Qu hacemos con la deuda?

Polticas de actuacin ante la deuda

Observatorio Justicia Fiscal Global de Attac Madrid 20 de Noviembre 2013

ndice de Contenidos
1. Introduccin 2. Polticas de actuacin paliativas para actuar sobre la deuda 2.1. Actuaciones fiscales 2.2. Actuaciones sector financiero 2.3. Actuaciones monetarias y de equilibrio europeo 3. Polticas de reduccin de la deuda 3.1. Determinacin de la legitimidad de la deuda 3.2. Procesos de reduccin de la deuda 3.2.1. Administraciones Pblicas 3.2.2. Familias 3.2.3. Instituciones financieras 3.2.4. Sociedades no financieras 3.3. Efectos de la reduccin de la deuda 3.3.1. Actuaciones polticas 3.3.2. Actuaciones econmicas 4. Bibliografa

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Qu hacemos con la deuda?

1. Introduccin
Se responsabiliza en nuestro pas al endeudamiento pblico derivado del dficit de las Administraciones Pblicas de la actual fase de la crisis financiera (la llamada crisis de deuda soberana). Se sostiene que no podemos permitirnos el actual nivel de gasto pblico, que las prestaciones actuales del llamado Estado de bienestar estn ms all de nuestras posibilidades. En definitiva, se plantea que la solucin a la actual crisis es el equilibrio presupuestario por la va de la reduccin del gasto. Siguiendo este hilo, se argumenta que el Estado debiera comportarse como una familia y adecuar sus necesidades a los ingresos que obtiene para hacer frente a los compromisos previamente adquiridos. Es claro que en Espaa hay un grave problema de sobreendeudamiento. Pero los datos muestran de forma clara que el sobreendeudamiento es fundamentalmente de origen privado y no pblico. Tambin es preciso resaltar que el comportamiento del Estado no puede ser el de una familia porque tiene 1 capacidades y obligaciones diferentes a stas . El actual nivel de deuda es insostenible para instituciones financieras, empresas, administraciones pblicas y familias. Los prstamos contrados no han sido eficientes desde el punto de vista econmico, es decir, no han producido un resultado positivo que permita el pago de los intereses asociados a los mismos y la devolucin del principal. Cuando ocurre eso, solamente hay una salida y esta obligar a una profunda reestructuracin de la deuda que, inevitablemente debiera conllevar reducciones de la misma. No estamos 2 ante un problema de liquidez puntual por lo que si no se acta, el colapso financiero ser inevitable.

Evolucin comparativa de la deuda de las Administraciones Pblicas y del sector privado Millones de
4.500.000 4.000.000 3.500.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 jun-13

Administraciones Pblicas

SUBTOTAL OTROS SECTORES RESIDENTES

Fuente: La insostenible evolucin de la deuda de la economa espaola. Carlos Snchez Mato

El acelerado ritmo de crecimiento de la deuda es inseparable de fenmenos y mecanismos que permiten

1 Los Estados tienen a su disposicin la herramienta fiscal para obtener ingresos. Una familia no tiene capacidad coercitiva para obtener recursos, un Estado s. Adems, los Estados tienen entre sus funciones la obligacin de proveer bienes y servicios pblicos cuya rentabilidad econmica puede ser inexistente o difcilmente medible pero que son imprescindibles atendiendo a la rentabilidad social. 2 Estaramos ante un problema de liquidez si las dificultades afectaran de manera puntual y existiera capacidad de crecimiento para afrontar el ingente volumen de deuda (pblica y privada). Cuando eso no ocurre, el problema es de solvencia y requiere reducir el monto de la misma y no nicamente tratamientos que reduzcan los gastos financieros asociados a la misma y los plazos de su devolucin.

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Qu hacemos con la deuda? calificarlo de ilegtimo, dado que el proceso se ha caracterizado por no tener en cuenta los intereses de la poblacin que, sin embargo, sufre las consecuencias derivadas de los ajustes necesarios para hacer frente a los compromisos financieros adquiridos.
EVOLUCIN DE LA DEUDA (2000-Junio 2013) MILLONES

Detalle
Administracin central Comunidades autnomas Corporaciones locales Seguridad Social SUBTOTAL ADMINISTRACIONES PBLICAS 2 financieras Sociedades no Hogares Sector financiero SUBTOTAL OTROS SECTORES RESIDENTES

2000
337.527 48.058 28.428 31.809 445.822 828.242 343.588 119.364 1.291.194 1.737.016

jun-13
954.996 233.842 62.244 27.203 1.278.285 1.775.253 879.803 1.120.942 3.775.998 5.054.283

Var
617.469 185.784 33.816 -4.606 832.463 947.011 536.215 1.001.578 2.484.804 3.317.267

%
182,94% 386,58% 118,95% -14,48% 186,73% 114,34% 156,06% 839,10% 192,44% 190,98%

TOTAL

2 Fuente: La insostenible evolucin de la deuda de la economa espaola. Carlos Snchez Mato.

El endeudamiento privado ha crecido en los ocho aos previos al estallido de la crisis a un ritmo rapidsimo ligado en gran medida a la burbuja inmobiliaria y que los prestamistas de nuestra economa ven complicado el recobro de las cantidades prestadas a entidades financieras, empresas y familias en un entorno de crecimiento econmico muy limitado y con el valor de las garantas inmobiliarias en cada libre. A partir de 2007 son las administraciones pblicas las que incrementan su deuda de manera muy rpida, recogiendo el testigo de los agentes privados. En este crecimiento de la deuda pblica es clave la objetiva ilegitimidad que caracteriza al proceso de socializacin de las prdidas y el rescate de parte del sector privado (instituciones financieras) a cambio de lastrar a las Administraciones Pblicas con descomunales compromisos para el futuro.
EVOLUCIN DE LA DEUDA POR PERODOS (DATOS EN MILLONES )

