Sunteți pe pagina 1din 9

INTRODUCERE

n acest proiect voi prezenta analiza evoluiei ratei dobnzii pe o perioad determinat ianuarie 2008 martie 2009 n contextul unor factori de influen semnificativ. Datele statistice folosite n acest proiect au fost culese de pe site-ul Institutului Naional de Statistic (www.insse.ro) ct i de pe cel al Bncii Naionale a Romniei (www.bnr.ro). Cu ajutorul acestor date se va construi un model econometric care va analiza evoluia ratei dobnzii n Romnia. Rata dobnzii reprezint procentul ce se aplic de ctre bnci la creditele acordate i se ncaseaz de ctre acestea la datele convenite (scadene) prin contractele de credit sau la disponibilitile bneti care sunt pstrate n conturi bancare. Rata dobnzii este o mrime variabil n timp, iar modificarea acesteia este datorat influenei unor factori specifici sau generali care pot avea o influen de natur direct sau indirect. Factorii care pot influena nivelul ratei dobnzii pot fi: rata profitului, rata inflaiei, raportul dintre cererea i oferta de credite, starea economic, starea de rsic, politica abordat de guvernul aflat la putere etc. ntre rata dobnzii i rata profitului exist o legtur strns, este necesar ca rata dobnzii s fie mai mic dect rata profitului, deoarece n caz contrar cei care vor s se mprumute(firme, ntreprinderi) ar trebui s i consume profitul doar pentru a plti dobnda aferent mprumutului. Aceast situaie ar fi nerentabil pentru activitatea economic care o ntreprind. Ratele scad cnd oferta de fonduri de mprumut crete fa de cererea de fonduri de mprumut i cresc cnd situaia este invers. Un factor de risc i asum cel care acord creditul, iar n acest mod se poate modifica nivelul ratei dobnzii. Cu ct posibilitatea returnrii mprumutului este mai mare, cu att riscul este mai mic i rata dobnzii mai redus. n caz contrar cu ct riscul este mai mare, cu att i dobnda are un nivel mai ridicat. Creterea ratei dobnzii se datoreaz i inflaiei, deoarece aceasta compenseaz scderea puterii de cumprare. n cazul unei scderi a ratei inflaiei, aceasta poate duce la sporirea ofertei de mprumut. Politica abordat de guvernul aflat la putere poate influena nivelul ratei dobnzii n sens negativ sau pozitiv. n cazul unei creteri alarmante a ratei dobnzii, guvernul intervine i stabilete un nivel maxim al acesteia. Acest nivel poate fi avantajos pentru debitori atunci cnd rata dobnzii este redus, cererea fiind ntr-o cretere continu, dar pentru a combate acest efect creditorii vor micora plafonul de creditare, rezultnd o cerere nesatisfcut pe piaa creditelor. Rata dobnzii depinde i de conjunctura economic. De exmplu, n perioadele de relansare economic, pentru stimularea investiiilor, rata dobnzii scade, iar n perioadele de recesiune aceasta crete.

Modelul econometric
Modelul folosit este :
Rd t a 0 a1 Rit t

unde: Rd t = rata dobnzii de referin exprimat in procente in luna t;


Rit = rata inflaiei exprimat n procente in luna t; a 0 , a1 = parametrii modelului;

t = eroarea de specificare.
Datele folosite pentru estimarea parametrilor sunt :

Perioada Ianuarie 2008 Februarie 2008 Martie 2008 Aprilie 2008 Mai 2008 Iunie 2008 Iulie 2008 August 2008 Septembrie 2008 Octombrie 2008 Noiembrie 2008 Decembrie 2008 Ianuarie 2009 Februarie 2009 Martie 2009

Rata dobnzii (%) 7.50 8.00 9.00 9.03 9.50 9.75 9.75 10.00 10.25 10.25 10.25 10.25 10.25 10.25 10.14

Rata inflaiei(%) 6.52 7.54 8.63 8.62 8.46 8.6 9.04 8.02 7.30 7.39 6.74 6.30 6.71 6.89 6.71

Rezultatele estimrii parametrilor sunt:


