FACULDADES INTEGRADAS EINSTEIN DE LIMEIRA - FIEL

GERDAU S.A. Anlise das demonstraes financeiras e de seus indicadores

8 Semestre de Engenharia de produo Profa Elaine G. Machado Gesto Contbil

Alex Martins Elton Pommer Marciel Dibbern Paula Renata Thiago Ribeiro Rodrigo Albiero Roberto Degan

LIMEIRA 2013

SUMRIO

1. Introduo ........................................................................................................... 3 1.1 1.2 Situao econmica mundial e brasileira ..................................................... 3 Objetivo do trabalho e metodologia adotada ................................................ 3

2. Caracterizao da empresa ............................................................................... 4 3. Misso, Viso e Valores. .................................................................................... 6 3.1 3.2 3.3 Misso .............................................................................................................. 6 Viso ................................................................................................................. 6 Valores ............................................................................................................. 7

4. Cdigo de tica Gerdau ..................................................................................... 7 5. Controle acionrio .............................................................................................. 8 6. Demonstraes Financeiras .............................................................................. 9 7. Anlise Financeira de Empresas ..................................................................... 12 8. Resultado e Anlises ........................................................................................ 13 9. ndices Calculados ........................................................................................... 15 10. Descrio de cada um dos ndices Calculados e anlises ........................ 17

10.1 Liquidez e solvncia ...................................................................................... 17 10.2 ATIVIDADES ................................................................................................... 19 10.3 ESTRUTURA DE CAPITAL ............................................................................ 21 10.4 LUCRATIVIDADE ........................................................................................... 22 10.5 RENTABILIDADE ........................................................................................... 23 10.6 VALOR DA AO .......................................................................................... 23 11. 12. Concluso ...................................................................................................... 24 Referencias Bibliogrficas ........................................................................... 26

1. Introduo Situao econmica mundial e brasileira

1.1

Nos EUA foi aprovado recentemente um aumento pequeno da capacidade de endividamento o que acalmou pases credores, que possuem grandes valores em ttulos americanos, que temiam que os americanos declarassem moratrios. Na Europa, a crise econmica que comeou com os crditos americanos em 2008 acabou abalando a Europa tambm, que tem vrios pases em situao difcil de endividamento. O Brasil, no to afetado pela crise como outros pases em franco desenvolvimento e que vive um momento de desenvolvimento econmico, tem cada vez mais realizado grandes obras, muitas de infra-estrutura, construo de indstrias, hidreltricas, entre outros, campos em que a atividade da Gerdau de suma importncia. Frente ao bom momento da economia brasileira uma anlise de desempenho se faz necessria pelas grandes oportunidades que vem surgindo nas reas em que a Gerdau atua.

1.2

Objetivo do trabalho e metodologia adotada

Obter parmetros de como aumentar o crescimento da empresa, sabendo que gastos adicionais poderiam ser cortados, onde o dinheiro pudesse ser mais bem investido e etc. Sendo assim, pretende-se chegar ao objetivo por meio da anlise dos ndices, calculados aps serem obtidos os dados publicados pela Gerdau em relatrios anuais, chegar s concluses de como a empresa deve se portar para ter maior crescimento com menos risco.

2. Caracterizao da empresa

A empresa foi fundada por Joo Gerdau no ano de 1901 como Fbrica de Pregos Pontas de Paris em Porto Alegre, no Rio Grande do Sul. Mais tarde, em 1930, os irmos Walter e Hugo Gerdau estavam entre os fundadores do Centro de Indstria Fabril, embrio da Fiergs. Em 1946, Curt Johannpeter, genro de Hugo Gerdau, assumiu a direo da empresa iniciando uma fase de expanso dos negcios. Nos anos de 1948 e 1957 entraram em operao, respectivamente, a usina Riograndense, instalada em Porto Alegre, e a Usina Riograndense II, instalada em Sapucaia do Sul. Na dcada de 1960, iniciou-se um processo de expanso da companhia com a abertura da Fbrica de Arame So Judas Tadeu, em So Paulo e a insero da empresa em Pernambuco com a Siderrgica Aonorte. Nos anos 1970 a Gerdau fez a aquisio da Companhia Siderrgica da Guanabara, Cosigua, em associao com grupo alemo Thyssen ATH. Na mesma dcada, assumiu o controle da Siderrgica Guara no Paran. Na dcada de 1980, a Gerdau deu incio internacionalizao em que passou a operar a siderrgica Lasa, no Uruguai e adquiriu a siderrgica Courtice Steel, no Canad. No Brasil, houve uma expanso da empresa por intermdio das privatizaes de siderrgicas, a empresa venceu o leilo de privatizao da usina de Baro de Cocais em Minas Gerais e da Usiba na Bahia. O processo de expanso continuou na dcada de 1990. A empresa adquiriu a siderrgica Aos Finos Piratini e assumiu, no Chile, o controle acionrio da Indac e Aza, que aps fuso formaram uma nica empresa: a Gerdau Aza. Em 1995, a companhia reforou sua posio no Canad com a segunda planta da MRM Steel. Em 1997, associou-se Aominas junto com a Natsteel e o Clube de Empregados da Empresa e, no mesmo ano, comeou a operar na Argentina com unidade prpria, a laminadora de aos longos Sipsa, Sociedad Industrial Puntana S/A. Aumentou em 1998 sua participao na Argentina associando-se laminadora Sipar Aceros S/A. Em 1999, adquiriu a norte-americana AmeriSteel, segunda maior produtora de vagalhes dos EUA. Em 2002, efetuada a fuso das operaes entre a Gerdau e a canadense Co-Steel, formando a AmeriSteel Corporation na Amrica do Norte. A Gerdau lder na produo de aos longos nas Amricas e uma das maiores fornecedoras de aos longos especiais no mundo. Possui mais de 40 mil colaboradores e presena industrial em 14 pases, com operaes nas Amricas, na

