Universitatea tefan cel Mare Suceava Facultatea de tiine Economice i Administraie Public Master Speciali area !

"ontabilitate i audit financiar #n firmele de comer$ turism i servicii

LUCRARE

DE DISERTAIE

COORDONATOR TIINIFIC :

Conf. Univ. Dr. BRSAN MIHAELA

Masterand %o&'in (ridenta )ebrean

Suceava

*++,

DIAGNOSTICUL FINANCIAR I EVALUAREA PERFORMANELOR FIRMEI

C !rin" DIAGNOSTICUL FINANCIAR SI EVALUAREA PERFORMANTELOR FIRMEI A-S./A". 00000000000000000000000000000000112 (1 S.A3(U% A".UA% A% "U45A.E/(( PE P%A4 (4.E/4A)(54A%0000011111111, "AP.5%U% ( E6i&enele anali ei i dia&nosticului financiar #n condiiile aplicrii Standardelor (nternaionale de contabilitate111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111, #.# Anali a financiara 7 component a dia&nosticului &lobal strate&ic11111111111111111111111111 18 #.$ "adrul financiar9contabil de desfurare a activitii economice111111111111111111111111111111:; #.$.#. Situaiile financiare 7 ar'itectur i reform111111111111111111111111111111111111111111111111:; #.$.$1 Standardele (nternaionale de "ontabilitate 9 surs de inovare pentru anali a financiar111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111:< #.$.%1 "ontabilitatea rom=neasc #ntre armoni are i conformitate 111111111111111111111*; ((1 S(.UA)(A P/(>(43 S.A3(U% A".UA% 3(4 /5M?4(A1111111111111111111111111111111111111111111111*< "AP(.5%U% ((1 Evaluarea performanelor firmei pe ba a situaiilor financiare elaborate #n /om=nia11111*< $.# Performana economic i financiar a firmei1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111*< $.$ (ndicatori111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111 ;2 $.% /iscuri asociate afacerii1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111 ;8 "AP(.5%U% (((1 Studiu de ca 1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111@; Anali a performanelor i a po iiei financiare a firmei la S" -E/MAS SA SU"EA>A ;1:1 Scurt istoric i descrierea succint a #ntreprinderii i a sectorului de care aparine 111@; ;1*1 Misiunea firmei$ obiective fundamentale A cuantificabile i necuantificabileB0011 @2 ;1;1 3ia&nosticul firmei S" -E/MAS SA SU"EA>A 0000000000000@, ;1;1:1 3efinirea opiunilor strate&ice i a obiectivelor specifice ca scop al dia&nosticului 1100000000000000000000000001@, ;1;1*1Elaborarea dia&nosticului firmei 111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111@<
;

;1;1;1 Prelucrarea$ anali a i interpretarea re ultatelor$ evidenierea punctelor forte i slabe ale #ntreprinderii1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111 2* ;1@ Anali a punctului de ec'ilibru la S" -E/MAS SA SU"EA>A111111111111111111111111111111,: "AP(.5%U% (> "onclu ii i propuneri1111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111,2 A4ECE111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111118* -(-%(5D/AF(E111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111<+

ABSTRACT .'is paper is an attempt to pass from a sEstem of professional trainin& based on t'e concept of t'orou&' reproduction of t'e t'eoretical FnoGled&e to one based on t'e creation of t'e premises in order to put t'e t'eorE into practice1 -ein& in t'e field of financial mana&ement$ science so vast t'at forces Eou to learn permanentlE in order to be able to 'ave a c'ance to taFe pertinent decisions on t'e basis of t'e financial dia&nosis of t'e firm$ it is obvious t'at Eou canHt possiblE applE routine practices1 .'atHs G'E t'e calculation relations presented in t'is paper are folloGed bE interpretations1 (n t'e structure of t'e paper Ge 'ave tried to underline some fundamental elements$ absolutelE indispensable to t'e understandin& of t'e financial mec'anisms t'at activate in t'e firm and in its e6ternal environment and t'eE are brieflE presented Git' some references to t'e special GorFs Ge 'ave resorted to1 .'e paper 'as been structured in tGo parts! t'e first contains t'e present de&ree of t'e FnoGled&e on an international plan and t'e second part t'e present condition in /omania1 ( 'ave tried to maFe a &eneral presentation of G'at financial t'eorE means$ underlinin& t'e role of t'e financial situations and t'e &ains it can brin& to t'e factorE$ bE ensurin& some information in a&reement Git' t'e necessities of t'e decisional process and t'e need to inform t'e different users of t'e financial information1 EconomE &lobalisation 'as verE rapidlE raised t'e problem of comparin& t'e accountin& data specific to eac' sEstem$ to eac' countrE1 .'atHs G'E t'e comparabilitE of t'e accountin& information must be ensured$ t'e co'erence and transparencE toGards t'e s'are 'olders1 .'e neG economic conte6t imposes a rapid decision and action$ based upon a financial dia&nosis t'at inte&rates t'e economic constraints and 'as a stron& impact upon t'e dEnamics of t'e factorE1 (n order to taFe decisions in &ood conditions one must be aGare of t'e stron& and t'e GeaF point s of t'e firm at a certain moment1 (n t'is paper Ge 'ave used t'e classical sEstem based on t'e analEsis of t'e financial position$ profitabilitE$ rotation speeds and risF1 For t'e t'orou&' studE of t'e presented t'eoretical concepts$ a c'apter 'as been introduced to present a compre'ensive researc'1 .'e ne6t part of t'e paper studies some aspects dealin& Git' t'e operational financial administration 7 stocF administration$ debts$ claims$ treasurE mana&ement1 .'e practical application$ sustained and ar&ued t'eoreticallE in t'e paper validates$ emp'asi es

t'e informative potential of t'e analEsis$ stren&t'enin& its role as a main source of information for t'e economic decision1 .'e situation presented in t'e researc' 'as proven t'at S" I-E/MAS SA Suceava FnoGs 'oG to control its costs enterin& t'e marFet Git' cometitive products as price and JualitE1 As a result of t'e analEsis made on t'e relation costs9volume9profit$ usin& t'e profitabilitE limit met'od Ge 'ave concluded t'at t'e main GaE in G'ic' one can act in order to ma6imi e profit is to increase t'e sales bE e6tendin& t'e sales netGorF1 Anot'er important GaE of profit increase but of G'ic' Ge Gill be able to talF startin& Git' ne6t Eear is t'e neG tec'nolo&E in t'e beer bottler sp'ere in a&reement Git' t'e beer production demands imposed bE t'e European Union1 .'e ac'ievement of t'is &oal Gill lead to a si&nificant costs decrease Git' Ga&es and au6iliarE materials as Gell1 S1"1 -E/MAS SA SU"EA>A is a modern factorE t'at acts in an open environment bein& connected to t'e financial marFet$ its s'ares bein& rated at t'e StocF E6c'an&e in -uc'arest$ situation in G'ic' t'e investors$ t'e s'are'olders are interested bot' in t'e incomes t'eE can &ain and in t'e certaintE de&ree associated Git' t'ese &ains1 .'e financial dia&nosis of t'e firm S" -E/MAS SA SU"EA>A maFes an evaluation of its condition and performances1 For t'e firm$ t'e transmission of t'ese positive si&nals favours t'e acJuisition of capitalKcas' at a loGer price and t'e attraction of some better investors1 5n t'e ot'er 'and$ t'e GeaF points must be solved as Gell$ decisions bein& made in t'is respect as folloGs! bE analEsin& t'e present tendencies of t'e marFet linFed Git' t'e drop of sales$ even if JualitE improvement 'as been stressed at t'e same time AbE acJuirin& t'e filtration eJuipmentB$ it is also verE important t'at our firm s'ould offer t'e consumers a Find of beer bottled in a PE. and t'at s'ould trE to satisfE t'e neG needs in t'e consumersH tastes1 (n t'e conditions in G'ic' competition on t'e beer marFet 'as become 'ars'er Arival firms 'ave invested a lot in developin& t'eir ran&e lines and especiallE ima&eB and as a result of t'e fact t'at t'e firm 'as re&istered a Juite 'i&' development durin& t'e last Eears$ Ge 'ave reac'ed t'e conclusion t'at t'e ima&e of our products must be improved1

I. S&'(i ) '*& ') ') * no'+&,rii !, !)'n n'-ion') +i in&,rn'-ion') CAPITOLUL I E.i/,n-,), 'n')i0,i +i (i'/no"&i* ) i fin'n*i'r 1n *on(i-ii), '!)i*2rii S&'n('r(,)or In&,rn'-ion'), (, Con&'3i)i&'&,
Alinierea la normele contabile internaionale creea cadrul necesar pentru amelioararea calitii informaiei contabile i$ implicit a calitii anali ei financiare 7 beneficiara privile&iat a acestora11 4oile caracteristici ale mediului economic internaional au fcut ca informaia s devin o arm strate&ic1 "ei ce tiu s o obin$ s o interprete e i s o e6ploate e rapid dob=ndesc o capacitate de de voltare superioar i #i consolidea avantaMele concureniale1 Adesea ea repre int o materie prim aproape &ratuit1 (nformaiile oferite de documentele financiare de sinte repre int o dovad elocvent #n acest sens1: (ntensificarea concurenei$ de voltarea pieelor financiare au incitat at=t investitorii c=t i analitii financiari #n cutarea unor informaii fiabile privind situaia i performanele diferitelor societi comerciale$ contieti =nd relaia de determinare dintre calitatea informaiei pe de o parte i calitatea anali ei i deci iei$ pe de alt parte1 E6i&enele impuse de standardele internaionale de contabilitate facilitea i ameliorea procesul deci ional1 5 informaie de calitate este premisa unei deci ii de calitate1 3ar de la informaia contabil$ care este prin vocaia sa constatativ$ p=n la deci ie$ e6ist un pasaM obli&atoriu 7 anali a financiar1 Nn acest sens$ (AS :$ menionea I Nntreprimderile sunt #ncuraMate s pre inte #n afara situaiilor financiare$ o anali financiar efectuat de conducere care descrie i e6plic caracteristicile principale performanei financiare i po iiei financiare ale #ntreprinderii$ precum i principalele incertitudini cu care se confrunt1*

: *

Maria 4iculescu 7 3ia&nostic financiar$ >ol *$ Editura Economic$ *++;$ pa& *8 5ctavian Oaba 7 Anali a strate&ic a #ntreprinderii$ Ed1 Sedcom %ibris$ (ai$:<<<$ pa& :*,

Un astfel de raport poate include o anali ! a principalilor factori i influene care determin performana$ inclusive a modificrilor mediului #n care #ntreprinderea #i desfoar activitatea$ a reaciei firmei la modificrile respective i efectul acestora$ precum i a politicii de investiii pentru a menine i #mbunti aceste performane inclusive politica de dividende$ a surselor de finanare ale #ntreprinderii$ a politicii de #ndatorare i a politicii de &estionare ariscului i a punctelor forte i resurselor #ntreprinderii a cror valoare nu este reflectat #n bilan conform Standardelor (nternaionale de "ontabilitate1 4ormele contabile internaionale propun o repre entare &lobal a #ntreprinderii$ asi&ur=nd condiiile unui demers &lobali ator al anali ei financiare1 #.#. An')i0' fin'n*i'r2 4 *o5!on,n&2 ' (i'/no"&i* ) i /)o3') "&r'&,/i* 5 bun anali financiar nu este cea care asi&ur un calcul corect$ ci o anali care identific i ierar'i ea caracteristicile financiare cele mai semnificative$ in vederea aprecierii pertinente a situaiei i a anticiprii lucide a persepectivelor #ntreprinderii1 Principiile de ba ale anali ei financiare sunt! investi&area prioritar a aspectelor privind funcionalitatea #ntreprinderiiP abordarea dinamic a comportamentului #ntreprinderiiP aprecierea re ultatelor #n corelaie cu caracteristicile mediului concurenialP evaluarea &radului de vulnerabilitate i de risc1 Aprecierea performanelor unei #ntreprinderi$ a po iiei financiare i a modificrii acesteia$ a &radului de risc #ntr9un mediu economico9social deosebit de dinamic necesit i alte informaii ce depesc cu mult sfera informaiei contabile1 Astfel$ interpretarea flu6urilor contabile se face #n manier diferit$ #n funcie de fa a de e6pansiune$ maturitate sau declin #n care se afl firma1 Aprecierea &radului de risc are semnificaie #n msura #n care este corelat cu etapa strate&ic pe care o parcur&e #ntreprinderea! supravieuire$ consolidare$ de voltare1 3e aceea$ se impune completarea datelor financiar9contabile cu informaiile privind potenialul te'nic i uman Acalitatea ec'ipamentelor$ &radul de moderni are a acestora$ calificarea salariailor$ nivelul productivitii munciiB$ potenialul comercial Acalitatea produselor i a reelei de distribuie$ nivelul preurilor etc1B$ intensitatea concurenei i po iia firmei pe pia$ ima&inea firmei i a produselor sale etc1 %uarea lor #n considerare #n reali area dia&nosticului financiar va

permite caracteri area fiecrei activiti a #ntreprinderii #n termeni de nevoi financiare$ de rentabilitate i risc1; "reat la ori&ine pentru a furni a banc'erilor instrumentele de studiu al dosarelor de credite$ anali a financiar rspunde ast i unei diversiti de nevoi! fundamentarea deci iilor de &estiune$ pre&tirea unor ne&ocieri privind ac'i iionarea de active$ fu ionarea unor firme$ ev;aluarea unor #ntreprinderi$ elaborarea unui dia&nostic strate&ic etc1 .otodat$ variabilele financiare au cptat importan sporit #n procesele de elaborare i de evaluare a politicilor de de volare a #ntreprinderilor1 -o&ia metodelor i amploarea c=mpului de aplicare fac astfel din anali a financiar o component fundamental a teoriei i practicii economico9financiare1 5 #ntreprindere nu poate supravieui$ respectiv nu se poate de volta #ntr9o economie liber i concurenial dec=t #n msura #n care e capabil s rspund #ntr9o manier durabil nevoilor pieei1 A rspunde pieei presupune identificarea corect a dorinelor clienilor$ a motivaiilor reale ale acestora$ respectiv asi&urarea prompt a unei oferte de produse i servicii adecvate1 .otodat$ funcionarea stabil i eficient a unei #ntreprinderi #n sistemul economiei de pia este condiionat de satisfacerea criteriului eficacitii #n alocarea i e6ploatarea potenialului intern Amaterial$ uman i financiarB al acesteia1 Un rol deosebit #n fundamentarea unor deci ii #n msur s inte&re e cerinele de mai sus revine anali ei$ respectiv dia&nosticului financiar$ concreti at #n evaluarea comple6 a activitilor i re ultatelor #ntreprinderilor$ a perspectivelor sale de de voltare$ #n corelaie cu cerinele pieei i cu e6i&enele mediului concurenial1 Aplicaiile posibile ale anali ei financiare sunt foarte numeroase$ vi =nd toi partenerii interni i e6terni ai #ntreprinderii! mana&erii$ acionarii$ salariaii$ creditorii financiari$ investitorii$ furni orii$ clienii$ or&anismele publice$ consultanii etc1 Preocuprile lor vi ea $ #n mod evident$ domenii diferite$ ceea ce se concreti ea pe planul afacerilor #n deci ii diferite$ respectiv #n necesitatea utili rii unui demers adecvat pentru elaborarea lor1 Aceast varietate de utili atori i de preocupri induce o varietate de obiective ale anali ei financiare1 Ea permite conductorilor #ntreprinderilor$ dar #n acelai timp salariailor i repre entanilor acestora s aprofunde e i s aprecie e aspecte privind!
;;

&radul de coeren #ntre nivelul de activitate$ re ultatele obinute i miMloacele alocateP capacitatea #ntreprinderii de a de&aMa re ultate i de a se autofinanaP

Maria 4iculescu $ 5p1 "it1$ pa& *: <

capacitatea de a asi&ura resursele necesare de voltrii i restructurrii$ #n condiiile capacitatea asi&urrii ec'ilibrului financiar$ #n cadrul limitelor fi6ate de creditori i de capacitatea de a crea valoare economic1 Salariaii sunt$ de asemenea$ preocupai de ec'ilibrul i perenitatea #ntreprinderii lor1

satisfacerii e6i&enelor partenerilorP acionariP

Aceasta condiionea $ de fapt$ stabilitatea locului lor de munc$ precum i mrimea prii din valoarea creat care le revine1 Pentru acionarii care au anumite ateptri #n ce privete remunerarea aportului lor$ obiectivele anali ei sunt orientate spre studiul rentabilitii i al riscului1 Astfel de studii dau rspunsul la #ntrebrile privind capacitatea #ntreprinderii de a asi&ura remunerarea ateptat$ de a compensa financiar riscul asumat de acionari$ de a consolida puterea de control a acestora1 Anali a repre int deci$ pentru acionari$ un instrument de fundamentare a deci iei de a cumpra$ a vinde sau a pstra titlurile de participare la capitalul unei #ntreprindei1 "reditorii financiari utili ea anali a pentru fundamentarea deci iilor privind! acordarea de credite$ constituirea de &aranii$ prestarea altor servicii1 "a orice prestaie de servicii$ serviciile bancare au un cost pe care banc'erul dorete s i9l recupere e1 3ar$ #nainte de toate$ el este preocupat de &estiunea rambursrii creditelor acordate1 Aceasta e6plic interesul pentru cunoaterea permanent a lic'iditii i solvabilitii #ntreprinderii1 Nn ca ul creditelor pe termen lun&$ banc'erul este interesat #n mod e&al de rentabilitatea i de capacitatea de autofinanare a acesteia1 /entabilitatea i perenitatea #ntreprinderii constituie cea mai bun &aranie privind recuperarea creanelor la termen1 Un client dependent #n mare msur de #ntreprindere sau care a vrsat un avans este interesat de sntatea financiar$ de perenitatea acesteia1 Acelai interes este manifestat de un furni or important1 Nn ambele ca uri$ o eventual stare de incapacitate de plat &enerea $ aproape automat$ &rave perturbri i disfuncionaliti #n activitatea lor1 5r&anismele publice$ respectiv instituiile &uvernamentale urmresc evoluia financiar a #ntreprinderilor1 Nn calitate de furni or de infrastructur statul recuperea prin instituiile sale speciali ate impo itele i ta6ele$ fiind deci direct interesat de activitatea i performanele #ntreprinderilor1 Publicul este interesat de sfera activitilor$ prosperitatea #ntreprinderii i de modul cum contribuie la economia local Aprin numrul de an&aMai$ colaborarea cu furni orii locali etc1B1
:+

"onsultanii i auditorii utili ea anali a ca un instrument de lucru #n misiunile lor le&ale solicitate de investitori$ creditori etc@1 Destionarii de portofolii de valori mobiliare sunt interesai #n selecionarea pe pieele financiare a titlurilor capabile s asi&ure un randament care corespunde cate&oriei de risc propuse de clienii lor1 Studiile acestora vi ea prioritar raportul risc9c=ti& ataat fiecrui titlu1 Nntr9o economie concurenial$ #ntreprinderile sunt interesate s cunoasc soliditatea concurenilor lor$ structura portofoliului de produse$ forele i slbiciunile lor$ etc1 Pentru a identifica sursele de avantaM concurenial i a orienta mai bine propria strate&ie de de voltare1 Nn conclu ie prin e6ploatarea informaiilor oferite de contabilitate #n condiiile de e6i&en calitativ impuse de standardele internaionale$ anali a financiar contribuie la mai bun e6ploatare a resurselor #ntreprinderii$ la ale&erea strate&ic ce optimi ea raportul rentabilitate9 risc$ la creterea eficacitii #ntr9un mediu concurenial dat1 .abelul :1:1 sinteti ea $ pe cate&orii de utili atori$ domeniile de interes ale anali ei financiare$ precum i tipurile de deci ii specifice1 .abelul :1:1 Do5,nii '), 'n')i0,i fin'n*i'r, + Anali a asi&urrii i utili rii Anali a performanelor Anali a situaiei si po iiei Anali a strate&ic Anali a rentabiliii Anali a rentabilitii Anali a tre oreriei Anali a riscului Anali a lic'iditii i 3eci ii de creditare "reditorii financiari Ti! ) (, (,*i0i, : 3eci ii operaionale de e6ploatare 3eci ii de finanare 3eci ii de investiii 3eci ii strate&ice 3eci ii de investiii 3eci ii de cumprare$ pstrare$ v=n are a diverselor titluri (nvestitorii Aacionari$ investitori actuali i potenialiB Destionari de portofoliu U&i)i0'&orii infor5'-i,i * Mana&erii "onsiliul de Administraie Acionarii

resurselor

financiare

financiare capitalului investiti

@

Maria 4iculescu$ 5p1 "it1$ pa& *8 ::

solvabilitii Anali a riscului Anali a lic'iditii Anali a solvabilitii Anali a strate&icAanali a

3eci ii privind condiiile de creditare 3eci ii de creditare 3eci ii de investiii "reditorii comerciali

riscului sectorialB + Anali a stabilitii i perenitii #ntreprinderii Anali a strate&ic Aanali a sectorului de activitate i a domeniilor strate&ice specificeB Anali a stabilitii i perenitii #ntreprinderii Anali a valorii adu&ate i a ratelor de remunerare Anali a performanelor &lobale Anali a performanelor Anali a riscului sectorial etc1

: * 3eci ii de aprovi ionare 7 "oncurenii van are 3eci ii strate&ice Ale&ate de cuplul produs 9 piaB 3eci ii de a rm=ne sau nu #n #ntreprindere 3eci ii de investiii Fundamentarea politicii economice i fiscale la nivel local sau naional SpriMinirea clienilor #n luarea unor deci ii economie$ financiare i strate&ice Analiti$ consultani i &estionari de portofoliu 5r&anismele statului Salariaii Acionarii "lienii

&lobale

(nformaiile oferite de sistemele contabile armoni ate cu normele internaionale par s corespund #n mai mare msur e6i&enelor utili atorilor finali i$ #n special$ ale analitilor financiari1 Nns anali a se e6tinde din ce #n ce mai mult la aspecte care depesc perimetrul preocuprilor financiare$ aa cum re ult i din tabelul de mai sus1 4oile te'nolo&ii de tratare a informaiilor$ noile surse i forme de comunicare permit analitilor aprofundarea investi&rii i difu area mai rapid a conclu iilor$ #n concordan cu nevoile unui pilotaM operaional1 Pentru a fi #n ritm cu mutaiile produse #n ateptrile diverilor parteneri ai #ntreprinderii$ anali a trebuie s furni e e$ la r=ndul su$ conclu ii pertinente cu privire la! Performanele reali ate i perspectiva acestoraP Situaia Apo iiaB financiar i modificarea acesteiaP
:*

Modul de &estionare a resurselor i re ultatele administrrii de ctre ec'ipele de conducereP "apacitatea #ntreprinderii de a &enera numerar sau ec'ivalente ale numerarului1 Astfel$ anali a devine un instrument indispensabil #n msur s asi&ure! (dentificarea oportunitilor de de voltareP (dentificarea diferitelor tipuri tipuri de risc Ale&erea strate&ic cea mai oportunP (dentificarea factorilor susceptibili de a crea valoare la termen1

#.$. C'(r ) fin'n*i'r 4 *on&'3i) (, (,"f2+ r'r, ' '*&ivi&2-ii ,*ono5i*,

#.$.#. Si& '-ii), fin'n*i'r, 4'r6i&,*& r2 +i r,for52 Nn le&islaia i practica economic curent a diferitelor ri$ situaiile financiare sunt cunoascute i sub denumirea de conturi anuale sau bilan contabil$ considerat a fi!

"el mai repre entativ instrument de #nre&istrare i control folosit de contabilitate$ deosebit de util pentru anali a situaiei financiare i caracteri area activitii economice a #ntreprinderii #ntr9o anumit perioad de &estiune$ at=t #n totalitatea lor$ c=t i pe diferite stadii ale circuitului economic$ cu indicarea beneficiului sau pierderii reali ateP

MiMlocul de a o&lindi la un moment dat situaia #ntreprinderii$ evaluat #n bani$ prin punerea fa #n fa a miMloacelor i resurselorP Un calcul de sinte al contabilitii$ prin care se pre int la un moment dat situaia economic #ntr9un perimetru al micrilor de valori$ evaluat #n baniP Un document contabil alctuit pe ba a datelor evidenei contabile$ aa cum re ult ele din #nre&istrrile curente fcute #n conturiP (nstrument specific ocntabilitii$ cu aMutorul cruia se pre int$ #n mod centrali at i &rupate sistematic$ datele contabile privind situaia valoric a miMloacelor economice$ sursele de formare ale acestora i re ultatele activitii unei #ntreprinderi la un moment dat1 3in aceast suit de definiii re ult c informaiile publicate prin conturile anuale

trebuie s asi&ure!

