Análisis de Inversiones

IPC
Es el indicador bajo el que se hace la referencia (termómetro) de cómo está la
situación de la BMV y las acciones que están inscritas en ella. Cuando una acción
(que pertenece o no al IPC), sube o baja en su precio, éste movimiento se pone en
referencia al IPC: si su caída o subida de precio está o no por arriba o por debajo
del índice de referencia (IPC).

Se le conoce como índice de precios y cotizaciones, está formado por 35 empresas, que
para pertenecer a él, requieren cubrir algunos requisitos, entre los que destaca:
1. Alta bursatilidad: esto es, que tengan planes de expansión, fusión o alianzas
estratégicas que los pongan en una situación de crecimiento y/o avance previsto
para que tengan una actividad económica lo suficientemente interesante, lo cual las
hace atractivas al mercado donde vayan a cotizar.
2. Riesgo controlado: que a pesar de esos planes de expansión, tengan medido el nivel
de riesgo al que pueden estar incurriendo.
3. Sanidad financiera: que al menos en los últimos 3 años puedan demostrar haber
tenido operación financiera SIN PERDIDA, comprobando esto con su Estado de
Resultados.
4. Tener inscripción formal en la BMV: ninguna empresa podrá cotizar en la Bolsa, si la
misma no cuenta con una inscripción que se consigue si solo si cumplen con los
requisitos arriba estipulados.

Son los calificadoras autorizadas las que dan su aval para respaldar la entrada o
salida de una empresa del IPC.

Las empresas que forman el IPC, no son siempre las mismas, éstas pueden entrar o
salir, de acuerdo a los parámetros que necesitan cumplir para pertenecer a él.

Las eem
mpresas q ue aacctua
que lmente eesstá
ualmente n een
tán n es
estte índ ice son:
índice

1. BIMBO
2. Casas GEO
3. Soriana
4. Televisa
5. TV Azteca
6. Axtel
7. Telmex
8. Telint (Telmex Internacional)
9. Grupo Modelo
10. Grupo Carso

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11. Cemex
12. Elektra
13. Femsa
14. Telecom
15. GAP
16. Banorte
17. Inbursa
18. Comerci
19. ALFA
20. BOLSA
21. América Móvil
22. Autlán
23. Homex
24. ICA
25. ICH
26. WALMEX
27. PEÑOLES
28. ARA
29. Simec
30. Kimberly
31. URBI
32. OMA
33. GRUPO MEXICO
34. MEXCHEM
35. Compartamos

Considerando las condiciones Socioeconómicas de nuestro país, se explica el porqué de que muchas
de estas empresas, están destinadas a atender a las clases más necesitadas, las de menos ingresos, la
clase baja, también conocida como LA BASE DE LA PIRAMIDE. Ejemplo de estas empresas son: GEO,
URBI, ARA, en lo que se refiere a vivienda, ELEKTRA en servicios financieros (SOFOLES: como Credi
Max) y comercialización de productos para el hogar y el Banco COMPARTAMOS, que es una
microfinanciera, que apoya principalmente a mujeres de nivel socio-económico bajo, para que con
préstamos que no exceden de $60,000.00, puedan abrir un pequeño negocio (“changarro”) y apoyar a
la economía familiar.

Las empresas que cotizan en la BMV, tienen una clasificación, de acuerdo al sector al que pertenecen,
entonces, tenemos grupos (clasificaciones) como:

 Viv
Viviienda y cco
onstr ucció
nstru n (aquí pertenecen, por ejemplo: ICA, Urbi, GEO, ARA, etc.)
cción
 Indu
Indusstria Minera y Química
Química/ de transformación (MEXCHEM, AUTLAN, GMEXICO,
SIMEC, etc.)
 Co
Commerc
erciialización (COMERCI, WALMEX, SORIANA, etc.)
 Comunic
Com ac
icac iones (América Móvil, Telecom. TELMEX, TELINT, etc.)
aciones
 Serv
Serviicios (OMA, GAP )
cio
 Híb
Híbrridas (Grupo Carso, FEMSA, ALFA)

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 Fi
Finnanc
anciieras: (COMPARTAMOS, BANORTE, INBURSA)

Opc
pciiones de Financ
nciiamient
nes de Financ o para l
miento as Entidade
 para la Entidadess Económ
nómiicas (empresas)
(em
Cuando una empresa tiene planes de crecimiento y/o expansión, tiene la opción de recurrir a varias
opciones para conseguirlo:

1. Los socios que la constituyen, tienen la capacidad de decidir si las utilidades netas obtenidas
en el ejercicio fiscal (un año) de la empresa, se re-invierten en la misma empresa, lo cual
incrementa el capital contable o capital social de la misma (aumentando el valor de la
empresa), o bien si en lugar de re-invertirlas,

El
El  Mercado de Valor
Merca do de Valorees
Definic
fin iciión del mercado de valor
de es
valore

Es aquel en el que se llevan a cabo, de manera organizada, transacciones de compra-venta de

valores, inscritos en el registro nacional de valores e inversiones y cuyo propósito sea
canalizar recursos para el financiamiento de empresas conocidas como solventes, comercial,
legal y financieramente hablando, o bien para la ejecución de proyectos productivos o de
infraestructura.

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Partic
Particiipantes

Las casas de bolsa (intermediarios bursátiles)

La bolsa mexicana de valores (B.M.V.)

Reglas de operación

Índices de precios accionarios

Piso de remates

Sistemas de operación automatizados

Instrumentos del mercado de valores

Acciones

Aceptaciones bancarias

Ajustabonos

Bonos bancarios

Bonos bancarios de desarrollo (BONDES)

Certificados de plata (CEPLATAS)

Certificados de la tesorería de la federación (CETES)

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Obligaciones

Pagares de mediano plazo

Pagare financiero

Papel comercial

Udibonos

Los organ
organ is
anis
ismmos de apoyo al mer
de merccado de valo
ado valorres

 S.D. INDEVAL, S.A. de C.V.

 Calificadoras de valores.

 Academia Mexicana de Derecho Bursátil y de los Mercados Financieros, A.C.

 Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB)

 Las sociedades de inversión

 Operadoras de sociedades de inversión

 Sociedad de inversión en instrumentos de deuda

 Sociedades de inversión común

 Sociedades de inversión de capitales (SINCAS)

Las casas de bolsa (i

casas (inntermed
termediiario
arioss bur
burssátile
átiless)

La ley del mercado de valores establece que las casas de bolsa deben constituirse como sociedades
anónimas, con régimen de acciones ordinarias o comunes que confieren iguales derechos a los socios,
los cuales solo podrán ser personas físicas mexicanas o extranjeros en calidad de inmigrados.

Para cco
onsti
nstittui
uirr una casa de bolsa, se requ
quiiere cumpl
umpliir con los si
sigguie
uienntes requi
requissitos:

Dos socios como mínimo

Cada socio debe, por lo menos, suscribir una acción.

Que el capital este íntegramente suscrito

Que se exhiba, por lo menos, el 20% del valor de cada acción pagadera en dinero.

Que se exhiba el valor integro de cada acción, cuando se pague en bienes distintos de dinero.

Tener íntegramente pagado el capital mínimo, si se opta por un régimen de capital variable.
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Debe contar con un consejo de administración compuesto de por lo menos cinco miembros y adquirir
una acción de la bolsa mexicana de valores.

Ac
Acttivid ad
ividad es:
ades:

Las actividades que puede desempeñar una casa de bolsa, están definidas por la misma ley del
mercado de valores, que señala:

Pueden act
Pued uar com
actu o interme
como diari
intermed os en el mer
iario merccado de valo
ado valorres.

Recibir fondos por concepto de las operaciones con valores que les sean encomendados. Esto es,
invertir el dinero de sus clientes en instrumentos del mercado de dinero o de capitales y, en caso de
no poderlo realizar, depositarlo en una institución bancaria al día hábil siguiente

La Bol
La B olssa Mex
Mexiicana de Valor
na de Valorees (B.M.V.
s (B.M.V.))

Impor
Impor tanci
ortancia
tancia

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. es una entidad financiera, que opera por concesión de la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con apego a la Ley del Mercado de Valores.

Ley del Mercado de Valores: Disposición que regula la oferta pública de valores; su intermediación; las
actividades de las personas y entidades operativas que intervienen en el mercado; la estructura y
operación del Registro Nacional de Valores; y los alcances de las autoridades responsables de
promover el desarrollo equilibrado del mercado y la sana competencia.