Detalle
Administracin central Comunidades autnom as Corporaciones locales Seguridad Social SUBTOTAL ADM INISTRACIONES PBLICAS Sociedades no financieras Hogares Sector financiero SUBTOTAL OTROS SECTO RES RESIDENTES TOTAL

2000
337.527 48.058 28.428 31.809 445.822 828.242 343.588 119.364 1.291.194

2007
340.701 86.161 46.195 28.994 502.051 2.076.449 935.742 1.074.820 4.087.011

Var
3.174 38.103 17.767 -2.815 56.229 1.248.207 592.154 955.456 2.795.817

%
0,94% 79,29% 62,50% -8,85% 12,61% 150,71% 172,34% 800,46% 216,53%

Detalle
Administracin central Comunidades autnomas Corporaciones locales Seguridad Social SUBTOTAL ADMINISTRACIONES PBLICAS Sociedades no financieras Hogares Sector financiero SUBTOTAL OTROS SECTORES RESIDENTES TOTAL

2007
340.701 86.161 46.195 28.994 502.051 2.076.449 935.742 1.074.820 4.087.011 4.589.062

jun-13
954.996 233.842 62.244 27.203 1.278.285 1.775.253 879.803 1.120.942 3.775.998 5.054.283

Var
614.295 147.681 16.049 -1.791 776.234 -301.196 -55.939 46.122 -311.013 465.221

%
180,30% 171,40% 34,74% -6,18% 154,61% -14,51% -5,98% 4,29% -7,61% 10,14%

1.737.016

4.589.062

2.852.046

164,19%

Fuente: La insostenible evolucin de la deuda de la economa espaola. Carlos Snchez Mato.

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Qu hacemos con la deuda? Es imprescindible resear que al enorme crecimiento de las cifras totales de endeudamiento de la economa espaola, hay que aadir un elemento adicional de insostenibilidad por el enorme crecimiento tanto 3 de la deuda externa bruta como de la deuda externa neta . La insercin perifrica en la Unin Europea, unido a la insuficiencia del ahorro interno, provoca a Espaa una absoluta dependencia financiera externa que ha llevado al pas a un punto muy cercano al colapso. Como se puede apreciar en la informacin que publica el Banco de Espaa, son los agentes privados, especialmente las entidades financieras, los que han generado el desmesurado crecimiento de la deuda externa hasta el estallido de la crisis en el ao 2007. Y son estos los que estn en una situacin de dependencia absoluta, solamente sostenida por la financiacin de ltima instancia que proporciona el Banco Central Europeo. Es una evidencia que el rescate de Espaa ya se ha producido. La operacin ha consistido en el salvamento parcial de los acreedores privados por parte del Banco de Espaa que se subroga en la deuda que las entidades financieras han contrado con el Banco Central Europeo. Pero esto no es ms que una solucin temporal por que la definitiva no se ha alcanzado an. nicamente se ha procedido a modificar la composicin de la deuda responsabilizando al Banco de Espaa de una cuarta parte de la misma pero sin que se haya reducido el peso que la misma tiene sobre el Producto Interior Bruto.

DEUDA EXTERNA(MILLONES ) 2.000.000 1.800.000 1.600.000 1.400.000 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0 DEUDA EXTERNA BRUTA DEUDA EXTERNA NETA 2000 468.915 201.544 2001 533.770 242.518 2002 675.174 303.071 2003 775.767 354.254 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 jun-13

906.924 1.144.447 1.370.277 1.563.730 1.672.021 1.757.372 1.718.341 1.759.003 1.727.077 1.712.551 436.424 505.493 648.218 822.823 863.066 982.156 932.006 944.800 940.900 950.000

Fuente: La insostenible evolucin de la deuda de la economa espaola. Carlos Snchez Mato.

La comparacin entre la variacin media anual de la deuda y el crecimiento del Producto Interior Bruto refleja el agotamiento extremo al que ha llegado la economa espaola y la ineficiencia de la deuda contrada. Entre 2000 y 2012, la riqueza medida en trminos de PIB se ha incrementado anualmente el 5,55% mientras que la deuda lo ha hecho el 16,45%. O dicho de otro modo, cada euro de crecimiento del PIB ha precisado de 2,96 euros de incremento de deuda de promedio. Independientemente de la necesidad de realizar anlisis de sostenibilidad ms detallados, parece incuestionable la progresiva divergencia entre el crecimiento
3 La deuda externa bruta, segn definicin del Fondo Monetario Internacional (FMI), comprende los saldos de todos los pasivos (deudas) frente a los no residentes. Estos pasivos darn lugar a pagos por amortizacin y por intereses. Incluye por lo tanto todo tipo de instrumentos financieros, salvo las participaciones en el capital de empresas y los derivados financieros. La deuda externa neta es el resultado de restar a la deuda externa bruta el valor de los activos que los residentes en Espaa tienen en el exterior.

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Qu hacemos con la deuda? disparatado de los niveles de deuda y el crecimiento de la economa real. Si consideramos sostenible un crecimiento de la deuda en los mismos parmetros que el crecimiento de la riqueza en trminos de PIB, podemos apreciar que la economa espaola est sobreendeudada en ms de 2,2 billones de euros (un 44% de la deuda a finales de 2012). El problema no es exclusivo del Estado espaol. Ni siquiera podemos circunscribir los problemas de sobre-endeudamiento a los pases de la denominada periferia europea. Se trata de un problema global que requerir actuaciones multilaterales pero eso no debe de provocar ni escepticismo ni desnimo. No hay obstculos tcnicos cuya superacin sea imposible si la voluntad poltica vara y corresponsabiliza a deudores y acreedores para alcanzar soluciones justas al desafo al que nos enfrentamos.

