CERTIFICACIN PROFESIONAL

TEMARIO PARA EL EXAMEN NICO DE COMPETENCIAS

FINANZAS
01 LA EMPRESA Y LA FUNCION FINANCIERA

CCPC Leonidas Zavala Lazo Julio 2009

ENTORNO FINANCIERO DE LAS EMPRESAS

MERCADOS FINANCIEROS. Mercado (lugar, mecanismo, sistema) donde se emiten y negocian los activos (ttulos) financieros. INSTITUCIONES FINANCIERAS. Organizaciones que conectan a la demanda (deudores) con la oferta (acreedores, inversionistas) de fondos.

ACTIVOS REALES Y FINANCIEROS

ACTIVOS REALES. Activos fsicos. Tienen valor por s mismos (edificios, mercaderas, ). ACTIVOS FINANCIEROS. Ttulos que representan derechos / obligaciones sobre activos reales y otros activos financieros. Tienen valor por lo que representan.
CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009. CPCC Leonidas Zavala Lazo.

MERCADOS FINANCIEROS.
PROPOSITO DE LOS MERCADOS FINANCIEROS ASIGNAR LOS AHORROS DE UNA MANERA EFICIENTE DURANTE UN PERIODO. LOS ACTIVOS FINANCIEROS EQUILIBRAN LAS DIFERENCIAS ENTRE LOS AHORROS Y LAS INVERSIONES EN ACTIVOS REALES DE LAS PERSONAS, EMPRESAS Y GOBIERNO. UN ACTIVO FINANCIERO SE CREA CUANDO:
INVERSION REAL > A AHORROS AGENTE DEFICITARIO PRESTATARIO INVERSION REAL < A AHORROS AGENTE SUPERAVITARIO PRESTAMISTA

INTERMEDIARIO FINANCIERO
CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009. CPCC Leonidas Zavala Lazo.

EL MUNDO
L A E M P R E S A

DIRECCION FINANCIERA

Decisiones de Inversin Decisiones de Financiamiento Administracin de los Activos

Bancos INTERMEDIARIOS Brokers - Dealers FINANCIEROS Fondos

MERCADOS FINANCIEROS

Dinero - Capital Primario Secundario Bursatil Extrabursatil Renta Fija . Variable

Inversiones Financieras INVERSIONISTAS

(INDIVIDUALES- INSTITUCIONALES)
CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009. CPCC Leonidas Zavala Lazo.

ACTIVOS REALES Y FINANCIEROS

ACTIVOS FINANCIEROS

BALANCE
Activo Corriente Pasivo Corriente

Pasivo no Corriente

Activo Fijo Patrimonio

ACTIVOS REALES

INVERSION
CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

FINANCIAMIENTO
CPCC Leonidas Zavala Lazo.

SERVICIOS Y BENEFICIOS DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

COSTOS DE TRANSACCION: ECONOMIAS DE ESCALA POR VOLUMENES Y
CONOCIMIENTO DEL NEGOCIO.

PRODUCCION DE INFORMACION: ESPECIALIZACION EN PROCESAMIENTO Y

CONFIDENCIALIDAD DE LA INFORMACION.

DIVISIBILIDAD Y FLEXIBILIDAD: ACUMULACION DE AHORROS PARA GRANDES

INVERSIONES O VICEVERSA. FACILIDAD DE NEGOCIACION CON UN INTERMEDIARIO.

DIVERSIFICACION Y RIESGO: DISTRIBUCION DEL RIESGO CON LA COMPRA DE

DIFERENTES VALORES. SE PUEDE TRASLADAR EL MENOR RIESGO A LOS AHORRADORES.

VENCIMIENTO: TRANSFORMACION DE UN VALOR PRIMARIO CON CIERTO VENCIMIENTO EN

VALORES INDIRECTOS CON DIFERENTES VENCIMIENTOS.

PERICIA Y CONVENIENCIA: EXPERIENCIA EN EL NEGOCIO.

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009. CPCC Leonidas Zavala Lazo.