Derivado del seguimiento de las tendencias mundiales y de los cambios que se han dado en la
legislación, la BMV concluyó con el proceso de desmutualizacion, convirtiéndose en una empresa
cuyas acciones son susceptibles de negociarse en el mercado de valores bursátil, llevando a cabo el 13
de junio de 2008 la Oferta Pública Inicial de sus acciones representativas de su capital social.

Desmutualización: Proceso de tendencia mundial, donde las Bolsas de Valores se convierten de

entidades no lucrativas administradas por sus miembros, a empresas (sociedades anónimas) con fines
de lucro y controladas por accionistas.

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Esta desmutualización comúnmente se realiza en tres etapas:

 La primera consiste en constituir una sociedad anónima y asignar un valor de intercambio de

la membresía por un número determinado de acciones.

La segunda etapa consiste en dar acceso a la operación a más participantes, aún sin ser accionistas de
la Bolsa. Más aún, los sistemas electrónicos de operación hacen posible este acceso tanto para
entidades nacionales, como para las extranjeras.

La tercera y última etapa, consiste en listar las acciones de la propia Bolsa de Valores en la Bolsa de
Valores local. Algunas de las Bolsas que han realizado este proceso completo son Alemania, Euronext
(París, Bruselas y Ámsterdam), Australia y Londres.

Funciones

 La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las operaciones del
mercado de valores organizado en México, siendo su objeto el facilitar las transacciones con
valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansión y competitividad, a
través de las siguientes funciones:

 Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones
entre la oferta y demanda de valores, títulos de crédito y demás documentos inscritos en el
Registro Nacional de Valores (RNV), así como prestar los servicios necesarios para la
realización de los procesos de emisión, colocación en intercambio de los referidos valores;

 Proporcionar, mantener a disposición del público y hacer publicaciones sobre la información

relativa a los valores inscritos en la BMV y los listados en el Sistema Internacional de
Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que en ella se realicen;

 Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la BMV por las
casas de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables;

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 Expedir normas que establezcan estándares y esquemas operativos y de conducta que

promuevan prácticas justas y equitativas en el mercado de valores, así como vigilar su
observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su incumplimiento,
obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la BMV.

Clasificación de mercados de la B.M.V.

De acuerdo con las características de los instrumentos que son negociados en la bolsa mexicana de
valores, estos han sido agrupados en los siguientes mercados:

Mercado de capitales
capitales: en el que se colocan y negocian valores cuyo objeto es satisfacer las
necesidades de capital de las empresas para la realización de proyectos de largo plazo.

Mercado de deuda: en el que se emiten y negocian valores cuyo objeto es satisfacer las necesidades
financieras de corto, mediano y largo plazos.

Mercado de metales
metales: en el que se negocian los certificados de plata, y

Mercado de div
diviisas
sas: en el que se negocian dólares estadounidenses en las modalidades de liquidación
mismo día, 24 horas y 48 horas.

Por lo que respecta a la fase en que se encuentre la negociación de los instrumentos operados en la
bolsa, se establecen dos tipos de mercado:

El mercado primario
primario, que es aquel que se relaciona con la colocación, u oferta inicial de los títulos o
valores entre el público inversionista, haciendo llegar recursos frescos a las emisoras, y

El mercado secundar
ndariio, que es aquel en el que lleva a cabo la compra-venta, entre intermediarios e
inversionistas en general, de los títulos y valores que fueron previamente colocados mediante una
oferta pública en el llamado mercado primario.

Valores negociable
Valores negociabless:

1. ACCIONES

Son títulos que representan parte del capital de una empresa, son colocados entre el público
inversionista a través de la BMV con el objetivo fundamental de obtener FINANCIAMIENTO. Estos
títulos son emitidos por empresas PRIVADAS.

Mercad
Mercadoo de Acciones
cion

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Comenzaremos con un esbozo de los principales conceptos, a saber: acciones, rendimiento, ganancias
de capital.

"Las acciones son derechos a recibir una parte de los beneficios de una empresa [...] El accionista
recibe el rendimiento de dos maneras: la mayoría de las empresas pagan regularmente dividendos, lo
que significa que los accionistas reciben una determinada cantidad (dinero, bonos u acciones) por
cada una de las acciones que poseen. Las empresas pueden también decidir no repartir estos
beneficios entre los accionistas para quedarse con ellos para reinvertirlos y aumentar así las acciones
que cobran más valor, ya que ahora representan derechos sobre los beneficios de un stock de capital
mayor. Por lo tanto sube el precio de la acción en el mercado y los accionistas pueden obtener
ganancias de capital..."