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2. Polticas de actuacin paliativas para actuar sobre la deuda

Aunque en el captulo introductorio se diagnostica el problema de la deuda como estructural y se plantea como imprescindible la reduccin significativa del monto global de la misma, hay un marco mplio de actuaciones polticas que mejoraran la posicin ante los pasivos adeudados y limitaran su reproduccin. Es decir, sin cuestionar la necesidad de actuar sobre el volumen de la deuda ni la ilegitimidad de origen de gran parte de la misma, es perfectamente factible actuar de manera simultnea con polticas fiscales, monetarias y actuaciones sobre el sector financiero.

2.1. Actuaciones sector financiero

La hipertrofia del sector financiero ha agudizado el problema del endeudamiento excesivo de los agentes econmicos. La pretendida auto-regulacin de los mercados financieros ha generado burbujas especulativas que, como en el caso espaol, han concentrado las inversiones de capital en sectores como el inmobiliario, las grandes infraestructuras y la internacionalizacin de las grandes compaas, con una deficiente asignacin de recursos en otros mbitos. Se impone una decidida actuacin que evite en el futuro estos desequilibrios.

2.1.1. Mayor peso del Estado en el sector financiero

El Estado ha de ganar peso dentro del sector financiero, de forma que mediante un control poltico democrtico pueda garantizar la correcta atencin a los intereses colectivos. Facilitar la financiacin del sector pblico y crear las condiciones para que los recursos puedan asignarse siguiendo criterios distintos a la rentabilidad financiera a corto plazo es clave para reactivar la economa, a la par que ayudara a reorientar el modelo productivo. Para ello es imprescindible nacionalizar de manera permanente4 las cajas de ahorro y sus bancos participados para convertir a estas entidades en el embrin de una banca pblica vinculada a las polticas 5 sociales y econmicas . Adems, todas las ayudas pblicas directas o indirectas que hayan recibido el resto de las entidades financieras se transformarn en acciones pblicas con derechos polticos que conllevarn una modificacin sustancial de las pautas de actuacin que establezcan criterios de transparencia, utilidad social y racionalidad en la concesin de crditos.

2.1.2. Separacin de banca de inversin de banca de depsitos y limitacin al tamao de entidades bancarias
La conversin de las ayudas en capital supondr la nacionalizacin de la mayor parte del sector bancario pero la existencia de entidades financieras privadas, ya sean con nimo de lucro, cooperativas de crdito o banca tica, precisan de una estricta separacin entre la banca de inversin y la banca de depsito. Es imprescindible preservar y garantizar los ahorros de la ciudadana y por ello, las entidades privadas debern estar obligadas a mantener niveles de solvencia suficientes para no poner en riesgo los mismos. Asmismo, solo con la limitacin de tamao de las entidades bancarias que sigan bajo control privado, se podrn prevenir la existencia de futuras crisis financieras y evitar los perniciosos efectos de contagio y riesgo sistmico para el conjunto de la 6 economa en el futuro .

Es inaceptable la utilizacin de recursos financieros pblicos para sanear entidades financieras privadas y, despus de su salvamento, privatizarlas.
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Documento aprobado por ATTAC Espaa sobre banca pblica como alternativa para una salida social a la crisis.

El sector bancario europeo en su conjunto es demasiado grande para quebrar. Los activos de los bancos superan el 350% del PIB de la Unin Europea. nicamente con la quiebra de uno de las 30 entidades de mayor tamao causara el colapso del conjunto del sistema financiero. Mientras haya bancos privados con este tamao ser imposible superar una crisis financiera.

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2.1.3. Unin Bancaria Europea

De igual forma y dada la interconexin entre las entidades financieras privadas, es imprescindible adoptar las medidas legales y presupuestarias necesarias para que, a nivel europeo, se establezcan las normas de supervisin conjunta de las entidades bancarias privadas. Adems de la consideracin homognea de las exigencias de control y transparencia, se tendran que adoptar los mecanismos de funcionamiento en caso de desequilibrios patrimoniales de las entidades para proteger y salvaguardar los ahorros de los depositantes. En todo caso, el sistema europeo de garanta de depsitos de las entidades privadas, tendr que dotarse con contribuciones especficas de las mismas sin recurrir a la proteccin pblica de dichos ahorros.

2.1.4. Polticas impositivas sector financiero (Controles de cambio, ITF etc.)

La experiencia de los ltimos aos evidencia que es necesario y urgente regular el sector financiero de forma que permita canalizar capitales hacia el sector pblico y hacia usos sociales productivos en unas condiciones ajenas a las del mercado. Para ello son necesarios controles de capitales que eviten la libre movilidad de los flujos financieros, de modo que sea posible contar con suficiente financiacin domstica, tipos de inters nominales prximos a cero (inferiores a la inflacin, para que garanticen tasas reales negativas) que faciliten una prdida de valor de las deudas acumuladas; mayores impuestos sobre los rendimientos de capital y las transacciones financieras, que desincentiven operaciones especulativas; la colocacin de volmenes significativos de deuda pblica no negociable entre las instituciones financieras domsticas, o la obligatoriedad de suscripcin de dicha deuda, lo cual abaratara la financiacin recibida por el sector pblico; tambin es necesario poner bajo el control pblico eficaz y transparente a todos los establecimientos financieros, por lo que deben eliminarse los parasos fiscales.