ADMINISTRACION FINANCIERA
DECISIONES DE INVERSION

Decisin estratgica Determinacin de activos totales D Composicin y naturaleza de los activos E Desinversin
C I S I O N E S DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

Nivel de endeudamiento Composicin del endeudamiento Poltica de dividendos Modalidad y plazos del pasivo Monedas de endeudamiento
ADMINISTRACION CAPITAL TRABAJO Eficiencia en el uso de los activos: Efectivo
Cuentas por Cobrar Existencias Otros.

ESTRATEGIAS FINANCIERAS

Financiamiento del capital de trabajo.

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009. CPCC Leonidas Zavala Lazo.

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

BALANCE
Activo Corriente Pasivo Corriente

Pasivo no Corriente

Activo Fijo Patrimonio

INVERSION
CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

FINANCIAMIENTO
CPCC Leonidas Zavala Lazo.

OBJETIVO FINANCIERO EMPRESARIAL

SATISFACER LAS ESPECTATIVAS DE LOS STAKEHOLDERS A COSTOS EFICIENTES & CREACION DE VALOR

Clientes Proveedores Acreedores

Empleados Gobierno Sociedad ...

Accionistas

VALOR DE MERCADO AADIDO = VMA Valor de Mercado de las Acciones - Valor Contable del Patrimonio VALOR ECONOMICO AADIDO = EVA Utilidad Contable - Costo Financiero de los Recursos Utilizados

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

CPCC Leonidas Zavala Lazo.

PRINCIPIO DE FINANZAS
AMBIENTE ECONOMICO COMPETITIVO VALOR Y EFICIENCIA ECONOMICA TRANSACCIONES FINANCIERAS
La Relacin: Rentabilidad Riesgo La Diversificacin El Valor de la Opcin La Eficiencia del Mercado de Capitales El Flujo de Caja Incremental El Valor Temporal del Dinero

Comportamiento Financiero Racional Las dos caras de la Transaccin La Sealizacin La Conducta Financiera

Las ideas Valiosas La Ventaja Competitiva

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

CPCC Leonidas Zavala Lazo.

AMBIENTE ECONOMICO COMPETITIVO

Comportamiento Financiero Racional

Desde el punto de vista econmico, las personas actan racionalmente Buscan su propio inters financiero: obtener el mximo beneficio posible Al elegir una alternativa, se renuncia a otra: Costo de Oportunidad

Las dos Caras de la Transaccin

En toda operacin financiera, existen por lo menos dos partes: comprador y vendedor Cada parte buscar beneficiarse a costa de la otra parte Normalmente las operaciones financieras se realizan debido a la diferencia de expectativas La mayora de transacciones financieras son de suma cero: uno gana a costas del otro

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

CPCC Leonidas Zavala Lazo.

La Sealizacin
Cualquier accin financiera implica una transmisin de informacin: Distribucin de dividendos Ampliaciones de capital Futuros financieros ... Algunas decisiones pueden ser mal interpretada (Seleccin Adversa): Venta de activos financieros que se suponen son de mala calidad

La Conducta Financiera
Cuando no exista informacin para tomar decisiones, se debe actuar de manera similar a nuestros competidores o al mercado: Estructura ptima de capital Distribucin de dividendos Casos tpicos: Cuando hay limitacin por parte de la teora El costo de conseguir la informacin es muy alto El imitador recibe los beneficios del lder
CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009. CPCC Leonidas Zavala Lazo.

Las Ideas Valiosas

Las nuevas ideas pueden proporcionar rendimientos extraordinarios

La Ventaja Competitiva
Cada persona debe realizar lo que mejor puede hacer que otros

El Valor de la Opcin
Una opcin es un derecho, no una obligacin para hacer algo El propietario (comprador) de una opcin ha pagado (al vendedor) por tener el derecho a requerir la realizacin de una transaccin, de acuerdo al contrato de opcin Opcin de Compra: derecho a comprar un activo Opcin de Venta: derecho a vender un activo

El Flujo de Caja Incremental

Mide la riqueza Se pueden: Reinvertir Distribuir Solo es relevante la diferencia (incremental) entre el flujo de caja actual y el flujo de caja futuro No son relevantes los costos hundidos o incurridos

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

CPCC Leonidas Zavala Lazo.