"...Una ganancia de capital es una subida del precio de una acción durante un período de tiempo.
Naturalmente cuando empeoran las perspectivas de las empresas, pueden bajar los precios de sus
acciones y los accionistas pueden experimentar pérdidas.

"Por lo tanto, el rendimiento de las acciones, es decir, el rendimiento que obtiene su propietario, es
igual al dividendo (en porcentaje del precio) más la ganancia de capital."

Resulta lógico pensar que los períodos de mayor liquidez (crecimiento monetario) permiten un
aumento de los precios, y que no se daría de todas formas si no hubiese crecimiento monetario; por
otro lado resulta impensable que en períodos de menor liquidez exista este tipo de alza en el precio
de los valores. Es obvio que los cambios en las fluctuaciones de la liquidez ejercen, al parecer, un
impacto de capital importancia en los precios de las acciones, y no es conveniente pasarlos por alto
cuando se adoptan decisiones en materia de inversiones en acciones, en las que se requiere un
pronóstico explícito o implícito del futuro.

"La teoría nos indica que los beneficios esperados de las empresas constituyen una variable de
primera importancia que influye en los precios de los valores bursátiles. Las expectativas de beneficios
se forman a partir de las tendencias pactadas de los beneficios de las empresas. Si durante algún
tiempo las ganancias han sido bajas, una tendencia al descenso de los beneficios en la actualidad
podría redundar en una importante revisión hacia abajo de las expectativas en los beneficios de las
empresas puesto que en su mayoría las tendencias recientes influyen poderosamente en los puntos de
vista actuales.

Ac
Accciones. IMPORTANCI
MPORTAN A DE LLA
CIA AS UTILIDADES:
UTILIDA

Las utilidades por acción es el resultado de la formula ganancias después de impuestos dividido el
número de acciones que se encuentran en circulación. Cada año los miembros de la junta directiva
deben decidir qué hacer con las ganancias de la empresa, si se reinvierten o por lo menos un pedazo
de ellas, o se reparten entre los accionistas, si la empresa fuera a distribuir las utilidades o una parte
ese pago en efectivo se llama dividendos. Pero si la empresa toma estas utilidades para reinvertirlas en
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incremento del tamaño de la fábrica, contratación de personal, aumentar las investigaciones y que
esta inversión les genere a los accionistas un mayor dividendo en los próximos años, este proceso se
llama financiamiento interno.

PRECIO DE ACC
PRECIO ACCIIÓN:
Ya una vez se hayan emitido las acciones y se encuentren en circulación, para poder determinar el
precio del mercado existe un viejo dicho:”una acción solamente vale lo que una persona esté
dispuesta a pagar por ella” y este dicho tiene algo de cierto porque si uno va a vender las acciones no
podría venderlas sino por el precio que alguien desee pagar por ellas.

princcip
Los prin al
ipal es fac
ales acttores que se observ
ob an al negoci
servan ar una acció
egociar n, por q
acción ue alrede
qu dor de el
alreded elllos gira el
precio son:
1. perspectivas de ganancias
2. Expectativas de dividendos
3. Situación financiera

doss tté
Hay do érminos utili zad
utilizad os en Wall Street par
zados paraa evaluar las acc
evalu acciiones:
1. el índice de precio/utilidad: describe la relación entre el precio de la acción y las ganancias por
acción, este se calcula dividendo el precio de la acción sobre la cifra de ganancia de por cada una de
estas.
2. rendimiento en dividendos: representa el porcentaje de retorno anual que proporciona el
dividendo, este se calcula dividiendo el dividendo anual en efectivo por acción, entre el precio de la
acción.

¿Por qué la gente cco

ompra ac
accciones?
Aunque cada persona tiene un objetivo deferente al invertir, las acciones se compran por una razón
fundamental: para ganar dinero.

Una persona puede participar en el mercado de acciones de 3 formas:

1. invirtiendo: un inversionista compra acciones para ser propietario d una parte de la empresa y
para obtener un retorno adecuado sobre la inversión. En este sistema se usa el tiempo como
ventaja.