2.2. Actuaciones monetarias y de equilibrio europeo

El estado espaol forma parte de la Unin econmica y monetaria europea y ha cedido por tanto su soberana en este aspecto. Sin embargo, esta realidad no impide actuaciones directas e indirectas para modificar las polticas monetarias que se aplican desde las instituciones europeas. Las polticas monetarias son imprescindibles para mitigar el coste financiero de la deuda de los estados y para algunas de ellas no se precisa la modificacin de los tratados (como es el caso de acceso directo por parte de los bancos pblicos a la financiacin del Banco Central Europeo)7.

2.2.1. Compra de deuda por parte del Banco Central Europeo

A corto plazo, y como medida urgente, el Estado debera encontrar la frmula de financiar sus dficits al margen de los mercados financieros. En el caso espaol, existe ya una banca pblica que, puede refinanciarse a travs del BCE, y que comprara la deuda pblica en el mercado primario de emisin a tipos de inters similares a los oficialmente marcados por el BCE. Esto reducira enormemente el problema de la carga financiera de la misma, 8 que ya vimos que es una de las grandes causas de la actual crisis fiscal . Sin una medida de este tipo, que nos blinde temporalmente de los mercados financieros, un posible gobierno que decidiese aplicar una poltica econmica como la que aqu se seala se vera rpidamente chantajeado por los ataques de los inversores financieros. En este sentido, debera modificarse el artculo del BCE que prohbe la monetizacin de la deuda pblica. Estas medidas resultaran mucho ms efectivas si pudieran coordinarse a escala europea.

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Iniciativa Roosevelt 2012

El sobrecoste soportado en 2012 por las Administraciones Pblicas super los 25.000 millones de euros, es decir, la tercera parte del dficit excludo el coste del rescate bancario.

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2.2.2. Mutualizacin de deudas europeas: Los Eurobonos

La emisin de bonos europeos en vez de bonos nacionales permitira refinanciar las deudas de los pases perifricos a tipos de inters ms reducidos. Esta medida no es en s misma una solucin a los problemas de deuda en la zona euro; pero s resultara eficaz para atajar los problemas de financiacin a corto y medio plazo de los Estados ms endeudados, lo que permitira desactivar las polticas de austeridad fiscal. La mutualizacin de la deuda debera ir acompaada de un plan de estmulo fiscal continental basado en un potente presupuesto fiscal federal que permitiese transferencias interterritoriales de renta suficientes para propiciar la recuperacin y el consiguiente desendeudamiento, as como la convergencia productiva entre pases. Los tratados institucionales actuales de la UE y la zona euro deben ser renegociados desde su misma base, de forma que incorporen mecanismos de solidaridad interterritorial efectiva.

2.2.3. Mecanismos que acten sobre los desequilibrios externos

Frente a la estrategia de devaluacin interna que se basa en que cada pas trate de exportar ms que su vecino, debera articularse un mecanismo que permitiera equilibrar los saldos comerciales y financieros externos de las economas europeas y, al mismo tiempo, contribuyera a incrementar la demanda agregada. As, sera posible reducir progresivamente los dficit de las economas perifricas y, con ello, sus elevados niveles de endeudamiento, impulsando el crecimiento.

2.3. Actuaciones fiscales

Las polticas fiscales que someramente se exponen a continuacin, situaran en una posicin mejor a los agentes econmicos endeudados para afrontar los compromisos contrados. Familias, empresas y administraciones pblicas mejoraran su capacidad de repago con polticas fiscales expansivas combinadas con una reforma fiscal progresiva que gravara en mayor medida el capital en vez de las rentas del trabajo.

2.3.1. Polticas fiscales expansivas

Las polticas basadas en la mal llamada austeridad, sumen a la economa en una espiral recesiva: en la medida en que se agudiza la escasez de demanda, perjudica a la actividad productiva, as como la generacin de empleo y la recaudacin fiscal, reforzando la crisis econmica y con ella los problemas de sobreendeudamiento pblico y privado. En un contexto donde todos los agentes privados hogares y empresas estn tan endeudados, nicamente el Estado puede actuar como motor econmico. La ruptura de la dinmica recesiva pasa por revertir la austeridad, impulsando polticas expansivas y bien orientadas de gasto pblico que deberan ser tiles para reactivar la economa, generar empleo, aumentar la calidad de vida de la poblacin y colaborar en la necesaria redefinicin de nuestro modelo productivo.

2.3.2. Reforma fiscal progresiva

Es imprescindible poner en marcha una reforma fiscal profunda, ambiciosa y muy progresiva. Actualmente la carga fiscal est muy por debajo de la media comunitaria y el fraude en niveles muy superiores, por lo que hay mucho margen para incrementar los recursos que se obtienen por esta va. El criterio, adems, ha de ser muy progresivo, gravando proporcionalmente ms a los grupos sociales que ms renta y patrimonio poseen.

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2.3.3. Poltica de rentas: Estmulo de la demanda

La estrategia impuesta por la Troika, basada adems de en la austeridad en la mejora de la competitividad externa va reduccin salarial de las economas endeudadas, no slo es antisocial, sino tambin ineficaz. Por un lado, dado que se basa en ganar competitividad a costa de los socios comerciales, difcilmente puede resultar eficaz para todos los pases de la zona euro, donde dos tercios del comercio internacional es intracomunitario. Por otro, no tiene en cuenta que los salarios no son slo un coste, son tambin la base de la demanda de consumo, por lo que su reduccin coordinada a nivel europeo determina una fuerte cada de la demanda interna y externa de las economas. Es por tanto necesario terminar con las polticas de devaluacin interna, derogando las ltimas reformas laborales, reforzando legalmente la negociacin colectiva, y poniendo en marcha una nueva poltica de rentas que recupere los salarios y as la demanda de la mayora de la poblacin.

