UNIVERSIDAD SAN IGNACIO DE LOYOLA

TRABAJO FINAL Tiendas Efe S.A.

Curso:

Anlisis de Estados Financieros

Profesor: Macavilca Capcha, Fredy Balwin

Integrantes:
Galarza Calle, Ximena Luca Zarzosa Bueno, Andree Miguel Cd. 0910367 Cd.0810499

Lima-Per 2013

INTRODUCCIN

Hoy en da muchas empresas peruanas estn teniendo gran xito y aceptacin por parte de los consumidores locales, quienes hoy valoran el emprendimiento de nuestro pas y eligen realizar sus compras en empresas de capital peruano antes de hacerlo en una empresa extranjera.

En Per el mercado de Electrodomsticos, tecnologa y comunicaciones se viene incrementando en los ltimos aos, hecho que se da debido al crecimiento del poder adquisitivo y de la mano con las nuevas formas de financiamiento que se han generado para que los consumidores puedan comprar de manera directa sus bienes.

El presente es un Anlisis Financiero de Tiendas Efe S.A, empresa peruana con gran crecimiento a lo largo de los ltimos aos tanto en provincias como en Lima; y que hoy apunta a ser lder en su rubro principal, en base a su buen manejo econmico y administrativo.

Durante el desarrollo del presente anlisis, hemos hecho uso de las herramientas aprendidas durante el curso de Anlisis de los estados financieros tales como la realizacin de los anlisis vertical y horizontal, evaluacin de ratios financieros, palanqueo operativo y financiero.

DESARROLLO

1. EMPRESA ELEGIDA: Tiendas Efe S.A.

2. INFORMACIN DE LA EMPRESA: Tiendas Efe S.A. es una empresa comercial peruana constituida en febrero de 1966 por el seor Enrique Ferreyros. La empresa vende artefactos electrodomsticos, equipos de cmputo, de tecnologa digital y de telefona celular. Dada su antigedad, Tiendas Efe cuenta con una cartera de clientes de considerable magnitud a pesar de haber pasado por momentos buenos y malos. Su mercado objetivo est bsicamente dirigido a los hogares pertenecientes a los segmentos socioeconmicos C y D.

Tiendas Efe cuenta con el apoyo financiero de Financiera Efectiva, la misma que presta servicios de crdito a los clientes de la empresa a fin de facilitar la adquisicin de los bienes que comercializa.

El 20 de diciembre de 2012, la empresa adquiri la totalidad de las acciones de Total Artefactos S.A. y VB&L Inversiones S.R.L., propietarios de la cadena de tiendas La Curacao y relacionadas, por un monto aproximado de S/. 333.76 millones. La compra fue financiada de la siguiente manera: i) Prstamo por S/. 186.26 millones de Holding Barlovento S.A. ii) Prstamo por S/. 12.75 millones de Holding Financiera S.A., y iii) Prstamo del banco Scotiabank S.A.A. por S/. 128.30 millones. Es importante mencionar que por el prstamo recibido de Scotiabank la empresa constituy una garanta mobiliaria sobre 51% de sus acciones con derecho a voto emitidas. Como consecuencia de la adquisicin de Total Artefactos la compaa incremento su nivel de activos en 221. 96%, alcanzando los S/. 503.34 millones de cierre por el ejercicio 2012.

Adems, Tiendas Efe tiene como vinculadas a: AF Inmobiliaria S.A.C. empresa inmobiliaria constituida en junio de 2008; Tiendas Efe Tacna; empresa constituida en octubre de 2008; y a Tiendas Efe de la Selva S.A. , empresa comercial constituida en mayo de 2011.

En cuanto al accionario, la empresa se mantiene de la siguiente manera: Holding Barlovento S.A. con 94.72% y Holding Financiera S.A. con 5.28%. Hasta el 28 de diciembre de 2012. Los accionistas de la compaa eran los seores Ricardo del Castillo y Manuel Tudela, pero producto de la capitalizacin de los crditos, se modific la estructura accionaria.