2. Especulando: desea asumir un gran riesgo para obtener una gran recompensa potencial, para
esto no es importante ser el dueño de una parte de la empresa ya que su horizonte de
tiempo no es más largo que el estrictamente necesario.

3. Negociando: trata de beneficiarse de los pequeños cambios en los precios y esta menos
interesado en el valor intrínseco de la acción, estas acciones son uno papeles que se venden
generando una utilidad en un periodo corto de tiempo.

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Ya sea que se use cualquiera de las 3, un accionista gana dinero al recibir de la empresa los dividendos
en efectivo y obteniendo una valorización del capital si la acción se vende en un precio más elevado
que el de compra. Por último, el mercado de acciones es diferente para cada persona por que una
persona de edad lo que busca es el rendimiento bajo pero seguro, en una persona joven los objetivos
son diferentes, en cualquiera de las cosas es importante para un inversionista utilizar en el mercado
de acciones un capital del cual pueda disponer en forma segura, para identificar un objetivo de la
inversión y para saber que se debe esperar de cada peso invertido.

2. OBLIGACIONES

Son instrumentos NOMINATIVOS, emitidos por SOCIEDADES MERCANTILES, es una fuente de financiamiento o adquisi
una fecha de expiración pre-definida y un costo financiero igual pre-determinado.

Dentro de su clasificación se encuentran principalmente:

 Las obligaciones HIPOTECARIAS: estas son las que tienen como bien de garantía, el inmueble (vivienda o terreno

 Las obligaciones QUIROGRAFARIAS: en estas la garantía son los activos totales de una empresa, principalmen
equipo de oficina.

 Las obligaciones FIDUCUARIAS: en esta, la garantía es un FIDEICOMISO que segura y respalda el hacer frente a l
plazo de la misma.

 Las obligaciones PRENDARIAS: en esta, la garantía es un bien que supere dos veces el valor del préstamo o finan

3. DEUDA PUBLICA

Este instrumento financiero es emitido por el Gobierno Federal, justo este último los emite, con el objetivo de Fina
recursos para algún fin predefinido.

Los principales exponentes de estos instrumentos de deuda pública son los CETES. Mismos que son títulos AL PORT
establecido y un plazo de expiración para hacerlos efectivos también definido en el mismo título que se compra al mome

Otros ejemplos de estos instrumentos de deuda pública son: bonos del gobierno Federal y UDIBONOS.

Instrumentos Financieros:
En este tipo de Instrumentos entra EL MERCADO DE DERIVADOS.

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El mercado de derivados
Concepto

Se conoce como derivados a un conjunto de instrumentos financieros, cuya principal característica es que están vinculad
referencia y que surgieron como instrumentos para cubrir las fluctuaciones de precios que sufrían particularment
productos agroindustriales, también conocidos como commodities.

Los derivados financieros, por otra parte, tienen como activos de referencia las acciones individuales de empresas cotiz
de acciones, índices accionarios, tasas de interés y divisas, por lo que generalmente se aplican a cubrir los probables cam
a tasa de interés variable, cuentas por pagar o por cobrar en moneda extranjera y a un plazo determinado, portafolios de
caja presupuestados.

Los principales derivados financieros son: futuros, opciones, opciones sobre futuros, warrants y swaps.

La función primordial del mercado de derivados consiste en proveer instrumentos financieros de cobertura o i
administración de riesgos

Los derivados financieros, por otra parte, tienen como activos de referencia las acciones individuales de empresas cotiz
de acciones, índices accionarios, tasas de interés y divisas, por lo que generalmente se aplican a cubrir los probables cam
a tasa de interés variable, cuentas por pagar o por cobrar en moneda extranjera y a un plazo determinado, portafolios de
caja presupuestados.

Los principales derivados financieros son: futuros, opciones, opciones sobre futuros, warrants y swaps.

El mercado de derivados se divide en:

 Mercado Bursátil: Es aquel en el que las transacciones se realizan en una bolsa reconocida. En México la Bo
Mexicano de Derivados (MexDer). Actualmente opera contratos de futuro y de opción sobre los siguientes
acciones, índices y tasas de interés.

 Mercado Extrabursátil: Es aquel en el cual se pactan las operaciones directamente entre compradores y vend
central que disminuya el riesgo de crédito.

