia que tem o objetivo de proporcionar ao cliente um investimento de acordo com o seu perfil fiscal. Na fase de acumulao, o dinheiro das contribuies investido com repasse de 100% da rentabilidade obtida com a aplicao dos recursos para o cliente. Diferente dos fundos de investimento, pois no h incidncia de IR sobre os rendimentos no perodo da aplicao. A principal diferena entre as duas modalidades est no benefcio fiscal.
Confira no quadro abaixo.
72
Modalidade PGBL (Plano Gerador de Benefcio Livre)
Modalidade VGBL (Vida Gerador de Benefcio Livre)
Indicado para clientes que: Indicado para clientes que: 1) Utilizam a Declarao 1) Utilizam a Declarao simplificada de IR ou so isentos completa de IR de IR 2) Realizam contribuies para a 2) No contribuem para a Previdncia Social (ou Regime Previdncia Social (INSS) ou Prprio) ou aposentados A quem se destina Regime Prprio 3) Ganham acima de R$ 3) Ganham abaixo de R$ 1372,81 1.372,81 por ms por ms 4) Desejam contribuir com at 4) Pretendem contribuir com mais 12% da sua renda bruta anual de 12% da sua renda bruta anual em previdncia complementar em previdncia complementar. Os valores depositados podem ser deduzidos da base de clculo Os valores depositados no podem do IR, em at 12% da renda Benefcio Fiscal durante o ser deduzidos da base de clculo bruta anual, desde que o cliente perodo de acumulao do IR. contribua tambm para o INSS ou seja aposentado. Durante este perodo a rentabilidade obtida no tributada, o que Rentabilidade no ocorre com outros tipos de investimentos. Desta forma, a reserva rende ainda mais ao longo do tempo. Tributao Apenas valores referentes ao durante perodo No momento do resgate todo o rendimento (ganho de capital) de acumulao valor est sujeito incidncia de alcanado no plano esto sujeitos Resgate IR. tributao de IR no momento do resgate. Apenas valores referentes ao No momento do recebimento da rendimento (ganho de capital) renda todo o valor est sujeito alcanado no plano esto sujeitos tributao de IR no momento do incidncia de IR. recebimento da renda. Para os clientes que pretendem contribuir com mais de 12% da sua renda bruta anual em previdncia, recomendado contratar um plano na modalidade PGBL para acolher o valor referente aos 12% da sua renda e um VGBL para acolher o restante dos recursos.
Tributao no momento da aposentadoria
Importante:
As entidades fechadas de previdncia complementar (fundos De penso) so organizadas sob a forma de fundao ou sociedade civil, sem fins lucrativos e so acessveis, exclusivamente, aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da Unio, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, entes denominados patrocinadores ou aos associados ou membros de pessoas jurdicas de carter profissional, classista ou setorial, denominadas instituidores. As entidades de previdncia fechada devem seguir as diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional, por meio da Resoluo 3.121, de 25 de setembro de 2003, no que tange aplicao dos recursos dos planos de benefcios. Tambm so regidas pela Lei Complementar 109, de 29 de maio de 2001.
73
TIPOS DE BENEFCIOS Os planos previdencirios podem ser contratados de forma individual ou coletiva (averbados ou institudos); e podem oferecer, juntos ou separadamente, os seguintes tipos bsicos de benefcio: * RENDA POR SOBREVIVNCIA: renda a ser paga ao participante do plano que sobreviver ao prazo de diferimento contratado, geralmente denominada de aposentadoria. * RENDA POR INVALIDEZ: renda a ser paga ao participante, em decorrncia de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o perodo de cobertura e aps cumprido o perodo de carncia estabelecido no Plano. * PENSO POR MORTE: renda a ser paga ao(s) beneficirio(s) indicado(s) na proposta de inscrio, em decorrncia da morte do Participante ocorrida durante o perodo de cobertura e aps cumprido o perodo de carncia estabelecido no Plano. * PECLIO POR MORTE: importncia em dinheiro, pagvel de uma s vez ao(s) beneficirio(s) indicado(s) na proposta de inscrio, em decorrncia da morte do participante ocorrida durante o perodo de cobertura e aps cumprido o perodo de carncia estabelecido no Plano. * PECLIO POR INVALIDEZ: importncia em dinheiro, pagvel de uma s vez ao prprio participante, em decorrncia de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o perodo de cobertura e aps cumprido o perodo de carncia estabelecido no Plano. TIPOS DE RENDA MENSAL * RENDA MENSAL VITALCIA: consiste em uma renda paga vitaliciamente ao Participante a partir da data de concesso do benefcio. * RENDA MENSAL TEMPORRIA: consiste na renda paga temporria e exclusivamente ao participante. O benefcio cessa com o seu falecimento ou o fim da temporariedade contratada, o que ocorrer primeiro. * RENDA MENSAL VITALCIA COM PRAZO MNIMO GARANTIDO: consiste em uma renda paga vitaliciamente ao Participante a partir da data da concesso do benefcio, sendo garantida aos beneficirios da seguinte forma: O prazo mnimo da garantia contado a partir da data do incio do recebimento do benefcio pelo Participante. Se durante o perodo de percepo do benefcio ocorrer o falecimento do participante, antes de ter completado o prazo mnimo de garantia escolhido, o benefcio ser pago aos beneficirios conforme os percentuais indicados na Proposta de Inscrio, pelo perodo restante do prazo mnimo de garantia.
74
* RENDA MENSAL VITALCIA REVERSVEL AO BENEFICIRIO INDICADO: consiste em uma renda paga vitaliciamente ao participante a partir da data de concesso do benefcio escolhida. Ocorrendo o falecimento do participante, durante a percepo desta renda, o percentual do seu valor estabelecido na proposta de inscrio ser revertido vitaliciamente ao beneficirio indicado.
* RENDA MENSAL VITALCIA REVERSVEL AO CNJUGE COM CONTINUIDADE AOS MENORES: consiste em uma renda paga vitaliciamente ao participante a partir da data de concesso do benefcio escolhida. Ocorrendo o falecimento do participante, durante a percepo desta renda, o percentual do seu valor estabelecido na proposta de inscrio ser revertido vitaliciamente ao cnjuge e na falta deste, reversvel temporariamente ao(s) menor(es) at que completem uma idade para maioridade estabelecida no Regulamento e conforme o percentual de reverso estabelecido. PLANOS PADRES PGBL (MODALIDADE INDIVIDUAL) APROVADOS PELA SUSEP APS 02/2008 E PARA OS PLANOS COLETIVOS APROVADOS APS 01/2009 Alm das modalidades de Rendas mencionadas no item anterior, teremos: * PAGAMENTO NICO: No primeiro dia til seguinte data prevista para o trmino do perodo de diferimento, ser concedido ao participante benefcio sob a forma de pagamento nico, calculado com base no saldo de Proviso Matemtica de Benefcios a Conceder verificado ao trmino daquele perodo. * RENDA MENSAL POR PRAZO CERTO: consiste em uma renda mensal a ser paga por um prazo pr-estabelecido ao participante/assistido. MERCADO DE CAPITAIS EMPRESAS DE CAPITAL FECHADO E CAPITAL ABERTO As empresas que so constitudas como Sociedades Annimas podem ser de capital fechado, quando as aes so vendidas sem a interveno das Bolsas de Valores ou Mercado de Balco Organizado. Conforme vo crescendo, as empresas precisam de dinheiro para financiar seus projetos de desenvolvimento, investir na produo, construir novos parques industriais ou para inovao tecnolgica. Uma das maneiras de obter esses recursos tornar-se uma companhia aberta. Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte de captao de recursos financeiros permanentes. Investindo no mercado de capitais, o investidor tem a possibilidade de
75
formar patrimnio para o futuro e, ao mesmo tempo, fornecer recursos para o crescimento das empresas. Com mais recursos, as empresas podem aumentar sua produo, gerando empregos e colaborando para o desenvolvimento do Brasil. Todas as empresas listadas na BOVESPA so companhias abertas. Uma companhia considerada aberta quando promove a colocao de valores mobilirios em bolsas de valores ou no mercado de balco. Valores Mobilirios Valores mobilirios so ttulos com valor financeiro. Podem ser aes, bnus de subscrio (preferncia na compra de novas aes), debntures (ttulos que as empresas emitem e que garantem aos compradores uma remunerao certa em prazos definidos) ou notas promissrias (ttulos de crdito emitidos pelas empresas, que do a seu titular o direito de crdito contra a emitente). Aes As sociedades annimas tm seu capital pulverizado em aes. Cada ao pode ter ou no valor nominal. O estatuto fixar o nmero das aes em que se divide o capital social e estabelecer se tero ou no valor nominal. Ao um pedacinho de uma empresa. Com um ou mais pedacinhos da empresa, voc se torna scio dela. Sendo mais formal, podemos definir aes como ttulos nominativos negociveis que representam, para quem as possui, uma frao do capital social de uma empresa. As aes podem ser: - Ordinrias (ON): que concedem o direito de voto nas assemblias da empresa; - Preferenciais (PN): que oferecem preferncia no recebimento de resultados ou no reembolso do capital em caso de liquidao da companhia. Entretanto, as aes preferenciais no concedem o direito de voto, ou o restringem. No podem ultrapassar 50% das aes emitidas. As Aes Preferenciais tem direito a dividendos no mnimo 10% maiores que s ordinrias. Prioridade na distribuio de dividendos, reembolso do capital, podendo ter dividendos fixos ou mnimos pr-fixados Se no houver distribuio de dividendos por trs anos consecutivos as aes preferenciais adquirem direito a voto. As aes preferenciais podem ainda ser diferenciadas por classes: A, B, C ou alguma outra letra que aparea aps o "PN". As caractersticas de cada classe so estabelecidas pela empresa emissora da ao, em seu estatuto social. Essas diferenas variam de empresa para empresa, portanto, no possvel fazer uma definio geral das classes de aes. Dividendos
76
Quando uma empresa vai bem, ela divide os lucros com quem tem suas aes, so os dividendos. Ou seja, os dividendos correspondem parcela de lucro distribuda aos acionistas, na proporo da quantidade de aes detida, apurado ao fim de cada exerccio social. A companhia deve distribuir, no mnimo, 25% de seu lucro lquido ajustado. Como a empresa distribui os dividendos? Os dividendos podem chegar ao investidor de duas maneiras: 1. O pagamento de dividendos dos acionistas que detm aes no livro de registros da empresa realizado diretamente pela empresa aos acionistas por meio de crdito em conta corrente ou disponibilizado no caixa do banco da empresa, mediante apresentao de documentos. 2. Para aqueles que tm suas aes custodiadas na CBLC, os valores so repassados pela empresa CBLC que os repassa para os Agentes de Custdia, responsveis pelo repasse do pagamento aos acionistas. Juros sobre capital prprio: so os proventos pagos na mesma forma que os Dividendos mas a empresa pode deduzir do lucro tributvel da empresa limitadas Taxa de Juros de Longo Prazo TJLP Abaixo podemos observao uma divulgao da distribuio de Dividendos e Juros sobre Capital Prprio das aes da Petrobrs:
77
Subscrio A Subscrio um aumento de capital deliberado por uma Empresa, com o lanamento de novas aes, para obteno de recursos. Os acionistas da empresa tm preferncia na compra dessas novas aes emitidas pela companhia, na proporo que lhe couber, pelo preo e no prazo preestabelecido pela empresa. Essa preferncia detida pelos acionistas chamada de Direito de Subscrio. O Direito de Subscrio um ativo negociado no prego da BOVESPA, no decorrer do prazo preestabelecido para o exerccio do Direito de Subscrio. O Direito de Subscrio se assemelha ao direito de um titular de Opo de Compra (call) , ou seja, ambos possuem o direito de comprar determinada quantidade de aes com prazos e condies pr-estabelecidos. Este direito pode ser negociado no mercado secundrio da BOVESPA, o que permite ao acionista transferi-lo a terceiros. O acionista que no efetuar a subscrio no perodo estipulado perde seu direito e no tem restituio do valor pago antecipadamente pelos direito, j que esse papel deixa de existir, perdendo seu valor, aps o perodo de subscrio. SPLIT OU DESDOBRAMENTO a diluio do capital em maior nmero de aes tendo como objetivo principal dar liquidez ao mercado INPLIT OU AGRUPAMENTO a Condensao do Capital em menor nmero de aes valorizar sua imagem no mercado. Ateno: Tanto no Split quanto o Inplit o capital da empresa no se altera. Verifique abaixo como ficaria o volume de aes de uma Sociedade Annima entendendo-se como o Capital Social representado pelo crculo e as aes pelos raios internos. Visualize abaixo como ficaria o volume de aes do Capital Social de uma empresa em processo de Inplit ou Split:
Volume atual de aes

1 2 3 4 5 6 7 8
78
Volume de aes aps SPLIT
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Volume de aes aps Inplit.
1 2 3 4 5
Debntures As debntures so ttulos de dvida, nominativos ou escriturais, de mdio e longo prazo, emitidos por sociedades por aes (annimas), que conferem ao debenturista (detentor do ttulo) um direito de crdito contra a mesma, de acordo com as caractersticas constantes na escritura de emisso (documento legal que declara as condies sob as quais a debnture foi emitida, tais como: prazo, remunerao, garantias, periodicidade de pagamento de juros, etc). Os recursos captados com a emisso de debntures so geralmente utilizados no financiamento de projetos, reestruturao de passivos ou aumento de capital de giro. Cada debnture emitida representa uma frao do total da dvida contrada pela companhia no ato da emisso, e pode ser negociada no mercado secundrio. Apesar de serem classificadas como ttulos de renda fixa, as debntures podem ter caractersticas de renda varivel, como prmios, participao no lucro da empresa ou at mesmo conversibilidade em aes da companhia. Na Bolsa de Valores de So Paulo, as debntures so negociadas no BOVESPA FIX..
79
EXEMPLO Debntures BNDESPAR

Comunicado aos Debenturistas: Pagamento de Cupom Comunicamos aos investidores que adquiriram debntures da BNDESPAR ... e negociadas na BovespaFix sob o cdigo BNDP-D21 e na CETIP sob BNDP-12 que, conforme estabelecido na Escritura da Emisso, ser efetuado ...o pagamento do terceiro cupom de juros no valor bruto de R$ 73,623086 por debnture. Os investidores recebero os rendimentos das Debntures BNDESPAR diretamente de seu Agente de Custdia, j deduzidos dos impostos devidos, que sero retidos e recolhidos pelo prprio Agente de Custdia ou pela Instituio Depositria. O Imposto de Renda na Fonte - IRF incide sobre os rendimentos desses ttulos alquota de 15%, conforme tabela regressiva atualmente vigente.
EXEMPLO Debntures BNDESPAR