La Relacin: Rentabilidad y Riesgo

Existe una relacin directa entre Rentabilidad y Riesgo

Rentabilidad Esperada

Liquidez
Rentabilidad adicional por el mayor riesgo asumido Rentabilidad libre de riesgo

Riesgo
Aversin al Riesgo: ante dos alternativas con igual rentabilidad, se preferir la que tenga menor riesgo

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

CPCC Leonidas Zavala Lazo.

La Diversificacin
Mediante la diversificacin, se puede reducir pero no eliminar el riesgo

$/. Rentabilidad
(Flujo de Caja)

Proyecto A

Consolidado

Proyecto B

Tiempo

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

CPCC Leonidas Zavala Lazo.

La Eficiencia del Mercado de Capitales

Los precios de los activos financieros reflejan toda la informacin disponible y se ajustan rpidamente a la nueva informacin La eficiencia de los mercados de capitales, depende fundamentalmente de la rapidez con los precios reflejan la nueva informacin Normalmente los mercados financieros son ms eficientes que los mercados de activos reales: mejor organizacin, menor costo de transaccin, cantidad de operadores, competencia ms intensa, ms rpido, ... Se facilita el Arbitraje: comprar en el mercado donde el precio est bajo y venderlo simultneamente en el mercado donde el precio est alto. Esta operacin se realiza hasta que los precios en los dos mercados estn en equilibrio

El Valor del Dinero en el Tiempo

Un sol o dlar recibido hoy vale ms que uno por recibir maana VF = VA x (1+i)
VF=Valor Futuro

VF = VA x (1+i)n
VA=Valor Actual

VA = VF (1+i)n
n =Periodos
CPCC Leonidas Zavala Lazo.

i=Tasa de Inters/COK

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

MISION GERENTE FINANCIERO

SATISFACCION DE CLIENTES EXTERNOS

OBTENCION INVERSION GESTION

ASIGNACION EFICIENTE

RECURSOS FINANCIEROS

CREACION DE VALOR

SATISFACCION DE CLIENTES INTERNOS

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

CPCC Leonidas Zavala Lazo.

ORGANIGRAMA

JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

DIRECTORIO

GERENTE GENERAL

GERENTE MARKETING

GERENTE PRODUCCION

GERENTE FINANCIERO

GERENTE RR.HH.

Requisitos Personales
Eficaz : Objetivos. Eficiente: Productividad. Innovador: Creatividad. Integrador: Equipo, liderazgo.

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

CPCC Leonidas Zavala Lazo.

JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

DIRECTORIO

Rol en toda la empresa

GERENTE GENERAL

GERENTE MARKETING

GERENTE PRODUCCION

GERENTE FINANCIERO

GERENTE RR.HH.

Planeamiento

Tesorera Contabilidad Crditos & Cobranzas

Rol en su rea funcional

Control Gestin Seguros Otros

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

CPCC Leonidas Zavala Lazo.

STAKEHOLDERS
(GRUPOS DE INTERES Y OBJETIVOS)

Explcitos

Implcitos

CREACION DE VALOR

Accionistas
Creacin de valor... P e r f e c t o s

Gobierno
Cumplir leyes...

Proveedores
Transacciones satisfactorias...

EMPRESA

Sociedad
Medio ambiente... Bienes y servicios de valor...

I Acreedores m Cobro de p obligaciones ... e Empleados r f Realizacin, e remuneracin ... c t o s

...

Clientes
CONTRATOS

Contingentes

No contingentes
CPCC Leonidas Zavala Lazo.

CCPA. Certificacin Profesional. Julio 2009.

CERTIFICACIN PROFESIONAL
TEMARIO PARA EL EXAMEN NICO DE COMPETENCIAS

GRACIAS POR SU PARTICIPACION !

CCPC Leonidas Zavala Lazo Julio 2009