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El mercado mexicano de derivados, S.A. de C. V. Fue constituida, con autorización de la Secretaría de Hacienda y Crédito
capital variable, para que en ella se celebren contratos de futuro y opciones.

Dentro de sus principales obligaciones, se encuentran:

 Ofrecer la infraestructura física y procedimientos para celebrar contratos de futuros y contratos de opciones.

 Conciliar y decidir a través de los comités establecidos al respecto, las diferencias que surjan por las operaciones

 Mantener programas permanentes de auditoría a los llamados socios operadores y liquidadores.

 Vigilar la transparencia, corrección e integridad de los procesos de formación de precios, así como la observancia
la concreción de las operaciones.

 Establecer los procedimientos disciplinarios destinados a sancionar las infracciones que cometan sus miemb
efectúen en un marco de transparencia y confidencialidad.

 Diseñar los contratos de futuros y opciones que serán negociados.

DEFINICION DE:

Forward: Contrato mediante el cual dos partes se comprometen a comprar o vender un activo en una fecha futura y a u
el precio, la cantidad, calidad, plazo y condiciones de entrega quedan libres a SER NEGOCIADAS entre las partes: el comp
al que se refiere este derivado es el mercado de divisas
divisas.

Swap:  Contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas fut
Swap
dinero futuros están referenciados a tipos de in
intterés
és, llamándose IRS (Interest Rate Swap) aunque de forma más genérica
intercambio futuro de bienes o servicios (entre ellos el dinero) referenciado a cualquier variable observable. Un swap se c
swap

Opciones: Contrato que otorga el derecho de comprar o vender una cantidad determinada de un bien subyacente, a un p
fecha de vencimiento de éste. Su bien subyacente puede ser cualquier recurso natural o materia prima
prima, entre otras.

Warrants: Título que da al adquirente el derecho de comprar o vender una cierta cantidad de acciones, canastas de accio
ejercicio (K) en una fecha futura. La definición más ortodoxa de warrants involucra SOLO ACCIONES
ACCIONES.

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Para este apartado, remitirse al apunte en formato PDF nombrado: guia_opcyfut

Valores de renta fija

Definición:
Derechos sobre el capital de otras empresas. Su rendimiento depende de los beneficios (dividendos) y de la diferen
diferenccia een
n
de venta
venta.
Este tipo de inversiones se denomina también inversiones en renta fija. Esto es debido a que se conoce, en el momento d
que se obtendrá cuando se recuperen los recursos financieros colocados.

Ejemplos de estos valores son los que expiden las SOCIEDADES MERCANTILES, tales como: plazos fijos, pagarés, letras
federal como los CETES. Otro ejemplo de este tipo de valores son las obligaciones.

Sus características principales:

 No dependen del mercado

 Su valor y/o rentabilidad esta pre-establecida

Si se suscriben o adquieren valores de renta fija en moneda extranjera, hay que expresar estos saldos
en moneda nacional. Para ello, se convertirán sin más que aplicar el cambio vigente en la fecha en la
que se lleve a efecto esta operación. Lo mismo se puede decir de los intereses devengados y no
vencidos existentes en ese instante.

Pero la relación de conversión entre moneda nacional y extranjera no es constante a lo largo del
tiempo, por esto aunque los valores y los intereses a cobrar se registren por un importe inicial, éste
puede experimentar alteraciones.

Así, mientras la empresa mantenga en su cartera las obligaciones, al cierre de cada ejercicio procederá
a efectuar los ajustes necesarios para que éstas y los intereses devengados y no vencidos que estén
contabilizados a esa fecha aparezcan por su valor real, lo que va a depender del cambio vigente en ese
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momento. En definitiva, los valores de renta fija y los créditos por intereses a cobrar pueden tener un
valor superior o inferior que en el instante inicial.

Si el valor es superior

En principio, parece indicar que la empresa tenedora de obligaciones obtendrá más dinero cuando se
las reembolse la sociedad emisora que el invertido, pero no se tiene certeza absoluta de que vaya a
ser así. Por ello, debe registrar un beneficio potencial, no cierto, que normalmente no puede registrar
como un ingreso del ejercicio en virtud del principio de prudencia, sino que lo registra mediante la
cuenta 136, «Diferencias positivas en moneda extranjera».

Si el valor es inferior

Las pérdidas son potenciales, no ciertas, pero esto es suficiente para que se imputen al resultado del
ejercicio en el que se produzcan, según el principio de prudencia.

