Pregunta N 1 Pesquera Austral est considerando la propuesta de fabricar alimento para cerdos, rico en protenas.

. El proyecto empleara un almacn existente, que actualmente es alquilado a una empresa vecina. El alquiler del almacn del prximo ao es de !"#$$ $$$, y tras esto se espera que cre%ca, al & por ciento por ao. Adems de usar el almacn 'ay que considerar una inversin en planta y equipo de #,( millones de dlares. Esta podra depreciarse linealmente a die% aos. !in embar)o, Austral espera terminar el proyecto al cabo de oc'o aos y revender la planta y el equipo por !"&$$ $$$. *inalmente, el proyecto requiere una inversin en capital de traba+o del #$, de las ventas incrementales. -as ventas del alimento para cerdos del ao #, se espera que sean !"&.( millones, y adems, se prev un crecimiento de stas del ., al ao. !e espera que los costos operativos sin incluir la depreciacin sean el /$, de las ventas. 0onsidere un 012 de #(, y una tasa de impuesto a la renta de 3$,. 45ebe Pesquera Austral e+ecutar el proyecto6 Pregunta N 2 na empresa esta decidiendo si emite acciones para obtener dinero para un proyecto de inversin que tiene el mismo ries)o que la empresa y una rentabilidad esperada del ($,. !i rf es #$, y rm es #.,, la empresa deber se)uir adelante7 A no ser que la beta de la empresa sea mayor que (.$ A no ser que la beta de la empresa sea menor que (.$ Pregunta N 3 8iendas del 0entro 98d0: est considerando un proyecto que tiene . aos de vida ;til y cuesta "( .$$. A'orrara ".$$ anuales en costos de operacin e incrementara sus in)resos en "3$$ al ao. !e financiara en un <$, con un prstamo a . aos que tiene una 8EA del =,. !e espera que el valor residual del equipo recientemente comprado sea cero al final de los . aos. -a tasa de descuento del proyecto es del #(,. !i 8d0 tiene una tasa de impuestos del 3$,. 40ul es el >P? del proyecto6 Pregunta N 4 -a empresa @Alumnos Emprendedores !AA se cre en el ao ($$$ para dedicarse a la produccin de cuadernos para atender el se)mento de estudiantes universitarios. El ne)ocio 'a experimentado un crecimiento sostenido y se espera que esta tendencia contin;e dadas las buenas perspectivas del mercado y la situacin econmica. Para respaldar el crecimiento de su produccin la )erencia de la empresa 'a decidido incursionar en la produccin de cuadernos B a)enda, que estima cubrir las necesidades un se)mento de mercado que no se atiende debidamente7 estudiantes universitarios que laboran medio tiempo. Para conocer adecuadamente las necesidades de este se)mento y su potencial en ventas, la )erencia de la empresa contrat los servicios de una empresa especiali%ada en estudios de mercado por un monto de !C. 3$$ $$$. El estudio determin que exista un )ran potencial de ventas, entre)ando las si)uientes cifras7
DATOS DEL ESTUDIO DE MERCADO Poblacion estudiantil (1) Tasa de crecimiento (2) % de poblacion a atender Nota:
(1) Considere que esta informacion es del ao 0 del proyecto (2) Tasa de crecimiento anual proyectada de la poblacion estudiantil para los pro imos ! aos

3000000 1.00% 10%

-a )erencia decidi aprovec'ar esta oportunidad de mercado mediante la adquisicin de una maquina que permita producir el nuevo tipo de producto7 cuaderno B a)enda, 'abiendo determinado que la misma tendr un costo de !C. # $$$ $$$, una vida ;til de . aos, y se depreciar ba+o el mtodo de la lnea recta. ?o se espera obtener nin);n valor de rescate al final de la vida ;til de la maquina. -a empresa considera que puede producir un n;mero de cuadernoDa)endas exactamente i)ual al tamao de la poblacin a atender y colocarlos todos a un precio de !C. #$, el mismo que no sufrir cambios durante la vida del proyecto. -a maquina se instalar en un ambiente no utili%ado por la empresa 'asta el momento, pero que podra venderse a un precio de !C. (.$ $$$ 9despus de impuestos:, pues est completamente independiente del resto de las instalaciones de la fabrica. Asimismo, de acuerdo a las especificaciones tcnicas de la maquina, se sabe que el costo de produccin 9sin considerar depreciacin: de los cuadernosDa)enda tendr la si)uiente participacin respecto a las ventas7

