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Histria - Imprio de crises

Histria - Imprio de crises

2011 . Ano 8 . Edio 67 - 20/09/2011

Baa de Guanabara em 1882. Desenho de ngelo Agostini, na Revista Illustrada Gilberto Maringoni So Paulo O Brasil viveu, entre 1857 e 1873, trs fortes turbulncias econmicas, centradas nas fragilidades do sistema de crdito, nas emisses sem lastro e nas vulnerabilidades do pas. Foram tempos das primeiras disputas de rumo para a economia, frutos de duas vertentes do liberalismo Em tempos de turbulncias nos mercados internacionais, vale a pena examinar as primeiras disputas sobre os rumos da economia brasileira no incio da segunda metade do sculo XIX. O Brasil tinha menos de dez milhes de habitantes, dado apurado pelo Censo de 1872. A atividade econmica era centrada no caf e na exportao de poucos produtos primrios. A relao social fundamental era a escravido, o que gerava um mercado interno diminuto. A partir de 1850, o desenvolvimento, impulsionado pela expanso da cultura cafeeira, esbarrava na escassez de crdito para o financiamento da atividade agrcola. Tem ento incio a atividade bancria privada. Longe de representar um perodo de estabilidade e calma, o Imprio sempre esteve sujeito a vrias oscilaes polticas e econmicas. DUAS TTICAS Havia na poca duas idias sobre como organizar as finanas nacionais. Ambas eram caudatrias do liberalismo. De um lado havia a concepo da contrapartida metalica. Seus partidrios faziam a defesa da estabilidade monetria atravs da adoo do padro-ouro e do monoplio da emisso por um banco pblico, que tivesse lastro em ouro para essas emisses. De outro estavam banqueiros privados, com uma diretriz oposta, chamada papelista. Essa orientao no via no ouro a soluo para uma sociedade atrasada como a brasileira. No haveria oferta constante e suficiente do metal para amparar emisses que possibilitassem o desenvolvimento. Tornaria a oferta de dnheiro inelstica em caso de necessidade, acarretando escassez e encarecimento da moeda.

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Como soluo, os papelistas apontavam a pluralidade emissora isto , a possibilidade de qualquer banco emitir ttulos que equivaliam a papel-moeda. O mercado se auto regularia e garantiria a liquidez monetria. O aumento ou reduo do meio circulante acompanharia a dinmica econmica em cada momento. O problema que qualquer descontrole acarretaria inflao e especulao acentuada, como aconteceu em 1853. Foto: Acervo Gilber to Maringoni