:;

aB

determinarea situaiei nete a patrimoniului sau a capitalului propriu$ obiectiv reali at cu aMutorul bilanului propriu9 isP2

bB determinarea re ultatului economico9financiar net obinut$ care poate fi calculat pe ba a datelor din contul de profit sau pierdere$ dar i pe ba a datelor din bilanul propriu9 isP cB furni area unor date informaionale de detaliu cu privire la evoluia i structura unor componente patrimoniale sau a unor elemente de venituri i c'eltuieli$ informaii re&site #n ane6e sau note e6plicative1 "u toate eforturile de armoni are a contabilitii pe plan mondial$ ar'itectura concret a situaiilor financiare difer$ #nc sensibil$ de la o ar la alta$ influen=nd coninutul i structura informaiilor contabile pre entate #n aceastea$ #n special #n note sau ane6e1 Potrivit opticii or&anismului internaional de normali are contabil 7 "omitetul pentru Standarde (nternaionale de "ontabilitate A(AS"B$ un set complet de situaii financiare anuale include! bilanulP contul de proifit i pierdereP situaie care s reflecte$ dup ca ! 9 toate modificrile capitalului propriuP 9 modificrile capitalului propriu$ altele dect cele care re ult din tran aciile de capital cu proprietarii i distribuirile ctre proprietari1

tabloul flu6urilor de tre orerieP politicile contabile i notele e6plicative1 4ormele europene A3irecia a (>9aB folosesc pentru situaiile financiare noiunea de

conturi anuale care cuprind! :1 bilanulP *1 contul de profit i piedereP ;1 ane6a sau notele la conturile anuale1 Nn le&tur cu forma i coninutul situaiilor financiare$ aceast problem este tratat diferit de Standardele (nformaionale de "ontabilitate$ ale cror norme sunt denumite (AS9uri$ i de 3irectivele contabile europene1 Astfel$ (AS9urile nu menionea o form special pentru componentele situaiilor financiare$ nu prescriu formatul sau ordinea #n care trebuie pre entate elementele$ ci doar pre int
22

3orina 7 4icoleta %e eu 7 Anali a situaiilor financiare ale #ntreprinderii$ Ed1 Economic$ *++@$ pa& *; :@

o list a elementelor care trebuie s se re&seasc #n bilan$ #n contul de profit i pierdere sau celelalte componente ale situaiilor financiare1 Nn sc'imb$ 3irectivele contabile europene$ #n special 3irectiva a (>9a$ prevd sc'eme i modele care definesc forma i formatul de pre entare a componentelor situaiilor financiare1 -ilanul este prima component fundamental a documentelor de sinte $ documentul oficial prin care trebuie s se asi&ure ima&inea fidel$ clar i complet a patrimoniului deinut la un moment dat de un a&ent economic1 -ilanul reflect po iia financiar a #ntreprinderii$ capacitatea acesteia de a se adapta sc'imbrilor mediului cu aMutorul resurselor economice controlate AactiveleB i al structurii de finanare Acapitaluri proprii i datoriiB1 Nn consecin$ bilanul trebuie #ntocmit$ respectiv alaborat$ verificat$ anali at i pre entat utili atorilor$ respect=nd un set de principii sau convenii care s asi&ure pertinena$ fidelitatea i utilitatea informaiei furni ate$ respect=nd pre entarea lui #ntr9o form standardi at$ inteli&ibil pentru o mas c=t mai lar& de poteniali utili atori$ pentru ca acetia s9i poat determina rapid indicatorii semnificativi i utili deci iilor pe care doresc s le ia #n afacerile curente i viitoare1 Bi)'n- ) !o&rivi& "i"&,5 ) i *on&'3i) *on&in,n&') 3irectiva a (>9a a Uniunii Europene$ alaborat la *2 iulie :<,8 i revi uit la 8 noiembrie :<<+$ a vi at$ cu predilecie$ coordonarea dispo iiilor naionale referitoare la structura i coninuturile conturilor anuale$ normele de evaluare a elementelor patrimoniale$ c=t i publicarea acestor documente pentru societile de capitaluri1 3irectiva a (>9a standardi ea dou sc'eme &enerale de bilan! :1 sc'ema de bilan ori ontal Asub form de cont sau seciuni separateB 7 av=nd la ba structurarea activului bilanier #n funcie de criteriul lic'iditii cresctoare a activelor patrimoniale$ iar a pasivului bilanier #n ordinea e6i&ibilitii cresctoare a pasivelor patrimoniale 7 pune accentul pe corespondena #ntre resurse ApasivB i utli ri AactivB$ ilustr=nd e&alitatea! Activ Q Pasiv sau Activ Q "apitaluri proprii R 3atorii *1 sc'ema de bilan vertical Asub form de list! activele$ apoi datoriile i capitalurile propriiB pune accentul pe capitalurile proprii$ fiind a6at pe ecuaia &eneral de ec'ilibru!

:2

Activ 9 3atorii Q "apitaluri proprii 3atoriile i creanele sunt clasate$ pe termen lun&$ i scurt #n funcie de natura creaneo i datoriei1 Bi)'n- ) !o&rivi& *on*,!-i,i 'n/)o7"'.on, +i nor(7'5,ri*'n, Nntreprinderile din trile an&lo9sa6one i cele americane pot opta pentru dou modele de bilan! vertical sau list i ori ontal sau #n cont$ put=nd ale&e modelul care este mai bine adaptat condiiilor lor de activitate1 Nn cele dou formate sunt utili ate urmtoarele criterii de clasificare! 9 abordarea funcional$ pentru posturile de activP 9 &radul de e6i&ibilitate$ pentru posturile de pasiv1 Nn rile an&lo9sa6one este dominant clasificarea #n ordinea lic'iditii i e6i&ibilitii cresc=nde$ iar #n S1U1A1$ situaia este invers$ ceea ce evidenia faptul c accentul este pus pe lic'iditile i e6i&ibilitile imediate1 Nn &eneral$ activele fi&urea #n bilan la valoarea lor net contabil1 Formatul vertical al bilanului este cel mai utili at$ criteriul fundamental de anali a datoriilor fiind distincia #ntre datorii scadente sub un an i cele peste un an1 3atoriile i creanele sunt clasate dup scaden i nu dup natura lor$ iar contul de impo ite am=nate stabilete le&tura #ntre situaiile financiare i cele fiscale1 Nn &eneral$ bilanul contabil este considerat a fi documentul de sinte contabil care descrie situaia patrimonial i ec'ilibrul financiar$ indic=nd i mrimea re ultatului economico9 financiar &lobal$ fr a e6plica #ns proveniena re ultatului i$ #n consecin$ cau ele care au &enerat sau &enerea performanele activitii unui a&ent economic1 3in acest motiv$ s9a impus necesitatea elaborrii i publicrii unui alt document de sinte contabil intitulat contul de profit i pierdere$ care e6prim cum s9a aMuns la respectiva stare patrimonial$ care au fost flu6urile de venituri i c'eltuieli ce au marcat traiectoria evoluiei #ntreprinderii #ntre #nceputul i sf=ritul e6erciiului financiar1 5 #ntreprindere orientat spre eficien economic are drept obiectiv obinerea de profit calculat ca diferen #ntre venituri i c'eltuieli$ #n conte6tul cruia c'eltuiala repre int o surs de srcie$ msurat prin diminuarea situaiei patrimoniale nete$ iar venitul repre int o surs de #mbo&ire$ msurat prin creterea situaiei patrimoniale nete L1
LL

3orina 7 4icoleta %e eu$ 5p1 "it1$ pa&;29;L :L

"ontul de re ultate poate i pre entat #n modaliti diferite1 Po&rivi& Dir,*&iv,)or Uni nii E ro!,n,$ nu e6ist o sc'em universal de pre entare a contului de profit i pierdere1 3irectiva a (>9a recomand pentru sc'eme ale contului de profit i pierdere$ elaborate #n funcie de dou criterii combinate! aB forma de pre entare$ care poate fi ori ontal Asub form de cont 7 c'eltuielile i venuturile pre entate alturatB i vertical Asub form de list 7 mai #nt=i veniturile i apoi c'eltuielileBP bB modul de structurare a veniturilor i c'eltuielilor$ care se poate reali a fie dup natura i coninutul lor economic$ fie dup destinaia acestora1 %e&islaiile contabile naionale care a&reea recomandrile 3irectivei a (>9a pot impune oricare din aceste sc'eme &enerale ale contului de re ultate sau pot lsa la latitudinea a&enilor economici ale&erea uneia dintre ele1 Pre entarea contului de profit i pierdere$ format vertical sau ori ontal$ cu structura veniturilor i c'eltuielilor dup natura lor$ face posibil calcularea indicatorilor$ producia e6erciiului$ cifra de afaceri$ valoarea adu&at$ fiind astfel satisfcute$ pe de o parte$ cerine de ordin fiscal$ iar pe de alt parte$ cerinele determinrii unor indicatori macroeconomici Aprodusul intern brut$ venitul naional$ ali indicatori statistici a&re&aiB1 Modelul pre in interes at=t pentru participanii la crearea i distribuia bo&iei$ c=t i pentru structurile care anali ea informaiile furni ate de #ntreprindere1 Se consider$ de asemenea$ c acest model este simplu de aplicat #n multe #ntreprinderi mai mici$ deoarece nu este necesar nici o alocare a c'eltuielilor de e6ploatare pe clasificri funcionale1 Pre entarea contului de profit i pierdere$ format vertical sau ori ontal$ cu structurarea veniturilor i c'eltuielilor dup destinaie ofer posibilitatea studierii &estiunii funciilor veniturilor i c'eltuielilor dup destinaie $ pre ent=nd$ totodat$ interes informaional i pentru investitorii de capital$ preocupai at=t de riscul asumat$ c=t i de nivelul profitului scontat1 Nn acelai timp alocarea costurilor pe funcii poate fi arbitrar i implic$ #n mod considerabil$ raionamentul profesional1 Modelul continental Afrance B al contului de profit i pierdere$ acceptat i de instituiile de normali are contabil din ara noastr #n prima etap a reformei contabile$ este astfel structurat $ #nc=t permite determinarea soldurilor intermediare de &estiune1 (nformaiile cuprinse #n contul de re ultate sunt structurate pe trei niveluri Ae6ploatare$ financiare i e6cepionaleB$ completate printr9un al patrulea nivel$ care cuprinde participarea salariailor la profit i la impo itul pe profit1
:,

Modelul contului de re ultate #mbrac dou forme! formatul ori ontal A#n contB$ care structurea c'eltuielile i veniturile dup natura lor$ i formatul vertical A#n list B #n care structura se face pe cate&orii de activiti$ ceea ce permite calculul soldurilor intermediare de &estiune1 Potrivit concepiei an&lo9sa6one$ contul de profit i pierdere poate fi pre entat sub forma a patru modele! dou dintre ele adopt forma de pre entare vertical A#n listB$ iar celelalte dou au o form de pre entare ori ontal A#n contB1 Nn dou dintre modele$ c'eltuielile se structurea pe funcii$ iar #n celelalte dou$ dup natura lor1 "ea mai lar& utili are o are modelul vertical$ #n list$ cu anali a c'eltuielilor dup funcie1 Nn toate cele patru formate este evident clasificarea c'eltuielilor i a veniturilor #n! 9c'eltuieli i venituri din activiti ordinareP 9c'eltuieli i venituri din activiti e6traordinare1 Nn structura c'eltuielilor i veniturilor ordinare sun #nt=lnite at=t elemente ale activitii de e6ploatare$ c=t i ale activitilor financiare$ fr a se propune determinarea unui re ultat distinct la nivelul e6ploatrii$ respectiv la cel financiar1 Nn toate ca urile$ impo itarea profitului activitii ordinare se pre int distinct de impo itarea re ultatului din operaii e6traordinare1 Tabloul de flux Pe msura modificrii conMuncturii economice mondiale$ a creterii comple6itii pieelor i riscurilor financiare$ a crescut i interesul pentru &sirea de noi instrumente financiare #n vederea suprave&'erii situaiei financiare a #ntreprinderilor$ un astfel de instrument fiind i tabloul de flu61 .abloul de flu6$ denumirea &eneric pentru diferite modele ale acestui document financiar$ ofer o repre entare dinamic a situaiei financiare a #ntreprinderii$ complet=nd bilanul i contul de re ultate i permite aprecierea incidenei i operaiilor efectuate de a&entul economic asupra structurii financiare i tre oreriei sale1 Se consider c tabloul de flu6 rspunde la dou obiective principale! constituie un document de informare a terilorP arat cum i9a finanat #ntreprinderea nevoile de fonduri1

%iteratura de specialitate pre int urmtoarea tipolo&ie a tablourilor de flu6!

:8

aB

tablourile ba ate pe fondul de rulment financiar 7 care arat formarea i utili area acestuia i se ba ea pe definiia tradiional a fondului de rulment net! diferena #ntre resursele cu scaden mai mare de un anP

bB tablouri ba ate pe fonul de rulment funcional 7 pre entare ce permite relevarea variaiei resurselor durabile i a utili rilor stabile$ diferena dintre cele dou mrimi repre ent=nd fondul de rulment net &lobal$ tabloul evideniind utili area acestei variaii pentru acoperirea 4F/ i evoluia tre oreriei neteP cB tablouri ba ate pe tre orerie 7 care sunt fundamentate pe le&tura fond de rulment 7 necesar de fond de rulment 7 tre orerieP dB tablouri e6plicative ale tre oreriei$ dar care nu se ba ea pe variaia fondului de rulmentP eB tablouri care au #n vedere ansamblul utili rilor i ansamblul resurselor$ fr a pune accentul pe fondul de rulment sau de tre orerie1 3iversitatea modelelor tablourilor de flu6 este determinat de aspecte precum!

tipul de bilan al anali ei statice$ care se folosete ca ba de date pentru construcia tabelului de flu6P tipul de flu6uri utili ate obiectivele sau preocuprile celor care #ntocmesc tabloul de flu6 Amana&er$ e6pert contabil$ banc'er$ analist financiarBP evoluia conMuncturii economice mondiale$ ce determin noi cerine ale anali ei i noi modaliti de satisfacere a acestor necesitiP accesul diferit la informaiile privind a&entul economicP nici un sistem contabil nu a impus obli&ativitatea #ntocmirii unui anumit model de tablou de flu61

Aceast diversitate a fost determinat$ #ndeosebi$ de cerinele practice$ dar i de dorina de a aduce un element de noutate #n domeniu$ #n vederea #mbuntirii metodelor i te'nicilor de anali financiar1 .abloul de flu6 este un instrument de dia&nosticare a situaiei trecute a a&entului economic i aMut la elaborarea unor norme sau previ uiri #n le&tur cu ec'ilibrul financiar$ factorii care #l determin i efectele sale$ dob=ndind astfel$ pe l=n& rolul de a descrie i #nele&e situaia financiar a #ntreprinderii$ i un rol normativ1

:<

#.$.$ S&'n('r(,), In&,rn'-ion'), (, Con&'3i)i&'&, 4 " r"2 (, inov'r, !,n&r 'n')i0' fin'n*i'r2 Dlobali area economiei este un fapt admis i concreti at sub diverse forme1 Pieele comerciale$ de materii prime$ monetare$ financiare se internaionali ea 1 Emer&ena montrilor multinaionali$ a cror putere economic o depete pe cea a unor ri europene de voltate i care controlea *K; din comerul mondial$ este o dovad suficient de elocvent1 4evoia de informare a noilor actori multinaionali evoluea cantitativ i structural1 Nn acest conte6t$ comunicarea financiar$ articulat #n Murul conceptelor contabile$ nu mai rspunde ateptrilor diferiilor utili atori1 3istorsiunile &enerate de principiile contabile u uale deformea realitatea economic1 .otodat$ diversitatea practicilor contabile naionale face dificil demersul anali ei financiare$ evaluarea realist a performanelor i a situaiei financiare a unor #ntreprinderi de naionaliti diferite,1 Fr #ndoial$ soluii contabile diferite #n ca ul reevalurilor$ al &oodGill9ului$ al amorti rilor i provi ioanelor etc1 conduc la re ultate financiare diferite$ pentru condiii de e6ploatare identice1 "eaa ce #nvluie metodele contabile practice #n diverse ri este
,

preMudiciabil deci iei investitorilor$ care au dificulti #n perceperea performanelor unor Pe plan internaional$ pentru remedierea acestui inconvenient au fost ima&inate dou

#ntreprinderi strine$ devenind un obstacol #n finanarea acestora pe piaa e6tern1 soluii! 9 o soluie coercitiv$ impus de SE" ASecurities and E6c'an&e "ommissionB$ or&anismul de tutel a burselor americane$ care solicit societilor strine cotate #n SUA s furni e e documente financiare de sinte conform normelor americane sau s publice #n fiecare an un document centrali ator comparativ1 Aceasta pre int re ultatele #ntreprinderii calculate prin aplicarea normelor contabile naionale #n paralel cu cele ce s9ar fi putut obine rpin aplicarea normelor americaneP 9 o soluie mai supl$ care favori ea aplicarea normelor contabile internaionale A(AS 7 (nternational Accountin& StandardsB1 MaMoritatea pieelor financiare$ cu e6cepia celor din SUA$ au acceptat cea de9a doua soluie$ ceea ce constituie$ fr #ndoial$ o incitare a statelor i a societilor comerciale #n aplicarea lor1 Utili area acestor norme tinde s se &enerali e e i #n ca ul #ntreprinderilor care nu sunt cotate pe pieele financiare e6terne1
,,

Maria 4iculescu $ 5p1 cit1$ pa& *, *+

Pe plan european$ continu aciunile de punere #n aplicare a strate&iei Uniunii Europoene #n materie de informaie financiar1 Astfel$ #n iunie *+++$ "onsiliul E"5F(4 al "omisiei Europene sublinia #n conclu iile sale! comparabilitatea situaiilor financiare ale societilor cotate constituie un factor esenial de inte&rare a pieelor financiare1 3e asemenea au fost depuse la Parlamentul european i la "onsiliu !

o propunere de re&ulament asupra aplicrii normelor contabile internaionale$ potrivit creia tote societile Uniunii Europene cotate la burso sau ale cror titluri urmea sa fie cotate sunt obli&ate s elabore e conturile anuale consolidate #n conformitate cu (AS p=n #n anul *++21 statele membre pot autori a aplicarea standardelor internaionale de ctre societile necotate sau pentru elaborarea conturilor individualeP

o propunere de directive cu privire la valoarea Must. Nn /om=nia$ 5rdinul nr1 <@K*++: al Ministerului Finanelor Publice care a aprobat

Reglementrile Contabile armonizate cu Directiva a IV-a Comunitilor Economice Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate i 5MFP nr1 ;+LK*++* pentru aprobarea Reglementrilor Contabile simpli icate! armonizate cu directivele europene a marcat o etap important #n procesul de normali are i perfecionare a sistemului contabil naional1 "omitetul pentru Standarde (nternaionale de "ontabilitate este an&aMat #n atenuarea diferenelor dintre diferitele ri$ cut=nd s armoni e e re&lementrile$ standardele i procedeele contabile referitoare la #ntocmirea i pre entarea situaiilor financiare1 Aa cum preci ea profesorul -ernard "olasse$ de la Universitatea Paris (C 3aup'ine$ armonizarea contabil internaional este un proces instituional av"nd ca obiectiv de a asigura convergena normelor i practicilor contabile naionale! i #n consecin de a acilita compararea situaiilor inanciare produse de #ntreprinderi din diverse ri1 Ar&umentele economice care Mustific armoni area re&ulilor contabile internaionale sunt indiscutabile!

permite #ntreprinderilor din diverse ri$ ale cror situaii financiare sunt conforme e6i&enelor (AS$ de a fi cotate pe orice pia financiarP pune la dispo iia unei &ame lar&i de utili atori din diverse ri informaii fiabile i comparabile privind situaia financiar a #ntreprinderilor i evoluia acesteiaP facilitea #nele&erea informaiilor oferite de documentele financiare de sinte $ precum i aprecierea pertinent a performanelor #ntreprinderii i ale unei aprecieri realiste i pertinente a acesteia1

*:

"onsiliul pentru Standarde (nternaionale de "ontabilitate A(1A1S1-1B are urmtoarele obiective!

s de volte #n interesul public un sin&ur set destandarde de contabilitate &lobale de #nalt calitate$ care pot fi #nelese i puse #n aplicare i care impum informaii de #nalt calitate$ transparente i comparabile #n situaiile financiare i #n alte raportri financiare pentru a spriMini participanii la diverse piee de capital ale lumii i ali utili atori ai informaiilor s ia deci ii economice P

s promove e utili area ri&uroas a acestor standarde s opere e #n mod activ #mpreun cu normali atorii naionali de standarde pentru a aMun&e la conver&ena standardelor naionale de contabilitate cu (F/S9urile$ construind soluii de #nalt calitate1 (AS- #i atin&e obiectivele #n primul r=nd prin elaborarea i publicare (F/S9urilor i prin

promovarea utili rii acelor standarde #n situaiile financiare cu scop &eneral i #n alte raportri financiare1 (F/S9urile stabilesc cerinele de recunoatere$ evaluare$ pre entare i descriere #n le&tur cu tran aciile i evenimentele importante pentru situaiile financiare cu scop &eneral1 Ele se ba ea pe "adrul &eneral$ care abordea conceptele de ba ale informaiilor pre entate pentru situaiile financiare cu scop &eneral1 5biectivul "adrului &eneral este acela de a facilita formularea consecvent i lo&ic a (F/S9urilor1 "adrul &eneral asi&ur$ de asemenea$ ba a pentru utili area propriei Mudeci #n re olvarea elementelor de contabilitate1 (F/S9urile sunt proiectate pentru situaiile financiare cu scop &eneral i alte raportri financiare ale entitilor productoare de profit Entitile productoare de profit le includ pe acelea an&aMate #n activiti comerciale$ industriale$ financiare sau altele asemenea$ indiferent dac forma de or&ani are a acestora este corporatist sau de alt &en1 Ele includ or&ani aii de &enul companiilor de asi&urri mutuale$ de cooperare mutual are asi&ur membrilor sau participanilor acestora dividende sau alte beneficii economice$ #n mod direct i proporional1 3ei (F/S9urile nu sunt proiectate pentru a fi aplicate activitilor non9profit din sectorul privat$ public sau &uvernamental$ entitile cu astfel de activiti ar putea s le considere potrivite1:: (F/S9urile se aplic situaiilor financiare cu scop &eneral1 Astfel de situaii financiare sunt direcionate de nevoia de informaii comune pentru un numr mare de utili atori1 5biectivul situaiilor financiare este acela de a furni a informaii despre po iia financiar$ despre performanele i flu6ul de tre orerie al ale unei entiti$ informaii utile acelor utili atori care trebuie s ia deci ii economice1 8
8

Standarde internaionale de raportare financiar$ Editura "E""A/$ -ucureti$ pa& :29:L **

Un set complet de situaii financiare include un bilan$ un cont de profit i pierdere$ o situaie care pre int fie toate sc'imbrile survenite #n capitalul propriu$ fie sc'imbrile din capitalul propriu$ altele dec=t cele survenite ca urmare a tran aciilor de capital cu proprietarii i ca urmare a distribuiilor ctre proprietari$ o situaie a flu6ului de tre orerie precum i politicile contabile i notele e6plicative1 3in considerente de economie de timp i de costuri i pentru a se evita repetarea informaiilor raportate anterior$ o entitate poate furni a mai puine informaii #n situaiile interimare dec=t cele anuale1 .ermenul de Isituaii financiare include un set complet de situaii financiare #ntocmite interimar sau anual i situaiile financiare condensate pentru o perioad interimar1 (AS : Pre entarea situaiilor financiare include urmtoarea cerin ! I5 entitate ale crei situaii financiare sunt #n conformitate cu (F/S9urile va da o declaraie e6plicit i fr re erve #n ceea ce privete conformitatea #n cadrul notelor1 Situaiile financiare nu vor fi descrise ca fiind #n conformitate cu (F/S9urile dac acestea nu sunt #n conformitate cu toate cerinele (F/S9urilor1 <

#.$.%Ar5oni0'r,' "' *onfor5i&'&,' 1n *on&'3i)i&'&,' ro58n,'"*2

/om=nia$ ca ar aflat #n tran iie spre o economie de pia$ i9a cutat de c=iva ani$ un drum al ei #n implementarea i re&lementarea contabil1 Evenimentele din 3ecembrie :<8< ne9au &sit cu un sistem contabil monist$ ba at pe o normare e6cesiv1 3up aceast dat au urmat ani #n care s9a pus #n discuie sistemul de contabilitate monist$ dar fr s se aduc modificri substaniale acestuia1 3e abia #n anul :<<@ s9au produs clarificri de esen #n sistemul contabil rom=nesc1 Nncep=nd cu +:1+:1:<<@ se produce o adevrat reform #n contabilitatea rom=neasc$ #n sensul c s9a renunat la sistemul monist i s9a adoptat un sistm de contabilitate dualist de sor&inte latino9european$ av#nd ca referin Planul "ontabil Deneral France 1 Se adopt SD nr1 ,+@K:<<;$ prin care se abro&!