Rd t 4.561 0.510 Rit et

(5.037) (4.061) R = 0.562 n = 15 ( ) = t Student


2

Prin aplicarea testului Student s-a obinut raia Student n valoare de 4.061 care 0.025 este mai mare dect t13 = 2.16. Datorit acestui rezultat obinut putem spune cu probabilitatea de 95% c paramentrul a1 este semnificativ diferit de 0 iar, rata inflaiei influeneaz semnificativ rata dobnzii cu probabilitatea de 95%. Prin aplicarea testului Fischer am obinut F* = 15.65 mai mare dect 0.025 F1,13 4.66 i putem spune cu o probabilitate de 95% c modelul este global semnificativ, iar valoarea ratei inflaiei influeneaz semnificativ rata dobnzii. Asupra ratei dobnzii de referin pot aciona si ali factori, cum ar fi valoarea creditelor acordate si valoarea depozitelor create. Astfel, modelul econometric dup adugarea noilor variabile explicative devine:
Rd t a 0 a1 Rit a 2 C t a3 Dt t

unde : Rd t = rata dobnzii de referin exprimat n procente in luna t;


Rit = rata inflaiei exprimat n procente in luna t; C t = valoarea creditelor acordate exprimata in mil.lei in luna t;
Dt = valoarea depozitelor create exprimata in mil.lei in luna t;

a 0 , a1 , a 2 , a 3 = parametrii modelului;

t = eroarea de specificare.
Datele folosite pentru estimarea parametrilor sunt:

Perioada Ianuarie 2008 Februarie 2008 Martie 2008 Aprilie 2008 Mai 2008 Iunie 2008 Iulie 2008 August 2008 Septembrie 2008 Octombrie 2008 Noiembrie 2008 Decembrie 2008 Ianuarie 2009 Februarie 2009 Martie 2009

Rata dobnzii (%) 7.50 8.00 9.00 9.03 9.50 9.75 9.75 10.00 10.25 10.25 10.25 10.25 10.25 10.25 10.14

Rata inflaiei(%) 6.52 7.54 8.63 8.62 8.46 8.6 9.04 8.02 7.30 7.39 6.74 6.30 6.71 6.89 6.71

Credite acordate (mil. lei) 92101 95481.7 98964.2 102606.1 106499.9 109031.3 114661.4 122095.8 129062.2 133319.6 141117.6 148180.7 154253.2 158345.4 164606.8

Depozite create (mil. lei) 94731 96411.8 98956.6 98850.1 98229.1 100432.1 103818.4 108010.5 109658.5 112385.2 118642 129058.2 129088.8 130993.6 133549.7

Rezultatele estimrii obinute prin metoda celor mai mici ptrate sunt:
Rd t 4.675 0.759 Ri t 0.02 C t 0.03 Dt et

(5.542) (11.634) (-3.535) (1.717) R = 0.952 n = 15 () = t Student


2

Folosind Testul Student se poate observa c raia Student a ratei inflaiei obinut 0.025 2.228 i putem spune cu o are valoarea de 5.542, valoare care este mai mare dect t10 probabilitate de 95% c rata inflaiei are o influen semnificativ asupra ratei dobnzii. Raiile Student pentru celelalte dou variabile explicative(valoarea creditelor acordate i 0.025 valoarea depozitelor create) sunt mai mici dect t10 i putem spune cu probabilitatea de 95%, c valoarea creditelor acordate i valoarea depozitelor create nu au o influen semnificativ asupra ratei dobnzii. Prin aplicarea testului Fischer s-a putut constata c F*=83.77 este mai mare dect 0.05 F3,11 3.587 , rezultat care evideniaz faptul c ansamblul variabilelor explicative introduse n modelul econometric au o influen semnificativ asupra ratei dobnzii i aceasta cu probabilitatea de 95%. Coeficienul de determinaie R 2 0.952 are o valoare apropiat de 1 astfel evideniind faptul c 95.2% din variabilitatea total a ratei dobnzii este determinat de ansamblul variabilelor explicative introduse n model. Pentru a constata dac adugarea noilor variabile explicative (valoarea creditelor acordate i valoarea depozitelor create) mbuntete semnificativ calitatea modelului econometric, se va efectua testul adugrii unor noi variabile explicative. Se va obine .025 F*= 45.828 valoare care este mai mare dect F20,10 = 5.456 i putem spune cu o probabilitate de 95% c adugarea variabilelor noi explicative (valoarea creditelor acordate i valoarea depozitelor create) mbuntete semnificativ calitatea ajustrii. Se va analiza modul n care reacioneaz variabila de explicat, rata dobnzii la creterea cu o unitate a variabilelor explicative (rata inflaiei, valoarea creditelor acordate si valoarea depozitelor create). Modificarea ratei inflaiei cu o unitate determin creterea valorii de explicat, adic rata dobnzii de referin cu valoarea de 0.759. Modificarea celei de-a doua variabile explicative, valoarea creditelor acordate cu o unitate determin creterea ratei dobnzii de referin cu valoarea de 0.01 mil.lei/lun. Modificarea valorii depozitelor cu o unitate determin creterea ratei dobnzii de referin cu valoarea de 0.02 mil.lei/lun. Putem s concludem astfel: creterea ratei inflaiei cu o unitate are cea mai puternic influen asupra modificrii ratei dobnzii, celelalte modificri fiind mai puin semnificative.