Desenho de Angelo Agostini, Revista Illustrada, agosto de 1888 A disputa no era nova. Acontecera na Europa, quando da centralizao das emisses no Banco da Inglaterra e na adoo do padroouro, em 1844, que norteou a economia internacional do sculo XIX. Como consequncia da insero do pas na economia internacional, o Brasil adotou o padro-ouro em 1846, atravs de lei especfica. Assim, a moeda nacional teria uma paridade fixa de 27 pences por mil ris. Foi uma vitria dos metalistas. Nos gabinetes imperiais, tanto uma como outra posio, em diversas pocas, alternaram-se como dominantes. PBLICOS E PRIVADOS Vrias casas bancrias surgiram no Rio de Janeiro na esteira do crescimento da economia cafeeira, ao longo da dcada de 1850. No entanto, a partir de 1857, os preos do produto despencaram no mercado internacional, com graves conseqncias internas. O governo imperial resolveu intervir. O Brasil tivera uma instituio financeira oficial, fundada em 1808 por D. Joo VI. Era o Banco do Brasil. Montado a partir de fundos privados e administrao estatal, o banco fora pensado para dotar o pas de crditos necessrios ao desenvolvimento. No entanto, no final da primeira dcada da Independncia, vrios comerciantes da Corte se opuseram ao monoplio de crdito oficial. A instituio era apontada como responsvel pela crise econmica que se seguiu ao rompimento com Portugal. Seu fechamento, em 1829, representou um enfraquecimento da autoridade governamental. A oferta de crdito passou a ser feita por grandes comerciantes e traficantes de escravos. Nos anos seguintes, o crescimento da economia cafeeira evidenciou os limites dessa opo. A situao possibilitou o surgimento de bancos comerciais privados. O primeiro a funcionar na Corte foi o Banco Comercial do Rio de Janeiro, em 1838, com recursos oriundos de negociantes de caf. O capital inicial do estabelecimento era de 2,5 mil contos de ris.
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A oferta de crdito, at ento feita de forma individual, passou a ser intermediada por instituies que se valiam de depsitos de terceiros. Outras pequenas associaes surgiram no Cear, na Bahia, no Maranho e no Par, como financiadoras das atividades locais. As informaes so da tese de doutorado de Carlos Gabriel Guimares, Bancos, economia e poder no segundo reinado: o caso da Sociedade b ancria Mau, MacGregor & Companhia (1854-1866), defendida na FFLCH-USP, em 1997. Como no havia papel-moeda em volume necessrio para atender demanda crescente de crdito, os bancos passaram a lanar vales, a partir de 1840, que tinham a fora de moeda corrente. O NOVO BANCO DO BRASIL O primeiro banco de porte fundado no pas foi o Banco do Commrcio e da Indstria do Brasil, em 1851, por iniciativa de Irineu Evangelista de Sousa, mais tarde baro de Mau (veja perfil nesta edio), associado a inmeros comerciantes e negociantes. Dois anos depois, em 1853, a rea econmica do governo imperial apontou a emergncia de uma grave crise no Rio de Janeiro. Vrios artigos no Jornal do Commrcio responsabilizaram os bancos pelas dificuldades da economia. A causa seria a extrema competio e a poltica de emisses desenfreada e sem lastro por parte dessas instituies. A soluo vislumbrada pelo chefe do gabinete ministerial e ministro da Fazenda, o conservador Joaquim Jos Rodrigues Torres, Visconde de Itabora (1802-1872), era equilibrar as finanas atravs do monoplio das emisses de ttulos pelo governo. Em relatrio, ele afirmava que A concorrncia dos bancos tem sido a causa principal de quase todas as crises comerciais. Para viabilizar as operaes, seria lanado um novo banco oficial, resultado da fuso forada e da incorporao pela Coroa dos dois maiores concorrentes privados. A meta era obter um enxugamento da liquidez na economia e a criao de um emissor oficial. Em 5 de julho de 1853, aprovada a reforma bancria. Com ela surge um novo Banco do Brasil, a partir da fuso o Banco do Commrcio e da Indstria do Brasil e do Banco Comercial do Rio de Janeiro. Antigos diretores das duas casas integrariam o ncleo gestor da nova instituio. A nova casa surgia com um capital de 30 mil contos. A VOLTA DOS PAPELISTAS O crescimento econmico que se notava desde o incio dos anos 1850 se prolongaria at a metade da dcada. As exportaes de caf batiam recordes e os capitais liberados da comercializao de escravos, a partir da proibio do trfico atlntico (1850), eram reinvestidos em outras