Srie
Data distribuio
Principal Milhes
Vcto
Cupom
Pgto de Juros
Rating Moody's Aaa.br
Prefixada Flutuante trimestral
13.12.10
500
01.01.14
12,51% DI Futuro + 0,30%
01/01/14
14.12.10
1.000
01.01.14
01/01/14
Aaa.br
Indexada ao IPCA
15.12.10
525
15.01.17
IPCA + 6,2991 %
2014,a 2017
Aaa.br
80
ESPCIES DE DEBNTURES
COM GARANTIA REAL hipoteca, penhor, anticrese, alienao fiduciria GARANTIA FLUTUANTE (floating charge) privilgio geral sobre ativo da Cia e no impede a negociao dos bens. SEM PREFERNCIA quirografrios SUBORDINADA s tem preferncia sobre o crdito de seus acionistas.
JORGE LUIS BRUGNERA 44
COMMERCIAL PAPER (NOTAS PROMISSRIAS) As notas promissrias, tambm conhecidas como commercial papers, so ttulos de curto prazo emitidos por empresas e sociedades annimas para captar recursos de capital de giro, que podem, ou no, ser financeiras. Podem ser emitidas por sociedades annimas de capital fechado, pelo prazo mnimo de 30 dias e mximo de 180 dias e pelas de capital aberto, pelo prazo de at 360 dias. Na Bolsa de Valores de So Paulo, as notas promissrias so negociadas no BOVESPA FIX. Como o prazo mximo da NP 360 dias no poder ser remunerada por ndice de preos que exige um ano de prazo mnimo vedada oferta pblica de Commercial Papers por: Instituies Financeiras SCTVM SDTVM Sociedades de Arrendamento Mercantil As NPs dessas instituies no so considerados valores mobilirios. Rentabilidade A rentabilidade dos commercial papers definida pelos juros pagos pela empresa ao investidor, juros estes que podem ser pr-fixados (maioria dos casos), psfixados, neste caso baseado no desempenho de um indexador definido no contrato. Tambm existe a possibilidade de emisso de commercial papers em dlares, que so uma boa alternativa para quem est buscando aplicar em dlar. Por se tratar de emisses de curto prazo, a garantia da operao em geral est
81
vinculada situao financeira da empresa. Da mesma forma que com as debntures, h a necessidade de registrar a emisso junto Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e contratao de uma instituio financeira para a intermediao. Se desejar possvel vender um commercial paper antes do vencimento para outro investidor, para isso basta transferir a sua titularidade atravs de endosso. Por outro lado, a empresa tambm pode resgatar antecipadamente um commercial paper, mas para isso preciso que tenha decorrido o prazo mnimo de 30 dias. Diferena entre aes, debntures e notas promissrias As aes fazem parte do Mercado de Renda Varivel, e ao comprar aes de uma empresa, voc se torna scio dela e divide os riscos do negcio. J as debntures e as notas promissrias fazem parte do Mercado de Renda Fixa. Quem investe em debntures ou em notas promissrias deve analisar o risco de crdito da emisso, pois se torna credor da empresa e ter de volta os recursos emprestados, nos prazos, condies e garantias pr-determinados no ato da emisso do ttulo. O Novo Mercado E os Nveis Diferenciados de Governana Corporativa Governana Corporativa pode ser definida como o esforo contnuo em alinhar os objetivos da administrao das empresas aos interesses dos acionistas. Isso envolve as prticas e os relacionamentos entre os Acionistas/Cotistas, o Conselho de Administrao, a Diretoria, uma Auditoria Independente e at mesmo um Conselho Fiscal. A boa governana corporativa permite uma administrao ainda melhor e a monitorao da direo executiva da empresa. A empresa que opta pelas boas prticas de governana corporativa adota como linhas mestras transparncia, prestao de contas (accountability) e eqidade. O Novo Mercado um segmento de listagem destinado negociao de aes emitidas por empresas que se comprometem, voluntariamente, com a adoo de prticas de governana corporativa adicionais em relao ao que exigido pela legislao. Essas regras ampliam os direitos dos acionistas, melhoram a qualidade das informaes usualmente prestadas pelas companhias entre outros benefcios. A principal inovao do Novo Mercado, em relao legislao, a proibio de emisso de aes preferenciais. Porm, esta no a nica. A adeso a essas prticas de governana distingue a companhia como Nvel 1, Nvel 2 ou Novo Mercado dependendo do grau de compromisso assumido pela empresa: Nvel 1: prticas diferenciadas de governana corporativa, que contemplam basicamente regras de transparncia e disperso acionria; Realizao de reunies pblicas com analistas e investidores ao menos uma vez ao ano e manuteno em circulao de no mnimo 25% das aes Nvel 2: alm das regras de transparncia e disperso acionria exigidas no Nvel 1, contempla tambm as de equilbrio de direitos entre acionistas controladores e minoritrios.
82
Divulgao de demonstraes financeiras de acordo com padres internacionais IFRS US GAAP Conselho de administrao com no mnimo 5 membros e mandato unificado de at 2 anos podendo ser reeleitos No mnimo 20% dos membros do Conselho de Adm devero ser conselheiros independentes. TAG Along: Quando h mudana de controle da Cia o direito aos acionistas minoritrios de receber ofertas: Aes ordinrias devem receber oferta de mesmo valor pago pelas aes do controlador. E Acionistas Preferenciais devem receber oferta de no mnimo 80% deste valor.
Novo Mercado: conjunto ainda mais amplo de prticas de governana. A grande diferena do Novo Mercado para os Nveis a proibio de emisso de aes preferenciais 100% das aes devem ser ORDINRIAS Tag Along de 100% IPO de no mnimo 10 milhes Manter 25% das aes em circulao UNDERWRITING a emisso de aes no mercado primrio - IPO Agentes de Underwriting:Bancos de Investimento, Bancos Mltiplos com Carteira de Investimento, SDTVM e SCTVM.
Empresa decide captar recursos via emisso de aes
Contrata um Banco de Investimento
IPO Emite Aes (Underwriting)
Mercado Primrio BOLSA DE VALORES
MERCADO SECUNDRIO jbrugnera@gmail.com HTTP://jorgebrugnera.blog.terra.com.br 83
Underwriting de Melhores Esforos ( Best Efforts): a subscrio em que a Instituio Financeira se compromete a realizar os melhores esforos para a colocao junto ao mercado das sobras do lanamento. No h comprometimento por parte do intermedirio financeiro para a colocao total das aes. O Risco da empresa emitente das aes. Underwriting Firme (Straight): A instituio financeira contratada subscreve integralmente a emisso para revend-la posteriormente ao pblico. A empresa emitente das aes tem a garantia da venda integral. E o risco de mercado fica com a IF. Underwriting Stand- By: A Instituio Financeira se compromete a colocar as sobras junto ao pblico em um determinado tempo, aps o qual ela mesma subscreve o saldo das aes no colocadas. Aps este prazo o risco de mercado da Instituio Financeira. BOOK BUILDING Ao lanar novas aes no mercado, a empresa pode determinar previamente o preo das aes ou realizar um Book Building. Book Building o Mecanismo de consulta prvia a um grupo de potenciais investidores institucionais com o intuito de determinar o preo de oferta de um determinado ttulo que ser ofertado atravs de leilo (IPO). Os investidores so consultados sobre qual faixa de preo estariam interessados em comprar o ttulo, permitindo definir as caractersticas do ttulo em linhas com as condies de mercado. Observe abaixo o volume que negociado em Aes e Renda Fixa (aes e debntures) no pas em 2011 at 31 de maio de 2011.
84
FUNCIONAMENTO DO MERCADO DE AES
85
Corretoras de Valores So as instituies que compram e vendem aes para voc. As Corretoras constituem instituies financeiras credenciadas pelo Banco Central, pela CVM e pelas prprias Bolsas, e esto habilitadas, entre outras atividades, a negociar valores mobilirios com exclusividade no sistema eletrnico da BOVESPA.. Para investir em aes voc deve procurar uma Corretora de Valores. As Corretoras e outros intermedirios financeiros dispem de profissionais voltados anlise de mercado, de setores e de companhias, e com eles voc poder se informar sobre o momento certo de comprar e vender determinadas aes para obter melhores resultados. Alm disso, voc pode investir por meio de Fundos de Aes, administrados por um banco ou mesmo por uma corretora, sendo que as decises em relao a quando e em quais aes investir, nesse caso, so tomadas pelo banco ou corretora. Outra opo a de investir atravs de um clube de investimento, no qual um grupo de pessoas fsicas se rene e procura uma corretora, para aplicar recursos em uma carteira de aes. No existe um valor mnimo exigido para investir na Bolsa. Isso varia em funo do preo das aes que se deseja comprar e at mesmo da Corretora que voc escolher. Uma alternativa para quem est comeando participar de um clube de investimento, associao na qual vrias pessoas contribuem com uma pequena quantia e, com isso, acumulam mais recursos para investir. Clube de Investimento Trata-se de uma aplicao financeira criada por um grupo de pessoas que desejam investir seu dinheiro em aes. Ele pode ser criado por empregados ou contratados de uma mesma entidade ou empresa ou, ainda, por um grupo de pessoas que tm objetivos em comum, como professores, metalrgicos, donasde-casa, mdicos, aposentados, entre outros. Para criar o Clube de Investimento, voc vai precisar de um administrador - que pode ser uma Corretora BOVESPA. Home Broker Home Broker o processo que permite a negociao de aes via Internet. O Home Broker est interligado ao sistema de negociao da BOVESPA e permite que voc envie ordens de compra e venda de aes atravs do site de sua Corretora na Internet. necessrio que voc seja cliente de uma Corretora da BOVESPA que disponha do sistema Home Broker, o qual permite a negociao de aes via Internet.
After Market
86
O After Market permite a negociao de aes no perodo noturno, aps o horrio regular, de forma eletrnica. As operaes so dirigidas por ordens e fechadas automaticamente por meio do sistema eletrnico de negociao da BOVESPA (Mega Bolsa). A totalidade de ordens enviadas tem um limite de R$ 100.000,00 por investidor para o perodo After-Market e os preos das ordens enviadas nesse perodo no podero exceder variao mxima positiva ou negativa de 2% em relao ao preo de fechamento do prego diurno. Mercado Primrio e Mercado Secundrio O Mercado Primrio compreende o lanamento de novas aes no mercado; uma forma de captao de recursos para a empresa. Uma vez ocorrendo esse lanamento inicial ao mercado, as aes passam a ser negociadas no Mercado Secundrio, onde ocorre a troca de propriedade de ttulo. Ou seja, no Mercado Primrio, quem vende as aes a companhia, usando os recursos para se financiar. No Mercado Secundrio, o vendedor voc (investidor) que se desfaz das aes para reaver o seu dinheiro. Por isso, os negcios que voc realiza em Bolsa de Valores correspondem ao Mercado Secundrio. Mercado Fracionrio Toda empresa tem suas aes negociadas em lotes, que podem ser de 1, 10, 100 aes, etc. Se, por exemplo, voc no desejar comprar um lote-padro de 100 aes, mas sim 150 aes, necessrio usar o mercado fracionrio. Neste caso, o lote padro, ou seja, as 100 aes sero negociadas no mercado integral e as 50 restantes, no fracionrio. Como as aes so negociadas Voc, na qualidade de investidor, transmite sua ordem de compra ou venda de aes para a Corretora da qual cliente. A Corretora, por meio de seus operadores, lana a ordem no Mega Bolsa, o sistema eletrnico de negociao da BOVESPA. Caso haja uma outra de mesmo valor, no sentido contrrio, o negcio fechado na hora. O preo da ao formado pelos investidores do mercado que, dando ordens de compra ou venda de aes s Corretoras das quais so clientes, estabelecem o fluxo de oferta e procura de cada papel, fazendo com que se estabelea o preo justo da ao. A maior ou menor oferta/procura por determinada ao, que influencia o processo de valorizao ou desvalorizao de uma ao, est relacionada ao comportamento histrico dos preos e principalmente s perspectivas futuras de desempenho da empresa emissora da ao. Tais perspectivas podem ser influenciadas por notcias sobre o mercado no qual a empresa atua, divulgao do balano da empresa (com dados favorveis ou desfavorveis), notcias sobre fuso de companhias, mudanas tecnolgicas e muitas outras que possam afetar o desempenho da empresa emissora da ao.
87
No h prazo mnimo nem mximo para se manter uma ao. Se desejar, voc pode vender a ao no mesmo dia em que a comprou, realizando um day trade.
NEGOCIAO DE AES
D+0= Dia da negociao de aes com cotao atual na Bolsa. D+3= A corretora vendedora entrega as aes e recebe o crdito do valor da operao e a corretora compradora faz o inverso A transferncia dos ttulos a Liquidao Fsica e a movimentao dos recursos a Liquidao Financeira.
JORGE LUIS BRUGNERA 64
Day Trade Fazer um day trade significa comprar e vender, no mesmo dia, a mesma quantidade de ttulos de uma empresa, utilizando para isso a mesma Corretora e tambm o mesmo Agente de Compensao. Exemplo: voc compra ou vende um certo nmero de aes por um preo, acompanha a variao da cotao daquele papel ao longo do dia e inverte a posio vendendo ou comprando no mesmo dia. E a diferena do preo de compra para o preo de venda, multiplicado pela quantidade das aes (considerando tambm as taxas da operao e os impostos), o resultado do day trade. O que a liquidao das operaes? Aps a realizao do negcio, ocorre a liquidao da operao: processo pelo qual se d a transferncia da propriedade dos ttulos e o pagamento/recebimento do montante financeiro envolvido. A liquidao das operaes feita pela CBLC - Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia. O que significa a "Bolsa em alta" ou "Bolsa em baixa"? Diz-se que a Bolsa fechou em alta quando o ndice de fechamento de determinado prego superior ao ndice de fechamento do prego anterior. Analogamente, a Bolsa fechou em baixa quando o ndice de fechamento de determinado prego inferior ao ndice de fechamento do prego anterior, e
88
estvel quando o ndice de fechamento de determinado prego est no mesmo nvel do ndice de fechamento do prego anterior. Na BOVESPA, o ndice que atualmente utilizado para verificar se a Bolsa fechou em alta ou em baixa o Ibovespa, por ser ele o ndice mais tradicional e o mais divulgado pela mdia. Assim, por exemplo, se o Ibovespa fechou em um certo dia em 10.000 pontos e, no dia seguinte, fechou em 10.500 pontos, houve uma alta de 5%. Como determinado se uma ao est em alta ou em baixa? necessrio observar a sua oscilao, ou seja, a variao (positiva ou negativa) no preo da ao em um determinado perodo de tempo. Determinamos se uma ao est em alta ou em baixa verificando a relao entre o ltimo preo negociado da ao e o seu preo de fechamento no dia anterior. Assim, se o ltimo preo negociado para a ao for superior ao seu preo de fechamento do dia anterior, essa ao est em alta. Se o ltimo preo for inferior cotao de fechamento, a ao est em baixa. Exemplo: se o preo de fechamento de uma ao X no dia anterior foi de R$ 1,00 e, hoje, o primeiro negcio realizado com a ao efetivou-se ao preo de R$ 1,05, dizemos que a ao teve uma oscilao positiva de 5%, ou seja, alta de 5%. Caso ocorra posteriormente outro negcio com a ao, concretizado ao preo de R$ 1,03, a oscilao positiva foi de 3%; e assim durante todo o dia, sempre comparando o ltimo preo cotao de fechamento do dia anterior. Como posso acompanhar o comportamento do mercado como um todo? Pelo item "Informaes do Prego" deste site, que mostra o andamento dos negcios no dia e a evoluo do Ibovespa: o ndice Bovespa que acompanha a evoluo mdia das cotaes das aes. O que POP? O POP (Proteo do Investimento com Participao) um produto de renda varivel, negociado na BOVESPA, que proporciona uma proteo contra eventuais perdas (desvalorizao) do investimento em aes em troca de uma participao nos potenciais ganhos desse investimento. Isso obtido por meio da combinao da aplicao em aes com a aplicao em seus derivativos. Funciona da seguinte forma: o investidor define o nvel de proteo desejado ao escolher em que srie de POP vai investir. Se a ao cair, ele recebe o valor do capital protegido, cobrindo assim o risco correspondente desvalorizao. Em contrapartida, se a ao subir, o aplicador abre mo de uma parte do lucro obtido com a valorizao do papel. Lembre-se que o valor do capital protegido que voc escolheu pode ser menor que o valor que voc investiu (o preo que voc pagou pelo POP). Informaes detalhadas podem ser obtidas
89
ndices Um ndice de aes um indicador do desempenho de uma carteira terica de aes. Carteira terica de aes um grupo de aes, no qual se far o investimento terico representado pelo ndice. Isto , so as aes escolhidas para comporem o ndice. Os ndices de aes tm por finalidade servir como indicador mdio do comportamento do mercado acionrio como um todo, ou de um segmento econmico especfico do mercado (no caso dos ndices restritos e setoriais). Assim, os ndices so desenhados de modo a mostrar se as aes do mercado, em mdia, valorizaram-se ou se desvalorizaram em um dado perodo de tempo. Os ndices de aes so calculados pelas Bolsas de Valores ou por instituies especializadas. Investidores e indivduos em geral que queiram informar-se sobre o comportamento do mercado acionrio, e tambm administradores de recursos, corretoras de valores, departamentos de pesquisa de instituies financeiras e empresas, consultores de investimento e investidores institucionais. Os ndices tm como unidade de medida o "ponto". Ele representa um valor absoluto, cuja funo a de servir de instrumento de comparao: ele permite a anlise de variao do valor de uma carteira de ativos ao longo do tempo. A rentabilidade representada pela variao dos pontos do ndice. Ou seja, divide-se o valor do ndice em uma determinada data pelo valor do ndice na data de referncia passada, subtrai-se 1 (um) do resultado obtido nessa operao e multiplica-se o resultado por 100 (cem) para se obter a rentabilidade em termos percentuais da carteira. Ibovespa O ndice Bovespa (Ibovespa) o mais importante indicador do desempenho do mercado de aes brasileiro, pois retrata o comportamento das principais aes negociadas na BOVESPA. Ele formado a partir de uma aplicao imaginria, em Reais, em uma quantidade terica de aes (carteira). Sua finalidade bsica servir como indicador mdio do comportamento do mercado. Para tanto, as aes que fazem parte do ndice representam mais de 80% do nmero de negcios e do volume financeiro negociados no mercado vista. Como as aes que fazem parte dessa carteira tm grande representatividade, podemos dizer que se a maioria delas estiver subindo, o mercado, medido pelo ndice Bovespa, est em alta, e se estiver caindo, est em baixa. IBrX O IBrX - ndice Brasil um ndice de preos que mede o retorno de uma carteira composta por 100 aes selecionadas entre as mais negociadas na
90
BOVESPA, em termos de nmero de negcios e volume financeiro. Mais recentemente foi criado o IBrX-50, cuja carteira composta por 50 aes. Como so escolhidas as aes que participaro do ndice Cada ndice tem um objetivo (por exemplo, representar todo o mercado ou apenas um segmento dele), e, portanto, tem critrios especficos de escolha das aes que iro compor sua carteira. Esses critrios so chamados de "critrios de incluso" e constam das metodologias dos ndices da BOVESPA. Periodicamente, so realizadas reavaliaes para que o ndice acompanhe as mudanas do mercado e continue representando fielmente o seu comportamento. Na BOVESPA, as revises so feitas a cada quatro meses (com base nos dados de negociao dos doze meses anteriores), quando se verifica se alguma ao ainda no pertencente est atendendo aos critrios de incluso (e nesse caso ela ser incorporada nova carteira), e se as aes includas nos ndices continuam cumprindo esses critrios. Se uma ao no atende mais aos critrios necessrios, ela ser retirada da carteira, conforme estabelecido na metodologia de cada ndice. As vigncias das carteiras dos ndices da BOVESPA so: janeiro a abril; maio a agosto; setembro a dezembro. A incluso ou excluso de uma ao da carteira de um ndice no reflete os mritos da companhia em si. Sua eventual remoo reflete apenas a estrutura corrente do ndice, e o fato de que a ao no mais atende aos critrios para integrar tal ndice. Muitas dessas companhias podem ser excelentes investimentos quando analisadas em si. Alguns tipos de ndices de aes: ndice de preos: indicador que considera apenas as variaes dos preos das aes, ajustando as quantidades tericas exclusivamente para proventos em aes. Outros proventos em dinheiro (ex. dividendos, direitos de subscrio, etc.) no so levados em considerao na apurao desse ndice. ndice de retorno total: valor do ndice de preos acrescido do reinvestimento de dividendos e outros proventos distribudos pelas empresas emissoras. Os proventos so reinvestidos no ndice na data "ex-provento" (data em que a ao comea a ser negociada com o provento j descontado do seu valor). Assim, esse um ndice que mede o retorno total das aes componentes de sua carteira. ndices amplos: representam o mercado como um todo. Podem ser compostos por todas as aes listadas naquele mercado, ou por um grupo de aes que tm significativa participao na negociao total e, assim, refletem de modo acurado o desempenho mdio de todas as aes (ex. o Ibovespa representa, no mnimo, 80% do nmero de negcios e do volume financeiro transacionados no mercado vista, e tambm aproximadamente 70% da capitalizao das empresas negociadas). ndices restritos: representam o comportamento de uma parte determinada do mercado, como, por exemplo, o grupo das aes mais negociadas ("blue chips") ou o grupo das aes bem conceituadas junto aos investidores mas que no esto includas entre as mais negociadas (aes de "segunda linha").
91
ndices setoriais: representam o comportamento de setores econmicos especficos (ex. energia eltrica; telecomunicaes; metalurgia; etc.), sendo compostos exclusivamente por aes de indstrias desses setores. 3.14 - O que variao do ndice? Variao a diferena entre os valores de um determinado ndice em dois instantes considerados. 3.15 - Como so calculados os ndices ao longo do perodo de negociao? Os ndices da BOVESPA so calculados em tempo real (a cada 30 segundos), sendo as carteiras valorizadas com os ltimos preos das aes componentes registrados at o momento do clculo. Dessa forma, o ndice de abertura o primeiro ndice calculado no dia, o ndice mnimo o menor valor registrado e o ndice mximo o maior valor registrado no dia. O ndice de fechamento (ou ltimo) calculado no encerramento do prego regular, usando os preos de fechamento das aes componentes da carteira. CIRCUIT BREAKER A BM&FBOVESPA no fixa um limite de queda para os ndices que calcula. No entanto, a Bolsa adota para o ndice Bovespa um mecanismo chamado de "interruptor de circuito" ("circuit breaker"), que consiste na interrupo das negociaes quando o Ibovespa atinge um determinado percentual de queda. Esse parmetro foi determinado de acordo com a volatilidade histrica do ndice. O mecanismo de "circuit breaker" tem o objetivo de amenizar quedas do mercado em situaes que se mostram anormais, e, portanto, deve ser utilizado apenas nessas situaes atpicas pois seu uso freqente pode acabar elevando a volatilidade do mercado, gerando um efeito inverso ao pretendido. O "circuit breaker" ativado tomando por base o valor de fechamento do Ibovespa do dia anterior, da seguinte maneira: Interrupo de meia hora para uma queda de 10% no ndice; Interrupo adicional de uma hora se o ndice cair mais 5% aps a reabertura (completando uma queda total de 15%). Por fim, vale ressaltar que a BM&FBOVESPA assegura um perodo de 30 minutos de negociao contnua no final da sesso regular, de modo a possibilitar que compradores e vendedores ajustem suas posies. Como prever se o mercado ir subir ou cair? Alguns analistas de mercado - tcnicos ou grafistas - utilizam o comportamento histrico dos ndices como base para suas projees sobre o futuro comportamento do mercado ou de um setor. Os ndices em si, entretanto, tm como propsito representar acuradamente o comportamento do mercado at o momento presente, ou seja, demonstrar para onde o mercado caminhou (e no o seu futuro).
92
H um grande campo comum entre o desempenho da economia e o do mercado de aes, pois os lucros das empresas so um forte "combustvel" para a economia do pas. Assim, o mercado freqentemente sobe antecipadamente a expanses econmicas, e cai antes de contraes da economia. Contudo, a correlao no perfeita, pois h outros fatores que movimentam os mercados e a economia. Nesse sentido, um erro formular expectativas econmicas apenas com base nos movimentos dos ndices de aes. MERCADO DE BALCO MERCADO DE BALCO ORGANIZADO o ambiente de negociao onde um amplo rol de instituies integrantes do sistema de intermediao, administrado por Instituies auto-reguladoras, autorizadas e supervisionadas pela Comisso de Valores Mobilirios CVM, que mantm sistema de negociao eletrnico ou no e registro de operaes, regido por regras adequadas realizao de operaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios, bem como a divulgao de informaes relativas quelas operaes. MERCADO DE BALCO NO ORGANIZADO o mercado de ttulos e valores mobilirios sem local fsico definido para a realizao das negociaes, que so realizadas por telefone entre as instituies participantes. No supervisionado por entidade auto-reguladora e no tem transparncia quanto aos volumes e preos negociados.
MERCADO DE BALCO No Organizado Organizado
BOLSA DE VALORES
Sem local fsico determinado Sistema Eletrnico De Negociao Qualquer ttulo pode Ser negociado Superviso de Liquidao
Prego Eletrnico Registra, supervisiona e divulga a execuo dos negcios e a liquidao
BOVESPA FIX E SOMA FIX A BOVESPA e a CBLC, acompanhando a tendncia mundial de crescimento do uso de sistemas eletrnicos, oferecem os ambientes integrados para a negociao, liquidao e custdia de ttulos de renda fixa privada, BOVESPA FIX e SOMA FIX, respectivamente mercado de bolsa de valores e de balco organizado de renda fixa.
93
Os negcios e/ou registro de negcios com ttulos de renda fixa no BOVESPA FIX e SOMA FIX so realizados por meio de um sistema eletrnico que oferece uma srie de facilidades apropriadas para esse mercado. O sistema proporciona total transparncia, uma vez que as ofertas so disseminadas para todo o mercado e os preos de fechamento so divulgados em tempo real. Isso permite uma melhor formao de preos e possibilita a "marcao a mercado" das carteiras de ttulos, o que beneficia, sobretudo, os investidores institucionais e tambm os emissores, que podem acompanhar as condies de mercado de seus papis. O SOMA FIX, por sua vez, permite aos seus participantes registrarem eletronicamente os negcios fechados em mercado de balco. O registro de negcios particularmente importante na transferncia de ativos de fundos geridos por um mesmo administrador de recursos e est sujeito a regras especficas. As liquidaes das operaes realizadas no BOVESPA FIX e no SOMA FIX so processadas pela Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia CBLC com duas modalidades distintas de liquidao, cabendo aos participantes decidirem em qual modalidade realizaro seus negcios. OPERAES COM OURO O maior volume de negociaes de Ouro, no Brasil, se faz atravs da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), que a nica no mundo que comercializa ouro no mercado fsico. A cotao do ouro feita em reais por grama de ouro puro. No exterior a cotao feita em ona troy = 31,104 g. O preo do ouro, no Brasil, vinculado, historicamente, s cotaes de Londres e Nova York, refletindo a expectativa do mercado internacional. Sofre diretamente as influncias das perspectivas do mercado interno e das cotaes do dlar flutuante. O preo do ouro em gramas calculado a partir do preo da ona em dlar flutuante e convertido em reais sendo um referencial de preos. Atualmente h dois mercados de ouro no Brasil: MERCADO DE BALCO Operaes so fechadas por telefone e aps o pagamento o comprador tem duas opes: Deixar o ouro depositado em custdia em uma Instituio Finan ceira ou Retirar fisicamente a quantia de Ouro adquirida. MERCADO SPOT NAS BOLSAS A entrega do Ouro de d em 24 horas Os volumes negociados so transferidos automaticamente entre as contas dos clientes em diferentes bancos, sem que o metal passe pelas mo de quem negocia.
94
MERCADO DE CMBIO POLTICA CAMBIAL Chama-se poltica cambial o conjunto de aes do Governo que influem no comportamento do mercado de cmbio e da taxa de cmbio. O Banco Central executa a poltica cambial definida pelo Conselho Monetrio Nacional. Para tanto, regulamenta o mercado de cmbio e autoriza as instituies que nele operam. Tambm compete ao Banco Central fiscalizar o referido mercado, podendo punir dirigentes e instituies, mediante multas, suspenses e outras sanes previstas em Lei. O Brasil adota o Regime de Poltica Cambial Flutuante Suja que permite que o Banco Central atue diretamente no mercado, comprando e vendendo moeda estrangeira de forma ocasional e limitada, com o objetivo de conter movimentos desordenados da taxa de cmbio. Quando um Pas adota a poltica cambial fixa, a taxa definida pelo Banco Central daquele Pas. J no regime de taxas flutuantes (perfeitamente flutuantes) a taxa definida pelo mercado conforme a procura e oferta de moedas estrangeiras e o BACEN no interfere permanecendo inalterado o saldo de reservas internacionais. O Banco Central executa a Poltica Cambial definida pelo Conselho Monetrio Nacional. Cmbio a operao de troca de moeda de um pas pela moeda de outro pas. No caso do Brasil, a operao de cmbio se caracteriza pela troca de uma moeda estrangeira pelo seu contravalor em moeda nacional. Por exemplo, quando um turista brasileiro vai viajar para o exterior e precisa de moeda estrangeira, o agente autorizado pelo Banco Central a operar no mercado de cmbio recebe do turista brasileiro a moeda nacional e lhe entrega (vende) a moeda estrangeira. J quando um turista estrangeiro quer converter moeda estrangeira em reais, o agente autorizado a operar no mercado de cmbio compra a moeda estrangeira do turista estrangeiro, entregando-lhe os reais correspondentes. No Brasil, o mercado de cmbio o ambiente abstrato onde se realizam as operaes de cmbio entre os agentes autorizados pelo Banco Central e entre estes e seus clientes, diretamente ou por meio de seus conveniados. O mercado de cmbio regulamentado e fiscalizado pelo Banco Central e compreende as operaes de compra e de venda de moeda estrangeira, as operaes em moeda nacional entre residentes, domiciliados ou com sede no Pas e residentes, domiciliados ou com sede no exterior e as operaes com ouroinstrumento cambial, realizadas por intermdio das instituies autorizadas a operar no mercado de cmbio pelo Banco Central, diretamente ou por meio de conveniados. Incluem-se no mercado de cmbio brasileiro as operaes relativas aos recebimentos, pagamentos e transferncias do e para o exterior mediante a utilizao de cartes de crdito e de dbito de uso internacional, bem como as operaes referentes s transferncias financeiras postais internacionais, inclusive vales postais e reembolsos postais internacionais.
95
margem da lei, funciona um segmento denominado mercado paralelo. So ilegais os negcios realizados no mercado paralelo, bem como a posse de moeda estrangeira oriunda de atividades ilcitas. Cmbio comercial, Cmbio turismo e "Paralelo" Inicialmente destacamos que, desde 2005, quando a Resoluo CMN 3.265 unificou o Mercado de Cmbio de Taxas Livres (conhecido como "cmbio comercial") e o Mercado de Cmbio de Taxas Flutuantes (conhecido como "cmbio turismo"), existe um nico mercado de cmbio legal no Pas. A terminologia "cmbio comercial" ou "dlar comercial" e "cmbio turismo" ou "dlar turismo", no entanto, continua a ser utilizada pelo mercado para indicar as diferentes taxas que pratica de acordo com a natureza da operao. Assim, a terminologia "cmbio turismo" ou "dlar turismo" utilizada vulgarmente para classificar as operaes relativas a compra e venda de moeda para viagens ao exterior, enquanto a terminologia "cmbio comercial" ou "dlar comercial" utilizada para as demais operaes realizadas no mercado de cmbio, tais como: exportao, importao, transferncias financeiras, etc. Essas expresses so utilizadas mesmo quando as operaes so realizadas em outras moedas estrangeiras, como o euro, iene, etc. As operaes de cmbio tm diferentes caractersticas, de acordo com a natureza de cada uma, com custos administrativos e financeiros tambm diversos. Assim, a taxa de cmbio pode variar de acordo com a natureza da operao, da forma de entrega da moeda estrangeira e de outros componentes tais como valor da operao, cliente, prazo de liquidao, etc. As taxas de cmbio divulgadas normalmente so mdias apuradas para simples referncia. Qualquer pessoa fsica ou jurdica pode comprar e vender moeda estrangeira? Sim, desde que a outra parte na operao de cmbio seja agente autorizado pelo Banco Central a operar no mercado de cmbio e que seja observada a regulamentao em vigor, incluindo a necessidade de identificao em todas as operaes. dispensado o respaldo documental para as operaes de valor at o equivalente a US$ 3 mil. Qual a funo do Sisbacen no mercado de cmbio? O Sistema de Informaes Banco Central (Sisbacen) um sistema eletrnico de coleta, armazenagem e troca de informaes que liga o Banco Central aos agentes do sistema financeiro nacional. Como regra geral, todas as operaes de cmbio realizadas no Pas precisam ser registradas no Sisbacen pelo agente autorizado a operar no mercado, permitindo ao Banco Central o acompanhamento de todas as operaes. As operaes at US$ 3 mil relativas a viagens internacionais e a transferncias unilaterais podem ser informadas ao Banco Central at o dia 10 do ms posterior a sua realizao. Tambm dispem da prerrogativa de serem informadas apenas mensalmente ao Banco Central as operaes realizadas pelos Correios e aquelas relativas a cartes de crdito. Que instituies podem operar no mercado de cmbio e que operaes elas podem realizar?
96
As autorizaes para a prtica de operaes no mercado de cmbio podem ser concedidas pelo Banco Central do Brasil a bancos mltiplos, bancos comerciais, caixas econmicas, bancos de investimento, bancos de desenvolvimento, bancos de cmbio, agncias de fomento, sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios, sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades corretoras de cmbio. Esses agentes podem realizar as seguintes operaes:

a) bancos, (exceto de desenvolvimento), e a Caixa Econmica Federal: todas as operaes previstas para o mercado de cmbio; b) bancos de desenvolvimento e agncias de fomento: operaes especficas autorizadas pelo Banco Central; c) sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios, sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades corretoras de cmbio: o c1.) compra e venda de moeda estrangeira em cheques vinculados a transferncias unilaterais; o c2.) compra e venda de moeda estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagem relativos a viagens internacionais; o c3.) operaes de cmbio simplificado de exportao e de importao e transferncias do e para o exterior de natureza financeira, no sujeitas ou vinculadas a registro no Banco Central do Brasil, at o limite de US$ 50 mil ou seu equivalente em outras moedas; e o c4.) operaes no mercado interbancrio, arbitragens no Pas e, por meio de banco autorizado a operar no mercado de cmbio, arbitragem com o exterior.
Alm desses agentes, o Banco Central tambm concedia autorizao para agncias de turismo e meios de hospedagem de turismo para operarem no mercado de cmbio. Com a Resoluo CMN 3.568, de 2008, alterada pelas Resolues CMN 3.661, de 2008, e 3.810, de 2009, o Banco Central deixou de conceder autorizao para as agncias de turismo e meios de hospedagem de turismo e as autorizaes existentes permaneceram vlidas at 31.12.2009. O Comunicado 19.225, de 2009, divulgou a relao das agncias de turismo que podero continuar operando at a concluso dos processos de constituio de instituio financeira. At a concluso dos processos, essas agncias podem continuar a realizar operaes de compra e venda de moeda estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagem relativos a viagens internacionais. Referido Comunicado divulgou tambm a relao das agncias de turismo e meios de hospedagem de turismo cujas autorizaes para operar no mercado de cmbio, como agentes credenciados, expiraram em 31.12.2009, esclarecendo que tais empresas:
a) somente podero realizar operaes de cmbio com clientes mediante convnio com instituio autorizada a operar no mercado de cmbio previsto pelo art. 4 da Resoluo CMN 3.568, de 2008; b) devem retirar dos meios de comunicao institucional qualquer referncia ao nmero identificador da autorizao para operar no mercado de cmbio, anteriormente concedida pelo Banco Central do Brasil.
97
A referida Resoluo CMN 3.568 prev a possibilidade de realizao de convnios entre as instituies financeiras autorizadas a operar no mercado de cmbio e:
a) pessoas jurdicas em geral para negociar a realizao de transferncias unilaterais (por exemplo: manuteno de residentes; doaes; aposentadorias e penses; indenizaes e multas; e patrimnio); b) pessoas jurdicas cadastradas no Ministrio do Turismo como prestadores de servios tursticos remunerados, para realizao de operaes de compra e de venda de moeda estrangeira em espcie, cheques ou cheques de viagem; e c) instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, no autorizadas a operar no mercado de cmbio, para realizao de transferncias unilaterais e compra e venda de moeda estrangeira em espcie, cheques ou cheques de viagem.
A realizao desses convnios no depende de autorizao do Banco Central. A responsabilidade pelas operaes de cmbio perante o Banco Central das instituies autorizadas e o valor de cada operao de cmbio est limitado a US$ 3 mil ou seu equivalente em outras moedas. obrigatria a entrega ao cliente de comprovante para cada negcio realizado, contendo a identificao das partes e a indicao da moeda estrangeira, da taxa de cmbio e dos valores em moeda estrangeira e em moeda nacional. A Empresa Brasileira de Correios e Telgrafos - ECT tambm autorizada pelo Banco Central a realizar operaes com vales postais internacionais, emissivos e receptivos, destinadas a atender compromissos relacionados a:

a) manuteno de pessoas fsicas; b) contribuies a entidades associativas e previdencirias; c) aquisio de programas de computador para uso prprio; d) aposentadorias e penses; e) aquisio de medicamentos, no destinados a comercializao; f) compromissos diversos, tais como aluguel de veculos, multas de trnsito, reservas em estabelecimentos hoteleiros, despesas com comunicaes, assinatura de jornais e revistas, outros gastos de natureza eventual, e pagamento de livros, jornais, revistas e publicaes similares, quando a importao no estiver sujeita ao registro no Siscomex; g) pagamento de servios de reparos, consertos e recondicionamento de mquinas e peas; h) doaes; i) recebimento de exportaes brasileiras conduzidas sob a sistemtica de cmbio simplificado de exportao, observado o limite de US$ 50 mil, ou seu equivalente em outras moedas, por operao (apenas vales receptivos); j) pagamento de importaes brasileiras conduzidas sob a sistemtica de cmbio simplificado de importao, observado, nesse caso, o limite de US$50 mil, ou seu equivalente em outras moedas, por operao (apenas vales emissivos).
Que operaes podem ser realizadas no mercado de cmbio?
98
Quaisquer pagamentos ou recebimentos em moeda estrangeira podem ser realizados no mercado de cmbio, inclusive as transferncias para fins de constituio de disponibilidades no exterior e seu retorno ao Pas e aplicaes no mercado financeiro. As pessoas fsicas e as pessoas jurdicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transferncias internacionais em reais, de qualquer natureza, sem limitao de valor, observada a legalidade da transao, tendo como base a fundamentao econmica e as responsabilidades definidas na respectiva documentao. Embora do ponto de vista cambial no exista restrio para a movimentao de recursos, os agentes do mercado e seus clientes devem observar eventuais restries legais ou regulamentares existentes para determinados tipos de operao. Como exemplo, conforme regulamentao prpria do segmento segurador, somente podem ser colocados no exterior ou ter prmios pagos em moeda estrangeira, aqueles seguros autorizados pela Susep nessas condies. Os bancos so obrigados a vender moeda em espcie? No. As operaes de cmbio, em sua maioria, so liquidadas por meio de emisso de ordem de pagamento. Apenas as operaes relativas s viagens internacionais ou s operaes destinadas compra de moeda para aquisio de medicamentos podem ser liquidadas em espcie. Normalmente, os bancos, por questes de segurana e de administrao de caixa, procuram operar com o mnimo possvel de moeda em espcie, preferindo negociar com cheques de viagem. O que mercado primrio e mercado secundrio? A operao de mercado primrio implica entrada ou sada efetiva de moeda estrangeira do Pas. Esse o caso das operaes realizadas com exportadores, importadores, viajantes, etc. J no mercado secundrio, tambm denominado mercado interbancrio, a moeda estrangeira negociada entre as instituies integrantes do sistema financeiro e simplesmente migra do ativo de uma instituio autorizada a operar no mercado de cmbio para o de outra, igualmente autorizada. O que posio de cmbio? A posio de cmbio representada pelo saldo das operaes de cmbio (compra e venda de moeda estrangeira, de ttulos e documentos que as representem e de ouro - instrumento cambial), prontas ou para liquidao futura, realizadas pelas instituies autorizadas pelo Banco Central do Brasil a operar no mercado de cmbio. O que posio de cmbio comprada? A posio de cmbio comprada o saldo positivo em moeda estrangeira registrado em nome de uma instituio autorizada que tenha efetuado compras, prontas ou para liquidao futura, de moeda estrangeira, de ttulos e documentos
99
que as representem e de ouro instrumento-cambial em valores superiores s vendas. O que posio de cmbio vendida? A posio de cmbio vendida o saldo negativo em moeda estrangeira registrado em nome de uma instituio autorizada que tenha efetuado vendas, prontas ou para liquidao futura, de moeda estrangeira, de ttulos e documentos que as representem e de ouro instrumento-cambial em valores superiores s compras. O que operao pronta? A operao de cmbio (compra ou venda) pronta a operao a ser liquidada em at dois dias teis da data de contratao. O que operao para liquidao futura? A operao de cmbio (compra ou venda) para liquidao futura a operao a ser liquidada em prazo maior que dois dias. O que contrato de cmbio? O contrato de cmbio o documento que formaliza a operao de compra ou de venda de moeda estrangeira. Dele constam informaes relativas moeda estrangeira que uma pessoa est comprando ou vendendo, taxa contratada, ao valor correspondente em moeda nacional e aos nomes do comprador e do vendedor. Os contratos de cmbio devem ser registrados no Sisbacen pelo agente autorizado a operar no mercado de cmbio. Nas operaes de compra ou de venda de moeda estrangeira de at US$ 3 mil, ou seu equivalente em outras moedas estrangeiras, no obrigatria a utilizao do contrato de cmbio, mas o agente do mercado de cmbio deve identificar seu cliente e registrar a operao no Sisbacen. Qual o papel do Banco Central no mercado de cmbio? O Banco Central executa a poltica cambial definida pelo Conselho Monetrio Nacional. Para tanto, regulamenta o mercado de cmbio e autoriza as instituies que nele operam. Tambm compete ao Banco Central fiscalizar o referido mercado, podendo punir dirigentes e instituies mediante multas, suspenses e outras sanes previstas em Lei. Alm disso, o Banco Central pode atuar diretamente no mercado, comprando e vendendo moeda estrangeira de forma ocasional e limitada, com o objetivo de conter movimentos desordenados da taxa de cmbio. Sou exportador. Preciso trazer para o Brasil todas as receitas que obtive com minhas vendas ao exterior? No. O exportador de mercadorias ou de servios pode manter, no exterior, a integralidade dos recursos relativos ao recebimento de suas exportaes. Isso s no se aplica para exportaes cursadas sob o Convnio de Pagamentos e Crditos Recprocos (CCR) ou que tenham sido financiadas pelo BNDES ou pelo Tesouro Nacional, que devem observar regulamentao especfica. Embora o exportador possa manter no exterior todos os recursos decorrentes de suas exportaes, ele deve observar as disposies da Secretaria da Receita Federal do Brasil a respeito da Declarao sobre a Utilizao dos
100
Recursos em Moeda Estrangeira Decorrentes do Recebimento de Exportaes (Derex). Como posso receber os valores relativos s minhas exportaes? Voc pode receber o valor referente a suas exportaes: a. mediante crdito do correspondente valor em conta no exterior mantida em banco pelo prprio exportador; b. mediante crdito em conta mantida no exterior por banco autorizado a operar no mercado de cmbio no Pas; c. por meio de transferncia internacional em reais, a includas as ordens de pagamento oriundas do exterior em moeda nacional; d. por meio de carto de uso internacional, emitido no exterior; e. por meio de vale postal internacional, nas operaes at o valor equivalente a US$ 50 mil, observada a regulamentao dos Correios; f. em espcie, observada a regulamentao especfica. J o ingresso no Brasil das receitas do exportador ocorre por meio de: a. operao de cmbio com instituies autorizadas a operar no mercado de cmbio, observado que, para valores superiores a US$ 50 mil, as operaes de cmbio s podem ser realizadas com bancos; b. dbito conta em moeda nacional que o importador estrangeiro mantenha no Pas; c. ordem de pagamento em reais, recebida de banco do exterior que mantenha conta em reais em banco autorizado a operar em cmbio no Pas; d. carto de uso internacional; e e. vale postal internacional, dos Correios, nas operaes at o valor de US$ 50 mil ou o equivalente em outras moedas. O que cmbio simplificado de exportao? O cmbio simplificado de exportao um contrato de cmbio com nmero reduzido de informaes a serem prestadas pelo cliente. O registro das informaes exigido pelo Banco Central bem mais simples - em vez de 26 dados informados em uma operao de cmbio de exportao tradicional, nesta sistemtica apenas exige-se: CNPJ ou CPF do exportador; o valor em moeda nacional; o valor em moeda estrangeira; a forma da entrega da moeda estrangeira e o pagador no exterior. Quando cursadas em bancos autorizados a operar no mercado de cmbio, as operaes da espcie no tm limite de valor. Quando conduzidas por sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades corretoras de cmbio ou de ttulos e valores mobilirios e sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios, autorizadas a operar no mercado de cmbio, o limite para essas operaes de US$ 50 mil, no sendo permitida a negociao de valores parciais ou do saldo de venda de mercadorias ou de servios ao exterior originalmente em valor superior ao referido limite. Posso receber o valor de minhas exportaes por meio de carto de crdito internacional?
101
Sim, conforme indicado anteriormente, livre o recebimento do valor das exportaes por meio de carto de uso internacional, emitido no exterior, por qualquer valor. Nesse caso, o exportador no realiza a operao de cmbio, recebendo o crdito diretamente da administradora do carto. Como exportador, posso pedir para que o valor da minha exportao seja entregue a terceiros no exterior? O crdito no exterior a favor de terceiros s permitido nos casos de: a. exportaes conduzidas por intermedirio no exterior, cujo valor individual seja de at o equivalente a US$ 10 mil; b. comisso de agente e parcelas de outras naturezas devidas a residentes ou domiciliados no exterior e previstas no registro de exportao constante do Siscomex. Como posso pagar as minhas importaes? As importaes brasileiras podem ser pagas por meio de: a. operao de cmbio com agente autorizado a operar no mercado de cmbio pelo Banco Central, observado o limite de at US$50 mil quando conduzidas por sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades corretoras de cmbio ou de ttulos e valores mobilirios e sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios, autorizadas a operar no mercado de cmbio; b. carto de uso internacional; c. vale postal internacional, nas operaes at o valor equivalente a US$ 50 mil, observada a regulamentao dos Correios; d. crdito conta em moeda nacional que o exportador estrangeiro mantenha no Pas; e. recursos mantidos no exterior, a ttulo de disponibilidade prpria. Caso o pagamento seja efetuado por exportador brasileiro que mantenha receitas de exportao no exterior, devem ser observadas as disposies da Receita Federal do Brasil a respeito da Declarao sobre a Utilizao dos Recursos em Moeda Estrangeira Decorrentes do Recebimento de Exportaes (Derex). Existe cmbio simplificado para importao? Sim. O pagamento de importaes brasileiras pode ser efetuado pela sistemtica do cmbio simplificado. As operaes de cmbio dentro dessa sistemtica esto limitadas, por contrato, ao equivalente a US$50 mil quando conduzidas por sociedades de crdito, financiamento e investimento, sociedades corretoras de cmbio ou de ttulos e valores mobilirios e sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios, autorizadas a operar no mercado de cmbio, no estando sujeitas a limites de valor quando conduzidas em bancos autorizados a operar no mercado de cmbio. Posso pagar as minhas importaes com carto de crdito internacional?
102
Sim. Conforme indicado anteriormente, no existe restrio para esse tipo de pagamento, podendo as importaes de qualquer valor ser pagas com carto de crdito internacional emitido no Pas. O que uma operao de back to back? Preciso de autorizao do Banco Central para a sua realizao? As chamadas operaes de back to back so aquelas em que a compra e a venda dos produtos ocorrem sem que esses produtos efetivamente ingressem ou saiam do Brasil. O produto comprado de um pas no exterior e revendido a terceiro pas, sem o trnsito da mercadoria em territrio brasileiro. Do ponto de vista da regulamentao cambial, no h mais a necessidade de autorizao especfica por parte do Banco Central para a realizao de operaes de back to back. As operaes de cmbio relativas ao pagamento e recebimento de recursos decorrentes dessas transaes so realizadas diretamente com instituies autorizadas pelo Banco Central a operar no mercado de cmbio, observados os aspectos de legalidade e legitimidade aplicveis a todas as operaes de cmbio. possvel ter conta em moeda estrangeira no exterior? A regulamentao brasileira no alcana o exterior, no sendo possvel, por conseqncia, a existncia de norma editada no Pas regulando a matria. Com base no disposto no Decreto-Lei 1.060, de 1969, e na Medida Provisria 2.224, de 2001, as pessoas fsicas e jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no Pas, assim conceituadas na legislao tributria, esto obrigadas a informar ao Banco Central do Brasil, anualmente, os ativos mantidos no exterior. Finalmente, deve ser ressaltado que a regulamentao cambial prev a remessa de moeda estrangeira para constituio de disponibilidades no exterior. A partir de agosto de 2006, ficou permitido aos exportadores brasileiros de mercadorias e servios receber diretamente as receitas de suas exportaes a crdito de sua conta no exterior. Os residentes no exterior podem ter conta em reais no Brasil? No existe impedimento legal ou regulamentar para que pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no exterior sejam titulares de conta em moeda nacional em agncia que opere em cmbio de banco autorizado a operar no mercado de cmbio. As movimentaes ocorridas em tais contas caracterizam ingressos ou sadas de recursos no Brasil e, quando em valor igual ou superior a R$10 mil, esto sujeitas a procedimentos especficos, tais como obrigatoriedade de identificao da provenincia e destinao dos recursos, da natureza dos pagamentos e da identidade dos depositantes e dos beneficirios das transferncias efetuadas, bem como de comprovao documental e de registro no sistema informatizado do Banco Central. Posso abrir uma conta em moeda estrangeira no Brasil?
103
As contas em moeda estrangeira no Pas podem ser abertas por estrangeiros transitoriamente no Brasil e por brasileiros residentes ou domiciliados no exterior. Alm dessas situaes, existem outras especificamente tratadas na regulamentao cambial. O que a "conta CC5"? "Contas CC5" eram contas previstas na Carta-Circular n 5, editada pelo Banco Central em 1969, j revogada, que regulamentava as contas em moeda nacional mantidas no Pas, por residentes no exterior. Essa terminologia (CC5), embora ainda utilizada pelo mercado, no mais apropriada. MERCADO DE DERIVATIVOS o mercado onde so negociados contratos referenciados em um ativo real (ouro, soja, algodo, etc) ou financeiro (ndice, indicadores, taxas, moedas) com vencimento e liquidao financeira e fsica numa data futura a um preo determinado. O que se busca num mercado de derivativos a transferncia dos riscos de preo inerentes atividade econmica entre os seus participantes. Os mercados derivativos viabilizam aos agentes produtivos realizar operaes que possam proteger do risco de preo as posies detidas no mercado vista. Surgiu da necessidade do produtor rural garantir um preo mnimo para sua safra. Abaixo exemplos de contratos derivativos:
CONTRATOS FUTUROS Contratos realizados entre duas contrapartes com vencimento futuro, da qual so fixados os montantes e valores de compra e venda de um determinado ativo , obedecendo a um ajuste dirio de posies e de margens.
CONTRATO A TERMO Contratos de compra e venda de um ativo com preos e prazos definidos, diferenciando-se dos contratos futuros por no apresentarem ajustes dirios. Liquidao fsica e financeira na data determinada no contrato. Prazos: de 16 a 999 dias corridos
jbrugnera@gmail.com HTTP://jorgebrugnera.blog.terra.com.br 104
OPES Instrumentos que permitem que o investidor adquira o direito de comprar ou vender um ativo a um preo e a uma data preestabelecida por um outro investidor.
SWAPs Troca de ndices entre dois investidores, sem a troca do principal, com o objetivo de evitar riscos. So liquidados em D+1
PARTICIPANTES DO MERCADO
HEDGER Os hedgers so agentes econmicos que desejam se proteger dos riscos derivados das flutuaes adversas nos preos de commodities, taxas de juros, moedas estrangeiras ou aes. O hedger busca administrar o seu risco
ESPECULADOR Os especuladores so agentes econmicos, pessoas fsicas ou jurdicas que esto dispostas a assumir os riscos das variaes de preos, motivados pela possibilidade de ganhos financeiros. Sua presena nos mercados futuros indispensvel, pois ele que se dispe a assumir o risco da variao de preos dos produtos negociados
105
ARBITRADOR Pode ser definido como o participante que correndo um risco bastante pequeno, opera simultaneamente em mais de um mercado para se valer de distores de preos relativos.
Abaixo um comparativo entre aplicaes em Aes e Opes:
Digamos que Voc tenha R$100.000,00 PARA INVESTIR
A ao da Petrobrs vale hoje r$ 20,00
Cada opo da Petrobrs vale R$ 1,00
AES: Voc compra 5.000 opes por Voc investe os R$ 100.000,00 R$ 5.000,00 e para comprar 5.000 aes R$ 95.000,00 em renda fixa SITUAO HIPOTTICA APS 30 DIAS PARA QUEM INVESTIU EM AES
AES
SE O PREO DA AO SUBIR PARA R$ 25,00 SUAS 5.000 AES VALEM R$ 125.000,00 VOC LUCROU R$ 25.000,00 SE O PREO DA AO CAIR PARA R$ 18,00 SUAS 5.000 AES VALEM R$ 90.000,00 VOC PERDEU R$ 10.000,00
106
SITUAO HIPOTTICA APS 30 DIAS PARA QUEM INVESTIU EM OPES
OPES
SE O PREO DA AO SUBIU PARA R$ 25,00
SE O PREO DA AO CAIU PARA R$ 18,00
Exerce o direito de comprar as 5.000 aes por R$ 20,00 e revende por R$ 25,00 cada
Voc NO exerce o direito de comprar por R$ 20,00 - valem apenas R$ 18,00 cada.
Voc lucrou R$ 20.000,00 mais o rendimento dos R$ 95.000,00 aplicados na renda fixa
Voc PERDE os R$ 5.000,00 mas fica com a rentabilidade dos R$ 95.000,00 aplicados na Renda Fixa.
DERIVATIVOS TIPOS DE OPES