/e&ulamentul de aplicare a %e&ii contabilitii nr1 8*K:<<:P Planul de conturi &eneral i 4ormele metodolo&ice de utili are a conturilor contabileP Mono&rafia privind #nre&istrarea #n contabilitate a principalelor operaiuni economico9 financiareP "oninutul i structura principalelor re&istre de contabilitateP

<<

(acob Petru P=ntea$ D'eor&'e -odea 7 "ontabilitatea financiar rom=neasc conform cu 3irectivele Europene$ Ed1 (ntelcredo$ "luM 4apoca$ *++L$ pa& ,9< *;

-ilanul contabil A#n sistemul de ba i #n sistemul simplificatB1 Adevrata consolidare a reformei contabile rom=neti se produce mai t=r iu$ odat cu

carmoni area acesteia cu 3irectivele europene i Standardele (nternaionale de "ontabilitate A5MFP nr1 @;K:<<<B$ pentru entitile mari i foarte mari i respectiv armoni area acesteia numai cu 3irectivele europene 5MFP nr1 ;+LK*++*B pentru entitile mici i miMlocii1 Aadar$ potrivit acestor re&lementri se reali ea o armoni are la dou nivele! :B la nivel european$ ca ul #ntreprinderilor mici i miMlocii$ la care armoni area se fundamentea pe 3irectivele "EE$ respectiv 3irectiva a (>9a$ a >((9a i a >(((9aP *B la nivel internaional$ ca ul entitilor mari i foarte mari$ la care armoni area se fundamentea pe (ASK(F/S1 "ele dou abordri #n domeniul armoni rii contabile au la ba doctrine i practici diferite i anume! "ultura contabil )'&ino7, ro!,'n2 creat$ de voltat i promovat de ri europene cu economie de voltat ca! Frana$ Dermania$ (talia se caracteri ea prin! orientarea prioritar spre aprarea intereselor statuluiP este puternic normat i controlat prin re&lementri ce fac parte din aa9 isul plan de conturi &eneralP aplic o contabilitate dualist$ respectiv #n dou circuite Afinanciar i de &estiuneBP ima&inea fidel este considerat drept obiectriv fundamental al contabilitii financiare$ reali at prin conformitate$ re&ulamente i sinceritateP informaia contabil este puternic influenat de aspecte Muridice1 "ultura contabil 'n/)o7"'.on2 de voltat de An&lia i SUA$ se caracteri ea prin! orientarea$ de re&ul$ pe linia includerii fiscalitii de ctre contribuabiliP aprarea intereselor investitorului prin promovarea liberalismului economicP este mai puin ri&id$ se fundamentea pe tradiii i cutume$ fr e6istena unui plan contabil &eneralP structurarea c'eltuielilor i veniturilornu se face #n funcie de coninutul lor economic$ ci dup destinaie Aprodus$ secie$ serviciuBP ima&inea fidel este considerat ca un principiu esenialP informaia contabil este dominat de principiul prevalenei economicului asupra Muridicului1

*@

/omania a avut p=n #n anul *++2 o contabilitate armoni at$ prelu=nd elemente din ambele sisteme de contabilitate! latino9americana i an&lo9sa6on1 Armoni area contabil concreti ea #n situaii financiare cu structuri i funcionaliti asemntoare domin rile lumii1 Este solicitat i apreciat de mai muli utili atori$ dar mai ales analiti financiari care trebuie s #nelea& situaiile financiare ale firmelor strine ale cror aciuni ar dori s le cumpere1 Acetia doresc$ de asemenea$ s poat s compare situaiile finan ciare ale unor firme locali ate #n ri diferite i s se asi&ure c informaiile sunt relevante i autentificate prin auditare1 Armoni area contabil este o necesitate obiectiv1 Ea se va reali a c'iar dac #n pre ent$ #n unele &rupuri de ri$ ea sta&nea sau este condiionat de interese specifice1 Ro58ni' '!)i*2 1n*,!8n( (in 'n ) $99: r,/),5,n&2ri), *on&'3i), *onfor5, * Dir,*&iv,), , ro!,n, ;Dir,*&iv' ' IV7'< Dir,*&iv' ' VII7'=. Asemenea directive europene au fost i ele actuali ate prelu=nd unele re&lementri cuprinse #n (ASK(F/S1 Ele se aplic #ntocmai$ fr interpretri$ fiind permise doar adaptri ale or&anelor naionale de re&lementri contabile1 "uprind dou categorii de norme!
:1

o3)i/'&orii 7 care sunt preluate #ntocmai din 3irectivele ori&inale sau modificate pe parcurs de ""EP o!-ion'), 7 a cror aplicare este la latitudinea or&anului de re&lementare din fiecare ar$ #n ca ul nostru de ctre 3irecia de le&islaie contabil din MFP1 4ormele sunt preluate de rile membre ale ""E i cele care vor intra #n aceast

*1

comunitate1 Ari' (, '!)i*'r, +i 5on,(' n'-ion')2 (, r'!or&'r, "ontabilitatea conform cu 3irectivelr "omunitii Economice Europene abordea dou cate&orii de aspecte ! aB Pre entarea re&lementrilor ca form$ coninut al situaiilor financiare$ principii contabile i re&uli de evaluare$ precum i re&ulile de #ntocmire$ aprobare$ auditare i prelucrare a situaiilor financiare anuale1 Aceste re&lementri transpun! :1 3irectiva a (>9a a "omunitii Economice Europene ,8KLL+KEE" din data de *21+,1:<,8 privind conturile anuale ale anumitor tipuri de societi comerciale$ publicat #n Ournalul 5ficial al Uniunii Europene nr1 %***K:@1+81:<,8$ cu modificrile i completrile ulterioareP

*2

*1

Art1:+ alin1* din Firectiva *++@K*2KE" a Parlamentului European i a "onsiliului din *:1+@1*++@ privind ofertele publice de preluare$ publicat #n Ournalul 5ficial al Uniunii Europene nr1 % :@*K;+1+@1*++@1

bB

4oile re&lementri se aplic de ctre urmtoarele cate&orii de persoane MuridiceAdenumite

#n continuare entitiB! :1 societile comerciale! Societile #n nume colectivP Societile #n comandit simplP Societile pe aciuniP Societile #n comandit pe aciuniP Societile cu rspundere limitat1

*1 societileKcompaniile naionaleP ;1 re&iile autonomeP @1 institutele naionale de cercetare9de voltareP 21 societile cooperative i celelalte persoane Muridice care$ #n ba a le&ilor speciale de or&ani are$ funcionea pe principiul societilor comercialeP L1 subunitile fr personalitate Muridic$ cu sediul #n strintate$ care aparin persoanelor prev ute la lit1 :1921$ cu sediul sau domiciliul #n /om=nia$ precum i sediile permanente din /om=nia care aparin unei persoane Muridice cu sediul sau domiciliul #n strintate$ #n condiiile prev ute pe pre entele re&lementri1 "ontabilitatea se ine #n limba rom"n i moneda naional1 "ontabilitatea operaiunilor efectuate #n valut se ine at=t #n moneda naional$ c=t i #n valut. Pentru necesitile proprii de informare$ entitile pot opta pentru #ntocmirea situaiilor financiare anuale i #ntr-o alt moned1 Cursul utili at pentru conversia #n moneda naional a situaiilor financiare anuale #ntocmite #ntr9o alt moned este cursul de sc$imb valutar comunicat de %anca &aional a Rom"niei! valabil pentru data bilanului1 Acest curs se pre int #n notele e6plicative1 .oate entitile economice folosesc$ #ncep=nd cu +: ianuarie *++L$ asemenea re&lementri contabile de conformitate cu 3irectivele "omunitii Economice Europene$ dar ele sunt #mprite #n dou categorii! :1 entiti mari i foarte mariP

*L

*1

entiti miMloci i mici1:+ total active! ;1L2+1+++ euroP cifra de afaceri! ,1;++1+++ euroP numrul mediu de salariai #n cursul e6erciiului financiar!

Criteriul de departa'are al acestor entiti este urmtorul prag de semni icaie!

Entitile care la data bilanului depesc limitele a dou dintre aceste criterii de normare(

conduc contabilitatea con orm cu directivele europene) #ntocmesc un set de situaii inanciare de baz$ dormat din * sunt audiate de auditori inanciari autorizai1

componenteP

Entitile care la data bilanului nu depesc limitele a dou dintre criteriile de normare pre entate mai sus!

conduc aceeai contabilitate con orm cu directivele europene) #ntocmesc situaiile inanciare anuale simpli icate A; componente

obil&atorii i * facultativeBP

sunt certificate potriva le&ii$ de cenzori alei de adunarea generala1

Potrivit art1 @ din 5MFP nr1 <+,K*++2 #n funcie de cerinele re&lementrilor Uniunii Europene i de evalurile efectuate de instituiile implicate$ Ministerul Finanelor Publice$ -anca 4aional a /om=niei$ "omisia de Suprave&'ere a Asi&urrilor i "omisia 4aional a >alorilor Mobiliare vor stabili condiiile de aplicare a Standardelor (nternaionale de /aportare Financiar #ncep=nd cu situaiile financiare ale anului *++,$ la unele tipuri de entiti$ de re&ul societile9 mam$ 'oldin&uri i cele ale cror valori mobiliare sunt admise la tran acionare pe o pia re&lementat1 Prin 5MFP ::*:K*++L sunt stabilite cate&oriile de persoane Muridice care aplic re&lementri contabile conforme cu Standardele (nternaionale de /aportare Financiar ! societile comerciale ale cror valori mobiliare la data bilanului sunt admise la tran acionare pe o pia re&lementat i care #ntocmesc situaii financiare consolidate au obli&aia ca #ncep=nd cu anul *++, s aplice (F/S9urile$ insituiile de credit continu s aplice (F/S9urile la #ntocmirea situaiilor financiare consolidate1

:+

5MPFP:,2*K*++2$ pa& ;92 *,

II. SITUAIA PRIVIND STADIUL ACTUAL DIN ROM>NIA

CAPITOLUL II Ev') 'r,' !,rfor5'n-,)or fir5,i !, 3'0' "i& '-ii)or fin'n*i'r, ,)'3or'&, 1n Ro58ni' $.#. P,rfor5'n-' ,*ono5i*2 +i fin'n*i'r2 ' fir5,i
*8

"onceptul de performan poate fi definit i cuantificat cu aMutorul unui ansamblu de indicatori sau criterii de natur calitativ! profit$ rentabilitate$ rat de cretere$ ima&ine de marc 1 /eferitor la definirea performanei$ #n literatura de specialitate sunt #nt=lnite accepiuni precum! Performana #nseamn succes$ nu e6ist prin ea #nsi$ fiind dependent de modul de repre entare a reuitei de ctre diferitele cate&orii de utili atori ai informaiei contabile1 Performana este re ultatul aciunii$ msura performanelor$ fiind #neleas ca evaluare e69port a re ultatelor obinute1 Performana este aciune$ repre int un proces i nu un re ultat care apare a un moment dat1 Performana este definit i ca o stare de competitivitate a #ntreprinderii$ atins printr9un nivel de eficacitate i productivitate care9i asi&ur o pre en durabil pe pia1 Anali a performanelor financiare ale #ntreprinderii permite formularea de aprecieri asupra formrii re ultatelor activitii acesteia i asupra corelaiei lor cu structura financiar i solvabilitatea #ntreprinderii1 (mportana acordat anali ei performanelor #ntreprinderii re ult i din preci rile Standardelor (nternaionale de "ontabilitate A(AS :B$ #n care se sublinia c #ntreprinderile care aplic re&lementrile contabile de armoni are cu 3irectiva a (>9a a "EE i cu Standardele (nternaionale de "ontabilitate sunt #ncuraMate s pre inte$ pe l=n& situaiile financiare$ i o anali financiar care s descrie i s e6plice performanele financiare$ principalii factori i influene care determin performana1 Anali a performanelor financiare ale #ntreprinderii folosete drept surs principal de informaii "ontul de profit i pierdere1 Acest document contabil de sinte e6plic modalitatea de determinare a re ultatului Aprofit sau pierdereB prin intermediul a trei re ultate intermediare!::
9

re ultatul de e6ploatare$ ca parte a re ultatului e6erciiului le&at de desfurarea activitii obinuite$ repetitive a #ntrepridneriiP re ultatul financiar$ ca parte a re ultatului e6erciiului$ le&at direct de activitatea financiar a #ntreprinderiiP re ultatul e6traordinar$ ca o component a re ultatului e6erciiului le&at de activiti nonrepetitive$ #nt=mpltoare desfurate #n #ntreprindere1 Con& ) (, !rofi& +i !i,r(,r, 4 ro) +i '3or(2ri

9
9

::

3orina 4icoleta %e eu$$ 5p1 "it1$ pa& :++9:+: *<

"ontul de profit i pierdere repre int un document contabil de sinte $ prev ut de %e&ea "ontabilitii$ care msoar performanele activitii #ntreprinderii #n cursul perioadei anali ate$ concentr=nd veniturile i c'eltuielile unei #ntreprinderi pentru o perioad dat i e6plic=nd modul de formare a re ultatelor1 "ontul de profit i pierdere pre int un interes dublu! 9 9 permite determinarea unui re ultat &lobal i formularea unei aprecieri de ansamblu asupra performanelor economico9financiare ale perioadeiP permite recapitularea e6'austiv a elementelor de venituri i c'eltuieli nefavorabili care l9au influenat1 Nntr9o manier &eneral$ contul de profit i pierdere ofer informaiile necesare pentru #nele&erea i e6plicarea profitului sau pierderii #nre&istrate de un a&ent economic1 "ontul de profit i pierdere cuprinde! 9 toate veniturile &enerate de activitatea #ntreprinderii pe parcursul e6erciiuluiP 9 toate c'eltuielile aferente$ pe parcursul aceleiai perioade1 >eniturile corespund resurselor obinute prin reali area operaiunilor industriale$ comerciale$ financiare$ e6traordinare$ iar c'eltuielile corespund resurselor consumate cu oca ia reali rii acestor operaiuni1 Nn consecin$ compensarea veniturilor obinute cu c'eltuielile efectuate permite obinerea unui re ultat &lobal1 Msurarea re ultatului poate fi abordat din trei puncte de vedere distincte! '. Din ! n*& ) (, v,(,r, !'&ri5oni')$ re ultatul e6erciiului re id din compararea valorii #ntreprinderii la sfritul cu cea de la #nceputul e6erciiului$ utili =nd aceleai metode de evaluare1 Nn literatura de specialitate$ se sublinia necesitatea unei duble abordri a re ultatului contabil! abordarea re ultatului ca efect al tran aciilor pe care #ntreprinderea le9a reali at #n cursul unei perioade Adeterminat ca diferena #ntre venituri i c'eltuieliB i abordarea #mbo&irii sale patrimoniale Amsurat prin diferena #ntre capitalurile proprii de la sfritul i #nceputul perioadei considerateB1 -ilanul permite calculul re ultatului ca o valoare re idual$ spre deosebire de contul de profit i pierdere care e6plic re ultatul prin compararea flu6urilor de venituri i c'eltuieli1 Pornind de la ecuaia Muridic a bilanului! "pr Q At 7 3at
;+

care au

contribuit la reali area re ultatului i la identificarea factorilor favorabli sau

unde! "pr 7 capitaluri proprii At 7 activ total 3at 7 datorii totale re ult c variaia activelor i datoriilor va conduce la o variaie a capitalurilor proprii1 /e ultatul Aprofit sau pierdereB fiind un element al capitalurilor proprii$ poate fi determinat astfel pe ba a variaiei acestora! /e ultat Q "pr4 7 "pr49: 7 Ap R 3p unde! "pr4 7 capitalurile proprii #n e6erciiul 4P "pr49: 7 capitalurile proprii #n e6erciiul 49:P Ap 7 aporturi ale proprietarilor #n e6erciiul 4P 3p 7 distribuiri #n favoarea proprietarilor$ aferente e6erciiului 41 "oncepia patrimonial pornete de la premisa determinrii re ultatului e6erciiului prin compararea valorii #ntreprinderii #ntre dou momente de referin$ utili =nd aceleai metode de evaluare1 3ar$ #n cursul perioadei anali ate$ creterea inflaiei conduce la creterea preurilor care #i pune amprenta asupra elementelor patrimonialeP datorit evoluiei preurilor se utili ea metode diferite care influenea asupra mrimii i caracterului real al re ultatului$ ceea ce conduce la meninerea unor re erve #n ceea ce privete determinarea re ultatului$ potrivit acestei abordri1 :* 3. Din ! n*& (, v,(,r, ,*ono5i*$ re ultatul e6erciiului este dat de diferena dintre venituri i c'eltuieli1 Mrimea valoric po itiv semnific obinerea de profit$ #n timp ce mrimea ne&ativ semnific pierdere1 /e ultat Q >enituri 7 "'eltuieli 3ificultatea reali rii complementaritii #ntre veniturile i c'eltuielile aferente e6erciiului se rsfr=n&e asupra determinrii corecte a re ultatului e6erciiului1 *. Din ! n*& (, v,(,r, fin'n*i'r$ re ultatul e6erciiului re ult din compararea flu6urilor de #ncasri cu cele de pli$ respectiv din variaia tre oreriei1

:*

3orina 4icoleta %e eu$ 5p1 "it1$ pa&1 :+,9:+8 ;:

/e ultatul e6erciiului Q "AF 7 "'eltuieli cu amorti ri i provi ioane Unii utili atori ai informaiei contabile sunt interesai mai mult de informaii privind re ultatul AprofitulB #ntrepridnerilor$ #n timp ce alii urmresc flu6urile viitoare al tre oreriei1 Nn contul de re ultate$ veniturile i c'eltuielile sunt evideniate$ potrivit principiului independenei e6erciiului$ la an&aMarea lor$ indiferent de data #ncasrii veniturilor i$ respectov$ a plii c'eltuielilor1 Acest aspect conduce la diferenierea flu6urilor de venituri i c'eltuieli din cadrul contului de profit i pierdere #n dou cate&orii! flu6uri de venituri #ncasabileKc'eltuieli pltibile i flu6uri calculate1 >eniturile #ncasabile cuprind veniturile #ncasate #n cursul e6erciiului i veniturile de #ncasat #n e6erciiul urmtor Alivrrile de bunuri$ e6ecutri de lucrri$ prestrile de servicii$ ca i produsele$ lucrrile$ serviiile #n stoc$ e6ecutarea unor obli&aii din partea terilor$ venituri e6cepionale din operaii de &estiune$ din cesiunea imobili rilor etc1B1 "'eltuielile pltibile cuprind c'eltuielule pltibile #n cursul e6erciiului i c'eltuielile de pltit #n e6erciiul urmtor Ac'eltuieli cu materialele procurate din afar i consumate$ c'eltuieli cu personalul$ e6ecutarea unor obli&aii de ctre #ntreprindere$ c'eltuieli e6cepionale privind operaiile de &estiune$ impo itul pe profitB1 Pe ansamblul societii$ deci la nivel &lobal$ #ntreprinderea suport c'eltuiala cu impo itul pe profit$ care repre int o remunerare a factorului stat$ #n calitate de &arant al interesului &eneral1 Sinteti =nd$ pentru o perioad de activitate dat Ade obicei un e6erciiu financiarB$ ansamblul flu6urilor economice &eneratoare de venituri Aca surse de #mbo&ireB i c'eltuieli Aca surse de srcieB$ contul de profit i pierdere arat cum s9a aMuns de la starea patrimonial iniial la cea final$ reflectat #n bilanurile de la #nceputul i sfritul e6erciiului Areali ea le&tura dintre bilanul iniial i cel finalB1 An')i0' !,rfor5'n-,)or 1n&r,!rin(,rii 1n &,r5,ni (, r,0 )&'& &i)i08n( "o)( ri), 1n *'"*'(2 Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de cativiti permite de&aMarea unor solduri de acumulri bneti poteniale$ destinate remunerrii factorilor de producie i finanrii activitii viitoare$ denumite solduri intermediare de &estiune sau solduri #n cascad1

;*

Soldurile intermediare de &estiune repre int mrimi re ultative obinute prin contrapunerea #n calculele economice a diferiilor indicatori$ #n funcie de le&turile reciproce care e6ist #ntre acetia1 Soldurile intermediare de &estiune permit anali a activitii i rentabilitii #ntreprinderii$ contribuind la caracteri area comportamentului economic al acesteia1 Ele se pre int sub forma unor marMe de acumulare bneasc ce pun #n eviden etapele formrii re ultatului e6erciiului$ pe ba a elementelor de venituri i c'eltuieli aferente fiecrei cate&orii de activiti$ pre ent=nd$ de fapt$ contul de profit i pierdere #ntr9o alt form$ mai apropiat de cerinele anali ei financiare1 Nntocmirea tabloului soldurilor intermediare de &estiune are ca scop! aprecierea creterii bo&iei$ &enerate de activitatea #ntreprinderiiP descrierea reparti rii bo&iei create de #ntreprindere #ntre! salariai i or&anismele sociale$ stat$ aportorii de capitaluri$ #ntreprindereP #nele&erea formrii re ultatului netP studiul structurii activitii cu aMutorul unor rate care permit anali a evoluiei #n timp a acesteia Ade e6emplu$ rata marMei comerciale$ rata valorii adu&ate$ ponderea e6portului etc1BP studiul miMloacelor de e6ploatare$ folosind rate precum randamentul forei de munc$ randamentul ec'ipamentului industrial etc1P anali a rentabilitiiP anali a evoluiei #n timp prin calcularea variaiei procentuale a principalelor solduri intermediare de &estiune$ identificarea cau elor acestor variaii i stabilirea$ dac este ca ul$ de msuri corectoare1 Utili area soldurilor intermediare de &estiune rspunde$ pe de o parte$ necesitilor anali ei economico financiare a #ntreprinderii$ iar pe de alt parte$ funcionrii contabilitii naionale$ ele asi&ur#nd le&tura #ntre nivelul microeconomic al contabilitii i conturile naionale1:; /elaiile care stau la ba a construirii .abloului S(D sunt urmtoarele! :B MarMa comercial Q >enituri din van area mrfurilor 9 "'eltuieli privind mrfurile v=ndute1 *B Producia e6erciiului Q Producia v=ndut
:;

Mi'aela -#rsan 7 Anali economico9financiar #n unitile industriale$ Ed1 Universitii$ Suceava$ *++@ pa& @89@< ;;

R >ariaia produciei stocate R Producia imobili at1 ;B >aloarea adu&at Q AProducia e6erciiului R MarMa comercialB 9 "onsumuri intermediare A"'eltuieli cu materii prime$ materiale i "'eltuieli cu lucrri i servicii e6ecutate de teriB1 @B /e ultatul brut din e6ploatare Ae6cedent sau deficitB E-E Q >aloarea adu&at R Subvenii din e6ploatare 9 (mpo ite$ ta6e i vrsminte asimilate 9 "'eltuieli cu personalul1 2B /e ultatul e6ploatrii Q E6cedent brut din e6ploatare R Alte venituri din e6ploatare R Alte venituri din provi ioane 9 "'eltuieli cu amorti rile i provi ioanele 9 Alte c'eltuieli de e6ploatare1 LB /e ultatul curent Q /e ultatul e6ploatrii R >enituri financiare 9 "'eltuieli financiare1 ,B /e ultatul e6traordinar Q >enituri e6traordinare 7 "'eltuieli e6traordinare1 8B /e ultatul brut al e6erciiului Q /e ultatul curent R /e ultatul e6traordinar1 <B /e ultatul net al e6erciiului Q /e ultatul brut al e6erciiului 7 (mpo itul pe profit1 $.$ . In(i*'&ori Nntruc=t e6ist nenumrate instrumente de msurare a performanei economice$ trebuie s avem #n vedere faptul c diferitele te'nici conduc la evaluri adesea foarte stricte i #n&uste ca mod de definire1 E6ist tentaia de a parcur&e toate cifrele disponibile$ av=nd la dispo iie un P"1
;@

.otui$ doar c=teva corelaii vor aduce informaiile de care analistul i mana&erii au #ntr9adevr nevoie pentru fundamentarea deci iilor1 Prin definiie$ un indicator lea& o valoare economic de alta$ combinaiile posibile fiind limitate doar la ima&inaia fiecruia1 Pentru ca un indicator s devin util$ trebuie s fie bine #nelese$ at=t semnificaia$ c=t i limitrile sale1 Nnainte de a demara acest proces$ analistul trebuie s defineasc urmtoarele aspecte! 9 9 9 Punctul de vedere luat #n considerareP 5biectivele anali eiP Standardele de raportare disponibile1 Fiecare indicator sau msur este util doar #n le&tur cu punctul de vedere avut ca ipote i cu obiectivele urmrite1 Nn ca ul #n care e6ist o astfel de corelaie$ msurtoarea poate deveni un standard de comparaie1 Mai mult$ indicatorii nu sunt criterii absolute$ ci servesc doar pentru a reflecta condiiile financiare i performana operaional pentru anumite perioade de timp$ comparativ cu alte afaceri similare1 (ndicatorii aMut la ilustrarea trendurilor i structurii acestor modificri care$ #n sc'imb$ pot s indice riscul sau oportunitatea afacerii anali ate1 5 atenionare important! evaluarea performanelor pe ba a situaiilor financiare este o activitate orientat spre trecut$ pentru care este dificil s se fac e6trapolri viitoare1 .otui$ orice deci ie luat este re ultatul unei astfel de anali e a performanei$ care poate afecta doar viitorul$ trecutul fiind irepetabil1 Nn anali a performanelor firmei nu se pot tra&e conclu ii ferme1 5rice investi&aii ce se pot face au caracter relativ$ deoarece condiiile afacerii varia de la firm la firm i de la industrie la industrie1 "omparaiile i standardele ba ate pe performana trecut sunt &reu de interpretat &lobal1 Un e6emplu este ca ul companiilor cu domeniu de activitate vast$ #n care informaiile despre o anumit afacereKactivitate sunt limitate1 AMustrile contabile complic i mai mult lucrurile1 Scopul acestei cri nu este s in seama de toate aceste aspecte$ unele fiind totui anali ate1 "ititorul trebuie s fie contient totui de aceste limitri i s utili e e aceste situaii financiare cu pruden1:@ Pentru a creiona o structur coerent a indicatorilor utili ai$ discuia va fi construit #n Murul a trei puncte de vedere maMore ale anali ei performanei financiare1 "u toate c e6ist o serie de indivi i sau &rupuri interesate de succesul sau eecul unei afaceri$ cele mai importante &rupuri sunt! 9 9
:@

Mana&eriiP Acionarii AinvestitoriiBP

Eric' A1 Albert 7 .e'nici de anali financiar$ -M. Publis'in& Souse$ -ucureti *++L$ pa& ::*9::; ;2