Europa e na sia, as quais somam uma capacidade instalada superior a 25 milhes de toneladas de ao. a maior recicladora da Amrica Latina e, no mundo, transforma, anualmente, milhes de toneladas de sucata em ao. Com cerca de 140 mil acionistas, a Gerdau est listada nas bolsas de valores de So Paulo, Nova Iorque e Madri. No Brasil, possui operaes em quase todos os Estados, que produzem aos longos comuns, especiais e planos. Seus produtos, comercializados nos cinco continentes, atendem os setores da construo civil, indstria e agropecuria. Eles esto presentes no dia a dia das pessoas nas mais diversas formas: integram a estrutura de residncias, shopping centers, hospitais, pontes e hidreltricas, fazem parte de torres de transmisso de energia e telefonia, matriaprima de peas de automveis e participam do trabalho no campo. Em sua ltima publicao a World Steel Association apresentou melhor perspectiva para o consumo aparente mundial de ao, com crescimento de 5% para 2011, graas ao forte crescimento na maioria das economias dos pases em desenvolvimento e da melhora na expectativa de recuperao das economias desenvolvidas, tendo como base os pacotes de estmulos governamentais e formao de estoques. O consumo de ao na Amrica Latina deve crescer 9% em 2011. Essa regio est sendo beneficiada pela recuperao nos preos das commodities, que so base da sua economia, pelas exportaes e pela entrada de capital estrangeiro. Nos Estados Unidos deve haver um crescimento do consumo de ao de 9% em 2011, auxiliado pelo movimento de reposio de estoques e recuperao na indstria. Na ndia, esse consumo deve crescer 14% em 2011, podendo se tornar o terceiro maior pas em consumo de ao, aps China e Estados Unidos. A confirmao desse cenrio global, combinada com maiores preos de matrias-primas poder suportar maiores preos internacionais em 2011, conforme j pode ser observado no incio deste ano. Essas informaes divulgadas so uma tima notcia para a Gerdau e seus acionistas, que diante desse cenrio tem a perspectiva de franco crescimento da empresa. A misso da empresa se configura como gerar valor para nossos clientes, acionistas, equipes e a sociedade, atuando na indstria do ao de forma sustentvel. A Gerdau tem a viso de ser global e referncia nos negcios em que atua.

Governana Corporativa

3. Misso, Viso e Valores.

3.1

Misso

Gerar valor para nossos clientes, acionistas, equipes e a sociedade, atuando na indstria do ao de forma sustentvel.

3.2

Viso

Ser global e referncia nos negcios em que atua.

3.3

Valores

Ter a preferncia do cliente segurana das pessoas acima de tudo pessoas respeitadas, comprometidas e realizadas excelncia com simplicidade foco em resultados integridade com todos os pblicos, sustentabilidade econmica, social e ambiental

4. Cdigo de tica Gerdau

O Cdigo de tica Gerdau rene os princpios ticos de que nos utilizamos na conduo dos nossos negcios e em relao aos nossos diversos pblicos: fornecedores, clientes, concorrentes, acionistas, governo, comunidade e meio ambiente. Ele est organizado de acordo com os nossos VALORES, demonstrando as condutas necessrias para que a empresa atue de acordo com os mesmos. O Cdigo de tica Gerdau aplicvel aos colaboradores de todos os nveis em todas as nossas operaes. Mas o Cdigo no precisa ficar limitado Gerdau. Nosso desejo que os stakeholders possam conhec-lo e implement-lo nas suas relaes.

5. Controle acionrio

Gerdau S.A.
CONTROLE ACIONRIO (milhares de aes) Ordinrias Aes Metalrgica Gerdau S.A. Gerdau BG Part. S.A. Famlia Gerdau Subtotal Investidores Institucionais Brasileiros Investidores Estrangeiros ADRs Pblico Aes em Tesouraria Total 439.482 10.231 21.808 471.521 28.908 22.381 49.119 1.698 573.627 % 76,61 1,78 3,80 82,20 5,04 3,90 8,56 0,30 100,0 Preferenciais Aes 252.841 1.342 254.184 168.734 262.796 293.636 149.788 16.893 1.146.031 % 22,06 0,12 22,18 14,72 22,93 25,62 13,07 1,47 100,0 Posio em: 31/10/13 Total Aes 692.323 10.231 23.151 725.705 197.642 285.178 293.636 198.907 18.591 1.719.659 % 40,26 0,59 1,35 42,20 11,49 16,58 17,08 11,57 1,08 100,0

6. Demonstraes Financeiras

GERDAU S.A. BALANOS PATRIMONIAIS (Valores expressos em milhares de reais) 31/03/2013 Consolidado 31/12/2012