OPO DE COMPRA(CALL) OPO DE VENDA(PUT)
Uma opo um instrumento que d ao seu comprador (titular) um direito futuro sobre algo, mas no uma obrigao; e, ao seu vendedor (lanador), uma obrigao futura, caso solicitado pelo comprador da opo.
As opes geralmente so classificadas em dois estilos: Americanas: Podem ser exercidas a qualquer momento, at a data de vencimento. Europias: Somente podem ser exercidas na data de vencimento
107
Prmio: Preo de negociao da opo, ou preo de mercado ou ainda cotao da opo em Bolsa de valores ou de mercadorias. Preo de exerccio: em opes de compra o preo que o titular deve pagar ao lanador por seu ativo-objeto. Em opes de venda, o preo que o lanador deve pagar ao titular se este exercer seu direito de vender o ativo-objeto. Ativo Objeto: o ativo a que se refere a opo Strike: Preo do Ativo na data do vencimento da opo. Titular: Investidor que compra a opo. Lanador: Investidor que vende a opo. Vencimento: Quando e at que data a opo pode ser exercida. As opes negociadas em bolsa tem seus vencimentos na terceira segunda- feira de cada ms. Se uma ao-objeto, durante o perodo de vigncia da opo, distribuir dividendos, juros sobre capital prprio ou qualquer outro provento em dinheiro, o valor lquido recebido ser deduzido do preo de exerccio da srie. Valor intrnseco de uma opo de compra (CALL): o preo corrente do ativo-objeto ( vista) menos o preo de exerccio. O prmio o valor intrnseco mais o valor tempo. O valor intrnseco de uma opo no pode ser menor que zero. Valor intrnseco de uma opo de venda (PUT): o preo de exerccio menos o preo corrente vista.
TIPO DE OPO
TITULAR
LANADOR
OPO DE COMPRA (CALL)
-Compra a opo -Vende a opo -Paga o prmio -Recebe o prmio -Possui Direito de comprar -Possui a Obrigao uma determinada de vender uma quantidade de aes ao determinada quantipreo pr determinado. dade de aes a um -Expectativa de alta preo prdeterminado -Expectativa de queda -Compra a opo -Vende a opo -Paga o prmio -Recebe o prmio -Possui Direito de vender -Possui a Obrigao de comprar uma uma determinada quantidade de aes ao determinada quantipreo pr determinado. dade de aes a um -Tem Expectativa de preo prqueda determinado -Te Expectativa de queda
OPO DE VENDA (PUT)
108
Exemplo de Notcia sobre o Mercado de Opes: Exerccio de opes sobre o Ibovespa movimenta R$ 4,25 bilhes na BM&FBOVESPA. 16/06/2011 O exerccio de opes sobre o ndice Bovespa (Ibovespa) movimentou hoje R$ 4,25 bilhes, com 64.650 contratos negociados. Do volume de operaes exercidas, R$ 4,24 bilhes referem-se a opes de venda e R$ 12 milhes referem-se a opes de compra. O Ibovespa a vista encerrou a sesso em queda de 0,97%, aos 61.603 pontos. Contratos que obtiveram os maior volume de exerccio: Srie a 66 mil pontos movimentou R$ 1,11 bilho em opes de venda; Srie a 62 mil pontos movimentou R$ 667,1 milhes em opes de venda; Srie a 68 mil pontos movimentou R$ 596,3 milhes em opes de venda; Srie a 70 mil pontos movimentou R$ 490 milhes em opes de venda; Srie a 64 mil pontos movimentou R$ 471 milhes em opes de venda. Vencimento de Ibovespa Futuro No segmento BM&F, ocorreu o ltimo dia de negociao do contrato de Ibovespa Futuro com vencimento em junho de 2011 (M11). Foram negociados 33.476 contratos para este vencimento, que representaram volume financeiro de R$ 2,06 bilhes. O ajuste do dia ficou em 61.607 pontos. O nmero de contratos negociados nos quatro vencimentos no Ibovespa Futuro no dia de hoje foi de 115.708 e o volume financeiro de R$ 7,08 bilhes.
GARANTIAS DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL So chamadas de CAUO. um compromisso adicional que se estabelece ao realizar um contrato de emprstimos com Instituio Financeira. As Caues ou Garantias so divididas em dois grandes grupos: Caues Pessoais ou garantias fidejussrias: AVAL E FIANA Caues Reais que abrangem: a Hipoteca, Penhor, Alienao Fiduciria e a Anticrese AVAL
109
a garantia de pagamento do ttulo de crdito, dada por um terceiro ou por um de seus signatrios em ttulos de crdito (cambiais) nunca em contratos. uma Garantia Pessoal autnoma, independente e solidria. Necessita de outorga conjugal exceto no casamento com regime de separao total. uma Garantia literal e expressa. O devedor principal no obrigado a apresentar outro avalista em caso de morte do primeiro. No admite benefcio de ordem ou benefcio de excusso, o credor pode cobrar diretamente do avalista sem antes executar o avalizado. Na Letra de Cmbio o avalizado ser o sacador Na Duplicata o avalizado ser o sacado O aval em preto quando indicado quem o avalizado e o aval em Branco sempre em favor do credor ou no caso de Letra de Cmbio, do sacador. Aval parcial s admitido em Duplicatas, cheques, letra de cmbio e nota promissria. Nos demais casos o NCC em seu artigo 897 veda o aval parcial. O Aval pode ser cancelado. Artigo 898 do NCC considera-se no escrito o aval cancelado. FIANA A Fiana uma garantia acessria, unilateral e gratuita. Uma das diferenas em relao ao aval que a Fiana uma obrigao subsidiria isto , goza do benefcio de ordem: direito do fiador de exigir que o credor execute antes o devedor A Fiana sempre ser em Contratos, nunca em Cambiais retratvel. O fiador poder exonerar-se da obrigao a qualquer tempo se tiver durao ilimitada. Fica obrigado por todos os efeitos da fiana pelo prazo de 60 dias aps a notificao ao credor. Necessita de outorga do cnjuge, caso no tenha nula exceto no casamento com regime de separao total. O credor pode exigir outro fiador em caso de morte, insolvncia ou incapacidade do primeiro. Os fiadores so solidrios entre si exceto no caso em que houver uma clausula com o Benefcio da Diviso.
110
No caso do Fiador pagar integralmente a dvida tendo o benefcio da SubRogao fica sub-rogado nos direitos do credor podendo cobrar de cada um dos outros fiadores pela respectiva cota. Tipos de Fiana: Fiana comum: a fiana normal que goza de todos os direitos ao credor sobre o fiador. Fiana Solidria: muitos contratos bancrios apresentam uma clusula onde o fiador abre mo de alguns benefcios principalmente o benefcio de ordem. Na prtica torna-se um avalista. Fiana Excessiva: esta fiana compreender todos os acessrios da dvida inclusive despesas judiciais desde a citao. Fiana Limitada: Conforme artigo 823 do NCC se for dada para uma parte do dbito no se estender ao restante. Sub-Fiana: a fiana que garante outra fiana.
CARTA DE CRDITO: uma garantia pessoal dada por Instituio Financeira ou equivalente a um cliente, com valor e prazos certos. nominativa e intransfervel. GARANTIAS REAIS PENHOR um contrato acessrio e formal que recai sobre coisa mvel do devedor ou de terceiros. O credor neste caso denominado credor pignoratcio. O Penhor da CAIXA a operao de crdito para quem possui uma jia, metal nobre, diamantes lapidados, prolas, relgios, canetas e pratarias (estes trs ltimos originais e de valor significativo) e precisa de dinheiro rpido e sem burocracia. O bem oferecido em garantia do emprstimo fica em poder da Caixa at o resgate da dvida. H contratos de garantia sob Penhor que o bem permanece em poder do Devedor tambm denominado de CONSTITUTO POSSESSRIO e referente a bens previstos em lei: PENHOR AGRCOLA OU RURAL: colheitas em formao, frutos, lenha cortada ou carvo vegetal, mquinas e instrumentos agrcolas PENHOR PECURIO: animais que integram a atividade pastoril, agrcola ou de laticnios. O devedor no poder vender (alienar) os animais penhorados sem prvio consentimento do credor PENHOR INDUSTRIAL OU MERCANTIL: Mquinas, aparelhos, materiais, instrumentos instalados e ou em funcionamento, com acessrios ou sem, animais utilizados na indstria, sal e bens destinados a produo de salinas produtos de suinocultura, animais destinados industrializao de carnes e derivados matrias-primas e produtos industrializados.
111
PENHOR DE VECULOS, DE RECEBVEIS E DIREITOS CREDITRIOS.- Para veculos empregados em qualquer espcie de transporte ou conduo. Recebveis so as duplicatas, cheques pr-datados, faturas de cartes de crdito PENHOR LEGAL: No caso de hoteleiros, fornecedores de pousada ou alimento tem o direito de penhor sobre as bagagens, mveis, jias ou dinheiro que seus consumidores ou clientes tenham consigo, pelas despesas ou consumo que a tiverem realizado. O credor poder tomar como garantia um ou mais objetos at o valor da dvida. Os credores, podem fazer efetivo o penhor, antes de recorrerem autoridade judiciria, sempre que haja perigo de demora, dando aos devedores comprovantes dos bens que se apossarem ( art 1470 do NCC) ALIENAO FIDUCIRIA o contrato pelo qual o devedor ou o fiduciante pactua a TRANSFERNCIA DA PROPRIEDADE FIDUCIRIA DO BEM AO CREDOR COMO GARANTIA DE UMA DVIDA, SOB CONDIO RESOLUTIVA EXPRESSA. O Credor passa a ser Proprietrio e possuidor indireto da coisa e o Devedor fica com a posse direta ou imediata (usurio e depositrio). uma propriedade limitada. Os contratos de Alienao Fiduciria de imveis devem ser registrados no Cartrio de Registro de Imveis e os contratos de Alienao Fiduciria de bens mveis ( automveis, por exemplo) devem ser registrados no Cartrio de Ttulos e Documentos. HIPOTECA um direito Real de Garantia que normalmente recai sobre um bem imvel seu ou de terceiros. Tambm podero ser objeto de Hipoteca os navios, aeronaves, minas ou pedreiras, e estradas de ferro com as mquinas. O credor chamado de Credor Hipotecrio. Os contratos de Hipoteca sobre imveis devem ser registrados nos respectivos Cartrios de Registro de Imveis. Conforme artigo 1475 do Novo Cdigo Civil nula a clusula que probe o proprietrio de alienar (vender) o imvel hipotecado. A HIPOTECA EXTINGUE-SE: Pelo desaparecimento da obrigao Principal Pela destruio da coisa ou resoluo do domnio Pela renncia do credor Pela remisso Pela sentena passada em julgado Pela prescrio, arrematao ou adjudicao
112
ANTICRESE Contrato pelo qual o devedor, ou outrem por ele, entrega um imvel ao credor, e cede a este o direito de perceber, em compensao de dvida, os frutos e rendimentos. E permitido estipular que os frutos e rendimentos do imvel sejam percebidos pelo credor conta de juros, mas se o seu valor ultra-passar a taxa mxima permitida em lei para as operaes financeiras, o remanescente ser imputado ao capital O credor pode administrar os bens dados em anticrese e fruir seus frutos e utilidades, mas dever apresentar anualmente balano de sua administrao Se o devedor no concordar com o que se contm no balano, por ser inexato, ou se entender ruinosa a administrao, poder impugn-lo, e se quiser, requerer a transformao em arrendamento, fixando o juiz o valor mensal do aluguel, o qual poder ser corrigido anualmente. FIANA BANCRIA uma obrigao escrita. contrato atravs do qual o banco fiador, garante o cumprimento de uma obrigao de seu cliente junto a um credor beneficirio. A totalidade das fianas emitidas no poder exceder 5 vezes o Patrimnio de Referncia do Banco As cartas de fiana devem ser sempre por prazo determinado, no podendo exceder a 12 meses e nas concorrncias pblicas de at 6 meses. As Fianas Bancrias so utilizadas para: Obteno de emprstimos e financiamentos no Brasil Habilitao em concorrncia pblica Locao Adiantamento por encomenda de bens Acesso a linhas de crdito em outros bancos Garantias em concorrncias e execues em obras pblicas Financiamentos para exportao Em operaes na BM&F Tipos de Fiana Bancria: BID Bond para concorrncias pblicas no Exterior Performance Bond: garantias de contratos de longa execuo tais como Embraer, obras virias. Advanced Payment Bond: garantia de pagamento antecipado ao exportador no exterior; Refundment Bond: assegurar o recebimento do importador nos casos de pagamento antecipado.
Como no so operaes de crdito, no h incidncia de IOF.
113
FUNDO GARANTIDOR DE CRDITO - FGC FGC uma entidade privada, sem fins lucrativos, que administra um mecanismo de proteo aos correntistas, poupadores e investidores, que permite recuperar os depsitos ou crditos mantidos em instituio financeira, em caso de interveno, falncia ou de sua liquidao. So as instituies financeiras que contribuem com uma porcentagem dos depsitos para a manuteno do FGC. So garantidos pelo FGC - Fundo Garantidor de Crditos os: Depsitos vista ou sacveis mediante aviso prvio; Depsitos em contas de investimento Depsitos em contas salrio Depsitos em caderneta de poupana; Depsitos a prazo, com ou sem emisso de certificado (CDB/RDB); Letras de cmbio; Letras imobilirias; Letras hipotecrias Letras de Crdito Imobilirio
O valor mximo, por instituio, de R$ 70.000,00 por depositante ou aplicador, independentemente do valor total e da distribuio em diferentes formas de depsito e aplicao. Quando os titulares do crdito so cnjuges sero consideradas pessoas distintas, seja qual for o regime de bens do casamento, ou seja, cada um receber at o valor mximo de R$ 70.000,00. Mas ateno, nos demais casos a cobertura total limita-se aos R$ 70.000,00 dividido entre os titulares da conta. Ateno: O dinheiro aplicado em fundo de investimento financeiro no tem garantia do FGC. O patrimnio dos bancos no se confunde com o patrimnio dos fundos de investimento financeiro que eles administram. Por isso, quando o banco enfrenta problemas, os aplicadores nos fundos podem fazer assemblias e mudar a administrao do fundo para outra instituio. Assim, desnecessria a cobertura dos recursos dos fundos pelo FGC, pois esses recursos no costumam ser atingidos por eventuais dificuldades das instituies. Tambm no contam com a garantia do FGC as Debntures, Notas Promissrias ( Comercial Pepers), aes e Depsitos Judiciais. Recentemente O CMN estabeleceu um cronograma de reduo gradual do volume de depsitos que as instituies financeiras podem emitir com a garantia especial concedida pelo FGC. "A reduo ter incio em janeiro de 2012, ao ritmo de 20% ao ano, at janeiro de 2016, quando ser extinta a possibilidade de realizao de novas captaes com essa modalidade de garantia", informa comunicado do Banco Central.
114
O conselho e o BC tambm adotaram medidas para "dar prosseguimento ao processo de retirada gradual dos incentivos introduzidos para minimizar os efeitos da crise financeira internacional de 2008". Exemplos de clculos das Garantias do FGC: 1) Conta conjunta de quatro titulares, nem um deles cnjuge, com saldo de R$ 100.000,00 na data da interveno ou liquidao da Instituio Financeira: Considera-se o limite de R$ 70.000,00 e dividi-se por quatro. Cada titular receber R$ 17.500,00 do FGC. 2) Pedro possui quatro contas conjuntas todas com saldo de R$ 120.000,00 cada sendo uma em conjunto com Maria, outra com Joo, outra com Margarete e a quarta com Josu. Para efetuar o clculo consideram-se todas as contas com o saldo limite da garantia e dividi-se pelo nmero de titulares. Ento Pedro ter 35.000,00 de garantia da conta conjunta com Maria, mais R$ 35.000,0 da conta conjunta com Joo e no mais, pois j somou os R$ 70.000,00. Os demais titulares tero R$ 35.000,00 cada. 3) Nas contas tituladas por cnjuges e dependentes o clculo ser realizado em duas etapas: na primeira etapa dividi-se o valor da garantia de R$ 70.000,0 (ou o valor do saldo de for inferior a 70.000,00) pelo nmero de titulares da conta. Aps este clculo como se todos fossem iguais, considerar que os cnjuges e dependentes podero receber at o limite de 70.000,00 cada um e limitado ao valor do saldo da conta. Preveno Contra Lavagem de Dinheiro A lei 9 613 tipifica o crime de lavagem de dinheiro como aquele em que se oculta ou dissimula a natureza, origem, localizao, disposio, movimentao ou propriedade de bens, direitos e valores provenientes, direta ou indiretamente dos crimes antecedentes. o processo pelo qual o criminoso transforma recursos obtidos de atividades ilegais em ativos com uma origem aparentemente legal. Etapas ou Fases do Processo de Lavagem de Dinheiro COLOCAO: A primeira etapa do processo a colocao do dinheiro no sistema econmico. Objetivando ocultar sua origem, o criminoso procura movimentar o dinheiro em pases com regras mais permissivas e ou possuam um sistema financeiro liberal ( parasos fiscais). A colocao se efetua por meio de depsitos, compra de instrumentos negociveis ou compra de bens. Para dificultar a identificao da procedncia do dinheiro, os criminosos aplicam tcnicas sofisticadas e cada vez mais dinmicas, tais como: Fracionamento dos valores que transitam pelo sistema financeiro Utilizao de estabelecimentos comerciais que usualmente trabalham com dinheiro em espcie. OCULTAO: A segunda etapa do processo consiste em dificultar o rastreamento contbil dos recursos ilcitos. O objetivo quebrar a cadeia de evidncias ante a possibilidade da realizao de investigaes sobre a origem. Os criminosos buscam moviment-lo de forma eletrnica, transferindo os ativos para contas annimas ou depsitos em contas fantasmas.
115