3. ORGANIZACIN DE LA EMPRESA: El domicilio legal de la compaa es Av. Luis Gonzales N 1315, Chiclayo, Lambayeque, Per. Las oficinas administrativas de la empresa se encuentran ubicadas en las ciudades de Chiclayo y Lima. Tiendas Efe cuenta con 74 tiendas distribuidoras a nivel nacional.

El Directorio y la Estructura Gerencial de Tiendas Efe se encuentran constituidas de la siguiente manera:

Es importante sealar que la asistencia de una mayora de los directores a una reunin del Directorio es necesaria para formar el quorum y para que el Directorio pueda tomar cualquier accin.

4. ESTADOS FINANCIEROS: Para la realizacin de este trabajo se han tenido en cuenta los 3 ltimos aos concluidos: 2010, 2011 y 2012. Ao 2010: o ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

ESTADO DE RESULTADOS

Ao 2011

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

ESTADO DE RESULTADOS

Ao 2012 o ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

ESTADO DE RESULTADOS

5. ANLISIS DE MERCADO Y VENTAS ACTUAL: a. Precio: El liderazgo logrado por Tiendas Efe, especialmente en provincias en el sector de electrodomsticos y dems productos de alta calidad, ofrece a los consumidores un atributo diferencial frente a sus competidores mediante precios altamente competitivos sin que esto minimice el nivel de calidad que viene ofreciendo.

Gracias a su alianza con Financiera Efectiva, han permitido que sus clientes tengan un acceso ms fcil a comprar en las tiendas, ya que mediante un pago rpido y directo, al crdito, al contado; todo sin intermediarios.

b. Promocin: La promocin de sus productos es constante en todos sus locales comerciales donde tienen como principal atractivo su financiamiento directo con Financiera Efectiva, hecho que es bastante atractivo para el mercado enfocado que es el C y el D.

c. Plaza: La empresa realiza su distribucin a travs de todas sus tiendas comerciales a nivel nacional, donde sus principales almacenes se encuentran en la Ciudad de Lima y en Chiclayo. Asimismo, Tiendas Efe cuenta con distinto software especializado que le permiten mantener y manejar a tiempo real todas las necesidades de distribucin a nivel nacional.

d. Publicidad: Tiendas Efe utiliza los diferentes medios publicitarios locales, como peridicos, canales de televisin locales, vallas publicitarias. Su estrategia es publicitar sus productos antes y despus del lanzamiento de sus productos y

ofertas importantes. Tambin hacen uso de publicidad impresa en folletos en ciertos puntos de venta o lugares comerciales; con la ayuda de impulsadoras y decoracin llamativa.

e. Eslogan: El rea de marketing ha basado su slogan siempre en resaltar la modernidad tecnolgica, ya que la modernidad e innovacin son hechos que fueron bastante distintivos en el pas ante el crecimiento econmico de los ltimos aos; especialmente en provincias donde era difcil poder adquirir este tipo de bienes sin salir de la ciudad. Actualmente la empresa maneja los dos siguientes slogans principales:

Efe, la modernidad al alcance de todos Ms fcil, ms moderno

f.

Logotipo: Actualmente Tiendas Efe S.A. trabaja con el siguiente logotipo, presente tanto en su publicidad, como en sus locales comerciales:

g. Anlisis de la competencia: Efe tiene como competencia directa a aquellas empresas que venden productos similares para el mismo sector econmico, entre ellas tenemos a las ms significativas: La Curacao, Hiraoka, Carsa. Pero tambin

como competidores tenemos a las tiendas por departamento que entre distintos productos que ofrecen a sus clientes tienen un rea de tecnologa y tambin cuentan con distintos tipos de financiamiento, entre ellos tenemos: Ripley, Saga Falabella, Oeschle, entre otras.

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

ESTADO DE RESULTADOS

RATIOS (INDICADORES) FINANCIEROS:

ANLISIS GERENCIAL DE LA INFORMACIN FINANCIERA: A raz de su ptimo crecimiento en ventas durante los ltimos aos, Tiendas Efe se ha posicionado como lder en el mercado de electrodomsticos a nivel provincias. Asimismo, destaca tambin el conocimiento y la experiencia en el sector retail de los accionistas y gerencia de la compaa, hecho que ha sido determinante en el crecimiento del negocio.