ATIVO CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras Ttulos para negociao Contas a receber de clientes Estoques Crditos tributrios Imposto de renda/contribuio social a recuperar Ganhos no realizados com instrumentos financeiros Outros ativos circulantes 772.299 4.450.428 8.536.526 573.268 274.530 3.044 239.984 15.909.495 ATIVO NO-CIRCULANTE Crditos tributrios Imposto de renda/contribuio social diferidos Partes relacionadas Depsitos judiciais Outros ativos no-circulantes Gastos antecipados com plano de penso Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial gios Outros intangveis Imobilizado 120.658 1.727.975 156.071 968.141 230.653 547.534 1.344.412 9.838.070 1.341.130 19.622.841 35.897.485 TOTAL DO ATIVO GERDAU S.A. BALANOS PATRIMONIAIS (Valores expressos em milhares de reais) 31/03/2013 Consolidado 31/12/2012 51.806.980 119.582 2.210.300 132.478 922.578 231.130 553.095 1.425.605 10.033.396 1.364.416 19.690.181 36.682.761 53.093.158 1.059.605 3.695.381 9.021.542 601.148 335.600 259.886 16.410.397 1.059.416 1.437.235

PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Emprstimos e financiamentos Debntures Impostos e contribuies sociais a recolher Imposto de renda/contribuio social a recolher 3.020.181 3.180.086 152.606 511.400 143.803 3.059.684 2.324.374 257.979 440.754 87.944

Salrios a pagar Dividendos a pagar Benefcios a empregados Proviso para passivos ambientais Perdas no realizadas com instrumentos financeiros Obrigaes por compra de aes Outros passivos circulantes

460.666 51.578 14.975 347.735 7.883.030

558.634 47.379 53.930 24.536 1.535 607.760 358.673 7.823.182 11.725.868 360.334 15 1.795.963 6.664 1.081.381 42.395 1.187.621 271.818 16.472.059 19.249.181 -290.240 11.597 9.647.587 -1.372.521 27.245.604

PASSIVO NO-CIRCULANTE Emprstimos e financiamentos Debntures Partes relacionadas Imposto de renda e contribuio social diferidos Perdas no realizadas com instrumentos financeiros Proviso para passivos tributrios, cveis e trabalhistas Proviso para passivos ambientais Benefcios a empregados Outros passivos no-circulantes 11.304.239 305.834 11 1.241.535 6.459 1.138.702 49.558 1.147.708 254.653 15.448.699 PATRIMNIO LQUIDO Capital social Aes em tesouraria Reserva de capital Reserva de lucros Lucros Acumulados Ajustes de avaliao patrimonial ATRIBUDO A PARTICIPAO DOS ACIONISTAS CONTROLADORES PARTICIPAES DOS ACIONISTAS NO-CONTROLADORES PATRIMNIO LQUIDO TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMNIO LQUIDO 19.249.181 -287.492 11.597 9.645.159 148.192 -1.749.842 27.016.795

1.458.456 28.475.251 51.806.980

1.552.313 28.797.917 53.093.158

GERDAU S.A. DEMONSTRAO DOS RESULTADOS (Valores expressos em milhares de reais)

Consolidado

30/06/2013 RECEITA LQUIDA DE VENDAS CUSTO DAS VENDAS LUCRO BRUTO Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas operacionais Outras despesas operacionais Resultado da equivalncia patrimonial LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO E DOS IMPOSTOS Receitas financeiras Despesas financeiras Variao cambial, lquida (Perdas) Ganhos com instrumentos financeiros, lquido LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS Imposto de renda e contribuio social Corrente Diferido R$136.829,00 R$ 377.065,00 R$320.250,00 R$107.259,00 R$515.397,00 R$322.392,00 R$ 9.726,00 R$19.048.015,00 R$ 16.797.480,00 R$2.250.535,00 R$ 316.229,00 R$ 954.308,00 R$99.323,00 R$35.116,00 R$16.301,00 R$1.060.506,00

30/06/2012 R$19.174.872,00 R$16.643.455,00 R$ 2.531.417,00 R$ 280.715,00 R$ 953.745,00 R$72.880,00 R$32.168,00 R$17.331,00 R$1.355.000,00

R$181.761,00 R$ 464.118,00 R$140.915,00 R$ 9.157,00

R$ 922.571,00

R$ 248.716,00 R$ 271.307,00

LUCRO LQUIDO DO PERODO ATRIBUDO A: Participao dos acionistas controladores Participao dos acionistas no-controladores