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3. Polticas de reduccin de la deuda

Las polticas fiscales, monetarias y control del sector financiero no solucionan el problema del enorme volumen de deuda ya contrada por los agentes econmicos. Abordarlo requerir plantear, adems de aspectos relacionados con los plazos de su devolucin o las condiciones financieras de los prstamos, un enfoque de reduccin de la deuda tanto pblica como privada. Cuando se plantea la alternativa de las quitas de deuda, el discurso econmico ortodoxo suele indicar que reducir el monto del importe adeudado supondra la quiebra de la seguridad jurdica adems de consecuencias dramticas que provocaran un efecto contrario al deseado. Se considera que no son extensibles al sector pblico o las familias, los mecanismos legales y econmicos para arbitrar las quiebras cuando ocurren en el mbito empresarial. En definitiva, las deudas hay que pagarlas y no hay solucin que no pase por encima de dicho axioma. Sin embargo, la experiencia histrica demuestra que no ha sido precisamente esa la prctica utilizada para resolver los problemas de sobre-endeudamiento9. Ms an, la adopcin tarda de medidas en la direccin de reducir de manera suficiente el importe de las deudas para adecuarlas a la capacidad de pago, han tenido 10 consecuencias dramticas para la estabilidad poltica . Es evidente que, las polticas de reduccin de deuda son las nicas realmente efectivas cuando el sobreendeudamiento bloquea la capacidad de pago de los agentes econmicos. Hasta las instituciones financieras multilaterales (Fondo Monetario Internacional) empiezan a lanzar el claro mensaje de que es imprescindible realizar procesos de reduccin de la deuda pblica, ligando este proceso al establecimiento de algn tipo de imposicin directa extraordinaria sobre el patrimonio que tuviera como destino la cancelacin parcial de deuda 11 pblica . Pero adems de la insostenibilidad tcnica de la deuda y la evidencia que las polticas implementadas hasta ahora estimulan el crculo vicioso que aleja cada vez ms el objetivo pretendidamente buscado, hay que tener en cuenta que el proceso de sobre-endeudamiento ha ido acompaado de decisiones polticas que 12 cuestionan la legitimidad de esa deuda. Entendemos por deuda ilegtima toda aquella que vulnera los derechos humanos, sociales, econmicos, culturales y medio-ambientales de gran parte de la poblacin en favor de los intereses de una minora. La definicin de una deuda como ilegtima es independiente de la organizacin poltica del Estado que la contrae, sea ste una dictadura o un gobierno constitucionalmente elegido en las urnas. En este caso, su impago no obedece a cuestiones legales, sino al carcter injusto y moralmente ilegtimo de una deuda que genera grandes desigualdades y va en contra del bien comn. Pero uno de los argumentos que ms evidencia la ilegitimidad del rescate a la banca y del aumento consecuente de la deuda pblica, son las consecuencias sociales, econmicas y polticas de su ejecucin. De esta manera, se ha llegado a un estado de emergencia social, un estado de necesidad, en el que el pago de la deuda impide el gasto social de primera necesidad, causando el empobrecimiento de la poblacin, el 25% de la poblacin se encuentra en riesgo de caer en la pobreza. En esta situacin, continuar con la transferencia de
9 Hay mltiples experiencias de condonacin de deudas (Alemania en 1953, pases latinoamericanos con la aplicacin del Plan Brady, la Iniciativa HIPC, Irak, etc). En el libro de Williams K.C, Le Droit International et les obligations financires internationales qui naissent dun contrat, se recogen mltiples ejemplos histricos de quitas de deuda que van desde el siglo X a JC con el rey Salomn hasta las operaciones de este tipo planteadas por diversos monarcas de la poca del Renacimiento como Eduardo III de Inglaterra o Felipe II de Espaa.

En 1932 en la Conferencia de Lausana, se acuerda que Alemania suspenda los pagos por reparaciones de guerra hasta su recuperacin. Se acepta la capacidad de pago como principio pero es evidente que estas disposiciones se tomaron demasiado tarde y no evitaron el ascenso del nacionalsocialismo al poder.
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Informe sobre vigilancia fiscal Octubre 2013. Fondo Monetario Internacional. Plataforma de Auditora Ciudadana de la Deuda 2013

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Qu hacemos con la deuda? recursos a la lite poltica, as como el pago de la deuda pblica, se convierte en un hecho completamente ilegtimo, que est vulnerando los derechos econmicos, sociales, culturales y ambientales de la poblacin. As mismo, la presin llevada a cabo por los acreedores internacionales est interfiriendo en la soberana de la poblacin. Instituciones supranacionales no democrticas, controladas por las lites financieras, como son CE, BCE y el FMI, presionaron al gobierno central para que modificara la constitucin y ascendieran a rango constitucional el pago prioritario de la deuda sobre cualquier otro gasto pblico. As, en 2011, los partidos mayoritarios de PP y PSOE, modificaron el artculo 153 de la Carta Magna, sin consultarlo previamente a la ciudadana y sin que formara parte de su programa electoral. Pero la prdida de soberana no ha qued all, en julio 2012, el estado acept el rescate ofrecido por el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), otra institucin intergubernamental, de carcter no democrtico, que puso a disposicin del gobierno una lnea de crdito de 100.000 millones de euros, con lo que cubrir las necesidades de recapitalizacin de las entidades financieras espaolas. Hasta el momento, el estado ha utilizado 40.000 millones de euros, los cuales han ido en beneficio de bancos y cajas espaolas, aunque el compromiso de reembolso de dichos fondos ha sido asumido por el estado, un ejemplo claro de transformacin de deuda privada en deuda pblica. Sin embargo, el rescate del MEDE tiene implicaciones polticas mayores. Con objeto de garantizar la devolucin del prstamo, esta institucin oblig al estado a firmar un acuerdo denominado, Memorandum de Entendimiento, donde se recogen clausulas que condicionan, no solo la poltica de regulacin del sistema financiero, sino tambin la poltica fiscal y laboral. La reduccin del dficit pblico a travs de la reduccin del gasto pblico, las privatizaciones de servicios pblicos bsicos, la subida de impuestos regresivos como el IVA, la flexibilizacin del mercado laboral, a base de reducciones salarial y precarizacin de derechos laborales, forman parte de las condiciones que debe cumplir el gobierno por haber aceptado el rescate. Es decir, las polticas que dan forma a nuestra realidad social ya no son elegidas por poblacin a travs de la votacin de un determinado programa poltico, sino que las imponen organizaciones supranacionales, dominadas por los acreedores financieros internacionales, que las orientan bajo el nico propsito de redirigir todos los recursos de la economa al pago de la deuda privada que se est transformando en pblica. Pagar la deuda a costa de la soberana poltica de los pueblos supone un acto completamente ilegtimo. Por todo ello, dado que antes o despus habr que abordar un proceso de quitas de la deuda existente, debiera realizarse un riguroso anlisis de la legitimidad de la misma para que el reparto de cargas de la reduccin sea adecuado y justo desde el punto de vista social.