Introducerea variabilei dummy n modelul econometric este necesar deoarece aceasta este o variabil explicativ care poate lua valori binare (0 sau 1). n cazul de fa variabila dummy reprezint falimentul corporaiei de servicii bancare Lehman Brothers care a avut loc in septembrie 2008 n New York.Variabila dummy va lua valoarea 0 n toate lunile, exceptnd luna septembrie 2008. Modelul econometric folosit este:
Rdt a 0 a1 Rit a 2 C t a3 Dt a 4 CLB t t

unde : Rd t = rata dobnzii de referin exprimat n procente in luna t;


Rit = rata inflaiei exprimat n procente in luna t; C t = valoarea creditelor acordate exprimat in mil. lei in luna t;
Dt = valoarea depozitelor create exprimat in mil.lei in luna t;

CLB t = variabila dummy a falimentului corporaiei de servicii bancare Lehman Brothers; a 0 , a1 , a 2 , a 3 , a 4 = parametrii modelului;

t = eroarea de specificare.

Datele folosite pentru estimarea parametrilor sunt:

Perioada Ianuarie 2008 Februarie 2008 Martie 2008 Aprilie 2008 Mai 2008 Iunie 2008 Iulie 2008 August 2008 Septembrie 2008 Octombrie 2008 Noiembrie 2008 Decembrie 2008 Ianuarie 2009 Februarie 2009 Martie 2009

Rata dobnzii ( %) 7.50 8.00 9.00 9.03 9.50 9.75 9.75 10.00 10.25 10.25 10.25 10.25 10.25 10.25 10.14

Rata inflaiei (%) 6.52 7.54 8.63 8.62 8.46 8.6 9.04 8.02 7.30 7.39 6.74 6.30 6.71 6.89 6.71

Credite acordate (mil.lei) 92101 95481.7 98964.2 102606.1 106499.9 109031.3 114661.4 122095.8 129062.2 133319.6 141117.6 148180.7 154253.2 158345.4 164606.8

Depozite create (mil.lei) 94731 96411.8 98956.6 98850.1 98229.1 100432.1 103818.4 108010.5 109658.5 112385.2 118642 129058.2 129088.8 130993.6 133549.7

Variabila dummy CLB 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0

Rezultatele estimrii parametrilor sunt:


Rd t 4.462 0.758 Rit 0.49 C t 0.452 Dt 0.002 CLB t et

(4.209) (11.11) R = 0.953 n= 15 () = t Student


2

(-3.255) (1.636)

(1.613)

Raia Student a variabilei dummy este egal cu 1.613, valoare mai mic dect t 2.2 . Putem spune cu o probabilitate de 95% c falimentul corporaiei de servicii bancare Lehman Brothers din New York din septembrie 2008 nu a avut o influen semnificativ asupra ratei dobnzii din Romnia.
0.025 11