R$560.486,00

R$945.162,00

R$538.577,00 R$21.909,00 R$560.486,00

R$905.435,00 R$39.727,00 R$945.162,00

7. Anlise Financeira de Empresas

A realizao de uma anlise financeira pode ser entendida como um processo de decomposio de um todo em suas partes constituintes visando ao exame das partes para entendimento do todo ou para identificao das suas caractersticas ou de possveis anormalidades. No campo financeiro, a anlise do lucro de uma empresa pode ser feita a partir da decomposio do referido lucro nas contas de receitas de despesas que o compe, assim como, no exame da representatividade de cada uma dessas contas em face de um referencial, como, por exemplo, o volume de vendas da empresa. A anlise financeira de uma empresa envolve basicamente as seguintes etapas: Coleta obteno das informaes financeiras e outras informaes, como dados de mercado de atuao da empresa, seus produtos, seu nvel tecnolgico, seus administradores e seus proprietrios, bem como o grupo a que a empresa pertence. Conferncia consiste em uma pr-anlise para verificar se as informaes esto completas, se so compreensveis e confiveis. Preparao fase de reclassificao das demonstraes financeiras para adequ-las aos padres internos da instituio que vai efetuar a anlise. Esta fase importante por ser o alicerce para a obteno de uma boa anlise. Clculos clculos dos indicadores de estrutura, de liquidez e de retorno, entre outros, a partir de dados disponveis no Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) e a Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR), alm de outras informaes contbeis fornecidas pela empresa. No caso desse trabalho usaremos apenas os 2 primeiros. Anlise fase de anlise dos dados disponveis. Compreende a consistncia das informaes, a observao das tendncias apresentadas pelos nmeros e todas as demais concluses que possam ser extradas do processo como um todo. Concluso uma das fases mais importantes da anlise, que consiste em identificar, ordenar, destacar e escrever sobre os principais pontos e recomendaes

acerca da empresa, no que respeita a sua situao financeira, com base nas informaes contbeis analisadas.

8. Resultado e Anlises
Anlises Balano Gerdau Contas Ativo e Passivo
ATIVO TOTAL ATIVO CIRCULANTE Caixa e Equivalentes de Caixa Titulos para negociao Contas a Receber Estoques Crditos tributrios Imposto de renda/contribuio social a recuperar Ganhos no realizados com instrumentos financeiros Outros Ativos Circulantes R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

P1 R$
53.093.158,00 16.410.397,00 1.437.235,00 1.059.605,00 3.695.381,00 9.021.542,00 601.148,00 335.600,00 259.886,00

AV %
100% 30,909% 2,707% 1,996% 6,960% 16,992% 1,132% 0,632% 0,000% 0,489% R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

P2 R$
51.806.980,00 15.909.495,00 1.059.416,00 772.299,00 4.450.428,00 8.536.526,00 573.268,00 274.530,00 3.044,00 239.984,00

AV %
93% 30,709% 2,045% 1,491% 8,590% 16,478% 1,107% 0,530% 0,006% 0,463%

AH %
9,8% 96,9% 73,7% 72,9% 120,4% 94,6% 95,4% 81,8% #DIV/0! 92,3%

ATIVO NO CIRCULANTE Crditos tributrios Imposto de renda/contribuio social diferidos Partes relacionadas

R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

36.682.761,00 119.582,00 2.210.300,00 132.478,00 922.578,00 231.130,00 553.095,00 1.425.605,00 10.033.396,00 1.364.416,00 19.690.181,00

69,091% 0,225% 4,163% 0,250% 1,738% 0,435% 1,042% 2,685% 18,898% 2,570% 37,086%

R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

35.897.485,00 120.658,00 1.727.975,00 156.071,00 968.141,00 230.653,00 547.534,00 1.344.412,00 9.838.070,00 1.341.130,00 19.622.841,00

69,291% 0,233% 3,335% 0,301% 1,869% 0,445% 1,057% 2,595% 18,990% 2,589% 37,877%

97,9% 100,9% 78,2% 117,8% 104,9% 99,8% 99,0% 94,3% 98,1% 98,3% 99,7%

Depsitos judiciais Outros ativos no-circulantes Gastos antecipados com plano de penso
Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial gios

Outros intangveis
Imobilizado

PASSIVO TOTAL PASSIVO CIRCULANTE

R$ R$

53.093.158,00 7.823.182,00

151% 14,735% 5,763% 4,378% 0,486% 0,830% 0,166% 1,052% 0,089%

R$ R$

51.806.980,00 7.883.030,00

152% 15,216% 5,830% 6,138% 0,295% 0,987% 0,278% 0,889% 0,000%

9,8% 100,8% 98,7% 136,8% 59,2% 116,0% 163,5% 82,5%

Fornecedores
Emprstimos e financiamentos Debntures Impostos e contribuies sociais a recolher Imposto de renda/contribuio social a recolher Salrios a pagar Dividendos a pagar

R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

3.059.684,00 2.324.374,00 257.979,00 440.754,00 87.944,00 558.634,00 47.379,00

R$
R$ R$ R$ R$ R$ R$

3.020.181,00
3.180.086,00 152.606,00 511.400,00 143.803,00 460.666,00 -

PASSIVO CIRCULANTE

R$

7.823.182,00

14,735% 5,763% 4,378% 0,486% 0,830% 0,166% 1,052% 0,089% 0,102% 0,046% 0,003% 1,145% 0,676%

R$

7.883.030,00

15,216% 5,830% 6,138% 0,295% 0,987% 0,278% 0,889% 0,000% 0,100% 0,029% 0,000% 0,000% 0,671%

100,8% 98,7% 136,8% 59,2% 116,0% 163,5% 82,5%

Fornecedores
Emprstimos e financiamentos Debntures Impostos e contribuies sociais a recolher Imposto de renda/contribuio social a recolher Salrios a pagar Dividendos a pagar Beneficios a empregados Proviso para passivos ambientais Perdas no realizadas com instrumentos financeiros Obrigaes por compra de aes Outros passivos circulantes