3.1. Determinacin de la legitimidad de la deuda

Diversos colectivos ciudadanos proponen procesos de auditora ciudadana como un mecanismo al alcance de toda la poblacin para analizar de manera crtica la poltica de endeudamiento llevada a cabo por las autoridades de nuestro pas, as como el impacto de esta poltica sobre la poblacin. El objetivo es evitar que el proceso se limite a un anlisis de expertos de datos financieros y propone un anlisis ms amplio y profundo que abarca desde los recortes en los derechos fundamentales de los ciudadanos, en el medio ambiente y la falta de transparencia, hasta el derecho de control que tienen los ciudadanos sobre aquellos que gobiernan, y promover con ello una participacin ms activa en los asuntos pblicos. Un proceso por el que recobremos el control sobre nuestra economa y nuestras vidas, sobre el modo en que producimos, el modo en que consumimos y en definitiva nos relacionamos. Se trata de un proceso para, colectivamente, comprender cmo hemos llegado hasta la situacin actual, qu impactos econmicos, sociales, culturales, ambientales, de gnero y polticos ha tenido el proceso de endeudamiento. Slo a travs de esta comprensin colectiva podemos, desde una ciudadana informada, proponer alternativas que realmente
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Entre ellos la Plataforma de Auditora Ciudadana de la Deuda (PACD) y la Red Europea de ATTAC.

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Qu hacemos con la deuda? respondan a las necesidades e intereses de la poblacin (y no de los mercados, las lites econmicas y los acreedores). El objetivo no es tan slo dirimir entre deudas legtimas e ilegtimas, sino denunciar un sistema financiero y un funcionamiento de las instituciones supuestamente democrticas que atenta contra el bienestar y los derechos de la poblacin, a la vez que nos debe permitir construir nuevos modos para evitar caer de nuevo en 14 endeudamientos ilegtimos . En todo caso, el proceso debiera contar con la participacin del Parlamento y las organizaciones sindicales para conseguir un consenso lo ms amplio posible.

3.2. Proceso de reduccin de la deuda

Teniendo en cuenta los factores de la ilegitimidad e insostenibilidad de la deuda, habra que proceder a la reestructuracin y reduccin mediante quitas de las deudas existentes. Las actuaciones en este sentido tienen 15 que tener un carcter integral y global y establecer las consecuencias derivadas de las mismas .

3.2.1. Deuda pblica

Los pasivos de las Administraciones Pblicas se han duplicado desde el estallido de la crisis. Una parte considerable de ese incremento se puede atribuir al rescate del sector financiero y a la transformacin de la deuda privada del mismo en deuda pblica. Eso ha llevado a que para satisfacer las exigencias de los acreedores, todos los recursos pblicos se canalicen hacia el pago de la deuda, a travs de las polticas de recorte, austeridad y privatizaciones, en lugar de utilizarse para cubrir las necesidades y garantizar los derechos de la poblacin. Desde el punto de vista de la ilegitimidad no solamente esas cantidades debieran ser susceptibles de realizar una quita ya que existen rubros considerables que tambin debieran tomarse en consideracin (sobrecoste financiero pagado por el Estado, obras faranicas etc). Desde el punto de vista de la sostenibilidad econmica, la reduccin de la deuda pblica debiera situar la 16 misma en un mximo del 60% del PIB . Para establecer los efectos sobre los acreedores de una quita sobre la deuda pblica, hay que tener en cuenta en quien recaera la carga de dicho proceso. Segn los datos a finales de 2012, hay un 19% del total de pasivos de las Administraciones Pblicas que se adeudan a otras Administraciones Pblicas por lo que no tendra ningn sentido reestructurar esos rubros (fondo de reserva de la Seguridad Social por ejemplo). Las instituciones financieras monetarias (entidades de crdito residentes) son acreedoras del 34% de la deuda pblica, las instituciones no monetarias (fondos de inversin, fondos privados de pensiones, seguros etc) acumulan el 10%, empresas e inversores no residentes el 29%, sociedades no financieras residentes el 5% y familias espaolas el 3%.

14 Escapar de la trampa de la deuda supone finalizar polticas de austeridad y establecer auditoras de la deuda que conduzcan a cancelaciones de la deuda. Bancos y actores privados deben responsabilizarse de su parte de prdida. Red Europea de ATTAC.