INTEGRAO: Nesta ltima etapa, os ativos so incorporados formalmente ao sistema econmico. As organizaes criminosas buscam investir em empreendimentos que facilitem suas atividades, podendo tais sociedades prestar servios entre si. Uma vez formada a cadeia, torna-se cada vez mais fcil legitimar o dinheiro ilegal. IDENTIFICAO DE CLIENTES - CONHEA SEU CLIENTE: A identificao do cliente deve ser satisfatoriamente estabelecida antes da concretizao da operao. Caso o cliente potencial se recuse a fornecer as informaes requeridas, a IF no deve aceit-lo como cliente. O cadastro tem o objetivo de identificar as caractersticas de cada cliente e analisar sua capacidade financeira e de ser permanentemente atualizado. IDENTIFICAO E REGISTRO DE OPERAES Registro Interno: operaes contra pagamento em espcie (saques, depsitos, pagamento de contas), de valor a partir de R$ 10.000,00 ou que seja com uma mesma pessoa, conglomerado ou grupo cujo valor, em um mesmo ms calendrio, seja igual ou superior a R$10.000,00. Registro Interno mais Sisbacen: emisso de cheque administrativo, TED ou de qualquer outra transferncia de fundos, contra pagamento em espcie, de valor igual ou superior a R$ 100.000,00 Comunicao ao Bacen: operaes de qualquer valor, cujas caractersticas possam indicar a existncia de crime. Responsabilidades administrativas e Legais. Pena: Recluso de trs a dez anos e multa. Incorre na mesma pena quem, para ocultar ou dissimular a utilizao de bens, direitos ou valores provenientes de qualquer dos crimes antecedentes: I- Os converte em ativos lcitos; II- Os adquire, recebe, troca, negocia, d ou recebe em garantia, guarda, tem depsito, movimenta ou transfere; III- importa ou exporta bens com valores no correspondentes com os verdadeiros. A pena ser reduzida de um a dois teros e comear a ser cumprida em regime aberto, podendo o juiz deixar de aplic-la ou substitu-la por pena restritiva de direitos se, o autor, co-autor, ou partcipe colaborar espontaneamente com as autoridades, prestando esclarecimentos que conduzam apurao das infraes penais e de sua autoria ou localizao dos bens, direitos ou valores objeto do crime. Principais operaes que so indcios de crimes de lavagem de dinheiro: CARTA-CIRCULAR 2.826 - Divulga relao de operaes e situaes que podem configurar indicio de ocorrncia dos crimes previstos na Lei n. 9.613, de 03.03.98, e estabelece Procedimentos para sua comunicao ao Banco Central do Brasil.
116
1) Aumento substancial no volume de depsitos de qualquer pessoa fsica ou jurdica, sem causa aparente, em especial se tais depsitos forem posteriormente transferidos, dentro de curto perodo de tempo, a destino anteriormente no relacionado ao cliente. 2) Troca de grandes quantias de notas de pequeno valor por notas de grande valor 3) Proposta de troca de grandes quantias em moeda nacional por moeda estrangeira e vice-versa 4) Compras de cheques de viagem e cheques administrativos, ordens de pagamento ou outros instrumentos em grande quantidade isolados ou em conjunto independentemente dos valores envolvidos, sem evidncias de claro propsito. 5) Movimentao de recursos em praas localizadas em fronteira. 6) Movimentao de recursos incompatveis com o patrimnio, a atividade econmica, ou a ocupao profissional e a capacidade financeira presumida do cliente. 7) Numerosas contas com vistas ao acolhimento de depsitos em nome de um mesmo cliente, cujos valores, somados, resultem em quantia significativa. 8) Abertura de conta em agncia bancria localizada em estao de passageiros aeroporto, rodoviria, ou porto internacional ou pontos de atrao turstica, salvo se for proprietrio, scio ou empregado de empresa regularmente instalada nesses locais. 9) Utilizao de carto de crdito em valor no compatvel com a capacidade financeira do usurio.
117
ABAIXO EST TRANSCRITA A LEI 9613 com destaques aos itens que normalmente so solicitados em prova para concursos: LEI N 9.613, DE 3 DE MARO DE 1998. Dispe sobre os crimes de "lavagem" ou ocultao de bens, direitos e valores; a preveno da utilizao do sistema financeiro para os ilcitos previstos nesta Lei; cria o Conselho de Controle de Atividades Financeiras - COAF, e d outras providncias. CAPTULO I Dos Crimes de "Lavagem" ou Ocultao de Bens, Direitos e Valores Art. 1 Ocultar ou dissimular a natureza, origem, localizao, disposio, movimentao ou propriedade de bens, direitos ou valores provenientes, direta ou indiretamente, de crime:
(ESTES SO CONSIDERADOS CRIMES ANTECEDENTES) I - de trfico ilcito de substncias entorpecentes ou drogas afins; II de terrorismo e seu financiamento; III - de contrabando ou trfico de armas, munies ou material destinado sua produo; IV - de extorso mediante seqestro; V - contra a Administrao Pblica, inclusive a exigncia, para si ou para outrem, direta ou indiretamente, de qualquer vantagem, como condio ou preo para a prtica ou omisso de atos administrativos; VI - contra o sistema financeiro nacional; VII - praticado por organizao criminosa. VIII praticado por particular contra a administrao pblica estrangeira
Pena: recluso de trs a dez anos e multa. 1 Incorre na mesma pena quem, para ocultar ou dissimular a utilizao de bens, direitos ou valores provenientes de qualquer dos crimes antecedentes referidos neste artigo: I - os converte em ativos lcitos; II - os adquire, recebe, troca, negocia, d ou recebe em garantia, guarda, tem em depsito, movimenta ou transfere; III - importa ou exporta bens com valores no correspondentes aos verdadeiros. 2 Incorre, ainda, na mesma pena quem: I - utiliza, na atividade econmica ou financeira, bens, direitos ou valores que sabe serem provenientes de qualquer dos crimes antecedentes referidos neste artigo; II - participa de grupo, associao ou escritrio tendo conhecimento de que sua atividade principal ou secundria dirigida prtica de crimes previstos nesta Lei. 3 A tentativa punida nos termos do pargrafo nico do art. 14 do Cdigo Penal. 4 A pena ser aumentada de um a dois teros, nos casos previstos nos incisos I a VI do caput deste artigo, se o crime for cometido de forma habitual ou por intermdio de organizao criminosa. 5 A pena ser reduzida de um a dois teros e comear a ser cumprida em regime aberto, podendo o juiz deixar de aplic-la ou substitu-la por pena restritiva de direitos, se o autor, co-autor ou partcipe colaborar espontaneamente com as autoridades, prestando esclarecimentos que conduzam apurao das infraes penais e de sua autoria ou localizao dos bens, direitos ou valores objeto do crime.
118
CAPTULO II Disposies Processuais Especiais Art. 2 O processo e julgamento dos crimes previstos nesta Lei: I obedecem s disposies relativas ao procedimento comum dos crimes punidos com recluso, da competncia do juiz singular; II - independem do processo e julgamento dos crimes antecedentes referidos no artigo anterior, ainda que praticados em outro pas; III - so da competncia da Justia Federal: a) quando praticados contra o sistema financeiro e a ordem econmico-financeira, ou em detrimento de bens, servios ou interesses da Unio, ou de suas entidades autrquicas ou empresas pblicas; b) quando o crime antecedente for de competncia da Justia Federal. 1 A denncia ser instruda com indcios suficientes da existncia do crime antecedente, sendo punveis os fatos previstos nesta Lei, ainda que desconhecido ou isento de pena o autor daquele crime. 2 No processo por crime previsto nesta Lei, no se aplica o disposto no art. 366 do Cdigo de Processo Penal. Art. 3 Os crimes disciplinados nesta Lei so insuscetveis de fiana e liberdade provisria e, em caso de sentena condenatria, o juiz decidir fundamentadamente se o ru poder apelar em liberdade. Art. 4 O juiz, de ofcio, a requerimento do Ministrio Pblico, ou representao da autoridade policial, ouvido o Ministrio Pblico em vinte e quatro horas, havendo indcios suficientes, poder decretar, no curso do inqurito ou da ao penal, a apreenso ou o seqestro de bens, direitos ou valores do acusado, ou existentes em seu nome, objeto dos crimes previstos nesta Lei, procedendo-se na forma dos arts. 125 a 144 do Decreto-Lei n 3.689, de 3 de outubro de 1941 - Cdigo de Processo Penal. 1 As medidas assecuratrias previstas neste artigo sero levantadas se a ao penal no for iniciada no prazo de cento e vinte dias, contados da data em que ficar concluda a diligncia. 2 O juiz determinar a liberao dos bens, direitos e valores apreendidos ou seqestrados quando comprovada a licitude de sua origem. 3 Nenhum pedido de restituio ser conhecido sem o comparecimento pessoal do acusado, podendo o juiz determinar a prtica de atos necessrios conservao de bens, direitos ou valores, nos casos do art. 366 do Cdigo de Processo Penal. 4 A ordem de priso de pessoas ou da apreenso ou seqestro de bens, direitos ou valores, poder ser suspensa pelo juiz, ouvido o Ministrio Pblico, quando a sua execuo imediata possa comprometer as investigaes. Art. 5 Quando as circunstncias o aconselharem, o juiz, ouvido o Ministrio Pblico, nomear pessoa qualificada para a administrao dos bens, direitos ou valores apreendidos ou seqestrados, mediante termo de compromisso. Art. 6 O administrador dos bens: I - far jus a uma remunerao, fixada pelo juiz, que ser satisfeita com o produto dos bens objeto da administrao; II - prestar, por determinao judicial, informaes peridicas da situao dos bens sob sua administrao, bem como explicaes e detalhamentos sobre investimentos e reinvestimentos realizados. Pargrafo nico. Os atos relativos administrao dos bens apreendidos ou seqestrados sero levados ao conhecimento do Ministrio Pblico, que requerer o que entender cabvel. CAPTULO III Dos Efeitos da Condenao Art. 7 So efeitos da condenao, alm dos previstos no Cdigo Penal: I - a perda, em favor da Unio, dos bens, direitos e valores objeto de crime previsto nesta Lei, ressalvado o direito do lesado ou de terceiro de boa-f;
119
II - a interdio do exerccio de cargo ou funo pblica de qualquer natureza e de diretor, de membro de conselho de administrao ou de gerncia das pessoas jurdicas referidas no art. 9, pelo dobro do tempo da pena privativa de liberdade aplicada. CAPTULO IV Dos Bens, Direitos ou Valores Oriundos de Crimes Praticados no Estrangeiro Art. 8 O juiz determinar, na hiptese de existncia de tratado ou conveno internacional e por solicitao de autoridade estrangeira competente, a apreenso ou o seqestro de bens, direitos ou valores oriundos de crimes descritos no art. 1, praticados no estrangeiro. 1 Aplica-se o disposto neste artigo, independentemente de tratado ou conveno internacional, quando o governo do pas da autoridade solicitante prometer reciprocidade ao Brasil. 2 Na falta de tratado ou conveno, os bens, direitos ou valores apreendidos ou seqestrados por solicitao de autoridade estrangeira competente ou os recursos provenientes da sua alienao sero repartidos entre o Estado requerente e o Brasil, na proporo de metade, ressalvado o direito do lesado ou de terceiro de boa-f. CAPTULO V Das Pessoas Sujeitas Lei Art. 9 Sujeitam-se s obrigaes referidas nos arts. 10 e 11 as pessoas jurdicas que tenham, em carter permanente ou eventual, como atividade principal ou acessria, cumulativamente ou no: I - a captao, intermediao e aplicao de recursos financeiros de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira; II a compra e venda de moeda estrangeira ou ouro como ativo financeiro ou instrumento cambial; III - a custdia, emisso, distribuio, liqidao, negociao, intermediao ou administrao de ttulos ou valores mobilirios. Pargrafo nico. Sujeitam-se s mesmas obrigaes: I - as bolsas de valores e bolsas de mercadorias ou futuros; II - as seguradoras, as corretoras de seguros e as entidades de previdncia complementar ou de capitalizao; III - as administradoras de cartes de credenciamento ou cartes de crdito, bem como as administradoras de consrcios para aquisio de bens ou servios; IV - as administradoras ou empresas que se utilizem de carto ou qualquer outro meio eletrnico, magntico ou equivalente, que permita a transferncia de fundos; V - as empresas de arrendamento mercantil (leasing) e as de fomento comercial (factoring); VI - as sociedades que efetuem distribuio de dinheiro ou quaisquer bens mveis, imveis, mercadorias, servios, ou, ainda, concedam descontos na sua aquisio, mediante sorteio ou mtodo assemelhado; VII - as filiais ou representaes de entes estrangeiros que exeram no Brasil qualquer das atividades listadas neste artigo, ainda que de forma eventual; VIII - as demais entidades cujo funcionamento dependa de autorizao de rgo regulador dos mercados financeiro, de cmbio, de capitais e de seguros; IX - as pessoas fsicas ou jurdicas, nacionais ou estrangeiras, que operem no Brasil como agentes, dirigentes, procuradoras, comissionrias ou por qualquer forma representem interesses de ente estrangeiro que exera qualquer das atividades referidas neste artigo; X - as pessoas jurdicas que exeram atividades de promoo imobiliria ou compra e venda de imveis; XI - as pessoas fsicas ou jurdicas que comercializem jias, pedras e metais preciosos, objetos de arte e antigidades. XII as pessoas fsicas ou jurdicas que comercializem bens de luxo ou de alto valor ou exeram atividades que envolvam grande volume de recursos em espcie. (Includo pela Lei n 10.701, de 9.7.2003)
120
CAPTULO VI Da Identificao dos Clientes e Manuteno de Registros Art. 10. As pessoas referidas no art. 9: I - identificaro seus clientes e mantero cadastro atualizado, nos termos de instrues emanadas das autoridades competentes; II - mantero registro de toda transao em moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores mobilirios, ttulos de crdito, metais, ou qualquer ativo passvel de ser convertido em dinheiro, que ultrapassar limite fixado pela autoridade competente e nos termos de instrues por esta expedidas; III - devero atender, no prazo fixado pelo rgo judicial competente, as requisies formuladas pelo Conselho criado pelo art. 14, que se processaro em segredo de justia. 1 Na hiptese de o cliente constituir-se em pessoa jurdica, a identificao referida no inciso I deste artigo dever abranger as pessoas fsicas autorizadas a represent-la, bem como seus proprietrios. 2 Os cadastros e registros referidos nos incisos I e II deste artigo devero ser conservados durante o perodo mnimo de cinco anos a partir do encerramento da conta ou da concluso da transao, prazo este que poder ser ampliado pela autoridade competente. 3 O registro referido no inciso II deste artigo ser efetuado tambm quando a pessoa fsica ou jurdica, seus entes ligados, houver realizado, em um mesmo mscalendrio, operaes com uma mesma pessoa, conglomerado ou grupo que, em seu conjunto, ultrapassem o limite fixado pela autoridade competente. Art. 10A. O Banco Central manter registro centralizado formando o cadastro geral de correntistas e clientes de instituies financeiras, bem como de seus procuradores. (Includo pela Lei n 10.701, de 9.7.2003) CAPTULO VII Da Comunicao de Operaes Financeiras Art. 11. As pessoas referidas no art. 9: I - dispensaro especial ateno s operaes que, nos termos de instrues emanadas das autoridades competentes, possam constituir-se em srios indcios dos crimes previstos nesta Lei, ou com eles relacionar-se; II - devero comunicar, abstendo-se de dar aos clientes cincia de tal ato, no prazo de vinte e quatro horas, s autoridades competentes: a) todas as transaes constantes do inciso II do art. 10 que ultrapassarem limite fixado, para esse fim, pela mesma autoridade e na forma e condies por ela estabelecidas, devendo ser juntada a identificao a que se refere o inciso I do mesmo artigo; (Redao dada pela Lei n 10.701, de 9.7.2003) b) a proposta ou a realizao de transao prevista no inciso I deste artigo. 1 As autoridades competentes, nas instrues referidas no inciso I deste artigo, elaboraro relao de operaes que, por suas caractersticas, no que se refere s partes envolvidas, valores, forma de realizao, instrumentos utilizados, ou pela falta de fundamento econmico ou legal, possam configurar a hiptese nele prevista. 2 As comunicaes de boa-f, feitas na forma prevista neste artigo, no acarretaro responsabilidade civil ou administrativa. 3 As pessoas para as quais no exista rgo prprio fiscalizador ou regulador faro as comunicaes mencionadas neste artigo ao Conselho de Controle das Atividades Financeiras - COAF e na forma por ele estabelecida. CAPTULO VIII Da Responsabilidade Administrativa Art. 12. s pessoas referidas no art. 9, bem como aos administradores das pessoas jurdicas, que deixem de cumprir as obrigaes previstas nos arts. 10 e 11 sero aplicadas, cumulativamente ou no, pelas autoridades competentes, as seguintes sanes: I - advertncia;
121
II - multa pecuniria varivel, de um por cento at o dobro do valor da operao, ou at duzentos por cento do lucro obtido ou que presumivelmente seria obtido pela realizao da operao, ou, ainda, multa de at R$ 200.000,00 (duzentos mil reais); III - inabilitao temporria, pelo prazo de at dez anos, para o exerccio do cargo de administrador das pessoas jurdicas referidas no art. 9; IV - cassao da autorizao para operao ou funcionamento. 1 A pena de advertncia ser aplicada por irregularidade no cumprimento das instrues referidas nos incisos I e II do art. 10. 2 A multa ser aplicada sempre que as pessoas referidas no art. 9, por negligncia ou dolo: I deixarem de sanar as irregularidades objeto de advertncia, no prazo assinalado pela autoridade competente; II no realizarem a identificao ou o registro previstos nos incisos I e II do art. 10; III - deixarem de atender, no prazo, a requisio formulada nos termos do inciso III do art. 10; IV - descumprirem a vedao ou deixarem de fazer a comunicao a que se refere o art. 11. 3 A inabilitao temporria ser aplicada quando forem verificadas infraes graves quanto ao cumprimento das obrigaes constantes desta Lei ou quando ocorrer reincidncia especfica, devidamente caracterizada em transgresses anteriormente punidas com multa. 4 A cassao da autorizao ser aplicada nos casos de reincidncia especfica de infraes anteriormente punidas com a pena prevista no inciso III do caput deste artigo. Art. 13. O procedimento para a aplicao das sanes previstas neste Captulo ser regulado por decreto, assegurados o contraditrio e a ampla defesa. CAPTULO IX Do Conselho de Controle de Atividades Financeiras - COAF Art. 14. criado, no mbito do Ministrio da Fazenda, o Conselho de Controle de Atividades Financeiras - COAF, com a finalidade de disciplinar, aplicar penas administrativas, receber, examinar e identificar as ocorrncias suspeitas de atividades ilcitas previstas nesta Lei, sem prejuzo da competncia de outros rgos e entidades. 1 As instrues referidas no art. 10 destinadas s pessoas mencionadas no art. 9, para as quais no exista rgo prprio fiscalizador ou regulador, sero expedidas pelo COAF, competindo-lhe, para esses casos, a definio das pessoas abrangidas e a aplicao das sanes enumeradas no art. 12. 2 O COAF dever, ainda, coordenar e propor mecanismos de cooperao e de troca de informaes que viabilizem aes rpidas e eficientes no combate ocultao ou dissimulao de bens, direitos e valores. 3o O COAF poder requerer aos rgos da Administrao Pblica as informaes cadastrais bancrias e financeiras de pessoas envolvidas em atividades suspeitas. (Includo pela Lei n 10.701, de 9.7.2003) Art. 15. O COAF comunicar s autoridades competentes para a instaurao dos procedimentos cabveis, quando concluir pela existncia de crimes previstos nesta Lei, de fundados indcios de sua prtica, ou de qualquer outro ilcito. Art. 16. O COAF ser composto por servidores pblicos de reputao ilibada e reconhecida competncia, designados em ato do Ministro de Estado da Fazenda, dentre os integrantes do quadro de pessoal efetivo do Banco Central do Brasil, da Comisso de Valores Mobilirios, da Superintendncia de Seguros Privados, da Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional, da Secretaria da Receita Federal, de rgo de inteligncia do Poder Executivo, do Departamento de Polcia Federal, do Ministrio das Relaes Exteriores e da Controladoria-Geral da Unio, atendendo, nesses quatro