R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

3.059.684,00 2.324.374,00 257.979,00 440.754,00 87.944,00 558.634,00 47.379,00 53.930,00 24.536,00 1.535,00 607.760,00 358.673,00

R$
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

3.020.181,00
3.180.086,00 152.606,00 511.400,00 143.803,00 460.666,00 51.578,00 14.975,00 347.735,00

95,6% 61,0%

97,0%

PASSIVO NO CIRCULANTE Emprstimos e financiamentos Debntures Partes relacionadas Imposto de renda e contribuio social diferidos Perdas no realizadas com instrumentos financeiros Proviso para passivos tributrios, cveis e trabalhistas Proviso para passivos ambientais Beneficios a empregados Outros passivos no-circulantes

R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

16.472.059,00 11.725.868,00 360.334,00 15,00 1.795.963,00 6.664,00 1.081.381,00 42.395,00 1.187.621,00 271.818,00

31,025% 22,085% 0,679% 0,000% 3,383% 0,013% 2,037% 0,080% 2,237% 0,512%

R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

15.448.699,00 11.304.239,00 305.834,00 11,00 1.241.535,00 6.459,00 1.138.702,00 49.558,00 1.147.708,00 254.653,00

29,820% 21,820% 0,590% 0,000% 2,396% 0,012% 2,198% 0,096% 2,215% 0,492%

93,8% 96,4% 84,9% 73,3% 69,1% 96,9% 105,3% 116,9% 96,6% 93,7%

PATRIMNIO LQUIDO Capital social Aes em tesouraria Reserva de capital Reserva de lucros Lucros Acumulados Ajustes de avaliao patrimonial ATRIBUDO A PARTICIPAO DOS ACIONISTAS CONTROLADORES PARTICIPAES DOS ACIONISTAS NOCONTROLADORES

R$

28.797.917,00

54,240% 36,255% -0,547% 0,022% 18,171% 0,000% -2,585% 51,317% 2,924%

R$ R$ -R$ R$ R$ R$ -R$ R$ R$

28.475.251,00 19.249.181,00 287.492,00 11.597,00 9.645.159,00 148.192,00 1.749.842,00 27.016.795,00 1.458.456,00

54,964% 37,156% -0,555% 0,022% 18,617% 0,286% -3,378% 52,149% 2,815%

98,9% 100,0% 99,1% 100,0% 100,0% #DIV/0! 127,5% 99,2% 94,0%

R$ -R$ R$ R$ R$ -R$ R$ R$

19.249.181,00 290.240,00 11.597,00 9.647.587,00 1.372.521,00 27.245.604,00 1.552.313,00

GERDAU S.A. DEMONSTRAO DOS RESULTADOS (Valores expressos em milhares de reais) RECEITA LQUIDA DE VENDAS CUSTO DAS VENDAS LUCRO BRUTO Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas operacionais Outras despesas operacionais Resultado da equivalncia patrimonial LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO E DOS IMPOSTOS Receitas financeiras Despesas financeiras Variao cambial, lquida (Perdas) Ganhos com instrumentos financeiros, lquido LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS Imposto de renda e contribuio social Corrente Diferido LUCRO LQUIDO DO PERODO ATRIBUDO A: Participao dos acionistas controladores Participao dos acionistas no-controladores R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

ANLISES VERTICAL E HORIZONTAL P1 R$ 19.174.872,00 16.643.455,00 2.531.417,00 280.715,00 953.745,00 72.880,00 32.168,00 17.331,00 1.355.000,00 181.761,00 464.118,00 140.915,00 9.157,00 922.571,00 AV % 100,00% 86,80% 13,20% 1,46% 4,97% 0,38% 0,17% 0,09% 7,07% 0,95% 2,42% 0,73% 0,05% 4,81% R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ P2 R$ 19.048.015,00 16.797.480,00 2.250.535,00 316.229,00 954.308,00 99.323,00 35.116,00 16.301,00 1.060.506,00 107.259,00 515.397,00 322.392,00 9.726,00 320.250,00 AV % 100,00% 88,18% 11,82% 1,66% 5,01% 0,52% 0,18% 0,09% 5,57% 0,56% 2,71% 1,69% 0,05% 1,68% AH % 9,9% 10,1% 8,9% 11,3% 10,0% 13,6% 10,9% 9,4% 7,8% 5,9% 11,1% 22,9% 10,6% 3,5%

248.716,00 271.307,00 945.162,00

1,30% 1,41% 4,93%

R$ R$ R$

136.829,00 377.065,00 560.486,00

0,72% 1,98% 2,94%

5,5% 13,9% 5,9%

538.577,00 21.909,00 560.486,00

2,81% 0,11% 2,92%

R$ R$ R$

905.435,00 39.727,00 945.162,00

4,75% 0,21% 4,96%

16,8% 18,1% 16,9%

9. ndices Calculados

Indicadores de Capacidade de pagamento Liquidez Imediata Liquidez Corrente Liquidez Seca Liquidez Geral Solvncia Geral