Plantear una quita a la deuda pblica o a la privada exige una actuacin global para paliar las consecuencias de la quiebra desordenada de los prestamistas (entidades financieras, fondos de inversin o pensiones y particulares).
16 Aunque todo el proceso de integracin europea subordina los intereses de los ciudadanos a los de los mercados financieros, el ratio de sostenibilidad de la deuda pblica (60% sobre el PIB) marcado en el Pacto de estabilidad y crecimiento, puede ser utilizado como indicador de referencia.

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Qu hacemos con la deuda?

Deuda Total AAPP por acreedores (incluyendo valores distintos de acciones, prstamos, otras cuentas a pagar) Deuda millones euros diciembre-12 % s/Total

Sociedades no financieras Entidades de crdito Instituciones financieras no monetarias (Fondos Inversin, pensiones) Administraciones Pblicas Familias y hogares Resto del mundo DEUDA TOTAL

61.683 393.212 123.091 226.020 35.924 337.623 1.177.553

5,24% 33,39% 10,45% 19,19% 3,05% 28,67% 100,00%

Fuente: Cuentas financieras de la economa espaola Banco de Espaa

Desde un punto de vista tcnico, sera factible la realizacin de una quita suficiente hacindola recaer sobre 17 instituciones financieras monetarias y no monetarias e inversores no residentes .

3.2.2. Deuda de las familias

Las familias y hogares adeudaban a final de 2012 un total de 901.430 millones de euros . Los acreedores fundamentales son las entidades de crdito residentes. El proceso de quita tendra que afectar a las deudas hipotecarias que incluyan clasulas abusivas y/o engaosas adems de las derivadas del proceso de sobretasacin que acompa gran parte de los prstamos contrados. nicamente se debiera incluir el endeudamiento derivado de la adquisicin de vivienda habitual y teniendo en cuenta el nivel de renta de la 19 familia sobre-endeudada .
Deuda Total familias por acreedores (incluyendo prstamos y otras cuentas a pagar) Deuda millones euros diciembre-12 % s/Total
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Sociedades no financieras Entidades de crdito Instituciones financieras no monetarias (Fondos Inversin, pensiones) Administraciones Pblicas Resto del mundo DEUDA TOTAL

13.936 842.286 23.869 18.404 2.935 901.430

1,55% 93,44% 2,65% 2,04% 0,33% 100,00%

Fuente: Cuentas financieras de la economa espaola Banco de Espaa

17 Un 50% de reduccin sobre estas instituciones supondra una reduccin de 426.963 millones de euros. Efectos y consecuencias de una quita sobre la deuda. Snchez Mato C.

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En 2008, con la crisis iniciada, solamente el 50,1% de los hogares tenan algn tipo de deuda. La gran estafa. Alberto Garzn

Las estimaciones de esa quita se aproximaran a los 250.000 millones de euros. Efectos y consecuencias de una quita sobre la deuda. Snchez Mato C.

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3.2.3. Deuda de las instituciones financieras

Las instituciones financieras adeudaban a final de 2012 un total de 1,2 billones de euros. Los acreedores 20 fundamentales son las instituciones monetarias con ms del 60% del total. Fundamentalmente la quita tendra que afectar a la deuda en poder del Banco Central Europeo y a los inversores no residentes21.

Deuda por acreedores (incluyendo prstamos, valores distintos de acciones y otras cuentas a pagar) Deuda Instituciones financieras (millones euros) diciembre-12 % s/Total

Sociedades no financieras Instituciones monetarias Familias Administraciones Pblicas Resto del mundo DEUDA TOTAL

48.948 745.590 52.599 2.925 387.042 1.237.104

Fuente: Cuentas financieras de la economa espaola Banco de Espaa

3,96% 60,27% 4,25% 0,24% 31,29% 100,00%

3.2.4. Deuda de las sociedades no financieras

Las empresas no financieras adeudaban a final de 2012 un total de 1,86 billones de euros. Los acreedores fundamentales son las instituciones financieras (45,89% del total), seguido por otras sociedades no financieras (29,97%). Dado que los procedimientos legales para la reduccin de deuda funcionan en el marco de la ley concursal, nicamente seran susceptibles de establecer mecanismos de reduccin de deuda en pequeas y medianas empresas con algn tipo de condicin adicional ligado al mantenimiento del empleo y restriccin al 22 pago de dividendos .
Deuda por acreedores (incluyendo prstamos, valores distintos de acciones y otras cuentas a pagar) Deuda Empresas no financieras (millones euros) diciembre-12 % s/Total

Sociedades no financieras Instituciones monetarias Familias Administraciones Pblicas Resto del mundo DEUDA TOTAL

557.864 854.272 24.635 57.853 366.840 1.861.464

29,97% 45,89% 1,32% 3,11% 19,71% 100,00%

Fuente: Cuentas financieras de la economa espaola Banco de Espaa

20 La deuda con el Banco Central Europeo ascenda a 357.293 millones de euros aunque en el mes de agosto de 2013, se haba reducido hasta los 250.000 millones de euros.

Una quita de la totalidad de la deuda con el Banco Central Europeo y del 50% de la deuda con inversores no residentes supondra 443.521 millones de euros. Efectos y consecuencias de una quita sobre la deuda. Snchez Mato C.
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Efectos y consecuencias de una quita sobre la deuda. Snchez Mato C.