COSTO DE PRODUCCION Ao 0 % de &entas '!% 1 '!% 2 '(% 3 '(% 4 '(% 5 ')%

-os )astos operativos 9)astos de administracin y )astos de ventas: se estiman que permanecern constantes durante el periodo del proyecto en !C. #($ mil Asimismo, la empresa tendr necesidad de reali%ar inversin en capital de traba+o tal como se muestra en el si)uiente cuadro 9los montos anuales representan stocE de capital de traba+o:7
CAPITAL DE TRABAJO Ao 0 "toc# de capital 1!$000 1 2!$000 2 30$000 3 %!$000 4 %!$000 5 0

-a tasa de impuestos a la que esta su+eta la empresa es de 3$,. Asimismo, la )erencia 'a pensado que toda la inversin la financiar con capital propio, por lo que 'a obtenido la si)uiente informacin para calcular la tasa de descuento apropiada7
Tasa C* +C, a 1 ao (-) "ensibilidad frente al mercado ,endimiento de mercado (anual)
(-)Certificados de dep.sito del +anco Central de ,eser&a

!.1% 1.! 1!.0%

a. 40ul es el valor presente neto del proyecto6

b. Fasado en la respuesta anterior, usted recomendara a la empresa que emprenda el proyecto6, 4por qu6 Pregunta N 5 !e tiene la posibilidad de invertir en una fbrica de %apatos. -a seora 0astaeda, 'a considerado dic'a posibilidad y lo 'a contratado a usted para que realice una evaluacin del proyecto y le aconse+e si debe invertir en el proyecto o no. -a inversin necesaria es de !C. &,.$$, #$, de los cuales corresponde a capital de traba+o y el resto a activo fi+o. El precio de un lote de %apatos es de !C. G, mientras que su costo variable es de !C. &.(.. -os costos fi+os de operacin son de !C. .$$. !e estima que las ventas sern de mil lotes por perodo. 5ebido al avance tecnol)ico, se considera que al cabo de cinco aos, la fbrica quedar obsoleta, con un valor de liquidacin de !C. #,$$$. -a depreciacin de los equipos se estima en ($,Cao. -a fbrica se financiara en un <$, con un prstamo a & aos que tiene una tea del =,. na empresa de )iro similar con una estructura 5CE de #.. tiene un beta de #.(.. -a tasa de inters de los bonos del tesoro es ..., y la prima por ries)o de mercado es de =..,. !i la tasa de impuesto a la renta es del 3$,. 40ul es la rentabilidad del proyecto6 a. Por el mtodo del *0-5 b. Por el mtodo del *0?H Pregunta N 6 5os das despus de 'aber comprado un nuevo ve'culo para el transporte de sus productos industriales, el )erente de la !ony, recibe informacin de otro modelo en el mercado que no slo se adecua ms al tipo de producto que transporta, sino que adems permitira a'orros en costos de operacin de !" (,.$$Cao respecto al actual. !u precio es de &(,$$$. !in embar)o, el ve'culo comprado se pa) al contado en !" 3.,$$$ y revenderlo, a;n sin uso, slo podra 'acerse en !" 3$,$$$. -a vida ;til de ambos ve'culos es de die% aos y su valor de recuperacin es cero. -a tasa de impuestos de la empresa, es del 3$, y la depreciacin se 'ace en lnea recta. 4Iu decisin tomara usted, asuma una tasa de descuento del #$,6