P1
0,18 2,10 0,94 2,19 2,19

P2
0,13 2,02 0,94 2,22 2,22

Indicadores de Atividade Prazo Mdio de Recebimento (dias) Prazo Mdio de Pagamento (dias) Giro do Estoque 1 Giro do Estoque 2 (Prazo mdio estocagem) Ciclo Operacional Ciclo Financeiro Giro do Ativo Estrutura de Capitais Envididamento total Participao de capital de terceiros Endividamento financeiro Composio do endividamento a Curto Prazo Independncia Financeira Garantia de Capital de Terceiros Indicadores de Lucratividade (obtido na AV) Margem Operacional Margem Bruta Margem Lquida Indicadores de Rentabilidade Rentabilidade do Ativo Total Rentabilidade do Patrimnio Lquido Anlise do Valor da Ao Quantidade de aes Valor patrimonial por ao Lucro por ao Relao preo/lucro (Anos) R$ R$ 598.471 48,12 15,79 3,05 R$ R$ 5,08 598.471 47,58 9,37 1,78 3,28 1,08 1,97 7,07 13,20 4,81 5,57 11,82 1,68 45,76 45,76 48,79 7,99 54,24 118,53 45,04 45,04 50,87 8,36 54,96 122,05 69,38 66,18 1,84 195,14 264,52 198,33 0,36 84,11 64,73 1,97 182,95 267,06 202,34 0,37

10.

Descrio de cada um dos ndices Calculados e anlises

10.1 Liquidez e solvncia

- Liquidez Imediata Restringe o conceito de ativos lquidos s disponibilidades e aplicaes financeiras de curto prazo de uma empresa. Permite-nos conhecer o grau de cobertura dos passivos circulantes por disponibilidades. Quanto maior for este indicador, melhor. Contudo, excesso de liquidez imediata pode prejudicar a rentabilidade, uma vez que normalmente a venda de produtos e servios das operaes da empresa d mais rentabilidade do que aplicaes no mercado financeiro. Assim, valores expressivos mantidos desnecessariamente em caixa, prejudicam a rentabilidade geral da companhia. Nossa empresa apresenta um ndice de liquidez imediata maior em 2012, tambm pela razo exposta anteriormente, do total do passivo circulante ter decrescido. Esse ndice foi de 0,18 e como o ideal que seja menor que 1, no devem ser tomadas medidas ao longo do ano em questo. J em 2013, o ndice decresce, o que se explica pela diminuio da disponibilidade (caixa e equivalentes) e das aplicaes financeiras.

- Liquidez Corrente Reflete a capacidade de pagamento da empresa no curto prazo. O crescimento exagerado das contas a receber, principalmente quando ocasionado por aumento de inadimplncia, ou ainda o aumento dos estoques, devido a falhas em linhas de produo ou obsolescncia, devem ser expurgados do clculo desse ndice. Deve ser sempre superior a 1, sendo classificado como timo a partir de 1,5. Podemos observar uma diminuio nesse ndice do ano de 2012 para o ano de 2013, que se deve principalmente ao aumento do total do passivo circulante, acarretado pelo aumento dos gastos com fornecedores e, mais fortemente, pelo aumento dos valores em emprstimos e financiamentos.

- Liquidez Seca anlogo ao ndice de Liquidez Corrente, porm mais rgido, pois exclui o estoque do valor do ativo circulante. Alguns autores justificam isso considerando que o estoque , em geral, o ativo circulante de menor liquidez. Se for 1, quer dizer que a empresa no depende de seus estoques para honrar suas obrigaes. Apenas observamos que este ndice igual para os 2 perodos em questo chegando bem prximo do valor aceitvel, no precisando sofrer alguma interferncia.

- Liquidez Geral O autor Alexandre Assaf Neto afirma que esse indicador revela a liquidez, tanto a curto como em longo prazo. De cada R$ 1 que a empresa tem de dvida, o quanto existe de direitos e haveres no circulante e no realizvel em longo prazo Deve ser maior que 1, sendo que quanto maior, melhor. Em nosso caso, notamos o ndice sempre acima de 2,0 ao longo dos perodos estudados. Ou seja, para cada R$ 1 de dvida a curto e longo prazo, h R$ 2,0 de valores a receber a curto e longo prazo, o que indica uma situao favorvel. Cabe ressaltar que, assim como os demais, esse ndice no deve ser analisado isoladamente.

- ndice de Solvncia Geral Mostra a base da situao financeira da empresa, avaliando a capacidade de pagamento tanto das obrigaes de curto prazo quanto das de longo prazo. Igualmente, deve ser maior que 1, sendo que quanto maior, melhor. A Gerdau tem apresentado um ndice de Solvncia Geral bastante satisfatrio, apesar de uma diminuio do ano de 2012 para 2013, que se deve ao decrscimo do total dos ativos aliado ao suave aumento do passivo circulante (influenciado pelos emprstimos e financiamentos).

10.2 ATIVIDADES

- Prazo mdio de recebimento Este indicador nos mostra o quanto tempo em mdia a empresa demora para receber suas vendas dirias, mas no existe um padro referencial de comparao no mercado, mas podemos comparar com o setor e a concorrncia direta. Observamos os dados da Gerdau podemos perceber que ela tem uma boa oscilao entre o prazo de recebimento do primeiro perodo cerca de 69 dias com o segundo perodo que fica em 84 dias e a conseqncia disso podemos observar no aumento de emprstimos e financiamentos. - Prazo mdio de pagamento Indica em quanto tempo em mdia a empresa consegue pagar seus fornecedores de materiais e servios, o prazo mdio gira em torno de 30 dias no sendo uma regra. No caso da Gerdau observamos que o prazo mdio fica em torno de 2 meses, o que tambm um pouco do reflexo do indicador anterior.