"reditorii1 "el mai aproape de afacere #n operaiunile de i cu i i responsabil cu performana

acesteia$ este mana&erul or&ani aiei$ indiferent dac e vorba de mana&eri profesioniti sau despre proprietarii afacerii1 Mana&erii sunt responsabili pentru eficiena operaional$ alocarea eficient a capitalului$ eficacitatea efortului uman$ utili area corespun toare a resurselor i pentru re ultatele curente i cele pe termen lun& ale afacerii$ toate acestea #n conte6tul unei strate&ii coerente de afaceri1 Nn continuare avem diverii proprietari i afacerii$ care sunt interesai de randamentele pe termen scurt i lun& ale investiiei #n afacere1 Acetia ateapt de obicei creterea profiturilor$ a flu6urilor de numerar i a dividendelor$ care$ combinate$ vor avea drept re ultat creterea valorii economice a prii deinute din afacerea respectiv aceti investitori sunt afectai de modul de formare i de distribuire a profiturilor i de valoarea relativ a aciunilor deinute$ #n conte6tul lar& al micrilor i pe piaa de capital1 Nn fine e6ist aa numiii furni ori de bani i altor oameni Aot'er peopleHs moneEB$ creditorii care #i plasea banii #n afacere pentru anumite perioade de timp1 Acetia sunt #n primul r=nd preocupai de lic'iditatea companiei i de flu6ul de numerar care afectea capacitatea companiei de a9i ac'ita dob=n ile i de a rambursa capitalul atras1 Aceti creditori sunt$ de asemenea$ interesai de &radul de #ndatorare a companiei i de disponibilitatea unor eventuale valori re iduale ale activelor companiei$ care le ofer o marM de protecie a riscurilor asumate1 Alte &rupuri$ cum sunt salariaii$ statul i societatea$ au$ bine#neles$ obiective specifice le&ate de activitatea firmei! capacitatea firmei de a plti salarii$ stabilitatea an&aMrii$ Musteea plti de impo ite i capacitatea financiar de a #ndeplini anumite obli&aii sociale i de mediu ambiant1 (ndicatorii performanei financiare sunt utili acestor &rupuri$ #mpreun cu o varietate de alte date i de informaii1 3omeniile de interes maMore #n ceea ce privete mana&ementul$ investitorii i creditorii sunt pre entate #n fi&ura *1:$ #mpreun cu cele mai utili ate metode de msurare a performanei1 >om utili a secvenial structura pre ent$ e6plic=nd fiecare din aceste sub&rupe #n conte6tul celor trei arii &enerale de interes1 Apoi$ vom pune #n relaie aceste msurtori una cu cealalt$ #ntr9un sistem conte6tual1 *1: In(i*'&orii (, !,rfor5'n-2 !, ",/5,n&, +i !,r"!,*&iv,
;L

+anagement An')i0' o!,r'-ion')2 MarMa brut MarMa de profit >aloarea adu&at E6cedentul brut al e6ploatrii /e ultatul net al e6ploatrii Anali a c'eltuielilor operaionale Anali a structuralAde contribuieB %evierul de e6ploatare Anali a comparativ M'n'/,5,n& ) r," r",)or /otaia activelor Mana&ementul capitalului circulant /otaia stocurilor /otaia creanelor /otaia furni orilor Eficiena utili rii resurselor umane Profi&'3i)i&'&, /entabilitatea economicAnetB /entabilitatea brut /entabilitatea activelor nete >aloarea economic adu&at Profitul economic /entabilitatea cas'9floG9ului "as'9floG9ul liber Afree cas' floGB

Investitori,-cionari R,n&'3i)i&'&,' inv,"&i-i,i /entabilitatea activelor nete /entabilitatea capitalului social Profitul pe aciune Flu6ul de numerar pe aciune "reterea cotaiei aciunilor /entabilitatea total pentru acionari

Creditori Li*6i(i&'&, %ic'iditatea &eneral .estul acid >aloarea de lic'idare

U&i)i0'r,' !rofi& ) i 3ividendul pe aciune /ata dividendului /ata distribuireKnereparti ate Drad acoperire dividende 3ividendeKActive totale

n('&or'r,' fin'n*i'r2 Dradul de #ndatorare Stabilitatea financiar A3atoriiK"apitali areB Autonomia financiar A3atoriiK"apitaluri propriiB

P,rfor5'n-' (, !i'-2 PE/ Drad de multiplicare a cas'9 floG9ului >aloarea de piaK>aloarea contabil Micrile relative ale cotaiilor >ectorii de valoare >aloarea firmei

S,rvi*i ) ('&ori,i Dradul de acoperire a dob=n ii Dradul de acoperire a datoriei Dradul de acoperire a c'eltuielilor fi6e Anali a de cas'9floG

;,

$.%. Ri"* ri '"o*i'&, 'f'*,rii ansa111este atenia acordat detaliilor1 T1 "SU/"S(%% Ec'ilibrul financiar al unui a&ent economic este asi&urat dac contabilitatea potenial compensea riscul asumat1 3in motive peda&o&ice$ problematica anali ei riscului a fost structurata #n trei capitole$ corespun toare celor trei tipuri de risc! economic$ financiar$ de faliment1 /iscul economic poate fi evaluat prin metoda pra&ului de rentabilitate i a indicatorilor de po iie1 Metodolo&ia de anali este de voltat la nivel de produs Afi ic i valoricB i la nivelul #ntreprinderii1 /iscul financiar poate fi apreciat prin aplicarea unei metodolo&ii similare celei utili ate #n anali a riscului economic$ cu implicarea$ evident$ a unor variabile privind structura financiar i costul #ndatorrii1 Un loc important #n economia capitalului este ocupat de anali a riscului de faliment1 3up abordarea unor aspecte teoretice 7 conceptele privind #ntreprinderea #n dificultate i cau ele dificultilor 9$ se de volt metodolo&ia de anali a riscului de faliment1 Metodele privile&iate sunt cele compatibile cu demersul patrimonial i cu cel funcional$ precum cel strate&ic1 Subcapitolul final cuprinde un ansamblu de aplicaii de sinte ca e6presie a caracterului inte&rator al anali ei financiare$ preocupat #n e&al msur de profitabilitate$ de flu6urile de numerar$ de creare de valoare$ de risc etc1 Anali a rentabilitii constituie$ fr #ndoial$ un aspect esenial al dia&nosticului financiar1 3ar conclu iile sunt adesea incomplete dac nu se ia #n considerare cellalt aspect al anali ei financiare 7 riscul1 Nntr9o accepiune sintetic$ riscul 7 inerent oricrei activiti 7 semnific variabilitatea re ultatului sub presiunea mediului1 3elimitarea anali ei riscului de anali rentabilitii nu trebuie s duc la conclu ia c aceste dou aspecte sunt independente1 /entabilitatea nu poate fi apreciat dec=t #n funcie de riscul suportat i invers1 3iferii a&eni economici nu9i asum un risc dec=t #n funcie de rentabilitatea pe care ei o ateapt1 3e altfel$ #n teoria economic este tot mai frecvent acreditat ideea c ec'ilibrul financiar este respectat dac rentabilitatea unui a&ent economic compensea riscul asumat$ risc dependent #n mode e&al de factori economici i de politica financiar a firmei1 Nn concordan cu formele pe care le #mbrac riscul$ problematica anali ei poate fi structurat convenional$ astfel!
;8

Anali a riscului economic Ade e6ploatareBP Anali a riscului financiarP Anali a riscului de falimentP Nn teoria economic noiunea de risc este substituit de alte noiuni$ cel mai adesea de cea

de fle6ibilitate1 (ndiferent de valenele preponderent economice sau financiare ce i se atribuie$ fle6ibilitatea este definit prin capacitatea #ntreprinderii de a se adapta i de a rspunde eficient la sc'imbrile de mediu1:2 An')i0' ri"* ) i ,*ono5i* ;(, ,.!)o'&'r,= /iscul economic repre int incapacitatea #ntreprinderii de a se adapta la timp i cu cel mai mic cost la variaiile mediului1 Mai e6act$ el e6prim volatilitatea re ultatului economic la condiiile de e6ploatare1 3up natura activitii i po iia #ntreprinderii #n mediul economic$ re ultatele #ntreprinderii sunt mai mult sau mai puin influenate de o serie de evenimente economico9 sociale! creterea preului ener&iei$ creterea salariilor$ accentuarea concurenei$ inovaia te'nolo&ic etc1 Dradul de sensibilitatea a re ultatului face din fiecare #ntreprindere o investiie mai mult sau mia puin riscant1 /iscul nu depinde numai de factori &enerali Apre de v=n are$ cost$ cifr de afaceri etc1B$ ci i de structura costurilor$ respectiv de comportamentul lor fa de volumul de activitate1 Nn acest conte6t$ #n teoria economic s9a impus anali a cost 7 volum 7 re ultat$ numit i anali a pra&ului de rentabilitate$ ca o modalitate operaional i eficient de anali a riscului1 Pr'/ ) (, r,n&'3i)i&'&, +i ri"* ) (, ,.!)o'&'r, Pra&ul de rentabilitate este o msur a fle6ibilitii #ntreprinderii #n raport cu fluctuaiile activitii sale i deci o modalitate de msurare a riscului1 3enumit i cifr de afaceri critic sau punct mort operaional$ pra&ul de rentabilitate este punctul la care cifra de afaceri acoper c'eltuielile de e6ploatate$ iar re ultatul este nul1 3up acest pra&$ activitatea devine rentabil1 Folosirea pra&ului de rentabilitate ca instrument de apreciere a riscului necesit$ fr #ndoial$ cunoaterea metodolo&iei de calcul i a valorii lui co&nitive1 3eterminarea pra&ului de
:2

Maria 4iculescu 5p1 "it$ pa& ;:@9;:2 ;<

rentabilitate se poate face$ dup ca $ #n uniti fi ice sau valorice$ pentru un produs sau pentru #ntrea&a activitate a firmei1 Pra&ul de rentabilitate #n uniti fi ice este operaional la firmele monoproductive1 %a cele care produc i comerciali ea o &am variat de produse$ cu costuri i preuri diferite$ calculul pra&ului de rentabilitate i valoarea lui informaional sunt condiionate de modul de or&ani are a evidenei c'eltuielilor i mai ales de maniera de reparti are a celor fi6e1 "alculul pra&ului de rentabilitate #n uniti fi ice pornete de la relaiile! "AQ"' J U p Q "'> R "'F J U p Q J U v R "'F unde! J repre int volumul fi ic al v=n rilorP p 7 preul de v#n are unitarP v 7 costul variabil unitar1 Prin urmare$ volumul fi ic al produciei pentru care re ultatul e6ploatrii este nul se calculea dup relaia!
.pr = C$ / p v

Nntruc=t diferena p9v repre int marMa unitar a c'eltuielilor variabile AmMvB$ relaia mai poate fi scris sub forma!
C$ / m'v

.pr =

An')i0' ri"* ) i fin'n*i'r /iscul financiar caracteri ea variabilitatea indicatorilor de re ultate sub incidena structurii financiare a #ntreprinderii1 "apitalul unei societi e format din dou componente Acapitalul propriu i datoriiB$ ce se deosebesc fundamental prin costul pe care9l &enerea 1 5 firm care recur&e la #mprumuturi trebuie s suporte sistematic i costul aferent al #ndatorrii1 3e

@+

aceea$ #ndatorarea$ prin mrimea i costul ei$ antrenea o variabilitate a re ultatelor$ modific deci riscul financiar1 :L Anali a riscului financiar se poate face dup o metodolo&ie similar celei pre entate la riscul de e6ploatare1 Evident$ se impune luarea #n calcul a c'eltuielilor financiare A3obB care$ la un nivel dat de activitate Adeci pentru nevoia de capital datB$ sunt considerate c'eltuieli fi6e1 Nn acest ca se calculea un pra& de rentabilitate &lobal dup relaia!
C- 0R1 = C$ / + Dob C$ / + Dob = : Rv Rmv

Evaluarea riscului de e6ploatare se face cu aMutorul! (ndicatorului de po iie Aabsolut i relativB fa de pra&ul de rentabilitate &lobalP "oeficientul de elasticitate1 An')i0' ri"* ) i (, f')i5,n& Solvabilitate repre int capacitatea #ntreprinderii de a face fa obli&aiilor scadente care re ult fie din an&aMamente anterioare contractate$ fie din operaii curente a cror reali are condiionea continuarea activitii$ fie prin prelevri obli&atorii1 Nn sistemul anali ei financiare9patrimoniale$ anali a aptitudinii #ntreprinderii de a fi solvabil$ de a aciona #n condiii de risc minim ocup un loc central1 Ec'ilibrul financiar este un imperativ permanent pentru orice a&ent economic$ #n sensul c meninerea solvabilitii este o restricie ce se impune #ntreprinderii #n mod curent1 5rice dere&lare privind ac'itarea obli&aiilor &enerea preMudicii i necesit o corectur ur&ent1 .otodat$ ec'ilibrul financiar este un imperativ absolut$ adic nu poate fi omis sub nici o motivaie1 Nn practica economic se poate concepe$ de e6emplu$ c o #ntreprindere care cunoate o perioad mai dificil s renune la unele obiective de cretere$ obiective economice sau sociale1 Nn sc'imb$ ea nu poate renuna la asi&urarea obiectivului de solvabilitate$ care constituie condiia financiar de supravieuire1 Aprecierea capacitii #ntreprinderii de a9i re&la #n termen obli&aiile se aprecia nuanat$ #n funcie de condiiile concrete economico9financiare #n care9i desfoar activitatea1 Astfel$ o #ntreprindere poate avea dificulti temporare sau oca ionale determinate$ de e6emplu$ de neacoperirea #n termen a unei creane sau a accelerrii plilor #ntr9o perioad de cretere rapid a activitii1 Nn acest ca $ dificultile de plat apar ca o e6presie a unei neconcordane de
:L

Maria 4iculescu 7 3ia&nostic Financiar$ vol (($ pa& ;;;9;;@ @:

moment$ care nu pun #n pericol ec'ilibrele fundamentale i nu afectea ima&inea firmei1 Soluii simple pot permite trecerea peste aceste dificulti i reinstaurarea continuitii plilor! obinerea de termene suplimentare din partea furni orilor$ am=narea datoriilor financiare$ obinerea de #mprumuturi pe termen scurt1 Nntreprinderea poate cunoate dificulti financiare periodice$ ca de e6emplu #nt=r ierea plilor #n anumite momente ale anului sau #n perioade de accelerare a creterii1 "'iar dac viabilitatea #ntreprinderii nu e pus #n pericol$ ima&inea sa se poate de&rada datorit perturbrilor periodice1 5 reputaie de ru platnic sau o anumit suspiciune la soliditatea financiar poate &enera cel puin dou efecte1 Pe de o parte$ anumii furni ori pot refu a continuarea livrrilor$ iar pe de alt parte$ #ntreprinderea este nevoit s solicite credite de ur&en i s accepte condiii neavantaMoase de creditare Adurata mai scurt$ dob=nd mai mare etc1B1 Permanena unor dificulti de ac'itare a obli&aiilor este e6presia unei fra&iliti economice i financiare structurale1 Ele pot &enera restr=n&erea activitii$ reducerea efectivului de salariai$ restructurarea sistemului de &estiune sau$ #n unele ca uri foarte &rave$ falimentul #ntreprinderii1 3in comple6itatea de aspecte privind riscul de faliment apreciem ca eseniale pentru procesul deci ional urmtoarele! :1 "onceptul de #ntreprindere #n dificultateP
*1

Principalele cau e care conduc la falimentul unei #ntreprinderiP

;1 Anali a static a riscului de faliment pe ba a bilanului patrimonialP @1 Anali a riscului de faliment prin metoda scorurilorP 21 Anali a funcional a riscului de falimentP
L1

"oordonate ale anali ei strate&ice a riscului de faliment1

CAPITOLUL III S& (i (, *'0 An')i0' !,rfor5'n-,)or +i ' !o0i-i,i fin'n*i'r, ' fir5,i )' SC ?BERMAS@ SA SUCEAVA %.#. S* r& i"&ori* +i (,"*ri,r,' " **in&2 ' 1n&r,!rin(,rii +i ' ",*&or ) i (, *'r, '!'r-in,
@*

Activitatea societii a #nceput #n anul :<,@ ca secie de producie a Nntreprinderii de Spirt$ -ere$ Amidon /dui1 Nn urma mai multor etape de de voltare ealonate p=n #n :<8: aceast secie a aMuns la o capacitate nominal de producie de @221+++ 'l bereKan A#n fi ic ;L+1+++ 'lKanB i ::1+++ tone malKan devenind astfel principalul productor #n acest sector #n ona Mudeelor Suceava i -otoani1 "ele mai importante etape care au marcat evoluia S1"1 -E/MAS S1A1 au fost!

Nn anul :<,@ Atrim1(>B s9a #nfiinat SE")(A 3E -E/E Suceava ca o secie de producie a

(1S1-1A1 /dui$ av=nd o capacitate de *++1+++ 'lKan bere ec'ivalent :*-ll& alctuit din! 9 sectorul de producere i fierbere a mustului de bere 9 sectorul fermentatie primar si secundar 9 sectorul #mbuteliere bere la sticl i butoi

Nn anul :<,< Atrim1(>B a intrat #n functiune a doua capacitate de *221+++ 'lKan care

#mpreun cu prima capacitate asi&ur producerea a @221+++ 'l bereKan ceea ce #nseamn posibilitatea de a vinde #n fi ic circa ;L+1+++ p=n la ;8+1+++ 'lKan1

Nn anul :<8: Atrim1(B a intrat #n funciune secia de producere a malului cu o capacitate de

producie anual de ::1+++ tone mal1 Nn anul :<<+ s9a #nfiinat Nntreprinderea de -ere i Mal Suceava prin Sotr=rea Duvernului

/om=niei nr12,<K:<<+ prin preluarea activitii seciei de bere i mal Suceava din cadrul (1S1-1A1 /dui av=nd loc divi area #n acest sens1 S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava s9a #nfiinat ca societate pe aciuni sub aceast denumire #n ba a! 9 S1D1/1 :;2;K*,1:*1:<<+ prin transformarea Nntreprinderii de -ere Mal Suceava #n societate comercial 9 %e&ea nr1:2K:<<+ privind reor&ani area ca societi comerciale pe aciuni a unitilor economice de stat 9 %e&ea nr1;:K:<<+ privind societile comerciale1

Nn anul :<<; s9a pus #n funciune IAtelierul de reparatii auto i &ospodrire combustibil

societatea av=nd #n dotare parc auto propriu1

Nn pre ent$ S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava are patru sectoare de producie$ ateliere au6iliare i compartimente funcionale astfel!
@;

Sectoare de producie! 9 mlrie 9 fierbere 9 fermentatie 9 #mbuteliere

Ateliere au6iliare de deservire! 9 atelier mecanic 9 atelier electric 9 AM" 9 u ina fri&9aer 9 #ntreinere A idrie$ t=mplrieB

"ompartimente functionale! 9 compartimentul P1P151S1P1 9 compartimentul "." 9 compartimentul financiar9contabil 9 aprovi ionare9desfacere 9 transporturi 9 mecano9ener&etic$ investitii 9 oficiul de calcul AinformaticB Prin*i!') ) o3i,*& (, '*&ivi&'&, este producerea i comerciali area berii$ a malului i a

subproduselor re ultate din procesul de fabricare al acestora1 Pro( ",), r,')i0'&,: -ere i mal1 Sortimentele de bere fabricat! -E/E ISU"EA>A de :+$* Plato pasteuri at #mbuteliat la sticl EU/5 +$2 l -E/E I-E/MAS de ::$2 Plato pasteuri at #mbuteliat la sticl 4/T +$2 l -E/E I"A%(MA4( de ::$* Plato pasteuri at #mbuteliat la sticl 4/T +$2 l i la Malul se produce numai pentru consumul intern respectiv pentru fabricarea berii produs de societate$ nefiind cerere de mal pentru v=n are1 Activitatea desfurat de S1"1 -E/MAS S1A1 se concreti ea #n producerea i comerciali area berii$ a malului i a subproduselor re ultate din procesul te'nolo&ic de fabricare al acestora$ activitate pe care o desfoar de ;+ ani i care face parte din ramura Iindustria alimentar 9 subramura IFabricarea buturilor1 3up anul :<<+$ odat cu ptrunderea companiilor strine pe piaa berii din /om=nia$ producia de bere a fabricii a #nre&istrat un trend descresctor p=n #n anul :<<,$ dup care s9au
@@

VED9uri Abutoaie ino6 a 2+ litriB pentru consumul la 'alb1

#nre&istrat creteri semnificative de la un an la altul dei mediul concurenial a fost i este tot mai a&resiv$ fiin una din societile de profil care i9a meninut i e6tins afacerea datorit #n primul r=nd adaptrii imediate la noile condiii prin politici mana&eriale i strate&ii investiionale adecvate1 S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava #i desface produsele numai pe piaa intern$ activitatea comercial desfur=ndu9se #n condiii de concuren loial1 Prin sortimentele de bere$ volumul desfacerii i raportul calitateKpre societatea se numr #ntre primele 8 societi de profil din ar$ conform datelor statistice comunicate periodic de Asociaia Productorilor de -ere din /om=nia1 %.$. Mi"i n,' fir5,i< o3i,*&iv,), f n('5,n&'), ;* 'n&ifi*'3i), +i n,* 'n&ifi*'3i),= Preocuparea prioritar a conducerii societii este at=t de voltarea c=t i meninerea se&mentelor de pia pentru atin&erea capacitii de producie de ;L+1+++ 'lKan #n condiiile #n care pe l=n& marile concentrri economice care au avut loc pe piaa berii$ au aprut i ali productori de talie mare precum S1"1 IEU/5PEA4 F553 S1A1 Nn ultimii trei ani au avut loc importante concentrri economice pe piaa berii reali ate de companiile strine prin preluarea unor fabrici rom=neti$ aceste concentrri av=nd ca scop acapararea pieei de desfacere i evident #nlturarea pe c=t posibil a celorlali productori1 Misiunea S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava este ca prin strate&iile proprii de marFetin& i cele investiionale s9i mreasc cota de pia c'iar #n aceste condiii$ c=ti&=nd noi se&mente de pia$ acest lucru presupun=nd eforturi financiare importante i investiii fcute #n rete'nolo&i are$ moderni are$ distribuie1 W Pentru anul *++L$ planul de afaceri al societii cuprinde modificri eseniale$ respectiv!

creterea A#n limita permis de capacitatea potenialB a volumului produciei i al

v=n rilor de la ;@L1;,* 'l1 la ;L+1+++ 'l1 respectiv cu @XP creterea cifrei de afaceri nete cu :8XP creterea veniturilor totale cu :LX! meninerea aceleiai ponderi deinute de c'eltuielile totale #n veniturile totale prin

#ncadrarea #n -u&etul de >enituri i "'eltuieli stabilite pentru anul *++,P creterea profitului net fa de anul precedent cu *<X1
@2

Planul de afaceri al societii pentru anul *++L va fi reali at prin desfurarea unei activiti economice eficiente susinut i de un pro&ram de investiii #n sectoarele direct productive care s asi&ure pe de o parte o optimi are a consumurilor specifice la materiile prime i utilitile te'nolo&ice Aener&ie electric$ ener&ie termic$ apB iar pe de alt parte s asi&ure un plus de calitate1 (nvestiiile prev ute pentru urmtorii ani vor fi reali ate #n ordinea prioritilor funcie de importana acestora$ efectele asupra #mbuntirii calitii produsului i a flu6ului te'nolo&ic in=nd seama de posibilitile reale de finanare din surse proprii i atrase fr a afecta ne&ativ capacitatea de plat a societii pe termen scurt sau mediu1 Premi ele reali rii pro&ramului de investiii sunt! desfurarea unei activiti eficiente$ meninerea i de voltarea pieei de desfacere$ creterea performanelor firmei1 /eferitor la pro&ramul de producie pentru anul *++,$ societatea are pro&ramat s reali e e! SPE"(F("A)(E :1 -ere brut *1 -ere finit ;1 -ere pentru v=n are @1 Mal UM 'l1 'l1 'l1 to1 .5.A% ;+*1@++ *<81;++ ;+21+++ @12++ ./(M1 ( 221+++ @;1:++ *<1+++ L;+ 3(4 "A/E! ./(M1 (( ./(M1 ((( ::L1+++ ::@1+++ :++1:++ :*21L++ ::@1+++ :*+1+++ 9 8,+

./(M1 (> :,1@++ *<12++ @*1+++ ;1+++

Pentru reali area pro&ramului de producie sunt asi&urate resursele de materii prime principale respectiv mal$ nemalificate i 'amei p=n #n trimestrul (> *++,$ completrile de nemalificate i 'amei sau ec'ivalentul #n pelei funcie de coninutul de alfa aci i neimplic=nd eforturi financiare importante1 Materialele principale necesare reali rii produciei consumabile #n fa ele procesului te'nolo&ic de fabricare$ fermentare9maturare$ filtrare$ #mbuteliere i livrare a berii se aprovi ionea ritmic #n ba a contractelor #nc'eiate cu furni orii de profil funcie de volumul produciei aferent perioadei$ asi&ur=ndu9se permanent stocurile de si&uran pentru desfurarea normal a procesului de producie1 Pentru reali area pro&ramului de v=n ri vor fi create condiiile necesare v=n rii berii #n reeaua comercial prin dotarea corespun toare Ape perioada derulrii relaiilor comercialeB a clienilor cu! butoaie ino6 tip VED pentru v=n area berii vrsate pentru consumul la 'albP
@L

 do atoare pentru rcirea i distribuia berii #mbuteliat la VED9uriP navete personali ate -E/MASI :K*@ i :K*+$ sticle EU/5 i 4/TP lo&istic publicitar i de reclamP miMloace de transport pentru distribuie precum i personal speciali at pentru i&ieni are instalaii$ control reea i marFetin&1 Nn activitatea &eneral a societii se au #n vedere i activitile au6iliare pentru meninerea #n stare normal de funcionare a utilaMelor$ instalaiilor$ protecia i #ntreinerea cldirilor i a spaiului din incinta sediului$ prin reali area lucrrilor curente de #ntreinere i reparaii$ revi ii curente i capitale la utilaMele din toate seciile de producie1 Printre obiectivele societii mai menionm! populari area numelui i a ima&inii societii$ promovarea produselor sale$ #n acest scop #n fiecare an se #ntreprind aciuni de reclam$ publicitate prin participarea la t=r&uri$ festivaluri specifice or&ani ate at=t de cei din breasl c=t i cele proprii or&ani ate de societate$ apoi prin mass9media! radio$ pres precum i prin miMloace materiale publicitare 9 casete luminoase$ benere$ afiaMe diverse etc1