122
ltimos casos, indicao dos respectivos Ministros de Estado. (Redao dada pela Lei n 10.683, de 28.5.2003) 1 O Presidente do Conselho ser nomeado pelo Presidente da Repblica, por indicao do Ministro de Estado da Fazenda. 2 Das decises do COAF relativas s aplicaes de penas administrativas caber recurso ao Ministro de Estado da Fazenda. Art. 17. O COAF ter organizao e funcionamento definidos em estatuto aprovado por decreto do Poder Executivo. PESSOAS POLITICAMENTE EXPOSTAS CIRCULAR N 3461, DE 24 DE JULHO DE 2009 Consolida as regras sobre os procedimentos a serem adotados na preveno e combate s atividades relacionadas com os crimes previstos na Lei n 9.613, de 3 de maro de 1998. A Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil, em sesso realizada em 23 de julho de 2009 ....... D E C I D I U: Art. 1 As instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil devem implementar polticas e procedimentos internos de controle destinados a prevenir sua utilizao na prtica dos crimes de que trata a Lei n 9.613, de 3 de maro de 1998. 1 As polticas de que trata o caput devem: I - especificar, em documento interno, as responsabilidades dos integrantes de cada nvel hierrquico da instituio; II - contemplar a coleta e registro de informaes tempestivas sobre clientes, que permitam a identificao dos riscos de ocorrncia da prtica dos mencionados crimes; III - definir os critrios e procedimentos para seleo, treinamento e acompanhamento da situao econmico-financeira dos empregados da instituio; IV - incluir a anlise prvia de novos produtos e servios, sob a tica da preveno dos mencionados crimes; V - ser aprovadas pelo conselho de administrao ou, na sua ausncia, pela diretoria da instituio; VI - receber ampla divulgao interna. 2 Os procedimentos de que trata o caput devem incluir medidas prvia e expressamente estabelecidas, que permitam: I - confirmar as informaes cadastrais dos clientes e identificar os beneficirios finais das operaes;
123
II - possibilitar a caracterizao ou no de clientes como pessoas politicamente expostas. 3 Para os fins desta circular, considera-se cliente eventual ou permanente qualquer pessoa natural ou jurdica com a qual seja mantido, respectivamente em carter eventual ou permanente, relacionamento destinado prestao de servio financeiro ou realizao de operao financeira. 4 Os procedimentos de que trata o caput devem ser reforados para incio de relacionamento com: I - instituies financeiras, representantes ou correspondentes localizados no exterior, especialmente em pases, territrios e dependncias que no adotam procedimentos de registro econtrole similares aos definidos nesta circular; II - clientes cujo contato seja efetuado por meio eletrnico, mediante correspondentes no Pas ou por outros meios indiretos. Manuteno de Informaes Cadastrais Atualizadas Art. 2 As instituies mencionadas no art. 1 devem coletar e manter atualizadas as informaes cadastrais de seus clientes permanentes, incluindo, no mnimo: I - as mesmas informaes cadastrais solicitadas de depositantes previstas no art. 1 da Resoluo n 2.025, de 24 de novembro de 1993, com a redao dada pela Resoluo n 2.747, de 28de junho de 2000; II - os valores de renda mensal e patrimnio, no caso de pessoas naturais, e de faturamento mdio mensal dos doze meses anteriores, no caso de pessoas jurdicas; III - declarao firmada sobre os propsitos e a natureza da relao de negcio com a instituio. 1 As informaes relativas a cliente pessoa natural devem abranger as pessoas naturais autorizadas a represent-la. 2 As informaes cadastrais relativas a cliente pessoa jurdica devem abranger as pessoas naturais autorizadas a represent-la, bem como a cadeia de participao societria, at alcanar a pessoa natural caracterizada como beneficirio final. 3 Excetuam-se do disposto no 2 as pessoas jurdicas constitudas sob a forma de companhia aberta ou entidade sem fins lucrativos, para as quais as informaes cadastrais devem abranger as pessoas naturais autorizadas a represent-las, bem como seus controladores, administradores e diretores, se houver.
124
4 As informaes cadastrais relativas a cliente fundo de investimento devem incluir a respectiva denominao, nmero de inscrio no Cadastro Nacional de Pessoa Jurdica (CNPJ), bem como as informaes de que trata o inciso I relativas s pessoas responsveis por sua administrao. 5 As instituies mencionadas no art. 1 devem realizar testes de verificao, com periodicidade mxima de um ano, que assegurem a adequao dos dados cadastrais de seus clientes. Art. 3 As instituies mencionadas no art. 1 devem obter as seguintes informaes cadastrais de seus clientes eventuais, do proprietrio e do destinatrio dos recursos envolvidos na operao ou servio financeiro: I - quando pessoa natural, o nome completo, dados do documento de identificao (tipo, nmero, data de emisso e rgo expedidor) e nmero de inscrio no Cadastro de Pessoas Fsicas (CPF); II - quando pessoa jurdica, a razo social e nmero de inscrio no CNPJ. Pargrafo nico. Admite-se o desenvolvimento de procedimento interno destinado identificao de operaes ou servios financeiros eventuais que no apresentem risco de utilizao para lavagem de dinheiro ou de financiamento ao terrorismo, para os quais dispensada a exigncia de obteno das informaes cadastrais de clientes, ressalvado o cumprimento do disposto no art. 12 desta circular. Pessoas Politicamente Expostas Art. 4 As instituies de que trata o art. 1 devem coletar de seus clientes permanentes informaes que permitam caracteriz-los ou no como pessoas politicamente expostas e identificar a origem dos fundos envolvidos nas transaes dos clientes assim caracterizados. 1 Consideram-se pessoas politicamente expostas os agentes pblicos que desempenham ou tenham desempenhado, nos ltimos cinco anos, no Brasil ou em pases, territrios e dependncias estrangeiros, cargos, empregos ou funes pblicas relevantes, assim como seus representantes, familiares e outras pessoas de seu relacionamento prximo. 2 No caso de clientes brasileiros, devem ser abrangidos: I - os detentores de mandatos eletivos dos Poderes Executivo e Legislativo da Unio; II - os ocupantes de cargo, no Poder Executivo da Unio: a) de ministro de estado ou equiparado; b) de natureza especial ou equivalente; c) de presidente, vice-presidente e diretor, ou equivalentes, de autarquias, fundaes pblicas, empresas pblicas ou sociedades de economia mista;
125
d) do Grupo Direo e Assessoramento Superiores (DAS), nvel 6, ou equivalentes; III - os membros do Conselho Nacional de Justia, do Supremo Tribunal Federal e dos tribunais superiores; IV - os membros do Conselho Nacional do Ministrio Pblico, o ProcuradorGeral da Repblica, o Vice-Procurador-Geral da Repblica, o ProcuradorGeral do Trabalho, o Procurador-Geral da Justia Militar, os SubprocuradoresGerais da Repblica e os Procuradores-Gerais de Justia dos Estados e do Distrito Federal; V - os membros do Tribunal de Contas da Unio e o Procurador-Geral do Ministrio Pblico junto ao Tribunal de Contas da Unio; VI - os governadores de estado e do Distrito Federal, os presidentes de tribunal de justia, de Assemblia e Cmara Legislativa, os presidentes de tribunal e de conselho de contas de Estado, de Municpios e do Distrito Federal; VII - os prefeitos e presidentes de Cmara Municipal de capitais de Estados. 3 No caso de clientes estrangeiros, para fins do disposto no caput, as instituies mencionadas no art. 1 devem adotar pelo menos uma das seguintes providncias: I - solicitar declarao expressa do cliente a respeito da sua classificao; II - recorrer a informaes publicamente disponveis; III - consultar bases de dados comerciais sobre pessoas politicamente expostas; IV - considerar a definio constante do glossrio dos termos utilizados no documento "As Quarenta Recomendaes", do Grupo de Ao Financeira contra a Lavagem de Dinheiro e o Financiamento do Terrorismo (Gafi), no aplicvel a indivduos em posies ou categorias intermedirias ou inferiores, segundo a qual uma pessoa politicamente exposta aquela que exerce ou exerceu importantes funes pblicas em um pas estrangeiro, tais como, chefes de estado e de governo, polticos de alto nvel, altos servidores dos poderes pblicos, magistrados ou militares de alto nvel, dirigentes de empresas pblicas ou dirigentes de partidos polticos. 4 O prazo de cinco anos referido no 1 deve ser contado, retroativamente, a partir da data de incio da relao de negcio ou da data em que o cliente passou a se enquadrar como pessoa politicamente exposta. 5 Para efeito do 1 so considerados familiares os parentes, na linha reta, at o primeiro grau, o cnjuge, o companheiro, a companheira, o enteado e a enteada.
126
6 No caso de relao de negcio com cliente estrangeiro que tambm seja cliente de instituio estrangeira fiscalizada por entidade governamental assemelhada ao Banco Central do Brasil, admite-se que as providncias em relao s pessoas politicamente expostas sejam adotadas pela instituio estrangeira, desde que assegurado ao Banco Central do Brasil o acesso aos respectivos dados e procedimentos adotados. Incio ou Prosseguimento de Relao de Negcio Art. 5 As instituies de que trata o art. 1 somente devem iniciar relao de negcio de carter permanente ou dar prosseguimento a relao dessa natureza j existente com o cliente se observadas as providncias estabelecidas nos arts. 2 e 4. Registros de Servios Financeiros e Operaes Financeiras Art. 6 As instituies de que trata o art. 1 devem manter registros de todos os servios financeiros prestados e de todas as operaes financeiras realizadas com os clientes ou em seu nome. 1 No caso de movimentao de recursos por clientes permanentes, os registros devem conter informaes consolidadas que permitam verificar: I - a compatibilidade entre a movimentao de recursos e a atividade econmica e capacidade financeira do cliente; II - a origem dos recursos movimentados; III - os beneficirios finais das movimentaes. 2 O sistema de registro deve permitir a identificao: I - das operaes que, realizadas com uma mesma pessoa, conglomerado financeiro ou grupo, em um mesmo ms calendrio, superem, por instituio ou entidade, em seu conjunto, o valor de R$10.000,00 (dez mil reais); II - das operaes que, por sua habitualidade, valor ou forma, configurem artifcio que objetive burlar os mecanismos de identificao, controle e registro. Registros de Depsitos em Cheque, Liquidao de Cheques Depositados em Outra Instituio Financeira e da Utilizao de Instrumentos de Transferncia de Recursos Art. 7 As instituies de que trata o art. 1 devem manter registros especficos das operaes de transferncia de recursos. 1 O sistema de registro deve permitir a identificao: I - das operaes referentes ao acolhimento em depsitos de Transferncia Eletrnica Disponvel (TED), de cheque, cheque administrativo, cheque ordem de pagamento e outros documentos compensveis de mesma
127
natureza, e liquidao de cheques depositados em outra instituio financeira; II - das emisses de cheque administrativo, de cheque ordem de pagamento, de ordem de pagamento, de Documento de Crdito (DOC),de TED e de outros instrumentos de transferncia de recursos, quando de valor superior a R$1.000,00 (mil reais). 2 Os registros de que trata o inciso I do 1 efetuados por instituio depositria devem conter, no mnimo, os dados relativos ao valor e ao nmero do cheque depositado, o cdigo de compensao da instituio sacada, os nmeros da agncia e da conta de depsitos sacadas e o nmero de inscrio no CPF ou no CNPJ do respectivo titular. 3 Os registros de que trata o inciso I do 1 efetuados por instituio sacada devem conter, no mnimo, os dados relativos ao valor e ao nmero do cheque, o cdigo de compensao da instituio depositria, os nmeros da agncia e da conta de depsitos depositrias e o nmero de inscrio no CPF ou no CNPJ do respectivo titular, cabendo instituio depositria fornecer instituio sacada os dados relativos ao seu cdigo de compensao e aos nmeros da agncia e da conta de depsitos depositrias. 4 No caso de cheque utilizado em operao simultnea de saque e depsito na prpria instituio sacada, com vistas transferncia de recursos da conta de depsitos do emitente para conta de depsitos de terceiros, os registros de que trata o inciso I do 1 devem conter, no mnimo, os dados relativos ao valor e ao nmero do cheque sacado, bem como aos nmeros das agncias sacada e depositria e das respectivas contas de depsitos. 5 Os registros de que trata o inciso II do 1 devem conter, no mnimo, as seguintes informaes: I - o tipo e o nmero do documento emitido, a data da operao, o nome e o nmero de inscrio do adquirente ou remetente no CPF ou no CNPJ; II - quando pagos em cheque, o cdigo de compensao da instituio, o nmero da agncia e da conta de depsitos sacadas referentes ao cheque utilizado para o respectivo pagamento, inclusive no caso de cheque sacado contra a prpria instituio emissora dos instrumentos referidos neste artigo; III - no caso de DOC, o cdigo de identificao da instituio destinatria no sistema de liquidao de transferncia de fundos e os nmeros da agncia, da conta de depsitos depositria e o nmero de inscrio no CPF ou no CNPJ do respectivo titular; IV - no caso de ordem de pagamento: a) destinada a crdito em conta: os nmeros da agncia destinatria e da conta de depsitos depositria; b) destinada a pagamento em espcie: os nmeros da agncia destinatria e de inscrio do beneficirio no CPF ou no CNPJ.
128
6 Em se tratando de operaes de transferncia de recursos envolvendo pessoa fsica residente no exterior desobrigada de inscrio no CPF, na forma definida pela Secretaria da Receita Federal do Brasil (RFB), a identificao prevista no 5, incisos I e IV, alnea "b", pode ser efetuada pelo nmero do respectivo passaporte, complementada com a nacionalidade da referida pessoa e, quando for o caso, o organismo internacional de que seja representante para o exerccio de funes especficas no Pas. 7 A identificao prevista no 5, incisos I e IV,alnea "b", no se aplica s operaes de transferncia de recursos envolvendo pessoa jurdica com domiclio ou sede no exterior desobrigada de inscrio no CNPJ, na forma definida pela RFB.
AUTORREGULAO BANCRIA A autorregulao bancria um sistema de normas, criado pelo prprio setor, com o propsito bsico de criar um ambiente ainda mais favorvel realizao dos 4 grandes princpios que o orientam: tica e legalidade; respeito ao consumidor; comunicao eficiente; melhoria contnua.
Nesse Sistema, os bancos estabelecem uma srie de compromissos de conduta que, em conjunto com as diversas outras normas aplicveis s suas atividades, contribuiro para que o mercado funcione de forma ainda mais eficaz, clara e transparente, em benefcio no s do prprio setor, mas de todos os envolvidos nesse processo: os consumidores e a sociedade, como um todo. O propsito maior do Sistema de Autorregulao Bancria promover a melhoria contnua da qualidade do relacionamento entre os bancos signatrios do Sistema e os consumidores pessoa fsica. O monitoramento das condutas dos bancos, para que se avalie e assegure sua efetiva adequao a todas as normas da autorregulao ser feito pela Diretoria de Autorregulao - criada pelo prprio Cdigo de Autorregulao Bancria, na estrutura da Febraban, para essa finalidade especfica. Para cumprir essa sua misso, a Diretoria de Autorregulao trabalhar com os seguintes procedimentos: a) Relatrios de Conformidade: documento que cada banco signatrio do Sistema dever preencher, a cada semestre, indicando e demonstrando seus pontos de adequao, bem como as aes que esteja tomando, ou que vir a tomar, para completa adequao de quaisquer condutas que, de alguma forma, apresentem qualquer desajuste, em relao ao disposto nas normas do Sistema; b) Relatrio de Ouvidoria: os bancos signatrios devero enviar Diretoria de
129
Autorregulao, ainda, os mesmos relatrios de Ouvidoria que remetem ao Banco Central do Brasil; c) Central de Atendimento: no portal do Sistema de Autorregulao Bancria, est acessvel populao um sistema para registro de ocorrncias que os consumidores identifiquem como em desajuste com as normas da Autorregulao. Esse sistema, que no se volta ao tratamento ou soluo de problemas individuais, tem por finalidade especfica propiciar um monitoramento amplo do mercado, por parte da Diretoria de Autorregulao, no sentido de avaliar o efetivo cumprimento das normas do Sistema, sob a perspectiva do pblico. O Sistema de Autorregulao Bancria regido: pelo Cdigo de Autorregulao Bancria, pelas orientaes, resolues e regras formal e publicamente estabelecidas pelo Conselho de Autorregulao (os "Normativos"), pelas decises da Diretoria de Autorregulao aprovadas pelo Conselho de Autorregulao e pelos julgados dos Comits Disciplinares (sendo o Cdigo, as orientaes, os Normativos, as decises e os julgados conjuntamente denominados as "normas da autorregulao").
130