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3.3. Efectos de la reduccin de la deuda

La realizacin de un proceso de quita supondra una clara redistribucin de riqueza entre acreedores y deudores y supondra un avance en el reconocimiento de la responsabilidad compartida en el proceso de sobreendeudamiento de los agentes econmicos. En todo caso, dependiendo de las opciones adoptadas a la hora de aplicar las quitas, los acreedores sufriran fuertes quebrantos por lo que es imprescindible contemplar los efectos en cadena que inevitablemente se produciran. Fundamentalmente la operacin conllevara la necesidad inmediata de recapitalizacin del sector bancario que conducira a su nacionalizacin si los 23 accionistas privados no sufren las consecuencias de la inadecuada gestin realizada . En definitiva, el objetivo es escapar de la trampa de la deuda tal y como viene exigiendo la Red Europea de ATTAC en su defensa de los principios bsicos que permitan la liberacin de la sociedad de la dominacin de 24 los mercados financieros . Pero la reduccin de la deuda no sera suficiente para evitar su reproduccin. El proceso de reduccin de deuda conllevara una profunda redistribucin de la riqueza con efectos no neutrales. Supondra, por tanto, una herramienta poltica que, adems de servir para lograr la sostenibilidad de la deuda, permitira poner de manifiesto la existencia de una gran parte de deuda ilegtima e identificar las alternativas polticas necesarias para cambiar el modelo econmico, poltico y social, que nos ha llevado a esta crisis de sobreendeudamiento. Luchar por la implantacin efectiva de estas alternativas, es tan importante como alcanzar el objetivo de reduccin de la deuda, ya que si no modificamos el modelo que nos trajo a esta situacin, la historia volver a repetirse en el futuro.

3.3.1. Actuaciones polticas

Una transformacin social y poltica para que la soberana sea recuperada por el pueblo, caminando hacia una verdadera democracia popular, donde las ciudadanas no seamos meras electoras y espectadoras. Extensin de modelos alternativos que garantizan la participacin ciudadana en las decisiones polticas, se trata de herramientas de transparencia o de las consultas populares y referndum para todas las cuestiones que afecten a la vida de las ciudadanas, potenciando de este modo la democracia directa. Una separacin real entre la poltica y el mundo empresarial privado, as como un aumento de la transparencia en los rganos de representacin polticos.

Un proceso de quita para devolver el monto de la deuda a trminos sostenibles, supondra al menos la eliminacin del 25% de los pasivos que existan en diciembre de 2012, es decir 1,29 billones de euros. Siguiendo este criterio, las entidades bancarias residentes sufriran un quebranto superior a los 617.460 millones de euros pero lo compensaran con la reduccin de sus obligaciones en 443.521 millones de euros por lo que el quebranto neto sera de 173.939 millones de euros. Los inversores no residentes perderan 362.333 millones de euros, el Banco Central Europeo 250.000 millones de euros y las instituciones no monetarias (fondos de inversin y de pensiones privados) 61.546 millones de euros. Lgicamente este proceso supondra la nacionalizacin inmediata del sistema bancario que ya estaba en quiebra antes de la realizacin del mismo y una profunda redistribucin de la riqueza. Efectos y consecuencias de una quita sobre la deuda. Snchez Mato C. Comunicado de la Red Europea de ATTAC: Siete principios para liberar nuestras sociedades de la dominacin de los mercados financieros.
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3.3.2. Actuaciones econmicas

Un cambio del modelo productivo, y desarrollo de la economa real frente a la financiera, y de una economa al servicio de las personas y no del dinero. Donde se asuman los lmites materiales del planeta y las necesidades de cuidado de las personas. Lucha decidida y eficaz contra el fraude fiscal, as como la eliminacin de los parasos fiscales. Una poltica de gasto pblico expansiva, centrada en garantizar el bienestar de la poblacin, la igualdad de gnero y un modelo productivo respetuoso con el medio-ambiente y con el que se recupere la soberana productiva. Implantacin de una renta bsica para todas las personas.

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4. Bibliografa
-Qu hacemos con la deuda. Ed. Akal. Bibiana Medialdea (coord.). -Siete principios para liberar nuestras sociedades de la dominacin de los mercados financieros. Red Europea de ATTAC -La gran estafa. Ed. Destino. Alberto Garzn -Por qu no debemos pagar la deuda?. V.V.A.A. Plataforma Auditora Ciudadana de la Deuda -Las deudas ilegtimas. F. Chesnais. -Iniciativa Roosevelt 2012. -La evolucin de la deuda pblica en Espaa desde el inicio de la crisis. Boletn Econmico Julio 2013 Banco de Espaa. -La deuda externa. Aspectos jurdicos del endeudamiento internacional. Rafael Zafra Espinosa de los Monteros -Europa en deuda. Gobernanza econmica europea y crisis de la deuda. Fundacin 1 de Mayo -Informe sobre vigilancia fiscal octubre 2013. Fondo Monetario Internacional -Rescates bancarios y sobreendeudamiento. Carlos Snchez Mato https://www.dropbox.com/s/yl34iq013rlfwtk/Rescate%20bancario%20y%20sobreendeudamiento.pdf -Las ayudas pblicas al sector financiero espaol. 2012 Carlos Snchez Mato. https://www.dropbox.com/s/2nw7o9viwialq01/Ayudas%20p%C3%BAblicas%20sector%20financiero%20espa%C3%B 1ol%20Diciembre%202012.pdf -El banco malo: Historia de una estafa intil. 2013 Carlos Snchez Mato. https://www.dropbox.com/s/tc9vrxugj2coucg/bancomalo2013.pdf -Insuficiencias de la nueva directiva europea para rescates bancarios. 2013 Carlos Snchez Mato. https://www.dropbox.com/s/42hbfzsqhz7sr3x/DirectivaUE.pdf -La insostenible evolucin de la deuda de la economa espaola. 2013 Carlos Snchez Mato. https://www.dropbox.com/s/yjs3qt1wnxgm3s2/Deuda%20economia%20espa%C3%B1ola%202012.pdf -Cuentas financieras trimestrales de la economa espaola. Banco de Espaa https://www.bde.es

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