%.% Di'/no"&i* ) fir5,i SC BERMAS SA SUCEAVA

%.%.# D,finir,' o!-i ni)or "&r'&,/i*, +i ' o3i,*&iv,)or "!,*ifi*, *' "*o! ') (i'/no"&i* ) i Societatea #i comerciali ea sortimentele de bere fabricat #mbuteliat la sticl i VED numai pe piaa intern pe o arie &eo&rafic restr=ns din ona Moldovei1 3in punct de vedere al produselor comerciali ate pe l=n& o diversificare sortimental a berii la sticl s9a de voltat se&mentul de pia pentru berea la PE.9uri1 3ac iniial estimrile privind evoluia consumului de bere la PE. nu erau optimiste in=nd seama de cerina cea mai important i anume pstrarea parametrilor calitativi #n cadrul unui termen de &aranie re onabil$ precum i de tendinele consumului de bere la PE. #nre&istrate deMa #n rile cu tradiie #n aceast direcie$ realitatea a demonstrat c cei care au venit pe pia cu astfel de bere au avut de c=ti&at1 3in considerente de ordin obiectiv$ S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava i9a concentrat eforturile investiionale #n moderni area flu6urilor te'nolo&ice i de voltarea ba ei materiale #n reeaua comercial pentru v=n area berii #mbuteliat la VED pentru consumul la 'alb i bere la sticl1

@,

Pentru creterea v=n rilor$ respectiv a cotei de pia$ "onsiliul de Administraie a luat o serie de deci ii strate&ice printre care mai importante ar fi! 9 sporirea presti&iului i a publicitii societii #n r=ndul investitorilor i comercianilor rom=ni i strini prin cotarea la -ursa de >alori -ucureti$ aceasta duc=nd la de voltarea societii #n condiii de transparenP 9 un amplu pro&ram de investiii de natura moderni rii flu6urilor te'nolo&ice de fabricare a berii conform Standardelor "omunitii Europene prin ac'i iionarea unei instalaii de filtrare bere SteinecFer tip .FS importat din DermaniaP 9 9 9 9 sensP 9 modificri ale strate&iei comerciale i de marFetin&1 5biectivele propuse sunt reali abile #n mod cert av=nd #n vedere punctele forte ale societii$ #ntre care menionm! o bun or&ani are a activitii i e6periena #n domeniu$ investiiile reali ate #n ultimii ani #n moderni area flu6urilor te'nolo&ice i #n dotarea reelei comercialeP relaii stabile cu clienii societiiP e6perien #n &estionarea i administrarea resurselor i patrimoniului confirmat de re ultatele #nre&istrate din activitatea desfurat p=n acum$ situaie bun din punct de vedere economic i financiar1 obinerea certificrii sistemului de calitate (S5 <++:9*++: i SA""P privind e6tinderea ariei de desfacere a berii$ #n onele cu potenial comercialP ac'i iionarea i punerea #n funciune a unei linii de #mbuteliere bere la PE. cu o crearea condiiilor te'nolo&ice i economice necesare pentru producerea unui brand si&urana alimentelorP

capacitate medie care s complete e #n pia cerinele consumuluiP de bere sub licen care s vin #n #nt=mpinarea consumatorilor cu preferine diversificate #n acest

%.%.$ ELABORAREA DIAGNOSTICULUI FIRMEI Pre&tirea dia&nosticului "aracteristici tipolo&ice ale firmei i ale domeniului de activitate S1"1 -E/MAS S1A1 SU"EA>A cu sediul #n SU"EA>A$ Mudetul SU"EA>A$ str1Sumorului nr1L:$ cod unic de #nre&istrare ,*;L;L$ nr1#nre&istrare 51/1"1 O;;K;,K:<<:$ telefon +*;+K2*L2@;$ fa6 +*;+K2*L2@* s9a #nfiinat ca societate pe aciuni prin SD :;2;K*,1:*1:<<+ prin transformarea fostei Nntreprinderi de -ere i Mal Suceava1
@8

Nn conformitate cu actul constitutiv$ obiectul de activitate al S1"1 -E/MAS S1A1 SU"EA>A este urmYtorul!

producerea i comerciali area berii$ malului i altor buturi alcoolice i nealcoolice$ a

derivatelor i subproduselor re ultate din procesul de fabricaieP reali area de prestri servicii pentru teriP efectuarea de operaiuni de (9E din domeniul su de activitate1 Principalele &rupe de produse re ultate din cadrul activitii de ba sunt!

bere la sticl pasteuri atP bere la VEDP malP subproduse re ultate din procesul de fabricaie al berii i malului1
Principalele produse reali ate de S1"1 I-E/MAS S1A1 Suceava sunt! Z -E/E destinat comerciali rii 7 capacitate nominal anual @221+++ 'l1Kan ec'ivalent de :*[ -ll&$ capacitatea #n fi ic posibil de reali at ;L+1+++ 'l1 3in punct de vedere al sortimentelor de bere$ societatea #mbutelia i comerciali ea bere la sticl +$2 litri i la VED9uri a 2+ litri #n urmtoarea structur! 9 bere :+$*[ Plato ISU"EA>A "%AS(" pasteuri at$ #mbuteliat la sticle EU/5 de +$2lP 9 bere ::$*[ Plato I"\%(MA4( P/EM(UM pasteuri at$ #mbuteliat la sticle 4/T de +$2l i la butoaie ino6 tip VEDP 9 bere ::$2[ Plato I-E/MAS tip P(%S pasteuri at$ #mbuteliat la sticle 4/T de +$2lP Z MA%) 9 destinat at=t produciei proprii de bere c=t i pentru comerciali are 9 capacitate anual ::1+++ tone1 Nn pre ent S1"1 -E/MAS S1A1 #i desfoar activitatea prin sectoare de producie i au6iliare dup cum urmea ! M\%)\/(E$ F(E/-E/E$ FE/ME4.A)(E$ NM-U.E%(E/E -E/E %A S.("%\ ( VED9uri$ A.E%(E/E AUC(%(A/E ( "5MPA/.(ME4.E FU4")(54A%E1 Acestea sunt dispuse pe o sin&ur platform aflat la sediul central al societii1 3efinirea problemelor i a obiectivelor de urmrit prin anali a9dia&nostic Principala problem a societii S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava o repre int implementarea politicilor i cerinelor "omunitii Economice Europene$ a Standardelor (nternaionale de "ontabilitate$ societatea depun=nd eforturi #n direcia eficienti rii activitii pentru a satisface cerinele #n condiiile aderrii la Uniunea European1
@<

Nn acest sens o preocupare maMor a societii o repre int obinerea certificrii sistemului de calitate (S5 <++:9*++: i SA""P privind si&urana alimentelor1 Nn conte6tul actual al unei economii de pia funcionale$ -ursa de >alori -ucureti$ ca instituie de elit a pieii de capital$ poate contribui substanial la sporirea presti&iului i a publicitii societii #n r=ndul investitorilor i comercianilor rom=ni i strini$ conduc=nd la de voltarea se&mentului de pia1 Prin cotarea la -urs se poate satisface necesarul de finanare prin aport de capital Aemisiuni de aciuniB sau credit Aobli&aiuniB cu implicare direct asupra de voltrii societii #n condiii de transparen1 "unoaterea real a preului de pia a aciunilor ofer &aranie$ posibilitatea an&aMamentului de credite i v=n area pac'etului de aciuni unor poteniali investitori #n scopul obinerii resurselor financiare necesare capitali rii societii$ respectiv a introducerii unor te'nolo&ii moderne la nivelul concurenei strine1 Prin #nc'eierea contractului de re&istru cu /e&istrul -ursei se ofer si&urana transferului dreptului de proprietate #ntr9o manier rapid$ ri&uroas i eficient1 Astfel$ un alt obiectiv important al societii #l repre int sporirea presti&iului i a publicitii societii #n r=ndul investitorilor i comercianilor rom=ni i strini prin cotarea la -ursa de >alori -ucureti$ aceasta duc=nd la de voltarea societii #n condiii de transparen1 3eoarece societatea #i comerciali ea sortimentele de bere fabricat #mbuteliat la sticl i VED numai pe piaa intern pe o arie &eo&rafic restr=ns la ona Moldovei$ un alt obiectiv de urmrit #l repre int e6tinderea ariei de desfacere a berii$ #n onele cu potenial comercial i din alte re&iuni ale rii1 Pe l=n& o diversificare sortimental a berii la sticl s9a de voltat se&mentul de pia pentru berea la PE.9uri$ S1"1 -E/MAS S1A1 intenion=nd s ac'i iione e o linie de #mbuteliere bere la PE. cu o capacitate medie care s complete e #n pia cerinele consumului1 Nn viitor societatea va derula un amplu pro&ram de investiii de natura moderni rii flu6urilor te'nolo&ice de fabricare a berii conform Standardelor "omunitii Europene prin ac'i iionarea unei instalaii de filtrare bere SteinecFer tip .FS importat din Dermania1 Prin investiiile reali ate se va urmri crearea condiiilor te'nolo&ice i economice necesare pentru producerea unui brand de bere sub licen care s vin #n #nt=mpinarea consumatorilor cu preferine diversificate #n acest sens1

2+

Prin sortimentele de bere$ volumul v=n =rilor i raportul calitateKpre$ S1"1 I-E/MAS S1A1 Suceava se numr printre primii 8 productori de profil din ar$ av=nd propriile puncte forte i deine #n Mudeele Moldovei ponderi de pia ridicate1 Activitatea comercial a societii se desfoar #n condiii de concuren loial1 Punctele forte fa de concurenii din aceeai ramur sunt!

relaii stabile cu clienii i furni orii tradiionaliP situaie financiar bun #n ultimii ani i #n perspectivP

o ba material creat #n ultimii ;+ ani i de voltarea acesteia prin ample

pro&rame de moderni are i rete'nolo&i are cu perspectiva continurii acestui procesP preuri relativ sc ute$ mai apropiate de puterea de cumprare a maMoritii

consumatorilor pentru produse de o calitate bun comparabil cu cea a produselor concurenilorP faptul c este i productor de mal$ cantitatea produs acoperind necesitile

proprii$ e6ist=nd i o marM suficient care ofer posibilitatea de voltrii viitoare1 S1"1 I-E/MAS S1A1 Suceava deine ;+X din piaa berii #n Mudeul -otoani$ ;+X din Mudeul Suceava$ :+X din Mudeul (ai$ 2X din Mudeul 4eam$ 2X din Mudeul Dalai$ *X din Mudeul -rila$ ;X din Mudeul >aslui i -u u1Su&estiv #n acest sens este repre entarea &rafic a livrrilor de bere pe Mudee1 Prin reali area unui dia&nostic parial respectiv dia&nosticul financiar9contabil$ va fi stabilit situaia real a #ntreprinderii$ evaluarea ec'ilibrului dintre resursele financiare i utili rile te'nice la nivelul #ntre&ii #ntrepinderi$ anali =nd at=t resursele interne c=t i resursele e6terne$ precum i totalitatea utili rilor acestora #n ciclul de sc'imb1 "ule&erea datelor$ verificarea$ sistemati area i &ruparea datelor prin diferite te'nici statistice 3rept surse de date pentru anali a financiar vom folosi urmtoarele documente! a1 bilanul contabil al firmeiP b1 contul de profit i pierdereP c1 ane6ele la bilan Asituaia activelor imobili ate #n valoare brut i amorti rile #nre&istrate pentru acestea B1 Aceste surse de informaii sunt ane6ate la pre entul proiect1 3eci$ anali a financiar ce urmea a fi reali at #i propune s evideni e urmtoarele aspecte!
2:

:1modalitatea de reali are a ec'ilibrului financiar pe termen lun& i pe termen scurt9 anali pe ba de bilan contabil *1stabilirea treptelor de acumulare bneasc numeric i marMele de rentabilitate sau soldurile intermediare de &estiune9 anali pe ba a contului de profit i pierdere1 -ilanul contabil constituie documentul principal care st la ba a evalurii patrimoniale a #ntreprinderii$ e6ist=nd trei abordri diferite ale acestuia$ i anume! :1abordare patrimonialP *1abordare financiarP ;1abordare funcional1 -ilanul patrimonial este ane6at la acest proiect$ art=nd situaia patrimonial a firmei la sf=ritul unui e6erciiu financiar1

%.%.%. Pr,) *r'r,'< 'n')i0' +i in&,r!r,&'r,' r,0 )&'&,)or< ,vi(,n-i,r,' ! n*&,)or for&, +i ")'3, '), fir5,i !, (o5,nii DIAGNOSTIC FINANCIAR7CONTABIL STRUCTURA EAPLOATBRII Anali a situaiei financiar9patrimoniale se reali ea pe ba a datelor din bilan recur&=nd la un procedeu frecvent utili at #n anali a financiar 7 metoda ratelor Acorespunde studiului pe vertical a bilanuluiB1 /atele de structur patrimonial se stabilesc ca raport #ntre un post Asau o &rup de posturiB de active sau pasiv i totalul bilanului$ precum i ca raport #ntre diferite componente de activ sau de pasiv1

An')i0' r'&,)or (, "&r *& r2 '), '*&iv ) i !'&ri5oni')

A".(> >aloare 9lei9

*++2 /ata de structur

2*

>aloare 9lei9

*++L /ata de structur

(mobili ri necorporale (mobili ri corporale (mobili ri

+ :*1*+L18<L 8;1+++

+ <<X :X E%F L@X +X :@X :X *:X HGF

+ :;1*@:12:, ;,L1*2* #%.:#G.G:D ,1,,,1@+L 2@1;;L 8:@1,;8 :@+1<,* 2;1+*+ C.CH9.HG$ $$.HEC.$H#

+ <,X ;X :#F 88X +$2X <X *X +$2X %DF

financiare A*&iv, i5o3i)i0'&, #$.$CD.CD: Stocuri L1<:<1L,8 Furni ori debitori :2L "lieni :12**1;*, Alte creane 881*8: "asa i conturi la *1*;+1;2L bnci A*&iv, *ir* )'n&, TOTAL ACTIV #9.G:9.GDC $%.9E9.:DH

In(i*'&ori (, "&r *& r2 'i '*&iv ) i I Pon(,r,' '*&iv,)or i5o3i)i0'&, 1n &o&') ) '*&iv ) i< calculat ca raport #ntre activele imobili ate i total active1 Nn ca ul nostru$ #n anul *++L$ activele imobili ate dein un procent de 2;$;*X din total active$ #n scdere fa de anul *++2 c=nd ele deineau o pondere de 28$<LX1 Aceast lucru semnific o scdere a &radului de investire a capitalului #n #ntreprindere1 Nn cadrul activelor imobili ate se observ c ponderea imobili rilor corporale #n totalul activelor imobili ate a crescut de la <,X #n anul *++2 la <<$;*X #n anul *++L1 Aceast pondere a activelor imobili ate este ridicat deoarece S1"1 I-E/MAS S1A1 Suceava a reali at investiii maMore #n ec'ipamente i te'nolo&ii noi1

Pon(,r,' '*&iv,)or *ir* )'n&, 1n &o&') ) '*&iv ) i< calculat ca raport #ntre active

circulante i total active$ ne indic faptul c #n anul *++L activele circulante dein o pondere de @,X din total active$ #n scdere fa de anul *++2 c=nd deineau o pondere de ;<X1

Pon(,r,' "&o* ri)or +i ' !ro( *-i,i 1n * r" 1n &o&') '*&iv,< calculat ca raport

#ntre stocuri i producia #n curs i total activ repre int ;+X din total active$ #n scadere fa de anul *++2 c=nd acestea deineau o pondere de ;2X1 Ponderea creanelor #n totalul activelor circulante a #nre&istrat o cretere de la ::X #n *++2 la :2X #n *++L reflect=nd faptul c societatea a recurs la acordarea de credite comerciale clienilor #n vederea stimulrii v=n rilor1 3isponibilul ocup o pondere ridicat #n cadrul activelor

2;

circulante #n anul *++L respectiv @,X av=nd #n vedere c p=n la sf=ritul anului societatea nu a reali at investii semnificative$ demararea acestora #ncep=nd #n anul *++,1 An')i0' r'&,)or (, "&r *& r2 '), !'"iv ) i PAS(> *++2 >aloare *++L /ata de >aloare structur 9lei9 L8X :*1:,81@:L ;;X ;18<;1*<2 **X @1@8,18,, @1;+,1;8; @1@8,18,, G9F :2X **X 8X 22X %9F $9.%GD.9DH L@21<+2 ,<<1,;; + :1**21<L* $.:G#.:99 $%.9E9.:DH

/ata de structur L+X :<X **X

9lei9 "apital social :+1,,;1<,@ /e erve 21*8;1+<: /e ultatul e6erciiului ;12LL1;:L /e ultatul reportat A9B *+81*:* /eparti area ;12LL1;:L profituluiA9B C'!i&') !ro!ri 3atorii pe termen lun& 3atorii instituii credit Furni ori "lieni creditori Alte datorii To&') ('&orii TOTAL PASIV #E.CHC.CE% <<21:88 :1@;:1<:< 22,1*** + ;1L*21+2< :.:9D.%CC $$.HEC.$H#

CCF *@X ;+X @LX #$F

/atele de structur ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a firmei$ prin punerea #n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a acesteia1 In(i*'&ori (, "&r *& r2 'i !'"iv ) i

In(,!,n(,n-' fin'n*i'r2< calculat ca raport #ntre capitalul propriu i total pasiv1

Nn anul *++L$ independena financiar a fost #n procent de 88X$ #n cretere fa de anul precedent c=nd #nre&istra un procent de ,+X$ procent care indic un nivel foarte bun$ peste &radul optim de ;+X1

Con&ri3 -i' '*-ion'ri)or )' for5'r,' r," r",)or &o&'),< calculat ca raport #ntre

capitalul social i capitaluri proprii este de L+X i reflect contribuia important a acionarilor #n totalul resurselor1

Con&ri3 -i' *r,(i&,)or )' for5'r,' r," r",)or &o&'),< calculat ca raport #ntre

creditele bancare i total pasive1 Societatea are contractat un credit pe termen mediu de L@21<+2 lei$ acest indicator av=nd #n anul anali at valoarea de ;X$ nivel considerat bun1
2@

In(i*'&or ) /r'( ) i (, 1n('&or'r, J capital #mprumutat 6:++Q capital propriu Q L@21<+2 6 :++ Q ;X *+1;,<1+<@

In(i*'&or !rivin(

Jprofit #naintea dob=n ii i impo 1pe profitQ c'eltuieli cu dobanda

'*o!,rir,' (o3'n0i)or Q 21@221,8; Q ;: ori :,@$88<

Anali =nd indicatorii de risc se constat c acetia se situea la nivelul de ;X respectiv ;: ceea ce demonstrea faptul c$ riscul #ndatorrii capitalului este sc ut A;XB iar profitul reali at la sf=ritul e6erciiului financiar acoper de ;: ori dob=n ile creditelor contractate1 ECHILIBRUL FINANCIAR Anali a ec'ilibrului financiar al #ntreprinderii urmrete reflectarea raporturilor de e&alitate #ntre sursele de finanare i utili rile resurselor financiare$ dintre veniturile i c'eltuielile aferente desfurrii activitii #ntreprinderii pe termen scurt$ mediu i lun&1 (ndicatorii absolui ai ec'ilibrului financiar sunt! :1 *1 ;1 Fondul de rulment AF/B 4ecesarul de fond de rulment A4F/B .re oreria A.B Ec'ilibrul financiar re ult din confruntarea acestor indicatori cu relaia! F/ 7 4F/ Q . Pentru calcularea acestor indicatori trebuie reali at un bilan economic$ reconstituit din bilanul fiscal prin ordonarea activelor #n sensul cresctor al lic'iditii$ iar al pasivelor #n cel al e6i&ibilitii1 4oile mrimi din bilanul economic sunt utili ate pentru calculul unor rate semnificative! de structur i lic'iditate$ de e6ploatare$ de investiii$ de randament etc1

-(%A4. E"545M(" Active imobili ate R stocuri imobili ate Q (M5-(%(]A/(

*++2 :;1L:,1,L< + :;1L:,1,L<

22

*++L :*1*8<18<L + :*1*8<18<L

Active circulante R conturi de re&ulari are Q A".(>E "(/"U%A4.E Stocuri Furni ori debitori R clienti i conturi asimilate Ralte creane Q>A%5/( /EA%(]A-(%E pe .S 3(SP54(-(% TOTAL ACTIV

818@+1@,* + 818@+1@,* ,1,,,1@+L 2@1;;L 8:@1,;8 :@+1<,* :1+:+1+@L 2;1+*+ $$.HEC.$H#

:+1,L+1,<8 + :+1,L+1,<8 L1<:<1L,8 :2L :12**1;*, 881*8: :1L:+1,L@ *1*;+1;2L $%.9E9.:DH

-(%A4. E"545M(" "AP(.A% S5"(A% Rdiferene de reevaluare Rfonduri proprii Rre erve i finanri 9 profit nereparti at ApierdereB Rre ultatul e6erciiului 9reparti area profitului Q "AP(.A% P/5P/(U "redite i #mprumuturi 9credite .S 9credite .S nerambursate 9credite tre orerie Q 3A.5/(( .% "redite .S Rcredite .S nerambursate Rcredite tre orerie Q "/E3(.E .S "apital propriu Rdatorii .% Q"AP(.A%U/( PE/MA4E4.E Provi ioane pentru riscuri i "'eltuieli Furni ori i conturi asimilate Rclieni creditori Ralte datorii Rcredite .S Q3A.5/(( .S 3atorii .S 9"redite .S Q3A.5/(( ECP%5A.A/E 3atorii .S Rdatorii .% Q.5.A% 3A.5/((

*++2 :+1,,;1<,@ + + 21*8;1+<: *+81*:* ;12LL1;:L ;12LL1;:L :218@8182; *1@*,1:+, :1@;:1<:< + + <<21:88 :1@;:1<:< + + :1@;:1<:< :218@8182; <<21:88 :L18@@1+@: + 22,1*** + ;1L*21+2< :1@;:1<:< 21L:@1*++ 21L:@1*++ :1@;:1<:< @1:8*1*8: 21L:@1*++ <<21:88 L1L+<1;88
2L

*++L :*1:,81@:L + + ;18<;1*<2 @1;+,1;8; @1@8,18,, @1@8,18,, *+1;,<1+<@ L@21<+2 L@21<+2 + + L@21<+2 + + L@21<+2 *+1;,<1+<@ *+1;,<1+<@ + ,<<1,;; + :1**21<L* L@21<+2 *1L,:1L++ *1L,:1L++ L@21<+2 :1<,:1L<2 *1L,:1L++ *1L,:1L++

TOTAL PASIV

$$.HEC.$H#

$%.9E9.:DH

Aprecierea ec'ilibrului financiar al unei societi se poate reali a pe ba a a dou documente de sinte contabil i anume! 9 9 9 9 -ilan "ontul de profit i pierderi1 Anali a ec'ilibrului financiar pe ba de bilan utili ea doi indicatori importani! fond de rulment nevoia de fond de rulment1 Fon( ) (, r )5,n& este cel mai important indicator al ec'ilibrului financiar al firmei i evidenia relaia #ntre finanarea pe termen lun& i finanarea pe termen scurt1 El repre int principala component a ec'ilibrului financiar pe termen scurt care pune #n eviden calitatea activitii de e6ploatare1 Fondul de rulment repre int resursa permanent de finanare a activelor circulante1 Potrivit teoriei patrimoniale o firm este solvabil dac asi&ur ec'ilibrul maselor patrimoniale de aceeai durat$ deci dac respect urmtoarele re&uli financiare! 2. 6. -ctiv imobilizat 3-i4 5 Capital permanent 3C04 -ctiv circulant 3-c4 7 Datorii pe termen scurt 3D8S4 Structura bilanului patrimonial al S1"1 I-E/MAS S1A1 Suceava este urmtoarea! Pentru anul *++2! A".(> Ai Q :;1L:,1,L< lei Ac Q 818@+1@,* lei PAS(> "P Q :L18@@1+@: lei 3.S Q 21L:@1*++ lei

Pentru anul *++L! A".(> Ai Q :*1*8<18<L lei Ac Q :+1,L+1,<8 lei PAS(> "P Q *+1;,<1+<@ lei 3.S Q *1L,:1L++ lei

2,

unde! Ai Q active imobili ate Ac Q active circulante "P Q capital permanent 3.S Q datorii pe termen scurt Pentru anul *++2! F/ Q "apital permanent 7 Active imobili ate nete F/ Q :L18@@1+@: 7 :;1L:,1,L< Q ;1**L1*,* lei sau F/ Q Active circulante 7 3atorii financiare pe termen scurt F/ Q 818@+1@,* 721L:@1*++ Q ;1**L1*,* lei Pentru anul *++L! F/ Q *+1;,<1+<@ 7 :*1*8<18<L Q 81+8<1:<8 lei sau F/ Q :+1,L+1,<8 7 *1L,:1L++ Q 81+8<1:<8lei Anali =nd valorile acestui indicator #n ca ul S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava$ se constat o cretere a acestuia pe toat perioada anali at1 Astfel fondul de rulment #n anul *++L a fost de 81+8<1:<8 lei$ cu *2:X mai mare dec=t #n anul *++2 c=nd avea o valoare de ;1**L1*,* lei1 Se constat deci o depire a valorii imobili rilor nete de ctre capitalurile permanente$ fapt ce demonstrea situaia financiar bun a S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava1 Acest surplus de surse permanente de&aMat de ciclul de finanare al investiiilor poate fi rulat pentru re#nnoirea stocurilor i creanelor1 Privind fondul de rulment ca diferen #ntre activele circulante i datoriile pe termen scurt Acu e6i&ibilitate sub un anB$ se constat c valoarea acestuia este po itiv ceea ce e6prim un e6cedent potenial de lic'iditi pe termen scurt1 3eci$ societatea este #n msur s fac fa tuturor datoriilor cu scadene pe termen scurt i #nc mai dispune de un stoc tampon de lic'iditi poteniale destinate s ani'ile e eventualii factori nefavorabili care ar putea interveni #n v=n area produselor firmei sau la onorarea datoriilor pe termen scurt1 >alorile po itive #nre&istrate de fondul de rulment repre int un semn favorabil #n ceea ce privete solvabilitatea i ec'ilibrul financiar al S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava1 Fondul de rulment pre int interes deosebit nu numai pentru a crea posibilitatea relurii ciclului de producie$ prin asi&urarea finanrii curente$ ci i pentru mediul e6terior firmei 7 creditori$ clieni$ furni ori$ deoarece e6prim probabilitatea ca firma s se confrunte cu dificulti

