DEG-IST Cadeira de Gesto Captulo 6-Anlise de projectos de investimento Exerccios das aulas prticas

1.

Calcule o juro vencido por um capital de 20.000 euros durante o perodo de 5 meses, com capitalizao mensal, aplicado em regime de juro simples e taxa anual nominal de 4.5%.

2.

Um capital de 80.000 euros aplicado em regime de juro composto taxa anual efectiva de 4% produziu, num certo prazo t, um valor acumulado de 97.333 euros. Calcule o prazo de aplicao.

3.

Com uma taxa de inflao anual de 10%, 1.000 euros recebidos daqui a um ano: a) Tm hoje um valor actual de 900 euros. b) Tm hoje um valor actual de 909,1 euros. c) Tm hoje um valor real de 909,1 euros. d) Alneas a) e c).

4.

Considerando que a taxa de inflao em 1997 foi de 2,2% e em 1998 de 2,8%, responda s seguintes questes: a) Qual foi a taxa acumulada de inflao de 1996 a 1998? b) Qual foi a taxa mdia anual de inflao de 1996 a 1998? c) Se os salrios de determinada empresa aumentaram 2% em 1998, qual foi a sua variao em termos reais? Comente a seguinte afirmao, explicitando se verdadeira ou falsa: A deteno de dinheiro em casa e sem utilizao tem associado um custo de oportunidade.

5.

6.

Uma pessoa adquire certa publicao nas seguintes condies: no acto da compra 25% do seu valor; o restante, em 11 prestaes mensais de 25 euros cada, durante um ano. Sabendo que a taxa de juro anual nominal acordada foi de 10%, calcule o preo certo da publicao.

7.

A taxa interna de rentabilidade de um projecto com os seguintes cash-flows superior, inferior ou igual a 10%? Perodo 1 5 Perodo 2 5 Perodo 3 5 Perodo 4 5 Perodo 5 5 Perodo 6 57

Perodo 0 (50)

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8.

Considere os projectos A, B e C com as seguintes caractersticas (valores em milhares de ): Projecto A Projecto B Projecto C VAL (0%) 200 300 400 VAL (5%) 160 220 250 VAL (10%) 120 140 100 VAL (15%) 85 50 -30 VAL (20%) 30 0 -190 a) b) c) Qual a TIR de cada um dos projectos? Se eles fossem mutuamente exclusivos, qual escolheria? Justifique claramente a sua resposta. Sabendo que os Investimentos necessrios para a realizao dos projectos so IA=250, IB=300 e IC=400, que B e C so mutuamente exclusivos, que projectos escolheria para uma taxa de actualizao de 5%? Se dispomos de 600 para investir manteria a sua deciso?

d)

9.

Uma empresa est a analisar um projecto de investimento que tem um Valor Actual Lquido (VAL) de 20.000 euros quando a empresa considera uma taxa de actualizao de 5%. Calcule qual o valor de um subsdio ao investimento (em dinheiro) a receber pela empresa no final do segundo ano de explorao que asseguraria que o projecto passasse a ser vivel.

10. A empresa Alanda quer introduzir no mercado um novo produto que ser produzido numa fbrica j existente. Para tal ser necessrio adquirir novo equipamento, que custar 150.000 . Um estudo efectuado produziu as seguintes estimativas anuais atribuveis ao novo produto, para os prximos 5 anos: Vendas Custo dos produtos vendidos, (excluindo depreciaes) Gastos Administrativos das Vendas 500.000 350.000 50.000

Considere ainda que a empresa Alanda ter sempre lucro no decorrer dos prximos cinco anos, que a taxa de imposto sobre o rendimento de 27,5%, que o custo de capital de 20% ao ano, que o equipamento adquirido ter um valor de mercado nulo no final dos cinco anos, e que este equipamento ser amortizado linearmente em 5 anos. a) b) luz do critrio VAL, dever a empresa investir no novo produto? Calcule o perodo de retorno (payback) deste investimento.