atividades. Em algumas provncias, comeava a faltar papel moeda para a realizao de transaes comerciais. Percebendo a situao, o governo autoriza o Banco do Brasil a aumentar as emisses de dinheiro e ttulos em at trs vezes o lastro disponvel, em 1856. Existia um segundo objetivo na medida. O dinamismo do setor exportador havia sobrevalorizado a moeda nacional em relao libra esterlina. Isso poderia tornar os preos do caf brasileiro mais altos que os de seus concorrentes internacionais, prejudicando as exportaes. A medida governamental contrariava a idia dos metalistas, aqueles que defendiam emitir apenas o correspondente aos fundos disponveis em ouro. O principal argumento desse setor que assim se evitaria a especulao de ttulos sem lastro, com conseqncias imprevisveis. Um novo gabinete, liderado por Pedro de Araujo Lima (1793-1870), Marqus de Olinda, ascende ao poder em maio de 1857. O ministro da Fazenda agora o liberal Bernardo de Souza Franco (1805-1875). Uma de suas primeiras iniciativas apresentar as bases de uma reforma monetria, destinada a facilitar a pluralidade bancria e o fim do monoplio da emisso do Banco do Brasil. A reforma, num primeiro momento, significou um aumento do crdito disponvel na praa, bem como a queda da taxa de juros de 11% para 8% ao ano. A disputa entre as duas principais vertentes de organizao monetria a metalista e a papelista - se acirrava e o governo enfrentou pesada oposio dos defensores do padro-ouro. CHOQUE E VULNERABILIDADE Enquanto a reforma se implantava, um choque econmico vindo de fora abala seriamente as finanas nacionais. O aumento das exportaes russas de cereais provoca uma brutal oferta de commodities no mercado, fazendo com que os preos desabem nas principais bolsas da Europa e dos Estados Unidos, com repercusses em cadeia por toda parte. Interrompe-se ali uma onda de crescimento econmico global sem precedentes na Histria. Preocupados com a crise, os banqueiros ingleses trataram de cobrar seus dbitos pelo mundo afora, exigindo que, no Brasil, boa parte das dvidas fosse saldada imediatamente. Em meio a um pnico generalizado, o pas assiste a uma expressiva fuga de divisas que abala os alicerces de uma economia apenas aparentemente slida. Os nmeros so dramticos. As vendas de caf caem de 2.099.780 de sacas em 1857, para 1.830.438 sacas em 1858. As exportaes brasileiras perderam 20% em valor no mesmo ano. Nos dois anos iniciais da crise, o Rio de Janeiro conhece 139 falncias de estabelecimentos comerciais e financeiros. Os juros sobem ao patamar de 10% ao ano e o Banco do Brasil suspende as operaes cambiais. O relatrio do banco oficial, em 1858, faz um diagnstico do ocorrido: A baixa do cmbio nos anos de 1857 e 1858 teve por origem a crise que, principiando nos Estados Unidos da Amrica, em breve se propagou a todos os mercados do mundo, produzindo a depreciao de nossos produtos de exportao e acarretando exigncias peremptrias de retorno de valores importados mas no consumidos. Os dados esto no livro de Nelson Werneck Sodr, Histria da b urguesia b rasileira. DESAVENAS E DESENCONTROS O Ministro da Fazenda e a diretoria do Banco do Brasil no se entendem sobre as causas e as solues para a crise. Os conservadores acusam o governo de irresponsabilidade ao abandonar o lastro em metais. Souza Franco exige que o Banco use suas reservas para sustentar a moeda nacional. Composto por recursos pblicos e capitais privados, a
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instituio guarda grande autonomia em relao ao governo. Sua diretoria intransigente na negativa. Com tudo isso, a carncia de papel-moeda no pas leva o mil-ris a se depreciar ainda mais. No auge da tormenta, o cmbio cai da paridade fixa de 27 para 22,75 pences por mil ris, em maro de 1858. Sem alternativa, Souza Franco tenta uma ltima cartada: apela ao banco Mau, MacGregor & Cia., o maior do pas, em mos privadas, fundado em 1854. Tratava-se de uma associao entre nacionais e capitais ingleses. O pedido de Souza Franco para que o banco disponibilize ttulos de sua filial em Londres para sustentar o mil ris, sob a garantia do Tesouro Nacional. O montante inicial de 750 mil libras esterlinas. Aos poucos, o cmbio se restabelece, abrindo espao para a superao da crise. O repique da crise O sistema bancrio deixava a mostra suas fragilidades. Apesar de uma tranqilidade momentnea, em poucos anos a crise volta.