- Giro do Estoque O giro dos estoques aparece na relao entre o custo das vendas e o valor mdio dos estoques durante o perodo. Em condies normais, quanto maior o giro dos estoques, melhor para a empresa, uma vez que o investimento mdio necessrio sua manuteno diminui. Portanto, podemos ver que como o giro aumentou dos valores calculados em 2012 para o de 2013 o investimento necessrio para a manuteno tambm diminui.

- Giro de estoque 2 Indica em quanto tempo o estoque pode suprir as demandas de produo e venda. Neste ndice observamos um nvel bastante alto de estoque, mas isto se justifica devido ao crescente aumento da demanda de ao no Brasil e a necessidade

de se manter a produo ativa pelo alto custo de produo de pequenas quantidades.

- Ciclo Operacional Indica o tempo mdio que a empresa leva para produzir, vender e receber a receita dos seus produtos A Gerdau apresentou ndices de 265, e 267 para o perodo estudado. - Ciclo Financeiro Tem incio com o desembolso de numerrios para a aquisio da mercadoria que ser revendida pela empresa e encerra-se com o recebimento relativo venda dela. chamado ciclo de caixa. importante para a empresa, sempre buscar alternativas que resultem em ciclos financeiros reduzidos, observando sempre as limitaes do mercado e o setor econmico inserido. Com ciclos menores temos o aumento do giro de negcios, proporcionando maiores retornos sobre os investimentos. No caso da Gerdau, tivemos ciclos financeiros de 198 e 202 dias para os anos de 2012 e 2013, respectivamente, isso significa dizer que durante o perodo a empresa girou 2 vezes dentro de cada ano.

- Giro do Ativo Indica a velocidade com que o investimento total se transforma em volume de vendas, quanto maior este ndice maior ser a eficincia dos ativos da empresa. Os ndices da Gerdau ficaram em 0,36 e 0,37 que significa um giro de quase 3 vezes ao ano.

10.3

ESTRUTURA DE CAPITAL

- Endividamento total Este quociente mostra a proporo dos capitais de terceiro sobre o ativo total. Este ndice ficou em torno de 45% no caso da Gerdau o que satisfatrio. - Participao de capitais de terceiros (CT) Este ndice relaciona as duas grandes fontes de recursos da empresa: Capitais prprios (PL) e capitais de terceiro (CT). Indica quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para cada 1,00 de capital prprio investido. No caso da Gerdau este ndice ficou perto da mdia nacional que de 48% ficando em 46 e 45% nos anos de 2012 e 2013, respectivamente.

- Endividamento financeiro um indicador de solvncia ou cobertura de dvida com os credores bancrios. Parmetros at 1,00 so considerados normais acima excessivo. O ndice da Gerdau ficou em 0,49 e 0,51 em 2012 e 2013 respectivamente. - Composio do endividamento a Curto Prazo Indica qual a composio da dvida, a qualidade do endividamento. Curto prazo so dvidas que precisam ser pagas com capital de giro e dvidas de longo prazo dispe de tempo para gerar recursos, portanto uma dvida de 70%, por exemplo um pssimo endividamento. A dvida da Gerdau girou em torno de 8% nos dois perodos estudados, o que um timo indicador. - Independncia financeira a proporo do patrimnio lquido sobre o ativo, completando o endividamento. A taxa da Gerdau ficou em 54 e 55% nos perodos estudados sendo um ndice satisfatrio.

- Garantia de Capital de Terceiros Quando maior o percentual encontrado, maior ser a garantia dos credores que participam no financiamento do ativo. Na Gerdau este ndice foi considerado timo j que atingiu 119 e 122% respectivamente.

10.4 LUCRATIVIDADE

- Margem Operacional Indica o quanto de lucro operacional liquido (lucro bruto menos despesas de vendas, gerais, administrativas, financeiras e outras) sobre a receita operacional lquida a empresa obteve no perodo. Observa-se neste ndice que a percentagem da Gerdau razovel em relao a margem do setor girando em torno de 7 e 5,5% respectivamente. - Margem Bruta Indica o quanto de lucro operacional bruto sobre a receita operacional lquida a empresa obteve no perodo. A variao ocorrida entre os anos estudados na Gerdau, se deveu fortemente ao lucro operacional antes do resultado, que variou aproximadamente em 300 mil reais, em 2012 e 2013, respectivamente. - Margem lquida Este ndice mostra qual a margem de lucro que a empresa alcana em relao ao valor de suas vendas lquidas, ou seja, quanto a empresa obtm de lucro para cada R$100 vendidos. Neste item a Gerdau ficou em 4,81 e 1,68 respectivamente, esta grande diferena se d pela grande variao do lucro operacional.

10.5 RENTABILIDADE

- Retorno do Ativo Total Indica o retorno, na forma de lucro, sobre o patrimnio bruto aplicado em todas as atividades da Cia, usuais ou no. o ndice de lucro com base no ativo total aplicado. Em nossa empresa, tivemos uma diminuio de 2012 para 2013, principalmente devido ao lucro lquido ter decrescido para aproximadamente 40% do que era, o que impactou mais que a prpria diminuio do lucro lquido no perodo. - Rentabilidade do Patrimnio Lquido Mede a taxa de retorno proporcionada aos acionistas ou scios, que detm as aes ou quotas da entidade. Observamos, para a Gerdau, uma diminuio no ndice de 2012 para 2013, pelo motivo exposto acima, enquanto o Patrimnio Lquido teve variaes menos impactantes.