28

financiare$ respectiv incapacitatea de a plti facturile la timp1 Mrimea fondului de rulment repre int i o msur a capacitii firmei de a obine fonduri #mprumutate1 N,*,"'r ) (, fon( (, r )5,n& ;NFR= este &enerat de e6ecutarea operaiilor repetitive care compun ciclul de e6ploatare! aprovi ionare$ producie$ v=n are1 Se manifest ca urmare a unui decalaM firesc #ntre #ncasri i pli1 3e asemenea apare un decalaM i #ntre nivelul aprovi ionrilor i plata efectiv a acestora$ #n sensul c adesea societatea beneficia de un credit comercial acordat de furni ori1 .otodat societatea poate acorda credite comerciale clienilor si1 Pe ba a bilanului contabil$ necesarul de fond de rulment se determin astfel! 4F/ Q AActive circulante R "'eltuieli #n avans 7 "asa i conturi la bnciB 9 9 A3atorii ce trebuie pltite #ntr9un an R "redite bancare R >enituri #n avansB Pentru anul *++2! 4F/ Q A81,8L1:;L R 2@1;;L 7 2;1+*+B 7 A21L:@1*++ R <<21:88B Q81,8,1@2* 7 L1L+<1;88 Q *1:,81+L@ lei Pentru anul *++L! 4F/ Q A<1@<+1<+: R :2L 7 *1*;+1;2LB 7 *1L,:1L++ Q,1*L+1,+: 7 *1L,:1L++ Q @128<1:+@ lei >alorile po itive ale 4F/ #n anul *++2 i *++L semnific un surplus de nevoi temporare AcicliceB #n raport cu sursele ciclice posibile de mobili at$ considerat o situaie normal$ aceasta fiind consecina unor investiii privind creterea necesarului de finanare a ciclului de e6ploatare1 Se observ o cretere a 4F/ #n anul *++L fa de anul *++2$ datorit scderii datoriilor sociale$ fiscale i fa de personal cu @:$*X precum i a datoriilor fa de furni ori1 Stocurile au #nre&istrat o scdere cu ::X #n anul *++L fa de anul *++2 iar creanele au #nre&istrat o cretere cu L8$2X1 4F/ este indicatorul cel mai relevant al ec'ilibrului financiar pe termen scurt deoarece evidenia acele nevoi temporare$ re#nnoibile permanent #n cadrul ciclurilor de e6ploatare ale societii i care au rmas neacoperite din surse temporare i re#nnoibile #n cadrul acelorai cicluri de e6ploatare1 3eci pentru S1"1 I-E/MAS S1A1 Suceava$ valorile cu care necesitile ciclice depesc resursele ciclice au fost de *1:,81+L@ lei pentru anul *++2 i @128<1:+@ lei pentru anul *++L1

2<

Astfel indicatorul 4F/ evidenia un decalaM #ntre lic'iditatea stocurilor i creanelor i e6i&ibilitatea datoriilor de e6ploatare$ ceea ce #nseamn o #ncetinire a ritmului #ncasrilor comparativ cu reali area plilor1 Tr,0or,ri' n,&2< repre int disponibilitile bneti rmase la dispo iia firmei re ultate din activitatea desfurat pe parcursul unui e6erciiu financiar$ e6cedentul de lic'iditi rmase dup acoperirea e6cedentului de nevoi ciclice Armase neacoperiteB de ctre e6cedentul de resurse permanente1 Ea este le&at de operaiile financiare pe termen scurt$ reali ea ec'ilibrul financiar pe termen scurt #ntre fondul de rulment relative constant i necesitile de fond de rulment fluctuante #n timp i re ult din confruntarea fondului de rulment cu necesarul de fond de rulment conform diferenei! .4 Q F/ 7 4F/ Anali =nd valorile #nre&istrate de cei doi indicatori pentru perioada luat #n calcul$ pentru S1"1 I-E/MAS S1A1 Suceava situaia se pre int astfel! Pentru anul *++2! .4 Q ;1**L1*,* 7 *1:,81+L@ Q :1+@81*+8 lei Pentru anul *++L! .4 Q 81+8<1:<8 7 @128<1:+@ Q ;12++1+<@ lei Pentru #ntreprinderile productive$ e6presia desfurrii unei activiti eficiente o constituie #nre&istrarea unei tre orerii nete po itive1 Ec'ilibrul financiar poate fi anali at prin ratele de finanare astfel!
9

rata inanrii stabile 3R s4$ care reflect msura #n care resursele financiare &rupate

#n capitaluri permanente acoper utili rile &rupate #n active permanenteP reflect #n valori relative ec'ilibrul financiar pe termen lun&1 /fs Q "apital permanent Active imobili ate nete Pentru anul *++2! /fs Q :L18@@1+@: Q :*@X ^ :++X :;1L:,1,L<
L+

Pentru anul *++L! /fs Q *:1+*@1<<< Q :,:X ^ :++X :*1*8<18<L Pentru S1"1 I-E/MAS S1A1 Suceava se constat c activele curente sunt finanate inte&ral din surse curente i e6ist un necesar de fond de rulment1
9

rata inanrii globale 3R g4$ adic a necesarului de fond de rulment din fondul de

rulment net$ arat msura #n care e6cedentul neutili at de resurse permanente acoper nevoile ciclice neacoperite1 /ata msoar proporia #n care necesarul de fond de rulment A4F/B este acoperit pe seama fondului de rulment net AF/B! /f& Q Fond de rulment net

4ecesar de fond de rulment Pentru anul *++2! /f& Q ;1**L1*,* Q :@8X ^ :++X *1:,81+L@ Pentru anul *++L! /f& Q 81+8<1:<8 Q :,LX ^ :++X @128<1:+@ Pentru S1"1 I-E/MAS S1A1 Suceava$ necesarul de fond de rulment este finanat inte&ral prin fondul de rulment net i se crea tre oreria net po itiv1 RENTABILITATEA FIRMEI Msurarea eficienei economice se face in=nd cont de anumite criterii de eficien #n dou variante! 9 #n mrime absolut$ prin metoda diferenei$ obin=ndu9se soldurile intermediare de &estiune! marMa comercial$ valoarea adu&at$ e6cedentul brut din e6ploatare$ profit din e6ploatare$ profit financiar$ profit e6cepional$ profit net etc1

L:

#n mrime relativ$ cu aMutorul indicatorilor de eficien$ obinui prin raportarea

efectelor la efortul depus pentru obinerea lor Aefect util pe unitatea de cost antrenatB i viceversa Acost specific pentru obinerea unei uniti de efect utilB 7 rate ale rentabilitii1 "ontul de profit i pierdere permite stabilirea re ultatelor intermediare ale &estiunii care reflect volumul de activitate i rentabilitatea #n mrimi absolute1 Aceste re ultate sunt cunoscute sub numele de "o)( ri in&,r5,(i'r, (, /,"&i n, i constituie ba a dia&nosticului financiar1 Cifr' (, 'f'*,ri este socotit drept indicatorul fundamental al volumului activitii firmei$ nelipsind din nici un sistem de indicatori folosii #n dia&nosticarea i evaluarea economic$ din estimarea eficienei mana&ementului practicat1 "ifra de afaceri repre int valoarea i volumul afacerilor reali ate de firm prin e6ercitarea curent a activitii sale profesionale1 Ea st la ba a calculului unor importani indicatori de eficien Aprofit$ rata rentabilitiiB constituind #n acelai timp un element esenial #n relaia cost9 volum activitate9profit i #n determinarea pra&ului de rentabilitate1 Anali =nd pra&ul de rentabilitate se pot proiecta v=n rile necesare care s &enere e profitul dorit1 "ifra de afaceri este esenial pentru estimarea locului firmei #n cadrul sectorului din care face parte1 Pentru S1"1 I-E/MAS S1A1 Suceava$ cifra de afaceri #n anul *++L a avut o valoare de *218*;1,L< lei$ iar #n anul *++2 a avut o valoare de ;:1,8+1;+; lei1 Prin aplicarea 51M1F1 :,2*K*++2 acci ele nu mai tran itea conturile de venituri i c'eltuieli ce a condus la lipsa comparabilitii *++2K*++L a datelor furni ate de contabilitate privind nivelul cifrei de afaceri i respectiv a veniturilor i c'eltuielilor din e6ploatare$ #n fapt S" -E/MAS SA reali =nd o cretere a cifrei de afaceri #n date comparabile cu ,$8 X A acci a aferent anului *++L este de 81@@L18*2 leiB1 Nn ane6a : la pre enta lucrare este pre entat &rap'ic evoluia cifrei de afcaeri #n date comparabile1 Pentru e6primarea rentabilitii unui a&ent economic se utili ea doi indicatori! 9 9 profitul Are ultatul e6erciiuluiB$ ca mrime absolut a rentabilitii rata profitului Arata rentabilitiiB$ ca mrime relativ1 R,0 )&'& ) ,.,r*i-i ) i (nformaiile necesare anali ei privind re ultatul e6erciiului sunt preluate din contul de profit i pierdere Aane6 la bilanB i din bu&etul de venituri i c'eltuieli A->-B$ #ntocmit pentru aceeai perioad1 (43("A.5/(
L*

*++2

*++L

Producia v=ndut R producia stocat R producia imobili at Q Producia e6erciiului RAlte venituri din e6ploatare Q >enituri din e6ploatare 9 "'eltuieli de e6ploatare Q /E]U%.A.U% 3(4 ECP%5A.A/E R Amortismentul Q EC"E3E4.U% -/U. 3E ECP%5A.A/E >enituri financiare 9 "'eltuieli financiare Q /E]U%.A.U% F(4A4"(A/ >enituri e6cepionale 9 "'eltuieli e6cepionale Q /E]U%.A.U% EC"EP.(54A%

;:1,8+1;+; @12*21::< + ;L1;+21@** ;8812;: ;L1L<;1<2; ;:1<:21,<@ @1,,81:2< :1<*L1<:< L1,+21+,8 ,,1**2 LL81*8: 92<:1+2L + + +

*218*;1,L< ;1+2+1*@L + *818,@+:2 ;*L1:<: *<1*++1*+L *;1,<212L8 21@+@1L;8 :18@+1+:< ,1*@@1L2, *@:1;*; ;L21+L, 9:*;1,@@ + + +

Prin #nsumarea celor trei re ultate calculate anterior se obine re ultatul e6erciiului! /e ultatul total Q re ultatul din e6ploatare R re ultatul financiar R re ultatul e6cepional Pentru anul *++2! /e ultatul total Q @1,,81:2< 7 2<:1+2L Q @1:8,1:+; lei Pentru anul *++L! /e ultatul total Q 21@+@1L;8 7 :*;1,@@ Q 21*8+18<@ lei Prin deducerea impo itului pe profit din re ultatul e6erciiului se obine rezultatul net( /e ultatul e6erciiului 7 impo itul pe profit Q /e ultatul net Pentru anul *++2! /e ultatul net Q @1:8,1:+; 7 L*+1,8, Q ;12LL1;:L lei Pentru anul *++L! /e ultatul net Q 21*8+18<@ 7 ,<;1+:, Q @1@8,18,, lei Se constat o cretere a profitului societii cu *2$8@X #n anul *++L fa de anul *++21 E.*,(,n& ) 3r & ') ,.!)o'&2rii e6prim acumularea brut din activitatea de e6ploatare$ admi=nd c amorti area i provi ioanele sunt doar c'eltuieli calculate i nu pltite1 3e aceea$ acestea din urm$ p=n la solicitarea lor Apentru investiii$ riscuri sau c'eltuieliB se re&sesc #n acumulrile bneti ale #ntreprinderii1 E-E e6prim capacitatea potenial de autofinanare a investiiilor1 Nn ca ul S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava se constat o cretere a valorii E-E #n anul *++L fa de anul *++2 de la L1,+21+,8 lei la ,1*@@1L2, lei #n anul *++L$ creterea fiind de 8X1
L;

E6cedentul brut al e6ploatrii servete la! 9 9 9 9 remunerarea capitalului propriu AdividendeBP remunerarea capitalurilor #mprumutate Adob=n iBP plata impo itelorP de voltarea potenialului productiv sau a capacitii de producie Aamorti areaB1 C'!'*i&'&,' (, ' &ofin'n-'r, Autofinanarea repre int asi&urarea de voltrii #ntreprinderii cu fore proprii$ folosind$ drept surse de finanare$ o parte din profitul obinut #n e6erciiul e6pirat i fondul de amorti are1 "apacitatea de autofinanare repre int un surplus monetar care se obine ca re ultat al tuturor operaiunilor de #ncasri i pli efectuate de a&entul economic$ #ntr9o perioad de timp$ av=nd #n vedere i incidena fiscal1 4u #ntrea&a capacitate de autofinanare rm=ne la dispo iia #ntreprinderii pentru necesiti de finanare intern ci mai puin beneficiile distribuite acionarilor sub form de dividende i participaii la beneficii ale salariailor1 "apacitatea de autofinanare pentru S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava! Pentru anul *++2! "apacitatea de autofinanare Q /e ultatul net R Amortismentul "apacitatea de autofinanare Q ;12LL1;:L R :1<*L1<:< Q 21@<;1*;2 lei Pentru anul *++2! "apacitatea de autofinanare Q @1@8,18,, R :18@+1+:< Q L1;*,18<L lei1 Se observ o cretere a capacitii de autofinanare a #ntreprinderii de la 21@<;1*;2 lei #n anul *++2 la L1;*,18<L lei #n anul *++L$ creterea fiind de :2X1

An')i0' r,n&'3i)i&2-ii !rin 5,&o(' r'&,)or R'&, (, "&r *& r2 +i )i*6i(i&'&, Fin'n-'r,' !,r5'n,n&2 repre int rata$ nivelul de acoperire a activelor fi6e de ctre resursele permanente! capital propriu i datorii pe termen mediu i lun&1 Finanarea permanent Q "apitaluri proprii Active imobili ate nete
L@

Pentru anul *++2! Finanarea permanent Q :218@8182; Q ::LX ^ :++X :;1L:,1,L< Pentru anul *++L! Finanarea permanent Q *+1;,<1+<@ Q :LLX ^ :++X :*1*8<18<L Se constat c indicatorul se situea peste :++X$ de unde re ult c ritmul creterii capitalului permanent este superior sporirii activului imobili at net$ situaia financiar a societii fiind bun1 (ndicatorul "o)v'3i)i&'&,' /,n,r')2 pre int un interes deosebit pentru fundamentarea politicii financiare a firmei$ e6prim=nd sintetic &radul de #ndatorare comparativ cu capitalul propriu al acesteia1 Solvabilitatea &eneral Q "apitaluri proprii .otal datorii Pentru anul *++2! Solvabilitatea &enerala Q :218@8182; Q *@+ X ^ :++X L1L+<1;88 Pentru anul *++L! Solvabilitatea &enerala Q *+1;,<1+<@ Q ,L; X ^ :++X *1L,:1L++ Pentru S1"1 -E/MAS S1A1 se constat o depire a valorii datoriilor de ctre capitalurile proprii$ indicatorul fiind peste :++X1 R'&' (, 1n('&or'r,< indiferent de forma sa de calcul caracteri ea dependena financiar a #ntreprinderii i &radul de risc al politicii sale financiare1 /ata de #ndatorare pe .% Q 3atorii .% .otal active /ata de #ndatorare pe .S Q 3atorii .S .otal active Pentru anul *++2! /ata de #ndatorare pe .% Q <<21:88Q @$@;X **1@281*@: /ata de #ndatorare pe .S Q 21L:@1*++ Q *2X **1@281*@:
L2

Pentru anul *++L! /ata de #ndatorare pe .% 4U ES.E "A]U% /ata de #ndatorare pe .S Q *1L,:1L++ Q :*X *;1+2+1L<@ Se constat o valoare mic a ratei de #ndatorare pe termen scurt$ societatea neav=nd credite pe termen lun& la ;:1:*1*++L1 Nn anul *++L rata de #ndatorare pe termen scurt a sc ut de la *2X la :*X1 In(i*'&ori (, )i*6i(i&'&, R'&' )i*6i(i&2-ii /,n,r'),< care compar ansamblul lic'iditilor poteniale asociate activelor circulante cu ansamblul datoriilor scadente sub : an$ relief=nd totodat e6istena sau nu a fondului de rulment1 Pentru anul *++2! /ata lic'iditii &enerale Q 818@+1@,* Q :2,X 21L:@1*++ Nn anul *++L aceast rat a fost de @+; X indic=nd un nivel bun$ #n cretere fa de anul *++21 /ata lic'iditii &enerale Q :+1,L+1L@* Q @+*$,8X *1L,:1L++ R'&' )i*6i(i&2-ii !'r-i'),< care e6prim capacitatea #ntreprinderii de a9i onora datoriile pe termen scurt1 Se determin ca raport #ntre activele circulante disponibile i obli&aiile curente1 /ata lic'iditii pariale Q Active circulante 7 Stocuri 3atorii pe termen scurt Pentru anul *++2! /ata lic'iditii pariale Q818@+1@,* 7 ,1,,,1@+L Q :1+L;1+LL Q :<X 21L:@1*++

Pentru anul *++L! /ata lic'iditii pariale Q :+1,L+1,<8 7 L1<:<1L,8 Q ;18@:1:*+ Q :@;X *1L,:1L++ minim optim de 8+X1
LL

*1L,:1L++

%a S1"1-E/MAS S1A1 Suceava acest indicator a avut un nivel de :@;X peste limita

Li*6i(i&'&,' i5,(i'&2 asi&ur interfaa elementelor celor mai lic'ide ale activelor cu obli&aiile pe termen scurt1 4ivelul su a fost de 8;$@8X$ nivel considerat foarte bun1 /ata lic'iditii imediate Q Plasamente R %ic'iditati 3atorii pe termen scurt Pentru anul *++2! /ata lic'iditii imediate Q 2;1+*+ Q +$<@X 21L:@1*++ Pentru anul *++L! /ata lic'iditii imediate Q *1*;+1;2L Q 8;$@8X *1L,:1L++ >alorile indicatorilor de lic'iditate pentru anul *++L sunt peste valorile considerate etalon$ societatea neffind pus #n dificultate #n ca ul #n care creditorii ei$ respectiv furni ori$ stat$ bnci$ ar solicita plata imediat a datoriilor societii1 In(i*'&ori (, '*&ivi&'&, ;in(i*'&ori (, /,"&i n,=

Vi&,0' (, ro&'-i, ' "&o* ri)orQ costul v=n rilor Q :<1L@,1<;: Q stocul mediu Q *$8< ori L1,8,1<*L

N 52r ) 0i),)or (, "&o*'r, Q L1,8,1<*L 6 ;L2 ile Q:*L ile :<1L@,1<;:

Vi&,0' (, ro&'&i, ' (,3i&,)or Qsold mediu clienti 6;L2 ile Q *)i,n&i Q :18,;1*+, 6 ;L2 ile Q *L ile *218*;1,L< Vi&,0' (, ro&'-i, ' *r,(i&,)or Q sold mediu furni ori 6 ;L2 Q f rni0or Q ,<,12:: 6 ;L2 ileQ:2 ile :818:,1+:< Vi&,0' (, ro&'&i, ' '*&iv,)orQ cifra de afaceri Q *218*;1,L< Q*$:*
L,

cifra de afaceri

ac'i itii de bunuri

i5o3i)i0'&,

active imobili ate :*1*+L18<L

Vi&,0' (, ro&'&i, ' '*&iv,)orQcifra de afaceri Q *218*;1,L< Q:$:* &o&'), total active *;1+2+1L<@

Stocurile au fost rulate pe parcursul e6erciiului financiar *++L de ; ori$ situaie normal av=nd #n vedere specificul de activitate al S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava$ respectiv producerea malului pentru bere1 4umrul ilelor de stocare a bunurilor este de :*L ile ce corespunde at=t stocurilor de bere c=t i de mal ce este stocat p=n la darea #n consum$ de la ac'i iionare i prelucrare i p=n la noua recolt1 >ite a de rotaie a debitelor clieni de *L ile indic eficiena societii #n colectarea creanelor1 "orelat cu #ncasarea facturilor #n perioada se onului rece indic #n medie numrul mediu de ile p=n la care debitorii #i ac'it datoriile1 4umrul mediu de ile de creditare pe care societatea le9a obinut de la furni ori a fost de :2 ile indic=nd faptul c$ societatea a dispus de resurse financiare pentru acoperirea furni orilor1 >ite a de rotaie a activelor imobili ate precum i a activelor totale indic faptul c cifra de afaceri depete de *$:* ori activele imobili ate i de :$:* ori totalul activelor1 R'&, (, r,n&'3i)i&'&, 3ia&nosticul financiar are ca obiective! msurarea rentabilitii capitalurilor #ntreprinderii i aprecierea condiiilor de ec'ilibru economic i financiar1 Diagnosticul rentabilitii se reali ea prin intermediul a dou cate&orii de rate de eficien! 9 9 rate de rentabilitate economic rate de rentabilitate financiar1 Msurarea rentabilitii #ntreprinderii este dat de un sistem de rate e6plicative de eficien$ determinate$ ca raport #ntre efectele economice i financiare obinute Aacumularea brut$ profituri$ dividendeB i eforturile depuse pentru obinerea lor Aactivul economic$ capitalurile investite$ capitalurile propriiB1 Mrimi economice /e ultatul net K "ifra de afaceri *++2 ;12LL1;:L ;:1,8+1;+;
L8

*++L @1@8,18,, *218*;1,L<

Q /A.A P/5F(.U%U( 3(4 >?4]\/( /e ultatul de e6ploatareK .otal active Q /A.A P/5F(.U%U( E"545M(" /e ultatul netK "apitaluri proprii Q /E4.A-(%(.A.EA F(4A4"(A/\ "apacitatea de autofinanareK "apitaluri proprii Q /A.A AU.5F(4A4)\/((

::X @1,,81:2< **1@281*@: *:X ;12LL1;:L :218@8182; *;X 21@<;1*;2 :218@8182; ;2X

:,X 21@+@1L;8 *;1+2+1L<@ *;X @1@8,18,, *+1;,<1+<@ **X L1;*,18<L *+1;,<1+<@ ;:X

R'&' !rofi& ) i (in v8n02ri evidenia eficacitatea v=n rilor1 Se obine ca raport #ntre re ultatul net i cifra de afaceri1 Evoluia indicatorului a fost urmtoarea! de la nivelul de ::X pentru anul *++2$ indicatorul a crescut la :,X #n anul *++L1 R'&' !rofi& ) i ,*ono5i* e6prim eficacitatea utili rii activelor societii$ art=nd #n ce msur activele sunt capabile s produc noi venituri1 /ata este parial denaturat de reevalurile miMloacelor fi6e1 (ndicatorul a #nre&istrat nivelul de *:X #n anul *++2$ dup care a sc ut la *;X #n anul *++L1 R,n&'3i)i&'&,' fin'n*i'r2 pre int o deosebit importan deoarece inspir #ncredere celor care intr #n le&tur cu #ntreprinderea! acionari$ creditori$ furni ori$ clieni1 /entabilitatea #ntreprinderii$ ba at pe capacitatea acesteia de a obine profit$ este o necesitate financiar$ #ntruc=t asi&ur de voltarea firmei$ pe de o parte$ iar pe de alt parte menine i consolidea independena sa financiar1 (ndicatorul a #nre&istrat o scdere de la *;X #n anul *++2 la **X #n anul *++L1 R'&' ' &ofin'n-2rii se determin ca raport #ntre capacitatea de autofinanare a #ntreprinderii i capitalurile proprii1 "aracteri ea capacitatea firmei de a finana creterea sa economic1 (ndicatorul a urmat un trend descresctor de la ;2X #n anul *++2 la ;:X #n anul *++L1 Misiunea S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava$ ca prin strate&iile proprii de marFetin& i cele investiionale s9i mreasc cota de pia$ acest lucru presupun=nd eforturi financiare importante i investiii fcute #n rete'nolo&i are$ moderni are$ distribuie$ poate fi reali at deoarece societatea are o puternic structur financiar$ o capacitate sporit de ac'itare a datoriilor1 (nvestiiile prev ute pentru urmtorii ani vor fi reali ate #n ordinea prioritilor funcie de importana acestora$ efectele asupra #mbuntirii calitii produsului i a flu6ului te'nolo&ic in=nd seama de posibilitile reale de finanare din surse proprii i atrase fr a afecta ne&ativ capacitatea de plat a societii pe termen scurt sau mediu1
L<