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11. Considere os seguintes elementos relativos a um projecto de investimento a 4 anos. A empresa lucrativa nas suas operaes. (valores em milhares de euros)

Descritivo Despesas de Investimento Cash Flow do Investimento Vendas Gastos de Vendas

Ano

0 -300 -300

0 100 20 10 75 -4

0 150 30 20 75

0 200 40 30 75

0 250 50 40 75

Gastos Operacionais (RH, FSE, MatPrim) Depreciaes Resultado Operacional (EBIT) Resultado Lquido CF Explorao CFlow Total Cash-flow Actualizado Cash Flows Actualizado Acumulados -300

-237

1. A taxa de actualizao deste projecto situa-se entre: a) 4% a 7% b) 8% a 11% c) 12% a 15% d) 16% a 19% Nota: Nos clculos seguintes utilize a taxa de actualizao sem casas decimais (aproximado unidade) 2. A taxa de imposto a pagar ao Estado de: a) 20% b) 21% c) 18% d) 16% 3. O Perodo de Recuperao (actualizado) do Capital dar-se- passados cerca de: a) 4 anos e cerca de 2 meses b) 3 anos e cerca de 11 meses c) 3 anos e cerca de 2 meses d) 4 anos e cerca de 10 meses

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12. A empresa FRUIT-04, Lda. de logstica e comercializao e venda de produtos alimentares a cadeias hoteleiras e de restaurao pretende implementar um projecto industrial de transformao e embalagem de legumes prontos a utilizar na restaurao. Os investimentos em activo no corrente, a realizar ainda em 2010, respectivas taxas de amortizao e valor comercial expectvel ao fim de 5 anos de explorao so os seguintes: Valor (em m) 500 90 Perodo de depreciao (em anos) 5 3 Valor comercial no final do ano 5 (em m) 110 0

Investimento Activo fixo tangvel Activo fixo intangvel

Com esta unidade fabril, a empresa que continuar a ter resultados positivos em todos os anos, tem programados os seguintes valores de vendas e de gastos (em m): 2011 Vendas Custos fixos sem depreciaes 250 150 2012 400 200 2013 750 300 2014 750 300 2015 750 300

Os gastos operacionais variveis correspondero a 20% do valor de vendas. A empresa est sujeita a uma taxa de imposto sobre o rendimento de 20%. A taxa de actualizao de 5%. Com base nas informaes anteriores e sabendo que a TIR do Projecto de 18%, resolva as seguintes questes (indicando a resposta mais correcta). Utilize os factores de actualizao adequados e os quadros para clculos apresentados em folha anexa. 1. Qual o cash-flow total no actualizado no ano 2011? a) 50 m. b) 56 m. c) 60 m. d) 66 m. 2. Qual o valor residual do investimento no ltimo ano (2015)? a) 78 m. b) 84 m. c) 88 m. d) 94 m. 3. Qual o cash-flow total actualizado no ano 2014? a) 205 m. b) 214 m. c) 223 m. d) 228 m. 4. Qual o VAL (valor actual lquido) deste projecto? a) 260 m. a) 280 m. b) 300 m. c) 320 m.

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5. Sabendo que a TIR de um projecto potencial alternativo, mutuamente exclusivo, designado por 2PI, de 20%, qual a resposta mais correcta? a) Ambos so rentveis pelo que ambos devem ser realizados. b) Apesar de no conhecer o VAL do projecto 2PI este prefervel ao projecto estudado por possui maior TIR. c) Apesar de no conhecer o VAL o projecto estudado prefervel ao projecto 2PI. d) No h condies para escolher por no conhecer o valor do VAL do projecto 2PI. 6. Sabendo que existe um projecto alternativo, K3Z, que possui idntico VAL e TIR ao do projecto estudado e que o seu Perodo de Recuperao (com base nos cash-flows actualizados) igual a 4,5 anos, ento ser prefervel: a) O projecto K3Z por ter menor risco. b) O projecto da FRUIT 04 por ter menor risco. c) indiferente ser um ou outro porque os projectos tm idntica rentabilidade. d) Nenhum dos projectos deve ser escolhido porque a rentabilidade baixa e o perodo de recuperao muito elevado. 7. Em alternativa ao investimento empresarial no valor de 590.000, existe a possibilidade de aplicar, em igual perodo de tempo (5 anos), o valor do investimento taxa anual de 10%. Esta alternativa geraria um rendimento anual constante de capital e juros de que valor? a) 144 m. b) 150 m. c) 156 m. d) 162 m.

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