10.6 VALOR DA AO

- Valor patrimonial por ao Este ndice compara o valor de mercado com o valor patrimonial (constante nos registros contbeis). Valor de mercado menor pode indicar que a avaliao efetuada pelo mercado produz expectativas de pouca rentabilidade futura e o inverso tambm verdadeiro. Observamos no caso da Gerdau que o valor est dentro dos parmetros aceitveis pelo mercado. - Lucro por ao Visa saber quanto cada ao ganhou no perodo analisado, neste ndice o valor teve uma variao grande entre os perodos, por conta da diminuio do lucro lquido da empresa ficando em R$15,79 e R$9,37 respectivamente.

- Relao preo / Lucro Indica em quanto tempo haver retorno do capital sobre o patrimnio da ao, no Brasil este tempo gira em torno de 4 a 10 anos, portanto os valores de 3 e 5 anos da Gerdau esto dentro destes parmetros.

11.

Concluso

Pelas anlises realizadas nos tpicos anteriores podemos agora realizar a sntese e avaliar o desempenho da empresa. - Ameaas para o negcio da empresa. O que pode dar errado? Por mais que a demanda por ao tenha aumentado nos ltimos anos pelo atual crescimento da economia, eventos como o aumento da produo chinesa de ao poderia ameaar a lucratividade da empresa. - Elemento crtico do negcio: O que pode ser afetado durante o desenvolvimento das atividades empresariais? A Gerdau trabalha fazendo todos os seus contratos em dlar americano, o que pode afetar bastante as atividades empresariais, j que, fica muito vulnervel s variaes cambiais, que tem acontecido recorrentemente nos ltimos anos. - Pontos fortes Alguns pontos fortes da empresa so a tradio no mercado brasileiro e tambm bem vista internacionalmente (possuindo at mesmo aes nas bolsas de Nova Iorque e Madrid, com considervel volume de transaes). A Gerdau S.A. foi selecionada para compor a carteira do ISE ndice de Sustentabilidade Empresarial da BM & F BOVESPA. As empresas listadas no ISE so reconhecidas pelo seu comprometimento com o desenvolvimento sustentvel e prticas socialmente responsveis inseridas em suas estratgias.

- Se voc fosse um investidor investiria na empresa? Por qu? Sim, pois o mercado na rea de produo de ao se mostra em franco crescimento pelo aumento da demanda por ao, no apenas no Brasil como em outros pases como nossos vizinhos latinos. Portanto, nos prximos anos, a expectativa de que a lucratividade aumente, tornando a empresa excelente para investimento. - Se voc fosse um banco emprestaria dinheiro para a empresa? Por qu? Sim, pois, como mencionado anteriormente, a expectativa de que a lucratividade da empresa aumente, logo, o banco ganhar com juros e como a empresa provavelmente investir mais em sua produo, d uma boa perspectiva para o banco como credor dessa dvida. Tambm cabe ressaltar que a empresa possui grande quantidade de ativos de alta liquidez, que a torna avalizada a cobrir as obrigaes assumidas. Examinando os balanos patrimoniais da Empresa Gerdau S.A., levantados em 2012 e 2013 e as respectivas demonstraes do resultado, vimos que a Gerdau uma empresa solidificada no mercado brasileiro e possui grande potencial para crescer ainda mais internacionalmente, principalmente por aproveitar o bom momento da economia brasileira e pelas anlises realizadas vimos que uma empresa de bons nveis de liquidez, que consegue cumprir com suas obrigaes tanto de longo quanto de curto prazo. J os ndices de estrutura de capital nos mostram como a empresa tenta depender pouco do capital de terceiros, tendo at mesmo se financiado com recursos de longo prazo para melhorar sua capacidade operacional. Os ndices de lucratividade e rentabilidade no se apresentaram to bons, mas mostrou um considervel aumento no ltimo perodo, o que nos da uma melhor perspectiva para os anos posteriores. Os giros no foram to satisfatrios e a melhor maneira de

remediar isso seria reduzindo os custos da empresa, talvez diminuindo estoque para aumentar o Giro de Estoque seria uma boa opo. Enfim, vimos que a Gerdau se apresenta em franco crescimento, atualmente tentando se manter mais com a prprias pernas, como podemos ver pela preferncia a ter obrigaes de longo prazo do que de curto prazo.

12.

Referencias Bibliogrficas

BMF, Bolsa de Valores de so Paulo. Disponvel em: <http://www.bmfbovespa.com.br>. Acesso em: 23 novembro 2013 GERDAU, Perfil da empresa. Disponvel em: <http://www.gerdau.com.b>. Acesso em: 23 novembro 2013. GERDAU, Misso, Viso, Valores. Disponvel em: <http://www.gerdau.com.b>. Acesso em: 23 novembro 2013 GERDAU, Governana corporativa. Disponvel em: <http://www.gerdau.com.b>. Acesso em: 23 novembro 2013 GERDAU, Cdigo de tica. Disponvel em: <http://www.gerdau.com.b>. Acesso em: 23 novembro 2013