3in anali a situaiei patrimoniale s9a constatat respectarea de ctre S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava a celor dou re&uli de ba ale ec'ilibrului financiar i anume! 9 9 sursele permanente Acapitaluri permanenteB sunt mai mari dec=t nevoile permanente sursele ciclice Astocuri R creane R disponibilitiB sunt mai mari dec=t nevoile ciclice 5biectivele propuse de societate sunt reali abile #n mod cert av=nd #n vedere punctele forte ale societii$ #ntre care menionm! o bun or&ani are a activitii i e6periena #n domeniu$ investiiile reali ate #n ultimii ani #n moderni area flu6urilor te'nolo&ice i #n dotarea reelei comercialeP relaii stabile cu clienii societiiP e6perien #n &estionarea i administrarea resurselor i patrimoniului confirmat de re ultatele #nre&istrate din activitatea desfurat p=n acum$ situaie bun din punct de vedere economic i financiar1 "onsiliul de Administraie al S1"1 -E/MAS S1A1 Suceava aprecia c s9au fcut paii necesari i se vor depune eforturi #n continuare #n direcia eficienti rii activitii consider=ndu9se a fi pre&tii #n condiiile #n care am aderat la Uniunea European1 %.%.H An')i0' ! n*& ) i (, ,*6i)i3r )' SC BERMAS SA SUCEAVA Nntr9o economie concurenial$ S" -E/MAS SA SU"EA>A #n interesul su pentru a obine profit nu poate influena nici preul cu care cumpr factorii de producie i nici preul de v=n are al bunurilor pe care le vinde1 "eea ce poate controla sunt costurile activitii sale i poate contribui cu deci ii optime la diminuarea lor1 "unoaterea relaiei dintre costuri - volum de activitate- profit face capabil mana&ementul firmei de a9i e6ercita atributele #n virtutea unor informaii absolut necesare$ #n special privind ! nivelul de activitate la care nu se obine profit$ nivelul de activitate care poate asi&ura profitul dorit$ nivelul de activitate corespun tor profitului ma6im 1 Av=nd #n vedere c c'eltuielile fi6e se concreti ea prin aceea c mrimea lor rm=ne relativ nesc'imbat sau se modific #n proporii nesemnificative #n ca ul creterii sau micorri volumului produciei s9au stabilit c'eltuielile fi6e la nivelul anului *++L #n sum de ;1,:@1<++ lei semnificative fiind c'eltuielile cu amorti area imobili rilor! :18@+1+:< lei$ salariile personalului retribuit #n re&ie$ consumurile de furnituri i de birou$ c'eltuieli potale$ sume pltite pentru abonamente$ cri$ reviste$ prime de asi&urare1 Aactivele imobili ateBP Adatorii pe termen scurtB1

,+

Pornind de la veniturile i c'eltuielile reali ate #n anul *++L se trece la determinarea punctului de ec'ilibru1 %a un nivel al veniturilor de *@1:L+1L;2 lei$ societatea atin&e pra&ul de rentabilitate1 "eea ce interesea este de fapt volumul fi ic al desfacerilor la nivelul punctului de ec'ilibru1 Punctul de ec'ilibru se situea la un nivel al v=n rilor de *;:1;L8 'l$ ceea ce #nseamn c #n momentul #n care societatea va vinde aceast cantitate de bere va trece pe profit1 (lustrarea &rafic a pra&ului de rentabilitate cu aMutorul dia&ramei pre9cost9volum1 Volum producie livrata : 6;<.=*< 'l 9ona pro it 3

*;:1;L8 'l

@:1L*8'l
A 6?.*@6.;A*lei Venituri > 6*.;6=.AB<lei

Punctul de ec'ilibru EAc=nd veniturile i c'eltuielile sunt e&aleB respectiv *+12@*18,2 lei corespunde un volum al produciei de *;:1;L8 'l1 Su&estiv este determinarea puncului de ec'ilibru pe sortimente de bere1 4r1crt (ndicator de calcul Specificatie Sortimente -ere Suceava -ere"alimani -ere st :K* :1 *1 ;1 ;1 @1 21 "antitate vinduta _ :L<1,@+ :+:$:L :,1:,+18<8 LL$:@ ::1**L1L+@ *1:8+1@*8
,:

.otal -ere :K* ;1<88

VED :+<1L88 L<$22 ,1L*818L< @@$8< @1<*;1;,2 :1@+81;<@

"alimani st -ermas st :K* 21<@; :+*$:8 L+,1*2L L L2$2@ ;8<12+@ ,L1;+8 *8<1;2<

A 'l B Pret Pv A leiK'lB "ifra de afaceri "ost variabil unitarK'l "ost variabil total "ost fi6 total

:+@$2+ @:L1,@ *218*;1,L< ,*$;@ *881@<* :L18*,1<,2 @<1,,+ ;1,:@1<++

L1 ,1 81 <1

"'elt1 .otale /e ultatul brut _ pr "a pr

:;1@+,1+;* ;1,L;18LL :;*12;; :;1@+,1+;*

L1;;:1,L< :1*<,1:++ <:1+;< L1;;:1,L<

@L218:* :@:1@@@ @122< @L218:*

;;81*L* *+12@*18,2 ,81@8@ 21*8+18<@ ;1*; *;:1;L8 , ;;81*L* *+12@*18,2

Av=nd #n vedere c$ #n condiiile economiei de pia$ preurile i cantitile de produse supuse sc'imbului se stabilesc prin deci iile i aciunile participanilor pe pia$ #n condiiile #n care toi ceilali factori ram=n constani$ cererea crete pe msur ce preul produsului respectiv scade sau se menine relativ constant1 3at fiind rolul pe care9l are preul #ntr9o economie de pia$ anali a punctului de ec'ilibru face posibil identificarea deci iilor optime pe care le are de luat mana&ementul1 Astfel #n condiiile #n care se urmrete e6tinderea se&mentului de pia$ determinarea punctului de ec'ilibru permite stabilirea pro&ramului de van ari pentru anul urmator respectiv preurile ce pot fi practicate #n perioada urmtoare1 3in toi factorii care influenea asupra profitului Apre de v=n are$ volumul fi ic al desfacerii$ c'eltuieli variabile$ c'eltuieli fi6e$ structura producieiB cel asupra cruia se poate aciona #l repre int c'eltuielile variabile$ dimensionarea acestora fiind posibil prin moderni area utilaMelor care va conduce la o scdere a c'eltuielilor cu salariile i reducerea pierderilor te'nolo&ice1 -ine#neles profitul va crete i #n condiiile creterii v=n rilor$ lucru reali abil prin ptrunderea pe noi se&mente de pia #n condiiile #n care se impune promovarea produselor$ a sortimentelor de bere reali ate de S" -E/MAS SA Suceava prin toate miMloacele! participare la t=r&uri$ e6po iii$ or&ani are de samplin&9uri$ dotarea clienilor cu materiale publicitare$ mediatiri #n pres i la radio1 /e ultatele anali ei efectuate pe ba a relaiei cost9volum9profit au o importan deosebit #n fundamentarea deci iilor ce vor fi luate privind optimi area profitului1 Astfel pornind de la situaia e6istent la un moment dat$ S" -E/MAS SA Suceava are posibilitatea s opte e asupra unui factor de optimi are care va aciona la reali area profitului dorit1

,*

CAPITOLUL IV. Con*) 0ii +i !ro! n,ri

Anali a financiar a #ntreprinderii repre int prin propria sa menire un fel de "E4U\/EAS\ a tiinelor economice$ #n special a celor ce tratea probleme de fundamentare a deci iilor le&ate de firma anali at$ o caracteri are c#t mai pertinent a situaiei cu care acestea se confrunt1 3up cum se tie ins$ "enureasa av=nd caliti superioare surorilor sale mai elevate$ a aMuns prines$ #n urma unui concurs care nu le9a lsat acestora nici o ans1 -naliza inanciar este necesar oricui este preocupat de problemele irmei."eea ce modific conclu iile anali ei financiare este capacitatea profesional a analistului$ volumul de date disponibile la care analistul are acces$ precum i timpul avut la dispo iie pentru finali area studiului1

,;

Situaia pre entat a demonstrat c S" -E/MAS SA Suceava tie s9i controle e costurile venind pe pia cu produse competitive ca pre i calitate1 Nn urma anali ei efectuate pe ba a relaiei cost9volum9profit$ cu aMutorul metodei pra&ului de rentabilitate s9a tras conclu ia c principala cale #n care se poate aciona pentru ma6imi area profitului este creterea volumului v=n rilor prin e6tinderea reelei de desfacere11 5 alt cale important de cretere a profitului dar despre care se va putea vorbi #ncep=nd cu anul urmtor este rete'nolo&i area sectorului de #mbuteliere a berii #n conformitate cu cerinele pentru fabricarea berii impuse de Uniunea European1 /eali area acestui obiectiv ne va conduce la o scdere semnificativ a c'eltuielilor cu salariile i totodat a c'eltuielilor cu materialele au6iliare1 Pentru creterea v=n rilor$ respectiv a cotei de pia$ "onsiliul de Administraie a luat i va lua i #n continuare o serie de deci ii strate&ice printre care mai importante ar fi!
9`

un amplu pro&ram de investiii de natura moderni rii flu6urilor te'nolo&ice de fabricare a berii

conform Standardelor "omunitii Europene prin ac'i iionarea unei instalaii de #mbuteliere bere V/54ES importat din DermaniaP 9` obinerea certificrii sistemului de calitate (S5 <++:9*++: i SA""P privind si&urana alimentelorP 9` e6tinderea ariei de desfacere a berii$ #n onele cu potenial comercialP 9` ac'i iionarea i punerea #n funciune a unei linii de #mbuteliere bere la PE. cu o capacitate medie care s complete e #n pia cerinele consumuluiP 9` sc'imbarea sticlei i a etic'etei la berea SU"EA>A "%AS("P
9`

fabricarea a dou sortimente noi de bere SU"EA>A "%AS(" cu e6tract primitiv :+$*a Plato

i "\%(MA4( P/EM(UM cu e6tract primitiv ::$*a PlatoP 9` crearea condiiilor te'nolo&ice i economice necesare pentru producerea unui brand de bere sub licen care s vin #n #nt=mpinarea consumatorilor cu preferine diversificate #n acest sensP 9` modificri ale strate&iei comerciale i de marFetin&1 O3i,*&iv,), urmrite de S1"1 I-E/MAS SA prin aceste aciuni sunt! b folosirea inte&ral a capacitilor de producie i reali area pro&ramului de producie ceea ce ar conduce la o cretere a v=n rilor fa de anul precedent cu cel puin :2XP b reali area alternativelor strate&ice privind #nnoirea i diversificarea sortimental prin satisfacerea unei noi cerine aprute #n &usturile clienilorP

,@

b folosirea optim a se onului nefavorabil #n v=n area berii prin compensarea cantitii nev=ndute de bere la do ator #n se onul receP b impunerea unui raport preKcalitate foarte bun la nivelul de pre i calitate competitiv cu cel al firmelor concurente1 (nvestiiile prev ute pentru urmtorii ani vor fi reali ate #n ordinea prioritilor funcie de importana acestora$ efectele asupra #mbuntirii calitii produsului i a flu6ului te'nolo&ic in=nd seama de posibilitile reale de finanare din surse proprii i atrase fr a afecta ne&ativ capacitatea de plat a societii pe termen scurt sau mediu1 Pr,5i0,), r,')i02rii !ro/r'5 ) i (, inv,"&i-ii " n&: (,"f2+ r'r,' n,i '*&ivi&2-i ,fi*i,n&,< 5,n-in,r,' +i (,0vo)&'r,' !i,-,i (, (,"f'*,r,< *r,+&,r,' !,rfor5'n-,)or fir5,i. S1"1 -E/MAS S1A1 i9a c=ti&at o ima&ine foarte bun i anume aceea de partener corect i de #ncredere #n toate relaiile pe care le are at=t cu clienii$ furni orii$ instituiile bancare i cele ale statului din ar c=t i #n relaiile cu partenerii e6terni$ toate acestea fiind premi e si&ure pentru desfurarea unei activiti economice performante1 Anali a ST5. pentru lansarea pe piaa intern a produsului ?SUCEAVA CLASIC@ ambalat sub o alt form respectiv PE. cu o capacitate de * i :$2 l precum i lansarea produsului CBLIMANI PREMIUM se pre int astfel!

P n*&, for&, 9lr&imea &amei de produse 9te'nolo&ie superioar 9materiale usor incasabile mrime 9pre int si&uran la utili are 9o ima&ine po itiv i modern in &eneral 9capac cu #mbinare filetat$ reutili abil P n*&, ")'3, 9acceptare redus printre consumatori 9aciuni publicitare insuficiente

O!or& ni&2-i 9apariia unei noi te'nolo&ii 9Asociatia Federal pentru AmbalaMe este favorabil sc'imbrii #n PE. orienta spre o cretere a ambalaMelor PE. 9reciclarea ambalaMelor PE. 9e6tinderea reelei de distribuie A5,nin-2ri 9produse cu preuri sc ute provenite din import consumatorilor pentru

9mare diversitate de form$ culoare i 9sistemul naional de curtire s9ar putea

9stabilirea preului si calitatea au fost #n 9acceptarea

,2

trecut o problem pentru bere Aapare ridicat sortimentele Premium rm=ne #n continuare preulB #ntrea&a cate&orie mrcile Premium nu sunt adecvate sub semnul #ntrebrii influen ne&ativ asupra ima&inii pieei nesi&ur 9listarea cu un rabat la pre deprecia 9problemele de calitate ar putea avea 9canalele e6istente de desfacere pentru 9sunt necesare investitii mari #ntr9o pia

Punctele forte fa de concurenii din aceeai ramur sunt! Q relaii stabile cu clieniiP Q o bun or&ani are a activitii i e6periena #n domeniuP Q investiiile reali ate #n ultimii ani #n moderni area flu6urilor te'nolo&ice i #n dotarea reelei comercialeP Q e6perien #n &estionarea i administrarea resurselor i patrimoniului confirmat de re ultatele #nre&istrate din activitatea desfurat p=n acumP Q situaie bun din punct de vedere economic i financiarP Q o ba material creat #n ultimii ;+ ani i de voltarea acesteia prin ample pro&rame de moderni are i rete'nolo&i are cu perspectiva continurii acestui procesP Q preuri relativ sc ute$ mai apropiate de puterea de cumprare a maMoritii consumatorilor pentru produse de o calitate bun comparabil cu cea a produselor concurenilor1 Pe piaa berii$ a&itat #n pre ent$ strate&iile$ produsele i mrcile capt o po iie tot mai important1 Fiecare productor #ncearc prin produsele sale s satisfac cerinele a c=t mai multor cate&orii de consumatori iar produsele oferite s se adrese e claselor sociale at=t cu venituri mici i medii c=t i claselor cu venituri mari1 Anali =nd tendinele pieii actuale corelate cu v=n rile #n scdere$ c'iar dac #n paralel s9a pus accent pe #mbuntirea calitii Aprin ac'i iionarea instalaiei de filtrareB se impunea ca i societatea noastr s ofere consumatorilor un sortiment de bere imbuteliat la PE. i care s #ncerce s satisfac cerinele noi aprute #n &ustul consumatorilor1 Potenialul e6istent va permite #n mare msur reali area proiectului propus deoarece prin #mbuntirile aduse flu6ului te'nolo&ic Amori de mcinare$rcitor de must$ adMuvani pentru fabricarea mustului$ fermentarea i filtrarea beriiB sortimentul ISU"EA>A "%AS(" se pretea a
,L

fi #mbuteliat la PE. #n condiiile #n care linia de #mbuteliere ac'i iionat #ndeplinete condiiile te'nice necesare$ PE.9urile sunt de tip multistrat de culoare brun$ iar berea de calitate va permite acordarea unui termen de &aranie de min1@2 ile #n care calitile fi ico9c'imice i or&anoleptice s rm=n nesc'imbate1 Aciunea PE. a cptat o importan tot mai mare #n perioada *++;9*++2$ c=nd s9a e6tins cantitatea i varietatea sortimentelor de bere la PE.1 3ac la #nceput nu era pre ent caracterul individual al sticlelor PE. #n pre ent peste <+X din sortimentele de bere la PE. pre ente pe pia folosesc sticle individuali ate sub diferite forme de pre entare1 3ac anali m sortimentele pre ente la PE. pe pia rom=neasc se constat c #n decurs de ;9@ ani fiecare productor a scos pe pia cel puin un sortiment la PE.$ #n special la PE. cu o capacitate de * i respectiv :$2l1 >olumul v=n rilor de bere #mbuteliat la PE. #nre&istrea #n momentul de fa o curb ascendent reali =ndu9se v=n ri #n toat perioada anului$ determinate #n primul r=nd de faptul c modul de pre entare elimin o parte din etapele procesului comerciali are AambalaM la sc'imb$navete$sticle$etc1B1 Nntr9o economie de pia care a #nceput s fie destul de stabil #n /om=nia$ #n condiiile #n care concurena pe piaa berii a devenit tot mai acerb Afirmele concurente au investit foarte mult #n de voltarea liniilor lor sortimentale i #n special a ima&iniiB i ca urmare a faptului c firma noastr a #nre&istrat o de voltare destul de mare #n ultimii ani$ s9a aMuns la conclu ia c ima&inea sortimentelor noastre trebuie #mbuntit1 Aceast idee de #mbuntire a ima&inii era necesar i din alte dou cau e! 9 piaa este #n continu sc'imbare a ima&inii i pentru a atra&e atenia consumatorului asupra produsului trebuie venit cu ceva nou care s poat fi perceput imediat de consumator1 Acest lucru se poate face doar aduc=nd #mbuntiri formei i modului de pre entare1 Nmbuntirea calitii este perceput de consumator doar dup finali area actului de cumprare pe c=nd o #mbuntire a modului de pre entare poate constitui impulsul care s determine consumatorul final s opte e pentru produsP 9 se constatase o #mbtr=nirea ima&inii a dou din sortimentele de bere$ respectiv ISU"EA>A i I"\%(MA4( Asortimentul -E/MAS P(%S fiind unul relativ nouB #n special din punct de vederii al formei ambalaMului i a consumatorul finalP 9 pe piaa intern a berii c=t i pe piaa european a aprut pre&nant tendina de valorificare superioar a materiilor prime folosite la fabricarea berii modului cum era perceput acesta de ctre de

,,

9 ateptrile consumatorului final sunt tot mai mari i datorit varietii sortimentelor de bere e6istente pe pia$ a diferenelor de pre relativ mici dintre ele acesta optea de multe ori spre ceva nou c'iar dac de multe ori noutatea vine doar din form i ambalaMP 9 evoluia actual a pieei i$ #n special$ celei a berii$ ne obli& #n mare msur de a fi tot timpul #n contact direct cu clienii i totodat s dm curs cerinelor acestora$ #n msura #n care acestea sunt pertinente$ viabile i pot constitui un imbold pentru activitatea noastr1 Sc'imbarea ambalaMului la sortimentul SU"EA>A "%AS(" va fi un proces de durat de apro6imativ un an1 Acest lucru este motivat de faptul c maMoritatea clienilor notri en 9&ross au #n custodie cantiti #nsemnate de ambalaM EU/5 ce va trebui recuperat i #nlocuit cu noua form fr ca aceast sc'imbare s le aduc vreun preMudiciu material1 Anali =nd i sortimentele de bere produse #n are noastr de diverse fabrici de bere$ re ult c maMoritatea cov=ritoare a concurenei s9a adaptat rapid la cerinele economiei de pia$ fabric=nd beri cu e6tracte primitive #ntre ,$*a Plato i ma6im ::$2a Plato i #n foarte puine ca uri$ beri speciale cu e6tract primitiv #ntre ::$2 i :*a Plato1 3in punct de vedere al ima&inii celor dou sortimente de bere$ acestea intraser #ntr9un con de umbr privind identitatea lor$ datorit asaltrii consumatorilor finali de ctre concurenii mai puternici$ pe diverse ci mass9media$ cu o publicitate a&resiv$ dar i u urii morale pe care o dob=ndiser acestea #n timp1 .otui$ lu=nd #n calcul faptul c ima&inea acestora este una consacrat pe se&mentele de pia pe care e6ist$ nu dorim totui s venim cu dou produse total noi$ ci cu dou produse care s se menin parial ca ima&ine i totui s confere consumatorului final un nou &ust i o nou idee privind calitatea berii produse de firma noastr1 S1"1 I-E/MAS S1A1 a fcut e6perimentri #n cursul anului *++L$ fabric=nd arMe de bere cu diverse concentraii$ folosind reete diferite at=t la producerea mustului de bere c=t i #n sectorul fermentare 7 filtrare bere1 Anali =nd re ultatele obinute$ at=t din punct de vedere al consumului de bere i a informaiilor obinute de la consumatori$ c=t i din punct de vedere al condiiilor te'nolo&ice s9a 'otr=t stabilirea procesului te'nolo&ic #n vederea fabricrii de sortimente noi de bere astfel! SUCEAVA CLASIC cu e6tract primitiv :+$*a Plato i CBLIMANI PREMIUM cu e6tract primitiv ::$*a Plato1 3e aceea$ i datorit faptului c cererea consumatorilor s9a orientat spre aceste tipuri de bere ne vedem datori fa de clienii notri fideli s venim pe pia cu dou noi sortimente de bere ?SUCEAVA CLASIC@ i ?CBLIMANI PREMIUM@1
,8

Pro! n,ri /atele de rentabilitate redau caracteristicile economice i financiare ale #ntreprinderii1 Astfel$ rentabilitate economic e6prim eficiena capitalului economic alocat activitii productive ale #ntreprinderii de a de&aMa profit net prin capitalurile proprii an&aMate #n activitatea sa1 3e re&ul #ntreprinderile #i fi6ea ca obiectiv &eneral ma6imi area profitului pe aciune$ ceea ce duce de fapt la ma6imi area rentabilitii financiare Adeterminat prin raportul dintre profitul net i capitalurile propriiB1 Nns rentabilitatea financiar mai depinde de raportul dintre datoriile financiare i capitalurile proprii deoarece! /fQc/ec R A/ec 7 /dB3K"pdA:9tB1 Atunci c=nd rentabilitatea economic este mai mare dec=t costul mediul al datoriei$ rentabilitatea financiar crete cu at=t mai mult cu c=t raportul dintre datoriile financiare i capitalul propriu este mai mareP #n acest ca pentru creterea rentabilitii financiare #ntreprinderea va trebui s fac apel la capitaluri #mprumutate pentru a se bucura de re ultatele benefice ale efectului de levier financiar po itiv1 Atunci c=nd rentabilitatea economic este mai mic dec=t costul mediu al datoriei$ rentabilitatea financiar scade cu at=t mai mult cu c=t raportul dintre datoriile financiare i capitalul propriu este mai mareP #n acest ca $ #ntreprinderea va trebui s se abin de la a utili a capitaluri #mprumutate i s foloseasc cu preponderen capitalurile proprii1 Sinteti =nd se poate afirm c rentabilitatea financiar depinde de rentabilitatea economic i costul mediu real al capitalului #mprumutatP modalitatea de procurare a capitalurilorP modalitatea de calcul al profitului net Adac #ntreprinderea este profitabil impo itul pe profit atenuea efectul de levier$ iar dac #ntreprinderea este deficitar fiscalitate nu influenea rentabilitatea financiarB1 3e baterile #n planul optimi rii structurii financiare pe ba a criteriului rentabilitii financiare pot fi tratate i de o manier mai analitic$ deoarece atunci c=nd se pune problema ale&erii formei de finanare a unei investiii trebuie s se in cont de alternativele de finanare A#ndatorare$ creteri de capital$ leasin&B i de profituri pe o aciune optenabil1 Nn conte6tul investiiilor necesare a fi reali ate #n cadrul S" -E/MAS SA Suceava vor trebui anali ate toate variantele de finanare a investiiei! autofinanare$ maMorarea capitalului social prin emisiune de noi aciuni$ #n trane pe perioada #n care urmea a fi reali at investiia i leasin&9ul1 "um societatea nu dispune de resurse suficiente pe tot parcursul anului$ societatea av=nd un caracter se onier se va putea opta #ntre ultimele dou varianteP dar tocmai c aici intervine
,<

specialistul economist ce va avea menirea de a saluta varianta care asi&ur reali area celui mai #nalt nivel al rentabiliti financiare prin micorarea &radului de #ndatorare e6ist=nd anse de optimi are cu structuri financiare a #nteprinderii pe ba a criteriului rentabiliti1

Evoluia cifrei de afaceri

8+

40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 2004 2005 2006 Cifra afaceri Profit

Judetul: 33--SUCEAVA Persoana juridica: SC BERMAS SA SUCEAVA Adresa: localitatea SUCEAVA, str. HUM RU!U", nr. #$, tel. %&#%'3 (u)ar din re*istrul co)ertului: J33+,-+$,,$ .or)a de /ro/rietate: 3'--Societati co)erciale /e actiuni Acti0itatea /re/onderenta 1cod si denu)ire clasa CAE(2: $%,#--.a3ricarea 3erei Cod de identi4icare 4iscala: -&3#3# B"!A(5