Apostila 14 Jul 11

Încărcat de

Informații document

Descriere originală:

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Apostila 14 Jul 11

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

CONCURSO BANCO DO BRASIL 2011 CONHECIMENTOS BANCRIOS

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

MERCADO FINANCEIRO RGOS DE REGULAO DO SFN

Doadores De Recursos Agentes Superavitrios

Tomadores De Recursos Agentes Deficitrios

Composio do SFN Orgos Normativos Entidades supervisoras

Conselho Monetrio Nacional CMN

Instituies financeiras Banco Central do captadoras Brasil - BACEN depsitos vista

Entidades abertas de Sociedades de previdncia capitalizao complementar

Guido Mantega Miriam Aparecida Belchior Alexandre Antonio Tombini

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL TESOURO

Dvida pblica brasileira atinge R$ 1,746 trilho em maio 2011

JORGE LUIS BRUGNERA

Conselho de Recursos do Sistema Financeiro (CRSFN)

Quantidade de Bancos Conforme Bacen em 2010

Sociedades de Arrendamento Mercantil

NTN-B IPCA+ juros

NTN- F Taxa prefixada+juros

Diagrama: Selic Exemplos de operaes associadas

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

Principais Ttulos Privados Custodiados na CETIP

SWAP Termos de Moeda

CNSP CRSNSP SUSEP

FIC aplica em FI Exemplo 1

CAIXA FIC INVESTIDOR RF LP Aplicao inicial R$ 75.000,00 taxa 0,85%

CAIXA FIC PERSONAL RF LP Aplicao inicial R$ 250.000,00 taxa 0,60%

CAIXA FIC ESPECIAL RF LP Aplicao inicial R$ 500.000,00 taxa 0,40%

ATIVOS= Carteira de ttulos e valores mobilirios + valores a receber + caixa disponvel

Igual ao PATRIMNIO LQUIDO

Somente investidores Exclusivos.

Prospecto e marcao a mercado facultativa INVESTIDORES QUALIFICADOS -Instituies Financeiras

Fundos Sem Carncia

Fundos Com Carncia

LTN LFT NTN

Podem ser classificados como Longo Prazo

Principais Mercados de Atuao Dos Fundos de Investimento

Exemplo de Leasing Ita 48 meses

Exemplo de Leasing Ita 48 meses

Exemplo de Financiamento Ita Prazo 48 meses

Exemplo de Financiamento Ita Prazo 48 meses

Confira no quadro abaixo.

Modalidade PGBL (Plano Gerador de Benefcio Livre)

Modalidade VGBL (Vida Gerador de Benefcio Livre)

Tributao no momento da aposentadoria

Volume atual de aes

Volume de aes aps SPLIT

Volume de aes aps Inplit.

EXEMPLO Debntures BNDESPAR

EXEMPLO Debntures BNDESPAR

Rating Moody's Aaa.br

Prefixada Flutuante trimestral

12,51% DI Futuro + 0,30%

Empresa decide captar recursos via emisso de aes

Contrata um Banco de Investimento

IPO Emite Aes (Underwriting)

Mercado Primrio BOLSA DE VALORES

MERCADO SECUNDRIO jbrugnera@gmail.com HTTP://jorgebrugnera.blog.terra.com.br 83

FUNCIONAMENTO DO MERCADO DE AES

MERCADO DE BALCO No Organizado Organizado

Prego Eletrnico Registra, supervisiona e divulga a execuo dos negcios e a liquidao

Que operaes podem ser realizadas no mercado de cmbio?

Abaixo um comparativo entre aplicaes em Aes e Opes:

Digamos que Voc tenha R$100.000,00 PARA INVESTIR