INVERSIONES o VALOR DE RENTA FIJA

Consideraciones importantes para la toma de una decisión financiera:

 Para decidir si se va a invertir en un valor como una acción o un bono o bien en una
oportunidad de negocio se tiene que determinar si el PRECIO DE VENTA ES ALTO o BAJO en
relación con otras oportunidades de inversión.

Muchas decisiones financieras se reducen a averiguar CUÁNTO VALEN LOS ACTIVOS.

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La VALUACIÓN DE ACTIVOS es el proceso de estimar cuánto vale un activo y es el SEGUNDO de los

TRES pilares analíticos de las finanzas (los otros dos son: EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO y la
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS).

Para las empresas la MAXIMIZACION DEL VALOR (maximización de la riqueza de los accionistas) es el
principal objetivo que debe de alcanzar la administración. Para los individuos, el objetivo es
MAXIMIZAR el valor de sus activos.

¿COM
OMOO SE ESTIMA EL VALOR DE UN A
ESTIMA ACCTIVO?
TIV
1. Se debe de usar información acerca de uno o más activos similares cuyos precios de mercado
conozca. Por la ley del PRECIO UNICO, los precios de todos los ACTIVOS EQUIVALENTES
deben de ser los mismos.

2. Con esta ley, se pueden obtener los valores de activos que tengan flujos de efectivo
CONOCIDOS (valores de renta fija), esto se logra, a partir de los precios observados de bonos
y de otros valores de renta fija.

¿QU
QUÉÉ ES EL VALOR FU
FUNNDAM
AMENEN TAL DE UN A
ENTAL CTI
AC VO?
TIV
Es el precio que un INVERSIONISTA BIEN INFORMADO debe pagar por el activo en un mercado libre y
competitivo.

 Puede existir una diferencia TEMPORAL entre el PRECIO DE MERCADO de un activo y su

VALOR FUNDAMENTAL.

 Los analistas de valores VIVEN y GANAN de INVESTIGAR las perspectivas de varias empresas y
recomendando cuáles activos se deben COMPRAR, porque su PRECIO parece BAJO en relación
con el VALOR FUNDAMENTAL y cuáles se deben de VENDER porque su precio parece ALTO
en relación con el VALOR FUNDAMENTAL.

 Al tomar decisiones financieras, es bueno partir del supuesto de que para los activos que se
COMPRAN y VENDEN en mercados competitivos, el PRECIO es un reflejo exacto del VALOR.

ARBITRAJE
ARBITRAJE: es la compra y venta inmediata de activos equivalentes para ganar una utilidad segura que
se deriva de la diferencia en los precios de dichos activos. (Explicar el ejemplo del oro: precio de venta
en los Ángeles y NY (250 USD la onza versus 300 USD) CUANTO MAS BAJOS SEAN LOS COSTOS DE
TRANSACCION MAS ESTRECHA SERÁ LA BANDA DE LA DIFERENCIA DE PRECIO.

ARBITRAJISTA: personan que VIVEN de observar precios de valores en distintas regiones buscando
ARBITRAJISTA
diferencias de precios suficientemente grandes.

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 Análisis de Inversiones

INVERSIONES o VALOR DE RENTA VARIABLE

Los instrumentos de renta variable son especialmente aquellos que son parte de un
capital, como las acciones de las compañías anónimas.

La denominación "variable" se relaciona con la variación que puede haber en los

montos percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden ser
en efectivo o en acciones.

Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores

ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo.

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 Análisis de Inversiones

Las acciones son representativas del capital de una empresa. Por tanto, los
accionistas son copropietarios y por lo tanto solidarios con la responsabilidad de la
compañía, ejerciendo su papel en las asambleas generales ordinarias y
extraordinarias, que eligen a las autoridades y deciden sobre los cambios y
expansión de actividades que les propone la junta directiva.

En el mercado bursátil, los accionistas pueden resultar beneficiados o perjudicados.

De este modo, si una empresa es conducida con eficiencia y esto es apreciado por el
mercado, los accionistas recibirán mayores dividendos y el o los títulos que emita
esa sociedad tenderán a aumentar de precio. Si, en cambio, el desempeño es
erróneo, disminuirán los dividendos y la cotización de la acción de esa firma en la
Bolsa.

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