8:

la data de 3$.$&.&66# .or)ularul $6 - lei 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 8 9enu)irea indicatorului 8(r.8 S !9 !A 8 8 8rd.877777777777777777777777777777778 8 8 8 6$.6$.&66# 8 3$.$&.&66# 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777777777777777777778 8 A 8 B 8 $ 8 & 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8A. AC5"VE "M B"!":A5E 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8". "M B"!":AR" (EC RP RA!E 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.C;eltuieli de constituire 1ct.&6$-&<6$2 8 6$8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 &.C;eltuieli de de=0oltare 1ct.&63-&<63-&,632 8 6&8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3.Concesiuni, 3re0ete, licente, )arci co)erciale8 638 68 68 8 ,dre/turi si acti0e si)ilare si alte 8 8 8 8 8 i)o3ili=ari necor/orale 8 8 8 8 8 1ct.&6%>&6<-&<6%-&<6<-&,6%-&,6<2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 '..ond co)ercial 1ct.&6-$-&<6--&,6-2 8 6'8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 %.A0ansuri si i)o3ili=ari necor/orale in curs 8 6%8 68 68 8 de e?ecutie 1ct.&33>&3'-&,332 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. 6$ la 6%2 8 6#8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8"". "M B"!":AR" C RP RA!E 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.5erenuri si constructii 8 6-8 '#3&-%&8 ''3,$&&8 8 1ct.&$$>&$&-&<$$-&<$&-&,$$-&,$&2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 &."nstalatii te;nice si )asini 8 6<8 <%6'-3-8 -#'&6',8 8 1ct.&$3-&<$3-&,$32 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3.Alte instalatii, utilaje si )o3ilier 8 6,8 3,$,&8 $-#3'8 8 1ct.&$'-&<$'-&,$'2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 '.A0ansuri si i)o3ili=ari cor/orale in curs 8 $68 #'<3#8 $6<6,$8 8 1ct.&3$>&3&-&,3$2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. 6- la $62 8 $$8 $3&'$%$-8 $&&6#<,#8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8""". "M B"!":AR" ."(A(C"ARE 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.Actiuni detinute la entitatile a4iliate 8 $&8 68 68 8 1ct.&#$-&,#$2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 &.")/ru)uturi acordate entitatilor a4iliate 8 $38 68 68 8 1ct.&#-$>&#-&-&,#'2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3."nterese de /artici/are 1ct.&#3-&,#32 8 $'8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 '.")/ru)uturi acordate entitatilor de care 8 $%8 68 68 8 co)/ania este le*ata in 0irtutea intereselor 8 8 8 8 8 de /artici/are 1ct.&#-3>&#-'-&,#%2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 --------------------------------------------------------------------------------------8 %."n0estitii detinute ca i)o3ili=ari 8 $#8 <36668 <36668 8 1ct.&#%-&,#32 8 8 8 8 8 1ct.&#-%>&#-#>&#-<>&#-,-&,##-&,#<2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 #. Alte i)/ru)uturi 1ct.&#-%>&#-#>&#-<>&#-,8 $-8 8 8 8 -&,##-&,#<2 8 8 &,3&%&8 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. $& la $-2 8 $<8 3-#&%&8 <36668 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 AC5"VE "M B"!":A5E - 5 5A! 1rd. 6#>$$>$<2 8 $,8 $3#$--#,8 $&&<,<,#8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778

8*

8B. AC5"VE C"RCU!A(5E 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8". S5 CUR" 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.Materii /ri)e si )ateriale consu)a3ile 8 &68 $,-''-38 $,&3-$$8 8 1ct.36$>36&>363>+-36<>3%$>3%<>3<$>+-3<<-3,$- 8 8 8 8 8 3,&-3,%$-3,%<-3,<2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 &.Productia in curs de e?ecutie 8 &$8 %#%6'$'8 '<,<$%,8 8 1ct.33$>33&>3'$>+-3'<-3,3-3,'$-3,%&2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3.Produse 4inite si )ar4uri 1ct.3'%>3'#>+8 &&8 -<%<-8 %'#,38 8 3'<>3%'>3%#>3%->3#$>+-3#<>3-$>+-3-<-3,'%8 8 8 8 8 3,'#-3,%3-3,%'-3,%#-3,%--3,#-3,--''&<2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 '.A0ansuri /entru cu)/arari de stocuri1ct.'6,$28 &38 -3,3&8 '3$$%8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. &6 la &32 8 &'8 ----'6#8 #,$,#-<8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8"". CREA(5E 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.Creante co)erciale 1ct.&#-%>&#-#>&#-<>&#-,- 8 &%8 <$'-3<8 $%&&3&-8 8 &,##-&,#<>'6,&>'$$>'$3>'$<-',$2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 &.Su)e de incasat de la entitatile a4iliate 8 &#8 68 68 8 1ct.'%$-',%2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3.Su)e de incasat de la entitatile de care 8 &-8 68 68 8 co)/ania este le*ata in 0irtutea intereselor 8 8 8 8 8 de /artici/are1ct.'%3-',%2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 '.Alte creante 1ct.'&%>'&<&>'3$>'3->'3<&>''$> 8 &<8 $'6,-&8 <<&<$8 8 ''&'>''&<>'''>''%>''#>''->''<&>'%<&>'#$> 8 8 8 8 8 '-3-',#>%$<-2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 %.Ca/ital su3scris si ne0arsat 1ct.'%#-',%2 8 &,8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. &% la &,2 8 368 ,%%-$68 $#$6#6<8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8""". "(VES5"5"" PE 5ERME( SCUR5 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.Actiuni detinute la entitatile a4iliate 8 3$8 68 68 8 1ct.%6$-%,$2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 &.Alte in0estitii /e ter)en scurt 8 3&8 68 68 8 1ct.%6%>%6#>%6<-%,%-%,#-%,<>%$$3>%$$'2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. 3$>3&2 8 338 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8"V. CASA S" C (5UR" !A BA(C" 8 3'8 %36&68 &&363%#8 8 1ct.%$$&>%$&>%3$>%3&>%'$>%'&2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 AC5"VE C"RCU!A(5E - 5 5A! 1rd. &'>36>33>3'2 8 3%8 <-<#$3#8 $6-#6#'&8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8C. CHE!5U"E!" "( AVA(S 1ct.'-$2 8 3#8 %'33#8 $%#8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 89. 9A5 R"": SUME!E CARE 5REBU"E P!A5"5E "(5R8 8 8 8 8 PER" A9A 9E PA(A !A U( A( 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.")/ru)uturi din e)isiunea de o3li*atiuni 8 3-8 68 68 8 1ct.$#$>$#<$-$#,2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 ---------------------------------------------------------------------------------------8 &.Su)e datorate institutiilor de credit 8 3<8 $'3$,$,8 #'%,6%8 8 1ct.$#&$>$#&&>$#&'>$#&%>$#&->$#<&>%$,$>%$,&>%$,<28 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3.A0ansuri incasate in contul co)en=ilor 8 3,8 68 68 8 1ct.'$,2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 '.9atorii co)erciale -4urni=ori1ct.'6$>'6'>'6<28 '68 %%-&&&8 -,,-338 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 %.E4ecte de co)ert de /latit 1ct.'63>'6%2 8 '$8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 #.Su)e datorate entitatilor a4iliate 8 '&8 68 68

8;

8 1ct.$##$>$#<%>&#,$>'%$2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 -.Su)e datorate entitatilor de care co)/ania 8 '38 68 68 8 este le*ata in 0irtutea intereselor de 8 8 8 8 8 /artici/are 1ct.$##3>$#<#>&#,&>'%32 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 <.Alte datorii, inclusi0 datoriile 4iscale si 8 ''8 3#&%6%,8 $&&%,#&8 8 datoriile /ri0ind asi*urarile sociale 8 8 8 8 8 1ct.$#&3>$#&#>$#->$#<->&#,3>'&$>'&3>'&'>'&#> 8 8 8 8 8 '&->'&<$>'3$>'3->'3<$>''$>''&3>''&<>'''>''#> 8 8 8 8 8 ''->''<$>'%%>'%#>'%->'%<$>'#&>'-3>%6,>%$<#> 8 8 8 8 8 %$,3>%$,'>%$,%>%$,#>%$,-2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. 3- la ''2 8 '%8 %#$'&668 &#-$#668 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8E.AC5"VE C"RCU!A(5E (E5E+ 9A5 R"" CURE(5E (E5E 8 '#8 3&&#&-&8 <6<,$,<8 8 1rd.3%>3#-'%-#&2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8..5 5A! AC5"VE M"(US 9A5 R"" CURE(5E1rd.$,>'#-#$2 8 '-8 $#<''6'$8 &63-,6,'8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8@. 9A5 R"": SUME!E CARE 5REBU"E P!A5"5E "(5R8 8 8 8 8 PER" A9A MA" MARE 9E U( A( 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.")/ru)uturi din e)isiunea de o3li*atiuni 8 '<8 68 68 8 1ct.$#$>$#<$-$#,2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 &.Su)e datorate institutiilor de credit 8 ',8 #,,&''8 68 8 1ct.$#&$>$#&&>$#&'>$#&%>$#&->$#<&>%$,$>%$,&>%$,<28 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3.A0ansuri incasate in contul co)en=ilor 8 %68 68 68 8 1ct.'$,2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 '.9atorii co)erciale -4urni=ori1ct.'6$>'6'>'6<28 %$8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 %.E4ecte de co)ert de /latit 1ct.'63>'6%2 8 %&8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 #.Su)e datorate entitatilor a4iliate 8 %38 68 68 8 1ct.$##$>$#<%>&#,$>'%$2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 -.Su)e datorate entitatilor de care co)/ania 8 %'8 68 68 8 este le*ata in 0irtutea intereselor de 8 8 8 8 8 /artici/are 1ct.$##3>$#<#>&#,&>'%32 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 <.Alte datorii, inclusi0 datoriile 4iscale si 8 %%8 &,%,''8 68 8 datoriile /ri0ind asi*urarile sociale 8 8 8 8 8 1ct.$#&3>$#&#>$#->$#<->&#,3>'&$>'&3>'&'>'&#> 8 8 8 8 8 '&->'&<$>'3$>'3->'3<$>''$>''&3>''&<>'''>''#> 8 8 8 8 8 ''->''<$>'%%>'%#>'%->'%<$>'#&>'-3>%6,>%$<#> 8 8 8 8 8 %$,3>%$,'>%$,%>%$,#>%$,-2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. '< la %%2 8 %#8 ,,%$<<8 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8H. PR V":" A(E 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.Pro0i=ioane /entru /ensii si alte o3li*atii 8 %-8 68 68 8 si)ilare 1ct.$%$%2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 &.Pro0i=ioane /entru i)/o=ite 1ct.$%$#2 8 %<8 68 '&3#38 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3.Alte /ro0i=ioane1ct.$%$$>$%$&>$%$3>$%$'>$%$<28 %,8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 ---------------------------------------------------------------------------------------8 5 5A! 1rd. %- la %,2 8 #68 68 '&3#38 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8". VE("5UR" "( AVA(S 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Su30entii /entru in0estitii 8 #$8 68 68 8 1ct.$3$>$3&>$33>$3'>$3<2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Venituri inre*istrate in a0ans 1ct.'-&2 8 #&8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. #$>#&2 8 #38 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778

8@

8J. CAP"5A! S" RE:ERVE 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 ". CAP"5A! 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.Ca/ital su3scris 0arsat 1ct.$6$&2 8 #'8 $6--3,-'8 $&$-<'$#8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 &.Ca/ital su3scris ne0arsat 1ct.$6$$2 8 #%8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3.Patri)oniul re*iei 1ct.$6$%2 8 ##8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. #'>##2 8 #-8 $6--3,-'8 $&$-<'$#8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 "". PR"ME 9E CAP"5A! 1ct.$6'2 8 #<8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 """. RE:ERVE 9"( REEVA!UARE 1ct.$6%2 8 #,8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 "V. RE:ERVE 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 $.Re=er0e le*ale 1ct.$6#$2 8 -68 $''$<#68 $-6%,6%8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 &.Re=er0e statutare sau contractuale1ct.$6#328 -$8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3.Re=er0e re/re=entand sur/lusul reali=at din8 -&8 68 68 8 re=er0e din ree0aluare 1ct.$6#%2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 '.Alte re=er0e 1ct.$6#<2 8 -38 3<'$&3$8 &$<-3,68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 Actiuni /ro/rii 1ct.$6,2 8 -'8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 5 5A! 1rd. -6 la -3 - -'2 8 -%8 %&<36,$8 3<,3&,%8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 V. PR ."5U! SAU P"ER9EREA REP R5A5 1A2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 Sold C 1ct.$$-2 8 -#8 68 '36-3<38 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 Sold 9 1ct.$$-2 8 --8 &6<&$&8 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 V". PR ."5U! SAU P"ER9EREA EAERC"5"U!U" ."(A(C"AR 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 Sold C 1ct.$&$2 8 -<8 3%##3$#8 ''<-<--8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 Sold 9 1ct.$&$2 8 -,8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 Re/arti=area /ro4itului 1ct.$&,2 8 <68 3%##3$#8 ''<-<--8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 CAP"5A!UR" PR PR"" - 5 5A! 8 <$8 $%<'<<%38 &63-,6,'8 8 1rd.#->#<>#,>-%>-#--->-<--,-<62 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 Patri)oniul /u3lic 1ct.$6$#2 8 <&8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 CAP"5A!UR" - 5 5A! 1rd.<$><&2 8 <38 $%<'<<%38 &63-,6,'8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 A9M"("S5RA5 R, (u)ele si /renu)ele Se)natura Sta)/ila unitatii "(5 CM"5, (u)ele si /renu)ele 1calitatea2 1$--co)/arti).4inanciar-conta3ile sau /ersonal cali4icat incadrat2 Se)natura

C (5U! 9E PR ."5 S" P"ER9ERE la data de 3$.$&.&66# .or)ularul &6 - lei 77777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777 8 8(r.8 REA!":AR" A.ERE(5E 8 8 8rd.8 PER" A9E" 9E RAP R5ARE 8 8 9E(UM"REA "(9"CA5 RU!U" 8 877777777777777777777777777777778

82

8 8 8 3$.$&.&66% 8 3$.$&.&66# 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777777777777777777778 8 A 8 B 8 $ 8 & 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$. Ci4ra de a4aceri neta 1rd. 6& la 6%2 8 6$8 3$-<63638 &%<&3-#,8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8Productia 0anduta 1ct.-6$>-6&>-63>-6'>-6%>-6#>-6<28 6&8 3$-<63638 &%<&3-#,8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8Venituri din 0an=area )ar4urilor 1ct.-6-2 8 638 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8Venituri din do3an=i inre*istrate de entitatile al8 6'8 68 68 8caror o3iect de acti0itate il constitue leasin*ul 8 8 8 8 8 1ct.-##2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8Venituri din su30entii de e?/loatare a4erente 8 6%8 68 68 8ci4rei de a4aceri nete 1ct.-'$$2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8&. Variatia stocurilor de /roduse 4inite si a 8 8 8 8 8 /roductiei in curs de e?ecutie 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 1ct.-$$2 ------- Sold C 8 6#8 '%&%$$,8 36%6&'#8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 ------- Sold 9 8 6-8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 83. Productia reali=ata de entitate /entru 8 6<8 68 68 8sco/urile sale /ro/rii si ca/itali=ata1ct.-&$>-&&28 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8'. Alte 0enituri din e?/loatare 1ct.-'$->-%<2 8 6,8 3<<%3$8 3&#$,$8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8VE("5UR" 9"( EAP! A5ARE - 5 5A! 8 $68 3##,3,%38 &,&66&6#8 81rd. 6$>6#-6->6<>6,2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8%. a2 C;eltuieli cu )ateriile /ri)e si )aterialele8 $$8 $6-<,6368 $6&$-&#&8 8consu)a3ile 1ct.#6$>#6&--'$&2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8Alte c;eltuieli )ateriale 1ct.#63>#6'>#6#>#6<2 8 $&8 <##'-&8 3&#--'8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 32 Alte c;eltuieli e?terne1cu ener*ie si a/a2 8 $38 '&$6--38 '%#%,#38 8 1ct.#6%--'$32 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 c2 C;eltuieli /ri0ind )ar4urile 1ct.#6-2 8 $'8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8#. C;eltuieli cu /ersonalul 1rd. $#>$-2, din care:8 $%8 '&',,<#8 %6$6%-<8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 a2 Salarii si inde)ni=atii 1ct.#'$>#'&--'$'2 8 $#8 3$#&,<-8 3<-#,%68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 32 C;eltuieli cu asi*urarile si /rotectia 8 $-8 $6<#,,,8 $$33#&<8 8sociala 1ct.#'%--'$%2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8-. a2 Ajustari de 0aloare /ri0ind i)o3ili=arile 8 $<8 $,&#,$,8 $<'66$,8 8cor/orale si necor/orale 1rd.$,-&62 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 a.$2 C;eltuieli 1ct.#<$$>#<$32 8 $,8 $,&#,$,8 $<'66$,8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 a.&2 Venituri 1ct.-<$32 8 &68 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 32 Ajustari de 0aloare /ri0ind acti0ele 8 &$8 $6$%68 --'&<8 8circulante 1rd. &&-&32 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 3.$2 C;eltuieli 1ct.#%'>#<$'2 8 &&8 &#%,#8 $<,-#8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 ---------------------------------------------------------------------------------------8 3.&2 Venituri 1ct.-%'>-<$'2 8 &38 $#''#8 &#'6'8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8<. Alte c;eltuieli de e?/loatare 1rd. &% la &<2 8 &'8 ,<#&'#'8 $<'&'668 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 <.$. C;eltuieli /ri0ind /restatiile e?terne 8 &%8 $#$&#%38 $'-%$6$8 81ct.#$$>#$&>#$3>#$'>#&$>#&&>#&3>#&'>#&%>#&#>#&-> 8 8 8 8 8#&<--'$#2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 <.&. C;eltuieli cu alte i)/o=ite, ta?e si 8 &#8 <6&'&<#8 $',&%38 80arsa)inte asi)ilate 1ct.#3%2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778

8L

8 <.3. C;eltuieli cu des/a*u3iri, donatii si 8 &-8 &&%%&%8 &$<6'#8 8acti0ele cedate 1ct.#%<2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8C;eltuieli /ri0ind do3an=ile de re4inantare 8 &<8 68 68 8inre*istrate de entitatile al caror o3iect 8 8 8 8 8de acti0itate il constituie leasin*ul 1ct.###2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8Ajustari /ri0ind /ro0i=ioanele 1rd. 36-3$2 8 &,8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - C;eltuieli 1ct.#<$&2 8 368 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Venituri 1ct.-<$&2 8 3$8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8CHE!5U"E!" 9E EAP! A5ARE - 5 5A! 8 3&8 3$,$%-,'8 &3-,%%#<8 81rd. $$ la $% >$<>&$>&'>&,2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 PR ."5U! SAU P"ER9EREA 9"( EAP! A5ARE 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Pro4it 1rd. $6-3&2 8 338 '--<$%,8 %'6'#3<8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Pierdere 1rd. 3&-$62 8 3'8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8,. Venituri din interese de /artici/are 8 3%8 68 68 8 1ct.-#$$>-#$32, din care: 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - 0enituri o3tinute de la entitatile a4iliate 8 3#8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$6. Venituri din alte in0estitii 4inanciare si 8 3-8 68 68 8i)/ru)uturi care 4ac /arte din acti0ele 8 8 8 8 8i)o3ili=ate 1ct.-#32, din care: 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - 0enituri o3tinute de la entitatile a4iliate 8 3<8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$$. Venituri din do3an=i 1ct.-##2, din care: 8 3,8 $%,-8 #,'<38 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - 0enituri o3tinute de la entitatile a4iliate 8 '68 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8Alte 0enituri 4inanciare 1ct.-#&>-#'>-#%>-#->-#<2 8 '$8 -%#&<8 $-$<'68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8VE("5UR" ."(A(C"ARE - 5 5A! 1rd. 3%>3->3,>'$2 8 '&8 --&&%8 &'$3&38 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$&. Ajustari de 0aloare /ri0ind i)o3ili=arile 8 '38 68 68 84inanciare si a in0estitiilor detinute ca acti0e 8 8 8 8 8circulante 1rd. ''-'%2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - C;eltuieli 1ct.#<#2 8 ''8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Venituri 1ct.-<#2 8 '%8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$3. C;eltuieli /ri0ind do3an=ile 1ct.###--'$<2 8 '#8 3,<6'38 $-'<<,8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 -din care,c;elt.in relatia cu entitatile a4iliate8 '-8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8Alte c;eltuieli 4inanciare1ct.##3>##'>##%>##->##<28 '<8 &-6&3<8 $,6$-<8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8CHE!5U"E!" ."(A(C"ARE - 5 5A! 1rd. '3>'#>'<2 8 ',8 ##<&<$8 3#%6#-8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8PR ."5U! SAU P"ER9EREA ."(A(C"AR1A2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Pro4it 1rd. '&-',2 8 %68 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 ---------------------------------------------------------------------------------------8 - Pierdere 1rd. ',-'&2 8 %$8 %,$6%#8 $&3-''8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$'.PR ."5U! SAU P"ER9EREA CURE(51A2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Pro4it 1rd. $6>'&-3&-',28 %&8 '$<-$638 %&<6<,'8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Pierdere 1rd. 3&>',-$6-'&28 %38 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$%. Venituri e?traordinare 1ct.--$2 8 %'8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$#. C;eltuieli e?traordinare 1ct.#-$2 8 %%8 68 68

8,

8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$-. PR ."5U! SAU P"ER9EREA 9"( AC5"V"5A5EA 8 8 8 8 8 EA5RA R9"(ARA 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Pro4it 1rd. %'-%%28 %#8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Pierdere 1rd. %%-%'28 %-8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8VE("5UR" 5 5A!E 1rd. $6>'&>%'2 8 %<8 3#--$$-<8 &,''$%&,8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8CHE!5U"E!" 5 5A!E 1rd. 3&>',>%%2 8 %,8 3&%<'6-%8 &'$#6#3%8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8PR ."5U! SAU P"ER9EREA BRU51A2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Pro4it 1rd. %<-%,2 8 #68 '$<-$638 %&<6<,'8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Pierdere 1rd. %,-%<2 8 #$8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$<. ")/o=itul /e /ro4it 1ct.#,$2 8 #&8 #&6-<-8 -,36$-8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8$,. Alte i)/o=ite ne/re=entate la ele)entele 8 #38 68 68 8 de )ai sus 1ct.#,<2 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8&6. PR ."5U! SAU P"ER9EREA (E51A2 A EAERC"5"U!U" 8 8 8 8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 ."(A(C"AR - Pro4it 1rd. #6-#$-#&-#32 8 #'8 3%##3$#8 ''<-<--8 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 8 - Pierdere 1rd. #$>#&>#3-#62 8 #%8 68 68 8777777777777777777777777777777777777777777777777778777877777777777777787777777777777778 A9M"("S5RA5 R, (u)ele si /renu)ele cali4icat incadrat2 Se)natura Sta)/ila unitatii "(5 CM"5, (u)ele si /renu)ele 1calitatea2 1$--co)/arti).4inanciar-conta3ile sau /ersonal Se)natura

BIBLIOGRAFIE
:1 Avare P'$ %e&ros D1$ /avarE %1$ %emonnier P1 7 Destiune i anali financiar$ Editura Economic *++* *1 -o&dan -canu 7 Mana&ement strate&ic$ Editura .eora$ -ucureti :<<,
88

;1 -#rsan Mi'aela 7 Anali a economico 7 financiar #n comer i turism$ Editura Universitii$ Suceava$ *++; @1 -#rsan Mi'aela 7 Anali a dia&nostic a costurilor i orientarea strate&ic a #ntreprinderii ! metodolo&ie i studiu de ca $ Editura 3idactic i Peda&ocic$ -ucureti$ *++@ 21 -#rsan Mi'aela 7 Anali a economico 7 financiar #n unitile industriale$ Editura Universitii$ Suceava$ *++@ L1 -#rsan Mi'aela 7 3ia&nosticul i strate&ia firmei$ Editura Universitii$ Suceava$ *++@ ,1 -#rsan Mi'aela$ tefni uu 7 Anali economic i financiar #n comer i turism P caiet de lucrri aplicative$ Editura 3idactic i Peda&o&ic$ *++2 81 3inu Eduard 9 Strate&ia firmei1 .eorie i practic$ Editura Economic$ -ucureti$ *+++ <1 3ra&ot >ictor$ 5breMa %aura$ "iobanu Anamaria$ 3ra&ot Mi'aela 7 Mana&ement financiar$ Editura Economic$ *++: :+1 Selfert A1 Eric' 7 .e'nici de anali financiar$ -M. Publis'in& Souse$ -ucureti$ *++L ::1 Oaba 5ctavian 7 Anali a strate&ic a #ntreprinderii1 Editura Secom %ibris$ (ai$ :<<< :*1 %e eu 3orina 7 4icoleta 7 Anali a situaiilor financiare ale #ntreprinderii$ Editura Economic$ *++@ :;1 Ministerul Finanelor Publice 7 D'id Practic de aplicare a re&lementrilor contabile conforme cu directivele europene$ aprobate prin 51M1F1P1 nr :,2*K*++2$ Editura (recson$ -ucureti$ *++L :@1 4iculescu Maria 7 3ia&nostic financiar$ Editura Economic$ -ucureti$ *++; :21 4iculescu Maria 7 3ia&nostic &lobal strate&ic$ Editura Economic$ -ucureti$ :<<, :L1 4iculescu Maria$ %avalette Deor&e 7 Strate&ii de cretere$ Editura Economic$ -ucureti$ :<<< :,1 P=ntea (acob Petru$ -odea D'eor&'e 7 "ontabilitatea financiar rom=neasc conform cu 3irectivele Europene$ Editura (ntelcredo$ "luM 4apoca$ *++L :81 Petrescu Silvia$ Mironiuc Marilena 7 Anali a economico9financiar$ Editura .iparul$ (ai$ *++* :<1 Ptrescu Silvia 7 3ia&nostic economic 9 financiar$ Editura Sedcom %ibris$ (ai$ *++@ *+1 Standardele (nternaionale de /aportare Financiar$ Editura "E""A/$ -ucureti$ *++L *:1 Standarde (nternaionale de /aportare Financiar D'id Practic$ Editura (recson$ -ucureti$ *++L **1 eee 5rdinul Ministrului Finanelor Publice nr :,2*K*++2$ Monitorul 5ficial al /om=niei$ nr1 :+8+ bis$ *++2

8<

*;1 eee 5rdinul Ministrului Finanelor Publice nr ::*:K*++L$ Monitorul 5ficial al /om=niei$ nr1 L+*K*++L *@1 GGG1mfinante1ro

<+