Pentru calculul coeficienilor de corelaie parial de ordinul II se folosete metoda care are la baz utilizarea raiei Student. Se vor calcula coeficienii de corelaie parial ntre variabila de explicat, rata dobnzii si variabilele explicative introduse in modelul econometric, dar si coeficienii de corelaie parial care au loc ntre variabilele explicative. Rezultatul coeficientului de corelaie parial dintre variabila de explicat, rata dobnzii si prima variabil explicativ, rata inflaiei obinut i prin eliminarea influenei celorlalte variabile explicative este de 0.918. Fiind o valoare apropiat de 1 indic o legatur puternic ntre rata dobnzii si rata inflaiei. Coeficientul de corelaie parial dintre rata dobnzii si valoarea creditelor acordate atunci cnd influena celorlalte variabile explicative este eliminat este de 0.81. Fiind apropiat de valoarea 1 indic o legatur puternic ntre rata dobnzii si valoarea creditelor acordate. Calculnd coeficientul de corelaie parial dintre rata dobnzii si valoarea depozitelor create, eliminnd influena celorlalte variabile explicative s-a obinut valoarea de 0.79. Fiind o valoare apropiat de 1 se poate constata c exist o legatur puternic ntre rata dobnzii si valoarea depozitelor create. Rezultatul calculului coeficientului de corelaie parial dintre rata dobnzii si variabila dummy atunci cnd influena celorlalte variabile explicative este eliminat este de 0.30. Fiind o valoare apropiat de 0 putem spune c exist o legatur slab ntre rata dobnzii si variabila dummy introdus in model. Detectarea prezenei autocorelaiei erorilor se determin prin testul DurbinWatson care se calculeaz n cazul regresiei simple, regresiei multiple, dar i n cazul regresiei multiple cu variabila dummy. n cazul regresiei simple, s-a calculat mrimea DW= 0.605 i s-au extras din tabela Durbin-Watson valorile d1 = 1.007 i d2 = 1.36. Avnd n vedere faptul c mrimea DW aparine intervalului [0 , d 1 ] avem autocorelaie pozitiv a erorilor cu probabilitatea de 95%, iar n model se adaug noi variabile explicative(valoarea creditelor acordate i valoarea depozitelor create).

n cazul regresiei multiple, s-a calculat mrimea DW=1.986 i s-au extras din tabela Durbin-Watson valorile d1= 0.814 i d2= 1.75. Avnd n vedere faptul c mrimea DW aparine intervalului [d 2 , 4-d 2 ] putem spune cu probabilitea de 95% c nu exist autocorelaia erorilor. Dup adugarea variabilei dummy (falimentul corporaiei de servicii bancare Lehman Brothers septembrie 2008, New York) s-a calculat mrimea DW = 1.115 i s-au extras din tabela Durbin-Watson valorile d1= 0.685 i d2 = 1.977. Avnd n vedere faptul c mrimea DW aparine intervalului [d 1 , d 2 ] U [4-d 2 , 4-d 1 ] putem afirma cu probabilitatea de 95% faptul c nu se poate preciza dac exist sau nu autocorelaie a erorilor.

CONCLUZIE
Obiectivul acestui proiect a fost construirea unui model econometric care s poat s ofere o imagine de ansamblu a celor mai semnificativi factori de influen ai ratei dobnzii. Pentru a ndeplini aceast sarcin am aplicat modelului mai multe teste statistice ( testul Student, testul Fischer, testul Durbin- Watson). Prin aplicarea testului Student s-a putut constata c rata inflaiei influeneaz semnificativ rata dobnzii cu probabilitatea de 95%. Testul Fischer a evideniat faptul c ansamblul variabilelor explicative introduse n model rata inflaiei, creditele acordate i depozitele create au o influen semnificativ asupra ratei dobnzii. n urma testului adugrii unor noi variabile explicative am evideniat c adugarea unor variabile precum valoarea creditelor acordate i valoarea depozitelor create mbuntete semnificativ calitatea ajustrii. Conform testelor efectuate putem garanta, cu o probabilitate de 95%, c modelul a fost bine construit, variabilele explicative rata inflaiei, creditele acordate i depozitele create avnd o influen semnificativ asupra variabilei de explicat, rata dobnzii.

BIBLIOGRAFIE
1.Constantin Dugulean, Liliana Dugulean, Universitii "Transilvania", Braov 1998 2. www.insse.ro 3. www.bnr.ro "Economie aplicat", Editura