Es tambin favorable para la empresa la adquisicin de Total Artefactos S.A. y sus subsidiarias, propietarias de la cadena de tiendas La Curacao, ya que esta ltima empresa es la cadena lder de electrodomsticos a nivel nacional, as Tiendas Efe crece y consolida su posicin lder en el sector a nivel nacional..

En cuanto a tu capital social, se observa un notable compromiso por parte de los accionistas de la empresa ya que segn informacin mostrada por la misma empresa se refleja un notable crecimiento; por ejemplo, el capital social sufri un incremento en casi 14 veces su tamao con relacin al ao 2011. Este notable crecimiento ha ayudado al aumento del accionario ya que ingresaron nuevos socios a la compaa como por ejemplo: Linzor Capital, Grupo Wiesse, entre otros; con aproximadamente 16.5%. 5.0% y 3.5% de participacin respectivamente.

En cuanto a su capacidad de endeudamiento, Tiendas Efe cuenta con una alta capacidad de acceso y disponibilidad a lneas de crdito.

Durante el ao 2012, los ingresos financieros de Tiendas Efe se expandieron en relacin al ao 2011 totalizando de esta manera S/. 529.11 millones. Este crecimiento se da debido al crecimiento en las ventas netas de bienes que sealan el 97.01% del total de los ingresos segn los cuadros mostrados previamente. Ingresos principalmente obtenidos por lnea blanca, audio y video.

Durante el ao 2012 tambin, el Costo de Ventas de Tiendas Efe se increment de manera paralela a los ingresos siendo esto un buen indicador, asumiendo as un margen bruto de 26.11 % al cierre del ao.

En cuanto a los gastos operativos durante el ao 2012, se mostr una expansin de 1.71% en relacin al cierre que se registr en el ao 2011.

Tambin es importante mencionar que durante el ao 2012 la empresa se vio beneficiada por la depreciacin del dlar que se dio en aquel momento ya que registra una ganancia por tipo de cambio de S/. 2.40 millones, datos no observados en aos previos.

Tanto el ROA como el ROE disminuyeron significativamente como consecuencia del gran crecimiento que presentaron los activos y el patrimonio debido a la adquisicin de Total Artefactos S.A. y al aumento del capital social.

A. CONCLUSIONES

En base al anlisis previamente realizado se ve un notorio crecimiento econmico en el sector, hecho que motiva a que Tiendas Efe S.A. seguir creciendo.

Es importante sealar y felicitar el amplio conocimiento del negocio por parte de las cabezas de la empresa, quienes han demostrado saber sacar adelante una empresa en base a su bien manejo financiero y administrativo.

Resalta tambin de manera significativa el compromiso por parte de los accionistas de la empresa con el crecimiento del negocio, que a corto y largo plazo vienen dando resultados favorables.

B. RECOMENDACIONES

Como estudiantes del curso de Anlisis de los Estados Financieros, recomendamos a la empresa continuar trabajando constantemente en el crecimiento de la misma, ya que si bien la empresa es rentable, puede estar an mejor.

Recomendamos que Tiendas Efe se mantenga alerta ante su alta sensibilidad ante el poder adquisitivo de la poblacin, hecho que resulta ser una debilidad considerable.

Reforzar los manejos en temas del margen operativo y neto ya que se muestra cierto deterioro.

Es importante que la empresa continu su crecimiento comercial apuntando a la penetracin en nuevos mercados locales ya que el mercado de electrodomsticos. Cmputo y comunicaciones es bastante amplio.

Recomendamos que continen con su crecimiento en ventas a travs del financiamiento otorgado a sus clientes y nuevas lneas de negocio.

Tiendas Efe debe estar alerta ante el posible ingreso de nuevos competidores potenciales ya que el mercado es bastante rentable.

CUADROS DE INTERS

BIBLIOGRAFA: Tiendas Efe S.A. Equilibrium Pgina Web Oficial Tiendas Efe. www.efe.com.pe Superintendencia del Mercado de valores www.smv.gob.pe