Nota de 200 mil ris, dcada de 1880 Um dos maiores estabelecimentos da poca, a Casa Bancria Antnio Jos Alves do Souto & Cia atravessa turbulncias srias. Em setembro de 1864, a Casa Souto quebra, alarmando seus quase 10 mil clientes e gerando um efeito domin por toda a economia imperial. Outros bancos menores tambm fecham as portas. As contas do Tesouro brasileiro, abaladas pelas crises de 1857 e 1864, nem de longe conseguem manter o esforo de guerra que se tornaria necessrio durante o conflito com o Paraguai (1864-1870). Em 1863 e 1865, o Brasil contrai os maiores emprstimos j feitos at ento com o banco dos Rothschild. As somas avultam, respectivamente, 3,85 e 6,36 milhes de libras esterlinas, de acordo com Caio Prado Jr. em Histria econmica do Brasil. Foto: Revista Illustrada 186 1, pg ina 80

As ruas da Corte, os candidatos, os grupos, os boatos etc. Desenho de Henrique Fleiuss, Semana Illustrada, 1861 O prestgio de Souza Franco atola-se num pantanal de acusaes, o que acarreta sua substituio pelo conservador Francisco Salles Torres Homem (1811-1876), Visconde de Inhomerim, seu maior opositor. Defensor do padro-ouro, Torres Homem via no retorno do monoplio de emisso pelo Banco do Brasil a soluo definitiva para a crise.
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Mas seu sucessor, Angelo Muniz da Silva Ferraz, Baro de Uruguaiana (1812-1867), quem desfere um duro golpe contra os papelistas, atravs da Lei dos Entraves, promulgada em 1860. Num cenrio de restrio ao crdito, o governo aumenta o controle estatal sobre os bancos e cassa direitos de emisso. A CHEGADA DOS INGLESES Uma comisso organizada pelo Ministrio da Fazenda conclui que, alm de reflexos da Guerra de Secesso nos Estados Unidos (1861-1865), as causas das turbulncias residiam nos abusos creditcios e especulativos dos bancos privados. A poltica econmica muda em relao ao perodo anterior. Volta a defesa intransigente do padro-ouro, com a exigncia de lastro em metais, e o aumento do poder monopolista do Banco do Brasil, no que toca s emisses. As medidas dificultam a vida dos bancos nacionais e atraem para o Brasil vrias casas inglesas, como o London and Brazilian Bank Limited e o The Brazilian and Portuguese Bank Limited. Os estrangeiros vm para c na esteira da construo de obras de infra- estrutura nas reas de transportes e servios pblicos. Tornara-se interessante financiar empreendimentos seguros e garantidos pelo Estado. Eram iniciativas voltadas s exportaes, como ferrovias, armazns, pontes e portos. A difuso das linhas de trens concentrouse nas regies sul e sudeste, onde estava a maior parte da cultura cafeeira. No nordeste, seu desenvolvimento se deu na regio canavieira. Emprstimos britnicos viabilizaram a Estrada de Ferro So Paulo-Rio, a Sapucahy, a Oeste de Minas, a Mogiana, a Sorocabana, a Ituana etc. Os ingleses tornaram-se proprietrios de outras, como a Recife and So Francisco Railway Company, Alagoas Brazilian Central, a Bahia and So Francisco e a So Paulo Railway Company. A concorrncia foi desigual. Os bancos estrangeiros tinham a vantagem do lastro em moeda conversvel, da capacidade de captar recursos externos e da possibilidade de jogar com o cmbio de maneira muito mais intensa que casas pequenas e mdias. Os novos estabelecimentos trazem tambm uma inovao irresistvel, o cheque bancrio, que conferiu agilidade e credibilidade a pequenas e grandes transaes. Longe de debelar a crise, a Lei dos Entraves e as normas que a sucederam agravaram as caractersticas instveis do mercado, tornando a situao dos bancos brasileiros ainda mais vulnervel. NOVA CRISE Uma nova crise monetria atingiria o pas em 1875. As contas pblicas seguiam com dficits insanveis. O governo adotaria uma poltica deflacionista e recolheria um quinto do meio circulante do pas. O quadro de distrbios se agrava com a violenta seca de 1877 no nordeste do Brasil. O perodo coincide com o incio do declnio do Imprio. A economia baseada em trabalho escravo, latifndio e exportao de produtos primrios d mostras de esgotamento. A crise poltica desembocaria na Repblica. Os problemas da economia s seriam superados na virada do sculo. Mas essa j outra histria.

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